（银保监发〔2020〕12号） 各银保监局，各政策性银行、大型银行、股份制银行，外资银行，各保险集团（控股）公司、保险公司，银行业理财登记托管中心： 为促进市场化债转股健康发展，规范金融资产投资公司资产管理业务，依法保护投资者合法权益，按照《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号）、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号）、《金融资产投资公司管理办法（试行）》（中国银行保险监督管理委员会令2018年第4号）等相关规定，现就金融资产投资公司开展资产管理业务的有关事项通知如下： 一、总体要求 （一）金融资产投资公司开展资产管理业务，是指其接受投资者委托，设立债转股投资计划并担任管理人，依照法律法规和债转股投资计划合同的约定，对受托的投资者财产进行投资和管理。债转股投资计划应当主要投资于市场化债转股资产，包括以实现市场化债转股为目的的债权、可转换债券、债转股专项债券、普通股、优先股、债转优先股等资产。 （二）金融资产投资公司开展资产管理业务，应当遵守成本可算、风险可控、信息充分披露的原则，诚实守信、勤勉尽职地履行职责，按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益。 （三）债转股投资计划财产独立于管理人、托管机构的自有资产，因债转股投资计划财产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产，均归入债转股投资计划财产。债转股投资计划管理人、托管机构因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，债转股投资计划财产不属于其清算财产。债转股投资计划管理人管理、运用和处分债转股投资计划财产所产生的债权，不得与管理人、托管机构的自有债务相抵销；管理人管理、运用和处分不同债转股投资计划财产所产生的债权债务，不得相互抵销。 （四）金融资产投资公司债转股投资计划可以依法申请登记成为债转股标的公司股东。 （五）中国银保监会及其派出机构依法对金融资产投资公司资产管理业务活动实施监督管理。 二、资金募集 （六）金融资产投资公司应当通过非公开方式向合格投资者发行债转股投资计划，并加强投资者适当性管理。合格投资者为具备与债转股投资计划相适应的风险识别能力和风险承担能力，并符合下列条件的自然人、法人或者其他组织： 1.具有4年以上投资经历，且满足下列条件之一：家庭金融净资产不低于500万元，或者家庭金融资产不低于800万元，或者近3年本人年均收入不低于60万元。 2.最近1年末净资产不低于2000万元的法人单位。 3.中国银保监会视为合格投资者的其他情形。 合格投资者投资单只债转股投资计划的金额不低于300万元。金融资产投资公司应当通过金融资产投资公司官方渠道或中国银保监会认可的其他渠道，对投资者风险承受能力进行定期评估。 自然人投资者参与认购的债转股投资计划，不得以银行不良债权为投资标的。 （七）金融资产投资公司可以自行销售债转股投资计划，也可以委托商业银行等中国银保监会认可的机构代理销售或者推介债转股投资计划。 商业银行代理销售债转股投资计划时，应当严格按照《中国银监会关于规范商业银行代理销售业务的通知》（银监发〔2016〕24号）等要求，做好尽职调查、风险隔离和投资者适当性管理。 （八）金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等各类市场化债转股实施机构和符合《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》（发改办财金〔2018〕1442号）规定的各类相关机构，可以在依法合规的前提下使用自有资金、合法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金投资债转股投资计划。 金融资产投资公司可以使用自有资金、合法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金投资本公司或其他金融资产投资公司作为管理人的债转股投资计划，但不得使用受托管理的资金投资本公司债转股投资计划。 