近日，江苏银保监局批准徐州农商行筹建，标志着徐州市历时两年的市区农商行风险处置化解及改革工作基本完成。 公开信息显示，徐州农商行由徐州淮海农商行、徐州铜山农商行、徐州彭城农商行三家农商行新设合并；无锡银行、江阴银行分别拟出资认购徐州农商行预计10.95%和4.73%的股份。 对于这家合并重组后筹建的新银行，当地政府希望它以此为契机，端正发展理念，回归支农支小主业。加快业务创新，全力支持实体经济发展；强化风险防控，努力提升经营管理水平；加强内部管理，努力打造成为具有较强市场竞争力的现代股份制商业银行。 最近几个月，不断传来中小银行改革重组的消息。 7月28日，福建邵武农商行获福建银保监局批准筹建。福建邵武农商行由邵武市农村信用合作联社改制组建，将承继邵武市农村信用合作联社全部债权债务。福建银保监局同时批准福清汇通农商银行、平潭农商银行分别参股邵武农商行2000万股，占股本总额比例各为6.73%。 记者梳理发现，中小银行重组的方式多为银行入股同业或银行合并。前有常熟银行拟入股镇江农商行；广东台山农商行获广东银保监局批准参股广东阳春农商行；河北涿州农商行、河北高碑店农商行获保定银保监分局同意受让河北定州农商行股权。后有陕西榆林榆阳农商行和陕西横山农商行获陕西银保监局批准，以新设合并的方式发起设立陕西榆林农商行，并承继前述两家银行的债权、债务；四川攀枝花市商业银行、凉山州商业银行公告，拟通过新设合并方式共同组建一家商业银行；河南省三门峡市提出，拟合并三门峡湖滨农商行、三门峡陕州农商行，组建市级农商银行。 近期区域商业银行之间的并购重组显著加快，我国区域银行并购重组潮正在掀起。兴业研究金融团队分析，目前区域银行并购重组的主要方向有两类：一是盈利能力强，所在地区发展较好的城商行或农商行寻求控股或参股省内资质稍弱的区域银行；二是省内机构合并形成更大的区域型银行。 国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，银行合并是“1+1=1”，相当于两个及两个以上的牌照合并为一个牌照；而参股进行战略投资，更多是大银行对小银行的援助和支持，优质银行输出资金和管理能力，帮助小银行化解风险。 曾刚认为，由于区域小银行抵御风险能力有限，通过投资、合并、重组等调整方式，是帮助区域中小银行化解风险、提高效率的一种市场化手段，也是提高整个机构金融机构效率的一种方式。 推动深化中小银行改革已经成为当前金融管理部门的工作重点之一。金融委办公室发布的11条金融改革措施，就包括出台《中小银行深化改革和补充资本工作方案》。今年4月份，银保监会副主席曹宇透露，今年会陆续看到中小银行的改革重组工作力度较大，特别是进行市场化重组方面的力度和措施会比较多。 银保监会城市银行部副主任刘荣上个月透露，目前，部分省份辖内中小机构改革重组工作正在有序推进。银保监会支持城商行按照市场化、法治化原则，实施兼并、重组和股权投资，完善治理结构，建立健全持续健康发展的长效机制。
投资界7月31日获悉，今日，生鲜电商行业排头兵同程生活与赛道知名企业邻邻壹宣布正式联姻，完成合并，以统一战略角逐生鲜电商赛道。与此同时，合并后，襄禾资本、贝塔斯曼、元禾等老股东C+轮加注数千万美金。 同程生活于2018年8月正式上线，上线后迅速扩张，实现了盈利下的规模化增长。在资本市场的表现同程生活同样十分亮眼，日前刚刚宣布获得2亿美元C轮融资。经过这轮融资，同程生活会继续在供应链上加大投入，进一步提升履约能力，扩大同程生活的服务辐射范围。 邻邻壹作为最早一批入局的社区团购企业，创立之初就吸引了资本的目光，持续获得红杉资本、源码资本、高榕资本、今日资本、苏宁生态基金、襄禾资本、北极光等一线资本加持。 据悉，此次合并，襄禾资本是主要的幕后推手。基于对生鲜电商前景的看好以及行业格局的判断，襄禾资本和邻邻壹团队反复探讨，并与其他老股东今日资本、红杉、高榕、北极光、源码等充分沟通与协调，代表股东们与同程谈判，最终成功推动了这一战略合并。 由于对合并后公司的发展前景看好，襄禾资本及同程生活老股东贝塔斯曼、元禾控股等在C+轮继续加投数千万美金。