民生证券党委书记、董事长冯鹤年12月16日在《证券日报》社主办的“重塑新格局，助力‘双循环’――中国资本市场30周年证券业论坛”上从三个方面回顾了证券行业30年来的发展历程与成就。首先是行业规模实力得到大幅增长；其次，从简单粗放到合规经营，行业生态得到大幅改善；第三是从封闭到开放，行业竞争力得到大幅提升。行业已经实现从轻资本的通道业务向重资本的主动管理业务逐步转变，单一的传统业务向涵盖创新业务、海外业务的多元化业务逐步转变，业务类型品种更加丰富。 冯鹤年表示：“在当前资本市场全面深改、加快对外开放的形势下，全面注册制改革的窗口期将是我们在新时代下重塑行业发展新格局的重要战略机遇。” 对如何构建行业发展新格局，冯鹤年提出具体三项建议、措施：一是对标国际先进，加快构建发展新格局。要打破行业同质化和底线竞争，形成大型综合性券商、精品投行、专业财富管理机构、特色券商等共同发展的新格局；加强金融科技在行业内的全面应用和业务的融合度；最后要持续优化业务模式，提升专业能力以及创新能力，加快走出去的步伐。二是加强业务协同，实现全业务链协同发展。注册制改革将重构证券公司业务生态，加速倒逼本土证券公司向现代化投资银行转变，增加各业务模块协同效应，形成有机整体，协同打造以风险投资、股权融资、债券融资、并购重组、资产证券化、资本中介、资产管理等为核心的综合金融服务体系。三是注重行业文化建设，坚持合规经营。 冯鹤年在演讲中提到注册制改革给证券业带来的机遇与挑战。他表示，注册制改革是立足于百年未有之大变局的形势下推出的，是自1990年资本市场建立、2005年股权分置改革以来的第三个里程碑。注册制改革在构建一个规范、透明、充满活力的多层次资本市场的同时也将开启行业优胜劣汰，可谓机遇与挑战并存。 改革期也是券商分享注册制红利，加快业务转型的重要窗口期。跟投制度的推出、退市制度的完善以及发行定价市场化，将要求券商进一步提高自身的资本能力和风险定价能力，并对投研能力和承销能力形成挑战。而加大对违规行为的打击，强化券商等中介机构“看门人”责任，将对券商质量管理能力形成直接考验。与此同时，注册制下，行业竞争格局加剧，市场集中度将进一步提升。
医疗手术机器人公司柏惠维康今日宣布完成4.3亿元D轮融资，本轮融资由中关村龙门基金领投，经纬中国、中信建投（601066）、新鼎资本、合音资本等基金跟投。 公司方面表示，未来将投入至少3亿元用于“睿米”神经外科手术机器人的市场推广和产业链上下游布局；投入至少1亿元用于公司新产品口腔种植机器人的推广与合作。 公司创始人、董事长兼CEO刘达表示，优质的投资人和充裕的资本注入将进一步巩固公司在医疗手术机器人领域的领先地位，未来公司会坚持自主创新，持续研发新产品，建立完整的产品矩阵，提供微创、精准、高效的医疗手术机器人产品及服务。 公司联合创始人、CFO聂智表示，立足于神经外科手术机器人产品20余年研发和上万例手术积淀，团队快速响应市场需求，在国内率先推出口腔种植机器人产品。该产品可以有效降低医生的学习曲线，提升医生种植牙的标准化和自动化程度。新的产品和方向既是机遇又是挑战，但我们有信心在医生的帮助下服务好每年百万计的种牙患者，助力行业的进步。 中关村龙门投资基金创始合伙人刘志硕表示，支持细分领域科技型优质企业的成长期投资是龙门基金的长期投资策略之一。柏惠维康作为手术机器人行业领先企业，在产品品质、临床落地和后续产品线规划等方面均走在行业前列。团队专注、专业且充满创业精神，具备行业领导者的素质，我们看好公司未来的发展，相信公司能不断地推动国内医疗机器人行业向前迈进，龙门基金也将一如既往地支持领先企业成为领袖企业，和被投公司一起持续为社会创造长期价值。 中信建投资本董事总经理厉辉表示，中信建投资本长期看好手术机器人广阔的市场前景，在该领域中信建投已有成功的投资和上市经验；我们高度赞赏公司团队核心成员在手术机器人领域的专业能力，以及多年积累的公司运营能力和国际化视野；我们认可公司持续20多年积累的自主创新研发和技术迭代能力，相信公司在神经外科和口腔种植等领域能够提供微创、高效的手术机器人产品，更好地为患者服务。中信建投资本将利用在手术机器人方面成功的投资和投行经验，助力公司尽快对接资本市场。 经纬中国表示，软件算法驱动的新型医疗器械是经纬在数字医疗领域的重要布局方向。结合图像融合、导航定位等多种技术的手术机器人，在实现微创手术、提升手术精度、缩短手术时长、普惠基层等多方面具有明确而强烈的行业驱动力。柏惠维康具备国内手术机器人领域的顶尖团队，在神经外科、口腔种植等领域拥有深厚的技术和研发积累，临床及商业化落地处于行业领先地位。