8月4日，胡润研究院联合苏州高新区发布《苏州高新区•2020胡润全球独角兽榜》。这是继去年胡润研究院在世界互联网大会，发布的第二份胡润全球独角兽榜。该榜单列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。 2020年全球独角兽榜单共涉及586家企业，涵盖29个国家、145个城市。从各国独角兽数量看，美国和中国分别以233家、227家位居前两位，两国独角兽数量占全球总量的80%。相比去年，两国在今年的榜单中分别出现58家、38家“新面孔”。 “尽管中国和美国仅占世界GDP的40%和人口的四分之一，但两国仍以全球八成的独角兽企业占据主导地位。”胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示，其他国家应该意识到，要提供一个有利于独角兽发展的生态系统。 基于未来独角兽企业上市，势必对行业发展产生巨大影响。在本次榜单中，中国北京以93家的独角兽数量登榜全球独角兽之都，远超第二名美国旧金山68家。纵观独角兽数量排名前十的城市，有9个在中国或美国，英国伦敦是唯一例外。 从企业属性看，登榜的586家全球独角兽企业多数来自电子商务行业，其次是人工智能、金融科技和SaaS，颠覆最多的行业是金融服务、零售、传媒娱乐、企业管理解决方案、医疗健康、物流和汽车行业。 在榜单前十名中，中国公司达到6家，排名第一，美国以3家公司排名第二。作为行业占比最多的金融科技领域，蚂蚁集团以1万亿估值蝉联第一，接近第二名的两倍。 值得一提的是，蚂蚁金服近期也因频传上市的消息，获得颇得众多关注。7月20日，蚂蚁集团宣布，计划在科创板和港交所上市。8月5日，网传蚂蚁集团计划集资300亿美元，并称最快可能在9月IPO。 其他五家入选2020胡润全球独角兽榜前十名的中国企业分别为排名第二的字节跳动、排名第三的滴滴、排名第四的陆金所、排名第八的快手和排名第九的菜鸟网络。
在刚刚改名一个月后，蚂蚁集团正式宣布，将在上交所科创板和港交所主板寻求同步启动发行上市的计划。蚂蚁集团起步于2004年成立的支付宝，蚂蚁金服旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。也就是说，它响亮的名字来源于如今大家生活中无处不在的支付宝。 在蚂蚁集团上市背后，有一个女强人叫彭蕾，被誉为“支付宝女王”、“支付之母”。蚂蚁集团如果顺利上市，通过层层穿透和计算，彭蕾的最终受益股份达到9.89%，高于马云持股的8.8%。简而言之，彭蕾持有的市值约为197.8亿美元（约合人民币1385.27亿元），高出马云约150亿元人民币。1385亿这个财富数字，将超过杨惠妍成为中国女首富。 1、两年前融资1556亿美元，估值2000亿美元阿里持股33% 根据有关媒体测算，2016-2019财年蚂蚁集团的税前利润大约为29.9亿元、55.6亿元、91.8亿元、13.8亿元；2019年二季度及三季度的合计收入约为102.3亿元。从2014年以来，蚂蚁集团共经历了9轮融资，其中最大的一笔是2018年6月进行的Pre-IPO轮融资，该笔融资也是蚂蚁集团最大金额的一笔，交易金额高达140亿美元。经过这次融资，蚂蚁集团的估值约为1556亿美元。到现在，市场预估蚂蚁集团的市值约为2000亿美元，阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股权。 支付宝如今给我们的生活带来了极大的便利，在这样全民普及度极高的APP背后，有一个不得不提的女人，那就是彭蕾。 2、从教师跟随丈夫加入马云创业团队，历经各部门打磨坚信马云决定 从浙江工商大学企业管理专业毕业后，彭蕾进入浙江财经大学当了四年大学老师。1997年，是她人生转折的开始。在这一年，她与丈夫孙彤宇成婚，也是在这一年，孙彤宇要跟随马云北上创业，经过一番考虑之后，彭蕾从学校辞职也加入了创业的队伍之中。 1999，彭蕾与众多创始人一起创立了阿里巴巴，这些人也就是现在大家戏称的“阿里十八罗汉之一”。在市场、服务、HR等部门彭蕾都担任过大大小小的职务，她也因此总结出了一套独具阿里特色的电商组织文化体系，阿里也形成了特色的企业文化与市场吸引力。 从一名教师，到阿里集团举足轻重的人物，彭蕾一直坚持着一个原则：“无论马云的决定是什么，我的任务只有一个，帮助这个决定，成为最重要的决定”。 