你为什么要登山？ 因为山在那里！ -------著名探险家乔治·马洛里 于1924年 今年5月，中国珠峰高程测量登山队成功登顶，央视直播，举世瞩目。这其中还有另一群挑战者接踵而至，5月28日9时57分，松禾资本合伙人厉伟也顺利登上地球之巅！ 此时他已经57岁，远超过老师王石的首登年龄---52岁，那曾是当时华人登顶最大年纪。 为此他准备了很多年，从50岁开始，先后跑过十个全马，参加过多项极地挑战赛，攀登了多座世界著名高峰。 记者问：您已功成名就，正该安享人生，为什么还要冒这么大风险？ 厉伟说：给自己不一样的人生啊！ 攀登的艰辛，化作云淡风清。 站在那只有天在上、更无山与齐的世界屋脊，厉伟是成功的攀登者。 而在都市红尘中，厉伟的主要身份则是资本高山攀登者，在中国证券市场的很多山峰上，都曾留下他的身影。 中国股市三十年，厉伟是全程同步的见证者、参与者与创造者， 在早期，他设计发行了新中国证券市场第一张可转换债券；第一张中长期认股权证；策划操作二级市场第一起收购兼并；担纲设计了第一次股票上网发行。2000年，他创办的深港产学研（已更名“松禾创投”）一度是深圳最大规模的民营创投公司；2007年，他发起松禾资本，全力投资硬核科技，被业内称为南派投资大佬。 松禾资本目前管理资金规模超过160亿元，十多年来先后投资了近400个项目，合计登陆资本市场超过60家，包括华大基因（300676）、柔宇科技、德方纳米（300769）、光峰光电等众多明星企业。去年科创板开市，松禾就有6家被投企业上市，被业内称为“科创板上市收割机”。 在新冠肺炎疫情期间，国家首批通过的6种新冠检测试剂，有3种就出自松禾投资的企业。 与此同时，厉伟长期热衷公益事业，今年的新冠肺炎疫情一开始，他会同俞敏洪、孙陶然、赵文权等20多位北大校友企业家一起发起成立基金规模1亿元的北京大学企业家俱乐部白衣天使守护基金，松禾资本第一时间捐赠一千万元；同时松禾资本联合深圳猛犸基金会、华大基因等单位发起倡议，在全国成立护佑中华抗疫联盟，带动200多家生物技术企业加入联盟，以贡献实验室、仪器设备、科技人员、检测试剂等方式帮助各地病毒检测，鼓动被投企业研发自动口罩机、转产防护服等，以投资人的角色，全力支援抗疫战斗…… 这一切都始于多年以前的那个梦想。 1、北大 梦开始的地方 厉伟出生于1963年，父亲是中国著名的经济学泰斗、人称“厉股份”的北大教授厉以宁先生，这让厉伟先天就有了北大基因，并且与中国证券市场有着不解之缘。 厉伟真正住进北大还是在1971年上小学时，父亲从江西下放调回北京，全家搬进燕园。 但早年厉伟并未继承家学，1981年高考时，正值科学的春天，厉伟在高中老师鼓励下考入北大化学系，这一经历为他后来投资硬核科技播下了种子。 厉伟戏称在化学系自己只能算是“学渣”，这个梗来自毕业三十周年母校同学会，那时不少同学都成了国内外知名的院士级科学家，厉伟认为他们的学术成就更能为母校增光添彩，而自己只能用捐赠方式作为回馈，在发表感言时他戏称：“学霸搞科研，学渣去挣钱。” 1985年，厉伟大学毕业后的第一份工作也在北大，并且堪称最早期的创投形态代表――北京大学科技开发部，不过那时主要是为学校的科研成果找出路。 1988年4月，海南建省，十万人才下海南，厉伟也投身其中，出任北京大学海南办事处副主任。 这期间他开始了第一次创业，倾尽毕业三年来的千元积蓄，与北大化学系师兄联合成立了生平第一家股份制化工企业――科富施，寓意：科学致富，富而后施。这一意象成了厉伟一生的追求。 这次创业很快以失败告终，三年省吃俭用的积蓄打了水漂，却让厉伟感觉找到了人生方向，他决心彻底转战投资行业。1988年秋天，厉伟再次考入北大，这回是到经济系攻读研究生，第二年就写出了《论投资和投机的关系》，硕士论文则专攻风险投资。三年深造，厉伟完成了进入投资赛道的理论准备，成为中国最早一批科班出身的投资人。 1991年，厉伟研究生毕业，虽然继续留校，但这时他已经明确了自己的人生方向，决心再次南下，到深圳特区这个改革开放的前沿阵地闯一闯，在给学校辞职信中他写道： 如果未来深圳街头有一个失业的年轻人是我，我认为我的人生多了一个经历，我不在乎结果，只想给自己不一样的人生。 厉伟 2、下海 开创证券市场多项第一 1992年初，厉伟加盟当时位列“深圳十强”的宝安集团，担任集团股份事务代表，负责集团的资本运营工作。彼时，宝安集团正值面向全国扩张期，利用资本市场打开直接融资渠道就成了厉伟的首要任务。 而当时中国资本市场刚刚创办没多久，每年分到各地融资额度很少，像当年深圳只有3亿多元，不可能轮到刚刚上市不久的宝安集团。 但那时的深圳处在最敢闯敢拼的激情燃烧岁月，厉伟在深圳市发改委、人民银行及宝安集团领导支持下，主动选择了金融创新，另辟蹊径，先后为宝安集团设计发行了中国大陆证券市场第一张可转换债券、第一张中长期认股权证，为集团融资超过10亿元；其后又策划操作了第一起二级市场收购案---宝延事件，担纲设计了中国大陆证券市场第一次股票上网发行方案等。 除融资之外，厉伟还负责宝安集团的投资工作，先后参与投资了几十家公司法人股，包括后来上市的长源以及大连热电（600719）等股权项目，算得上中国最早一批的PE实战，其中很多都进入前十大股东，到2005年全流通时，宝安集团因为当年的投资，获得了丰厚回报。 虽然在宝安集团业绩卓著，但厉伟内心的创投梦仍在涌动。1996年底，投资经验趋于成熟的厉伟主动请辞，全力以赴冲刺创投高峰，创办了属于自己的深圳延宁发展公司。 这条梦想之路虽然虽然在他心中预演多次，但同样也不平坦，才到山脚，厉伟就跌了一跤。 1997年，厉伟投出的第一个项目是指纹锁，虽然在当时技术超前，可惜市场尚未成熟。反复权衡后，厉伟决定挥泪甩卖，几年时间，本金足足亏掉一半。 1999年8月，转机出现了，深圳市政府与北京大学、香港科技大学联合成立深港产学研基地，负责人找厉伟合作，这让他看到政府、名校等强强联合的广阔前景，于是欣然领命，出资成立深港产学研创业投资有限公司，并建立起了中国较早的创投合伙人团队。 2000年，深港产学研第一笔资金投给了鞍山荣信电力电子有限公司，一家高压无功补偿装置制造者，属于高端装备制造领域的进口替代，这次厉伟团队做足了功课，峰顶在望。 可是暴风雪突然而至，2003年国家宏观调控，荣信股份经营陷入困境。 厉伟再次深度调研后，确认行业长期看好，决定不退反进，追加第二笔投资，帮助企业度过难关。 但没多久前路再度出现新障碍，2005年11月，控股荣信的国有股东破产，公司再次岌岌可危。 厉伟与团队反复论证，确认公司核心优势在于技术领先，同时市场前景可期，只要加以重组仍然大有希望，于是进行了第三次增资扩股，一举拿下控股权，并协助团队调整发展战略，帮助公司重回正轨。 这一项目前后近历时七年，累计投入1700万元。 如果说二级市场的价值投资需要耐心等待，那么，创投市场则更需要长久守望，厉伟称之为“时间的游戏”，只有极具忍耐力和对未来敏锐的判断力，才能让投资人笑到最后。 时间证明了厉伟的眼光，也回报了他的耐心。 2007年荣信股份登陆中小板，3月28日上市交易，盘中一度冲到58元，当天媒体按收盘价计算，相当于7年增值40倍。 