前不久，Gartner发布了《在线反欺诈市场指南》，对全球在线反欺诈厂商进行评估，其中腾讯云成为中国唯一入选服务商，得到了Gartner官方推荐。在报告中，腾讯安全天御智能风控服务被评定为“银行级Banking Focus（最高级别）”金融风控能力代表。近日，腾讯安全天御和华夏银行的风控专家云端连线，围绕“在线反欺诈在金融领域的应用”分享了腾讯安全天御入选Gartner指南的台前幕后。四位风控领域的专业人士，从在线反欺诈的新场景、银行解决在线欺诈问题的思路与模式、腾讯安全天御如何帮助金融机构完善风控能力、全球在线反欺诈市场态势等四个角度，全方位的对腾讯安全天御的最新动态进行了解读。以下为圆桌对话实录：腾讯安全业务安全总监周斌：在线反欺诈的新场景需求网络黑产发展到今天，已经形成了一个完整的产业链。如果不加以遏制，黑产很快会把整个平台的利益耗光，让相关公司承受巨额的损失。过去20年，腾讯一直服务于互联网行业，积累了大量对抗“网络黑产”的反欺诈经验。互联网欺诈，活跃在电商、社交、直播、出行、金融和游戏等许多场景，这些场景面临的欺诈风险也各不相同。比如电商场景中，商家的营销有恶意刷评论的风险；社交场景中，内容的传播有涉嫌黄赌毒违规的风险。其中，金融是不法分子最容易直接获得利益的行业之一。也正因如此，它成了黑产的“重灾区”。我们在与安全天御合作的某消费金融机构的研究中发现，新客户的逾期率占70%，老客户的逾期率占30%。我们对所有逾期案件进行“进件信息回溯”时发现，约有75%的欺诈逾期在进件环节存在明显的资料仿冒等行为。而随着金融行业深入数字化转型，金融机构在营销、信贷等场景当中频频遇到新的欺诈手法。比如金融机构开展线上获客，就有可能遇到黑产套利的风险；信贷场景中，客户如果提交线上贷款的申请可能会被诈骗团伙欺诈。过去20年我们一直在对抗黑产，积累了一套叫做双AI的机制，用以静制动的风控方式来识别黑产的“伪装”。我们通过机器模型和深度神经网络对用户的行为进行分析，并通过离线数据的积累和二次模型的训练，对高风险人群进行画像、归类，根据算法识别出不同风险等级的人群标识，然后计算机会进一步对风险等级高的用户的业务进行相应的拦截和处理。由此我们构建了一个全链路的反欺诈风控服务，来协助解决整个企业数字化转型当中所碰到业务安全问题。华夏银行深圳分行风控总监应浩磊：解决在线欺诈问题的思路与模式我们和腾讯决定合作开发一款大数据风控驱动的线上个人征信贷款，目标是小微企业主。这个项目从立项到正式上线速度很快，2018年1月项目启动，2018年5月底项目便正式上线，目前已经运营了两年多。我见证了这个项目从0到1的过程，也总结了一下我们在反欺诈方面遇到的痛点。第一，认知。业务上线初期，我们对于反欺诈的认知并不到位，仍停留在传统信贷业务认知框架下。当时，我们的风控人员，对反欺诈的认识还停留在企业借款人作假、美化财务报表、个人借款伪造收入证明等。线上欺诈具体有哪些手段、造成什么影响和后果，我们完全没有概念。比如刚刚提到的黑产攻击，我们之前是没有面对过这种挑战的。线上反欺诈的认知改变不是一时之功，而且银行的风控体系向来以稳健著称，各个环节的改变都不是一件容易的事儿，需要反复的沟通、交流。在项目的初期，腾讯天御的专家经常给我们开一些提升认知的科普会，我们都认为正确的认知才是解决问题的基础。 第二，专业。全线上、全自动贷款业务作为近几年的新生事物，已经形成了一个细分、专业的领域。我们之前的方法论，应用于新的业务中时，并不十分契合，所以我们需要一些专业的人才。在业务发展的初期，人才并不好找，如何招到合适的员工是一个问题，如何培养内部的员工也是一个问题。无论是内部既有员工，还是外部新招的员工，最好的成长方式是跟着业务走。只有跟着业务去学习，才能让自己成为专业的人士，并适应新的环境。所以我们身边有腾讯云风控专业的小伙伴，我们的风控人员可以方便地请教他们问题。另外，在对技术人员的面试招聘上，我们也经常请腾讯云风控的小伙伴作为专业的评审出场。第三，积累。当前两步都做好，开始真正打造自己的风控反欺诈体系的时候，我们发现短时间之内根本不可能完成。比如我们想搭建一个关系图谱，但是我们缺少底层数据的积累。积累需要时间，但是我们做业务有时间窗口，不做就错过了。