3、从HR接管支付宝团队，连夜开会成就如今的支付宝 2010年，马云对原先的支付宝团队失望至极，于是他立马决定由原先负责人力资源的彭蕾去接管。本来对金钱交易存在抵触的彭蕾，在经历了一番心理斗争后，决定逼自己一把。为了熟悉业务还有岗位上的员工，彭蕾上任后紧急带领着核心成员连夜开会、连夜讨论，抓紧时间部署接下来的工作。 除此之外，彭蕾还冲在最前面去收集客户的意见，倾听新入职年轻员工的使用感受，每天都点开贴吧看使用者的意见与问题，搜集了大量的看法和建议。彭蕾带着团队不断地从内部解决技术性问题，满足客户的需求，终于在2018年3月31日，支付宝全球活跃用户达8.7亿，成为全球最大的移动支付服务商。 4．多年摸爬滚打蚂蚁金服正式成立，担任CEO带领公司开拓新业务 在2013年的时候，阿里巴巴集团宣布将筹备阿里小微金融服务集团，这也就是现在蚂蚁金融服务集团的雏形。2014年，彭蕾提出了“稳妥创新、欢迎监管、刺激金融、服务实体”的十六字方针，明确了蚂蚁金服的平台化发展策略，表达了她想要为业内金融机构搭建一个平台的想法。在同年的10月，蚂蚁金服正式成立，旗下包含支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等多个子业务板块，既助力金融金融机构和合作伙伴加速迈向“互联网+”，还为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。 在2015年的6月，彭蕾上任蚂蚁金融的董事长兼CEO，肩负着持续发展集团架构、推动阿里集团文化建设的重任。在蚂蚁金融里，彭蕾主要负责集团战略制定和人才管理，她也不负众望地将所有工作高质量的完成。 5、始于金融却不仅仅是金融，蚂蚁集团的未来还可以更远 在2014年蚂蚁金服正式成立后，“蚂蚁金服”这个名字伴随了它6年，今年这个名字正式被“蚂蚁集团”所代替。蚂蚁金融始于金融，却不止于金融。科技服务、跨境业务早就成为了蚂蚁集团的标签之一。根据媒体数据，2019年前三季度蚂蚁金服市场份额为54%。 科技服务已经逐渐成为蚂蚁集团第三大业务板块，区块链、AI、物联网、云计算等技术都是集团所覆盖的领域。在不同的金融场景中，金融和科技服务所结合的产物是让人意想不到的便利。从2016年，甚至更早，蚂蚁集团在核心技术研发中的投入就未曾停止。到现在，依托阿里集团和成立以来公司自己所孕育的技术团队，蚂蚁集团的科技服务在金融领域和非金融领域中全方位拓展。 目前随着阿里集团的全球化数字经济扩张，蚂蚁集团的海外布局也已十分清晰。目前，56 个国家和地区的商户可以受理线下支付业务，10个国家和地区拥有本地电子钱包。蚂蚁集团正在海外不断一次又一次地复制支付宝的奇迹。公司的潜力来源于行业规模和科技输出，蚂蚁集团在上市后还有更远的未来。
今年6月22日，在使用“蚂蚁金服”6年之后，支付宝的母公司正式更名为“蚂蚁集团”，全称是“蚂蚁科技集团股份有限公司”，去掉了原注册名中的“浙江”，以“科技”替代“小微金融服务”。根据蚂蚁官方回应：“改名意味着超越，超越金融服务，全面服务数字化时代，但初心不变。” 而在此后不到一个月时间的7月20日，蚂蚁集团终于在频频被传上市又频频否认后正式官宣，将启动在上交所科创板和香港联交所主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。 由此看来，蚂蚁集团的计划似乎早已启动，但巨型航母下水，对市场冲击有多大，没人知道。 多轮融资估值高达2000亿美元 蚂蚁集团宣布A+H股上市的消息传出后，一张截图火爆全网。 根据此前彭博社援引知情人士的消息称，蚂蚁集团寻求上市估值超2000亿美元，按当前美元对人民币的汇率粗略计算，约为1.4万亿人民币，而这也意味等待多年且拥有约40%蚂蚁集团股份（2013年蚂蚁集团首次公布股份架构时明确宣布员工持股将达到40%）的蚂蚁及阿里员工中很大一批人即将迎来财富自由，也难怪他们在听到上市的官宣消息后如此“兴奋”。 回顾蚂蚁集团从2004年成立到2014年的蚂蚁金服再到如今的蚂蚁集团，从当初只是公司的一个项目到如今的一家超万亿人民币市值的超级独角兽公司，16年足够漫长，但蚂蚁集团的发展却也足够励志。 