● 1月6日,*ST天夏被70万手封单“摁在”跌停板上,0.71元/股的收盘价在剩余五个交易日已经无力改变面值退市的命运。在2016年9月底,*ST天夏市值一度高达231亿元,如今市值不足10亿元,220多亿元市值蒸发。 值得注意的是,*ST天夏系退市新规颁布后首家锁定面值退市的公司。2020年12月31日,沪深交易所分别正式发布退市新规,明确由交易所制定退市标准,交易所承担主体责任,进一步完善退市标准和退市程序。中国证券报记者注意到,已有多家上市公司进入退市新规“射程”。 收购“踩雷” *ST天夏原名为索芙特。公司成立于1996年,初期主营业务为日用化妆品研发、生产和销售。2015年,索芙特定增41亿元,以接近15倍溢价收购了夏建统旗下的杭州天夏科技集团有限公司(简称“天夏科技”)100%股权,并更名为天夏智慧。夏建统当时一度握有莲花健康、天夏智慧、睿康股份(现更名为ST远程)三家上市公司,合称睿康系。 但自2019年下半年开始,*ST天夏就厄运不断。当年7月,包括董事长夏建统在内的高管集体辞职,雪上加霜的是核心子公司跟着出状况。 *ST天夏子公司天夏科技于2019年11月27日被法院裁定破产清算,其公章、财务章、发票专用章、法人印章、营业执照等于2019年12月23日移交给法院指定的破产管理人,自此公司不再拥有天夏科技公司的财务与经营控制权。 天夏科技被裁定破产清算殃及母公司。*ST天夏直到2020年6月30日才披露2019年年报,亚太(集团)会计师事务所(简称“亚太所”)对这份年报出具了无法表示意见的审计报告。*ST天夏因2019年年报被出具无法表示意见的审计报告,公司股票在2020年7月1日起被实施退市风险警示。 2020年12月以来,*ST天夏股价持续走低,当月16日股价更是跌破1元以下。*ST天夏实控人连忙增持企图挽回颓势。*ST天夏2020年12月23日晚公告称,公司股东索芙特自公告日起连续180天内将通过自有资金计划增持数量不超过5000万股,不低于3500万股;计划增持金额不超过7000万元,不低于3500万元。索芙特实控人与*ST天夏实控人均为梁国坚。增持过后,*ST天夏一度迎来三个涨停板,不过这未能让公司股价站上1元大关,此后又陷入连跌态势。 随着1月6日跌停收于0.71元/股,*ST天夏的上市之路自此走到终点。截至2020年三季度末,*ST天夏营收为883万元,净利润亏损2089万元,账面资金为280万元,短期借款10亿元,公司几乎已无钱可用。同时,前十大股东所持公司股份均处于冻结和质押状态。 退市新规落地 值得注意的是,*ST天夏锁定面值退市前夕,退市新规刚刚正式落地。2020年12月31日晚,沪深交易所分别正式发布退市新规。与征求意见稿相比,退市新规重点对此前市场质疑较多的重大违法“造假金额+造假比例”退市指标等做出完善。 具体来看,退市新规将财务造假考察年限从3年减少为2年,造假金额合计数由10亿元降至5亿元,造假比例从100%降至50%,并新增营业收入造假指标;明确与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入均应当扣除。退市新规完善交易类退市指标过渡期安排,明确股票收盘价在新规施行前后连续低于1元且触及终止上市标准的,按照原规则进入退市整理期交易。 分析人士指出,此次退市新规与新《证券法》精神高度契合。新《证券法》删除了暂停上市和恢复上市的相关规定,明确由交易所制定退市标准,交易所承担主体责任,进一步完善退市标准和退市程序,形成了财务类、交易类、规范类和重大违法类四类退市情形。新《证券法》明确入口端不再强调持续盈利能力,而是关注持续经营能力,出口端与入口端保持一致,退市标准也不再考察单一盈利指标,以组合财务指标予以替代,加速僵尸空壳企业出清,促进市场优胜劣汰。 多公司面临退市风险 随着退市新规落地,众多上市公司的保壳压力陡增。 面值退市风险方面,截至1月6日收盘,*ST长城、*ST环球、ST庞大、*ST宜生的股价低于1元,其中,*ST长城已经连续13个交易日低于1元。中国证券报记者梳理发现,截至1月6日收盘共有84只一元股,其中低于1.2元的股票有16只,处境也较为危险。 连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元,将被市值退市。中国证券报记者统计,目前A股暂无总市值低于人民币3亿元的个股,市值最低的*ST成城市值为3.8亿元。市值在5亿元左右的个股包括*ST环球、*ST长城、*ST中新、*ST赫美、*ST长动等。 扣非前/后净利润孰低者为负值,且年营业收入低于1亿元,将被实施退市风险警示(ST),连续两年则终止上市。WIND数据显示,截至2020年前三季度,共有98家公司扣非前/后净利润为负,且营收低于1亿元。若第四季度无法扭转局面,或有终止上市风险。 对于以往壳公司靠年末卖房等突击手段来蒙混过关的行为,交易所指出,本次退市制度改革新增的“扣非净利润+营业收入”组合指标,指向的是没有持续经营能力的空壳公司。为防止公司通过虚构收入规避退市,上市规则中做了多项安排,来保证该项新增指标的执行落实到位。 此外,退市新规增加了规范类指标,信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正,以及半年报或年报不保真等,先停牌实施退市风险警示,仍未改正将终止上市。以上市公司董事认为财报“不保真”为例,仅2020年就有*ST鹏起、天翔环境、*ST众泰、*ST勤上、*ST天夏、ST科迪等上市公司多名董事表示公司财报“无法保证真实、准确、完整”。