所以我们的答案就是借船出海（借腾讯的大船），使用专业公司积累多年的产品开展业务，也给我们在风控方面的积累腾出时间。在我们与腾讯安全天御合作时，有两个场景给我留下了比较深的印象。第一，是风险的提前感知。这方面主要包括了两方面。1. 判断客户的意愿。我们如果把贷款的广告推送给不借钱的人、不缺钱的人，其实是浪费了营销资源，也拔高了自己的营销成本。2. 关注风险。贷款前，我们用自有的风控体系内的一些现有数据去判断客户的风险，把一些高危的人群排除在营销范围之外，使营销更有效率。我们和腾讯云开展精准营销，把营销的客群直接形成一个“白名单”，白名单可以有效的防控反欺诈的黑产攻击，但是做营销的白名单不能太小，小了风险是控住了，可是营销效果就没了。但是如果要做一个白名单足够大，营销覆盖的范围又足够广的产品，对我们风险反欺诈的水平要求就会高很多。第二，是贷中的风控。贷中的风控是整个风控体系的核心重点。我们一开始使用的是腾讯云安全天御的一些标准化产品，当我们的业务样本积累到一定数量后，就和腾讯云做联合建模了，最终显示的效果也很好。腾讯安全天御产品负责人郭佳楠：腾讯如何帮助金融机构完善风控能力随着技术的不断革新，金融机构风控体系也面临着许多新的需求和挑战，我们总结出三个痛点和三个挑战。一，传统的风控体系一般是以专业经验为主，数据维度不够，模型能力较弱。二，传统的风控体系一般是以事后风控为主，难以适应互联网实时、线上的风险场景。三，传统的风控体系一般是以“烟囱式的建设”为主，它往往是碰到一个问题就做一个专门的解决方案。但是，在线上风险场景中，黑产往往进行跨领域、跨部门、跨场景、多层次的攻击。对此，腾讯会以人工智能为核心、以实时决策为核心、以全站的业务为核心来构建整个智能风控业务。腾讯安全天御构建了“四位一体”的产品矩阵，从底层到上层，逐层构建。一，最底层基座，我们构建了一个风控PaaS平台，帮助客户一站式解决多种场景的风控问题。二，为了整个底层平台更好地工作，我们提供了多种维度风控SaaS服务，比如金融风控、内容风控、流量风控以及身份风控等等一系列的SaaS服务。三，我们基于PaaS平台和SaaS服务构建端对端的解决方案，比如我们帮金融客户构建交易风控的解决方案、我们为信贷客户构建信贷业务的解决方案、我们为电商客户构建营销风控的解决方案等。考虑到风控场景的复杂、多样性，我们不仅会提供标准产品方案，也会让风控专家为客户提供风控场景的咨询和服务，定向输出一些定制的方案。虽然我们的风控体系是很复杂的，但是我们整个团队又是相对比较聚焦和简单的，我们团队大概80%的同学都是以大数据和AI算法为核心去工作。下面，我简单介绍一下我们SaaS服务和PaaS平台的构建思路。我们的风控SaaS服务会参考黑产作弊的手段，从而做定制化的黑产攻防。我们会从八个维度考量用户行为是否存在欺诈的风险。这八个维度包括身份、设备、情报、行为、地址、环境等。比如“身份”，我们会识别这个“人”是不是欺诈团伙中的一份子；比如“设备”，我们会看设备的声誉高低，有没有曾经被我们诱捕过的设备，设备账号、填写的资料、绑定的银行卡这些信息是不是已经被黑产获得。而SaaS和PaaS的关系，就有点像车和油的关系。既有好车，又有储放安全的好油，汽车才会跑得远。我们会从事前的风险感知、事中的实时决策和事后的案件调查来构建风控平台。总体而言，通过风险感知、风险识别、风险决策和风险释放这四部分，我们构建了完整的风控体系。而为了构建好体系，我们把风控SaaS服务放到PaaS平台上面，让它将风险决策的能力做得更好。腾讯天御在不断的发展中，也积累了一些成功的实践案例。比如，我们帮某个国有银行构建了交易风控系统。通过混合神经网络，我们在交易中识别高等级风险的交易金额达到118亿元；以前，客服要打338通电话才能找到一个真实的欺诈人群，用了我们系统以后，客服只要打28个电话就可以找到一个。在信贷风控领域，腾讯安全天御目前已经服务了10多个银行，而且服务的效果很好。以某一个城商行为例，我们的产品是2019年第三季度上线的。截止到现在，放款超过50亿，截止到昨天，放款超过90亿，坏账率远小于0.1%。在营销风控领域，我们帮助某股份制银行开展营销活动。通过我们风控平台，精准识别和打击黑产，识别恶意率高达99%以上。