伴随着惠泰医疗上市，启明创投迎来今年的“开门红”。而在2020年，启明创投共斩获12个IPO项目，创出历史新高。 “2021年，启明创投会继续专注投资于中国医疗的未来，投资于更好的产品、更好的服务。我们希望找到与启明创投理念一致的企业家长期合作。我们相信伙伴关系的价值，更享受与一群有理想的创始人共同奋斗的乐趣。”启明创投主管合伙人胡旭波日前接受上证报专访，分享了公司2021年对生物医药产业的投资策略。 1月7日，惠泰医疗在上海证券交易所鸣锣上市，为科创板送来2021年的第一个科创“新兵”，成为科创板第216家上市公司。惠泰医疗发行价74.46元/股，上市首日受到市场热捧，报收257.02元/股，上涨245.18%，总市值突破170亿元。 惠泰医疗是一家专注于电生理和血管介入医疗器械的研发、生产和销售的高新技术企业，已形成以完整冠脉通路和电生理医疗器械为主导，外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。 惠泰医疗的吸引力不仅得益于高端医疗器械的产业热度，更源于公司的硬核实力。据悉，公司是中国第一家获得电生理电极导管、可控射频消融电极导管、漂浮临时起搏电极导管市场准入并进入临床应用的国产厂家，填补了电生理领域国产品牌的空白。根据弗若斯特沙利文的相关研究报告，按照产品销售金额排名，2019年公司在电生理医疗器械国产品牌中市场份额排名第一，在冠脉通路医疗器械国产品牌中市场份额排名第三。 “公司有任何需求，我们都会毫不犹豫地支持。”胡旭波毫不掩饰对惠泰医疗的青睐。本次IPO前，启明创投分别通过启明美元基金和人民币基金合计持有惠泰医疗超过20%的股权，胡旭波也因此被提名为公司董事。 在胡旭波看来，心血管介入治疗性器械的市场空间是惠泰医疗吸引启明创投的重要因素之一。在中国，60岁以上的人口数量在2.5亿以上，这部分人群是心血管疾病的高发人群，对心血管介入治疗性器械的需求很大。但由于心血管介入治疗性器械的技术含量非常高，开发难度很大，目前的市场份额基本上掌握在进口品牌手里。长期看，国内医疗体系和医疗费用支付系统没办法完全依赖进口品牌。 “我们希望在国内培养有国际竞争力的心血管介入器械研发和生产企业，提供更好的设计、更好的质量，以及更有竞争力的价格。这样的创新企业越多，越有可能为我们的医疗体系节省数百亿的支出，我们国家的医疗体系才能有更大的发展空间。”胡旭波认为，医疗器械国产化和半导体国产化的意义同样重要。 团队资质向来是启明创投评估被投企业的重要指标。惠泰医疗创始人、董事长成正辉和管理团队专注于产品、研发和长期客户价值，是胡旭波看中其的另一重要因素。在胡旭波的记忆中，每次与成正辉见面，交流最多的就是临床需求、产品研发、动物实验、临床实验、工艺等。“我自己的投资理念有一个非常朴素的观点，那就是公司的核心价值不在夸夸其谈的大目标，也不是漂亮的PPT，而是公司是否专注于客户、专注于产品。在这点上，我非常欣赏成总，他是真正把病人、把产品设计放在最重要的地位。” 谙熟国内外医疗器械市场的胡旭波注意到，心血管介入领域是技术壁垒极高的产业，全球市场基本被少数头部跨国药企垄断，这些公司市值都在数百亿到数千亿美元之间。胡旭波认为惠泰医疗有潜力打破这一市场格局，“公司某些产品的设计、质量已经可以和国际巨头相媲美。我们需要继续努力的是，如何在全系列产品上全面赶上国际巨头，如何让国内的医生改变‘国产必然不如进口’的固有印象，如何让国际市场了解来自中国的心血管介入器械品牌。” 胡旭波坦言，这条路并不容易，也不可能一蹴而就，需要5年、10年甚至更长时间的努力。但是，从长远来看，这是必然的趋势。凭借技术优势和多年的积累，目前惠泰医疗已在境内外建立了完善的销售网络，覆盖31个省（区、市）的700余家三甲医院及680余家县市级二甲医院，并出口至欧洲、美洲、东南亚的80多个国家和地区。 “希望公司以上市为契机，利用好融来的资金，更好地投资到公司的核心能力上，未来继续专注于客户、产品、人才以及国际化，为我们的国家和医疗体系提供更好的产品，帮助医生更好地医治病人，助力医疗支付系统更好地控制医疗费用，为国际市场提供更好的产品和更有竞争力的价格体系。”胡旭波称。
记者：张铭研5G在今年将加速跑，在基础设施和应用两端同时前进。近期，三大运营商对5G基站采购招标全部完成，总额超过700亿元的。这意味着，中国5G网络建设正式进入加速跑。与基础设施一起推进的是应用场景，比如，北京西城区计划通过三年时间，结合5G覆盖在全区推动智慧医疗、智慧教育、智慧垃圾分类等一系列项目落地，惠民便民。2020年底实现北京金融街区域5G全覆盖，2021年实现全区5G全覆盖。5G赋能：金融科技让金融服务真正融入生活其实，5G的应用将对金融行业产生深远的甚至是颠覆性影响，因为5G加速了云计算、物联网、人工智能、大数据集成等技术的普及应用，推动领先技术与金融业务的深度融合。具体来看，金融科技因为有5G的支撑，让金融机构从触客渠道、风控逻辑、产品形态、服务和响应效率等等方方面面重塑和提升,并且让金融服务融入到客户生活的方方面面。根据不同的场景，金融机构可以利用科技进行差异化定制。如在保险领域，保险公司依据更准确、实时的数据，可以提供采取基于使用量的保险的汽车保险、基于物品传感器的财产保险、基于可穿戴设备的人身保险等险种。如在银行领域，银行业在2019年多家银行开展5G银行网点。苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言列举了几项5G场景下银行业务的具体变化，如“在应用层面，5G网络的高速传输和低延迟性可以为金融业务流程带入更多的‘实时属性’，如人脸识别的更广泛应用、基于微表情的实时风控、新的支付手段、人机交互的普及甚至远程开户的放开等等，在5G环境下都有了更大的想象空间。”国家支持：2020年金融科技从战略走向落地走过元年，金融科技将从战略走向落地。众所周知，2019年，央行正式发布金融科技三年发展规划，这是我国金融监管机构第一次对金融科技进行系统化的归纳与论述,是金融科技发展进程中的里程碑。