1月15日晚间，福瑞股份发布2020年度业绩预告。公告显示，公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为5640.15万元-6507.87万元，上年同期盈利4338.58万元，同比预增30%-50%。 福瑞股份成立于1998年11月26日，从事的主要业务包括肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与销售以及医疗相关服务业务。 福瑞股份表示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所上升，导致业绩变动的主要原因一是为适应药品市场的变化，公司在维持公立医院销售量基本稳定的同时，将复方鳖甲软肝片的销售模式向自主定价的院外零售渠道模式转变，药品业务的收入、毛利率和净利润得到了较大提升；二是受全球性的新冠肺炎疫情的影响，子公司Echosens的全球业务（特别是在欧美地区的业务）收入和净利润较上年同期下降。 p{margin-top：0pt;margin-bottom：1pt;}p.X1{text-align：justified;}span.X1{font-family：'TimesNewRoman';font-size：12.0pt;}p.X2{text-align：left;margin-top：0.0pt;margin-bottom：0.0pt;}span.X2{font-family：'宋体';font-size：13.0pt;font-weight：bold;}p.X3{text-align：left;}span.X3{font-family：'宋体';font-size：12.0pt;}p.X4{text-align：left;text-indent：0.0pt;text-align：right;text-indent：0.0pt;text-align：left;margin-top：0.0pt;margin-bottom：0.0pt;}span.X4{font-size：12.0pt;}
交易所如何定位自己，这是一个问题，A股沪深交易所性质较为特殊，是证监会旗下的事业单位，又是委员制单位，最近上海黄金交易所董事长焦瑾璞、中国进出口银行上海分行行长王须国、中国农业银行上海市分行行长陈其昌等在内20名政协委员建议，应尽快进行交易所股份制改造，整合相关交易所市场并公司化，组建上海交易所集团，择机进行上市，提升上海国际金融中心地位。 从世界范围来看，港交所、纳斯达克等都是股份制，2000年纳斯达克改制为盈利性公司，港交所还是一家股份制的上市公司，在香港联交所上市，盈利还是很不错的，上海交易所则是委员制单位，根据证券法规定交易所属于实行自律管理的法人，实行会员制的证券交易所财产积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其财产积累分配给会员，交易所赚到的钱是不能分配给会员的，只能留存，但是证券交易所可以自行支配的各项费用收入，目前情况下交易所对盈利并不是十分看重。 按照专家的建议，沪深交易所进行股份制改造以后，沪深交易所就不再是证监会旗下的事业单位，而是一个自负盈亏的股份制企业，如果成功上市，就是股份制有限公司，这里就会有一个很关键的问题，交易所怎么拓宽收入实现盈利。 港交所主要收入是来自于中央结算，正因为港交所主要收入来自于中央结算，结算业务占据18年上半年税息折旧及摊销前利润的44%左右，因此港交所出于自身利益考虑，就阻挠香港证监会的证券无纸化改革，毕竟无纸化改革会影响到港交所的收入。另外港交所出于自身利益最大化，上市发行费和上市年费也远高于沪深交易所。 根据知乎材料2019年，港交所收入及其他收益163.11亿元，EBITDA（息税、减值、摊销前利润）利润122.63亿元，净利润为93.9亿元，可见港交所利润是丰厚的，其中2019年，上市年费为7.6亿元，2449家上市公司平均年费为31万元；首次发行的上市费为1.79亿元，183家新上市公司平均花费97.81万元，IPO给联交所的约100万元。上交所年费是按照总股本大小收取，最高一档超过8亿股总股本的上市公司也就是7.5万元，上市初费是17.5万元，不到港交所的一半。可见港交所赚钱秘诀在于高收费。