今年以来，外资机构对于A股市场增配力度持续加大。同花顺数据显示，年内北向资金累计净流入超过1800亿元。此外，外资调研力度也有所增加，年内调研A股上市公司数量近600家。而在近日发布的外资机构2021年度投资策略中，摩根士丹利、高盛、汇丰等多家外资机构均表达了对中国资产的看好，预计明年外资仍将成为中国市场的重要增量来源。 今年以来北向资金净流入情况(截至12月18日) 数据来源：同花顺 外资调研公司数同比增长24% 在A股市场显现的结构性行情下，外资机构也加大了对A股上市公司的调研力度。同花顺数据显示，截至12月20日，年内共有1715家A股上市公司接受机构调研，而外资机构(包括海外机构和QFII，下同)参与了577家的调研，占比近34%。这一数据与2019年全年的464家相比，增加了24.35%。 具体而言，海康威视、迈瑞医疗、信维通信等14家公司累计接受了100家及以上外资机构的调研；埃斯顿、歌尔股份、美的集团等17家公司接受了超50家外资机构的调研。 从行业来看，生物医药、半导体等科技行业龙头企业最受关注。同花顺数据显示，在外资机构调研总数排名靠前的50家上市公司中，有14家属于电子、电气设备等行业，6家属于医药生物行业，5家属于食品饮料行业。 海外机构密集调研的背后是其对中国A股市场的持续看好。截至12月18日，北向资金周内净流入达84.84亿元，连续第七周净流入。同花顺数据显示，今年以来，北向资金交易活跃，年内成交额达到20.38万亿元，相比去年全年增长108.92%，而年内净流入金额已经超过1800亿元。 “今年北向资金的强劲净流入背后有多重原因，包括人民币升值，以及今年年初的时候股票估值水平比较低等。” 汇丰前海证券有限责任公司证券研究部总经理孙瑜在接受《经济参考报》记者采访时表示。不过他同时指出，由于北向资金对于估值比较敏感，而A股估值目前处于较高水平，预计明年北向资金净流入在1000亿至1500亿左右，规模可能小于今年。 多机构看好中国资产投资 从近期外资机构举行的发布会以及2021年投资策略报告来看，多家外资机构对中国资产持乐观态度，并表示将加大配置比例和力度。 “今年9月，汇丰前海证券面向近1000家全球资产管理机构做了一个调查，调查显示，超过一半受访机构表示未来12个月会增加对中国股票尤其是A股投资的力度。”孙瑜表示，海外投资者对中国的股票和债券的投资兴趣较高，主要得益于中国对疫情的控制、复工复产比较快、比较到位，以及他们看好中长期投资中国的机会。 高盛表示，就全球市场而言，明年或将是自2017年以来股票绝对回报最高的一年。而在亚洲市场，高盛对于A股和港股维持高配，并预测将有16%的增长，其中A股因为人民币的升值，将会比港股的回报率更高。 摩根士丹利中国市场策略师王滢表示，尽管预计中国将于明年二季度或三季度出台温和的信贷收缩措施，但中国股市的整体估值仍可以维持相对于新兴市场整体的小幅溢价。此外，中国在新兴市场国家群体中，对国际收支平衡和资本跨境流动的有效治理，也会压低中国市场的整体风险溢价。 就具体投资主题而言，安本标准投资管理中国股票投资主管姚鸿耀指出，预计未来小康值以上人口增长将会比较快，富裕家庭增速也会比较快，这对服务业是个非常有利的趋势。在他看来，另一个主要领域是科技和能源，预计政府会加大在高科技、能源领域的投资，从而减轻这两个战略资产的进口依赖性。 债券资产方面，中债登最新发布的数据显示，11月境外机构的债券托管面额为27663.36亿元，同比上涨47.88%，境外机构投资者已连续24个月增持中国债券。而对于2021年外资投资中国债券情况，景顺董事总经理及亚太固定收益主管黄嘉诚表示，考虑到多个全球指数都纳入了中国国债，以及中国债券本身的吸引力，预计明年外资投资力度还会较强。(罗逸姝)
（原标题：对外开放再加速，QFII追捧哪些股？四只股票被外资买入超百亿） 本报（chinatimes.net.cn）记者贾谨嫣 陈锋 北京报道12月20日，深圳市地方金融监督管理局局长何杰公开表示，正在进行QFII和QDIE办法的修订工作，额度将从50亿美元增加到100亿美元。将QDIE额度增至100亿意味着什么？武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《华夏时报》记者表示，QDIE额度放松，意味着允许更多国内资本进军国际市场到海外进行投资，鼓励国内资金到境外寻找投资机会，这是资本管制放松的重要表现。此前2016年，为引入更多长期资金，证监会废除QFII配置限制。合格境外投资者最喜欢哪些A股股票？Wind数据显示，截至今年三季度，宁波银行（002142.SZ）、中国太保(601601.SH)、长江电力(600900.SH)、北京银行（601169.SH）四只股票被外资买入超百亿元，其中宁波银行被买入超300亿元。