通过我们的营销风控平台，很好地保障了银行的营销活动，确保了它的营销资源没有被黑产套利，而是被精准投射到客户手中。雷锋网：在判断一个反欺诈产品的时候，腾讯安全天御团队有哪些量化的指标？银行又会给出哪些指标，来判断他们买了自己需要的服务？郭佳楠：我们是一个大数据和AI团队，通过数据模型算法来判断我们当前规则是否有效。我们内部有不同的衡量体系，天御用的比较多是KS值，它可以用来区分好坏样本的分隔程度。KS值越高，好坏样本的分隔程度越大。一般来讲，KS值在0.25-0.3之间就是一个比较好的表现效果了，我们天御的KS值在0.35-0.4左右。像金融机构的朋友，也会用KS值来判断评分卡或者模型。当然，他们会更直接地看效果的好坏。雷锋网：您觉得目前有哪些风控能力，大部分金融机构还不具备，但又相对比较重要？郭佳楠：金融机构在线下业务或者在传统业务中，可以说是久经沙场、经验丰富。他们对于传统的线下业务，比如如何防止房抵贷等线下贷款业务的欺诈已经驾轻就熟了，他们比较欠缺的是线上移动端这一块的业务。金融机构的线上业务越来越多，而线上业务的特点是，金融机构的业务员和用户不能直接面对面地接触。如何确定用户的真实身份、如何确定用户填的资料是真实的、如何确定用户未来不会产生欺诈的风险，这些是许多金融机构需要补充和加强的能力。腾讯安全行业分析师周奕良：全球在线反欺诈市场态势Gartner本身的行业影响力非常大，有专业机构总结，2019年不同媒体引用Gatner研究报告的次数超过了第二名IDC的5倍。最新数据显示，60%企业的CTO、CIO会以Gartner最新研究报告作为他们决策的参考。经过了1年的努力，腾讯天御成功进入了Gatner在线反欺诈市场指南，这也证明了我们的风控能力得到了很好的认可。腾讯天御入选Gartner，有其独特的历史意义，我们总结为三点。第一，从行业层面，分析师认为腾讯天御是目前风控领域的“顶尖玩家”。第二，在竞争层面，腾讯天御打破了国际老牌领导者技术壁垒的封锁。尤其是我们获得了Gartner的认可，我们在银行级风控能力上，实际和SAS、BIE这些欧美老牌的风控巨头齐名了。第三，市场层面，很少有中国的风控厂商，打开国际风控市场的大门，原因在于数据壁垒、技术壁垒、政治、地域等因素的影响。但是，有了Gartner这样一个头部行业研究机构的背书，我们开拓国际市场将更方便。Gartner分析师在报告里，还提出了几个值得关注的趋势。第一，未来三年金融领域，在线反欺诈为核心的应用，一定会成为金融机构向客户提供服务的风险控制的基础。目前，我们分析，行业内只有约5%这样的头部用户正在应用在线反欺诈的产品，而这个比例会在三年内有一个大的提升。第二，银行体系以外，金融领域一些核心玩家，包括涉及医疗业务数据的企业，至少会有20%的企业，在三年内会用轻量级比如SaaS化、定制化、私有化这种方式来使用在线反欺诈的相关产品。腾讯天御在近几年一直关注行业需求变化，并且时刻保持着和Gartner的合作与沟通。这次腾讯天御成功的入选Gartner所具备的历史意义是什么？我认为这一次入选，打破了六年来（2015年在线反欺诈理论框架兴起）行业僵局，腾讯作为一个中国玩家入局了。我们不仅仅入局，还进入到Gartner银行级风控能力推荐名单里，和老牌厂商并驾齐驱。这一事件，将可能是中国反欺诈技术在全球崭露头角的一个转折点。（雷锋网）
天奇股份3日在互动平台回答投资者提问时表示，公司与理想汽车有业务合作。
图片来源：微摄 2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号,以下简称资管新规）发布以来，在党中央、国务院的领导下，人民银行会同有关部门不断完善资管行业监管制度体系，持续推动资管业务平稳转型、规范整改。在各方共同努力下，资管乱象得到有效遏制，影子银行风险显著收敛，资管业务逐步回归本源，呈现稳健发展的态势。 按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。 过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整。为做好过渡期存量资管业务整改工作，金融管理部门将建立健全激励约束机制，夯实金融机构主体责任，在锁定存量资产的基础上，继续由金融机构自主调整整改计划，按季监测实施，切实防范道德风险。