经此一役，让厉伟在VC/PE界锋芒显露，同时也进一步坚定了他的硬核风格。 3、建立中国早期创投团队 一波三折 此间厉伟主持投资的同洲电子7年增值30倍，A8音乐4年增值10倍，厉伟投资的三诺电子成为全球第一家在韩国上市的外国企业。 此外，后来陆续上市的达实智能（002421）、齐心文具、键桥通讯等，也都是在这七年里默默播种、潜滋暗长，最后回报率同样可观。 厉伟认为，七八年是企业成长与行业发展所必需的节奏，人体细胞都要七年完成一次全部更新，度过七年之痒才能确认真爱。陪跑企业成了厉伟创投生涯的最大特色。 厉伟用“摘桃与植树”做比喻：等到企业完全成熟时再投资，就是摘桃子，在企业成长时敢于投资就如植树，若只会摘桃子跟猴子没啥区别，主动植树才是价值创造过程，前期投资或者天使投资自然比后期投资周期更长、风险更大，同时还需要更多的耐心，但恰恰机会与价值也正在这里。厉伟也不讳言，做好长期投资就像跑马拉松，必须具备三个条件才能跑到终点：信心、专业、耐心。 他的这种风格也经受住了市场检验。在这期间，中国股市经历了网络泡沫破灭后的四年熊市，大多数创投公司纷纷关门。到2006年，深圳尚有经营活动的创投机构只余27家，管理资本总额只有110多亿元，厉伟领导的深港产学研当时已成深圳最大的民营创投公司。 厉伟又一次登上了创投行业的一座小高峰。 在谈及投资人最重要的素质时，厉伟总结了四点：首先是耐心，其次是眼光，再次是勇气，最后还要加点运气。但厉伟认为最重要的是耐心。 记者问他如何才能在漫长岁月中保持耐心？他的经验是：做一件事情你不能总沉迷在里面，当局者迷，旁观者清，要拉开距离，放空自己，重构过去，重新出发，再生未来。 在漫长的投资过程中，厉伟用三年时间，第三次重回北大，攻读了光华管理学院EMBA，完美地做到了自我出离，同时还提升了专业实力，积累了人脉资源，可谓功夫在诗外。 在十年后的另一轮熊市里，厉伟选择了投身极限运动，并且期间一直贯穿着公益事业，同样让自己巧妙地从等待中抽离，成了登山路上最好的补给站。 4、兴办松禾聚焦硬核科技 深港产学研经过七年发展，资产规模呈几何级数增长，但也带来新的问题：因规模太大导致员工持股很难进行。厉伟遂与团队商定，2007年注册了资本金仅为100万元的松禾资本管理有限公司，寓意：如松不老，如禾常新。新公司采用合伙人的方式，推行更加灵活的股权激励，吸引更多专业人才。 厉伟 厉伟给松禾资本制定了更艰难攀登目标---旗帜鲜明地投资硬核科技： 第一是人工智能为核心的泛信息化产业； 第二是以基因检测为主轴的精准医疗； 第三是主攻新材料突破。 他的理由是：国家实力的提升只能以硬科技为支撑，这是美国强大的原因，中国必须奋起直追，才能突破修昔底德陷阱。 厉伟认为，如果科技只停留在网上订餐、共享单车、手机视频层面，没有核心技术，被人家摧毁只需要一分钟。 这份执念让他被业内称为南派投资大佬，但同时也让他忽略了最热门的京东、携程、美团等网络独角兽，甚至包括深圳本地的腾讯公司。 这在客观上制约了松禾的发展速度，一些后来者跑到了他们前面。对此厉伟非常坦然：术业有专攻，我们只愿在自己熟悉的领域深耕，这其中包含着厉伟的另一重投资哲学：克制欲望，不熟不做。 在厉伟的带领下，松禾资本积累了一系列风格独特的硬核科技投资经验。 在团队建设上，松禾理念吸引了许多有着名校理工科背景的优秀投资人加入。如今，松禾团队中理工科院校毕业生占比高达73%，其中绝大多数是985、211国内高校和海外名校；其余主要为商科背景，比如北京大学光华管理学院EMBA、耶鲁大学MBA等，构成了技术+商业的团队模式。 在项目论证上，松禾主张把重心放在行业研究上，采用“一小时定律”，倒逼投资人必须对所管行业的深度与广度熟极而流，特别是细分行业与细分赛道，从而纲举目张。 再好的理念，最终还是要回归给出资人带来满意的回报，为此厉伟总结出了一整套创投策略，如今已为业界耳熟能详。 在方向选择上，厉伟认为这些新兴科技不同于传统产业，应该优先赛道而不是赛马，因为个别企业能否成为未来巨头难以预测，但行业走势相对容易判断；在确定赛道后，再依风险度对赛马做组合投资，胜出机会就大幅提高。 在项目选择上，厉伟提出了“妖精论”，他以西游记做比喻：小妖怪无一例外死路一条，只有大妖精活得更精彩更长命，多半都会被菩萨收走，松禾不投小妖，只投妖精。事实证明，以该策略投资的项目被证券市场收走的概率的确很高。 在团队选择上，厉伟的原则是：宁投二流技术、一流团队，也不投一流技术、二流团队。他举例说：再强大的狮子，落了单也会被成群的鬣狗追逐，企业在市场竞争中也是这样，团队的优势高于个人技术优势，没有好的团队支撑，再好的技术也难以胜出。 在企业的成长周期上，厉伟也有自己独特的判断体系。他用四种动物做了形象比喻，方便对企业做不同估值与跟踪：第一阶段如老鼠，为求生存，饥不择食，关键是不能被猫抓住；第二阶段如狼，有些实力，疯狂掠食，重点是知所进退；第三阶段似虎，占山为王，区域独食，但要敌住外来猛虎的进攻；第四阶段如虎添翼，借力资本市场展翅翱翔，纵横捭阖，相当于从二维升到三维，天高任你飞。 5、南派大佬 科创板上市收割机 松禾的硬核科技投资理念注定多数项目投资周期都很长，道路也更崎岖，厉伟认为，在这一过程中，必须把生意化为友谊，因为创业者通常都极有主见，轻易不会受别人影响，只有处成朋友才能听得进话，放开怀抱接受你的帮助，双方才能形成合力，共同推动企业成长。 为此，厉伟特别在松禾建立了投后赋能机制，亲自担任首席投后官，从五个方面助力被投企业：1）基于企业的技术实力，协助其梳理应用场景、对接客户资源；2）基于企业的人才架构，协助其补充核心团队成员；3）基于企业的现金流状况，协助企业融资；4）基于企业的发展阶段，协助企业对接政府资源；5）基于企业的公共形象，协助企业提升品牌传播等。 厉伟认为比这种服务更重要的是态度。在与企业家交朋友的过程中，首先是尊重企业家，这已成为松禾的企业文化；其次是学习的态度，企业家都是某个领域的专家，都有很多值得学习借鉴之处；其三是诚恳交流，通过交流达成共识，建立和谐关系，这一过程就是提高生产力。 如今松禾与投资的大部分企业家都成了好朋友，遇到困难大家会开诚布公，有好事儿会一起分享，很多被投公司主动出资参与松禾发起的公益基金，诸如齐心文具、中航健身、筑博设计（300564）等很多企业领导者都与松禾一起加入“飞越彩虹”多元民族文化保护公益项目。 越来越多企业认可松禾的理念与文化，这让松禾在很多好项目上都能够近水楼台。厉伟说，“这既有历史和品牌的背书，更因为松禾资本的资金有更高的‘含金量’，与企业心往一块想，劲往一处使，帮忙不添乱。” 通过这样一系列特色策略，松禾既坚持了初心，也实现了让投资人满意的经济效益。像2008年厉伟亲自主投的国民技术（300077），公司主业为研发、销售安全、通信类芯片；2010年4月登陆创业板，上市首日收盘价157元，也是业内经典案例。 十多年来，松禾先后投资了近400个项目，合计登陆资本市场的超过60家，不少项目回报超过10倍，包括华大基因、柔宇科技、德方纳米、光峰光电等众多明星企业。去年科创板开板，松禾就有6家被投企业上市，被业内称为“科创板上市收割机”。 