二季度美国GDP暴跌32.9%，创下1940年以来最大下滑记录。 在特朗普有力的防控之下，美国疫情感染人数已经超过500万，高速蔓延趋势不减，经济重启的脚步一慢再慢。 借助政府的正确指导，上半年美国迎来一大波破产潮，幸存的企业也大多艰难度日，当然其中也不乏趁机上位的勇士。 而这轮危机中，昔日备受追捧的共享经济明星公司显然没能扛住生活的毒打。 Uber亏损继续，外卖业务撑起一片天 日前，Uber发布了二季度财报。 整体上，Uber营收22.41亿美元，同比下降29%；归母净亏损17.75亿美元（约合人民币124亿元），其中包括1.31亿美元股票薪酬激励费用以及一次性业务重组相关的3.82亿美元费用，相较去年同期的净亏损52.36亿美元，同比收窄66%。 数据来源：Wind 不出预料，还是一如既往地亏损。 虽然市场早有准备，但亏损程度还是超出预期。财报发布当日，Uber股价盘后一度下跌近5%，第二天低开收跌5.21%。 行情来源：Wind 运营方面，Uber二季度预定量为102.2亿美元，同比下滑35%。具体来看，出行业务进一步萎缩，订单额只有30.5亿美元，同比下滑73%；而另一边外卖业务却在疫情期间快速增长，Uber Eats食品配送收入69.6亿美元，同比增加113%，超出此前预期。 原因也不难得出，疫情严重，出行通勤受阻，加上民众经济水平也大幅下降，打车的需求锐减，外卖则从一种“奢侈”变成了“必要”。财报中披露，Uber第二季度月度活跃平台消费者人数为5500万人，同比下滑44%；总出行次数为7.37亿次，同比下滑56%。 数据来源：公司财报 如果单从数据上来看，短短不到半年时间，上市之前还是全球估值最大的共享经济独角兽被迫转型成了一家外卖公司。去年二季度，Uber的外卖业务收入仅占总营收的21%，现在这一占比达到了68%，同时出行业务大幅腰斩，从77%的占比掉到30%。 疫情期间，外卖业务帮Uber回了一大口血。从Uber的动作来看，是打算把它做成和共享打车一样的核心业务。 2019年Uber Eats的市场份额从22%下降至19%，在竞争中被DoorDash甩在身后。而借着在线点餐因为疫情的猛增，Uber Eats迅速扩张，占据24%的市场，还在7月初以26.5亿美元全股票交易方式收购了Postmates，份额来到32%。 数据来源：Second Measure 或许，Uber还是很想转型做外卖的吧。 Uber：我们只烧钱，从不盈利 尽管Uber的外卖业务做得风生水起，盈利能力还是没能摆脱共享业务的阴影：收入69.6亿美元，EBITDA（息税前利润）为-2.32亿美元。 一部分是因为Uber Eats承借公司网约车的优势，在此基础上以“平台+配送”的重资产模式（类似于美团）切入外卖赛道，虽然因此得以一举赶超曾经的行业老大哥Grubhub，但烧的钱也不少。 另一方面，外卖平台严重依赖佣金收入、盈利模式单一，这也是Uber搞外卖的硬伤。以美团为例，一季度其餐饮外卖业务收入为94.9亿元，仅佣金收入一项就高达85.6亿元，占比超过90%。 不过，相比去年同期，Uber的外卖业务盈利情况还是有所好转。另外，在收购Postmates之后，Uber Eats的市场份额稳居第二，加上前者的技术和雇员很可能会被用于配送食品、杂货、药品、家庭用品、设备以及包裹等各类服务，外卖业务将来挣钱几乎没有多少疑问，就看Uber的心有多大了。 图片来源：Uber平台 问题还是在打车业务上。 2009年成立至今，Uber一共融资247亿美元，而现在它账面上现金余额只有81.01亿美元，也没有什么其他资产，也就是说，如果不考虑业务运营的收入和其他影响因素，这11年来Uber烧了160多亿美元。 数据来源：Crunchbase 搞共享的烧钱理所当然，但令人费解的是，2012年成立的滴滴烧了几百亿，终于在8年后宣告盈利，而早它3年时间上线的Uber到今天还在泥潭里挣扎。排除疫情的影响，上市以来Uber都没能实现反转，2019年最高亏损达到90亿美元，唯一一次季度盈利还是因为卖东南亚和俄罗斯的业务得了30亿美元。 数据来源：Wind 故事讲的好，资金随便搞。Uber的共享故事一向能够收获资本的追捧，现金流上没什么问题，光账面上的资金还能亏上整整一年。 数据来源：Wind 有钱作燃料，用户会增加，市场会扩大。2019年Uber的月活跃用户突破1亿，虽然现在只剩下5500万，除了亚太地区，美国、加拿大、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲地区都在下滑，但毫无疑问，这是暂时的，剔除黑天鹅的冲击，长期的增长趋势不会有太大问题。 