7月17日，钛媒体、链得得联合六脉数字科技、区块链服务网络BSN联盟共同发起“T-EDGE X 全球产业区块链峰会”，会上，区块链服务网络BSN联盟宣布，六脉数字科技将承建国家区块链服务网络第一家商用主干网“BSN北京区块链主干网”。六脉数科CEO甘醇还在会上发布了六脉数科推出的第一款六脉BSN云产品。甘醇表示，底层技术真正的发展是需要从真实的业务场景进行反推的。区块链企业要在真正的区块链能最大化的发挥价值的场景中深耕，这样的商业场景也能为提供一种可持续化的商业模式，让公司能够持续获得成长。这样，企业既可以在特定的领域创造更多的价值，同时有了足够的商业资源、可持续性资源，反过来投资本身技术框架的发展。以下为甘醇的主题演讲内容，经链得得编辑：非常荣幸能在在座各位领导、各位伙伴的见证之下发布六脉数科第一款六脉BSN云产品。六脉数科在北京、成都有双总部和研发中心，经过接近两年的发展，现在有近200个团队成员，其中80%都是研发人员。六脉数科也是BSN的核心技术开发企业，是全国首家推出商用落户产品的BSN门户。另外，我们最近很荣幸地以全球科技企业成员之一的身份加入了联合国国际区块链组织。六脉BSN云是基于BSN开发组成的区块链云基础设施，为广大企业及开发者提供快速便捷按需付费的区块链应用环境。六脉BSN云除了有非常丰富和稳定的BSN基础资源以外，在上层也有自研的防火墙体系、智能运维体系和快速运营、营销体系。当前我演示的所有产品已经直接上线并可以使用，大家可以直接通过六脉的官网进行体验。10分钟的时间可以完成从应用创建到开始尝试部署的全过程。我作为一个创业者，同时也是BSN门户的运营方，想分享一下六脉数科创立的历程。2018年团队组建的时候，我们最早做纯技术底层框架，希望要做一个中国自己开发的技术框架。但是经过了一段时间开发过后，我们发现底层技术真正的发展是需要从真实的业务场景进行反推的。就像国内很多技术标准和技术创新是因为中国的互联网业务有飞速的发展，有这么多场景促进技术的创新和实践，通过商业可持续化的方式让技术持续化的投入和发展。所以最后我们调整了业务形态，在区块链能最大化的发挥价值的场景中深耕，这样的商业场景也能为我们提供一种可持续化的商业模式，让公司能够持续获得成长。这样，我们既可以在特定的领域创造更多的价值，同时有了足够的商业资源、可持续性资源，反过来投资本身技术框架的发展。所以我们从政务治理、产业赋能、数字贸易、数字金融这两年做了非常多深入的研究和探索。接下来我也会在三个领域给大家分享一些实际探索经验和成果。区块链应用场景：数据中台和司法存证首先这个案例是是国内一家国有建筑集团，规模非常大，下属超过几十家建筑公司。但它面临建筑产业当前的一些比较突出的矛盾点。首先是行业的工程质量难保障，农民工的讨薪发薪有非常多困难，同时行业缺乏标准的职业体系。这个公司投资了一家互联网科技企业，开发了整套的SaaS系统，希望通过信息化的方式改善矛盾点。但他们发现在应用过程中遇到了很大的问题，比如如何保证数据的真实性？作为一家商业公司，该集团已经存储了非常多数据。但是，商业公司的数据很难发挥这种跨组织的、让监管愿意进行背书的能力。因为用户会质疑数据的真实性，所以以他们现在存储的施工数据进行司法认证和取证非常困难。我认为这是非常好的区块链应用场景，通过引入区块链解决方案，该集团梳理了数据，将工人的施工数据、建筑公司流程数据进行了上链存证，同时制作了一个非常业务特性化的监控面板，可以让监管机构查询所有的发薪数据，对潜在的纠纷进行实时预警。我们并不想做一家简单的技术外包公司，我认为任何一个行业发展都要有一个可持续化的商业模式，而不仅仅是提供服务。我们一开始是以非常低的成本去介入项目，与BSN的理念相同，首先利用非常低的门槛，让业务可以进行尝试和运行，伴随着业务的成功再和业务一起分享区块链额外创造的价值。我们独创了一种读写不同权的收益模式，通过在特定的场景中对我们业务调用的资源数量进行收费，当前企业的业务规模较小时，建设成本也会非常小，企业也非常愿意使用我们整套方案。区块链应用场景：商品溯源和OA系统另外一个案例在贸易场景中。贸易是未来非常数字经济发展的重要环节。国内一家非常大的微商公司，主营日韩化妆品的进口和销售。他们每年出货量很大，通过微商的分销体系进行销售，但经常有用户投诉到分销节点，要求退款、退货。但分销节点也很难在无法溯源的情况下分辨产品的真假，导致每年造成数千万的经济损失。我们走访了很多一线港口，希望进行区块链和进口业务链条的改造。最终我们对山东某港口进行了改造，以区块链技术对业务链条进行上链，在该港口设立了智能仓库，货品只要入关、入库就有唯一的哈希码进行全流程的上链和追溯，通过这样改造，假货问题得到了极大缓解。同时，我们也给该公司进行了创新的商业模式改造，把原本线下的分销商制度通过链上的智能合约进行了重新设置。通过当前的投诉率、整体的目标完成情况进行智能排序，减少了中间环节，提高了效率。区块链应用场景：普惠金融最后在金融场景中有这样一个案例：国内有一家养殖企业希望能够进行区块链改造。传统的养殖业模式是农户分包，企业把种鸡、种猪供应给农户，农户有成品后再统一收购。传统农业和养殖业数字化程度较低，却是非常好的区块链技术的应用场景。我们通过区块链技术帮企业解决农户在养殖周期里的融资问题，把所有农户的个人身份数据、往期养殖的业绩情况、生产规模相关数据进行了上链改造，并提出了一个自金融的概念，希望通过养殖的底层端点引入金融业务，促进资金在信息化程度较低的地区的流动。最后我想再分享一下六脉数科的技术愿景。六脉数科是一家区块链技术公司，中国要做自主可控技术，作为一个技术人，我们可以感受到这种使命感。2018年以来，六脉数科作为一个有区块链情结的公司，会在自主可控的联盟链底层框架方面持续投入，也希望以创新化的业务模式让区块链真正做到大规模的商用，探索一条六脉数科自己道路。六脉数科也希望借由BSN联盟这样的组织，让中国自主可控的技术产品、技术方案能够形成一个有影响力的生态，中国技术能成为国际的标准，能在全球形成更大的影响力。谢谢大家！【本文原发布于链得得，授权钛媒体App发布，作者：大文】
这几年我对“风口”这个词有点抵触，过去有企业家说，“风口来了，猪都能飞上天。”实际上我们经历了这几年的起起伏伏，特别是2015年的股灾、2016年的债灾，以及2017年以后的金融强监管，告诉我们一个非常浅显的常识：猪，它就是猪，成不了孙悟空，飞上天它也得掉下来。所以，与其谈论风口，不如谈论哪些是确定性的赛道。 经济运行新变化：“收缩型经济新常态”的三个特点 谈到资本市场的演变，我们要重新去梳理经济运行的特点发生了哪些变化。如果说一定要说出一个特点的话，我想可以用一个词来形容——“收缩”，我把这称为“收缩型的经济新常态”，大概有几个特点： 第一，出现在线上化。我相信大家也都逐渐习惯了这种线上化的工作和生活方式，未来这种情况会会常态化。 第二，企业之间的分化会越来越严重。过去几年，我们看到企业之间的分化已经非常严重，无论是在实体经济还是在股票市场，龙头企业和其他一般企业之间的分化非常明显，疫情以后这种分化恐怕会继续加剧。 第三，中国的新消费群体会出现很大变化。过去的波浪式的、排浪式的消费，包括我们看到60后、70后消费的特点，他们成就了这轮经济的高增长。未来会出现一种什么状态？今天我们可能还很难给这个“未来主流的消费群体”命名，但日本其实给我们提供了一个经验。 经济低增长下的典型消费群体：日本的“团块二代” 在日本泡沫经济破裂以后，出现了一个很有意思的群体，日本人称之为叫“团块二代”，什么叫“团块二代”？这要从日本在1945年二战结束以后，大概是在1946、1947年，迎来了一波生育高峰期，这波生育高峰的后代大概出生在70年代初，70年代初这批人也被称之为“团块二代”。70年代这批人大学毕业以后，正好赶上日本90年代以后经济泡沫的破裂的状况。