说起益海嘉里，相信很多人都会很陌生，但是如果要说1：1：1的金龙鱼调和油相信没有中国人不熟悉，金龙鱼可谓是益海嘉里旗下最家喻户晓的品牌，如今益海嘉里终于要创业板IPO了，千亿估值让其可谓是剑指创业板龙头宁德时代(行情300750,诊股)，那么益海嘉里上市我们到底该怎么看？这家外资企业又是如何在中国成功的？ 01 一、千亿巨头益海嘉里过会 8月6日，深交所发布创业板上市委2020年第13次审议会议结果公告，浙江松原汽车安全系统股份有限公司、上海凯鑫分离技术股份有限公司、益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司首发申请均获通过。作为家喻户晓的粮油巨头，益海嘉里是近期IPO中最受关注的企业之一。据最新披露的招股书显示，此次拟公开发行股份为5.42亿股，拟募资138.7亿元。所募资金主要用于厨房食品综合项目，食用油项目和面粉项目。综合项目包括兰州新区粮油食品加工基地项目（一期）、益海嘉里集团粮油深加工项目、乐清湾港区益海嘉里粮油加工港口综合项目等。 益海嘉里是创业板已申报企业中拟募资规模最大的企业，计划融资138.7亿元。益海嘉里作为粮油副食龙头可谓名副其实。2019年实现营收1707.43亿元，归母净利润54.08亿元。益海嘉里是国内最大的农产品(行情000061,诊股)和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。更为消费者所知的，是益海嘉里旗下众多品牌，除了最知名的“金龙鱼”，还有“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”等。 金龙鱼品牌虽然带着浓郁中国范儿，但这是一家地道的外资企业，创始人是马来西亚多年来的首富郭鹤年，现年已96岁，他是著名的亚洲糖王，在中国旗下还有众多香格里拉酒店，主营办公出租的嘉里中心，还有总面积达到了110万平方米北京国贸。 上市标准方面，益海嘉里采用了“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”这一指标。近几年 ，益海嘉里业绩表现不俗。2017-2019年，其营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元；归母净利润分别为50.01亿元、51.28亿元和54.08亿元。 金龙鱼终于上市了，不过你能想象自己家每天用的金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花竟然没有一个是中国品牌，不过作为一家外资企业却成为了中国最受欢迎的中国范企业，益海嘉里的模式还是非常值得我们好好研究一下的。 02 二、益海嘉里的中国范到底该怎么看？ 说起益海嘉里的江湖地位相信大多数朋友其实都非常了解，毕竟当年那些魔性洗脑的广告早就深入了我们的内心，不过用数据说话，根据尼尔森数据，按销售量统计，益海嘉里2017年、2018年及2019年的市场份额分别为39.5%、39.8%及38.4%，均远超竞争对手。 在包装面粉市场，2019年益海嘉里的市场份额为29.1%，碾压竞争对手，差不多等于第二名到第四名的合计销售量。在包装米市场，益海嘉里2019年在中国包装米现代渠道销售量份额为18.4%，位列第一。对比主要品类市占率（金龙鱼食用油约40%、海天酱油约33%）和净利润方面（益海嘉里55.64亿、海天味业(行情603288,诊股)53.56亿），益海嘉里都远高于调味品龙头海天味业。 这样的成功让很多人都会疑惑益海嘉里到底是怎么做到的？而且一个彻彻底底的外资企业却把自己包装的如此“中国范”，这个“伪装”也太好了吧，益海嘉里到底是怎么做到的呢？ 首先，中国华侨的新加坡创业史。我们之前说了，益海嘉里是东南亚上市公司丰益集团的子公司，而丰益集团的崛起则是要从其创始人中国华侨郭鹤年开始说起，1909年15岁的中国华侨郭钦鉴离开了自己的老家福建福州下南洋闯荡，先到了新加坡又去了马来西亚的新山，在新山开办了一家做粮油生意的公司东升公司，由于时值第一次世界大战，全世界各大粮油企业都高速发展，特别是马来西亚的香料可谓是供不应求，最终让郭钦鉴赚到了第一桶金，1920年已经小有成绩的郭钦鉴和同乡郑格如结婚，在1923年生下了郭鹤年。郭鹤年毕业后就开始帮助父亲打理公司事务，直到24岁时他带着10万英镑创业基金来到新加坡，创办自己的公司。