我们期待公司持续创新和快速发展，为广大患者和医生创造更大价值。 新鼎资本董事长张驰表示，柏惠维康是国内领先的手术机器人企业，手术机器人是一个非常硬核科技的行业，需要多年的持续研发投入，这也符合新鼎资本长期坚持投资硬科技行业的理念。新鼎资本非常看好公司多年持续专注的研发投入，看好发展方向和目前的产品，非常愿意长期陪伴企业共同发展壮大。 联创资本创始合伙人&董事长韩宇泽表示，微创、安全、有效的精准手术是未来医疗发展的大趋势。柏惠维康拥有国内顶尖的机器人技术和临床专业团队，并经过20多年的研发和沉淀，正是这份坚持促使联创于2018年完成对公司的C轮投资。面向未来，公司正积极向口腔、脊柱等领域延伸，继国内第一个神经外科手术机器人注册证后正在申请国内首个口腔种植牙机器人注册证。联创资本将继续支持我国医疗器械高精尖技术的发展，支持柏惠维康快速成长，以造福更多患者。 北京航空航天大学机器人研究所名誉所长王田苗教授表示，由于微创精准、支持AI手术导航规划等突出特点，手术机器人已经成为世界各大医疗巨头争相投入发展或投资并购必争之地。柏惠维康神经外科手术机器人已经在国内多家医院成功完成上万例精细的神经外科手术，成为众所周知的行业头部创新企业，公司布局的口腔种植机器人则面向更加广阔的市场。
严明会 发自上海 随着时间的推移，房地产大开发时代还未结束，行业增量的发展态势或许还将可持续10年；但不可否认的是，不动产时代已经到来，各方主体正在纷纷抢占市场。 在业内，易居选择一切行动向“不动产时代”看齐，既与企业发展一脉相承，又能应行业变化顺势而为，它意在做行业最好的服务生。 今年以来，易居、乐居联合多方平台，打造了“好房双11”，推出ETC协作机制；此次双12中国地产新时代盛典，从红人节、思想盛宴到LIVE SHOW，规模、内容、形式更是远超往届。这是不动产时代又一道靓丽的风景线。 12月12日，易居中国董事局主席、乐居控股董事长周忻，华夏传媒CEO、《水皮杂谈》出品人水皮共聚《见地时间》，深度解读不动产时代发展的内里乾坤。在不动产时代，市场会出现哪些新特征？房地产服务业的危与机在哪？传统房地产代理公司如何做强“能力”？房地产离真正的数字化还有多远？ 穿透这些问题，我们通过这场对话，真正洞察到了时代的脉络。 一问：今年双12中国地产新时代盛典的阵仗很大，从红人节、思想盛宴到LIVE SHOW，搞如此盛大PARTY的初衷是什么？ 周忻：实际上，1212盛典是一个IP递进式推演的过程。往年的地产人评选，把整个行业的人、事、亮点在双12的时候聚焦在一起，成为行业内非常亮丽的一道风景线。但今年由于疫情影响，互联网线上化成为趋势，所以地产盛典也添加了两个新元素。 其一，添加直播元素。打造行业内第一个直播“红人节”，打通地产行业上下游全产业链，演绎新消费趋势下的购房新方式。 其二，添加C端成分。我们和爱奇艺共同推出了这个活动，整场盛典既有 to B，对人、对事的盘点，又有围绕to C的优惠、带货、锦鲤，让地产商释放优惠。 水皮：实际上，我观察到很多互联网原来垂直的平台，包括汽车之家去年就开始和卫视做合作，面向to C（办晚会）。所以，周总已经跨界到娱乐行业，通过晚会的形态走向C端。 二问：谈谈对于网上卖房真实性的看法？ 周忻：线上能够卖房，但是要用数字化的方式卖，通过线上数字化营销+数字化全链路交易去实现整个房地产的线上化。 值得关注的是，线上数字化营销，现在已经成为中国整个房地产行业营销手段当中一个非常重要的环节，从原来的辅助到现在推向了前台。原来互联网从小商品开始，今天做到了高端商品、大宗商品，这也是电子商务的一种进步。 水皮：营销实际上是扩大影响力的过程，一定程度上也缩短了潜在客户和项目的距离感。一般到售楼处就是给你介绍环境设备等等，实际上非常浪费时间。通过线上展示方式，完全可以达到。如果我们要去现场就直接进入到场地、样板间，可以缩短互相沟通的时间。 三问：一年前，你提到“折叠两个地产时代”的概念，一个是大开发时代，一个是不动产时代。在不动产时代，市场会出现哪些新特征？ 周忻：过去几年，中国房地产是大开发时代，跑到全中国任何一个城市，都可以发现脚手架满天飞，这是中国市场化经济的重要产物，造就中国经济多年的繁荣。 如果说，大开发时代，是建造繁荣；那么，不动产时代，要守护繁荣。不动产时代包括物管、资管、租售、改造以及美好生活。 2020年是不动产时代“元年”。今年以来物业管理公司上市速度在加快，到目前为止，上市公司已达到35家，并且多家企业市值超百亿。