7月15日晚间，TCL科技（000100）、中环股份（002129）、天津普林（002134）三方均发布公告，通过竞价，经评议小组评议并经转让方确认，TCL科技成为中环集团混改项目最终受让方。 同时，TCL科技也发布公告，确定摘牌收购中环集团100%股权。 2020年1月19日晚间，多家中环系上市公司公告披露控股股东中环集团混合所有制改革进展。需要指出的是，七一二（603712）披露由于中环集团持股处于限售期，此次上市公司将不参加本次混合所有制改革；相比之下，中环股份、天津普林则提示了实际控制人发生变更风险。 截至2020年3月31日，TCL科技持有七一二1.47亿股，持股比例为19.07%，位列第二大股东之位。 进一步来看，中环系上市公司早在2019年9月中旬，就已披露了中环集团拟实施混合所有制改革事项；同年11月份，中环集团股权结构发生变更，天津市国资委将所持有的中环集团的49%股权无偿划转至旗下天津渤海国有资产经营管理有限公司，从而与持股51%的天津津智国有资本运营有限公司共同持有中环集团。 进入2020年，按照《企业国有资产交易监督管理办法》的要求，津智资本和渤海国资计划于1月19日在天津产权交易中心系统中进行信息录入，1月20日进行信息预披露，拟共同转让所持中环集团的股权，转让比例合计为100%。 2020年5月20日，中环集团混改迎来实质性进展，中环混改在天津产权交易中心公开挂牌转让并公开征集受让方。其中，中环集团股权转让比例合计100%，转让底价达到109.74亿元。相较于大多数国企混改时仅出售一定比例的股权，天津国资的100%股权转让的退出安排比较抢眼。 6月23日晚间，TCL科技、中环股份、天津普林曾同步公告，中环集团的百亿混改获重要进展，TCL科技表明为中环集团100%股份竞购者之一。 通过查询天津产权交易中心网站， 中环集团官网显示，目前集团拥有国有全资、国有控股及参股企业250余家，其中上市公司4家，新三板挂牌企业3家；该集团于2011年首次跨入千亿企业行列。2018年，中环集团大口径营业收入1251亿元，目前形成了新一代信息技术、新能源与新材料、新型智能装备及服务、核心基础电子部件配套等四大产业集群。 针对上述混改，TCL科技此前表示，公司定位于全球科技领先的智能科技集团，聚焦技术和资本密集的高端科技产业发展；推进半导体显示产业的纵向延伸和横向整合，加速在基础材料、下一代显示材料，以及新型工艺制程中的关键设备等领域的布局；积极稳健地通过合作、合资、收购兼并等方式进入核心、基础、高端科技领域以及可能制约其发展的上下游相关产业。 围绕上述领域，TCL科技已开展持续研究追踪，广泛找寻符合公司战略方向的产业和企业。中环集团主要从事半导体及新能源材料的自主创新发展，符合TCL科技战略方向和产业发展理念，属于TCL科技战略推进的可选范围和标的。 基于上述因素，TCL科技认为，此次交易有助于双方发挥资金、技术、经验等优势，通过协同整合、产业落地、需求引导等方式进行突破，把握半导体向中国转移的历史性机遇、能源供给清洁升级及智能联网电器化的发展浪潮，有助于科技集团迈向全球领先产业战略目标的实现。
混改升级增容或推负面清单，重组整合提速料释放资本市场红利 三年行动方案的审议通过，意味着国企改革进入新阶段，将围绕重点领域推出“升级版”举措。《经济参考报》记者了解到，深化混改的实施意见、推进国有经济布局优化和结构调整的意见以及“十四五”全国国有资本布局与结构战略性调整规划等多项政策正在制定，有望在下半年出台。 业内人士预计，未来国企混改将升级增容，或推出负面清单，“混改+优先股”、员工持股等成重要实现形式。与此同时，国企将进一步优布局、调结构，重组整合有望提速。资本市场是国企改革的关键舞台，并购重组、整体上市、混改、员工持股与股权激励等将成为热点题材，新一轮改革牛市呼之欲出。 