行业动态： 上周，沪指累计涨3.54%，深成指累计涨5.43%，创业板指累计涨6.38%。 7月31日，早盘指数冲高回落，午后逐渐攀升，市场短线情绪表现较强，个股涨多跌少，逾百股涨停。 板块上，券商、消费电子板块早盘发力，疫苗相关个股延续强势，风电、光伏板块表现亮眼，临近尾盘，抖音概念受消息刺激个股掀起涨停潮，半导体板块大幅走高。 盘面上，今日头条、生物疫苗、中芯国际等板块涨幅居前，军工、农业、猪肉等板块跌幅居前。 截至7月31日收盘，沪指涨0.71%，报收3310点；深成指涨1.27%，报收13637点；创业板指涨1.89%，报收2795点。 本周新基发行情况： 据Wind显示，上周共44只基金发布成立公告，总规模达1115.71亿元；共发行52只基金发布发行公告，109只基金首发。 上周发行产品中，富国创新趋势的发行规模最大达163.09亿元；创金合信泰博66个月、中欧润逸63个月定开以及德邦锐泽86个月定开的发行规模均为80亿元。 （图片来源：Wind数据端） 上周净值排行TOP10： 股票型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 企业聚焦： 博时基金董事总经理欧阳凡出轨女下属，相关人士：涉事人员已离职 7月29日下午，针对近期博时基金董事总经理欧阳凡相关网络传言，博时基金相关人士向搜狐财经透露，公司已立即启动调查并严肃处理，相关人员已离职。公司各项经营业务正常开展不受影响。 7月28日晚间，一封博时基金董事总经理欧阳凡妻子的举报信在网络上曝光。信中实名举报欧阳凡与其女下属有长期不正常关系，该举报信还被群发邮件给所有员工。 据公开资料显示，欧阳凡自2011年起加入博时基金，曾任资产管理部副总经理，社保组合投资经理助理。 国融基金成立3年规模仅3亿元 7月29日，国融基金发布公告称，公司旗下两只产品国融融鑫混合A和国融融鑫混合C未能满足基金合同规定的基金备案的条件，基金合同不能生效。 这家成立刚满3年的基金公司，近年来无论是规模还是产品业绩，都始终徘徊在“生死线”边缘。 据Wind统计显示，截至今年二季度末，国融基金资产管理规模为3.09亿元，位于142家公募基金的倒数第七位。 此外，国融基金旗下12只基金产品均为混合型基金，产品“单一化”、“迷你化”问题凸显；由于国融基金经理人数有限，更是存在一位经理管理10只产品的情况。 长安基金上半年规模缩水超5成 据Wind显示，今年上半年，142家公募基金中，共有50家基金公司规模缩水，占比35.21%。 其中，长安基金半年内资产管理规模大幅缩水54.23%，目前管理规模不足百亿元。 搜狐财经发现，以权益类基金为主要产品的长安基金，今年上半年未能“借机”翻盘。目前长安基金产品“迷你化”问题严重，旗下的35只产品中，共22只产品规模不足1亿元。 不仅如此，长安基金旗下产品也均面临频繁变更基金经理的问题。其中，受累于基金经理投资风格切换明显，近3年来，长安宏观策略混合产品的回报率为-8.87%。 摩根士丹利华鑫六成产品业绩跑输 根据wind显示，截至二季度末，摩根士丹利华鑫基金的非货币理财基金规模约为216.8亿元，较一季度末的253.2亿元，减少36.4亿元，环比下降14.38%。在全市场纳入统计的141家基金管理人中，其规模排名也由此前的61名降至72名，整体下降11个名次。 而回顾近三年的规模排名情况看，自2017年二季度末至今年一季度末，摩根士丹利华鑫基金持续保持在50名至60名附近，最高曾在2017年二季度末达到48名，彼时，该公司的非货币理财规模约为259.99亿元。另外，今年二季度末也是该公司首次单一季度出现大幅的名次波动。 对于具体产品的变化，今年二季度，摩根士丹利华鑫基金并未有新品成立，与此同时，大摩优质信价纯债、大摩双利增强债券等部分债券型基金的份额下滑超10亿份，基金资产净值也缩水超10亿元。 