他们遇到的情景就是，接受了很好的教育，但是工作机会少了，收入的增长低了，甚至收入减少了，因此他们的消费行为发生了很大的变化：开始变得更宅，开始变得很佛系，不愿意结婚、不愿意生子，机会也变少了。 所以，中国未来可能有相当一部分消费群体有“团块二代”的特点。同时也会出现日本人说的“三和群体”，他们还称其为“三和大神”。最初出现在名为三和的这个地方，很多人在那里找工作，他们找工作有一个特点，就是干一天就休息，整个未来一周、一个月就不干活了。 随着我们的经济增长步入低增长状态，特别是疫情的冲击，我们会看到在这个所谓的就业群体也好，有很多人称之为零工群体也好，可能会出现日本当年的这种情况，就是“三和群体”。这其中还会有几个特点： 第一，从投资这个角度，很难再去赚到泡沫的钱，不像在过去十年中能够从金融的泡沫里头赚到钱那样容易； 第二，企业经营越来越讲求实惠、实用，要提供性价比好的产品和服务； 第三，人们生活方式发生变化。后疫情时代，或者说疫情叠加经济进入低速增长时代，人们的生活方式会发生非常大的变化，生活变得很简单，社交变得很简单，原来很多无效社交、无效的通勤都会被去掉。从精神状态来讲，人们开始去寻求新的文化作品、影视作品，去寻找所谓的精神导师，人们开始重新去思考生活的意义、人生的意义。因为经济环境变了，收入的增长变了，倒逼人们去重新思考这些问题，日本当年也出现这种情况。比如宫崎骏这批漫画家就是泡沫时期活跃起来的，在萧条时期他们成为很多人的精神的导师，日本不少政治领导人也都是一些漫画家的粉丝。 未来资本市场的两大确定赛道：消费和科技 到底哪些是“风口”，或者说哪些是比较确定的“赛道”？应着这种经济运行态势和后疫情时代的环境，我想有两个是比较确定的。在资本市场大家能看得比较清楚的就两块：一个是消费，一个是科技。 简单来讲，在消费领域值得投资的一定是像优衣库、无印良品这样的企业，它的特点是什么？产品不贵，能够严格地控制住成本，同时它的产品最大的特点就是性价比非常好，泡沫时期人们是不买这种产品的，因为觉得太掉价。但是当收入锐减甚至收入出现负增长的时候，人们觉得性价比好的产品和服务是最值得的，人们的生活变得越来越简单，人们也不去追求那些所谓的浮夸和奢华，所以消费领域我觉得实际上是一个实惠型企业的天下。到现在日本的首富仍然是优衣库的老板，为什么？它还是得益于日本经济的长期低迷。 第二类就是科技类的企业。科技类的企业我个人觉得，是可遇不可求，这里有很大的不确定或者说很大的运气成分，不可能指望现在科创板上接近100家的企业都成为Facebook，都成为亚马逊，也不可能指望每个企业家都成为马斯克，换句话来说，这种科技类企业无论从它的创始人还是它的科技公司本身最终能够成功，都是个极小概率事件。 所以，这两个赛道虽然明确，但它的特点是不一样的，消费领域如优衣库，投资者相对来讲更容易选到，但是对于科技型的企业，带有技术性和非常大的思想的跃升性特征的企业，其实是比较难找的，这是要靠运气的。 中国下一轮的改革：真正的牛鼻子是要素市场化改革 我们今天讨论资本市场，大家更关注股市。前不久中央出了一个非常重要的文件，就是关于生产要素的市场化改革的，应该说是一个纲领性的文件，非常重要。我自己也认为中国下一轮的改革，它真正的牛鼻子就是在要素市场化改革，这一点业内都有相当大的共识。 股票市场作为资本市场非常重要的组成部分，资本又作为重要的生产要素，应该说股票市场能否搞好，确实是牵动着整个生产要素市场化改革的全局。股票市场应该说成绩很大，问题也很多，我们最近也看到监管对于境外投资者限制的放开，新REITs的推出，包括新三板的分层等等一系列举措，利好非常多。这方面我们看到监管层实际上是从资金方这个维度做了大量的工作。但是同时我们也应该看到，股票市场真正要解决的是什么？是供给方，从供给方来说，上市公司要能够得到公允定价，好公司有好的定价、好的估值，差公司也不要紧，有比较低的定价和低的估值。这个问题要解决，就需要我们在监管、发行、交易等一系列的问题上要真正地出真招、出实招。 目前股市的问题：监管的行政化、发行的计划化、交易投机化 目前股票市场总体的一个特点是什么？我们几乎是用一个计划经济色彩最浓厚的方式或者办法，在管理一个市场化程度最高的领域，这是我们面临的现状，要客观承认这个现实。它的基本的特点是什么呢？监管的行政化，发行的计划化，交易投机化。如何通过发行制度的改革、交易制度的改革，尽量去规避这种问题呢？这才是我们真正要讨论的治本之策。 私下里，我也和很多朋友讨论过，说是不是我们就像搞不好足球一样，就是搞不好股市呢？很多人感慨，为什么英美法系之下，他们的股票市场相对来讲就比较规范呢？当然我们也可以找很多理由，比如说我们的股票市场毕竟只有30年的历史，还有很多不规范的东西，整个治理体系还确实不适应。但无论如何，我想强调一点，就是我们要正视现在存在的问题，同时要真正地从要素改革这个维度去推动股票市场的改革，要承受一定的阵痛，同时可能要让渡很多利益，很多部门要让渡很多利益。在这之前要进行比较好的风险教育。比如，我们正在把发行制度从核准制向注册制推进，这个非常重要，并且这里面也是有风险的。
投资界7月22日获悉，以色列智慧农业科技公司Taranis今日宣布，已完成3000万美元的C轮融资。本轮融资由祥峰成长基金和新加坡郭氏集团的Orion基金 (该基金由K3 Ventures管理)领投，引入新投资人包括战略投资者日立创投 (Hitachi Ventures)、三菱日联资本 (Mitsubishi UFJ Capital)、美光风投 (Micron Ventures)、宏诚创投 (UMC Capital)、La Maison、Mindset Ventures、iAngels和Gal Yarden，老股东祥峰投资以色列基金、Viola、Finistere和OurCrowd继续加码。 Taranis将先进的航空成像技术和独有的人工智能技术相结合，帮助种植者和作物专家基于全周期的作物长势监测及时做出正确的决策。截至目前，Taranis已累计完成6000万美元的融资，公司计划下一步全面推广智慧农业服务平台。该平台由Taranis独有的AI2 SmartScout技术驱动，将打造未来首个基于数据监测结果进行大农田管理的工具，确保种植者以最低的风险达到预期收成。 “时至今日，种植者依然不得不依靠费时费力的人工监测手段来识别和分析作物威胁，被动应对灾害。我们的智慧农业服务平台以监测替代猜测，动动手指就可以实时获悉作物真实的生长状况。” Taranis的联合创始人兼CEO Ofir Schlam表示，“我们不会止步于此。眼下我们正在进行一些更为令人兴奋的项目，这些项目将彻底改变传统的风险应对模式，转为基于数据监测结果，精准预测作物威胁和未来收益。” Taranis独有的AI2 SmartScout解决方案将农业生产效率提升到新的台阶。搭载该技术的遥感无人机可以以6分钟100英亩 (约0.4平方千米) 的速率进行图像采集，捕捉的田野影像精确度可高达0.3毫米/像素。凭借这项技术，Taranis对作物的观测精确到每一个叶片，观测速度比人工判断快20倍，且收集到的数据量也可增加20倍。 AI2SmartScout解决方案除了可以满足高效捕捉作物影像的需求，还可基于收录了100多万个作物威胁物种的数据库，定制最佳的应对方案。 K3 Ventures董事总经理MX Kuok表示:“高清图像与人工智能技术的结合，有望改变全球农业发展格局。印尼进行的为期一周的试验结果，给我们当地的同事和糖业种植园主们都留下了深刻的印象，这也是Taranis首次在亚洲农田试水。Taranis在识别特定病虫害方面展现了一流的水平，这项技术将有助于病虫害的早期预防，并避免过量的农药最终进入到我们的食物链条中。种植者和他们的客户都将受益于这项前景广阔的技术。” 