新冠病毒肺炎疫情（以下简称为疫情）对我国经济的打击是不言而喻的， 尤其是导致企业大规模长时间停工停产，不仅阻碍了大量的国内市场供给，也切断了很多出口产品的全球供应。鉴于我国是“世界工厂”，在全球产业链中佔有主导性地位，这对全球产业链造成了重大冲击，从而引发了市场关于全球厂家及投资者从我国市场撤出，进而动摇甚至摧毁我国全球产业链主导地位的担忧。 这一担忧逻辑上不无道理，何况疫情前若干年就有企业由于成本问题从我国迁出至海外的现象。但是，仔细分析起来，担忧并没有站得住脚的理由。 应该认识到，我国在全球产业链中的主导地位是现阶段我国经济综合优势的必然结果，不是一、两个单项因素所决定的，更不是一时的碰巧偶然，所以不会被疫情这样一个虽然是特大灾难但毕竟是单个事件且是暂时现象所动摇，更别说是摧毁了。 决定我国全球产业链主导地位的综合优势包括一系列的经济、人文与社会因素。首先是劳动力成本。产业是由产业工人建设的，产业工人的成本是产业运行的最重要成本， 进而是决定产业发展的关键性供给因素。去年我国的人均GDP已破1万美元，但与发达经济体平均比起来只是四分之一； 我国与发达经济体产业工人的成本之差应该也是这个比例， 这就从根本上决定了我国相对于发达经济体在全球产业链中的成本优势。第二是劳动力素质。我国产业工人的素质，从教育训练水平、学习能力、主动性、韧性、勤奋、吃苦、守纪各个方面衡量，与发展中国家相比是全面超越，与发达国家相比，除第一项教育训练水平外也是全面超越。这大大抵消了我国相对于其他发展中国家的成本劣势，而又显着增强了相对于发达国家的成本优势。以上两大优势是我国得以确立全球产业链主导地位的根本性原因。第三是规模效应。不难理解，规模效应使得产业发展的成本更低、效率更高、效益更好，从而吸引更多的全球厂商使用和购买具规模效应的产品和服务。我国作为世界第二大经济体（佔全球GDP17%）和第一大製造商（佔全球製造业31%），具有全球最大的产业规模进而规模效应，自然进一步增强其在全球产业链中的主导地位。第四是需求强势。应该看到，我国不但是全球产业链的主要供给方，同时也是主要需求方，即产业链产品的主要消费市场。数据显示，在20个主要行业中，我国有17个行业的销售额在全球销售额中佔比超过20%。以信息电子行业为例，我国的手机、电动车、半导体销售量分别佔全球销量的40%、64%和46%。产品当然喜欢流向离最终消费者最近的地方，这就加重了我国全球产业链主导者的角色。第五是产业发展环境优势，包括经济增长虽告别了高速而步入中高速，但仍为全球最快速之一；基础设施及物流系统的规模与质量全球领先；产业政策独特而有效；外贸环境已充分自由，外资政策持续完善；企业治理水平不断提升等。所有这些因素使得我国的产业发展环境不仅大大超越了发展中国家，而且整体而言优于发达国家，进一步促成了我国的全球产业链主导地位。 理解了上述综合优势后，就不难认识到，这次的肺炎疫情是不可能改变我国全球产业链中主导地位的。此次疫情的严重程度的确是百年不遇，但就对经济的影响而言，主要取决于疫情的持续时间。疫情持续时，抗疫措施不撤除，人们不能外出消费，工厂不能开工，经济就继续下滑。但如果疫情平息了，抗疫措施得以撤除，人们就外出消费，而且很可能是报復性地消费；工厂就復工，而且很可能是追赶性地復工，则经济就反弹，而且很可能是强劲地反弹。我国疫情3月份已基本平息，则其对经济的影响主要在1季度，特别是2月份。那麽就设身处地地想想，了解上述我国综合优势的厂家，包括海外与国内的，会轻易地因为如此的疫情就决定迁出我国市场吗？在当今全球化时代，现代化厂家都高度依赖全球产业链， 那么迁出我国后去哪裡寻找产业链替代呢？ 哪个国家有能力替代呢 ？ 现在疫情已是全球“大流行”，其他主要经济体正受疫情恶化困扰，我国反而成了疫情最快平息的地方，那麽因疫情迁出我国而去疫情肆虐的这些经济体吗？当然有人会说，越南、印度、印尼、柬埔寨等国家疫情较轻，又是这些年来我国企业外迁的主要目的地，可去这些国家。