图片来源：网络 继1月26日摊上“免税”概念股价涨停之后，2019年12月刚完成借壳上市的家居卖场巨头居然之家（000785.SZ）还是被打回了“原形”，连续四个交易日股价下跌，累计跌幅达11.21%。 2月1日，居然之家收报7.05元，跌3.03%，总市值约460亿元。期间，居然之家最低报6.90元，跌5.36%，创今年以来的最低值。 居然之家近五个交易日股价走势，图片来源：雪球 上一个交易日（1月29日）晚间，居然之家发布2020年业绩预告，预计2020年归母净利润13.5亿元-15亿元、扣非净利润13亿元-14.5亿元，同比下降57.21%-52.45%、8.60%-31.51%。 而居然之家在借壳上市时，曾与壳资源持有人武汉中商签署业绩对赌协议。2019年到2021年，居然之家要实现扣非后归母净利润20.6亿元、24.16亿元和27.19亿元。 2019年，居然之家“踩线”完成首个业绩期承诺。而2020年全年归母净利大幅下滑，扣非净利最高也仅为14.5亿元，距离业绩承诺要求的24.1亿元差距明显。 2020年扣非净利最高降三成仅14.5亿元 居然之家在业绩预告中，将2020年业绩大幅下滑的原因归结为三方面。 “受新冠疫情严重影响”是首要原因，居然之家表示，初步估算，新冠疫情累计影响公司营业收入约 21-23 亿元，影响净利润约 13-14.5 亿元。 其二，2020年投资收益减少。主要原因是2019年7月居然设计家引进阿里巴巴，转让居然设计家的部分股权，产生了7.74亿元投入收益，2020年无此类投入收益。 2019年，正是在这7.74亿元的帮助下，2019年居然之家营收91元，归母净利润31.26亿元，扣非后归母净利润21.17亿元，完成对赌期首个业绩承诺，这也是居然之家上市之后的首份年报。 其三，2019年居然之家形成了3.3亿元的负商誉计入营业外收入，从一定程度上增厚了公司的利润，但2020年无此类变动。 公开资料显示，居然之家主营家居产品零售、家装服务、家居卖场业务、家居建材超市业务和装修业务等泛家居业务。 2019年12月26日，“武汉中商”的证券简称变更为“居然之家”。至此，历时近1年，居然之家借壳武汉中商登陆A股市场，成为继美凯龙(SH:601828)后，又一家登陆A股市场的家居卖场巨头。 彼时，单从账面资产来看， 356.5亿元的交易对价并不便宜。因为居然之家方面涉及交易的净资产仅为111.99亿元，溢价率为218.54%。 由此，这也留下了如今悬在居然之家头顶的达摩克里斯之剑——对赌协议。 根据对赌协议的内容，居然之家承诺在2019-2021年度，扣非后归母净利润将不低于20.6亿元、24.16亿元和27.19亿元。 图片来源：居然之家2020年年度业绩预告公告 以2020年业绩预告来看，受新管疫情影响，加“助力因素”减少的情况下，居然之家今年完成对赌协议压力颇大。 “初步估算家居连锁无法完成 2020 年度业绩预测。”居然之家也在业绩预告中表示，在2020 年业绩数据审计确定及履行必要程序之后，或将确定具体的业绩承诺调整方案。 为资金纾困，年末非公开发行股票募资35亿元 2020年以来，受到新冠肺炎影响，众多行业受到重创。居然之家属于房地产下游行业，与房地产行业高度绑定，但也受到了不小冲击。 2020年一季度，居然之家扣非净利润只有2.66亿元，同比下滑33.73%，仅为对赌协议中承诺利润的十分之一。 至上半年，居然之家扣非净利润3.86亿元，同比下降58.09%。同期，现金流由正转负，报告期内经营活动产生的现金流净额为-5.58亿元。 居然之家表示，现金流主要是疫情期间给予商户减租、免租及缓交政策，代收商家货款沉淀减少所致。 三季度，居然之家实现了单季度环比增长49.75%，同比增长4.16%。 但即使如此，居然之家也没能挽回颓势，前三季度营收62.48亿元,同比下降4.00%；归母净利润9.15亿元,同比下降59.91%；扣非净利润8.74亿元,同比下降41.86%。 图片来源：搜狐财经 截止前三季度，居然之家经营活动产生的现金流净额为14.02亿元，2019年同期为13.66亿元微增2.6%。 不过，去年全年居然之家这一指标为25.74亿元。要恢复到去年这一水平，难度也颇大。 居然之家也在想办法缓解自身的资金压力，扩充自己的资金池。 去年11月30日，居然之家披露非公开发行股票报告书，合计募资35.95亿元，小米、阿里巴巴等23位投资者参与认购，认购后股份数量占发行后总股本的7.8%。 此前9月，居然之家取消了“20居然之家MTN001”债券的发行计划，取而代之的是前述提到的定增。 除了自身经营之外，上市以来，居然之家的市值也一直在波动中往下掉。 截至2月1日收盘，居然之家当前的市值约为460亿元。相较于2019年12月上市时的市值最高点，仅一年零约一个月的时间里，已经蒸发约189亿元。 数字化转型之下，还搭上“免税”快车 从居然之家对外公布的信息来看，虽2020年受疫情重压，但其也在危机中寻找到了新的机会。 “公司同城站覆盖城市从 2019 年的 5 城扩大至 130 城，上线商品数量从1.2 万件增至 119 万件。”居然之家在2020年业绩预告中表示，2020年其全面推进数字化，开辟六个新赛道。 