留给大山教育这一份招股书过审的时间，已经不足一个月了。 留给大山教育这一份招股书过审的时间，已经不足一个月了。 自2020年1月16日算起，大山教育向港交所递交招股书已过去5个多月的时间，此次交表还有不足1个月的有效期。 作为一家成立22年的老牌教育机构，大山教育曾于2016年挂牌新三板，2年后摘牌。若此次冲击港股成功，大山教育将成为港股市场上第三家主营线下的K12教培公司。另两家为卓越教育和思考乐教育，这两家机构自上市以来表现可圈可点，所以外界对大山教育冲击港股也颇多期待。 但自递交招股书开始，大山教育却迟迟没有下一步动作，不免让外界猜疑：是什么在阻碍大山教育登陆港股？是疫情的影响，还是其他原因？此次冲击港股，是顺利通过还是折戟沉沙？ 线下占比95%，疫情影响巨大 招股书显示，大山教育成立于1998年，早前业务覆盖教育各个板块。2009年，公司进行业务转变，抛弃成人教育板块，主要从事中小学课后教育服务。 旗下分设大山外语、御夫子大语文和小数点数学等品牌，聚焦于英语、语文、数学及其他课程的补充OMO辅导服务。上课班型方面，采用常规班、精品班及VIP班等形式。 截至2017年、2018年及2019年前三季度，大山教育学生人次分别为13.72万名、18.77万名、20.10万名。沙利文指出，按2018年入学人数计算，大山教育为郑州最大的中小学课后服务提供商。数据指出，大山教育目前直营店数量为80家，其中79家均集中在郑州地区，1家在新乡。 而这80家线下直营店，贡献了大山教育绝大部分的营收。其教育中心的线下教辅培训班收入，从2017年的2.08亿元增至2018年的2.75亿元，同比增长31.87%;而在2019年前三季度，线下教辅班收入已达到2.59亿元，已达到2018年全年业绩的94.2%。可以说线下学费收入是大山教育核心的收入来源。 鸡蛋全部放在一个篮子里，如今被疫情打翻了这个“篮子”，对大山教育的打击，可能是致命的。 即便大山的在线教育平台可以消化掉存量学员的课程辅导，但当学生不能出门、必须在家上课时，大山教育本地化的优势被大大削弱。而与诸多全国性教育机构相比，其在线课程方面，也不见得比全国性机构有更多优势。 另外，各公立校推出“停课不停学”在线课程，学生的时间被大量挤占。虽然目前没有更多数据披露，但按行情来看，大山教育二季度的招生难度将会比以往大上不少。 招股书显示，2018年大山教育实现营收2.89亿元，同比上涨33.3%；净利润5355.6万元，同比上涨44.7%。截至2019年9月30日前9个月，大山教育实现收入2.77亿元，同比上涨33.9%。仅从数据来看，大山教育的增速颇为亮眼。但相较同为区域性龙头的思考乐而言，其近4年营收复合增长率达到60.9%左右。大山教育的增长速度，还是要逊色不少。 从其押以重注布局线下直营中心的战略规划来看，未来大山教育的核心还是在线下。但布局线下，需要培养更多的校长、教师等人才。同时线下店扩张、校区的运营都需要时间的积累，红利的释放相比线上更加缓慢。 招股书显示， 2017年、2018年及2019年前9个月，公司的税前利润分别为3701.1万元、5355.6万元、3613.8万元，其中2019年前三季度的净利润增长率出现下滑。 招股书指出，主要原因是人工成本加速上升，教学员工成本由2018年前9个月的6930万元，增长至2019年前9个月的8880万元。除此之外，折旧由2018年前9个月的3800万元，增长至2019年前9个月的5320万元。销售成本也在快速增长，成本端众多因素的综合推动，使得公司2019年前9个月出现了增收不增利的现象。 招股书指出，大山教育计划于2022年底前扩张直营教学中心至140个，较目前直营中心总量增长高达75%，且新增的直营教学中心将全部设立在郑州。且不说营建线下教学中心的硬性指标能否达成；即便完成扩张，如此大规模的扩建，前期投入的成本必然不低。大山教育未来的市占率，能否与投入的成本相匹配？尚需持续关注。 线上占比低，未来转型道阻且长 招股书显示，近三年内大山教育仍计划深耕郑州地区。但长远发展来看，下沉和转线上是其必须要走的路。问题在于，两条路似乎都不太好走。 先说线上，即便其已经早早布局线上，开通了线上辅导品牌“学习8”。但“学习8”课程仅仅是刚起步。从收入方面来看，2018年仅实现收入10.6万元，2019年前三季度共有36.6万元收入。目前来看，所能贡献的营收占比微乎其微。 换句话说，虽然大山教育拥有其自有的在线教育平台；但仅从招股书数据来看，每年几十万的收入，相比于线下上亿元的营收，占比几乎可以忽略。疫情突如其来，其线上业务能否承载住线下流量转移的冲击，仍是未知数、更不用谈增长。 