行业动态：上周，沪指累计涨0.68%，深成指累计涨2.77%，创业板指累计涨4.76%。上周，板块上，机构抱团白酒、食品饮料等大消费板块，创业板低价股继续爆发，轮动军工、医药、农业等板块，带动主板情绪回暖。整体看，场内活跃资金继续围绕创业板低价叠加题材的个股做投机，市场赚钱效应开始扩散，创业板指逼近平台中枢，观察后市能否站稳。截至8月28日收盘，沪指涨1.60%，报收3403点；深成指涨2.34%，报收13851点；创业板指涨2.55%，报收2757点。本周新基发行情况：据Wind显示，上周共67只基金发布成立公告，总规模达1223.88亿元；共发行45只基金发布发行公告，26只基金首发。上周发行产品中共两只产品的发行规模突破百亿。其中，南方创新驱动A的发行规模最大达127.00亿元；紧随其后的是易方达信息行业精选发行规模达106.03亿元。（图片来源：Wind数据端）上周净值排行TOP10：股票型基金净值排行（搜狐财经根据Wind数据端整理）混合型基金净值排行（搜狐财经根据Wind数据端整理）企业聚焦：新华基金新品发行，多只产品规模迷你8月28日，新华景气行业混合即将于近日首发。在控制基金资产净值下行风险的基础上，通过把握景气行业中的投资机会，力争实现基金资产的长期稳定增值。基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为60%-95%，景气行业主题证券的投资比例不低于非现金资产的80%，港股通标的股票最高投资比例不得超过股票资产的50%。Wind数据显示，截至今年上半年，新华基金旗下众多基金规模迷你，上半年新华基金51只基金中，仅有8只规模在10亿以上，其中规模最大的是新华活期添利，上半年规模达50.7395亿元;还有28只基金规模在2亿以下，20只规模在1亿以下，7只规模在5000万以下。目前规模最小的是新华双利，上半年规模仅剩378万，业绩方面也处于亏损状态，新华双利A上半年亏损5.7837%，新华双利C上半年亏损6.0323%。该基金的二季报显示，报告期该基金从2020年1月1日至2020年6月30日连续117个工作日基金资产净值低于五千万元。基金公司上半年业绩冰火两重天随着上市公司2020年半年报的披露，上市公司控股、参股的基金公司经营情况曝光。截至8月27日记者截稿时止，华夏基金、南方基金、银华基金、天弘基金等多家基金公司2020年上半年的营收情况披露。其中，天弘基金以13.67亿元净利润暂列基金公司利润榜首。值得注意的是，在已披露业绩的基金公司中，行业冰火两重天。数据显示，截至2020年6月30日，中信建投基金资产管理规模为718.31亿元人民币，较2019年末下降10.46%，其中公募基金管理规模为217.20亿元人民币，较2019年末增长26.29%;中信建投基金专户产品及基金子公司元达信资本管理(北京)有限公司专户产品管理规模为501.11亿元人民币，较2019年末下降20.49%。又如东吴基金，东吴证券半年报显示，东吴基金上半年实现营业收入0.89亿元，净利润587.57万元。同比分别下降18.35%和51.04%。截至2020年6月30日，东吴基金总资产4.33亿元，净资产3.20亿元。其中，其公募基金管理规模119.25亿元，专户资产规模285.73亿元，子公司专项资产规模32.97亿元。上半年，实现营业收入0.89亿元，利润总额810.77万元，净利润587.57万元。58家基金公司上半年赚逾140亿截至8月28日，上市公司半年报公布的58家基金公司经营数据显示，上半年净利润合计142.37亿元，同比增长超过30%。天弘基金以13.67亿元净利润领先。从增长情况看，头部公司的增幅更大。排在前20位的基金公司净利润合计超过120亿元，占比超过八成；在净利润超过5亿元的基金公司中，易方达、广发、富国、兴证全球的净利润同比增幅超过50%。公募管理规模重返17万亿，债基三连降8月26日晚，中国基金业协会发布7月份公募基金市场数据，129家机构管理的公募基金资产净值合计17.69万亿元。其中，权益类基金吸金能力强劲，规模继续上升，达4.97万亿元。混合型基金规模增长5402.1亿元，环比增幅超20%。相比较而言，债券型基金7月末管理规模出现三连降，货币型基金在6月缩水8543亿元后终于出现反弹，增加406.82亿元。数据显示，截至2020年7月底，我国境内共有基金管理公司129家，其中，中外合资公司44家，内资公司85家；另外，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家，保险资产管理公司2家。7月底混合型基金总份额为2.07万亿份8月27日，以混合型基金来看，7月底混合型基金总份额为2.07万亿份，规模为3.21万亿元，而相较6月底，7月份增长了2168.75亿份、5402.1亿元。股票型基金同样增长明显，7月底此类基金规模为1.75万亿，较6月份增长了2162.39亿元，增长幅度达到14.06%。数据显示，7月份成立了141只新基金，合计募集规模达到5389.4亿份，其中权益基金大概有3250.94亿份。