全球又要黑色星期四？ 截至发稿，美股开盘暴跌，截至发稿道指大跌逾700点，盘中一度跌900点，纳指跌破10000点，标普500指数跌超2.7%。最新消息显示，美国上周首次申领失业救济人数154.2万人，预估为155万人，前值为187.7万人 航空股集体大跌，美国联合航空跌17%，美国航空集团跌14%，达美航空跌15%，西南航空跌11%，波音跌10%，中概股房多多跌逾5%，蔚来汽车跌逾8%，京东跌逾3%，瑞幸咖啡跌超10%。 不过，又有部分中概股盘初大涨，华富教育盘初涨超400%，Huitao科技涨超130%，安博教育涨近70%。 美股大型科技股普跌，苹果跌0.7%，微软跌1.75%，Facebook跌1.86%，亚马逊跌1.12%，奈飞跌0.3%，谷歌跌1.8%。 另外，国际油价大幅下跌，截至发稿，国际油价跌幅扩大，布油8月合约跌近7%，美油7月合约跌近8%。 不过，今日A股表现相对抗跌，富时中国A50指数也仅跌0.27%。 另外，汽车板块更是盘中暴动，晚间，创业板试点注册制也传来大消息，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见。其中，“改革创业板并试点注册制，发展多层次资本市场”由证监会牵头，6月底前出台相关政策，年内落地。“支持企业扩大债券融资”由人民银行、国家发展改革委、证监会等按职责分工负责，8月底前出台相关政策，年内持续推进。 对于A股后市走势，有券商认为，随着各大指数连续反弹，近期确实存在调整风险，但创新低概率不大。 全球市场遭遇黑色星期四 周四，A股冲高回落震荡调整，两市成交量大幅放大逾千亿元，显示抛售与承接力量都在增加。 盘面上，特斯拉、无人驾驶、汽车电子、胎压监测等与汽车行业相关的板块逆市上涨，猪肉、酒店餐饮、家具用品等板块跌幅居前。北上资金净买入1.45亿元，其中沪股通净卖出18.85亿元，深股通净买入20.3亿元。 另外，全球资本市场都在大跌，其中，亚太指数方面，恒生指数下跌2.27%，日经指数跌近3%，而新加坡富时新加坡海峡指数更是暴跌3.44%。 在此情况下，欧洲重要指数全线低开，其中，英国富时100指数跌2.5%，法国CAC指数跌2.59%，德国DAX指数也下跌2.58%。 几大利空不可忽视 在经历了前段时间的暴力反弹后，美股及全球资本市场出现回调是正常的，但是，昨晚到今天，仍有几大因素不可不引起重视。 首先就是疫情的冲击，美国约翰斯.霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间6月10日晚11点，全美新冠肺炎确诊病例已经突破200万，其中死亡病例112924例。而全球范围内，除中国外，确诊人数已超过700万例。 据外媒报道，随着美国开始放宽社交限制措施，以及最近美国大范围的游行示威，全美面临二波疫情的风险加剧。据悉，美国亚利桑那州、德克萨斯州、佛罗里达州和加州出现第二轮疫情的证据，其中最早重启经济之一的德州周三报告的感染人数创出疫情爆发以来的最高水平，并连续四天上升。 第二，昨晚，美联储最新表态，将基准利率维持在0%-0.25%不变。同时，美联储预测，2020年经济将萎缩6.5%，因疫情导致商业活动出现了前所未有的停顿。预计2021年经济将增长5%，然后在2022年增长3.5%。这一表态令近期乐观的市场情绪受到打击，投资者不得不重新审视美国经济复苏的假设。 第三，浙商策略分析师李立峰分析称，今日亚太市场普遍回调，是由于近期美元持续走弱，日元、韩元走高，对原本受疫情影响导致经济压力较大的出口导向的国家构成了冲击。A股也因此受到拖累，出现短期调整。 这一板块盘中暴动，北上资金积极布局 在全球市场大跌的同时，今日A股相对抗跌，而这一板块更是盘中暴动。引发了北上资金的积极布局。 为缓解疫情对经济的冲击，从中央到地方出台了一系列汽车消费刺激政策。目前除石家庄以外，所有限牌限购城市均放松限牌限购相关政策。续北京一次性增发 2 万个新能源小客车指标后，周三傍晚，深圳再度加码新能源汽车消费刺激政策，对新购新能源小汽车的个人消费者给予综合使用财政补贴，其中新购纯电动高级型或经济型乘用车补贴2万元/车，新购插电式混合动力高级型乘用车补贴1万元/车。在全市路内停车位，新能源汽车每日免首2小时临时停车费，或者每日首次停车时间1小时以内(包括1小时)的，第二次停车免1小时临时停车费。 随着各地汽车消费刺激政策的不断落到实处，这些政策也开始显现出良好的积极作用。周四，中汽协发布最新数据显示，2020年5月，汽车产销分别达到218.7万辆和219.4万辆，环比增长4.0%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%，增速高于上月15.9个百分点和10.1个百分点。稍早乘联会数据也印证了汽车行业的向好，5月狭义乘用车零售销量为160.9万辆，同比增长1.8%，为2019年6月份以来首次上涨。 受向好数据影响，周四汽车板块放量逆市上涨，板块指数创出3个月以来新高，成交量较前一交易日增加逾50%。力帆股份（601777）、飞龙股份（002536）、江淮汽车（600418）、奥特佳（002239）等涨停，金杯汽车（600609）、旭升股份（603305）、科博达（603786）等纷纷大幅拉升。 另外，乘联会数据显示，5月份特斯拉国产Model 3销量11095辆，环比大增205%，位居新能源车销量第一。预计特斯拉中国6月交付量大概率将超过2万辆，该组数据远远超出市场预期。