去年12月，居然之家还发布“新零售成果暨数字化战略”，推出六大IP以打造“数字化时代家装家居产业服务平台”。 居然之家称，这六大IP所对应的每个赛道跑通之后均可在5年内，为其贡献超百亿的营收。 居然之家计划，未来5年内（2025年）线下开业门店力争突破1000家，年销售额（GMV）超过1500亿元；10年内（2030年），线下开业门店力争突破1500家，年销售额（GMV）超过3000亿元。 而除了数字化转型之外，今年1月25日，居然之家还公告表示将涉足海南免税品经营，子公司将斥资1470万元与旅投黑虎展开合作。 此外，居然之家还与海南旅投免税品有限公司签订合同，将约4.7万平方米的物业出租用于开设海旅免税城和开展配套经营服务。 海旅免税城现为三亚市区内面积最大的离岛免税店，现已开业。 而本次对外投资成立合资公司，开展日用免税品经营业务，也是居然之家的首个免税项目，所涉的业务仍处在初期阶段。 受上述消息影响，居然之家在公告后的首个交易日（1月26日）涨停报7.94元，总市值约为518亿元，创下2021年的最高值。 但沾上“免税”概念的居然之家，仅维持了“一日风光”。此后的4个交易日里（1月27日至2月1日），居然之家股价一路下跌，跌幅从3.03%-5.29%不等。 而拉长时间线来看，受业绩及市场情绪的影响，居然之家股价下行已有时日。自8月3日创下阶段高点10.6元，至2月1日收盘已跌超53.62%。 居然之家2020年至今股价走势，图片来源：雪球 近年来，入局免税的企业不在少数。去年4月，“王府井控股股东首旅集团在申请免税牌照”的消息不断传出。 直到2个月后，上述消息坐实，王府井获免税品经营资质。在这期间，王府井股价持续走高涨超110%。 而如今，家居卖场龙头企业居然之家也要踏入这一赛道。不过，在零售经验相对较少的情况下，居然之家能否走好这一盘棋还是未知数。 而摆在居然之家面前的首要问题，还是在2020年业绩下滑的情况下，如何解决“第二个业绩承诺期对赌无法完成”的现实难题。
图片来自网络 2月1日晚，平安银行披露了2020年度业绩报告。这也是A股上市银行的第一份2020年度报告。 报告显示，2020年，平安银行实现营业收入1535.42亿元，同比增长11.3%；实现归母净利289.28亿元，增速“转正”同比增长2.6%，盈利能力逐步改善。 规模方面，2020 年末，平安银行资产总额4.47万亿元，较上年末增长13.4%，其中，发放贷款和垫款本金总额2.67万亿元，较上年末增长14.8%；负债总额4.1万亿元，较上年末增长 13.2%，其中，吸收存款本金余额2.67万亿元，较上年末增长 9.7%。整体规模稳健增长。 盈利方面，2020年，平安银行实现营业收入1535.42亿元，同比增长11.3%；实现归母净利289.28亿元，同比增长2.6%。具体来看，同比增长10.8%、总额为996.5亿元的利息净收入仍是其营收主要来源，占比64.9%与往年相仿；手续费及佣金净收入增长明显，同比增速达18.3%，金额为434.81亿元。 平安银行表示，利息净收入的高速增长一方面得益于 2019 年下半年资本补充到位后，平安银行对实体经济信贷投放力度的持续加大，2020年发放贷款和垫款日均余额2.37万亿元，同比 2019 年增长 17.1%；另一方面，有效降低负债成本，2020年平安银行存贷差3.84%，同比 2019 年下降28个基点，净利差、净利差也同比下降。 资产质量方面，平安银行2020年度资产质量指标改善较为明显。不良贷款、逾期 60 天以上贷款、逾期 90 天以上贷款余额和占比相较上年末均实现“双降”，同时，逾期 60 天及逾期 90 天以上贷款偏离度均低于1。 从具体指标来看，截至2020 年末，平安不良贷款率为 1.18%，2020年度，平安银行个季度不良贷款率持续走低，如今1.18%的不良率已较上年末下降 0.47 个百分点。 同时，平安银行关注贷款、逾期 60 天以上贷款及逾期 90 天以上贷款的占比分别为 1.11%、1.08%和 0.88%，较上年末分别下降 0.90、0.50 和0.47 个百分点，主要资产质量指标改善明显。 此外，截至2020年年底，平安银行拨备覆盖率为 201.40%，较上年末上升 18.28个百分点，风险抵补能力也实现了进一步提升。 分项目看，平安银行截至2020年年末的2.67亿贷款中，有39.8%为企业贷款，60.2%为个人贷款。 平安银行表示，年初受疫情影响，贷款业务产能有所下滑，二季度以来持续恢复，增长趋势良好，其中个人贷款中的汽融业务逆势较快增长，2020 年末，汽车金融贷款余额较上年末增长 37.5%，行业领先。 平安银行个人贷款不良率尤为值得关注。2020 年末，平安银行个人贷款不良率 1.13%，而这一数据在2020年9月末时为1.32%。 平安银行在年报中对此解释称，自 8 月开始，零售月新增不良贷款已呈现回落趋势，年末主要产品不良率均已出现拐点，并趋近疫情前水平。 而在其个人贷款中，体量占1/3的信用卡贷款的不良率和不良率增幅最高，同比增0.5个百分点达2.16%。 公司贷款方面，按行业来看，受宏观经济下行影响，平安银行在采矿业、制造业贷款不良率较上年末有所上升，分别同比上升3.53和0.05个百分点，其他行业不良率均同比下降。 