虽然疫情期间的停课不停学，将在线教育强行普及了一遍。且不说，这一轮停课不停学能抢走多少大山教育的现存学员，仅从目前的市场情况来看，各家传统线下机构转型走在线教育的路径也并不顺利。 通常而言，类似大山教育这样有着极重线下基因的教育机构，无论是教学还是管理方面，均会在线下形成舒适区。即便是疫情期间强行打通线上办公、教学路径，也会随着疫情渐渐消退而重回线下。想要真正搭建好线上业务，仍需要不短的适应期。 另外，根据招股书风险提示来看，其并未获得开通线上业务所必需的ICP许可证、广播电视节目制作经营许可证、网络出版服务许可证及网络文化经营许可证。从事线上教育，也存在一定风险。 下沉方面，向县级市下沉的挑战在于教学内容的不统一。目前来看，中考往往由各市命题、教材分版发行，这就要求教育机构提供“本地化”的内容。而这一壁垒，给大量小机构提供了根本性的生存土壤。 大山教育正是用这样的天然壁垒挡住了新东方、好未来等一众大型教培机构。而面对更加下沉的机构，各地方性机构抱起团来，也会成为横亘在大山教育面前的一座“大山”。 如果想要走向全国，最直接的考验就是师资水准和数量。对于任何一家机构而言，优质的师资都是扩张的基石。但对于大山教育这样过于本土化的企业，在向全国市场迈进的过程中，会不会出现师资力量水土不服的情况，也值得商榷。 大山教育未来到底要怎么走？仅剩下不足一月的有效期，大山教育会不会给予市场以惊喜？一切还是未知数。
京东集团-SW 公开发售超购177.9倍 一手中签率10% 京东集团－ＳＷ（09618.HK）今日公布招股结果，该股最终发售价定为每股226港元，净筹297.71亿港元，倘超额配股权被悉数行使，额外净筹45.08亿港元，该股拟于6月18日挂牌，每手50股，一手中签比率10%，申请40手才稳获1手。 香港公开发售接获39.6096万份有效申请，认购合共11.896555亿股公开发售股份，相当于公开发售初步可供认购的665万股超额认购177.9倍。应用重新分配程序后，公开发售股份占比回拨至12%（1596万股）。国际发售初步提呈发售的发售股份获10.35倍超额认购。 明源云 递交港股IPO资料 据市场消息，明源云集团控股有限公司（简称“明源云”）已于6月16日晚间向港交所递交招股书，中金公司和花旗银行担任联席保荐人。据了解，明源云成立于2003年，专注于为中国房地产开发商及房地产产业链其他产业参与者提供企业级ERP解决方案及SaaS产品，使其能够实现业务的精细化和数字化运营。 据招股书披露，明源云原本计划在深交所上市，其早于2012年4月申请创业板上市未果，后又在2017年9月完成拟在中小板上市的辅导备案，直至2019年9月宣布终止中小板上市辅导。而在2015年6月19日至2019年1月15日期间，明源云还曾在新三板挂牌。 康基医疗 公开发售股份获224倍认购 据香港经济日报，根据康基医疗招股首日获得705亿港元的孖展额，其香港IPO面向散户的公开发售股份获得224倍认购。康基医疗以每股12.36-13.88港元发售2.254亿股股份，其中10%分配给散户投资者。 梦天家居 冲刺A股IPO 日前，梦天家居集团股份有限公司（简称“梦天家居”）递交A股IPO招股书。证监会官网显示，梦天家居的《首次公开发行股票并上市》等IPO申请材料获证监会受理。招股书显示，梦天家居主要从事木门、墙板、柜类等定制木质家具的设计、研发、生产和销售，为客户提供家居的整体空间解决方案。本次梦天家居预发行5536万股股份，预募集资金9.8亿元，将用于年产37万套平板门、9万套定制柜项目，智能化仓储中心建设，品牌渠道建设以及信息化建设项目，同时用于补充流动资金。 蓝城兄弟 递交赴美上市招股书 昨日晚间，国内最大的同性社交软件Blued母公司蓝城兄弟控股有限公司（简称“蓝城兄弟”）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股说明书，拟以“BLCT”为交易代码在纳斯达克挂牌上市。招股书显示，募集资金主要用于加强内容与技术建设等。尚乘集团、中信里昂证券、路通资本、老虎证券为本次IPO的承销团队。 据了解，蓝城兄弟是一家致力于为全球LGBTQ人群提供全生命周期服务的公司，目前已发展成为中国最早的LGBTQ社区之一，同时也是全球领先的LGBTQ社区。蓝城兄弟旗下主要产品垂直社区应用blued，上线8年，已拥有全球注册用户超4900万。其中，海外月活用户占比超过49%。 投融资 「极智嘉」完成2亿美元C轮融资 最新消息，极智嘉（Geek+）在2019年6月完成C1轮后又完成了C2轮融资，融资总额超过2亿美元。C2轮由云晖资本领投、鸿为资本和祥峰成长基金跟投。