安本标准投资管理研究智库主管劳森（Jeremy Lawson）近期就全球经济前景发表报告认为，全球经济将经历相对短暂的衰退，解封后经济将会反弹。 报告称，2020年经济衰退幅度或许是90年来最严重的一次，但持续时间应相对短暂。在此次经济衰退过程中，各国所受的经济冲击规模、持续时间与持久性都有明显差异。长期看来，这极可能对全球经济产能与需求带来某些永久性的影响，虽然大多数决策者都已尽其所能，但有些原本可以存续的公司却面临经营问题，宝贵的劳动市场就业机会随之减少，两者都将削弱全球未来几年的经济产能。 “由于疫情压抑了需求，企业为修复资产负债表，不得不举债提高企业杠杆。在超低利率环境下，较高的企业杠杆将造就更多‘僵尸’公司，从而进一步影响未来生产力的增长。”劳森表示。 展望全球经济，劳森认为，疫情似乎使得全球的经济与政策秩序更趋于分散，这些都意味着全球经济最有可能呈现“倒J 型”或甚至“Nike 弯勾型”的发展趋势。此外，疫情使得线上经济加速发展，更多资源流向卫生体系等。
人民币汇率有望重回6时代 人民币资产成全球资金“避风港” 随着全球流动性宽松，人民币及人民币资产大受青睐。人民币资产价值凸显，让人民币汇率在近日也气势如虹。7月7日，人民币中间价报7.0310，上调353点，上一交易日中间价报7.0663，在岸人民币上一交易日收报7.0330。7日早间，离岸人民币对美元汇率一度升破7.00关口，一度升至6.9918。分析认为，股市大涨与人民币升值呈现明显的联动。近日A股快速上涨，北上资金加速流入，外资的流入具备持续性，推动人民币走强。 离岸人民币一度破7 中国外汇交易中心7日报价显示，人民币对美元汇率中间价为7.0310，较前一交易日调升353个基点，创近三个月来新高。与此同时，离岸人民币对美元即期汇率在当天早盘涨破7，最高时触及6.9918。而上一次离岸人民币对美元破7，要追溯到3月17日。不过，截至7日北京时间18：00，在岸人民币价格并未升破7的关口。 人民币汇率为何在近两日急速拉升？东方证券首席经济学家邵宇在接受媒体采访时表示，近期外资加速对于北向资金的流入和配置，由于大量资金涌入，人民币的汇率得到了强势拉升。 兴业研究宏观团队认为，待年中购汇压力缓解，人民币有望在第三季度收复“7”关口。 股市大涨外资加速流入 今年上半年，人民币对美元贬值1.24%，同期新兴市场货币指数下跌4.42%。下半年人民币的走势会如何？对于人民币汇率下半年的走势预期，专业人士普遍认为会保持基本稳定。 东北证券分析认为，股市大涨与人民币升值呈现明显的联动。近日A股快速上涨，北上资金加速流入，外资的流入具备持续性，推动人民币走强，预计本轮人民币升值有基本面和全球资产配置方向的双重支撑，人民币升值趋势能够持续。 人民币资产持续吸金 汇丰银行(中国)有限公司证券服务部总监钟咏苓在接受羊城晚报记者采访时表示，中国经济快速进入疫后复苏，金融市场在疫情之下稳健运行，此外，中国金融领域开放的提速，货币政策的独立性、人民币币值相对稳定以及人民币资产流动性不断提升等因素，都大幅提升了人民币资产对境外投资者的吸引力。 “新冠疫情在全球爆发以来，为了应对疫情引发的金融动荡，全球主要经济体开启新一轮的货币宽松政策，通过大幅降息、重启或加码量化宽松来提振市场信心。”钟咏苓表示，相较而言，中国的货币政策更加强调灵活适度、强化逆周期调控、保持流动性合理充裕，更加注重货币政策向实体经济的传导，主要采取下调存款准备金率、增加再贷款、再贴现、降低公开市场操作利率等常规手段，保持货币政策与经济运行相匹配。差异化的货币政策进一步强化了人民币资产在投资人全球资产配置中的特殊性和重要性。 恒生银行(中国)有限公司副行长兼环球市场业务主管吴英敏昨日在接受羊城晚报记者采访时表示，股市涨和人民币汇率升是人民币资产进一步受到青睐的结果呈现。