同时，完善配套政策安排，加大创新支持力度，为存量资产处置提供更多的方式和渠道。下一步，金融管理部门将认真贯彻落实好党中央、国务院的决策部署，加强监管协调、监测分析和督促落实，统筹把握政策实施节奏和力度，确保各项工作平稳有序进行。 为深入贯彻党中央、国务院关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的决策部署，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门，充分考虑今年以来疫情影响的实际情况，在坚持资管新规政策框架和监管要求的前提下，审慎研究决定，延长《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号，以下简称资管新规）过渡期至2021年底，同时建立健全激励约束机制，完善配套政策安排，平稳有序推进资管行业规范发展。对此，人民银行有关负责人就各方关注的问题回答了记者提问。 一、为什么延长资管新规过渡期？ 今年以来，新冠肺炎疫情对全球经济造成严重冲击，部分企业生产经营困难增多，适当延长资管新规过渡期，是从疫情常态化防控出发，做好“六稳”和“六保”工作的具体举措。一是推动资管存量业务整改平稳进行。新冠肺炎疫情从资金端和资产端，对资管业务产生了双向冲击，尤其是在资产端，部分行业、企业经营困难加大，一些投资项目原有还款安排面临调整。适当延长过渡期，能够缓解疫情对资管业务的冲击，有利于缓解金融机构整改压力。二是为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境。过渡期适当延长，能够为资管机构进一步提升新产品投研和创新能力，加强投资者教育和长期资金培育，提供更好的环境和条件，有利于支持资管产品加大对各类合规资产的配置力度。 二、过渡期延长1年的主要考虑是什么？ 一是统筹稳增长与防风险的平衡。延长过渡期1年，更多期限较长的存量资产可自然到期，有助于避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力。二是过渡期也不宜延长过多。过渡期安排的初衷是确保资管业务顺利转型，实现老产品向新产品的平稳过渡。将过渡期延长1年，可以鼓励金融机构“跳起来摘桃子”，在对冲疫情影响的同时，推动金融机构早整改、早转型。三是最大化政策效用。过渡期延长1年，能够较好统筹存量业务整改和创新业务发展的关系，通过资管业务的转型升级，带动存量资产的规范整改。 三、过渡期延长1年，有哪些主要政策安排？ 为稳妥推进资管业务整改规范工作，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等会同相关部门，研究提出了“过渡期适当延长+个案处理”的政策安排。主要包括：一是延长资管新规过渡期至2021年底，在锁定2019年底存量资产的基础上，由金融机构自主调整整改计划。二是对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构，金融机构说明原因并经金融管理部门同意后，进行个案处理，列明处置明细方案，逐月监测实施，并实施差异化监管措施。三是健全存量资产处置的配套支持措施。鼓励采取新产品承接、市场化转让、合同变更、回表等多种方式有序处置存量资产。允许类信贷资产在符合信贷条件的情况下回表，并适当提高监管容忍度。已违约的类信贷资产回表后，可通过核销、批量转让等方式进行处置。鼓励通过市场化转让等多种方式处置股权类资产。稳妥处置银行理财投资的存量股票资产，避免以单纯卖出的方式进行整改。优化银行资本补充工具发行环境，进一步增强金融机构资本实力。推进金融市场发展，提升新产品接续能力，引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持。 四、如何确保整改工作在过渡期内平稳有序推进实施？ 一是压实金融机构主体责任。金融机构锁定待整改存量资产，自主调整整改计划，编制整改资产台账，实行清单制管理，过渡期内按季监测实施。二是建立健全激励约束机制。