● 为留住客户,银行真是花了心思。中国证券报记者了解到,近期部分商业银行理财产品“温暖升级”,到期不赎回,收益照样给。专家表示,理财产品不断创新,背后反映的既有银行理财竞争激烈,也有银行负债“压力山大”。 温暖升级 某股份行日前对一款短期理财产品“温暖升级”。在该理财产品到期后,客户本金和投资收益并不会自动划到银行存款账户,对未主动赎回或未全额赎回的客户,银行“贴心”地准备了一项“福利”——未赎回部分的本金可继续享受该理财产品的收益。 以一款投资期限为90天、最近年化收益率约为3.6%的理财产品为例,该行理财经理介绍,持有这款产品90天后,若暂时没有动用理财资金的打算,比如还要过10天、20天的才会用到,那么可以先不赎回,持有期间仍可享受理财收益,而不是按照活期存款计息。若只是赎回部分资金,余下部分的本金仍可享受理财收益。继续持有期间,可随时实施赎回操作,资金T+1日到账。 用心增黏性 在理财产品不断创新的背后,除了业绩考核压力外,也折射出银行渴望增强客户黏性,这与银行负债端压力不无关系。 东方金诚金融业务部助理总经理李茜表示,2020年以来,银行资产端的投放速度加快,负债端的支撑需要跟上。“各期限的银行同业存单利率仍处于较高水平,货币市场结构性紧张,反映出银行存在负债端压力。” 从同业存单发行规模看,普益标准研究员刘龙泽表示,今年初,商业银行展现出积极吸收市场资金的姿态,多家银行公布的同业存单发行计划较去年进一步扩大。尽管存单发行成本走高,但银行发行热情不减,“量价”齐升。 拓宽资金来源 负债业务是商业银行最基本的业务之一,是其主要的资金来源。中国银保监会副主席梁涛透露,截至2020年末,银行业金融机构总资产达319.7万亿元,同比增长10.1%;总负债293.1万亿元,同比增长10.2%。 李茜认为,银行自身应拓宽资金来源,如发行大额存单、同业存单、金融债等主动负债工具。还应加强负债成本管控,从服务端和产品端做强竞争力,增强客户黏性,提高存款精细化、差异化定价能力。 此外,银行还可以加强主动负债类工具创新,通过对不同客户、不同期限、不同产品的负债进行差别定价,调节负债结构比例;灵活利率定价机制,按户、按期限、按额度确定存款利率,丰富存款产品;顺应资金线上支付、移动支付趋势,通过做结算、做交易、做代理和做流量等,带动低成本资金沉淀。
● 1月26日,科德数控科创板首发上市申请获审议通过。上市委要求发行人结合自身发展历史和技术演进路线,充分披露其从航空航天领域向其他领域市场拓展的难度及风险等。 公司本次拟募集资金投资面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程等项目,并补充营运资金,合计使用募集资金约97624.29万元。 提出问询 科创板上市委要求公司说明,在数控机床领域是否因技术适用性、市场接受度等方面的固有因素,导致单个企业难以在多个门类的数控机床产品领域持续扩大销售规模、提升整体市场占有率,是否充分披露了这一市场特性及风险;说明研发领用原材料金额较大的原因、研发活动消耗材料的具体方式、是否形成样机并实现销售,是否存在将原本应计入产品销售成本的料工费支出计入研发投入的情形,说明2018年12月及以后的非专利技术产生收入27746万元大于财务报表同期收入21569万元、原值仅228万元的非专利技术“基于GDUB平台的Glink总线伺服驱动系统研制技术”产生高达19546万元收入的原因及合理性,是否在测算单项核心技术对收入贡献的过程中存在多项技术之间、新老技术之间混淆的情形。 并结合发行人与控股股东光洋科技之间的业务、资产和人员调整情况、报告期内发行人与光洋科技持续存在多种类型关联交易的情况,说明发行人业务、资产和人员是否真正独立于光洋科技,是否对光洋科技存在重要加工环节的技术依赖,是否与光洋科技存在同业竞争或潜在同业竞争,关联交易是否价格公允且决策机制规范等。 