不错，一些企业在疫情前已外迁去了这些国家，可是该去的都去了；因为疫情再去的也有，但鉴于上述理由应该不多。实际上，对于过去10年来我国产业外迁去这些国家的迁出程度，市场的估计往往过高。要知道，在人们认为快速外迁的这10年，我国的製造业增加值与出口总额在全球的占比非但没有下降反而大幅上升，分别从17%和9%上升至31%和13%，说明外迁并未对我国的“世界工厂”和全球产业链主导者的地位形成大的挑战。数据还表明，2018年越南和印度的製造业增加值仅分别为我国的0.9%和9.9%，不到百分之一和十分之一，听起来都难以置信，但却是事实。所以现在担忧越南和印度抢去我国在全球产业链中的主导地位是不是太早了呢？其他发展中国家就更不用提了。 同时，还应认识到，产业供应链有自我巩固与扩张的特性，即供应链一旦形成，会吸引更多的厂家加入，从而供应链进一步延长与夯实。产业链的主导地位也是如此，往往导致赢家通吃。这部分地是由于上面提到的规模效应，而对我国的主导地位而言又与市场对于我国经济增长前景的憧憬有关。既然预计我国经济将继续以中高速度增长，自然也期望我国在全球供应链中供需两端的份量都进一步增加，进而主导地位进一步增强。且今后是信息经济时代，信息技术将赋予产业链新的模式与生命力，而我国又在信息经济中领先全球，将更加巩固我国的产业链主导地位。 综上所述，此次的肺炎疫情将难以撼动我国在全球产业链中的主导地位。当然，这不是说我国的全球产业链主导地位不会受到任何挑战或不会有任何变化。劳动力成本的确在上升，在产业链高端的佔据程度仍然不够，美国及一些西方国家对我国产业链主导地位抱有敌意，一些发展中国家也在觊觎这一地位等等，都在形成挑战。这就要求我国进一步改革开放，同时坚持“发展是硬道理”，保持经济中高速增长，并促进产业快速升级，从而战胜这些挑战。
7月23日，作为清华大学2020年全球暑期学校课程之一的“气候变化大讲堂”面向全球师生开课。本期大讲堂的主题是“后疫情世界的气候治理”，邀请法国前气候大使，欧洲气候基金会首席执行官劳伦斯•图比亚娜女士发表主旨演讲，联合国秘书长古特雷斯先生受邀发表荣誉致辞，这也是古特雷斯先生自新冠疫情爆发以来首次面向全球师生公开演讲。 古特雷斯指出，作为前所未有的危机，新冠疫情事关卫生、经济、社会和全人类的发展，暴露了各个国家、各个社区之间严重的系统性不平等现象。他表示：“协调不力的政策有可能锁定甚至加剧本已不可持续的不平等现象，逆转来之不易的发展成果和减贫之路，导致未来较高的排放。我们比以往任何时候都需要团结一致采取行动。” 古特雷斯强调，全球变暖正在加速，过去十年是人类历史上最热的十年。洪水、长期的空气污染、干旱和野火正在摧毁生命、商业和生态系统，食物和水资源的短缺正在加剧武装冲突，如果不采取更加强有力的举措，情况可能变得越来越糟。他特别强调各国在拯救、重建和重置经济的过程中应考虑六大气候行动，即让社会变得更具韧性，确保公正的过渡；创造绿色就业岗位，实现可持续增长；对工业、航空业和航运业的救助应当以与《巴黎协定》的目标保持一致作为前提条件；停止在化石燃料补贴和煤炭资助上浪费资金；在所有决策中考虑气候风险及全球各国应携手合作。 古特雷斯高度肯定中国在应对气候变化方面取得的成绩，指出在过去五年的时间里，中国部署的太阳能和风能发电能力比任何国家都要多。全球超过50%的电动汽车在中国销售。中国还生产了全球99%的电动巴士。他表示：“在绿色发展的全球竞赛中，行动迅速的国家和公司将享有巨大的竞争优势。随着世界从化石燃料转向清洁能源，中国可以通过采取大胆行动收获巨大利益，包括更加强劲的增长、更多的就业岗位、更加清洁的空气、更好的健康水平。”古特雷斯还高度评价青年在应对气候变化中的作用，鼓励青年不断创新、不断发声，携手实现更高质量复苏，打造一个更具包容性和可持续性的未来。 