大物管、大资管等加速发展的态势，是不动产时代到来的重要标志。 水皮：大开发时代，市场的扩容速度之快超出人们想象。进入存量时代，房地产面对升级的问题，包括政府城市更新改造，人们对于美好生活追求，不断对品质升级。我相信进入不动产时代早晚会发生变化，而且空间是巨大的。 四问：关于区块链易居今年在区块链科技上发力很猛，区块链技术在不动产行业的机会点在哪？ 周忻：区块链技术的应用，对不动产时代的商业运营、行业运营都非常有价值。比如，可利用区块链数据防篡改，可溯源的特性，完成不动产数据上链存证，提高数据可信度等。 实际上，易居进入不动产区块链领域比较早，2017年3月，易居首次将区块链智能合约技术运用在乐居阳光电商平台中并推出智能摇号系统；2019年10月， 国家专利局审核通过易居“一种基于联盟链的资管信息服务系统、方法和装置”的发明创造专利，我们拥有国内唯一的不动产行业区块链专利；今年3月，推出将区块链技术深度整合且垂直应用于不动产行业各细分领域的EBaaS平台，目前已经拥有20多个上线联盟链；到现在，易居成为上海不动产区块链和大数据聚集地。 五问：今年易居入股天猫好房15%股权，并联合推出了ETC协作机制，天猫好房在易居版图的战略意义是什么？ 周忻：易居和天猫的合作，打通整个看房、购房的全链条，是一次天网、地网和人网的改革。所谓天网，即是阿里、乐居等线上源源不断的流量；地网即是易居掌控的全国3000多个销售案场；人网即是易居房友的超万家门店和十几万经纪人。 通过协作机制，让大家都能进来，把这些房子推给用户，或者让用户通过天猫平台能够找到房子。 六问：谈谈易居和贝壳找房模式上的区别？ 周忻：贝壳上市对整个行业来说是一件盛事，它的市值比恒大+碧桂园还高。对房地产交易服务行业来说，现在是一个非常好的时代。对于我们来讲，也看到了机会。 贝壳找房和易居的区别在于商业模式。易居20年来都始终不变的使命是，做中国房地产行业最好的服务商。我们的角色是开发商的乙方，而贝壳是渠道商，它在开发商和用户之间，用了经纪人这个媒介。我始终认为，商业模式不要急于求成，水到渠成是最好的。 水皮：周总和易居在当年起的很早，也没有落下。从最初与潘石屹搞卖房，到和新浪、天猫的合作，的确是韧性十足。从企业经营的角度来说，可以避免大起大落，既做实自己的基本盘，用内容服务开发商，同时抓住现在最好的流量，使这个平台向C端拓展。 七问：在地产圈内，大家喜欢拿你和左晖比较，你们俩的共同点和差异在什么地方？ 周忻：在共性方面，其一，我跟老左是非常要好的朋友，而且很多年；其二，我们两都专注在这个领域当中，从未离开过；其三，都喜欢创新。在差异方面，曾经我带领着企业领先于他，现在他带领着企业超过我，我要追赶，我要学习。 眼下，伴随经济走向下一轮或者不动产时代到来，相信每一个人的努力都会得到回报，当然前提是执着和顺应时代改变。左晖的贝壳找房之所以能成功的原因，也是执着加上不断顺应时代改变，易居也是如此。 水皮：与时俱进是做事业成功的必要前提，更重要前提就是坚持。刚才周总提到专注度，在这个行业里面把职业当事业做是非常重要的前提。我们希望看到两大巨头能够互相促进，你追我赶，把中国的市场做得更大更好。
手帕纸、卫生纸、抽纸等生活用纸在日常生活中所扮演的角色愈发重要。目前，国内生活用纸行业早已迈入千亿元市场级别，并依然在持续增长中。但与此同时，由于门槛不高、竞争激烈，这个行业仍面临着市场集中度较低等多种挑战。 在机遇与挑战并存的境况下，A股首家生活用纸上市企业中顺洁柔向市场交出了一份优秀的成绩单。截至12月16日收盘，中顺洁柔股价涨幅62.57%，股价20.51元/股，市值269亿元。上市十年，中顺洁柔实现营收从17.79亿元增长至66.35亿元，年复合增长率为15.75%。公司在国内生活用纸市场的占有率排名为行业第三。 从一张张看似普通的纸巾里，中顺洁柔是如何增长到百亿元市值的？“生活用纸是一个资金密集型的行业，”深圳市润盈达投资有限公司研究总监余韬向记者分析称，“首先，公司的上市为产能扩张、渠道建设等布局带来了资本助力；而2015年，公司管理层更具前瞻性地进行渠道变革，引进营销人才并布局电商，也为公司的长期增长打下了基础”。 “数十年专注做好一件事” 十年市值超200亿元 珠江三角洲的西畔，蜿蜒的岐江流域里，行事颇为低调的中顺洁柔就坐落于遍布轻工企业的中山市西北区域。在20世纪中国生活用纸行业方兴未艾的年代，如今家喻户晓的洁柔品牌于此诞生。 上世纪80年代，中国造纸行业进入蓬勃发展的阶段，全国机制纸及纸板的总产量达到1270万吨，其中仅广东省的出口纸量都达到了10.43万吨。