据悉，智能机器人公司极智嘉（Geek+）成立于2015年，该公司应用先进的机器人和人工智能技术，打造高效、柔性、可靠的解决方案。 「Reliance Jio」获沙特财富基金PIF投资15亿美元 据报道，沙特阿拉伯的财富基金Public Investment Fund （PIF）将向 Mukesh Ambani领导的商Reliance Jio投资约15亿美元，通过这笔交易PIF将获得Jio2.33%的股份。与此同时，这笔最新的投资也是信实工业的数字部门在过去几周内完成的第十一笔交易。 「MOODY」完成6000万两轮融资 市场消息称，新国货美瞳品牌MOODY近日完成共计6000万元的两轮融资，其中天使轮由高瓴创投领投，梅花创投跟投；A轮由经纬中国领投，源码资本跟投，高瓴创投持续加注。此前MOODY曾获壹叁资本领投，梅花创投跟投的种子轮融资，棕榈资本担任两轮融资的独家财务顾问。据悉，MOODY产品于今年1月上线，不到半年时间，品牌的天猫旗舰店月销售额已突破千万，并在微博、B站、小红书等社交媒体平台大火，成为今年高速增长的新锐美瞳品牌。 「创易栈」获银河系创投千万投资 据报道，云FAE在线技术服务平台创易栈宣布完成千万元Pre-A轮投资，本轮投资方为银河系创投。据悉，本次融资主要用于云FAE招募，为电子工程师提供零门槛实时在线技术服务。据悉，创易栈是一家为电子工程师提供技术服务的线上平台。其创始人＆CEO程东海在电子元器件领域有15年代理、方案经验，是前利尔达科技集团副总裁、华南区总经理。 「Localised」获650万美元A轮融资 近日，电子商务平台Localised获得650万美元A轮融资，此轮融资的投资者为BGF和企业家PeterJones。2017年，总部位于纽约和伦敦的Localised，由首席执行官KrisGreen和PeterJones共同创立。该公司只需要品牌方提供一些产品资料，而不需要与任何其他系统集成，就可以在20天或更短的时间内，帮助品牌方打造一个适合新市场的特定电子商务网站，实现电商出海。 加入“格隆汇打新研究群”， 与打新大牛一起， 获取最全面、最深度打新资讯。 入群后即有机会获得 最新资讯/课程/报告/评级/资料等干货分享 加客服微信，即可入群学习
“力争2020年完成郎酒股份主板上市。”2019年初，郎酒集团董事长汪俊林放出的豪言壮志正在变成现实，这已经是郎酒第三次冲击上市。6月5日，证监会发布四川郎酒股份有限公司（以下简称“郎酒股份”）首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，郎酒股份拟发股不超过7000万股，募资中的74.54亿元用于扩大基酒产能、建设数字化运营体系等项目；汪俊林通过郎酒集团间接控制郎酒股份61.70%股权，直接持有15%股权，合计约4.22亿股，76.70%的股权，系公司的实际控制人。至此，郎酒股份与不久前发布招股书的国台酒业已经形成竞赛之势，谁率先登陆A股就将成为继贵州茅台之后的第二家酱香型白酒上市公司，同时也是第20家白酒上市公司。如果郎酒成功上市，发行价超过23.7元/股，那么汪俊林将成为酒业首个百亿富翁。招股书显示，郎酒股份2017年最近一次股权转让价格为21元/股。打破百亿传言，66%资产负债率居行业之首招股说明书显示，2017年至2019年，郎酒股份营收分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，后两年增速分别为46% 和12%；净利润分别为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元，后两年增速达140% 和237%。“郎酒在2018 年实现了销售收入100亿元的预定目标。”2019年年初，汪俊林在向当地相关领导介绍郎酒生产经营情况时如此表示。郎酒集团董事长汪俊林但如今的招股说明书打破了郎酒百亿营收的传言，即使在2019年郎酒与百亿营收还有一段差距。不过以2019年营收为指标，郎酒股份可以在19家上市白酒公司中排在第8名，位于牛栏山103亿营收之后，在今世缘48亿营收之前，可以位居白酒行业第二梯队。以2019年净利为指标，郎酒股份24.44亿元净利润可以在排第5名，位居汾酒和古井贡酒之前。郎酒股份在招股说明书中表示募资主要用于技改扩建基酒产能。郎酒表示，2019年度酱香型基酒产能为18000吨，产能利用率已达到 94.44%；浓香型基酒产量仅8983.47 吨，产量缺口需通过外购基酒来满足。此前，汪俊林曾多次公开表示，酱酒对储存年限有要求，谁的老酒多、产能大、基酒存放时间长，谁就能在未来市场竞争中取得先机和优势。