保险资金、养老金等可以依法投资债转股投资计划。 其他投资者可以使用自有资金投资债转股投资计划。 （九）投资者可以通过银行业理财登记托管中心（下称登记机构）以及中国银保监会认可的其他场所和方式，向合格投资者转让其持有的债转股投资计划份额，并按规定办理持有人份额变更登记。转让后，持有债转股投资计划份额的合格投资者合计不得超过200人。 金融资产投资公司应当在债转股投资计划份额转让前，对受让人的合格投资者身份和债转股投资计划的投资者人数进行合规性审查。 任何单位或个人不得以拆分债转股投资计划份额等方式，变相突破合格投资者标准或200人的人数限制。 三、投资运作 （十）债转股投资计划可以投资单笔市场化债转股资产，也可以采用资产组合方式进行投资。资产组合投资中，市场化债转股资产原则上不低于债转股投资计划净资产的60%。 债转股投资计划可以投资的其他资产包括合同约定的存款（包括大额存单）、标准化债权类资产等。 （十一）债转股投资计划应当为封闭式产品，自产品成立日至终止日期间，投资者不得进行认购或者赎回。债转股投资计划直接或间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于产品到期日。债转股投资计划直接或间接投资于未上市企业股权及其收益权的，未上市企业股权及其收益权的退出日不得晚于产品的到期日。 （十二）债转股投资计划原则上应当为权益类产品或混合类产品，可以进行份额分级，根据所投资资产的风险程度设定分级比例（优先级份额/劣后级份额，中间级份额计入优先级份额）。权益类产品的分级比例不得超过1∶1，混合类产品的分级比例不得超过2∶1。分级债转股投资计划不得直接或间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。 金融资产投资公司应当对分级债转股投资计划进行自主管理，不得转委托给劣后级投资者。 （十三）债转股投资计划的总资产不得超过该产品净资产的200%。分级债转股投资计划的总资产不得超过该产品净资产的140%。 金融资产投资公司计算债转股投资计划总资产时，应当按照穿透原则合并计算债转股投资计划所投资的底层资产。债转股投资计划投资于资产管理产品的，应当按照持有资产管理产品的比例计算底层资产。 四、登记托管 （十四）金融资产投资公司应当在登记机构对债转股投资计划进行集中登记。金融资产投资公司不得发行未在登记机构进行登记的债转股投资计划。 （十五）金融资产投资公司发行债转股投资计划，应当在相关法律文件中约定投资者委托金融资产投资公司在登记机构开立持有人账户及办理产品份额登记的条款。 （十六）投资者应当向金融资产投资公司提交真实、准确、完整的开户信息，金融资产投资公司应当予以核实并向登记机构提交开户信息。登记机构应当为每个持有人账户设定唯一的账户号码，并出具开户通知书，通过持有人账户记载每个投资者持有债转股投资计划的份额及变动情况。 （十七）金融资产投资公司设立的债转股投资计划，应当选择在商业银行、登记机构等具有相关托管资质的机构托管。 五、信息披露与报送 （十八）金融资产投资公司应当在债转股投资计划产品合同中与投资者约定信息披露方式、内容、频率，主动、真实、准确、完整、及时披露产品募集信息、资金投向、杠杆水平、收益分配、托管安排、投资账户信息和主要投资风险等内容，并且应当至少每季度向投资者披露产品净值和其他重要信息。金融资产投资公司应当通过中国理财网和与投资者约定的其他方式披露产品信息。 （十九）金融资产投资公司、登记机构应当按要求向相关部门报送债转股投资计划产品信息。登记机构应当每月向中国银保监会报告债转股投资计划登记内容、登记质量和登记系统运行等有关情况。 六、其他事项 （二十）债转股投资计划登记的基本要求见附件。在本通知发布前设立的债转股投资计划，应当自本通知发布实施之日起六十日内完成补登记。 （二十一）金融资产投资公司开展资产管理业务，除本通知涉及的事项外，应遵守《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的相关规定。 附件：债转股投资计划登记的基本要求 中国银行保险监督管理委员会 2020年4月16日