随着改革开放后人民生活水平不断提升，国内生活用纸行业也迎来了快速成长期。1985年，维达集团、恒安国际（“心相印”品牌企业）先后创立；1999年，中顺洁柔前身中顺纸业有限公司成立，随即入局生活用纸领域深耕数十年。 中顺洁柔董事长邓颖忠曾在接受记者专访时分享道，1989年，中顺洁柔已经掌握了生产生活用纸的工艺技术，并配备了相关设备。早在1990年，邓颖忠就已具有超前专利意识地注册了“洁柔”商标。 对于为何选择生活用纸行业，邓颖忠曾表示这是出于他坚信的“改革开放和经济飞速发展将对大众消费习惯带来巨大改变”想法。基于此，凭借着自身对造纸业的了解，邓颖忠也尤为看好生活用纸市场的发展潜力，并决定“与其替别人做嫁衣，不如自己做品牌”。 2010年，刚在A股上市的中顺洁柔面临着造纸行业的“冰火两重天”。一方面，造纸业原材料价格大幅上升，行业遭遇产能不足、天然气不足和节能限电等因素影响；另一方面，是国内生活用纸市场需求旺盛、持续保持增长势头，成为造纸企业新增产能的投资热点。彼时，我国人均生活用纸消费量为3.5kg/人，相比2008年的2.95kg/人增长明显。 那一年，中顺洁柔采取各项措施保证生产，重点推广高毛利产品，实现了17.79亿元的全年营收和1.2亿元的净利润。此外，依托IPO所募集资金，公司开始建设并扩大产能，以进一步提升市场竞争力。 2015年，中顺洁柔对销售渠道进行大刀阔斧的改革，为往后的业绩增长提速埋下伏笔。当年，公司引进原金红叶的核心营销团队与相关负责人，并对洁柔的营销体系和管理结构进行变革——不仅新增了多个销售大区，还细化了销售区域的营销人员结构。此外，公司还加大了在天猫、京东与苏宁等电商平台的建设投入，配置了相应的物流系统。 到2017年，随着多个新增项目产能的逐步释放，中顺洁柔整体产能已从2010年的18.6万吨提升至65万吨；其洁柔品牌下的“Lotion”和“Face”系列也广受消费者喜爱。据第三方评测机构“有调App”报告，在其2017年12月对65个品牌107款抽纸产品的综合评测结果中，洁柔Lotion抽纸排名第二，粉Face系列为第八。 从2015年到2019年，中顺洁柔实现的年营收从29.59亿元增长至66.35亿元，复合增长率达21%；并一反此前几年的波动，其归母净利润的同比增速均实现为正。此外，中顺洁柔的销售毛利率常年维持于30%以上，更得益于原材料纸浆的价格下降，在今年前三季度达到46.63%。 “在那么多创业者中，我的起点是很低的，”在之前的专访中，邓颖忠曾对记者回忆道，“当时没那么多钱，也没有多高的学历，但我的目标从来不是赚多少钱。市场再好，我也没有想过去投机。几十年来我只做一件事，就是把‘洁柔’做好”。 生活用纸的千亿元赛道上 中顺洁柔稳居行业第三 实际上，造纸——尤其是生活用纸，是国内少数以中国企业为主力的赛道之一。一篇来自《中华纸业》1999年第1期的文章显示，彼时，国内大陆的生活卫生用纸及制品生产厂家约有1120家，平均生产规模为2250吨/年。1992年至1997年，我国生活卫生用纸类的出口量均大于进口量。 近年来，随着人们生活水平的提升，作为一种必选消费品，我国生活用纸市场规模保持着不断扩大的趋势。据第三方咨询机构Euromonitor统计，2019年国内的生活用纸市场规模约为1305亿元，至2020年或将扩大到1387亿元。 在这基础上，历经数十年发展，随着部分中小落后产能的出清，维达集团、中顺洁柔、恒安国际等一批生产技术水平较高的企业开始占有更多市场份额，并组成了行业“头部”。 前瞻产业研究院数据显示，2019年，以维达、恒安国际、金红叶和中顺洁柔等四家头部企业组成的行业“第一梯队”，已合计占有国内生活用纸市场的29.7%。其中，心相印（恒安国际）与维达的市场占有率分别为9.5%、9.4%；洁柔、清风（金红叶）的市占率分别为5.5%、5.3%。 “在造纸产业中，生活用纸行业门槛相对较低，但树立品牌的过程需要大量资源投入，也需要时间，所以头部企业的市场份额比较稳定，预期未来仍将是强者愈强的发展趋势。”无锡源本汇机电设备科技有限公司总经理范桂文（原维美德生活用纸服务业务中国区总监）向记者表示，“近几年也有一些主打生态概念的新品牌出现，以互联网营销渠道为主，也取得一定的市场份额。长久来看，未来仍是产品质量稳定可靠、性价比较高的大品牌的产品主导市场”。 我国生活用纸人均消费量已从2008年的2.95kg/人，提升到2017年的6.1kg/人并超过全球平均水平的4.8kg/人，但仍低于许多发达国家和地区。