创业板注册制来了！意见领袖重磅解读 文/新浪财经意见领袖专栏作家张奥平（知名创投专家、财经作家，如是资本董事总经理） 伴随着2019年7月22日科创板注册制试点的落地，2020年3月1日新版《证券法》的实施，以及4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，中国资本市场正式迎来了全面的注册制改革。 2020年5月19日晚，瑞幸咖啡公告确认收到纳斯达克交易所通知，被要求从纳斯达克退市。此消息基本宣判了瑞幸咖啡在资本市场上被判“死刑”，资本价值将彻底崩塌。5月20日，被要求退市的瑞幸咖啡复牌，市值由最高点130亿美金跌到仅剩7.1亿美金，低于其2018年4月A轮融资时估值为10亿美金。从成立至今，不到三年，创造了最快上市与最快退市双纪录的瑞幸咖啡坐了一次“资本过山车”。瑞幸事件背后，体现出注册制作为资本市场核心上市制度的两大核心。 核心一：上市价值化 注册制弱化了对企业的财务指标要求，允许尚未盈利的企业上市，上市条件更加多元化，采取市场化的询价定价方式，所以，如何在理性市场的状态下满足上市的资本价值要求是企业注册制下实现IPO的核心。瑞幸咖啡之所以能够在短短一年半的时间实现登陆资本市场，其核心便是在上市前已完成了估值为30亿美元的B+轮融资，资本价值在一级市场得到市场化股权投资机构的验证，在IPO阶段，其价值再次得到了市场化投资机构的认可，便高效的实现发行上市，创造了最快上市记录。 核心二：强化的信息披露要求 实行注册制的资本市场，其核心灵魂便是强化的信息披露。上市公司应当充分披露投资者做出价值判断和投资决策所必需的信息，要求内容真实、准确、完整。在注册制下，监管机构重点的监管职责便是严禁企业的重大财务造假、虚假信息披露等行为。瑞幸咖啡在2020年4月2日发布公告称，“公司在2019年二季度至四季度期间虚增了22亿人民币交易额，相关的费用和支出也相应虚增。”如此高额的财务造假、虚假信息披露行为无疑是在资本市场上“自废武功”。纳斯达克作为注册制为核心的全球性资本市场，也必将会对如此恶劣的财务造假行为进行严重的处罚，目前，纳斯达克上市资格部已书面通知将瑞幸咖啡的证券从纳斯达克退市。 伴随着2019年7月22日科创板注册制试点的落地，2020年3月1日新版《证券法》的实施，以及4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，中国资本市场正式迎来了全面的注册制改革。注册制给到了更多处于快速成长期企业在A股实现IPO融资发展的机会，同时也将会对上市公司的信息披露要求更加严格，不具备长期真实资本价值成长能力的企业将逐步被资本市场所“淘汰”。 (本文作者介绍：知名创投专家、财经作家，如是资本董事总经理)
5月20日，科创板业绩说明会迎来首家未盈利的上市公司，这一特殊的身份立即引发投资者对百奥泰的热切关注。问销售、寻新药、看产能……投资者对百奥泰经营发展的方方面面都表现出高涨的兴趣。 在此次“赶考”科创板的过程中，百奥泰自主研发的阿达木单抗注射液获批上市，成为公司收获的首个上市产品，也为公司登陆科创板送上一份里程碑式的“上市礼”。 作为公司第一个上市的产品，阿达木单抗注射液（商品名：格乐立）无疑成为业绩说明会上投资者追逐的焦点。去年11月，格乐立获批上市，成为国内首个获批上市的阿达木单抗生物类似药，该产品获批适应症为强直性脊柱炎、类风湿关节炎和银屑病。尽管格乐立于去年11月获批上市，但今年一季度已为公司创造了1972.61万元的营业收入。 新产品能够在短时间内获得市场认可，百奥泰的销售部署策略受到投资者高度关注。