多家研究机构的统计数据显示,2020年95家典型房企融资总量为15220.80亿元,同比微升0.1%;房企境内外债券融资累计约12132亿元人民币,规模创历史新高,但增速连续两年收窄。 尽管去年房企融资环境经历了从宽松到收紧的变化,但是融资规模仍创历史新高。 多家研究机构的统计数据显示,2020年95家典型房企融资总量为15220.80亿元,同比微升0.1%;房企境内外债券融资累计约12132亿元人民币,规模创历史新高,但增速连续两年收窄。 开年房企融资继续井喷。中原地产研究中心统计,开年6天房企美元融资已经超过45亿美元(约合291亿人民币),而且大部分成本刷新企业历史最低纪录。 业内人士认为,当下融资井喷的主要原因是房企未雨绸缪,加大融资避免可能的政策风险。预计2021年房企偿债规模或破万亿大关,房企偿债压力继续攀升,但在扩大适用融资新规的影响下,更多房企主动“降负”,全年融资规模将保持低位。中小型房企或将率先感受到债市的紧张压力。 去年房企融资规模创历史新高,融资成本下降 回顾去年房企融资情况,中国指数研究院指出,上半年,受疫情因素影响,中央综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕,房企融资出现“小阳春”,如1月海外债融资规模超1200亿元,3月信用债发行规模超千亿元,均为全年最高值。下半年,房地产金融监管不断强化,“三道红线”监管新规流出,行业资金呈现出紧平衡状态,9月及10月房企信用债、海外债融资规模明显下降。 从去年12月同策研究院监测的数据看,40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计983.48亿元,环比下降9.86%,其中,股权融资占比进一步加大。 全年来看,据克而瑞研究中心监测数据不完全统计,2020年95家典型房企融资总量为15220.80亿元,同比微升0.1%。 具体来看,贝壳研究院的统计数据显示,2020年房企境内外债券融资累计约12132亿元人民币,规模创历史新高,累计同比增长3%,累计增幅较2019年同期收窄10个百分点。自2018年房企债券融资规模连续两年增速收窄,金融调控效果显现。其中,境外债券融资规模约4519亿元,同比减少18.3%,境外规模占比约37%,较2019年下降10个百分点,与2018年占比相近;境内债市表现出较强韧性,融资规模约7613亿元,同比增加21.3%,境内债券规模占比63%。 对于去年房企境内外债券融资规模创历史新高的原因,贝壳研究院高级分析师潘浩接受券商中国记者采访时表示,1-8月,受利率水平较低等因素影响房企发债规模明显上升,“三道红线政策”使9-12月发债规模同比下降,但从全年看发债规模仍然有一定增长。 从融资成本来看,贝壳研究院指出,2020全年境内外融资票面利率较上一年均有所下降,境内平均票面利率达2015年以来低点。 对于去年融资成本下降的原因,克而瑞研究中心认为,主要在于较为宽松的货币环境下,房企的境内外融资成本“普降”。此外,由于历来境外债发行成本高于境内债券,而年内境外债/境内债的值为0.93,较2019年减少0.83,境外债发行量的下降也是导致整体融资成本下降的主要因素。 今年开年房企融资继续井喷。中原地产研究中心统计,开年6天房企美元融资已经超过45亿美元(约合291亿人民币),而且大部分成本刷新企业历史最低纪录。 对此,中原地产首席分析师张大伟认为,当下房企融资井喷,境外融资爆发,主要原因是房企未雨绸缪,加大融资避免可能的政策风险。另外整体政策看,不论是“三条红线”还是其他政策,目前还未落地,企业抓紧窗口期,加大融资,融资成本也非常低,有利于企业置换过去的高额度融资。 今年偿债规模或破万亿大关,融资规模或保持低位 经过前几年的融资扩张,近年来,房企迎来偿债高峰,业内预计,2021年偿债规模或破万亿大关,房企资金压力不小。 据中指研究院统计,2021年,房地产行业包括海外债券在内的债券偿还总规模将达10909亿元,其中,海外债券偿还规模为4083亿元,公司债券需偿还规模为3744亿元;2022年,房地产行业需偿还规模将回落至7856亿元水平;2023年,这一规模将大致维持在8000亿元水平。 贝壳研究院的统计数据也显示,2020年房企偿债规模约9154亿,同比增长28.7%;2021年到期债务规模(不含2021年将发行的超短期债券)预计将达12448亿元,同比增长36%,历史性突破万亿大关,房企偿债压力继续攀升。 值得注意的是,去年“三道红线”融资新规后,出现了新增发债规模不能覆盖当期到期债务规模的情况。贝壳研究院指出,2016年下半年证监会对房企融资资金用途进行约束后,房企发债规模与到期债务规模差额在2017-2018年之间保持相对稳定的区间,2019年两者差额有所减小,2020年前10月两者差额区间进一步收窄。从月度数据中体现出房企在融资新规后,9-10月期间出现新增发债规模不能覆盖当期到期债务规模的情况,融资新规对房企在债券融资端的影响逐渐显现,整体发债规模增速将受到短期抑制。 去年8月20日住建部、央行召开重点房企座谈会,会后网传“三道红线”盛传,对房企的金融监管严厉程度拉升至新高度。12月31日,央行、银保监会调整房地产银行业金融机构贷款比例,对银行业金融机构建立房地产贷款集中度管理制度,将监管升级延续至年末,并向2021年释放出金融监管的决心。 展望未来,贝壳研究院认为,在防风险的背景下,预计房企债券融资难度将不断升级,2021年在扩大适用融资新规的影响下,更多房企主动“降负”,全年融资规模将保持低位。中小型房企或将率先感受到债市的紧张压力。 克而瑞研究中心也认为,一方面,房企财务降杠杆将是主旋律,未来融资主要以借新还旧为主,融资增速或将下降,企业将更多加大经营杠杆和合作杠杆的使用,来实现规模的稳定增长。另一方面,房企融资渠道或将进一步受到限制,一些如明股实债等融资方式可能受到打击,房企融资转向真股权融资,同时加速分拆旗下子公司上市实现资产增厚,改善负债指标。此外,“三条红线”监管也将倒逼房企提升自身产品力及经营能力,减少对融资依赖,提高项目去化,加快开发周期。房企之间的发展也将出现分化,高杠杆房企发展受限,未来增速放缓,而部分财务能力优秀的房企则得到更多的机会,行业内将面临新一轮的洗牌。
