取消保险资金财务性股权投资行业限制，哪些公司更受益？ 7月15日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议指出，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。 其实，早在2018年10月，银保监会曾就《保险资金投资股权管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。 《征求意见稿》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围，要求保险公司综合考虑自身实际，自主审慎选择行业和企业类型，并加强股权投资能力和风险管控能力建设。 不过，这一办法并未迅速出台。2019年3月，银保监会副主席周亮在全国政协经济界别驻地接受媒体采访时表示，会根据市场的反映情况和征求意见的情况争取加快推出，肯定会推出的，但还有一个过程，因为要与其他部委沟通。 周亮当时还谈到，在资本市场中，鼓励长期资金的运用，在保险资金上也会进行一些鼓励。相信科创板和所有的股市应该是一样的，资本市场都是一样的。 国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生向澎湃新闻表示，之前保险资金开展直接股权投资仍有一定的行业范围限制，仅限于金融、养老、医疗、汽车服务、能源、资源、现代农业、新型商贸流等8个行业，其他行业虽然可以采用间接股权投资的方式进行，但无法享受直接股权投资的税收优惠，具有一定的局限性。 一家保险公司高管则向澎湃新闻指出，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，增加了险企投资选择机会，但也增加到风险机会。对于大公司因为风控能力强，资金量大，选择机会更利好。小公司若小到没有股权投资头寸的话，意义不大。 朱俊生也表达了类似观点，他认为，股权投资对公司的要求比较高，既需要一定的资金量，也要公司有足够投研能力，所以确实是大公司可能更多的会运用这样一个投资工具。但总体来讲，对保险业来讲，放开了很多限制，有利于保险公司把握更多的投资机会，对从这个意义上讲还是非常积极的。 “目前保险资金主要以债权型投资的方式支持实体经济，股权型投资偏少，不利于发挥保险机构对于优化融资结构与降低企业杠杆率的重要作用。放宽保险资金开展直接股权投资的行业范围，可以增加市场主体运用保险资金开展股权投资的范围和选择空间，有利于保险资金支持实体经济。”朱俊生说。
2020年是实行“两增两控”、加强银行支持小微普惠的第三年。国有大行近两年来对小微普惠业务持续发力，颇有“全行总动员”之势。 “从2018年提出‘两增两控’的新目标后，大行开始全行总动员，单户授信金额从近600万元降到了300万元，目前到了100万元，不断下沉，甚至还做了一些中小行客户群的生意，一度导致中小行有了情绪。”某国有大行普惠金融部负责人周平（化名）对记者表示。“两增”即单户授信总额1000万元以下（含）的小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，贷款户数不低于上年同期水平；“两控”即合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本。 但他表示，下沉也有下沉的烦恼。例如，该行连续两年将小微企业综合融资成本下降1%，就影响到了分行、支行基层业务人员的工资包，为此总行对其进行了FTP（内部资金转移定价）补贴以提高积极性；此外，由于小微贷款的利息低至4%左右，早就低于部分地区的房贷利率，今年二季度甚至传出骗取小微普惠贷款炒房的消息，这也导致不少银行加紧自查。 