港交所上市费用和年费收取虽然高于上交所，但还是大大低于欧美证券交易所，上交所基金上市的初费和年费分别是3万元和6万元。另外上交所还双向收取成交金额的0.00487%经手费，这样低的经手费是收不到多少钱的，可是港交所2019年，交易费及交易系统使用费共计55.92亿元，占总收入34.28%；结算及交收费共计31.6亿元，占比19.37%。港交所的收费还不止上述这些，19年科技业务收入总额为7.96亿元，其中，网络及终端机用户收费、数据专线及软件分判牌照费5.75亿元，设备托管服务费1.88亿元，上交所则没有这个收费项目，主要是服务于上市公司。 按照目前的上交所收费标准，上交所改成股份制企业以后，如何实现盈利最大化，就是一个难以克服的难题，如果要实现利益最大化，只能提高各种收费标准和拓宽新的收费来源，比如上市公司年费和初费，这会增加上市公司负担，另一个是提高经手费，这会增加券商负担，券商只能是提高交易佣金，把费用转嫁到投资者身上。 当然上交所也可以参照港交所和纳斯达克的做法，那就是增加新业务布局，利用自己掌控的数据分析能力，提升公司营收能力。纳斯达克改成盈利性公司以后，纳斯达克非交易业务收入占比达73%，其中SaaS收入占总收入比重达15%。在传统业务的扎实基础上，其企业服务、数据服务、投资分析、风险管理和交易系统输出等科技业务领先同业，构成其重要的收入来源。问题是目前上交所能够利用大数据优势，产生巨大效益，维持上交所的日常运营费用并带来利润吗？ 上交所改制成股份制公司不难，问题是谁愿意成为上交所的股东，如果是国资入股，不考虑盈利，那么就不会改变现有的低收费模式，可是一旦社会股东入股，并改制上市，上交所就需要大幅度提高各种收费服务，这会增加上市公司的负担，并可能带来投资者交易费用增加，这与降低上市公司费用的大趋势不合拍，也与吸引储蓄资金入市的积极股市政策不合拍，所以上交所改制上市存在一定的难度。 作为一种趋势，上交所改制或许是大势所趋，但短期看，未必就是一个最佳的方式，另外存在沪深交易所竞争机制，如果进行公司制改革，两家交易所对上市资源的争夺会更加的激烈，可能会竞相的降低上市标准，吸引更多的公司上市，做大规模，从而放松监管，这也是市场难以消除的忧虑。
近日央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神。央行会议强调明年稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。同时，提出要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险的关系。 财联社（北京，记者 张晓翀）讯，近日央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神。央行会议强调明年稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。同时，提出要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险的关系。 分析人士表示，中央经济工作会议和央行会议对货币政策的定调由2018年以来一直维持的“合理充裕”转为“合理适度”，若流动性定调改变，后续可能释放偏紧信号。但由于中央经济工作会议已强调政策操作上“不急转弯”，因此，即便流动性明年有所收紧，但也基本不存在货币政策大幅收紧的担忧。 华创证券固收分析师梁伟超在报告中表示，货币政策定调添加“精准”，延续“匹配”说法，保持宏观杠杆率基本稳定，但未提“合理充裕”和“降成本”，银行间流动性或仍有收紧可能，广义货币供应量（M2）和信贷等或仍维持一定增速。 中国银行(行情601988,诊股)研究院博士后汪惠青对财联社表示，明年货币政策将更加注重平滑调控节奏，通过合理化货币信贷增速稳定宏观杠杆率，防范资金“脱实向虚”。 央行提出，明年要持续深化利率和汇率市场化改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 汪惠青认为，未来汇率市场化改革将坚持稳中有进的原则，在降低资本流动冲击风险的基础上进行开放，同时加强与国际规则的接轨。利用外汇风险准备金或跨境融资宏观审慎调节参数等逆周期工具进行宏观审慎监管。 此外央行还提出，要深化债券市场改革，完善债券市场法制，夯实信用基础，严肃市场纪律，打击各种逃废债行为。