隔夜美股特斯拉大涨8.97%，股价突破1000美元，市值突破1900亿美元，均创历史新高，并超过丰田汽车，成为全球市值最高的汽车股。 在特斯拉大涨的带动下，A股特斯拉概念股周四也大幅逆市上涨，板块指数放量高开高走，创3个月来新高。华昌达（300278）、蓝英装备（300293）、亚玛顿（002623）、秀强股份（300160）等9股涨停，横店东磁（002056）、富奥股份（000030）、银轮股份（002126）等涨幅居前。 汽车销售的见底反弹，也吸引了资金积极布局。6月以来，北上资金净买入汽车板块个股18.36亿元，其中华域汽车（600741）、比亚迪（002594）、潍柴动力（000338）、上汽集团（600104）、一汽解放（000800）5股净买入超亿元，分别为5.62亿元、5.37亿元、3.47亿元、2.19亿元、1.18亿元。广汇汽车（600297）、长城汽车（601633）、江淮汽车等18股获得超千万元的净买入。 融资客6月以来也净买入汽车行业5.66亿元，其中融资净买入上汽集团4.42亿元、净买入江淮汽车3.58亿元、净买入华菱星马（600375）1.18亿元、净买入华域汽车9000万元。 比亚迪公布5月汽车销售数据显示，虽然公司的新能源汽车有所下降，但燃油汽车销售20496辆，同比大增70%。券商也纷纷看好比亚迪后市，东吴证券预计，比亚迪全年新能源乘用车份额回升至20%左右，对应全年销量20万―25万辆，给予75元的目标价，以周四收盘62.84元计算，有近20%的空间。 北上资金已连续5周净买入比亚迪，并且有加速买入的趋势，本周以来加仓近500万股，其中周二加仓180万股，周三加仓284万股，总持股达到3980万股的历史最高，持股市值也创纪录的达到24.3亿元。 模塑科技（000700）主要为华晨宝马、北京奔驰、上海通用、上海大众等知名汽车厂商提供保险杠等内外装饰件。周四随汽车股走强封涨停，盘后龙虎榜数据显示，买四华鑫证券上海分公司买入1580万元，买入前五席合计净买入8249万元。卖出席位出卖一广发证券惠州博罗营业部卖1542万元外，其他席位卖出额均较小，都不超过千万元，卖出前五席合计净卖出3553万元。 奥特佳、力帆股份、金杯汽车等汽车行业个股周四龙虎榜净买入也均远远多于净卖出。 未来股市怎么走？ 中金策略认为，整体市场层面，经过近期的快速上涨后，美股标普500指数年初至今表现已经一度转正，而纳斯达克更是创出新高，投资者在当前的分歧可能不但没有缩减反而在加大。中金策略称，只要政策环境(如利率水平和流动性投放)以及复工和疫情发展(如部分州是否存在大幅复发风险)大方向维持不变的话，那么整体市场虽然会有波折，但整体大方向就不至于逆转。而且，美股此轮上涨主要是投资顾问加仓以及、以及主动型机构现金比例依然偏高的特点也或在市场回调时提供一定资金面的支持。 考虑到目前整体市场估值已经明显偏高、且市场处于超买状态，短期内市场机会可能更为是结构性而非方向性的。 光大证券认为，对于A股，今日市场下跌有两方面因素，一方面海外股市的下跌拖累了A股的表现，另一方面，从3月底市场低点至今，上证综指累积涨幅为10.36%，创业板指累计涨幅为20.17%，市场在反弹后存在短期调整压力。 从策略角度来看，目前A股市值/M2位于2011年以来的51.3%分位水平，市场并无明显高估，同时5月份M2同比增速为11.1%，货币增长仍维持在较高水平，而未来国内政策也不具备大幅收紧的可能性，在此背景下，市场短期可能存在风险，但创新低的概率较低。
见习记者 文景 6月11日，京东香港IPO募集301亿港元，成为今年全球规模第二大IPO，此次京东公开发售超购近180倍，港股定价较ADR高4.1%。京东成功在港上市后，将成为港交所第四家同股不同权的上市公司，亦是继阿里之后第二家在美国、香港同时上市的电商公司。然而就在同一日，市场曝出刘强东再卸任京东旗下3家贸易公司高管职务。 京东成为今年全球第二大IPO，6月18日上市可卖空操作 据彭博社消息，中国电商平台京东通过在香港发行股票募集了300.58亿港元(39亿美元)。据悉，京东将1.33亿股新股的发行价定在每股226港元。按京东ADR 6月10日晚收盘折算，港股招股价仍溢价达4.1%。 按照39亿美元计算，京东在香港的上市将成为今年全球规模第二大的上市活动，仅次于今年1月份京沪高铁（601816）创下的43亿美元记录。美国银行、瑞银集团和CLSA都是京东香港上市的联合保荐方。 京东在港上市，认购期为6月8日至6月11日，6月11日定价，股票将于6月18日开始交易，这一日期也恰逢该公司一年一度的最大618线上购物节。 据香港经济日报消息，此次京东公开发售超购近180倍。按回拨机制，京东公开发售股份部分将会由占今次发行规模5%，增加至12%。所谓回拨机制，即指在同一次发行中采取网下配售和上网发行时，先初始设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。 此外，香港交易所6月11日同时宣布，将于京东上市日向投资者提供期权、期货、做空等多项产品选择。以下相关产品包括： （1）京东(09618)期权合约，若相关股票成功上市，新股票期权将于 2020 年6月18日 (“开始交易日”)同日推出。京东股票期权的持仓限额为任何一个市场方向内所有月份未平仓合约合计均不得超越50000张。 （2）京东衍生权证上市 香港交易所已通知发行商，与京东股份相关的衍生权证可于该股份在香港交易所证券市场上市当日挂牌。