上半年的最后一天，中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过了《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》，指出今后3年是国企改革关键阶段，要坚持和加强党对国有企业的全面领导，坚持和完善基本经济制度，坚持社会主义市场经济改革方向，抓重点、补短板、强弱项，推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。 这一判断和部署背后有着深刻的时代背景和现实意义。近年来，我国国企改革顶层设计日趋完善，一些重要领域和关键环节改革取得明显进展，为国企发展注入了澎湃动力。但随着疫情席卷全球，国内外经济社会发展都面临着巨大的挑战。 “要转变传统经济增长方式、要应对疫情对经济的冲击，必须突破传统体制机制束缚，积极鼓励探索尝试创新，依靠改革应对变局、开拓新局。”阳光时代律师事务所国企混改中心负责人朱昌明在接受《经济参考报》记者采访时表示，作为国民经济的“顶梁柱”和“压舱石”，国企只有深化改革，实现高质量发展，才能为中国经济平稳运行提供强大支撑。三年行动承前启后，是前一阶段国企改革的升级版，也是中国经济转型和产业结构调整的重要保障。 中国企业联合会研究部研究员刘兴国也向《经济参考报》记者表示，会议释放了两方面的关键信号：一是用三个坚持，明确了改革的原则与要求；二是提出了“抓重点、补短板、强弱项”的改革方向。三年行动方案的审议通过，意味着国企改革将进入加快推进落实的新阶段，将推出升级版的改革举措，以尽快在重点领域和关键环节取得突破性成果。 中国电信旗下天翼电子商务有限公司二轮混改启动，徐工集团工程机械有限公司拟向战略投资者、员工持股平台合计募集156.56亿元，山东公开40家国企混改项目……作为本轮国资国企改革的牛鼻子，近期国企混改落地提速。 国家发展改革委副秘书长赵辰昕此前在发布会上透露，今年要深入推进已经公布的四批210户混合所有制改革试点，并将研究制定深化国企混改的实施意见，以此打造混改政策升级版。 “三年行动方案通过后，该意见将进一步加速制定，有望尽快出台。”朱昌明预计，未来国企混改将从重要领域试点向其他领域国企扩围，同时优先股改革将迈出实质性步伐，“混改+优先股”可能成为今后的选项，而员工持股也将获支持，成为混改重要实现方式。此外，混改企业将探索实施更加灵活高效的监管制度。 刘兴国认为，未来混改深化将主要体现在几个层面：一是混改提级，即进一步向国企一级集团层面推进，包括向央企一级集团层面推进；二是推出国企混改负面清单，在负面清单外实现国企混改全覆盖；三是加快建立混改企业监管新模式，并在混改企业全面推进落实市场化导向的综合性改革。 国有经济布局优化和结构调整也是国企改革的重头戏。赵辰昕表示，今年国家发展改革委将制定推进国有经济布局优化和结构调整的意见。据知情人士透露，该意见正在各部委征求意见，需要与国务院国资委牵头编制的“十四五”全国国有资本布局与结构战略性调整规划协同，预计将在下半年出台。 刘兴国认为，国有经济布局优化和结构调整，将紧紧围绕“抓重点、补短板、强弱项”来深化推进。未来的国有资本布局，要通过并购重组、投资进退，更多聚焦于战略新兴产业投资、现代先进制造业、关系国计民生和国家安全的行业等重点领域；要通过布局优化和结构调整，来促进国有企业补齐发展短板，提升发展弱项，这意味着优化调整需要围绕创新资源的整合来实施。 “围绕构建现代化经济体系，国有资本将进一步调结构、优布局。”朱昌明称，中央企业之间、央企与地方国企之间的兼并重组、交叉持股、战略合作将好戏连台。 按照国务院国资委的部署安排，今年要在持续推进瘦身健体中更加突出主责主业。同时，重点推进装备制造、化工产业、海工装备、海外油气资产等专业化整合以及煤电资源区域整合，研究启动炼化业务整合，继续抓好煤炭等去产能工作。