从2014年以来截至2020年7月20日，蚂蚁集团共经历了9轮融资，其中非常重要的几笔融资为2015年中获得全国社保基金、云锋基金、中邮资本等投资方的120亿元的A轮投资，估值约为450亿美元；随后的2016年获得国家开发银行、中投公司、中国人寿(行情601628,诊股)等投资方45亿美元的B轮投资，估值约为750亿美元；之后的2018年6月进行了Pre-IPO轮融资，该笔融资也是蚂蚁集团最大金额的一笔融资，交易金额高达140亿美元，投资方包括Temasek淡马锡、加拿大养老基金CPPIB、马来西亚国库控股、GIC新加坡政府投资公司和原有股东等，估值约为1556亿美元。 根据天眼查数据显示，目前阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股权，杭州君瀚持有蚂蚁集团28.45%的股权，杭州君澳持有蚂蚁集团21.53%股权，而杭州君瀚属于马云及阿里系、蚂蚁系员工，杭州君澳属于阿里巴巴合伙的部分成员。因此，阿里巴巴及阿里系成员大约持有蚂蚁集团约83%的股权。全国社保基金持股2.97%，位列第四大股东。 而根据7月13日阿里巴巴发布的2020财年报告显示，马云在蚂蚁持股约8.8%，并拥有50%表决权。若按照目前市场预估的蚂蚁集团2000亿美元市值计算，马云持有的蚂蚁集团股权价值约为176亿美元，按当前美元对人民币的汇率粗略计算约为1232亿人民币。 业绩是否足以支撑高估值？ 此前蚂蚁集团未披露过财务数据，但市场基于其与阿里巴巴集团在2014年的一项交易安排，得以预估其经营情况。 根据该交易安排的协议规定，蚂蚁集团每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁税前利润的37.5%；此外在条件允许下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁33%的股权，分润安排同步终止，2019年9月，阿里巴巴行使该权利正式获得蚂蚁33%股权。 中信证券(行情600030,诊股)根据阿里巴巴集团每年从蚂蚁金服收取的许可使用费和软件技术服务费测算，2016-2019财年蚂蚁集团的税前利润大约为29.9亿元、55.6亿元、91.8亿元、13.8亿元；2019年二季度及三季度的合计收入约为102.3亿元。 而根据路透社7月9日的报道，财务报表显示2019年蚂蚁金服实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。但随后蚂蚁集团否认了这一消息。此外，也有媒体用财报按自然年计算得出，蚂蚁金服2019年税前利润约为122.6亿元。 有资料显示，蚂蚁集团目前每天的支付笔数超过8000万笔，其中移动支付的占比已经超过50%，每天的移动支付笔数超过4500万笔，移动端支付宝钱包的活跃用户数为1.9亿个。 另据了解，支付、消费金融和财富业务是蚂蚁集团当前的主要盈利点。 中信证券的分析指出，蚂蚁集团的支付业务收入重点受益于行业增长，其中多项业务有望保持20%以上增长，个别业务可能超过50%；数字金融业务同时受益于行业扩张与市占率提升，特别是具备平台效应的资管代销等业务；科技输出收入伴随金融机构科技投入增长的上升期，亦有望再实现30%以上的增速水平。 根据目前港股市场中金融类上市公司18倍的平均市盈率，资讯科技类24.8倍的平均市盈率，以及中资可比企业阿里的33.7倍的市盈率，腾讯的51.8倍的市盈率来看，蚂蚁集团以预估2000亿美元市值，净利润170亿市值来看82倍的市盈率较高。但反观目前科创板平均高达113.8倍市盈率，蚂蚁集团的82倍的市盈率倒像是被低估了。 有报道称，目前市场盛传的对蚂蚁集团2000亿美元的估值，是在2018年C轮1500亿美元的融资基础上的进一步提升得来的。但基于对蚂蚁集团未来成长的预期，以及在二级市场中来自于用户认知和肯定的吸金效应，这么看来2000亿美元似乎也是合理的。 在上市计划发布当天，蚂蚁集团董事长井贤栋表示：“上市可以让我们更透明地面对世界，面对公众，可以凝聚更多志同道合的同路人，同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。我们会始终全力以赴，为客户去创新，为社会去创造，为未来解决问题，做一家能活102年的好公司。” 为什么是102年？马云在退休最后一次演讲中曾说：阿里巴巴要成为活102年的好公司，因为阿里巴巴成立于1999年，当时属于20世纪。如果能够活102年，就意味着阿里巴巴会跨越20世纪、21世纪、22世纪三个大世纪。 同时井贤栋在当天亦在内部信中说：“上市在外人看来，固然令人兴奋，但对我们而言，意味着更大的责任和担当。”同时向员工提出“坚持使命与担当”、“保持谦卑和敬畏”、“保持冷静和定力”三点要求。 如果有足够的钱，是否还有继续工作或者说努力工作的动力？这只巨型的“蚂蚁”到底会给我们一个怎么样的答案？
