市场表现 今日主要股指弱势震荡,截至收盘,上证指数收跌0.54%报3379.04点,深成指跌0.53%报13970.21点,创业板指跌1.05%报2813点。成交方面,两市成交8597.35亿元,较前一交易日缩量213.34亿。北向资金全天净流入44.71亿元,继续深强沪弱,沪股通净买入13.83亿元,深股通净买入30.89亿元。盘面上来看,通信、计算机、传媒板块涨幅居前,有色金属、电气设备、采掘板块大跌。 市场情绪较昨日略有回暖,主要是受5G、云计算、人工智能等科技板块的带动,前期强势的有色、光伏、煤炭等周期股表现低迷,资金出现高低位切换,加上临近年底,情绪面多偏谨慎,短期或将仍以震荡盘整为主。配置方向上,仍旧不改布局跨年行情的三条主线。 热点解读 11月1日,《QFII/RQFII办法》正式施行,融资融券、转融通证券出借成为境外机构投资者的投资范围。12月28日中国结算发布通知,沪深市场QFII、RQFII登记结算制度改革相关业务正式上线。 这也意味着海外投资机构,可以加杠杆了。从时间来看,办法的实施到最后的落地耗时不到2个月,显示了我国对外开放进一步深化的决心,也使得我国资本市场迈入与国际接轨的新篇章。 通过开放融资融券业务,完善外资做多做空机制,进一步与国际成熟市场接轨,无疑会加强海外机构快速进入市场的吸引力,从而来带来大量的“活水”资金,加速外资配置A股资产的进程。目前QFII/RQFII存在两个特征,一个是表现不活跃,第二个是占比低。 实际上自从陆股通开通以来,海外资金越来越多的通过陆股通的方式布局A股资产。按照三季度的持股数量计算,陆股通开通当前的持仓市值为2.12万亿元,而QFII的持仓市值只有2630亿元,仅为陆股通持仓市值的12.4%。但也并不是说陆股通完全取代了QFII的地位,二者在投资范围、投资限额上存在着些许差别。 同时,A股未来也会逐步走向机构化的市场,这是大势所趋。近年来随着外资的持续大幅流入,已经对A股市场产生了一定的影响。比如,长期来看北上资金的一些投资价值理念不仅对个人投资者产生影响,也影响了一些机构投资者的风格;短期来看,外资的趋势性流向,交易活跃度都影响着市场的情绪,未来随着外资的占比以及活跃程度的进一步提升,机构投资者的话语权将进一步加强,A股会逐步走向更为成熟的市场。 风险提示:股市有风险,投资需谨慎。
---------------摘要-------------- 一、股市流动性有所改善 上周(12月21日~12月25日)股市流动性改善。分别从三大资金来源以及三大资金去向进行分析。资金流入方面,上周A股市场北上资金和融资资金延续流入,偏股基金新发行份额有所下降,资金流入整体改善;资金流出方面,IPO规模略上升,限售股解禁和二级市场净减持规模有所下降。 (一)北上资金流入 上周受节假日因素影响,北上资金仅交易了三日(12/21-12-23)。北上资金上周延续净流入86.14亿元,较前周有所放大,其中沪股通净流入3.75亿元,深股通净流入37.70亿元,北上交易总额2922.75亿元,由于交易天数较少,占A股总成交额比例为6.69%有所下降。 行业方面,本周北上资金主要流入电气设备、电子、医药生物、机械设备、有色金属板块,主要流出家电、军工、传媒、房地产、建筑装饰板块。 个股方面,本周北上资金净买入居前的个股主要分布于电子电气设备和大消费板块,包括隆基股份(行情601012,诊股)、京东方、贵州茅台(行情600519,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)等;净卖出居前的个股包括海康威视(行情002415,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、海尔智家(行情600690,诊股)、沃森生物(行情300142,诊股)。 (二)新发基金规模下降,股票投资比例稳定 上周新成立偏股型基金350.36亿份,较前一周557.13亿份大幅下降。基金仓位方面,近半数基金(43.7%)的股票仓位变动不大。 (三)融资余额增加 上周融资净买入112.31亿元,融资余额14828.7亿元,较前一周增加112.3亿元。行业方面,融资资金与北上资金偏好较为一致,均加仓电子设备、电子,以及医药板块。上周融资资金集中买入电气设备、国防军工、电子、医药生物等板块,主要卖出休闲服务、计算机、非银金融等板块。 (四)IPO规模上升 资金流出方面,上周共有16家公司IPO,募集资金109.8亿元,较前一周(9家,98.7亿元)有所上升。本周预计有5只股票IPO。 (五)限售股解禁压力有所减弱 上周限售解禁市值为844.9亿元(首发原股东限售股解禁346.9亿元,首发一般股份解禁174.8亿元,定增股份解禁319.1亿元,其他4.1亿元),较前一周(1887.7亿元)大幅回落,本周解禁规模将反弹至1207.5亿元。 (六)二级市场减持略有回落 上周重要股东增持10.19亿元,减持162.89亿元,净减持152.69亿元。其中净减持居前的行业为传媒、医药生物、电子。本周重要股东计划减持29.11亿元,增持3.55亿元,净减持金额为25.56亿元,其中净减持金额较大的行业为计算机、电气设备、有色金属。 二、整体流动性:净投放3200亿元 上周央行公开市场净投放3200亿元。为维护年末流动性平稳,上周央行开展4300亿元逆回购,同时有600亿元央行逆回购和500亿元国库现金定存到期,逆回购操作期限为7天+14天,为维护跨年资金面稳定保驾护航。 风险提示:经济数据不及预期;政策推进不及预期;卫生事件扩散超预期 一、股市流动性改善 上周(12月21日~12月25日)股市流动性改善。资金流入方面,上周A股市场北上资金和融资资金延续流入,资金面整体改善,偏股基金新发行份额有所下降;资金流出方面,IPO规模略上升,限售股解禁和二级市场净减持规模有所下降。 (一)北上资金延续流入 上周受节假日因素影响,北上资金仅交易了三日(12/21-12-23)。北上资金上周延续净流入86.14亿元,较前周有所放大,其中沪股通净流入3.75亿元,深股通净流入37.70亿元,北上交易总额2922.75亿元,由于交易天数较少,占A股总成交额比例为6.69%有所下降。 行业方面,本周北上资金主要流入电气设备、电子、医药生物、机械设备、有色金属板块,主要流出家电、军工、传媒、房地产、建筑装饰板块。 个股方面,本周北上资金净买入居前的个股主要分布于电子电气设备和大消费板块,包括隆基股份、京东方、贵州茅台、恒瑞医药等;净卖出居前的个股包括海康威视、格力电器、海尔智家、沃森生物。 (二)新发基金规模下降,股票投资比例稳定 上周新成立偏股型基金350.36亿份,较前一周557.13亿份大幅下降。基金仓位方面,近半数基金(43.7%)的股票仓位变动不大。 (三)融资余额增加 上周融资净买入112.31亿元,融资余额14828.7亿元,较前一周增加112.3亿元。行业方面,融资资金与北上资金偏好较为一致,均加仓电子设备、电子,以及医药板块。上周融资资金集中买入电气设备、国防军工、电子、医药生物等板块,主要卖出休闲服务、计算机、非银金融等板块。 (四)IPO规模上升 资金流出方面,上周共有16家公司IPO,募集资金109.8亿元,较前一周(9家,98.7亿元)有所上升。本周预计有5只股票IPO。 (五)限售股解禁有所回落 上周限售解禁市值为844.9亿元(首发原股东限售股解禁346.9亿元,首发一般股份解禁174.8亿元,定增股份解禁319.1亿元,其他4.1亿元),较前一周(1887.7亿元)大幅回落,本周解禁规模将反弹至1207.5亿元。 (六)二级市场减持有所回落 据Wind统计,上周重要股东增持10.19亿元,减持162.89亿元,净减持152.69亿元。其中净减持居前的行业为传媒、医药生物、电子。本周重要股东计划减持29.11亿元,增持3.55亿元,净减持金额为25.56亿元,其中净减持金额较大的行业为计算机、电气设备、有色金属。 二、整体流动性:净投放3200亿元 上周央行公开市场净投放3200亿元。为维护年末流动性平稳,上周央行开展4300亿元逆回购,同时有600亿元央行逆回购和500亿元国库现金定存到期,逆回购操作期限为7天+14天,为维护跨年资金面稳定保驾护航。