支持中小银行多渠道补充资本金，稳步推进农信社改革。稳步扩大金融双向开放，稳慎推进人民币国际化，提升开放条件下金融监管能力。 汪惠青指出，“打击各种逃废债行为”是此次中央经济工作会议的新提法，体现了中央规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作的决心。未来既要强化中央、地方、各部委的联动作用，通过充分发挥各自的优势，做到风险的早发现、早识别。又要提高“逃废债”违法成本，强化信息披露和评级制度建设，完善债券市场法制。 央行还表示，要巩固拓展防范化解重大金融风险攻坚战成果，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，压实中小银行风险处置责任。加快完善宏观审慎政策框架。支持金融科技依法规范发展，坚决反对垄断和不正当竞争行为，防止资本无序扩张。
华鲁恒升湖北荆州基地项目再进一程。 1月15日，华鲁恒升公告称，公司董事会通过议案，将由控股子公司华鲁恒升（荆州）公司斥资115.28亿元建设园区气体动力平台项目和合成气综合利用项目。根据程序，上述项目尚需公司股东大会通过，并在荆州地方政府满足项目落地前置条件后实施。 华鲁恒升董事会秘书高文军对记者表示，荆州水路、铁路交通便利，同时贴近产品市场，是公司“走出去”进行区域布局的一个较理想基地。目前，公司正积极推进项目建设所需的程序，并密切与当地政府沟通，待煤炭指标项目落地前置条件实现后，可尽快实施项目建设。 布局荆州 有望再造一个华鲁恒升 2002年上市的华鲁恒升是国内煤化工行业龙头企业。“华鲁恒升核心竞争优势来自生产和管理成本的极致优化。”天风证券分析师李辉认为，华鲁恒升通过技改、配套降低原材料成本，通过丰富产品链、提升附加值降低产品生产成本，通过精益求精的管理优化管理成本，公司成本优势领先行业。 上市以来，华鲁恒升业绩快速增长。2002年至2019年，公司营业收入从4.51亿元增长到141.9亿元，增长超过31倍；净利润从0.46亿元增长到24.53亿元，增长超过53倍。 不过，随着企业规模的不断壮大，公司发展受到煤炭、能耗指标的制约，土地、水、电、汽等资源要素配置不足，园区环境承载和运输瓶颈问题愈加突出。 高文军告诉记者，公司一方面积极调整原料、产品、市场和运输结构，一方面尝试“走出去”，贴近市场，加快区域布局。2020年10月31日，公司与湖北省荆州市、江陵县政府签署协议，建设荆州现代煤化工基地。 高文军介绍说，荆州地处长江沿岸，水上交通便利，当地的水资源丰富，可满足煤化工生产用水需求；浩吉铁路开通打通了内蒙古、陕西等地煤炭向湘鄂赣运输通道，解决了煤化工原料来源。同时，公司的产品大量销往华东地区，在荆州建设基地贴近市场，可减少运输时间和成本。 此外，目前公司本部德州位于“2+26”通道城市范围内，需要执行更严格的环保排放要求。公司在荆州布局第二基地后，将可进行产能调剂，降低环保对公司生产经营的影响。更为重要的是，在与当地政府签署的协议中，约定了由地方政府负责煤炭、能耗、尿素产能、环境容量等指标落实，为项目落地奠定基础。 董事会通过议案 拟115亿元投建两大项目 2020年10月31日签署协议后，各方就紧锣密鼓推进项目落地。2020年11月19日，荆门基地项目投资主体华鲁恒升（荆州）有限公司成立，注册资本30亿元，华鲁恒升持股70%，关联方华鲁集团有限公司和华鲁投资发展有限公司分别持股20%和10%。 2021年1月13日，公司董事会全票通过了在荆州江陵经济开发区建设园区气体动力平台项目和合成气综合利用项目的两个议案。作为荆州基地规划的一期项目，两大项目总投资115.28亿元，规划2023年投产。 其中，园区气体动力平台项目拟投资59.24亿元，采用自主知识产权、国际先进的多喷嘴水煤浆气化技术，建设4台煤气化炉，配套建设2套空分装置、3台高温高压煤粉锅炉和公用工程设施，项目将延续德州基地的低成本优势，达产后有望创造客观的利润。 拟投资56.04亿元建设的合成气项目，将建设100万吨/年尿素生产装置、100万吨/年醋酸生产装置以及15万吨/年混甲胺和15万吨/年DMF生产装置。该项目将充分利用公司煤气化及多产品工艺生产经验，夯实一头多线的产业链优势。 公告显示，上述项目为华鲁恒升荆州现代煤化工基地首批项目。投资该项目可进一步增强公司核心竞争力，符合公司的发展战略和长期规划，有利于公司长远发展。 “荆州基地项目建设将复制公司先进的技术和成熟的产业经验，提高生产效率，降低生产成本，将进一步增强公司盈利能力。”高文军表示。