对此，襄禾资本创始合伙人汤和松表示：“生鲜电商是少有的有巨大市场但仍没有被很好服务的电商领域，由于其用户的广泛性及高频使用的特点，有潜力成为电商的下一极。但这也是非常难做、需要有战略定力和超强运营能力的团队去完成的挑战。经过前几年的大起大落至目前的理性发展，业务价值被充分确认，模式也越来越优化，头部集中的竞争格局也基本清晰，这个领域真正进入了下半场。邻邻壹和同程生活合并后，无论在规模上、地域优势，还是团队的战略能力和执行力，都居于绝对头部，相信他们能继续快速成长，成为行业领先的给用户持续创造价值的优秀电商平台。”
□ 时隔四个月，旗下拥有6家上市公司及多家非上市公司的北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）重整再获新进展，方正集团及旗下四大板块公司将实施“实质合并重整”。 北京市第一中级人民法院17日发布公告称，北大方正集团有限公司管理人于2020年7月17日提交申请，以北大方正信息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大资源集团有限公司与北大方正集团有限公司存在法人人格高度混同、区分北大方正集团有限公司与四家企业财产的成本过高、对北大方正集团有限公司单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，申请对上述四家企业与北大方正集团有限公司进行实质合并重整。 上述四家公司分别对应方正集团的大宗贸易板块、医疗板块、信息产业板块和地产板块，通过本次申请，或将方正集团各个板块纳入重整程序。结合方正集团现阶段正处于投资者公开招募的有关情况，这一举措颇有深意。 与此同时，方正集团旗下上市公司中国高科（600730）17日也发布了关于控股股东及其子公司被申请合并重整的提示性公告。公告显示，截至本公告日，方正集团持有公司股份数量占公司总股本的比例为20.03%。如果对方正集团等五家公司合并重整的申请被北京一中院受理，五家公司进入合并重整程序，可能对本公司股权结构等产生影响。 重整有新进展方案初现雏形 今年2月19日，北京一中院裁定方正集团重整，并于当日指定方正集团清算组担任管理人。在央行等有关部门的牵头接管下，方正集团风险化解工作有序开展。 在此过程中，方正集团引入战略投资者的问题也备受市场关注。4月20日，管理人在全国企业破产重整案件信息网发布公告，向社会公开招募战略投资者。公告明确，本次招募战略投资者旨在完成方正集团重整，有效整合产业资源，优化资产结构、债务结构、公司治理结构和人员结构，维护全体债权人的合法利益，化解债务风险，最终打造资产质量优良、公司治理结构完善、具备可持续盈利能力的企业。 值得注意的是，在公告中，管理人对公司概况的介绍为：方正集团由北京大学于1986年创办，以IT产业起步，经过三十余年的发展，逐步形成了IT、医疗医药、产业地产、金融和大宗商品贸易等业务板块。而本次申请的信产集团、医疗集团、资源集团、产业控股等四家公司，与四大产业板块一一对应。此举或意味着方正集团整体重组方案初现雏形。 4月30日，方正集团第一次债权人会议由北京一中院主持召开，管理人及其聘任的第三方审计、评估机构等均作了相关报告和说明。 实质合并重整路径日渐成熟 对于“实质合并重整”路径与常规重整方式有何不同，中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长王欣新解释称，实质合并重整是处理关联企业重整的一种特殊方法，是实质合并原则在重整制度中的运用。在集团式企业的运营过程中，可能出现因集中管控、高度一体化经营等原因，使各关联企业在资产、负债、管理、经营、财务、人事等多方面出现严重混同，以至于在发生破产原因后失去独立进行重整的基础，需要通过实质合并的方式以实现破产法的公平清偿等立法目标。 据悉，此前江苏纺织、山东大海、大连机床、西林钢铁等多个大型重整案件均通过实质合并重整得以“重获新生”。 王欣新指出，实质合并重整对于维护全体债权人的公平清偿权益具有重要作用。