此外，在调结构优布局中大力发展先进制造业和战略新兴产业。 相关工作已在展开。例如，目前央企煤电资源区域整合第一批试点正在推进，整合后中国华能等五大发电集团将在甘肃等5省区形成“一家央企一个省区”的格局。 地方国企重组也在提速。省属国有企业集团公司和所属各级子公司转让一定比例的国有股权，今年“腾笼换鸟”项目净回笼资金完成100亿元……近日山西省政府出台的《关于加快省属国有企业“腾笼换鸟”促进国有资本优化布局的实施意见》提出这样的目标。 资本市场无疑是国企改革的关键舞台。在刘兴国看来，资本市场可以为国企改革发展提供融资服务，并且帮助国企通过发行股票完成混改和实现资产证券化，进行并购重组以完成布局优化与结构调整。未来资本市场的热点题材预计有并购重组、整体上市、混改、员工持股与股权激励等。 朱昌明也判断，下半年资本市场将风起云涌，好戏连台，新一轮改革牛市呼之欲出。首先利用资本市场解决混资本、引战投和员工持股的定价问题；其次，资产证券化将进一步加速，注册制改革将为国企混改提供广阔的资本市场空间；此外，资产重组进一步加速，腾笼换鸟，恢复国有控股上市公司的融资能力和发展活力。
电信行业的国企混改持续推进。日前，中国电信翼支付宣布第二次引进战略投资者（简称“引进战投”），拟新增不超过10家投资人，新增注册资本不超过3.45亿元。 翼支付第二轮引进战投，被视为中国电信集团推进混改的一个标志性事件。通信专家项立刚在接受记者采访时表示：“这意味着中国电信迈出了混改进程中的重要一步。” 第二次引进战投推进混改 这并非翼支付首次“引进战投”。早在2019年1月份，翼支付就进行了首轮引进战略投资者。公开信息显示，翼支付当时引入的4家战略投资者均出自金融行业，分别是前海母基金、中信建投、东兴证券以及中广核资本。首轮引入战投后，中国电信集团对翼支付的持股比例由100%降至78.74%。 第二次引进战投后，中国电信集团对翼支付的持股比例将进一步降至51%。公开信息显示，增资完成后，原股东出资比例不低于64.7741%，其中中国电信股份有限公司出资比例不低于51%；参与此次增资的投资人以及核心员工参与股权激励的出资比例合计不超过35.2259%，其中核心员工参与股权激励的出资比例不超过3%。 在此次引进战投中，翼支付为战略投资人明确了退出机制，标明“引入的战略投资人所持股权锁定期不少于三年”，支持增资人未来通过股改和IPO上市等资本运作的形式退出。 公开资料显示，此次募集资金将用于补充翼支付营运资金、科技研发投入及专业子公司的资本运作，进一步实现在金融科技领域的多元化发展，助力中国电信的金融科技生态建设全面升级。 “疫情期间，无接触支付为移动支付带来了新的市场。”独立电信分析师付亮在接受记者采访时表示，这为翼支付带来了新的机会。能否在当前抓住机会，突破支付宝、微信以及银联支付构成的竞争格局，进一步扩大市场份额，对翼支付而言至关重要。 在付亮看来，如果翼支付能够借此机会成功挤入移动支付市场的主赛道，并如愿实现IPO，无论是对翼支付而言，还是对中国电信集团而言，都将面临业务能力和竞争力的整体提升。 子公司独立运营是混改趋势 自2017年中国联通作为混改先锋启动混改以来，通过引入腾讯、百度、阿里巴巴等战略投资者，积极推动了电信业务的创新经营。于是，关于其他两家运营商如何进行混改的讨论就不绝于耳。 在项立刚看来，翼支付第二轮引进战投，意味着中国电信的局部混改又向前迈了一步。 项立刚认为，翼支付引进战略投资者后，公司在管理机制上将进一步独立于中国电信集团。 付亮也认为，相对于过去的集团化运作，各大运营商旗下子公司逐渐独立经营将是大势所趋。付亮对记者介绍称，“翼支付原来被认为是中国电信的支付工具，未来将以独立的形式运作，通信运营商旗下的其他子公司也一定会走‘独立运营’这条路。” “中国电信未来肯定会分拆其他子公司单独上市。”通信行业资深观察专家王征南对记者表示。