华安基金投资老将、副总经理翁启森代总经理8月22日，华安基金发布公告称，督察长薛珍离任，由董事长朱学华代任。一周以来，总经理、首席经济学家、督察长相继去职。据知情人士透露，总经理童威因个人原因离职，其下一站可能会选择“自主创业”。对于林采宜、薛珍的离任，华安基金方面表示，均为到龄退休。公开资料显示，童威自2014年12月起任华安基金副总经理，2015年7月开始担任华安基金总经理，此前曾在股东方上海国际集团任职。据国泰君安半年报，2020年上半年，华安基金期末管理资产规模4671.6亿元，较去年末增长14.2％，其中公募基金管理规模4157.7 亿元，较去年末增长18.2％。从中基协公布的数据来看，公募基金管理规模上半年增长14.5％。蚂蚁社区传蔡嵩松被调查，诺安基金紧急辟谣8月30日，诺安基金微博发布声明，蚂蚁财富平台有不法分子编造蚂蚁财富高仿号，散播虚假消息，严重侵害公司及蚂蚁财富相关利益。提醒投资者防范风险。此前，“诺安成长混合基金经理蔡嵩松因涉嫌内幕交易正在接受证监会立案调查”的消息在蚂蚁财富号上的讨论引起关注。而传播此消息的公告署名蚂蚁财富，且在公告界面还有用户留言 ：“害怕周一了！”由于近期科技股的调整，该基金净值回撤较大。截止8月28日，该基金单位净值1.7620元，近1周跌幅2.92%，近1月跌幅3.61%，而7月16日单日跌幅8.19%、7月24日单日跌幅6.91%就已在社区引发投资人讨论。乐歌股份董事长怒怼90后基金经理8月29日，上市公司乐歌股份董事长项乐宏发布了一条措辞严厉的朋友圈：乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。年轻人功课不做，老三老四。当天深夜11点左右，乐歌股份的董事长项乐宏在微博发文，致拟到乐歌股份调研的基金经理的一封信——《我最近接待基金调研的一些感受》，道出了背后的苦衷和不满，解释了这条朋友圈的缘由。文章中项乐宏称，大多数的基金都想赚快钱，投资赚钱是基本的理性。但是，通过我的很多次基金接待，我感觉到，大多数的基金都想赚快钱，几乎没有基金愿意到工厂去看流水线，看工艺。机构观点：财信证券：高估值板块仍需估值消化财信证券表示，上周公布多项经济数据。物价数据来看，7月CPI同比涨幅扩大，其中食品CPI由于洪涝灾害等供给侧因素贡献了主要上涨幅度，但非食品价格上涨动力不足，需求端依然疲软；PPI同比降幅收窄，主要是受到国内外工业生产回升、国际大宗商品价格继续上行带动，石油相关产品价格上涨带动PPI上行。财信证券认为，从货币数据来看，7月社融信贷及M2增速回落，社融同比多增4028亿，其中表外融资同比少减和贷款同比多增是社融增量的主要来源；信贷结构中，企业和居民中长期贷款持续多增表明国内企业投资需求、房地产投资需求持续回暖；M1-M2剪刀差继续修复预示着企业盈利能力将继续改善。金信基金吴清宇：注册制改革愈加凸显好公司价值金信基金吴清宇表示，注册制会带来上市公司数量的增多，从供给端而言，肯定会丰富投资者的选择，这也意味着挑选好公司的池子变得更大。这对我们来说是一个好消息。“但同时，从投资角度出发，对于上市公司质地的要求也会更加严格，需要做到优中选优。同时，随着包括海外投资者在内的机构投资者比例逐渐提升，市场整体的价值投资理念也会越来越深化，在未来依靠炒概念，炒题材的公司后续或将难以为继，好公司的价值将愈加凸显，质地优良的上市公司的股价会得到更多的支撑。”吴清宇认为。安信证券：市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局安信证券最新研报认为，近期市场担忧的两大因素：流动性收紧和大选前中美关系的不确定性，我们认为出现了好于市场预期的迹象。同时，中美疫苗的渐行渐近也将有利于市场复苏预期提升，进入对后疫情时代的展望，安信证券认为市场在未来一段时间将主要呈现出“震荡向上”的格局，在此趋势下A股复苏牛有望挑战新的高度。在此逻辑下，顺周期板块会有补涨和修复性质的表现，同时我们也需要注意复苏依然是缓慢的，风格未必是一边倒的。海通证券：中报披露临近尾声，行业龙头将重获资金青睐海通证券指出，创业板自从注册制以后，交易量明显提升，低价股异动频繁，消灭大量低价股，提升交易活跃度，给市场打好坚固的基石，随着中报的披露完毕，各行业的龙头公司重新获得资金的亲睐。海通证券称，市场再度出现地量，而8月份还剩下2天的交易时间，极有可能在这2天内，市场完成见底走势，不过见底以后必须要有一根标志性的放量阳线才能确认重新开始上涨行情，当然也许市场还会出现快速探底，但可能是黄金加仓点，同时成交量需要继续萎缩，耐心的投资者完全可以等8月份最后一天再考虑是否入场，等待入场信号的出现，一旦信号出现，那么9月份突破3500点的概率将会非常高。东北证券：市场仍在平台整固阶段 继续等待介入机会东北证券指出，从市场运行看，周三市场延续了周二市场的走势，且呈现出弱势防御的特征。一方面，市场对中性略好的信息并未有积极反应，比如周二有关中美贸易磋商延续的信息、A股冲高回落。东北证券称，另一方面，市场人气有所疲弱、北上资金缺乏持续流入的迹象，融资盘也在非周五的交易日出现了流出，融资盘买入额占两市成交额创出了7月份以来的新低，即市场情绪已转回7月份之前的市场状态，缺憾的是目前的点位比7月之前要高些。（搜狐财经综合财联社、21世纪、金融界等整理；编辑/徐佳雯）