目前松禾管理资金规模超过160亿元，成立多支基金涵盖企业上市前的全周期，其中多只DPI已经达到300%以上。 松禾资本的投资理念不仅受到了被投企业欢迎，也得到了越来越多的投资人认可。在去年整个行业募资难的背景下，松禾先后成立了专注人工智能的松禾创智基金、聚焦于精准医疗产业的松禾医健基金，都深受投资人追捧。一些品牌机构投资人成为松禾资金的主体，如深圳、苏州等地方政府引导资金以及工商银行、浦发银行等。 6、去做 让改变发生 在厉伟的推动下，“登山文化”成了松禾特色。公司14间会议室以全球14座海拔8000米以上的山峰命名，“珠穆朗玛”即为1号会议室，以此类推，时刻提醒松禾人勇攀资本新高峰。 登山也成了公司团建的重要项目――公司高管、部门骨干、供职10年以上的老员工等，绝大多数都登顶过6000米以上的雪山。 厉伟说，攀登雪山和创业投资，在内涵上有着许多相通之处： 1）两者都是小众事业，对风险管控的要求很高，对从事人员的性格、能力的要求有惊人相似，都属高风险和高回报。2）独行快、众行远，要想登上更高目标，两者都需要建立互助互信、合作共赢的团队才能行稳致远；3）两者都必须做好充分准备，身处进退维谷的绝境，比如海拔8500米以上，谁也帮不了谁，只能依靠自己的体能、随身的装备以及应变能力。4）既要敢于挑战，又要懂得放弃，投资与登山一样，无限风光在险峰，向上有无穷诱惑，而万一条件不足，就要心存敬畏、懂得知止，知止不是知足，而是行于所当行，止于所不得不止。 看上去，登山与投资是两种完全风马牛不相及之事，但在厉伟心中，却有着近乎一样的至理。 正如马克思所说：在科学的大道上，没有平坦的路可走，只有不畏艰险，沿着陡峭山路攀登的人，才有希望到达光辉的顶点。厉伟认为把这句话中的“科学”改为“投资”，道理同样适用，正是创投人的真实写照。 如果说还有比给自己不一样人生更大的挑战，那就是给别人不一样的人生。 厉伟抱着这个信念，在致富之后，也开启了富而后施的公益攀登。 早在二十多年前，厉伟就悄悄地捐赠长江水灾，捐建湘西希望小学、捐赠爱心图书室等。 2002年以来，松禾出资、提供股票，联合深圳多家金融机构开展抵押担保助学贷款，受惠学生过千人，贷款金额数千万元； 2007年，注册成立了松禾成长关爱基金会，捐资捐物实施飞越彩虹计划，在23个民族，建立了35个民族童声合唱团，保护传承多元民族文化； 2008年汶川地震，捐赠钱物，还将当地90名羌族的孩子接到深圳进行百日复课行动； 2010年捐赠1000万元设立北大光华松禾发展基金； 2012年7月捐资发起成立深圳红树林湿地保护基金会； 2014年捐资成立北京光华之心公益基金会； 2015年向北大化学系捐赠5000万元建设新楼； 2016年推动搭建中国慈展会公益资源对接平台，推动了深圳公益界改革创新； 2017年以来，先后为南方科技大学捐赠750万元； 2019年8月捐资400万元发起成立深圳猛犸公益基金会； 2020年1月武汉疫情暴发，松禾捐赠一千万元发起成立一亿元的北京大学企业家俱乐部白衣天使守护基金； 2020年6月，松禾参与发起深圳市无障碍城市联合会，厉伟当选首任联席会长。 在公益的道路上，厉伟同样登过了一山又一山。 在采访结束前，记者问道：回望来时路，您如何评价自己过去三十年？ 厉伟说，可以归纳为三句话， 感恩时代，没有这个伟大的时代自己什么都不是； 感谢企业家，是他们给了我们分享创业成长的机会，不是我们支持他们发展，是他们让我们分享他们的成长； 感激出资人对我们的信任，他们的资金让我们可以捕捉到更多更好的机会。 记者问：您过去已经这么成功了，未来还有什么规划？ 厉伟说：这些也不能叫成功，人没必要尝试定义成功，真正的成功应该是自己觉得相对满意就可以了。 过去已逝，无须留恋，就像登过的山，留在了身后；重要的是珍惜每个当下，努力做好自己；展望未来，还是希望能够体验更多不一样的人生。 如今，公益事业与登山运动及硬核科技投资一样，近乎成为厉伟生命中的信仰，共同构成了他不一样的人生。 到底是什么样的力量推动他如此拼搏呢？他为记者讲了这样一个故事： 海水退潮后，海边水坑里总会困住一些小鱼小虾，一个玩耍的孩子过去捡起鱼扔回水里；过一会海浪又冲上来了，孩子再捡几条扔回水里。边上的人觉得很好笑，跟孩子说：没人会在乎你做这件事。孩子说：这条鱼会在乎！ 厉伟认为，在这个社会的大海边，我们每个人都可以选择自己的角色。我们可以选择做这个孩子，也可以选择做个旁观者。但不可避免的是，因缘际会，在某一个场合我们可能别无选择地成为那条鱼，如果大家都选择做旁观者，没有孩子来捡我们，那时的世界将会怎样？ 记者问：那如何才能做到这么多不一样的人生？ 厉伟说：去做，让改变发生！ 依旧云淡风清。
编者按：自1990年沪深两市证券交易所相继正式创办算起，中国证券市场至今刚好走过三十周年。 三十年沧海桑田，三十年风云变幻。本报特别推出《资本人物》系列报道，专访三十年来对中国证券市场做出突出贡献的业界精英、在相关行业有重大影响的领军人物，透过他们的传奇经历，再现中国资本市场的发展变迁，让“后浪”不忘前贤，以史为鉴；同时也请“前浪”将自己的宝贵智慧薪火相传，让历史照进现实，让经验启迪来者。 特约记者 张凤春 2020年5月28日上午9点57分，松禾资本创始合伙人厉伟终于成功登上地球之巅――珠穆朗玛峰。 厉伟更是成功的资本高山攀登者，证券市场的很多山峰上，都曾留下他的身影。 中国股市三十年，厉伟是几乎全程同步的见证者、参与者与创造者， 在早期，他设计发行了新中国证券市场第一张可转换债券、第一张中长期认股权证，策划操作二级市场第一起收购兼并，担纲设计了第一次股票上网发行。2000年，他创办的深港产学研（已更名“松禾创投”）一度是深圳最大规模的民营创投公司；2007年，他发起松禾资本，领风气之先，全力投资硬核科技，被业内称为南派投资大佬。 松禾资本目前管理资金规模超过160亿元，十多年来先后投资了近400个项目，合计登陆资本市场超过60家，包括华大基因（300676）、柔宇科技、德方纳米（300769）、光峰科技等众多明星企业。去年科创板开板，松禾就有6家被投企业上市，被业内称为“科创板上市收割机”。在新冠肺炎疫情期间，国家首批通过的6种新冠检测试剂，有3种就出自松禾投资的企业。 日前， 开创证券市场多项第一 如今的证券市场上，炒转债、玩权证、网上打新股几乎天天都在进行，但已很少有人知道，这些金融工具的始作俑者就是那个曾经准备流落街头的南下青年。 这一切，都始于多年以前的那个梦想。 厉伟出生于1963年，父亲是中国著名的经济学泰斗、北大教授厉以宁先生。但早年厉伟并未继承家学，1981年，厉伟考入北大化学系，这一经历为他后来投资硬核科技播下了种子。 1985年，厉伟大学毕业后留在北京大学科技开发部工作，为学校的科研成果找出路，堪称中国最早的创投萌芽。1988年4月，海南建省，十万人才下海南，厉伟也投身其中，出任北京大学海南办事处副主任。这期间他与北大化学系师兄联合成立了生平第一家股份制化工企业――科富施，寓意：科学致富，富而后施，这一意象成了厉伟后来一生的追求，但这次创业很快以失败告终，而厉伟却从此明确了未来的事业方向――转战投资行业。 