虽然我国对实质合并重整这一特殊法律问题尚无专门的法律或司法解释予以规制，但随着司法实践中各地法院越来越多地尝试将该规则运用到关联企业重整案件中，这一路径已日渐成熟。 整体重组提速各方预期乐观 某金融机构表示，管理人在第一次债权人会议上曾提出将在法定时限内提交重整计划草案。而随着重整工作有了新进展，各方对于整体重组预期乐观。 中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光表示，按照法律程序，管理人需在重整申请受理后6个月内提出重整计划草案，如遇特殊情况可延长至9个月。而对于制定重整计划，关键在于战略投资者的引进。 作为“坐拥6家上市公司、怀抱多个金融牌照”的中国最大校企方正集团，自然不缺投资者的青睐。据悉，早在2018年，就有多家大型企业抛出橄榄枝，请求参与到方正集团的校企改制中。 记者从多方获悉，虽处疫情期间，重整投资者仍报名踊跃，超过30家知名企业参与了方正集团的重整战略投资者招募，意向投资者中既有实力雄厚的国有企业，也有大型民营企业集团。根据投资者招募条件和程序进行审查和筛选后，投资者已进入第二轮的尽调环节。 “结合战略投资者招募的背景，管理人主动申请实质合并重整或为投资者的收购诉求，重整工作进展应该相对乐观。”一位熟知企业重整程序的券商人士告诉记者。另一金融机构债权人表示：“方正集团重整有金融、教育方面的部委牵头，我们相对还是抱着积极的态度”。 李曙光表示，被誉为经济领域“紧急外科手术”的重整制度，在拯救困境企业方面具有显著优势。各方都期待着具有雄厚技术积累、优质员工队伍的方正集团可以“浴火重生”，为大型集团式企业脱困、营商环境优化再添一个生动的司法实践样本。
时隔四个月，旗下拥有6家上市公司及多家非上市公司的北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）重整再获新进展，方正集团及旗下四大板块公司将实施“实质合并重整”。 北京市第一中级人民法院17日发布公告称，北大方正集团有限公司管理人于2020年7月17日提交申请，以北大方正信息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大资源集团有限公司与北大方正集团有限公司存在法人人格高度混同、区分北大方正集团有限公司与四家企业财产的成本过高、对北大方正集团有限公司单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，申请对上述四家企业与北大方正集团有限公司进行实质合并重整。 上述四家公司分别对应方正集团的大宗贸易板块、医疗板块、信息产业板块和地产板块，通过本次申请，或将方正集团各个板块纳入重整程序。结合方正集团现阶段正处于投资者公开招募的有关情况，这一举措颇有深意。 与此同时，方正集团旗下上市公司中国高科17日也发布了关于控股股东及其子公司被申请合并重整的提示性公告。公告显示，截至本公告日，方正集团持有公司股份数量为117，482，984股，占公司总股本的比例为20.03%。如果对方正集团等五家公司合并重整的申请被北京一中院受理，五家公司进入合并重整程序，将可能对本公司股权结构等产生影响。 重整有新进展方案初现雏形 今年2月19日，北京一中院裁定方正集团重整，并于当日指定方正集团清算组担任管理人。据悉，方正集团清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。在央行等有关部门的牵头接管下，方正集团风险化解工作有序开展。 在此过程中，方正集团引入战略投资者的问题也备受市场关注。4月20日，管理人在全国企业破产重整案件信息网发布公告，向社会公开招募战略投资者。公告明确，本次招募战略投资者旨在完成方正集团重整，有效整合产业资源，优化资产结构、债务结构、公司治理结构和人员结构，维护全体债权人的合法利益，化解债务风险，最终打造资产质量优良、公司治理结构完善、具备可持续盈利能力的企业。 