12月8日，“2020川渝国企万州行”项目推介会暨签约活动传来的消息称，万达开（万州、达州、开州）三地共推介重点产业合作项目128个，协议投资2248亿元。其中央属国企及川渝省（市）四十多家地方国企与万达开三地签约项目43个，协议投资1153亿元。万州签约项目21个，协议投资606亿元；达州签约项目12个，协议投资487亿元；开州签约项目10个，协议投资60亿元。本次活动同时签署万达开一体化交通基础设施建设互联互通备忘录8个项目，预估投资2826亿元。这是川渝两省市国资委抢抓成渝地区双城经济圈建设机遇，再聚首的第二次市州行活动。 四川港投集团签约项目多 四川港投集团与万州签约合作项目较多。四川港投集团副总经理杨军介绍，“我们目前已经在新田港，以及临港产业园区、三峡物流枢纽等6个项目和万州区委区政府达成了全面合作意向，项目涉及总投资100亿元，项目建成之后，将大大降低四川盆地，特别是川东北地区的物流运输成本。” 四川港投集团此次签约的新田港是重庆市规划建设的四大铁公水枢纽港之一，由三期工程组成。一期项目已经建成。四川港投集团主要投资二期工程，主要是建设4个散货泊位，设计吞吐能力为1200万吨/年，总投资约18亿元。 布局冷链物流，四川港投集团也在万州找到切入点。当天，川渝国企共同出资设立的重庆三峡物流集团有限公司在万州正式揭牌成立。除了参股大平台建设，四川港投集团也投资控股了旗下一个聚焦特色农产品(行情000061,诊股)冷链业务的子公司。 杨军说，目前，从泰国林查班港，经广西钦州港，再到四川广安的直达冷链班列已开行。借助这个新平台，未来直达冷链班列将进一步延伸、辐射到万州，形成冷链物流基地，成为其全国乃至全球布局的重要一环。 交通基建项目占了大头 本次活动同时签署万达开 一体化交通基础设施建设互联互通备忘录8个项目，预估投资2826亿元。包括协同推进渝西高铁、成达万高铁、渝万高铁、达万铁路扩能改造、开梁高速公路、G5012恩广高速万州至开江段、万州至达州直连高速公路、开州到宣汉高速公路等项目。总投资预估2826亿元人民币。 老百姓(行情603883,诊股)的出行也将在川渝国资国企的深化合作中变得更为便捷。万运集团与四川达运集团围绕省际城乡公交一体化等方面达成了3项战略合作协议。双方拟共同投资5亿元，通过发展定制客运、旅游直通车、省际城乡公交、物流基础设施及通道建设等，共同推进渝东北、川东北区域客运、物流、旅游发展。 就12月7日，四川开江至重庆梁平高速公路联合开工仪式在川渝交界处隆重举行，这是重庆直辖以来、川渝首次联合开工的一条省际高速公路，标志着两地交通协同联动进入了新阶段。 今年1月，中央提出大力推动成渝地区双城经济圈建设，并将加强交通基础设施建设作为首位任务。目前川渝双方共同签署了《成渝地区双城经济圈交通一体化发展三年行动方案 （2020-2022年）》等“1 + 6”合作框架协议；共同申报的“成渝地区双城经济圈交通一体化发展”交通强国试点任务，也于近期获得了交通运输部正式批复。 “2020川渝国企万州行”活动，是川渝两省市国资委抢抓成渝地区双城经济圈建设机遇，再次聚首的第二次市州行活动。有了之前“国企遂宁行”的成功经验，本次活动效果更为明显。万州之后，第三次市州行活动将在四川省内江市举行。按照目前计划，“一年走两地”将长效化、常态化坚持下去。选择不同的区域，也意在破解不同的难题。
不知道大家还记不记得去年闹得沸沸扬扬的“内地客赴港购买4亿安盛保险投连险暴雷”的事情？ 最近这个事情有了新的进展…… 24人涉诈骗和洗钱被捕 包括律师、保险代理 据新华社、香港经济日报等媒体报道，12月9日，香港警方宣布8日已破获与该投连险产品有关的投资诈骗案，拘捕24人分别涉嫌“串谋诈骗”及“洗黑钱”的罪名，并冻结团伙逾4亿港元的资产。 这24名诈骗团伙，包括13男11女，年龄在28岁至64岁之间，其中3名为集团主脑，包括一名执业律师，另11人属保险代理。 在记者会上，香港警队商业罪案调查科高级警司游健雄介绍，诈骗团伙涉嫌利用保险公司平台的投连险投资平台，从2013年12月至2018年5月期间，向263名受害人销售有诈骗成分的投资基金“香港投资基金”，受害人的损失共计4.75亿港元。 香港警方表示，有关调查行动仍在继续，并与内地执法部门跟进，不排除有更多涉案人员被捕。 