就超级独角兽蚂蚁集团近期宣布启动A+H上市后，“蚂蚁概念股”也随之出世。除了直接投资关系股东外，记者注意到，近期同蚂蚁集团有合作、投资关系的企业也闻风起舞，蚂蚁“带货”能力不容小觑。 “蚂蚁概念股”到底有哪些？梳理来看，一是有直接投资关系的股东。 资料显示，蚂蚁集团共有32家股东。除3家阿里系股东持有83%股份外，还有29家投资股东持有17%股份。毫无疑问，这些直投股东，将是蚂蚁上市的大赢家。市场预估，这部分股东的投资收益总额可达2339亿元。 上述29家投资股东中，“国家队”全国社保基金持股比例最高，达2.97%。全国社保基金参与了蚂蚁集团的A轮融资。资料显示，2015年6月，全国社保基金以78亿元人民币参与A轮融资，按照蚂蚁集团当前估值进行计算，投资收益达408.8亿元，相当于中国13.5亿参保人员的社保账户平均多出30元。 二是蚂蚁集团的投资公司和合作伙伴，也是蚂蚁的生态小伙伴，某种程度，也可视作“蚂蚁概念股”。 据不完全统计，蚂蚁集团目前已投资超过160家公司，涉及板块众多，包括金融、企业服务、出行、人工智能、生活服务等。这些对外投资的背后，是蚂蚁围绕战略所作的投资，不仅得到蚂蚁能量支持，其中相当一部分还已经上市。 以出行板块为例，共享单车哈啰出行、公共交通运营商小码联城等背后都有蚂蚁集团的身影，投资时间也集中在蚂蚁发力扫码出行的2016年以后。 市场有消息称，哈啰出行目前估值最高至50亿美金，或将完成新一轮融资。 更具有典型意义则是小码联城。2017年12月，小码联城获得蚂蚁集团2亿元天使融资。作为一家公交及地铁移动支付解决方案提供商，小码联城和支付宝在武汉推出全球首个基于“双离线二维码”的电子公交卡，随后向全国推广，甚至触达海外城市。截至目前，小码联城覆盖1亿多人群，下载注册用户超过4000万，刷码服务每月超过1.3亿次。 移动支付行业也不例外，暗藏不少与蚂蚁有关的概念股。如蚂蚁投资的朗新科技，其与支付支付宝共创水电煤线上缴费，并深交所上市。蚂蚁集团宣布上市当天，朗新科技盘中打开涨停；友宝在线则率先引入支付宝扫码支付，共创中国的智能贩卖机模式。 传统成熟行业，也在蚂蚁生态中获得改变契机。2014年，众安保险同蚂蚁集团推出退货运费险，当年“双11”保单量突破1.5亿，创造保险行业单日保单数历史记录。不久之后，国泰产险等保险公司相继参与其中。根据蚂蚁集团披露的数据，蚂蚁保险平台已经与80余家保险公司建立合作关系，提供2000余款保险产品，拓展了保险新模式。
近几日，蚂蚁金服同时在科创板和港交所上市的消息，让沉寂许久的互联网又热闹了一番。而刺激舆论神经不只是蚂蚁金服高达至少2000亿美元的估值，还有这头“现金牛”所带来的造富神话。 据悉，蚂蚁金服83%的股权属于阿里巴巴及阿里系员工持股计划，如果按当下的估值和员工持股的比例来估算，只要持有蚂蚁集团0.007%的股份，便可成为亿万富豪。 然而热闹的不只是互联网圈，区块链也跟着“沾光”。上市前蚂蚁全新的品牌发布会上，原先「蚂蚁区块链」的品牌名正式升级为「蚂蚁链」，井贤栋还公布，蚂蚁链目前每天“上链量”超过1亿次。 蚂蚁集团在上市节点的这一举动，似乎又唤起了外界对于区块链的关注。实际上，在抛开了币圈泡沫之后，区块链已经站在了新的起点，产业互联网或许就是其新的方向。 政策利好，回归理性 区块链作为数字货币的底层技术，一度随着数字货币的疯长而受到投资人或创业者的普遍关注，然而后来币圈的妖魔化不可避免地影响了外界对区块链的认知，使得这一行业的处境现在变得颇为尴尬。 不过，这未尝不是一件好事，我们看到，币圈沉寂可能预示着技术的终究回归技术本身。 全球区块链相关的投融资趋于理性是2019年的一个明显变化。