8月30日晚间，湖南盐业公告称，为积极推进品牌建设，拓展全国市场，适应由区域性公司向全国性公司发展需要，湖南盐业股份有限公司拟变更公司名称及证券简称。 其中，公司名称拟由“湖南盐业股份有限公司”变更为“雪天盐业集团股份有限公司”，英文名称拟由“HunansaltindustryCO.，LTD”变更为“SnowskySaltIndustryGroupCO.，LTD”。公司证券简称拟由“湖南盐业”变更为“雪天盐业”，英文证券简称拟由“HunanSalt”变更为“SnowskySalt”，证券代码不变。 目前，变更事项已经董事会审议通过，尚需提交公司股东大会审议通过。同时，公司已就名称变更事先征求市场监督管理部门意见，并已收到湖南省市场监督管理局出具的《企业名称变更登记通知书》。 对于更名缘由，湖南盐业也在公告中做出了详细说明。 公告显示，湖南盐业上市以来，在生产、市场方面都已逐步实现全国布局。在生产方面，公司现拥有湖南省湘衡盐化有限责任公司、湖南省湘澧盐化有限责任公司、湖南雪天盐业技术开发有限公司、江西九二盐业有限责任公司、重庆湘渝盐化股份有限公司（委托管理）等五家省内外生产企业。 在销售方面，除湖南核心市场外，截至2019年底，公司在省外已建立了18家分公司，市场覆盖全国大部分省份，省外市场销售额占比逐年增多，并已经出口到东南亚、非洲国家。公司正由省级区域公司向全国性公司转型。 其次，公司已实施完成品牌优化整合，明确“单品牌”战略，集中资源打造“雪天”品牌。目前该品牌在全国市场已具备一定的市场知名度和影响力。 此外，经过长期发展，中国的盐行业已具备一定规模，盐的产销量均居世界第一，但盐行业产业组织分散，盐业企业小散乱多，食盐市场分割。自2017年1月1日起，盐业体制改革正式实施，食盐行业进入竞争时代，盐业存在较大整合空间。公司已实现产、销、研一体化发展，后续可借助资本市场，通过行业内、产业链上下游合作或并购重组以实现外延式、规模化发展，增强公司盈利能力。 湖南盐业表示，鉴于上述原因，公司原有地域色彩明显的名称及证券简称不利于公司拓展全国、国际业务，也不利于公司开展行业合作整合工作；同时，也不利于公司借助资本市场影响力，提升品牌价值。所以，为更好地反映公司战略定位和业务布局，突出公司核心业务，集中资源培育优势品牌，公司拟更名为“雪天盐业”。 湖南盐业强调，本次变更公司名称及证券简称不会对公司目前的经营业绩产生重大影响，公司主营业务未发生重大变化，实际控制人未发生变更。
房慧 8月31日上午，新力控股(2103.HK)以线上方式举行了2020年中期业绩发布会。 联席董事长、行政总裁兼执行董事陈凯，首席财务官许进业，香港办公室副总经理、资本市场及企业传讯总经理赵慧出席了会议，并答投资者和媒体提问。 对于新力购地的逻辑，陈凯表示：新力控股的布局，会优先考虑人口相对聚集的城市，三四线城市要看区域。 长三角的还是能做的，尤其是以上海为中心的周边城市，还是值得期待的。如嘉兴、杭州、江阴、常熟等。对于大湾区，新力更聚焦于深圳、惠州、珠海、佛山等城市。 在江西大本营，新力则是坚定下沉至三四线，新力物业比地产进入的更早，在这个区域新力是有优势的。 总体认同一二线城市的市场，三四线城市有所为有所不为。
1 8月27日晚间，全球瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会正式拉开帷幕。会上，鲍威尔的重磅发言，成为全球投资者关注的重中之重，进而寻求接下来的投资线索。 鲍威尔宣称，美联储一致通过有关“长期目标和货币政策战略声明”的更新，将正式引入“平均通胀目标”的政策。这是美联储自2012年以来对货币政策框架进行的最大一次调整。 （来源：美联储官网） 美联储货币政策框架，锚定4大因子——经济增速、金融安全、失业率与核心通胀。这次绕开金融泡沫以及金融安全的问题，重点调整了通胀目标与就业目标，并且将就业置于通胀之前，寻求确保就业不会低于最高水平。这意味着就业市场没有有效恢复之前，美联储会在通胀等问题上有所妥协，会适度放宽通胀目标。 按照以往的货币政策框架锚，一旦通胀超过2%，美联储就需要加息来抑制通胀。低于这一水准，就要考虑降息来刺激通胀。并且，2008年次贷危机之后，几乎很少时间超过2%。欧洲、日本就更不要说了，通胀长期低迷，日本更是不择手段也提升不了通胀。 此次引入“平均通胀目标”，意思是可以允许通胀目标短期高于2%，只要长期平均低于2%，也可不考虑加息。这意味着通胀目标突破了原来上线，美联储继续实施宽松鸽派的货币政策的空间就更大了。 这对金融市场产生什么影响呢？ 鸽派动作，美国资本市场自然是满心欢喜的。但美联储持续大规模放水，已经让股票市场的泡沫越来越大，风险亦越来越高。“巴菲特指数”已经超过180，处于严重高估的状态。美联储的动作，配合着华尔街，强行给股市续命。 但对美元却一点不友好，可以预期美元指数还将继续疲软。短短5个来月，美元指数已经从103瀑布式直下92美元左右，跌幅足足将近10%之巨。 