1988年秋天，厉伟考入北大经济系攻读研究生，硕士论文专攻风险投资。三年深造，厉伟完成了进入投资赛道的理论准备，成为中国最早一批科班出身的投资人。 1991年8月，厉伟研究生毕业后顺利留校，但特区的改革春风已经吹到北京，深圳证券市场正式成立，厉伟毅然决定南下深圳，在辞职信中他写道：如果未来深圳街头有一个失业的年轻人是我，我认为我的人生多了一个经历。我不在乎结果，只想给自己不一样的人生。这一信念一直贯穿他此后的人生。 1992年初，厉伟选择加盟当时位列“深圳十强”的宝安集团，为宝安集团设计发行了新中国大陆证券市场第一张可转换债券、第一张中长期认股权证，两项融资超过10亿元；其后又策划操作了第一起二级市场收购案――宝延事件。厉伟还组建了中国最早的安信财务顾问公司，策划了鄂武商第一家公司异地上市，组织了琼金盘第一家网上发行等，都是业内首创。这些金融工具或者操作手法至今已被证券市场广泛应用，但已很少有人知道始作俑者就是那个曾经充满激情的南下青年。 后来，厉伟负责宝安集团的投资工作，先后参与投资了几十家公司法人股，包括后来上市的大连热电（600719）等公司，这一经历让他成为中国最早一批PE实战者。到2005年全流通时，宝安集团在这批投资上获得丰厚回报。 虽然职业生涯前途光明，但内心的创投梦仍在涌动。到1996年底，投资经验趋于成熟的厉伟辞去宝安集团职务，创办了属于自己的深圳延宁发展公司。 陪企业度过七年之痒 七八年是企业成长与行业发展所必需的节奏，人体细胞都要七年完成一次全部更新，度过七年之痒才能确认真爱，陪跑企业成了厉伟创投生涯的最大特色。 这条梦想之路虽然在心中预演多次，但才到山脚，厉伟就摔了一跤。 1997年，厉伟投出的第一个项目是指纹锁，在当时技术超前，可市场尚未成熟。反复权衡后，厉伟决定挥泪甩卖，本金足足亏掉一半。 1999年8月，转机出现了，深圳市政府与北京大学、香港科技大学联合成立深港产学研基地，负责人找厉伟合作，这让他看到政府、名校等强强联合的广阔前景，于是出资成立深港产学研创业投资有限公司，并据此建起了中国较早的创投合伙人团队。 2000年，深港产学研第一笔资金投给了鞍山荣信电力电子有限公司，一家高压无功补偿装置制造者，属于高端装备制造领域的进口替代，这次厉伟团队做足了功课，峰顶在望。 可是暴风雪突然而至，2003年国家宏观调控，荣信股份经营陷入困境。 厉伟再次深度调研后，确认行业长期看好，不退反进，追加第二笔投资，帮助企业渡过难关。 但没多久前路再度出现新障碍，2005年11月，控股荣信的国有股东破产，公司再次岌岌可危。 厉伟与团队反复论证，确认公司核心优势在于技术领先，同时市场前景可期，于是进行了第三次增资扩股，并一举拿下控股权，调整发展战略，让公司重回正轨。 这一项目前后历时近七年，累计投入1700万元。 时间证明了厉伟的眼光，也回报了他的耐心。 2007年荣信股份登陆中小板，3月28日上市交易，当天盘中一度冲到58元，相当于7年增值40倍。 此役之后，厉伟终于在VC/PE界锋芒显露，前后整整历时十年，厉伟确立了创投行业地位，同时也进一步坚定了长期投资的信心，以及立足硬核科技的风格。 此间厉伟主持投资的A8音乐4年增值10倍，三诺电子成为全球第一家在韩国上市的外国企业，后来陆续上市的达实智能（002421）、齐心集团（002301）、键桥通讯等，也都是在这七年里潜滋暗长，最后回报率同样可观。 厉伟认为，七八年是企业成长与行业发展所必需的节奏，人体细胞都要七年完成一次全部更新，度过七年之痒才能确认真爱，陪跑企业成了厉伟创投生涯的最大特色。 他的这种风格也经受住了市场检验。在这期间，中国股市经历了网络泡沫破灭后的四年熊市，大多数创投公司纷纷关门。到2006年，深圳尚有经营活动的创投机构只余27家，深港产学研创投当时已成深圳最大的民营创投公司。厉伟登上了创投行业的一座小高峰。 坚守初心专攻硬核科技 国家实力的提升只能以硬科技为支撑，才能突破修昔底德陷阱。如果停留在网上订餐、共享单车、手机视频层面，没有核心技术，被人家摧毁只需要一分钟。 深港产学研经过七年发展，资产规模呈几何级数增长，但也带来新的问题：因规模太大导致员工持股很难进行。厉伟遂与团队商定，2007年注册了资本金仅为100万元的松禾资本管理有限公司，寓意：如松不老，如禾常新。 厉伟给松禾资本制定了更艰难的攀登目标――旗帜鲜明地聚焦硬核科技：第一是以人工智能为核心的泛信息化产业；第二是以基因检测为主轴的精准医疗；第三是主攻新材料突破。 他的理由是：国家实力的提升只能以硬科技为支撑，这是美国强大的原因，中国必须奋起直追，才能突破修昔底德陷阱。如果科技只停留在网上订餐、共享单车、手机视频层面，没有核心技术，被人家摧毁只需要一分钟。 这份执念也让他忽略了最热门的京东、携程、美团等网络独角兽，甚至包括深圳本地的腾讯公司，客观上制约了松禾的发展速度。对此厉伟非常坦然：术业有专攻，我们只愿在自己熟悉的领域深耕。 当记者问道：企业毕竟要发展，如何兼顾理想信念与现实利益之间的关系？ 厉伟表示，松禾资本如今已积累了一系列风格独特的经验，事实证明坚持硬核科技投资也可以取得不错的回报。 在团队建设上，松禾构建了技术+商业的模式，理工科占比73%，绝大多数是985、211国内高校和海外名校；其余主要为商科背景。在行业选择上，松禾优先赛道而不是赛马，在确定赛道后，再依风险度对赛马做组合投资，胜出机会就大幅提高。在项目选择上，一直坚持多年前提出的“妖精论”，他以西游记做比喻：小妖怪无一例外死路一条，只有大妖精活得更精彩更长命，多半都会被菩萨收走，松禾不投小妖，只投大妖精。 在选择被投企业时，厉伟特别重视团队实力，他的原则是：宁投二流技术、一流团队，也不投一流技术、二流团队。他举例说：再强大的狮子，落了单也会被成群的鬣狗追逐，在市场竞争中，企业团队的优势高于个人技术优势，没有好的团队支撑，再好的技术也难以胜出。 变身科创板上市收割机 在投资的大道上，正如在科学的大道上，没有平坦的路可走，只有不畏艰险，沿着陡峭山路攀登的人，才有希望到达光辉的顶点。 松禾的硬核科技投资理念注定多数项目投资周期都很长，道路更崎岖，厉伟认为，在这一过程中，必须把生意化为友谊，让创业者放开怀抱接受你的帮助，双方才能形成合力。为此，厉伟特别在松禾建立了投后赋能机制，亲自担任首席投后官。 通过这样一系列特色策略，松禾资本既坚持了初心，也实现了让投资人满意的回报。像2008年厉伟亲自主投的国民技术（300077），公司主业为研发销售安全、通信类芯片，2010年4月登陆创业板，上市首日收盘价157元，也是业内经典案例。 十多年来，松禾先后投资了近400个项目，合计登陆资本市场的超过60家，不少项目回报超过10倍，包括华大基因、柔宇科技、德方纳米、光峰科技等众多明星企业。去年科创板开板，松禾就有6家被投企业上市，被业内称为“科创板上市收割机”。 目前松禾管理资金规模超过160亿元，成立多只基金涵盖企业上市前的全周期，其中多只基金DPI（投入资本分红率）已经达到300%以上。 松禾资本的投资理念不仅受到了被投企业欢迎，也得到了越来越多的投资人认可。在去年整个行业募资难的背景下，松禾先后成立了专注人工智能的松禾创智基金、聚焦于精准医疗产业的松禾医健基金，都深受投资人追捧。一些品牌机构投资人成为松禾资金的主体，如深圳、苏州等地方政府引导资金，以及工商银行、浦发银行等。 在厉伟的推动下，“登山文化”成了松禾特色。公司14间会议室以全球14座海拔8000米以上的山峰命名，“珠穆朗玛”即为1号会议室，以此类推，时刻提醒松禾人勇攀资本新高峰。 在厉伟看来，攀登雪山和创业投资在内涵上有许多相通之处，可以相互促进：首先，两者都对风险管控要求很高，对从事人员的性格、能力的要求惊人相似；其二，独行快、众行远，要想登上更高目标，两者都需要建立互助互信、合作共赢的团队才能行稳致远；其三，两者都必须知止，既要敢于挑战，又要懂得放弃，万一条件不足，就要心存敬畏，行于所当行，止于所不可不止。 厉伟说，推而广之，不止是投资，要想追求不一样的人生，人人都是攀登者，人人都在山路上。