大行“抢”了中小行的饭碗 据记者了解，服务小微普惠，银行主要分为三个梯队，原先各自专攻的客户有所不同，但随着大行的积极性和指标不断提升，其客户群体也不断下沉，近两年甚至“抢占”了中小银行的阵地。 具体而言，普惠小微业务的第一梯队无疑就是六大行，其贷款利率平均约4%，年初为了抢客户、满足监管的降价考核，一度跌至3.5%；第二梯队则是各类股份行，鉴于其资金成本高于大行、盈利诉求更强，因此对小微普惠的贷款利率平均为6%～7%；第三梯队是各地城商行、农商行等中小银行，贷款利率约为8%～12%。 周平提及，以六大行为主的国有大型银行起步于公司业务，长期以来积累了丰富的公司大客户资源，因而一般在发展普惠金融过程中，主要是采取围绕核心企业做上下游的产业链金融模式。比如对上游，核心企业往往对供应商有6个月左右的账期，银行与核心企业合作，推出针对供应商的应收账款融资（质押、保理或商票贴现）；对下游，核心企业往往要求经销商预付货款，银行与核心企业合作，推出针对经销商的预付款融资。大行的另一个优势是规模大、管理规范以及国有品牌，因此银政合作成了落脚点。 “但由于大行近年来不断降低户均授信额度、企业下沉，逼得以前户均授信额度100万元的小行开始去做乡镇企业，户均授信额度可能只有十几万元，这包括得益于技术发展的那些外卖平台上的街边店。”他称。 事实上，现在大行的小微贷款定价平均仅4%，抵押贷款利率约3%，信用贷款利率约5%。周平算了一笔账，刨去资金、人工、风险成本，业务实际上是在盈亏平衡点上下波动，“现在鉴于疫情因素，资产质量有下跌的趋势，但就算亏本，行内要求也要把这个业务做大，目的则在于拓展小微客户基础”。 对一些科技企业的扶持就是典型案例。周平称，银行当时仅给某苏州科技企业贷款了100万元，但几年后这家企业在科创板上市。“当时的信用贷款采取了风险分担的机制，即银行承担80%，政府基金承担20%，其他则由担保公司或保险公司分担。科技企业分不同的成长阶段，目前银行的介入已经不断前移，从成熟期提前到了初创期，甚至是种子期的后期。当然，银行的风险判断能力稍弱仍是一个‘短板’。”周平说。 总行仅给普惠业务FTP补贴 要真正推动一件事的根本就是解决激励机制。早前，总行虽希望推动普惠小微业务，但业务条线和分支机构开展小微企业业务的积极性不高。 “总行为了从根本上解决问题，为普惠业务提供了FTP补贴，” 周平表示，“简单来说，分行有经济利润的考核，而做普惠业务属于‘让利’，现在贷款降价导致的损失由总行弥补，例如贷款定价从6%到了5%，这1%由总行直接补掉，总行还是以6%来算分行的利润。这对于总行而言压力也不小，毕竟贷款定价连续下降了3年，前两年分别下降1个百分点，今年为0.5个百分点，因此今年所有其他项目的FTP补贴都取消了，只有普惠业务的补贴保留。” 其他银行也有类似不同程度的FTP优惠。如：交通银行对本年度新发生的MPA（宏观审慎评估）口径普惠贷款，逐笔给予105BP（基点）的奖励。分行普惠贷款计划完成率若在150%（含）以上，超出部分将额外获得50BP的奖励。分行将从总行获取的FTP奖励全部转移到支行，补充支行经营利润，激发支行开展普惠业务积极性；光大银行在FTP方面给予普惠型小微企业贷款减点优惠110BP。河北银行对普惠型小微企业及疫情防控相关领域企业贷款实行了较其他贷款业务降低50BP的优惠政策。 “今年在疫情影响下，资产质量的压力在上升，但事实上外贸型企业过去两年就已面临挑战，今年企业整体情况比预想的好一些，贷款延期的措施帮企业喘了一口气。部分跨境电商企业反而逆势增长。”周平称。 严防资金违规进入房市 另一大挑战则在于，由于普惠业务的利率太过具有吸引力，这还吸引了部分炒房者的注意。 