招股说明书显示,发行人是从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业,主要产品为系列化五轴立式(含车铣)、五轴卧式(含车铣)、五轴龙门、五轴卧式铣车复合四大通用加工中心和五轴磨削、五轴叶片两大系列化专用机床等。 强化主业 公司本次拟公开发行新股不超过2268万股,占发行后总股本的比例不低于25%。最终募集资金总量将根据实际发行股数和询价情况予以确定。本次募集资金拟投资项目分别为面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程、航空航天关键主要部件整体加工解决方案研发验证平台、新一代智能化五轴数控系统及关键功能部件研发以及补充营运资金,拟使用募集资金金额合计约97624.29万元。 具体看,面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程项目的实施主体为科德数控,项目总投资额为46178.23万元,建设期3年,将利用公司现有厂房进行装修改造,购置性能先进、智能化和自动化程度较高的生产、检测、仓储、物流等设备,扩充生产团队规模,提升高档数控机床产品的生产能力。项目建设期拟定为3年。 航空航天关键主要部件整体加工解决方案研发验证平台项目的实施主体为科德数控,项目总投资额为13853.55万元,建设期3年。新一代智能化五轴数控系统及关键功能部件研发项目的实施主体为科德数控,项目投资总额12602.51万元,建设期3年。 此外,公司拟将本次募集资金中的24990万元用于补充营运资金,以满足生产经营的资金需求。近年来,下游高端装备制造业迅猛发展。随着公司经营规模的进一步扩张,公司预投产规模将进一步提升,在原材料采购、生产制造费用等方面存在较大的流转资金需求。公司指出,募投项目均符合公司主营业务发展,有助于公司的持续科技创新。 提示风险 招股说明书显示,2020年1-9月,公司营业收入为11999.48万元,较上年同期增长39.04%。2020年第一季度由于疫情造成的延迟发货、验收的影响已经基本消除,并实现了进一步增长;合并口径净利润为1312.50万元,较去年同期下降20.02%,主要原因为2020年处于费用化阶段的研发项目较多,当期研发费用达到1429.61万元,同比增长87.38%。此外,增加了2019年新设子公司的租金费用以及募投项目可行性研究等中介服务费、差旅费。由于政府补助属于非经常性收益,研发费用属于经常性支出,且公司2020年1-9月政府补助研发项目的费用化支出较多,导致扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润有所下降,为504.34万元。 2017年至2019年及2020年上半年(报告期内),公司累计研发投入为17579.3万元,约占总营业收入的44.73%,研发投入强度较大。部分研发投入资本化形成了开发支出,进而转入无形资产。公司目前仍处于研发成果产业化的初期阶段,资产规模和业务规模较小。此外,宏观经济、下游需求、行业竞争格局、下游客户验收条件等外部因素,以及研发周期、研发强度、管理水平等内部因素都可能影响公司当期业绩,若未来上述因素发生重大不利变化,将导致公司未来经营业绩存在较大波动风险。 报告期各期,研发投入占营业收入的比例分别为57.21%、34.47%、48.25%、39.62%,研发投入资本化金额分别为2689.28万元、1837.26万元、4933.77万元和1794.85万元,占营业收入的比例分别为36.08%、17.87%、34.77%和24.32%。报告期各期末,公司开发支出余额分别为2822.75万元、3593.06万元、1225.59万元和2620.15万元,占总资产的比例分别为9.86%、6.33%、1.89%和3.85%。若开发支出形成的无形资产集中摊销,或者公司研究成果的产业化应用不及预期导致无形资产可能出现减值等情形,或者后续研发无法满足条件不能资本化处理,将对公司的经营业绩产生不利影响。