尽管去年房企融资环境经历了从宽松到收紧的变化,但是融资规模仍创历史新高。 多家研究机构的统计数据显示,2020年95家典型房企融资总量为15220.80亿元,同比微升0.1%;房企境内外债券融资累计约12132亿元人民币,规模创历史新高,但增速连续两年收窄。 开年房企融资继续井喷。中原地产研究中心统计,开年6天房企美元融资已经超过45亿美元,而且大部分成本刷新企业历史最低记录。 业内人士认为,当下融资井喷的主要原因是房企未雨绸缪,加大融资避免可能的政策风险。预计2021年房企偿债规模或破万亿大关,房企偿债压力继续攀升,但在扩大适用融资新规的影响下,更多房企主动“降负”,全年融资规模将保持低位。中小型房企或将率先感受到债市的紧张压力。 去年房企融资规模创历史新高 融资成本下降 回顾去年房企融资情况,中国指数研究院指出,上半年,受疫情因素影响,中央综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕,房企融资出现“小阳春”,如1月海外债融资规模超1200亿元,3月信用债发行规模超千亿元,均为全年最高值。下半年,房地产金融监管不断强化,“三道红线”监管新规流出,行业资金呈现出紧平衡状态,9月及10月房企信用债、海外债融资规模明显下降。 从去年12月同策研究院监测的数据看,40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计983.48亿元,环比下降9.86%,其中,股权融资占比进一步加大。 全年来看,据克而瑞研究中心监测数据不完全统计,2020年95家典型房企融资总量为15220.80亿元,同比微升0.1%。 具体来看,贝壳研究院的统计数据显示,2020年房企境内外债券融资累计约12132亿元人民币,规模创历史新高,累计同比增长3%,累计增幅较2019年同期收窄10个百分点。自2018年房企债券融资规模连续两年增速收窄,金融调控效果显现。其中,境外债券融资规模约4519亿元,同比减少18.3%,境外规模占比约37%,较2019年下降10个百分点,与2018年占比相近;境内债市表现出较强韧性,融资规模约7613亿元,同比增加21.3%,境内债券规模占比63%。 对于去年房企境内外债券融资规模创历史新高的原因,贝壳研究院高级分析师潘浩接受证券时报记者采访时表示,1-8月,受利率水平较低等因素影响房企发债规模明显上升,“三道红线政策”使9-12月发债规模同比下降,但从全年看发债规模仍然有一定增长。 从融资成本来看,贝壳研究院的指出,2020全年境内外融资票面利率较上一年均有所下降,境内平均票面利率达2015年以来低点。 对于去年融资成本下降的原因,克而瑞研究中心认为,主要在于较为宽松的货币环境下,房企的境内外融资成本“普降”。此外,由于历来境外债发行成本高于境内债券,而年内境外债/境内债的值为0.93,较2019年减少0.83,境外债发行量的下降也是导致整体融资成本下降的主要因素。 今年开年房企融资继续井喷。中原地产研究中心统计,开年6天房企美元融资已经超过45亿美元,而且大部分成本刷新企业历史最低记录。 对此,中原地产首席分析师张大伟认为,当下房企融资井喷,境外融资爆发,主要原因是房企未雨绸缪,加大融资避免可能的政策风险。另外整体政策看,不论是“三条红线”还是其他政策,目前还未落地,企业抓紧窗口期,加大融资,融资成本也非常低,有利于企业置换过去的高额度融资。 今年偿债规模或破万亿大关 融资规模或保持低位 经过前几年的融资扩张,近年来,房企迎来偿债高峰,业内预计,2021年偿债规模或破万亿大关,房企资金压力不小。 据中指研究院统计,2021年,房地产行业包括海外债券在内的债券偿还总规模将达10909亿元,其中,海外债券偿还规模为4083亿元,公司债券需偿还规模为3744亿元;2022年,房地产行业需偿还规模将回落至7856亿元水平;2023年,这一规模将大致维持在8000亿元水平。 贝壳研究院的统计数据也显示,2020年房企偿债规模约9154亿,同比增长28.7%;2021年到期债务规模(不含2021年将发行的超短期债券)预计将达12448亿元,同比增长36%,历史性突破万亿大关,房企偿债压力继续攀升。 值得注意的是,去年“三道红线”融资新规后,出现了新增发债规模不能覆盖当期到期债务规模的情况。贝壳研究院指出,2016年下半年证监会对房企融资资金用途进行约束后,房企发债规模与到期债务规模差额在2017-2018年之间保持相对稳定的区间,2019年两者差额有所减小,2020年前10月两者差额区间进一步收窄。从月度数据中体现出房企在融资新规后,9-10月期间出现新增发债规模不能覆盖当期到期债务规模的情况,融资新规对房企在债券融资端的影响逐渐显现,整体发债规模增速将受到短期抑制。 去年8月20日住建部、央行召开重点房企座谈会,会后网传“三道红线”盛传,对房企的金融监管严厉程度拉升至新高度。12月31日,央行、银保监会调整房地产银行业金融机构贷款比例,对银行业金融机构建立房地产贷款集中度管理制度,将监管升级延续至年末,并向2021年释放出金融监管的决心。 展望未来,贝壳研究院认为,在防风险的背景下,预计房企债券融资难度将不断升级,2021年在扩大适用融资新规的影响下,更多房企主动“降负”,全年融资规模将保持低位。中小型房企或将率先感受到债市的紧张压力。 克而瑞研究中心也认为,一方面,房企财务降杠杆将是主旋律,未来融资主要以借新还旧为主,融资增速或将下降,企业将更多加大经营杠杆和合作杠杆的使用,来实现规模的稳定增长。另一方面,房企融资渠道或将进一步受到限制,一些如明股实债等融资方式可能受到打击,房企融资转向真股权融资,同时加速分拆旗下子公司上市实现资产增厚,改善负债指标。此外,“三条红线”监管也将倒逼房企提升自身产品力及经营能力,减少对融资依赖,提高项目去化,加快开发周期。房企之间的发展也将出现分化,高杠杆房企发展受限,未来增速放缓,而部分财务能力优秀的房企则得到更多的机会,行业内将面临新一轮的洗牌。
