作为行业内的一家新锐券商，2020年以来德邦证券呈现“新气象”。今年3月，新任董事长金华龙正式挂帅履新，这位80后董事长为德邦证券带来了不一样的战略选择。 在任职德邦证券的同时，他还担任复星联席首席投资官、复星科技与金融集团董事长、复星锐正资本董事长。过去几年，他管理着复星在全球范围内互联网及科技领域的风险投资业务。 职业生涯早期，金华龙曾在头部券商工作多年。谈及此次由一级市场到二级市场的“回归”，金华龙表示，优秀的企业往往有很多共性，过去几年自己陪伴了一批优秀企业家的成长，也在不断思考和实践企业在战略、机制、人才和文化等各维度的组织建设。结合复星全球化战略布局的视野，相信能为德邦证券未来的发展带来更多可能。 金华龙上任不久，第一件事就是着手打造德邦证券的文化体系。“我一直对团队讲，我们打造的是一支敏捷组织：工作氛围‘简单、高效’，沟通方式‘坦诚、公平’、具备 ‘无边界’的担当精神，锻造‘敢想敢做、纪律严明’的团队。这对于德邦证券和我负责的各业务板块，均是如此。” 企业文化落地，在德邦证券最直观的体现，即是德邦证券的“同学文化”。金华龙要求，在公司内部，无论职位高低均以“同学”相称，这立刻拉近了员工间的沟通距离，“德邦‘同学’间有爱互助，相互学习，将职场共建成一所永不毕业的大学”。 “战役”聚力——善战，进而胜战 今年以来，新冠疫情在全球蔓延。德邦证券联合旗下子公司，利用复星公益基金会资源从全球集结紧缺医疗物资，送至抗疫一线，定点驰援湖北省黄冈市等地，在疫情暴发高峰期运输了大批医疗物资，也收到了当地的感谢信。 “疫情对于德邦证券来说，是一场战役：我们要确保员工安全，对湖北黄冈等地医疗物资持续供给，确保复工复产的顺利进行。以实际成效来看，这是一场胜仗。这次战役对我的启发很大：德邦证券在日常的工作中，也要树立起一个个共同的目标，在同一个目标前，德邦‘同学’能够快速凝聚力量，投入战时状态。打仗，使人才得到真正的检阅，未来我们也要将战时状态下的组织机制作为德邦快速进化的方式之一。” 金华龙表示，德邦证券如今处于“二次创业”，类比中国头部互联网公司通过一场场战役赢得客户和市场，德邦证券更要以战斗的状态和精神，快速发现问题和解决问题。 据金华龙介绍，近期德邦证券各业务板块纷纷打响各种“战役”，专攻自身发展最需要、最薄弱的环节。既有公司层面，也有部门层面；既有业务部门，也有中后台。“我们认为，每个核心业务都要勇于打响战役。目前，资产管理、经纪业务、科技金融领域的战役已经打响，各业务板块也要积极行动起来。要善战，进而胜战。” 今年3月，德邦证券出资10亿元设立全资子公司德邦资管的申请获得核准，成为业内第18家资管子公司。 “资产管理是德邦证券的优势业务，因此公司第一场战役在大资管领域打响。同时，还要在投研、金融科技、投行等板块全面发力，在各行业中形成一定特色。”金华龙明确表示。在他看来，中等规模的券商业务要适度聚焦，例如，德邦证券会适度聚焦于资源相对集中的大消费、大健康、科技、智能制造领域。“我们选择的领域除了有一定的资源优势，也代表着中国未来发展的朝阳行业，德邦证券会在这些领域上集中发力。”具体到每个部门、每个子公司，金华龙称，将逐步建立起战役计划，每年完成3至4个核心目标，补齐短板，补强队伍。 升级企业文化——“有爱有温度” 金华龙坦言，企业在长期发展过程中，不可避免地会遇到各种周期，包括经济周期、金融周期、技术周期。想要穿越周期，除了战略、人才和完备的机制以外，文化的力量至关重要。在各种周期的底部，企业都会面临巨大的内外部挑战和不确定性，企业通过文化来凝聚团队，大家有共同的价值观和做事方式，才能“万难不难”。 “我不鼓励将文化制度化，也不鼓励将企业文化张贴在公司公告栏。要背出它不难，难的是员工的身上，是否打上了深深的企业文化烙印，他的工作精神和工作方式是否能让大家认同‘德邦人’，这是难以用业务成绩来量化的一项考评。” 金华龙认为，企业文化像空气一样潜移默化影响着集体，外化于每个人的言语、工作习惯和能力，是由集体向心力凝聚成的“精气神”，是每位员工实际行动的体现。换句话说，企业文化建设最终要让每位员工身上都有这家企业的标签，而每个具备深刻文化认同感的个体凝聚在一起，就会成为助推企业穿越周期、获得长足发展的有力支撑。 “德邦证券内部倡导‘有爱’的企业文化，每位高管要关心团队的发展，部门之间互相支持，每位员工也要帮助公司不断发展。