值得注意的是，在公告中，管理人对于公司概况的介绍为：方正集团由北京大学于1986年创办，以IT产业起步，经过三十余年的发展，逐步形成了IT、医疗医药、产业地产、金融和大宗商品贸易等业务板块。而本次申请的信产集团、医疗集团、资源集团、产业控股等四家公司，与四大产业板块一一对应。此举，或意味着方正集团整体重组方案初现雏形。 4月30日，方正集团第一次债权人会议由北京一中院主持召开，管理人及其聘任的第三方审计、评估机构等均作了相关报告和说明。 实质合并重整路径日渐成熟 对于此次方正集团所采取的“实质合并重整”路径与常规重整方式有何不同？中国人民大学法学院教授、北京市破产法学会会长王欣新解释，“实质合并重整是处理关联企业重整的一种特殊方法，是实质合并原则在重整制度中的运用。在集团式企业的运营过程中，可能出现因集中管控、高度一体化经营等原因，使各关联企业在资产、负债、管理、经营、财务、人事等多方面出现严重混同，以至于在发生破产原因后失去独立进行重整的基础，需要通过实质合并的方式以实现破产法的公平清偿等立法目标。” 据悉，此前江苏纺织、山东大海、大连机床、西林钢铁等多个大型重整案件均通过实质合并重整得以“重获新生”。而本案的受理法院北京一中院也刚于4月28日审结北京市首例实质合并重整案——中航世新案，取得了良好的法律效果。 王欣新指出：“实质合并重整对于维护全体债权人的公平清偿权益具有重要作用。虽然我国对实质合并重整这一特殊法律问题尚无专门的法律或司法解释予以规制，但随着司法实践中各地法院越来越多地尝试将该规则运用到关联企业重整案件中，这一路径已经日渐成熟。” 整体重组提速各方预期乐观 某金融机构接受记者采访时表示，管理人在第一次债权人会议上曾提出将在法定时限内提交重整计划草案。而随着重整工作有了新进展，各方对于整体重组预期乐观。 中国政法大学破产法与企业重组研究中心主任李曙光告诉记者，按照法律程序，管理人需在重整申请受理后6个月内提出重整计划草案，如遇特殊情况可延长至9个月。而对于制定重整计划，关键在于战略投资者的引进。 作为“坐拥6家上市公司、怀抱多个金融牌照”的中国最大校企方正集团，自然不缺投资者的青睐。据悉，早在2018年，就有多家大型企业抛出橄榄枝，请求参与到方正集团的校企改制中。 记者从多方求证获悉，虽处疫情期间，重整投资者仍报名踊跃，超过30家知名企业参与了方正集团的重整战略投资者招募，意向投资者中既有实力雄厚的国有企业，也有大型民营企业集团。根据投资者招募条件和程序进行审查和筛选后，投资者已进入第二轮的尽调环节。 “结合战略投资者招募的背景，管理人主动申请实质合并重整或为投资者的收购诉求，重整工作进展应该相对乐观”，一位熟知企业重整程序的券商人士告诉记者。另一金融机构债权人向记者表示，“方正集团重整有金融、教育方面的部委牵头，我们相对还是抱着积极的态度”。 李曙光表示，虽疫情防控已经取得阶段性成效，但包括酒店、运输、外贸等在内的第三产业遭受重创，并可能波及上下游产业链，部分优质企业、特别是大型集团式企业因流动性资金短缺、产业链缺失等原因陷入困境。而被誉为经济领域“紧急外科手术”的重整制度，在拯救困境企业方面具有显著优势。各方都期待着具有雄厚技术积累、优质员工队伍的方正集团可以整体“浴火重生”，为大型集团式企业脱困、营商环境优化再添一个生动的司法实践样本。
优客工场创始人、董事长毛大庆 林振兴 发自北京 优客工场于去年底向纽交所递交的招股书已“石沉大海”。受WeWork估值大幅下滑影响，撤回了上市申请。时隔近7个月，毛大庆最终选择以借壳方式，将优客工场送进资本市场。 7月6日，优客工场与特殊目的收购公司Orisun Acquisition Corp.（简称“Orisun”）签订最终合并协议，预计合并后的公司总价值将达到约7.69亿美元。合并后的公司预计将以新的股票代码在纳斯达克交易所交易，同时优客工场当前的管理团队会继续运营新公司。 Orisun欣喜地向外界发送新闻稿，其董事长Wei Chen称，“我期待与优客工场充满活力的管理团队合作，帮助他们在继续成长的同时成为一家上市公司”。