但这种共享出行模式的盈利能力瓶颈去难以解决。二季度，出行业务收入30.5亿美元，EBITDA（息税前利润）仅为5000万美元。 搞了11年，就这？ 共享经济真不抗揍 因为美联储空前大放水，Uber的股价从3月份开始回升，但对这种共享经济模式的怀疑声从来没停止过。 数据来源：Wind 没办法，谁让这些搞共享的独角兽都集体扑街了呢。疫情一爆发，爱彼迎、Lyft、WeWork这些明星公司无一幸免，亏损、裁员、撕X……歌舞升平年代隐藏的问题一股脑地全蹦出来饿了。 归根结底还是共享经济太脆弱、不抗揍。 共享的本质是整合线下闲散的人力、物力，提供给具有短期使用需求的用户。 换句话说，共享经济干的是中间商的活，联通买家和卖家，完成需求和供给的配对。 所以，这种模式走的是轻资产扩张的路，不需要自己买房买车，重要的是覆盖足够多的用户，形成规模效应。也因此，所有玩家的玩法从来都没区别：“融资——烧钱——培养用户习惯——跑马圈地——占领市场——赢者通吃”。 于是，问题来了。 共享经济靠着画饼烧钱来完成巨头的垄断，但这种垄断的基础是非常脆弱的，小黄车可以做共享单车，摩拜也可以，哈啰也行，除了背靠的资本实力外，谁也不比谁更有优势。 因为是共享，客户粘性差，早期都是靠着高额的补贴俘获供需双方，从而累计从业者和消费者，哪家的补贴力度大哪家扩张就快。 所以不但要烧钱，还要不间断地烧钱，不间断地融资（除非你家里有矿），融资就要讲好故事、让投资者看到用户量数字的增长。其中任何一个环节都不能断，断了，这家公司就死了。 轻资产的经营模式造血能力不强，共享经济尤其如此，市场格局还没成熟前业务的盈利能力几乎可以不计，而只有烧钱烧到最后，才能赚钱，这其中任何一个不确定因素都可能成为死亡的导火索。小黄车不就是个最好的例子吗？ 尾声 “Airbnb自己没有一间房，却成了一个跨国酒店集团”。 这个故事被讲地太好了，以至于很多人都忘了它连续烧了10年的钱，并且幸运地没有遇到什么阻碍。 各种共享模式轮番出现，单车、雨伞、充电宝……倒下了一个又一个，依然还是前仆后继，但摆在这些共享玩家面前的问题从来没变过：如何盈利? 靠着原始的资本火拼，共享经济走完了上半场，下半场呢？
证监会原主席肖钢引用亚洲开发银行和世界银行的报告指出，中国和东亚地区可能将是2020年唯一的经济正增长的区域，成为表现最好的经济体。中国也将带动亚洲地区的经济复苏，成为推动世界经济增长的主要动力。(贝壳财经)
为减轻疫情影响激发市场主体活力，年初以来贵州陆续出台实施258条惠企政策，从税收、金融、财政、社保、就业、用能、土地、政务服务等八个方面，给予企业支持，帮助企业渡过难关。数据显示，1至5月，全省规模以上工业企业营业成本下降12.3%。截至6月末，全省市场主体达到318.99万户，同比增长14.4%。 “公司在资金困难和量产瓶颈阶段，享受的全额退还增量留抵税额缓解了暂时的压力，我们可以投入人力和研发费用去攻关了。”贵阳开磷化肥有限公司财务部长余家惠说，疫情期间，享受的全额退还增量留抵税额共计767.76万元。 减税降费政策作为激发经济活力的有效举措，实施成效显著。1至5月，全省中小微企业平均税负为4.87%，与去年同期相比下降1.58个百分点。 金融扶持是帮助企业恢复活力的另一项重要举措。全省金融系统针对实体经济具体困难，落实“金融业服务二十条意见”，积极推进政银企合作，为实体经济注入金融血液。6月末，全省金融机构人民币各项存款、贷款均比3月末实现提速，其中贷款余额突破3万亿元，增长14.6%，金融支持实体经济力度迈上了新台阶。 财政政策积极有效。7月23日，省内共100家全国性疫情防控重点保障企业获得的中央财政贴息支持3171万元已全部拨付到企业，涉及专项再贷款22.98亿元；今年上半年，贵州财政专项资金下拨9.43亿元支持企业发展和项目建设，推动工业企业结构调整、转型升级。 此外，为减轻企业负担，贵州省明确阶段性降低失业保险费率政策，并提出对不裁员或少裁员的中小微企业，失业保险稳岗返还标准提高至上年度缴纳失业保险费的100%。“2月初，公司申请了稳岗补贴，不久后就收到5万余元，员工的社保缓缴的申请也得到了通过。”朗致集团太和制药有限公司行政部负责人钨忠宝告诉记者，虽然数额不算大，但在特殊时期，每一分钱对于公司来说都是莫大的帮助。 据了解，截至6月，全省累计减免中小微企业职工基本养老保险、失业保险和工伤保险三项社会保险单位缴费46.24亿元，惠及中小微企业7.5万户；发放失业保险稳岗返还7.34亿元。 作为“六保”任务的重要内容，保市场主体关系广大企业的生存发展和广大居民就业，对稳住经济基本盘意义重大。贵州一系列措施为企业纾难解困取得实效，今年上半年，全省大中型工业企业增加值累计增长4.6%，国有控股企业增加值累计增长3.9%，规模以上民营工业企业增加值连续4个月实现当月正增长。