结合2020年12月31日银保监会最新出台的“房贷新规”，平安银行的房地产贷款规模已超标，个人按揭贷款规模也已处在“红线”边缘。 按照新规要求，平安银行的个人住房贷款占比和房地产贷款占比上限应分别为20%和27.5%。而按年报数据计算，截至2020年12月31日，平安银行房屋按揭贷款余额为5283.84亿元，占贷款总额的19.8%，处在超标边缘；房地产贷款总额为8003.47亿元（个人房屋按揭贷款余额+房地产业贷款余额），占贷款总额的30.02%，已超出规定上限2.5个百分点。 此外，从年报数据来看，2020年度平安银行零售业务表现亮眼。2020年，平安银行零售业务实现营业收入885.78亿元，同比增长10.8%。 基础零售、私行财富、消费金融三大业务模块中，平安银行还强调了其基础零售业务中基金产品销售的部分。 据年报披露，平安银行2020年度重点打造公募基金“平安优选”品牌及产品表现优异，2020年，“平安优选”股票及混合类基金平均收益率52.5%，相对上证指数的超额收益达38.7%。 平安银行私人银行业绩同样亮眼。截至2020 年末，平安银行财富客户 93.42 万户，较上年末增长 19.9%；私行达标客户5.73万户，较上年末增长 30.8%，其中私行达标客户 AUM 规模 1.12万亿元，较上年末增长 53.8%。 以此计算，平安银行私人银行达标客户客均资产管理规模达1970万元，而这一数据在2020年9月末时为1897.8万，在2019年底时为1675.7万元。 年报中，平安银行还披露了2020年度的分红派息计划，拟每10股派发现金股利1.80元，合计派发现金股利 334.93亿元。 2021年以来，平安银行股价屡创历史新高。截至2021年2月1日，平安银行现价24.55元，单日涨幅6.32%，年初至今涨幅高达26.94%，领涨银行板块。
原标题：“无证驾驶”遭紧急叫停 互联网存款产品集体下线 作者：星期五 来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn） 随着国家对互联网金融监管日趋加强，互联网存款产品迎来集体下线潮。 据悉，1月25日，支付宝、京东金融、滴滴金融、天星金融等互联网平台关闭了银行存款产品的老用户购买渠道。而在此前为避免流动性风险，部分平台就已经下架对新用户的互联网存款产品。 2020年12月18日，蚂蚁集团率先将支付宝平台上的银行存款产品下架。随后不久，度小满金融、腾讯理财、京东金融等平台也纷纷下架。值得注意的是，这些平台均是主动下架。此次关闭老用户购买存款产品渠道也是如此。 2021年1月，中国银保监会、人民银行联合发布《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》，明确规定商业银行不得通过非自营网络平台开展定期存款和定活两便存款业务。并作出具体指向：包括但不限于由非自营网络平台提供营销宣传、产品展示、信息传输、购买入口、利息补贴等服务。 一些商业银行因自身渠道有限，便借助拥有强大流量的互联网平台吸收存款，为其产品宣传，而商业银行只需向互联网平台支付“导流费”等手续费；对于互联网平台来说，通过金融产品吸引更多人增强用户黏性及活跃度才是其本质；而用户方面，与普通银行存款获取的利息相比，互联网金融产品带来的高收益才具有真正的吸引力。 如此看来，互联网存款产品对三方来说均有益处，然而作为银行和用户的连接者、中介人，互联网金融平台却尴尬地处在“无照经营”状态。 2020年12月15日，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦就曾表示，互联网金融平台开展此类金融业务，属“无证驾驶”的非法金融活动，也应纳入金融监管范围。 如今看来，“无照经营”的互联网存款是把双刃剑，既带来便利，又存在极大的风险性。诸如银行虽获取种种流量便利，却难免要付出高额利息；用户在获得高利息的“快钱”之时，同样也面临互联网金融平台的高风险情况。 （本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）
原标题：中国银联2020年移动支付安全大调查报告 本文转自：互联网金融支付安全联盟 以上图片来源于网络，若有侵权，请联系删除
当前，比特币等虚拟货币价格大幅波动，各国央行也正加速推进各自的中央银行数字货币。 日前，国际清算银行（BIS）发布一份最新研究报告称，在其2020年四季度向全世界65家央行发出的调查问卷显示，有86%的央行表示正在对中央银行数字货币（CBDC）进行研究或实验。国际清算银行认为，在未来三年内全世界五分之一人口的央行很可能发行通用的CBDC。 一面是央行数字货币加速推进，另一面是各界对比特币等虚拟货币的看法呈现出越来越大的分歧。1月29日晚，特斯拉CEO埃隆·马斯克突然将自己的社交平台简介更新为“bitcoin（比特币）”，此举引发比特币在一小时内暴涨6000美元，不久之后又暴跌10%。然而与马斯克观点不同的是，就在几日前，国际清算银行行长卡斯滕斯发表演讲称“投资者必须认识到，比特币很可能完全崩溃”。 比特币将完全崩溃？ 1月27日，国际清算银行（下称“BIS”）行长卡斯滕斯在胡佛研究所政策研讨会上发表题为“数字货币与货币体系的未来”演讲，探讨了各类数字货币当前的关系及未来前景。 