机构观点： 中信证券：继续看好白酒行业投资机会 中信证券研报认为，贵州茅台中报如期稳健落地、近期批价逐渐升至2500元以上，既体现了公司穿越周期的能力，也验证了疫情不改白酒结构性景气的趋势。 中信证券表示，未来，公司仍将继续稳健放量增长，调整渠道结构和产品结构，同时充足的渠道利润始终为提升出厂价留下充足的可能性和潜在空间。凭借强大的品牌力和稀缺性，疫情下公司经营非常稳定，核心资产价值更为凸显，有望充分享受未来资本市场增量资金带来的估值溢价。 国盛证券：市场仍以震荡整理为主，关注市场的中期投资机会 国盛证券指出，技术上，上证收小十字星，下有两个缺口等待回补，上有5日、10日、20日均线压力，量能再度缩小表明市场市场分歧较大，在连续调整后，一方面惜售，另一方面市场做多热情不足，担心市场在月底效应叠加整体流动性趋紧难以推动市场继续上扬，料在7月剩下的3个工作日中，市场仍以震荡整理为主，关注市场的中期投资机会。 国盛证券表示，关注库存处于低位，受益于经济复苏，政策扶持的汽车、化工、有色等复工复产带来的利润增速明确的标的，关注高ROE，分红较高比债券强的金融地产；关注国家产业扶持以及地缘政治的新能源汽车、军工、黄金；关注金融创业板注册制改革带来的政策红利的券商，以及战略布局的央行数字货币。 华泰证券：关注盈利改善的三条行业主线 华泰证券指出，6月工业生产如期基本恢复到往年正常水平，可选消费和工业基建等方面需求延续环比修复，外需逐渐有小幅复苏势头，疫情对企业经营的冲击有所缓和，工业企业利润当月同比连续两个月转正。 多类工业品价格延续向好，预计三季度PPI环比正增长、同比触底回升，产成品价格上涨将成为带动企业盈利继续修复的主逻辑。 华泰证券指出，引领盈利改善的行业集中在科技/基建/防疫物资相关三条主线。上半年，影响传统行业盈利大幅下行的主要因素包括国内/国际经贸形势复杂化、一季度工业产成品价格大幅下跌、疫情造成营业成本/收入占比上升等。 华泰证券表示，上半年，利润累计同比跌幅明显低于整体（或为正增长）的行业包括食品制造、纺织、造纸、医药、橡胶塑料、设备制造、计算机电子、仪器仪表等，基本全都是下游加工制造业，基本集中在高科技附加值行业、防疫物资相关行业、工业基建相关行业三条主线。 国元证券：空调业长期增长可期，新增市场迁移 国元证券表示，空调需求将随着居民可支配收入增长逐渐打开，中部、农村等人口聚集区域空调保有量或将在高人口基数下获得更高的存量增长空间。根据测算，到2030年，华东、西南、京津冀、华南地区将分别增加1.00亿、0.97亿、0.69亿以及0.46亿台新增存量；分城乡来看，2023年农村新增量将达到1706万台，超过城市新增量1589万台。 国元证券认为，2020年空调行业新增保有量或增长4.4%。短期来看，气温、政策以及疫情等影响2020年最终销量；长期来看，疫情加速下的行业渠道变革会进一步打开下沉市场，为空调行业带来新的机遇。 同时，由于增量市场由城市向农村转移，气温的影响将从高温持续时间逐渐转变为高温强度；而不断加码的农村以及电商政策也将加速增量市场向农村转移。 太平洋证券：下半年牛熊切换有望迎3600点 太平洋证券研究院院长黄付生表示，2020年下半年全球经济已步入疫情后的逐渐修复期，海外疫情对我国外需影响最大的时候大概率已过去，全球疫情将持续较长时间也会继续利好我国防疫物资出口。 黄付生称，由于美欧等国的经济和就业状况短期内难以恢复到疫情前水平，叠加下半年人民币汇率趋于升值以及中美冲突可能加剧，未来出口仍有潜在下行压力。 “估值行情在4月政治局会议结束，会议删除“六稳”的提法，重提“结构性去杠杆”和经济运行中的结构性问题，政策基调由宽松向中性回归，估值的进一步抬升告一段落；牛市第一阶段持续了一个季度，万得全A上涨37.02%，估值由13.26倍提升至18.66倍，提升幅度达40.75%，形成以消费和科技轮动的结构性牛市。”