我们维持对人民币资产的看多观点，主要有三方面的支撑因素：第一，人民币资产稳定最大的依靠是中国经济实力和增长潜力；第二，人民币资产的无风险收益率在主要经济体中是最高的；第三，人民币币值的相对稳定。 “整体而言，全球流动性极其宽松的，主要央行在过去一个季度释放了接近十年流动性的总和，无数流动性在寻求保值和抗风险的资产。”邵宇表示，中国由于疫情原因得到稳定而且反复并不大，相对于其他已经快速反弹的海外资产，人民币相对处于比较低的水平，涌入人民币的刚性需求，以获得更高的风险收入比。 邵宇表示，在未来全球经济平滑的前提下，人民币资产和人民币股权资产仍将得到全球资金追捧。 【相关报道】 中国债券吸引国际投资者 事实上，羊城晚报记者注意到，不仅是近日来A股吸引外资不断流入，中国债券也已经成为国际投资者青睐的资产。最新银行间债券市场境外业务运行情况显示，截至2020年6月底，共有1020家境外机构投资者通过结算代理模式或债券通模式入市。其中，6月份，境外机构投资者净买入债券1010亿元。 “在充满不确定性的市场环境中，中国债市成为境外投资者青睐的‘确定性’资产。”汇丰银行(中国)有限公司副行长兼环球资本市场部联席总监张劲秋说。张劲秋表示，疫情对全球经济的影响仍在持续，随着美债等传统金融资产吸引力的下降，中国债券无论从收益率还是风险分散角度而言，都将作为资产配置的一部分持续吸引境外投资者。 记者 戴曼曼
7月8日，全球知名商业地产服务和投资公司世邦魏理仕在“2020年上半年上海商业地产市场回顾及展望”媒体发布会上表示，疫情防控期间，强抗周期性的医药行业受到了前所未有的关注，上海作为逐步形成的亚太区生物医药产业高端产品研发中心、制造中心、研发外包与服务中心，医药行业的加速崛起将为上海带来更多的商机和资本。 有权威医药研究机构预测，到2023年，全球医药行业市场规模将超过1.5万亿美元，保持年均4%至5%的增长。中国是仅次于美国的全球第二大药品市场以及第二大原料药生产国家，到2020年底，我国的医药行业市场容量将接近2200亿美元。 提到世邦魏理仕近期将推出的上海医药行业研究报告，公司华东区研究部助理经理符灿表示，目前生物医药创新研发领域是最受资本关注的投资方向之一，近年来上海医药医疗行业一级市场融资规模保持稳步增长，2019年至2020年上半年，上海医药医疗行业一级市场总融资规模达567亿元，占比全国总额超过1/5。其中尤以专注投资于创业公司不同阶段的VC和PE为主，占比上海医药一级投资市场融资总额的近50%。 同时，随着生物制药产业规模的快速扩张，创新药市场竞争日益激烈，药企将内部非核心业务部分或全部委托给外部供应商是现代分工精细化的必然选择。符灿认为，一方面药企在降低成本的同时通过更专业、更高效的方式获得成功结果；另一方面药企也可以集中资源专攻核心业务，增强竞争力。 她表示，未来随着全球千亿美元级别的医药外包业务向以中国、印度等为代表的新兴地区加速转移，叠加创新药研发、仿制药等产业逐步成熟下我国承接全球业务能力不断提升，我国以研发外包（CRO）/生产外包（CMO）为核心的外包市场有望呈爆发式增长，进一步成为全球大型制药公司的重要战略布局地。同时，未来也将有越来越多如药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、博腾股份等提供一站式外包服务的本土龙头企业崛起。
