目前我国北方地区陆续进入供暖季，天然气市场火热的局面也在持续。《经济参考报》记者从市场监测机构中宇资讯了解到，截至11月2日，全国LNG(液化天然气)市场均价为3866.9元/吨，连续几天站稳3500元以上，较9月底上涨1187.63元/吨，环比上调44%。 业内人士预计，今年多方全线发力保供之下，天然气供需平衡情况总体要好于往年，随着检修工厂陆续开工、城市燃气公司备货结束，LNG市场价格将于11月中旬趋于稳势。 2020年3月以来，受疫情影响天然气需求开始加快恢复增长。国家发改委数据显示，前9个月，天然气表观消费量2309亿立方米，同比增长3.6%。进入10月份以后，天然气价格开始大面积翻红，并持续上涨，整个市场进入旺季。 “这主要是由于供需状况改变造成的。”中宇资讯分析师翟翠萍在接受《经济参考报》记者采访时表示，目前国内LNG工厂开工率为61%，开工负荷持续高位。海外进口气船期稳定，接收站槽批量有所增加，LNG资源供应相对充足。需求方面，近期北方降温明显，多地提前开启供暖，带动城市燃气公司补库需求激增。同时，近期拉煤货车量增加，运转率提高，下游加气站用量坚挺。此外，广东煤改气政策加快，今年预计带来30亿立方米的增量。整体来看，今年LNG需求量较往年同期有所增加。 除了供暖季提前的因素，成本及进口价格提升也为天然气价格上涨提供了动力。据悉，10月30日，中石油西部原料气竞拍重启，原料气价格上调至1.68元/方至1.7元/方左右。 卓创资讯分析师李训栋认为，目前LNG市场价格变动趋势与往年波动一致，符合市场价值变化规律。短期内，市场价格会根据供需情况震荡变动，随着检修工厂陆续开工、城市燃气公司备货结束，LNG市场价格将于11月中旬趋于稳势，预计11、12月全国LNG出厂价格将在3800元/吨左右震荡。 翟翠萍也表示，后市来看，随着北方集中供暖陆续开始，液化天然气调峰需求及城燃补库需求已提前补充，LNG市场开始小幅回落，整体价格出现涨跌互现的局面。目前多地非居民管道气调涨，市场渐起观望情绪。预计今年天然气供需紧平衡的预期保持不变，后期或维持目前供需两旺的局面。 “总的看，天然气资源供应比较充足，供需平衡情况总体要好于往年。但是，考虑到今年12月份和明年1月份用气高峰期，局部地区、局部时段有可能出现供应偏紧的情况。”国家发改委新闻发言人孟玮在日前的新闻发布会上表示，由于受大范围持续极寒天气等不确定因素影响，保供工作仍然面临一定压力。对此，国家发改委将扎实做好各项准备，全力做好保供稳价工作。(王璐)
投资A股14年之后，市场仍然对润晖投资知之甚少。润晖管谁的钱？其投资策略是什么？14年投资A股的成绩单如何？与鼎晖投资什么关系？带着这一系列问题，上证报记者日前对润晖投资董事长李刚进行了一次专访，这也是李刚首度面对国内媒体。 “我们成立于2006年12月，管理规模从5000万美元发展到570亿元人民币，团队从6人到40人，其实还是小公司。”李刚对上证报记者说，“此前一直服务于境外机构，没有募集人民币基金，只是因为与鼎晖的合作关系，国内可能有小部分人知道我们。” 李刚介绍，公司的客户主要分两类：一类是配置型，主要是欧洲、中东、亚洲等地的国家主权基金，还有部分国家养老金；一类是绝对收益型，包括大学基金会、慈善基金会、家族基金。而鼎晖是润晖的重要股东和财务投资人。 “我们全收益策略成立至今（2007年1月至2020年10月15日）累计收益985.03%，年化回报18.86%；平均年度换手率低于60%，组合股票的平均持有期超过3年。有一种看法说我们是‘二级市场上低风险、中高收益的策略型长期价值投资’。我们确实比较稳健，回撤管理是强项。”李刚表示。 李刚认为，目前A股处于牛市的延续期，港股处于投资机遇期。他看好传统行业中的价值股。过去3年，他布局了大量消费、医疗与科技股，目前已有减持，同时增持地产、保险与高端制造股，成长股与价值股的仓位配比由原来的75：25，调整为50：50。 