本次募资投入技改项目后，郎酒酱香基酒和浓香基酒产能都将超过5万吨。不过在扩产能之外，郎酒争取上市的另一个目的是改善公司的财务指标。招股书显示，2017年至2019年，郎酒股份资产负债率分别为 67.06%、67.02%、66.06%。而同期，白酒行业上市公司的平均资产负债率只有30%左右。同时，郎酒股份的资产负债率也刷新了不久前发布招股书的国台酒业记录，成为上市白酒公司中资产负债率最高的企业。招股书显示，截止2019年年末，郎酒股份总负债138.33亿元，其中流动负债116.86亿元占比84.48%。流动负债中的短期借款高达23.87亿，预收账款34.98亿元。郎酒股份表示，上市白酒企业已通过资本市场募集了发展所需资金，客观降低了流动负债需求，而公司目前正处在业务扩张期，需要不断通过自身经营积累和外部融资取得资金。郎酒股份坦言，公司资产负债率较高的原因是公司近几年通过负债方式大力拓展基酒产能与储能、增加营销投入等。公司在较高资产负债率的情况下，如果公司未来经营活动现金流入不及预期，会对公司的还本付息造成不利影响。本次募资用途中，郎酒也将用10亿元募集资金用于补充流动资金，用于优化公司财务结构，防范经营风险。连续三年涨价，毛利率81%仅次于茅台值得注意的是，2019年郎酒股份业绩数据略显蹊跷。2019年郎酒营收增速仅为12%，净利润增速却高达237%，净利润直接从7.26亿元跃过10亿元和20亿元门槛达到24.44亿元。对比来看，2018年郎酒7.26亿元净利润只能排在行业第12名，2019年却突然攀升至第5名。对于公司净利润迅速提升，郎酒股份给出的解释是主要受到公司销售收入稳步提升，产品结构中高端化，自主生产部分原辅材料以降低成本，以及广告费用支出合理控制等因素叠加影响。综合来看，主要原因还是源自2019年郎酒产品的提价和销售费用的降低。销售费用方面，2017年至2019年郎酒销售费用分别是18.21亿元、29.32亿元和19.37亿元。郎酒表示，2018年销售费用激增61%是为扩张市场加大了广告宣传投入。而2019年郎酒销售费相较上一年节约了近10亿元，郎酒表示是因为前期的广告宣传推广已经取得一定成效而降低投入。除了“节流”之外，郎酒2019年净利润暴增的另一个主要原因是涨价与高端产品销量提升。招股书显示，2017年至2019年，郎酒股份毛利率年年上升，分别为67.71%、75.38%和80.94%。毛利率排名从行业第11位升至与泸州老窖并列第2位，连续超越洋河、古井贡酒、汾酒、五粮液等头部酒企。2019年，毛利率在郎酒股份之前的只有贵州茅台和泸州老窖，其中贵州茅台毛利率91.37%，泸州老窖毛利率80.95%，与郎酒股份80.94%的基本持平。招股书显示，2017年至2019年郎酒股份的高端与次高端白酒销量与销售价格年年提高。其中以青花郎为代表的高端白酒销量从2017年的680万吨增至2019年2476万吨，售价连续三年从108.65万元/吨提至129.14万元/吨。涨价后遗症：青花郎价格倒挂，经销商称“纸上谈兵”对于提价，自誉为“两大酱香白酒之一”的郎酒股份有一个比肩茅台的宏大目标。郎酒股份在2019年公开表示，青花郎未来的目标价为1500元，将在3年内分6次提价来实现此目标。2019年郎酒就两次分别上调青花郎单瓶出厂价79元和50元。据经销商透露，目前青花郎的出厂价已经达到909元。这一价格比经典五粮液出厂价889元还高。以提高出厂价为基础，2019年郎酒将青花郎市场零售指导价提高至1198元/瓶。不过这一指导价格青花郎还难以企及。目前，在京东平台，郎酒官方网店青花郎的售价也仅为979元/瓶，仅比出厂价高70元。有经销商告诉搜狐财经，青花郎的提价策略市场难以同步，品牌刚需不强，涨价已经导致了消化不良。据经销商透露，青花郎的线下市场流通价格比官方网店更低，比郎酒规定的989元零售价低15%左右。“青花郎市场流通价880元算是比较好的了”此价格已经低于目前青花郎909元的出厂价，形成价格倒挂。该经销商表示，之所以能卖的比出厂价低是因为是在青花郎出厂价涨价之前进行了补货。“涨价导致本该是经销商的合理利润被进一步压缩，现在的新价格是纸上谈兵，后续压力很大。”经销商在涨价之前进行补货的说法在郎酒的招股书中也得到证实。招股书显示，2019年末，郎酒预收款项余额34.98亿元，较2018年末上升13.29亿元，增幅61%。郎酒解释称，主要原因之一是2019年上调核心产品出厂价格，部分经销商为锁定上调前的采购价格而向公司支付货款。值得一提的是，郎酒历史上曾发生过价盘崩溃的惨剧。2011年，汪俊林首次宣布郎酒营收突破100亿，2012年宣布公司营收保持110亿。但随后，白酒行业进入深度调整期，郎酒价格体系彻底崩溃、裁员、解约等负面消息不断。随着价格崩盘，郎酒经销商压货抬高业绩的手法也被媒体曝出，成为行业诟病。2017年，汪俊林就曾在一次郎酒客户沟通会上坦言：“让打款压货成为郎酒的历史。”如今，郎酒市场价格再次面临倒挂危机，郎酒的提价策略还能否持续？在价格压力和高额负债压力之下，郎酒本次冲击IPO的道路是否还能顺畅？这些都还有待时间检验。