央行12月21日公告称，为维护年末流动性平稳，今日央行以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作，其中7天期逆回购中标量100亿元，14天期逆回购中标量1000亿元，中标利率分别为2.2%和2.35%，均与上次持平。 Wind数据显示，今日有200亿元逆回购到期，央行公开市场实现净投放900亿元。 上周五，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行36.7个基点，报1.723%；7天Shibor上行18.7个基点，报2.148%；14天Shibor上行33个基点，报2.267%。（常佩琦）
近日，最高法《关于新民间借贷司法解释适用范围问题的批复》引发了业界的广泛关注。文件明确“由地方金融监管部门监管的小额贷款公司、融资担保公司、区域性股权市场、典当行、融资租赁公司、商业保理公司、地方资产管理公司等七类地方金融组织，属于经金融监管部门批准设立的金融机构，其因从事相关金融业务引发的纠纷，不适用新民间借贷司法解释。” 此文件有两个指征。一是明确了多年未经认可的七类“地方金融组织”为金融机构，从司法层面确认了其金融机构的身份地位，明确与民间借贷的区别；二是变相使这七类地方金融组织不再受民间借贷利率的四倍LPR限制，简单地说15.4%不再是这七类机构的利率上限。这个文件字数很少，但是利率限制一直是近期信贷市场乃至舆论纠结的焦点，再结合近期其它的消息面，对市场的影响就不是那么简单了。 同期有媒体报道，中国银保监会普惠金融部相关领导披露2021年《非存款类放贷组织条例》、《地方金融监督管理条例》等三部监管立法即将出台，报道还详细披露了条例的一些细节。两相结合，我们可以分析一下信贷市场未来有可能的变化。 一、信贷市场主体将进一步明确，民间借贷只限于极小范围内的非盈利性互助，商业性信贷行为必须持牌经营。高院新的司法解释明确了地方金融组织的“金融机构”身份，而即将出台的《非存款类放贷组织条例》也将小额贷款公司、典当公司视为专业的非存款类放贷组织，与民间借贷进行了明确的区分。条例同时还规定“对于未经批准擅自经营放贷业务，但尚未构成刑事犯罪的，由地方金融监督管理部门予以取缔或者责令停止经营，并给予罚款、没收违法所得等处罚”。也就是说，整个司法与监管的顶层设计已表明了一种态度与原则，即民间借贷原则上只能是亲朋好友、关系企业之间的非盈利性互助，严格禁止并打击民间以盈利为目的的商业性放贷。对民间商业性放贷人而言，监管的真空已经消失，不构成刑事犯罪的由地方金融监管部门取缔、没收非法所得及处罚，构成刑事犯罪的由司法直接打击，商业性民间借贷将处于数年来最严厉的制度环境下，此市场将全面萎缩。 二、文件貌似仅对小额贷款公司、典当等七类小机构产生作用，实则上影响面将全面延伸至整个信贷市场。持牌金融机构的贷款利率市场将全面回复到之前的以年化利率24%、36%为基础的两线三区的格局。 按现有监管的规制，金融机构的贷款利率已实现了市场化，理论上没有上限，但是2017年最高法《关于进一步加强金融审判工作的若干意见》（法发【2017】22号）仍然是有效的约束，其第二条第二款的规定，“严格依法规制高利贷．．．．．请求总计超过年利率24%的部分予以调减的，应予支持。”也就是说，对于金融机构而言，其司法实践中的真实利率不应超过年化24%，这里的调减不是酌情减少，而是必须减到24%以内。 新的司法解释进一步明确了“金融机构从事相关金融业务引发的纠纷，不适用新民间借贷司法解释”这一规定，将使金融机构放心大胆地摆脱4倍LPR的限制，占信贷市场主体地位的金融机构信贷产品将全面回复到年化24%的水平线上，这也算是另一种对司法过度刚性下压市场利率的一种纠偏。 社会公众不要再简单地固守“金融机构放贷利率不应该超过民间借贷利率”的观点。新的金融秩序是“民间借贷不可以商业化、规模化”，“放贷必须持牌”，因此民间借款法定利率高低对互助为主的民间借贷而言已没多少影响，新的制度下民间商业性借贷已完全视为非法，并纳入现实打击范围，4倍LPR仅是为了给互助性的熟人借贷提供便利而已。 