图文来源：央行营管部 8月5日，人民银行营业管理部召开2020年下半年工作会，深入学习贯彻中央政治局会议、中央政治局常委会等重要会议精神，认真落实2020年下半年中国人民银行、外汇管理工作电视会议部署，总结营业管理部上半年工作，分析当前经济金融形势，安排下半年重点工作。 会议指出，2020年上半年，面对突发疫情和复杂严峻的国内外形势，人民银行营业管理部在总行党委的坚强领导下，深刻领会“首都安全稳定直接关系党和国家工作大局”的重要意义，坚决贯彻党中央、国务院决策部署, 认真执行货币信贷政策及北京市委市政府的相关工作要求，加大金融支持实体经济力度，积极应对疫情对首都经济金融的严重冲击，金融支持稳企业保就业工作全面铺开，防范化解重大金融风险攻坚战有力推进，首都金融领域高水平改革开放继续深化，金融管理和服务水平明显提升，为首都抗击疫情和经济社会发展提供有效的金融支撑。 会议认为，上半年北京统筹疫情防控和经济社会发展工作取得积极进展，经济韧性和抗风险能力进一步增强。但要清醒认识当前疫情和复杂严峻的国内外形势叠加影响，给金融支持首都抗疫情和稳增长工作带来的困难和挑战。首先，很多市场主体面临前所未有的压力，保市场主体工作责任大，直达实体经济的货币政策工具落地任务重，金融支持稳企业保就业工作力度还要加大。其次，市场不稳定性不确定性加大，给防范化解重大金融风险攻坚战带来重大挑战。第三，以更高标准和更严要求创建“让党中央放心、让人民群众满意的模范机关”，需要干部职工进一步增强工作的责任感和紧迫感，履职尽责、攻坚克难，提升制度执行意识和执行力，保持廉洁从政的定力和底线。 会议强调，人民银行营业管理部将按照总行、总局下半年工作会要求，加强经济金融形势研判，把稳企业保就业工作作为重要政治任务，扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，以敢于担当、勇于创新的作为，做好下半年工作。一是坚决支持稳企业保就业，发挥市级、行内工作机制合力，强化政策协同，创新金融服务，主动适应小微企业融资新要求，切实抓好已出台稳企业保就业政策落实见效，确保金融合理让利实体经济。二是加大逆周期调节，深化金融改革创新，进一步打通金融向实体经济的传导。三是深刻把握保增长和防风险的有效平衡，推动防范化解重大金融风险三年攻坚战如期收官。四是深入推进外汇管理体制改革，持续推动促便利化改革，服务全面开放新格局。五是坚持“以人民为中心”理念，全面提升金融管理和金融服务精细化水平。六是持续深化全面从严治党，以模范机关创建为契机，大力推进党的建设规范发展。七是从严从细强化内部管理，为高效履职提供坚实保障。
今年以来，克服新冠肺炎疫情带来的不利影响，我国经济稳步恢复，二季度经济增长明显好于预期，在疫情防控和经济恢复上都走在世界前列。然而，国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增强。如何努力完成全年经济社会发展目标任务？记者采访了国家发展改革委副主任宁吉喆。 ●中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变 记者：二季度我国经济增长由负转正且超出市场预期。如何看待当前经济形势？这种增长的态势是否具有牢固基础？ 宁吉喆：今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国上下齐心协力、共克时艰，统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果，经济运行稳步恢复，复工复产逐月好转，二季度经济增长3.2%，明显好于预期。应当看到，当前我国经济增长回升态势是有基础有条件的，中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变而且正在展现。 本土疫情传播基本阻断为经济恢复创造了条件。面对突如其来的疫情，党中央坚持人民至上、生命至上，领导全党全国打响了疫情防控的人民战争、总体战、阻击战，实现了本土疫情传播基本阻断。在此基础上，又坚持外防输入、内防反弹的要求，完善常态化防控机制，确保疫情不出现反弹。