临近年末,为呵护市场流动性,央行不断加大资金投放,其间更是重启了14天期逆回购操作,“长短结合”维稳资金面。12月28日,央行再次开展200亿元7天期逆回购,由于当日有100亿元逆回购到期,实现净投放100亿元。 有分析称,央行今年年末在公开市场操作方面的节奏和往年基本一致,无论是总投放还是净投放基本以12月的第三周为主要发力时点,但区别在于今年央行对于年末流动性的呵护力度明显偏大,不仅在第三周明显发力,到了最后一周也力度不减。 在此背景下,一度低迷的债券市场情绪明显改善,现券收益率大幅下行。接受记者采访的业内人士认为,近期债券利率的快速下行可能是市场对明年行情的“抢跑”,由于近期央行流动性投放显著放量,市场对于跨年资金平稳预期抬升,2021年债市跨年行情可能提前启动,或将延续至明年1月中下旬。 公开市场操作力度加大 步入12月,央行呵护资金面的意愿明显增强,多次通过公开市场操作和MLF(中期借贷便利)投放流动性。截至12月28日,本月央行已实施7100亿元逆回购操作(含7天和14天)和9500亿元一年期MLF投放,实现16600亿总投放和2500亿净投放。 从操作节奏上看,逆回购投放和MLF投放交错进行,其中前三周逆回购主要净回笼,从第四周开始加大投放力度,并且重启了14天期逆回购操作;MLF操作则在延续月中增量续做的传统之外,央行还于11月末额外增加一笔2000亿元MLF投放,超市场预期,主要为了稳定月末资金面,同时平抑年末流动性波动。 “整体来看,今年12月央行流动性净投放虽仍不及过往两年,但积极程度超乎市场预期。”天风证券固收首席分析师孙彬彬称,央行对资金面的积极呵护一方面符合三季度《货币政策执行报告》中关于保持银行间流动性“不缺不溢”的表述,也有利于缓解银行结构性负债压力;另一方面也是对信用事件冲击的应对。 方正证券固收首席分析师齐晟也表示,虽然今年年末央行对于资金面的呵护节奏与往年基本一致,但力度上明显偏大,不仅在第三周明显发力,在第四周(12.21~12.25)也力度不减。据统计,当周央行共投放800亿元7天逆回购、3500亿元14天逆回购,实现净投放3200亿元。 到了28日,央行再次开展了200亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.2%,由于当日有100亿元逆回购到期,央行实现净投放100亿元。流动性频频投放之下,资金市场利率出现下降。 28日,Shibor(上海银行间同业拆放利率)方面,隔夜品种下行12BP报0.673%,7天期下行1.8BP报2.133%,1个月期持平,报2.702%;银行间质押式回购利率方面,DR007加权平均利率报2.0768%,较前日下降7.95BP;DR001加权平均利率报0.6488%,较前日下降11.21BP。 展望明年,北京某券商分析师对记者称,依照惯例,央行在年初仍将会出手加大流动性投放,不过投放的规模和情况和之前比可能会有所不同。考虑到今年春节日期(2月12日)明显晚于2020年(1月25日),央行1~2月的投放节奏可能发生变化。 齐晟进一步分析道,从春节假期在2月中旬的往年经验看,央行通常会等到临近春节前1~2周进行大规模的资金对冲,相对而言,1月末(第四周)将是投放量的最低点。但这并不意味着央行在1月将“无所作为”,除春节取现效应对资金面的短期冲击外,1月还将面临缴税、缴准压力。对此,央行通常选择在1月第三周进行流动性的集中投放。 债市跨年行情逐步显现 伴随着年末央行流动性的投放,近期沉寂已久的债券市场重回聚光灯之下,出现明显上涨。 Wind资讯数据显示,上周,1年、3年、5年、7年和10年国债到期收益率分别变动为-12BP、-8BP、-11BP、-9BP和-10BP至2.61%、2.89%、3.0%、3.19%和3.19%。1年、3年、5年、7年和10年国开债到期收益率分别变动-11BP、-7BP、-8BP、-5BP和-8BP至2.72%、3.08%、3.32%、3.45%和3.59%。