光大信托董事长：新冠肺炎疫情或触发全球经济“灰犀牛”式风险 中新网北京7月8日电 (记者 王恩博)光大信托党委书记、董事长闫桂军近日接受中新网记者采访表示，新冠肺炎疫情可能触发全球经济“灰犀牛”式风险，需要提前做好应对。建议中国以政策组合拳尽快修复宏观经济内在稳定和增长机制。 当前市场对疫情会否引发大衰退存在一定分歧。有观点指出此次疫情将引发类似1929年的大衰退，亦有声音认为未必会引发大衰退，但中期影响不可低估。 在闫桂军看来，新冠疫情冲击成本巨大，直接造成经济活动停滞。4月份全球综合PMI为26.5%，显著回落，全球经济短期内或年内出现衰退确定无疑。但经历了2008年全球金融危机冲击后，当前全球金融机构杠杆率不高，疫情对金融机构的冲击不会在当前显现。 尽管如此，他指出，一旦因疫情造成大批企业破产倒闭，由于资产质量恶化，到今年底和明年初，金融机构杠杆比率或由“相对的低”变成“绝对的高”，并由风险容忍变为风险厌恶，风险偏好大幅降低，信用收缩将十分明显。 “世界经济本就处于下行周期，疫情冲击催化了‘灰犀牛’生成条件。”闫桂军认为，从需求端看，短期需求收缩，中期需求能否报复性反弹存疑，长期需求下跌几成定局；从供给端看，短期不能复工复产，中期弹性震荡，长期供应链置换转移、重新构建是大概率事件，在物流、要素成本、国际秩序、全球金融市场运行机制等方面都将产生深远影响。 复杂经济金融形势下，中国资本市场和实体经济亦面临挑战。 闫桂军举例说，在现有大环境下，既存在中小企业由于订单减少、市场萎缩所导致的信贷需求不旺的问题，也有融资难、不能广覆盖的问题，更有融资成本高昂的问题，仅依靠货币政策“单条腿走路”效果有限。同时，全球疫情扩散，世界经济衰退风险加深，外需受阻增大经济下行压力，提升了中国稳经济、稳就业的难度。 他认为，随着防疫常态化下的中国宏观调控政策方向进一步明确，有必要从多个方面完善应对方案。 如在货币政策方面，可继续加大宽松货币政策实施力度。近期，中央政治局会议特别提出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕。闫桂军表示，中国货币政策空间较充足，且与西方发达国家财政高杠杆水平相比，中国政府部门杠杆率并不高，提高宏观经济杠杆率空间较大。 同时，要抓紧实施减税降费和财政救助政策。实施更大力度的减税降费政策，降低中小企业负担，增强应对经济下行和市场竞争压力。为了保障市场主体和稳定就业，可通过为中小企业提供诸如人员工资、水电、租赁等经营成本的经济救助和财政补贴，切实改善企业经营状况，帮助企业渡过疫情难关。 从制度层面而言，坚持更大力度对外开放是应有之义。闫桂军说，中国自改革开放以来举世瞩目的发展成就，证明了开放的至关重要。在具体操作上，未来还需大幅度放宽市场准入，扩大服务业对外开放，尤其是扩大资管市场开放力度，引进具有丰富经验的机构和人才，引入更加丰富的资管产品，提高中国资管行业的高质量发展水平。 他还建议，当前中国宏观经济增长承受较大下行压力，在稳杠杆前提条件下，可适当提高宏观经济杠杆比率，强化新基建资金保障，改善金融机构激励机制，加大对民营中小企业支持力度等，以货币、财政、经济、金融、社会、税收多管齐发的政策组合拳，尽快修复宏观经济的内在稳定和增长机制。(完)
7月8日，第四届“期赢天下杯”衍生品基金大赛颁奖典礼暨2020年私募基金峰会于“云端”启幕。 与会专家认为，中国经济处于复苏通道，中国资产具备吸引力。在下半年不确定因素仍存背景下，CTA策略是投资者进行多元化财富管理的优选。 进入“后疫情时期”，全球开始转向经济修复阶段。与会专家认为，中国最早走出疫情低谷，叠加制度优势，中国资产具备吸引力。华泰证券研究所副所长张继强表示，全球经济进入渐进修复过程中，中国经济基本面亦在好转，且处于领先地位。预计下半年中国GDP增长环比改善速度有望加快，今年GDP增速有望达到2%。 “在中国经济基本面改善的过程中，中国市场会吸引大量资金进入。”张继强表示。 