这些都有力地促进了企业复工复产，保障了经济社会秩序逐步恢复，推动了经济稳定复苏。 宏观经济政策及时有力精准有效对冲了疫情影响。从1月底2月初起就谋划出台一揽子对冲政策，仅复工复产政策就包括八个方面90条措施。增加1万亿元财政赤字、发行1万亿元抗疫特别国债、全年新增减税降费2.5万亿元、推动金融系统合理让利1.5万亿元等一系列政策措施及时有力，且具有很强的针对性，专项部署，直达基层，直接惠企利民。 微观市场主体活力不断释放促进了经济稳定恢复。宏观经济政策作用于各类微观市场主体，特别是广大中小微企业和个体工商户，帮助企业渡过难关，推进复工复产达产、复商复市。3月份以来，反映市场主体信心的制造业PMI、非制造业商务活动指数已连续5个月保持在荣枯线以上。反映市场主体效益的规模以上工业企业利润二季度同比增长4.8%。 供求循环逐渐畅通增强了经济恢复的可持续性。4月份起生产端恢复有力，规模以上工业增加值连续3个月正增长，服务业生产指数自5月起连续两个月正增长。二季度需求侧情况开始好转，市场消费逐月改善，固定资产投资同比增长4.8%。坚定实施扩大内需战略，更好释放国内市场需求潜力，促进需求匹配供给。 改革开放创新转型推动我国经济育新机开新局。上半年深入推进“放管服”改革，出台了《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》等重要改革文件，完善了稳外贸稳外资机制，发布了2020年版外商投资准入负面清单。这些举措立竿见影，上半年全国日均新登记企业又达到2万户，我国出口由一季度下降11.4%转为二季度增长4.5%，实际吸收外资由下降10.8%转为增长8.4%。统筹疫情防控和经济社会发展还催生了新动能加快成长的新格局。新业态蓬勃发展，企业数字化、智能化转型步伐加快。上半年，高技术制造业增加值同比增长4.5%，高技术产业投资同比增长6.3%。 ●必须把推进攻坚战和打好持久战结合起来，完成好目标任务 记者：如何把二季度以来经济稳步恢复的势头延续下去，为实现全年经济社会发展目标任务奠定良好基础？ 宁吉喆：当前，我国经济运行中仍然存在不少困难，面临较大挑战。既有疫情冲击影响，也有结构性、体制性、周期性问题相互交织所带来的矛盾；既有短期问题，也有中长期问题。必须把推进攻坚战和打好持久战结合起来，乘势而上，巩固扩大经济恢复成果，努力弥补疫情冲击带来的损失，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，确保完成决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。 保持宏观经济政策连续性稳定性、提高有效性。积极的财政政策要更加积极有为、注重实效，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，就业、产业、区域、投资、消费等政策要协作配合、形成合力。加快落实已出台和部署的各项政策，并继续加强政策预研储备，准备好“工具箱”，一旦有需要就迅速出手、及时出台。 坚持不懈稳定就业、稳定企业、稳定产业链供应链。稳定就业，要聚焦高校毕业生、农民工等重点群体，强化援企稳岗和就业帮扶。统筹用好各项就业补助资金和失业保险基金，加大职业技能培训力度。稳定企业，要落实好各项减税降费政策，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。采取精准防控措施，最大限度减轻疫情对企业生产经营的影响。需要注意的是，对于落后产能和“僵尸企业”绝不救助。稳定产业链供应链，要加强产业上中下游协作关系，努力补上核心技术、关键零部件的短板，努力维护国际产业分工协作秩序。 坚定实施扩大内需战略。我国有14亿人口、4亿多中等收入群体，国内市场空间广阔。要积极扩大消费需求，落实消费政策，引导消费方向，改善消费环境，提高消费能力。要有效扩大投资需求，重点是用足用好中央预算内投资、地方政府专项债券、抗疫特别国债资金，推进“两新一重”建设，加大公共卫生、应急物资储备、交通能源等领域补短板力度，实施城市更新，加快城镇老旧小区改造。城乡和区域协调发展是内需最大的潜力所在。要深入实施重大区域发展战略，推动城市群、城乡一体化建设，源源不断释放内需的巨大潜力。 坚定不移深化改革扩大开放。深化政府自身改革，优化营商环境，落实好《优化营商环境条例》，复制推广一些地方的成功经验。实施好国有企业改革三年行动方案，开展要素市场化配置综合改革试点。