早在4月20日，中国人民银行深圳中支货币信贷处发布《关于房抵经营贷资金违规流入房地产市场情况的紧急自查通知》，要求各家银行自查房抵经营贷余额、贷前准入情况、贷款管理情况等。 “其实，所有的关键点在于‘真实’，即贷款企业是否真的是小微企业，还是空壳？”周平告诉记者。 根据他的经验，小微企业和一般企业最大的差别在于，小微企业企业主的个人资金和公司资金分得并不明确，多数小微企业既有企业执照，又有个体工商户执照，“有的经营流水从企业账户走，有的直接走个人账户。这与其交易习惯和便利度有关，”他称，“因此你很难说这笔资金究竟是进地产了，还是去经营了。” 他表示，要防止个人成立空壳企业来骗贷，为此银行建立了筛查机制，即对刚成立的小微企业仅提供结算服务，但暂时不做融资服务，需要待其经营半年或一年后再做融资服务，经营年限的要求就卡掉了一波想要赚政策红利的“空壳公司”。 对经营主体的判断也至关重要。例如，资金用途的管控固然重要，但又恰恰很难。“我们能管的仅是本行系统内的资金，如果转移到了其他银行或再绕几圈，是很难监测到的。尤其是在一个账户中的资金，银行难以判断企业究竟是拿自己的资金，还是拿银行贷款去买房。只要经营主体是真实存在的，且如果企业每月需要100万元的周转资金，而银行给企业的贷款和企业资金缺口之间的关系是合理的，那么资金池的使用可以由企业自己决定。”周平称。 当然，银行也加强了对资金流向的智能管控。首先银行从支付端就会进行管控，若发现企业的直接交易对手有问题，即资金进入了房市、股市，银行系统会马上停止资金支付；在贷后环节，银行一旦发现短时间内存在金额问题，银行客户经理会立即跟进，并及时收回资金。
7月14日，A股迎来调整。 今日两市调整，临近尾盘，指数有所回升，两市个股分化，近20股跌停，市场短线情绪欠佳，获利盘抛售意愿强烈。截至收盘，沪指跌0.83%，报收3415点；深成指跌1.08%，报收13996点；创业板指跌1.06%，报收2858点。 板块上，高位板块大幅走弱，免税、半导体板块一度领跌；军工、煤炭、动物疫苗等板块涨幅居前。 成交额再破1.5万亿 北向资金单日净卖出额创历史新高 成交量方面，沪深两市成交额连续第七个交易日破1.5万亿元，对比昨日小幅增加。 北向资金方面，今日大幅流出，数据显示，北向资金合计净流出173.84亿元，其中沪股通净流出49.95亿元，深股通净流出123.89亿元。从图中可以看到，173.84亿元这一数据，已经创下北向资金单日净卖出金额历史新高。上一次北向资金出现大额净流出发生在2020年3月13日，当日北向资金净流出147.26亿元。 根据数据回测，北向资金净流出超过百亿元的当日，沪指全部处于下跌状态，但次日指数有涨有跌，甚至今年3月19日北向资金大幅流出后，次日沪指还获得1.61%的涨幅。 市场分析人士表示，作为“抄底逃顶”的聪明资金，北向资金的动作历来备受市场关注，今日早盘北向资金就呈现出大幅净流出的现象，市场风险偏好因此受到抑制，加上部分高位股短期获利盘较为丰厚，抱团资金态度出现分歧，资金抢跑很容易造成踩踏现象的发生。 对于后市市场人士提示，后续仍然需要密切关注北向资金的动态，一旦形成流出趋势，表明其对于当前市场的短期表现不看好，加之目前的市场环境也比较复杂，投资者须注意防范风险。 科创板逆势走强 国盾量子大涨超24% 在北向资金大举出逃之际，科创板却悄然走强，今日午后，多只科创板个股大幅走强，其中，天智航、中国电研涨停，国盾量子大涨24.61%，赛诺医疗、沪硅产业、广大特材涨超10%。 从午后的科创板指数也可以看到，指数从最大跌幅-3.5%，强势拉升至一度翻红，截至尾盘，科创板指数微跌0.13%，科创板的强势也说明了当下资金对于科技股的追逐并没放缓。 年内首只十倍牛股诞生 龙头无惧调整！