华信信托董事长打伤总经理被刑拘 70亿资金池缺口或更难补 本报记者 陈嘉玲 北京报道 《中国经营报》记者独家获悉,2021年1月6日17时左右,华信信托董事长董永成打伤其公司总经理王瑾。 知情人士透露,董永成在大连办公楼的电梯里,使用锤子打伤王瑾,头部和鼻子都出血。随后,王瑾被送往华信信托公司附近的大连医科大学附属第一医院医治。王瑾全身有14处伤,被诊断为轻伤一级,于1月7日进行颅骨修复手术,目前董永成已被刑事拘留。 针对上述事件,本报记者多次致电并发送短信向华信信托相关人士求证和了解事件对公司业务的影响。截至发稿,华信信托方面暂未作出回应。 有业内人士猜测,发生冲突的原因可能是公司内部对不良处置存在分歧,甚至可能是想掩盖一些问题;也有可能是王瑾向监管部门坦白了操作上存在的违法违规行为。 上述知情人士还表示:“最近听说董永成精神状态出问题,当时以为他压力太大导致失眠。” 截至目前,华信信托仍有20余个项目处于延期和第二次延期,资金缺口约70亿元左右。 总经理履职不足一年 天眼查信息显示,2020年1月21日,王瑾升任华信信托总经理一职。也就是说,其履职总经理尚不足一年。 《中国经营报》记者梳理公开资料获悉,王瑾,女,现年53岁,是东北财经大学统计学院85级校友。其金融从业年限超过20年,曾任华信信托财务部总经理助理、副总经理(主持工作),理财中心/研究发展中心总经理,总裁助理、副总裁,现任华信信托常务副总裁。 王瑾最早于2008年以副总经理的身份出现在华信信托高管人员名单;直至2020年初,才接替原总经理黄铎的职位。 在此之前,长达15年的时间里,总经理一职均由黄铎担任。 事实上,在华信信托董监高名单当中,一直以来,有三个职位如同“铁三角”,分别是担任董事长的董永成、担任监事的臧冬青和担任总经理的黄铎。上述三位均从2004年开始履职,后两位则分别于2018年8月和2020年1月去职。 董永成的公开履历则显示,其早年曾任工商银行大连市分行技改处副处长,后调任下属的大连信托投资股份有限公司总经理,并且一直任职至今。 本报记者通过梳理公开资料,追溯华信信托的股权变化和董监高任免的轨迹发现,董永成职业生涯关键的时间点为2007年。 据了解,2006年年报披露,董永成是以职工代表的身份出任董事长;而2007年年报披露,董永成则是以第一大股东委派的方式出任董事长。而彼时董永成正式新晋为第一大股东——大连华信投资有限公司(以下简称“大连华信投资”)的法人代表、董事长。 大连华信投资成立于2004年,2010年更名为华信汇通集团有限公司(以下简称“华信汇通”),并将注册地从大连迁址到北京。截至2012年底,华信汇通持有华信信托股权上升至56%。 随后,华信信托以及华信汇通等股东、关联公司又都经历了一番纷繁复杂的股权变迁过程,出现大规模更名、上层股东层级繁多、交叉持股甚至循环持股、母子颠倒等情况。 截至目前,工商信息显示,华信信托共有20家股东,持股10%以上的包括:华信汇通、北京万联同创网络科技有限公司、沈阳品成投资有限公司,持股比例分别为25.91%、19.9%、15.42%。其中,华信汇通持有万联同创100%股权,持有品成投资35%股权。 受访业内人士表示:“华信信托看起来算是董永成的,但背后还有哪些人就不清楚了。” 值得注意的是,“铁三角”当中的黄铎和臧冬青都曾出现在华信信托上层股东的公司当中,而突然进入到“董监高”的王瑾未曾与此类关联公司发生关系。 此外,2015年,和王瑾一同担任过副总裁的人当中,有一位更是董永成之子、当时年仅31岁的董福航。 70亿缺口或难补 “华信’墙内’伤人事件我们不清楚,但’墙外’几乎每天都见到有投资者围着,等待兑付消息。”一位大连地区的市场人士对本报记者表示。 事实上,早在2019年底,华信信托就被银保监会列入六家高风险信托公司之列。2020年4月份,华信信托和四川信托同时被监管叫停了“资金池”业务。这也是华信信托困境的导火索。 