规划鼓励金融机构在设立金融科技子公司、建立健全企业级大数据平台、利用开放银行工具拓宽金融服务渠道、轻型化金融服务模式、监管科技等领域有适度前瞻性布局。2020年监管体系将更完善，区域监管创新可期。预计未来金融科技的监管将坚持持牌经营、合法合规、权益保护原则，进一步明确监管主体。加大科技运用力度，提升金融监管部门的跨市场、跨业态、跨区域金融风险识别、预警和处置能力。同时，监管将推动机构间、系统间的横向数据开放、创新成果共享等工作，在金融监管信息平台建设上将有新举措。天赐良机：疫情成为金融科技发展重要契机疫情期间，金融科技连接了金融机构和企业，成为实体企业的重要支持。同时，国家提出包括5G在内“新基建”的战略，将从底层变革金融科技的基础设施。从金融行业自身发展来看，2020年也将成为金融科技创新发展的一个大机遇。因为银行的资产结构正发生变化，过去在资产端以国企、优质民营企业为主，现在小微、零售类资产比例会增加。银行必须利用科技拓展业务半径，挖掘长尾市场。值得一提的是，近年来，普惠金融受到党中央、国务院的高度重视，而金融科技助推普惠金融事业发展的作用日益凸显。央行与银保监会发布的《2019年中国普惠金融发展报告》明确指出，信息技术的发展和移动互联网的普及进一步降低了获得金融服务的门槛，显著增强了民众的金融服务获得感。金融科技帮助普惠金融解决两个关键问题：信息不对称的问题和降低成本。大数据和人工智能等技术有效解决信息不对称难题。例如采集整合数据，自动获取信用记录，评估客户授信额度等。降低成本方面。比如在营销环节，金融科技企业以数字化营销代替传统金融机构人工获客；比如在风控环节，通过创新金融科技形成有效的智能风控，可以实现风险用户分层。
12月17日，网传原今日头条企业发展高级副总裁柳甄加入元气森林。对此，元气森林向搜狐财经确认了这一消息。 元气森林方面对搜狐财经表示，柳甄于近期加入元气森林，负责元气森林海外业务。 谈及未来在海外布局上的规划，元气森林称，具体的目前还没有，但国际化加速是肯定的。 2019年，元气森林开始国际化，目前已经走进全球40多个国家，并获得了包括新加坡健康促进局（HPB）认证的新加坡HCS健康优选标识等一系列认证。 公开资料显示，柳甄是联想集团创始人柳传志的侄女，也是滴滴出行总裁柳青的堂姐妹。其本科就读于中国人民大学法学院，毕业后赴美国加州伯克利法学院继续学法律，后在美国硅谷的律师事务所工作。 回国后，柳甄在多个风口企业间辗转，曾担任优步中国高级副总裁、字节跳动高级副总裁，并于2020年5月从字节跳动离职。而柳甄就职于字节跳动的三年，也是后者海外业务高速发展的三年。 值得注意的是，这已经是元气森林近期第二次引入高管。此前，瑞幸咖啡原HRD冉浩离开瑞幸，加入元气森林。 公开资料显示，冉浩曾在神州租车就职将近10年，后于2017年加入瑞幸咖啡。 元气森林方面同样确认了这一人事变动，但对外界盛传的其将由此布局咖啡市场的消息，元气森林予以否认。 但今年8月，元气森林全新推出了咖啡拿铁乳茶，被视为进军咖啡市场的第一步。 事实上，元气森林2015年设立研发中心以来，进入产品研发阶段，开发了包括燃茶、乳茶、咖啡、宠肌胶原蛋白水、功能性饮料等大量新产品。 元气森林在近期的经销商大会上公布了其2021年线下渠道销售目标：从今年的21亿元提高到75亿元。 会上，元气森林CEO唐彬森透露，元气森林还有95%的产品没有推出，而2021年将是元气森林的“产品大年”，研发费用和研发人员都将是2020年的3倍。
新年伊始，物业行业喜获政策“大礼包”。2021年1月5日，住房和城乡建设部等十部门印发《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》（以下简称“通知”），就基层社会治理、健全业主委员会、提升物管服务水平、推动生活服务业、规范维修资金、强化监督管理等6个方面做出明确指引。 其中，在推动生活服务业方面，通知指出，鼓励有条件的物业服务企业向养老、托幼、家政、文化、健康、房屋经纪、快递收发等领域延伸，探索“物业服务+生活服务”模式，满足居民多样化多层次居住生活需求。物业服务企业开展养老、家政等生活性服务业务，可依规申请相应优惠扶持政策。 通知还指出，鼓励物业服务企业运用物联网、云计算、大数据、区块链和人工智能等技术，建设智慧物业管理服务平台，提升物业智慧管理服务水平。 受此消息影响，相关物业股在资本市场全线飘红。截至1月6日收盘，港股44家物业上市公司中42家股价呈现不同程度的上涨，仅2家股价略微走跌。A股市场中，招商积余涨停，南都物业、新大正等物业相关股票上涨幅度也超过7%。 物业企业迎多种经营机遇 易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉记者：“此次政策明确了物业企业经营范围的延伸，总结起来是三大内容。第一，养老托幼，该领域是这两年住宅项目较为关注的内容，但是成功的案例确实比较少，而基于物业企业对于社区的熟知优势，积极开展相关物业，有助于便捷低成本地开展服务，真正服务社区每个人。第二，社区消费，该领域主要包括家政、文化、健康、快递收发等内容，其实都是大消费的概念，这两年很多社区确实也在做，但是也遇到了很多困难，包括此前备受争议的蜂巢事件。而物业企业主动承担此类业务，有助于其真正拓宽经营内容，真正实现社区服务的增值。第三，资产管理。实际上这里主要是涉及房屋经纪，而后续类似租赁等业务也可以开展。此类业务开展，具有非常好的导向，若是物业企业可以参与此类业务，那么后续会对存量市场的盘活产生较大的影响。当然前提也是存在的，即物业企业不能参与房源炒作，尤其是一些学区好的房源。” 物业常被看作是房地产行业的业务衍生板块，不过在近几年，房地产企业分拆物业上市成为热潮。2020年，重庆2家房地产企业金科股份、迪马股份先后分拆旗下物业公司赴港上市。 