250名内地客 受骗近4亿 香港警方披露，263名受害人中包括250名内地人、10名香港人及3名马来西亚人，部分为中产人士及退休人士。单个受害人的投资金额从20万港元至2000万港元不等。 香港商业罪案调查科的调查显示，自2019年1月起，接获一间国际保险公司及多名事主报案，指有诈骗集团利用该保险公司的投连险平台，于2013年12月至2018年5月期间，向263名投资者推销一个名为“香港投资基金”的投资产品，致事主损失达4.75亿港元（约合人民币4亿元）。 内地客如何踩雷香港保险基金？ 虽然在当天的记者会上，香港并未点名被利用的国际保险公司，但是明眼人都知道它就是去年爆雷的安盛保险公司。 根据此前证券时报报道，安盛（香港）有一款105连投险产品叫Evolution，背后有上千只基金可以作为投资标的让投资者选择，来自中国内地、马来西亚、新加坡等地的200多名投资者选了一只基金，叫“Hong Kong Investment Fund SP”（简称“香港投资基金”）出现了严重“违约”，2018年年中该产品净值一夜之间暴跌95%以上，导致这批客户损失高达4亿港元。 不仅如此，在扣除账户建档费、管理费等费用后，保单的净值变为负值，不仅自己的投保金打了“水漂”，还倒欠安盛公司的钱。 2019年2月，基金宣布破产，当时基金解释因投资高风险资产，其后警方深入调查后发现诈骗集团偷窃基金的资产。 那么，内地投资者是如何受骗的呢？ 根据2019年5月，安盛保险香港发布的公司声明，Evolution是一种非保证连系式寿险产品，主要由独立保险经纪分销。此产品让专业投资者自由及独立地选择与人寿保单价值挂钩的资产。 在目前透过Evolution配置的1000多种不同资产当中，Hong Kong Investment Fund SP （香港投资基金）只是其中的一只。 而诈骗集团正是利用了这个空子，在香港控制了一间保险经纪公司（Asia One 宏亚），并在开曼群岛成立涉案投资基金。 该集团在2013年底透过操控安盛保险公司的10多名保险经纪，向内地和香港200多名受害人推销安盛的人寿保险的时候，还推销了这个香港投资基金，并用利用“伦敦金”“保本回报”等投资术语令受害人放下戒心购买基金。 根据当时宏亚的宣传资料，重点宣传安盛公司的历史悠久、财力强大、信用评级高，但对于Evolution具体是什么样的产品没有做过多解释，描述香港投资基金时，重点宣传的是房地产基金的稳定和高回报。 保险经纪在推销时声称，基金有2至5年期的封闭期，并谎称每年有9至12%回报，诱骗受害者购买高风险基金。 事实上，投资投连险相当于在保险公司开通了投资账户，其保险收益与投保人自行选择的投资组合收益直接相关，很有可能损失本金，并不适合风险承受能力较低的保守型投资者。 据香港经济日报报道称，警方表示，受害人将保费投资在诈骗集团操控的基金后，保费并非用来运作基金，而是转到诈骗集团主脑和成员的银行和证券账户来运作集团的借贷生意，也会购买物业、赎回楼宇按揭、偿还楼宇贷款，以及用作内地中介分红。 这就是为什么该保险产品每到申购日，净值就大幅上升，每到赎回日，净值就大幅下跌。但是据投保人透露，数年间曾有众多投保人多次与安盛沟通，安盛都未给予正面回复，也未给出合理的解释。 事情最后败露是到2018年7月，有投保人准备赎回时发现基金价值大跌9成3，而诈骗集团很快于2019年2月在开曼群岛申请基金清盘。其后诈骗集团回应保险公司及受害人时，声称基金清盘因投资高风险产品而失利。 其实上，投保人的保费根本没有进入基金账户。 令人欣慰的时，此次香港警方破获的4.7亿投资基金诈骗案，款项基本可以追回，目前已经冻结的资金达4.2亿，也就是说基本上可以覆盖投资人的损失。 内地客已占香港保险业务的3成 近年来，越来越多的内地人热衷去香港买保险。 根据香港保险业监管局公布的统计数据显示，2019年，内地访客新单保费收入434亿港元，同比下跌8.8%，占香港个人寿险业务总新单保费的25.2%，较2016年高峰时期的39.3%和2017年的32.6%有明显下降。 受香港社会运动影响， 2019年下半年内地访客的新单保费继三季度环比大幅下跌28.8%至97亿港元之后， 四季度进一步环比下跌23.4%至74亿港元 ，多数以内地客户为主的公司内地业务与二季度相比跌去5成 。 