故事的另一主角——优客工场却统一对外界回复：“不予置评”。 创始人毛大庆也闭口不言。 对此，业内人士表示，“优客在2018年11月完成价值2亿美元的D轮融资后，该公司声称的估值为30亿美元，现在合并后的新公司是7.69亿美金，估值大幅下跌74.37％。”在他看来，被收购的价格太低，投资人亏了，所以上市并不是好消息，不说也罢。 有人看衰，也有人看好。 持有优客工场3.3579%股份的中投合众资本董事长陈梁认为，“优客工场从去年到今年在连续遭遇中美贸易战、WeWork、瑞幸、新冠疫情等各种突发事件一连串的严重打击，优客工场在经历了这么多事情还能够健康地活着并且努力的在资本市场上不断突围，现在能够这样已经是一切不幸中的万幸了。” 改道SPAC上市 此次两家公司的合并源于，优客工场去年未能启动首次公开募股（IPO）。据此前报道，花旗集团和瑞士信贷集团因IPO估值不切实际而退出承销行列，取而代之的是海通国际和华兴资本。 而在投行人士看来，瑞幸造假，导致美国证监会以及PCAOB对中概股企业的财务数据开始严查，对赴美上市的中国公司产生致命打击。这恐怕是优客工场上市进程终止的重要原因。 当外界普遍认为毛大庆的IPO梦想化为泡影时，名不见经传的Orisun挺身而出。这家公司为何有勇气提出收购优客工场？它又拥有怎样的背景？ 公开资料显示，Orisun是一家壳公司，在美国特拉华州注册成立，目的是与一个或多个企业或实体进行合并、股份交换、资产收购、股份购买、资本重组、重组或类似的业务合并。 2019年8月2日，Orisun在纳斯达克股票交易所成功挂牌上市，股票代码为ORSNU，开始寻找上市标的。 彼时，这是在美国资本市场又一个由知名投资团队发起的特殊目的并购公司SPAC (Special Purpose Acquisition Company)。在市场热烈的追捧下，原定4000万美元的公开发行超额发售，最终募资达4600万美元。 目前，国内企业选择境外上市，一般有三种方式：IPO、买壳上市和SPAC。SPAC（Special Purpose Acquisition Company即特殊目的收购公司）是一种跨越IPO上市审批流程，比买壳上市/借壳上市更低成本，能够短期内快速实现美国纳斯达克主板上市的金融工具。 相比较于传统的IPO上市，SPAC时间周期短且简单，同样条件下用时不到IPO的一半，SPAC在有审计报告的情况下1-3个月即可完成上市；费用少，企业无需支付占IPO费用大部分的承销费，同时无需支付挂牌上市的买牌费用；成功率高，仅需要收购双方同意即可上市美国主板，不存在因其他原因导致的发行失败。 SPAC作为一种创新融资方式，与买壳上市不同的是，SPAC自己造壳：即首先在美国设立一个特殊目的的公司并上市，这个公司只有募集的现金，没有实业和资产，也没有详细的商业计划。 这家SPAC公司将投资并购欲上市的目标企业，目标企业则通过和已经上市SPAC并购迅速实现上市融资的目的。 连续三年业绩对赌 根据合并协议，Orisun的全资子公司Ucommune International将收购优客工场，从而使Ucommune International成为纳斯达克交易所的上市公司。 在交易生效时，优客工场的股东和管理层将获得Ucommune International的7000万股普通股。此外，优客工场股东将有权获得最多不超过400万股Ucommune International普通股的收益对价。 但前提是优客工场2020年、2021年和2022年的净收入符合某些特定条件，或在达到某些特定目标之前达到一定的股价门槛。除某些例外情况外，现有Ucommune股东持有的所有股份将在交易完成后至少六个月内遵守锁定协议。 合并后的Ucommune International的预估市值约为7.69亿美元，相当于2022年预计净收入的2.58倍。由此计算，2022年的预计净收入要求为2.98亿美元。 可以看出，优客工场需要凭借未来利润为基础来做估值，并进行业绩对赌。 此外，在没有股东赎回的情况下，优客工场将从Orisun的信托账户中收到4480万美元现金。 “一根绳上的蚂蚱” 4月18日，优客工场创立五周年。毛大庆在致辞中承认，“优客工场正在经历5年来最艰难的时刻。”此外，他还透露，优客工场已在去年首次盈利，实现净利润300万元。 这300万人民币，创造了联合办公产业的历史。因为联合办公模式从WeWork开创到风靡全球，还没有一家运营商实现盈利。 原因很简单，国内二房东业务竞争激烈，加上大型企业资源又被政府产业园拿走，因此其客户绝大部分是小微企业，付费能力有限。考虑到运营成本居高不下，这个模式难见盈利曙光。 据此前招股书披露，优客工场2017、2018、2019前三季度亏损额分别达到3.73亿元、4.45亿元和5.73亿元。优客工场的解释为门店扩张、门店重整与门店收购等需要大量资金投入。 过去五年来，优客工场高速扩张高额投入，累计超过20轮的融资也将其估值推到了高限。但为何这家长期处在聚光灯下的明星独角兽企业，还是如此急切需要走向资本市场？ 上市已经不仅是毛大庆个人的意愿，而是投入了大量资金、希望尽快退出落袋为安的优客工场投资人的共同意志。显然，他们是一根绳上的蚂蚱。 优客工场的背后有一个超豪华的投资者阵容，包括红杉资本中国基金、真格基金、歌斐资产、中投汉富、创新工场、方正和生、永柏联投、领势投资、高榕资本、银泰投资、普思资本、云南俊发等数十个国内知名投资机构。这些机构的掌门人很多都是毛大庆的好友。 分析人士指出，优客工场通过合并完成曲线上市的方式，颇为明智，最起码也算投资机构能有一个退出的通路，给投资人一些交代。但这种方式融不到什么钱，经济意义并不是很大。此外，如果此次上市顺利，优客工场后续的财务披露压力仍旧很大。
以市场化、法治化为前提，中小银行改革将持续推进 江苏常熟农村商业银行发布公告宣布入股江苏镇江农村商业银行；无锡农村商业银行和江苏江阴农村商业银行对外表示，共同发起设立徐州农村商业银行；攀枝花市商业银行、凉山州商业银行分别发布《关于合并重组事宜的公告》，宣布拟通过新设合并方式共同组建一家商业银行……近期，多家中小银行推进合并重组的消息备受市场关注。 接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，合并重组实际上可视为从中小银行长远发展角度出发的一种前瞻性改革方式，将进一步释放银行的竞争优势，增强其抵御风险的能力。面对经济下行压力，中小银行发展面临较大挑战，确实需要“抱团取暖”，未来合并重组的案例可能还会增多。业内人士预计，今年中小银行体制机制改革和资本补充将会融为一体，加速推进。 城商行农商行“抱团取暖” 业内人士对记者表示，这种中小银行之间的合并重组并非今年首次出现。以城商行整合为例，2005年成立的徽商银行由原合肥市商业银行吸收合并安徽省内蚌埠、淮北、马鞍山、芜湖、安庆等5座城市的商业银行和其他7家城市信用社重组而成。2007年正式成立的江苏银行由江苏省内无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、镇江、盐城、连云港等十个城市商业银行合并重组而来。农商行方面，去年新组建的佛山农村商业银行也是由多家农商行、农信社合并成立。 国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，这种合并重组可视为中小银行应对市场竞争的一种途径。面对市场竞争以及利率市场化带来的影响，银行通过合并重组可以提升自身能力，应对日趋激烈的市场挑战。他强调，并非“出现风险”的银行才会考虑合并，重组实际上可视为从银行长远发展角度出发的一种前瞻性的改革方式。通过合并、重组扩大银行的规模能够提升银行抵御风险的能力，进一步释放银行的竞争优势。“这种整合浪潮很早之前就开启了，未来也将会延续下去。”他说。 “从中小银行改革重组的现实意义来说，面对经济下行压力，中小银行发展面临较大挑战，确实需要‘抱团取暖’，未来合并重组的案例可能还会增多。”新网银行首席研究员董希淼也表示。 光大证券研究所金融业首席分析师王一峰表示，一些由地方政府主导的金融机构的合并重组，也是化解区域金融风险、增强区域金融稳健性的一种手段。