12月21日，A股开盘后，前述四只股票行情不一，截至11时，仅有中国太保上涨1.36%，报37.92元/股；宁波银行下跌0.43%，报34.36元/股，今年以来股价涨幅19%；长江电力跌0.56%，报19.64元/股，今年以来股价涨幅10%；北京银行下跌0.21%，报4.81元/股。对外开放再提速12月20日，何杰在中国财富管理50人论坛年会上表示，目前深圳已经出台了外商独资私募证券WOFE PFM的政策，正在进行QFII和QDIE办法的修订工作，额度将从50亿美元增加到100亿美元。资本市场正在受到空前重视，前不久，中办、国办印发了《先行示范区试点实施方案》27条改革措施和第一批40项授权清单。在综合授权改革中，对金融业浓墨重彩，首批40项清单中金融业占了10项。记者了解到，相关部门当前正在蹄疾步稳地推进各项改革事项，如优化私募创投的准入环境，发展公募REITs，推进创新型企业发行股票和承托凭证，发展绿色金融等。何杰认为，总体看来，综合授权改革的含金量非常高，这是中央首次为一座城市量身定做的改革总纲领，是中国改革进入“无人区”和“深水区”的背景下，推动系统性改革的重大举措，是加强中央顶层设计与地方首创精神的有效融合，是中央首次采用实施方案+授权清单的方式，授权改革，第一批清单完成以后，马上进行第二批滚动式推进。值得注意的是，此前12月15日，全国首单境外投资者通过合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者（QFII）认购外商独资私募证券投资基金管理人（WFOE PFM）基金产品在上海顺利落地，这标志着QFII首次实现对境内私募基金的投资。额度增至100亿值得注意的是，早在2016年，为增加投资便利，引入更多长期资金，证监会决定对QFII配置比例不做限制，由其自主决定。然而QDIE却仍然面临额度限制，此次将额度增至100亿，有何意义？董登新对《华夏时报》记者表示，该项政策主要是对国内资金的流出有影响，未来资金将从战略投资角度、财务投资角度走出去，这将会为境内投资者提供更多的投资组合机会以及资产配置机会。董登新认为，QDIE额度的放松有利于境内投资者间接通过QDIE投资境外市场，使境内投资者得到更多元化的投资选择，在资产配置方面能满足家庭财富管理需求，寻找更多的财富保值增值机会。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《华夏时报》记者采访时表示，A股一直在专注国际化改革，意在让更多的外资参与到成长中的中国市场，所以放宽了证券公司的外资控股比例以及不断在政策上吸引外资入市。前海开源首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时表示，另一方面，QFII和QDIE办法的修订将会吸引更多外资流入A股市场，对A股市场未来的发展形成正面的支撑，有利于A股市场延续慢牛长牛的行情。QFII追捧哪些股？随着A股市场逐步对外开放，A股先后纳入MSCI、富时罗素等国际指数，外资流入A股的步伐正在加快，数据显示，外资每年流入A股额度可达到2000亿元到3000亿元。谁是QFII最喜爱的股票？Wind数据显示，截至2020年三季度，宁波银行被新加坡华侨银行持有市值最多，接近330亿元，除坚定持有外，新加坡华侨银行还在三季度加仓宁波银行54亿元。 除宁波银行外，中国太保、长江电力被花旗环球金融有限公司持有超过百亿元。今年三季度，花旗环球金融加仓中国太保34亿元，维持长江电力仓位。北京银行被荷兰安智银行持有达到116亿元。数据显示，今年三季度，宁波银行、中国太保、美的集团(000333.SZ)、格力电器(000651.SZ)、中际旭创(300308.SZ)分别被加仓54亿元、34亿元、15亿元、9.3亿元、7.3亿元，成为三季度最受QFII追捧的前五只股票。谁是今年被QFII最“嫌弃”的股票？记者注意到，汇顶科技（603160.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、家家悦（603708.SH）、山东药玻(600529.SH)在三季度分别被减持15亿元、5.7亿元、5.6亿元、5.3亿元。
长期以来，被称为“聪明资金”的北上资金，最近似乎不再聪明了：在部分个股上，出现了北上资金越卖，公司股价越涨的背离现象。从资金性质而言，流向新兴市场的外资通常偏好风险，但在疫情持续扰动全球市场背景下，北上资金总体风险偏好有所降低。从资金配比来看，目前外资对A股依旧属于低配。2021年随着全球经济逐步复苏，预计外资的风险偏好也会提升。所以，判断北上资金是否“聪明”，不妨放眼全球，放宽眼界，长久考虑。