郭鹤年可谓是年少成名，先在新加坡发展到了1949年，联合家族成员，成立郭氏兄弟有限公司，子承父业，继承东升公司的传统业务，经营大米、面粉、豆类、食糖等食品。之后郭鹤年通过对当地研究发现，马来西亚气候极度适合种植甘蔗却没有自己的甘蔗种植业也没有专门的炼糖厂，于是其开创性地开办炼糖厂，并且租下了14400英亩土地开设甘蔗种植园，经过多年的苦心经营成为了著名的“亚洲糖王”。在这其中，郭鹤年还大力帮助祖国进行食糖进口，在中国最困难的时期给通过期货交易帮助祖国赚到了500万美元的外汇（要知道当时中国的外汇储备可少的可怜）。 其次，回国发展的东南亚巨头。虽然，郭鹤年在东南亚已经发展的非常好了，但是毕竟马来西亚仅仅是东南亚一隅，对于自己的祖国郭鹤年一直都是保持着始终的热爱，所以当中国改革开放的时候，郭鹤年立刻加入了中国改革开放的进程，不过他这次参与的并不是他最熟悉的粮油产业，而是房地产，1984年刚刚改革开放的中国想要在北京建设国贸商圈，但是一直招商引资找不到合适的企业，郭鹤年则毅然加入了当时还非常偏僻的国贸建设，即使在外商纷纷撤资的困难时期，郭鹤年也依然不断加大对国内投资，最终被贴上了“酒店大王”的标签，在中国拥有众多香格里拉酒店，主营办公出租的嘉里中心，还有总面积达到了110万平方米北京国贸。说回粮油产业，郭鹤年1988年就在海南成立了第一家油脂工厂，1991年成立了益海嘉里的母公司丰益国际集团，在同一年第一瓶金龙鱼小包装油面世，金龙鱼的面世正式将中国的食用油从散装油向包装食用油的方向转型，并且在2000年的时候和国内的粮食企业一起创办了益海嘉里集团，2002年的时候大家最熟悉的金龙鱼第二代调和油就已经上市了，那个“1：1：1”的魔性广告词也家喻户晓，之后的益海嘉里可谓是一路开挂，直到到了我们前文所说的地步，占据了中国粮油市场可谓是第一把交椅。 第三，“中国范”到底是怎么打造的？说完益海嘉里的历史大家就知道了，郭鹤年虽然是个华侨，但是本质上还是个地地道道的中国人，所以益海嘉里在商业模式上可谓是深谙中国企业的发展之道，在业务上积极深入中国人的内心，无论是品牌名称还是广告几乎都看不到一点点外资企业的感觉，在企业模式中，益海嘉里的企业模式用的是地地道道的中国式企业的管理方式，这就是精细化管理，而且就如同当年郭鹤年独到地投资马来西亚制糖业的眼光，益海嘉里也是继承了其传统，大量的中国各地设立生产基地，通过事业部制的方式进行管理，通过生产规划来进行市场生产，再采用中国人最熟悉的模式进行市场销售，而且至始自终都将自己作为一家中国企业来宣传销售，也正是如此几乎没有什么中国人知道原来我们每天用的金龙鱼竟然不是一家中国企业。不过作为一家如此成功而且不差钱的公司，益海嘉里上市似乎总让人有些奇怪，不过如果让我们从中国范的角度来出发似乎也挺明白的，正如同益海嘉里副董事长、首席运营官穆彦魁曾经说过的一句话：金龙鱼在国内上市，融资并不是主要目的，而在于上市之后，金龙鱼便能顺理成章地变身成为一家地道的国内企业，彻底摆脱“外资”的限制。 如今，中国已经成为全球最大的市场，即使是“洋装穿在身、心是中国心”的益海嘉里也要加速融入中国市场了，可见中国市场的吸引力，金龙鱼终于要上市了，创业板龙头的位置你觉得会易主吗？
2020年8月10日，《财富》世界500强榜单正式发布，广西投资集团有限公司（以下简称“广投”）以2019年营业收入1800亿元（260.6亿美元）的成绩成功入围榜单第490位，是广西首家进入世界500强的本土企业。 广投成立于1988年，是在我国经济体制改革和改革开放背景下应运而生的广西政府首批投融资主体之一，从启动资金只有1500万元的单一地方发电企业，发展到今天业务涵盖能源、铝业、新材料、医疗健康、数字经济、金融六大板块，参控股企业360家，资产总额5350亿元的大型国有资本投资公司，从蹒跚学步到如今的阔步前行，经历了市场经济的洗礼。广投通过全面实施“产融投”协同发展战略，发挥作为自治区本级国有资本投资公司的作用，将政府的组织优势和市场化的运作优势有效结合，探索了一条独具特色的改革发展之路。 实施“产融投”协同发展战略，引领广西产业高质量发展 广投在充分参与市场竞争的同时，承担着自治区战略性重大投资任务，履行着推动传统产业转型升级、培育发展新兴产业、引领全区产业高质量发展的使命。