卡斯滕斯认为，比特币更多是一种投机性的资产，而不是货币，因为它缺乏实际的价值支持。卡斯滕斯还提示，“投资者必须认识到，比特币很可能完全崩溃”。 “目前，全世界已经开采出超过1800万枚比特币，未来随着比特币接近2100万枚的开采上限后，从事比特币工作的人将遭受巨大的打击。”在卡斯滕斯看来，比特币和加密货币应该取代法定货币的想法是错误的，因为此举将严重损害世界金融市场。 卡斯滕斯说，稳定的货币对我们的市场经济至关重要，而中央银行在提供这一服务方面处于独特位置，若未来需要数字货币，应该由中央银行发行。 不过，仍有不少人对比特币转变了态度。去年12月底，比特币价格不断上行，在突破2.8万美元一枚时，马斯克称发布推特嘲讽比特币及相关从业者。然而就在1月29日晚，马斯克突然将其推特简介更新为“bitcoin”后，比特币价格瞬间拉升至3.8万美元的位置。随后，推特CEO杰克·多尔西等多位大V也纷纷效仿，将其简介改成比特币。然而，在不久后，比特币的价格却又暴跌10%。 BIS：全球86%的央行正研究数字货币 1月27日，BIS发布关于中央银行数字货币（CBDC）第三次调查的研究报告。报告指出，随着世界各国希望利用区块链技术，CBDC的发展正进入“高级阶段”。调查显示，全球86%的央行正积极探索CBDC，其中有60%的央行正在尝试应用CBDC，而目前有14%的银行正在发展和试点。 报告还强调，虽然世界各国对CBDC的研究逐渐兴起，但距其全球应用仍要数年时间。2019年的调查中，有一半的央行表示，短期内可能发行CBDC，到2020年的调查中显示，更多国家下调了可能性的预期。 调查显示，多数国家的央行对于“零售型”CBDC的兴趣大于“批发型”的CBDC。零售型CBDC的服务终端为家庭和企业用户，因为对央行有直接请求权，也与现有的任何无现金支付不同，因为其无风险的特征也区别于比特币或其他代币。而批发型面向的是有限的金融机构，与当前央行的储蓄或结算账户类似，为大型的银行间支付提供新的结算方式，提供的是新的数字基础设施。 上述报告的作者Codruta Boar和Andreas Wherli表示：“在全球范围内，各国对CBDC的研究兴趣受当地情况影响，新兴市场国家和发展中经济体的央行，显示出更强的动力，由于其金融普惠性和支付效率的优势，推动了CBDC的研究、应用工作。” BIS行长卡斯滕斯强调，“如果要发行数字货币，中央银行必须发挥关键作用，保证价值的稳定性，确保此类货币总供给的弹性，并监督系统的整体安全。这种制度决不能失败，不能容忍任何严重的错误。” 多国正加速试水数字货币 1月26日，深圳龙华区开展“龙华数字人民币春节留深红包”抽签活动，每个红包金额为200元，数量共计10万个。此次抽签共有37.4万人参与，2月1日即可正式到指定场所消费使用。 实际上，从去年起截至今年1月末，深圳、苏州等城市已开展多轮数字人民币公开测试，在数字货币的研发和应用上，中国表现出了较强的前瞻性和领先位置，这一地位也得到了国际清算银行等国际组织的认可。日前有媒体报道，已有国有大行开始推广数字人民币钱包，网上银行APP中已开设数字人民币功能的入口，相关应用正加速推进。 另一方面，日本、欧盟、韩国和法国等多个国家正加速推进数字人民币的研发测试工作。 日本央行表示，计划于今年春季开始数字货币的实证实验，设想分为三个阶段： 第一个阶段的主要工作是建立基本功能，创设完整的数字货币支付、结算系统，并在此系统上验证货币发行、流通等基本功能； 第二阶段是开展更加复杂条件下的功能测试，如给数字货币附加利息、设定最高限额等； 第三个阶段是选择一定区域发行、流通数字货币在实际操作中发现问题、不断完善等。 韩国已在2020年开展了数字货币的实质性准备工作，目前已经完成研发工作的第一阶段审核。据经济日报报道，韩国目前大部分准备工作环节已经完成，总体来看准备工作分为组织准备、法律准备、技术准备三大部分，其中技术层面的工作从去年3月份开始，将历时22个月完成。 日前，欧洲央行行长表示，希望5年内使数字欧元成为现实。2018年欧盟颁布《第五版反洗钱令》，认识到发展数字货币是必然趋势，开始规范并监督私人数字货币的使用。如今，全球企业每天的数字化交易额达数万亿美元。在这种背景下，欧洲央行也不得不紧跟时代潮流，并于2020年10月首次公布了发展数字欧元的计划。 其中，法国也处于较早开始央行数字货币测试的国家行列中，2020年5月，法国与该国兴业银行合作，成为首个在区块链上成功试用数字欧元的国家。去年7月，法国央行法兰西银行，公布了8名参加央行数字货币（数字欧元）测试的候选人名单，包括埃森哲（Accenture）、汇丰银行和兴业银行（societegenerale）等主流银行业巨头。 近日，中国人民大学重阳金融研究院执行院长王文撰文指出，比较发达国家与新兴国家对法定数字货币的战略考虑，前者更注重支付的个人隐私保护、系统安全和本国金融系统的稳定等；而后者更希望通过数字货币增强金融对本国经济发展的作用，提高支付效率，增加流动性，增强本国货币主权等。换句话说，在未来的世界，随着技术的普及与价值交换的场域不同，在数字金融时代，货币存在前所未有的激烈竞争。 (编辑：文静)