谈及此次政策重点圈出的业务延伸领域，迪马股份相关负责人在接受采访时表示：“公司旗下的东原物业已经在项目上开展房屋经纪、美居美家、家政服务、社区团购、快递收发等生活服务业务，未来会作为公司增值业务战略重点发展。” 上述负责人进一步强调，未来还将在社区养老与物业服务的结合方面做更多的尝试及探索，东原物业会通过优质的服务，不断提升客户满意度，建立客户与公司的黏性，通过“物业服务+生活服务”双轮驱动，既满足客户的需求，又推动公司业务的发展。 金科股份相关负责人告诉记者：“金科服务一直以来坚持做智慧生活服务商，从空间服务、生活服务、科技服务三方面提供综合服务解决方案。在未来，养老、文化、健康、财富管理等方面都是金科服务着力研究以及深耕的方向，同时，也要实现‘科技、生活、航旅、团餐、文体’等方面的跨行业整合。” 物业企业加码业务转型升级 出门忘带门禁、快递没人签收、设施无人维修……人们在日常生活中碰到的一系列问题，实际上映射了传统物业行业的痛点。 近些年，互联网、大数据、人工智能等技术的出现，正在逐步解决人们以上的生活困扰，同时也倒逼着物业行业走上转型之路，智慧物业、智慧社区等新兴字眼应运而生，物业行业整体呈现智能化发展趋势。 此次政策指出的“鼓励物业服务企业运用物联网、云计算、大数据、区块链和人工智能等技术”再次为物业企业指明了方向。对此，严跃进谈道：“智能物业或者说智慧物业，它能够把一些有共性的东西结合在一起，虽然每个小区各有差异，但每个小区的一些市场需求都类似。若物业企业能将这些业务做到位，其市场认可度会随之提高，后期的盈利点也会增多。” 迪马股份相关负责人表示：“东原物业一直以来很重视信息化的建设，在2015年就建设了公司的客户服务信息化平台。2017-2019年，随着物联网、云计算等技术的成熟，东原物业建设了智慧社区平台，形成慧联、慧眼、慧行三条产品线。未来，还将持续投入更多资金用于智慧社区平台以及各个业务平台的建设，不断提升服务质量和运营效率。” “自2016年国家智慧城市概念提出之后，整个地产及物业行业均积极投身于其中，纷纷希望抓住这片蓝海。”金科股份相关负责人告诉记者：“金科服务通过4年的投入及研发，自主研发创新的科技团队与国内外科技巨头（德国粒界科技、中国电信、海康威视等）建立起天启大数据中心、虚拟生命感知、视频感知、图像引擎三大联合实验室，建立了‘云车管、云监控、AI天天-人脸识别、大社区APP+大管家APP、IBMS系统、智慧案场、3D数字引擎、天启大数据系统’等智慧服务管理平台。” “2020年11月17日，金科智慧服务集团股份有限公司在香港交易所挂牌上市，从‘智慧服务’四个字也可窥见，在未来将把智慧服务作为企业战略的核心重点，不断通过科技的手段赋能到城市服务、赋能到居民生活的方方面面。”金科股份上述负责人说道。
摘 要：高质量发展、双循环新发展格局意味着下一步我国产业结构调整升级仍然要坚持高水平开放，在全球范围内配置资源、布局生产。传统国际产业分工格局形成的基本依据是全球化、WTO规则和以美元为主的国际货币体系，但近年来这些因素都发生了深刻变化，加上数字经济、环境和气候变化等新因素，对我国企业进一步深化参与全球分工、推进产业结构升级将产生深远影响。金融可在此过程中发挥重要作用，更好地支持促进高水平对外开放、国际投资贸易规则改革、国际货币体系多元化，以及经济社会绿色和数字化转型。尤其需要强调本币主导、本币优先，在中国企业对外产业转移过程中优先使用人民币，为供应链调整、产业结构升级和价值链跃迁提供更好的保障、支持和服务。在这方面，粤港澳大湾区具有多方面优势条件，可率先实施。 关键词：高质量发展 双循环新发展格局 产业结构调整升级 人民币国际化 粤港澳大湾区 一、高质量发展、“双循环”新发展格局与产业结构调整升级的内在逻辑 党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（以下简称《建议》）文本内容非常丰富，里面有两个非常重要的关键词，可以说是《建议》的主题和纲领，即“高质量发展”和“双循环新发展格局”。关于高质量发展，可有多个层面的解读，比如宏观的、微观的、结构的，等等。其中一个重要方面是，经济结构、产业结构的高级化。三次产业形成比较合适的规模、比例，先进制造业、现代服务业特别是生产性服务业在国民经济当中占据主要成分，而且这种情形下经济将具有非常典型的创新驱动特征。 如果从这个角度去理解“高质量发展”，那么如何在同一个方向上分析和认识“双循环新发展格局”？一方面，经济增长驱动要以内需为主。当国内经济结构、产业结构不断高级化，尤其是在先进制造业、现代服务业占比越来越高的情形下，社会主要行业、产业的投资回报就会不断提高，要素配置的边际回报和要素在国民经济中的分配比例也会相应提高，这是扩大内需真正有效的推动力。另一方面，外循环仍然十分重要。首先，经济学最基本的原理告诉我们，分工可以实现各方的福利改进和资源配置优化，国际产业分工依据的基本原理是比较优势。历史上我们对这个问题认识得非常清晰，很早就有“田忌赛马”的故事，它告诉我们，即使一方资源要素单个比较而言不具备优势，但按各自分工、在一定的组合下仍然能实现最优配置，并在比赛中胜出。因此，即使经济增长驱动以内需为主，也不意味着我们要放弃全球分工，要放弃在全球范围内配置资源和布局生产。更何况，在供给端，还有不少资源要素和供应环节，在我国也是稀缺或存在短板的，必须依赖国际市场。 不仅如此，高质量发展还意味着供应链的调整、产业结构的升级、价值链的跃迁。这个调整、升级和跃迁的过程如何发生？更具体而言，是主要在国内实现，还是仍然需要着眼于全球，在国际范围内实现？ 从经济运行的一些现象和具体数据看，总体而言广东“六稳”“六保”成效显著，经济复苏较快。之所以有这么好的局面，离不开党和政府强有力的领导，也与广东所在的粤港澳大湾区特殊地理位置有关。另外一个比较重要的因素，恐怕与广东比较早地在国内率先提出“腾笼换鸟”的战略有关。“腾笼换鸟”是什么？其实就是产业转移，产业结构的调整和升级，供应链价值链的跃迁。广东不仅10多年前就开始了这一过程，而且目前仍然在持续推进。