另外，隔夜黄金一度升破1980美元，但随后大幅跳水，盘中跌破1920美元，但现收1960美元，涨幅为1.5%。未来，美联储即便保持名义零利率不变，但通胀目标中枢提升，实际利率还有继续下降的空间。国际黄金与实际利率呈负相关关系，未来实际利率继续下降，那么黄金还有望继续上行，但注意波动率的巨大风险。 其实，3月以来，以美股为代表的全球股市开启了一轮轰轰烈烈的大反弹，甚至疯狂走牛，全球大宗商品价格大幅上扬，全球债市早几个月也走牛，以及黄金白银的大幅上涨，背后的逻辑源于美联储推出有史以来最大规模、最快节奏的货币宽松政策。 当下，全球金融市场对于美联储继续宽松呈现一种“上瘾”的状态。美联储自身也是处在一种被裹挟、相当焦灼的转态，放水对美元信用冲击很大，不放水呢，市场就崩不住。 没办法，美联储再一次选择了妥协。但这短期定调了全球资本市场，上涨狂热还将持续，但资产泡沫越吹越大。 2 回到A股市场，因中国早早退出了新冠疫情期间非常规、极度宽松的货币环境，其股市、债市的表现高度远不及美国市场。 当下，中国经济持续修复和常规性货币政策（边际收紧），大致决定了股市会处于一种拉扯状态。最近1个多月，市场整体呈现出一种“涨了跌，跌了涨”的箱体震荡运动，没有7月初的单边上行，也没有持续的单边暴跌。 这不，周一小涨，周二周三下跌，周四回暖，周五还来了一根大阳线。其中，创业板接连2日上涨，涨幅高达4.3%。 今日，银行ETF、券商ETF、证保ETF、房地产ETF分别上涨2.06%、2.8%、2.73%、1.24%。过往被别人瞧不起的三傻行业，再一次回来了。 熟悉的配方，熟悉的套路。不过，两日大涨之后，接下来市场是不是又要套路重演，短期回撤呢？ 1、成交低迷，量能不足 本周，沪深全市场单日成交额维持在8000-10000亿元的水平，相比7月上旬的1.6-1.7万亿的量能还相距甚远。 要知道2015年，万亿成交，沪指指数突破5000点，第二次突破万亿元，股指突破到3800余点，现在万亿元成交，股指仅仅突破3400点，还没有能力突破3500点。 当下的万亿成交，市场资金并不宽裕，基本是跷跷板行情。比如近来一段时间，三傻行业涨了，科技医药就回调，科技医药涨了，蓝筹股就得回调。这暗含着近来场内资金力不从心、捉襟见肘。 并且，注册制周一推出后，创业板从主板吸引了不少火力，单个板块从1000多亿跃升到2000多亿，但最近4日量能相差不大，出现了滞涨的情况。 量能滞涨之下，周一周二遭到爆炒的创业板18罗汉，周三开始回撤。周五大面积扑街，14只股跌逾10%，蒙泰高新下挫逾20%领跌，仅欧陆通、安克创新上涨。 市场量能不够，科创板遭到冷落，其科创50一周4日下跌，累计跌2.35%。其中，康希诺连跌5日，跌幅高达25%，从股价高点回撤近50%。另外，中芯国际一周也大跌超7%。 市场成交额上不去，没新的韭菜入场。无量大涨，并不能持续，接下来恐怕又是难熬的箱体运动。 2、IPO大提速 最近几周，一周10多家的IPO批文，让A股成为全球IPO过审最快的市场，这比2017年IPO大跃进时还要快得多！ 其中，11日2家，12日5家，14日6家（这周13家）；19日2家，20日6家，21日7家（这周15家）；25日4家，26日3家，28日……过往正常的年份，发审委一周审核一次，一次2-3家，现在真的是大跃进啊！ 另据统计， 8月份大致会有64只新股发行，单月发行数再创历史新高，同时募资金额超500亿元，同样位于近几年高位。 以后全市场注册制，IPO节奏会更快，市场承受的起吗？ 2016年，IPO堰塞湖，500多家公司等待上市，去年夏天降低至200多家。然而随着科创板、创业板大幅降低IPO门槛，一群不怀好意的、来上市圈钱的企业越来越多。 主板、科创板、创业板发审IPO越来越快，然而现在排队的企业却高达700多家——主板137家、中小板75家、创业板309家、科创板179家。 另据统计，今年年内A股市场IPO融资总额已超过2900亿元，已超过2011年至2019年间任何一年，创下最近10年新高。 对了，本周二蚂蚁集团提交科创板上市申请，计划融资200亿美元。后续上市单日成交额可能突破1000亿元，甚至1500亿元，对场内存量量能吸血不少。 IPO提速的同时，大小股东们的减持节奏也是越来越快。前7月已经减持套现3770亿元，同比2019年同期多减持2177亿，增幅高达137%。 目前交易量能还在下台阶，而场内两台抽水机疯狂运转。这是A股头顶上的两座大山，将给A股带来不小压力。 3 此外，投资者还需注意一个宏观层面上的风险——中美关系持续恶化。近期以来，医药科技板块出现较大幅度的调整，而部分主力资金持续加码业绩确定性较好的食品、白酒、以及低估的银行保险等板块，风险偏好有所减弱。 在军事上，近来动作频频。25日，美U-2高空侦察机擅自闯入北部战区实弹演习禁飞区活动。26日，解放军从青海方向发射了东风-26B，从浙江方向发射了东方-21D，打击了位于南海的预定目标。东风导弹是航母杀手，罕见发射警告意味异常明显。 在科技领域上，9月15日，美国确认断供华为生效的日子。很恰巧的是，美国对TinTok的禁令时间也是9月15日。美国想给自己增加筹码，还威胁中方不要采取反制行为。 但是，鉴于中方坚定的立场，9月15日只要美国断掉台积电对于华为的供应，那么中方基本可以肯定会有反制措施——实体清单的概率比较大或者其他手段。这个时间点也快了，期间黑天鹅可能还不少。 总之，A股市场接下来依旧会是整体拉扯的状态，但这种行情也是非常难熬的。一位网友近日的感叹：8月份亏掉了全年的所有利润，股民苦啊！ 当下，A股业绩确定好、估值又低的板块很少了，机构抱团的板块及个股估值贵得吓人。比如，食品龙头——海天味业已经涨破天际，估值已经高达100倍，真是难以想象啊！ 当然，机会与风险并存，把握好仓位层数，可进可退为上。