对于2020年底前完成整改任务，或整改虽延至2021年底，但进度快于计划，能提前完成整改任务的金融机构，在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励。对于未按计划如期在2021年底前完成整改任务的金融机构，除在监管评级、宏观审慎评估、开展创新业务等方面采取惩罚措施外，视情采取监管谈话、监管通报、下发监管函、暂停开展业务、提高存款保险费率等措施。对于个别机构弄虚作假或选择性落实相关要求等行为，监管部门将采取监管处罚措施。三是强化监管协调，推动政策实施。人民银行将会同相关部门建立资管业务整改工作联络协调机制，加强政策统筹协调，为整改工作创造良好的政策环境。 五、延长过渡期是否意味着资管业务改革方向出现变化？ 此次过渡期延长的政策安排，综合考虑了疫情冲击、宏观环境、市场影响、实体经济融资等因素，是本着实事求是的原则作出的决定，坚持了资管新规治理金融乱象、规范健康发展的初心和底线，不涉及资管业务监管标准的变动和调整，并不意味着资管业务改革方向出现变化。这种安排，一方面，有利于巩固前期化解风险的成果，推进资管业务持续转型升级。另一方面，有助于缓解新冠肺炎疫情的冲击，稳定对实体经济的融资供给，提高金融对实体经济的支持力度。 下一步，金融管理部门将认真督促金融机构做好过渡期规范整改工作，推动资管业务持续健康发展。
8月3日，银保监会公布了3张涉中国人寿保险股份有限公司德惠支公司及涉事人员的罚单，共对中国人寿德惠支公司及相关人员罚款43万元。 根据行政处罚决定书(吉银保监罚决字〔2020〕17号)，中国人寿德惠支公司存在未如实记录保险业务事项的违法违规问题，具体情况如下： 未如实记录销售人员信息 2018年和2019年，中国人寿德惠支公司承保的德惠市中小学《国寿学生儿童意外伤害保险(2013版)》及附加险中，共有74笔业务系统载明的代理人为升华茂林保险销售服务有限公司吉林省分公司，其中2018年33笔、2019年41笔。上述业务保费收入共计5,513,250元，其中2018年保费收入共计3,539,200元，被保险人共计35,392人；2019年保费收入1,974,050元，被保险人共计15,086人。该公司指定外勤员工郭某某为上述74笔业务的销售人员，并在汇交申请书中进行记录，郭某某实际未参与上述业务销售。 2018年12月18日，中国人寿德惠支公司承保了1笔保险单号为2018220124853410012642的校园意外伤害保险，该公司指定外勤员工韩某为上述业务的销售人员，并在汇交申请书中进行记录，韩某实际未参与上述业务销售。 未如实记录校园险业务保费缴纳信息 2018年12月18日，中国人寿德惠支公司承保了1笔保险单号为2018220124853410012642的校园意外伤害保险。在该公司系统、汇交申请书和被保险人清单中记录的汇交人为李某，投保人为被保险人的法定监护人，保费为每人3元，共计24,723元。被保险人共计8241人，为德惠市2018年在该公司投保《国寿学生儿童意外伤害保险(2013版)》的全体初中学生，保险金额为15万元每人，保单生效日追溯至2018年9月1日，保险期限为一年。该笔业务为中国人寿德惠支公司在投保人和被保险人不知情的情况下承保，保费也不是由投保人和被保险人缴纳。 未如实记录学生险业务承保信息 2018年和2019年，在中国人寿德惠支公司承保的德惠市中小学《国寿学生儿童意外伤害保险(2013版)》及附加险中，共有74笔业务系统载明的代理人为升华茂林保险销售服务有限公司吉林省分公司，其中2018年33笔、2019年41笔。该公司留存的汇交申请书等材料中记载的上述业务的汇交人均为姚某，经查姚某不直接参与上述业务的保费收取工作，被保险人清单不是由其整理，汇交申请书中的“汇交人签字/盖章”栏目中的手写签名也不是其本人签具。此外，该公司留存的上述业务的被保险人清单中的被保险人签字，不是由被保险人的法定监护人本人签具，实际均由该公司员工代签。 吉林银保监局表示，中国人寿德惠支公司上述行为违反了《中华人民共和国保险法》第八十六条的规定，依据《中华人民共和国保险法》第一百七十条，决定作出对中国人寿德惠支公司罚款35万元的行政处罚。 此外，行政处罚决定书(吉银保监罚决字〔2020〕18号)显示，时任中国人寿保险股份有限公司德惠支公司副经理(主持工作)牟雪彤作为直接负责的主管人员，应对上述违法行为承担责任。依据《中华人民共和国保险法》第一百七十一条，吉林银保监局决定作出对牟雪彤警告并罚款5万元的行政处罚。 根据行政处罚决定书(吉银保监罚决字〔2020〕19号)，时任中国人寿保险股份有限公司德惠支公司团险负责人张晓川作为上述业务模式的主要执行人，应对上述违法行为承担责任。依据《中华人民共和国保险法》第一百七十一条，吉林银保监局决定作出对张晓川警告并罚款3万元的行政处罚。
