康拓红外10日在互动平台回答投资者提问时表示,公司全资子公司北京轩宇空间科技有限公司具备40nm到130nm CMOS工艺集成电路的开发、验证能力,目前已建成支持40nm工艺结点下的抗辐射单元库,产品主要应用于航天航空等领域。
深圳迪博企业风险管理技术公司、广东企业风险管理智能控制工程技术研究中心于日前发布《中国企业风险报告(2020)》(下称“报告”)。报告显示,2020年我国企业面临十方面的主要风险,包括:重大突发事件风险、市场竞争风险、投资风险、政策风险、科技创新风险、采购与供应链管理风险、国际化经营风险、人力资源风险、宏观经济风险,以及安全环保风险。 统计显示,截至4月30日,沪深两市共有3679家上市公司披露了2019年年报。上市公司共披露了战略、市场、运营、财务、法律合规等五大类60小类的19000余条风险信息。报告以此为样本,按照60类风险在上市公司年报出现的频次进行统计,得出了上述结论。 其中,45.83%的上市公司认为,疫情、自然灾害等重大突发事件风险是企业当前面临的主要风险。其中有92.59%的公司认为,新冠肺炎疫情带来较大的风险。 具体来看,此次疫情导致一些企业今年的研发、生产、采购、销售等工作进度普遍晚于预定计划,并对多数行业的下游市场需求造成抑制,企业原有订单可能被削减或取消,新获取订单难度加大,年度经营业绩实现面临压力。 此外,疫情也对全球经济造成重大影响,企业所处的市场环境不容乐观。受此影响,2020年全球市场供需不稳定性显著加剧,特别是商贸、航运等的市场需求显著下滑,竞争更为激烈。 报告建议,企业应及时调整生产经营计划和策略,在加强市场开发和提升市场竞争力的同时,做好降本增效和安全保障工作。有条件的企业还可以此为契机,大力推动转型升级,为实现长远发展和高质量发展夯实基础。 同时,投资风险也是企业当前面临的主要风险之一。根据报告,一些企业对新业态、新领域的经验不足,如PPP项目运作模式、5G网络建设及技术应用投资、智能制造项目投资等,其复杂程度较传统投资项目大幅提升,可供借鉴的案例较少。企业在对这类项目的投资运营中面临较大的不确定性,可能存在投资回报不达预期的风险。 在科技创新方面,报告认为,上市公司面临的风险表现在多个方面,包括技术创新滞后、新产品研发结果未达预期、核心技术泄露等。 报告还提到,一部分上市公司认为,需重视人力资源风险。其中,核心技术人员,尤其是高精专技术人才、高素质研发人员、高级管理人员、关键岗位人员、复合型人才的流失和储备不足的风险尤受关注。上市公司的人力资源风险主要表现为:核心人才流失和短缺风险、人力成本上升风险,以及人才培养及管理方面的风险。 还有25.74%的上市公司认为,采购与供应链管理风险不容小觑。该类风险主要体现在原辅材料的供应及价格波动上,多变的宏观环境,以及复杂的市场环境等,都可能使原辅材料的供需变化和价格波动日趋频繁。
日前,江西国光商业连锁股份有限公司(以下简称国光连锁,股票代码:605188,SH)在上海证券交易所挂牌上市。公开资料显示,作为江西本土领先的连锁经营企业,国光连锁自设立以来主要从事连锁超市、百货商场的运营业务。公司立足于江西省内,多年来通过深耕本地市场、持续推进门店升级转型,成为以生鲜、食品为核心品类的零售企业。招股书显示,公司此次A股上市拟募集资金总计2.31亿元,将用于连锁门店建设/改建项目、吉安物流配送中心升级项目与信息系统升级改造项目。 值得注意的是,国光连锁上市之后,数据显示,截至8月7日,公司自上市以来股价涨幅已超114%。 近三年净利增长超四成 国光连锁招股书显示,公司自设立以来主要从事连锁超市、百货商场的运营业务。公司立足于江西省内,多年来通过深耕本地市场、持续推进门店升级转型,成为以生鲜、食品为核心品类的零售企业。 从具体的业务板块上看,国光连锁所销售的产品根据具体特征可分为生鲜、食品、非食、针纺、百货五大类型。