祥峰成长基金董事总经理Hock Chuan Tam表示：“农业科技市场将很快看到为数不多的几家巨头围绕图像和视觉AI技术展开竞争，我们相信Taranis将凭借独有的科技引领这一行业的发展。Taranis的解决方案将帮助种植者和作物顾问，在作物生长的早期阶段就发现问题和隐患，及时分析和处理，以达到精准预防的目的。这将使他们对作物产量的把控超越以往任何时候，特别是农作物单位面积产量低于全球平均水平的亚洲地区。” 目前，Taranis已经与多家行业领先的零售商、农用设备公司和农药公司取得了合作，包括全球著名农机巨头John Deere、瑞士农化公司Syngenta、全球最大化肥公司Nutrien、美国农业保险公司Climate Corp和德国化工企业BASF。Taranis已经收集了全球超过200万英亩的商品作物信息，构建了该行业最全面的作物威胁防治知识库。 “新一轮融资巩固了Taranis在智慧农业领域的领导者地位，也为公司取得突破性的发展打下了坚实的基础。”Taranis北美地区总经理、全球销售副总裁Mike DiPaola表示，“我们为行业提供最好的技术，它将打破传统模式，让全球的种植者和供应商都受惠于科技的力量，获得更高效、更可靠、具备可预测性的服务。
靴子落地，这两天金融圈最大的新闻，马云最重要的资产，阿里最值钱核心资产，也是全球最大的独角兽――蚂蚁集团，终于要来A股，喜大普奔啊！一旦登陆科创板，万亿市值起步，超越茅台登顶A股也并非不可能。 7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。 据报道，蚂蚁集团寻求IPO估值至少2000亿美元，约合1.4万亿人民币(什么概念呢？就是比现在最值钱的贵州茅台（600519）、工行市值差一点点)。其中，计划在香港寻求100亿美元的IPO。中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利负责其香港IPO事宜。 消息出来后，一张截图传遍全网，蚂蚁集团整层楼欢呼，是财务自由的声音 简单认识一下蚂蚁集团是干什么的 蚂蚁集团起步于2004 年成立的支付宝，2014年10月正式成立。 2013年3月，支付宝的母公司宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团(以下称“小微金服”)，小微金融(筹)成为蚂蚁金服的前身。 2005年下半年，淘宝网已有70%的商品将支付宝设置为可选的支付方式。而在2011年支付宝就获得了第三方支付牌照，在2013年随着智能手机的不断普及，余额宝出现直接让支付宝的用户不断的增加，当时很多人在存钱的时候直接把钱放入了余额宝拿到了货币基金的第一名。 2014年，阿里对旗下的相关金融产品进行整合，并正式成立了蚂蚁金服。期初，蚂蚁金服包括余额宝、定期理财、存金宝和基金等各类理财产品。发展至今，蚂蚁金服旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。 资料显示，蚂蚁金服每天的支付笔数超过8000万笔，其中移动支付的占比已经超过50%，每天的移动支付笔数超过4500万笔，移动端支付宝钱包的活跃用户数为1.9亿个。 蚂蚁集团有多挣钱？ 去年9月，阿里巴巴集团宣布，公司已收到蚂蚁集团33%的股份。这一入股交易基于双方2014年签署的战略协议。为保障股东利益，2014年双方协议承诺，蚂蚁集团每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁集团税前利润的37.5%。 7月8日路透社报道，蚂蚁集团今年内将在香港完成IPO，目标估值2000亿美元，约合1.4万亿人民币。 上述报道称，蚂蚁集团计划在此次IPO中出售5%-10%的股份，这意味着募资规模将达到100亿美元-200亿美元，这将成为今年全球最大融资规模的IPO之一。 值得注意的是，路透社还披露了蚂蚁集团去年的业绩，2019年蚂蚁集团实现营业收入1200亿元人民币，净利润为170亿元。 2月13日，阿里巴巴公布的2019年度自然年财报称，对于2019年9月取得蚂蚁集团33%股份后的一次性收益，阿里巴巴在四季度确认该收益上调人民币23亿元。 这意味着阿里巴巴在六年间，从蚂蚁集团33%的股份中获得的收益共为715亿元。 按照自然年计算，蚂蚁集团在2015年、2016年、2017年、2018年的税前利润分别为42.54亿元、29.06亿元、131.90亿元、亏损19亿元。 复盘蚂蚁集团2017年以来各季度的利润情况，除2018Q1与2018Q3三季度出现大幅亏损外，其余季度均是盈利。 从2019年业绩来看，蚂蚁集团在经过2018年的短暂亏损19亿和业务调整之后，已然走出亏损泥潭，盈利能力强劲。 经历了2018年的亏损后，蚂蚁在2019年迅速调整策略，从而扭亏为盈。据了解，支付、消费金融和财富业务是蚂蚁集团当前的主要盈利点。随着其与微信支付之间的竞争“降温”带来补贴下降，消费金融助贷模式走向成熟，以及其在财富管理领域的深度布局，这三块业务将成为利润来源的基石。 目前，国内支付面向B端商户收费率约为6‰，面向c端大部分不收费，信用卡、提现费率约为1‰。海外收取的费率则为国内数倍，尤其是B端有较大的上升空间。花呗、借呗、网商贷合作的外部银行已经超过100家。 中信证券分析认为，蚂蚁的支付业务收入重点受益于行业增长，其中多项业务有望保持20%以上增长，个别业务可能超过50%；数字金融业务同时受益于行业扩张与市占率提升，特别是具备平台效应的资管代销等业务；科技输出收入伴随金融机构科技投入增长的上升期，亦有望再实现30%以上的增速水平。 估值高达2000亿美元 作为阿里巴巴旗下的超级明星企业，不想成为“大象”的蚂蚁，仍然成了巨无霸。业务涉及支付、银行、消费信贷、保险、基金、征信、评级、金融云、数据库等。 在官宣上市之前，蚂蚁集团已经完成多轮融资： 2015年7月，蚂蚁金服宣布完成一轮120多亿元人民币A轮增资，估值超过450亿美元； 2015年9月5日，获中邮资本(中国邮政)战略投资； 2016年4月，蚂蚁金服完成总额超过45亿美元B轮融资由建行旗下中投海外和建信信托、中国人寿（601628）、中邮集团等机构参投； 2018年2月，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，并经阿里巴巴董事会批准，阿里巴巴通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权； 2018年6月8日，蚂蚁金服又宣布新一轮融资，融资总金额140亿美元。 最后一轮融资后，市场对其估值超过1500亿美元，其最重要的板块――支付宝用户数超过12亿。 据最新报道称，蚂蚁集团据悉寻求IPO估值至少2000亿美元。若按2000亿估值计算，募资额达100亿-200亿美元。 据Wind数据统计，目前，科创板所有上市公司的市值总和为27029亿元，若按2000亿美元的估值计算，蚂蚁集团上市成功后，将占据科创板总市值的比例超过51%。 若科创板上市后股价涨幅超50%，总市值有望超越贵州茅台的20563亿元。 马云持股8.8% 员工最受益？国家队也持股 7月13日，阿里巴巴发布的2020财年报告显示，马云在蚂蚁持股约8.8%，并拥有50%表决权。目前，阿里巴巴持股蚂蚁集团33%的股权，君瀚和君澳持有蚂蚁集团50%股权，而君瀚属于马云及阿里系、蚂蚁系员工，君澳属于阿里巴巴合伙的部分成员。 因此，阿里巴巴及阿里系成员，大约持股蚂蚁集团约83%的股权。按蚂蚁最后一轮融资估值1556亿美元计算，马云持有蚂蚁集团估值为137亿美元。 员工仍然是蚂蚁集团最大的股份所有人。2013年，蚂蚁集团首次公布股份架构时明确宣布，员工持股将达到40%，充分和员工分享发展成果，这也与马云一直坚持的财散人聚理念一脉相承。 