作者：邵彩虹 战略规划团队 7月31日，央行发布《优化资管新规过渡期安排 引导资管业务平稳转型》的通知（以下简称《通知》），提出“按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。” 一、本次《通知》基本符合市场预期 随着经济下行压力加大，从2019年开始，资产管理业务转型推进趋缓，已有不少机构向监管部门反馈整改压力较大，市场一直讨论延期的问题。特别是年初新冠疫情的爆发，全球贸易和投资暂时萎缩，给我国经济带来了较大的压力，增加了资管业务转型的难度，市场猜测过渡期大概率会延期，主要讨论是采取“一行一策”的安排，或是统一确定“终点线”。7月初，由央行原副行长吴晓灵牵头，中国财富管理50人论坛和清华大学五道口金融学院联合组织开展的中国资产管理业务监管研究课题组发布了《中国资产管理业务监管研究报告》，建议将资产管理行业的过渡期再延长两年，至2022年末。该报告发布会以后，市场对“过渡期延长”确信无疑，但关于“过渡期再延长两年”的猜测和探讨不一。7月10号，在央行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，央行发言人表示“关于资管新规延期，因为今年疫情冲击，应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长，可能延一年是比较合适的。”以上可见，对于本次《通知》的正式发布，市场对资管新规过渡期延长已有预期，是基于转型压力、疫情影响和监管信号的综合判断。 二、延期原因解读：存量资产处置和净值化转型“双重”压力 自2018年资管新规落地以来，各家银行持续推进资管转型，但业务发展面临诸多挑战，存量资产处置压力较大，新产品创设能力培养亟待提升，多数机构表示2020年完成整改任务较为艰巨，特别是新冠疫情使得转型“雪上加霜”，客观上要求给予资管转型一定时间的延缓。 一方面，存量资产处置复杂，老产品压降难度较大。首先，传统理财结构相对复杂，不仅包括普通的债券、非标产品，也涉及大量的产业基金、PPP，以及没有流动性的永续债、优先股以及二级资本债等创新产品。在处置过程中，永续债、优先股等属于标准化资产，表内可承接，处置难度相对不大。但对于非标、PPP以及产业基金等资产情况相对复杂，处置难度较大，特别是一部分资产属于历史遗留问题或到期日在2021年以后的极端案例。其次，压降老产品存在困难。这主要是因为，一是过渡期内部分客户倾向购买有“预期收益”的老产品，特别是在对公理财方面，不少企业投资甚至仅限于预期收益型理财。二是银行自身难以割舍非标类高收益资产，且产品发布主要还是依赖行内资管部，对接老资产池，特别是部分中小银行，为了获得较高的资产收益，对传统老产品配置了较高比例的非标资产，整改更加困难，需要更长的过渡时间。 另一方面，新产品创设能力亟待提升，特别是中小银行理财业务净值化转型难度较大。自资管新规颁布以来，各家银行都在加快推进理财业务净值化转型，净值型产品占比持续提升，但远没有达到资管新规的全净值化要求。截至2020年5月末，净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的比重为60.3%，仅比年初提升了5个百分点，产品转型需要进一步提速。从各类型银行的进展来看，国有行、股份行等大型在净值型理财产品创设方面起步更早、转型更快，而城商行、农商行等中小型银行由于投研能力较弱、销售渠道和客户结构不够完善、人才不足等因素，净值化转型发展遭遇瓶颈。 