过去，广东“腾笼换鸟”主要是促进部分不再具有比较优势的产业向国内其他地区转移，如佛山的陶瓷工业大批外迁；而现在，则更多地是面向境外、特别是周边国家和“一带一路” 沿线国家转移，如东莞、惠州的一些电子组装产业转向越南。 这一进程实际上具有普遍性。近年来，东部沿海地区的一些企业、尤其是民营企业、合资企业，到周边国家、“一带一路”沿线国家，甚至一些非洲国家、南美国家兴建产业园、工业园，实际上就是产业对外转移。这些工业园、产业园小的几平方公里，大的十几平方公里、数十平方公里，最大的在白俄罗斯，面积超过125平方公里。对此，一些东部沿海地区的地方政府持比较开放的态度，强调“不求所在，但求所有”，认为这是本地企业有国际视野和国际竞争力的表现，只要企业总部在本地、最终合并财务报表在本地，部分生产环节是否在本地并不重要。不过，也有一些部门和地方政府对此有较多顾虑，主要是担心“产业空心化”，导致本国或本地竞争力的损失。为此，有关部门也在中西部地区兴建了一些产业转移承接园区，并出台一些优惠政策，用以吸引东部沿海地区产业对中西部地区转移，而不是转移到境外。 对此，我们要客观正视这个趋势，顺应市场规律，采取更加积极的姿态、更具有战略视野的顶层设计，以及更有针对性的措施，支持推动中国企业走出去，有序实现产业对外转移，落实高质量发展和双循环新发展格局要求，实现中国企业着眼于全球的新一轮供应链调整、产业结构升级和价值链跃迁。一方面，这种产业跨国转移反映了最基本的经济学规律，就是体现资源禀赋比较优势和规模经济竞争优势，按物理空间、地理空间进行分工，使要素在边际产出上获得更优配置。我国改革开放、特别是加入WTO后成为国际制造业中心的过程，其实就是不断承接国际产业转移的过程。改革开放早期，产业从日本往“亚洲四小龙”国家和地区转移，当比较优势进一步发生结构性调整时，又依次往中国大陆以及其他新兴市场国家和地区转移。另一方面，我国总体上是一个统一大市场，劳动力等要素可在全国范围内相对自由地流动，一些产业、行业和企业在东部沿海地区不再具有比较优势和竞争优势，在中西部地区往往也很难具有特别的禀赋优势。即使有，持续时间也会比较短。尤其是，中西部地区多属水土涵养或生态脆弱区，搞大规模的产业开发，不利于生态环境保护、体现高质量发展要求，所以不宜再走“先发展、后治理”的老路。 沿着这个思路去推动实现高质量发展，实现产业结构的调整升级，真正做到“腾笼换鸟”，双循环新发展格局提供了一个非常好的思路，就是要继续基于国际视野、国际范围、国际市场去推动供应链调整、产业结构升级，去支持中国企业继续着眼于全球，在更高水平上扩大开放，更深层次参与国际分工，实现供应链在全球范围内的优化布局，实现企业在全球价值链上的跃迁。 值得注意的是，这个思路与早期改革开放的思路有很大的不同。过去我国的改革开放很大程度上侧重于商品和货物贸易领域，注重吸引直接投资，主要目标有两个：一个是“创汇”，出口创汇，吸引外商直接投资创汇；另一个是进口替代，以市场换技术，在中国建立相对完整的产业体系。而现在，在新一轮全球化格局及其历史变迁过程中，我国进一步推进高水平对外开放的重点可能要调整为，顺应高质量发展和双循环新发展格局要求，更好支持我国企业“走出去”，有序顺利推动产业对外转移，在全球范围内优化配置资源、布局生产，实现供应链调整、产业结构升级和价值链跃迁。 二、新形势下产业全球分工的影响因素发生了深刻变化 传统国际产业分工格局形成的基本依据可归纳为三点：一是全球化。资源在全球范围内按经济学的基本理论进行配置，商品、货物和劳务在全球范围内按市场原则进行交换。按照经典的李嘉图比较优势理论到后来克鲁格曼的新国际贸易理论，一国可基于要素禀赋差异所形成的比较优势，或者空间和地理集聚产生的规模经济优势，形成国际分工，专门集中生产某种产品，并通过国与国之间的交换实现资源要素的最优配置，从而提高全球的生产和供给效率，各国的福利均可以得到边际改进。二是 WTO规则。资源在全球范围内配置，总体上按照 WTO所确定的规则进行。所有 WTO的成员国都共同遵守这一规则，并按此规则在世界范围内参与国际分工，进行商品、货物和劳务的交换。三是以美元为主的国际货币体系。价格是反映市场供求均衡、实现资源要素配置帕累托最优的最好手段，资源在全球范围内配置、商品货物在全球范围内交换也不例外。这个过程按照什么价格信号得以进行？过去在较长时期内，主要是以美元为主的国际货币体系及其所形成的货币相对价格信号，亦即美元汇率。美元是国际贸易和投资中最主要的结算货币，也是最主要的国际储备货币、国际外汇交易货币。可以说，今天我们所熟悉的国际产业分工，很大程度上是由以美元为主的国际货币体系及其对各国货币形成的汇率价格信号调节、配置而形成的。 但近年来，特别是去年5月中美贸易摩擦加剧、以及新冠疫情席卷全球以来，国际格局发生了非常显著的变化。与之相随，决定国际分工的上述基本因素和逻辑框架也发生了非常深刻的变化。 第一，全球化形势发生了深刻变化。过去，资源在全球范围内按经济学的原理、市场原则实现最优配置，但是现在，首先资源不一定再像过去那样按市场经济规律在全球范围内自由流动和配置，各种各样的民粹主义、保护主义、单边主义兴起，大大改变了全球化格局。在某些领域，甚至出现了“逆全球化”，应对外部冲击和确保供应链安全成为全球投资贸易活动中必须面对并予以重视的问题。同时，技术发展和互联网的广泛运用使产业链趋于柔性化、智能化、扁平化，因此一些领域出现了区域化替代全球化的趋势。即使部分资源、商品、劳务仍然在国际范围内流动，但在新的国际关系格局下，这一过程可能不再主要基于市场原则和经济规律，而要更多地考虑其他非经济因素，如地缘政治、安全、公共卫生防疫等。 第二，WTO规则发生了深刻变化。过去，资源、商品和劳务在全球范围内按照 WTO规则来配置，国与国之间按照 WTO规则开展投资贸易活动。但在今天，WTO正越来越被边缘化，尤其是随着近日最后一位WTO仲裁法官的退休，WTO实际上已经处于瘫痪状态。