公司董事长易贤忠介绍，市场方面，公司已完成格乐立核心营销团队的组建，同时配套培训、商业渠道建设、营销模式已确立，为格乐立的市场拓展做足准备工作。“在人员组建过程中，公司将进行严格筛选。为更好地激励团队，公司将明确目标、制定跟进与评估机制及基于长期绩效的激励方案和人员发展计划。”据悉，目前公司已于北京、上海、华南、东北、西北、西南、华中等地区展开营销。 快速打开市场之门，产品产能如何保障？“当前2台3500L不锈钢生物反应器每年原液产量近200kg，预计新生产线建成后每年产量达1250kg原液。”易贤忠向投资者表示，公司的抗体产业园位于广州市永和开发区，规划用地37837平方米，已完成建设并投入使用的有2条3500L不锈钢生物反应器及其配套的下游纯化生产线、3条500L一次性反应器及其配套的下游纯化生产线、1条200L抗体药物偶联反应釜及其配套的隔离器系统及纯化生产线、1条西林瓶无菌注射液洗烘灌封联动生产线、1条预灌封注射器灌装生产线和1条全隔离器ADC制剂冻干生产线。公司正在持续扩大单抗原液产能，以满足多个候选药物的临床样品需求及商业化需求。 除了聚焦首个产品的销售情况，投资者更加关注百奥泰的成长性。例如，公司在研新药产品线及第二个产品会是什么？ 对此，公司总经理李胜峰介绍，公司巴替非班BAT2094项目已于2019年11月递交上市许可申请，目前新药申请正在积极推进。据悉，巴替非班注射液适应症为PCI 围术期抗血栓，此产品为公司自主知识产权的国家1.1类药品。此外，公司自主开发的贝伐珠单抗、托珠单抗均正在进行国际多中心III期临床研究。截至2019年12月31日，公司有20个主要在研产品。
文/新浪财经首席评论员 艾堂明[微博] 微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt) “逢会必跌”的威力再度显现，一批人被吓得仓皇出逃，如果所谓的规律形成了强大的心理引导作用，那不跌也得跌了。 今天领跌的又是科技股，但和昨天不同的是，消费股并没有跟着跌，反而逆市上涨，除了跷跷板效应外，还有别的吗？ 又是美帝捣乱？ 5月20日，美国参议院一致通过了一项加强对外国企业监管的法案：《外国公司问责法》。外媒直言，根据该法案，许多中国公司可能被迫放弃在美国上市。 根据法案要求，任何一家外国公司需要披露是否受外国政府拥有或控制。此外，还要求进行审计：连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会(Public Company Accounting Oversight)的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。 昨晚，中概股盘中迎来一波暴跌。包括市值超4万亿的阿里巴巴，盘中一度暴跌超3%，不过随后逐步回升。京东则一度暴跌超6%，随后翻红。新牛股拼多多则收跌3.47%。 这可能是导致A股科技股下跌的一个诱因，但如果真是这样，那也是自己太不争气了，人家在中概股还没跌这么多，你远隔大洋，寻死觅活干什么呢？ 其实中国公司又何必非得去美国上市呢？ 阿里回到港股上市不是挺好的？美团今天还再创新高呢！小米最近表现得也很强势。 其实一批知名中概股都已经准备回来了，京东预计将在6月香港二次上市，集资额约30亿美元，预计6月18日挂牌。网易也被报道6月底在香港挂牌，包括百度、携程等在内的其他国内知名互联网企业的回港上市自然也将进一步提速。 而且可以一步到位直接到内地上市，随着科创板的成功推出，以及创业板注册制的推进，回内地上市已经没有任何障碍。 中芯国际去年在美国主动退市，前段时间已表态要回科创板上市，这不挺好嘛，祖国的大门向你们敞开！ 