火币区块链研究院的调研结果显示，2019年全球投资规模从2018年的42.6亿美金下降到37亿美金，降幅27.9%。另外，相关数据还显示，2020年第一季度区块链相关项目股权融资有82笔，较2019年同期的93笔下降了11%。 表面上看，融资减少对于区块链相关创业及研究会带来不利影响，然而事实上，尽管融资规模有所下降，但区块链项目的发布反而增多了，尤其在支付领域。 摩根大通发布JPMCoin后，Facebook联合20余家巨头共同发布Libra白皮书，随后巨头巴克莱、桑坦德银行、纽约梅隆银行等作为股东联合发布用于公用事业结算的USC。国内也是如此，阿里的区块链专利申请布局主要围绕着支付、金融、保险和安全。 这是为什么？简单来讲，政策的频频利好很大程度上弥补了区块链被资本“抛弃”带来的后果，这在过往互联网风口消失过程中是难得一见的。 7月21日，有消息称，中国证监会发布《关于原则同意北京、上海、江苏、浙江、深圳等5家区域性股权市场开展区块链建设工作的函》，原则同意了北京、上海、浙江、江苏、深圳等区域性股权市场参与区块链建设试点工作。紧随其后，深圳市龙华区政府与腾讯签署合作协议，将共建产业区块链先行试验区，全面打造区块链产业生态体系。 有业内人士表示，如果说过去政府机构和传统企业对区块链的理解是0，甚至是排斥的，那现在就已经迈过了从0到1的关键一步。 行业回归理性，不仅表现在资本反应上，市场对于区块链专业人才的需求也更加明晰。据不完全统计显示，自去年年中开始至10月份区块链类矿机公司招聘人数及薪酬持续下滑，而相反，仅10月份就有28家上市公司向区块链人才伸出“橄榄枝”。 区块链正迈向一个新的发展阶段。 赋能产业发展，不再是空话？ 消费互联网面向个人的服务是To C的，而产业互联网一定是To B的服务。如果仔细看区块链及数字货币近两年的发展过程，你会发现，币圈之所以乱象横生，在于区块链还没有作为成熟的基础设施建设的技术来应用过，就被大量的投机者裹挟，面向C端用户提供所谓的“服务”。 区块链真正投入应用应该面向产业互联网，因为区块链的优势和产业互联网的诉求才是真正契合的，这逐渐成为当前的共识。 区块链服务网络（BSN）发展联盟秘书长谭敏在一次访谈中提及，当时在构建BSN的时候，有两大使命，首先让区块链技术回归本原，不是炒币，而是赋能产业发展，赋能政府治理体系，推动国家数字经济和智慧城市的高质量发展； 第二大使命就是让一个普通的大学生都能在这个环境中创新创业。 为什么产业互联网更需要区块链呢？复杂的产业结构导致产业链上的企业数字化水平并不高，而数字化水平则影响着产业互联网最关键的问题—信任成本。作为企业间的可信数据网络，区块链具有分布式结构、可追溯、开放性、不可篡改等特征，或许能够解决传统中心化数据库在企业间无法产生信任的难题。 比如蚂蚁链刚刚发布的区块链硬件—蚂蚁一体机。根据官方资料，蚂蚁链一体机主要为政企开发者提供强隐私、高性能、高安全、即用即上链的区块链技术服务，简单来讲，就是解决实时跨企业协作的隐私问题，提供更可信的环境。 当然，不仅仅是互联网巨头，区块链初创公司也在从不同的细分领域切入，试图为赋能产业发展提供自己的解决方案。 如不久前与Singularity合作的BMW（Make business the World），其核心成员拥有互联网从业的多年经验。这群互联网人用他们所看到的未来商业场景结合区块链特有的技术属性服务实体经济。他们首次选择入驻互联网家装行业，该项目的负责人在2017年加入红星美凯龙互联网集团，任运营中心负责人一职。他曾借助互联网技术及人工智能技术打造全新数字化智能商场和新零售模式线下体验店，实现全面数字化线上线下一体化的相互赋能。 BMW团队认为，区块链技术的出现将带给我们一个低成本的社会信任体系，在这个体系下，人性中“善”的力量将得到最大的发挥。 互联网家装就是BMW团队试水区块链的一次尝试，“家装E站”开创的家装区块链新零售模式，致力于重构家装行业产业链，实现商品F2C，打造标准、简单、透明的网上购买、线下体验的家装一站式服务。目前，首个家装体验店坐落于上海西郊龙柏山庄别墅区。 当然，家装仅仅是BMW团队构建平台的一个小范围落地场景，他们要做的是用区块链的金融属性去服务更广阔的实体经济，提升产业效率，降低产业成本，实实在在地赋能产业升级。 