清华大学校长邱勇代表清华大学全体师生以及世界大学气候变化联盟其他成员学校和清华大学全球合作伙伴学校的师生，向古特雷斯秘书长感谢。邱勇介绍清华大学为应对气候变化采取了一系列行动，特别是2019年5月，来自六大洲的12所大学在清华大学联合成立了世界大学气候变化联盟，引领全球大学共同践行应对气候变化的使命。2019年11月17－19日，由世界大学气候变化联盟发起的首届研究生论坛，吸引了来自9个国家55所高校的150余名研究生参加，大家深入研讨如何应对气候变化和推动生态文明建设，并签署了《气候变化青年宣言》。邱勇强调，青年是整个社会力量中最积极、最有生气的力量，是时代的先锋，他期待青年率先行动起来，勇敢承担起时代责任和历史使命，在包容和尊重中不断汲取力量，奋力前行。 生态环境部气候变化事务特别顾问、清华大学气候变化与可持续发展研究院院长解振华在致辞中指出，尽管疫情打乱了世界各国经济社会发展的常规节奏，但《巴黎协定》确定的绿色低碳发展大趋势不可逆转，应对气候变化仍然在全球治理和各国经济社会发展议程中占有重要地位。他认为古特雷斯提出的“携手实现更高质量复苏”倡议为世界各国在合作抗疫的同时共同应对气候危机、重塑人与自然关系确立了行动方向。解振华强调，中国始终高度重视应对气候变化，将其作为促进高质量可持续发展的重要战略举措，也是推动构建人类命运共同体的责任担当。中国采取了一系列积极的政策行动，取得了显著成效，提前完成2020年前承诺目标。尽管疫情给中国经济增长带来严重影响，未来中国继续采取积极应对气候变化的政策和行动，为全球气候治理和绿色高质量复苏做出新的更大贡献。解振华指出全球气候治理进程的主要任务是落实《巴黎协定》，提高行动力度已成为全球气候治理进程的焦点。他希望各方将防控疫情、恢复经济、促进就业、保障健康、保护环境与应对气候变化结合起来，实现协同增效，确立绿色低碳转型的目标和势头，为《巴黎协定》和《2030年可持续发展议程》目标的实现贡献力量。 法国前气候大使，欧洲气候基金会首席执行官劳伦斯•图比亚娜就全球气候治理的新趋势及中欧关系发表主旨演讲。她表示疫情后复苏计划的速度、规模和内容对于我们实现《巴黎协定》和可持续发展目标至关重要，在这个关键时刻，需要欧洲和中国这两个世界领先的地区和国家共同努力，寻求务实的解决方案。图比亚娜介绍欧洲委员会于2019年12月提出的《欧盟绿色新政》是使欧盟经济可持续发展并到2050年实现净零排放的路线图，即使面对当前的健康和经济危机，欧盟仍承诺坚持这个前进方向。图比亚娜指出：“作为对疫情的最新响应，欧盟本周决定了未来7年的欧洲财政重点，将1.8万亿欧元一揽子计划的30%，即5500亿欧元用于资助气候行动，这是关于欧洲如何计划进行绿色弹性复苏的重要政治信号。” 图比亚娜强调，全球问题需要全球解决方案和国际合作。气候治理是建立新的全球合作精神和形式的最佳问题，不应将复苏计划与明年5月在中国举办的联合国生物多样性谈判、明年11月在英国举办的联合国气候谈判视为各自独立的轨道，而应扩大到围绕绿色新政和生态文明建立的更广阔层面。图比亚娜最后强调：“欧盟和中国拥有所需的不仅是确保从疫情中迅速复苏，而且是可以确保使世界踏上通往绿色、可持续和公平未来的新道路。”演讲结束后，图比亚娜同全球师生与观众进行了互动交流，就全球气候治理的趋势和走向进行深入探讨，寻求未来世界可持续发展的解决方案。 本场大讲堂由清华大学气候变化与可持续发展研究院常务副院长、世界大学气候变化联盟秘书长李政主持。国家气候变化专家委员会副主任、清华大学气候变化与可持续发展研究院学术委员会主任何建坤现场点评：“携手实现绿色更高质量复苏，是我们共同的使命、共同的事业。不管前方有什么挑战或困难，只要坚持全球合作，践行低碳发展，我们离可持续发展目标的实现就会越来越近！” 关于清华大学气候变化与可持续发展研究院 成立于2017年10月，由中国气候变化事务特别代表解振华担任院长，致力于打造跨学科研究、人才培养和政策交流协同创新平台，整合国内外优质资源，为应对全球气候变化与实现可持续发展提供智慧和方案。