这个世界最不缺的就是资本，香港是全世界资本自由流动的地方，如果中概股都回到香港上市，资本自然也会追过来。 内地同样不缺钱，那些土豪们买千万豪宅眼都不眨一下，把沉淀在房地产上的资金拿出很小的一部分，就足够这些公司回来用了！ 而美国如果从此走向闭关锁国的道路，还真是好事，只会削弱它金融中心的地位。股市是靠好公司撑起来的，如果没有那几大科技巨头，美股一定不会有现在的影响力！ 一个开放的市场一定会越来越强大，所以希望A股能自信一点，从容一点，不要一有点风吹草动就寻死觅活的！ 明天又是周五了，这周涨两天跌两天，周K线已经收绿，希望明天争口气，扭转乾坤收个红周线，别让各位委员们在百忙之中还操心股市的事！ 期权期指仍是应对震荡的利器，可以涨时做多，跌时做空，双向操作，再加上T+0交易机制，盘中可以多次波段操作，及时落袋为安，避免股票T+1的尴尬。 想学习期权期指知识以及实战技巧，可以点击收看新浪理财大学的《老艾聊期权期指》视频课程，有全套方法讲解。(点击试看，99元特惠仍在进行中！) 请关注微信公众号：老艾股学堂(laoaigxt)，或扫描下方二维码(微博：老艾观察) (本文作者介绍：新浪财经首席评论员、资深投资人。)
作者 | 李之泽 5月18日，西凤酒召开经销商大会，西凤酒主要领导和宝鸡市国资委领导出席会议。会议现场，已不现西凤酒营销公司副总经理任伟俊的身影，同时任伟俊所代表的西凤酒二股东绵阳基金此前也已经正式从西凤酒股东名单退出。 西凤酒新晋二股东陕西地电集团和其背后陕西省国资委也未有相关人员出席。 近日，陕西西凤酒股份有限公司（以下简称“西凤酒”）公布的股东名单，公司持股15%的第二大股东悄然变更，由绵阳科技城产业投资基金（以下简称“绵阳基金”）变为陕西地电股权投资有限公司。 资料显示，绵阳基金由中信产业投资基金管理有限公司（以下简称“中信产投”）执行，已布局西凤酒十年之久。 而十年间西凤酒四度冲击上市失败。如今随着绵阳基金存续时间到期，不得不进行转让，最终由拥有陕西省国资委背景的陕西地电股权投资有限公司接盘。 中信产投操盘十年获利超6倍 对于绵阳基金退出的原因与交易金额，西凤酒方面回应搜狐财经表示，系绵阳基金到期，双方以市场方式自主交易。 公开资料显示，绵阳基金于2008年12月成立，由中信产投投资设立并作为执行事务合伙人，以封闭方式运作，存续期为12年。2020年为绵阳基金到期年限。 2010年6月，绵阳基金以6元/股认购6000万股，总斥资3.6亿元成为西凤酒持股15%的第二大股东。 中信证券持有中信产业投资基金管理有限公司35%股权，同时中信证券也为西凤酒上市过程中的保荐机构。 2020年为绵阳基金到期年限，西凤酒在期限内上市已经无望。 中原基金执行合伙人、酒业专家晋育锋告诉搜狐财经，基金退出通道常规有上市、并购、转让、回购几条路。“现在西凤酒上市被堵死，回购不现实，并购在一年的短期内可能不好找合适的。综合考虑，中信产投只能转让绵阳基金所持的股权。” 虽然未能助推西凤酒上市，不过中信产投的这一笔投资并不算失败。 对于本次股权交易的具体金额西凤酒并未直接回应。但西凤酒最新招股说明书显示，2014年，公司第八次股权转让价格为17元/股，明显高过绵阳基金6元/股的成本。 晋育锋以西凤酒2017年营收31.7亿、净利润4.48亿，按10-12倍市盈率计算，对应估值约44-54亿元。绵阳基金所持的15%股权，对应当时估值为24亿元，收益6.67倍。 曾助力西凤营销改革，上市计划却四次夭折 中信产投操盘绵阳基金曾在资本市场斩获颇丰。投资的江河幕墙、贝因美、盛运股份等纷纷登陆A股。入局西凤酒十年却未能上市成为遗憾。 