作者：潘妍 出品：洞察IPO 汽车改装企业驰田汽车股份有限公司（简称：驰田汽车）正排队IPO！ 近日，驰田汽车正申请在深交所中小板上市，本次公开发行股票的数量不超过6000万股，且公开发行股份比例不低于发行后总股本的25.00%。公司拟募集资金9.20亿元，将全部用于建设智慧新工厂项目，用于现代化生产厂房的建设、智能化生产线的投入、高端先进研发硬件的引进等。 据《洞察IPO》研究发现，驰田汽车存主要产品价格波动异常、招股书数据前后不一致、客户集中度较高、事故缠身隐患多等问题。 招股书多处前后矛盾 驰田汽车成立于2002年，目前由黄玉鸿、黄玉舜、黄玉钵三兄弟通过湖北驰田控股有限公司控制。其中，公司实际控制人黄玉鸿直接和间接控股比例80.76%，股权较为集中。 驰田汽车主要从事于改装重型专用汽车，专注重型自卸汽车细分市场。报告期末，公司在重型自卸汽车委改业务市场占有率持续保持在10%以上。目前公司旗下主要有三款汽车产品——智能环保基建专用渣运车、高强度轻量化物料运输车、重载复合型工程自卸车。其中，智能环保基建专用渣运车销售是主要的收入来源，营收占比持续超5成。 据招股书，驰田汽车的业绩呈持续增长态势。 自2016年至2018年，驰田汽车实现营业收入2.77亿元、7.98亿元、11.29亿元，同比增长188.09%、41.48%。2019年前三季度实现营业收入8.69亿元。 净利润分别为2568.79万元、2611.13万元、1.46亿元，同比增长1.64%、459.14%。2019年公司净利润为1.48亿元。 值得注意的是，报告期内驰田汽车的主要产品价格波动异常。 据招股书显示，公司智能环保基建专用渣运车售价由2018年的6.30万元/台降价到2019年的6.09万元/台，同比下降了3.37%；高强度轻量化物料运输车售价由3.79万元/台降价到3.63万元/台，同比下降4.23%。 驰田汽车在招股书中解释，这是主要原材料钢材市场价格略有下降，从而公司根据成本因素及时对产品定价作出了下调。 但驰田汽车另一产品重载复合型工程自卸汽车的销售价格却升高了。 据招股书显示，公司重载复合型工程自卸汽车的销售价格由2018年的5.65万元/台涨价至6.22万元/台，同比增长10.17%。而对该产品价格上涨的原因，驰田汽车的解释是“主要原材料钢材市场价格的上涨，拉升了产品的售价”。 两个对钢材市场价格变动的解释前后相悖，无法立足。 同时《洞察IPO》还发现，招股书中对供应商十堰市逸晨工贸有限公司的采购金额数据也前后不一致。 十堰市逸晨工贸有限公司是在2018年11月成立的新公司，该公司是驰田汽车的关联企业，在成立第一年便成为驰田汽车的五大供应商之一。据招股书披露，该公司的名义股东为周山、胡飞，实际由驰田汽车董事黄玉鸿妻弟王刚持有100%股权。 据招股书显示，在前五名供应商的采购情况中，十堰市逸晨工贸的采购额为2915.27万元，而在关联方采购商品的数据中，却显示为2527.22万元。 图片来源：驰田汽车招股书 图片来源：驰田汽车招股书 此外，驰田汽车还存在过度依赖大客户的风险。 招股书显示，驰田汽车主要客户包括东风商用车有限公司、上汽依维柯红岩商用车有限公司、一汽解放(行情000800,诊股)汽车销售有限公司等国内主要主机厂。 自2016年至2019年前三季度，驰田汽车前五大客户合计实现营业收入1.34亿元、3.91亿元、6.03亿元、4.74亿元，营收占比持续超5成。期间，东风汽车(行情600006,诊股)一直都在五大客户之中。2019年前三季度更是贡献了1.32亿元的销售金额，占总营业收入比例15.50%。 对此，驰田汽车在招股书中表示，若未来国内专用汽车行业格局发生较大变化，公司的主要客户日后减少合作，或者公司未来不能持续保持在重要客户的供应商体系中，则公司的经营业绩可能面临下滑的风险。 两起事故？ 在报告期内，驰田汽车存在开具无真实交易背景的银行承兑汇票、票据找零、贴现不规范等情形。 在招股书中，驰田汽车承认公司的票据融资行为不符合《票据法》第十条的规定。但公司已向贴现银行按期全额履行了付款义务，不存在逾期票据及欠息的情况，并且不构成票据欺诈或金融票据欺诈行为。