本周开始,债市延续上涨态势,28日,国债期货多数收涨,10年期主力合约涨0.09%,5年期主力合约跌0.01%,2年期主力合约涨0.01%。 对于债券市场此波的上涨,中信证券研究所副所长明明对记者称,“经验上,通常1月份债券市场会迎来一波开门红行情,考虑到明年国内经济周期和金融周期也可能利好债市,近期利率的快速下行可能是市场对明年行情的‘抢跑’。” 在明明看来,尽管当前国内经济增长仍处于修复阶段,但明年我国经济增长或将面临财政与信贷政策逐渐回归常态、金融周期向下,以及银行不良贷款压力加剧的大环境,考虑到市场对此的预期已经较为充分,且从金融数据看,金融周期拐点临近,因此近期市场利率下行可能包含了对明年债市的提前布局。 华创证券固收首席分析师周冠南也称,债市2021年的跨年行情提前启动,主要是在资金持续收紧半年后,央行投放显著放量,市场对于跨年资金平稳预期抬升,资金利率下行驱动;再叠加银行与保险的配置力量提前进场,为年初配置行情提供了一定支撑。 而至于此轮行情能持续多久,周冠南表示,当前债市的跨年行情或将延续至明年1月中下旬,但考虑到央行并未明确进入货币宽松周期,1月资金利率难以进一步下行,并大概率将回归政策利率水平,使得债市交易行情的空间相对有限。不过短端品种和资金利率的价差仍提供了套息空间,或支撑短端利率继续下行向资金价格靠拢,进而期限利差收敛带动长端品种小幅下行。
□ 2020年以来,险资在二级市场上不断“扫货”加仓,掀起“举牌”潮。截至目前,险资全年举牌次数已达20次(以交易日为基准),涉及13只股票,创2016年以来险资举牌次数新高。 举牌次数创新高 2020年,险资在二级市场上动作频频,举牌的险资包括中国人寿、太保人寿、太平人寿、中信保诚人寿、泰康人寿、百年人寿、和谐健康保险等,大多是龙头险企。 从被举牌公司来看,H股、A股上市公司均有涉及。“举牌成本是险资考虑的重点,H股上市公司频遭举牌可能与H股估值较低有关。同时,险资举牌A股的方式,并非在二级市场买入,而是主要通过协议转让或定增方式,既可以降低买入成本,也能减少因举牌而带来的股价波动。”华西证券分析师魏涛表示。 从行业类别来看,低估值、高股息的银行股和地产股依旧是险资的最爱,其中,险资今年有6次举牌标的属于金融业,包括农业银行(H股)、工商银行(H股)、中国光大控股(多元金融)。 今年举牌最积极的是“国寿系”(中国人寿和中国人寿集团),一共举牌7次,紧随其后的是太保人寿,共举牌4次。 为何今年险资积极投资权益资产? 业内人士表示,在利率下行、非标资产收益率下降及信用风险增加的情况下,险企增加权益性资产配置比重成为有效对冲方式。 这也是应对新金融工具会计准则调整的需要。魏涛认为,这一轮举牌潮由IFRS9准则变更、政策引导、险资资产配置需求共同推动。保险公司倾向于在新准则实行前逐步降低股价对利润表的影响,同时选择高分红股票来增厚利润,将持有股票的收益由交易转为股息收入。 更强调协同效应 与此前相比,今年险资举牌出现了一些新的变化。国盛证券团队认为,变化主要体现在三个方面:一是参与主体以上市险企、大型险企为主,中小险企极少参与,而2015年-2016年是以资产驱动负债型保险公司的万能险资金为主。二是以财务投资为出发点,被举牌公司与举牌险企之间的业务协同性更显著,同时举牌港股明显增加。三是参与方式更多样,不仅通过二级市场买入方式对上市公司进行举牌,还有通过协议转让、大宗交易、非公开发行等方式获取上市公司股权。 注重协同性可以以万达信息为例,从基本面来看,万达信息应该不是险资的“菜”。数据显示,万达信息2019年归母净利润亏损13.97亿元,2020年前三季度亏损2.45亿元。 但中国人寿和和谐健康今年却先后举牌万达信息。记者注意到,中国人寿网站曾披露称,“中国人寿积极践行健康中国战略,以科技为重要支撑,不断提升保险保障和健康管理服务能力,万达信息在此方面具有技术优势和实践经验。双方将充分发挥各自在市场资源、专业人才、技术创新及管理经验等方面的优势,在基础技术、数字化经营管理、医保服务、健康管理等多个领域开展深入合作。” 对于和谐健康入股,万达信息方面表示,新进股东将新增资源导入和业务协同,合作空间巨大。