赶在2020年最后一天,号称“柔性屏”独角兽的柔宇科技,提交了IPO招股书,将自身家底展露。最近三年半柔宇科技净亏损31.95亿元,欲融资144.34亿元。它是继中芯国际之后,科创板拟募资金额第二高的企业。 2012年,29岁的刘自鸿创立柔宇科技。而在2019年的最后一次融资中,成立7年的柔宇科技估值接近420亿元,包括中信资本、IDG、深创投等众多知名风投资本均参与过融资。 资本市场备受追捧,但柔宇的产品却一直只闻其声,鲜见其形。围绕柔宇科技的“PPT量产”、“炒概念”、“骗子公司”质疑不断,柔宇虽多次澄清也难改舆论纷扰。 随着招股书披露出更多信息,关于柔宇科技的谜团并未减少。 搜狐财经深度分析其招股书,发现柔宇科技营收体量在2亿元水平,且2020年上半年应收账款的营收占比超过80%。最近三年半,其亏损逐年扩大,自身“造血”能力极其匮乏,长年依靠股权融资、银行借款维持经营资金。 按照2019年柔宇科技2.27亿元的营收计算,144.34亿元的募投资金相当于其60多年的收入。 在产品及销售端,柔宇科技并没有拿出有信服力的产品和数据:依托自身柔性屏产品,其通过手机厂商代工生产的自有品牌手机,半年出货量或不足1.5万部,甚至可能不及格力手机;经搜狐财经走访,柔宇科技在招股书反复提及的、与路易威登及泸州老窖等合作的企业级产品,并未大规模量产或商用。 3年半合计亏损32 亿元,年中向高管借款216万 根据招股书披露的数据,柔宇科技近年的业绩可谓疲软。 2017年、2018年及2019年,柔宇科技的营收分别为6472.67万元、1.09亿元及2.27亿元,两年营收复合增速为87.3%。但其净亏损也呈扩大之势,同一时期,其净亏损分别达到了3.59亿元、8.02亿元及10.73亿元。 2020年上半年,柔宇科技实现营收1.16亿元,净亏损进一步扩大至9.61亿元。最近三年一期,柔宇科技的累计净亏损为31.95亿元。截至2020年6月末,柔宇科技累计未分配利润高达-24.27亿元。 值得注意的是,柔宇科技相对较少的营收,还面临着应收账款无法回收的风险。最近三年及一期末,其应收账款账面价值分别为2919.55万元、4149.41万元、8759.3万元及9760.26万元,占当期营收的比例分别为45.1%、38.1%、38.6%及84.1%。 此外,柔宇科技已对一部分应收账款计提坏账准备。最近三年及一期末,其计提的应收账款坏账准备分别为160.85万元、346.83万元、1524.67万元及943.38万元,占当期应收账款余额的比例分别为5.2%、7.7%、14.8%及8.8%。 以深圳市伯亿传媒有限公司为例,该公司为柔宇科技2019年第一大客户,柔宇当年对其销售额为4623.16万元。截至2020年6月末,柔宇来自深圳伯亿的应收账款账面余额为3268万元,其中已计提坏账准备为165.19万元。 由于自身“造血”能力薄弱,融资就成为柔宇科技补充资金的主要来源。最近三年一期,其经营性现金流净额、投资性现金流净额皆为负值,仅融资性现金流净额为正。 最近三年,柔宇科技吸收投资收到的现金累计为45.73亿元。由于多次增资扩股,其最近三年及一期末的货币资金分别为8.32亿元、1.33亿元、14.54亿元及8.48亿元。 最近三年一期,柔宇科技取得借款收到的现金累计也达到了29.76亿元,这些借款主要为银团行提供的长期借款。 2017年9月,柔宇科技子公司柔宇显示与包括中信银行深圳分行在内的5家银行签订银团贷款合同,获得36.4亿元授信额度。截至2020年6月末,柔宇显示已分4次从银团行提款,累计提款金额为28.56亿元,用于建设柔宇国际柔性显示基地项目一期工程。 最近三年及一期末,柔宇科技的短期有息负债为1.19亿元、0元、3702.36万元及8365.53万元。与同期的货币资金相比,这些有息短债的金额并不突出。 但年末连续持有上亿元货币资金的柔宇科技,却在2019年7月至9月向包括实控人刘自鸿在内的4名创始人及高管累计拆借216万元。其中,对副总经理余晓军的2次拆借金额分别仅为10万元、6万元。 此外,截至2020年6月末,柔宇科技的长期借款高达27.88亿元。由于长期借款之后会陆续转为一年内到期的非流动负债,柔宇的短期偿债压力也将随之上升。 3年融资7轮,实控人与投资方签对赌条款 从柔宇科技目前的业绩来看,一段时间内实现分红并不现实。在所持股份增值后伺机退出,对柔宇的投资者来说似乎更为可行。 招股书显示,2017年7月初,柔宇科技前身柔宇有限的股东为21名,注册资本为4363.69万元。经过7轮融资及3次股权转让后,柔宇有限的股东在2020年2月已增加至41名,注册资本也提高到5279.34万元。 在此期间,柔宇有限的估值也“水涨船高”。2017年12月,柔宇有限进行第一次股权转让时,每注册资本为25.15元。到了2020年2月进行第三次股权转让时,其每注册资本升至151.58元,是2017年12月的6倍多。后进入的机构将面临更大的退出压力。 而在2019年11月进入的3家投资机构,则直接与包括刘自鸿在内的4名创始股东签订了关于上市的对赌条款。 彼时,深圳慧港、天津玮祥、西藏祥盛分别出资17亿元、3000万元、1.7亿元入股柔宇有限。该轮融资完成后,三者的持股比例分别为4.06%、0.07%、2.53%。 其中,深圳慧港、天津玮祥均为本轮新进入的机构。根据深圳慧港的出资金额与持股比例推算,当时柔宇有限的估值为418.72亿元。 招股书显示,3家机构与刘自鸿等人签订的对赌条款大致为,上市主体的每股发行定价若低于投资方的上市主体每股投资成本,则创始股东应与投资方签署股份转让协议对投资方进行股份补偿。 2020年9月,3家机构又与刘自鸿等人签署《终止协议》,约定如果柔宇科技的上市申请通过监管部门审核,上述对赌条款将完全终止。如果其上市申请出现未获核准通过、被撤回、被否决等情况,上述对赌条款将恢复法律效力。 柔宇的产品卖给了谁? 招股书称,柔宇科技从事的业务为柔性电子产品的研发、生产和销售,主要产品为全柔性显示屏、全柔性传感器、折叠屏手机、柔性智能手写本等。简单来说,其产品如同企业名称,all in“柔性”。 反观三年半营收5亿、净亏损32亿的业绩,这些柔性产品究竟卖给了谁呢? 很长时间以来,柔宇科技一直对外界宣称采用to B、to C两条腿走路的模式,其营收来自于企业解决方案和消费者产品。 