在王征南看来，翼支付引进战投，此举并非传统意义上的混改，更像是电信企业对金融板块部分业务进行的一次创新运作。从目前来看，翼支付已经是一个较为合格的互联网金融公司了，更适合市场化发展模式。 谈及混改思路，付亮介绍称，中国电信一方面本身不缺资金，能够独立解决集团运营发展的资金问题。另一方面，通过局部混改引入战略伙伴，能够激活子公司的活力，提升子公司的市场地位，还能提升中国电信集团本身的综合竞争力。因此，对于中国电信集团而言，局部混改是一个很好的操作模式。 “出于公司体量的考虑，中国移动未来也会倾向于局部混改。”王征南认为，“中国移动旗下子公司独立IPO的案例也会出现，极有可能会由中国移动咪咕公司打响移动子公司上市的第一枪。”在王征南看来，视频彩铃会是一个重要发展方向，这将为咪咕公司的市场前景带来较大想象空间。 “几大电信运营商未来一定会采取更积极的资本运作。”付亮认为，除了引入战略投资者外，电信运营商混改的路径本来就有很多选择。“引入资本，能提升公司竞争力、拓展公司业务范围；局部混改，能让子公司获得新的发展机会；运营商还能通过对外投资，成为有上市潜力公司的战略投资者。”
股价创出年内新高，大股东层面混改进入关键环节——机会总是留给善于提前布局大尺度改革的人。 这一次说的是天津国资混改。这个领域，15日晚间传来最新利好，天药集团要动真格了！ 6月15日，中新药业、天药股份联袂大涨4%以上。当晚，天药股份、中新药业齐发公告，渤海国资拟于 2020 年 6 月 16 日将其持有的天津医药集团（下称“天药集团”）股权在天津产权交易中心进行产权转让项目信息预披露，转让比例不低于65%。 详情请扫二维码↓
“我们今年有信心跑赢行业大盘。”上汽集团董事长陈虹说。 6月11日，上汽集团2019年年度股东大会如期召开，高票通过了董事会工作报告、利润分配预案等全部议案，董事长陈虹和总裁王晓秋还一一解答股东关注的问题。 根据此次股东大会通过的年度利润分配预案，上汽集团将以总股本116.8亿股为基数，每10股派送现金红利8.8元（含税），共计分红102.8亿元。在低迷车市中，公司销量和净利润同比减少的情况下，上汽集团维持高比例分红充分展示出对自身业务发展的自信。 大众汽车参与江淮汽车的混改，让不少股东对上汽大众的未来充满疑问，上汽大众由此成为股东大会上的高频词。 对此，陈虹表示，大众汽车CEO迪斯在写给他的信中称，大众集团与上汽集团全方面的战略合作不会受到影响。“双方合作已有30多年，上汽大众作为大众今天在华业务的基石，未来会继续发挥十分重要的作用。”陈虹解释道，“未来5年，上汽大众计划继续投资1400亿元，用于汽车行业的转型升级，重点是新能源和智能网联方向，”此外，陈虹还透露，上汽大众MEB工厂计划在今年10月正式投产，“大众集团有个激进的新能源车计划，每年都会推出新车型，包括奥迪的。” 股东问及上汽奥迪项目时，陈虹回答，一切都在照常推进中，操作性方案的制定已经接近尾声，即将进入实施阶段，“未来会有一些创新的做法，不但会充分利用现有的经销商资源，也会线上线下同步进行销售。” 陈虹还表示，上汽集团有计划加大混改力度。“汽车行业在转型，加大混改力度有利于上汽进一步的转型升级。” 在他看来，新出行、新零售、信息技术等领域的公司等都可以进入上汽集团混改的考虑范围内。但陈虹也坦言，“现在盲目地出台混改方案，可能会引起老股东们的不满，还需要一个时机。” 此外，陈虹称正在考虑分拆部分创新型企业上市，“像联创电子、斑马网络这些创新型的公司，我们会推进转变机制，加快发展，后面会考虑分拆上市。”（周健）