据本报此前报道,华信信托“华冠”“华悦”“祥和”以及华信·安泰理财、华信·骏盈理财、华信·骏丰理财、华信·悦信理财、华信·惠盈理财等系列产品投向不明,均具有资金池特征。此类产品多数为1~2年期的产品,募集规模约为1亿元,预期年化收益率约为6%~8%。 记者了解到,其资金池业务存在着严重的投向不明、期限错配等问题,甚至存在着使用资金池给逾期企业借新还旧、接盘不良资产等风险。2019年,华信信托被监管处罚事由之一是:通过发放信托贷款形式,将信托资金用于购买本公司前期发行的信托产品。 华信信托的风险完全暴露在公众面前是在2020年9月份。华信信托于9月24日发布首个延期公告。随后,又陆续在其官网披露了27个信托计划延期公告,延期原因均为“由于融资企业无法按期偿还融资本息,导致信托产品按信托合同约定进入延期期间”。 随后,在2020年11月3日~11日期间,华信信托分别兑付了华信·华冠336号、华信·华冠323号、华信·华冠324号和华信·华悦17号这4个项目。 也就是说,截至目前,仍有23个项目尚未按期兑付,且均已超过前述公告所约定的延期时限,进入“二次延期”。 华信信托方面针对上述延期产品再次回应称:“自信托产品到期日起,延期八个月兑付。”并承诺延期期间,工作有明显进展的,可提前兑付。 除资金池之外,华信信托与关联方之间存在大量股权质押。比如,其股东西藏海涵实业有限公司累计向华信信托质押了10余笔股权。9月中旬,华信信托及其全资子公司分别作为出质人,向中国信托业保障基金有限责任公司质押了一笔股权,质押股权数额合计超过6亿股权。 有业内人士表示:“目前华信信托的资金缺口大约在70亿元左右。” 华信信托正试图通过“引战增资”的方式脱困。2020年11月17日晚间,华信信托曾发布《关于征集战略投资者的公告》称,公司计划引入1家或多家战略投资者,引入资金34亿~68亿元,注册资本增至100亿~134亿元。华信信托方面提出,战略投资者必须同意在完成增资前以适当方式对华信信托进行流动性支持。 财新网此前报道称,华信信托曾试图找长三角一带的房企接盘,有可能是董永成MBO(管理层持股计划)的一部分,难言乐观。 “华信信托究竟有多大窟窿,外部投资者很难搞清楚,谁也不敢贸然进去。”受访的信托内部人士对本报记者分析表示,公开引战增资的举动,可能是向外界表达自救,也可能是监管部门的要求。 此前有信托研究员分析认为,一方面,当前正处于经济下行周期,有实力的买家并不多;另一方面,信托业正处于强监管的深度转型阶段,信托牌照的吸引力也有所下降,同时监管层对入股信托公司的股东要求更高,严格审查入股资金来源等细节。 另一位信托公司高管则指出:“若董永成被刑事拘留,华信信托的资产处置和引战增资很有可能因此而搁置。”
加强外汇形势监测评估、引导金融机构和企业坚持风险中性原则、打击外汇投机行为……国家外汇管理局日前召开的2021年全国外汇管理工作电视会议作出上述部署。会议提出,防范跨境资本异常流动风险是2021年外汇管理重点工作之一,将密切关注疫情等外部冲击影响,加强市场预期管理和宏观审慎管理,避免外汇市场无序波动。 国际收支呈现基本平衡格局 “2020年,面对新冠肺炎疫情的严重冲击和错综复杂的国际形势,外汇管理部门结合疫情防控更加突出服务实体经济、推进改革开放和防范化解风险,维护了外汇市场平稳运行和国际收支基本平衡。”对于2020年外汇管理工作,此次会议作出了总结。 具体来看,国家外汇管理局日前公布了2020年三季度及前三季度国际收支平衡表正式数。“2020年前三季度,我国经常账户顺差1687亿美元,与国内生产总值(GDP)之比为1.6%,继续处于合理均衡区间。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示,总体看,预计2020年全年我国国际收支将继续呈现总体稳定、基本平衡的格局。 银行结售汇方面,王春英介绍了最新数据:“2020年11月份我国外汇市场运行稳健,跨境收支交易趋于自主平衡。