一些新的规则正在部分或相当程度地替代WTO，成为新的国际投资贸易规则，比如我们最近签署的RCEP，以及近年来我们耳熟能详的TPP、CPTPP、USMCA、CEPA等，还有一些双边投资协定（BIT）等。尽管仍有一些国家还在积极推动WTO改革，但WTO的衰落似乎不可避免，这根本上是WTO规则自身缺陷造成的，主要表现为： 一方面，WTO规则主要基于传统的资源禀赋比较优势国际贸易理论，假设资源和商品主要在国与国之间通过分工和交换实现最优配置。但随着全球化不断演进，国际分工、资源配置和商品交换更多地转由跨国公司通过跨国投资和全球布局实现，跨国公司内部贸易越来越多地成为国际贸易的主要形式，超过80%的全球贸易发生在跨国公司内。另一方面，服务贸易在国际贸易当中占据越来越重要的地位。最近10年来，全球服务贸易的增速一直快于货物贸易，占比已超过国际贸易的40%。这与跨国公司在国际贸易和投资中发挥越来越重要的作用是逻辑一致的，国际经济活动更多地围绕跨国投资以及跨国公司内部上下游产品、技术和服务配置开展，相应地体现为服务贸易占据越来越重要的地位。而WTO主要是针对全球商品和货物贸易，侧重于降低关税、减少非关税壁垒等。即使WTO也试图针对服务贸易的兴起有所行动，上世纪90年代形成了服务贸易总协定GATS，但客观地说，GATS签署时间太早了，参与国家非常多，因此无论是在理念还是措施上，都存在较大局限性，也没有做到与时俱进，与前面所说的那些新规则相比，总体上标准不够高，适应性不是非常好，比如对于国际投资保护重视程度不够、更多采用正面清单等，不能很好适应跨国公司全球布局和服务贸易在国际经济活动中成为主流的趋势。事实上，大家非常熟悉的一些概念或提法，如准入前国民待遇、负面清单承诺、竞争中性、劳工原则、新金融服务、跨国信息传输和数据处理等，都是WTO不太被重视和强调的，甚至是根本没有体现的，很大程度上也是新规则在标准上优于WTO的主要方面。 第三，以美元为主的国际货币体系发生了深刻变化。过去美元一家独大，但随着欧元、人民币崛起，美元的地位相对有所下降。最近，在国际货物贸易领域，欧元的结算比例再次超过了美元，成为国际货物贸易领域第一大结算货币。今年1-9月，在粤港澳大湾区，人民币在所有本外币跨境结算中的比例已接近 53%，成为第一大国际结算货币。以美元为主的国际货币体系问题由来已久，早期表现为“特里芬难题”。2009年3月，周小川行长《关于改革国际货币体系的思考》一文中阐述了单一国际货币体系存在的深刻问题，及其与2008年金融危机的内在联系。尤其是近年来，美国奉行单边主义、保护主义政策，凭借美元的国际使用和国际结算优势，在国际上广泛实施长臂管辖，可能会最终削弱美元的国际地位和影响力，更快推动国际货币体系多元化。 此外，最近以来，还产生了两个新的因素，以前不太突出，或者没那么重要，但今后可能将在新一轮国际分工和供应链调整、产业结构升级中发挥非常重要的作用。 一是虚拟集聚和数字经济，使得要素配置方式发生了深刻变化。传统上，资源要素按地理空间进行集聚和配置，通常是指要素在不同国家、不同区域间形成的物理和地理集聚，从而形成规模经济、集成创新，并涌现了大量的国际企业、产业集群和遍布世界的城市群。但数字技术、金融科技的快速发展，改变了资源集聚与配置的形态、方式和效率。一方面，数字本身开始成为要素，数字要素和其他如资本、人力和技术要素不同，不一定需要通过物理和空间集聚才能产生规模效应，数据要素可通过网络空间实现虚拟聚集，并产生广泛的网络外部性。另一方面，在数字技术广泛运用下，经济社会的数字化转型导致了一些传统生产要素也可以通过虚拟网络空间进行集聚和配置，而不一定要像过去那样，必须通过物理和地理空间集聚才能进行生产和交换。随着数据和数据处理技术的不断发展，虚拟集聚可能在相当程度上替代物理和地理空间集聚，推动产业布局、供应链调整发生深刻变化。 二是环境和气候变化因素，使得供应链调整和产业结构升级面临新的硬约束。总体而言，过去环境和气候变化因素对市场主体的约束力并不强，更多依靠情怀、责任感去维护和推动，但依靠个人自觉约束自身行为投入到对环境和气候变化的贡献中去，其实并不容易。一个非常重要的原因在于，支持环境保护、控制气候风险的产品往往具有公共产品或者准公共产品性质，不容易界定产权，相关产品和服务无法收费，从而产生了“搭便车”行为，导致市场失灵。但最近以来，尤其是在中国，情况有所不同。9月，习近平总书记向全世界庄严宣布了“30·60目标”，即2030年前实现二氧化碳排放达到峰值，2060年前实现碳中和。世界上大多数成熟市场国家从碳达峰到碳中和，基本上要50年左右的时间。我国作为一个碳排放大国，要用30年时间实现这个宏伟目标，实属不易。而且，这将是一个比较强的硬约束。 三、金融业应顺应趋势更好地支持高质量发展和产业结构调整升级 当前形势下，供应链调整、产业结构升级及其全球布局所依据的基本规则、逻辑框架和外部条件都发生了深刻的变化。为此，金融业需作出相应的适应性调整，更好地支持中国企业开展新一轮的全球化布局，推动供应链调整、产业结构升级和价值链跃迁。 首先，继续高举全球化和高水平开放大旗。以更加积极的姿态拥抱全球化、支持多边主义，主动有所作为，参与新一轮国际化标准，尤其是更高规格、更高水平的全球投资贸易规则的制定，当前重点是加快落实RCEP、积极加入CPTPP，以及与美国、欧盟的BIT协定。同时，尽可能维护WTO，积极推动WTO改革。但客观地说，当过去我国对外开放的重点是出口创汇、进口替代、吸引直接投资的时候，WTO框架是够用的。而当我国对外开放的重点下一步转向“走出去”、在全球范围内配置资源、布局供应链情况下，WTO框架就远远不够用了，我们需要更高标准的国际投资贸易规则，更好地保护我国的全球投资利益、推动相关的服务贸易，实现全球价值链的延伸和跃迁。所以，需要对WTO进行比较彻底的改革。在这方面，可通过国内自由贸易试验区进行尝试，大力推进高水平自由贸易体制机制改革创新探索。目前我国20多个自由贸易试验区，各地也都很有积极性，但在改革试点的内容和举措上，总体看比较同质化，多把重点放在投资贸易便利化和一些资本项目可兑换等一般性措施上，开放水平和标准并不高。