它不是唯一手段，但是一种可选项。 合并重组要坚持市场化法治化 董希淼表示，与监管部门主导对高风险金融机构进行处置不同，通过合并重组这种市场化手段来推进改革和增强风险抵御，可能会成为较普遍的一种模式。 从目前已经公告的中小银行的合并重组的情况来看，一种是发展较好的银行通过入股、甚至控股的方式来帮助带动发展较弱的银行，如江苏常熟农村商业银行拟出资10.5亿元，认购镇江农商行非公开发行股份5亿股，占镇江农商行非公开发行后总股本的33.33%，成为其第一大股东。另一种是多家银行通过合并以提升规模，形成规模效应和增强抵抗风险的能力，攀枝花市商业银行和凉山州商业银行拟通过新设合并方式共同组建一家商业银行则属于这种情况。“合并重组没有统一标准，因此要强调因地制宜，积极探索不同的模式。”董希淼说。但是他也表示，一定要坚持市场化、法治化原则。 王一峰表示，合并重组最重要的是在内部管理层面上进行相应整合，以提升自我的经营效率。在坚持市场化、法治化的原则之下，合并重组很有可能是优胜劣汰的一种表现，是金融供给侧结构性改革的体现，是银行内在运行效率提升的一种市场化安排，相应的金融风险也会随着银行业可持续经营能力的增强得到一定化解，然而，如果合并重组沦为“拉郎配”，没有更多的效率改善，变成单纯做大，那么意义就会大打折扣。 董希淼称，两家机构或多家机构从重组到最终融合并不容易。在操作层面，从入股的股份安排、价格确定到不良资产的清查，合并双方都可能存在分歧。与此同时，不同金融机构的经营模式、发展理念以及文化都有差别。合并之后能否快速融合、优秀管理经验能否顺利移植，从而真正发挥一加一大于二的价值，这些都需要较长的时间。 中小银行改革将加速推进 合并重组也是中小银行深化改革的具体方式之一。今年4月，银保监会副主席曹宇在国新办发布会上表示，今年中小银行的改革重组工作力度比较大。包括针对中小银行的再贷款、定向降准以及差异化的监管政策等，都将为中小银行的改革重组创造有利的条件。业内人士预计，今年中小银行体制机制改革和资本补充会融为一体，将加速推进。 今年5月，国务院金融委办公室发布11条金融改革措施，包括出台《中小银行深化改革和补充资本工作方案》，进一步推动中小银行深化改革，加快中小银行补充资本，坚持市场化法治化原则，多渠道筹措资金，把补资本与优化公司治理有机结合起来。日前召开的国务院常务会议决定，着眼增强金融服务中小微企业能力，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。 “地方中小银行大多由地方政府持股，通过地方政府专项债支持其补充资本，有利于发挥股东作用，落实属地管理责任，同时可在注资过程中推动化解存量风险或进行合并重组。”曾刚表示。 值得注意的是，国务院金融委办公室日前发布的11条金融改革措施包括“制定《农村信用社深化改革实施意见》，保持县域法人地位总体稳定，强化正向激励，统筹做好改革和风险化解工作。”业内人士表示，今年预计农信社改革会有重大推进，可能将因地制宜推进农村信用联社和农村合作银行实施股份制改造。 董希淼表示，为提升农信机构规模效应和抗风险能力，对东北和中西部地区规模较小的农信机构，应鼓励在市场化基础上进行合并重组，并适当组建市级农商行。这与坚持县域法人地位的原则并不矛盾。对坚持县域法人地位的理解不能过于机械。通过合并重组，增强中小农信机构抗风险能力，从长远看有利于稳定县域法人地位。
7月6日丨众安在线(06060.HK)高开近5%，报49.45港元，股价创近两年来新高，总市值727亿港元。 众安在线今早发布正面盈利预告，集团预期于截至2020年6月30日止六个月的未经审核归属于公司股东合并净利润，将较2019年同期净利润约人民币9453.8万元录得不低于100%的增长。集团表现改善主要由于公司追求有质量的增长，在实现总保费稳健增长的同时，综合成本率进一步改善，从而承保亏损收窄。
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