2009年至2010，西凤酒通过改制重组先后两次增资扩股，引进了9家战略投资者（绵阳基金为其中之一）。时任董事长喻德鱼宣布公司将于2012年上市。 短暂运作两年后，2012年准备上市的西凤酒却被曝光2010年财务业绩造假，公司不得不中断首次IPO计划。 不过中信产投等资本的引进确实改变了西凤酒传统的经营结构。 2010年中信产投进驻，随即请出原五粮液酒厂副厂长徐可强担任西凤酒董事、总经理。在徐可强的主导下，西凤酒进行了一系列营销改革，一方面做大自营产品市场成立旗帜西凤酒营销公司，成立上海、成都等销售公司；另一方面收回经销品牌西凤酒成立十五年六年营销公司等。 到2016年3月，在中信产投助推下，精心筹备了6年西凤酒第二次计划上市，并首次公布招股说明书。 招股说明书显示，2012年至2014年，西凤酒营收分别为32.47亿、36.75亿和33.21亿元；净利润分别为2.35亿、2.56亿元和1.68亿元。 业绩不稳定是由于徐可强一系列营销改革。营销改革期间西凤酒品牌经销商收入占比逐渐下滑，分别是78.11%、74.93%和66.50%，这削弱了西凤酒品牌经销商的强势，但同时也直接影响了西凤酒营收和净利业绩。 可惜精心运作6年，西凤酒又一次折戟于上市的路上。 2016年西凤酒被曝出财务高管多次挪用银行承兑汇票，公司因此暂时停止上市计划。而2016年年底，时年71岁的徐可强也因身体原因从西凤酒离职，不再担任西凤酒董事、总经理。 此次上市计划夭折和徐可强的离任导致西凤酒元气大伤，后续西凤酒两次更新招股书冲击上市仍以落败告终，而且西凤酒走到一半的营销改革步伐也不进则退。 在徐可强离任之后，西凤酒总经理一职由西凤酒董事长秦本平担任，西凤集团重新取得了西凤酒经营主导权。而中信产投则派驻任伟俊接替徐可强任职于营销公司总经理。 到2017年，西凤酒更新招股说明书企图再次冲击上市。但是随即又因公司原总经理、副总经理在此前的改制中受贿事件东窗事发而第三次折戟。 2018年4月，西凤酒最近一次更新招股说明书冲击上市。但是随之却迎来了“塑化剂”丑闻。上会前夕，西凤酒紧急撤回IPO文件，上市计划也因此第四次折戟。 西凤酒始终跌倒于上市的路上。 在徐可强淡出西凤酒的时间段里，西凤酒的市场又开始回归以往品牌经销商占据主导地位的局面。2015年至2017年，西凤酒品牌经销商贡献的销售收入占比分别为66.75%、71.88%和75.45%。 到了2019年6月，西凤酒再次改变营销体系，解聘任伟俊营销公司总经理职务，转聘为副总经理。 2019年1月，任伟俊还曾以营销公司总经理的身份现身西凤酒经销商大会，今年的西凤酒经销商大会已经不现任伟俊的身影。中信产投控制的绵阳基金也正式从西凤酒股东名单退出。 地电集团收首入白酒行业，西凤称未来择机上市 从绵阳基金手中接盘西凤酒15%股权的是陕西地电股权投资有限公司（以下简称“地电股权”）。 天眼查显示，地电股投成立于2019年10月3日，与西凤酒本次股权转让的时间十分接近，注册资金20亿元。地电股投由陕西省地方电力（集团）有限公司100%控股，其背后实控人为陕西省国资委。 投资西凤酒是陕西地电集团首次进入白酒行业。 天眼查显示，陕西地电集团此前在房地产、物业管理、酒店业等行业有所布局。地电股权背后的陕西省国资委也是首次进入西凤酒。 就陕西地电股投的进入未来西凤酒董事会和管理层是否有调整这一问题，西凤酒回应搜狐财经称，股东有权向公司推荐董事会和监事会成员，公司将依照相关法规及公司章程进行。 不过刚刚召开的西凤酒经销商大会上，陕西地电集团和其背后陕西省国资委未有相关人员出席。 对于有陕西省国资委背景的陕西地电股投进入西凤酒的原因对公司的影响，西凤酒方面并未正面回应搜狐财经。