其中,企业解决方案包括文娱活动中的柔性手持屏与柔性表演服、智能家居中的全柔性显示屏中控、运动时尚行业的柔性显示衣帽套装、办公教育领域的智能铭牌会议系统等。消费者产品则包括折叠屏手机FlexPai柔派、柔性智能手写本RoWrite、头戴系列产品。 招股书显示,最近三年,柔宇科技一半以上的营收都来自于企业解决方案。而在2020年上半年,该业务的收入比例萎缩至22%,销售额仅2476万元,不足2019年全年的20%。 消费者产品的收入比例则由2019年的42%增至2020年上半年的78%,半年实现营收8768.69万元。 在招股书中,柔宇科技并未披露各产品线的详细销售情况。按已披露的柔派手机5985元/部的平均单价计算,假设其上半年消费者产品业务的营收都来自于此款手机,半年出货量也仅为不足1.5万部,这一数据甚至可能不及半个月卖出2000多部的格力手机。 搜狐财经查询电商平台发现,目前柔宇淘宝官方旗舰店中仅有FlexPai2这一款手机,256G、512G版本的月销量分别为200件、7件,二者在柔宇京东自营旗舰店累计销量分别为1298件、1294件。 2020年4月,柔宇宣布与中兴达成合作,将为中兴提供全柔性显示屏、柔性传感器以及解决方案。招股书显示,此次合作将推出新一代折叠屏手机,该机型相较第一代更轻更薄,折叠后完全无缝隙。 这是柔宇首次也是唯一一次与手机厂商进行合作,但据招股书披露,相关产品目前仍处于上市准备阶段。而这距离量产、大规模商用仍有较大差距。 搜狐财经注意到,柔宇科技在招股书中反复7次提到,其积累了中国移动、中国电信、Vertu、空中客车、路易威登、泸州老窖、东方演艺集团、格力电器等一批知名企业级客户。 按照柔宇科技的说法,其在2020年与泸州老窖进行合作,将全柔性屏应用到酒瓶包装展示中,并实现量产出货。 网络上有报道显示,2020年7月,柔宇携手泸州老窖打造“柔性屏+白酒”跨界CP引发热议。“纸一样轻薄的全柔性显示屏被批量集成到泸州老窖某些高端品种的酒瓶上。”该报道称。 1月5日,搜狐财经在北京走访了泸州老窖丰体北路旗舰店、六里桥旗舰店等店面,没有见到任何和柔宇有关的产品和信息。一位店员称:“没见过全柔性瓶的国窖1573。” 一位接近泸州老窖的相关人士告诉搜狐财经,他“没有见过相关产品量产”。 招股书中提到,2019年5月,香港柔宇与路易威登签署了相关协议,就DIDA项目向其提供柔性显示屏,且在路易威登的纽约、巴黎时装秀上展出了集成柔宇科技全柔性显示屏的手包产品。 “让设计师们可以自由地将柔性显示屏设计到包包当中,还可通过柔性显示屏进行触控互动,实时展示品牌精彩视频。”彼时,柔宇科技这样形容此次跨界。 路易威登一名员工对搜狐财经表示,该产品确实曾对外展出,但没有实现大规模销售,且需要通过定制购买。 相比之下,柔宇手机和运营商的合作关系更为简单。招股书中有销售合同显示,柔宇科技分别在2019年10月、2020年11月与中国移动、中国电信签署采购合同,提供折叠屏手机。 搜狐财经在中国移动、中国电信官网看到,中国移动官网中的柔宇FlexPai2手机显示为下架状态,中国电信官网则未上线相关产品。 招股书显示,2020年上半年,柔宇科技对前五大客户的销售金额合计为7913.15万元,占总销售额的比例为68.2%。搜狐财经注意到,前五大客户里面,并没有柔宇科技在招股书中反复提及7次的“空中客车、路易威登、泸州老窖”等知名企业。 其中,壹梁实业连续多年位居前五大客户之列,柔宇科技2020年上半年对其销售金额近1900万元,占总销售额的比例为16.8%。据网易财经清流工作室报道,壹梁实业除了客户的身份外,其关联公司深圳同创鑫也向柔宇科技的美国公司发货柔宇的产品。 而柔宇科技2019年的第三大客户海南故事电子商务有限公司运作的海南故事商城,疑似被运作为启程SEC物权链项目。股权穿透后,海南故事的大股东疑似曾因售卖“原始股”在诸多社交平台被指控为“骗子”。 上半年产能利用率5%,仍计划募资49亿扩充产能 招股书称,柔宇科技拟发行占发行后总股本比例不低于10%的股份,计划募资144.34亿元。其中,有高达72亿元的募资,将用于补充流动资金。 此外,将有4.62亿元募资用于柔性前沿技术研发项目,有49.39亿元用于柔性显示基地升级扩增建设项目,有11.24亿元用于柔性技术的企业解决方案开发项目,有7.1亿元用于新一代柔性智能终端开发项目。 柔宇科技称,柔性显示基地升级扩增建设项目(下称基地扩建项目)建成后,预计年产8英寸全柔性屏3670千片、7.2英寸全柔性屏1742千片、10英寸全柔性屏912千片,总计新增年产能6324千片。 然而,在急于增加产能的背后,是柔宇科技突出的产能闲置问题。 招股书显示,最近两年一期,柔宇科技全柔性显示屏的产量分别为1.76千张、14.56千张及1.23千张,设计产能则分别为11.67千张、46.67千张及23.33千张。以此计算,其产能利用率分别为15.1%、31.2%及5.3%。 柔宇科技称,2018年产能利用率较低,是由于产量尚处于爬坡阶段。2020年上半年产能利用率较低,则是因为部分订单延后,且2019年尚有部分显示屏备货。 在募资4.62亿元的柔性前沿技术研发项目中,柔宇科技称,其拟开展柔性电子集成电路设计与工艺、柔性Micro LED显示技术、柔性AIoT人工智能芯片算法、柔性电子集成电路和执行器、自由形态及可拉伸全柔性传感器的开发。 在募资11.24亿元的柔性技术企业解决方案开发项目中,柔宇科技的研发方向包括,全柔性多场景内容拼接推送与AI艺术效果软件系统与互联平台、智能机构柔屏支撑包覆解决方案技术平台开发、柔性感知与万物互联集成SoC芯片定制设计和开发、行业应用的全柔性技术解决方案落地。 至于募资7.1亿元的新一代柔性智能终端开发项目,柔宇科技则准备进行全柔性屏及相关传感器技术、高精密度铰链(转轴、抽拉及其他器件)机械形变机构、柔性OS操作系统、移动通信和芯片平台的设计与开发。 值得注意的是,截至2020年6月末,柔宇科技的总资产为72.08亿元,净资产为33.78亿元。以此计算,柔宇此次募资总额是其总资产的2倍,是其净资产的约4.3倍。光是补充流动资金项目的72亿元募资金额,就与其总资产持平。