进一步扩大开放，发挥各类开发区招商引资的作用，吸引更多外资来华投资创业，鼓励支持企业继续扩大进出口贸易，帮助部分外向型企业出口转内销，支持海南建设中国特色自由贸易港。 坚决打好三大攻坚战。巩固已初步宣布脱贫地区脱贫成果，切实防止返贫。聚焦剩余的重点地区和薄弱环节，精准落实脱贫攻坚各项举措，实现现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽。继续打好污染防治攻坚战，推动实施一批长江、黄河生态保护重大工程，落实好长江十年禁渔。注意防范各类重大风险，守住不发生系统性风险的底线。扎实推进保民生工作，努力促进城乡居民生产增收，继续做好重要农产品保供稳价工作。 ●必须采取更加有针对性的措施促进民间投资发展 记者：上半年，民间投资增速比全社会固定资产投资增速低了4.2个百分点。下半年如何在稳投资中激发民间投资积极性，增强内生动力？ 宁吉喆：民间投资占全社会投资的近60%，是稳投资的重要力量。上半年特别是二季度，稳投资包括稳定民间投资已经取得积极进展。二季度民间投资降幅比一季度收窄18.6个百分点。湖南、浙江等11个省份民间投资实现了正增长，山西、云南等5个省份民间投资增速超过8%。但与整个投资相比，民间投资增长仍然相对滞后，必须采取更加有针对性的措施促进民间投资发展。 一是进一步完善民间投资环境。坚持“两个毫不动摇”方针，认真学习贯彻习近平总书记在企业家座谈会上的重要讲话精神，积极鼓励、支持和引导民营企业、民间资本扩大投资。以全面实施《优化营商环境条例》为契机，制定配套法规政策，更大力度为民营企业投资兴业破堵点、解难题。深入实施市场准入负面清单制度，打破各种形式的市场准入不合理限制和“玻璃门”“弹簧门”。优化再造投资项目前期审批流程，大幅提升审批效率，加快民间投资项目落地。 二是加大对民间投资的政策支持。推动各地解决民间投资用地、用能、人才引进、报建审批、政策配套等实际困难。落实针对中小微企业的税收、社保费、住房公积金阶段性减免或缓缴政策，降低各类成本负担，增强民间投资能力。 三是鼓励民间资本面向市场投资。要采取有力措施扩大国内市场需求，稳定外贸市场需求，为民间投资提供更多市场化机会。政府部门特别是投资主管部门要继续向民间投资推介项目，推动各地常态化公开发布回报机制明确、商业潜力大的项目。 四是支持民间投资进入新领域。鼓励民间资本加大在“两新一重”等领域的投资力度。支持民间资本参与应对疫情、公共卫生、仓储物流、应急储备等短板领域的建设。支持民营企业投资发展生猪生产及相关产业、发展促进鲜活农产品流通、参与废旧家电回收拆解、参与节能环保产业等当前需要投资的产业。规范创新推广PPP（政府和社会资本合作）模式，继续吸引民间资本参与基础设施项目建设。稳妥开展基础设施领域不动产投资信托基金试点，盘活存量资产，扩宽社会资本投资渠道。 五是改善民间投资融资条件。支持符合条件的民营企业发行企业债券融资，支持小微企业发行增信集合债，拓宽低成本融资渠道。督促金融机构合理让利、减少收费，为民营企业融资提供便利。落实好中小微企业延期还本付息政策，对普惠小微贷款应延尽延。引导银行推出适应民营企业特点的信贷产品，增加信用贷款、中长期贷款规模和比例。
推动经济高质量发展 提升全产业链水平 总投资100亿元的中国北部（蛟河）石材循环经济产业园项目已启动四大功能区建设，目标是建成中国北部地区规模最大、功能最齐全、配套最完善的石材产业园；总投资51.8亿元的磐石市三河矿业资源综合利用项目，目前已完成投资17亿元，预计9月份正式投产；亚琦·中央商贸中心和泊逸文体小镇等3个50亿元以上招商项目又在进行集中签约……年初以来，面对前所未有的疫情冲击影响和经济下行压力持续加大的严峻形势，吉林市统筹推进疫情防控和经济社会发展，项目建设、招商引资等重点工作取得较好成效。上半年开复工5000万元以上项目258项，开复工率达到90%。 举全市之力推进项目建设。吉林市制定重点项目建设专项行动计划，成立项目工作领导小组，建立半月调度工作机制，组建重大项目推进专班，落实市县两级主要领导、分管领导抓项目建设的主要责任。市县（区）两级成立13个项目中心，每日更新项目情况，逐级协调解决问题。疫情期间通过电话协商与对接服务，开启远程“不见面”审批，确保项目前期工作不中断。建立“五项评价通报”机制，每旬通报项目招商落地、前期成熟度、开工入统、投资完成、上争资金情况，激发各级各相关部门抓项目建设的积极性和主动性。 强化重大项目策划。吉林市突出5个主攻方向，确保投资连续性。