西凤酒回应，陕西地电对西凤未来发展充满信心。 在中原基金执行合伙人、酒业专家晋育锋看来，陕西省国资委里出手接盘西凤酒15%股权，可能是因为宝鸡市没有合适的、资金充裕的接盘者；同时省国资委也能参与到西凤酒管理，改变宝鸡市主导主控西凤酒的局面。 晋育锋同时强调，“其他地区国有省酒龙头企业，一般多由省里主导。” 目前宝鸡市国资委和陕西省国资委分别位列西凤酒第一大和第二大股东，分别持有西凤酒44.03%和15%股权，国有法人总持股达到59%，其中宝鸡市国资委依然占据主导地位。 搜狐财经就公司目前的上市规划提问，西凤酒方面给出模糊回应：公司目前以强管理、补短板、拓市场为主，未来会择机进入资本市场。
据深交所消息，5月14日乐视网与金亚科技被终止上市，均为创业板上市公司。其中，乐视网因2018年期末净资产为负值遭到暂停上市，而后因2019年度经审计的归属上市公司股东的净利润、扣非净利润以及期末净资产均为负值等问题，触及了终止上市的条件。经历了漫长的等待期，乐视网最终还是难逃退市的命运。 从2010年上市至今，乐视网上市整整有十年的时间。在此期间，乐视网的股票市值一度飙升至1700亿元，并一度成为了创业板的一哥。但是，好景不长，在乐视网创出历史辉煌数据之后，很快乐视网却深陷经营困局乃至企业危机之中，以往过度扩张的生态体系以及实控人的诸多问题曝光，却加速了乐视网风险的集中暴露。 从辉煌跌入谷底，仅仅用了四五年的时间。2020年，正是乐视网上市的第十年时间，却陷入了终止上市的局面之中，难免让投资者感到遗憾。但是，面对一家曾经规模体系庞大的上市公司，如今却触及终止上市的条款，对28.08万的股东来说，无疑是深受打击的，如何从最大程度上挽回损失，却是股东们考虑最多的事情。 如今，乐视网已经确认退市，按照流程，乐视网股票进入退市整理期之后，在完成退市整理期后，深交所将对乐视网股票进行摘牌。值得一提的是，对很多投资者来说，可能还会期待乐视网的起死回生或重新上市，但从目前的情况来看，乐视网股票退市之后，却不能重新上市，乐视网未来乌鸦变凤凰的概率也变得越来越低了。 乐视网的退市，对创业板市场来说，也是一个标志性的事件。时下，创业板市场正在积极推进注册制改革，作为市场化程度很高的发行制度，注册制本身不仅仅需要简化发行流程、提高发行效率，而且还需要强化退市的效率，以实现市场高效的优胜劣汰效率。 从创业板成立以来，期间上市的股票数量非常多，创业板市场的容量规模也得到了迅速地膨胀。但是，在创业板成立十年时间以来，退市率却少得可怜，即使是遭遇强制退市的创业板上市公司，也是寥寥无几。在创业板实施注册制度的背景下，投资者最关心的问题，一方面是创业板未来的退市条件会不会大幅简化，从而达到提升创业板退市率的目的；另一方面则是创业板股票退市之后，尤其是部分遭遇强制退市的创业板股票，投资者可否获得相应的索赔，索赔的效率以及前置条件的认定可否得到进一步优化等。 既然要推进创业板市场的注册制改革，这方方面面的问题自然需要得到考虑。站在创业板市场的角度出发，提升创业板市场的优胜劣汰效率，未必是件坏事，在创业板市场实施注册制的背后，未来可能会给创业板带来更多优质或稀缺的上市资源，丰富投资者的投资选择。但是，不可否认的是，注册制度全面铺开的背后，难免会存在市场供给增多，变相扩容等问题，在资本市场助力实体经济的同时，又如何盘活创业板市场的投资活力，并引导新增资金的进入，将会直接影响到创业板市场的融资效果以及投资活力。 乐视网遭到终止上市的处理，基本上属于市场预期之内的事情。但是，作为曾经的创业板一哥，乐视网的退市难免让投资者感到了遗憾。