当然，最高法给广东省高院的批复，其它的省法院认不认可，也是存在一些不确定性的，但是从公正稳定、节省司法资源角度看上讲，其他省市均应自觉遵守此批复，不应该也不太会随意变动。 三、对七类组织的金融机构身份的认定，将全面提升地方金融监督管理部门的权威，同时为规范地方金融市场提供了有力的依据。预计《非存条例》出台后，地方金融监管部门将拥有合法且可执行的手段对无牌金融行为进行查处与处罚，且有相当的便利将日常监管中发现的严重非法金融行为移交给公安及司法部门。值得注意的是，与之而来的是民间借贷市场供给的全面萎缩，有可能在很大程度上影响到小微企业的融资可得性，地方金融监管部门需要大幅度降低地方金融组织的准入门槛，通过大力发展持牌地方金融机构来弥补民间借贷市场的空白。 四、利率与市场承压的互联网小额贷款公司将得到短期的回血，作为资金方的银行受到利率合规的压力也将得到一定程度的缓解，部分中等以上规模的助贷机构业务有可能重启，与之高度关联的金融科技公司压力也会同步减轻。但是，互联网小贷新规将会在《非存条例》出台后正式落地，这种压力的减轻只是一时之机，拿不到牌照的互联网小贷的全国性经营之路将被终止，互联网小贷新规在正式出台时会不会调整，将成为互联网小贷的生死一线，不出意外时间应该就在今年的上半年。 五、普惠、小微信贷产品与市场仍将保持相当的活跃度与创新能力。利率空间的弹性将使金融机构更宽松地在客群定位、利率定价、风险管理上锚定长尾人群，从而有机会提升普惠金融的广度与深度。按当前的科技能力与信贷机构各类成本计算，持牌机构回复到两线三区后才有更大可能实现商业的可持续性。从这个角度看，高院的司法解释重新恢复了被政策扭曲的小微信贷定价空间，次级、长尾人群与中高风险的小微企业经营贷能得以继续。 六、传统小额贷款公司、典当行等将陆续迎来政策利好期，战略方向也将得以明确。利率的弹性恢复能让一部分坚持传统信贷产品的机构生存下来；更多的场景方、渠道方也将因互联网小贷的停摆转向与传统地方信贷机构合作，B+B+C模式将开始兴起。尽管如此，传统信贷市场仍是压力重重，政策利好不代表机构可以凭牌照挣钱，银行小微信贷市场的下沉、市场风险、经营风险均在持续加大，弱势机构仍将继续退出。对有市场理解力、资金实力的小额贷款公司来说，机遇与挑战并存，创新与突破仍是必选项。 七、对小额贷款公司、典当行等地方金融组织而言，身份的认定远比利率水平的调整更有长远价值。除了利率外，金融机构的身份意味着很多原来只有银行等金融机构才能享有的政策待遇有很大可能得以承接，包括骗取贷款罪对借款人的约束、五级分类风险准备金的税前扣除、中央与地方的小微信贷补贴和税收优惠政策、与各政府部门相关制度的匹配等都有了现实的可能。同时，由于身份的确定以及与民间借贷行为的明确区分，行业的社会地位与公众认知度也会进一步提高，有利于长期的经营。 《非存条例》、《地方金融监督管理条例》及小额贷款公司管理办法、互联网小额贷款公司管理办法、数据与征信管理办法等一系列法律、法规、规章制度的规划预期，2021年将是金融监管政策密集出台的一年，由此也将引发信贷产品与信贷市场的巨变，各类金融机构、金融科技公司、助贷机构均需密切关注政策预期、做好预案以指导本机构的工作，2021年也应是地方金融机构、金融科技公司的战略元年，期待更多、更好的机构参与到普惠金融事业中来。
2021年伊始，河北省石家庄新冠疫情形势严峻，石家庄市集中隔离点于1月13日正式开建。 疫情就是命令，防控就是责任，接到水泥需求计划后，作为石家庄市最大的水泥供应商，冀东水泥积极践行国企责任担当，面对当前疫情闭环管控、道路封锁、人员出行困难等不利影响，区域党委、生产企业、营销公司和商砼客户密切沟通，分工协作，认真研判分析每个环节，及时规划进出厂疫情防控路线和防控措施，全方位、无死角地做好人员、车辆等各环节的疫情防控工作，协调处理道路运输阻碍问题，确保水泥优质输出、快速供应，坚决保证黄庄基地水泥的有序供应。 1月14日凌晨12时50分，水泥散装车到达冀东水泥所属的灵寿公司，在严格快速的完成对入厂人员登记、扫码测温、司机与车辆消毒消杀后，及时迅速完成车辆进厂检斤、装车，凌晨1时58分，保供水泥顺利出厂。 据悉，近日冀东水泥所属的鼎鑫水泥也将开始发运，为石家庄市集中隔离点建设提供优质水泥。
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