李刚相信中国科技与医药产业必将产生世界级的公司，而投资者应以深度前瞻的公司研究获取超额收益。 A股处于牛市延续期 短期“减成长股、增价值股” 价值投资短期可能会给业绩带来拖累，但长远来看回报还是不错的。如果经济好了，传统行业也会受益；如果经济不好，市场回调的话，那些所谓成长股的风险就会放大。以前润晖75%持仓偏成长，25%持仓偏价值，现在已经逐渐调到50%对50%了。 润晖投资如何看当下的中国经济与A股市场？ “如果你对未来学有一定研究的话，可以发现，一个国家、民族能否在世界竞争中胜出，有两个核心要素，即竞争与创新。竞争是市场经济的精髓，创新即指科技创新。没有创新，竞争就会陷入低端竞争。”李刚说，“目前，中国资本市场仍在不断扩大开放，而参与者越完整，定价就越准确，资源配置的效率就越高。” 对于A股的市场阶段判断，李刚给出了乐观的回复：处于2019年牛市的延续期。具体到短期的投资策略，李刚的判断与市场大部分主流机构不太一致。 “如果按照市场的主流认知，将公司和产业分为成长型和价值型两类。过去几年，一二级市场大部分的钱都涌到所谓的成长型公司上来，在科技、医疗、消费、互联网等热门行业，把价格抬得很高。而我们提前三五年就在市场中发现了这些机会，因此这一路过来回报不错。”李刚分析。 但凡事都有度，物极则必反。“传统行业有些公司10年后存不存在？还是会存在的。所以价值投资短期可能会给业绩带来拖累，但长远来看回报还是不错的。如果经济好了，传统行业也会受益；如果经济不好，市场回调的话，那些所谓的成长股的风险就会放大。以前我们75%持仓偏成长，25%持仓偏价值，现在已经逐渐调到50%对50%了。” 什么是价值？什么是李刚眼中的价值评估？ 企业的价值是未来现金流的折现。“现金流有两个特征：一是随机性，未来现金流分布是概率分布，不是确定一个点；二是动态调整，你在T+1、T+2、T+3的分布，取决于你在T点发生了什么。这两个特征，你必须要用专家的视角，根据行业特征、公司特征、管理特征、定性和定量对于这些分布进行估计。行业特征和公司特点在未来的分布我们叫作置信区间，越窄说明可靠性越高。” 掘金地产、保险与中高端制造 润晖投资以典型的企业价值研究为核心，同时结合市场阶段与估值判断，进行灵活策略调整。衡量风险是看牛市的时候能捕捉市场上涨空间多少，熊市的时候参与度多少，这个比例可以衡量管理人对风险把握的能力。 对于具体行业选择，据介绍，过去3年润晖配置的是消费、医疗和科技。“这3年行业回报很好，客观而言存在一定泡沫，最近我们开始减持这些股票，同时增配保险股。我们也有选择地配置中高端制造和地产股。对银行股我们还是比较保守。” 针对地产，李刚分析，行业监管政策虽然很多，但就看5年、10年以后，这个行业还存不存在？如果还存在，就看5年后值不值这个钱。如果答案是肯定的，这样的地产公司就值得持有。此外，地产公司除了房产开发外还有许多新的生意、服务，价值存在重估可能。 针对中高端制造，李刚认为，目前制造业在高端和中端之间有一块市场，是中国企业有能力拿下来的。这一块市场经过多年积累，已到了一个爆破点。 “就我们的观察，中国企业勤奋又聪明，其实是很独特的。你要给他机会和积累。一种产品海外如果存在风险，必须用国内的话，就会给国内企业带来机会。你只要用我的产品，我就有改进的空间，通过产品的周期循环就会成长起来。像微软，当初也是通过产品迭代和不断改进才胜出，不是一上来就成功的。所以要给企业机会，只要产品有周期迭代，它就有可能胜出。”李刚说。 举例而言，润晖投资了汇川技术。“他们做得比较优秀，管理层能够有视野格局去看整个市场的发展，积极做产品替代。你不能小富即安，满足你现在的产品，产品老化了都不知道。我很重视管理层的视野，这个很重要。管理层是负责资本配置的，他的资本配置错的话，后面企业创造价值就无从谈起了，就是对的话还有各种各样的执行问题。