按照广西“解放思想、改革创新、扩大开放、担当实干”十六字工作方针和“强龙头、补链条、聚集群”的发展思路，广投大力实施“产业为基础、金融为保障、投资为引领”的“产融投”协同发展战略，补足产业发展短板，健全产业链条，发挥产业集群和协同优势，打破产业壁垒，实现增长由竞争逻辑向共生逻辑转变、由规模速度型向质量效益型转变，产业呈现出裂变式发展，新旧动能转换全面提速。 夯实“产业基础”，加快推动新旧动能转换。围绕能源、铝业等基础性产业，广投先后退出59家企业，收回资金近60亿元用于并购重组10家企业，推进传统产业结构持续优化。能源板块形成了涵盖火电、水电、核电、风电、区域电网、天然气、成品油等业态的大能源格局，发电总装机容量3041万千瓦，占全区装机总量的66.5%。铝业板块着力解决广西铝资源转化的瓶颈问题，打造从氧化铝到铝精深加工全产业链，服务广西铝产业“二次创业”。新材料板块整合了南宁、柳州、贺州、来宾四大制造基地，推动我国铝加工装备进步，打造覆盖航空航天、交通运输、3C电子等领域的广西高端铝精深加工龙头企业，为国家建设自主可控的先进制造业体系提供有力支撑。医疗健康板块建立覆盖医药生产研发、健康食品、医疗防护、中药材、康养旅游等全链条综合大健康产业，中恒集团（600252）市值突破百亿元大关，收购重庆莱美药业（300006），引入生物医药，建设广西应急医疗物资保障基地，补齐广西医疗防护产业链短板。数字板块聚焦数字政府、数字社会、数字经济等领域，承接广西数字政务一体化、壮美广西云等重大项目，以中国―东盟数字经济产业园为重要载体，集聚各类数字产业资源。 强化“金融保障”，提升服务实体经济质效。提供涵盖银行、证券、保险、担保、租赁、资产管理等20个业态的综合金融服务，搭建金融全周期服务链条。广西北部湾银行2019年投放各类资金1200亿元支持广西实体经济，实现监管评级跨档升级。国海证券积极践行本土券商的使命担当，2015年以来依托多层次资本市场为地方政府、企业融资约600亿元，自有资金投资地方企业债券26.9亿元，设立股权基金规模61.4亿元，期货风险管理服务金额1490亿元，为区内客户提供综合金融服务，托管总资产1236.09亿元。金投集团涵盖保险、租赁、资管、担保、汽车金融、交易所等业态，在广西各市、县、区设立机构网点121个。国富人寿开业两年来累计实现规模保费收入30.1亿元，开发出50余款保险产品，累计为全社会提供逾万亿元风险保障。北部湾保险为社会提供风险保障超7.42万亿元，保额支出超57.34亿元。 突出“投资引领”，深化开放合作，落实国家和自治区重大战略部署。广投出资、运营和受托管理68只基金，总规模763.69亿元，累计已投资228.57亿元、项目169个。通过投资的“有进有退”，不断提升对外开放合作层次水平，发展活力进一步释放。近三年，广投累计完成投资305.39亿元，撬动投资1100亿元。积极推动落实“三企入桂”，深化与各大央企合作，建设防城港核电、大藤峡水利枢纽等项目，形成全方位、宽领域、多层次的开放格局，推动与民企合作建设中国―东盟（华为）人工智能创新中心、中国―东盟信息港鲲鹏生态创新中心等平台，打造广西信息化发展强大引擎。截至目前，广投与央企合作项目总投资达1832亿元。广投全力融入广西金融门户开放建设，通过陆海新通道基金入股新加坡格步智慧出行项目，响应“一带一路”倡议，进一步利用好国际、国内两种资源，积极走出去。 从“管资产”向“管资本”转变，打造广西国资改革鲜活样本 作为全区首家国有资本投资公司改革试点企业，广投不断总结经验，推进治理体系和治理能力现代化，加快由“管资产”向“管资本”的国有资本投资公司转型，进一步完善国有资产管理体制，有效激发企业活力。 加强党建引领。强化现代企业制度中党的领导和党的建设，现有党组织546个、党员8111名，实现包括混合所有制企业在内党组织全覆盖。 完善法人治理结构。构建起党委领导、董事会决策、经理层经营管理的治理格局，配备5名外部董事，实现外部董事数量过半，进一步完善适应市场竞争要求的决策、执行、监督机制。 强化授权力度。按照“一企一策”原则建立授权管理体系，总部向下授权事项63项，管理“层层松绑”，构建“国有资本投资公司―产业集团―生产企业”的三级管控模式，实现从“管资产”到“管资本”的转型。 优化企业治理体系。制定高质量发展的指标体系、统计体系、绩效评价体系、管理体系和现代产权制度，不断将制度优势转化为治理效能。 推进混合所有制改革。参控股329家企业中（不含分公司），混合所有制企业236家，占比71.73%；探索在二级企业引入战略投资者参与“混改”，持续向结构更优、协同更强的方向调整；在试点企业加大员工持股推进力度，在金融、大健康等产业加快人才从计划配置向市场配置方向转变。 