气候院的工作内容包括对话与交流、战略研究、教育与培训三个方面，已经成功打造“气候变化大讲堂”、“巴黎协定之友”等品牌旗舰项目，开展了2050低碳转型、气候与环境协同治理等战略研究项目，并组织了多期南南气候合作培训班。经过两年多的成长，形成了国际品牌影响力、国内外资源整合能力和专业研究实力三大优势，成长为领域内知名智库。 关于气候变化大讲堂 “气候变化大讲堂”是清华大学气候变化与可持续发展研究院打造的在气候领域具有世界影响力的对话与交流平台，也是面向清华全校学生开设的专门课程。大讲堂邀请世界各国气候领袖来分享他们对于本国及全球应对气候变化问题的认识，交流如何推进全球气候变化治理的行动和倡议。讲堂开讲期间进行同步网络直播，单场讲座观看人次达10余万。
全球疫情能否成就白银崛起 证券时报记者 赵黎昀 21世纪初期的黄金十年牛市期间，白银也跟随风头尽显。此后，金价处于震荡回落又逐步回温过程中，银价却再难现往日辉煌。 2020年，新冠肺炎疫情引发全球经济动荡，贵金属成为市场关注热点。3月时白银期货玩家暴亏的呼号声言犹在耳，现下国内外金银商品价格却已站上阶段性高点。 7月23日，沪银主力合约连续第三个交易日领涨，单日涨幅近8%，三日累计涨幅近22%。而COMEX白银22日则已突破23美元/盎司关键点，创近7年新高，价格自3月低点实现翻倍。 同时，现货黄金价格自2011年9月以来首度升至1880美元/盎司上方。周大福7月22日足金价格报536元/克，较去年同期的408元/克，上涨了31%。 贵金属作为避险资产，价格走势与国际政经形势关系密切。 一方面，随着新冠肺炎疫情在各国发展形势的不断演变，目前市场对于欧元区和中国国内经济趋势的改善预期逐步形成，而美元则面临结构性走软的局面。受疫情影响，美国就业和消费或面临再度恶化风险，美元失去避险需求加持，给贵金属价格上行提供支撑。 另一方面，近期各国央行货币宽松政策频发，导致市场通胀预期上升。加之中美局势紧张气氛日渐升级，使得避险需求急剧升温。 当然，短期内白银价格疯狂走高，也不乏投机氛围。有国际分析人士认为，大量从美股获利退出的散户资金与对冲基金正疯狂涌入白银ETF。数据显示，7月21日全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的白银持仓量较前一个交易日骤增478吨，创下2013年1月以来的最大单日增幅。至22日，该白银ETF白银总持仓量已达17081.59吨。 贵金属走强的基本面下，长期偏高的金银比，使得市场关注到白银价值被低估的现实。 据生意社数据，以2011年9月1日金银价格为基准，近10年国内现货黄金白银价格走势大体趋同，但是涨跌幅度日益分化，金银比扩大后维持长期高位运行。 虽然自今年3月以来，白银价格已经实现显著上行，金银比逐步缩小，但目前的白银现货价格在历史价位中仍处于低位，仅约为2011年9月价格的58.28%。而目前黄金价格已为2011年9月价格的108.99%，白银价格向上修复仍具备空间。 此外，白银的工业属性，使其在疫情造成的全球产能缩减背景下，更具备价格上行支撑。 白银的工业需求占全球总需求的半数左右，且在光伏发电等领域的需求量仍在不断扩大。受海外疫情持续影响，市场对白银主产区拉丁美洲银矿以及铜矿(白银伴生矿)关停或停产的预期升温，供需逻辑也同样利好银价。 总而言之，“黑天鹅”频发的2020年，也是全球避险需求旺盛的一年。疫情下全球货币宽松政策预期、美元走软、中美局势变化等，都会刺激市场对贵金属投资需求的改变。在此番市场重新审视白银估值后，金银比价或仍存逐步缩减预期。全球疫情形势演变是否能够助推白银崛起，仍有待市场给出答案。