所以这里面第一步他要看到这个问题，然后作出决策，最后再观察执行怎么样。” 从李刚的表述可见，润晖投资是以典型的企业价值研究为核心，同时结合市场阶段与估值判断，进行灵活策略调整。用他自己的话说，“我衡量风险，是看牛市的时候你能捕捉市场上涨空间多少，熊市的时候你参与度多少，这个比例可以衡量管理人对风险把握的能力。如果比例是1，说明你没有附加值。这是一个比较客观的风险度量标准。” 同时，李刚也谈及对港股的看法。在港股标的选择上，李刚主要投资了医疗、互联网公司，及部分金融地产。 “目前我们大概有20%仓位在港股。港股处于一个机遇期。原因有两个：一个是企业，原来到美国上市，现在到香港上市方便；另一个是全球的负利率环境，大量资金在收益率压力下，必须要配置风险资产，香港因其汇率制度与区位优势而受益。” 关注物管服务与超市行业 医药、科技产业将出世界级公司 对于中国医药公司的未来，李刚认为一定会出现世界级的公司。中国科技企业的竞争力在于研发投入。“我觉得10%或5%的企业能胜出，在国际市场占有一席之位。我们的能力就是要把这5%的企业找出来。” 润晖脱胎于鼎晖，而后者是国内最大的VC/PE机构之一。在交流中，可以清晰感受到，润晖对公司与产业的投研模式，具有明显的类PE特征。也因此，才使其领先市场一步，发现前瞻性的产业机遇与企业价值。那么，润晖现在关注哪些细分行业的机遇？ “消费子行业，我们在关注物业管理服务；还有超市行业的永辉超市，我们也一直在研究。他们有可能会在竞争中胜出，关键要看公司的执行力。公司走弯路不怕，但要从弯路中学到好的东西，推动公司进一步发展。”李刚说。 但对于另一些热门消费行业，如游戏、影视，他则表示暂时未看懂，“游戏行业我们看的不多，但是游戏行业也好，电影行业也好，我们认为其商业模式仍然不太完善。像美国的梦工厂，不是每个产品都热卖。对这两个行业我们目前只是研究，没有投资。” 针对白酒，李刚认为，公司会配置，但此类投资超越市场很难，相比而言，他对医药更有兴趣与把握。“医药产业的研究壁垒比较高，确实需要专业知识去理解这个产品，到底怎么用。不管是老龄化，还是消费水准的提高，都是医药产业发展的顺风车。企业的高估值也会通过高增长率消化掉。”他说。 对于中国医药公司的未来，李刚认为一定会出现世界级的公司。 目前美国新药研发因政策、人口基数、结构等原因，很多病种入组人数相对有限，一些新药的研发和中国相比推进时间就比较长。很多时候一期、二期、三期要很长时间完成，相当多的国外初创的新药研发公司由于成本或其他原因没办法推进临床试验，中国企业就有机会很便宜把它买过来。在中国这样一个持续存在人口红利和科学家红利的市场，加上中国企业深耕市场多年的渠道优势，创新药在我们的市场更容易变现，并且贡献现金流的时间更长、更稳定。 李刚表示，随着中国新药产业链上也不断涌现世界级的CRO公司，中国新药研发水平提升非常快。 同时，对于科技产业，李刚看好新能源，“无论从能源战略、安全战略，还是从环保政策来看，这都是一个值得大干的行业。国家也在促进这块，中国在市场上已经是第一梯队，将来会领先于世界。” 李刚认为，中国科技企业的竞争力在于研发投入，力度很大。“我觉得10%或5%的企业能胜出，在国际市场占有一席之位。我们的能力就是要把这5%的企业找出来。”