和谐健康与万达信息可在健康管理、科技金融、智慧城市等众多领域进行广泛深入的业务协同。 增量资金入市可期 日前中国银保监会相关人士表示,促进保险公司发挥自身优势,为资本市场提供更多长期资金,允许保险资金投资创业板、科创板上市公司股票。 多位险资人士对记者表示,政策“暖风”频频,随着保费增加,2021年各险企预计同比例增加权益投资规模。 华北地区一家中型险企投资总监认为,权益投资方面,2021年险资财务性股权投资预计会增添很多新行业、新方向,预计险资通过较大比例增持上市公司股票实现长期股权投资的案例会增多。此外,险资对定增的投入预计也会增加。 这意味着2021年A股增量资金可期。根据华西证券测算,假定2021年权益资金占险资的比例提升3个百分点至16.2%,考虑保险资金可运用余额增长至23.6万亿元,2021年险资将为A股带来的增量资金约为8524亿元。 东吴证券表示,乐观、中性、悲观三种条件下,分别假设2021年综合持股比例为11%、10.5%、10%,则对应保险资金净流入规模5697亿元、3964亿元、2231亿元。
记者从人民银行天津分行获悉,天津FT账户上线一年以来,已开立FT主账户超过800个,业务规模超千亿元,充分发挥引领金融开放的“试验田”作用,切实助力天津自贸试验区全面融合高水平发展。 政策创新红利惠及企业大众 FT账户具有的本外币合一、账户内资金可兑换、汇划手续便利、可用离岸市场汇价的特质,使广大企业享受到高效便捷的金融服务。 降成本,FT账户的离岸、在岸汇率及利率价格选择优势,可以帮助企业降低财务成本。近日,中国银行天津市分行利用FT账户的离岸市场价格窗口,为某航空公司在东疆注册单机SPV办理FT项下人民币购汇,用于支付两架飞机款共计8000余万美元,为企业节省大量汇兑成本。 减负担,FT账户连接境内外两个市场,可以帮助企业同时在境内、境外开展融资活动,减轻外债负担,使“走出去”企业轻装上阵参与国际竞争。招商银行天津分行向某大型公司海外平台FTN账户发放2亿美元贷款,用于境外债务置换,丰富了企业海外公司融资渠道,降低企业海外发展债务负担。 增便利,天津自贸试验区内某外资零售公司资本金结汇资金需高频(90余次/月)向境内供应商支付货款。该公司利用FT账户先支付后交单的便利化优势,快速办理了96笔6296万元人民币的款项支付。 2020年初,面对新冠肺炎疫情带来的困难和挑战,人民银行天津分行紧急建立疫情防控期间“全时段在线持续服务”工作机制,指导上线银行为企业开通政策绿色通道,优先办理疫情防控相关的跨境人民币业务,确保疫情防控资金第一时间到位。其间,为109家优质企业简化FT账户业务办理流程。帮助一批企业运用离岸、在岸两个市场资源,提高融资效率,降低融资成本,缓解疫情对企业资金链影响。一家从事中欧班列运输代理的中小型物流公司就是受益者之一。疫情暴发以来,中欧运输线上多国采取的封城政策,严重影响了该公司资金链正常运转。该公司因开立FT账户,以离岸价格获得贷款500万元,利率下浮30BP,在节省融资成本的同时,渡过了疫情难关。 创新政策溢出效应不断扩大 FT账户落地以来,京津冀区域的企业及天津自贸试验区区外企业对FT账户也有需求,但基于区域优势、产业结构以及当地税收政策等相关考虑,企业迁册换址到天津自贸试验区存在诸多不便。针对这一情况,人民银行天津分行组建专班,专门解决FT账户政策的深化和延伸问题。 一年来,人民银行天津分行组织天津自贸试验区机场片区、中新生态城、辖内FT账户两家上线银行相关部门负责人及企业代表,推出不同区域合作的“FT分公司模式”。该模式为区外企业享受FT账户政策红利搭建了桥梁,满足了相关企业跨区域使用FT账户的需求,既服务了实体经济,又扩大了自贸创新政策溢出效应。 截至今年11月末,已有4家区外企业先后落户自贸试验区机场片区,并开展FT账户办理业务。 金融服务向更高水平迈进 在推动企业基本贸易结算和投融资便利基础上,我市积极向更高水平金融服务迈进。今年12月,天津自贸试验区首批全功能资金池投入运营,招商银行天津分行、中国银行天津市分行分别为跨国企业集团成功搭建全功能型资金池。目前,两家集团已归集资金6500万元人民币,满足了它们高阶金融需求。 全功能型资金池具备本外币合一、账户内可兑换、跨境资金收付便利的优势,能够实现跨国企业集团境内外成员企业与自贸试验区内的主办企业之间,或境外主办企业与区内成员企业之间,自行选择货币进行资金归集,满足本外币资金跨境调拨的需求,从而大幅提高资金使用自由度,为跨国企业集团统筹全球财务资金提供更多的空间,有利于吸引更多跨国企业集团总部落户天津。