有关京东权证的详情请参阅相关发行商的通告。 （3）京东股份纳入认可卖空指定证券名单 京东股份于2020年6月18日在香港交易所上市后，将于同日纳入可进行卖空的指定证券名单。 京东“去刘强东化”层层推进 继今年4月2日，京东的运营主体北京京东世纪贸易有限公司出现工商信息重大变更——刘强东卸任法定代表人、执行董事、总经理后， 6月11日，再次曝出刘强东卸任京东旗下3家贸易公司高管职务。 天眼查数据显示，近日，刘强东卸任京东旗下3家贸易公司高管职务，包括成都京东楠苑贸易有限公司经理、昆山京东尚信贸易有限公司总经理、合肥京东科昇贸易有限公司总经理。此外，卸任上述三家公司职位的不止刘强东一个人，还有张雱，张雱卸任了上述3家公司的法定代表人。天眼查数据显示，6月以来，刘强东已退出多家公司高管职位。 值得一提的是，此前，深圳市分期乐网络科技有限公司发生工商变更，刘强东退出投资人之列。 股权结构方面，目前京东董事局主席兼首席执行官刘强东持有京东15.1%的股权，腾讯持股17.8%，沃尔玛持股9.8%。刘强东投票权为78.4%，腾讯为4.6%，沃尔玛为2.5%。 其实在京东内部，“去刘强东化”早从2018年年底开始推进。 2018年12月21日晚间，京东进行了新一轮组织架构调整。这次调整被称为京东史上规模最大的组织架构变革：京东商城被划分为前台、中台、后台三部分；新成立了平台运营业务部、拼购业务部，整合生鲜事业部并入7 Fresh；同时，徐雷被推到台前，任轮值CEO，京东内部三大事业群从向刘强东汇报，改为向徐雷汇报。 受明州事件影响，刘强东行事越发低调，去年一年似乎更是“深居简出”，接连缺席众多重磅活动。首先是2019年年初的京东商城年会，作为历届年会主讲者的刘强东首次缺席，由京东商城CEO徐雷主阵，接着年中最为重要的618购物节也同样缺席。 一个月京东美股涨幅38%“碾压”亚马逊 美国时间6月10日，纳斯达克指数历史上首次突破1万点。数据显示，自5月7日纳指首次突破9000点起至今，京东的股价从43.97美元一路冲至60.7美元，涨幅超过38%，而同期亚马逊的涨幅仅为11.5%。 事实上，从今年年初以来，京东的股价不断创出新高，截至目前的整体涨幅已经超过70%，在整个中概股中表现出色。在刚刚过去的第一季度，尽管受到疫情的影响，但是京东仍旧实现了20.7%的收入增长，大幅超出市场预期，年度活跃用户数同比增速也达到了24.8%，移动端的日均活跃用户数较去年同期增长了46%；对于二季度，京东给出了收入增长20%-30%的预期指引。 “京东在用户增长、收入增长和盈利能力，以及第二季度的强劲收入指引方面全面领先，增强了我们对其作为中国最大零售商的领导地位的信心。”高盛分析师在其研究报告中认为，这一判断将推动市场对收入增长的预期继续上升，利润增长的可预测性提高。 在一季度财报发布后，各大国际投行纷纷上调京东的目标价，其中瑞银证券将目标价从53美元上调至67美元。 618活动已全面开启，成绩单亮瞎眼 京东618再次激起了人们购物欲，从运动装备到时尚服饰、从护肤美妆到智能家居，京东成绩单简直亮瞎眼。 截至6月1日下午14:00 ，京东618首日成交额同比增长74%，1日全天下单金额过亿品牌数量达40个。1日当天低线城市单量增长明显，六线城市配送单量增幅是一线城市的1.36倍。带电品类、食品生鲜、家居日用等全面增长。一度受疫情影响的大家电反弹相当明显，其中以中部、南部省份最为突出，广西、江西、四川、湖南、湖北等省区成交额同比均以100%左右的幅度增长。 京东618数据显示，截至目前，在一线市场，塑身美体相关商品占比增速达80%；小镇消费者爱靠“健腹轮”、“甩脂机”等器材锻炼身材，六线市场相关商品占比增速达20%；化妆品方面，口红成交额同比增幅达71%；在京东618上，爽肤水、精华、乳液、眼霜等成交额同比增幅均达90%。此外，瑜伽圈、瑜伽拉力带中男性消费者成交额同比增幅分别达97% 和 79%。智能马桶成交额同比增长240%，垃圾处理器成交额同比增长140%。城市自行车、电动车成交额同比增幅分别达75% 和 57%。 不单单在生活用品方面，京东销售飙升。6月11日，京东工业品交出融资后首份618成绩单，首周成交额同比增长315%。京东618期间，数千家品牌齐聚京东工业品，其中不乏各个行业最头部的玩家，例如电气化领域的施耐德、德力西以及ABB，个人防护领域的3M，叉车领域的林德，照明领域的海洋王（002724）等。 未来还有哪些中概股回归？ 继网易、京东在香港成功二次上市后。百度、好未来、新东方等在内 19 家中概股企业被曝符合二次上市条件，或企业内部正研讨是否推进二次上市。 兴业证券报告表示，下半年港股市场或将成为中概股回归的首选。据测算，截至5月底，在美国上市的中概股共有248家，总市值达1.6万亿美元，相当于港股市场总市值的35%及A股总市值的17%。除去已经回港二次上市的阿里巴巴、网易和京东，剩余中概股公司市值约为9000亿美元，如二次上市按照发行5%股份计算，将从市场上募资约450亿美元。 从行业分布来看，TMT行业占比接近70%，是中概股最主要构成。港交所对中概股回归较一般上市规则不设更严苛条件。相较而言，一批市值大、在原交易所成交活跃以及新经济属性的公司，是有潜力回归的中概股。 鹏华基金国际业务部总经理尤柏年表示，大多数中概股采用了离岸架构体系，过去这些公司在美国上市，融资优势相对较大；现在港交所有了互联互通机制，进入港股通以后还可以吸引内地投资者，这点是在美国上市所不具备的优势。 