现在A股市场已经进入到机构投资者时代，机构投资者的占比已经从以前的30%左右提升到50%以上，机构重新夺回了定价权，机构天然的重视财务数据比较好的、基本面比较好的公司，因此价值投资成为市场最主流的投资理念。<img src=https://www.jinhaojiao.cn/skin/default/image/nopic.gif alt="" data-link=""> 11月3日周二沪深两市出现大幅反弹，特别是上证指数在白马股大涨的带领之下大幅回升，市场的赚钱效应明显提高，在10月份A股市场受到外部因素以及蚂蚁上市分流资金的影响出现了较大幅度回落，特别是部分白马股由于三季报业绩增速不及预期出现大跌，当时我建议大家趁市场调整时去抄底优质股票是最好的投资策略，因为单季度的业绩增速对公司长期的投资价值没有多大影响。 11月份随着外部不确定因素逐步消除，A股市场有望重拾升势，蚂蚁也即将上市，对于市场资金分流作用也将逐步减少，因此A股市场将迎来较好的反弹窗口。11月3日美国总统大选也将尘埃落定，今天晚间美国将确定谁来做下任的总统，不确定因素也逐步的消除，对于全球资本市场的影响也逐步减少，A股市场受美股波动的影响也有望逐步减少。 我们也拭目以待，今天晚间是特朗普连任还是拜登上台，当然无论谁上台，其实对于A股市场的影响都不是特别大。一个是A股市场在之前已经出现了长达三个月的调整，调整已经非常充分。另一方面就是A股市场整体的估值仍然处于全球主要资本市场的底部。中国经济在全球主要经济体里面是恢复最好的，因此年底之前A股市场将出现一波像样的反弹，甚至创出年内的新高，建议投资者对于后市要保持信心和耐心。 持有优质股票是应对市场波动最好的策略，这也是一直以来我强调的价值投资的一种方法。因为优质的股票它会通过长期业绩增长来消化估值，虽然短期来看这些股票的估值已经不便宜，但从长期来说它的品牌价值以及长期业绩增长能力将进一步推高这些企业的价值，因此建议大家可以去积极的来布局这些优质的股票，白酒、医药、食品饮料，属于业绩增长比较持续的消费股，白酒已经率先走出了回升的态势，多只白酒龙头股股价再创历史新高，这也标志着投资者对于白龙马股的态度依然是非常坚决的。 另一方面就是像其他的一些消费股，比如说像食品饮料、医药等板块，由于之前涨幅较大，加上今年受到疫情的影响，业绩增速不及预期，出现调整，现在是比较好的一个抄底时机，对于医药龙头股以及食品饮料板块的一些龙头股可以逢低进行布局。等市场回暖时仍然会继续配置这些好的股票，不大可能去配置那些垃圾股，题材股，好的企业是值得长期持有的品种。 在去年年初时我就提出消费股是值得拿来养老的品种，主要是因为消费是我国国家的比较优势，我国拥有世界上最多的人口，最大的消费市场，抓住消费的机会实际上就抓住了增长最快的领域的机会。我国人均GDP已经突破了1万美元，根据欧美的经验，当人均GDP超过1万美元时，往往市场的消费水平会大幅提升，消费者也会更加重视消费品的品牌价值，对于品牌消费品将会有很大的推动。 这是世界各国经济发展史所共同证明了一点，因此建议大家对于品牌消费品可以加大配置力度。今年我国GDP将超过一万亿人民币，进一步保持了正增长。人均GDP站上1万美元之后，消费股的投资机会更加明显，对于具有稀缺性的消费白马股，每一轮调整都要坚决的去抄底配置，这是非常重要的一个投资的策略，建议大家一定要坚定地看好这些消费白马股。 2019年我提出三个黄金十年，现在逐步的得到了市场的验证。第一个黄金十年就是未来A股市场将迎来黄金十年，主要的投资机会在A股市场。第二个黄金十年是价值投资的黄金十年，也就是只有价值投资的标的才会迎来大的机会，一些绩差股和题材股反会不断的被边缘化。第三个黄金十年就是基金发展的黄金十年，在房住不炒的调控之下，大量的居民储蓄将从楼市逐步转移到股市，为股市带来投资机会。基金的发行也将持续火爆，在今年已经得到了验证，虽然今年不是大牛市，但基金销售却异常火爆。 今年仅前九个月即发行了2.3万亿的新基金，并且其中60%都是偏权益类的基金，也就是投资于股票市场的基金。这说明大量的居民储蓄正在往资本市场大转移，10月份由于工作日较少加上市场出现了调整，因此10月份基金发行不像9月份火爆，但居民储蓄向资本市场大转移是长期的趋势，并不是一个短期的趋势。因此从长期来看，基金将迎来黄金十年的发展机遇，当然除了公募基金之外私募基金也会迎来黄金十年的发展机遇，一些高净值客户可能会选择一些业绩优良的私募基金，无论是公募基金还是私募基金，募集到大量的资金都会逐步入市，为A股市场提供源源不断的增量资金，并且进一步提高机构投资者的占比。 