在“十个围绕”方面，策划储备项目773个，总投资4897亿元；在新基建“761”方面，策划储备项目638个，总投资2901亿元；在地方政府专项债方面，策划储备项目150个，总投资596亿元，债券需求353亿元；在新增中央投资方面，策划储备项目124个，总投资255亿元；在“两新一重”建设方面，策划储备项目100个，总投资289亿元。部分策划项目已完成可研批复。 突出抓好政府专项债券项目。聚焦重点开发区建设和优势产业发展壮大，突出精细化工、碳纤维、医药健康、现代农业等重点产业发展；聚焦平台公司健康发展，以增强城投、铁投等平台公司造血功能为目标，主要解决“半拉子”工程资金缺口，形成一批优质资产；聚焦城市功能完善提升，围绕公共卫生能力建设、老旧小区改造、棚户区改造、应急物资储备、污水处理等领域。目前，全市争取专项债券项目76个，债券限额92亿元。其中，已发行42个，发行债券56.2亿元。 持续开展招商引资。紧盯重点地区、重点产业、重点企业，深入开展产业链招商、以商招商、专业招商，推动一批大项目、好项目及早签约落地。上半年，全市招商引资到位资金185亿元，同比增长22.6%。总投资50亿元的亚琦·中央商贸中心、50亿元的泊逸文体小镇等123个项目签约落地，其中10亿元以上项目21个，签约项目总数、投资额分别增长70.8%、316.2%，均为近年来同期最好水平。 记者手记： 今年以来，疫情的冲击面广，经济下行压力巨大，这是人所共知的。相比之下，吉林市连续招大商、持续投大资、扎实推进大项目，也是有目共睹的。 逆势而上的形势哪里来？吉林市用事实回答了两个字：“实干”。 即使在疫情期间，他们电话协商，网上签约，招商引资工作从没中断；为了项目早开工、早复工，他们开启远程“不见面”审批，用抢前期保证了抢工期。早有谋划，思路清晰，不断提升全产业链水平。吉林市从早动手，锁定“主攻方向”不放松。特别是在产业上突出精细化工、碳纤维、医药健康和现代农业，不但聚焦优势产业的发展壮大，还确保投资的持续性。 吉林市的做法告诉我们：说千道万，不如真抓实干。
连平为植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长 2020年世界经济陷入衰退已成定局。世界银行6月发布《全球经济展望》报告，预测2020年世界经济将收缩5.2%。二季度世界经济继续探底，且可能成为全年跌幅最大的季度。下半年，如果疫情得到较好的控制，各国政策支撑经济重启顺畅，世界经济衰退幅度有可能收窄，但不同区域之间的经济恢复水平可能出现一定的分化。发达经济体将快速萎缩，发展中经济体由正转负，中国可能成为为数不多的正增长经济体，而美国经济运行状况可能正在成为下半年世界经济最大的不确定性。 世界经济大概率严重衰退 新冠疫情在全球范围内爆发，对世界经济造成重大冲击，使得本已脆弱的经济形势急转直下。疫情在一定程度上阻碍了全球经济往来，导致国际贸易迅速萎缩。联合国贸发6月会议预测，全球贸易二季度可能骤降27%，全年萎缩约20%，全球主要经济体的进出口情况也都创下了多年来的最大跌幅。疫情同时也严重冲击了各国国内经济的循环。疫情的肆虐大量消耗了各国的抗疫资源，进一步压缩了各国刺激经济的政策空间。经过一至两个季度，全球对疫情认识和重视程度的不断上升，主要经济体的疫情防控举措普遍得到了强化。在经历了最初的经济活动“停摆”后，全球各主要经济体经济纷纷按下重启的按钮。2020全年，世界经济陷入衰退已无法避免，但相较于上半年如此大的经济萎缩，下半年衰退幅度大概率收窄，而不同经济区域之间恢复的情况不尽相同。 当前美国经济陷入深度衰退，2020年二季度美国GDP环比折年率下降32.9%，创下自1947年美国政府开始跟踪该数据以来的最大跌幅。欧洲经济与美国相似，一季度都出现了小幅度的萎缩，一季度欧洲GDP同比实际下降2.7%，且疫情对经济最大的影响也可能集中体现在二季度的经济数据上。4月份欧元区消费者购买商品的数量比1995年有记录以来的任何月份都要少，零售销售年率下降19.6%。然而，不同于美国的是，欧洲对疫情控制相对较好，为欧洲经济重启提供了有利的支撑。5月份欧洲大部分地区开始放松管制，经济活动开始恢复，循环重启也较为顺利。同时，为应对疫情、刺激经济，欧盟正在加大政策和资源投入力度。当前欧洲各国财政刺激资金总额预算已达到1.29万亿欧元，全年经济刺激规模资金总额可能达到2.64万亿欧元；欧央行也将紧急资产购买计划规模由7500亿欧元扩大至1.35万亿欧元，并计划将以每月200亿欧元购买欧元资产，年底前额外再增加1200亿欧元临时额度，使购债至少持续至2021年6月。