从10万付费学生到25万人需要多久？火花思维给出的答案是8个月。半年已完成全年KPI，CEO罗剑在近6000人的公司大群里连发了好几个大红包。而资本则给了火花一个更大的红包，火花思维今天宣布完成E1轮1.5亿美元融资，历史累计融资额达到3.4亿美元，同时正式发布“小火花AI课”和英语产品。 火花思维融资发布现场 对于完成E1轮融资后的下一步发展，罗剑表示：“火花一直都是一个重后端的公司，所以将进一步打磨产品，做更多的课程，并进一步提升我们的服务质量。” 2016年光速中国完成了对玩多多（火花思维前身）的A轮投资，并在之后的B、C、D轮持续加码，一路见证了公司的成长。 光速中国创始合伙人宓群表示，“中国在线教育行业的潜力巨大，火花思维已从少儿数学拓展到多个学科，覆盖更多的学生。公司在不断加大研发和服务的力度，夯实行业领先地位，我们也将持续看好火花思维未来的发展。” 直播课重大升级 融资发布的同时，火花思维教研负责人也宣布了火花直播课的重大升级――发布数理思维L7（9-10岁）和语文L4（6-8岁）、L6（8-9岁）的课程。作为火花思维的当家产品，数理思维直播课已上线两年半，深受一二线城市学生和家长的喜爱，目前完课率高达99.3%。 随着今年启蒙AI课赛道的持续火热，火花思维也正式推出了属于自己的AI课产品――“小火花AI课”。CTO单泽兵表示，尽管从去年7月，火花思维便已开始在AI课上的尝试，但出于对课程品质和配套服务体系的执着，火花花了长达一年的内测、打磨产品。打着“真人+AI，自学进步快”的小火花AI课实际于今年7月悄悄上线，并在首月便获得了千万的销售额，目前已进入高速增长阶段。 在发布会的后半程，火花思维宣布了另一重磅消息――上线英语产品。火花的英语团队由杜伦大学教育学博士范惠萍领衔，目前已推出AI英语课S1（3-5岁）的课程。 火花思维英语产品 在罗剑看来，火花的重要核心竞争力仍然还是教研课件。 比如坚持原创内容，用游戏化、情景浸入式的方式教学。为此，火花组建了一支近200人的动画团队，创新性地用做游戏的方式做教学课件。 据悉，每一课时，团队需要经历从确定选题内容、教学方法，到原画、动画、课件合成，再到最终的测试和试讲，整个过程有23个环节，20个人组成一个小组，需要耗费5周时间才能打磨出一节纯原创的课堂内容。 “好比我看李嘉琦直播，虽然他能抓住我的注意力，但核心还是卖的东西好不好，火花的课件体现的都是他们的核心知识点。”一位火花的忠实妈妈粉表示。 与此同时，火花也注重教培体系的一致性。罗剑开玩笑地说，火花的上课老师除了脸长得不一样，讲课的神态都是一样的。 “火花一直都比较愿意花重金、铺人力在后端，打磨教育产品。”罗剑强调。 在今天的发布会上，罗剑公布了几组数字――超过1000人的教研&产研人员，超过3000万元的每月研发投入，教师超过3000人，以及辅导老师超过1200人。 控制增长是为了长期的增长 与此同时，当不少同行都在通过高举高打的方式疯狂揽客时，火花却成功地通过妈妈群，逐渐敲开了用户的大门。 据了解，在火花的前2000位付费用户里，有1000位来自妈妈群。“这些用户并非给我们带来了多大的收入，反而是他们在群里的各种吐槽让我们受益匪浅。”罗剑坦言，课件不好、老师不行、服务不到位、App难用……初期几乎天天能在这些群里听到真实的用户反馈，帮助团队有的放矢地去优化。 而罗剑在这些群里也没少花时间，每一位妈妈的反馈他都会及时回复。不仅如此，他还把产品每个环节的负责人也拉进了群，一旦有问题，在群里就能第一时间快速地响应。“我经常被那些妈妈们在群里@。”罗剑笑着说，“我们很在乎这些人的感受，第一手的反馈及评价对我们很重要。” 这群妈妈如今已有了他们自己的名字“星火妈妈”，但团队更喜欢戏称她们为“大罗的亲妹妹们”。 