从全球资本配置来看，据统计现在全球资本对美国的配置比例高达50%以上，对中国资产的配置比例还不到3%，这相当于中国GDP在全球占比达到16%相比是严重低配的，未来将会有更多的全球资本通过沪港通、深港通以及通过债券通、QFII等方式流到中国的股市和债市。外资流入是一个大势所趋，未来全球资本对于中国资产的配置比例，将从现在3%上升到10%以上，这将有三倍的增长空间。 外资的流入其实给A股市场带来的不仅是增量资金，更重要的是价值投资理念。从外资大量流入的前十大标的来看，基本上都是业绩优良的白龙马股，这些公司将会获得长期的增值。外资的投资业绩之因此能够跑赢指数，跑赢大多数投资者，就是因为他们坚持价值投资，坚持长期投资，获得比较好的投资回报。2016年起就建议大家跟着外资去投资，就是学习外资这种价值投资和长期投资的方法，不要像以前一样去炒题材、炒概念或者是做追涨杀跌、频繁交易，做好公司的股东才能够分享未来A股黄金十年的机会。 现在A股市场已经进入到机构投资者时代，机构投资者的占比已经从以前的30%左右提升到50%以上，机构重新夺回了定价权，机构天然的重视财务数据比较好的、基本面比较好的公司，因此价值投资成为市场最主流的投资理念。过去几年我不遗余力的推广价值投资理念，现在也有越来越多的投资者加入我的价值投资圈，认识到只有坚持价值投资，做好公司的股东，才能抓住市场机会。价值投资也得到越来越多人的认可，当然做价值投资知易行难，很多投资者在市场下跌时开始恐慌，拿不住好股票。还有一些投资者，希望能够通过做波段来降低成本，这样的话把好股票也白白做丢了，非常可惜。 其实做价值投资核心就是三点，第一，把买股票不要当做买股票，是买了一个公司的股权证，也就是说你就是公司股东，这样的话你必然会选择好公司。价值投资的第二点就是你要准备买业绩优良，未来成长线较好的公司，才能分享企业的成长。第三就是你要买价格合理或者说泡沫并不大的公司，如果说泡沫过大，也可能会造成比较大的风险。贯彻这三点就能逐步的学会价值投资，做到价值投资。
原标题：减税降费为市场主体添活力(新数据 新看点) 重量少了近一半，仅比1元硬币宽5毫米，广泛用于无人机、工业机器人等领域……近日，四川爱联科技有限公司国产超小体积5G通信模组成功下线，公司财务负责人卢育军特别激动。他表示，企业搞创新投入很大，取得这样的成果，离不开减税降费的支持。 “几项减税降费加起来，今年我们已经减负约1000万元。”卢育军说，年初公司一度资金紧张，“关键时候，减税降费帮了大忙，坚定了我们继续创新、推出新产品的信心！” 今年1—8月，全国新增减税降费累计达18773亿元。一系列具体措施落实，对纾解企业困难、支持复工复产和经济平稳运行发挥了重要作用，以看得见、摸得着的成效进一步激发市场主体活力。 ——减税降费有力度，为经济稳步恢复提供动力。 “今年我们研发投入预计可以享受6000多万元的企业所得税加计扣除额。阶段性减免企业社保费的政策延长了，预计能为企业减负500多万元。”宁波日星铸业有限公司财务经理俞春燕说，“海上风力发电项目前期研发投入高、周期长，企业资金压力较大，各项实打实的税费优惠政策给企业研发增添底气。我们准备投入新的生产线，把产能再提升30%以上。” 今年以来，我国在继续执行去年出台的下调增值税税率和企业养老保险费率等的同时，强化阶段性政策，出台实施支持复工复产的税费政策等并延长执行期限。“减税降费有利于降低市场主体负担，优化营商环境，提振市场信心，激活市场活力。”北京国家会计学院教授李旭红说。 ——减税降费有速度，助复工复产按下“快进键”。 “只需提供纳税人识别号，其他申请内容系统自动带出，200万元的退税申请可以说是秒批！”中粮米业(大连)有限公司经理庄占利说。 