这种‘有爱’是相互作用的。每一位高管心中装着员工，带头做好事情，帮助每个员工发展，为员工创造好的发展平台；员工对公司有爱，建言献策。我鼓励大家直接找我提意见！” 如果公司团结且有自驱力，每个员工都想着把业务带到新水平，善于提出问题，公司就会越来越好。因此，金华龙会鼓励员工主动认领超出自己岗位角色的工作。他强调，德邦“同学”的发展没有边界，公司会创造各种发展机会，唯才是举，谁行谁上。 值得一提的是，为了吸引最优秀的人才，德邦证券在券商中首开先河，提出建立合伙人计划和完整的激励体系。金华龙介绍，在坚守合规的前提下，他会在业务和管理层面给予员工激励，目前已经在做相关方案和第一批人选选定。 “设计合伙人计划的初衷，是希望每一位德邦‘同学’都要具备‘董事长思维’。我们持续推出好的文化、氛围、激励、发展战略，为的就是形成合力，推动公司发展至新高度。” 扁平管理——强调“用户思维” 身处前沿科技投资领域多年，金华龙对于扁平化管理感触很深。 他指出，互联网行业是国内发展最迅猛、竞争最激烈的行业之一。互联网公司相对敏捷、扁平的组织结构和目标导向的文化是重要的组织保障。“相比较来看，证券行业有自身的市场规律和监管要求。在合规的前提下，我希望德邦证券的组织能够更扁平，管理层作为指挥部，在听到前线炮火声的同时，也能听见一线员工的意见和心声。” 金华龙认为，当下许多行业正在经历深刻的变革，都要讲求“用户体验”。证券行业要抓住科技创新的机会提升用户体验，并依靠组织保障和文化快速决策、快速执行、快速响应客户需求。 金融机构正面临新一代的投资者，这些成长于移动互联网时代的投资者，多数拥有优秀的海外学历背景，见识过全球顶尖金融机构的服务能力，想要服务好他们，金融机构要对自身的服务能力提出更高的要求，站在用户体验角度，用产品思维不断升级自己。 “我经常和研究团队讲，研究报告形式20年不变，是否能有创新？是否考虑过投资人接收这份报告的场景、时间和愿意付出的精力？如果研究团队站在客户角度，那么就应该让研究报告在形式和内容上更便于阅读、更节省精力。也包括德邦证券的APP，要像互联网公司一样追求极致的用户体验。甚至我们内部的IT管理系统，也要从体验和高效的角度出发，服务好内部员工，化繁为简，提高工作效率。”金华龙直言。 金华龙表示，在落实行业文化和推行企业文化的过程中，德邦证券没有严格框定过投入。“只要企业文化工作小组讨论认为有意义、有成效，领导小组就会支持。具体到产出，虽然无法量化评估每个人学到了、或者学会了多少企业文化，但是在专业能力和职业道德层面，我们会评估公司合规、风控和业务能力是否有效得到提升。”他称。
7月7日丨在连日大涨之后，招商证券AH股今日走势出现分化，招商证券(06099.HK)大跌7.4%，招商证券(600999.SH)则继续涨1.61%。 招商证券宣布配股，建议每10股H股供3股，配股价8.185港元，较昨日收市价14.06港元折让41.79%，发行2.94亿股H股；同时亦建议A股10配3，配股价7.46元人民币，发行17.16亿股A股。
近期，资本市场上最热闹的，莫过于“两家龙头券商拟合并”的传闻持续发酵，中信证券、中信建投以及双方的主要股东中信集团、中央汇金，在7月2日、7月5日连续两度公告澄清，辟谣传闻。 两盆冷水，并没有浇灭狂热的投资者；相反，一石激起千层浪。在随后的7月3日、7月6日，中信证券、中信建投股价跳涨，连续两个交易日涨停。截至2020年7月6日下午收盘，中信证券报收31.54元，总市值4077亿元；中信建投报收52.40元，总市值4007亿元。两者的市值之和突破8000亿元，碾压全球顶级投行高盛（约合4780亿元）和摩根士丹利（约合5300亿元）。 其实早在2020年4月15日，就传出了两家券商拟合并的消息。如出一辙，中信证券当晚发布公告称“未获悉有关传闻的信息，不存在应披露未披露的信息”，但当日中信证券上涨4.22%，中信建投上涨8.88%。 那么，为何在官方多次澄清公告的情况下，投资者却做出了相反的行为，“中信系”龙头券商的合并，到底有没有可能？此外，除了在资本市场上吸金的两家券商，中信集团的创投版图更是超乎你的想象。 空穴难以来风 事出反常必有“妖”，没有落实前叫“传言”，落实后叫“事实”，对于投资者来说，“靴子落地”前更值得期待。 “中信系”两家龙头券商拟合并的传言，时隔两个月再度出现，可能并非空穴来风。这里有四个大的背景： 一是2020年是中国资本市场成立30周年，资本市场新一轮深化改革已经展开，也是科创板试点注册制一周年；二是2020年4月1日，中国金融市场全面开放；三是证监会曾在2019年11月29日明确表示“支持证券业做大做强，推动打造航母级证券公司”；四是2020年6月28日，证监会针对媒体报道“计划向商业银行发放券商牌照”并没有直接否认。 可以说，上述大的政策背景，对于券商来讲，长期来看都是普遍利好，为何中信证券、中信建投备受关注？或许，在微观层面，还有很多值得我们推敲的地方。 渊源：半路结缘 券商在经历了十几年的风光后，在2002年暴露出危机，行业经历大洗牌：北大方正集团收购浙商证券51%股份、鞍山证券因严重违规被证监会撤销、大连证券因发行假国债被证监会勒令停业整顿。 2020年券商行业出现巨亏，华夏证券也是其中之一，连年亏损使得被中信证券盯上。继2004年收购广发证券失败后，2005年，中信证券联手建银投资斥资46亿元，拿下了困顿中的华夏证券，遂改名为中信建投。 当时的华夏证券是全国三大证券之一，其经纪业务的市场份额甚至高于中信证券。在之后的几年里，中信证券获得了丰厚的回报。 后来，国家法律规定，对证券公司实行“一参一控”，即只允许控股股东或实际控制人参股一家券商，实际控股另一家。中信证券本身已经是证券公司，所以对于中信建投，只能参股，而不能实控，所以中信证券多次通过转让股权的形式，“交出”控制权。再后来，中信建投上市，中信证券仅保留5.01%的股权，不对其进行实际管理，两者从“亲兄弟”走向竞争对手。 不管怎样，中信证券、中信建投这两家同属“中信系”的龙头券商，还是有一些历史渊源的。 股权：国资控股 对于龙头券商合并这件事，光有中信证券参股中信建投、同属“中信系”这层渊源还远远不够，“亲兄弟还需明算账”。 但进一步看中信建投的股权结构可以发现，在中信建投前十大股东中，当前最大股东是北京国有资本经营管理中心，归属北京国资委，持股35.11%。 第二大股东中央汇金投资有限公司，国有独资，归属国家主权基，对国有重点金融企业进行股权投资，持股31.21%；第三、第四大股东分别为中信证券和镜湖控股，合计持股9.61%。 从上述股权结构看，中信建投是国有资本控股。 同样，中信证券也是国有资本控股，当然，不排除有股东及监管层直接拍板强势合并的可能。 将帅：国企“并购王” 2020年6月23日，中信集团宣布，中国一汽董事、总经理、党委副书记奚国华调任中信集团，任党委副书记，总经理职务。 不少人都没听过奚国华，对这位“空降”中信集团的领导感到陌生，但其人属是一猛人。 1963年生人，2004年5月任北车集团党委常委、副总经理兼总工程师，2008年6月任中国北车执行董事、总裁、党委常委。在此期间，亲自操刀南北车集团合并，成立中车集团，2015年6月起任中车集团总裁。 2018年6月，奚国华“空降”一汽集团，填补了多年来总经理的“空缺”后，也引来了不少人的揣测：或许奚国华会继续行业整合，距离一汽、东风和长安的“三合一”可能不远了。 如今，两年不到，奚国华就离开了一汽，但在一汽任职期间，主导一汽先后完成了一汽解放公司与一汽轿车的股份转换、一汽轿车分拆计划、奔腾品牌制造体系的剥离等诸多工作，为未来一汽集团的上市打下了一定基础。 从南北车到一汽集团，再到中信集团，奚国华的“二连跳”，带给市场更多的想象空间。 综上，在中信证券和中信建投的渊源、股权结构和将帅层面，有很多可以促成两者走向合并的因素。最终结果如何，我们只能等待“靴子落地”。 不为人知的投资版图 相较于声势浩大的集团本身，中信集团在投资业务上甚为低调，在坊间一度被人忽略。 资本市场上，除了吸金的“中信系”龙头券商，作为幕后者中信集团，其还有更为广泛的创投版图少有人知。 亿欧了解到，中信集团分别于2002年、2008年和2017年成立了中信资本控股有限公司（“中信资本”）、中信产业投资基金管理有限公司（“中信产业基金”）和中信 其中，中信资本旗下的私募基金，是中国最活跃的私募股权投资基金之一。部门成立至今，透过旗下管理的基金，已分别在中国，日本及美国等地完成超过70宗投资。目前，旗下管理基金的资金总额达76亿美元。 根据天眼查数据显示，自2004年以来，中信资本累计出手超100次，其中不乏有阿里巴巴、京东数科、分众传媒、哈药股份、小猪短租等知名企业。