2020上半年，内地业务仅占香港个人寿险业务总新单保费的9.6%。其中， 1季度，内地访客新造保单保费继2019年4季度环比下跌27%至54亿港元之后，2季度进一步环比暴跌85%至8.39亿港元。 显然，受香港社会事件和疫情的影响，内地访客新造保单有大幅下滑。但是当香港一切趋于稳定之后，赴港买保险的潮流又会升温。 然而香港的保险和国内的保险有很大的区别，雷区颇多。基金君最后提示大家，简单来说，目前市场上的保险产品有大家比较熟悉的以下四类： 医疗 重疾 储蓄分红 人寿 储蓄分红型等以上产品的投资决策由保险公司决定，投资风险由保险公司承担；本案涉及投连险产品的投资决策由客户决定，投资风险由客户自己承担。 投资需谨慎。
12月8日，招商银行销售的一款由泰康资产管理的泰康人寿投连险，40亿元额度，仅半天即告售罄。 2020年出爆款产品的不光基金，还有保险！ 券商中国记者了解到，12月8日，招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)销售的一款由泰康资产管理的泰康人寿投连险，40亿元额度，仅半天即告售罄。 还有人尽管提前在招行做好了双录等预备工作，但当天还是没有抢到额度。 不过，对于这一投连产品，泰康人寿未向外发布信息，也未回应券商中国记者相关采访。 40亿投连险半天售罄 据招行理财经理称，泰康这款投连险产品很火爆，12月8日到该行网点排队购买这款产品的人很多，一上午的时间，此次开放的40亿元额度即告售罄。在有意向购买的人中，不少人都没有买到，其中有的已经提前做好了购买前的录音录像。 所谓投连险，是投资连结型的保险产品，可以视为理财型产品。这类产品通常都有一定的死亡保障，但保额比较低，产品本身更偏重理财属性。而且不同于其他分红险或万能险等理财型保险，投连险一般没有保证收益，产品的风险和收益由购买者自担。 因此，虽然投连险属于保险公司的一类业务，但与保险公司的负债类业务不同，这是表外业务，监管也要求设立投连险独立账户。从购买者来说，购买投连险产品，往往更看重其投资业绩。 一款投连险内部会设定不同类型的多个资金账户，如激进型、平衡型、稳健型等，每个账户再根据风格设定而去投向股票、基金、债券等，一个账户堪称一只公募基金。也正由于这样的产品运作方式，投连险亦被称为“基金中的基金”。对于投资者来说，买一款投连险，就好像买了几只基金的混合产品。 今年爆款基金屡见不鲜，动辄销售百亿，根据认购规模进行配售的也不在少数。在一些投资机构人士看来，资管新规后打破刚兑，资本市场向好，财富效应显现，投资者从个人理财到找专业管理机构理财的趋势正在形成，这都是理财类产品的爆款出现的背景。有了这些，就有了投连险出现爆款的基础。 产品有何卖点？ 具体到这款在招行销售得很快的投连险，有哪些卖点？从公开信息中，可见一二。 该产品名为泰康赢家人生2020终身寿险（投资连结型）。根据产品说明书，这款投连险内含3个账户：创新动力型投资账户、稳健收益型投资账户、货币避险型投资账户。客户购买产品后，可以自由设定资金在这3个账户中的分配规模。 从券商中国记者在银行渠道了解的情况看，这款产品有吸引力的地方在于过去的良好业绩表现，特别是创新动力账户的历史业绩。 根据泰康人寿官网披露的数据，泰康创新动力型账户2012年11月成立以来，至今收益超过5.6倍，年化复合收益率在26%以上。今年以来，收益率大约在34%，而沪深300指数涨幅约21%。 相较股票基金，这个投连账户今年的表现并不突出。而若将时间拉长，过去8年，每年年化收益率超过26%，历史最大回撤-21.55%，收益的稳健性表现则较可观。 来源：泰康人寿官网 据悉，这个账户投资目标是谋求账户资产的长期积极增长，适合于风险承受能力很强的投资者。购买者要在投资者风险承受能力等级测试中，达到C4级（一共5级，C5级风险承受力最强）的，才可在银行购买。 投资策略方面，管理人依托中国宏观经济转型的大背景，着重关注主导经济创新与转型的新兴行业、新科技行业和新能源行业等板块，精选创新能力强、具有竞争力比较优势的行业龙头股票，同时关注投资标的的盈利性与成长性，兼顾其他具有投资价值的股票。 配置策略总体上以权益类投资为主，辅以固定收益类投资，充分分享中国经济转型与发展中不断涌现出的机会，为客户争取良好的资产增值机会。 