因此，驰田汽车认为规范的票据行为不会导致公司不符合《首次公开发行并上市管理办法》所规定的发行条件，亦不构成本次发行上市的实质性法律障碍。 但驰田汽车并未在招股书中披露相应票据的涉及金额，如若金额过高，不免会对此次IPO造成影响。 此外，《洞察IPO》还发现，驰田汽车曾有一起造成人员伤亡的生产安全事故。 据招股书显示，2019年8月19日，十堰市茅箭区应急管理局出具《关于驰田汽车股份有限公司安全生产情况的说明》。据悉，在2017年4月1日，驰田汽车股份有限公司生产车间发生一起一般生产安全事故，造成1人死亡。驰田汽车违反了《中华人民共和国安全生产法》的有关规定，被处以罚款21万元。 图片来源：驰田汽车招股书 不过《洞察IPO》在十堰市人民政府网发现一则驰田汽车的事故结案通知，该通知称：“2018年2月6日16时30分许，位于茅箭区东城开发区的十堰市驰田汽车有限公司副梁车间发生一起事故，造成1人死亡，直接经济损失约99.05万元（不含事故处罚）。” 驰田汽车招股书披露的事件时间和十堰市官方披露的事件时间不一致，是哪方写错时间了，还是驰田汽车发生过两起人员死亡事件呢？ 图片来源：十堰市人民政府网 此外，招股书中还提到公司目前尚有4处房产未办理房屋权属证书，属于未办理报建手续的建筑物，房屋用于职工宿舍和部分办公用房等辅助性用途，虽然占自有房屋面积较小，但对未来仍存受到行政处罚的风险。 事实上，在驰田汽车披露招股书之际，受疫情影响该公司尚未复工。 招股书称，截至本招股说明书签署之日，公司尚未开始投入生产经营。尽管公司层面已经针对本次疫情对生产经营的影响做好了充分的应对工作，但是由于疫情的原因，公司无法按照法定时间组织生产，将会对公司当年的业绩产生一定的不利影响。
招股书显示，2017年至2019年，祥生地产分别实现收入62.93亿元、142.15亿元和355.2亿元，三年复合年增长率为137.6%。近三年已确认建筑面积为83.9万平方米、142.3万平方米以及348.8万平方米，复合年增长率为104.0%。 将物业管理业务和酒店业务逐步剥离后，祥生地产物业发展业务占比逐年走高。招股书显示，近三年间，物业开发为祥生地产贡献了98%、99%以及99.6%的营业收入。 与大多数区域房企类似，祥生地产的业绩依赖于大本营浙江省。 招股书中，祥生地产将自己的业务区域划为三个部分，浙江省、泛长三角地区以及其他地区。据祥生地产透露，若以合约销售额进行排名，2019年度祥生地产在浙江省所有开发商中排名第三位，占全省销售额的5.1%。 招股书进一步显示，近三年间，浙江省为祥生地产贡献了约51.8%、71.4%及62.5%的营收。 年初至今，祥生又新获取10个项目地块，总建筑面积68.8万平方米，总耗资122亿元，主要位于绍兴、杭州、南通、宿州、宁波及合肥等。 截至2020年3月末，祥生地产共拥有195个处于不同发展阶段的物业项目，其中104个位于浙江省，65个位于泛长三角区域，26个位于其他地区。对应总土储约2304.47万平方米，其中约1156.24万平方米位于浙江省，占比50.2%。省外地区，安徽占比13.7%，江苏占比8.1%，剩余土储则分布在山东、湖北、湖南、上海等地。 回顾祥生地产的发迹史，不难发现，其业绩猛增离不开长三角地区两轮地产周期的助力。 2015年前后曾涌现出一批中型房企，凭借重仓三四线城市一举突破销售规模的桎梏。祥生地产的发力也源于同一时期。 有媒体统计发现，2017年祥生地产在售的60个项目中，除4个位于杭州外，其余56个均位于三四线城市。在三四线红利逐渐消退后，由上海带动的另一波房价小高潮又为祥生地产的千亿目标添了一把火。 从祥生地产近几年的毛利率可见一斑，近三年，祥生地产分别录得毛利率13.2%、21.1%及23.9%。 利润方面，祥生地产近三年毛利分别为8.34亿元、30.0亿元和84.8亿元；对应净利润分别为-2.86亿元、4.28亿元以及32.09亿元。因2019年的净利润增幅达650%，祥生地产的净利率也从3%上升至9%。 对于2017录得亏损，祥生地产表示，系因2016年加快物业开发活动及地域扩张并于2017年较多开支。同时，因已确认总建筑面积以及已确认平均售价于2017年相对较低，导致2017年为13.2%的相对低毛利率。 祥生地产后续溢利的提升则主要源于销售价格的提高。招股书显示，以祥生地产长三角项目为例，近三年该区域每平方米销售均价分别为8528元、11660元以及13592元。 如今，两轮红利过后，祥生地产需要找到新的增长点。 祥生二代降负债 地产圈内，二代上台往往意味着企业将有巨大的风格转变。 