被称为“中国黑石”的中信资本在一级市场狂飙突进，几乎投遍了“衣食住行玩”各个领域。 中信产业基金是中信集团和中信证券在国内的战略私募股权平台，重点关注科技与工业、消费与互联网，软件与商业服务、医疗与健康和不动产。自2008年以来，已累计投资超过100家企业，其中包括30多家已经成功上市。 知名投资包括饿了么、同程旅游、百世物流、纷享销客等。 中信 除了在资本市场上总市值双双突破4000亿元的中信证券和中信建投，中信集团，创立于改革开放初期，身担“引进来”的重任，40年来，中信集团已筑起一个金融帝国，并渗透进人们日常生活的方方面面，其下属3加投资机构，“低调”的投资版图也十分庞大。 不仅如此，据不完全统计，作为国内仅有的几家正部级央企，总资产7.5万亿元的巨无霸中信集团，旗下拥有2家银行、5家券商、2家基金、2家保险、2家期货、14家资管等170余家子公司，参控股公司不计其数。时至今日，中信集团的业务复杂程度已经超乎想象，一个超级巨无霸的版图正逐渐显现。 甚至有人将中信集团比作韩国的三星集团相提并论，中信集团毫无疑问已经和中国融为一体，每个人都很难离得开它。 推荐阅读： 一条鲶鱼搅动证券业，“小证券”暗藏大野心
东方证券是一家个性鲜明的券商。在倡导狼性文化，竞争激烈的券商行业中，这家公司始终坚持柔性管理。这种“佛系”在常人看来，在整个行业中显得与众不同。 然而，就是这样一家曾经的上海本地小券商，已经成长为具有竞争特色和优势的全国性券商。成立20多年来，公司经营规模如滚雪球般增长，同时东方红、汇添富这些成功的资管品牌也令业内称奇。董事长潘鑫军认为，这背后离不开上级党委、股东的支持，和公司党委对于企业文化建设的长期坚守，同时也是每一位东方证券员工不懈努力的成果。 “回忆起17年前加入东方证券，我每年会制定一个小目标，同时我还有一个大目标，就是和班子成员一起，通过长久的努力，带领公司迈向一流。”潘鑫军将自己多年的管理感悟浓缩为这样一段话——“坚韧执着，耐得住寂寞，低调务实不张扬，不折腾，不服输”。而这段话也成了东方证券文化精神的内核，引导东方证券一路做大做强，成为业界标杆企业。 打造浓浓的“家”文化 从2003年离开工商银行体系来到东方证券，潘鑫军扎根东方证券已经有17年，先后任总裁、董事长。这17年，也是公司文化建设从有到浓、创新发展的17年。 家是最小国。“家”是每个人赖以生存的栖息之地，更承载着人们对美好生活的期盼和向往。谈到东方证券这个“家”，潘鑫军打了个比方，在他看来，五湖四海的员工分布在全国各地，就像是散落的珍珠。他们的成长经历各异，带着不同的“三观”进入同一家公司。“我一直在思考的，就是如何把他们串联起来，拧成一股劲儿。每个珍珠都可以发光，但是如果串联不起来，就无法成就精彩，企业文化就是那根主线。” 多年来东方证券有定期举办青年员工座谈会的传统，董事长潘鑫军从不缺席，认真倾听并为员工们切实解决问题。由于惦念着许多的异地员工，潘鑫军也会跑到外地营业部，和大家围坐在一起谈天说地。潘鑫军还会召集大家晨练，和员工们一起穿着带有东方证券标志的运动服一起晨跑。这样的融洽场景经常出现，引来同业羡慕的目光。在员工看来，潘鑫军宛如亲切的“大家长”。 点滴耐心付出，持续多年，形成了东方证券特有的“家”文化，以人为本的情怀一点一滴地渗透在东方证券的发展血液中。“任何员工发微信给我必回复，我就是他们的兄长，在东方证券，大家就像亲人。哪怕有员工一时没有达到我要求，我会给他时间改进提升，营造一种相互尊重、相互信任的氛围。”潘鑫军说道。 自潘鑫军来到东方证券不久，历时数月的职工艺术节和运动会便雷打不动年年举办，至今已有15年。“很多员工向我反映，原来他们和自己部门老总是不敢讲话的，但是通过一次次地参与公司的文化活动以后，大家在排练节目的过程中不断加深了交流，部门与部门之间、员工和员工之间、上下级之间沟通也更畅通了。”他欣喜地发现，大家的精气神发生了很大的变化，很多人开始时被动应付，很快便乐在其中。跨部门的文化活动犹如“润滑剂”，有力促进了集团内不同部门、子公司的相互协作，让推动集团协同这一行业难点找到实现方案。 潘鑫军认为，这样的氛围润物细无声，却效用久远，也最能激发员工的潜力和认同感。如今6000名员工中的任何一个人，都可以朗朗上口地把东方证券的企业文化特色、东方气质等核心理念脱口而出。 