坚持底线思维，着力防范化解重大风险。在解决问题中沉淀智慧，统筹协调审计、纪检、监督等部门的职能，逐步建立起“1+N”闭环监督的“大风控”体系。 履行国企责任，回馈社会，共享发展成果 广投始终坚持解放思想、改革创新、扩大开放，以高度政治站位和战略定力践行国有企业的初心使命和责任担当。 创造价值。广投成立32年来，经济指标屡创新高，资产总额从成立之初的1500万元增长到2020年上半年的5350.56亿元，营业收入从86万元增长到1800亿元，利润年均增长率16.3%，实现了国有资本的保值增值，中国企业联合会发布的中国企业500强排名从2008年第473位上升至第134位，连续5年位列广西百强企业第1位，连续六年获AAA信用评级。 服务社会。广投聚焦“两不愁、三保障”和深度极度贫困地区脱贫工作，累计投入4853.9万元扶贫资金，累计脱贫2062户8538人，易地搬迁404户，20个贫困村如期实现脱贫摘帽。新冠疫情防控期间，累计捐赠款物价值超5400万元，为企业复工复产提供资金支持超180亿元，向全区医护人员及其家属捐赠爱心保险保额超1700亿元。 成就员工。广投坚持“德才兼备、以德为先”原则，完善容错、激励、监督三种机制，形成优者上、庸者下、劣者汰的良好干事创业生态环境；推进干部年轻化、专业化；打通各级企业干部职工的流动通道，促进干部轮岗交流；创办广投数字大学、广投党委党校，建立全员覆盖、全员学习、分级培养的培训体系。 展望未来，广投将牢牢把握“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，以世界500强为新起点，全面提升核心竞争力和区域地位，为“建设壮美广西 共圆复兴梦想”作出新的贡献。 数据来源：广西投资集团有限公司
王鸿8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。现场直播》》 湖南链城基金公司总经理、娄底市区块链办执行副主任谢纬表示，从2018年3月份开始启动了娄底市不动产区块链信息平台项目，把政府有关不动产数据和金融机构和不动产相关的数据以及个人愿意提交的数据，整理成一个关于不动产产权本身以及不动产产权相关人的电子凭证，在2018年11月12日不动产信息共享平台上线，同时发布全国首张区块链不动产的电子凭证，到今年通过，非常漫长的过程让这个凭证逐渐在金融机构和所有社会管理机构包括碰到公共服务机构、自来水、电力、煤气去流转。 未来在所有政府机构办事，在所有公共服务机构不再需要任何纸质的东西凭一个证甚至未来通过刷脸直接办手续，也不需要再去核实所谓提交的纸质材料，都是通过区块链网络自主核对。 通过一系列工作发现由于数据在链上进行交互解决一个很大的一个问题，企业和企业之间感觉存在竞争、不信任。关键的问题在于每一个系统都有内控体系，都需要确认、防范风险，但是防范风险导致整个社会成本大幅度上升，不只在房地产企业，在房地产企业在金融机构之间，在金融机构和房地产企业以及政府之间，以及和老百姓之间都存在巨大的浪费，这个也是在区块链在整个上链不上链体现巨大的差异。 他认为区块链改变的是思想，最大变化从原有中心化共享模式转为分布式的共享，这个体系为什么存在孤岛，存在大家非常高昂的信任成本也在于此。 他希望不动产区块链共享平台是一个基础设施，是数字化的基础。只有把政务数据体系和金融数据体系以及社会中介数据真正在链上进行共享融合，不动产数字化未来才有更清晰的展示。
晓非 8月12日，招商局蛇口工业区控股股份有限公司董事、党委副书记、常务副总经理刘伟表示，房地产行业这些年利润在下降，行业的压力很多来源于政策对房地产的调控，双控：地价、房价都在控，房地产越来越像制造业，利润已经给企业规定好了，而且前提是企业要把所有工作做好。 任何行业最终竞争的归宿都是有点相像的：会回到社会平均利润。那么企业比什么呢？还是竞争力：产品的竞争力，劳动生产力，资本效率。 应对未来，无论外界如何变化，企业要把自己做好。招商蛇口会加大产品的科技的含量。招商蛇口可能是地产商里面唯一一个做邮轮的，尤其是疫情期间这个行业受到一定的挑战，但是并不代表这个行业没有前景，未来人们对美好生活的追求，一定是需要这种产业的，所以我们有信心。