2019年2月，祥生内部发出通知，宣布祥生创始人陈国祥之子陈弘倪将接手地产板块业务，任总裁并向实业集团董事会负责。 同一时期，祥生还任命祥生实业集团执行董事陈雪宜兼任地产集团总裁助理，协助副总裁姚筱珍分管资金管理中心、财务管理中心相关工作。陈雪宜实为陈国祥之女。 在子女二人进入地产板块分管两大要职后，陈国祥又从正荣地产处引入原财务总监谈铭恒。此则人事变动直接引发地产圈内对于祥生上市的讨论，彼时祥生并未给出官方回应。 从祥生地产披露的招股书中可以寻得其过去一年中为上市所做功课的蛛丝马迹。 房企未上市之前，运营资金往往来自银行及其他借款、资产抵押证券及优先票据等。祥生地产原总裁赵红卫此前曾对外表示：“祥生很大一部分采用银行、信托、私募形式。” 过往几年中，祥生地产凭借销售回款以及上述融资渠道维持着高速发展。不过，随着房企信托监管收紧，祥生地产做出转变。 招股书显示，近三年，祥生地产的借款总额分别为258.74亿元、290.65亿元以及285.27亿元。 在2019年底的285.27亿元借款中，有180.07亿元来自信托融资，占比63.1%，对应融资笔数为51笔。 2020年开始，祥生地产有意减少信托融资占比。截至2020年4月底，祥生地产银行及其他借款总额为300.56亿元，而信托融资借款总额为152.7亿元，信托融资笔数为37笔。 与银行借款相比，信托融资的成本高昂。近三年间，祥生地产利息支出分别为12.75亿元、25.58亿元和32.23亿元，年均复合增长率达158%。 信托受限的情况下，祥生地产还通过私募满足资金需求。 公开信息显示，今年4月、5月，祥生地产先后通过迦明资产发行了两笔私募产品，利率分别为8.7%和9%。同一时期，相近规模房企发债利率最高不超7%。 与其他房企相比，祥生地产肩上的的负债压力依然沉重。截至2019年底，祥生地产净负债率高达360%，为行业均值的4倍。
6月1日晚间，达达集团向美国证券交易委员会（SEC）提交了更新后的招股书，IPO发行价格区间设定为每股美国存托股票（ADS）15-17美元，预计发行1650万ADS，每ADS代表4股普通股。由此测算，估值将在35亿-40亿美元。 按定价区间中间值计算，如全额行使“绿鞋机制”，达达集团此次募集金额约在3.03亿美元；更新后的招股书披露，现有股东京东、沃尔玛有意成为基石投资者，分别认购6000万美元和3000万美元。达达集团创始人兼CEO蒯佳祺将在上市后继续担任董事会主席及CEO，公司业务保持独立运营。 定价区间的公布，或许意味着达达集团距离敲钟上市更进一步，达达集团或将成为美国参议院通过《外国公司问责法案》后首只成功上市的中概股。 5月13日凌晨，达达集团首次披露招股书，计划以“DADA”为证券代码在美国纳斯达克挂牌上市，锁定即时零售第一股。IPO交易的主承销商包括投行高盛、美银证券和杰富瑞。 招股书文件显示，京东与沃尔玛为达达集团基石投资人。2016年，沃尔玛与达达集团建立全面深度战略合作关系。与达达集团的合作，为沃尔玛构建了O2O渠道的基础设施，助力其在中国线上业务的强劲增长和全渠道布局。达达集团与京东也是战略合作关系，达达快送的众包配送模式助力京东物流优化消费体验，双方在全渠道零售上也不断加深合作。此次沃尔玛和京东有意成为达达集团基石投资者，共计认购9000万美元，足见这两家国际零售巨头和国内零售巨头对与达达集团合作的充分认可，及看好公司未来发展的信心。更新后招股书显示，京东集团和沃尔玛分别持有约45.3%和9.5%股份。 公开信息显示，达达集团近三年营收持续高速增长，2020年一季度收入增速进一步提升至109%。三年来收入加速增长的同时亏损率持续收窄。经调整的净亏损率在2019年大幅优化近一半至45.8%，2020年一季度在此基础上继续大幅优化至17.6%，盈利能力不断改善。 招股文件显示，达达集团此次募集金额含绿鞋约在3.03亿美元。通过IPO募集到的资金将主要用于投资技术和研发、实施营销计划和扩大用户群等。受疫情催化，消费者线上消费习惯得到培养，零售行业加快O2O和全渠道布局，推动即时零售和即时配送发展提速，市场前景广阔。在严峻的市场环境中，达达集团更新招股书持续推进赴美上市进程，或将成为美国参议院通过《外国公司问责法案》后首支成功上市的中概股。 招股书披露，截至2020年一季度，达达快送已覆盖2400余个县区市，京东到家覆盖700余个县区市；截至2020年3月31日的12个月里，京东到家平台上活跃的门店数量达到了8.9万，此时选择融资上市应意在布局新的发展阶段，如加速下沉、拓展合作业态、增强技术创新与赋能，提升即时配送和零售数字化服务能力，夯实核心竞争力。（编辑 张明富）