火花思维培养体系 目前，火花每月2亿元的收入中，有85%来自现有用户的转介绍；而高达80%的续费率也进一步说明了家长和孩子对火花的喜爱，这也使得其业务模型跑得更为健康。 罗剑一直在不同的场合强调，“教育是一个慢行业，服务和产品的口碑必须需要积累，否则很有可能会有负向的口碑。因此我们一直在控制增长，这样才能获得长期的增长。” 虽然外界对火花一片褒扬，但罗剑并没有被阶段性的成功冲昏头脑。在他看来，不同时期对好的定义不一样，他想把教育做成一件能对社会产生正向贡献，同时也能促成商业成功的事情。“火花现还在爬坡期，正处于一个去努力、去加油就能看到成绩的稳步向前的状态。” “罗剑为火花选择了一条更有耐心、更有韧劲的发展路径，厚积薄发的公司往往能更长久。”宓群表示，“光速中国也将持续地在创业道路上陪伴优秀的创业者共同成长，为他们提供更广泛的全球资源，携手创建世界领先的伟大公司。”
〔2020〕141号 近日，我所收到浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品注册管理规定》等有关规定，经我所实地注册检查和抽样化验，该公司生产的“金凤”牌阴极铜（二期）符合我所阴极铜期货合约中规定的各项要求。经研究决定： 一、同意浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司生产的“金凤”牌阴极铜（二期）在我所注册，注册产能13.5万吨，执行标准价； 二、同意浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司生产的“金凤”牌阴极铜一期产品标识与二期统一，使用原一期产品标识的产品可继续生成标准仓单； 三、自公告之日起，上述产品可用于我所阴极铜期货合约的履约交割。 产品相关说明如下： 注册企业：浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司 生产地址：浙江省杭州市富阳区新登工业功能区大建路2号 产品名称：A级铜 注册商标：金凤 产品标识：（如图） （一期、二期统一标识） （原一期标识） 外形尺寸： 约1050*1020*14毫米 块 重： 约156公斤 捆 重： 约2500 公斤 每交割单位（25吨）：约10捆组成 包装材料：0.9×32mm钢带，四根钢带“井”字型包装。 执行标准：合约规定要求 特此公告。 上海期货交易所 2020年8月25日
8月25日，诺亚财富发布二季报，宣告“非标转标”转型取得初步成功。 2020年二季度，诺亚的标准化产品募集量达到179.7亿元，同比上升198.5%；2020年上半年标准化产品募集量达到370.8亿元，是去年同期的四倍多；扣除非标类固收产品后，募集量同比上升45.2%。 转型前非标类固收产品在募集量中的份额已经完全被标准化产品替代。该数据显示，在标准化资产的领域，诺亚的新能力正在构建中。 此外，2020年第二季度，包含公募基金，诺亚的活跃客户数达到14703人，同比上升48.7%；其中公募基金活跃客户12343人，同比增长140.3%；同时截至2020年6月底黑卡客户数为900，同比增长5.4%。 另外，在科技运营能力方面，诺亚通过科技升级，赋能前线理财师展业，二季度精英理财师流失率维持在1.4%的行业较低水平。 诺亚之所以如此坚定“非标转标”，是基于对市场趋势的判断。 诺亚财富创始人汪静波认为，用非标产品简单地满足客户，影响了行业正常发展的偏向和产生劣币驱逐良币的可能。随着经济下行周期开启，投资理念提升，法规方向的引导等，组合型、净值型、标准化产品是大势所趋。 “也正因为此，随着‘去杠杆’和2019年的理财乱象大整顿，监管趋严和疫情推动，资管新规所推动的‘净值型，组合型’产品，已经快速成为中国财富管理行业的主流产品，客户的新需求产生，超过了行业的预期。”汪静波说。 除了“非标”募集量的快速增长外，诺亚的原有“黑卡”传统核心高净值客户服务能力也大幅增长。截至2020年6月底黑卡客户数为900，同比增长5.4%。 歌斐资产作为诺亚财富全资资产管理子公司，是多资产类别、全球化的资产管理公司，为持续完善大类资产配置职能，歌斐资产二季度成立了独立的固定收益部，以满足高净值客户的稳健回报需求。截至2020年6月30日，其管理规模为46.6亿元，同比增长42.5%，环比增长10.4%。