各类资产配比为：权益资产比例不低于投资账户资产净值的50%；固定收益类资产投资比例不超过50%，其中流动性资产投资比例不低于5%。账户投资于基础设施债权及股票定向增发总体比例不超过40%。 其业绩基准为：75%×沪深300指数收益率+25%×中债综合指数（全价）收益率。 加之这款投连险产品账户资金管理者为泰康资产，泰康资产的投资管理能力受到业内认可，过往也有良好表现。比如，自2006年至2019年，泰康资产主要管理的泰康人寿一般账户资产年均投资收益率超8%；泰康资产管理的一个进取型投连账户自2003年1月30日成立以来，收益率已超过53倍。 另外，账户投资经理也是一个关注点。根据泰康人寿今年3月公告，创新动力型投资账户的投资经理为严志勇。据wind信息，严志勇是管理科学与工程博士，2004年任职于长盛基金，2006年加入泰康资产，历任投资经理、研究员、高级投资经理、权益投资部助理总经理，担任董事总经理、年金投资部负责人。他管理的历任基金都有中上等的表现。 除了创新动力账户外，这款投连险的其他两个账户在过往也有稳健增长的表现。 这款投连险在退出时，前5年按账户价值收取退保费用，费用比例从5%到1%逐年递减，第6年以后不收取费用。 投连险仍是小众产品 尽管有这款产品的额度难求，但从整个保险业来看，投连险并非保险公司的主流业务。 其实，投连险在国内保险业的历史已经比较长，曾经还因给投资者亏损而出现过风波，近年也出现过类固收投连险等变形，几经整顿，加之保险回归保障的导向下，投连险业务明显收缩。 根据银保监会数据，今年前9个月，投连险独立账户的新增交费，仅不到270亿。这与人身险公司同期的2.6万亿原保费规模相比，只是一个非常小众的保险公司业务。 目前开展投连险的保险公司大约30家，占了全部90家人身险公司的1/3。但其中，今年前9月新增规模超过10亿的，仅平安、泰康、国华(港股00370)、弘康、中信保诚(港股02378)、恒大人寿等少数几家。 从产品性质上说，偏重理财的投连险对管理人的要求较高。业务做得好，可以成为保险公司维系客户的一个抓手。在能力、成本等综合考虑下，保险公司谨慎行之也属自然。
“2021年商业银行不良率上升压力依然较大，或达到近年来的高点。”多位银行业研究人士对中国证券报记者表示。目前，资产管理公司（AMC）、金融资产投资公司（AIC）竞相增资，百亿元规模增资频现。分析人士指出，这些机构纷纷“大手笔”增资，一方面是为了充实资本金，满足监管要求，另一方面也是为未来业务囤积“弹药”。 罕见大手笔增资 上周，银行系AIC建信投资和四大AMC之一中国信达双双抛出百亿元级别增资方案，规模为历年来鲜有。 其中，中国信达采取股债结合方式募资。公司拟在境外非公开发行规模不超过1.8亿股（含），募集资金不超过等值人民币180亿元（含）优先股，并拟发行境内减计型无固定期限资本债券不超过220亿元，用于补充其他一级资本，两项合计400亿元。 中国信达表示，募资是为满足公司业务持续发展对资本的需求，提升资本管理水平，增强公司运营实力，支持不良资产收购及处置、债转股等不良资产主营业务持续、稳健发展。 背靠建设银行(行情601939,诊股)的建信投资则获得母行注资。上周末，建设银行公告称，拟向其全资子公司建信投资增资，增资金额不超过300亿元。建设银行表示，对建信投资实施增资，将有效提高建信投资的抗风险能力和经营稳健性，有助于建信投资继续落实债转股业务增量、扩面、提质的国家政策要求，提升服务国家战略能力，提升全面协同建行、践行新金融理念、对接‘三大战略’等方面的能力。 前述两家机构增资之所以引人注目，一方面是增资规模近年来鲜有，另一方面则是“先行效应”。 “AIC增资主要还是为了满足资本充足率要求，目前AIC普遍面临资本充足率不足的情况，‘补血’需求迫切。此外，增资也有助于AIC未来持续拓展债转股业务。”有银行系AIC人士认为，信达资本补充方案出炉后，其他AMC也会陆续公布资本补充方案，预计方案会大致接近。 “各家资产管理机构面临的资本补充压力较为相似，其他机构大概率会陆续跟进。”前述人士指出。 地方AMC增资方式多样 地方AMC同样在积极增资。据不完全统计，今年以来，已经有河北资管、苏州资管、浙商资管等多家地方AMC宣布或完成增资。