图片来源:网络 新年伊始,宝龙地产(HK:01238)便动作不断。 1月5日,有市场消息称,宝龙地产南京公司将进行相关架构调整,拟划分成江南区域和江北区域,以实现业务新增。 消息还称,宝龙地产要求南京成为继上海、杭州、宁波以外的长三角区域的第四个增长极。 此前一天,宝龙地产公告宣布,拟增发1亿美元利率5.95%的优先票据,为其现有中长期债务(一年内将到期)进行再融资。 宝龙地产1990年在澳门成立,自2003年起专注开发运营综合性商业地产项目,2009年在香港主板成功上市。2019年,宝龙地产旗下子公司宝龙商业(HK.9909)登陆港交所,成为港股第一家商业管理公司。 虽然一再强调自己的“商业”属性,但宝龙地产的业绩增长长期靠住宅业务拉动。 2019年,宝龙地产物业销售总收入为224.78亿元。商业部分仅营收53.57亿元,营收占比由2018年的39%降至23.8%。 最新一期的财报显示,宝龙地产2020年上半年物业销售收入中。商业部分营收30.84亿元,营收占比进一步下滑至20.1%。 2020年6月初,宝龙地产引入万达老将履新商业地产。两个月后举行的中期业绩会上,宝龙地产提出“双百双千”战略目标,称未来五年将实现自持购物中心超百座。 去年募资超58亿元,销售额三年增百亿 1月4日公告显示,本次增发的美元优先票据与宝龙地产此前发行的于2025年到期的2亿美元5.95%利率优先票据、1亿美元5.95%利率优先票据合并及组成单一系列。 对于宝龙地产而言,增发这种操作已稀松平常。往期公告显示,2020年其前后仅通过5笔美元优先票据的发行,合计募资约58.15亿元。 图片来源:搜狐财经 频频融资的另一面,是宝龙地产上涨的拿地成本和近年来持续增长的销售业绩。 中指研究院发布的2020年1-11月全国房地产企业拿地排行榜显示,宝龙地产前11个月花费310亿元拿地521万平米,拿地均价为5950元/平米。 而2019年同期,宝龙地产拿花费149亿元拿地328万平米,拿地均价为4543元/平米。 换言之,2020年前11月,宝龙地产拿地金额同比上涨108%,拿地均价较上年同期上涨1407元/平米,涨幅31%。 上述期间,宝龙地产销售额719.47亿元同比增长30.1%,超2019年全年再创新高;环比增速达98.6%,完成全年750亿元销售目标的95%。 宝龙地产是老牌房企,2003年开始“专注商业地产领域”发展。2007年,宝龙地产开发的第一个大型商业地产项目、第一代城市综合体产品——福州宝龙城市广场开业。 此后仅两年多时间里,宝龙地产以标准化的选址及快速的产品复制模式,在全国打造了10余座宝龙城市广场。2009年10月,宝龙地产成为首家在港上市的商业地产公司。 次年,宝龙地产总部移至上海,并提出“以上海为中心,深耕长三角”的长期战略布局。至2014年,宝龙地产跨越百亿销售规模。 三年后,宝龙地产将销售规模抬升到了200亿元。2018年,宝龙地产跨越两级台阶,销售额突破400亿元大关。 2019年,宝龙地产又以47%的增速将销售额提升至600亿元之上,创下历史新高。 而随着规模扩张,尚未迈入“千亿俱乐部”的宝龙地产却早已头顶“千亿债务”。 宝龙地产2014年至2019年主要财务指标,图片来源:同花顺金融终端 截止2020年中期,宝龙地产总负债1319.82亿元,较2019年末增加6.8%;资产负债率为76.28%,剔除预收款后的资产负债率为73.24%,触及监管给出的“不超70%”红线。 同期,宝龙地产借款总额约为592.5亿元,一年内到期的借款约为227.04亿元。而对应的现金及现金等价物为224.05亿元,存在着近3亿元的资金缺口。 截止期末,宝龙地产净负债率为80%;现金短债比1.16,但除掉受限制现金后,这一指标为0.98,现金水平一般。 2018年时,宝龙地产净负债率曾高达101.6%。得益于销售的增长及2019年底宝龙商业分拆上市,才让宝龙地产的现金流极大改善,2019年净负债率降至81.2%。 商业板块销售额贡献比17.91%,购物广场出租率曾低至50% 做商业地产出身的宝龙地产,曾与万达齐名。在业界,曾有个说法叫“北有万达,南有宝龙”。然而如今,两者无论是体量、还是行业影响力,均已不在一个层级。 2009年至今,宝龙地产营收由2010年的44.3亿元翻6倍,至2019年的260.4亿元;归母净利润却由2009年的30.43亿元降至2018年的28.37亿元。2019年分拆宝龙商业上市后,利润数据才有所回升至40.41亿元。 截至2019年末,宝龙地产持有及管理的商业广场42家,另管理3家轻资产项目。 再看万达商管,2019年营收786.56亿元,归母净利润243.98亿元;截止期末,共持有及运营管理已开业商业广场323个。其中,自持项目为241个占比74.61%。 如前所述,2014年至2019年,宝龙地产销售额由106.48亿元增至603.5亿元,复合年增长率33.53%。但帮助宝龙地产实现销售业绩增长的,却并不是商业地产。 在这期间,2016年时宝龙地产商业地产板块的销售额同比增长41.2%至116.56亿元,占当期总销售额的66%。 图片来源:宝龙地产2016年年报 但2017年起,宝龙地产商业地产板块的销售额迅速下滑至76.28亿元,销售占比36.53%;同期,宝龙地产的住宅销售额同比增长121.45%至132.54亿元。 2019年和2020年上半年,宝龙地产商业板块的销售额分别为139.47亿元、56.48亿元,分别占当期总销售额的23.11%、17.91%,销售额贡献比已进一步下滑。 与此同时,宝龙地产也多次在年报中指出,其营收增长主要靠住宅业务拉动。 宝龙地产的收入主要包括物业销售收入、投资物业租金收入、物业管理收入等三大块。物业销售是其主要收入来源,近五年营收贡献比均在85%以上。 2016年至2019年间,宝龙地产物业销售中,住宅业务所产生的收益为35.14亿元、74.33亿元、101.61亿元、171.20亿元,收益贡献比由28.04%升至76.15%。 