8月25日，恒立液压发布2020年半年报称，公司今年上半年实现营收34.6亿元，净利润9.86亿元，分别较上年同期增长23.75%、47.01%。报告期内公司业绩增长，主要受益于产品销售实现增长，其中挖机油缸产品收入同比增长16%，子公司液压科技泵阀销量大幅提升，收入同比增长86%。 受益于国内外下游行业市场需求强劲增长，近三年来，恒立液压产品销量和销售额均大幅提升，其2017年－2019年分别实现净利润3.82亿元、8.37亿元、13.0亿元。同花顺数据显示，恒立液压今年上半年净资产收益率达16.96%，在已公布的通用机械－机械基础件分类中排名第一。 记者就此事采访了清晖智库首席经济学家宋清辉，宋清辉告诉记者：“从当前国内基建及工程机械行业的发展形势看，恒立液压作为工程机械核心零部件供应商，其未来发展前景值得期待。随着国内基建投资力度进一步加大，对于工程机械行业属于重大利好。” “产销增长、成本优化”双轮驱动 今年上半年，国内市场受基建需求拉动等因素的影响，公司下游以挖掘机为代表的工程机械行业延续增长趋势，报告期内公司共销售挖掘机专用油缸32.95万只，同比增长27%，实现销售收入14.32亿元，同比增长16%。在非标准油缸方面，由于国外市场受到全球疫情蔓延影响，以起重系列油缸产品为代表的海外业务受到较大冲击，报告期内公司销售重型装备用非标准油缸6.42万只，实现销售收入5.77亿元，同比下滑9%。 在液压泵阀业务领域，报告期内子公司液压科技受下游挖掘机销量持续高增长及自身市场份额提升影响，所有产线均超负荷运转，实现销售收入11.91亿元。子公司上海立新得益于工程机械板块阀件放量及国内高端液压件国产化进程加快，上半年实现销售收入7012.84万元，同比增长12%，其中比例阀产品与上年同期相比实现翻倍增长。 值得一提的是，在油缸配件及铸件领域，公司上半年铸件销售出库2.62万吨，同比增长45%，其中外销占比45%，报告期内公司外销客户中风电、工程机械板块增速较快。 提及公司铸件二期项目的产能利用情况时，公司表示，目前铸件二期产能利用率逐步提升，目前约为70%左右。上半年由于疫情原因，部分进口设备功能无法按时调试、使用，下半年随着调试人员进场，产能将进一步释放。 记者注意到，今年上半年公司销售毛利率为41.85%，同比增长4.82个百分点，销售净利率为28.60%，同比增长4.54个百分点。据悉，报告期内公司不断进行工艺优化，降本增效，通过提升现有产能，保障产品的平稳供应，提升整体盈利能力。另外，报告期内大量进口零部件实现国产替代，进一步降低成本，提高了产品毛利率。 对于公司未来发展规划，恒立液压表示，公司的液压系统产品广泛运用在盾构、冶金、观测、液压测试、发电等领域，后续将加大节能产品、一体化产品的研发推进。未来，上海立新在做好普通液压阀的同时，也会加大比例阀的研发力度，以此来进一步开拓注塑机、锻压、地下工程等下游领域。 基建加速拉动需求上涨 从全球市场来看，美国、中国、日本、德国、法国是全球液压产品销售的前五位国家，国际液压市场需求总体处于持续增长趋势。以近年市场需求来看，行走机械液压所占市场份额不断增强，目前约占全部液压产品销售额的近50%。 中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示，2020年1-6月，纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品17.04万台，同比增长24%。