2015年、2016年、2018年，蚂蚁集团分别完成A轮(约18.5亿美元)、B轮(约45亿美元)、C轮(约140亿美元)融资。根据蚂蚁集团工商变更资料，A轮融资规模占总体股份逾8%，8家出资机构中，全国社保基金以5%的持股比例名列榜首。 随后，在B轮融资时，其整体估值已达到600亿美元。新增战略投资者包括中投海外和建信信托(中国建设银行下属子公司)分别领衔的投资团；此外，包括中国人寿在内的多家保险公司、中邮集团(邮储银行（601658）母公司)、国开金融以及春华资本等A轮战略投资者也都继续进行了投资。其中，还包括了A轮投资者中国人寿在内的多家保险公司、中邮集团(邮储银行母公司)、国开金融；以及新增战略投资者中投海外和建信信托(建行下属子公司)。 蚂蚁集团A股上市，会带来冲击吗？ 由于蚂蚁集团体量较大，有部分投资者担忧其IPO对市场造成冲击。 对专家表示，“从中芯国际上市当日大盘表现来看，大型公司上市对市场确实压力很大，虹吸效应非常明显。蚂蚁集团估值很高，募资额巨大，上市时预计会对市场资金形成较大的压力，尤其是A股市场未明显走牛、市场增量资金不足的情况下，影响将更大。因此，蚂蚁集团上市的时机，不仅对企业自身很重要，对A股市场也非常重要，应尽可能选择在市场行情较好的时候启动发行。” 资深投行人士王骥跃则认为，近期A股日均成交额超1万亿，1000亿的募资规模(预测)影响有限，A股不缺乏资金而是缺少优质公司，“蚂蚁集团上市后市值就相当于工行，市场十几年前就能承住工行、中石油上市，现在也能承住蚂蚁上市。” A股概念股要狂欢了？ 估值超过10000亿的蚂蚁集团，背后的A股小伙伴也非常多，具体概念股名单如下： 润和软件（300339）：2018年1月，与蚂蚁金融云签订战略合作协议；2018年6月，蚂蚁金服受让公司5.05%股份，同年11月，合作研发新一代分布式互联网核心产品； 新开普（300248）：2019年1月，新开普与蚂蚁金服全资子公司上海云鑫达成战略合作，上海云鑫成为新开普第二大股东； 科蓝软件（300663）：2019年1月，与蚂蚁金服战略合作，联合发布移动金融逸平台；3月，蚂蚁金服子公司上海云鑫于3月18日通过大宗交易买入公司3.4%股份，与同一控制下主体恒生电子（600570）合计持股8.41%。 中国人寿：参股蚂蚁金服；持有蚂蚁金服1.66%的股份。 新华保险（601336）：参股蚂蚁金服；持有蚂蚁金服0.66%的股份。 中国太保（601601）：参股蚂蚁金服；持有蚂蚁金服0.85%的股份。 京能置业（600791）：参股蚂蚁金服； 雄帝科技（300546）：蚂蚁金服合作；18年6月，与支付宝签订合作协议，共建乘车码产业链。 宇信科技（300674）：19年3月11日，互动平台称阿里云、蚂蚁金服为公司战略合作伙伴，旨在共同推进云计算、数字金融微服务。 海泰发展（600082）：蚂蚁金服合作；实控人天津海泰控股的天津信托与蚂蚁金服全面战略合作。 华数传媒（000156）：蚂蚁金服参股；实控人为马云和史玉柱的杭州云溪投资合伙企业，以65.36亿入股公司获得20%股份。 张江高科（600895）：参股蚂蚁金服；持有上海金融发展投资基金二期(壹)8.33%股份，该基金为蚂蚁金服股东。 另外，消息出来之后，阿里巴巴在美股大涨超3%，而先后投资蚂蚁金服35亿的中国人寿则涨超8%。 网友点评：豪宅要涨价了！ 井贤栋内部信：上市意味着更大的责任 对蚂蚁人提出三点要求 7月20日晚间消息，支付宝母公司蚂蚁集团今日宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。 蚂蚁集团董事长井贤栋发布内部信。“上市在外人看来，固然令人兴奋，但对我们而言，意味着更大的责任和担当。因此，我想向所有蚂蚁人提三点要求。” 井贤栋在内部信中指出，三点要求分别是：第一、坚持使命与担当；第二、保持谦卑和敬畏；第三、保持冷静和定力。 他表示，上市从来不是我们的最终目标，而是让我们更好地践行使命的新起点。因为我们相信，做一家好公司比做一家大公司更重要，而这一点，无论在任何时候，都不应该被改变。 以下为井贤栋内部信全文： 各位同学： 我向大家正式报告一下，蚂蚁集团计划在上交所科创板和港交所主板同步发行上市，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。 回想我们最开始成立支付宝，是为了解决交易的信任问题，让陌生人即使远隔千里也能做成买卖。从这里开始，我们用科技助力数字时代的金融服务业体系建设，让每一个普通人、每一家小企业都可以享受跟银行行长一样的权利。然后，从金融服务业开始，我们希望助力更多的现代服务业的数字化建设，因为数字经济时代势不可挡，现代服务业体系的升级不仅仅能让老百姓享受到更多触手可及的美好生活，也能够让更多的小商家小企业不掉队，生意更好做，活得更加有尊严。 这些年来，蚂蚁前进的动力，始终是和阿里集团一起，围绕“让天下没有难做的生意”的使命，发现一个个需求，解决一个个问题，给全世界的小企业和普通人提供更多平等机会。因为我们始终相信，Small is beautiful，small is powerful，这也是蚂蚁这个名字的由来。我们希望通过一点一滴的努力，给这个世界带来更多微小而美好的改变！ 为了更好地实现我们的使命和愿景，我们需要更透明，更开放，更分享，也更可持续。而上市，可以让我们更透明地面对世界，面对公众，可以凝聚更多志同道合的同路人，同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。 上市在外人看来，固然令人兴奋，但对我们而言，意味着更大的责任和担当。因此，我想向所有蚂蚁人提三点要求： 第一、坚持使命与担当。蚂蚁走到今天，让我们与众不同的，从来不是商业能力，而是我们勇于担当，与每个普通人同呼吸共命运。如果成为上市公司，意味着社会对我们有了更大的期待，这是压力，更是动力。我们必须继续全力以赴，为客户去创新，为社会去创造，为未来解决问题，而不是围绕着短期目标走，忘了初心。只有这样，蚂蚁才不会变成一家平庸的、只会赚钱的公司。 第二、保持谦卑和敬畏。蚂蚁之所以发展到今天，不是因为我们这些人有多么的出色或者特别，这是时代的机遇，也是因为我们始终坚持“客户第一、员工第二、股东第三”，去帮助客户解决问题。我们需要继续用谦卑的态度去服务好我们的客户，去跟这个世界相处，尤其是在面对更多复杂的环境的时候，我们必须敬畏未知，求同尊异。 第三、保持冷静和定力。过去这些年，我们取得了一点点成绩，但这相对于未来更远的路而言，只是刚刚开始。包括金融服务业在内的现代服务业的数字化升级，仍然有无数的难题在等着我们。在携手伙伴服务全球更多市场的同时，也会面临各种各样的困难与挑战。我们需要时刻保持冷静，坚持走正确的路。 上市从来不是我们的最终目标，而是让我们更好地践行使命的新起点。因为我们相信，做一家好公司比做一家大公司更重要，而这一点，无论在任何时候，都不应该被改变。 井贤栋 蚂蚁集团董事长 2020年7月20日