这也意味着，我国生活用纸市场或许仍有可观的拓展空间。 值得一提的是，在这一行业背景下，有业内人士认为，上市后的中顺洁柔在公司管理、产品定位和渠道推广等方面均表现良好，同时也受益于资本市场支持与品牌效应加成，其发展环境与机会明显优于同类的其他未上市企业。 紧抓行业发展机遇 多措并举促进增长 面对挑战与机遇并存的行业环境，近年来，中顺洁柔在坚持以高端生活用纸产品为核心的同时，积极拓展并优化产品架构，并进一步完善了线上的渠道建设。 2020年半年报显示，为适应疫情发生后的市场消费趋势，公司推出了口罩产品、酒精消毒湿巾、消毒洗手液和漱口水等新品，不仅提升了品牌效应，更成了公司的又一利润增长点。 此外，中顺洁柔加大了线上业务的投入与布局，组建了专门的电商运营团队。而近日，中顺洁柔于微信平台上推送小程序“洁柔生活家”介绍图文，在线上渠道再下一城。 记者注意到，虽然公司没有披露其线上的营收占比，但从公开信息来看，按单一产品销量排列，中顺洁柔的纸巾产品在天猫超市、京东超市等电商平台上均能出现在首页位置。此外，截至目前，洁柔京东官方旗舰店关注人数有1192万人，淘宝上的官方旗舰店粉丝数为266万人。 在线下渠道方面，中顺洁柔搭建的营销网络已覆盖国内绝大多数地（县）级城市，采取了直销到县、分销到镇的渠道下沉策略，不断细分化与扁平化市场经营。同时，公司与沃尔玛、华润万家和永辉超市等主流大型连锁超市均建立了良好的合作关系，其中部分重点卖场更是被逐步转为直营模式，以增大利润空间。 而产能建设层面，2019年，中顺洁柔旗下湖北中顺新建高档生活用纸项目第一期工程10万吨/年项目已陆续投入使用；目前，依托于江门中顺、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和唐山分公司，中顺洁柔已形成华南、华东、华西、华北和华中的生产布局。“通过全国性的生产基地布局，公司拉近了与客户的距离，降低运输成本，提高了运输效率。” 此外，公司还投资建设了30万吨竹浆纸一体化项目，拟实现“竹-浆-纸”一体化的生产模式，以充分参与高-中低端生活用纸的市场竞争；并启用“太阳”作为该项目的生活用纸品牌。中顺洁柔表示：“该项目有利于为公司寻求新的业务利润增长点，实现双品牌战略发展和公司整体战略转型。” 三季报数据显示，2020年前三季度，中顺洁柔实现营业收入55.55亿元，同比增长15.26%；实现扣非后归母净利润6.62亿元，同比增长55.28%。 面对近期原料纸浆价格的震荡波动和海外相关产业的受疫情影响，中顺洁柔已建立了全球性的采购网络；还通过与生产规模大、林木资源丰富和生产技术先进的大型纸浆供应商签订了长期供货合同，以保证原材料采购的稳定。 展望未来，中顺洁柔表示，其将以“打造百年企业、千亿企业”为发展愿景，使用国际先进设备和原材料生产优质产品，继续采取横向一体化、与关键客户建立战略联盟的经营战略，并坚持以生活用纸为核心业务，提升产品研发能力、拓宽产品品类并扩大营销网络、深耕渠道建设，全方位推动公司稳健发展。
宜明（北京）细胞生物科技有限公司（简称“宜明细胞”）宣布完成A轮1.2亿元融资，本次融资由华盖资本、聚明创投领投，老股东同创伟业继续跟投、中关村启航资本、方富资本等机构跟投。 本次融资将主要用于宜明细胞苏州GMP厂房的建设及一站式基因药物CDMO服务项目的市场拓展，持续推进载体新技术和新工艺开发与创新，全方位的提高GMP级质粒、慢病毒、AAV、腺病毒等产品的产能，加速目前国内及国际基因治疗企业新药开发、上市进程。 华盖医疗长三角基金主管合伙人张翼表示：“细胞治疗、基因治疗是未来生物医药最有潜力的细分方向，CDMO企业是对这个细分行业起到了战略支撑作用，华盖资本也一直重点关注细胞治疗及基因治疗产业商业化，深知生产环节的重要性。宜明细胞作为国内这个领域优秀的初创企业，具备国际标准的生产体系，管理团队务实进取，具备优秀发展空间。华盖资本将全力支持宜明细胞成为国内外有影响力的基因药物一站式研发与生产的CDMO平台，助力中国细胞治疗和基因治疗产业链的发展。” 宜明细胞总经理李琦琛表示：“目前在国内，细胞治疗和基因治疗整个行业在加速发展，未来具有很大的发展空间，但同时也存在行业痛点。正如FDA前局长Scott Gottlieb博士曾提及，制约基因药物发展的瓶颈之一为基因载体工业化量产能力。我们成立宜明细胞的初衷，就是将团队在国外研发掌握的基因药物的GMP生产体系和工艺体系，全部转移到国内并作深入开发，解决国内行业痛点，为我国基因药物行业的快速、合规发展保驾护航。这几年宜明细胞积累了丰富的行业产业化经验，从质粒、慢病毒、腺病毒到CAR-T、AAV，从科研载体做到临床级载体，我们见证了、推动了整个病毒载体行业的发展。”