2020年中期,由于住宅物业交付增加,宝龙地产物业销售153.43亿元,同比增幅46.2%。其中,商业业务仅收益30.84亿元,收益贡献比20.1%。 图片来源:宝龙地产2020年中报 此外,虽然宝龙地产并未在年报中披露旗下运营的各个广场的具体收入情况。但公开资料显示,宝龙地产购物广场出租率最低至50%,且逐年下降。 据上海宝龙实业于2020年1月20日披露的2020年度第一期公司债券募集说明书显示,2016至2018年三年间,宝龙在福州、郑州、重庆、上海等多地共计6家商业广场租金连续下滑。 如,福州宝龙广场年度租金收入从2016年的5929万元跌至2018年的5023万元,郑州宝龙广场三年内租金营收从2566万元跌至1411.61万元。 另,2019年前三季度,上海宝山宝龙广场租金收入亏损超1000万元,无锡、阜阳两处宝龙广场同期也录得亏损。 截至公告期末,32家宝龙商业广场中仅有5家出租率达100%。青岛即墨、青岛城阳、蚌埠、郑州等共7家宝龙广场出租率低于90%。其中,青岛城阳宝龙广场出租率低至50%。 引入万达老将,未来五年拟自持超过100个购物中心 随着2019年底宝龙商业分拆上市,以商业地产起家的宝龙地产不得不思考如何提振商业板块的业绩。 2020年6月,陈德力获任宝龙地产联席总裁及宝龙商业行政总裁。陈德力,现年47岁,历任嘉德置地凯德商用中国区域总经理、万达商管副总裁、新城控股董事兼联席总裁等职务。 这也是继2017年两位明星经理人接连离任之后,宝龙地产商业板块引入新高管。 2017年3月,原沃尔玛不动产副总裁潘丽君加盟宝龙地产,执掌商业地产板块。但不到半年,潘丽君便辞职。 同年8月,宝龙地产又引入曾任万达集团副总裁兼万达商管商务副总裁的王寿庆。但仍不到半年,王寿庆也选择了“出走”。 此后,2007年11月,宝龙集团创始人许健康之子许华芳上位,接手商业地产板块,任总裁一职至今。 陈德力获任后的两个月,宝龙地产在中期业绩会上公布《新五年战略规划》(2021-2025)。 宝龙地产称,未来五年将以“1+1+N”地产布局策略,实现自持购物中心超百座、核心利润超百亿、权益销售额超千亿、上市公司总市值超千亿的“双百双千”战略目标。 谈及具体的目标实现,许华芳称,“公司未来商业布局仍然是围绕长三角地区,将长三角布局完整将作为公司的终极发展目标。” 值得注意的是,在中期业绩会上,宝龙地产还表示未来其子在长三角布局的颗粒度会越来越细。具体而言,宝龙在最新的区域调整中,将安徽并入长三角范围之内,并将南京列为新的增长点之一。 而截至1月5日收盘,宝龙地产总市值为214亿港元,与千亿市值依然相距甚远。 2021已开启,这将是宝龙地产《新五年战略规划》的开局之年。在“千亿负债”与“双百双千”之间,宝龙地产才刚刚开始答题。
1月5日晚间,亿通科技公告称,公司股东王振洪将其所持亿通科技9077万股股份(占总股本的29.99%)转让给安徽顺源。 交割完成后,安徽顺源成为亿通科技的控股股东,黄汪将成为亿通科技的实际控制人。 安徽顺源的控制主体为华米科技,华米科技主要从事智能可穿戴设备研发工作。此举被业内解读为华米科技欲借壳实现回A上市。 正经历“去小米化”阵痛的华米科技,近年来营收、净利增速动力不足。登陆纽交所三年,股价和市值未有起色,借壳回A或成华米科技突破发展瓶颈的“救命稻草”。 溢价60%入股亿通科技 公告显示,本次股份转让的每股转让价格约为10.57元,较1月5日亿通科技的收盘价6.58元溢价60.64%,转让总价款为9.60亿元。 据悉,亿通科技的主营业务为有线电视广播设备和智能化监控工程,与华米科技的智能可穿戴设备业务似乎关联不大。 上市9年,亿通科技总资产规模停滞不前,营收、净利逐年下滑,盈利能力屡受质疑。 去年1月,亿通科技曾试图斥资12.9亿元,收购营收规模是自己的3.6倍、净利润是自己13.75倍的华网信息100%的股权。 此次交易对价是亿通科技总资产的2.5倍、现金支付金额是其货币资金的2.2倍。这起“蛇吞象”式的并购交易也引来了深交所的27连问,最终因未能通过审核而告吹。 截至发稿,亿通科技股价报7.9元/股,涨幅达20.06%,最新市值24亿元。 有媒体报道称,华米科技收购亿通科技,是期望利用亿通获得进入中国国内资本市场的机会。搜狐财经就华米入股亿通的目的采访华米科技相关负责人,获回复称“目前没有更多信息可以披露的,以公告为准”。 华米科技自2018年登陆纽交所后,股价表现一直起伏不定,最低时股价一度跌至7.27美元,美股投资者似乎并不买账。 截至发稿,华米科技最新报价13.33美元,较发行价11美元仅增长2.33美元,总市值8.3亿美元,市盈率为17.6。 反观同属于小米生态链企业、主营智能清洁设备的石头科技,在国内科创板上市不足一年,已实现股价与市值翻番。 石头科技的营收规模甚至不及华米科技。2020年前三季度,石头科技营收29.80亿元,华米科技营收44.61亿元;但同期,石头科技以8.32亿元的净利润,远超华米科技的1.14亿元。 自上市以来,石头科技股价一路走高,最高时创下1073.99元/股的记录。截至发稿,石头科技股价报收970.99元,总市值647亿元,市盈率达58.8。 而深交所数据显示,截至1月6日,创业板排队企业中处于已受理状态的有83家,已问询企业有218家,排队企业总数超300家。借壳上市则可以缩短回A排队等待的时间。 此外,截至2020年9月30日,华米科技的资产负债率为51.73%,高于同属于小米生态链企业的云米科技和石头科技。 2020年前三季度,华米科技实现营收44.61亿元,扣非净利润1.14亿元,而同期研发支出就高达4.08亿元。 为了增加品牌知名度、拓展销售渠道,2020年第二季度,华米科技的销售和营销支出同比大涨77%至7130万元,占总收入的6.3%,而前一季占比仅3.9%。 经历了创业初期的高速增长后,近几年华米科技业绩增速开始放缓,面对当前“去小米化”压力,无论是扶持自有品牌还是拓展渠道,都需要更多的资金投入。若成功借壳上市,还将有助于缓解资金压力。 净利降70%,“去小米化”阵痛难消 依托小米品牌和渠道赋能,成立于2013年底的华米科技,在创立之初便实现超高速发展,并于2018年成功登陆纽交所。 