“利率是经济行为的指挥棒”理论 在前面的新财税经济学中，我们就对利率与创新的关系进行过阐述，指出美国在本次经济危机之后科技创新的落后就是因为其创投行业在零利率环境下出现了募集资金困难而造成的。 利率不仅是一个宏观经济问题，更是一个微观经济问题。不同企业对利率的承受力是不同的，利率可以通过影响资本在不同企业之间的分配来影响微观经济，笔者称之为“利率的指挥棒效应”，利率就像音乐家的指挥家的指挥棒，也像将帅的战旗一样，指挥着市场上千军万马的动向，我们这里的千军万马就是市场资金的流动，资本流向之处市场一片繁荣，资本覆盖不到的地方市场一片萧条。 以前央行在制定利率政策时考虑的只有宏观经济的稳定，他们不考虑对微观经济的变化，唯一考虑的可能就是股市和汇率，但其实不然，利率可以极大的影响一个国家的经济结构； 以前人们没有观察到这种影响，也很少探讨这种影响。因为这种影响，只有在极端利率政策才会表现的非常明显，但人类实行极端利率政策的时期又很少，所以不容易观察到。所谓的极端利率政策指的是像美国的零利率、量化宽松，中国高达百分之十几的存款准备金这样的极端货币政策。也正是通过对中美两国的极端货币政策作为对比，才让我发现了这些规律。 这种极端货币政策可能几十年才会出现一次，目前人类可以当年里根时期的美联储主席沃克尔实行的超高利率政策是一次，本次经济危机后美国实行的量化宽松是一次，中国近年为了抑制通胀而实行的超级紧缩货币政策也是一次。人类大规模的实行极端货币政策迄今为止一共也就这么几次。而超级宽松的货币政策也，本次经济危机之后美国才第一次正式大规模实行，而超级宽松与超级紧缩的对比也只是这几年才在中美两国之间首次出现。 研究利率与经济关系的先驱是瑞典学派，该学派的维克塞尔曾经提出“累积过程学说”，其核心内容是当自然利率高于名义利率时，经济处于扩张状态；当自然利率低于名义利率时经济处于收缩状态，这也是经济周期的根源。这个理论第一次打通了货币理论与经济理论两个领域，将两者融合在了一起。但瑞典学派指出的是利率变化与宏观经济的关系，利率不仅影响宏观，也影响微观，而是对微观经济的影响比宏观经济还深刻，更值得研究。我的研究就主要围绕利率对微观经济的影响展开。我的“利率指挥棒”理论的发现，与瑞典学派的“累积过程理论”具有同样意义，两者分别从宏观和微观两个角度构成了利率对经济影响的全貌。 利率是经济行为的指挥棒，主要表现在以下方面： 1、利率是民众资金在投资与消费之间流动的指挥棒 高利率可以促进居民投资，低利率可以促进居民消费，这背后潜藏的是民众的逐利心理，只要将利率定在一定范围，就很容易吸引到民间资金，民众都有“用钱生利”的想法。利息给得高，金融机构更容易募集到资金，这是金融业发展的市场规律。资金流向投资领域是有利于经济发展的。而利率很低时，民众就不愿意投资，不投资的钱就很容易被消费掉，当资金很便宜时居民不仅不投资，还会贷款消费，这时民众会将钱用于享乐，甚至会透支。利率高时投资受到鼓励，消费受到抑制；低利率时借贷消费受到鼓励，投资受到抑制。利率是一根指挥棒，指挥着民众资金的去向。 2、利率是资金在大型企业与中小企业之间流动的指挥棒 利率不仅是民众的指挥棒，也是企业发展的指挥棒，资金流入的企业容易迅速做大，资金流出的企业则容易迅速萎缩。 利率对不同规模的企业影响是不同的，因为不同规模的企业信用不同。一般大企业的信用要强于中小企业。金融机构放贷给大企业的风险要小于借贷给中小企业。金融市场并不遵守“价格者得”的竞争规律，金融机构的资金不仅追求收益，更追求安全。从安全的角度来看，当然是大企业相比小企业更安全。因此当市场利率越高，金融风险越大的时候，资本就越青睐于大企业，也是因为大企业“大而不倒”，至少不会轻易倒掉。因此利率越高的环境对大企业的融资越有利。 只有利率较低时，资金才会惠及中小企业。因为利率环境整体较低时，整个市场的金融风险较低，中小企业可以通过承受更高利率赢得对大企业的竞争优势，此时资金才会惠及中小企业。以阿里、腾讯、京东为代表的大型互联网科技公司，以恒大、碧桂园为代表的地产商，这几年都出现了跨越式发展，很多企业变得富可敌国，关键就是这些企业在高利率环境下可以非常容易地获得资金，所以都得到了超常规发展，也导致这些企业负债过多，相反那些民营中小企业则很难获得资金。 3、利率是资本在国有企业和民营企业之间流动的指挥棒 在中国企业融资存在着“所有制”的差异，这是因为不同所有制企业的信用情况不同。一般是央企信用强于国企，国企信用强于民企。利率越高的环境，金融机构越追求安全，即使损失一些利润也要将资金放给安全的企业。因此利率越高的环境对央企、国企、地方政府融资平台越有利，对民企越不利。