今年7月，25家主机厂挖机销量达1.91万台，同比增长54.8%，挖掘机械行业延续高景气度。 据太平洋证券研报分析，在经历新冠肺炎疫情之后，国内加大基建投资力度，上半年挖机销售实现正增长，下半年仍延续高增长态势，预计全年挖机销量可能实现25%左右增长，恒立液压作为工程机械核心零部件供应商，或充分受益国内行业需求提升以及进口替代加速。 提及国内工程机械零部件企业的未来发展方向，川财证券研究所所长陈雳在接受记者采访时表示：“如果基建能保持较高的增速，对于机械行业是利好。如果一些产业链上配套的零部件供应商之前出口占比重的话，接下来要努力开拓国内市场。” 值得一提的是，我国是液压制造的大国，但产业大而不强。目前大多数液压产品处于价值链的中低端，高端产品主要依赖进口和包括恒立在内的少数几家国内龙头企业。液压行业的发展远不能适应主机装备配套，已经成为制约我国装备制造业做强的瓶颈之一，主要反映在自主创新与基础研发能力不足、产业集中度与品牌影响力低、产品可靠性与耐久性不能满足主机要求、基础材料与配套件亟待提高等。国内液压企业如何在国内外市场竞争中占据优势仍是一大难题。 对此，宋清辉告诉记者：“由于我国液压市场起步较晚，市场集中程度还很低，中低端产品同质化十分严重，行业竞争异常激烈。在此背景下，国内液压企业要想在国内外市场竞争中占据优势，并非易事，需要加大自主创新力度、依靠科技创新闯出‘一片天下’，慢慢才有望走在行业前列。”
2020上半年，受到新冠疫情影响，各行各业都在面临着不同情况之下的挑战。对于药企而言，复工延迟、运输受阻、物流及人员流动、医院就诊大幅受限，每个挑战都是个不小的难题。 然而，对于作为国内领先的药企三生制药（1530.HK）则是在挑战下稳健前行，乘风破浪。其核心在研产品赛普汀®作为国产首个抗HER2单抗新药上市，分拆三生国健成功登陆科创板。那么，公司在疫情之下的业绩如何？ 疫情之下的三生制药：2020上半年归母净利同比增加118.64% 根据公司公告显示，2020上半年，三生制药营业收入26.95亿元，同比增长2.0%；毛利22.17亿元，同比增长1.5%；毛利率82.7%；归母净利润7.02亿元，同比增长118.6%；EBITDA为10.03亿元，同比增长70.7%；经营业务产生现金流量净额7.08亿元，同比增长1.2%；杠杆比率（不包括债券）由2019年同期的13.7%，下降至4.1%。 图表一：公司财务状况 数据来源：公司资料，整理 受到外部环境影响之下还能拥有超过118%的归母净利润增速，这在业内处于什么水平？可以说是非常高的水平了。根据WIND数据统计显示，在A股中（港股存在会计准则，年报时间披露不一致等情况，所以选择A股）选取按照WIND行业划分的医药行业中，筛选今年中报披露（由于目前有些企业暂未露今年中报，可能存在遗漏）归母净利润大于等于7亿元，同比增速超于或等于118%，并且营业收入增速大于等于2%的公司，共计三家，分别是：达安基因（002030.SZ）、奥美医疗（002950.SZ）以及振德医疗（603301.SH），主营业务均与抗疫物资相关，处于新冠疫情正面影响企业，业绩拥有高增长性。 图表二：条件选股 数据来源：WIND，整理 业绩爆发背后：核心产品铸造护城河 与抗疫物资相关来获得业绩高速增长不同，三生制药能够拥有高速增长的归母净利润，背后离不开公司一直以来的发展战略：发挥集“研发+生产+销售+对外合作”的体系化竞争优势，实现收入和利润的各项指标稳健增长。 三生制药拥有多款核心产品，疫情之下核心产品收入总体稳定，多款独家产品正在铸就公司稳固的护城河。 其中，2020上半年特比澳收入13.75亿元，益赛普收入3.31亿元，益比奥/赛博尔收入4.62亿元，蔓迪收入1.29亿元，其他核心产品收入3.87亿元。