创业板改革并试点注册制下的拟IPO企业受理跑出了加速度，在审与新增企业正同步增加。 昨日晚间，深交所公布创业板改革并试点注册制的第九批获受理企业，共有19家企业IPO申请获受理。其中，有18家为新增拟IPO企业。随着又一家在审企业获受理，创业板改革并试点注册制对在审拟IPO企业的受理也超过九成。 受理18家新增拟IPO企业 创业板改革并试点注册制的第九批获受理企业中，有18家为新增拟IPO企业。从地域上看，广东仍为主要生源地，共有4家企业被受理，分别为深圳市仙迪化妆品股份有限公司、广东奇德新材料股份有限公司、广东申菱环境系统股份有限公司、广州立功科技股份有限公司。 来自浙江的果麦文化传媒股份有限公司（下称果麦文化）拥有较高知名度。招股书（申报稿）显示，果麦文化成立于2012年，法定代表人为路金波，注册资本5402.99万元。公司官网显示，果麦文化涉及的业务主要包括图书出版、新媒体、影视投资等领域，与作家韩寒、冯唐、严歌苓等均有过合作。 公开信息显示，果麦文化创始人路金波在1997年前后以“李寻欢”为网名活跃于互联网。2012年，路金波正式创办果麦文化，最开始的主营业务为图书出版，2014年，果麦文化开始涉足电影投资，先后联合出品了《万物生长》《后会无期》《万万没想到》《乘风破浪》等作品。 果麦文化先后吸引了经纬中国、普华资本、孚惠资本、小村资本旗下磁谷基金、华盖映月影视投资基金、IDG资本等投资机构入股。目前，果麦文化持股5%以上的主要股东名单中，有博纳影业、经纬创投旗下管理的基金经纬创达（杭州）创业投资合伙企业（有限合伙）、浙江普华天勤股权投资合伙企业（有限合伙）、和谐成长二期（义乌）投资中心（有限合伙）等机构。 在审拟IPO企业受理已超九成 第九批获受理的拟IPO企业中，仅有南凌科技股份有限公司（下称南凌科技）为在审企业。 招股书（申报稿）显示，来自广东的南凌科技成立于1996年，是目前行业领先的专网通信服务提供商，致力于为跨区域经营的大中型企业提供安全性更高、可控性更强的专有网络通信服务，以及基于专网通信平台的信息化解决方案。公司是国内首批获得《跨地区因特网虚拟专用网业务经营许可证》的2家企业之一，拥有针对企事业客户提供服务所需的主要的增值电信业务资质。 经过多年的建设与运营，南凌科技已成功搭建起覆盖全国近60个网络节点的MPLS VPN骨干网络，并且在北京、上海、深圳开通多线BGP网络，可为用户提供具有服务等级协议（SLA）承诺保障的高品质专用网络服务。 算上南凌科技，目前创业板改革并试点注册制下的在审企业共受理169家，占创业板改革并试点注册制前183家拟IPO在审企业（不包括已过会未拿批文企业）的92.35%。 对在审拟IPO企业的受理超过九成，已超出市场预期。6月29日是在审企业平移申报的截止时间，深交所于5个工作日内（最晚7月6日）对所有在审企业作出是否受理的决定。对此，有业内人士提醒，如有在审企业需要补正文件，则不计在这5个工作日内。这意味着全部存量企业受理情况的揭晓或晚于7月6日。
中南高科产业集团日前宣布推出制造业“超级直播平台”，力争针对制造业“痛点”，以产学研为出发点，打造集群式的制造业产业园区，助力地方政府、企业、高校人才与技术等资源高效对接，提升企业抗风险能力。 中南高科有关负责人表示，当前各地招商工作普遍面临两大“痛点”。一方面，政府希望快速拉近与企业的距离，加强互信，解决跨区域招商阻隔难题；另一方面，企业对各地招商政策缺乏了解，迫切需要加强信息沟通。 针对这样的“痛点”，中南高科用直播方式搭建起百万流量的线上政企合作平台，打造了“直播+”创新招商模式。 中南高科力图通过邀请百城政府为产业发展和营商环境代言，千家企业通过线上线下等形式参与其中，借助直播平台百万级流量，以及“云招商”“云签约”等创新形式，全面提升招商引资速度和政企匹配效率，助推经济快速回暖。 福州市投资促进局党组副书记、调研员程红梅表示：“招商工作要向精准化升级，云洽谈、云签约形式或将在今后一段时间长期存在。” 目前，中南高科已经进驻51座城市，为4300余家企业提供服务，积累客户资源超21万。平台已与上海交通大学、复旦大学、东方智库等50余家国内外产学研机构展开合作，战略合作方资源超2000家，力争以超大规模、海量资源搭建服务中国制造业的超级平台。 “真正的超级平台一定要为中国制造业和中国中小企业服务。”中南高科产业集团总裁丛学丰表示，在多方的共同努力下，中南高科将全力以赴，助力中国制造业腾飞。
为进一步做好“六稳”工作，落实“六保”任务，更加有效地运用监管政策手段，引导和督促商业银行全面提升小微企业金融服务能力和水平，缓解小微企业融资难融资贵，中国银保监会近日发布了《商业银行小微企业金融服务监管评价办法（试行）》（以下简称《评价办法》）。 新冠肺炎疫情暴发后，小微企业生产经营和融资面临极大冲击。党中央、国务院迅速部署制定了一系列金融扶持政策，《政府工作报告》提出“中小微企业贷款可获得性明显提高，综合融资成本明显降低”的目标。围绕这一目标，《评价办法》着眼于小微企业信贷供给“增量扩面”，提高首贷户、续贷、信用贷款数量，进一步健全完善敢贷、愿贷、能贷机制等要求，设置专门指标，发挥监管评价“指挥棒”作用，督促商业银行优化业务结构，完善内部激励约束机制，畅通政策传导渠道，确保疫情以来各项稳企惠企的金融支持政策落地见效。 《评价办法》共六章三十二条，以“正向激励为主，适当监管约束，明确差异化要求，合理体现区分度”为指导思想，坚持“定量评价与定性评价并行、总量增长与结构优化并重、激励与适当约束并举”的原则，规定了以下事项：一是明确评价内容，设置标准化指标。提出以信贷服务为主、覆盖小微企业金融服务工作全流程的评价指标，对商业银行小微企业信贷投放情况、体制机制建设情况、重点监管政策落实情况、产品及服务创新情况、监督检查情况五个方面进行综合评价。二是确定评价机制，规范评价组织方式及流程。按照法人为主、上下联动的原则建立监管评价组织机制，按年度实施评价。评价工作分为银行自评、监管信息收集、监管初评、监管复审、评价结果通报、档案归集等环节，各环节均有具体职责分工要求。三是加强评价结果运用，充分发挥激励引导作用。明确评价结果的运用方式，突出与相关政策措施的协同联动，强化监管评价对商业银行服务小微企业的导向作用。 银保监会方面表示，出台《评价办法》，既是银保监会贯彻落实党中央、国务院决策部署的重要举措，也是建立精细化、系统化、长效化的小微企业金融服务监管机制的必要步骤。《评价办法》整合了近年来银保监会关于小微企业金融服务的一系列监管政策要求，形成“一张清单、差别权重”的多维度综合化评价指标体系。各级监管部门将引导商业银行主动对标《评价办法》，每年对小微企业金融服务情况进行“深度体检”，通过监管评价，引导和激励商业银行“补短板、强弱项”，深入贯彻落实党和国家关于深化金融供给侧结构性改革、更好服务实体经济的战略部署，持续提升服务小微企业的质效。