施光耀 2020年是中国证券市场成立30周年。回首30年征程，A股市值以平均每天增长2.6倍的“中国速度”由28亿元变成796327亿元，A股公司以平均每年增长46倍的裂变之速由3家变成4140家。A股市值已经发生和正在发生的量变和质变，纪录了中国证券市场的发展奇迹，见证着世界第二大证券市场的崛起之路。 一、30年28451倍的裂变。截止到2020年底，A股市值合计796327亿元，是30年前A股市场问世之时28亿元的28451倍。1990年，世纪星源、真空电子、飞乐股份、爱使股份、飞乐音响、申华控股和方正科技等7家公司率先在沪深证券交易所挂牌，其中，市值最大的世纪星源16.389亿元，最小的爱使股份仅0.0165亿元。然而，就是在这棵稚嫩小苗的基础上，A股市场开启了激动人心的持续裂变之路：1993年登上千亿平台——3022亿元；1997年登上万亿平台——15691亿元；2007年登上十万亿平台——317655亿元；2015年登上五十万亿平台——522529亿元；2020年创造796327亿元的历史新高。 如果说A股市值登上万亿级台阶标志着中国证券市场取得了从无到有阶段的胜利，站上十万亿级台阶标志着成功跨越从小到大阶段，那么，五十万亿级台阶的攻克象征着中国证券市场进入一个由大到强的全新时代。 二、从试验田到大市场。A股市值规模之所以能够不间断发生核裂变是中国证券市场建设三十年间决胜四大战役的结果。 第一个战役是决策之战。1992年，A股市场问世后的第三年，中国政府高瞻远瞩，作出建立集中、统一领导的证券市场的重要决策，将沪深两市的定位从地方性证交所定格到国家级证券市场。当时，A股市值仅区区95.5亿、A股公司才11家； 第二个战役是拓疆之战。在“大胆试”伟大思想的指导下，股份制改造、股票发行上市犹如强劲春风，迅速吹遍中华大地。1992年，打开海南、湖南、山西、湖北、吉林、四川和北京等7地大门；1993年，拿下山东、浙江、安徽、福建、江西、陕西、江苏、广西、黑龙江、天津、河南、云南、甘肃和重庆等14省市；1994年，河北、内蒙、贵州、宁夏4省开花；1995年攻克青海和西藏；1996年2月15日随着新疆众和的上市，A股公司全面走进31个省市自治区。是年，A股市值放大至8349亿元，比拓疆之战打响以前的95亿元扩大近87倍；同时，A股公司也发展到453家，是战前11家的41倍强； 第三个战役是功能定位之战。1997年，随着A股市场规模的不断扩大，结合国家经济建设的中心工作，中国证券市场有了新的战略定位：服务国企改革。从此，越来越多的国企，包括规模庞大、涉及国计民生的中央国企纷纷进入A股市场。2006年工商银行上市和2007年中国石油挂牌将轰轰烈烈的国企上市大潮推向高潮。统计表明，在1997至2007年这11年间，先后有556家国企上市，其数量之众占同期A股新上市公司的54.4%。另据统计，A股市场现有408家中央国企当中有53.4%，即218家就是在这11年间上市的。 第四个战役是改革之战。A股市场根植于中国特色社会主义市场经济，许多设计天然地带有中国特色。随着A股市场的成长壮大，有些特色慢慢成为制约市场发展的障碍，1/3可流通2/3不可流通的股权分置设计便是一例。2005年，A股市场开始旨在实现全流通的股权分置改革，两年后改革顺利完成。改革的成功给市场带来了莫大生机，A股市场由此进入一个新的发展阶段。是年，A股市值突破十万亿关口，一举创下317655亿的空前纪录。 由核准制到注册制的新股发行制度改革、由服务传统经济到服务新老经济的功能定位改革、由实质监管到形式监管的证券监管理念改革……A股市场深层改革在深化。 四大战役大获全胜让A股市场这块当年的试验田变成社会主义市场经济不可或缺的大市场，在过去30年时间里成功创造了从无到有、从小到大、从大到强的奇迹，并奠定了A股市值与日俱增的坚实基础。今天，A股市场以其市值份量和成长能力让中国成为一个证券大国。据世界交易所联合会（WFE）最新统计，截止到2020年11月，中国已成为仅次于美国的全球第二大市值市场。其11.7万亿美元的A股市值在全球证券交易所总市值98.91万亿美元中占11.8%，比重之高远超日本和欧洲；截止到2020年10月，A股上市公司数量已超过除美国以外的任何国家，在全球49306家上市公司中占8.3%。 三、新股扩容演绎中国加速度。A股市值的快速增长除得益于中国经济持续高速增长外，离不开源源不断到沪深两市挂牌的新股公司。截止到2020年底，A股市场共有上市公司4140家，比30年前的7家增长590倍，比10年前的1992家增长108%，比5年前的2771家增长了近50%。 纵观A股公司30年扩容步伐，可谓没有最快，只有更快。A股市场发展第一个1000家上市公司花了11年时间，第二个1000家花了10年时间，第三个1000家花了6年时间，到第四个1000家只花了3年时间。 在快马扬鞭的扩容节奏下，A股市场没有大年小年，不分牛市熊市，年年有新股。其中，2017年上市新股数量最多，达438家；2020年新增A股公司396家，为30年之次高；新股上市数量最少的年头是2013年，2家新股；30年间A股市场平均每年发行上市新股公司138家。 四、从靠新股输血到靠老股造血。源源不断的新股构成A股市值成长潜力的有力保障，但是，统计表明，A股市值的成长早已告别主要靠新股输血的年代，成功切换到主要靠老股造血的模式。