如团队的愿景：通过自己的努力，帮助一些真心要用高科技/新思想提升生产力、提升生产效率的公司，通过区块链技术，赋能给他们，让他们创造出更加智能的产品和更加优质的体验，以服务社会大众和普通用户。 商业模式的突破与创新 区块链在金融领域目前已经有不少令人眼前一亮的应用。 例如，光大银行与中国银联、浦发银行联手推出基于区块链的可信电子凭证系统，腾讯推出微企链，打造一个“供应链金融+区块链+ABS”开放平台。 政策利好确实让区块链技术的落地得以加速，然而区块链的长远发展必然不能只靠政策支持，作为一次技术革命，区块链的价值终究还是要依赖商业效益的发挥。尤其是相关创业企业，一旦缺乏完整的、合理的商业模式，就很难吸引投资方的关注。 从当前状况来看，交易所具备天然的金融投资属性，是区块链技术在金融领域里第一个落地的产品形态，也是商业模式最清晰的一种，通过手续费、上币费在任何行情中都可以获得稳定收入。 然而交易所未来面临的市场竞争以及政策监管必然越来越严峻，而且过于简单直白的创收方式也缺乏更长远的想象力。 很多互联网巨头的注意力转移到了 BaaS 服务。越来越多的公司有兴趣将区块链技术应用到他们的商业模式中，作为回应，微软、IBM、阿里等巨头纷纷推出BaaS产品。 如微软，Azure BaaS以以太坊为基础，在Azure云平台上，应用区块链技术为合作伙伴和开发人员提供“一键式基于云的区块链开发环境”，使他们可以迅速创建基于公有云、私有云和混合云的区块链环境。2016年，微软已经准备把Azure BaaS平台变成一个重要的盈利来源。 区块链创业公司Mediachain也提供了一种思路，它正在利用区块链技术来帮助在线创作解决归属问题。Mediachain此前开发了几项技术，如将应用程序与媒体和相关信息连接起来的集中式点对点数据库，以及一个给创作者的归属引擎，或是一种奖励创作者工作成果的加密货币。 目前，公司把已经建立的技术移交给开源社区，并将其出售和转移到Spotify。 BMW团队的商业规划与之类似，消费者在平台的联盟商家消费1万元，商家让认10-30%作为推广服务费交给平台，平台补贴1万个待领取GM币给消费者。这种形式可以增加与C端用户的互动，促进二次消费。 而如果这种模式能够走通，或许未来可以扩展到更多的领域和行业。 我们相信存在即合理，出现必有原因。就算这个行业前期被一帮人弄得浑浊，各种各样的漏洞，各种各样的不入眼也有各种各样的泡沫。但这件技术的本身它具有颠覆性，它会逼着一群更牛的人进入，然后慢慢的去改变原来的模样，推动它发展。 区块链经过十年的快速发展在技术上已经有了一定的成熟度和稳定性，它与产业互联网的契合也预示着更广阔的价值和商业前景，这将是一个通力合作的时代。
如果你是蚂蚁大股东，如果你不缺资本和资金，上市也不能带来品牌提升和市场增加，为什么要大费周章把股票卖给普通股民呢？唯一能解释蚂蚁上市的，就是高点卖出的时机到了。 蚂蚁要上市了，它能打破“上市即巅峰”的魔咒吗？ 上周最引人瞩目的新闻，无疑是蚂蚁集团。7月20日，蚂蚁集团官宣，准备在A股的科创板和港股同时上市。这个消息无疑是振奋人心的。 从2018年开始，时常有蚂蚁金服的上市传言，作为全球最有价值的未上市独角兽，蚂蚁金服就已经估值1500亿美元。据报道，这次上市估值为2000亿美元，约合1万4千亿人民币。如果以这个估值上市，那将成为2020年全球最大规模的IPO。 新兴巨无霸金融科技公司第一次选择在中国而非海外上市， 这让中国股民彻底沸腾了。股民们欢呼雀跃着，期待届时能买到一些股票，共享其发展果实。 一、巨头上市的魔咒 然而，后浪财经蔡老师要给股民泼一盆冷水：蚂蚁金服上市，并不一定会让普通股民获利，反而有可能被高位套牢成为接盘侠。 历史上，不论中外，高估值独角兽企业（指上市前估值在10亿美金以上的企业），经常逃不出“上市即巅峰”的魔咒。也就是说，知名巨头公司上市后股价就达到高点，随后很长一段时间内，股价无法突破新高。 2014年9月19日，阿里巴巴在纽交所上市，首日股价94美元。随后整整一年股价徘徊在60至80美元之间，直到2016年，股价才爬回上市首日价格。 2018年7月13日，小米在港股挂牌交易，首日股价21港元。至今已逾两年，股价从未超越首日收盘价。 2019年5月10日，Uber（全球共享经济的领头羊）在纽交所上市，首日股价42美元。短暂上涨后，至今无法突破上市首日高点。 