出品 | 搜狐科技 编辑 | 张雅婷 2020年7月23日，在2020中国互联网大会开幕论坛上，华为介绍了HMS（华为终端云服务，Huawei Mobile Services）生态及华为应用市场（AppGallery）全球化的最新进展。目前，HMS生态在全球范围内实现高速增长，华为终端全球月活用户达7亿，华为全球注册开发者已达160万，全球接入HMS Core的应用数量超过8.1万。 同时，华为消费者云服务总裁张平安宣布启动耀星·领航计划，助力互联网伙伴及开发者应用出海。此前华为已面向全球推行10亿美元耀星计划，鼓励开发者加入HMS生态开展创新，已累计激励全球超过一万个创新应用。 张平安表示：“我们希望通过覆盖全球170多个国家和地区的华为应用市场，让国内互联网伙伴的每一个创新应用都能触达全球7亿华为终端用户，与全球用户共享中国的数字化创新成果。”同时，华为全球化的自有应用，如华为视频、音乐、阅读等也将国内很多互联网伙伴的优质内容带给了更多国家和地区的消费者。 华为还以快应用、快服务等创新形态为用户带来更智慧、便捷的数字生活体验，让高品质应用实现一点接入、智慧分发，高效触达全球用户。例如，携程APP即将接入华为快服务智慧平台，通过智能情景识别为用户提供行前服务推荐卡片、出行提醒卡片，覆盖出行全过程，加速全球化发展。 华为通过HMS Core面向开发者全面开放“芯-端-云”能力，比如机器学习、HiAI、AR引擎等领先能力。张平安介绍，HMS Core 5.0已面向全球上线，进一步开放华为优质的软硬件能力，为全球用户带来更多的创新体验。同时，华为还为全球开发者提供一站式高效运营支持服务AppGallery Connect，提供覆盖“创意-开发-分发-运营-分析”全生命周期的67项服务，助力开发者专注应用创新。 目前，华为终端云服务在全球设立六大区域中心、四大数据站点，并通过DIGIX创新工作室、开发者联盟、HDD（华为开发者日，Huawei Developer Day）等丰富的平台和活动在全球各区域提供本地化服务，为中国互联网伙伴出海提供全方位支持，让更多创新走向全球。
题：《陆胜斌：金价银价飙涨，还会继续涨吗？现在能上车吗？》 作者 陆胜斌(苏宁金融研究院研究员) 在市场激烈地讨论“A股是否还在牛市”的声浪中，黄金和白银双双走出了令人瞩目的行情——国际黄金价格突破1850美元/盎司的关口，创下接近9年来的新高；国际白银价格在4个交易日内涨幅接近20%，价格逼近23美元，创下了接近7年来的新高。 或许，很多投资者之前并未关注到黄金和白银的投资机会，等到发现时，才有相见恨晚的缺憾感。历史早已无法改变，当前值不值得买才是我们最需要思考的问题，而逻辑推演是投资决策的主要依据。 黄金牛市的动力是什么？ 拉长周期来看，黄金的牛市早已启动，自2019年4月份以来，国际金价上涨超过45%(见表1)，远超同期上证综指和深证成指的涨幅，且一路走来逻辑清晰、趋势明确，只在今年3月份爆发全球流动性危机时遭到恐慌性抛售(我们分析认为流动性危机是黄金的短期扰动因素)。 行至当前，支撑黄金牛市的动力是什么，未来是否仍将存在？ 1、天量流动性推动资产价格上升 今年以来，新冠肺炎疫情在全球范围内扩散，加速恶化了全球经济的下行趋势。因疫情控制及时、经济复苏超预期，中国的货币政策相对克制，央行的资产负债表规模保持在36万亿左右。但为了刺激各国经济，全球其他主要央行向市场投放大量基础货币(见图2)，并通过信用扩张衍生出更多的信贷(见图3)。 相较于货币供应的快速增长，黄金的供给极为平稳。从2010年-2019年，全球黄金每年的供给量基本稳定在4300吨至4800吨，而今年受到疫情影响，多个主要产金国采取了严格的停工停产措施，一季度黄金的供应量仅为1066.3吨。泛滥的流动性下，快速增加的过剩资金追逐有限的资产，将会使得大部分资产出现上涨，这也是当前大宗商品、股市集体上扬的关键因素。 目前来看，全球并未放慢直升机撒钱的速度，美联储不断扩大资产购买的范围和力度，欧盟各国也达成了历史上最大规模的一揽子财政计划，包括1.074万亿欧元的欧盟预算和7500亿欧元的新冠“恢复基金”。