早报君关注 全球累计确诊超1098万例 美国累计确诊逾278万例 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新实时统计数据显示，截至北京时间7月4日6时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例10,982,099例，累计死亡病例523,613例；美国累计确诊2,786,178例，累计死亡129,275例。与该系统约24小时前的数据相比，美国新增感染病例54239例，新增死亡病例632例。 证监会发布缩短再融资审核至两个月 证监会修改完善《科创板再融资办法》，精简优化发行条件；明确发行上市审核和注册程序，上交所审核期限为二个月，证监会注册期限为十五个工作日，针对“小额快速”融资设置简易程序。对发行承销作出特别规定，就发行价格等作出专门安排；并加大对上市公司等市场主体违法违规行为追责力度。 格力电器回应“被取消中标资格”：系投标人员整理材料失误 格力电器回应“被取消中标资格”：针对中国移动的反馈，经内部核查，该事件系格力区域经销商项目组投标人员在提交申报业绩证明材料时，把我司中标的“华为团泊洼8号地块工业项目（一期）”当作了“华为团泊洼8号地块工业IDC项目（一期）”整理申报。属于申报过程中的材料整理失误，并非目前网络所传为了达到中标目的虚标技术参数、虚标能效参数的行为。近期，网络上存在恶意诽谤、贬损格力商誉的虚假报道，经调查，系广东某某同行企业所为，对此保留追究其法律责任的权利。 央行等四部门联合发布《标准化债权类资产认定规则》 央行、银保监会、证监会、外汇局制定了《标准化债权类资产认定规则》，对五项标债资产认定标准进行细化，自2020年8月3日起施行。 央行指出，市场机构关注的部分债权类资产，如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种，属于标债资产；对永续债、可转债，根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的，属于标债资产，资产属性不属于债权的，维持现行监管要求不变，且不按照指导意见有关非标资产监管要求处理。 美股方面，因独立日假期休市 欧股普跌 英国富时100指数跌1.38% 欧股普遍收跌，欧洲斯托克50指数下跌0.78%，报3294.05点；德国DAX指数收跌0.74%，报12515.70点；英国富时100指数下跌1.38%，报6154.40点；法国CAC40指数跌0.84%，报5007.14点。 富时中国A50指数收涨0.05% 富时中国A50指数收涨0.05%，报14787.75点。 A股收评：沪指放量大涨2% 金融股再度暴涨 外资净买入逾130亿 沪深三大指数集体上涨，金融权重继续发力，沪指涨2.01%报3152.81点，本周累涨5.81%，为年内最大单周涨幅；深成指涨1.33%报12433.27点；创业板指涨1.57%报2462.56点，本周累涨3.36%。两市成交1.17万亿，为连续第二日破万亿，两市2775股上涨，980股下跌；北上资金净买入131.94亿，为连续第二日净买额超100亿。券商板块掀涨停潮，中信证券等十余股涨停；保险股涨势凌厉，中国人寿涨停；银行股全线上涨，青农商行涨停，平安银行涨6%；汽车、有色、煤炭板块全天强势。免税概念持续火爆，王府井、中国中免等股涨停；近期强势的白酒股回调，酒鬼酒跌8%。 港股收评：恒指涨0.99% 中资券商股再度爆发 汽车股强势 光大证券两日暴涨超50% 港股延续昨日强势上涨行情，恒指午后一度升至1.3%创下近4个月新高，收涨0.99%报25373点，国指涨1.85%报10243点。南下资金大幅流入50.03亿港元，大市成交额为1639亿港元。盘面上，中资券商股继续大涨，光大证券飙涨超26%，两日暴涨超50%，招商证券、中信建投均大涨超14%；汽车股午后爆发，比亚迪股份大涨超13%，吉利汽车大涨逾12%领涨蓝筹；手机概念股亦全线走强，瑞声、舜宇均大涨超6%；内房股、石油股、半导体等板块普涨；惟物管股、影视娱乐股走低明显。美团点评涨近7%，市值突破1.1万亿港元；腾讯收涨1.16%，市值站上5万亿港元。 中国6月财新服务业PMI为58.4 创逾十年以来最高 6月财新中国服务业PMI升至58.4，为2010年5月以来最高，连续两个月处于扩张区间；预期为53.2，前值55。6月财新中国综合PMI升至55.7，为2010年12月以来新高。就业问题仍是重中之重，6月制造业和服务业就业均有所收缩。 韩正：坚决遏制新增农村乱占耕地建房行为 积极稳妥有力有序有效推进整治工作 国务院副总理韩正3日在北京出席农村乱占耕地建房问题整治工作电视电话会议并讲话。韩正强调，耕地保护是涉及国家安全的大事，14亿人的饭碗要牢牢端在自己手上，首先要确保粮食生产能力这个根基。要深刻认识耕地保护的极端重要性，切实把思想认识和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，坚持问题导向，坚决遏制新增农村乱占耕地建房行为，积极稳妥有力有序有效推进整治工作。 两市融资余额增加128.51亿元 截至7月2日，上交所融资余额报5993.9亿元，较前一交易日增加58.91亿元；深交所融资余额报5556.21亿元，较前一交易日增加69.6亿元；两市合计11550.11亿元，较前一交易日增加128.51亿元。 央行等联合发布《关于进一步完善扶贫小额信贷有关政策的通知》 银保监会、财政部、中国人民银行、国务院扶贫办联合发布《关于进一步完善扶贫小额信贷有关政策的通知》，对到期日在2020年1月1日后（含续贷、展期）、受疫情影响还款困难的贫困户扶贫小额信贷，在延长还款期限最长不超过6个月的基础上，将还款期限进一步延长至2021年3月底。 财政部：继续执行资源税优惠政策 财政部发布关于继续执行的资源税优惠政策：对青藏铁路公司及其所属单位运营期间自采自用的砂、石等材料免征资源税；自2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气资源税减征30%；自2014年12月1日至2023年8月31日，对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50%。 