而对于普通投资者来说，若要参与境外不同市场的投资，难度较大，可以选择QDII基金、港股通基金进行投资。 具体来看，根据中概股回归的阶段性机会，QDII基金均可以完整参与。其中，受益最多的基金产品，当属互联网主题的QDII基金。 近日，港交所行政总裁李小加表示，许多在美国上市的中国公司今年可能会在港交所上市。今年将是IPO的重要一年，这其中既包括来自中国的超大规模IPO，也包括很多从美国回流的企业。他重点强调了其中包括科技公司。他表示，在香港首次或二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。目前美国政策收紧，而我们已经从根本上对上市制度的许多方面进行了改革，使我们变得更加灵活。 纳斯达克交易所最近对在美上市的中国公司出台了限制措施，这将使一些中国公司更难在纳斯达克上市，也使一些已挂牌的中概股萌生第二上市计划。 交银国际董事总经理洪灏认为，中概股的回归将使港股公司更多元化，行业市值结构得以进一步优化。潜在回归的中概股集中在科技、互联网、消费等领域，将提升“新经济”公司在港股市场的比例。此外，扩容港股市场也将有助于提高其作为融资市场的吸引力，进一步吸引更多的上市公司和投资者。中概股的回归有助于活跃港股，吸引更多资金流入香港、参与交易，从而巩固香港在全球股权融资市场中的领先地位。 香颂资本执行董事沈萌表示，无论网易、京东，或未来可能二次上市的百度，均是在美股主战场之外，新开辟了第二个市场。在香港第二地上市是在特殊时期下的选择，可以通过在港挂牌让内地投资者更容易参与交易，由于外部环境不确定性犹存，还会有更多互联网企业选择在香港第二上市。新增加一个市场，不但分担了美股市场的风险，形成对冲，还增加了融资机会，扩大融资渠道，保证企业现金流充沛，战略可持续发展。
中信建投：隔夜外盘或压制A股市场 做好中报业绩股筛选 隔夜外盘的表现会使近来压制市场的短期因素得以放大，从而对行情形成调整压力。支撑因素方面，我们仍需观察后续即将公布的经济数据会否超预期以及央行货币政策方面的进一步举动。超短线角度，在行情大幅下杀后可适当博弈技术性超跌反弹的机会，但行情后市重陷高位震荡的概率在增加，因此仍不宜过度乐观。操作上，仍需适应热点切换较快的特征和高低切换的潜在趋势，同时做好中报业绩股的筛选。 国盛证券：适当控制持仓 短期可关注稀土等板块 外围的大幅下挫，我们的大A要跌了吗？从最近的市场盘面来看，业绩较为稳定的白马消费、医药等个股资金抱团情况明显，科技类个股估值处在高位，题材类个股持续性不强，分化严重，资金追涨意愿不强，更多的短线资金在追逐新股、次新股的交易性机会，乐此不疲。 周四上午市场寄予厚望的券商拉动，因板块资金需求较大，加之港股临近午盘的快速跳水拖累A股的快速下挫。叠加隔夜外围的欧美股市大幅下挫，给缺乏方向的A股雪上加霜。 周三公布的宏观经济数据显示虽经济的基本面有所好转，但仍处在通缩的过程中，境外疫情的反复，国内复工及消费需求的疲软，经济好转似乎需要更长的时间，上证目前也处在前期万亿成交额的密集成交区，往上突破需要有较大的动能推动，在流动性充裕的情况下短期进入股市的偏好并未形成默契。在较大分歧的当下，稍有利空，可能被变相放大，结构性调整充分换手整固后，或许能迎来更好的上升空间。 操作上，短期来讲适当控制持仓，不追高，逢低布局中线看好的游戏、新能源汽车、特斯拉，及国改预期个股，短期可适当关注稀土、券商、黄金、军工等补涨或避险或地缘政治概念个股。 东北证券：观察指数在2850-2900点一线支撑 面对外围股市的暴跌，可能兴奋更大于恐慌，毕竟这是预期之中的，更重要的是，危中有机且通过学习前两个月全球大类资产的走势演绎，市场后期的机会也更加明朗了。即短期欧美股市暴跌回落，后期一旦外围波动得到修复、调整到位时，那么机会可能有几个方面： 其一，一旦外围股市跌至合适的位置(从隔夜道指下跌至25128点的惨烈程度来看，道指正常的短期回撤位置可能在60日均线附近，也是美股4月中旬-5月中旬的平台区域，大致在23000-24000点)，那时借道QDII可以抄底的方向就是美国纳斯达克100指数、德国DAX指数、新兴市场越南、港股等(前提是相关QDII基金开放申购)； 其二，等待外盘适度企稳后，可以考虑借道商品基金等工具，抄底贵金属，尤其是白银等； 其三、A股市场自身的结构性机会和韧性中的机会，即先观察指数在2850-2900点一线的支撑，如果下探至下档2850点附近乃至下方的话，大概率看是回补的机会。
美股周四暴跌，道指跌幅近7%。因市场担忧美国第二波疫情暴发，恐慌指数VIX上涨47.8%，报40.76点。 而特朗普急发推特甩锅：美联储经常是错的。 截至收盘，道指跌1861.82点，报25128.17点，跌幅为6.9%；纳指跌527.62点，报9492.73点，跌幅为5.27%；标普500指数跌188.04点，报3002.10点，跌幅为5.89%。能源和金融板块领跌。 当天道指和标普500指数均创下自3月16日以来的最大单日跌幅，当时这两大指数均跌超11%。当前，道指和标普500指数较之3月低点均累计涨超37%。 道指一度暴跌逾1900点 随着美国累计新冠确诊病例数突破201万例，以及美国多个先期重启经济的州新增确诊病例显著增加，市场开始担忧经济重启会受到第二波疫情的冲击。 美股周四低开低走。道指一度暴跌1907.27点，跌幅达7.06%，标普500指数一度跌破3000点关口，纳指则回落到10000点下方。 