在东方证券新的办公大楼里，几层观赏黄浦江风景最好的位置被拿来用作员工餐厅和户外休憩露台。员工在这里用餐和欣赏夜景。一位刚加入东方证券不久的员工表示，一走进公司的办公楼，空气里弥漫着一股浓得化不开的氛围，是家的感觉。 唯有初心经得起坎坷 回望自己十多年来在东方证券的历程，潘鑫军坦言，要谈文化建设，首当其冲的是担得起经营压力，扛得起绩效排名。 证券行业的市场化程度较高，竞争也相对激烈，同时证券经营利益非常大，人们身处其中容易迷失自我。20世纪90年代，证券行业普遍心浮气躁，从业人员大多只追求短期利益，东方证券也有过艰难取舍的时刻。2012年，资管通道业务盛行时，公司坚持不做，选择了主动管理这条路。当时资管规模和净收入在行业内的排名出现了急剧下滑，但公司管理层硬是扛住了压力。 如今东证资管权益投资品牌行业内第一，汇添富基金也有了8000多亿资管的规模。这些子品牌声名鹊起后，同行开始深究背后到底什么原因？潘鑫军的答案简单直接，这就是企业文化在起着重要的作用。 潘鑫军认为，文化的力量贯穿于东方证券的发展，起到了中流砥柱的作用。我们文化理念中的“使命”第一条就是：为实体经济、社会财富管理提供优质综合金融服务。所以每当有诱惑来临时，我们能够坚持正确的价值取向，守住自己的“初心”。 “早在七八年前我就提出党建和企业文化也是生产力，只是当时不像现在这么底气十足。”潘鑫军坦言，“这样的提法在当时很超前，我自己心里也有点打鼓，但是不以短期利益为目标，长远稳健经营，始终抓牢企业文化这条主线我从未动摇。” 他称，公司党委主抓企业文化面临的压力其实很大，当时有人提出证券公司要突出业务和利润，抓党建和企业文化是“搞偏了”；也有声音认为企业文化工作不直接产生效益，没必要过多投入，走走过场就可以了。 “企业文化不是一句空话，跟公司经营是密切相关的。”潘鑫军坚定地说，东方证券先后设立了多家专业子公司，如汇添富基金、东证资管、东证资本、东方花旗等，成立之初连续几年微利甚至亏损，公司仍然顶住各方面压力，坚持以市场化薪酬和营造良好的企业文化氛围吸引人才，信任子公司的管理团队。 如今回忆起2003年刚接手东方证券时的情景，潘鑫军不禁感慨万千。“当时公司仅是一家行业排名20名开外的地方性券商，无论在网点规模、员工数量、注册资金等方面都不占优势。”经过17年的发展，如今东方证券的综合实力排名全国10位左右，成为中等规模券商中的“领头羊”，更有多项细分业务进入行业领先。谈及公司这些年的变化原因，潘鑫军认为，正确的政绩观、稳定团结的高管团队和业务团队、优秀的党建、企业文化与市场化机制有机结合、有效平衡是三大关键成功因素。 始终坚信长期的力量，这一理念在各子公司的发展中也得到了充分验证。例如东证资管，近3年、5年权益类基金绝对收益全国第一，受托资产管理规模及主动管理规模占比从2015年的1000多亿元、89.7%增加到2019年的2200多亿元、99.26%；汇添富基金收入利润居上海第一、全国第四，主动权益类基金管理规模全国第一；东证期货市占率（成交量口径）行业排名第一。 枝繁叶茂首先要有培植文化的土壤 企业文化建设为什么难？到底难在什么地方？“关键就在于短期难以量化！”潘鑫军坦言，经营业绩考核周期短，营业收入、利润、行业排名一项项都是硬指标，但文化建设它不是一蹴而就的，一家企业的文化建设没有5年、10年以上，文化氛围是形成不了的。潘鑫军说，我的人生信条是，坚持做对的事情，每天、每个月、每年做，那么5年、10年的用心最终会产生一种氛围，就会营造出一种系统。 证券行业市场高度竞争，胡萝卜加大棒的管理方式较为普遍。东方证券则反其道而行之，坚持柔性管理。潘鑫军认为，狼性文化只能是短期的，长期看可能无法持续。柔性文化短期可能不一定见效，但是长期一定是能够出成果的。 他认为，柔性管理文化的核心是尊重人性，但必须以制度保障为基础。公司推行以人为本的家文化，是以符合公司发展要求，具备“信仰、信用、信任”这三信品质的员工为前提的。对于“三信”员工，公司一方面给予关爱与呵护，另一方面也为其设定挑战性的工作目标，引导他通过自身奋斗和参与竞争实现职业理想，让员工在一种相对宽松的环境下，激发出工作热情和潜能。文化的力量就在于给每一位员工以尊重和信任，给每一位员工以梦想和希望。如果员工能够看到这个公司接地气的目标，他就会愿意追随之。 “在东方证券做投资和研究，氛围很融洽。”