国际上对自贸区最基本的界定是，在自由贸易区范围内，投资贸易的规则要优于WTO。而现在，WTO也相对落后了，国际上涌现出了很多更优于WTO的投资贸易规则。为此，需要对我国诸多自贸区的种种政策措施进行仔细分析评估，这些自贸区政策多大程度上体现了优于WTO规则的要求？能不能更先进、更具前瞻性地反映和对标最新的国际投资贸易规则？否则，就失去了开展自由贸易区试验的意义。 第二，大力支持技术创新和创新型中小企业发展，推动经济社会数字化转型。当前数字技术、网络空间、虚拟集聚对供应链调整、产业结构升级和价值链跃迁的深刻影响不容忽视。一方面，在业务和资源配置层面重视对数据作为重要生产要素的投入，助力推动数字产业化和产业数字化。另一方面，对部分传统和新兴产业特别是先进制造业和现代服务业，金融业应支持其充分利用数据资源、数字技术，实现资源配置、生产和服务过程的智能化、智慧化、自动化、柔性化和定制化。总体而言，能够真正体现数字经济和数字化转型的一些领域，在大湾区是比较成功和突出的，具有一定的代表性。为什么在珠三角能涌现出像腾讯、华为、大疆这样的一批科创型企业呢？应该说，与背后的金融支持、金融业态有非常大的关系，大湾区、特别是深圳集中了相当一批活跃、敏锐的创业投资、天使投资机构。当然，金融业自身也要加快推进数字化转型，这方面我国金融业总体上走在国际前沿。 第三，更加坚定地稳慎推进人民币国际化，更好服务于我国企业在新形势下的产业对外转移和全球布局。要充分认识到2008年危机后、尤其是这次疫情后，国际货币体系正在发生深刻变革，并可能导致国际金融体系发生巨大转型，国际货币体系多元化和人民币国际化将对下一步我国推进更高水平对外开放和参与国际分工产生深远影响。对此应有充分的准备和应对，落实好五中全会关于人民币国际化“坚持市场驱动和企业自主选择，营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系”要求，在这一轮供应链调整、产业结构升级和价值链跃迁过程中，实施“本币主导”、“本币优先”战略，更多地通过使用人民币实现产业对外转移和调整升级，提高我国企业在全球的资源配置效率，提升全球布局的主动性。对此，后面再做进一步分析。 第四，充分重视环境和气候变化因素，以及落实“30·60”目标可能产生的深远影响。中国在绿色金融领域起步较早，2012年银保监会就发布了《绿色信贷指引》，2016年人民银行会同相关部委出台了《关于构建绿色金融体系的指导意见》。此后，人民银行和相关监管部门一道，在绿色金融方面做了很多工作，取得了积极成效，也得到了国际社会的广泛认可。可以说，中国目前已经成为国际绿色金融产品、绿色金融市场、标准制定等方面的积极参与者、贡献者，甚至在一些领域是引领者，具备了非常好的基础。中国绿色金融能走在全球第一方阵，也是因为绿色金融早在2016年就成为了党和国家的意志，陆续出现在党和国家的多项文件中，生态文明甚至写入了宪法。从这个角度讲，环境和气候变化因素将成为下一步落实高质量发展和双循环新发展格局的一个重要硬约束，对下一步产业结构调整升级、对金融业改革发展都将产生非常深刻的影响。过去成绩的基础上，金融业可开展更加积极、务实又具有前瞻性的工作，进行充分的核算、评估和压力测试，既做好自身的适应性调整，又对经济社会的绿色发展转型提供比较好的支撑。 四、在大湾区率先实施产业对外转移本币优先、本币主导 “十四五”期间，落实高质量发展和双循环发展新格局要求，中国企业仍需进一步在全球范围内配置资源、布局生产，推动供应链调整、产业结构升级和价值链跃迁。在此过程中，金融业、特别是商业银行要提供全流程的交易银行和相关服务。理论上说，中国企业和企业家投资兴业到哪里，中国的金融机构服务就应该跟到哪里，因为只有中国金融机构最熟悉中国企业，语言、制度、法律等方面的障碍比较小。其中，特别要强调“本币优先、本币主导”，也就是在大规模供应链重构、产业转移过程中，用人民币来实现对外投资，而不是像过去那样用美元或者用其它国际货币。 首先，有利于降低汇兑成本和汇率风险。以中国企业在老挝兴建工业园为例。在此过程中，中国企业家首先在国内把人民币换成美元，通过对外投资审批和结算程序，将这笔美元资金汇到老挝。之后项目验资落地，通常需要按照当地法律把美元兑换成老挝当地货币吉普。在工业园的投资兴建过程中，由于是基于产业转移，因此多数机器设备、生产线、相关服务和劳务、甚至原材料都是从中国进口的。这时，在老挝的这个中国企业需要再次把老挝吉普兑换成美元，从中国进口上述相关设备、商品、劳务和服务。而中国出口商完成上述出口、收到美元货款后，还要再把收到的美元兑换成人民币入账。在这个过程中，不管是中方投资商，还是所有涉及的双方相关企业，都要承担较大的汇率风险和汇兑成本。随着人民币国际化的不断推进，人民币已经在相当多的与中国有密切贸易投资往来的国家，特别是周边国家、“一带一路”国家得到了不同程度的认可和接受，在中国企业在这些国家进行大规模产业转移和投资过程中，更多地直接使用人民币，既具有相当广泛的双边共识，也有客观的经济和市场基础，不仅有助于双方节约或避免使用外汇，更有助于企业降低汇兑成本、规避汇率风险。 其次，有利于吸引境外市场主体投资持有人民币资产，分享中国经济率先复苏、快速增长的好处。近年来，我国积极推进金融市场对外开放，允许合格境外机构投资者（QFII）进入中国金融市场，投资购买股票、债券及其它金融产品。这意味着产业对外转移过程中，投资目的地国家市场主体在收到人民币后，除了可用来向中国进口机器设备、生产线、原材料、劳务和服务以外，还可以投资中国的金融产品。总体而言，我国的金融产品回报率高，对境外投资者有较大吸引力。以十年期国债回报率为例，最新的数据大概是：美国1.15%，日本0.033%，法国-0.3%，德国-0.6%，而中国大约在3.2%上下的水平[1]。一个境外投资者如果投资十年期政府债券，购买中国国债的收益是购买美国国债收益的4倍左右。