高利率会对央企、国企的扩张产生促进作用，对民企则是抑制。央企、国企、地方政府融资平台在高利率环境下是市场资金的避风港，是资本追逐的宠儿，可以轻松获得大量资金，实现超常规发展。 4、利率是资金在传统企业与创新型企业之间进行分配的指挥棒 创新型企业规模比传统企业小，但在高利率环境下更容易获得市场资金，这是因为创新企业主要采用股权融资。传统企业则比较难，这是因为传统企业主要是以债权方式融资。在高利率环境下，债权融资是非常困难的，而股权融资是非常容易的。股权融资的企业大部分具有高成长性，对利率不敏感，而且高利率环境下，创投企业募集资金非常容易，可以很好的支持创新型企业高速发展。这几年中国科技独角兽企业发展迅猛，就是市场的高利率造成的。利率越高，依靠股权融资的创新性企业发展得越好，利率越低，依靠债权融资的传统企业发展的越好。 中国2010年之后实行的高利率政策击垮了非常多的传统制造业，但这些传统企业的资金随后又以股权的形式投资到了创新企业那里。高利率这根指挥棒，将传统企业的资金指挥到了创新企业，促进了中国的“双创”，意外加速完成了中国经济的转型升级，是导致中国创新崛起的头号因素。 总之，利率是一个指挥棒，指挥了资金的流动方向，资金的流动方向又塑造了一个国家的经济结构。我们通过控制这个指挥棒，就可以间接控制一个国家的经济结构。当利率上升时，资金就会流向居民投资，流向创新企业，流向央企、国企、上市公司、大型民营财团、地产50强企业等，当利率下降时，资金就会流向居民消费，流向传统企业，流向中小企业，流向股市等。我们可以根据我们的需要，调节这跟指挥棒。 如果货币经济学只研究货币数量论，不研究利率，永远看不清这些规律。在现代货币体制下，利率是央行控制的，与其他因素关联不大。 高利率环境下，资本向更安全的央企、国企、上市公司、地产50强集中的现象，我们可以称为高利率环境下的资本市场“头部效应”，也可以称为高利率环境下的“资本避风港”效应，其中头部效应是针对融资一方而言的，避风港效应是针对投资一方而言的。利率越高资金越往安全的企业集中，利率越低，资金越往高风险的企业集中。欧美日等经济体在零利率环境下，都出现过资本集中到高风险的金融衍生品市场的现象。
过去十年，Nimut Sari 一直在印尼万丹省的南丹格朗市经营着一家小商店。2018年，Sari 在她的铺子里正式接入了 Grab 的 O2O 平台 GrabKios。在接入 GrabKios 之前，她的小店和印尼传统的夫妻店（Warung）无异，卖一卖熟食和日用杂货。但现在，小店可以为顾客提供充话费、线上代缴等一系列服务，Sari 的商店也因此热闹了起来。 图｜GrabKios 官网 当下，各类支付平台和其他金融科技平台层出不穷，彰显了互联网金融在实现普惠金融方面的巨大潜力。金融科技对于全民创富和精准扶贫都至关重要。 在印尼意识到金融科技的巨大力量之前，中国的科技公司就已经将各种金融工具普及到全国的各个角落，帮助各个阶层的民众享受金融服务。现在，中国的金融科技发展已然取得巨大的成就，2018年，中国企业和机构在金融科技领域的投资额占世界相关领域总投资额的46%。 据统计，印尼有60%以上的人口未开设银行账户。为了破解这个难题，印尼政府和企业希望利用金融科技手段拉近本国人民和现代化金融的距离。 而另一方面，中国企业和投资者也将仍有很大发展空间的印尼市场视作发展金融科技的蓝海。中国公司希望通过在年轻人和有实力的中产阶层中间推广移动支付，在印尼再造一个比肩中国的先进金融体系。 广阔天地，大有作为 印尼金融科技领域前景广阔，发展也很迅速。近年来，申请 P2P 牌照的印尼企业数量激增，向印尼央行申请电子钱包运营许可证的公司数量也在持续增加。 仅在2020年6月，印尼金融服务管理局（印尼金融监管机构）就向158家开展金融科技业务的公司发放了牌照。与此同时，印尼中央银行在2020年5月也向51家运营商发放了电子钱包运营许可证。 金融科技的迅速发展有效地推动了金融业在印尼民众间的普及。根据印尼金融服务管理局（OJK）公布的数据显示，2020年5月，印尼民众申请贷款的金额同比增长了 166.03%。OJK 估计，目前印尼全国有约2500个借款账户（可以发放贷款的银行账户）以及654200家发放贷款的机构。 从 C 端看，使用电子支付的交易额也创下新高。根据印尼央行统计，2019年全年，印尼通过电子支付达成的交易笔数高达52亿笔，同比增加了79.3%，交易总额达到了约100亿美元，而2018年的交易总额仅为32亿美元。