在A股市场初创阶段，由于历年上市的老股基数屈指可数，且其市值规模普遍偏小，而当年上市的新股则如东升旭日，不但数量多而且市值效应大，因此，每年的A股市值主要靠新股。例如，1991年A股市值总额中68.5%靠新股创造；1992年，新股的贡献度提高到76.4%，为30年之最；1993年，依然维持在70.2%的高水平。 从1994年开始，这种靠新股输血模式得到切换，新股在当年A股市值里的份额快速下行，最低降至2013年和2005年的不足1%。期间，2006年和2007年受中国石油等大盘新股发行上市的偶发性因素影响，新股所占的市值份额一度有所反弹，但不改变A股市值构成模式的总体特征和发展趋势。截止到2020年底，796327亿元A股市值中，有92.8%是老上市公司成长创造的，当年挂牌的396家新上市公司带来的市值只占7.2%。 五、从生力军到主力军。如同地方国企板块、中央国企板块以及其它所有制板块一样，民营企业板块始终是A股市值创造的生力军。经过30年的厚积与发展，这支生力军已经成为名符其实的主力军。 主力军风采首先体现在民营企业板块的上市公司数量上。截止到2020年底，民营企业板块共有A股公司2657家，占4140家A股公司的64.18%，占比之高超过地方国企板块45.48个百分点，大于中央国企板块54.32个百分点之多。截止到2020年底，中央国企和地方国企两个板块合计拥有A股公司1182家。 主力军风采也体现在民营企业板块创造的A股市值上。截止到2020年，民营企业板块代表A股市值350988亿元，占A股市值总和的44.08%，其市值规模之大不仅战胜了地方国企板块的154650亿元和中央国企板块的182638亿元，而且还大于两个国有板块的A股市值之和337289亿元。 民营企业板块的主力军风采还体现在成长性上。先看A股公司数量及其占比。在相当长时间里，民营企业板块的A股公司数量及其占比落后于地方国企板块。从1995年开始，该板块在A股公司数量及其占比两指标上表现出持续而强劲的成长性：25年里，A股公司增加了2574家，增幅达3101%，增幅之高是地方国企和中央国企两个板块同期增幅616%的五倍。与民营企业板块的高速成长形成对比的是，地方国企板块的A股公司占比处于长达25年的下降通道之中，中央国企板块的占比自从2007年以来也长期处于萎缩状态。 再看A股市值规模及其占比。在相当长时间里，民营企业板块的A股市值规模及其占比也落后于地方国企和中央国企板块。2007年进入全流通时代后，民营企业板块成长强劲，奋起直追。13年前，民营企业板块共落后地方国企和中央国企两个板块A股市值222808亿；13年后，变成领先两个板块13699亿元。同样，在A股市值占比层面，民营企业板块从2007年的8.73%提高到2020年的44.08%，增幅高达35.35个百分点！与此同时，中央国企板块一直处于中国石油等大盘股上市影响的回归之中，其占比从峰值60.2%暴跌到2020年的22.94%；地方国企板块则处于继1995至2007年持续十余年急剧下行后的低位震荡之中。1995年地方国企板块的A股市值占比曾高达53.8%，2007年这个数字已改写成18.2%，2020年底这个数字定格为19.42%。 六、制造业迎来春天。根据证监会行业分类（新）标准，A股公司共分19个门类行业板块。其中，制造业已经或正在迎来春天。 报春花首先体现在A股公司数量变化上。统计表明，30年来共有8个门类行业板块实现A股公司占比正增长，其中数制造业板块增势最强劲。在1995——为增加数据可比性特取1995年而非1990年为起始时点——至2020年间，制造业板块的A股公司从115家增至2652家，增加2537家，增幅达21倍；其A股公司占比从42.3%猛增到64.1%，提高了21.8个百分点。今天，制造业是唯一一个A股公司超千家的行业板块，其A股公司数量比其余全部18个门类行业板块的A股公司之和1488家还多1164家。 同期，信息传输、软件和信息技术服务业板块的A股公司占比从5.1%增长到8.2%，提高了3.1个百分点；建筑业、采矿业、文体娱乐业、租赁和商务服务业和技术服务业等6个行业板块增长不足1个百分点。相反，有11个门类行业板块出现下降，其中，房地产业和批发零售业两个行业降幅最大，分别达11.05个百分点和9.47个百分点。 报春花也体现在A股市值规模上。截止到2020年底，制造业板块A股市值规模居各行业板块之首，达450557亿元，占A股市值总量的56.6%；金融业次之，为138639亿元；进入A股市值前五大行业板块的还有信息传输、软件和信息技术服务业、采矿业和交运仓储和邮政业，它们的A股市值分别为41675亿、27235亿和25050亿元。 报春花还体现在A股市值占比变化上。分析表明，19个门类行业板块中，A股市值占比上升的有12个。其中，制造业板块增长最快。在1995至2020年间，制造业板块的A股市值占比从43.3%升到56.6%，提高了13.3个百分点；金融业成长次之，从4.2%到17.4%，增长13.2个百分点；房地产板块跌幅最大，从1995年的14.95%缩减到2.4%，缩水12.6个百分点；批发零售业板块下降烈度仅次于房地产业，从10.94%降到1.94%，下降9个百分点。 