深交所公布创业板改革并试点注册制的第九批获受理企业 深交所在创业板发行上市审核信息公开网站公布，受理成都一通密封、上海保立佳化工等19家企业的创业板IPO申请。截至7月3日，创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计187家。 值得注意的是，这19家企业中有多家并非此前证监会在审企业，这意味着，创业板试点注册制下已迎来首批新申报企业。 上交所明确科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则 上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》的通知，自7月22日起施行。其中明确，股东询价转让首发前股份的，单独或者合计拟转让的股份数量不得低于科创公司股份总数的1%。 港区国安委正式成立：林郑月娥担任港区国安委主席 据人民日报，香港特区政府发表新闻公报称，香港特区政府发言人7月3日宣布，根据《中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法》第十二条，香港特别行政区成立维护国家安全委员会。 国家市场监督管理总局：推动全国逐步取消活禽市场交易 据央视，国家市场监督管理总局表示，市场监管总局将督促各地时刻绷紧疫情防控这根弦，认真落实属地管理的责任，切实加强农贸市场等重点场所的食品安全监管，以北京新发地市场为警戒，着力排查农贸市场安全风险隐患，部署加强批发市场等重点场所的食品安全风险的管理。严厉打击野生动物非法交易，禁止食用野生动物，限制活禽交易和宰杀，鼓励有条件的地方推广活禽集中宰杀。 腾讯市值突破5万亿港元 腾讯(0700.HK)市值突破5万亿港元，股价续刷盘中记录高位，现涨近1%最高报524.5港元，该股年内已累涨超40%。 上汽集团：拟回购不超过30.34亿元公司股份 上汽集团公告，公司计划回购5842万股—1.17亿股股份，占公司总股本的0.5%—1%，拟回购资金总额为不超过人民币30.34亿元，回购实施期限自股东大会审议通过本次回购方案之日起6个月内。 华谊兄弟：拟向阿里影业、腾讯等特定对象发行股票 华谊兄弟公告，拟向阿里影业、腾讯等特定对象发行股票，募资总额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还借款。本次向特定对象发行股票发行价格为2.78元/股。 理想汽车最早7月美股IPO 小范围路演反响乐观 据36氪，理想汽车即将赴美IPO，最早在7月上市，承销商包括摩根士丹利和瑞银等。其中一位消息人士透露，6月底的线上沟通会中，理想汽车CEO李想告诉投资机构，“理想汽车将在7月或者8月IPO”，但因为是小范围沟通阶段，募资金额还未确定。另外多位资本行业人士也证实了这一消息，“目前看，7月有点来不及，大概率是在8月上市。 深圳发布《关于落实粤港澳大湾区个人所得税优惠政策的通知》 深圳正式发布粤港澳大湾区个人所得税优惠政策。对在深圳工作的境外高端人才和紧缺人才，按内地与香港个人所得税税负差额给予补贴，其在深圳市缴纳的个人所得税已纳税额，超过其按应纳税所得额的15%计算的税额部分，给予财政补贴。 欧盟委员会给瑞德西韦发放“有条件”上市许可 当地时间7月3日，欧盟委员会正式批准瑞德西韦上市，作为欧盟层面许可的首款治疗新冠肺炎的药物。不过值得注意的是，欧委会发放的是“有条件”上市许可，这是欧盟药物监管的一种特殊机制。因此，欧洲药品管理局推荐对需要氧气治疗且年龄在12岁及以上的新冠肺炎重症患者使用瑞德西韦，并仅限于在医疗机构内使用，以便随时监控患者情况。 携程：下半年超八成被调查者有意愿出游 携程发布“下半年旅游意愿调查报告”，调查结果显示，82.6%的被调查者下半年有意愿旅游。对于长途跨省旅游，有意愿的比例也超过八成。57.1%的被调查者表示，如果今年出境游恢复不了，会考虑增加国内游频次。从旅游预算看，5000元到10000元的比例最高，占比39%。约30%的人计划花费1万以上用于旅游。有3%计划花费5万元以上。 工信部：5月电动自行车产量262.7万辆 同比增长45.4% 工信部网站消息，1-5月全国自行车制造业主要产品中，两轮脚踏自行车完成产量1481.0万辆，同比下降1.8%；电动自行车完成产量859.4万辆，同比增长1.2%。5月当月，全国两轮脚踏自行车完成产量425.5万辆，同比增长44.6%；电动自行车完成产量262.7万辆，同比增长45.4%。 上半年40城新房成交量大降18% 杭州等6城逆势增长 据中新网，易居房地产研究院发布的《2020年6月全国40城新建商品住宅成交报告》显示，今年上半年40城新房成交量同比下降18%，同比降幅持续收窄。韶关、温州、杭州等6城成交量同比增长，珠海、武汉（大降46%）、西安同比降幅最大。易居研究院研究员沈昕预计，三季度楼市供应量还会有所增加。 发改委、市场监管总局：各地天然气输配价格准许收益率不超过7% 地方可结合实际适当降低 国家发改委、市场监管总局下发《关于加强天然气输配价格监管的通知》。各地要根据有关规定制定配气价格管理办法并核定独立的配气价格，准许收益率按不超过7%确定，地方可结合实际适当降低。鼓励各地探索建立管输企业与用户利益共享的激励机制，激励企业提高经营效率，进一步降低成本。 商务部：废止《成品油市场管理办法》、《原油市场管理办法》 据商务部官网，为贯彻落实《优化营商环境条例》和国务院有关石油成品油流通管理“放管服”改革工作的要求，商务部对相关规章进行了清理。决定废止《成品油市场管理办法》、《原油市场管理办法》
巴菲特说：“股票市场短期来看是一个投票机，长期来看是一个称重机”。 影响股市的因素有很多，所以短期无数的投资者用脚投票，给股价带来较大的波动。而那些具备长期投资价值的公司，往往在短期上因为某些利空，导致股价不合理的大跌，估值错杀，这个时候才是检验投资者能力的时候。在利空中，逆市投资优秀的企业，这是长期超额回报的主要来源。 今年百年一遇的新冠肺炎，是一只十足的黑天鹅，给全球经济蒙上一层巨大的阴影。全球股市的动荡亦是可以载入史册——美股四次熔断（巴菲特一生才经历五次），港股估值回到2008年金融危机的水平。 而港股市场上的东英金融，正是因为这次疫情带来的股市大跌，交出了一份看起来不那么亮眼的年报。投资者也用脚投票，东英金融的股价一路下行。 一，如何看待东英金融的亏损 6月30日，东英金融公布截至2020年3月31日财年的年报—— 截至2020年一季度，东英金融实现营业收入3.52亿港元，同比减少80%；实现净利润亏损13.73亿港元，去年同期实现2.57亿港元的盈利。 很多人看到这个业绩，第一反应就是东英金融是不是暴雷了？然后，直接依据直觉来做判断，迅速做出卖出股票的决定。 然而，不分析业绩背后真正的原因，而追求“直觉”的用脚投票，是投资的大忌，因为现实情况往往与“直觉”背道而驰。 作为一家跨境投资类企业，东英金融的主体资产是其他公司的股权或者债券，所以公司本身的业绩就取决于整个投资组合的估值，而整个组合往往跟大盘也极具相关性。 今年三月份全球的股灾，无疑给东英金融旗下所投企业的股价带来巨大的冲击。 