2015至2017年,小米可穿戴设备分别收入8.7亿元、14.3亿元、16.1亿元,占华米总营收的97%、92%、82%。2018年,小米产品的收入占比降至60%,2019年占比回升至72%。 代工、分销小米产品虽贡献了华米科技绝大部分的收入来源,但小米的“高性价比”路线和分成模式决定了华米科技难以实现超高利润。 去年开始,华米科技营收增速现放缓态势,净利润连续三个季度同比下滑70%左右。三季报显示,华米科技2020年前三季营收增长20.54%,净利润下滑69.14%,取得上市以来最差的增速成绩。 华米科技净利润下滑主要受到营销和研发费用上涨的影响。出于对利润结构优化、毛利率提升的需求,华米科技持续加码自有品牌Amazfit。 为打破外界“只知小米不知华米”的品牌认知,2020年二季度华米用于营销推广的费用大涨近八成,研发投入增长25%。 在业内人士看来,以华米科技目前的体量,仍不具备“单飞”的实力。去年9月以来,苹果、vivo等多个品牌“扎堆”发布智能手表,华米科技所在的智能穿戴设备赛道劲敌众多。 去年4月以来,华米科技运营主体的股东及注册资本发生变动,引起市场对华米与小米“渐行渐远”的猜忌。 双方各自渗透到对方产品线也令二者的竞争关系趋于紧张。2019年底,小米亲自“下场”智能穿戴领域,发布首款自主研发的智能手表,对标华米科技自有品牌Amazfit。 业内人士认为,小米在扩充IoT品类过程中,不免会与其生态链企业的产品线发生重合,这是众多小米生态链企业发展中面临的共同难题。 去年10月,华米宣布与小米公司的战略合作协议再延长三年,被业内解读为是华米在难离小米之下的无奈选择。
图片来自网络 1月6日,银行板块终于一改前两交易日的弱势表现,复苏回暖。板块单日涨幅2.49%,居28个申万一级行业的第2位,仅次于建筑材料行业。 其中,平安银行大涨7.65%,招商银行、兴业银行、宁波银行均涨超4%,杭州银行、成都银行、光大银行等也纷纷上涨。 但仍有9支个股逆行情下行,其中郑州银行跌幅最大,日跌近3%,开年至今接连收跌,累计跌幅已达11.66%。渝农商行、西安银行、无锡银行也均连续3个交易日下跌。 连续三日下跌银行股 数据来源:i问财 其中,渝农商行1月6日收于4.4元/股,日跌0.45%,再创股价历史新低,与上市首日股价相比已然折半,与发行价相比,也已斩近四成。 值得关注的是,同花顺数据显示,渝农商行也是2020年度银行股累计跌幅第一名,全年跌幅达30.45%。 2020年度银行股跌幅 数据来源:i问财 曾被称为“史上最惨新股”,上市至今两度启动稳定股价措施 公开资料显示,渝农商行2010年成功在香港H股主板上市,成为全国首家上市农商行、西部首家上市银行;2019年10月,在上海证券交易所主板挂牌上市,成为全国首家“A+H”股上市农商行、西部首家“A+H”股上市银行。 但在渝农商行“全国首家A+H上市城商行”光环下的,却是其上市首日开板、次日跌停、十日“破发”,股价持续下行的资本市场低迷表现。 2019年10月29日,渝农商行登陆上交所,发行价为7.36元/股,募集资金99.88亿元。历史数据显示,渝农商行开盘初即以44.02%的涨幅跌停,但仅半个小时即“开板”,随后上涨幅度不断收窄,最终收盘价为9.35元/股,涨幅为27.04%,成为2015年以来首个上市当天即开板的新股。 10月30日,渝农商行开盘后快速下挫,一度触及跌停,收报8.42元,跌9.95%。 渝农商行也因此“战绩”而曾被誉为“史上最惨新股”。 但渝农之惨尚不止于此。时至今日,渝农商行上市已一年有余,其历史最高收盘价仍为其上市首日的9.35元/股。而除上市日外,渝农商行也仅于2020年7月6日感受过站上“涨停板”的滋味。 上市至今,渝农商行曾两度启动稳定股价措施, 2019年12月9日,渝农商行公告将启动首份“股价稳定方案”,至2020年5月9日,维稳方案实施完毕。 渝农商行表示,在该行领取薪酬的12名非独立董事及高级管理人员以自有资金通过上交所系统以集中竞价方式累计增持其A股股份11.22万股,成交价格区间为每股6.57元至6.79元,合计增持金额75.70万元。 仅一月后,6月6日,渝农商行再度公告表示,将启动新一轮稳定股价方案。12月初,渝农商行表示,此次增持计划已完成,实施期间,增持主体(非独立董事、高级管理人员共11人)以自有资金增持6.99万股,成交价格区间为每股4.54元至5.19元,合计增持金额35.9万元。 而合计仅111.4万的高管增持计划显然不被市场买账,更有投资者指责其“敷衍”。 唯一一家净利增速为负的上市农商行 与其低迷股价相称的,自然是渝农商行近来同样低迷的业绩。 2020年第三季度财报显示,截至9月末,渝农商行资产总额1.11万亿元,较上年末增加783.74亿元,增长7.61%;前三季度,实现营业收入209.98亿元,同比增长5.04%;归属于本行股东的净利润77.69亿元,同比下降9.95%。 数据来源:Choice金融终端 虽为“全国首家资产破万亿农商行”和“唯一一家营收破百亿的农商行”,但同时,渝农商行也是A股唯一一家净利增长为负的农商行。 渝农商行在财报中对此解释表示,主要因上年同期非经常性损益中包含了冲回的补充退休福利过往服务成本,故上年同期净利润较扣除非经常性损益后归母净利润变动较大。 资产质量方面,截至9月末,渝农商行不良贷款余额为64.14亿元,较上年末增加9.55亿元;不良贷款率1.29%,较上年末增加0.04个百分点,虽在农商行中数据较好,但同比仍呈逐年升高态势;拨备覆盖率为359%,较上年末下降21.31个百分点。 值得关注的是,财报数据显示,渝农商行信用减值损失56.6亿元,同比增长31.72%。这一数据在8家上市农商行中也是最高的,近乎是排在农商行第二位的青农商行的二倍,青农商行2020年3季度信用减值损失为24亿元。 渝农商行财报解释称,“主要是受新冠肺炎疫情影响,为提高风险抵御能力,本集团进一步优化预期信用减值模型,相应提高了客户贷款的减值计提力度” 。