银行结售汇顺差30亿美元,非银行部门跨境收支顺差4亿美元,显示当前外汇市场交易理性有序,跨境资金流动总体均衡。” 主要渠道跨境资金流动有增有减、合理分化。2020年11月,在海关进出口顺差增长带动下,货物贸易结售汇顺差同比增加55亿美元;服务贸易结售汇逆差同比收窄56亿美元,继续保持低位;跨境双向直接投资保持活跃,资金净流入规模与上年同期基本持平;股票项下双向投资基本稳定,其中“陆股通”渠道外资净买入A股579亿元人民币,“港股通”渠道居民净买入H股601亿元人民币。 王春英指出,当前,外汇市场运行平稳有序,跨境资金流动双向均衡,但新冠肺炎疫情发展和外部环境仍存在诸多不确定性,金融机构和企业要树立“风险中性”意识,管理好经营风险。 打击外汇领域违法违规活动 为维护外汇市场健康良性秩序,去年以来,外汇局加强外汇市场监管,严厉打击跨境赌博所涉资金非法买卖行为、通过地下钱庄非法买卖外汇行为。 日前,外汇局通报了10起非法买卖外汇用于跨境赌博典型案例,涉及金额超600万美元。数据显示,2020年,外汇局累计通报4批共40起跨境赌博资金非法转移案例。 地下钱庄方面,2020年以来,外汇局积极配合公安机关,持续加大打击地下钱庄和查处交易对手工作力度,破获地下钱庄70余个,查处钱庄交易对手案件1700余起,处罚没款超5亿元人民币,有效压缩地下钱庄生存空间。 “地下钱庄为贪污、走私、贩毒、涉赌、恐怖融资等上游犯罪的资金非法跨境转移提供通道,严重破坏金融市场秩序,危害金融安全与稳定。”外汇局相关负责人指出,从通报的案例可以发现,违规资金运作手法隐蔽多样化,多采用境内外资金对敲的方式,通过地下钱庄完成资金非法汇兑和跨境转移。 在部署2021年外汇管理重点工作时,2021年全国外汇管理工作电视会议明确提出,以“零容忍”态度严厉打击地下钱庄、跨境赌博等外汇领域违法违规活动,维护外汇市场健康秩序。 促进跨境投融资便利化 阻隔外部冲击风险的同时,外汇领域改革开放不断深化。外汇局介绍,2020年,扩大金融市场双向开放,取消合格境外机构投资者(QFII/RQFII)投资额度限制,简化境内证券期货投资资金管理,常态化发放合格境内机构投资者(QDII)额度。 2021年怎么做?此次会议提出,以金融市场双向开放为重点,稳妥有序推进资本项目开放。完善境外机构境内发行股票、债券资金管理,推进私募股权投资基金跨境投资试点,改革外债登记管理,促进跨境投融资便利化。扩大贸易外汇收支便利化试点,促进贸易新业态发展。建设开放多元、功能健全的外汇市场,支持金融机构推出更多适应市场需求的外汇衍生品。 在管理方面,会议强调,完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。以加强宏观审慎为核心改善跨境资本流动管理,以转变监管方式为核心完善外汇市场微观监管。完善以风险评估为导向的分类管理信用体系建设。加强非现场监管能力建设。 “此外,完善中国特色外汇储备经营管理。坚持市场化原则,前瞻性的做好战略配置,动态优化投资组合。保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。”会议强调,夯实外汇管理基础工作。深入研究“十四五”时期外汇管理改革思路,推进“数字外管”和“安全外管”建设,完善国际收支统计体系,做好常态化疫情防控工作。
● 本周沪深三大股指周线集体收红,A股迎来2021年开门红。部分龙头股屡创历史新高的同时,“个股不涨指数涨”的行情特点凸显。就北向资金动态看,其在1月8日净买入额超206亿元,创历史次高。 分析人士表示,少数权重股上涨是本周指数上行而个股多数下跌的主因,未来随着行业集中度不断提升,龙头公司将“强者恒强”。后市结构性行情将继续演绎,投资者可关注军工、科技、新能源汽车、光伏等板块。 资金抱团现象持续 Wind数据显示,本周前4个交易日指数持续上涨,但仅有少数板块和个股表现活跃。1月4日至7日,白酒、军工、化工、食品等领域龙头股股价创历史新高。