在此次疫情以及由此导致的国际金融动荡过程中，国际投资者严重缺乏安全资产，中国经济率先复苏，人民币资产回报率高，人民币汇率比较稳定甚至还明显升值。这时，人民币作为一个国际安全投资资产的价值更加凸显，可以帮助境外投资者进行更好的全球资产配置。 第三，有利于全球人民币金融市场的形成，推动深化人民币汇率形成机制改革。一旦境外投资者广泛、大量地持有人民币资产，通过发展离岸人民币市场、安排好离岸人民币流动性保障，以及推动相关金融基础设施的互联互通，就会逐步在全球形成人民币的资产市场、资本市场、外汇市场，就会形成有深度的、交易活跃的全球人民币金融市场。这将有助于形成真正符合市场规律、覆盖全球人民币投资者预期和风险偏好、反映人民币供给和需求相平衡的价格，也就形成了均衡的人民币汇率。这将是人民币国际化条件下，人民币汇率的最终形成机制，而且这个机制形成的是一个由全球投资者交易决定的均衡汇率，它更透明、更稳定、更可预期。因此，也必将有利于全球市场主体特别是中国跨国企业在推进产业对外转移和升级过程中，通过人民币及其价格信号在全球范围内优化配置资源，布局生产线、调整供应链，实现在全球价值链上的跃迁。跨国企业如何在全球范围内管理和安排生产布局，并获得全球范围内要素资源的最优配置和最大边际利润？最基本的就是靠资金的有效管理和配置，靠市场化的价格机制和价格信号。 对于大湾区的金融机构尤其是香港的金融机构来说，在支持、配合、帮助广东以及其他东部发达地区的企业“腾笼换鸟”、对外转移产业、实现高质量发展过程中，要提供全产业链的金融服务，特别是全过程的交易银行服务，帮助中国企业以及投资对象国的银行和企业有效地开展人民币业务，从账户开立、资金落地、交易的结算清算以及后续资金及流动性管理、套期保值、合规风控等各方面，为市场主体接受、投资和持有人民币提供全方位的服务保障，解决其后顾之忧。尤其是香港的金融机构，要利用已有的覆盖全球的金融网络，以及过去长期形成的、具有国际水准的金融产品和服务，为粤港澳三地的各类市场主体提供最有竞争力的服务。 香港在金融方面具有一个显著优势，即作为全球最重要的离岸人民币中心，有一整套关于人民币从账户开立、资金和资产管理，到交易结算和清算的金融基础设施，有与内地实现互联互通的人民币金融资产登记、托管、交易、结算、清算系统，还有对标国际、相当完备的金融市场体系和金融监管体系。香港要利用好这个条件，支持离岸人民币市场建设，为中国企业在新一轮的供应链、产业链、价值链调整和跃迁过程提供优质金融服务，助力实现高质量发展和双循环新发展格局目标。 同时，内地金融界也具备条件和优势为这个过程提供支持、保障和服务，进一步深化扩大开放，为离岸市场提供人民币流动性，开展有效的金融监管和风险防控，促进离岸人民币市场的健康发展，促进人民币在落实“十四五”规划提出的高质量发展、双循环新发展格局任务过程中发挥应有的作用。 [1] 以报告时间为基点。
搜狐财经《基金佳问》栏目（点击进入专题） 2020年关将至，回顾今年，新冠疫情冲击为全球经济带来了不确定性，A股市场行情持续变幻。 搜狐财经《基金佳问》栏目特别推出“基遇2021”专题系列报道，盘点A股市场以及细分领域年内行情，展望及预测2021年各行业板块未来中长期的投资机遇，挑选具有投资潜力的基金产品。 做客本期《基遇2021》的基金经理，是来自华夏基金的投资研究部总监黄文倩，本期聚焦的主题为分享2021年食品饮料等大消费行业投资机遇展望。 黄文倩，复旦大学金融学硕士。曾任中国国际金融有限公司高级经理。2011年11月加入华夏基金管理有限公司,曾任投资研究部研究员、投资经理，现任华夏基金投资研究部总监，具有12年消费行业跟踪研究经验。 银河证券数据显示，截至12月16日，黄文倩管理的华夏消费升级A，今年以来收益率为61.59%，近三年收益率94.1%，均跻身同类前1/5行列。 今年上半年，在短暂经历了疫情冲击后的消费板块，成为了今年内备受追捧的热门板块，行情一路走高。 从今年消费板块的各大细分板块表现来看，据同花顺显示，自今年二季度以来，食品饮料、白酒、家电几大热门板块累计涨118.43%、205.12%、28.34%。 此外，线上经济和直播电商的发展，为消费板块提供了新的发展“思路”，疫情期间，助力消费板块快速复苏，一定程度上改变了传统行业的消费习惯。 随着消费板块估值的大涨，消费板块也曾遭部分机构“唱衰”，2021年，消费板块及细分领域的投资机会又将呈现怎样的走势？ 华夏基金黄文倩表示，预计明年，国内零星的疫情不会形成大范围影响，另一方面疫苗陆续推出，整体消费的基本盘是可以恢复正常的。 不仅如此，黄文倩认为，更多线下需求转移到了线上，这是长期的趋势，又被疫情进一步加速，整个线上出现非常快的增长，无论是传统品类还是新兴消费品类，这个特征表现的相对明显。 以下为访谈实录： 基金佳问：今年面临新冠疫情的爆发，消费板块整体短期面临调整，但自二季度以来，消费板块异军突起，白酒、食品饮料、家具等板块轮番上演大涨行情。请您分析目前国内整体的消费及相关子行业行情。 黄文倩：从需求侧来看，消费来自于两个驱动因素：人口和收入。从人口结构来看，中国总人口红利已经慢慢淡去，但结构性红利是存在的。 过去十年中国零售总额每年年化增速是13%，超越整个经济复合增速，占经济总量在2010年时只有50%，到2019年已经上升到了占经济总量的55%，也就是说，我们投消费其实投的是消费在整个中国经济里结构性的增量。 人口方面，第一，80后和95后在未来五到十年占整个消费比重会快速提升，他们主导了线上渠道的变化、新的品牌的变化、新的品类的变化、消费习惯的变化等等。 第二，60岁以上老龄化的消费占比会提升，主要受益的是一些医药和医疗服务。第三，K9人口，即14岁以下义务教育阶段的人口，这部分会带来教育等方面的结构性增长。 收入方面，最重要的是高收入阶层的占比和对消费的贡献的提升。过去十年整个中国高收入阶层平均增速是20%，这也是体现了整个中国经济实力，而且是可持续的。 不仅如此，消费升级也是广泛存在的现象。