关于深圳，我写过很多。 1998年3月号的《南风窗》上这样写—— “深圳的美，是一种有活力的美，一种时刻充满变数与可能性的美。它恍如烟火，你看得到它凌空一飞的轨迹，但却无法猜到它绽开的是什么花朵——你永远不知道青春生命的下一步在哪里，你只能感到它在飞！” 2010年8月26日在《第一财经日报》这样写—— “深圳的风景让人喜欢，深圳的奇迹让人惊叹，但只有深圳的开放、包容与创新，才让人热爱。……用梦想凝聚，而不让怀疑扩散；用创新牵引，而不让平庸主导；用未来激发现实，而不让现实锁定未来；用坚韧去开拓，而不让逃逸流行。” 2017年在《深圳商报》上，今年5月在《无止之境——中国平安成长之路》新书发布会上，我都这样回答“深圳何以能量产伟大企业家”—— 从制度看，深圳是中国制度性交易成本最低的地方，又是从商品市场到要素市场先行先试的试验场； 从社会和文化看，深圳是移民文化最浓郁的地方，是人口结构较年轻的地方，是“靠自己永远不倒”的创业与自立文化深入人心的地方； 从自然条件看，深圳是改革开放之初中国离世界最近、得风气之先、贸易条件便利、最容易融入全球市场的地方； 从技术看，过去几十年全球经济的驱动力转向信息革命、知识经济，变化扑朔迷离，一切都是平的，哪个地方对旧经济旧产业的路径依赖越轻，越容易走向未来。 写过说过这么多，再谈深圳，颇有“江郎才尽”之感。 但深圳特区40年，一个字不写，将是永远的遗憾。 于是我去了深圳，也有了一些新感受。 8月22日，在一个圆桌讨论上，我问深圳市政府研究室主任吴思康：“最近这些年，深圳的新一代企业家在全国的影响力没有过去那么大。美团、字节跳动、滴滴、拼多多这些‘小巨人’一个也没有出现在深圳。从2006年大疆无人机创立后，深圳好像没有出过什么极具影响力的新企业。” 话一出口，有些后悔，因为只是一点感觉，可能很不准确。 马上补充道：“也许深圳现在是‘生态型创业’，华为、腾讯、平安自己都裂变出了很多新业务新公司，如华为终端、微信支付、平安好医生。腾讯出去的创业者也很多，像创立了乐信、4年多时间就在纳斯达克上市的肖文杰。只不过在华为、腾讯、平安的映射下，新的企业家还不太知名。” 我关注深圳企业家近30年了。如果要我画一张改革开放后深圳企业家的路线图，我会从袁庚创立的蛇口工业园区、马福元创立的赛格集团、马志民创建的三大主题公园画起。 袁庚70年代末从香港到蛇口，筚路蓝缕，创立了中国第一个对外开放的工业园区蛇口工业园区（1979），这里诞生了中集集团（1980）、南玻集团（1984）、招商银行（1987）、平安保险（1988）等一批市场化、现代化的优秀企业。在市场经济的新体制、新机制探索方面，蛇口工业园区创造了20多个“中国第一”。 马福元1985年7月从北京到深圳，成为深圳电子工业的主要奠基人。当年他52岁，是电子工业部党组成员、办公厅主任兼计算机管理局局长，应深圳市之邀，由电子工业部委派，到深圳负责整合部属、省属、市属等100多家中小电子企业，组建深圳电子集团公司，以此参与国家重大项目，并与国际大集团同台竞技。 当时有人反对说不能叫集团，“集团”是一个贬义词，如“反党集团”，“盗窃集团”。马福元说，集团就是“集中与团结”的意思。有人说，这样搞集团是“拉郎配”，马福元说“自愿加入、自由退出”，尊重企业的自主选择权。 1988年1月，深圳电子集团公司更名为赛格电子集团，取“赛国格、赛人格、赛品格、赛风格”之意。赛格旗下一度拥有桑达、华强、康佳、宝华等100多家电子企业，也投资过赛格日立（彩色显像管）、中康玻璃（彩管配套玻壳）、深爱半导体（大功率晶体管）和超大规模集成电路等骨干项目。 1988年3月28日，马福元筹划的全国第一家专门销售国内外电子元器件、组织生产资料配套供应的深圳电子配套市场（赛格电子市场），在华强北开业，160多家内地厂商和10家港商以自营自销、联营代销的方式经营。顾客在此可以买到急需的元器件，可以了解高新技术产品的发展动态，产供销三方直接碰头。 这是中国电子产业发展史上不可不写的一笔：这之前，很多电子元配件都按计划统一分配，像粮票一样，要跑北京找关系才能弄到；这之后，元器件的市场化配置开始了，全国各地的采购商蜂拥而至，华强北一步步发展为中国电子信息产品的最重要集散地，成为“中国电子第一街”。90年代初，深圳市有领导在评价此地对产业的影响时说，“赛格春节关门，全国配件就会涨价”。 在改革风雷激荡的80年代，深圳因为是特区，毗邻香港，所以内地在香港的几家窗口企业，如港中旅（香港中国旅行社，1986年2月变更为香港中旅集团）、招商局、华润，对深圳的发展卓有贡献。