先来看东英金融的营收—— 2019年至今，由于我国宏观经济下行，叠加中美贸易战愈演愈烈，今年一季度又爆发了新冠肺炎。东英金融鉴于资本市场的高度不确定性和波动性，在本财年度退出若干债务工具和上市证券以规避风险，从而导致利息收入和股息收入减少。 而在新增股权投资方面，出于审慎的态度，东英金融根据回报、风险和机会成本的综合考量，在2020财年仅新增投资18.42亿港元。小心使得万年船，在逆风中平稳前行才是最重要的。 再来看东英金融的净利润—— 2020财年，东英金融遭受公司上市以来较为严重的亏损。主要原因有两点—— 一，因为新冠疫情带来的冲击，公司出于经营稳健而进行了大量的信贷拨备，将预期信贷亏损拨备较去年的7269万港元增加至6.67亿港元。这就类似于银行的坏账拨备一样，增加拨备是为了防控较大的风险。而后市的风险没有释放的话，拨备金额迟到还是会回流到上市公司利润里的。 二，与此同时，由于会计准则需要将未实现损益计入利润表，所以东英金融旗下一些公司的公平值亏损也就计入了东英金融的利润表。其中，主要是因为北京国际信托公平值减少和挖财网确认亏损，导致应占采用权益法列账下的投资业绩由去年2.06亿港币的浮盈变成4.44亿港币的浮亏。而公司真正的已实现的亏损只有1143万港币。 对于大型的金融投资类企业而言，是没有办法在市场遭受较大冲击的情况下，独善其身，唯有陪伴优秀的企业在逆境中成长，才能在分享企业长期发展的价值。 诚如“股神”巴菲特也是如此—— 今年一季度，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司遭遇史上最严重的亏损，高达497亿美金。手握1700亿现金的巴菲特，在股市大跌中并没有复制以前熊市抄底的神话，而是确保旗下公司的现金流安全。 二季度，随着股市的回升，巴菲特又大赚280亿美金。所以，相信东英金融的半年报，在业绩上也会像巴菲特一样，实现比较可观的逆转。 二，东英金融旗下企业经营良好 著名投资人邱国鹭曾经说过这样一段话，“投资就跟遛狗一样，股票的内在价值是人，股票的价格是狗。狗有时会跑到人前面，有时会跑到人后面。但是由于狗绳在，人和狗总体的趋势是一样的”。 这就跟东英金融旗下的企业一样，股价是狗，公司本身的经营是人，长期来看股价一定会跟随着经营情况走。 虽然2020财年，东英金融旗下企业的估值遭受了大跌，但是每家企业的经营并没有受到太大负面的影响。 截至2020年3月31日，东英金融现有投资组合前三大领域分别为医疗与健康、金融服务和TMT。 其中，医疗与健康领域最大持仓为碳云智能，金融服务领域为北京国际信托，南方东英资管位居其后，TMT行业东英金融投资了滴滴出行这个著名的独角兽。 碳云智能是全球数字生命及精准健康管理领域的引领者，围绕生命大数据、互联网和人工智能创建数字生命的生态系统，核心技术包括一套完整的生命信息采集系统和针对每个个体开发的人工智能系统。碳云智能早于2016年就完成了由腾讯领投的逾1亿美元的A轮融资，投后估值近10亿美元。 而今年的疫情，更是催化了“大健康”板块的发展，碳云智能得到了更广泛的关注，企业的发展更上一层楼。 北京国际信托是我国非银行金融机构，主要从事信托、投资基金、金融服务、经纪等业务。东英金融在北京国际信托上下重注，其实就是下注中国资本市场未来发展的大蓝图。 如今，银行拿券商牌照扩容资本市场的呼声越来越强烈，国家打造“航母级”券商促进资本市场高速成熟发展也如火如荼地进行中。北京国际信托在这条快速发展的车道上，是长期稳定的受益者，有强大的护城河优势。 而南方东英资管是全球最大的RQFII管理公司，曾持有近500亿人民币的投资额度。中国经济带来世界发展的浪潮下，中国资本市场的大崛起是理所当然，南方东英资管未来通过投资中国市场，定会享受到时代大潮下带来的资本回报。 滴滴出行是我国最大的一站式移动出行平台，随着城市化推进和消费习惯演变，移动出行在城市社会中的作用越来越大。新冠导致的城市封闭仅仅影响滴滴一个月，随着后续的复工复产，滴滴的经营立马恢复原样，以后随着自动驾驶时代的到来，前景不可估量。 同时，东英金融在2019年3月以1100万港元投资的建业新生活，仅仅一年时间，就获得了近4倍的回报。今年5月15日，建业新生活在港交所上市后，股价表现坚挺。 所以，东英金融布局的都是长期稳定增长的优秀赛道。旗下公司短期的利空，不改长期稳健发展的趋势。 三，东英金融的投资价值已经凸显 作为综合投资类企业，东英金融按照投资期限分成三个部分，分别是长期核心持股、中期私募股权及风险投资以及短期套利。 通过长期核心持股，东英金融用自有资本陪伴着优秀的企业成长，企业内生增长带来的价值增长为其提供长期的回报，最后形成双赢的格局。 通过中期私募股权及风险投资，为早期企业的发展提供血液，在企业“从0到1”的阶段虽然承担了相应的风险，但是潜在的回报是非常高的。中期的资金投入和收回，是保证东英金融始终在企业发展浪潮中有足够的弹药的同时，实现较好回报。 通过短期套利，去捕捉市场上由于多方面原因出现的短期好的投资机会，通过市场的缺陷和弱点赚钱。 回顾公司2020财年以前的四年财务数据，东英金融优秀的业绩，足以证明其团队通过“三轮驱动”的投资模式带来的稳定盈利回报。 从2016年至2019年来看，公司年度全面收益总额由3965.4万上涨至2.56亿，资产净值由26.4亿大幅增长至56.3亿。 投资金融股，市场往往更注重看公司的分红能力。作为一家上市近20年的金融公司，东英金融一直保持着较高的分红水平，过往股利支付率长期维持在高位，当前股价下，股息率也已经达到了近6%。 另外根据wind的分红统计，东英金融从2006年至今累计分红达到5.2亿港元，分红率为46.4%。可见公司高度关注股东回报，并为股东带来了可观的收益。 值得一提的是，自2019年以来，公司开启了一系列的回购，去年累计回购金额超过7800万港元。 一般而言，上市公司回购往往意味着其认为公司价值被市场低估，因此有动力选择"抄底"，并向市场传递信心。 而除了回购动作外，亦有公司大股东在资本市场展开增持行动。仅在今年的2月份，大股东柳志伟共计就增持了公司294.8万股。 不论是回购还是增持都可以充分看得出来，公司大股东及管理层对其自身发展前景的看好，而这也将在资本市场对股价形成强力支撑，并有望成为推动估值修复行情的催化剂。 结语 长远而言，正如巴菲特所言，投资就是投国运。当前东英金融正积极把握中国经济的发展机会，加码布局在国内巨大内需市场中快速增长的新兴产业。其透过跨界跨境进行多元投资，不断借助资本的优势为企业成长赋能，积极打造核心持股公司的投资生态，创造跨行业的协同效应，助力企业更快速的成长。 东英金融作为资本方也将受益于此，取得更丰厚的回报，实现自身成长的加速，其未来的实力也将不容小觑。 如今，新冠的影响在华夏大地正逐渐淡去，货币市场流动性逐渐宽松，香港局势也越来越稳定，股市又在投资者较为高涨的预期情绪中强势反弹，东英金融的投资价值也势必迎来回归。
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