截至收盘，道指收跌1861.82点，报25128.17点，跌幅为6.9%；纳指跌527.62点，报9492.73点，跌幅为5.27%；标普500指数跌188.04点，报3002.10点，跌幅为5.89%。三大股指均创下3月来最差单日表现。 标普500指数十一大板块全部下跌，能源板块跌9.45%，位居所有板块跌幅之首，金融板块、工业板块分别下跌8.18%和7.74%。必需消费品板块跌幅最小，当日也收跌3.81%。 美五大科技股全线大跌，市值总计蒸发超过2690亿美元。微软收跌5.37%，市值蒸发超过800亿美元；特斯拉跌逾5%，苹果跌4.8%，谷歌母公司Alphabet下跌4.29%，亚马逊下跌3.38%。 航空股遭到抛售，美联航、达美航空、美国航空和西南航空等均跌超10%。 国际油价遭遇暴跌。美国7月交货的轻质原油期货价格当天下跌3.26美元，收于每桶36.34美元，跌幅为8.23%。8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.18美元，收于每桶38.55美元，跌幅为7.62%。 受油价下跌影响，美能源股全线大跌。埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油均跌超8%，斯伦贝谢跌11.64%。 市场人士：经济形势或比预期严峻 美国约翰斯·霍普金斯大学11日发布的新冠疫情最新统计数据显示，美国累计确诊病例超过201万例。 KKM Financial董事总经理丹·戴明表示，随着市场开始权衡疫情形势以及美联储的悲观经济预期，交易者正在重新审视市场心理。从某种意义上说，市场如此暴跌是有道理的，疫情持续时间会比想象更长。 根据美联储最新政策声明，2020年底美国GDP增速预期中值为-6.5%，失业率将收于9.3%，远高于此前美联储的长期预期。 景顺资产全球市场策略师克里斯蒂娜胡珀表示，股市下跌与美联储的糟糕经济预期有很大关系。 商品市场方面，外汇经纪商Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示，在不到一周的时间里，供需基本面就双双转为看空油市。他在一份最新市场报告中写道，原油供应过剩和需求预期减弱，正在大幅压低油价。第二波新冠病毒感染浪潮爆发的风险正在粉碎全球经济稳步复苏的希望，而这种希望曾一度引发了原油需求将可改善的预期。 美股后市怎么走？ 对于美股后市，市场预期较为悲观。FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed认为，股市的反弹已经过度，市场有可能大幅震荡、掉头向下。 除疫情外，美股还面临诸多不确定性。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊告诉上证报记者，美股估值过高、美国大选等不确定性将会推升避险情绪。 章俊认为，过去几年美股的上涨并非完全来自盈利的增长，而更多来自流动性驱动的估值扩张，现在美股高高在上的估值已经成为堰塞湖。未来美国经济在自身周期循环的推动以及外部冲击下会持续走弱，过程中会伴随着美国企业盈利水平的持续恶化，如果美股不能动态反映这种趋势性的变化，则未来美股会成为美国再次发生金融危机并陷入衰退的“阿喀琉斯之踵”。
第十二届陆家嘴论坛下周四开幕，易会满与上海市代市长龚正担任共同轮值主席 第十二届陆家嘴论坛（2020年）将于6月18日至19日举行，论坛主题是“上海国际金融中心2020：新起点、新使命、新愿景”。 本届论坛由上海市政府和中国人民银行、中国银保监会、中国证监会共同主办，中国证监会主席易会满与上海市代市长龚正担任共同轮值主席。 已在黄浦江畔举办了11届的陆家嘴论坛，是上海国际金融中心成长的“见证人”。上海市地方金融监管局局长解冬昨日表示，希望通过集思广益、博采众长，在2020年这一关键的时间节点上，梳理上海国际金融中心建设的经验、成绩和不足，为下一步的建设目标、路径提供新的思路。 求解上海国际金融中心建设新思路 上海国际金融中心建设迈入了关键之年——今年就要基本建成。 回溯过去30年，上海国际金融中心建设取得重要进展。解冬介绍，上海已成为全球金融要素市场和基础设施最齐备的城市之一，集聚股票、债券、期货、货币、票据等各类全国性金融要素市场和基础设施，年成交总额突破1900万亿元，直接融资额超过12万亿元。 上海是中外金融机构最重要的集聚地之一，也是我国金融产品最为丰富、金融开放程度最高的城市之一，自由贸易账户功能不断拓展，原油期货、沪港通、沪伦通、债券通、黄金国际板、国债期货等重大金融产品成功推出，跨境人民币业务、投贷联动、跨境ETF等业务创新层出不穷。 特别是过去一年，在金融进一步对外开放方面，上海有不少实质性动作落地，跑出上海速度。2019年，外资银行保险机构在沪开创多项全国或上海“首家”，比如，首家由外方控股的理财公司、首家外资独资保险控股公司等。 上海银保监局副局长周文杰昨日表示，将支持更多符合条件的外资银行保险机构来沪发展和拓展业务，支持外资积极参与中国金融市场，鼓励中外资银行保险机构在产品、股权、管理和人才培养等方面加大合作，以全方位对外开放推动改革全面深化和经济高质量发展。 人民银行上海总部副主任孙辉表示，将继续大力促进贸易投资自由化、便利化，在自贸区及临港新片区进行更高层次、更宽领域、更大力度的全方位高水平金融开放，力争建立与国际最高标准和最好水平相一致的金融开放政策和管理制度。 稳步在全市场实行股票发行注册制 去年陆家嘴论坛的最大亮点是上海证券交易所科创板正式开板。