展望后市，张继强表示，流动性、市场情绪的驱动叠加政策方面的呵护，A股处于有利地位，市场的活跃度以及板块的有序轮动或将持续一段时间。由于近期大盘涨幅过快，出现调整或者波动属于正常，但要抱着偏正面的态度去看待市场。中长期而言，看好包括新经济在内的新兴产业的增长逻辑，真正能穿透或跨越全球政治博弈周期的品种或板块，前景一定是广阔的。 广州博牛私募证券投资管理有限公司联合创始人、副总经理刘宇宁认为，上半年疫情会对全球格局产生较大影响，中国作为新兴经济体，在这次疫情期间表现出了韧性，叠加制度优势，中国核心资产会越来越受到市场认可，也会不断孕育出更多投资机会。 刘宇宁指出，A股市场预计会涌现出更多具备基本面良好、收益好、稳定性高、财务安全的股票，为量化多头的策略、指数增强的策略提供很好的市场机会。 深圳聚融汇资本投资管理有限公司副总经理、投资总监杨超杰表示，中国经济处于逐渐复苏阶段，其后台监控发现，现在市场的波动仍较多，预计未来波动的概率还会较高。大的方向建议采取多元配置策略；小方向来说，目前看好权益类股票的配置增强基金；下半年到秋季以后，略看好CTA和固收类市场的配置。
罗汉堂基于全球公开可得的大数据，开发了“全球疫情经济追踪体系”（Global Pandemic Economy Tracker，简称PET），并由新浪财经中文独家首发！ 根据约翰斯霍普金斯大学的统计，全球确诊人数在格林威治时间7月6日达到1150万，目前确认的新冠死亡人数超过53.5万。过去一周增幅最大的国家为美国和中国以外的金砖四国巴西、印度、俄罗斯和南非。 罗汉堂全球疫情经济追踪体系监测共覆盖全球132个国家和地区，占全球总人口的90%，总GDP的97%。截至7月5日，这些经济体中，进入恢复期的为67个，相比上周数目净增加了1个；自五月中以来，进入恢复期国家数量上升的势头有所放缓。同时有58个仍处于应对或低谷期，这些国家大多为疫情爆发较晚的亚、非、拉国家。 比较来看，处于恢复期的经济体主要位于东亚、大洋洲和欧洲，人口占全球比例40.0%，经济体占全球GDP份额53.7%，平均经济活跃度已经恢复到96%，累计经济损失（相对2019年的GDP）为 3.4%。这些地区超过2/3的新冠患者已经恢复。处于应对期和低谷期的56个经济体人口占全球比例50%，占全球GDP份额为43.6%，平均经济活跃度水平提升至92%，累计经济损失（相对2019年的GDP）为 3.6%。一方面，这些经济体累计感染人数超过800万人，现存感染人数近半。 美国疫情经济的东西分化 过去一周，美国疫情复发之势愈演愈烈，截止7月6日，根据约翰斯霍普金斯大学的统计，美国确诊人数已经接近300万，大约相当于巴西、印度和俄罗斯的总和，超过13万人死亡。主要原因是多个州的领导人过快以及在条件尚未成熟情况下重启经济，一方面部分州认为重启经济的重要性要大于病毒防控，另一方面一些政府和居民并不重视防控措施如强制保持社交距离，带口罩等。 因此我们观察到美国各州之间的疫情经济的发展开始出现明显分化。共有27个州在5月15日之前解除了“居家隔离令”，主要分布在美国西部、南部和部分中西部，大部分位于东部和东北部的其他23州在之后逐步开始复工。 较早重启经济的州，感染数均大幅增长，贡献了当前美国每日新增病例的超过70%。这些州正在出现和发展中国家类似的疫情经济曲线——病毒仍在快速传播的情况下，经济强行重启。例如加利福尼亚州在低谷期蹒跚不前，佛罗里达、德克萨斯和俄克拉荷马等州更是退回病毒爆发传播阶段，这里新增病例的翻倍天数都仍然很低，不具备可持续恢复的条件。这些州大都数缺乏充分的测试和追踪政策，因此大大影响了他们控制疫情的能力，提高了重启经济的风险。 与此同时，在5月15日后复工的大部分州，包括明尼苏达、华盛顿和疫情惨烈的纽约州，都展现出典型的第二波疫情模式，即缓慢但稳定地减少新增感染人数，并逐渐恢复经济活动。