报春花同样体现在A股市值TOP20强悄然生变的产业结构上。分析2020年A股市值TOP20强榜单，制造业板块好戏连台。贵州茅台作为制造业的杰出代表，力克工商银行，夺得TOP20强冠军，捧回丢失20年之久的桂冠；制造业板块入榜企业数量从6家增加到9家， 增加了3家，成为上榜企业最多的行业板块；五粮液、美的集团和恒瑞医药等企业在TOP20强的排名分别从第9前移到第3、从第12前移到第9、从第16前移到13。相反，跻身TOP20强的金融企业数量进一步减少，从上年的10家减少到7家，比6年前的14家更是减少了7家；采矿业板块不但上榜企业连续二年减少——2019年从3家减到2家，2020年又从2家减到1家——而且唯一上榜的企业中国石油其排名从第四降到了第10。 七、团体冠军实力越来越强。A股市场的发展史也是省、市、自治区之间围绕A股市值展开的团体比拼史。在长达30年的比拼中，夺冠者出过三个，其实力一个比一个高大。首任冠军广东曾先后摘得四个年度的桂冠，分别为1990、1991、1992年连续三年和1997年。上世纪九十年代初，A股市场刚起步，广东凭借改革的先发优势，率先以16.4亿元的实力夺得团体赛第一块金牌，接着又以72.6亿元和375.8亿元的优异成绩，婵联1991年和1992年冠军。 1993年，上海凭借雄厚的工商业基础和证交所所在地的比较优势，一举以1465.6亿元的A股市值从广东手里夺得桂冠，开启四年+三年的上海领跑时代——中间的1997年遭遇广东逆袭。在这七年里，上海将团体赛冠军成绩从百亿级提高到千亿级，2000年更是提高到7165亿元。 2001年，坐拥中国石油、工商银行等“大哥大”企业的北京战胜上海，以6295亿元的A股市值赢得冠军，开启北京领跑时代。在这个阶段里，北京先是于2006年将团体赛最高市值纪录提高到万亿级——39863亿元；次年又将其做大到十万亿级——155202亿元；2014年以来更是让十万亿以上成为了常态。 八、从一马当先到双雄比翼。截止到2020年，屈居第二长达11年之久的广东将自己与婵联冠军北京的A股市值差距从2010年的59500亿元缩小到区区1228亿，令团体赛的实力对比面临重大变局：或北京再度发力，甩开广东追赶，继续领跑比拼；或北京不敌广东追赶，失却仅存的0.82%脆弱领先优势——151549亿比150322亿，从而改写英雄榜。但无论如何，团体赛引领模式或将告别十多年来不变的一马当先格局，进入双雄比翼新时代。 截止到2020年，团体赛的实力对比是：北京与广东酝酿15万亿级的双雄比翼；上海放慢节奏，携手浙江和江苏，组成6万亿级的第一方阵——新锐三强；山东、福建和四川3个3万亿级赛手联合其它7个省市，组成第二方阵——十省中间；重庆和天津牵手市值万亿以下的16个省市区，组成最后一个方阵——小市值方阵。 其中，新锐三强以其独有风采引人注目：其平均市值规模65983亿是全国31个省市区平均水平25688亿的257%；其A股市值成长充满活力，相对十省中间的领先优势连年增强，2020年在上年扩大5210亿的基础上再扩8815亿；其A股市值规模连续两年跃增，2019年增长39089亿，2020年再长57263亿；其A股市值增幅在上年实现38.47%的基础上，再涨40.7%；其A股市值占比连续两年提高，从2018年的23.49%到2020年的24.94%，两年间提高1.16个百分点；其A股公司数量继续增加，2018年为1097家，2020年增加到1335家，两年里增加238家，增幅21.7%；其A股公司占比也从2018年的30.98%进一步提高到2020年的32.25%。 九、由小向弱的微小组。小市值方阵可进一步分成两个组，一个是5000万至1亿元小市值组，包括9个省市区；另一个是市值在5000万以下的微小市值组，包括是青海、宁夏、西藏、海南、甘肃、广西和黑龙江等七个省市区。统计表明，微小市值组许多A股市值指标与日新月异的A股市场和迭创新高的A股市值完全不同，它们正在发生由小向弱的逆向生长。 截止到2020年，微小市值组中A股市值数青海和宁夏最小，分别只有1352亿元和1357亿元；数黑龙江最大，3601亿元；平均值2329亿元，其规模之小，不到全国31个省市区平均水平24885亿元的十分之一，仅为A股市值冠军北京151549亿的1.5%；微小市值组A股市值占比仅为2.05%，创历史新低。值得警惕的是，微小市值组的A股市值近年来没有成长，出现了由小向弱的逆向生长。 A股市值占比进一步萎缩是由小向弱逆向生长的标志之一。该组A股市值占比本来就小得可怜，但还在持续萎缩，2017至2020年出现连续四年的负增长！截止到2020年，该组A股市值占比2.05%，较上年下降0.34个百分点，比1992年的2.99%还低0.94个百分点； A股公司占比进一步萎缩是由小向弱逆向生长的又一标志。统计表明，2020年该组的A股公司占比出现连续20年负增长，降到1994年以来的最低水平4.57%。20年前，该组A股公司占比为10.2%，20后的2020年已降至4.57%，下降了5.63个百分点。 A股公司数量少、增速慢是导致微小市值组遭遇由小向弱逆向生长的首要原因。