黄浦江畔的一记响锣，令资本市场兴奋不已，并见证了科创板速度。 证监会办公厅副主任李钢总结科创板开板一年来的运行情况时表示，开局良好，推进比较顺利。 一是运行基本平稳。截至6月5日，106只科创板股票较发行价平均上涨159%，交易活跃度较高，开通科创板交易权限的投资者达527万，交易秩序良好，市场博弈较为充分。 二是支持科技创新效果逐步显现。科创板上市公司的研发投入与营业收入之比、研发人员占比明显高于其他板块，板块集聚效应正在形成。 三是试点注册制的运转平稳有序。发行上市的包容性明显提高，发行上市审核注册的标准、程序、内容、过程公开透明、高效、可预期。 李钢表示，下一步，证监会将按照错位发展、适度竞争原则，统筹科创板发展与资本市场其他板块改革的关系。支持科创板尽快形成一定规模，树立良好品牌和示范效应。支持科创板在基础制度改革方面先行先试，推动科创板审核提质增效，推进产品创新，提高科创板投融资的便利性，更好发挥“试验田”作用。 注册制改革是这一轮资本市场改革的“龙头”。资本市场已经在科创板试点了增量市场的注册制改革，正在推进创业板存量市场试点注册制改革。 李钢表示，下一步证监会将在市场各方积极参与、共同推动下，稳步推进、分步实施以信息披露为核心的注册制改革，主要工作包括：持续推进科创板试点注册制的制度创新。进一步完善科创板试点注册制的制度规则，提高注册审核透明度，优化工作程序；推进创业板试点存量市场注册制改革平稳落地。当前，创业板改革并试点注册制的主要制度规则已经完成公开征求意见，将尽快向市场发布；在及时总结评估科创板、创业板注册制改革经验基础上，稳步在全市场实行股票发行注册制。 据悉，本届陆家嘴论坛也将专设一场“浦江夜话”，讨论科创板一周年议题。
北京大学金融学讲席教授金李在近日的《国民财富大讲堂》上，从“财富”二字的含义出发，解读了财富管理行业的基本功能，从房地产时代到金融时代，从卖方经纪人时代到买方经纪人时代的发展与过渡，以及金融科技为大众群体享受定制化财富管理服务带来的便利。 他认为，根据国际发展规律，财富管理行业还会向3.0时代去进发，进入到所谓的全权委托的时代。未来，在政策的大力推动下，行业的辛勤努力下，在所有财富家庭的配合下，居民财富管理会做的越来越好，更能够充分体现我国社会的长期优势。 “国强民富”赋予财富管理行业双重使命 “财富”是所有购买力的总和，是当期不用消费储存起来留在未来的消费能力。财富包括多种形式，从古到今的演变也非常多。最早的时候是吃剩下的粮食，直接可以拿来消费的物品。慢慢进化出来一些所谓的一般等价物，就是古代用的贝壳。 所以，今天我们看到财富的“财”字左边是一个贝壳，右边是才华的“才”。我把它理解成，财富既包括一般等价物——钱财，又包括才华。才华是指我现在虽然没有钱，但是我有产生未来现金流的能力，能够产生未来的购买力。所以，至少财富的“财”字应该说是既有现实的一般等价物的货币直接购买力，又有能够转化为未来现金流的才华，能产生未来的购买力。 “富”字也很有意思，是一个宝盖头，在中国古代是家的概念，家能保证安居乐业。下面是“一”“口”“田”，“一口”是指一个人，在农耕文明的时代，有了“田”，基本上可以通过自给自足的经济，解决生活的各种必需品。所以，一个人、一个家、一块田，基本上就实现了我们今天所谓的财富自由，在过去我们经常把它叫“两亩地，一头牛，老婆孩子热炕头”。 这些年，我非常欣喜的看到中国的快速发展，国富民也富。我们国家实行的是一个“藏富于民”的政策，大河流水小河满。小河满了以后，通过财富管理这个渠道平台，把资金源源不断地汇集起来，反过来支援国家经济建设。尤其是在今天，支援对高端制造业和服务业更有支撑作用的高科技行业的发展，这将使未来的经济更加繁荣，老百姓更加富足，是一个双赢。 从“房产时代”走入“金融时代” 现在，国家财富性收入在快速增长，在整个收入中的占比越来越大。2015年中国首份《中国家庭金融调查报告》数据显示，当年中国家庭平均资产超过80万人民币，其中资产主要集中在房地产领域。如果按照较好的年化收益率5%来计算，80万可以提供差不多4万的收入，在当时也是相当可观。这也是为什么居民越来越重视财富性收入。 但是，居民缺少有效的财富管理工具。资本市场长期以来滞后于经济本身的发展，所以，我们经常在财富管理里面听到一个概念叫“资产荒”，高质量、能够支撑居民的长期财富保值增值的金融工具非常少。这就倒逼着很多家庭不得已把大量的未来购买力储存在房地产。房地产在过去的十多年，成为居民重要的财富储存、增值的载体。过去快速的城镇化、工业化的过程中也带来城市，特别是一线城市的房地产快速升值。所以，居民非常务实地认为这是好的投资。 只有当金融市场充分发展，给居民提供更多优秀的选择，更高风险收益性价比之后，才能看到更多的居民财富真正流向实体经济，而不是集中于房地产，也才能更好的实现用社会的钱集腋成裘，聚沙成塔，更好地支持我们国家的未来经济发展。 今天随着金融市场本身的快速发展，房地产领域的投资已经基本上平滑，甚至可能有部分钱从房地产领域流出来。但是这个过程必须稳健、有序，不能大起大落，特别是不希望有大量的所谓的热钱从房地产领域流出来之后，没有很好的承接方式，导致这些钱在其他几个金融市场里面到处流窜，造成市场的局部过热，给国家的金融稳健布局带来巨大的伤害。这个问题需要监管部门、政策制定者、实践部门共同解决，既是巨大的挑战，解决好了，也是巨大的机遇。 财富管理牵扯到整个经济、金融市场的方方面面，需要做系统深入的梳理。我把财富管理想象成个人的金融健康管理，像生物的健康管理。