连日来，国内多地普降暴雨，水位上涨逼近警戒线。7月17日，水利部召开专题会议，指出应加强长江中下游干流、重要支流及洞庭湖、鄱阳湖、太湖等湖泊重要堤防和薄弱堤段巡查防守，做到险情早发现、早处置。 记者了解到，以三一重工、山河智能、湖南达诺智能机器人科技有限公司（以下简称：达诺智能）等为代表的湖南企业各自推出自主知识产权的核心装备，涵盖砂石装袋机模块车、水陆两用挖掘机、全地形快速架桥车、智能巡查无人机、水下作业机器人等尖端产品。这些产品在一线抢险救灾及日常巡查巡检中发挥功效，起到了缩短作业时间、降低劳动强度、提升工作效率、降低人员风险等特殊作用。 三一铁军救灾一线显身手 7月13日，针对江西省境内鄱阳湖严峻汛情，应急管理部紧急调派湖南、湖北等五省消防救援总队。7月13日晚，接到紧急调集命令后，三一重工工程技术人员迅速集结，驾驶三一重工砂石装袋机模块车星夜兼程前往九江市彭泽县。 三一重工相关人士向记者介绍情况：“接到上级命令后，我们的砂石装袋机模块车跨越1000多公里，在7月14日清晨抵达指定地点。砂石装袋机模块车以每小时400至600袋的速度全力输出装袋土料，每袋重量约40公斤。一台砂石装袋机模块车的作业能力相当于60多个青壮劳动力，为筑堤固堤增添一支永不疲倦的‘铁军’。砂石装袋机模块车是我们的全新产品，拥有全套自主知识产权，专攻救灾救援领域。” 三一重工的砂石装袋机模块车正在现场装袋（供图：肖伟） 除了砂石装袋机模块车之外，三一重工旗下的多款挖掘机、全地形快速架桥车等产品也在一线抢险中发挥重要作用。其中，水陆两用挖掘机装备有浮箱底盘，可在深度为1.5米至6米的沼泽、淤泥、河面等工况下工作，目前已在救灾一线发挥作用。全地形快速架桥车则为保障救灾车辆通行、救灾物资运输和人员转移安置等方面起到作用。 三一重工相关人士向记者介绍：“水陆两用挖掘机是我们完全自主研发的产品之一，可在复杂地形当中开展作业。该产品平时在湖泊、河流分布广泛的地区应用较多，为水利工程、河道清淤、鱼类养殖等提供服务。在本次救灾当中，部分受制于交通条件、施工环境的受灾地区使用水陆两用挖掘机，施工效果较好。” 三一重工旗下的水陆两用挖掘机正在水面施工（供图：肖伟） 近日皖江大地，暴雨频发，合肥日降雨量已突破历史极值。合肥湘元抗洪抢险突击队接到安徽肥东县领导指令，迅速调集20台三一重工挖掘机，集合超过100名操作手参加巢湖古镇长临河筑坝保卫战。 三一重工20台挖掘机驰援合肥救灾一线（供图：肖伟） 无人机云端巡查确保安全度汛 在本轮抗灾过程中，无人机成为沿江地区巡线、重点水库勘察、城区交通疏导的“空中好手”，大大降低作业强度，提升巡查效率。 湖南省水文中心相关人士向记者表示：“这些年，湖南省水文中心应用了无人机、5G网络、大数据、云计算等先进技术，搭建起了以智慧水信息采集网、传输网、数据中心、业务系统、对外服务平台为基础的智慧水文新框架。科技力量让我们应对洪水时心里更有底，增强我们防灾减灾斗争的信心。无人机的应用，不仅为水文预测提供即时数据，对比人工巡线和人工采集数据等更具效率，为跑赢洪水增加‘脚力’，能确保安全度汛。在关键时刻，湖南水文要当好全省水库调度参谋和侦察先锋。” 7月14日至15日，中国联通长沙分公司调派搭载5G通信模块的无人机，参与长沙市防汛救灾工作。在两天时间内，无人机全程飞行200余公里，对洋湖附近的靳江河流域、浏阳河流域防洪设施及潇湘北路尽头的沩水闸门、黄桥大道下的湘江航电枢纽、蔡家州水电站、洪州全岛进行巡查。通过无人机现场传回的高清画面，防汛工作人员及时掌握了各河段实时状况，大大提升防汛工作效率，降低劳动强度。 中国联通长沙分公司无人机正在巡线检查（供图：肖伟） 山河智能董秘王剑向记者介绍：“利用无人机进行巡线检查相比传统人工巡线有优势。即便在湖泊、荆棘、泥潭等传统人工巡堤时难以排查的复杂地形处，无人机也可以清晰观察情况，一旦发现脱坡、裂缝、渗水、崩塌等险情，便可迅速报告给防汛专家进行研判果断做出处置意见。同时，无人机巡线还具有劳动强度低、费用开销少、作业时间短、画面回传速度快、可全天候作业等优点。山河智能布局无人机领域已有多年，在我们的智慧物联网平台中，无人机既是采集多维度数据的‘千里眼’，也是能执行不同任务的‘八臂罗汉’。我们的无人机除了参加巡线检查之外，还参与救灾演练。我们旗下的‘飞玥’100KG级油动多功能无人直升机参与湖南省2020年抗洪抢险应急演练，按要求执行超视距人员搜索定位、应急救生圈精准抛投、空中喊话等应急救援任务。” 水下机器人“上工治未病” 达诺智能致力于水下运动平台的解决方案，公司研发制造的水下机器人平台产品，已经成功应用于海洋科学调查、海洋测绘、水下搜救、水产养殖、桥梁大坝检测、水下考古海底管道和线路检查与维护、海洋资源勘探、培训与教育示范等诸多行业。2017年，达诺智能成为湖南省首家拥有水下机器人、管道机器人等高端装备产品的军民融合重点扶持企业。 达诺智能相关人士王磊向记者介绍道，“今年以来，应急保障物资的种类有明显变化。各地政府除了储备草袋、编织袋、麻袋、土工布、石料块石、铁线、桩木等常规救援物资之外，也陆续引入无人机、水下机器人、卫星通信车、5G+VR、物联网等高科技防汛装备。通过水、路、空全方位结合，信息共享，可以大幅提高汛期巡查工作效率。” 王磊向记者介绍水下机器人的特点及优势：“水下机器人在防灾减灾领域的工作可以归纳为‘上工治未病’。在洪水来袭之前，责任单位就要落实铁路桥，公路桥、水下隧道、河堤内侧、水库、闸道等关键点的检查工作。如果采取‘潜水员水底肉眼观测’的方式，不仅作业效率低，巡查范围小，遇到江底涡流、设备故障时容易引起人身危险。水下机器人可以及时发现水泥脱落、钢筋腐蚀、结构损坏、老化裂缝、盗采崩塌、动物筑巢等隐患。从我们的经验来看，在水利工程领域中，如果多投入1元在事前检查上，就可减少1000元的事后损失。” 达诺智能水下机器人对铁路桥水下结构实时扫描后传回的画面（供图：肖伟） 6月11日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，水利部副部长叶建春表示：“中国水库现在一共有98000多座，其中有94000多座是小型水库，这里有一部分还存在病险，这些水库当中的病险水库不能按照原来的设计能力来防洪和挡水，起到原来应有的作用。” 王磊向记者表示：“我们的水下机器人有丰富的产品体系，下潜深度从70米至300米不等，可应用在全国主要水体当中。我们希望帮助交通部门、水利部门、地方政府及时发现隐患，科学评估风险，制定经济合理的养护方案，避免在洪水来袭时产生事故和损失。” 7月13日，在国务院政策例行吹风会上，国家发改委副秘书长苏伟表示，截至目前，国家发改委已累计下达2020年度重大水利工程中央预算内投资528亿元，支持各地加快推进水利工程建设。今年及后续150项重大水利工程建设匡算总投资约1.29万亿元，能够带动直接和间接投资约6.6万亿元，年均新增就业岗位约80万个。 安信证券分析师邵琳琳撰文指出：“国家推动万亿元级别水利工程建设，不仅对水泥、玻璃等建材行业构成利好，也将对工程机械等相关行业构成利好。特别是海绵城市、棚户改造、地下管网、水体防治等领域将迎来巨大商机，我们认为，涉及上述业务的龙头企业表现将强于大市。”
图片来源@全景视觉7月17日，由钛媒体、链得得联合六脉数字科技、区块链服务网络BSN联盟共同举办的“T-EDGE X 全球产业区块链峰会”在大兴圆满落幕。本次峰会特别邀请到：中国工程院院士、电子商务与电子支付国家工程实验室理事长柴洪峰，国家信息中心信息化和产业发展部主任、区块链服务网络（BSN)发展联盟理事长单志广等重磅嘉宾，更有中国移动、中国银联、中钞信用卡集团、蚂蚁集团、腾讯云、百度、恒生电子、京东数科、微众银行、中国信通院、网易等知名产业与科技巨头共论产业区块链的落地范式和行业前景。作为一家具有互联网基因的高科技、创新型银行，微众银行在AI（人工智能)、 BlockChain（区块链技术）、Cloud Computing（云计算）、Big Data（大数据）等金融科技领域，践行全面开源的开放银行战略，成功打造了多个国际和行业领先的创新性技术及应用，多项成果走在行业前列。微众银行于2015年开展联盟链领域的探索与实践，以一揽子开源技术方案为核心，全面构建了满足分布式商业发展要求的金融级区块链基础设施，并以此孵化区块链上的应用生态。微众银行与腾讯等多家金链盟成员单位共同组建金链盟开源工作组，协作打造了一套国产安全可控的企业级金融联盟链底层平台FISCO BCOS。FISCO BCOS于2017年正式对外开源，并积极构建开源社区。