公司销售的主要产品为生鲜和食品,其中生鲜主要包括水果、水产、生肉、蔬菜、干货、熟食、面包和早点等;食品主要包括预包装食品、速冻食品、酒水饮料等。非食则主要包括日化、日杂等生活用品;针纺主要包括毛巾、床上家居用品等;百货主要包括珠宝、化妆品、服饰等。 截至今年6月24日,国光连锁拥有门店61家,其中吉安市41家、赣州市18家、宜春市1家、新余市1家,为江西本土领先的连锁经营企业之一。值得一提的是,2019年吉安市和赣州市社会消费品零售总额合计为1582.34亿元,而国光连锁在吉安地区和赣州地区实现的同期主营业务收入占到两市社会消费品零售总额的比例为1.40%。 事实上,通过十余年的积淀,国光连锁在江西已形成丰富的生鲜品类管理经验与地区内的规模优势,包括国内外众多知名的大型零售连锁企业沃尔玛、大润发、华润万家在内,在吉安市与赣州市布局的店铺较少。 公司的营业收入主要来自于自营和联营商品销售产生的主营业务收入,此外,公司的其他业务收入包含租赁费收入、促销服务收入、管理服务收入、仓储运输服务收入等。公司招股书显示,2017年度至2019年度,公司营收稳中有增,分别为21.36亿元、22.93亿元和25.27亿元,此外,公司净利润也从8049.41万元增加至1.14亿元,增长了41.36%。 公司的业态主要为超市和杂货店,其中超市业态的营收占主营业务收入的近九成。相关财务数据显示,公司2017年度至2019年度来自超市的营收分别占主营业务收入的87.91%、89.64%和92.73%,营收金额分别为17.30亿元、18.77亿元和21.32亿元。 同时,公司招股书提及了疫情期间公司的业务表现。公司作为以销售生鲜、食品等民生商品为主的零售企业,2020年第一季度公司超市门店的客单价大幅上涨,生鲜、食品销售较上年同期仍有一定的增长。截至招股说明书签署日(6月24日),公司百货门店已恢复正常营业,随着疫情的缓解及商品厂家的复工,商品缺货率已下降,本次疫情不会对公司的经营情况产生重大不利影响。 此外,公司预计2020年1至6月营业收入约为12亿元至12.25亿元,较去年同期增长7.88%至10.13%;预计2020年1~6月归属于母公司所有者的净利润约为7800万元至8100万元,较去年同期增长9.23%至13.43%。 深耕江西彰显规模优势 中信证券的相关研报显示,从历史上看,中国商业流通历经了“杂货店—商超—电商—新零售”的演进。1990年之前,商品短缺和计划经济背景下,中国零售基本被粮店、副食店、纺织品店等杂货铺包揽,此时的零售供应链尚未形成;1990~2010年,消费者对一站式购物的需求带动了商超业态的蓬勃发展,百货、超市企业初步形成了市场化的流通供应链体系;2002~2010年间,传统杂货铺渠道占比从37%降低至15%,商超专业店等份额从62%提升至81%。 国光连锁成立于2005年11月,公司在上述商业流通变革的背景下逐步成长起来。招股书显示,通过多年的连锁零售经营累积,公司已构建起一套符合自身特点和本土消费习惯的采购、物流和销售体系。作为江西本土领先的零售连锁企业,公司在江西本地建立起了丰富的采购渠道和良好的口碑,与供应商保持着稳定、灵活的合作关系。 除此之外,公司还拥有吉安、赣州2个自有配送中心,商品配送高频、高效、准确,供应链效率不断提高。同时,借助“国光”品牌的本土影响力和美誉度,公司大力发展会员群体和大宗业务客户,报告期内销售客群不断增加,对扩大经营成果起到了良好的促进作用。 此外,公司门店布点存在较强的先发优势,目前已覆盖了所在城市的核心地段和主要商圈,同时,公司自有物业占比较高,受租赁物业到期无法续租或续租租金大幅上涨的影响较小。在上述因素作用下,公司招股书显示,报告期内净利润增长稳健且综合毛利率稳定在24%以上,经营效益良好。 事实上,连锁零售模式经过多年发展,已经成为我国零售业的重要模式,其中大型超市和百货两种业态又是连锁经营的主要模式。