此外，随着新冠疫情的爆发和疫情防控进入常态化，部分行业、企业经营困难加大，一些投资项目的计划和安排面临调整，导致部分资管产品资产质量下降，加大了存量资管产品的处置和整改难度，需要适度延长过渡期限。 本次延期，有利于减轻银行特别是中小银行资管转型的时间压力，能够缓解疫情对资管业务的冲击。与此同时，本次《通知》将过渡期延长1年，而不是2年或者3年，主要是因为监管部门希望最大化政策效用，在时间上催促银行加快转型步伐，鼓励银行“跳起来摘桃子”，加强存量资产和老产品处置，提升投研能力、新产品创设及相关体制机制建设，推进早整改、早转型。 三、预计未来不会再次延期，对未完成整改的个别机构采取个案处理 本次《通知》对过渡期延长1年的政策安排，是基于转型进展、疫情影响、政策环境、实体经济等多种因素的考虑，不涉及资管业务监管标准的变动和调整，坚持了资管新规治理金融乱象、规范业务健康发展的初衷和底线。下一步，监管部门将按照转型进度，督促金融机构做好过渡期规范整改工作，推动资管业务持续健康发展。 本次《通知》，虽然监管部门给予银行延长1年的过渡期安排，但主要意图还是避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力，督促银行资管业务尽快转型。未来，我们预计监管部门不会再次延期，而对于到2021年仍无法完成整改的个别机构，估计监管部门将采取以下措施，一是监管部门可能会出台相关配套管理细则，给予个别机构监管评级、宏观审慎评估、开展新业务等方面的适度惩罚。二是未完成整改的机构需说明具体原因，并申请监管部门同意，进行个案处理，列明处置明细方案，逐月监测实施，并实施差异化监管措施。
8月4日，首批创业板注册制新股正式开启申购。一周内将有6只创业板注册制公司申购。 然而，就在创业板打新季即将开启之际，北京华奥汽车服务股份有限公司（以下简称“华奥汽车”）成为创业板注册制下首家被“取消审核”的企业。 原本按监管层安排，本应在7月28日深交所召开的创业板上市委员会审议会议现场进行审核的华奥汽车IPO申请，在审核前夜突然被叫停。 据7月27日晚间，深交所发布第9次审议会议补充公告称，“鉴于华奥汽车在上述审议会议公告发布后出现重大事项，按照相关程序，本次上市委审议会议取消审议华奥汽车的发行上市申请”。 缘何在上会前夜被叫停？21世纪经济报道记者了解到，市场上有说法称这或因其被举报，与其运营资质有关。不过对此说法，记者尚未能从华奥汽车及相关方证实。 实际上，这并非华奥汽车首次冲刺A股。2018年6月其向深交所首次递交招股说明书并获得受理，但2018年10月其IPO便被中止审查。 从两次冲刺IPO相关反馈问题和回复来看，其也有一些问题值得重点关注。 业务依托4S店又未被取代？ 华奥汽车成立于2008年，是一家第三方汽车延长保修服务提供商，主营业务为机动车检测评估和延长保修服务。公司的机动车检测评估服务目前主要应用于4S店（伴随延长保修）、车辆抵押贷款、车辆交易等场景，并正向新能源汽车和机动车核心零部件再制造等场景拓展。 最新招股书（上会稿）显示，华奥汽车的主营业务收入主要来源于汽车检测和汽车延保服务收入。 记者注意到，一个有意思的细节是，华奥汽车招股书中“主要生产经营地址”一栏并没有一个具体地址，而是“各合作4S店内”。 这与其业务模式有关。 华奥汽车主要采用与4S店合作，派驻销售人员在4S店向客户直接销售的模式开展检测和延长保修业务，业务对4S店体系存在依赖。 招股书显示，截至2019年12月31日，华奥汽车已同994家4S店展开合作。 2017至2019年，华奥汽车的营收分别为4.59亿元、5.1亿元和5.33亿元。 其中，近三年检测评估服务贡献的营收为3.99亿元、4.34亿元、4.4亿元，占总营收的比例为87.03%、85.10%及82.65%；近三年延长保修服务创造的营收为0.59亿元、0.76亿元及0.92亿元，占总营收的比例为12.94%、14.89%、17.35%。 2018年度和2019年度，公司检测业务毛利率较2017年度有所下降，主要由于各地4S店经营成本上升，为了保持稳定的业务合作关系，公司提高了向部分合作4S店支付的检测业务技术服务费比例，导致2018年度和2019年度检测评估服务毛利率有所下降。