与AIC及四大AMC相比，地方AMC增资方式较为多样，原有大股东增资、引入央企国资战投、混改引入民营股东等都是选项之一。其中比较典型的案例有浙商资产增资20亿元和华润金控入主重庆渝康等案例。 云南省唯一一家地方AMC云投资管通过混改实现增资，其增资引入了大华（集团）有限公司和上海申新（集团）有限公司，此次增资规模不低于30亿元。 云投资管相关负责人表示，增资前公司资本金主要依靠股东云投集团投入，存在股东单一、资本金规模不足的问题，削弱了公司市场竞争实力和抗风险能力，一定程度上制约了公司下一步发展。本次增资将为云投资管进一步发挥好防范、化解区域金融风险和服务实体经济的作用提供有力的资金支持。值得注意的是，大华集团是上海知名房企。实际上，越来越多的房企正成为地方AMC重要股东。 提升业务扩展能力 多家机构预测，国内经济已经企稳并恢复增长，但商业银行实际不良将在2021年陆续暴露。因此，AMC、AIC密集增资有助于提升处置资产和拓展债转股业务能力。 中信建投(行情601066,诊股)银行业首席分析师杨荣认为，2021年商业银行不良率上升压力依然较大，到年末将回升到2.04%左右，大约提高8个bp，上市银行不良率在1.57%左右，大约提高6个bp。由于疫情因素，不良风险延后，实际不良将在明年政策到期后呈现。 中国银行(行情601988,诊股)日前发布的《2021年度经济金融展望报告》称，信用风险释放一般滞后于实体经济。2020年以来，银行展期、无还本续贷的贷款占比明显上升，部分风险尚未充分反映在五级分类指标中。2021年，前期积累的风险将不断释放，商业银行不良贷款率上升概率较大，预计在年底将达到2.0%-2.2%。其中，城商行、农商行资产质量防控压力较大，不良率可能会达到近年来的高点。
2020年出爆款产品的不光基金，还有保险！ 券商中国记者了解到，12月8日，招商银行(行情600036,诊股)销售的一款由泰康资产管理的泰康人寿投连险，40亿元额度，仅半天即告售罄。 还有人尽管提前在招行做好了双录等预备工作，但当天还是没有抢到额度。 不过，对于这一投连产品，泰康人寿未向外发布信息，也未回应券商中国记者相关采访。 40亿投连险半天售罄 据招行理财经理称，泰康这款投连险产品很火爆，12月8日到该行网点排队购买这款产品的人很多，一上午的时间，此次开放的40亿元额度即告售罄。在有意向购买的人中，不少人都没有买到，其中有的已经提前做好了购买前的录音录像。 所谓投连险，是投资连结型的保险产品，可以视为理财型产品。这类产品通常都有一定的死亡保障，但保额比较低，产品本身更偏重理财属性。而且不同于其他分红险或万能险等理财型保险，投连险一般没有保证收益，产品的风险和收益由购买者自担。 因此，虽然投连险属于保险公司的一类业务，但与保险公司的负债类业务不同，这是表外业务，监管也要求设立投连险独立账户。从购买者来说，购买投连险产品，往往更看重其投资业绩。 一款投连险内部会设定不同类型的多个资金账户，如激进型、平衡型、稳健型等，每个账户再根据风格设定而去投向股票、基金、债券等，一个账户堪称一只公募基金。也正由于这样的产品运作方式，投连险亦被称为“基金中的基金”。对于投资者来说，买一款投连险，就好像买了几只基金的混合产品。 今年爆款基金屡见不鲜，动辄销售百亿，根据认购规模进行配售的也不在少数。在一些投资机构人士看来，资管新规后打破刚兑，资本市场向好，财富效应显现，投资者从个人理财到找专业管理机构理财的趋势正在形成，这都是理财类产品的爆款出现的背景。有了这些，就有了投连险出现爆款的基础。 产品有何卖点？ 具体到这款在招行销售得很快的投连险，有哪些卖点？从公开信息中，可见一二。 该产品名为泰康赢家人生2020终身寿险(投资连结型)。根据产品说明书，这款投连险内含3个账户：创新动力型投资账户、稳健收益型投资账户、货币避险型投资账户。客户购买产品后，可以自由设定资金在这3个账户中的分配规模。 从券商中国记者在银行渠道了解的情况看，这款产品有吸引力的地方在于过去的良好业绩表现，特别是创新动力账户的历史业绩。 根据泰康人寿官网披露的数据，泰康创新动力型账户2012年11月成立以来，至今收益超过5.6倍，年化复合收益率在26%以上。今年以来，收益率大约在34%，而沪深300指数涨幅约21%。 相较股票基金，这个投连账户今年的表现并不突出。