马志民当时是港中旅的副董事长兼总经理。 1985年秋，国务院批准由港中旅投资开发占地4.8平方公里的深圳华侨城，马志民兼任华侨城建设指挥部主任、华侨城公司总经理。这位没有学过一天设计的企业家，以“让世界了解中国”的理念，先后创建了“锦绣中华”、“中国民俗文化村”和“世界之窗”，被誉为“华侨城的总设计师”、“中国现代主题公园之父”。 在80年代初，政府对旅游的态度还是“不鼓励，不提倡”，旅游不是独立产业，是附属在外事接待部门的事业单位。华侨城的定位是工业为主，不敢直接提出“旅游”。1985年，马志民到欧洲考察，在荷兰玛林洛丹看到“小人国”，产生了把中华五千年文明和丰富旅游资源微缩在一个公园里、让中外游客“一日看尽千年华夏”的创意。1987年，全国首创的“锦绣中华”动工，两年完工，1亿元的投资在开业当年就全部收回。 有一位外宾给马志民写信提醒厕所问题，说“你们的厕所如果还是这样的话，仍然是不会得到世界的尊敬的”。这让马志民耿耿于怀，一定要将厕所彻底改观。最具代表性的是“锦绣中华”的孔庙洗手间，洗手间管理员会面带微笑地为游客递手纸、拧水龙头、喷香皂液，甚至为游客梳头、擦皮鞋，被游客誉为“锦绣中华第81景”。 开业之初，“锦绣中华”的地上留下大量垃圾杂物，对随手乱扔的游客，工作人员不是责备训斥，而是加大清洁的力度，不管你扔什么，清洁工立刻跟上清扫。游客不好意思，就开始找垃圾桶了。 马志民先生2006年逝世，享年74岁。他最早意识到“文化就是明天的经济”，他让深圳这片经济热土从一开始就带有“文化绿洲”的气息。 马福元先生2015年逝世，享年84岁。他到深圳那一年，华强北街还只是上步工业区的一条厂区马路。今天，深圳早已拥有了世界级的高效、完整的电子制造产业链。 袁庚先生2016年逝世，享年99岁。1979年他开创蛇口工业区时，整个深圳的户籍人口为7.62万，到年底全部常住人口也只有31万多。今天，深圳的常住人口在1343.88万左右，包括流动人口在内，深圳已是有近2000万人的现代化大都市。 从袁庚的“招商局部落”、马福元的“电子信息方阵”、马志民的“三大主题公园”画起，接着我会画上：一任一郭；华工三剑客；二徐；二汪；三马；四王。 一任：1987年创立华为的任正非； 一郭：1988年在宝安西乡一处厂房做电脑接插件来料加工的郭台铭； 二徐：1991年创立迈瑞医疗的徐航，1993年创立金蝶软件的徐少春； 华工三剑客：毕业于华南理工大学无线电系1978级的同学李东生、黄宏生、陈伟荣，他们的名字和TCL、华星光电、创维、康佳连在一起； 二汪：1999年创立华大基因的汪建，2006年创建大疆的80后汪滔； 三马：1988年创立平安的马明哲，1999年到2013年担任招商银行行长的马蔚华，1998年11月创办腾讯的马化腾； 四王：1984年创立万科的王石，1995年创立比亚迪的王传福，2002年把顺丰总部迁到深圳、从此阳光灿烂的王卫，2004年创立立讯精密的王来春。 有一些风云人物最终和深圳擦肩而过，但深圳肯定是他们创业之路上永不磨灭的记忆。 求伯君，这位天才的程序员，1988年5月到1989年9月把自己关在深圳蔡屋围酒店的房间，夜以继日地写代码，其间肝炎复发三次，甚至把电脑搬到病房，终于写出了12.2万行的WPS1.0，创出中国软件史的一个里程碑式作品。 史玉柱，1989年1月毕业于深圳大学研究生院，下海创业，推出桌面中文电脑软件M―6401，1991年创立巨人公司。 还有的企业家并非在深圳开始创业，但最终他们回到了深圳。 许家印，1992年从河南舞阳钢铁公司离职，到深圳寻找机会，找了几个月，加入了一家叫中达的国企，1994年到广州开发房地产项目。1997年2月创立自己的企业恒大。2017年8月，恒大总部从广州迁往深圳。 聂云宸，90后创业者，2012年5月12日在广东江门九中街开了第一间茶饮店，这就是喜茶。没几年，喜茶就把总部放在了深圳。 我肯定遗漏了很多。我画的这张图谱的脉络，只是想表达某种价值判断，即企业家应该是生产性创新的推动者。 我和上述提到的大多数企业家都有过思想交流。遗憾是，没有见到过袁庚、马福元、马志民三位先生。 在我心中，从经济角度说，他们三位是深圳的体制机制创新、制造与市场、文化的最初奠基人。我深深地怀念他们。 现在回到8月22日的圆桌讨论。 对于我的“深圳新一代企业家何时能再出现‘三马’”的问题，吴思康回应说：“你的问题其实挺尖锐，就是说深圳是不是没有那么创新了？我给你一个数字吧，到今年6月底，深圳的商事主体已经达到339.1万家，深圳每千人拥有商事主体253.4户，或者说每4个人就有一个商事主体，这样的创业密度在全国是最高的。别的城市怎么样，你可以去算一算。”（注：商事主体包括企业、个体工商户、农民专业合作社，创业密度的计算公式为商事主体数量/常住人口数量） 我查找了相关数据，深圳的商事主体主要是中小企业，到6月底共有215.2万家，占全部商事主体的63.4%，占全部企业总量的99.9%。深圳每千人拥有企业159户，相当于不到7个人就有一户企业。今年一季度，在疫情严重的情况下，深圳每天登记的中小企业平均仍有680家。 