四款产品在2015年至2019年销售收入年复合增长率分别为39.8%，7.96%，0.75%，79.65%以及28.04%，收入占比分别为51%，12.3%，17.1%，4.8%以及14.8%。 图表三：公司核心产品收入 数据来源：公司公告，整理 公司自主研发的特比澳，是全球唯一商业化的rhTPO产品，已获得国家药监局批准两种适应症：之类化疗引起的血小板适应症（CIT）以及之类免疫性血小板适应症（ITP）。自2019年被纳入新医保目录乙类药以来，特比澳市场份额进一步提升。2020上半年特比澳收入13.75亿元，同比增长15.16%。 在最新研发上，公司已经开始进行特比澳用于儿童ITP的临床III期试验的患者招募工作，用于治疗血小板减少风险的肝功能障碍患者在围手术期的动员的临床I期试验已完成，并计划近期开展临床II期试验。目前，特比澳已经获得包括中国在内的9个国家批准，包括乌克兰、菲律宾及泰国。据国信证券预计，未来特比澳将成为销售额过30亿元的大品种。 益赛普是中国首个上市的肿瘤坏死因子α抑制剂，用于治疗类风湿性关节炎，强直性脊柱炎和银屑病，新版医保目录已将三种适应症囊括其中。2020上半年，益赛普收入3.31亿元，中国市场份额54.5%，涵盖中国内地超过3000家医院，其中超过1500家三甲医院。 在最新研发上，公司的预充式益赛普水针剂已完成临床III期试验，并已向国家药监局申请生产批件并获得受理。目前，益赛普已经获得包括中国在内的16家国家批准，包括哥伦比亚、泰国、菲律宾以及巴基斯坦。伴随着新医保中新增银屑病适应症，公司也将继续下沉市场发展，益赛普有望从当前5%-9%的市场渗透率进一步提升。 益比奥和赛博尔是国内唯一一家获得三种适应症的促红素品牌，自2002年起一直处于rhEPO市场支配性领导地位，2019年新医保新增非骨髓恶性肿瘤化疗引起的贫血适应症，中标价格稳定。2020上半年，益比奥和赛博尔合计收入4.62亿元，同比增长2.3%。在最新研发上，公司已经就第二代长效产品开始进入临床II试验，未来将会继续保持快速稳定的增长趋势。 蔓迪（米诺地尔町）是唯一一种受到《中国雄激素性秃发诊疗指南》推荐的外用药物，2015年至2019年收入年复合增长率达到79.65%，伴随着电商渠道成为产品销售新增长点，2020上半年收入1.29亿元，同比增长19.44%，预计未来三年后销售额有望超10亿元。 未来看点：新药上市增添助力，体系化竞争优势显著 那么，除了公司传统的核心产品增长强劲外，公司未来还有哪些看点值得关注？ 一方面，公司在研产品陆续获批上市走向商业化，为公司发展增添助力。另一方面，产品商业化背后所需的生产销售以及对外合作，也将辅助公司在体系化竞争中脱颖而出。 赛普汀®：国产首个抗HER2单抗新药上市 2020年6月19日，公司自主研发的注射用伊尼妥单抗（商品名：赛普汀®）正式获得国家药监局批准，用于和化疗联合治疗HER2阳性的转移性乳腺癌。7月1日，赛普汀®已分别在北京、国家癌症中心/中国医学科学院肿瘤医院、江苏、安徽、山东和浙江神速开出首张处方，成为我国首个获批的自主研发抗HER2单抗。 根据国家癌症中心2019年公布的数据统计显示，乳腺癌发病率已经成为女性恶性肿瘤第一位。在众多乳腺癌患者中，大约有25%的患者表现为HER2阳性。根据Frost&Sullivan数据显示，中国抗HER2单抗药物市场从2015年16亿元增长至2019年已经达到66亿元，年复合增长率为42.3%。随着乳腺癌新药的加速上市，更多新药和生物类似药的可及性提高，抗HER2单抗药物市场未来将快速发展，预计在2024年达到约128亿元的市场规模，年复合增长 14.3%。 从竞争格局上来看，公司的赛普汀®为首家国产抗HER2单抗，产品完全能覆盖大部分晚期方案。