黄付生认为。 中信证券：军工具备持续上涨基础，围绕产业拐点布局 中信证券表示，在国防战略“补偿式”发展背景下，军工行业在军队的刚性需求支撑下具有长期增长的能力，所以板块仍具有持续上涨的基础。在实战化训练加速和军队信息化建设大背景下，推荐围绕“产业拐点”进行布局，产业拐点意味着该领域将具有长期的业绩弹性和高确定性，也意味着具有较高的安全边际。 中信证券认为，军工行业在军队的刚性需求支撑下具有长期增长的能力，无论是基于当前资金的选择还是基本面的高确定性发展，军工板块都具备持续上涨的基础。维持行业“强于大市”评级，推荐围绕“消耗型装备”和“军队信息化”两条主线择股。 东吴证券：三季度黄金价格上行趋势有望持续 东吴证券指出，近日贵金属价格的波动反映 出，市场对美国经济和美元后续的走势判断存在冲突和不确定性。近几 天美元的大幅下跌，主要原因是美国加州等地区新冠确诊数量激增，以 及白宫和国会在批准最新刺激方案方面陷入僵局。 “但是由于投资者倾向于等待星期三美联储7月会议的政策决定，因此抛售美元的行为在星期 二有所缓解。后续美元将会延续走弱的趋势。在包括美元贬值 在内的多重催化因素下，三季度黄金价格的上行趋势将有所持续。”东吴证券表示。 东吴证券认为，投资黄金的方式较多，主要包括现货黄金、黄金股、纸黄金、 黄金ETF等。上海金ETF（如上海金ETF基金518680）具有交易便捷、 手续费低、有实物黄金支持等优点，是黄金投资较好选择。 （搜狐财经综合财联社、21世纪、金融界等整理；编辑/徐佳雯）
编者按：二十年时光，无论是对人的一生还是一个行业的历史，都是厚重而且无法割裂的。 对于中国房地产而言，过去二十年是高速发展的黄金年代；对于博鳌房地产论坛而言，二十年就是过去的全部——她从创立以来就伴随着房地产一路向前，记录着这二十年恢弘的历史。 历史给我们的最好的东西，就是它所激起的热情。值此“博鳌20年”之际，观点地产新媒体遍寻二十年来中国地产商业领袖们的传奇故事与独特视野，并推出“博鳌20年”系列采访特稿。 未来，我们还将继续见证。 观点地产网 因为务实的风格，浙系房企在地产行业中一直都给业内低调的印象。诞生于2012年，华鸿嘉信是浙系房企中最年轻的一家，踏准行业发展的后黄金时代，规模一路高飞猛进。 然而，彼时关于“房地产的黄金十年已经过去”的讨论声不绝于耳，在一波波后浪的冲击和创新变革下，这个行业正在重新找回话语权。 想要在地产行业成功立足，开发商首先会选择在深耕的区域挣得名声，而产品是突破口。经过精心打磨，温州大公馆成了华鸿嘉信的成名作与代表作。 2013年，华鸿嘉信一举夺得温州市鹿城区核心地段一宗大体量宅地，并打造成温州大公馆项目，被冠以“中央绿轴第一盘”之称。项目入市时，不仅创造当时温州逆市畅销的去化佳绩，交付后的产品品质也为业内称道，华鸿嘉信在以产品著称的浙系房企阵营中成功占有一席之地。 在温州站稳脚跟后，华鸿嘉信2016年总销售额首次突破百亿，组建不到四年时间便挺进中国百强房企阵营，并位列浙江第五、温州第一。次年，华鸿嘉信将总部迁至杭州，随后主动外拓，将布局版图从单一深耕浙江扩展至江苏、福建、湖北、安徽等五省三十余城。 初次见到华鸿嘉信集团董事长李金枢，身上具有典型的浙商特质，精彩的创业故事，一路打拼的艰辛，言语之间，浮现的是李金枢和华鸿嘉信的发展野心。 “现在全部精力都放在公司上，个人生活很简单，管理企业就是这样，鱼与熊掌不可兼得。”全身心扑在工作上几乎是每一个企业家的特征。 近几年，随着行业整合度不断提高，中小房企间的竞争更加激烈，规模论早已不是长久之计，而华鸿嘉信大概是行业内最早提出“有质量增长”的房企之一。 由于李金枢对市场的预判以及企业自身的瓶颈有着天生的敏感，当很多房企还在市场驱使下追求高周转驱动规模之时，华鸿嘉信从2018年开始主动做出战略调整，提出“适度规模下”的“有质增长”。 