下面，我们将深圳和北上广以及创业的热门城市杭州对比一下（注：各城市常住人口均为2019年末数据）： 北京（常住人口2153.6万）：到2019年12月底，北京市市场主体存续为208.88万户（含内资非私营企业、私营企业、外资企业、个体工商户、农民专营合作社），1-12月新设市场主体21.24万户。 上海（常住人口2428.14万）：截至2020年3月底，上海共有市场主体274.35万户。 广州（常住人口1530.59万）：截至2019年12月底，广州实有各类市场主体232.91万户，其中企业127.71万户，个体工商户105.06万户，农民专业合作社1400户。按2018年市统计局公布的常住人口数计算，全市每千人拥有市场主体156户，每千人拥有企业85户。 杭州（常住人口1036万）：到2019年6月底，共有市场主体121.4万户。 大体来说，按照每千人拥有的市场主体数量，深圳为253，广州为156，杭州为117，上海为113，北京为97。深圳的创业密度遥遥领先。考虑到深圳的面积不到2000平方公里，即使包含最近发布的深汕特别合作区也不过2465.77平方公里，远远少于北上广杭，因此可以推断，深圳的空气里有着中国最高的创业浓度。 由于各个地方的产业特征不同、所有制形态不同，我们并不能简单得出一个结论，深圳的创业环境比北上广杭优越。每一座城市都有自己的优势产业，其中的创业成功率可能比在其他城市更高。但从整个创业环境的市场化、民营化，以及个体对创业的参与意愿来说，深圳无疑走在了前边。 原因很简单，深圳在改革开放之初是一个只有3万人的小镇，没有什么基础。深圳要发展，只能靠更有激励性的政策（后来是更有激励性的体制、机制和文化），让全天下敢试敢闯的人到这里来创业。由此天然形成了更具分布式、更加市场化、个人化、更为包容、市场主体之间也更加平等的气氛和文化。 深圳的知名企业基本上都是当初籍籍无名的创业者创出来的。和北上广相比，深圳的世界500强中的民企比例最高，企业家色彩最浓。 我在深圳听到的故事都是类似这样的—— 十几年前，深圳曾有部门规划要搞“十大百亿集团”，重点扶持十家企业。但这些巨头后来基本都不行了，甚至不见了。深圳的好企业大部分都是从“游击队”开始的，他们最懂市场，最适应市场，最早面对国际市场。 深圳有不少年销售额过百亿的企业家，一个市领导都不认识。 深圳的A股上市公司到目前为止在315家左右，仅次于首都北京的上市公司数量。这些上市公司中，民企占2/3左右，这一比例高出北京和上海不少。光一个南山科技园就有8000家注册企业，近1500家高新技术企业，100多家境内外上市公司。2020年深圳的重大项目，社会投资约占69%。 2019年深圳每万人口的发明专利拥有量（106.3件）为全国均值的8倍，PCT（专利合作条约）国际专利申请量17459件，连续16年居全国首位。 源自民间的、源于每个人心里深处的创业热情和创造力，是效率最高的经济力量。 谢谢深圳特区的40年。 “办一个特区。过去陕甘宁边区就是特区嘛！中央没有钱，你们自己去搞，杀出一条血路来。”这是改革开放的总设计师说的，当时的听众，一个是广东省委第一书记习仲勋，一个是省委书记王全国。 深圳用自己的实践证明了改革开放这场伟大探索的价值，必将光耀中华民族复兴的史册。 当我离开深圳，我问自己：如果中国没有特区，特区不在深圳，中国的社会主义市场经济会有今天吗？我自答，不会，起码不会像今天这样让世人瞩目。 那个被全球唯一的超级大国已经打压了两年、“必欲除之而后快”的中国企业，就是在深圳这块土地上长出的。1987年底，它创办时的注册资本不过2.8万元。那年2月，深圳在全国发布了首个鼓励科技人员兴办科技企业的文件，直接催生了任正非的创业热情，一发而不可收。 形势比人强，好制度助人强。 今天，如同华为遭遇的挑战，中国也有各种压力。但纵有千难万难，只要不沉溺于过去，不止步于探索，只要创业创新的精神和意志在，中国经济还有下一个辉煌40年。 如特区精神能天下传扬，中国不想复兴，亦断无可能。 在经济世界里，哪里有最适合创业者、创新者发展的空间，哪里就是最美的地方。 顺丰的王卫在接受《南方日报》采访时曾说，来深圳的人会有一种不一样的朝气，年轻人来到这片全新的土地，就是闯，就是干事业，“当时觉得深圳的整个天空特别蓝”。 张春山，一位1997年大学毕业就从哈尔滨直奔深圳、今天已是一家公司董事长的创业者说，“在深圳冬天睡在马路上都不会冻死人”。那年他到深圳，母亲总觉不放心，认为还是在政府部门更靠谱，他跑到街头用公用电话宽慰母亲，说出了这句话。 在一个尊重价值创造、不歧视、通过市场实现供求匹配的环境中，创业者真的冻不死。 机会、公平、法治，就是他们最大的温暖。 我们的国家，太需要实干兴邦，创业创新了。40年远远不够。 所以我真心对深圳说一句——“愿你继续创业创新100年！”