今日在市场迎来调整的时候，英科医疗（300677）再度涨停，成为年内首只十倍大牛股(除去新股)，截至收盘股价为167.61元，相比2019年年底16.63元，股价已翻十倍。 英科医疗主营产品包括一次性PVC手套、丁腈手套(医疗级手套)等。7月10日晚间，英科医疗发布业绩预告，预计上半年实现盈利19亿至21亿元，同比大增2581.8%至2864.1%。 根据公司财报，英科医疗2019年净利润为1.78亿元，而今年上半年的净利润就已比去年净利润的十倍还多。 对于业绩变动，公司方面表示，报告期内受新型冠状病毒疫情影响，全球一次性防护手套需求激增，公司一次性防护手套产品售价有较大增长，使得公司报告期内销售收入和毛利率均有所提升。深度解读点击：袖里乾坤：卖塑胶手套的英科医疗为什么能一年涨10倍 事实上，算上新股，十倍牛股不止英科医疗一家。今日科创板沪硅产业一度大涨19%，股价站上60元大关，按照4月20日的发行价3.89元计算，沪硅产业股价已翻十倍不止。 此外，还有更有夸张的“一天十倍”牛股――国盾量子，7月9日上市当天，就一度暴涨1000%，此后在回调两日后，今日再度大涨24%，从发行价计算，股价也已然超十倍，市场追逐科技股的疯狂程度可见一斑。
近日，中国太平保险集团旗下子公司太平人寿出资19亿元举牌工程机械上市公司中联重科引发市场关注。中联重科公告称，引入太平人寿等四家战略投资者，是为助力公司长期发展。记者注意到，今年以来，为推进精准扶贫、助力企业复工复产，太平人寿投向A股上市公司资金已经超过百亿元。 中国太平对记者表示，公司正在加快内部体制机制改革，以创新变革姿态积极应对挑战，为新时代发展战略实施提供保障，全力做好“六稳”工作、落实“六保”任务。 今年以来，中国太平动作频频。1月3日，太平人寿参与申购大悦城非公开发行股份；1月13日，太平人寿出资65亿元对中国铁建下属4家全资子公司进行增资，实施市场化债转股。据了解，与其他上市同业密集举牌港股不同的是，今年以来，中国太平已经累计出资103.07亿元投向A股资本市场，支持A股上市公司发展。 此外，中国太平已累计将39.2亿元年金资金投向重大基础设施建设以及环保工程。中国太平方面表示，下一步将围绕优化和稳定国内产业链、供应链，为制造业升级、新兴产业发展和科技创新提供长期资金支持。通过股权、债权和夹层投资等方式，加大对“两新一重”投资。 实际上，除了保市场主体、产业链供应链以外，针对受疫情影响较大，产生阶段性还款困难的企业，中国太平坚持不盲目抽贷、断贷、压贷的原则；对与疫情防控紧密相关的医疗、医药设备租赁业务，下调租金率；对受疫情影响导致生产经营困难的中小微企业租户，酌情减免部分租金，免收缓交、迟交租金滞纳金，对于租户拖欠“电、气、水、暖”等费用的，欠费不停供。 在保就业方面，截至今年5月底，中国太平通过扩大代理人招聘规模，吸纳社会劳动力13.5万人，积极响应国家稳就业号召。 在保粮食安全、基层运转、基本民生方面，中国太平首先聚焦脱贫攻坚。中国太平上半年共为17.5万户农户提供50.7亿元风险保障，为3.5万户农户支付4400万元赔款；开展特色农业保险——价格指数保险方案，提供1.5亿元风险保障，在宁波续保地方特色雷竹气象指数保险等；已累计为136家民营企业提供信用保证险融资增信支持3.3亿元，为199家企业提供国内贸易信用险应收账款风险保障1256亿元。 “六稳”“六保”的推进，需要有力的资金支持。中国太平方面表示，落实“六稳”“六保”要与稳定业务增长相统一，积极发挥保险在后疫情时期风险管理和长期资金投资的优势。 除了资金支持，落实“六稳”“六保”，还需要依靠改革来破解发展难题、破除体制机制障碍，激发主体活力，从而实现良性循环。中国太平方面表示，公司体制机制变革将坚持目标导向，围绕建立完善中国特色现代企业制度，不断完善内部公司治理。坚持结果导向，通过体制机制改革，激发各级机构和员工的活力，以良好的精神状态推进新时代发展战略实施，以集团高质量发展成效来检验体制机制改革的成果。 在改革创新方面，中国太平正在加快建设保险科技实验室等10大创新项目，实施科技发展规划等5项创新制度安排。