从变化趋势来看,我国零售业回稳向好的态势基本形成,实体零售销售规模增速加快、主要业态经营回暖,实体零售创新转型频现新亮点。 在这种向好趋势下,国光连锁的跨区域发展步伐加快。公司招股书显示,随着公司在江西省吉安市、赣州市、宜春市经营逐步稳定成熟,未来公司将采取由吉安、赣州区域逐步外延的策略,不断占据高潜力商圈,扩大先发优势,挖掘可持续发展的新动能。待零售网点形成密集覆盖,区位市场份额较为稳固,执行对省外市场逐步扩张的发展战略。公司自成立以来积累了丰富的经营、拓展经验,具备实现上述战略目标的执行能力。公司拥有一套符合自身特点的标准化开店模式,以及专业化的人才队伍,为未来经营区域的快速扩张提供了有力的保障。 受益于下沉市场新商圈发展 招股书显示,公司此次A股上市拟募集资金总计2.31亿元,将用于连锁门店建设/改建项目、吉安物流配送中心升级项目与信息系统升级改造项目。值得注意的是,此次募投项目也映射出公司未来三年的业务发展具体计划。 招股书指出,公司在零售门店扩张和升级、加强物流体系建设、电子商务升级、信息化系统升级、管理的创新和完善、人力资源提升等方面制定了具体的发展计划。其中,在零售门店扩张和升级方面,未来几年公司将继续扩张超市门店,在周边区域合理规划,设立、装修新门店,增加网点数量,通过密集布点提高区域连锁能力,增强协同效应,提升公司区域竞争力。 在电商渠道建设方面,未来公司电子商务建设核心将围绕线下门店覆盖+线上“国光微商城”+第三方配送合作三大体系进行;利用线下门店的覆盖,扩充会员量,实现消费者中70%以上的会员覆盖,同时加大“国光微商城”平台的建设投入,完善同美团外卖等第三方平台的战略合作。 在物流方面,公司计划在募投项目基础上,新建南昌物流中心;完善配送仓,为恒温配送提供支持;增建低温仓库、中央厨房;加大投入自动分货、传送设备。此外,公司将完善供产销及客户关系管理系统等完整流程业务的信息系统,使公司信息化系统从最初内部管理流程向整个供应链管理、调控和数据挖掘等方面深化。 从行业发展趋势上看,三四线城市逐渐成为连锁零售企业扩张的蓝海,未来商业经营区域也将进一步下沉。随着我国城市化进程的不断加快,三四线城市交通将更加便利,社区配套的成熟也将激发当地居民巨大的购买潜力。同时,三四线城市经营成本较低,再加上大型零售企业较少,竞争尚不充分,进驻到三四线城市的大型零售企业将成为城市化进程的受益者,不仅有利于商业经营突破传统商圈限制,也能够带动新商圈的建立和发展,吸引更多的投资和消费。 上述背景加之近年来江西省大力推动“苏区振兴”“赣州都市区”“吉泰走廊”等政策规划,基于吉安、赣州两地良好的发展前景,江西国光将持续贯彻“江西广度,赣南深度”的发展战略,加大优质商圈的网点覆盖,整体经营规模有望实现进一步扩大。
根据世界银行最新预测,2020年全球GDP增速仅为-5.2%,其中主要发达经济体(美国、欧元区、日本)均为显著负增长,而中国在二季度已经率先实现正增长,实属不易。然而,考虑到主要宏观指标回升力度均呈放缓态势,结合疫情反复、外部局势恶化的大背景,下半年经济增长仍面临多方面的制约。 7月16日,国家统计局公布6月宏观经济数据。其中,二季度GDP同比3.2%,较一季度的-6.8%明显改善;工业增加值、固定资产投资、社零同比分别报4.8%、-3.1%、-1.8%,较5月分别回升0.4、3.2、1.0个百分点。 纵观全球,根据世界银行最新预测,2020年全球GDP增速仅为-5.2%,其中主要发达经济体(美国、欧元区、日本)均为显著负增长,而中国在二季度已经率先实现正增长,实属不易。然而,考虑到主要宏观指标回升力度均呈放缓态势,结合疫情反复、外部局势恶化的大背景,下半年经济增长仍面临多方面的制约。 工业生产继续回升,高技术制造业是亮点。6月工业增加值同比升至4.8%,接近去年同期水平。