当然也有例外，美国西南的亚利桑那州的新增确诊数仍在快速上升。 和深陷危机的发展中国家相比，美国各州的经济、医疗和财政资源远远要充足得多，罗汉堂学术委员，诺贝尔经济学奖得主Eric Maskin指出，由于政党和社会分歧显著，美国整体缺乏足够的领导力和政治意愿去修正当前的错误。尽管11月的美国大选是一个纠正错误的机会，但在那以前会产生严重的经济和生命损失。 以印度为代表的南亚在高疫情风险下重启经济 南亚是美州之外新冠病例新增最快的地区，印度、巴基斯坦和孟加拉三个南亚国家的病例数都位于全球前20。这些国家目前每百万人病例数大约为500-1000，这一方面是极低的检测率的结果，在前20国家中南亚三国的检测率（5000-7400检测/百万人口）比其他国家低1-2个数量级；同时也说明这些国家病例增长的风险仍然很大。南亚国家的疫情经济曲线的走势极为相似，病例翻倍天数仍在20左右，但迫于压力，各国均已重启经济。考虑到其落后的公共医疗系统，可以预见南亚地区的疫情仍将继续恶化，疫情经济的恢复将比较缓慢。 具体来看印度，经历了三个阶段长达两个月的封锁，印度部分企业于5月中部分重启启动；月初，经济进一步重新开放；到6月中旬，印度失业率从4-5月份历史性的高点23%恢复到11.1%，接近封锁前的水平。6月份货物运输也恢复至接近封锁前水平，商品及服务税征收额环比上升近50%，从5月的62，009千万卢比和4月的32，294千卢比恢复至90，917千万卢比，但仍低于去年同期水平。制造业采购经理人指数从4月的27.4和5月的30.8恢复至6月的47.2，接近50的荣枯线，但距离1月份的55.3还有一定距离。印度政府从7月1日起宣布了更多宽松政策，但印度每日新增病例数量已经和巴西持平，并在本周超越俄罗斯成为确诊病例第三的国家，印度接下来的疫情经济恢复仍然困难重重。 点击进入全球疫情经济追踪（PET）系统
联合国贸发会议日前发布专题报告指出，全球电动汽车蓬勃发展导致需求激增，预计到2030年全球将生产2300万辆乘用车。 报告称，电动交通及用于制造可充电汽车电池的原材料重要性日益突出，预计此类原材料的需求将快速增长，石油能源的重要性正在下降。目前，全球正在努力降低温室气体排放，预计这一趋势将刺激对绿色能源生产的进一步投资。 报告认为，如果电动汽车充电电池原材料来源能够确保可持续性，那么可充电电池将在全球向低碳能源体系过渡中发挥重要作用，并有助于减少温室气体排放。2018年，全球最常见的电动汽车锂离子电池市场规模估计为70亿美元，到2024年预计将达到588亿美元。 目前，电动汽车电池的原材料储备高度集中在几个国家，而且附加值有限。世界近50%的钴储量在刚果，58%的锂储量在智利，80%的天然石墨储量在中国、巴西和土耳其，75%的锰储量在澳大利亚、巴西、南非和乌克兰。这种高度集中现象容易受到政治不稳定和生态环境破坏等不利因素影响，一旦原材料供应中断，可能导致市场吃紧、价格上涨和汽车电池成本上升，进而影响全球向低碳型电动交通转型。因此，加大力度投资绿色技术，减少对电池原材料的依赖，有助于降低锂和钴等原材料供应短缺的脆弱性。 联合国贸发会议国际贸易司司长帕梅拉·库克·汉密尔顿表示:“随着投资者对石油行业的未来持越来越谨慎态度，电池等替代能源将变得更加重要。用于制造电动汽车电池的战略原材料需求持续上升，将为供应这些原材料的国家打开更多的贸易机会。对这些国家来说，拓展自身能力并向价值链上游移动很重要。” 统计分析显示，汽车电池制造主要由亚洲国家主导。2015年，中国约占全球市场的39%，日本占19%，韩国占7%。
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