这些措施对下半年欧洲经济的恢复形成了较强的支撑，种种迹象表明欧洲经济在二季度触底后将会反弹，有望在下半年逐步恢复，但力度还有较大的不确定性。 日韩在本次疫情中控制相对较好，内需正在逐步恢复。进入4月后，日韩的每日新增确诊人数都有较大幅度下滑，至近期已经趋于基本控制。然而，日本经济高度依靠海外市场，在世界经济大循环被中断的背景下，海外需求和投资断崖式下降，加之今年日本还需要承担东京奥运会被迫延期举行而造成的各种损失，日本经济年内难回正增长。但随着5月底日本逐渐取消紧急状态，6月消费支出开始改善，日本上半年经济衰退的势头有望得到遏制。韩国经济也同样出现了恶化减缓的迹象。虽然韩国可能受出口大幅下降冲击，短期内经济完全复苏前景并不乐观，但其国内疫情影响正在慢慢消失，有效内需逐渐恢复。韩国5月零售企业销售同比增长2%，连续两个月保持增势。且韩国政府6月初向国会提交第三份规模为35.3万亿韩元（约合290亿美元）补充财政预算案，至此，韩国应对疫情的经济刺激计划总额达到270万亿韩元（2218亿美元），对经济复苏将会产生积极的作用。 新兴市场国家和广大发展中国家的经济复苏情况较为复杂。由于缺少必要的医疗设备和财政资源支持，新兴市场国家和发展中国家疫情的实际情况可能比数字显示的要糟糕得多，经济恢复也更加困难。全球主要权威机构纷纷将发展中经济体经济增长率预测由正增长下调为负增长。世界银行6月预测2020年印度经济将萎缩3.2%，而印度之前都保持了长时期的高速增长；世界银行预测巴西经济2020年将萎缩8.0%，同时预测整个发展中国家2020年将出现2.5%的经济萎缩，这是自1960年有总体数据以来的首次。 中国经济在一季度GDP增长收缩6.8%后，进入二季度经济重回正增长超预期。中国在疫情防控方面的“先进先出”，同时中国财政政策和货币政策齐发力支撑有效内需释放，加速了中国经济循环重启。虽然当前不能完全排除后续存在的疫情倒灌的风险，同时全球产业链因疫情影响而中断的影响还未完全显现，但下半年中国经济可能成为世界经济中为数不多的亮点已基本成为全球共识。 美国经济正在成为世界经济最大的不确定性 2020年下半年，世界经济最大的不确定性可能来自于美国经济。在可以预见到的未来，疫情、种族矛盾、党派之争等三重矛盾将贯穿于整个下半年的美国经济运行之中。三重矛盾引发社会风险，进一步阻碍美国经济复苏的进程。而美国作为全球最主要的经济体，其自身的经济运行是世界经济最重要的组成部分，美国经济陷入衰退会直接拉低世界经济运行。再则，美国与全球绝大多数经济体都有密切的经贸往来，美国经济的衰退导致全球总需求断崖式下降，使得各主要经济体与美国的贸易和投资规模萎缩，从而影响世界经济增长。加之美国为刺激疫情下经济复苏而采取一系列财政赤字货币化的政策，加剧了未来美国再度暴发金融风险的可能性，导致投资者对未来的预期都较为悲观。而下半年最大的不确定性可能还在于中美从贸易摩擦升级为金融摩擦，但摩擦的强度还具有较大不确定性。 美国疫情不受控制的发展可能推迟全球疫情结束的时间节点。当前，全球疫情的发展已经成为影响世界经济最重要的变量，如果疫情不能得到很好的控制，则经济重启无从谈起。而美国疫情迟迟不见好转，且屡创新高，美国累计确诊病例已经超过全球确诊病例的四分之一。在此疫情大暴发背景下，美国又出现了反对种族歧视大游行，种族矛盾日趋尖锐，大规模的游行加剧了疫情扩散的可能。另一方面，美国正面临经济重启的迫切需求和阻断疫情要求人员隔离的矛盾之中，但因为美国国民“自由基因”深入人心，导致政府的“居家令”并不能贯彻执行，甚至出现了联邦政府与州政府因隔离政策产生分歧而对立的情况。这些都使得美国疫情进一步恶化的概率大大增加。病毒没有国界，如果因为美国控制疫情不力而导致本已基本控制住疫情的经济体再度暴发疫情，将使得衰退中的世界经济更加脆弱。 美国经济萎缩直接拖累世界经济复苏。而美国经济总量世界第一的地位也使得美国经济的衰退会对直接拉低世界经济复苏。世界银行的数据显示，2019年美国经济GDP为21.428万亿美元，约占全球当年总产值的24.42%。假设国际货币基金组织预测美国经济2020年下滑6.6%的观点成立，简单加权可知，2020年美国经济将直接拉低世界经济增长1.6个百分点。市场机构普遍预计美国经济将在二季度出现最严重萎缩30%以上，但三四季度会好转。而这种好转迹象出现的前提条件是疫情得到控制。从当前美国疫情发展的现状来看，前述的假设可能还是非常的乐观。 美国总需求萎缩影响世界各国经济复苏。疫情在美国肆虐造成了美国失业率飙升，居民收入减少，居民收入减少又会导致支出减少，进而影响总需求。总需求下降又削弱了消费规模。