为保障疫情防控重点保障物资生产企业发展，大连保税区税务局优化服务流程，整合纳税人端、税务人端、税收数据端，实现纳税人所有业务，无需手动填写，数据库自动填充。 各地税务部门下足功夫，用办税提速为企业发展加速。在河南，1月起实现了河南自贸试验区内所有出口企业出口退税一站式办理。在湖北，纳税人登录增值税纳税申报“轻松填”，一键申报即可享受税收优惠。 ——减税降费有温度，“非接触”办税让企业更便利。 “真没想到，依托‘电子税务局’，首次领用发票一次都不用跑。”江西洋靖餐饮管理有限公司是一户新办企业，企业负责人裘敏近日通过南昌市红谷滩新区税务人员远程指导，在线上完成了包括“一网通办”平台申请、微信公众号上办税人员实名认证等等，最后通过邮政快递顺利取得了发票。 今年以来，税务部门围绕支持疫情防控、推动企业复工复产、优化营商环境等方面推出一系列措施，让纳税人办税更省心、更舒心。目前，全国企业纳税人90%以上涉税业务可在网上办理，其中纳税申报业务网上办理率达99%以上。 国家税务总局纳税服务司司长韩国荣表示，将以更扎实举措、下更大气力落实纾困惠企各项减税降费政策，不断优化办税缴费服务，助力市场主体实现更大发展，更好服务“六稳”“六保”。(王观) 《人民日报》(2020年10月27日01版)
(记者 陶凤 刘瀚琳)10月27日，国新办召开新闻发布会，介绍“十三五”时期农业农村发展主要成就。农业农村部副部长刘焕鑫表示，今年是“十三五”收官之年，粮食产量有望再创历史新高，生猪生产恢复好于预期，“菜篮子”产品供给充足，城乡居民收入差距进一步缩小。 自去年非洲猪瘟疫情暴发以来，猪肉价格已在高位持续一年有余，年末猪肉市场能否实现保供稳价？农业农村部总经济师魏百刚回应指出，今后一个时期，猪肉供应形势趋好。综合考虑生猪生产恢复情况、猪肉进口、消费需求等因素，经专家组织测算，明年元旦、春节期间，猪肉供应量同比约增加三成左右，其价格总体将低于去年同期水平，不会出现价格大幅上涨的情况。 “猪肉价格情况怎么样，很大程度上要看生产供给情况。”魏百刚说。今年以来，各地相继落实“17+2”等相关政策，加快养殖场户扩能增养，抓好非洲猪瘟常态化防控，有力地推动了生猪生产。据统计，前三季度，全国新建投产1.25万个规模养猪场，复养了1.34万个空栏的规模养殖场；截至9月底，全国生猪存栏达到3.7亿头，恢复到2017年末的84%，能繁母猪存栏达到3822万头，恢复至2017年末的86%。 据介绍，随着生猪生产的快速恢复，出栏量不断增加，猪肉价格已连续8周回落，回落趋势非常明显。“后期随着能繁母猪增加，生猪存栏量增加，出栏量也会很快增加。供应上去以后，价格将逐步回落到正常水平。” 梳理商务部市场监测数据发现，10月12日-18日期间，全国猪肉市场批发价格达每公斤42.37元，相较上月同期的47.03元降幅达9.9%；相较今年2月初超49元的批发价格，每公斤猪肉的下降幅度超13.5%。 搜猪网分析师王磊认为，从当前各地区屠宰结算均价来看，目前市场呈现北降南涨的局面。企业出栏计划已经完成，出栏量有所减少，价格有所反弹。屠宰场虽然屠宰量有所提升，但需求面并未明显好转，订单量也没有大幅增加，市场无明显利好支撑，预计近期猪肉价格呈现稳中伴降的态势。
10月28日周三，三大指数出现了震荡反弹的走势，从盘面来看白马股普遍回暖，包括医药，白酒等板块表现强势，数字货币，军工板块跌幅居前。市场的人气有所回升，赚钱效应也回升明显，特别是前期调整比较大的一些白马股，开始吸引抄底资金入场，市场延续了周二反弹的走势，A股市场近期出现持续的调整，很大程度上是收到一部分资金在年底兑现收益有关，由于今年白龙马股涨幅较大，赚钱效应比较明显，累积了大量的获利盘，一旦出现业绩增速低于预期或者是其他的利空，就可能会造成股价的快速回落，当然这也给投资者提供了一个上市机会。