分行业看,41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。数字科技属性较强的高技术制造业保持高增长、同比10%;汽车制造业同比抬升至13.4%;电子设备、电气机械制造业也分别升至12.6%、8.7%,对应出口交货值重回正增(2.6%)。主要产品中,汽车、智能手机、工业机器人、发电机组等产量保持高增,水泥、钢材等受建筑需求带动延续较快增速。 基建地产维持高增,是拉动经济的主要动力。投资方面,基建和地产保持高增速,是内需的重要支撑。受专项债政策带动,6月基建投资当月同比8.3%,较上月有所回落,但仍高于去年水平;房地产投资当月同比升至8.5%,其中新开工面积大幅反弹(8.9%),而商品房销售回落(2.1%);制造业投资依然位于负区间(-3.5%),绝大多数行业受制于企业利润下滑,投资意愿恢复迟缓。民间投资修复显著滞后于国有控股投资。 社零恢复力度放缓,线上消费增长较快。6月社会消费品零售总额同比-1.8%,回升力度显著放缓,主要由于高基数背景下汽车零售同比大幅回落(-8.2%)。同时,食品、日用品等必需品高位回落;石油及制品持续低迷表现。不过,餐饮收入同比-15.2%,跌幅继续收窄;化妆品、通讯器材、家电、办公用品等同比明显回升,饮料、烟酒维持高增,这可能与6月购物节刺激有关。上半年,实物商品网上零售额同比增长14.3%,占社零总额比重为25.2%(比一季度提高1.6个百分点)。 综上所述,上半年中国经济面对疫情冲击,展现出了较强的韧性,二季度经济增速领跑全球。展望下半年,在疫情反复、外部局势恶化的大背景下,供给、需求的恢复并不平衡,中国经济复苏力度或有所放缓。我们预计,3、4季度GDP增速分别为4%和5%左右,2020年全年增速为1.5%左右。
从政策空间上看,当下中国是全球少有的可兼顾合意刺激力度与币值相对稳定的经济体,随着宏观政策更聚焦于高质量发展和打造内外双循环新格局,这也有望吸引国际资本长期的趋势性流入。 “独立小桥风满袖,平林新月人归后”。2020年上半年,新冠疫情冲击引发全球金融市场巨震。但相对而言,人民币资产表现不俗,既受益于疫情有效控制叠加经济稳健复苏所带来的短期超额收益(高α),也因经济基本面和宏观政策的内生性增强凸显出对于海外资金的长期配置价值(低β)。量化来看,中国市场不仅提供了基准之上的收益表现,同时凭借与其他主要经济体资产的低相关性成为分散风险的配置优选。我们认为,伴随着中国经济减速增质的路径日益清晰,人民币资产有望呈现出当下难得的兼具“高α”和“低β”的稀缺投资属性组合,这也将成为国际资本长趋势流入中国的核心逻辑。 疫情有效控制叠加经济稳健复苏,中国资产正在提供全球稀缺的超额收益。自2020年1月中下旬以来,受到新冠疫情持续发酵影响,企业盈利预期差带来全球金融市场的调整压力,而风险溢价急剧变化更成为短期波动的根源。在此期间,疫情对全球金融市场的冲击呈现出“局部爆发-外溢扩散-共振回溢”的三阶段演化,疫情所涉区域的边际变化成为市场大范围动荡的关键。以股票市场为例,MSCI指数在经历了超过30%的下跌后又出现了超过20%的上涨。从影响指数表现的内在因素看,发达市场驱动着全球性情绪起落的β,而新兴市场分化加剧的疫情干预效果影响着相对波动的α。 从2020年上半年全球主要股指的表现来看,中美大部分指数领跑全球,但两相对照,美国股票市场的表现更接近于MSCI全球指数,而中国市场则提供了基准之上的超额收益(详见附图)。短期而言,这场前所未见的疫情已成为重塑全球政治、经济、社会的重要历史性变量,自大萧条以来发达和新兴经济体将首次同时陷入衰退,而得益于疫情的有效控制,中国较之其他主要经济体下滑幅度更浅、复苏进程更快(详见附图)。长期来看,疫情按下了中国经济由高速增长转向高质量发展的快进键,双循环发展的新格局将有效链接起两个市场、两种资源,加持中国资产成长为新时代更具有稀缺性、值得超配的α。 