记者获悉，12月15日，全国首单境外投资者通过合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者（QFII/RQFII，下文统称“QFII”）认购外商独资私募证券投资基金管理人（WFOE PFM）基金产品在上海顺利落地，这标志着QFII首次实现对境内私募基金的投资。 此次QFII资金认购的是外资私募在境内发行的私募基金产品，即霸菱投资管理（上海）有限公司（下称“霸菱上海”）发行的霸菱中国综合债券1号私募证券投资基金。这一模式的落地能有效解决外资私募在中国境内募资难的问题。后续也不排除QFII会将触角伸向中国本土的私募基金管理人，但这仍需要一段不短的考察期。 QFII首次认购境内私募基金 此次认购距离相关政策的落地仅不到3个月。 9月25日，经国务院批准，证监会等三部门发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》（下称“QFII新规”）。新规及配套规则修订内容中，最关键的一部分就是“稳步有序扩大投资范围”，即新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等，允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。 对于投资范围的扩大，外资机构期待已久。随着QFII可以投资境内的私募证券基金，不仅中资私募有望获益，不少初来乍到、业绩曲线有待积累、面临募资挑战的外资私募，也可获得熟悉的海外投资机构通过QFII投入中国境内的资金。据记者了解，此次投资霸菱上海私募基金的QFII资金就来自于霸菱海外母体。 上海市地方金融监管局方面表示，该模式落地为外资资管机构募资开辟了新路径，也是上海国际金融中心建设的有益探索，是配合金融领域对外开放的成功实践。机构海外母体可通过QFII/RQFII提供种子资金，有效帮助其拓展境内私募基金业务。该局将实时了解这一模式的障碍和瓶颈，积极帮助解决企业困难和诉求，助力该模式首单正式落地。 据了解，霸菱上海也是上海第五批合格境内有限合伙人（QDLP）试点机构，于2019年1月发行QDLP产品。2019年6月，霸菱上海登记成为WFOE PFM，同年11月发行境内私募基金产品。 全面布局仍需时间 尽管霸菱成为第一个吃螃蟹的机构，但根据了解，要实现QFII全面布局中国境内私募基金，仍需要一段不短的考察期。 就目前而言，更多是在华外资私募的海外母公司通过QFII来认购子公司产品。“一般而言，母公司每年都会用一定的自有资本扶持旗下的子公司（即'种子资金'），但早年因监管限制，外资在中国的私募无法获得这笔资金，同时外资私募在中国境内募资又存在一定挑战，”野村投资管理上海总经理吴海锋此前对表示，"QFII新规于今年11月1日正式落地后，我们就可以获得母公司的资金来作为种子资金。” 在吴海锋看来，除了来自母公司的QFII资金，未来在华外资私募更需要争取的是来自第三方QFII的委托资金。随着全球负收益资产扩容，众多全球大型养老基金等都不得不下沉到新兴市场来寻求收益，而中国是必然的选择。但要获得这类资金，就要求在华外资私募能够以“业绩服人”。因此，他表示，在监管政策不断放松的同时，外资自身也需要不断提升投研能力。 除了在华外资私募，更多本土私募也希望获得QFII资金。但业内人士对记者表示，QFII开始会更倾向于投资理念、文化、风控流程与自身更契合的在华外资私募，能够提供24小时的服务、进行无障碍的沟通等都是关键。而且，QFII资金对于投资组合的换手率要求较高，同时需要花较长的时间考察被投机构，因此大规模布局中国本土私募仍需一段时间。
商务部12月15日数据显示，1-11月，全国实际使用外资8993.8亿元人民币，同比增长6.3%(不含银行、证券、保险领域，下同)。其中，11月当月全国实际使用外资987亿元人民币，同比增长5.5%，连续8个月实现同比增长。 商务部外资司负责人表示，我国吸收外资延续了下半年以来的稳中向好态势。分行业看，1-11月，服务业实际使用外资7044.6亿元人民币，同比增长16.1%，占全国实际使用外资78.3%。高技术服务业同比增长31.6%，其中电子商务服务、专业技术服务、研发与设计服务、科技成果转化服务同比分别增长43.9%、35.1%、93.6%、53%。 商务部研究院副研究员庞超然对《经济参考报》记者表示，总体来看，前11个月我国跨境直接投资呈现净流入状态。“在全球跨境直接投资下滑的大背景下逆势增长，主要得益于国内率先实现复产复工，市场逐步恢复，营商环境改革力度加大，知识产品保护力度提升，巩固了外资企业在华投资的预期和信心。”他说。 庞超然还指出，在总量持续向好的同时，我国外资流入呈现结构性向好趋势。主要表现在高技术服务业同比快速发展，知识密集型产业吸收外资同比快速增多。他认为，这与国内经济结构转型步伐加快、外资企业加速布局新兴产业密不可分。 中国服务外包研究中心副研究员郑伟在接受《经济参考报》记者采访时进一步指出，服务业吸收外资高速增长，占全国实际使用外资近八成，主要有以下几方面原因：第一，我国服务业开放力度不断加大，外商投资准入负面清单涉及服务业的限制性措施大幅减少，准入门槛不断降低；第二，我国自由贸易试验区、自由贸易港、高新区、经开区等开放平台载体建设不断走深走实，服务业开放高地引资潜力大大激发；第三，我国服务业市场潜力巨大，外资看好中国服务市场，投资意愿不断增强；第四，我国持续推进放管服改革，营商环境不断优化，外资企业进入中国市场更为便利。 郑伟认为，从趋势来看，第三产业吸收外资占比不断提高，特别是电子商务服务、专业技术服务、研发与设计服务、科技成果转化服务等高技术服务业吸引外资增长较快。在郑伟看来，未来服务业在吸引外资方面将继续保持主力军和领头羊地位。(王文博)