事实上，从长期来看，消费白马股和科技龙头股是中长期的投资主线，一个是代表了传统经济的最优秀的公司，一个是代表了经济转型受益的企业。 虽然过去几年这两大方向的龙头股都出现比较大的上涨，累积了一些获利盘，估值上也不便宜，但从长期来看，这些核心资产仍然是值得大家继续配置的品种，2021年消费和科技仍然是两大重点投资的方向。消费方面白酒、医药、食品饮料依然是最受益的，也是最值得投资的版块，白电、免税店以及消费电子等，大消费领域也都值得长期关注。在科技方面建议可以重点从新能源方向，比如说光伏、新能源车以及半导体，人工智能等方向来找机会。 当然建议投资者呢，还是一半以上的仓位要配置在业绩稳定的消费白马股上，在慢牛长牛行情之下，消费股的长期投资价值依然较高。 像白酒医药等板块，虽然说业绩增速很难维持每年20%以上，但它的品牌价值以及业绩增长的稳定性将会享受估值溢价，持有这些优质股票更加安心，睡得着觉，这本身就是价值投资者希望追求的境界。我们看到做价值投资就是要长期来配置这些优质的公司然后长期持有，获得比较好的资产增值。价值投资者的往往都是长寿的，比如说像巴菲特已经90高龄，芒格已经95， 像彼得林奇、费雪、邓普顿这些交易投资者普遍都比较长寿。当然这一方面是因为价值投资理念着眼于中长期，受到短期市场波动影响较小，让人更加安心。另一方面这些大师比较长寿，也享受了时间的复利，获得了比较惊人的业绩，吸引了全球投资者的关注。 A股市场现在已经逐步的转向价值投资，越来越多的投资者认识到只有坚持价值投资，做好公司的股东，才能够抓住市场的机会。从市场的结构来看，现在机构投资者的占比越来越多，机构对于白马股的青睐有加，持有期限的也明显比较长，很多股票都被机构持续持有五年以上，彰显出长期价值投资的投资习惯。无论是国内的机构还是QFII，以及北上资金普遍都是喜欢长期持有这些业绩优良的白马股。以时间换空间，享受这些企业长期的增值，获得比较好的回报。 海外市场方面，美股近期持续调整，周二再次出现下跌，道指连续第二交易日收跌逾200点，纳斯达克指数则在科技股反弹的带领之下出现上涨，三大指数出现了一定的分化。美国疫情形势依然令人担忧，这对于美国经济面的冲击依然较大。欧洲情况同样让人担忧，欧洲经济复苏再次蒙上阴影，这使得欧美股市出现高位回落的可能性大大增加，美国总统大选结果揭晓只剩一个星期的时间。 11月3日选举日之前市场的走势都会出现一定的波动，虽然从民调来看，拜登稳稳地领先于特朗普，但最后鹿死谁手还要等最后的结果出来。这对于全球资本市场可能会有较大的影响，如果选举的结果不被一方认可，可能对投资者的信心会造成更大的一个冲击。有机构预测，拜登当选美国总统的概率高达78%，但华尔街分析师仍然警告，可能会存在一定的变数，不到最后阶段可能很难见分晓。 近期A股出现了高位回落，它对全球资本市场也形成了一定的影响，对A股市场的影响相对较小，一个是三季度A股市场已经得到了充分的调整，市场的估值压力也得到了有效的释放，特别是像之前涨幅比较大的一些消费股，已经得到了比较充分的调整，跌出了价值。 本周四即将登陆A股市场的蚂蚁集团，本周四开始认购，有可能会带来全球最大IPO，引起投资者的关注，阿里股价也因此高开1.47%，刷新历史新高。蚂蚁作为全球最大的独角兽企业，它的上市无疑会给国内外投资者提供了一个投资新经济企业的机会，当然从估值上来看并不便宜。根据初步询价公告显示，蚂蚁集团A股发行价确定为每股68.8元，总市值高达2.1万亿元，如果发行成功，发行后蚂蚁集团将超越茅台，成为A股市值最大的公司。 关于蚂蚁的估值高低之争依然分歧较大，主要的分歧在于蚂蚁到底算金融股还是算科技股。不同的划分可能对它的估值高低会有比较大的影响，建议投资者可以参与打新，但不要参与首日新股的炒作，防止出现高位被套的风险。即使看好蚂蚁未来的发展，也可以等到股价回归理性之后再去配置，这样的话风险就会降低。