乐歌股份董事长发文痛斥平安资管基金经理调研一事引发各方关注，也惹来了不少争议。双方各执一词，犹如一场罗生门。 在A股鼓励更多长期投资者入市的当下，如何处理好上市公司与机构投资者之间的关系，已经成为资本市场发展的一大课题。一方面，上市公司希望得到更多专业机构投资者的认可和投资，让股价更好反映公司价值，帮助企业做大做强；另一方面，机构投资者希望发掘更多优秀公司，并通过投资实现资本增值。发现价值、实现价值这一趋同的目标为双方关系提供了牢固基础。 然而，与国际成熟市场相比，A股市场生态还有不少待改良的地方。由于牵扯太多利益，上市公司与机构投资者的关系一不小心就容易偏离初心。卖方说好不说坏、机构调研风气浮躁一时盛行。 暂不探究事件真相，仅就本次乐歌股份董事长提到的机构调研不深入的问题，在业内的确饱受诟病。作为机构投资者，在展业时应当展示出良好的专业能力和职业操守，这样才能稳健投资，更好对广大投资者负责。 当然，从上市公司的角度看，对机构投资者在内的广大投资人也应怀揣一颗敬畏和包容之心。上市公司要敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。企业上市成为公众公司，在享受资本市场红利的同时，肩上也多了一份对股东的责任，有义务向公众披露企业的真实情况。 优秀公司的成长并非一蹴而就，投资者对好公司的全面认识也需要时间来验证。阿里巴巴和软银、可口可乐和伯克希尔·哈撒韦，乃至A股市场中的贵州茅台与众多机构投资者，这些优秀公司和机构投资者共同成长的故事背后，都是一个漫长的互动过程。 由于疫情影响，今年来很多工作都转向了线上模式，这确实带来了很多新问题。人类社交中有很多非语言信息，这些信息很难在线上沟通中得到正反馈。视频连线又易出现卡顿，这容易让当事人产生焦虑和误判。有条件的机构投资者应当尽可能实地调研、现场交流，眼见为实，对公司也会有更深入的认识。 上市公司寻找合适的机构投资者，机构投资者挖掘有价值的公司，双方共生共荣、互相成就。只有摒弃傲慢与偏见，将心比心，才能找到真正志同道合的同行者。
8月29日，证监会网站信息显示，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）于4月提交的公募基金申请正式获批，核准贝莱德基金注册资本为3亿元人民币，张弛任法定代表人兼总经理。这意味着该机构最快将在6个月后正式在中国境内发行公募基金产品。这也是第一家在中国实现100%外资（美资）控股的公募基金。 根据证监会的《关于核准设立贝莱德基金管理有限公司的批复》，其中提及，公司应当按照《公司法》《证券投资基金法》《证券投资基金公司管理办法》等法律法规和有关规定的要求，自批复之日起6个月内完成贝莱德基金组建工作，足额缴付出资，选举董事、监事，聘任高级管理人员。贝莱德基金应当在取得工商行政管理机关颁发的营业执照后，到我会领取经营证券期货业务许可证。自取得经营证券期货业务许可证之日起6个月内，应当发行公募基金产品。 对此，咨奔商务咨询（Z-Ben Advisors）董事总经理亚历山大（Peter Alexander）表示，“这无疑是过去很长一段时间里最快的批复事项，贝莱德必然为此做出了很多努力，但（外资公募基金在中国）还有很长一段路要走。” 2020年4月1日，证监会官网公示，同为美资机构的贝莱德与路博迈已提交了公募基金管理公司设立资格审批申请，为第一批递交申请的两家外资机构。就在4月1日，中国金融市场开放迎来新里程碑，当日起，中国正式取消对证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制。5月19日，富达国际也正式向证监会提交了外商独资公募基金牌照申请。截至目前，贝莱德是最早获得批复的机构。 除了公募基金，贝莱德还瞄准了在中国筹建“理财孙公司”。8月22日，银保监会副主席祝树民表示，最近银保监会批复了建信理财和贝莱德、富登公司设立合资理财公司，后续还会有更多的国际知名金融机构进入中国市场。 不过，外资开拓中国资管市场并非易事，也无捷径。“又做公募基金，又做理财孙公司，这两者之间如何分工？”多位业内人士此前对记者表示，“要打开中国的市场渠道，做出真正有竞争力的产品并不容易，中国本土竞争已经非常激烈，公募基金的激励机制也很完善。” 近日，境外媒体报道，银河证券基金研究中心的数据显示，二季度末中国公募基金持有境内股票市值为3.17万亿元，较一季度增长24.73%。 此外，中国投资者的资产配置需求巨大，庞大的养老市场也充满了想象力。几乎所有外资都会提到中国的养老金市场，因为这一业务是它们在海外的立身之本。目前，发达国家普遍建立了多支柱、多层次的养老保险体系。以美国为例，整个养老保险体系分为4：4：2结构，40%是国家出，40%靠补充养老保险，20%靠个人商业储蓄养老，参保者可享受税务递延，一定程度上降低个人所得税。参照发达国家的经验，第二支柱的企业年金、第三支柱的个人养老金市场潜在规模巨大。未来若中国公募基金得以全面开拓养老市场，意味着资管行业将迎来全新的机遇。 目前，贝莱德全球资产管理规模近7万亿美元，得益于金融危机后的ETF放量和金融科技优势，贝莱德跻身华尔街一线资管巨头。此次疫情期间，美联储宣布委派贝莱德金融市场咨询委员会（BlackRock FMA）代纽约联储开展救市计划，购买投资级公司债以及部分MBS（住房抵押贷款支持证券）。
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