消费金融行业已经到了一个新节点。2021年2月，人民银行发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》首次明确定调，要坚持扩大内需这个战略基点，激发国内消费潜力，但不依靠发展消费金融来扩大内需；要坚持金融创新在审慎监管的前提下进行。可以看到，在监管层面，相比于增长性，消费金融行业规范化、可控化成长的意义更甚。2020年下半年，围绕行业发展，相关部门接连发布政策，从消费金融公司拓展资本补充工具，到规范互联网贷款，再到多家持牌消费金融公司获批成立。堵偏门、开正门的监管思路日渐明晰。经过十几年的发展，消费金融作为金融信贷领域的重要分支，已经越来越深入影响民众的消费习惯和消费方式，也逐渐成为金融科技应用的先行军和试验田。与此同时，行业分化正在发生，行业规模向头部机构集聚现象越来越明显。既往不恋，未来可期。消费金融新局逐渐清晰。新消费，新金融数据显示，2019年消费对经济增长贡献率达57.8%，连续6年成为经济增长的第一拉动力。随着我国居民收入水平、经济体量及服务业占比的进一步提高，未来我国国民经济将更大程度依赖国内循环。如今，我国正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，促消费拉动内需成为核心主题，消费生态也面临转型和重塑。中国人民银行金融消费权益保护局副局长尹优平认为，“构建金融有效支持实体经济的体制机制，提升金融科技水平，增强金融普惠性”，这为我们在新发展阶段实现普惠金融高质量发展指明了方向，提出了新的要求。宏观层面，基于新科技、新技术的“新消费”趋势正在形成，在消费主导经济的基调下，多样化的参与主体、业务模式、服务方式，将为我国消费市场带来由表及里的更新和变革。光大银行信用卡中心总经理刘瑜晓认为，在内循环为主体的新发展格局中，消费将起到主拉动作用，促进消费的各种宏观政策持续出台，同时新兴消费发展和消费新模式新业态的出现，将从消费供需两端促进消费升级。同时，经济基本面的恢复将有助于居民收入和就业的恢复，叠加民生改善和社保体系的完善等政策，将从根本上提升消费的能力和意愿。消费的升级与扩容，亟需金融的支持。近几年，消费金融的快速发展也得益于这样一个消费市场环境的变化。商务部数据显示，2019年1—10月我国消费信贷总额达42.8万亿元，较十年前增幅超670%，其中短期消费贷款9.6万亿元，占比为22.43%，较2009年提升10.91%，居民在教育、文化、医疗、旅游等领域的消费金融需求正不断释放。▲图/IC photo微观层面，消费金融经历了几年的快速发展，市场体量不断扩大。特别是互联网技术发展和场景应用丰富，细分领域越来越多，客群范围逐渐向下沉市场覆盖已初见成效。在此背景下消金公司也正逐步从规模扩张向高质量发展转型，在场景、技术等方面不断迭代升级，以高效的金融服务能力拉动消费增长，服务内循环。比如，作为支持消费的重点产品，信用卡发挥了消费内需的“稳定器”功能，同时信用卡还为消费者的个性化差异精准匹配个性化的产品和服务进行消费场景的创新，成为促进消费升级的“加速器”。在中国民生银行信用卡中心总经理陈大鹏看来，信用卡自诞生起，就为人们生活提供了诸多便利，从支付到小额信贷，从商超优惠、特定文化传播到信用观念教育、社会信用体系建设，无一不在满足人们对美好生活的向往。如今，人们只要有小额信贷需求，第一时间就会想到信用卡。而这些刚性需求，只要回归其创造美好生活的初心，就是我们走好“国内大循环”之路的充要条件，举重若轻，关乎国计民生。在这样一个大至宏观环境变化、中至行业发展质变、小到机构战略调整的背景下，行业既有新的机遇，也有新的挑战。新机遇，新格局消费金融是个赚钱的生意，从不缺少参与者。从最开始的银行信用卡业务和消费信用贷，后来发展到专业消费金融公司，再到越来越多的互联网科技公司携流量入场，消费金融市场的参与主体越来越多。这个行业也曾经被网贷的混乱发展重伤过。经历了淘汰与重塑，消费金融行业也正在走向一个新阶段。一方面，从客户角度来看，市场正在从增量市场走向存量市场。消费金融经历了几年的快速发展，市场体量不断扩大。特别是互联网技术发展和场景应用丰富，细分领域越来越多，客群范围逐渐向下沉市场覆盖已初见成效。因此，消费金融行业正在逐渐进入一个新阶段，各大消费金融机构新增用户数开始放缓，存量客户服务能力竞争加剧。