我们的采访约在一个周四的上午，聊起华鸿嘉信的发展史，李金枢娓娓道来，在对待很多事情上，都表现出自己的态度和主见，话语间可以感觉到，他是地产界少有的幽默、看得开且看得透彻的企业家。 等待采访前，工作人员给我们倒了一杯茶，只是交流的时候，已无暇再拿起茶杯。 李金枢坐在棕色柔软的皮质沙发上，神情放松自在。一个多小时的对话中，过往30余年的创业故事折射出一家浙商房企的精彩历程，而他作为企业的创始人，勤思勤研，脚踏实地，积极进取，在每一个市场周期里从企业自身出发，不盲从，果决且笃定。 规模：效益驱动规模 环视李金枢的办公室，落地窗外视野开阔，可以看到横亘杭州的钱塘江，让人意识到脚下是房企林立的杭州。 年初突如其来的疫情，让不少房企放慢了脚步。就像开车一样，李金枢表示，企业发展还是要快，但这个度要把握好。 “车子（企业）、车技（操盘运营等能力）和路况（大环境）都不好的时候，踩油门开150码就会容易翻车。” 凭借过去几年三四线城市的棚改红利，华鸿嘉信规模迎来快速增长，在业内的知名度扶摇直上，从2013年销售34亿到2019年完成460亿销售，六年内复合增长率为54.36%。 2018年，出于对行业形势的判断，华鸿嘉信开始主动放缓增速，提出“适度规模下的有质增长”。2019年至今，李金枢更数次在内部强调“提质增效，效益驱动规模”，这次谈话也让我们再次以新的眼光，审视这家浙系房企的发展步伐。 尽管行业发展迅速，但性格沉稳的李金枢，对公司当下及未来地产道路的判断始终保持笃定与谨慎。 “经过这一轮调控后会发现，比起规模，房企的盈利更重要，没有利润增长的企业，规模有多大都是泡沫。”谈及房地产过去和现在的变化，李金枢如是说道。 探讨这次疫情的影响，李金枢认为，疫情对未来房地产政策不会有太大变化，反而房地产的供应量和规模还有继续增长的可能。 但同时他也表现出略谨慎的一面：“现在行情不好，房地产存量已经够大，很多城市都处于饱和状态，市场购买力的提升有限。” 而对华鸿嘉信而言，李金枢坦言，2020年销售目标和去年差距不会太大，有一些增长最好，如果没增长就先保住去年的成绩。今年的经济环境下，房企要想把规模做得更大，有一定难度。 “地产规模论都是前几年的话题了。”感受到行业的转变，李金枢早已不将销售目标挂在嘴边，而提出“有质量的增长”。 事实上，华鸿嘉信属于调整较早并且走在前列的房企，所以当进入2020年行业竞争日益激烈，华鸿嘉信还能从容进入杭州、宁波等强二线城市拿地，持续精耕江浙。 李金枢指出，只有行稳才能致远，因此首先要把公司做精、做强，再想做大。从2018年开始，华鸿嘉信提出有质量增长，主抓产品质量提升社区品质，而今年则是品质和服务双提升。 “质量就是利润，因为有品质才会有品牌效应，有品牌房企才能做到溢价，拿地时才更有竞争力，具备竞争力后，规模也就自然而成了，而不是拔苗助长。”逻辑是一环扣一环的，李金枢解释称。 另一方面，从0到1，再到站上百强房企之列，合作也是华鸿嘉信近几年规模扩张的策略之一。不过，当合作过多削弱了权益比，李金枢表示，今年开始华鸿嘉信的权益值会比前两年高很多。 “财务投资合作是可以的，但华鸿嘉信会减少股权合作。”在其看来，规模做大时如果没有足够的权重，管理费覆盖不了支出，也会出现问题。 上市：管理“上市”重于企业上市 当销售和利润达到一定规模，上市成为房企绕不开的话题。今年以来，祥生、港龙中国等数十家内地房企，纷纷奔向港交所上市。 回顾近两年内地房企赴港上市的浪潮，李金枢认为，有上市激情的房企、热情高的房企已经在香港上市了，还有一些房企等待合适时机在筹备上市，上市不是目的，而是企业发展过程中的一个关键节点，一定是基于企业的发展需要顺势而成。 “其实华鸿嘉信早就具备了上市条件，但还是需要一步步来。”对于上市，李金枢有着自己的节奏。 据其介绍，2018年，华鸿嘉信销售站上400亿规模时就已有上市计划，彼时不少资本、投资机构找上门。 此外，对于物业上市的资本热度，李金枢同样保持理性。