有不少券商同业评价。在竞争最激烈的卖方研究领域，尽管东方证券并不是出报告数量最多的券商，但公司的佣金分仓排名逐步稳定在前十，员工工作的积极性很强，同时幸福感也很高。在投资领域，旗下的东证资管、汇添富名将辈出，他们的投资风格偏重长期，对于东证文化的高度认同有目共睹。 文化土壤的吸引有多大？花旗集团撤出合资券商东方花旗，两位外方股东——花旗集团派驻的管理层，出乎意料地向潘鑫军表达了留在东方证券独资投行的意愿。 从陌生的外来者到深度融入、施展拳脚，他们感慨地提到，东方证券在文化上的兼容并包是让他们留下的最主要原因。 “东方花旗不断发展壮大。如今，回头看东方花旗成立之初东方证券许下的种种承诺，都一一实现了。所以，对我们来说，东方证券治下的投行未来发展值得期待。” 值得一提的是，即使是在花旗撤出东方证券期间，公司执行组依旧拿下了中金公司A股IPO主承销商资格，在6家一线券商的竞标中脱颖而出，这对正在走向独立的东方证券投行来说意义重大。 当然，人才有进也有出，据悉，在东方证券体系内培养出来的优秀人才不在少数，例如投资领域有王国斌、陈光明、林利军等知名人物，而一旦他们有其他的职业目标时，潘鑫军也会送上他的真诚祝福。“任何优秀人才的离开会让我觉得非常舍不得，但这也是为社会输送人才。”潘鑫军表示。 中国证监会提出要打造“合规、诚信、专业、稳健”的证券基金行业文化。潘鑫军对此的感悟是，文化建设是靠每个券商单位构成的，行业的文化氛围是靠每个证券公司合力形成的，归根结底应该以充满正能量的核心价值观为基础，持续营造健康的、信任、向上的氛围。只有在良好的、积极向上的文化氛围的土壤之上，这8个字才能落地，才能入耳、入脑、入心。 “在东方证券发展壮大的过程中，除了员工的认可，有越来越多的企业客户选择公司作为合作伙伴，有一个很重要的原因就在于非常认同东方证券的企业文化。”潘鑫军补充说，这些合作伙伴认为和东方证券合作心里有底，把资金和业务放在东方放心。这得益于公司始终重视并将文化建设摆在经营发展的重要位置，将文化建设等同于业务，甚至高于业务来推进。
周一，中信建投、国信证券、平安证券同日召开中期策略会。对于下半年看好的投资方向，三家券商有很大的分歧。中信建投下半年看好金融、地产和周期板块。而国信证券、平安证券则继续看好消费、医疗和科技板块。 中信建投：加配保险券商地产银行 中信建投策略首席分析师张玉龙称，从三季度来看，周期股的业绩改善相对于成长股存在阶段性优势，这也是中信建投持续坚定推荐金融地产和周期板块的原因。 张玉龙称，证券板块率先上涨20%，估值得到了一定程度提升，但在金融改革和资本市场做大做强的背景下，后市仍具有上涨空间。保险板块在宽信用的背景下，投资机会仍然凸显。房地产行业估值水平仍然较低，但业绩会伴随着经济回升而提升。保险、券商、地产和银行仍然值得增配。 此外，张玉龙预期煤炭、钢铁、农产品等价格都会上涨，全球定价的石油、有色金属等也会上涨。他表示，周期板块值得提前布局。 国信证券：继续看好消费医疗科技 对于这一轮A股上涨的原因，国信证券经济研究所首席策略分析师燕翔认为，2019年以来全球主要股市的上涨几乎完全依靠估值提升，更受益于流动性驱动，而非业绩增长。 “从2019年至今各主要股指收益率的估值和业绩分解情况来看，主要股指的上涨基本依靠估值提升，而且估值涨幅更大于股价涨幅。从市场经验来看，流动性驱动的行情，一般起于流动性宽裕，终结于流动性拐点，行情拐点往往是流动性拐点。”燕翔表示，后市可以重点关注集中度提升、科技创新、消费升级带来的趋势性方向投资机会。 平安证券：中长期还看消费医药科技 平安证券策略组魏伟、张亚婕团队认为，三季度A股市场风格可能渐趋均衡。目前A股市场整体具有底部支撑，下半年企业盈利有望缓慢修复，资本市场改革提速有助于提升市场活跃度，整体市场流动性有一定保障。但行业估值结构差异过大给后续市场运行带来一定的不确定性，三季度市场风格预计将更趋均衡，传统行业龙头具有估值修复机会。 平安证券表示，6月份以来市场对于风格切换的讨论不断升温，短期市场风格结构变化已成为资金共识，分歧在于能持续多久。短期来看，金融、地产、建材等行业估值修复可能延续，消费、医药和科技板块仍是中长期布局方向，半年报业绩弹性是选股关键。