今年上半年公司主要采取赠药策略，实行买三赠三，预计下半年和未来将会根据市场采取多样化政策，并积极争取进入医保。 图表四：国内抗HER2单抗药物市场规模及预测 数据来源：公司资料，整理 单位：十亿元人民币 创新研发持续落地，成未来发展重要引擎 截止2020年6月30日，公司共计在研产品32项，其中22项为国家新药开发。按照治疗领域划分来看，公司共计拥有11项肿瘤科在研产品；12项在研产品为自身免疫疾病（包括RA），及其他疾病，包括顽固性痛风及眼科疾病（如AMD）；6项肾科在研产品；2项代谢类在研产品，目标为2型糖尿病；及一项皮肤科在研产品。 图表五：在研产品管线 数据来源：公司资料，整理 在业绩期内，公司在研发进程上获得多项进展。其中，611(抗IL-4Ra抗体)临床试验申请获得FDA批准，并获得NMPA受理；610(抗IL-5抗体)获得NMPA临床试验批准,并开始一期临床入组；609A(抗PD-1抗体)美国一期临床试验完成患者入组，并开始中国患者入组；608（抗IL-17A抗体）完成一期临床试验者入组，正计划二期临床试验；601A（抗VEGF抗体）完成AMD一期病人入组，DME一期入组进展顺利；TRK-820（Remitch）完成三期桥接临床试验第一阶段入组；SSS17（HIF-17）开始一期临床试验患者入组；MN709（米诺地尔泡沫剂）开始三期临床试验患者入组；SSS06（长效促红素）多个一期完成开始二期患者入组。 而在未来三年（2020年至2022年），公司的研发产品也将持续落地，迎来收获期。包括2款新药上市（赛普汀®已上市），10-15个新的抗体和双抗的IND申报（中美双报），14项上市申请提交，启动6项注册性试验，6项临床II期到临床III期试验以及6项临床I期到临床II期试验。 图表六：2020-2022年研发产品线展望 数据来源：公司资料，整理 不仅手握多项在研产品临近商业化，公司还在布局多个成熟热门靶点并且进行广泛覆盖。具体来看，公司囊括了包括HER2、PD-1、EGFR、VEGF、PSGL-1等市场空间较大的重点成熟靶点。另外，公司还在聚焦在研发下一代生物疗法，包括巨噬细胞靶向免疫疗法、编程CAR-T细胞疗法、双特异性抗体、多特异性抗体以及其他新型肿瘤免疫计划，每一项都是业内超前的研发技术，将为公司未来自主研发提供核心竞争力。 具备临床与销售快速迭代能力，对外合作持续强劲 对标海外药企，龙头企业的核心资产和核心竞争力在于，临床与销售快速迭代能力。而在中国，已经明确具备临床与销售快速迭代的药企实际上非常稀缺，其要求产品数量多，且有科室学术推广力量，具备大单品。单一大单品公司、仿制药或普药公司、销售简单粗暴不需要学术推广公司都不满足。 那么对于三生制药，是否满足临床与销售快速迭代能力呢？答案是有的。公司在研产品数量已经达到32项，其中核心产品特比澳更是在2019年样本医院创新药中销售金额TOP10的重磅产品。 而对于销售团队公司已经涵盖国内所有的省、自治区、直辖市，超过2500加三级医院，14000家二级医院或底级层医院及医疗机构。目前，公司拥有3378名营销人员，668名分销商以及2124第三方推广商组成的庞大销售及分销网络。 在生产上，公司共计拥有5个生产基地（位于杭州、沈阳、深圳、上海及意大利）。其中，公司共计拥有约3.8万升产能的单克隆抗体设施，在国内大分子制药公司中产能排第一；注射剂年产能9000万支（沈阳生产基地年产能5000万支，深圳生产基地年产能4000万支）。而意大利的生产基地，甚至可以为Mylan、UCB等企业提供CMO服务。 除了自主研发外，公司也在积极通过对外合作的方式，引入最新的产品与技术，从而与现有产品形成协同效应，增加核心治疗领域的产品组合。2020上半年，公司通过与阿斯利康、礼来、Toray、三星Bioepis、Refuge Biotechnologies、Vereau、TLC、Numab、GenSight、Sensorion及MPM等公司进行战略合作，提高公司整体的研发综合实力。 