这样的增长得益于大量玩家涌入金融科技行业，带给储户和企业更多的选择。 近两年来，在印尼，除了占据半壁江山的小额借贷机构外，各类外劳汇款（印尼有大量民众在国外务工）和保险机构也蓬勃发展。尽管当下防疫形势严峻，但印尼的互联网金融企业却逆势上扬，赢得了更多投资人的青睐：P2P 机构 Investree、保险金融平台 Qoala 和专做中小型企业借贷的 Akseleran 都获得了数量可观的投资。 图｜Unsplash 疫情对印尼乃至东南亚的金融科技行业来说，都起到了“催化剂” 的作用。疫情期间，印尼政府要求民众居家并进行社交隔离，在这几个月期间，包括 OVO 和 Gopay 在内的电子钱包产品又收获了新的流量和稳定客群。而印尼金融科技行业协会 AFPI 近期数据也显示，印尼全国封城期间，企业借贷，尤其是中小企业借贷的笔数和交易额都有明显增加。 中国玩家跑步入场 印尼飞速发展的金融科技赛道也吸引了中国投资者的目光。阿里旗下的蚂蚁金服（现已更名为蚂蚁科技）就投资了该国最大的电子钱包平台之一 Dana。有了阿里巴巴的输血，Dana 大举扩张，市场份额逐步提升，并与巨头 Bukalapak 和 Lazada 开展了合作。 总部位于雅加达的 Akulaku 去年也从蚂蚁那里获得了4000万美元的投资。追根溯源，Akulaku 本身就是一家中国公司，创始人李文博早年是平安信托的投资经理，2015年创办了这家专门面向海外市场的消费金融平台。 另一家得到中国科技巨头注资的机构是 Oriente。Oriente 总部位于香港，由原陆金所 CEO Hubert Tai 创立。联合创始人包括前 Skype 联合创始人 Geoff Prentice 和 UBS 前经理人 Lawrence Chu。 Oriente 在东南亚市场有三个主攻方向：在印尼，Oriente 和 Sinar Mas 合资建立了 Finmas。在菲律宾，该机构与菲律宾财团 JG Summit Holdings 成立了 Cashalo。在越南，Oriente 则选择和 Finzi 合作。 公司沿袭了陆金所在国内发展的一贯策略，不搞自主创业，而是选择和当地优质的企业合作。公司计划充分挖掘各个主要市场的中产阶层客源。 与此同时，其他中国公司也开始入局东南亚金融科技市场，腾讯和京东在2017年先后投资了 Gopay 的母公司 Gojek。还有一些企业选择直接挽起袖子进场，这其中包括小米的金融板块 Mi Credit，京东印尼旗下的 JD Finance，以及平安旗下的消费金融平台 oneConnect Indonesia，他们成立一系列关联公司，直接在印尼当地开展业务。 普华永道2019年发布的金融科技报告称，从宏观经济政策，社会经济结构等方面看，今天的印尼都和2013年处于互联网金融爆发前夜的中国极其相似。 图｜Unsplash 不过，前赴后继奔向印尼的中国企业也不乏鱼目混珠之徒。2017年，中国政府开展专项治理，打击了一批严重扰乱市场秩序的 P2P 平台。但这些平台并未就此偃旗息鼓，而是开始寻找新的“韭菜”。 在发现印尼这块金融科技的沃土后，不法分子也闻风而动，纷纷在印尼建立 P2P 公司。仅2018年，印尼金融服务管理局就在印尼国内查处了100余家无牌中资 P2P 机构。在这个过程中，偏远省份成了非法借贷机构、虚假借贷广告和财务欺诈的重灾区。 为了遏制非法贷款的蔓延，印尼金融服务管理局携手国家警察、网络安全机构和印尼信息与通讯部组织了联合行动，一方面向民众宣传非法网贷的危害，另一方面加大对非法网贷平台的查处力度。迄今，当局共查封2600个非法金融科技公司。 未来：下一个中国？ 尽管中国、印尼两个市场有很多相似之处，但两国金融科技企业采用的商业模式和经营方法却不尽相同。中国的金融科技企业更加注重开发短期消费贷款服务，面向没有信用卡的低收入群体。而印尼的金融科技公司业务板块更加多元，既有针对个人消费者的业务，也有针对中小微企业的专项贷款。 但不管怎样，中国在金融科技领域，尤其是 to C 业务的发展非常值得印尼企业学习，而印尼企业也在多个领域不断借鉴中国企业的成功经验，并加以本地化以适应印尼市场环境。 比如，在互助金融领域，基于印尼国内个人保险覆盖率不足3%的现状，一批类似“水滴筹”的互助金融企业涌现出来，其中的代表是印尼本地平台 Kitabisa。 在个人财富管理领域，印尼有 Ajaib、Akulaku 等一批企业参考余额宝的形式，帮助新兴中产阶层理财。