甚至是全球社交软件霸主Facebook，在2012年5月18日上市当天以38美元收盘后，也经历了一年多的时间，股价才重回上市首日价格。 这样的案例举不胜举。金融学术界（Khurshed et al．， 1993， Rudd， 1993， Ritter， 2007， Hartog 2016） 对此现象进行了深入系统的实证分析研究，发现大部分上市公司，普遍存在上市首日价格偏高、随后股价长期低迷的规律。 研究报告指出越是“巨型独角兽”、“高科技和创新类”、”在中国上市的公司”，其上市即巅峰的现象越为明显。不幸的是，蚂蚁金服同时符合了这三个特征：拟在中国上市的高科技创新类巨型独角兽。 虽说规律具有普适性和指导意义，但不排除出现特殊案例。因此不能生搬硬套，认定蚂蚁金服将来上市即巅峰。我们需要结合蚂蚁金服的具体情况，深入剖析。 上市即巅峰的最主要原因是大众对公司的期望值过高。 阿里巴巴、小米、Uber和Facebook这类巨型高科技独角兽，上市之前就已经名扬全球，大众的期望值很高、情绪过于乐观。因此上市当天，狂热且天真的散户们蜂拥而至，直接推高当日股价。 随着市场逐渐回归理性，加上信息不断披露，抬高的股价逐步回落到合理区间。公司也需要一段很长的时间，才能发展到众人的高期望值。于是股价会在长时间内低于首日高点。 那我们对蚂蚁金服期望值高吗？答案不言而喻。随手翻阅上周新闻与评论，到处都是异口同声地赞誉蚂蚁金服、吹捧未来上市估值，罕有客观分析利弊的文章和观点。这也许要归功于蚂蚁强大的公关宣传能力，但不管什么原因，众人对蚂蚁上市的期望值已达到顶点。 二、上市的动机 上市即巅峰的另一个根本的原因，源于外部散户和内部股东高管之间的信息不对称。这就涉及到核心问题：公司为什么上市以及如何选择上市时机。 由于未上市公司，信息不必对外披露，我们作为外部投资人，只能看到公司愿意展现出的一面。因此回答这个核心问题，不能单纯依靠官宣来判断；只能通过深入且细致的分析，从蛛丝马迹中找出真正的答案。 一般公司选择上市，无非就是为了融更多的资本，用融来的资本扩展更大的市场，提升自身品牌，特殊行业还为了获取牌照市场准入等。 但付出的代价是：公司最直接的损失是要出让部分股权，并接受更加严苛的信息披露要求与合规监管，以及股价和市值面临严峻的市场考验，去承担市场波动带来的影响。 公司在权衡上市的利弊得失后，决定是否上市，什么时候上市。 蚂蚁金服已是众人皆知的大品牌，不至于单独为了品牌去上市。蚂蚁金服几乎囊括了所有国内的金融牌照，并且为了减轻金融监管的压力，蚂蚁金服近期改名为蚂蚁科技，所以蚂蚁金服也不可能为了牌照而去上市。 为了扩大市场吗？蚂蚁金服的用户已达13亿，大部分在国内，可见国内用户增长空间很小；当下国际环境对中国企业日益严峻，蚂蚁海外用户的拓展也是困难重重。 从产品结构上看，蚂蚁金服ToC类业务中，推出支付宝、余额宝、招财宝、阿里小贷、网商银行等产品后，已经很久没有看到新的现象级产品；ToB类的蚂蚁金融云和全球数据库等产品，都属于利润率低、较难规模化，投资大增速慢的业务。这些难以支撑过去蚂蚁金服的高速增长。 逐一排除下，最终归结到核心问题，蚂蚁金服需要通过上市进行融资吗？答案是蚂蚁并不缺现金流。2019年第四季度，蚂蚁金服盈利超过20亿美元、约合140亿人民币，盈利能力极强，经营上不缺资金。 那么资本上呢？2018年6月，蚂蚁金服对外宣布完成Pre-IPO轮融资，估值1500亿美元，融资金额140亿美元；此后两年，蚂蚁再没融资。以蚂蚁金服的影响力和背后股东的能量，只要估值相对合理，继续私募融资也不是难事，所以整体上蚂蚁并不缺资本。 上市融资还有另一个功能：实现原始股东们、高管和员工部分变现，这也是公司上市动力之一。 三、上市的时机 为什么选择这时候上市？因为这是蚂蚁能够得到高估值的绝佳上市机会。 以蚂蚁金服万亿级体量，最合适的上市地应是资本容量最大的美国。由于众所周知的原因，美国资本市场已经对巨型中概股关闭大门，因此A股和港股是蚂蚁的唯一选择。 问题又来了，中国资本市场容量相对有限，蚂蚁这么大的体量，必须要考虑上市后对中国股市整体资金和流动性的影响，毕竟中芯国际的前车之鉴还记忆犹新。7月16日中芯国际上市首日，募集500亿，产生的虹吸效用，让A股下跌5% ，是今年出现的最大单日跌幅。 千年等一回，终于让蚂蚁等到了绝佳的好机会。近期中国股市活跃，巨量资金入市，在国家政策大力扶持下，科创板风风火火。