与其他主要资产低相关的量化特征开始显现,人民币资产有望在市场动荡中提供稳定性。从近三年资产类别表现的相关性出发,可在相对意义上将全球主要资产分为避险资产、风险资产、低相关资产三类:避险资产主要包括黄金、债券、美元资产等,风险资产主要包括非美股票、原油等,而相对突出的低相关资产是比特币和人民币资产。通过资产表现相关性矩阵的色阶差异可以直观描绘上述分类的依据(详见附图),前两类资产呈现出类别之内的明显正相关(绿色表示)和类别之间的明显负相关(红色表示),而与之相比,第三类资产与其他资产之间的相关性较弱(黄色表示)。 尽管上述横跨资产类别、币种的分类相对粗线条,但其凸显了低相关性资产分散风险的配置意义。比如,与美元资产低相关的属性在全球金融市场动荡加剧的背景下有望提供潜在的稳定性。当前,尽管美国经济体量仅占全球不足四分之一,但美元仍然是全球占据统治地位的投融资货币。2008年全球金融危机之后,国际借贷中的美元占比也逆转了此前的下降趋势,现已重回本世纪以来的高位。2019年底,仅美元计价的跨境银行信贷和国际债券规模就高达22.6万亿美元,分别占其总存量和全球GDP约50%和26%。考虑到美元融资渠道和持续性主要受美国宏观政策和金融市场情绪影响,美元流动性潮汐紊乱在短期内会打破传统风险和避险资产之间的鸿沟。在全球化杂音不断、美国经济结构性和周期性问题叠加的情形下,配置低相关性资产有助于在动荡的市场环境下避免组合表现的大幅波动,进而降低类似于2020年3月全球金融市场巨震的破坏力。 经济基本面和宏观政策的内生性增强,人民币股、债与全球指数的低关联度凸显配置价值。近年来,伴随经济、金融体量的不断增长,中国股、债资产在对应主流国际指数中的纳入权重不断提升,境内外双向开放速度明显加快也便利于海外资金被动配置人民币资产。更为重要的是,当前人民币股、债与主要发达经济体对应资产仍具有较低的相关性,这也有望通过资产表现的独立性吸引主动配置的海外投资者。 从近三年G4经济体(中、美、日、欧)主要资产表现相关性的量化视角看(详见附图):股指方面,美国和日本主要指数都有典型的高β特征,相对而言,欧洲50和上证50与其他指数的相关性中等,而A股的创业板指数则呈现出明显的低β特性;债指方面,美、欧、日债市相关性超过80%,与之相比,中国债指与全球债指的相关性最低。我们认为,量化的低相关性反映出中国经济较强的基本面和宏观政策内生性。如前所述,尽管人民币资产仍然属于广义的风险资产,但其独立行情的演绎在全球复苏乏力和市场动荡的背景下将呈现出稀缺的配置价值。从政策空间上看,当下中国是全球少有的可兼顾合意刺激力度与币值相对稳定的经济体,随着宏观政策更聚焦于高质量发展和打造内外双循环新格局,这也有望吸引国际资本长期的趋势性流入。
图片来源:微摄 为深化“放管服”改革,优化营商环境,日前,国家外汇管理局更新发布《现行有效外汇管理主要法规目录》(以下简称《目录》),进一步提升外汇管理政策透明度,便利社会公众查询使用。 更新后的《目录》共收录截至2020年6月30日发布的外汇管理主要法规219件,按照综合、经常项目外汇管理、资本项目外汇管理、金融机构外汇业务监管、人民币汇率与外汇市场、国际收支与外汇统计、外汇检查与法规适用、外汇科技管理等8大项目分类,并根据具体业务类型分为若干子项。本次新增入《目录》文件主要涉及外汇管理支持疫情防控、优化外汇管理和服务、支持贸易新业态发展、便利境外投资者投资我国银行间债券市场、规范个人本外币兑换管理等。(完)
7月6日亚洲交易时段早盘,主要股指普涨。北京时间11时07分,澳大利亚标准普尔200指数及新西兰NZSE 50指数涨幅分别为0.4%及0.5%。印度、马来西亚、新加坡及印尼基准股指涨幅在0.1%至0.9%不等。韩国综合指数涨幅均超过1.3%。此外,日经225指数上午收盘上涨超过1.3%。