而 Gojek 旗下 Gopay 的 Pay-later 功能则类似花呗和白条，帮助成千上万的印尼消费者第一次享受到消费贷服务。这类消费贷一经推出，就在信用卡普及率极低的印尼大受欢迎，如今已经成为各个电子钱包平台的标配业务。 现在，印尼的金融科技产业发展极其迅速，但有一个值得关注的现象是，这些全新的玩法基本上都集中在人口稠密、经济发达的大城市，而要想实现真正的“普惠金融”，印尼的政府和企业还要在下沉市场发力，让更多偏远地区的居民也享受到科技发展的红利。 下一集，我们将关注印尼的金融科技是如何在下沉市场提高居民生活水平的。 编译｜金恺悦@36氪出海 头图｜图虫 9月至10月，新加坡经济发展局携手 36Kr Global 旗下英文媒体品牌 KrASIA 共同打造“新加坡 X 亚洲创新合作论坛2020”线上峰会，届时我们邀请了阿里巴巴、凯德集团、新加坡金融管理局、Grab、京东数科、众安国际、ST Engineering、SEA Group、启明创投、Gobi Partners、Wavemaker Partners 等知名投资机构和企业，为大家呈现一场出海东南亚的行业交流 寻求报道、与作者交流、商务合作、投稿转载，请扫码联系36氪出海运营。
随着2020年国家化肥商业储备项目招标启动，《国家化肥商业储备管理办法》也于近期出台，我国化肥商业储备实现了“有章可循”。 国家发展改革委、财政部日前联合印发《国家化肥商业储备管理办法》（下称《管理办法》），对化肥商业储备的规模、时间、承储企业基本条件等做出了规定。《管理办法》明确，钾肥实行全年储备，布局重点向交通便利地区或粮棉主产区倾斜；救灾肥、春耕肥储备期均为半年，其中救灾肥布局重点向灾害易发地区和重要粮食主产区倾斜，春耕肥布局综合考虑各地农业用肥量、化肥生产运输能力等情况研究确定。所有承储企业均需通过招标方式确定。 化肥储备的运作方式方面，《管理办法》规定，国家发展改革委会同财政部统筹管理国家化肥商业储备，在实际运行中遵循企业承储、政府补助、市场运作、自负盈亏的基本原则，储备任务由企业自愿承担并自负盈亏，所需资金可申请贷款解决，中央财政给予资金补助。 国家发展改革委相关负责人表示，化肥是粮食的“粮食”，对粮食增产贡献率在40%以上。今后一段时期，国内钾肥资源依然紧缺，氮肥、磷肥常年均衡生产、季节集中使用且产销地之间长距离调运的矛盾仍然存在，农业主产区洪涝等自然灾害可能频发，国家保持一定数量的化肥储备是十分必要的。 在《管理办法》出台前，国家发展改革委、财政部已于7月31日宣布，经国务院批准，原“中央救灾化肥储备”“化肥淡季商业储备”“国家钾肥储备”统一整合为“国家化肥商业储备”，《化肥淡季商业储备管理办法》等三项规定废止。 “针对原有化肥储备制度分设、行政和经营成本较高等问题，将原有三项储备整合为一项，具体分为钾肥、救灾肥、春耕肥三部分，统一承储企业招标程序和储备任务下达方式，提高了管理效率、降低了运营成本。”国家发展改革委相关负责人表示。 2020年国家化肥商业储备项目招标已于近期启动。中国招标投标公共服务平台8月3日公布了《2020年国家化肥商业储备项目招标公告》，上述公告显示，国信招标有限责任公司受国家发展改革委经济贸易司、财政部经济建设司的委托，对2020年国家化肥商业储备项目进行国内公开招标。通过此次公开招标，将确定150万吨钾肥和45万吨救灾肥储备承储企业、805万吨春耕肥储备承储企业，其中钾肥储备中进口肥占比不低于80%、春耕肥储备全部为国产肥。 据了解，本次化肥商业储备项目招标时间较往年有所提前，对化肥整体需求、化肥市场价格起到了支撑、推涨作用。以尿素为例，生意社数据显示，尿素现货价格8月11日报1763.33元/吨，较月初上涨7.3%。截至8月11日下午收盘，国内期市尿素主力合约月涨幅超过4%。 华东某化肥贸易商对表示，国内化肥存在产能过剩的情况，秋季是传统的化肥需求淡季，化肥商业储备能有效调节市场供需，有利于化肥产业链上下游健康运作。 中泰证券分析师认为，化肥商业储备落地，利好化肥生产与流通企业长期发展。例如，《管理办法》对补贴模式进行细化，对钾肥承储企业给予固定金额补助，对救灾肥、春耕肥承储企业给予贴息补助，且考虑了最低报价、承储货值、承储时间等多个影响因子，有助于为化肥商储保驾护航，真正发挥商业储备的“蓄水池”作用。
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