8日上述板块不少个股回落,而通信、半导体、计算机等前期调整板块个股出现强力反弹。 在川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳看来,当下机构资金在市场占比不断加大,推动行业龙头个股不断上涨。而龙头股市值大、权重占比较高,因此这类个股的上涨会使得指数反应与市场整体表现不完全对等,从而出现“个股不涨指数涨”的现象。 陈雳认为,近期白马股大幅上涨,一方面得益于新发基金热销带来的充裕增量资金,这些基金大概率依旧会重仓熟悉的龙头股,从而推动其不断上涨;另一方面是因为行业集中度不断提升,龙头公司强者恒强。 华鑫证券首席策略分析师严凯文认为,当前市场资金更加追逐未来业绩成长性更明确、产业发展更优质的板块。可以预见,资金抱团现象将持续。 8日北向资金罕见大幅入场“扫货”引起市场高度关注。Wind数据显示,1月8日北向资金净流入规模达206.15亿元,创下单日净流入规模历史次高。从个股看,贵州茅台、海螺水泥、上汽集团、中国平安、美的集团、宁德时代等传统白马股获北向资金买入较多。 陈雳认为,北向资金的大举买入主要有两方面原因:一是人民币汇率持续走高,人民币资产更加受到外资青睐;二是当前市场依旧存在一些北向资金愿意配置估值相对合理的行业板块。 在严凯文看来,近期A股行情处于持续放量突破状态。随着市场权重板块有所回调,海外机构可能会对中国年初行情判断进行一定程度修正,进而引发了北向资金的大举进场;此外,近阶段人民币升值的状况也带来了海外资金对中国资产的追捧。 结构性行情料延续 对于后市,陈雳认为,未来还是偏向于结构性行情延续的判断。就投资者而言,可以关注科技、军工板块。“一方面,加速国产替代、加强产业链供应链自主可控能力是大势所趋;另一方面,科技板块中部分个股回落至相对合理区间,未来存在一定的投资机会。” 严凯文认为,2021年A股将呈现宽幅震荡的结构性行情格局,看好军工、新能源汽车产业链、光伏三大领域。“从产业层面出发,这些板块业绩增速未来将处于高增长区间。在流动性比较宽松的情况下,此类板块往往会出现持续性上涨。” 山西证券分析师麻文宇表示,可中长期重点关注新能源板块核心标的。同时,长期看好高科技和新基建主线。
连续两个交易日调整后,银行板块迎来反弹。1月6日,中信一级行业银行板块收盘上涨2.33%。调整幅度较大的成都银行已有高管出手增持。2020年以来,银行股普遍表现欠佳,多家股东选择增持力挺。展望后市,在经济稳步复苏背景下,多家机构仍看好银行板块2021年的表现。 ● 已有高管出手护盘 1月6日,23家银行收涨。其中,平安银行涨幅居前,涨7.65%,招商银行、兴业银行、宁波银行均涨超4%。 多位分析人士认为,此前部分银行股调整与监管部门下发的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》有关,据中金公司测算,目前35家上市银行中有超过10家个人住房贷款或房地产贷款占比超出上限。 招商证券银行业首席分析师廖志明表示,房地产信贷集中度管控对银行业整体影响中性,仅少数银行因超出占比上限要求有调降压力。前几日银行股调整,是市场对房地产信贷集中度政策反应过度。 股价下跌的同时,已有银行高管出手护盘。成都银行公告显示,基于对公司未来发展的信心,成都银行副董事长何维忠于1月4日和1月5日以自有资金合计增持7万股。 1月6日收盘,成都银行股价上涨2.12%至9.62元。1月4日、5日,成都银行累计跌幅达11.72%。 自2020年以来,银行股表现低迷。多家银行股东已频频增持自家股票。Wind数据显示,在2020年,共有17家A股上市银行累计获得200次增持。从增持金额来看,邮政集团累计对邮储银行增持48.18亿元,遥遥领先于其他银行。 从增持主体看,有多家银行高管集体增持。民生银行此前发布的公告称,该行高级管理人员于2020年12月23日以自有资金买入公司H股普通股股票,成交价格区间为每股4.18至4.30港元。