图片来源：微摄 为贯彻党中央、国务院关于扩大金融业对外开放的决策部署，落实《中华人民共和国外资保险公司管理条例》（以下简称《条例》）要求，明确外国保险集团公司和境外金融机构准入标准，银保监会起草了《关于修改<中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则>的决定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），现向社会公开征求意见。 本次修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则》（以下简称《实施细则》）坚决落实对外开放要求，不增设准入条件，不提高准入门槛，推动更高水平对外开放。继续遵循内外资一致原则，使中外资保险机构在同一规则下开展业务，努力构建公平竞争的市场环境。在扩大开放的同时，坚持加强风险管控，注重与现有保险监管制度保持有效衔接；坚持同类机构准入规则基本一致，保证规则相洽，防止监管套利。 《征求意见稿》主要修改内容如下：一是明确外国保险集团公司和境外金融机构准入条件。参照外国保险公司的准入标准设定了外国保险集团公司设立外资保险公司的准入条件。保险公司和保险集团公司以外的境外金融机构成为外资保险公司股东的，适用《保险公司股权管理办法》相关规定。二是完善股东变更及准入要求。规定外资保险公司变更股东，拟受让方或者承继方为外国保险公司和外国保险集团公司的，应当符合《条例》及《实施细则》相关要求。三是保持制度一致性，取消外资股比的限制性规定。去年我会发文取消了合资寿险公司的外资比例限制，此次修改删除了《实施细则》中有关外资股比的限制性规定。 欢迎社会各界提出宝贵意见，我们将根据反馈意见作进一步修改完善并适时发布。
为贯彻党中央、国务院关于扩大金融业对外开放的决策部署，落实《中华人民共和国外资保险公司管理条例》（以下简称《条例》）要求，明确外国保险集团公司和境外金融机构准入标准，银保监会起草了《关于修改<中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则>的决定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），现向社会公开征求意见。 本次修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则》（以下简称《实施细则》）坚决落实对外开放要求，不增设准入条件，不提高准入门槛，推动更高水平对外开放。继续遵循内外资一致原则，使中外资保险机构在同一规则下开展业务，努力构建公平竞争的市场环境。在扩大开放的同时，坚持加强风险管控，注重与现有保险监管制度保持有效衔接；坚持同类机构准入规则基本一致，保证规则相洽，防止监管套利。 《征求意见稿》主要修改内容如下：一是明确外国保险集团公司和境外金融机构准入条件。参照外国保险公司的准入标准设定了外国保险集团公司设立外资保险公司的准入条件。保险公司和保险集团公司以外的境外金融机构成为外资保险公司股东的，适用《保险公司股权管理办法》相关规定。二是完善股东变更及准入要求。规定外资保险公司变更股东，拟受让方或者承继方为外国保险公司和外国保险集团公司的，应当符合《条例》及《实施细则》相关要求。三是保持制度一致性，取消外资股比的限制性规定。去年我会发文取消了合资寿险公司的外资比例限制，此次修改删除了《实施细则》中有关外资股比的限制性规定。 欢迎社会各界提出宝贵意见，我们将根据反馈意见作进一步修改完善并适时发布。 附：中国银保监会关于《中国银保监会关于修改<中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则>的决定（征求意见稿）》公开征求意见的通知 http://www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=954399&itemId=925
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