截止2020年5月，金链盟成员单位已超150家，开源社区内汇聚了超1000家企业及机构、逾万名社区成员参与共建共治，数百个应用项目基于FISCO BCOS底层平台研发，超80个已在生产环境中稳定运行，发展成为最大最活跃的国产开源联盟链生态圈。以下是微众银行区块链负责人范瑞彬在“T-EDGE X 全球产业区块链峰会”上的主题分享，详细介绍了微众银行在技术、应用、生态上的三大实践。演讲内容经链得得编辑、删减后发布：非常高兴参加由钛媒体和链得得举办的T-EDGE X全球产业区块链峰会，我是范瑞彬。我今天给大家带来的分享主题是《微众银行在区块链领域的三大实践》。先简单介绍一下微众银行，微众银行是腾讯牵头发起设立的银行，也是国内首家互联网银行。我们的科技人员占比超过50%，我们也是国内首家获得国家级高新技术企业认证的商业银行。今天主要跟大家分享的是微众银行区块链。我们联合众多合作伙伴共建了最大的国产开源联盟链生态圈金链盟，从应用落地以及成员还有开发者数量上都取得了不小的成绩（应用在生产环境运行：80+；金链盟成员单位：150+；生态圈内机构/企业：1000+；生态圈内个人开发者：10000+；机构间对账平台交易笔数：1亿+；司法存证平台联合合作伙伴存证量：10亿+；网贷机构良性退出投票平台表决待清退资金：400亿+）。这几年我们在区块链领域主要从三个方面开展工作，就是技术、应用和生态。技术方面，我们这几年打造了从底层到中间件层再到应用层完整的开源体系，同时也参与了多项国际、国内标准的制定。应用方面，整个开源生态圈里已经有大量涉及到多个领域的成熟应用的落地。生态其实是我们非常关键也是非常有特色的一条发展路径，后面会详细给大家介绍。我们先看第一部分，标杆应用。我选择了几个有代表性的案例跟大家作一个分享，第一个就是版权领域。版权领域里面长久以来一直有着确权难、维权难还有交易难三大问题。所以我们跟人民网一起合作推出“人民版权-区块链版权保护平台”，利用区块链技术解决在版权生态里面的老大难问题，通过区块链技术实现数字版权确权、监测、侵权取证、诉讼的全流程线上化和自动化。还有一个有意思的案例在监管领域。2019年，在深圳市地方金融监管局指导下，深圳市互金协会联合微众银行推出网贷机构良性退出投票平台。我相信很多人也知道，网贷机构退出存在一个老大难问题，一个网贷平台涉及到的债权人非常多，而且分布在各地，涉众决策非常难。我们运用人脸识别、数字证书技术实现用户实名认证，通过搭建投票联盟链，保证投票结果真实可信，从而确保整个退出的良性和有序。截止2020年初，已在全市（深圳）30家网贷机构投入应用，服务投票人数40余万人，覆盖待清退资金400多亿元，取得了良好的社会效果。还有一个案例，在区块链+智慧城市领域，这个应用现在非常热，也是大家非常关注的领域。政务领域一直以来有一个问题就是怎么做好既能打通数据孤岛又能保护好数据隐私，这个问题其实是一直以来没有得到很好解决，恰恰这个场景里面是区块链技术能够发挥用武之地的。所以我们和澳门政府合作用区块链驱动他们构建智慧城市，既打通各个政府单位之间的数据孤岛，同时做好隐私保护，真正给市民带来极大的便利。我们构建了一套基于区块链的“实体身份标识”及“可信数据交换”的解决方案WeIdentity，利用这个解决方案达到的这样一个成果。下面分享一下在金融领域的应用，因为我们本身也是一家金融机构，所以我们肯定也会考虑怎么把区块链应用到金融领域里面。我们构建了一个基于区块链的供应链金融服务平台。其实在区块链没有诞生之前，供应链、供应链金融已经存在很久了，但是以往存在一些不足的地方，就是说这个供应链一般比较长，怎么能够让这个供应链末端的中小企业也能够享受到优质的金融服务，这是一个问题。我们通过区块链技术将核心企业、一级供应商以及链路企业将关键的交易以及关键的应付账款等等上链，从而做到把核心企业的信用通过区块链实现流转，从一级、二级一直流转到末端，从而支撑末端企业的金融需求。一方面能够让小微企业、中小企业能够享受金融服务，同时对核心企业来说可以帮助它把整个供应链运行的更加健康。同时也给金融机构带来了一些以往做不了的场景和业务，这是一个多方共赢的典型案例。同时我们在司法领域也是比较早的就涉足。2017年，我们就推出了司法+区块链，而且我们是当时首个在模式上真正把司法机构纳入到链上的。我们觉得只有把司法机构纳入到链上才形成了整个领域的价值闭环，这几年下来我们已经联合合作伙伴存证超10亿条。通过这个数据其实想说明，区块链技术经过这几年的发展，本身也得到了极大的进步和提升，已经能够比较好的支撑一些规模较大的业务，也是希望让整个行业的信心更加增强。再分享一个是我们最近比较关注的在隐私保护领域的解决方案——WeDPR。其实业界一直以来有一种说法就是喜欢去提一些通用的隐私保护解决方案，这里我们有一些不同的看法，就是我们更倾向于把隐私保护的很多技术去结合具体的业务场景形成场景化的解决方案，这是我们在隐私保护方案上的主要思路。所以我们主要是选择了一些有代表性的，而且我们觉得是区块链能够发挥用武之地的典型场景抽象出来，对这些场景我们提供了针对性的解决方案。比如说隐匿支付、匿名投票、匿名竞拍、选择性披露等等。我们最近还推出了一个非常创新、非常有意思的业务案例，就是如何把区块链和社会治理结合起来。今年6月5日，微众银行联合北京环交所、北京绿普惠科技公司共同搭建绿色碳交易积分区块链，上线“绿色出行普惠平台”。这里是将环保领域的众多角色、众多单位用区块链的方式以及用市场化的手段将他们连接起来给市民提供一个绿色出行的平台。同时能够结合精神和物质的双重奖励，进一步推动社会治理的现代化。我们做这个案例背后有一个逻辑，我们一直认为区块链技术其实在社会治理领域是大有可为的。早在去年9月份，微众银行就已经在第五届区块链全球峰会上正式发布了区块链优化社会治理框架“善度”，随后我们发布了善度的白皮书和相关应用案例，绿色出行的案例也是结合这个框架的实际落地。前面介绍的是我们参与的一些比较有代表性的案例。不管是做应用、做项目、做案例，我觉得背后离不开技术的支持，尤其是开源技术。微众银行提供一揽子开源区块链解决方案支持业务应用。从最底层的，我们在2017年就联合金链盟开源工作组共同推出了国产的开源联盟链底层平台FISCO BCOS。推出这个平台之后我们又进一步推出了一个中间件平台Webase；在中间件平台之上，我们后来又推出了一些典型的应用组件，比如说通用跨链、身份标识、消息协作。通过底层、中间件、应用层三层的开源技术，让开发者在这三层之上快速构建自己的应用，从而真正让他们能够以最低的门槛、最低的成本、最快的速度构建他所需要的业务落地项目，这个我觉得是技术给业务、行业带来的重要价值。我们觉得对于开源能够非常好的消除大家的技术门槛以及心理门槛。最后我是想介绍一下我们比较独特的一条发展路线：开源生态。很多人问过我们为什么要做开源生态。我们对这个事情的理解是这样，如果真正希望把这个开源项目、开源技术让它有生命力，我们觉得最好的方式就是联合众多伙伴一起共建一个开源的生态圈，让各种角色的伙伴在这个里面，一方面他们能贡献自己独特的价值，另外一方面能让他们在里面收获价值，这样的话这个开源技术、开源项目才会真正有生命力，才会被大家真正所了解、被大家所认可、被大家使用，甚至被大家回馈，所以这个是我们做开源生态一个重要的出发点。还有一个出发点我们也是经过蛮多思考，发现一个有意思的问题：在科技史上，国内（公司）其实有的时候在一些领域最终丢掉市场，或者在这个市场里面我们没有占据一定的影响力并不仅仅是因为我们技不如人，有的时候我们在某些领域技术积累也是不错的，但是最后为什么我们国内的企业没有在这个里面拿下相应的市场呢？其中有一个原因是因为我们以往很多时候是靠一个企业甚至是一个产品去和一些发达国家的产业链、产业生态做竞争，这种情况下面很多时候是毫无胜算。