(原标题:惨!“闪崩股"队伍扩容,这家药企连吃8个跌停,账户被盗接盘风波后股价又腰斩(附闪崩股“鉴别”指南)) 继仁东控股、朗博科技、大连圣亚等个股闪崩后,济民制药正步入他们的后尘。自12月16日以来,济民制药已经连续8个交易日跌停,期间累计跌幅超50%。市场分析认为,临近年末,投资者有落袋为安需求,加上年底流动性偏紧,如果资金集中出货,势必会给部分流通盘较小的个股带来冲击,投资者需要特别关注。济民制药连续8日跌停近期大盘走势波澜不惊,但部分个股却出现了惊人的“闪崩+一字跌停”走势。仁东控股在11月25日闪崩跌停后,连续13个交易日一字跌停,期间累计跌幅超70%。随后,仁东控股在佛山游资参与下,瞬间打开跌停板。不过,开板之后,仁东控股股价持续维持低迷震荡,最新收盘报12.32元。值得注意的是,部分个股闪崩现象似乎还未结束。仁东控股打开跌停板后,济民制药却接连闪崩,并连续一字跌停。截至最新收盘,济民制药已连续8个交易日跌停,期间累计跌幅达56.95%。相对于仁东控股,济民制药更受投资者关注。在此次闪崩之前,济民制药股价在今年6月份期间,也出现过类似走势,但仅维持几个交易日下跌后,便打开了跌停板,此后公司股价持续震荡,直到12月份中旬再次闪崩跌停。更离奇的是,今年4月,不少投资者反映自己的证券账户被盗用,被卖出原有股票,并买入济民制药,而6月份股价闪崩时,市场上有人通过直播荐股等方式“忽悠”散户高位接盘。济民制药曾在6月中旬发布公告称,近日,公司收到多位投资者反映,市场上存在有人利用微信群、QQ群及直播间向股民推荐买入我公司股票的情形。公司也已关注到网络上出现了关于该事件的媒体报道。经公司、控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人自查,各方均未策划、参与该事件,亦未授意他人策划、参与该事件,与该事件无任何关联关系。对于近期公司股价异常波动,济民制药发布公告称,公司生产经营情况正常,内外部经营环境未发生重大变化;公司非公开发行事项已获得中国证监会核准批复,目前正在有序推进。公司还提示了行业风险和控股股东及一致行动人质押风险等。截至本公告日,公司控股股东及一致行动人累计质押0.93亿股,占其所持公司股份比例46.88%,累计质押占公司总股份比例29.06%,上述质押的股份不存在平仓风险。游资抄底被套人在江湖飘,哪能不挨刀!纵横驰骋于A股市场的“精明”游资,也难以抵挡股价大跌带来的“抄底”诱惑。在济民制药闪崩跌停的第三个交易日,即有部分资金开始“抄底”,当日成交额也突然增至1.4亿。盘后交易所公布数据显示,银河证券北京亮马桥路证券营业部当天买入5200万元,浙商证券上海普陀区曹杨路证券营业部当天买入近2700万元,银河证券宜兴氿滨南路证券营业部买入2500万元。营业部资金抄底后,济民制药股价继续跌停,“抄底”资金被套。12月24日,济民制药龙虎榜显示,银河证券北京马桥路营业部当日卖出1095万元,即便如此,这笔幸运出逃的千万资金也已吃了4个跌停板。“闪崩股”都有哪些特征?从近期闪崩和“一字跌停”的个股可以看出,基本上都属于中小创或次新股。该部分个股流通盘小,近几年来涨幅较大,且业绩一般。股价“闪崩”,某种程度上反映出市场局部存在流动性的风险。临近年末,投资者有落袋为安需求,加上年底流动性偏紧,如果资金集中出货,势必会给部分流通盘较小的个股带来冲击。公司股价连续跌停,一般代表着场内资金正在不计成本地抛售筹码。而如此集中的卖压,大概率不是散户所为,多数是其中的控盘资金在大举出货。