公告显示,包括民生银行董事长高迎欣、行长郑万春在内的13名高管合计买入275万股。上述人士承诺,将所购股票自买入之日起锁定两年。 机构仍看好板块后市 展望后市,经济稳步复苏背景下的银行板块2021年的表现仍被机构普遍看好。 廖志明认为,在国内经济稳步复苏的当下,银行业绩将迎来改善,银行板块估值有望修复。预计即将发布的部分上市银行2020年业绩快报将成为银行股行情的较强催化剂。 华泰证券分析师沈娟称,目前银行股市净率处于2010年以来的历史低位。2020年12月以来,虽然银行板块下跌,北向资金仍呈现持续流入状态,对大部分优质银行仍持续增持。银保监会表示正持续推进养老金融发展,积极推动银行、保险体系的长期资金供给。在净值化转型背景下,2020年以来银行理财向“固收+”策略转型,对权益类资产配置需求增加;险资权益类资产投资比例提升。外资、机构资金均对低估值蓝筹股有较大的配置需求,增量资金为银行股创造了估值修复机会。 东兴证券分析师林瑾璐认为,银行股估值修复可期。相较2020年,货币政策趋于常态化,国内经济持续修复推升资金需求,将支撑银行资产端定价水平,息差有望企稳回升;在普惠小微延期还本付息等政策支持以及银行主动优化贷款结构之下,信用风险整体可控。考虑到上市银行拨备计提已经较为充足且监管对银行资本补充将更为重视,2021年上市银行利润增速有望回升至5%左右。此外,银行板块静态、动态估值均处于历史底部,后续长期资金加持有望推升板块估值。
中央经济工作会议对2021年实施积极的财政政策进行了重要部署。如何把中央的部署落实到位,减税降费、财政资金直达机制等政策下一步如何实施?记者就相关话题采访了财政部部长刘昆。 记者:中央经济工作会议明确提出,积极的财政政策要提质增效、更可持续。请问如何理解这一重要部署? 刘昆:中央经济工作会议明确指出,2021年积极的财政政策要提质增效、更可持续,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效。 “提质增效”,主要是从优化结构和加强管理着眼,进一步完善政策实施机制,向内挖潜,切实提升政策效能和资金效益。一方面,我们将建立实施常态化的财政资金直达机制,提高财政支出效率。另一方面,注重节用裕民,落实好“过紧日子”的要求,大力压减一般性支出,该砍的要砍,该减的要减。同时,更加突出绩效导向,加快建立全方位全过程全覆盖的预算绩效管理体系,切实做到花钱要问效、无效要问责。 “更可持续”,主要是支出规模和政策力度要保持基本稳定,为今后应对新的风险挑战留出政策空间。我们将兼顾稳增长和防风险需要,合理确定赤字率和地方政府专项债券规模,保持适度支出强度,保持宏观杠杆率基本稳定。同时,加大预算统筹力度,大力盘活存量资金,增强国家重大战略任务财力保障,支持地方扎实做好“六稳”“六保”工作。 中央经济工作会议的部署,坚持了底线思维,体现了稳中求进的工作总基调。当前,世界经济形势仍然复杂严峻,复苏不稳定不平衡,疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视。从国内看,明年经济增速可能比前几年高,但经济恢复基础尚不牢固,做好“六稳”“六保”工作,防范化解风险的任务依然艰巨。这就要求宏观政策不能急转弯,还要审时度势、把握时机、精准施策,保持一定力度,巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,推动经济社会发展行稳致远。 记者:中央经济工作会议提出,完善减税降费政策,财政部门如何落实这一要求? 刘昆:减税降费是稳企业保就业、支持市场主体纾困和发展的重要举措。 据统计,“十三五”时期累计减税降费规模达到7.6万亿元左右。特别是2020年,面对严峻复杂的形势,在财政收支较为困难的情况下,连续发布实施了7批28项减税降费政策。预计全年新增减税降费规模将超过2.5万亿元。 下一步,财政部将坚决贯彻党中央、国务院决策部署,在保持一定减税降费力度基础上,着力完善相关政策,让企业有更多获得感。 