或许，在未来的退市整理期内，会是乐视网投资者抛售减少损失的机会。对上市公司来说，如果未来不具备重新上市的条件，那么未来企业翻身的希望也就非常渺茫了，即使是进入三板市场，或经历漫长的等待，也未必换来可观的结果。 在乐视网与金亚科技终止上市的背后，实际上也为创业板上市公司敲响了警钟。对任何上市公司来说，即使当下处于发展辉煌期，但也需要时刻记住乐视网与金亚科技的经验教训。随着未来创业板注册制度的加快到来，未来创业板市场难免会加速上演一轮大洗牌的过程，资金也会加快向头部优质的创业板企业靠拢，对不少创业板上市公司来说，仍需警惕遭遇边缘化的风险。
一季度银行业的经营还是受到疫情影响的，比如全行业整体而言不良是“双升”的，比如A股上市银行中就有两家已经出现营收增速负值，又比如整体而言净利增速又放缓，回到了2017年以来的最低水平。 但行业总体经营仍然平稳，总资产及利润均保持了稳定增长，拨备和资本充足等安全垫也还比较厚实。 官方数据来了。银保监会日前公布了2020年一季度银行业主要监管指标表现，下面来看几组较受关注的数据。 整体表现 压力与韧性并现 资产规模方面。一季度末银行业金融机构总资产约302.39亿元，较上年同期增长9.5%，同比上升了1.8个百分点。其中，股份行资产增速达到12.8%，就增速而言领跑整个行业。 对于银行业规模扩张的提速，业内分析观点将其归因于一季度银行业的“以量补价”。当然，这也是金融抗“疫”战中，银行加大信贷投放力度以更好支持实体经济。 中银国际证券银行业首席分析师励雅敏还提及，这也离不开监管对银行进行资本金补充的支持。2019年资本金补充后支持业务扩张提速，同时，资金充裕情况下，银行非信贷类资产配置力度同时加大。 未来，行业规模增速有望进一步提升。 净利润方面。受疫情影响，一季度末银行业盈利增速下降，累计实现净利润6001亿元，同比增长5%，这一增速较去年第四季度的5.88%下降了0.88个百分点。其中，平均资本利润率为12.09%，平均资产利润率为0.98%。 资产质量方面。一季度末银行整体不良是“双升”的。不良贷款率为1.91%，较上季末增加0.05个百分点；不良贷款余额为2.61万亿元，较上季末增加1986亿元。其中，股份行不良率基本平稳，城商行和农商行则出现较为明显的攀升。 有分析称，由于疫情对银行业资产质量的冲击显现具有滞后性，二季度银行资产质量考验将加大。 “愉见财经”注意到，这种压力在关注类贷款趋势上已经有所体现：一季度关注类贷款40545 亿元，较年初增加2850亿元，增幅明显；关注类贷款占比2.97%，较年初上升0.06个百分点。 银保监会首席风险官肖远企在4月份曾提及，疫情冲击下贷款逾期和违约情况增多，不良贷款有所增加。其中，受疫情影响比较严重的一些小微企业，餐饮、住宿等行业上升相对较快。 他进一步预计，第二季度和今后一段时间银行不良贷款还会有一些上升，但是幅度不会非常大。“目前，复工复产正在有序开展，监管也采取了很多对冲政策措施来缓释风险，这些措施也开始发挥效果。银行的不良贷款会有小幅上升，但是风险完全可控。” 据悉，针对不良贷款的上升，银行业第一季度加大了处置力度，处置4500多亿元不良贷款，比去年同期增加了810亿元。另外处置的渠道也已在拓宽。 风险递补能力方面。一季度末银行拨备覆盖率为183.2%，虽较上季末下降2.88个百分点，但拨备水平仍然显著高于监管要求；贷款损失准备余额为4.8万亿元，较上季末增加2943亿元；核心一级资本充足率为10.88%，一级资本充足率为11.94%，资本充足率14.53%，均高于监管“红线”。 总体而言，一季度银行虽受到疫情影响，但仍能保持稳健。这也侧面显示出了银行业经营的韧性。 