在全球新冠肺炎疫情没有得到有效控制、经济从泥潭中走出之前，预计全球的流动性不会出现紧缩，而这将极大地推升黄金的定价。 2、通胀预期已成市场共识 当前美国各期限国债收益率均处于历史最低位水平，10年期国债收益率基本维持在0.6%左右，且从美联储点阵图来看，当前的低利率有望延续到2022年底。随着原油价格的快速反弹，大宗商品的持续走高，且受新冠肺炎疫情及全球各地不同自然灾害的影响(蝗灾、蛾灾、水灾、地震等)，全球粮食结构性短缺的可能性加大，全球粮价有较强的上涨预期，因此通胀的预期持续走高。从美国10年期国债收益率测算出的结果来看(见图4)，通胀预期已从3月份的0.5%快速回升至当前的1.5%。 名义利率在低位徘徊，通胀预期不断走高，实际收益率水平将持续下降，国债等资产的配置价值不断弱化，而不生息的黄金资产具有了极高的性价比。与此同时，当前的美国通胀预期距离美联储2%的目标仍有一定距离，而在全球物价上行趋势明朗的情况下，通胀预计将会进一步抬升，进而加大了黄金的配置价值。 3、全球货币的共同贬值 从长期来看，黄金价格与美元指数具有极强的负相关性，也就是说，美元指数走强，黄金价格大概率走低；美元指数走弱，黄金价格大概率上扬。今年一季度以前，风险事件频发、流动性变化等短期因素是影响黄金价格的主导，而像美元指数这样的长期因素则被淡化，故而出现了美元指数与黄金价格走势同向的小概率事件。但是在美元仍为全球硬通货的情况下，美元与黄金的相关关系难以发生改变。 自美元流动性危机逐步缓解之后，美元指数进入了下行通道(见图5)。虽然在美国大选之前，美元有维持强势的动力，但在美国优先的大政策背景下，美元的逆全球化趋势已经初现端倪；且美国的疫情控制远远不如中国、欧洲、日本等国家和地区，经济复苏将会受到疫情的掣肘，美元的强势程度将会减弱，因此，美元指数进入下行通道已是大概率事件。 但是从另一个角度来讲，美元指数代表的是美元相对于其他一揽子货币的相对强弱指标，而在当前全球大规模撒钱的背景下，会造成全球货币同时出现信用贬值，而代表货币相对强度的汇率或美元指数难以体现这一整体的信用下沉。因此，在美元指数下行的背景下，美元价值的绝对信用走弱，将会进一步刺激黄金价格。 4、其他因素 2020年一季度黄金供给收缩3.8%，而总需求上涨1.9%，其中一季度的全球黄金ETF的净流入为四年来最高季度流量，成为了影响黄金总需求的重要因素。随着黄金价格的进一步走高，投资需求将会进入良性增加的大循环，因此黄金未来需求的增量可能重点在投资需求。 2020年风险事件频频发生，诸如中美贸易摩擦、新冠肺炎疫情等事件仍未释缓，且在美国大选尘埃落定之前，黑天鹅事件突发的可能性仍然较大，而黄金的避险属性亦将持续地支撑黄金的短期价格。 因此，综合来看，在流动性持续泛滥、通胀预期不断上升、美元指数大概率下行的大背景下，目前黄金仍然具有投资价值，黄金的牛市仍在进行中。 白银的超额预期 不同于黄金，白银的工业属性较强，工业制造需求占白银总需求的比重在50%以上，但从历史回归来看，金融属性对白银价格起主导作用。 长期来看，白银价格走势与黄金走势极为相似，基本同涨同跌。今年一季度之前，黄金价格持续走高，但白银却没有紧随其后，金银价格比创出历史新高(见图6)。自1975年以来，金银价格比值大概率处于40-80之间，在今年3月18日达到历史最高点124后，已开始均值回归，也就是白银的涨幅大幅超过黄金。 因此，若黄金价格有望继续向上突破，白银亦将大概率跟随，共同享受贵金属的β收益。而从当前来看，金银价格比均值回归的趋势短期内难以改变，金银价格比有望继续下行，从而扩大白银的α收益。故而，未来一段时间，白银相较黄金出现超额收益仍将是大概率事件。(摘编自微信公众号“苏宁金融研究院”) 陆胜斌 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。本文不代表中新经纬观点。