预计在未来3—5年中，消费金融行业增量会逐渐消失，彻底进入存量竞争时代。数据显示，从2018年开始，短期消费贷款余额增速出现下滑趋势。2020年上半年，受疫情冲击影响，更是出现了负增长现象。经历过2015、2016年的爆发式增长，近两年，消费金融机构总资产增速明显放缓。尤其是头部机构在市场份额、业务模式逐渐成熟稳定的情况下，下降趋势比较明显。另一方面，从参与主体来看，持牌机构扩容，正规军主导行业发展。自2009年银监会印发《消费金融公司试点管理办法》并开放试点之后，我国消费金融行业走过了萌芽、摸索、飞速发展的十年。2010年初，北银、中银、锦程、捷信四家消金公司先后获批开业，标志着消费金融公司在我国正式“破冰”。随后金融机构、互联网公司等参与者先后入场，截至2020年末，我国消费金融公司已发展到28家。据不完全统计，消费金融公司整体注册资本达523.4亿元，资产规模4861.5亿元，贷款余额4686.1亿元，服务客户达1.4亿人次。2020年，消费金融公司更是经历了一轮扩容发展。包括小米消费金融、阳光消费金融、蚂蚁消费金融在内的5家消费金融公司获批筹建，市场主体及服务能力进一步扩容。值得关注的是，跟以往相比，这一批新入局者在资金实力、业务能力、存量客户以及应用场景等方面，都具有非常雄厚的实力。更明显的是，当银行系消费金融公司逐渐成型之后，互联网巨头在消费金融领域的发展也逐渐走向持牌化趋势。即便是没有直接获批成立消费金融的互联网巨头，也在借道入场。例如，度小满2019年入股哈银消费金融，持股比例30%；玖富数科于2020年5月获批入股湖北消费金融，持股比例24.47%；等等。当然，入局者众，但格局仍未定。刘瑜晓认为，监管收紧下，行业迎来新一轮洗牌，也带来新的发展空间。一边是诸多新政将那些风控能力弱、以高定价覆盖高风险的机构清退出去，释放出市场空间；一边是竞争加剧，促使一部分类金融机构转型为信息科技服务商，催生出银行、消金机构与这些服务商深度捆绑的合作新业态。新政策，新环境为了引导行业向好发展，发挥促进消费的作用，一个直观可见的趋势是，关于消费金融的监管政策密集落地，史无前例。细分来看，这些政策既有支持政策，也有规范政策，更有加强监管政策，影响尺度不一而足。▲来源：课题组整理制作这一系列政策，都是在消费金融行业已发展得相对完善，但仍有很多问题待解决的背景下出台的。经过这一轮政策调整和加强监管，业内人士对行业向好发展，以及资源向头部机构集中的判断更加明确。中国工商银行个人金融高级业务总监宋建华认为，相关监管规则日渐明晰，市场化和法制化建设将构建起“两条腿走路”的格局，这给予行业更多的创新空间，机遇也渐多。从扩大内需促消费的角度来看，政策给予的利好空间正在打开。国家旨在支持消费金融行业合理有序发展，未来政策端还将进一步强化，助力消费增长。从服务实体经济发展来看，行业面临新一轮洗牌，带来新的发展空间。在去杠杆、降低实体经济融资成本、加快完善市场退出机制的背景下，部分风险管控能力弱、以高定价覆盖高风险的小贷公司等机构将清退出场，行业集中度逐渐加强。从防范化解金融风险来看，金融科技将全面纳入监管，行业发展进一步规范。监管对互联网平台尤其是巨头的监管政策，将陆续落地，将其全面纳入监管体系。至此，消费金融行业相对完整的监管环境已经确立起来。马上消费金融公司董事长赵国庆认为，持牌经营将为行业打造一个更加透明、公平的赛道，有利于企业更加规范、高效、良性、高质量地服务实体经济。利好的密集释放正推进消费金融行业迈入新一轮高成长周期，也吸引众多实力机构和资本集中涌入。告别野蛮生长，迎接规范发展，是每个消费金融机构都要直面的问题。新格局，新调整世异则事异，事异则备变。消费金融迅速发展这十多年，顺势而变是常态，这一次尤为明显。第一个明显变化是，存量客户时代，精细化运营变得越来越迫切。机构不断转向存量用户服务优化，以更懂得用户的方式，提高用户营销和服务质效。宋建华介绍了工行的经验，工行正在以开放的心态探索突破之路，让银行的一些服务走出银行圈子甚至金融圈子，嵌到旅游、读书、餐饮、健身、娱乐、养老、美妆等大量互联网平台中，让银行服务7×24小时无处不在。以工银“e钱包”为例，通过以二类账户嵌入场景的方式，这一服务目前已实现在400多个平台开通3000多万个账户、累计实现交易300多亿元的业务规模。“由于金融信贷是相对低频、粘性小的一种服务，通过精细化管理唤醒沉睡用户，挖掘每个用户身上的附加价值是当前非常重要的工作。”一位消费金融机构相关负责人说。与此同时，精细化管理能够有效实现差异化定价和提高风控能力。