上市银行排排坐 净利增速回落到2017年以来最低点 再来谈谈行业“资优生”的表现。“愉见财经”统计了A股36家上市银行的经营情况发现，一季度出现了两家银行营收增速负增长。 工商银行和江阴银行和营收增速是由正转负的。工行2020年一季度营收2269.79亿元，同比下滑3.62%；江阴银行营收增速8.51亿元，同比下滑3.35%。 不过这两家银行一季度净利润是稳定增长的，其中工行增幅2.81%，江阴银行增幅8.36%。 此外，农业银行、中信银行、苏州银行、苏农银行等10家银行一季度营收增速由2019年的两位数滑落至个位数。 但也有多家银行营收大增，最厉害的是青岛银行，录得了高达37.6%的增长率(当然也是因为基数比较小)。不过话说回来，人家去年更猛，当时同比横幅是98.69%。 再看净利润。一季度A股上市银行中净利润增速排名第一是杭州银行，增幅19.26%。而渝农商行是唯一一家一季度净利润负增长的上市银行，同比下降6.07%。 渝农商行在年报中表示，上年同期非经常性损益中包含冲回的补充退休福利过往服务成本，导致上年同期净利润较高且扣除非经常性损益后归母净利润较低。 整体而言，银行一季度净利增速有所放缓，是自2017年以来的最低点。 一个参考维度是，36家上市银行中，仅16家银行的一季度净利润增速达到两位数，占比不足一半，且未有增速超过20%的银行；而在2019年一季度，24家银行两位数增长，且有5家银行净利增速超过20%。 话分两头讲。尽管上市银行的营收和净利增长放缓，但毕竟是在疫情之下，上市银行的业绩已经可以算是“超预期增长”了。 “愉见财经”此前查看了好几家主流投行对上市银行一季度净利增速的预计——几乎都在5%以下，而据Wind显示，一季度A股36家上市银行归属于母公司净利润同比增长5.7％，营业收入则同比增长7.9％。 交通银行金融研究中心高级研究员武雯表示，银行业绩的超预期增长，一方面是由于宏观政策托底效应，另一方面也与银行存量资产配置和自身经营能力有关。 她进一步称，一季度“开门红”策略下，银行资产投放意愿增强，总资产同比增长10.9%，为近年来最高水平；同时，银行主动缩减开支，费用支出平均同比仅仅略增2.8%；再加上非息收入在电子支付、结算类收入稳步增长的情况下保持微增，带来净利润增长2.9个百分点的正贡献等。此外，其它开支的减少、税收减免政策也对净利润增长有小幅贡献。 投资者用脚投票了。目前银行业市净率还是down在谷底，整体还是处于0.66PB左右，一定程度上反映了市场对于银行后续业绩的担忧。 净息差承压 重新平衡零售和对公 我们还关心的一大指标是，银行业净息差正在逐步下降，这从下图中也可窥得一二。 当然这部分也要两面看的。 一方面，要对银行们说句“谢谢”，为辅助实体疫后复苏，银行们没少放优惠贷款啊。政策也是带动着新增贷款利率往下走的。 另一方面，这的确是对银行经营业绩有影响的，银行负债端成本也还是居高不下，这才使其净息差承压。 在不少业内人士看来，未来利率市场化将继续推动银行息差长期面临下行压力，对此，降本增效，增加非息收入占比是当下化解息差被压缩的主要措施。 此前浙商银行首席财务官景峰在业绩发布会上就曾提到，面对净息差收窄的压力，今年会通过加速投放、结构优化，实现“以量补价”，对冲资产端收益率下行的影响；同时，将会利用好货币市场利率处于低位的阶段，调整负债端结构，整体控制负债端的成本。 浦发银行副行长王新浩也曾表示，在资产端收益下行、净息差缩减的情况下，银行要增加营业收入，无外乎要加大中间业务收入的力度，比如加大零售AUM的总量、紧抓金融市场的大幅波动的机遇，进一步调整负债结构等。 