5月28日晚间，海信视像发布公告称，《海信集团深化混合所有制改革实施方案》已经青岛市人民政府批准。 公告显示，上市公司控股股东海信电子控股公司在青岛市政府、青岛国资委的积极推动下，将通过公开挂牌方式，增发4150万股（约占17.20%股权比例），引入战略投资者。混改完成后，国有股比例将下降约5个百分点，海信电子控股公司也将由此成为非国有控股企业。而海信集团公司仍是100%国有独资企业。 记者注意到，山东国企混改破局之初，就把浪潮、山东黄金、海信作为先行试点的三大“典型”。而2019年8月22日，青岛市国资委发布的《青岛市国有企业混合所有制改革招商项目书》中明确将海信、青啤、双星列入招商名单。今年4月，双星混改已正式挂牌，青岛市政府籍此成为国企混改的积极“行动派”。 据查，本次混改的主体——海信电子控股公司源于2001年，股改之初周厚健等高管便一致放弃了“股份终身持有”的政府初衷，设计了“人在股在、股随岗变、离岗退股、循环激励”的股权激励原则，有效避免了激励性股份终身制和私有化。时至今日，海信电子控股公司的股东已覆盖海信大部分基层及以上管理者。 根据青岛市国资委的意见，本次混改须在对海信电子控股公司进行审计、评估后通过青岛市产权交易所公开征集战略投资者后确定。战略投资者须与海信电子控股公司具有产业协同效应，没有任何直接或间接竞争关系，积极助力海信国际化发展。 记者了解到，本次混改以增资扩股的方式进行，此举避免了存量国有股转让行为，且骨干员工均不参与增资。混改完成后，岗位激励性股权占比将同比例被稀释，但公司也由此进账巨额现金，助力企业加大科技创新投入。 海信旗下的主要产品为消费电子与家电产业，处于完全市场竞争、且全球化程度最高的行业。行业内美的、海尔、TCL、创维等均为非国有控股企业，而格力也于今年2月份完成混改成为非国有控股企业。此次混改将有利于海信电子控股公司进一步优化治理结构，形成更有竞争力的留住与引进人才的机制，从而激发企业活力、提升效率，助力海信国际化进程，也有利于青岛进一步壮大智能家电制造产业集群。（编辑 李波）
□本报记者 刘丽靓 两会期间，国企混改成为代表委员关注的话题之一，不仅政策面将研究制定深化国企混改的实施意见，实操面也将着力加速破局。综合来看，推进混改升级要在“改”字上多下功夫，可从优化股权结构、强化市场化激励、加大对混改后企业的政策支持等方面发力。 市场预期，今年国资国企改革力度将加大。一方面，国企改革三年行动方案、深化国企混改实施意见等新一轮改革行动纲领呼之欲出；另一方面，从四批210户混改试点、“双百行动”，到“区域综改试验”“科改示范行动”，一系列改革举措正全面铺开。 面对新要求，混改亟须总结经验教训，实现新突破，在“改”字上多下功夫。 打造混改“升级版”，应着力优化股东与股权结构。企业应结合发展需要选择合适的积极股东，或优势互补或上下游协同或双方强强联合；在引入非国有股东时，要进一步解放思想降低国有股权比重。混改中应当把股比按照分层分类的原则调整到合理比例，甚至可以进行“二次混改”，以与社会资本形成有效制衡。 打造混改“升级版”，应着力提升公司治理的有效性，落实董事会职权。在责权利到位的情况下，董事会有决策权、用人权、分配权，可以抓好战略和风控，能对经营层进行有效的考核、激励、监督约束及替换，并对董事长权力进行约束，对不同所有制的股东负责，使得股东会、董事会、经营层的层层授权体系清晰。 打造混改“升级版”，应强化市场化激励，激发内生活力。监管部门已经明确，支持符合条件的混合所有制企业建立骨干员工持股、上市公司股权激励、科技型企业股权和分红激励等中长期激励机制。这有利于使经营层在与企业、股东利益高度一致的情况下，更愿意主动配置资源、创造增量收益，同时承担相应的责任，充分激发员工的积极性、主动性。 此外，打造混改“升级版”，还应加大对混改后企业的政策支持，要落实好容错机制。对于混改后的企业，在银行贷款、土地政策等方面，应享受国企的优惠政策，探索构建混改企业监管新模式。同时，应厘清混改企业的后续经营责任与改革的合法合规责任。
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