美元指数跌破95，机构称美元即将开启新一轮长期走弱趋势 美元在持续被抛售。 7月23日，综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标美元指数已跌破95，这是疫情爆发股市熔断以来的最低点，距离3月9日美元指数最低点94.64点仅一步之遥，最近的更低记录是两年前的2018年9月。 与此同时，黄金、白银、美国国债、全球股市都出现了不同程度的上涨。而欧盟领导人经过五天的谈判，终在7月21日同意设立7500亿欧元的复苏基金，隔夜欧元触及21个月新高。 美元怎么了？会给资本市场带来什么样的影响？ 国际货币基金组织(IMF)的一份研究报告称，随着全球努力从新疫情中恢复，美元汇率将成为影响全球经济复苏步伐的关键因素，而其他货币的影响将较小。 这篇报告的作者包括IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特和资深经济学家古斯塔沃·阿德勒。他们说：“美元在贸易和金融领域的主导地位，很可能会放大新冠危机的影响。” 报告指出，今年3月，随着投资者消化疫情影响，股市大幅下挫，引发全球美元争夺战，导致美元汇率上升，最终迫使美联储与十几家央行实施紧急货币互换。 自5月底以来，美元走软，对美联储掉期额度的需求有所缓解。不过，新兴市场货币对美元的汇率仍明显低于危机前。今年以来，巴西雷亚尔贬值了三分之一，而墨西哥比索兑美元下跌了约20%。 中金公司则指出，美元即将开启新一轮长期走弱趋势。 短期来看，3月以来美联储通过各种工具，向全球敞口供应美元，包括在国内金融市场敞口式QE(购买国债及MBS)，也包括向欧洲、日本等海外央行提供美元互换。2月底至6月10日高峰时期，美联储总资产一度增加3万亿美元。如此快速、大规模的美元流动性注入，令全球“美元荒”迅速缓解，美元流动性转为相对充裕、甚至泛滥。全球经济温和复苏，风险偏好修复。在全球经济温和复苏，风险偏好修复环境中，资金从美国流出，转向其它弹性更高的地区如欧洲和新兴市场等地区寻找更高的收益，也推动美元走弱。 长期来看，中金公司认为，全球正在发生的系列重大结构性变化，令美元可能处于新一轮长期走弱趋势的起点。 首先，欧盟解体风险显著下降，欧元价值重估。中金公司认为，自从5月27日欧盟委员会提议发行7500亿欧元共同债券以来，欧元对美元升值6.2%，已重回2018年中时期。这些升值，正是欧元重估的反映。实际上是为欧盟迈向财政联盟从而克服“原罪”，迈出了历史性关键的一步，也令长期以来压制欧元的欧盟解体风险显著降低。因而，欧元有望迎来历史性的“价值重估”。 其次，政治摩擦加剧令美国资产安全性下降，全球外汇储备等资产的货币选择有望更加多元化，从而降低对美元储备的敞口。 第三，全球化停滞甚至倒退，美元需求减少。全球贸易退潮，也将令美元贸易结算需求减少。 中金公司首席经济学家彭文生进一步指出，美元中长期走弱对全球影响偏积极。因为短期看，美元走弱有助于进一步推动美元回流新兴市场，帮助其资本市场复苏。中长期视角看，美元走弱有助于新兴市场美元信贷扩张。如果美元走弱，新兴市场本币走强也不会导致新兴市场出口竞争力大幅下降。
据人民日报，世卫组织总干事谭德塞在23日举行的记者会上说，当前全球新冠确诊病例超1500万例，死亡病例近62万。尽管所有国家都受到疫情影响，相对而言病例仍然在迅速传播的国家是少数。 谭德赛指出，全球确诊病例的三分之二、近1000万确诊病例集中在10个国家，全球约一半病例集中在3个国家（美国、巴西、印度）。 他还表示，世界回不到过去的状态，疫情已经改变了我们的生活，适应新的常态要学会安全地生活。一是要了解疫情传播的情况，二是要将暴露在病毒中的机会减少到最低，做好防护措施。
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