最初，我们希望吃饱，接下来提出吃好，然后开始考虑各种营养物质的搭配，但这些需求因人而异。年纪大的人可能需要延缓衰老，年轻人跟小孩子需要去成长，如果是刚刚动过手术的病人，则需要尽快恢复，慢性疾病的患者需要长期调养。 同样的道理，金融的需求也是千差万别，每个人的情况都不一样。那么，我们如何根据个人情况，度身订做最好的金融健康方案？这里面牵扯到几个方面。第一，顶层设计，要从短期、长期、风险类型等方面做整体的规划。第二，产品挑选，要从市场上林林总总的产品中挑选出最适合客户的，有时候我把它叫做导购。所以，我把这个过程比喻为：金融健康发展，既要有营养师做顶层架构，又要有导购挑选最合适的产品。我们的财富管理体系也正按照这样的方式，用不同的业态架构整个生态体系，完成对财富客户既提供顶层设计的“营养师”功能，又提供各种产品的筛选、搜寻的“导购”功能。 财富管理1.0到2.0时代的过渡 金融中介是非常重要的一个概念，我把它分成三个不同的层级。随着经济的发展，金融市场不断的演进，这三个层级逐次出现。 第一个层级，比如很多券商最初最主要的功能之一是替一些资金需求者发行金融产品。比如发行地方政府的融资产品，或者企业债券、股票。 第二个层级是机构投资者。他们的第一目的是帮助客户在市场上搜寻合适的产品，然后通过构建合适的资产组合，做到风险可控下的收入的未来利益最大化。 第三个层级是站在客户的角度，根据对客户进行的精准画像分析，为客户度身定做一套金融产品，可能包括产品发行机构直接发行的债券，股票，也可能包括部分第二层级的机构投资者管理的公募基金，或者私募股权投资基金所发行的各种组合产品等。通过对不同的产品做充分的组合，形成对这个单一客户最适合的资产组合。 在成熟市场里，第三层级的机构是在终极业态下深度理解客户差异化、个性化需求后，站在客户的立场度身设计解决方案，并直接向客户收取费用。在中国市场，我们经常看到，并不是一个纯粹的业态，有些第二层级的金融中介，既做产品本身的打包，也直接面向客户设计一些产品。但是，我们整个市场的发展，未来更加强调财富管理本身的第三层级中介的功能，也就是更好的替财富客户提供买方服务的买方经纪人的解决方案，这也是我们今天说的财富管理市场从1.0的卖方经纪人时代，逐渐过渡到2.0的买方经纪人时代。未来，根据国际发展规律，还会向3.0时代去进发，进入到所谓的全权委托的时代。 金融科技有效实现了为大众提供普惠型财富管理，是对于财富管理市场的有效补充。在成熟市场，财富管理的主要资源集中在高净值人群，大众群体所谓的客单价相对较低，尤其是很多时候是人工服务的方式，无法完全覆盖服务成本。所以很多欧美的高端市场不得不放弃相当大一块服务客群。随着移动互联网、大数据、云计算等技术的不断出现，尤其是人工智能技术的快速提升，我国在金融科技的发力能够填补传统财富管理市场的巨大空白，实现为大众群体提供与高净值人群一样的优质的财富管理个性化服务。 中国金融业的开放步伐不会放慢 中国坚定改革开放，特别是在金融行业的开放步伐不会放慢，以开放促改革，通过开放把世界上最好的金融机构引进来，跟我们的金融机构去竞争，使得我们的金融机构更加的健壮，更加的有效，能够更好的支撑我国的经济发展。同时，这个开放还有一个意义，我们的部分资金会慢慢向海外流出。有一些人非常担心，会不会出现大规模的资金外逃等，我认为大可不必。 第一，在全球整个经济发展前景一片暗淡的情况下，中国继续保持着一个稳定的经济发展速度。在这样一个大的环境下面，很多专家都认为，中国长期具有吸引外资的强大能力。第二，每一个国家的投资者最擅长投资的都是他最熟悉的市场，也就是本国的金融市场。所以，中国大部分的资金长期上更适合投在中国市场，但同时也允许这部分资金在全球进行配置，改善长期配置效率，这是一个多赢。正是有这种向外流动的压力，才会更好地倒逼我们的金融机构做得更好。第三，中国的金融改革开放应该是有序的，在这个过程中，一定要保证它的秩序性，保证它的稳健，不至于伤害到整个经济，特别是实体经济的快速发展。 我长期研究财富管理。在我看来，财富管理就是调动一切的资源，包括金融、非金融资源，用一切的手段，实现长期购买力的最大化，最终能够更好地满足人民群众对美好生活的向往，解决今天我们对美好生活的追求和不平衡、不充分发展之间矛盾的重要手段。我相信在我们国家政策的大力推动下，在我们行业的辛勤努力下，在所有财富家庭的配合下，人民的财富管理会做得越来越好，更能够充分的体现我们国家、社会的长期的优势。 本文根据作者在《国民财富大讲堂》的公开讲座整理而成。
当前A股市场在美股市场连续暴涨的情况下，已开始逐步打破底部震荡的走势，开始筑底回升，业绩优良的股票率先走出牛市走势，指数向3000点发起冲击，6月份实现开门红，预期后市还会维持震荡回升的态势，逐步收复3000点失地。 6月11日周四沪深两市三大股指开盘出现一定震荡，随后快速反弹，在新能源汽车板块大涨的带领之下，沪指沪深两市出现了较好反弹，市场的赚钱效应也有所提升，总体氛围不错，两市个股涨多跌少。新能源汽车板块无疑是周四最抢眼的板块，特斯拉股价突破1000美元，带动了全球投资者对于新能源汽车的投资热情，6月10日新能源汽车龙头特斯拉盘中暴涨9%，一度突破1000美元的股价，市值突破1850亿美元，折合人民币超1.3万亿，不仅超过了美国三大汽车巨头，且超过了全球市值最高的丰田汽车，这完全颠覆了很多人的想象，也意味着汽车领域再次出现颠覆，与苹果手机颠覆传统的诺基亚和摩托罗拉手机类似，在汽车领域，新能源汽车的出现也逐步颠覆了传统汽车的格局。