7月14日，沪深股市下挫，沪指盘中跌幅一度超2%，收盘跌幅收窄至0.83%。北向资金大幅流出173.84亿元，刷新历史单日新高。 4月以来，北向资金大幅流入已成司空见惯的现象，3个月来的净流入量高达近1600亿元。14日的大幅卖出释放了什么信号？是暂时的回调，还是变盘信号？ 接受记者采访的多位中外资机构人士普遍认为，近期北向资金出现获利了结的现象实属正常，在涨幅较大后有回调的必要。但此轮行情中，北上资金并非主力，主力轮换到了新发的公募基金和新入市的投资者，后续盈利复苏有望消化攀升的估值。同时，监管层虽严打非法场外配资，但配资在此轮行情中发挥的作用也有限，“两融”在2015年后一直维持在较稳定的水平。 北向资金暂获利了结 7月14日，沪股通净流出49.95亿元，深股通净流出123.89亿元。不过，北向资金也并非全是外资，其中不乏一些注册于中国香港的境内机构资金。 法巴亚太股票和衍生品策略主管吕成（Jason S.Lui）对记者表示：“北向资金出现了历史上最大的单日净卖出，似乎当前北向投资者对A股的仓位正变得更加战术性或更加机会主义。” “从技术上看，A股近期涨幅较大，获利盘较多。行情并没有结束，但有盘整的必要。”拥有QFII资格的西泽投资（Atlantis）旗下西泽研究院院长赵建对记者表示。 摩根资产管理环球市场策略师朱超平也对记者称：“我认为这是一个必要的调整，毕竟短线上涨过快，很多前期潜伏的境内外资金都已经获利丰厚，确实需要看到盈利上升来消化估值，不过从二季度的经济数据来看，盈利改善的前景比较明确，可能回调之后还会重拾上涨动能。” 吕成也提及，尽管14日出现大幅资金流出，但事实上此前A股也经历了大幅的资金流入。 “例如，今年6月19日，北向资金单日净流入高达25.8亿美元（约合180亿元人民币），为历史第三高；7月2日，净流入高达24.2亿美元（约合170亿元人民币），为历史第五高。此外，此前的最高月度净流入量发生在2019年12月，当月净流入104.1亿美元（约合728.7亿元人民币）。”在机构看来，资金的流入和流出都是正常的现象。 不可否认的是，A股的估值目前已经到了高出历史平均水平的位置，而估值向来是外资最为关注的。高盛近期表示，与历史平均估值水平（5年平均估值12.1倍）相比，目前的估值（13.4）偏高，但盈利正常化将消化高估值。 自开通以来，北向资金累计净流入1.1596万亿元，已突破1万亿元大关。今年以来，北向资金净流入累计达1661.34亿元。 外资并非本轮行情主力 “需要注意的是，本轮行情的主力资金并非外资，而是公募基金的新发基金和新入场的投资者，这和过去两年有明显的变化，因此不应该过分解读北向资金的短期变化。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。 数据显示，2020年上半年，公募新成立的基金规模突破1万亿元，距2015年上半年大牛市行情下新基金的发行数据仅一步之遥；上半年的新基金发行数量更是以667只的压倒性优势，将2015年同期的429只发行量远远甩在身后。 “基金投资风格一般还是比较稳健，但新入场的个人投资者更为投机，在出现20%~30%的涨幅后往往会先落袋为安，这也会导致市场出现调整。”吴照银称，“在调整后，新资金仍会入场。就今天的盘面来看，尽管盘中有明显下挫，上证综指一度跌超2%，但盘尾收复了部分跌幅（收盘跌0.83%），所以整体跌幅并不是很明显。” 