这句话在现在这个时点来说的时候相信蛮多人会有共鸣和感触的。所以我们觉得生态是非常关键和重要的，而且又不是短时间就能够发展起来的，它需要花很长时间、花精力共同的培育。所以我们从一开始做开源的时候就考虑我们走的是建开源生态的这条路线。虽然这条路线很难，但是几年下来我觉得还是有蛮多心得、蛮多收获的。这几年下来我们和很多咨询公司，SI公司、云平台、媒体、培训公司、高校、科研机构等等建立了广泛的合作，一起构建了一个最大的国产开源联盟链生态圈。同时这个里面也有大量的各个领域的应用落地。因为开源生态最终很重要的一个体现点就是体现在到底是不是真正有应用落地，我觉得这个是非常关键的。这几年下来我们也是和很多合作伙伴一起做了大量的开源社区、开源生态的活动，我们希望通过这些活动能够去帮助社区的良性发展，能够让更多的人接触了解使用开源社区的开源技术。所以我们做了30+的全国巡回Meet up以及50+的线上公开课。同时我们也组织举办了多项区块链大赛，我们希望让这个行业里面优秀的个人、优秀的团队、优秀的作品能够得到更多发声和曝光机会，能够得到更好的发展，这是我们举办大赛的重要出发点。我们也能看到这个赛事在区块链领域质量也是越来越高，这个也体现行业在往好的方向不断发展。我们也在国际上面在区块链领域发力。2019年新加坡金融科技节上，新加坡总理李显龙亲临微众银行展区，详细了解微众银行金融科技系列开源成果。还有很重要的一点就是人才培育。我们把区块链看成是一个中长期事业，一个中长期的事业里面人才培养是一个非常重要的基础性工作，这个短时间是看不到成果的，但是中长期来说是非常有意义、非常有价值的。所以我们和工信部人才交流中心共同编制了《区块链产业人才岗位能力标准》，我们也和国内、国际上的很多高校开展课题以及课程的共建，以及和计算机学会、人民网等等很多合作伙伴在开展多种形式的人才培养。这些是我今天跟大家报告的一些主要内容。我们希望未来有更多机会去和更多的开发者以及各类单位机构开展更加丰富多样的合作，一起推动这个产业健康发展，谢谢大家！（本文原发布于链得得，授权钛媒体App发布，作者：仇杨涛）
主要观点 前言：7月以来，股市热闹纷繁，在风格极致分化的当下，“切换与否”成为热议焦点，对于周期股的探讨也开始增加，本篇报告将从宏观角度讨论周期股的后续走势，我们认为周期股的宏观背景支持其“涨”（绝对收益视角，自身股价能否上涨），但尚不够支持其“赢”（相对收益视角，能否形成跑赢创业板与上证综指的年度级别行情）。 目前市场看多周期股的理由有哪些？主要有三点。第一，周期股估值处于历史极低位置。第二，PPI拐点已现，叠加近期大宗商品涨势强劲，市场对PPI较为乐观，部分观点认为年底同比可能会回正，将带动周期股大幅上行。第三，周期相关需求，如地产投资、基建投资目前景气较高。 我们对此的分析来自三个角度： 第一，历史复盘：历史经验看，在估值处于低位时，后续走势什么时候会好于成长消费？我们发现超额利润兑现是最重要的因素。比如2016年。其他几个值得参考的时段看，周期表现与消费成长相近的是2009年、2014-2015年。两次逻辑略有区别，2009年，无论是周期还是消费成长，都是业绩驱动。2014-2015年，无论周期还是消费成长，业绩并未兑现，股价大幅上行，更多来自资金推动。而在2012-2013年，消费成长股业绩增长远好于周期，估值分化持续。 第二，那么今年利润如何看？主要基于下半年PPI的判断。我们认可PPI同比逐步收窄的观点。原因很简单，海外经济逐步复苏背景下，出口后续即便单月有所下探，整体趋势是向上的。过去20年我国PPI的走势基本与出口增速保持同步。在出口增速逐步向好的情况下，PPI同比收窄是大概率事件。但，到四季度或者年底PPI同比转正我们觉得概率较低。这个判断是基于对油价、动力煤、螺纹等商品价格的思考，这些商品价格的走势基本主导了PPI的走势。 第三，从M1的角度看周期股的逻辑配合。M1基本领先上游利润、工业产成品库存周期。时至六月，今年M1的反弹也仅上行至6.5%，其幅度甚至不如2012-2013年那一段时间的反弹。更难以与2009年、2016年相比。 我们的结论：超跑行情难现，除非三个指标出现超预期 综合以上三点的论述，我们可以总结如下，周期股出现超跑行情一般需要两个必要条件，首先是M1向上，M1领先库存周期9个月左右，M1向上就意味着未来的库存周期是向上的，这是周期开始有期待的逻辑根本；其次是上游要有超额利润兑现，股票可以跨季度形成年度级别的超跑是需要超额利润兑现配合的（特别是本身没有赛道溢价的周期），指标就是上游利润率与中下游利润率差值要提升。两个条件都匹配的是2009-2010、2016-2017两轮周期大行情，周期股不仅跑赢上证综指，也同时跑赢创业板。当下更像是2012-2013年，彼时同样库存下行、M1小幅反弹，上游利润率与中下游利润率之差持续下行，也就是仅仅有M1弱回升但没有超额利润兑现，因此中信周期指数持续跑输创业板指同时持平上证综指。 整体而言，我们倾向于判断周期股当下立即开启一轮年度级别的相对超跑行情是较为困难的。在M1反弹幅度不大、库存继续下行、PPI偏弱、利润率持续低于中下游的背景下，上游周期很难凸显议价能力去获得超额利润兑现，难以支撑立即开启年度级别的周期超跑行情，更多的是跟随上证综指的行情。 什么变化会让我们改变观点？M1回升速度陡然加快、油价超预期回升带动PPI快速上行、国内基建地产投资增速同步上行到15%以上，上游利润率开始相对中下游快速走高。通过复盘可知，由于以上三个因素基本同步或微领先于周期行情，因此若发生上述变化，投资者再做考量也不晚。 风险提示：油价大幅上行，PPI同比转正。 报告目录 报告正文 一 周期股看多的理由有哪些？ 目前市场看多周期股的理由主要有三点。第一，周期股估值处于历史极低位置。我们对各个行业目前估值所处的历史分位数（2011年以来）作了计算，周期、金融行业截止至7月10日估值（以PB衡量）所处分位数基本都在50%以下，钢铁、化工、有色、采掘等行业所处分位数在30%以下。而消费与成长行业截止至7月10日估值（以PE衡量）所处分位数基本都在50%以上，食品饮料、医药生物、计算机等行业所处分位数在90%以上。部分观点认为后续会出现较大幅度的补涨。第二，PPI拐点已现，叠加近期大宗商品涨势强劲，市场对PPI较为乐观，部分观点认为年底同比可能会回正，将带动周期股大幅上行。第三，周期相关需求，如地产投资、基建投资目前景气较高。后续走势可能进一步上行，有望明显带动周期股业绩上行。 二 我们怎么看：取决于对利润的判断 方向上，我们认可周期股的逻辑。即，在估值偏低、PPI同比逐步收窄、业绩有望边际好转的背景下，周期股的上涨是可以期待的。但是，从超额收益的角度讲，不仅要关注周期股本身的利润走势，还要关注与成长消费相比，谁的利润走势会更好，通过复盘可以清晰看到，年度级别的周期股超跑一定是要配合超额利润兑现的。因此周期股的投资吸引力对不同类型投资者应当有不同的考量：相对收益为主的公募投资者而言，我们认为周期股依然很难有年度级别的跑赢行情（相对创业板与上证综指）；绝对收益为主的投资者而言，可以根据投资风格适当配置。我们的分析来自三个角度。第一，历史经验看，在估值处于低位时，后续走势什么时候会好于成长消费，我们发现超额利润兑现是最重要的因素。第二，那么利润如何看？主要基于下半年PPI的判断。第三，从M1的角度看周期股的逻辑配合。 （一）周期股估值低位后续一般怎么走？利润兑现是最重要的决定因素 我们做了一个历史复盘。衡量周期股估值低与高，更好的方法还是看分位数。分位数的计算先简述如下：第一，计算行业的估值分位数。申万行业指数的估值最早可以追溯到2000年。从2000年开始，计算每天的行业估值相对过去10年所处分位数（不足10年计算2000年以来）。