以已经闪崩的仁东控股为例,公司股价自2014年以来,持续维持上升趋势,2017年至2019年中持续震荡后,在2019年下半年开始,再次开启持续上升走势,期间累计获利空间巨大。但公司基本面与股价并不匹配,数据显示,仁东控股近几年净利润规模一般,且波动较大。公司今年前三季度营收增长89.77%,但前三季度净利润却下降144.5%。公开资料显示,仁东控股主营业务为第三方支付、融资租赁、商业保理、供应链管理和互联网小贷,其中第三方支付是其支柱性业务。对于前三季度业绩增收不增利情形,分析认为,这主要源于成本或营收相关抵减项因素,例如销售费用、研发费用的上升,旗下支付机构收到监管罚单等都有可能是增收不增利的原因。这些个股也需要注意综合上述分析,容易出现“闪崩”情形的资金操盘股,一般而言,具备以下特征:近年来累计涨幅都比较大,日均成交额又比较低,在操盘资金持续拉升情况下,公司市盈率高企,但公司基本面却未出现明显好转。投资者该如何躲过闪崩暗箭?分析认为,流动性较差的中小盘股,投资者需要多加警惕。除了看总股本、流通盘之外,换手率是一个重要参考指标。在正常交易中,换手率小可能意味着背后控盘资金持股比例较高。一旦有风吹草动,控盘资金集中抛售有可能造成股价闪崩。最后看基本面。闪崩的直接原因是承接资金不足,而基本面较萎靡的股票缺乏大体量机构的关注,流动性往往较差。数据统计区间:2019年1月1日-2020年11月30日
近一周以来,有色金属、光伏是北向资金主力加仓的两大板块,这两大热点也贯穿了四季度的反弹行情。12月21-25日的这周,北向资金净流入前五的行业分别为电气设备、电子、医药生物、机械设备、有色金属,其中有色金属连续几周上榜;净流入前五大个股则为隆基股份、京东方A、贵州茅台、阳光电源、招商银行,其中两股皆为光伏概念。 相比起QFII,通过陆股通进行布局的北向资金也包括例如对冲基金、国际散户等更短线的资金,更为追逐热点,这在有色等典型周期板块上体现。野村东方国际中国研究主管高挺对表示,若看得短线一些,2021年一季度,复苏仍将是全球市场的宏观背景,“一季度可战术性加大对可选消费和周期股配置,尤其考虑可选消费中汽车、家电、家居和传媒的机会,以及伴随全球复苏和通胀预期升温带来的对部分周期板块的推动,建议关注油气、铜铝和小品种化工龙头的表现。” 相比之下,资金对光伏产业的追逐则有战略性意义,新能源已成为全球追逐的长期主题,疫情下欧洲、美国等国愈发强调“绿色复苏”,中国更是在9月提出碳中和承诺。早前引发市场热议的高瓴再次出手入股隆基股份就是体现,这已是高瓴近三个月以来买入的第三只光伏股。 明年一季度市场仍聚焦周期股 尽管有色金属板块在21日受英国病毒变异的影响而一度重挫,但国际资金对2021年全球周期复苏的预期仍高。除了北向资金,就沪深两市主力资金情况而言,在申万所属的28个一级行业中,有9个行业板块主力资金呈现净流入,其中,有色金属、公用事业、化工、采掘、交通运输行业板块主力资金净流入居前,有色净流入金额分别为41.4亿元。同日,涨停个股主要集中在公用事业、有色金属、机械设备、化工等行业。赣锋锂业当日涨停。 今年以来,国际资金对各板块的布局事实上紧跟经济复苏的步伐。高挺对记者表示,“2020年1-3月,全球处于避险阶段;到了4-8月,虽然市场风险偏好仍较低,但在这个复苏初期,货币驱动市场反弹,于是医药行业等防御性板块在市场避险需求推动下领涨;但到了8-10月,市场风险偏好回升,复工复产顺利驱动国内经济反弹,于是汽车等可选消费行业领涨;到了10-12月,风险偏好持续走升,疫苗的利好消息引爆全球复苏预期,进而驱动周期行业反弹。” 北向资金板块轮动背后的逻辑 全球实际通胀处于低位,但通胀预期已经暴力反弹。“美国10年期盈亏平衡通胀率目前为1.95%,处于2019年5月以来的最高水平,通胀预期从3月的低点反弹了近150个基点,铜价也已从3月的低点上涨75%,达到2013年3月以来的最高水平。”渣打全球首席策略师罗伯逊告诉记者。 高挺认为,就2020年一季度而言,周期行情仍将主导市场,而且在全球风险偏好复苏的背景下,北向资金有望比今年更快速流入A股。