此外，他也提及，监管层严打配资的消息引发市场关注，上周证监会紧急出手严查非法场外配资平台，“但今天的调整和查配资的关系不大。这一轮行情中配资的作用远弱于2015年，监管层抢先严查配资，有利于维持市场平稳，而不是急涨急跌。”随着行情逐渐展开，近期两融资金规模上升较快，每周增加几百亿元规模。相对而言，两融资金的立场不太坚定，容易受行情波动影响，机构认为在关注资金流入的同时也要随时注意其撤退。不过，摩根士丹利中国股票策略师王滢对记者表示，融资融券自2015年以来得到了很好的控制，占A股流通股市值的比例基本保持在4%左右，远低于当年的10%。 至于接下来的关注点及当前上涨潜在的变盘因素，瑞银证券认为，关注点包括：A股日成交额，融资余额，新开交易账户，新发基金量以评估流动性增量，以及北向资金净流入；目前存在三个潜在风险包括：8月中期业绩（尤其成长股）可能弱于预期与偿付风险，美国大选进入倒计时100天、中美关系可能发生一些变化，以及股市过热可能引发监管降温措施。
7月以来，股市的热烈气氛吸引各路资金跃跃欲试，其中也不乏一些违规资金趁机“乔装打扮”混进股市。 近期，不少人收到银行消费贷的推销短信或电话。上海的安女士就接到一位信贷中介来电，热情推介华东地区某区域银行的一款个人消费贷款产品。当安女士询问能否贷款炒股时，中介毫不讳言：“实际用途我们不管，贷款批下来后，可以直接去银行柜台取现一半的资金。” 信贷中介的支招，揭示了目前银行小额信贷资金规避监管、暗流股市的一种途径——取现。虽然看似较为“笨拙”，但对于银行的贷后监测，却是难度最高的一种。 “个人消费贷必须保证专款专用，股市火爆时监管更严，去年就有不少银行因消费贷流入股市吃到罚单，导致银行个人消费贷款审批的口子收紧。”某股份行华南地区个贷部客户经理表示，银行目前积极展开自查，严禁消费贷入市。 银行如何查找信贷资金流入股市？他介绍称，银行查消费贷入股市一般有三种方式。第一种是资金在同一张银行卡里，那么，无论倒多少手，银行都能查到资金的流入和流出情况。第二种是倒换到其他银行账户，这种情况目前追溯难度较大。第三种情况最难查找，部分客户如果把消费贷资金套现，再以现金方式存到其他银行的账户，特别是存到某个关联人的账户，银行就很难直接证明钱是从消费贷资金中流入股市的。 一旦银行发现客户存在消费贷资金违规进入股市的行为，会第一时间致电客户要求其将贷款资金返还至账户中。“银行先警告客户停止违规行为，进而提前收回贷款；如果客户不配合，银行会向银保监会举报，并可能采取注销客户银行卡的措施。”上述股份行客户经理表示。 “就单个银行来讲，资金去向穿透确实存在技术难度。”在某区域银行高管看来，监管文件下发后，银行会按照要求去自查，但也确实存在贷后监测的实际问题。 由于个人消费贷流向分散、数额有限、客户复杂，让银行的贷后管理工作难度加大。但在监管严查下，银行之间正在升级系统审查程序，建立消费贷流入股市的“防火墙”。 针对部分资金违规流入股市，银保监会新闻发言人11日在答记者问时提及，银保监会督促引导资金“脱虚向实”，要深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。 银保监会新闻发言人指出，当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。