差异化定价是针对不同用户提供不同定价产品的一种用户策略，尤其是针对价格敏感型的金融借贷市场，细微的定价差可能直接决定用户的去留。同时，精细化管理能够更好地感受行业变化，有助于数据模型更好地发挥作用。“尤其是经历了上半年疫情的影响，许多客户数据突然发生大的变化，这也要求消费金融机构不仅要做到千人千面，还要做到同一个人在不同环境和场景下的个性化风控。”上述负责人提到。第二个明显变化是，线下向线上转移加速，这增加了对技术升级的需求。疫情暴发之后，许多线下场景处于停摆状态，恢复起来相对缓慢。这使得一些曾经以线下市场为主的消费金融平台不得不向线上化转型。线上化转型的一个前提是数据技术能力过硬。过去这些年，大数据、云计算、区块链、人工智能四大技术在不断成熟中，逐渐被应用于消费金融行业，改变了传统消费金融看征信、看流水、看资产证明、看消费能力的做法。许多消费金融机构不断在科技研发、科技人才吸引、技术设备升级上下功夫。如今，当技术手段成为各家消费金融机构必备的基本功以后，如何利用好技术，用技术驱动业务成为这一发展阶段的关键。以民生银行为例，仅在联合建模方面，其信用卡中心就有一支包含数据应用平台建设、模型算法研发、数据治理等方向的近80人专业团队。为了互鉴互学，2019年民生信用卡中心与华为公司成立大数据联创实验室，2020年联合西安交通大学网络空间安全学院成立金融科技安全联合实验室，下一步计划与科大讯飞公司成立联合创新实验室，围绕数字化营销、非结构化数据挖掘等内容开展联合创新，打造行业的金融科技联创标杆。同样，提高数据抓取能力、提升数据处理效率、加强风险防控技术，更是消费金融机构比拼竞争力的重要领域。消费金融机构逐渐提升对科技研发和应用的投入。据不完全统计，头部消费金融机构在金融科技方面的投入将达到营收5%-10%的比例。以马上消费为例，这家公司创立五年已组建超过1000人的科研团队，包括风控在内的研发人员占公司总人数的六成以上。与此同时，公司还设立了马上科技大学，依托马上消费雄厚的技术实力和丰富的实践应用，形成了七个专业学院。同时，马上科技大学先后自主成立人工智能研究院，获批成立重庆市博士后科研工作站，并与国内知名大学联合成立大数据及风控实验室，共同研发大数据、人工智能、区块链、生物识别等前沿科技。随着监管部门对持牌金融机构的技术外包管理要求越来越高，消费金融机构自建技术研发系统成为主流。尤其是一些头部机构和后来进入消费金融领域的参与者，更愿意在自主研发上投入更多真金白银。一方面比较有利于在技术上掌握可控性，降低外部技术风险；一方面可以适当形成可输出的技术服务能力，形成第二增长曲线。
保险基础服务平台――中保车服宣布已完成Pre-A轮融资，本轮融资由同创伟业领投，前海母基金、东方富海跟投。 中保车服成立于2018年10月，是经原中国保监会审议通过，在中国保险行业协会指导下，由太平洋财险、阳光财险、华安保险等三十多家保险公司，蚂蚁金服、滴滴出行等互联网企业，深圳投控、前海金控等政府投资平台及知名投资机构等，共同发起设立的保险基础服务平台。同时，中保车服是全国保险业首个具有行业属性的互联网服务平台，也是全面引入和践行共享经济模式并形成丰富产品线的共建机制落地范本，还是得到行业监管和协会组织、深圳市福田区两级政府批复、指导、重点引进的金融科技创新项目，其保险行业属性、行业基础设施建设的定位和价值非常明晰。 将共享经济成功模式和共建机制深度引入保险领域，是中保车服创业理念和业务架构的设立初心。基于共建共享，中保车服形成了共享车险理赔、共享人伤理赔、车险增值服务共建、行业科技云平台四大主体业务板块，已与全国40余家保险公司缔结总对总合作协议、与保险公司数百家分支机构落地产品运营和业务合作。除了聚合保险业内资源，中保车服也与滴滴出行、曹操专车、e代驾等社会运力资源，与阿里云、万国数据等优秀科技企业、与全国范围内的广大车后市场服务商等形成了紧密合作，聚合起强大的平台效应。 全国中小财险公司联席会主任、中保车服董事长童清在介绍中保车服融资情况时表示：中保车服经过两年多的探索实践，在践行共建机制、进行模式创新、服务创新、科技应用创新，推动保险上云等方面取得了阶段性成就。中保车服立足保险行业基础设施的定位，将持续推动保险行业联合创新创造、加快数字化转型，为保险高质量发展带来新的发力点和增长动能，也会给股东单位、给创投伙伴、给行业发展和广大消费者带来更多期待和回馈。
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