考虑到消费是美国经济中最重要的组成部分，2019年，美国消费总支出占GDP总量82%，消费的萎缩首先是导致美国经济的整体的收缩，而另一方面是美国消费需求的减少会通过国际贸易影响全球各主要经济体的出口。因为美国既是全球产业链的主导者，也是全球产品份额最大的最终消费者。2019年美国商品进出口总额为4.2万亿美元，贸易赤字9229亿美元。而2020年初至今受疫情影响，美国对全球产品的需求大幅下滑，1~5月，美国货物进出口额同比下降13.61%，贸易赤字3163.3亿美元，同比下降7.71%。如果美国疫情在下半年仍然得不到较好的控制，就业情况还会进一步恶化，总需求依然不振。 美国巨额债务和股市泡沫影响全球金融市场信心。为应对疫情，美国财政部出重手出台巨额刺激和救助方案，美联储也配合开展天量量化宽松货币政策，使得美国在财政赤字货币化的路上越走越远。美国国会预算办公室4月表示，2020年美国财政赤字可能达到1.8万亿美元，而从目前的情况来看这一数字可能被低估了，这使得全球对美元信用的疑虑进一步加重，美元指数由3月时期的高点102.99下降至7月中旬的96区间内。巨量的美元流动性放水，虽然有助于短期内应对美元流动性危机和救助中小微企业，但在疫情完全得到控制前，无助于提高经济内生增长动力，反倒是再度催生了金融市场泡沫。疫情暴发前美国股市“虚火”已经比较旺盛，3月疫情冲击之初，美国股市创下短期内有史以来最大跌幅，而近期美国三大股指均已基本恢复至疫情冲击前水平。然而，在疫情下没有实体经济支撑的股市上涨能够持续多久，这一疑问始终像“达摩克里斯”之剑一样悬挂于全球投资者的心中。 以失业率视角看美国经济复苏前景 美国6月份失业率降至11.1%，明显低于5月的13.3%；6月非农就业人口环比增加480万，也明显好于预期。特朗普政府以此为由，作为疫情下其推动美国经济复苏的证据。然而，这一证据可能并不充分，美国劳工部发布的数据显示，截至7月25日当周的申请失业金人数为143.4万，这也是连续第19周失业人数超过100万。通过分析美国劳动参与率的长期趋势降低拉低失业率、非全职岗位占比上升而形成的未充分就业问题、政府补贴居民收入提高与总需求下降之间的矛盾、以及各州居家隔离的效果与疫情反弹的风险，我们认为美国经济深陷衰退的基本面远未转变。 首先是美国的劳动参与率持续小幅下滑，使得失业率在即便没有政府刺激的情况下也会持续降低。在此背景下，以失业率为依据评价经济情况，很有可能疫情前高估了就业的充分程度，又低估了疫情对就业的影响。美国劳动参与率自上世纪末达到约67%的峰值后，一直处于下降的通道中，有三个主要因素使得劳动参与率难以提升：一是人口老龄化，美国整体适龄工作人口减少；二是产业转移造成的产业空心化，美国国内劳动力供需的错配，部分产业工人退出了劳动力市场；三是收入分配不公导致更多适龄劳动力自愿退出劳动力市场。 其次是疫情期间新创造的就业岗位多数为非全职岗位。非全职岗位在传统意义上被理解为“打零工”，这一部分就业人口理论上至少不应当全额算入正常就业，将这一数据与全职就业等同计入就业率水平，颇有点“自欺欺人”的感觉。而非全职岗位占新增就业的比率越大，就越使得就业率失真，失业率的准确性也大大降低。与此同时，疫情使得美国劳动力市场在短时间内发生严重错配，不同行业之间的供求不均衡加剧。根据解雇裁员率与周薪变化的分析可知，影响最严重的是休闲住宿业、建筑业与其他服务业，信息与金融活动几乎没有受到影响。但这种错配可能代表着一种趋势，与前文的制造业转移等带来的劳动力长期需求变化相关，疫情更是加剧了这一趋势。 最后是政府巨量失业救济下总需求依然疲软。理论上，失业率与总需求之间呈现反向关系：失业率上升，居民总收入下降，消费支出等总支出下降，总需求收缩。而在美国，居民最终消费占GDP约为80%。失业率的上升无疑会对美国经济造成巨大影响。正是认识到了这一点，美国财政部和美联储才出台一系列援助方案，直接向失业家庭发放救济金，以提升其收入，保证消费，维持总需求。然而，“撒钱买需求”这一逻辑在现实中却没有奏效。主要原因可能在于居家令限制了居民的消费场景，使得钱花不出去。公共场所被关闭，建筑与制造业停工，除生活必需品外鲜有场所供个人消费。而同时，失业救济的延长会增加一部分自愿失业者，间接降低了劳动参与率，反过来又影响消费。但也有居民对未来预期悲观从而准备“存钱过冬”的因素。增加的收入没有进入消费则应该转入居民储蓄，有观点认为这部分资金流入了股市，带来近期美股的上涨。
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