“随着海外疫苗从一季度开始普及,复苏将是2021年全球经济的大背景,再加上中国经济增速在一季度将非常强劲,因此周期行情仍将延续。” 当然,市场也一度担忧实际通胀和核心通胀低迷等风险,但罗伯逊认为,政策刺激的支持以及供给短缺的可能性将对商品构成支撑。“需要关注的风险之一就是供给短缺导致的意外价格上涨,事实上这在今年已经有所体现。”他称,供应方面的限制可能导致更高的运输和原材料成本。例如航空公司等许多相关行业都被迫在2020年大幅削减运力,未来需求的激增可能导致供应瓶颈和价格上涨。在某些情况下,供应瓶颈已导致货运成本上涨,而随着需求趋紧和明年贸易流量进一步增加,这可能成为通胀的一个来源。疫苗交付速度快于预期也可能导致全球需求改善速度快于预期。 国际资金抢筹光伏赛道 全球资金对于光伏等新能源赛道的追逐则是一个更长期持续的主题。随着2020年下半年全球复苏预期升温,先是汽车等下游行业开始复苏,如今中游、上游等行业都开始发力。 新能源产业链的爆火也是因为全球更关注“绿色主题”,疫情令大家联想到了未来气候变化可能带来的“黑天鹅”冲击。例如,欧盟气候行动与《欧洲绿色新政》就是典型的例子,欧盟已在按计划稳步落实2020年温室气体减排目标,并已提出一项到2030年至少进一步减排55%的计划;美国当选总统拜登近期在社交媒体上宣布,美国将重回《巴黎协定》;中国的承诺更令全球印象深刻,习近平主席在今年9月提出将在2060年前实现碳中和的承诺。 就光伏行业而言,野村东方国际先进制造团队分析师张新和对记者称,2011年下半年开始,由于前期的盲目扩张,整个光伏行业产能严重过剩,多晶硅等产品价格出现“断崖式”下跌。从2014年开始,美国、日本和中国开始进入需求驱动时期,作为新能源产业之一的光伏产业,凭着其产业技术的逐渐成熟与进步,市场开始显示出新一轮的新需求。 价格也是关键。德银中国区首席经济学家熊奕此前对记者提及,由于技术的不断进步,可再生能源价格不断下降,风能与太阳能发电即将达到与传统能源平价的临界点。同时,地域限制、发电稳定性等问题也在逐步得到解决。下一个十年,可再生能源将摆脱对政府补贴的依赖,首次实现商业化运营独立盈利。他预计,至2030年,中国太阳能发电量或将增长十倍以上,而风力发电量也将实现三至四倍的增长,中国超过四分之一的电力供给将由太阳能和风能提供。 在全球光伏景气度延续的背景下,国际机构都加速抢筹。鉴于中国现已发展成为光伏强国,产业链各环节产量在全球市场份额超过65%,并不断引领全球的新技术,因此国际资金也纷纷布局中国相关企业。 张新和表示,由于国内太阳能电池企业规模和产量的迅速扩张,导致对单晶硅片的需求成倍增长,加之中国生产单晶硅有人力成本的优势,国内的单晶硅棒、硅片生产企业不断增多,产能迅猛增长,目前中国已成为世界太阳能单晶硅片产量最大的国家,原先存在于全球硅片生产规模前十的国外硅片企业全部被国内企业代替。晶硅片专业化公司主要以保利协鑫能源控股有限公司为主。单晶硅片国内主要以隆基股份、中环股份、晶龙集团等为主。 全球多晶硅生产规模前十排名 同时,为满足全球光伏市场日益高涨的需求,电池片企业通过产能扩张巩固市场占有率,产业继续强者恒强的竞争格局,专业化的电池片生产开始崛起。2018年全球电池片产能前15家企业产能占到全球总产能的 50.2%,全球产能第一为通威股份,市场份额达到6.7%。 全球电池片生产规模前十排名 不过,“光伏产业强者恒强、首选行业龙头”仍是国际资本的主要布局逻辑。多位业内人士对记者表示,若参照新能源车动力电池的供给之争会发现,在经历了野蛮生长之后,行业内的寡头效应将逐步显现。动力电池处在整个新能源汽车产业链的中游,上游是矿产资源供应商,下游是整车厂商,上游原材料的供应对于动力电池厂商的成本控制而言至关重要。例如,宁德时代通过对产业链上下游企业进行投资,力求补足关键资源供应不足的短板,实现降本增效。近年来随着宁德时代和LG化学在装机量上的统治地位得到确立,二线企业的生存空间也受到明显挤压。同为新能源板块,动力电池的竞争格局也能够推广到目前光伏产业链上,未来随着平价上网的实现,行业各环节龙头企业的话语权也将得到强化。