作者 | 黄海 招股书失效两天后，大唐地产再提IPO。 5月31日，大唐地产向港交所递交更新后聆讯资料。资料显示，近三年，大唐地产分别录得营收40.19亿元、54.96亿元以及81.08亿元；录得年内溢利分别为4.13亿元、5.88亿元以及6.27亿元。 若将2008年前后的上市计划考虑在内，这已经是大唐地产第三次冲击上市。 工商资料显示，大唐地产于1985年创立在中国台湾，后被福信集团收购。现总部位于福建省厦门，实控人黄晞为前厦门首富，身家约80亿。 第三方排行榜中，2019年大唐地产以339.5亿销售额位居行业第81位，较去年降低4位。 新一份招股书显示，2019年下半年间，大唐地产净负债率降低了65个百分点，从2019年年中的185.6%降至119.2%。而在2017年，大唐地产的净负债率还高达1087.9%。 另据招股书显示，近三年，大唐地产的股本回报率一路走低，从2017年的98%一路降至33.3%。 六成土储集中于三城 招股书显示，2019年，大唐地产录得营收81.08亿元，其中通过物业销售录得营收77.72亿元，总收益占比95.9%；物业销售毛利率27.4%，较2019年中期的35.5%降低了8.1个百分点。 大唐地产另一主营业务——承建服务，当期录得营收2.19亿元，总营收占比仅为2.7%。而在转型物业开发之前，大唐地产的承建业务占比曾达42.3%。 公开信息显示，2016年起，大唐地产调整业务布局，开始专注物业开发。招股书显示，最近四年，大唐地产销售物业产生的收益分别为11.4亿元、34亿元、52.3亿元和77.7亿元，占总收益的比例约为55.1%、84.7%、95.2%及95.9%。 与2019年三季度末相比，此次招股书报告期内，大唐地产新增加项目13个，对应新增土储100.75万平方米。 截至2020年2月29日，大唐地产应占土地储备总量为889.72万平方米，涉及82个物业项目，包括已竣工未售建筑面积/可供出售建筑面积66.87万平方米、开发中规划建筑面积556.19万平米以及持作未来开发建筑面积266.65万平方米。 此次招股书中，大唐地产重点提及了公司业务区域划分，按其表述，公司的业务主要分布在海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济圈、长江中游经济区四大区域。 四大区域对应的土储集中在漳州、南宁和天津。招股书显示，2016至2018年间，上述三座城市的贡献在总销售物业收益中占比分别达到76%、98.9%、98.8%。 截至2020年2月底，大唐地产在南宁一处拥有的土储占总量的比例即达36.7%，将天津、漳州两地的土储考虑在内，三座城市总土储占比已达61.5%。 新一版招股书中，大唐地产坦言，漳州、南宁及天津等城市住宅物业的需求近年来有一定程度的波动。 2019年，天津房地产形势低迷，大唐地产的增速同期放缓。招股书显示，当期大唐地产于天津地区的营收占比从2018年的38.9%降至34.4%。 土储集中之外，与大多数中小房企类似，大唐地产同样面临着债务压力。 手中现金22亿，不抵短债 招股书披露，2017至2019年三年间，大唐地产的负债总额分别为257.79亿元、297.51亿元和339.55亿元，净负债比率则一度飙升至1085%，直到2019年才降至119%，略高于业内平均值。 实际上，为了保证上市，近两年来，大唐地产一直致力于用各种方法降低负债。 最近三年间，大唐地产借款总额呈现下降趋势，分别为91.45亿元、84.61亿元以及77.70亿元。截止2020年2月29日，大唐地产的借款总额小幅回升至79.27亿元，仍低于2018年的借款水平。 从现金流来看，自2018年起，大唐地产经营现金流从负转正至20.5亿，2019年其经营性现金流流入继续扩大至33.20亿元。 对于经营性现金流改善，大唐地产在招股书中表示，系因合约负债增加，2016年至2019年大唐地产的合约负债从79.08亿元增至132.73亿元。 同期，大唐地产融资活动所得现金流净额则呈现净流出形式，这意味着大唐地产手中资金更多被用于还债。 截至2019年底，大唐地产手中现金及等价物共22.14亿元，同期，其一年内待还借款总额约23.02亿元，已超其目前手中现金总额。 除了控制借款、分批偿还，大唐地产还通过提高权益总额的方式降低杠杆。近三年间，大唐地产权益总额翻了两番，已至30.84亿元。 大唐集团表示，上市募得资金将用于现有项目的资金需求，偿还部分若干现有计息银行借款以及一般业务运营及运营资金。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估