A股刚刚度过了一个超级周！ 据数据，截至7月10日当周，A股单周市值暴涨6.2万亿，单周成交金额超8.18万亿元。市场火爆的程度只有2015年的大牛市可以相比。但随着周五沪指大幅杀跌，市场上亦出现了一些犹豫的情绪。 市场的疑虑主要来自五个方面：一是外资持续流入的趋势存在变数；二是银保监会表示，部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫部分市场乱象有所反弹；三是大小非减持周末刷屏；四是央行表示，疫情期间的特殊政策将适时退出；五是洪灾严重。 这些疑虑在一定程度会影响市场继续走强。但从资金面情况和市场走强的逻辑来看，有机构表示“并未发生根本性变化”。从技术角度来看，周四的高点附近的确进入到压力区间。后续将进入中报密集披露期，市场的风格和结构可能都会跟随中报信息发生变化。 市场出现五大疑惑 周五(7月10日)，在市场连续大涨之后，北上资金出现了七月以来首次净流出。净卖出额居前三的分别是海螺水泥（600585）、五粮液（000858）、紫光国微（002049），净卖出额为5.74亿元、3.96亿元、3.59亿元。去年三月份，也是在市场大涨之后，连续净流入数千亿的北上资金突然转向，行情也进入到震荡状态。 其实，短期之内，不用太过于担心北上资金趋势逆转。首先，仍有不少蓝筹股获外资追捧，过去7个交易日，中国平安、格力电器（000651）、恒瑞医药（600276）、招商银行、立讯精密（002475）等多只个股被外资暴买皆超10亿元。涨幅过大的白酒五粮液和免税概念中国中免（601888）则双双大幅净流出。显然，外资也在调结构。其次，从去年三月份的经验来看，在外围市场相对还算稳定的情况之下，这类资金净流入与净流出的时间处在一个相对均衡的状态，而并非“往死里卖”的非理性状态。而且直到净流出相对较大的4月份，A股指数还创了新高。 针对银保监会的表态，市场的疑虑更甚。银保监会称，部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。据记者了解，目前经营贷很难进入房市和股市。而在去年市场火爆的时候，也因贷款资金炒股，推出过处罚商业银行的案例。这一表态其实算是正常操作，而严管违规资金入市也有利于市场的健康发展。 周末一直在刷屏的则是大小非解禁和减持。此前也进行过报道。其实，无论是2019年年头的全面行情，还是本轮的大蓝筹行情，产业资本都不是主角，而且两三千亿的减持和解禁，对于几万亿的成交金额来说，并不算什么。辩证地分析，在目前这个情况之下，减持套出的资金无非是几个去处：一是改善自身的资产负债表，对应来说，这也可以改善融资链的生态；二是继续流向楼市和股市。不投资，钱也会长毛，6月份的M2又涨11%；三是再投资，如大基金等；四是流去国外，在目前这种形势之下，流向国外通道问题越来越大，而且国外也并不安全。 货币政策边际收紧的声音亦在周末再度响起。周五(7月10日)，央行表示，临时政策完成退出使命。央行相关人士表示，目前，3000亿元再贷款已完成使命，已经退出；5000亿元再贷款再贴现支持复工复产，目前基本上已经完全复工，经济基本上恢复到了正常水平，6月30日也完成了它的使命退出了；春节后超额投放流动性的做法在当时是必要的，但随着金融市场交易恢复正常运转，价格发现没有问题，也不再超额投放流动性了。这些政策措施确实是根据疫情的变化，完成了使命就退出了。在此，值得注意的是很多政策已经退出，而不是即将退出，因此这对于市场的影响可能并不会太大。事实上，随着特别国债的发行，阶段性政策退出，可能也不意味着下半年支持实体经济的力度将有所减弱。 最后一点突发是洪水。南方连日暴雨，多天发生洪涝灾害，多地水文站的水位超过1998年的历史最高纪录。中信证券表示，近期市场对洪涝灾害风险的关注度有所提升。近年来，我国防控抗涝能力明显增强，相比2016年超级厄尔尼诺后的全国范围强降水，洪水冲击基本没有改变经济和通胀的趋势，短期内的冲击幅度也比较有限。今年受疫情和洪水的双重冲击，6月CPI食品价格环比上行明显，料将推升三季度通胀预期，但预计不会实质性改变全年通胀同比下行的大趋势。 增量资金还有多大潜力？ 