截止到2020年底，该组共有A股公司189家，只占全国4140家的4.565%，占比较七省市区在全国31个省市区中所占比重22.58%低18个百分点；该组A股公司平均每个成员省市区拥有量为27家，是全国31个省市区平均水平133.5家的1/5；2020年，该组新增A股公司3家，只占全国新增A股公司396家的0.76%，仅为浙江一个省的新A股公司62家的1/20。纵观30年，该组七省市的新股发行上市节奏明显放慢。1990-2000年十年间，该组七个成员省市区发行上市A股公司100家，但2001-2020年二十年间，它们的新上市企业还不到90家。 上市公司市值规模小、增长速度慢是导致该组A股市值由小到向弱逆向生长的又一原因。截止到2020年，该组七个成员省市区平均A股市值86.3亿，只相当于全国A股平均市值192.3亿的不到45%。 十、贵州茅台的冠军之路。2020年12月31日，贵州茅台以25099亿的市值规模占胜工商银行，荣居A股上市公司市值冠军榜榜首，成为A股市场30年来第12位年度A股市值冠军，也是2007年股权分置改革完成以后的第3位冠军。 贵州茅台2001年8月上市，当年收盘市值96亿元，在1040家上市公司中排行36位。2004年，贵州茅台市值跨上百亿台阶；2005年，茅台市值大幅增长至215亿元，跻身A股市值TOP20强，排行第12位；2007年，茅台市值攻克2000亿，达到2171亿元，但不敌强手，跌出A股市值TOP20强，屈居第21位；2008年，茅台重返TOP20强，并从此开始其夺冠之路。2017年，茅台以8762亿元市值的优异成绩闯进前六；2019年茅台市值突破万亿，以14861亿元的市值赢得亚军；2020年茅台以领先亚军工商银行11645亿的骄人业绩登上A股市值冠军宝座。 贵州茅台创造的25099亿A股市值代表着13年来的A股最好成绩，也是A股有史以来的次高纪录——最高成绩是2017年中国石油创下的50131亿。茅台的A股市规模之大，战胜了除制造业、金融业、信息传输业和采矿业以外的15个门类行业市值之和； 作为制造业的代表，贵州茅台夺回了2001年被中国石化从宝钢股份手里抢走的桂冠；作为地方国企的代表，贵州茅台捧回了1999年被四川长虹失却的殊荣，成为30年中国证券市场发展史上第四家地方国企出生的市值冠军。此前三家分别是四川长虹、陆家嘴和氯碱化工。 三十而立，原本大意是，人到30岁应建立自己的价值观，成家立业，开启人生新阶段。今天，中国证券市场用A股市值的巨大变化对三十而立作了特别诠释。变则通！ （编辑 张伟）
今天港股真的让人目瞪口呆。腾讯竟然“涨停”了！今天收盘涨了10.7%。该不会南下资金把腾讯当成小盘股炒吧，这可是市值超过7万亿港元的巨型公司啊。另外，今天一众互联网股票被腾讯带着狂奔，网易涨了8%，京东涨了6%，阿里和美团涨幅超过2%。港股那些地产、银行、赌场等等老牌蓝筹，只能眼睁睁看着新贵们在港交所谈笑风生。TVB是时候开拍《大时代2》，不过主角可能都要讲普通话了。 比腾讯“涨停”更吸引投资者眼球的，是恒大汽车收盘涨幅超过50%，计划融资260亿元投入新能源造车计划直接引爆股价。恒大汽车的市值接近4000亿，比自己老大哥中国恒大市值还高近一倍。恒大汽车总裁甚至说，恒大汽车市值超过地产，预示着恒大地产战略转型成功，一个赋予高科技基因的新恒大已经展现在世人面前，中国汽车超越欧美汽车的梦想即将实现。在此恭喜恒大转型成功，并且帮助中国汽车行业完成“赶英超美”的壮举。弱弱问一句，这么好的车，哪里可以买到呢？ 财政部今天发布数据显示，2020年全国累计共销售彩票3339.51亿元，同比减少881.03亿元，下降20.9%。与上年同期相比，全国共有29个省份彩票销量出现下降。这些年物价涨这么厉害，只有彩票价格没涨。虽然中大奖的概率极低，也算是普通人暴富的一个路（meng）径（xiang）了。但从2018彩票销售达到5114亿顶峰后，就开始逐步下降。2019年的销售只有4220亿，今年则继续下降。彩票为什么不香了呢？恐怕需要问问为什么每次领大奖的人都要带头套出场了。 路透新闻说，华为正就出售高端智能手机品牌P和MATE事项，与上海政府支持的企业牵头的财团进行谈判，谈判已持续数月，谈判由芯片供应不足引发。华为也很快回应：华为完全没有出售手机业务的计划。华为将坚持打造全球领先的高端智能手机品牌，努力为消费者提供卓越的产品体验和服务。当然，前有出售荣耀，华为最后卖不卖掉手机业务都可以理解。不过如果华为最后决定卖掉，苹果估计能高兴地哼出来“无敌是多么的寂寞”。 今天很多网站转了一篇文章《单靠比特币，我是如何在27岁赚到一个亿的？》。文章是以自述的方式写的。一个年轻人毕业就入了币圈，结果就在那一年遇到了比特币牛市，用10万元赚到了300多万。中间他也经历过低谷、有过巨额亏损，但依然撑了下来。2019年初，比特币交易回暖，他的资产以几何级的方式增长。说到操作方式，年轻人说他是出了名的“死拿”，只储蓄、不投资。年轻人最后说：“保持信心，保持冷静，按现在的行情，每年资产翻10倍，还是挺容易的。”这种文章很有迷惑性，看了很容易上头。但听侃财君一句劝，这篇文章里面反复提到了某个虚拟币的交易所，所以90%是一篇软文，就是让你上去做交易的。如果真要练手，A股至少提供了一个相对公平、而且是合法的场所。
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