小结 在医改进入深水区之际，创新研发成为政策之下的主要逻辑。一方面，Big Pharma企业正在从仿创结合出发向创新药企转型，另一方面，新兴的Biotech企业则是凭借先进的技术在一些赛道开始创出一番天地。但无论是成熟药企还是新兴药企，我们可以观察到的是，近两年来“商业化进程”一词频出。换言之，创新研发，最终还是要落到实处，获批上市，看到销售业绩才是王者。 三生制药则是一个独特的存在。作为国内老牌的药企，核心产品拥有很强的技术壁垒，创新自主研发不说，还在不断地和外界深入合作取其精华。而在销售，生产环节，也是首屈一指，产、研、销的产业链完整，体系化竞争独具优势。 从资本市场来看，伴随着中报业绩密集发布时期，全国第三次集中采购也如约而至。相比起上半年医药板块一路高歌，近日走势的疲软与此次政策落地不无关系。但回看前两次的集中采购下的医药板块，常态化的带量采购已经让市场出现钝化，整体板块回撤也小很多。 对于三生制药而言，从今年3月到7月公司进行分拆三生国健上市，股价接连攀升，但随着第三次集采对于市场的影响，医药整体板块回撤，公司股价也随之回调。根据WIND数据显示，截止2020年8月24日收盘，公司PE为15.64倍，远低于公司近三年平均PE估值水平，处于明显低估。 从历史走势上来看，每一次政策性调整，例如全国集采，都是医药板块的“黄金坑”，每一次蛰伏也是为了更好的起跳。作为一家研发、销售、生产以及对外合作非常全面的药企，拥有体系化竞争的优势，在板块回调之际去关注，无疑是一个好的时机。 图表七：公司估值情况 数据来源：WIND，整理
兆易创新（603986）25日晚间披露了2020年半年报，公司上半年实现营业收入16.58亿元、净利润3.63亿元，分别同比增长37.91%、93.73%。 今年上半年，兆易创新持续加大产品研发力度，拓宽产品应用与业务范围，不断推动技术创新与产品结构优化，适应新基建时代下的全新技术需求，把握消费电子、工业、汽车、5G、物联网等应用领域，推进新产品量产销售，公司经营业绩保持稳定增长。 其中，营业收入同比增加约4.56亿元。具体来看，存储器业务增加约3.1亿元，微控制器业务增加约7157万元，主要是由于消费类、计算机等市场需求的同比增加以及新产品的量产销售；此外，由于合并报表的期限变化，传感器业务与去年同期相比增加7005万元。 另外，公司净利润同比增加约1.76亿元，兆易创新表示，这主要是由于上半年收入增加，毛利同比增加2.18亿元，而销售费用、管理费用和研发费用同期增加约1.33亿元；此外，资产减值损失、财务费用、所得税等有所减少，而政府补助有所增加。 兆易创新主要业务为闪存芯片及其衍生产品、微控制器产品、传感器模块和动态随机存取存储器（DRAM）的研发、技术支持和销售，其中传感器业务来自于2019年公司收购上海思立微电子科技有限公司，动态随机存取存储器（DRAM）业务尚在研发中。 从业务进展情况来看，上半年，公司Flash产品累计出货量已经超过130亿颗，持续为市场提供高性能、大容量、低功耗、小尺寸等多样化产品组合。NANDFlash产品上，24nm制程产品持续推进，公司将完善中小容量NANDFlash产品系列。 此外，兆易创新表示，公司自主研发DRAM项目正在有序推进，且已基本建立代销DRAM的销售、运营体系，客户数量与业绩逐步增长。据了解，存储芯片领域中DRAM等通用型产品市场规模较大，具有举足轻重的地位。 上半年，兆易创新继续加大研发投入，公司研发费用达到2.21亿元，相比2019年同期增长57.95%。同时，上半年，兆易创新共申请了28项国内外专利，新获得49项专利授权，截至6月末，公司已获得638项授权专利。 值得一提的是，今年6月，兆易创新发布公告宣布完成定增。在本次定增中，兆易创新实际发行股份数量为2121.91万股，发行价格为203.78元/股，实际募集资金净额为42.82亿元。 西部证券指出，定增完成后，兆易创新将拥有充裕资金进行DRAM产品研发，扩大存储器产品的种类与规模，并能大幅提高公司的可持续发展能力及后续发展空间。此外，虽然NORFlash总体需求受疫情影响有所下滑，但TWS耳机等细分领域需求恢复有助于NORFlash景气度回升。