新能源汽车现在各国都迎来了较好的政策支持，我国新基建七大领域中的第二条就是新能源汽车充电桩的基建，通过大力建设充电桩为新能源汽车的发展铺平道路。特斯拉产业链迎来较好的长期布局时机，A股市场新能源汽车板块的最新市值已超1.8万亿元，这将给投资者带来新的投资机会。 新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋，我一直看好新能源汽车行业整体的表现，新能源汽车大发展既受到政策的支持，也是在传统燃油汽车逐步式微的情况下消费者的一个新选择。电动车相対于传统燃油汽车具有环保、节能的优点，使用费也较低，主要劣势是售价较高、锂电池续航里程受到一定限制，但现在随着锂电池技术的发展，锂电池龙头宁德时代董事长创始人表示正在研发100万英里续航里程的新型电池，如果研发成功，无疑将颠覆整个锂电池行业及电动汽车的发展，解决续航里程的问题。现在特斯拉等龙头电动车已可实现400公里以上的续航里程，与传统燃油车相比已逐渐占据优势，充电的成本比使用燃油有较大优势，节约了不少成本。今年受到疫情冲击，我国各地消费出现较大幅度下降，通过放开新能源汽车牌照刺激消费是很多地方正在采取的措施，北京放出2万个新能源汽车牌照给无车家庭购买和使用就是一个比较好的案例。根据工信部的表态，到2025年我国新能源汽车销量要占到汽车总体销量的25%，按照现在我国一年2800万辆的销量计算，25%即为700万辆。但事实上现在年销量仅有100多万辆，因此未来五年新能源汽车年销量还有几倍的增长空间，这无疑会带动整个行业板块的发展，特别是对锂电池板块形成较大利好，锂电池龙头及相关细分行业龙头都将受益，锂电池板块受益程度高于下游整车厂，这一点值得大家关注。特斯拉股价创历史新高，和低点相比已经涨了三倍，这无疑带动了全球投资者对于新能源汽车板块的投资热情，当然从估值上来看特斯拉刚刚实现盈利，传统估值方法认为估值泡沫很大，但科技类公司往往能用另类估值方法来进行估值，它是否昂贵实际上取决于未来的成长，能不能得到市场的验证，及未来能否释放出业绩。 北京时间6月11日凌晨2点，美联储FOMC委员会公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%的区间不变，符合市场预期。美联储决议声明表示将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。美联储表示将至少按当前速度购买美国国债和MBS。声明还指出，新冠疫情带来很大风险，承诺使用所有工具以支撑美国经济，美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直到2022年年底。这次议息会议没有调整利率是在意料之中，根据5月27日美联储发布的褐皮书，疫情导致美国经济出现混乱局面，大部分辖区经济活动急剧下降，整体经济活动也下降，就业继续减少，经济前景存在高度不确定性，多数企业对经济复苏的潜在速度持悲观态度，虽然最近公布的5月份非农就业数据远超预期，带动市场大反弹，但美联储对经济前景依然比较谨慎。在负利率方面，美联储主席鲍威尔明确回应，称不会考虑负利率，美联储将保持联邦基准利率在接近零的超低水平，直至确信经济已经受住新冠疫情考验，他预计受新冠疫情的影响，美国经济二季度可能收缩20-30%，但长期来看，有望避免类似上世纪三十年代大萧条时期的经济萎缩。我认为主要原因是这次疫情的冲击是短暂的，等到疫情得到控制后，经济面会逐步复苏，因此可避免陷入长期衰退，这也能解释疫情依然在扩散，美国经济出现大幅下跌时，美股却大幅上涨逼近前期高点，科技龙头股不断创新高，带领纳斯达克指数突破10000点，再创历史新高的原因。 隔夜美股盘中还出现诡异的现象，几个中概股轮番上演熔断潮，不是涨到熔断就是跌到熔断，令人大跌眼镜，这反映出中概股受到一部分资金的炒作，股价波动较大。这可能与近期美国走势强劲，纳指创出新高，市场整体交易活跃有关，很多中概股流通盘较小，因此一旦有资金炒作，股价很容易出现暴涨，相应的，有资金砸盘时也很容易出现暴跌。另外，中概股回归案例越来越多，继阿里、京东之后，今天网易也回归港股，这对中概股而言是重大的好消息。今天网易正式在香港交易所上市，上市后股价出现较好表现，一周后6月18日京东也将在香港实现二次上市，现在中概股出现回归潮，一方面是美国方面监管趋严，另一方面是港交所进行的新政改革扫清了中概股回归通道的障碍。中概股在香港二次上市对该公司无疑是有利的，一方面增加了该公司的融资资金量，从而有更多资金投资发展新业务，另一方面，回归也会增加投资者对该公司的关注度，提高公司估值。将来中概股回归A股也是一个重要的选择，A股优势在于对互联网企业的估值明显高于港股，现在A股对注册地的改革也逐步推进，这为中概股回归扫清了障碍，可能吸引优秀的中概股企业回归A股市场，为A股投资者提供更多投资标的。 当前A股市场在美股市场连续暴涨的情况下，已开始逐步打破底部震荡的走势，开始筑底回升，业绩优良的股票率先走出牛市走势，指数向3000点发起冲击，6月份实现开门红，预期后市还会维持震荡回升的态势，逐步收复3000点失地。由于疫情的冲击，今年A股出现两次大跌，砸出两次黄金坑，A股市场最终会顽强地爬出黄金坑，继续延续慢牛长牛走势，等到海外疫情出现拐点，经济面出现确认回升的态势后，A股市场也将展开10年慢牛行情。
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