关于负债结构的调整上，王新浩透露，浦发银行提出了“要重回股份制银行贷款市场占比第一、增量第一的位置”，即重塑对公客户的生态，打造数字化经营的体系。如围绕核心企业的上下游供应链，提升结算存款的占比，降低负债成本。 事实上，对公业务也是今年部分银行发力的重心，受疫情影响，各家银行的零售业务受到冲击，后疫情时期如何平衡零售和对公的发展，是当下银行需要思考的问题。 平安银行在今年业绩会上也曾称，对公过去是压降，现在恢复正常状态，将在负债、代发等业务帮助零售，未来零售私行靠对公获取优质资产，有利于零售私行财务管理业务的长期发展和提升差异化竞争优势。 愉见财经
（原标题：河北A股拟上市企业33家 2家已过会待发行-证券日报网） 5月14日，《证券日报》记者从河北证监局官方网站获悉，截至2020年4月30日，河北辖区拟上市企业33家，其中辅导期内25家，报会审核6家，已过会待发行2家。一位接近河北证监局的人士在接受《证券日报》记者采访时谈道：“从目前情况来看，随着河北经济高质量发展转型提速，申请辅导期的拟上市企业数量大幅增加，证监会发行审核周期较以往有所缩短，后期注册制推出后，拟上市企业在会审核周期将继续缩短；2020年新三板精选层政策的出台，拓宽了首发渠道，受上述三重因素影响预计后续申报企业将呈增加态势。”河北金融学院地方政府投融资研究中心研究员刘政在接受《证券日报》记者采访时说道：“随着河北社会经济的持续发展以及京津冀一体化、雄安新区规划建设等一系列国家重大战略依托的影响，河北资本市场也有了较为显著的变化，很明显的特征在于区域内拟上市企业数量的明显增加，企业开始借助资本市场提升价值，做大做强。同时，在政策方面，2019年9月份河北省财政厅出台了《河北省财政金融合力支持企业发展专项资金管理办法》，实施企业挂牌上市融资等五项奖补措施，也对河北区域企业上市形成了较好地引导作用。”2020年，河北辖区已过会待发行企业2家，为汉光科技、新天绿能；报会审核6家，为康泰医学、天秦装备、华通线缆、中瓷电子、财达证券、中红普林。据悉，汉光科技是今年全国过会的第23家企业。该公司主要从事打印复印静电成像耗材及成像设备的研发、生产和销售，主要产品为墨粉、OPC鼓、信息安全复印机、特种精密加工产品，其中墨粉和OPC鼓是打印机、复印机、多功能一体机的核心消耗材料。汉光科技拟登陆深交所创业板，本次拟公开发行股票不超过4934万股，不低于发行后总股本25%，拟募集资金3.03亿元。中船重工集团实际持有汉光科技65.31%的股份，为公司实际控制人。新天绿能于4月9日顺利过会，是今年过会的第40家企业。新天绿能为清洁能源开发与利用公司，公司的主营业务主要为天然气销售业务及风力发电业务。新天绿能控股股东为河北建投，直接持有公司18.76亿股股份，占本次发行前公司总股本的50.50%。河北建投为河北省国资委全资持有的公司，河北省国资委为公司实际控制人。新天绿能此次拟登陆上交所主板，发行股数不超过1.35亿股，发行后总股本不超过38.50亿股，其中A股不超过20.11亿股，H股18.39亿股。此外，值得一提的是，处于辅导期的企业中，百川智能、信通信号申报科创板上市，信通信号已于今年3月6日报送第1期辅导工作进展报告。方大包装、合佳医药、润农节水、精晶药业、精英动漫申报新三板精选层。一位河北资本市场的业内人士在接受《证券日报》记者采访时谈道：“新三板精选层转板，是一个新的通道，可以拓宽直接融资渠道，实现IPO有效分层，提高IPO效率。即将实施的注册制改革，对于拟上市企业增量来说意义重大，对资本市场生态是一种重大变革。”
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