在五重疑虑之下，增量资金到底还有多大潜力呢，是否还有进场的可能呢？分析人士认为，进场的节奏可能会发生变化，但趋势并未变。 首先从市场的技术面来看，市场已经反弹至压力区间。7月9日上证指数的最高位接近3457点。这个区间之上有三重压力位，一是股灾之后的第一个反弹高位3684点，二是2018年初创下的3587点，三是本轮反弹的第一个黄金分割位3480点左右。在这几个压力位面前，市场调整有其必然性。但从长周期技术趋势来看，目前已经突破下跌趋势的压力线，向上的空间已经打开。站在这个时点看，长期趋势的压力位已经在4100点上方，但如果时间拖得太长，压力位也会下移。因此，资金在此处的进场节奏发生变化并不奇怪。 其次，增量进场的趋势可能并未发生变化。兴业证券宏观王涵表示，本轮外部增量资金逻辑是挖掘全球价值洼地。疫情境外蔓延以来，美联储大规模放水支撑了美股的本轮反弹。但近期美股在经历了快速反弹之后，资金继续抄底美股的动力有所减弱。一方面，疫情冲击下企业违约风险仍高；另一方面，美股波动率仍在高位，抬升了机构做多美股的对冲成本。在此背景下，资金选择进入本轮涨幅相对落后的“价值洼地”A股进行配置。本轮内部增量资金逻辑则是，理财产品破净推动居民再配置。银行理财产品净值化打破了隐性刚兑，同时对投资者风险认知教育的逐渐强化，使得权益类资产的性价比得到提升。5月债市调整以来，相当部分理财产品跌破净值，这推动了居民增量资金进入股市。3季度以来，风格轮动已经开始，随着国内外增量资金的持续流入，这一过程可能仍将持续。 第三是市场走强的主要逻辑可能也未发生变化。虽然大家直到最近才热议牛市，但牛市已经来了很久了，创业板指都已经涨了一倍多，很多消费、科技、医药股都有数倍涨幅。这背景后的逻辑就是自主可控和消费永续。近期券商股走强则是资本市场改革和航母券商计划的预期。这些预期目前都未发生变化，逻辑皆处在无法证伪的阶段。从短期来看，最值得关注的一是年中即将召开的高层会议将对重大政策走向如何定调；二是疫情是否会再度引发黑天鹅事件。 市场风格存在扩散的可能性 事实上，虽然周五沪指大幅杀跌，但市场上的赚钱效应依然存在。此前暴拉的金融股休息，题材股则开始上涨，比如深圳板块、创投板块和防疫抗疫板块等。那么，接下来市场的机会在哪里呢？ 首先是半年报。无论年景好坏，半年报业绩是每年必炒的一个题材。天风证券（601162）表示，哪怕市场有阶段性风格漂移和高胀的情绪，三季度的核心仍是景气因子，6-8月市场表现和业绩增速表现相关度较高。通过个股涨跌幅过去15年的回溯，每年4-6月和6-8月，个股涨幅的排名，很大程度上与中报的扣非累计同比增速呈现一个比较好的正向相关性。也就是说，中报扣非累计增速高的公司，往往在4-8月都有持续不错的表现，尤其是6-8月开始，进入业绩披露的窗口期，高景气的公司跑赢市场和其他公司的概率进一步提升。 其次是信创。所谓信创，就是信息技术应用创新。今年将是信创规模化落地的第一年。此前，市场担心今年资金预算和落地力度存在变数。但有市场人士透露，信创招标有望全面铺开。国信证券表示，信创各细分领域呈集中度提升趋信创在党政以及大型行业市场已快速打开。在已有的竞争格局下，已形成规模化应用、具备广泛案例和较强股东背景的厂商有望持续受益，行业集中度或有望持续提高，细分领域稀缺龙头价值凸显。 第三即是区域性和事件性题材。比如深圳四十周年引发的深圳本地股行情可能具备持续性，海南免税题材亦可能扩散。最新的防洪抗涝题材也可能在下周爆发，这里可能主要涉及到管道、水泵、防水材料等行业。分析人士认为，若参照2019年初的市场节奏，接下来的市场虽然可能会较为震荡，但依然是机构与游资共舞，且存在一定赚钱效应的阶段。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估