当然蚂蚁打新中签率应该会很低，因为蚂蚁集团IPO招股引起各大机构和投资者踊跃参与打新，因此中签率应该是比较低的。 当前A股市场的市值结构依然是以传统的消费金融为主，科技占比比较少，蚂蚁上市让A股市场迎来了万亿市值新经济企业。这将会改变A股的市值权重，A股的权重版图也将得到重塑，这会给A股市场长远的发展带来积极的影响。 从中长期来看，未来更多的新经济企业巨头将登陆A股市场，一方面提升科技板块的占比，提高优质成长股的占比。另一方面呢，也会导致A股市场的结构分化更加严重，业绩优良的股票会更加受到投资者追捧，一些绩差股和题材股则不断的会被边缘化。无论做传统消费行业还是做新经济企业，都要坚持价值投资，通过选择行业龙头股来分享资本市场的成长。
在长期且充裕的流动性支撑下，金融市场在初露端倪的全球经济复苏，异乎寻常的政治不确定性以及滞后的财政和结构性政策应对措施之下迈入了2020年最后一个季度。上述不利因素都源自于新型冠状病毒危机，是该危机使得大多数国家只能在保障公共健康，让经济活动恢复到半正常水平以及限制对个人自由的侵犯之间反复斟酌，疲于奔命。 在这种背景下，人们寄望当前由中央银行打造和支持的海量流动性将继续成为通向更美好2021年的桥梁，不仅填补已有的经济和社会损失，还能为投资者带来更多收益。那么这种已经出台数年以弥补其他不利因素的搭桥行动是否真的足以克服日益复杂的疫情状况呢？ 近期的经济数据表明，除中国和其他几个国家之外，经济复苏仍然不平衡且不确定，而且在我看来也未能拿出所需以及所能制定的举措。旅游，酒店和其他服务业活动继续面临巨大挑战，致使总体就业状况日益恶化。此外越来越多其他经济部门企业都在执行“规模调整”方案，可能因此导致更少的招聘甚至裁员潮。 而除了这些经济挑战之外，政治的不确定性也在不断加深，尤其是在美国。 然而在这种不确定，不稳定且内含波动性的混合政策背景下，股票和其他风险资产仍展现出了明显的韧性。最值得注意的是，相当一部分投资者愿意继续“抄底”，这要么是因为他们认为除股票之外“别无选择”，要么是过去几年中逢跌必反弹的市场现象激起了他们的“踏空恐惧”。 用市场术语来说，这种“抄底-别无选择-踏空恐惧”状况得到了以下两个因素的支持。 首先，也是最重要的一点，是投资者坚信那些具备系统重要性的中央银行——即美联储和欧洲中央银行——必定会在市场刚刚出现严重受压迹象时注入流动性，不管它们随后会在实验性非常规政策领域走得多远。然而通过在市场估值和经济基本面之间拉开越来越大的鸿沟，中央银行或许正在日益损害自身信誉，扩大财富不平等并增加未来金融不稳定风险。 其次，投资者倾向于将当前大部分（甚至全部）市场挑战视作暂时且可逆的。他们的假设是美国大选很快将尘埃落定；财政和结构改革将重启以弥补虚耗的时间；新的新冠病毒疗法，疫苗或群体免疫进度将持续加快。与此同时，市场甚至已经开始“期待意外”。 我无法预测选举结果或公共卫生状况的改善前景，但我有信心去判定可能出现的经济状况及其后果，而在这个问题上时机是很重要的。全面的政策应对措施是当即执行还是几个月才下达将直接左右其潜在影响。 毕竟立法者每拖延一天，雇用人数就减少一点，裁员人数增加一点，企业破产的风险也日益增大，尤其是越来越多面临更严苛贷款条件且现金储备日益耗尽而导致财务弹性下降的企业。因此拖延时间越长，将来出台的政策包所必须解决的问题就越大，因此设计和实施起来也就更为困难。 在过去数年中，那些无视常规市场决定因素而只关注一个事件——大量且可预测的市场流动性注入——的投资者都获得了丰厚的回报。但是这种下注方式可能会接下来的几个月间遭遇更大的考验。华尔街已经以很少人预料到的方式与普通民众脱钩。如果我们不去停下来思考未来不断增加的附带损害和意想不到的后果，而是认定现在有效的必定适用于未来，那将会是一个错误。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估