无论是商品类还是服务类，都是在升级的。首先，中高端消费方面主要是价格的提升。而传统行业里，家电、汽车也在升级，整个产品结构和均价也是在往上拔的。还是要看供给，如果有好的供给，消费者是愿意升级的。 个别行业，如服装行业，原来受电商影响，均价是往下走的，但直播电商的推出，使得一些中高端品牌和产品能够得到消费者的认知和认可，也使得有些行业反而又开始均价掉头往上走。比如女性内衣行业，起来的趋势很猛，也都是一些国产品牌。 基金佳问：回顾今年您认为疫情对消费有哪些影响？展望2021年，消费板块的行情是否会迎来全面复苏？ 黄文倩： 2020年是非常艰难的一年，可喜的是中国对疫情的管控得力，到8月份时，整个社会消费品零售总额同比已经转正。目前来看，商品类的消费基本完全恢复了。 但一些服务类消费，如餐饮，仅恢复到八九成。预计明年，一方面零星的疫情不会形成大范围影响，另一方面疫苗陆续推出，整体消费的基本盘是可以恢复正常的。 之前市场担心劳动力成本上升，甚至担心产能转出，这次从整个管理能力、人员素质来看，中国制造的竞争力进一步加强。在调研过程中发现大家对国内的生产制造能力，对自己收入的预期，以及对消费的信心都有明显提升。 个别公司借助线上机会，打造了一些新的品类和市场，也有很多借助互联网出海，做国外线上市场。 总体来说，消费持续的恢复，以及龙头公司相对份额竞争力提示，甚至有些公司已经去做全球市场，我对明年消费的基本面还是比较乐观的。 基金佳问：疫情期间，线上经济为国内经济复苏提供了助力，不仅如此，电商直播，电商购物的推动也助力消费板块行情提振，展望2021年，您认为线上经济还会有新的增长点吗？ 黄文倩：线上方向是中长期持续性的方向。线上实物销售，占整个社会消费品零售总额在去年年底大概占比20%，到了今年2月份，线上占比提升到了23%，有人担心疫情结束后，线上消费习惯又回到线下。但是线上销售占比还在进一步提升。 到了6月份时，比重已经提升到了25%，一直到10~11月份，占比还是维持在25%以上。大家已经习惯线上消费行为了，而且从效率或体验来说是更好的，买到的产品的性价比也是更好的。 在细分里，最早大家说线上实物消费，第一想到的是淘宝、京东这种搜索类电商，如果非实物消费，大家首先想到的是社交，即微信、游戏。现在线上又有新的东西在出现，像短视频行业。 今年疫情，其用户增速是整个线上所有市场里最快的。另外一些服务行业，如在线办公、在线教育和在线医疗，以前线上化比例不高，提升速度要比实物销售更猛，而且在疫情后也保留了下来。 实物类消费也在发生变化，以前在搜索类电商更多看到线上渗透率特别高的品类，比如家电、3C、服装。随着短视频的崛起，带动了直播带货，这个过程中使得品类在变化。 以前渗透率比较低的非标行业，如食品类、珠宝类，由于直播展示的能力要比传统搜索类电商更好，所以这些品类线上渗透率快速提升。最近兴起的新模式——社区团购，使得以前渗透率特别低的一些生鲜品类快速提升。从品类结构来说，线上渗透率比较低的行业今年在快速往上拔。 基于此，线上的一些新趋势以及新的品类渗透，都会使得今后会有很多新的细分的赛道和增长点。 基金佳问：展望2021年，您认为消费细分领域有哪些投资机遇？ 黄文倩：我认为家电或将成为传统行业的新亮点。今年上半年，比较传统的家电行业受损比较严重，一直到了三季度，整个家电收入才出现全面转正，我们认为明年主要看点包括以下几方面。 第一，持续修复。现在线下还没有恢复到去年同期水平，明年还是在持续恢复的过程当中。龙头市占率提升，基于龙头份额集中的趋势，在量和价上对于龙头公司明年收入的驱动都是非常正面的。 第二，线上化的趋势。小家电的线上化已经非常高了，普遍在30~40%以上。大家电方面，线上销售占比超过30%。这些企业，今年都做了很大的努力去改变，包括线上的销售，体系的信息化，仓储物流的打通，统仓统配等等。也借助直播渠道推出一些新的品类。 第三，电商出海。中国家电企业在制造端和产品端全球竞争力很强，大量企业用电商方式去出海。以前可能做OEM贴牌，不做自主品牌，如果做自主的话只能走线下，效率非常低。但是现在走线上，完全可以用自主品牌，甚至吊打海外公司，全球份额和竞争力都进一步提升。 基金佳问：请问您在管理消费主题产品时的配置和运作情况是怎样的？ 黄文倩：目前我管理的华夏线上经济主要配置方向包括：第一，部分2C互联网公司，这里投资了包括社交、游戏、LBS生活服务，也有社区团购有关的企业。 第二，线上消费占比较高的一些商品消费或服务消费，包括小家电，特别是面向全球、产品和品牌力都吊打全球的一些公司。也有一些保健品、高端白酒的布局。 第三，在互联网医疗、互联网办公、互联网教育的2B计算机公司里，有些布局，但整体仓位不是特别高。
1月7日，中文在线数字出版集团股份有限公司（简称“中文在线”）发布了2020年度业绩预告。预告显示，公司2020年度主营业务收入为9.4亿元-10亿元；预计年度归属于上市公司股东的净利润为4700万元-6000万元，实现扭亏为盈。 报告期内，中文在线主营业务收入较上年同期增长33%-42%，主要系公司“文学+”业务的收入大幅增长；同时，主营业务收入增长致净利润较上年同期有较大幅度的增长。 作为国内最大的正版数字内容提供商之一，中文在线以“文学+”“教育+”双翼飞翔为发展战略，拥有数字内容资源超过460万种，合作版权机构500余家，签约知名作家、畅销书作者2000余位。 根据公开资料显示，中文在线“文学+”业务拥有17K小说网、汤圆创作、四月天小说网三大原创平台，在夯实文学内容优势的基础上，中文在线近年来持续布局版权衍生开发，提供以作家为中心的一站式服务，加紧完善作者的培训体系以及提升对原创内容版权的重视，持续投入有声书与微短剧等版权衍生业务，驱动产业创新。除此之外，中文在线组建了专业、强大的知识产权保护团队，帮助作家维权，打击盗版，在知识产权保护方面成绩显著。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估