昨天多只券商股开盘即涨停，带动证券ETF、券商ETF“乘风破浪”，涨势喜人。至收盘，国泰中证全指证券公司ETF、鹏华国证证券龙头ETF涨幅10.02%，华宝中证全指证券ETF上涨10%。从申购量来看，国泰中证全指证券公司ETF超过40亿元，华宝中证全指证券ETF亦超过10亿元。不过，证券ETF基金出现净赎回，约1.2亿元。 据7月7日消息，上周国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF、证券ETF基金份额均大幅减少，合计流出资金超过20亿元。 此前数据显示，二季度以来，券商ETF规模不断增长，曾暴增超过百亿份，相比上证50、科技ETF持续流出，其逆势吸金势头已持续相当长一段时间。方正富邦基金指数投资部基金经理张超梁表示，ETF工具属性明显，虽然ETF适合长期配置，但投资者投资ETF并不意味着会一直持有，而会结合市场走势进行轮动或者波段操作。具体来说，投资者可能会结合收益目标或者对于后市的判断等，选择是否继续持有ETF。
1 2020年7月6日，已被载入A股史册。久违的大涨，已经很久很久没有看到过了，这不，朝思暮想的少女已经来了！ 上证今日高开1%，随后被大幅暴拉，最终收涨180点，连破3200、3300两个整数点关口，涨幅更是高达5.71%，创下5年来最大单日涨幅。 （上证指数强势上攻，来源：Wind） 要知道沪指已经5连阳，从2961.5点直拉至3332.88点，上涨近400点，涨幅超12.5%。 大盘指数疯了，行业个股更为癫狂。其中，多元金融（券商）、银行、保险指数纷纷大涨超8%，领涨沪深大市。另外，煤炭、旅游、军工等上半年暴跌的板块也借势起飞。 券商是牛市旗手，启动已经有些时日了。追踪证券行业的指数基金——券商ETF今日再度涨停，4日累计上涨32.5%。 整个板块中45只个股4日涨得最少是国投资本，涨幅20.7%，涨得最多的是浙商证券，涨幅高达46%。另外，中信建投、中信证券双双突破4000亿元大关，4日市值均暴涨1000亿元左右。 A股疯了，港股也疯了。其中，光大证券暴涨30%，招商大涨29%，中州证券、中国银河均大涨20%以上。要知道，这只是单日涨幅，光大证券4日累涨117%。 （港股券商股表现，来源：券商） 今日，亦是银行的集体狂欢日，涨法有点前无古人，后无来者的味道。36家银行中大致有24家银行涨停，连大盘银行股——平安、招商、宁波、光大也都封板了。国有4大行也不弱，建行、工行齐齐大涨8.5%，农行大涨7%，中银6.6%。 （银行大面积涨停，来源：Wind） 保险板块中，中国人寿、西水股份2连板，中国平安4日也暴涨近18%；地产板块中，保利地产、华夏幸福、绿地控股纷纷涨停，招商蛇口9.85%，万科8.3%。 就连上证50ETF都一度涨停，还有撒好说的！总而言之，市场已经疯了。 难怪有网友感叹： 牛来了，房子已挂安居客，车子挂到瓜子网，除了全部现金流，能借的钱借了一遍，还找配资加了十倍杠杆，满仓干就完了！媳妇儿不同意已经离婚。孩子反对，已送孤儿院，老铁们，我做的对么？ 2 看到这，散户朋友们或多或少会有疑问：上证指数为什么会如此暴涨？上涨的动力又是什么？接下来，我们不妨从几个维度——消息面、情绪面、基本面、外资面来展开讲一讲。 1、券商消息面 6月28日，关于传证监会计划向商业银行发放券商牌照的消息在金融圈讨论得的非常火热。这一度被外界解读为银行抢食券商的存量蛋糕。 后来，逻辑反过来了，银行体量很大根本看不上券商这点利润，解读为政策更看重的是形成高质量的头部券商，而非增加券商牌照的数量。 直到7月2日，彭博发出的消息说中信集团撮合完成中信和中信建投的合并，引爆了券商涨停潮，彻底点燃了市场的激情。 当日晚间，中信建投、中信证券双双否认，又在7月5日下午回复上交所问询函时，再度否认合并的传闻。 (中信建投两度否认合并传闻，来源：Wind) 但这耐不住已经被燃起的市场情绪。券商在以上消息面刺激下，沸沸扬扬连续被热炒，带动银行、保险拔地而起，进而导致两市成交放量暴增，指数也连续走出几根大阳线。 2、市场情绪面 7月2日，沪深两市成交额时隔4个月突破1万亿元。7月3日，成交额高达11712亿元。今日，成交额突破1.5万亿元，超过今年2月25日的1.4万亿，同样创下5年新高。 （沪深两市成交额，来源：Wind） 此外，两融余额叠创新高，杠杆资金跑步进场。自六月以来，两融余额大增接近千亿，同时场外配资近期也活跃起来。 （两融情况统计，来源：Wind） 可见市场情绪已经被上周上证的几根大阳线给带动起来了。 下面这张图，上周末刷屏了吧！从部分头部券商的月度数据来看，中信证券7月日均开户数环比增长约30%，国泰君安6月线上开户环比上升三成以上。 再来，微信指数搜索“牛市”，上周五这个词的热度已经飙到了805万，而4-5月份的时候仅为10-20万。相当于几个交易日，情绪调动之后，搜索倍数翻了40倍。 今日，该指数继续飙升，达到了919万，环日提升15%左右。 3、蓝筹“估值坑” 在我上一篇文章——《银行地产雄起，券商接力！现在还能安全上车吗？》中，明确提出：银行、保险、地产仍然存在估值修复的逻辑。 因为上半年，医药、消费、科技轮番上涨，而金融（保险银行券商）、地产反而暴跌，位列跌幅榜第二、第三。 房地产板块，即便到上周五，估值仍然偏低。万科APE-TTM为8.45倍,保利地产为6.97倍,招商蛇口为9.96倍，绿地控股为6.5倍，新城控股为6.06倍，华夏幸福为5.12倍。 银行也一样。上周五，宁波PB为1.838倍，招商PB为1.46倍，而华夏银行PB为0.44倍，民生、交通、中信区区只有0.5倍左右。 当然，今日上证暴涨的主力推手，依旧是银行、保险、券商、地产板块。这4大板块的ETF已经全部涨停！ 4、宏观基本面继续修复 6月30日上午9点，国家统计局公布制造业PMI，6月份该数据高达50.9%，环比继续提升0.3%。 （制造业PMI指数，来源：统计局） 分类指数看，生产、新订单等保持了强势的改善势头，维持在荣枯分界线50以上。而出口新订单仍然处于较低水平，显示出口仍然受制于外围疫情。 （制造业PMI其他相关指标情况，来源：统计局） 按企业规模看，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%，比上月上升0.5和1.4个百分点；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。这说明中大型企业景气度修复度很高，然而小微企业仍然不乐观。 总体而言，PMI的数据表明中国宏观经济基本面仍在持续修复，这亦是6月30日开始启动这波行情的重要导火索之一。 5、外资抢筹 7月1日，北向资金通道关闭。 7月2日，外资杀入171亿元，创下创6月19日以来新高。 7月3日，再度杀入132亿元。 7月4日，再度入金136亿元。相当于3天时间共计净流入440亿元，占到全年净流入（1621亿）的27%。 通过Wind查询可知，外资亦是买入当下非常火爆的券商、保险等蓝筹股。比如中信证券、海通证券、申万宏源、中泰证券、华泰证券，最近一周合计净流入近100亿元，中国平安净流入36.66亿元，平安银行净流入20.24亿元。 （最近一周资金净流入TOP10，来源：Wind） 外资抢筹，给强势的大盘行情火上浇油。 欧美持续大放水，并且外围疫情存在二次爆发的背景下，外资瞄准了中国的优质资产。只不过，在这个节骨点上，流入非常快，跟内资一起强势抢食优质资产。 钱多肉少，资产荒，或许能说明问题。 3 连续3日，超万亿的成交，可见场外确实有大量的资金在跑步入场。这构成资金层面对于行情的支撑。 场外，银行理财收益率持续走低，连招行的基金前一段时间被爆产生了亏损。就连众多投资者之前从银行搬家到余额宝的理财工具，收益率也一降再降，没有了吸引力。 对于楼市，高层对于房住不炒保持着很强的战略定力。闭着眼睛炒房暴赚的时代其实已经过去了，未来房价跑输M2的涨幅是大势所趋。 中高端的信托，一点不省心。近来，四川信托暴雷，资金窟窿高达200多亿元，涉及近8000个投资人，震动了整个信托圈。其中，期限错配、底层资产不明确、产品滚动发行、资金池带来的流动性风险一直就存在。 另外，P2P行业基本朝着清零的方向去演化，这种理财方式也算是废了。前段时间，爱钱进刚出事，上周末3000亿借贷平台的微贷网也爆雷。后者上市不到2年，股价已经跌了将近90%，今日盘前再跌17%。 以上这些因素都将驱动着场外资金往股市这座池子持续不断流入。尤其是股市赚钱效应更大之后，转移得越快。 未来的财富机会在A股。当下的市场已经有一些牛市启动的影子，好好研究行业和公司，拥抱趋势，同时注意风险。
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