一方面,持续推进。按照扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务的总体要求,综合考虑财政承受能力和实施助企纾困政策需要,保持一定的减税降费力度,继续实施制度性减税降费政策,帮扶企业,再“送一程”。 另一方面,严格监管。严控非税收入不合理增长,加大各类违规涉企收费整治力度,坚决防止弱化减税降费政策红利等。 需要说明的是,近年来我国实施的许多减税降费政策不是一次性的、临时性的,而是制度性、持续性的,多年实施下来,叠加累积效应越来越大,企业减负效果也会越来越明显。 记者:2020年,2万亿元直达资金创新做法在落实“六稳”“六保”、助力经济复苏中发挥了哪些作用?2021年是否还会继续沿用这种直达资金模式? 刘昆:创造性设立财政资金直达机制,是党中央、国务院作出的重大决策部署,是有效应对疫情影响,扎实做好“六稳”工作、落实“六保”任务的重要举措,也是财政宏观调控方式的重大创新。 2020年,财政直达资金预算下达已经完成,其中1.52万亿元资金已经投入使用,效果明显。一是下达更快。直达机制“一竿子插到底”,省级财政既当好“过路财神”,又不当“甩手掌柜”,推动资金快速投放到终端。在各地各部门共同努力下,仅用20天时间,就将九成以上的中央直达资金下达市县基层,省级财政细化下达时间平均只有1周。二是投向更准。“精准滴灌”,减少了“跑冒滴漏”,确保了每一分钱都用到基层所需以及惠企利民领域。 2021年,财政部将认真总结完善财政资金直达机制的经验做法,形成常态化制度化安排,推动资金管得严、放得活、用得准。 一是扩大范围。将直接用于基层财力保障的一般性转移支付、年初可直接分配的中央对地方共同财政事权转移支付,以及具备条件的专项转移支付也纳入直达范围,2021年直达资金总量将比去年有所增加。 二是完善机制。强化行业部门的业务指导和监督职责,加强财政监管和审计监督,推动形成职责清晰、分工明确、沟通顺畅、协调高效的工作格局。加快升级改造直达资金监控系统,推进数据开放共享,全过程、全链条和全方位监控直达资金。 三是强化支撑。把财政资金直达机制作为深化预算管理制度改革的重要内容,推动直达机制嵌入预算管理流程,切实提高财政资金使用效益。 记者:防范化解地方政府债务风险,是打好防范化解重大风险攻坚战、确保国家经济安全的重要内容。在这方面,2021年财政部还将采取哪些政策措施? 刘昆:截至2020年11月末,地方政府债务余额25.5595万亿元,控制在全国人大批准的限额之内,地方政府债务风险总体可控。同时,我们也注意到,有的地区还在新增隐性债务,个别地区偿债风险有所上升。对此,财政部密切关注、高度警惕,将坚决按照党中央、国务院有关部署安排,积极采取“开前门”和“堵后门”并行、保障和规范并举等措施,切实把债务风险关进笼子里。 一是开好“前门”。统筹疫情防控和经济社会发展,统筹发展和安全,科学精准实施宏观调控,保持宏观杠杆率基本稳定,合理确定政府债务规模,以及分地区地方政府债务限额,满足财政政策逆周期调节和财政可持续的需要。 二是堵住“后门”。严禁地方政府以各种名义违法违规或变相举债。抓实化解地方政府隐性债务风险工作,绝不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。加强风险评估预警结果应用,有效前移风险防控关口,坚决刹住违法违规举债行为。 三是完善管理。按照“资金跟着项目走”的原则,适当放宽专项债发行时间限制,合理扩大使用范围,引导地方精准聚焦重点领域,提早做好项目前期准备、评估遴选等工作,提高债券资金使用绩效,更好发挥对经济的拉动作用。 四是强化监管。对地方政府、金融机构违法违规融资行为,发现一起、查处一起、问责一起,做到终身问责,倒查责任。 五是推进公开。督促地方稳步推进地方政府债务“阳光化”,更好发挥社会公众对地方政府举债融资的监督作用,促进形成市场化、法治化融资自律约束机制。