而若将时间拉长，过去8年，每年年化收益率超过26%，历史最大回撤-21.55%，收益的稳健性表现则较可观。 来源：泰康人寿官网 据悉，这个账户投资目标是谋求账户资产的长期积极增长，适合于风险承受能力很强的投资者。购买者要在投资者风险承受能力等级测试中，达到C4级(一共5级，C5级风险承受力最强)的，才可在银行购买。 投资策略方面，管理人依托中国宏观经济转型的大背景，着重关注主导经济创新与转型的新兴行业、新科技行业和新能源行业等板块，精选创新能力强、具有竞争力比较优势的行业龙头股票，同时关注投资标的的盈利性与成长性，兼顾其他具有投资价值的股票。 配置策略总体上以权益类投资为主，辅以固定收益类投资，充分分享中国经济转型与发展中不断涌现出的机会，为客户争取良好的资产增值机会。 各类资产配比为：权益资产比例不低于投资账户资产净值的50%；固定收益类资产投资比例不超过50%，其中流动性资产投资比例不低于5%。账户投资于基础设施债权及股票定向增发总体比例不超过40%。 其业绩基准为：75%×沪深300指数收益率+25%×中债综合指数(全价)收益率。 加之这款投连险产品账户资金管理者为泰康资产，泰康资产的投资管理能力受到业内认可，过往也有良好表现。比如，自2006年至2019年，泰康资产主要管理的泰康人寿一般账户资产年均投资收益率超8%；泰康资产管理的一个进取型投连账户自2003年1月30日成立以来，收益率已超过53倍。 另外，账户投资经理也是一个关注点。根据泰康人寿今年3月公告，创新动力型投资账户的投资经理为严志勇。据信息，严志勇是管理科学与工程博士，2004年任职于长盛基金，2006年加入泰康资产，历任投资经理、研究员、高级投资经理、权益投资部助理总经理，担任董事总经理、年金投资部负责人。他管理的历任基金都有中上等的表现。 除了创新动力账户外，这款投连险的其他两个账户在过往也有稳健增长的表现。 这款投连险在退出时，前5年按账户价值收取退保费用，费用比例从5%到1%逐年递减，第6年以后不收取费用。 投连险仍是小众产品 尽管有这款产品的额度难求，但从整个保险业来看，投连险并非保险公司的主流业务。 其实，投连险在国内保险业的历史已经比较长，曾经还因给投资者亏损而出现过风波，近年也出现过类固收投连险等变形，几经整顿，加之保险回归保障的导向下，投连险业务明显收缩。 根据银保监会数据，今年前9个月，投连险独立账户的新增交费，仅不到270亿。这与人身险公司同期的2.6万亿原保费规模相比，只是一个非常小众的保险公司业务。 目前开展投连险的保险公司大约30家，占了全部90家人身险公司的1/3。但其中，今年前9月新增规模超过10亿的，仅平安、泰康、国华、弘康、中信保诚、恒大人寿等少数几家。 从产品性质上说，偏重理财的投连险对管理人的要求较高。业务做得好，可以成为保险公司维系客户的一个抓手。在能力、成本等综合考虑下，保险公司谨慎行之也属自然。
交通银行金融研究中心10日发布最新经济展望报告称，2021年中国经济增长将显著快于全球经济增长，特别是在2021年上半年中国经济增速将达两位数，仍将在全球一枝独秀。 报告指出，2021年经济增速将显著回升，预计全年增长9%左右。受2020年基数影响，2021年一季度经济增速可能高达15%左右，二季度之后逐渐回落，四季度有望回归到正常增长水平。经济结构继续改善，预计消费对经济增长的拉动作用将在60%以上，投资对经济增长的拉动作用有所下降。 从三大需求来看，消费方面，随着疫情得到控制，2021年消费的明显反弹是可以预期的。预计2021年消费增速将显著回升到13%左右，受疫情冲击严重的行业将明显复苏。 投资方面，三大类投资增速都将不同程度地上升。其中，制造业投资将显著上升，基建投资将适度加快，房地产投资不会明显走弱。综合判断，预计2021年固定资产投资将增长8%。 出口方面，短时间内海外对我国出口仍有依赖，2021年上半年我国出口份额不会骤降；随着海外疫苗的普及和产能的逐步恢复，叠加人民币升值预期，下半年我国出口增速可能走弱。出口商品的结构重点可能从医疗用品转向传统商品，特别是家具、家电等耐用消费品出口增速将获得较快提升。预计2021年以美元计价的我国出口额将提升至6%。
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