具体来看，报告期内采购技术服务费分别为7114.05万元、8199.40万元、8740.46万元。 值得注意的是，与4S店合作影响的不仅仅是毛利率。华奥汽车自身并无自有的相应场地或者检测车间，主要在各4S店派驻专职客户经理进行销售。开展检测和延保业务时，华奥汽车向4S店支付服务费，4S店则向华奥汽车司提供必要的工位使用、设备支持、数据支持、宣传展示等服务。 可以看到的是，华奥汽车的很多业务都要依靠4S店进行，包括收款、业务销售、检车服务等，已经对4S店体系形成严重依赖。 事实上，与4S店间紧密的关系，也是此次创业板IPO申请中交易所关注的焦点。关于委托4S店代收服务款、发行人与4S店的业务关系等，深交所都给与了重点关注。 在发行人与4S店的业务关系部分，深交所更是直接要求补充披露主要业务全面依托4S店而又未被4S店取代的商业逻辑及其合理性。 保险兼业代理业务许可证已过期 华奥汽车另一个广为市场关注的关键点在于，其业务资质和业务开展的合法合规性。 21世纪经济报道记者注意到，早在其首次冲刺创业板时，证监会就在反馈意见中对此给予了重点关注。 2019年5月10日披露的反馈意见中，证监会在规范性问题第二条便指出，申报材料显示，发行人生产经营的主要资质为《保险兼业代理业务许可证》（以下简称《许可证》）。《保险兼业代理管理暂行办法》（以下简称《办法》）规定的保险兼业代理与发行人招股说明书披露业务模式不完全一致，同时发行人为控制风险，“在提供延长保修服务的同时，向保险公司投保‘机动车延长保修责任险’”，实践中行业公司亦存在“部分不投保或部分投保”的情况。 证监会要求其说明发行人的主业是否属于类金融业务，结合发行人及其子公司的具体业务情况，补充披露发行人、发行人子公司、分公司及相关人员是否取得从事业务所必要的全部资质、许可或认证，取得过程是否合法合规、有效期限能否覆盖发行人业务开展期间；补充说明发行人检测业务是否符合国家汽车检测标准；补充说明发行人员工开展检测评估业务和延长保修业务是否需取得从业资质、是否须持证上岗；补充说明发行人提供的延长保修服务是否属于《办法》规制的保险兼业代理行为，发行人是否实际从事保险兼业代理；结合业务开展过程和各主体间的法律关系、以及实践中延长保修与投保行为可分离的行业现状，说明发行人延长保修服务是否属于直接投保行为；补充说明发行人是否存在伪造、变造车辆登记证书等据以证明具体车型的文件资料的情形，开展延长保修业务是否符合《保险法》《办法》等相关法律法规的规定，是否超出《许可证》的业务许可范围。 21世纪经济报道记者注意到，在最新版招股书（上会稿）中，华奥汽车对此给出的相关表述为“发行人持有《保险兼业代理业务许可证》，但报告期内未实际开展保险兼业代理业务”。 记者注意到，该所有人为华奥汽车，编号为110105680456932003的保险兼业代理业务许可证有效期为2020年7月4日，目前已过期。
2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号,以下简称资管新规)发布以来，在党中央、国务院的领导下，人民银行会同有关部门不断完善资管行业监管制度体系，持续推动资管业务平稳转型、规范整改。在各方共同努力下，资管乱象得到有效遏制，影子银行风险显著收敛，资管业务逐步回归本源，呈现稳健发展的态势。 按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。 过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整。为做好过渡期存量资管业务整改工作，金融管理部门将建立健全激励约束机制，夯实金融机构主体责任，在锁定存量资产的基础上，继续由金融机构自主调整整改计划，按季监测实施，切实防范道德风险。同时，完善配套政策安排，加大创新支持力度，为存量资产处置提供更多的方式和渠道。 下一步，金融管理部门将认真贯彻落实好党中央、国务院的决策部署，加强监管协调、监测分析和督促落实，统筹把握政策实施节奏和力度，确保各项工作平稳有序进行。 拓展阅读>>> 中国人民银行有关负责人就资管新规过渡期调整答记者问
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