8月25日，亚太区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商伟仕佳杰控股有限公司发布公司截至2020年6月30日止年度中期业绩。 2020年，疫情催生了全球产业数字化发展新一轮热潮，伟仕佳杰企业系统板块（包括服务器、网络安全产品、安全服务业务等）实现规模化增长，业务结构持续优化，净利润继续创下历史新高。期内，营业额录得288亿港元（2019年同期为300亿港元），毛利录得约13.73亿港元（2019年同期为14.31亿港元），经营溢利约为5.80亿港元（2019年同期约5.95亿港元）。权益持有人应占未经审核综合纯利增长7.4%至4.21亿港元（2019年同期约3.92亿港元），期内每股基本盈利增长8.0%。 深化云计算和数字化转型业务布局 为企业客户提供全生命周期服务 近年来，伟仕佳杰凭借覆盖全地域、全行业、全产品、全周期的产品体系、逐步打造服务业务，这成为公司在云计算、大数据、数字化转型等ToB企业级业务市场实现爆发式增长的坚实基础和有力保障。公司先后与阿里云、华为云、亚马逊AWS、微软Azure、京东云、VMware等云厂商建立紧密合作关系，结合自主研发，在云业务领域输出领先的产品、技术、解决方案及服务，助力产业升级和全面云化的落地。 2020年上半年，阿里云业务发展迅猛，云转售及云管理服务业务额均快速增长。伟仕佳杰自主研发OA产品通过麒麟、统信两大国产操作系统兼容性认证，SaaSOA发布短短半年时间用户数破万。北京伟仕佳杰信息技术服务公司获得中国电子工业标准化技术协会信息技术服务分会颁发的运行维护服务能力成熟度二级符合性证书。 2020年是国内信创元年，上半年伟仕佳杰在信创产业基础硬件、基础软件及行业应用软件等层面频频斩获大单，涉及产品包括新华三、联想服务器、锐捷、浪潮、华为、视源股份等，服务客户包括中国银行、宝马、山东黄金集团、贵安新区管委会、贵州大数据局、中国软件、东软集团等。 企业系统业务规模化增长 盈利水平明显提升 公司亦是国内最大的安全产品总代理，与主流网络安全厂商绿盟、奇安信、山石等均有紧密合作，为全国3000余家管道（包括政府、运营商、金融、能源、互联网、教育、医疗等行业），100000余客户提供全线的网络安全产品及最优的企业级应用安全解决方案。伟仕佳杰2020上半年在网络安全领域业务已取得超预期的高速增长，与绿盟、奇安信合作的业务分别取得约270%和75%左右的增速，成为其细分业务板块中增长最快的领域之一。 目前，伟仕佳杰已成功建立起覆盖亚太9个国家、50000余家管道伙伴的IT生态网络，累计为百万企业提供信息化所需的云到端的产品、技术、解决方案及服务，伟仕佳杰云业务的基础网络生态布局基本完成。近期，伟仕佳杰（泰国）获得微软、红帽年度最佳服务合作伙伴，伟仕佳杰（新加坡）成为阿里云当地总经销商，东南亚市场数字化服务管道升级已经完成。展望未来，伟仕佳杰云将凭借完整而庞大的生态进一步拓展国内及海外市场，助力一带一路国家产业数字化转型升级。 伟仕佳杰集团主席李佳林先生表示：伟仕佳杰将继续深化其在“云计算+大数据+人工智能”的布局，在5G和新基建的东风下，其围绕信创产业的业务及云服务业务将进入高速增长期。
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