第二，选择周期相关的几个行业，采掘、化工、钢铁、有色、建材这五个行业，计算这五个行业的分位数均值，作为周期股估值历史分位数的代替。第三，选择成长消费相关的几个行业，电子、家电、食品、纺服、轻工、医药、通信、汽车（服务业相关行业不予考虑），计算这八个行业的分位数均值，作为消费成长股估值历史分位数的代替。 历史值得参考的周期股估值低位后后续走势有四次。分别是2009年、2012-2013年、2014-2015年、2016-2017年。四次走势看，周期股有超额收益的是2016年，彼时周期股估值分位数持续上行，消费成长股估值分位数略有下行。与之相对应的是，工业企业中采矿+上游衡量的利润增速大幅上行（2016年利润增速为21%，2017年利润增速为45%），超过中下游的利润增速（2016年利润增速为6%，2017年利润增速为10%）。周期表现与消费成长相近的是2009年、2014-2015年。两次逻辑略有区别，2009年，无论是周期还是消费成长，都是业绩驱动。2014-2015年，无论周期还是消费成长，业绩并未兑现，股价大幅上行，更多来自资金推动。而在2012-2013年，消费成长股业绩增长远好于周期，估值分化持续。2012年，采矿+上游利润增速为-6%，中下游利润增速为11%。2013年，采矿+上游利润增速为4%，中下游利润增速为16%。 今年业绩如何？上游利润率大幅走低，上游利润增速远低于中下游。截止至5月，采矿+上游利润率降至4.3%（2019年为5.9%）。中下游利润率微降至5.4%（2019年为5.8%）。采矿+上游利润率开始低于中下游利润率。从利润份额看，采矿+上游利润份额（占工业企业）降至32%（2019年为38%），中下游的利润份额提升至59%（2019年为54%）。利润增速上，截止至5月，采矿+上游利润增速为-38%，中下游利润增速为-4%。中下游利润情况好于上游。 （二）后续利润怎么看？PPI的视角 目前市场对PPI回正的期待可能来自如下几个因素。第一，6月PPI环比上行，同比收窄。拐点已现。第二，近期大宗商品表现不错。第三，参考2009年，同样是经过外生冲击，在年底PPI确有回正。第四，地产投资与基建投资数据较好。我们认可PPI同比逐步收窄的观点。原因很简单，海外经济逐步复苏背景下，出口后续即便单月有所下探，整体趋势是向上的。过去20年我国PPI的走势基本与出口增速保持同步。在出口增速逐步收窄的影响下，PPI同比收窄是大概率事件。 但，到四季度或者年底PPI同比转正我们觉得概率较低。这个判断是基于对油价、动力煤、螺纹钢等商品价格的思考，这些商品价格的走势基本主导了PPI的走势。 第一，对于油价，过去四轮PPI从通缩的泥潭中走出，都是伴随着油价同比转正而转正。因而，今年到年底若油价同比不能转正，很难相信PPI会回正。今年油价，暴跌始于3月。在去年单月基数基本在60美元/桶的情况下，除非油价年内回到60美元/桶以上，否则同比只会为负。考虑美国疫情二次复发、亚非拉等新兴市场国家疫情有所扩散，海外经济到年底能完全恢复正常的可能性较低，油价恐在40美金附近徘徊。这一点与2008是不一样的，彼时，油价暴跌始于2008年11月，随后全球需求经过大半年的修复，到2009年年底拉动油价抬升至70美元/桶以上，同比转正。 第二，对于动力煤、螺纹钢、水泥等国内定价的商品价格走势。后续上涨动能是不足的。 对于动力煤，持续上涨的基础是库存持续下行，供给小于需求。比如2016年的价格走势，能够看到，与价格上涨同步的是，煤矿产地库存、电厂煤炭库存持续下行，原煤产量增速持续低于火电发电量增速。今年5月以来尽管动力煤持续上涨，目前已经回升至年初位置，但库存端无论是煤矿库存还是电厂库存都在上行中，供需指标看，原煤产量增速以及原煤进口增速都高于火电发电增速。继续上涨的动能是不足的。 对于螺纹钢，近期的价格上涨更多来自成本推动，本身受制于库存压制，上涨动能是不足的。5月以来螺纹钢价格的反弹，并未带动吨钢毛利的上行（吨钢毛利持续下行中），实际上更多受成本端如铁矿石价格上行所推动。而库存端，我们认可今年受基建、地产投资上行而需求上行的逻辑。但，当前的库存已经基本透支了未来的需求。简单的测算如下：截止7月10日，厂库+社库合计为1158万吨，到10月底还有15周，一般到10月底库存会降至较低的位置，过去三年到10月底库存在550-700万吨之间。假设今年到10月底库存降至700万吨（2019年10月底是647万吨），后面15周平均每周需要去库30万吨。假设需求增长10%（对应基建增速超过10%、地产增速低于10%），供给增长5%（今年6月-7月上旬六周产量同比增长是5%）。未来15周表观消费量均值将由2019年的364万吨增长至400万吨。未来15周产量均值将由2019年的353万吨增长至370万吨。每周去库30万吨。基本能够满足去库需求。除非需求大超预期，比如地产+基建增速上行至15%，否则当前库存位置不足以支撑螺纹钢价格的持续上涨。 对于水泥，5月-6月旺季价格也并未超过2019年。7月以来受降雨影响，价格快速下跌。 实际上，动力煤、螺纹钢、水泥这些国内定价的商品，价格难以大幅上行，共同的特征是，经过2018-2019年连续两年产能的增加，（这些行业在2018-2019年投资大幅增长），同时国内需求不搞强刺激的情况下，供需整体处于一个较为平衡的位置，既没有严重的产能过剩，也不会出现供给不足。 （三）M1的视角：库存周期逻辑的配合 另一个值得关注数据是M1。M1基本领先上游利润、工业产成品库存周期。这背后的逻辑是，M1回升代表企业“在手”的活期存款增加，企业已经从资金收缩的下行周期中修复完毕，如果没有脱实向虚套利的强力吸引，那么该资金会进一步进入实体投资、备货的新一轮逻辑中去，从而库存周期向上。但时至六月，今年M1的反弹也仅上行至6.5%，其幅度甚至不如2012-2013年那一段时间的反弹。更难以与2009年、2016年相比。而观察上市公司的货币资金同比数据，可以发现目前周期相关行业的货币资金状况不如消费成长相关行业。展望全年，推动M1上行的宏观因子仍在改善中，我们预计到年底M1行至9%左右，上行高度与2012-2013年类似（2012年M1同比为6.5%，2013年上行至9.3%），能够一定程度上带动周期股业绩的上行，但上行的力度是较为偏弱的。 三 结论：周期股会有超额收益吗？ 综合以上三点的论述，我们可以总结如下，周期股出现超跑行情一般需要两个必要条件，首先是M1向上，M1领先库存周期9个月左右，M1向上就意味着未来的库存周期是向上的，这是周期开始有期待的逻辑根本；其次是上游要有超额利润兑现，股票可以跨季度形成年度级别的超跑是需要超额利润兑现配合的（特别是本身没有赛道溢价的周期），指标就是上游利润率与中下游利润率差值要提升。 两个条件都匹配的是2009-2010、2016-2017两轮周期大行情，周期股不仅跑赢上证综指，也同时跑赢创业板。当下更像是2012-2013年，彼时同样库存下行、M1小幅反弹，上游利润率与中下游利润率之差持续下行，也就是仅仅有M1弱回升但没有超额利润兑现，因此中信周期指数持续跑输创业板指同时持平上证综指。 结论：整体而言，我们倾向于判断周期股当下立即开启一轮年度级别的相对超跑行情是较为困难的。在M1反弹幅度不大、库存继续下行、PPI偏弱、利润率持续低于中下游的背景下，上游周期很难凸显议价能力去获得超额利润兑现，因此难以支撑立即开启年度级别的周期超跑行情，更多的是跟随上证综指的行情。 什么变化会让我们改变观点？M1回升速度陡然加快、油价超预期回升带动PPI快速上行、国内基建地产投资增速同步上行到15%以上，上游利润率开始相对中下游快速走高。通过复盘可知，由于以上三个因素基本同步或领先于周期行情，因此若发生上述变化，投资者再做考量也不晚。
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