蚂蚁深知机不可失，失不再来； 况且后面陆续传出字节跳动、滴滴、京东科技纷纷申请到科创板上市。这几家企业无一不是中国排名前十的万亿级独角兽！僧多粥少，中国的资本市场容量再大，也架不住这么多估值惊人的独角兽群一哄而上。蚂蚁需要抢先上市，否则夜长梦多。 总得说来，蚂蚁上市更多是因为时机驱动而不是需求驱动。 如果你是蚂蚁大股东，如果你不缺资本和资金，上市也不能带来品牌提升和市场增加，为什么要大费周章把股票卖给普通股民呢？唯一能解释蚂蚁上市的，就是高点卖出的时机到了。金融学家用“信息不对称”来解释， 俗话称之为“买家不如卖家精”。如果卖家认为这是最佳卖出时机，那么买家大概率是要承担高价接盘的风险，做好长期套牢的准备。 不是所有公司上市都选择时机驱动，我们来说说需求驱动的案例。 最近风光无限的特斯拉，曾在2008-2010年间几乎破产倒闭。2008年末，特斯拉开始致力于新一代豪华电动车Model S的研发和生产，急需大笔资金。因为此前第一辆车Roadster没有盈利，投资人担忧特斯拉能否活下来，都不敢再投资。这时财务状况岌岌可危的特斯拉又碰上美国金融风暴，处于破产边缘。后来通过政府优惠性贷款，加上戴姆勒和丰田两笔各5000万美元的融资，才勉强撑得住。 等到2010年6月29日，当时美国股市刚刚经历过金融风暴的洗礼，对特斯拉而言绝非最佳上市时机。但是特斯拉等不起了，只有选择上市融到急需的资金才能活下来。那时资本市场无一例外看空特斯拉，华尔街质疑特斯拉的声音此起彼伏，做空者云集，还有网站专门开辟“特斯拉死亡倒计时”的专页。特斯拉上市首日收盘24美元，不到4个月就突破了首日收盘价冲上35美元。此后，特斯拉的股价再也没有回过头，一路披荆斩棘到如今的1500美元左右，翻了60倍。 特斯拉上市可谓需求驱动、上市即起点的经典案例。 四、给股民建议 据报道，蚂蚁金服宣布寻求上市当天，员工们都因为接近实现财富自由而欢呼雀跃、无心工作。老实说，蚂蚁金服团队打造出引以为傲的蚂蚁集团，是值得肯定的，应该得到财务上的回报。但是一般股民，千万别以为冲入股市购买蚂蚁金服的股票就能分一份羹。很有可能，在杭州新晋富豪们购买的豪宅里，就有你添加的一砖一瓦。 看来上市前声名显赫对普通股民不一定是件好事，反而是一个不可忽略的高估值风险。如何在规避风险的同时又能参与蚂蚁上市这场盛宴呢？ 最安全的策略当然是去打新股， 但是可以预见，市场需求如井喷， 打新股成功的概率必定如中彩票一样低。 没打到新股的普通投资者也不要着急入场。俗话说，是金子总会发光， 但是烧得通红发光发热的金子，着急伸手是会被烫伤的。 股民这时候最需要的是冷静， 客观看待蚂蚁上市背后的深层逻辑， 需要耐心等候，相信市场总是会有机会的。等到市场的非理性逐渐散去，价格回归价值，才是最佳长期持有的时机。 冷静、客观、有耐心、不追热点更不追高，这是区别普通股民和价值投资者的重要标志。
《Tech星球》消息，孟加拉国最大的商业银行之一城市银行（City Bank）近日宣布，借助蚂蚁集团信贷技术，联合当地最大电子钱包bKash试行推出无抵押小额贷款服务，面向当地8000万面临借钱难问题的当地用户。这也是孟加拉国第一个手机上的无抵押普及小微贷款服务。 通过孟加拉版“支付宝”bKash，8000万孟加拉人可以在手机上实现“310”无抵押小额贷款。 位于亚热带的孟加拉国人口约1.6亿。世界银行数据显示，该国一半以上成年人（约8000万）目前还没有银行帐户。因为缺乏普惠金融的服务，过去，为解燃眉之急，如为看病筹钱、受灾后急需用钱、或做小生意需要资金，当地人常从一些非正规的渠道贷款，但这些贷款通常利息高昂、条款繁杂，常常进一步一步加剧贷款人的债务负担，钱越欠越多。 经孟加拉监管批准，借助蚂蚁集团的信贷技术，孟加拉城市银行根据用户授权的风险评估，通过bKash的手机app为用户提供最高1万塔卡（约800元）的无抵押小额贷款。整个过程只需要3分钟申请、1秒到账、0人工干预，而且随借随还，试行期间最长可借3个月。 在国内，蚂蚁集团信贷技术已经广泛应用于普惠金融场景。比如，网商银行从2015年成立以来，已累计服务中国2900万小微经营者，包括网店、路边店、经营性农户。
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