他指出，物业板块上市现在还不到时机，华鸿嘉信的物业交付量还不具备上市规模。截止目前，华鸿嘉信8年时间总开发量已超过130个项目。 尽管上市有助于降低融资成本，但李金枢指出，上市第一年融资成本实际上并不会立即有很大的降低。“但还是要上市的。因为从长远看，通过上市发债，融资成本会得到有效优化。” 另一方面，李金枢认为，企业加杠杆的前提是内部有造血功能，也就是盈利操盘能力。所以对目前的华鸿嘉信而言，要加强内部管理和盈利能力，把实力做强了再考虑上市发债，从而做大规模。 “当实力配不上野心，就不要再盲目追求，因为企业成长一定要有实力做支撑。比起企业上市，企业管理能力的提升更为重要。” 虽然还未成功对接资本市场，但谈到资金话题，李金枢始终表现得很轻松，因为在资金管理上，华鸿嘉信是资金准备充分后才会拿项目，从来不会是拿到项目再等钱。 他坦言：“如果项目拿下来，但钱没了一样于事无补。越着急，金融机构越害怕。所以为什么要这么着急？” 在场的人不约而同地笑了起来，这是这位忙于工作的企业家幽默而洒脱的一面。 和多数还未登录资本市场的房企一样，华鸿嘉信的资金来源主要是自有资金、银行、信托融资等。 李金枢坦言：“目前华鸿嘉信的融资成本大概十个点左右，在没上市的企业里面算很健康的，银行融资成本五点多。” 高周转同样是大多房企保证现金流的方法论。 据了解，去年华鸿嘉信项目的平均开盘周期为5.5个月，这个数字与其他房企相比仍具有一定优势的。李金枢透露，华鸿嘉信内部的口号是“456”，能做到平均5个半月开盘已经是不错的。 管理：先精再强终归大 虽然公司正式成立是在2012年，但李金枢认为，华鸿嘉信不是地产界的“新人”。 早在1997年，李金枢就已经进入房地产行业，在这一行“摸爬滚打”二十余年，打下了一片天地。沉浸在过往记忆时，他表示，华鸿嘉信是一步步通过一个个项目扎扎实实成长起来的。 目前，华鸿嘉信拥有七大区域平台，设有浙东、浙南、浙西、浙北、浙中、安徽、产城等区域公司。一个浙江省就设置了五个区域公司，足见华鸿嘉信深耕浙江的战略。 年初，浙南、浙北及浙中区域均提出销售达百亿目标。其中，浙南区域为公司业绩贡献最大的区域，2020年浙南区域定下的目标为150亿，并向200亿冲刺。 对于全国化扩张的计划，李金枢并不过分着急。他认为企业要将有限资源集中在深耕之地，等区域规模做大做透以后，自然会往外延伸。如果没有一定规模，不会盲目全国化铺排。 “多设一个点，多一份费用，还不一定有效。到外地扩张，基本上要先交学费，所以我们还是先做精江浙。”李金枢笑着讲道。 随着规模做大，如何管理好各个区域公司则是一家房企能否更上一个台阶的前提。据观点地产新媒体了解，管理上，每年年初和年中时，华鸿嘉信集团各副总裁、各区域董事长和总部各中心总经理都会与李金枢签订“军令状”。 此外，华鸿嘉信提出经营下沉，同时实施项目总经营责任制，从集团、区域到项目形成三级指标与三级奖惩。同时优化激励制度，优化落实成就共享与跟投等制度等。 在企业内部推进制度改革往往知易行难，但从李金枢的言语之中可以看到，华鸿嘉信对于战略制定之后的绝对执行力非常重视，并且十分“务实”。做精做强再做大，并不是口号，而是这家企业上下一致的航标，从而形成了华鸿嘉信自身“嘉信崇实、仰望星空”的价值观。 不过，当企业管理越来越精细化的同时，华鸿嘉信总裁职位人选仍未落定，谈话逐渐转移到了公司用人策略上。 不论是引进总裁还是二代接班，李金枢均表示要看缘分。 引进总裁最终还是要看和企业匹不匹配，他认为，做地产的人始终需如履薄冰。 “如果要引进总裁，主要还是看他的背景、业内口碑以及过去任职经历。” 对于二代接班，李金枢的态度也同样开放，“我不勉强，也勉强不来。但地产行业接班的事情确实很难，要培养他的兴趣。” 创业至今，即便年过半百，李金枢依然富有激情，勤思勤研。 未来是不是房地产全部采用经理人制度？他没有给出答案，而是认为“船到桥头自然直”，以后自然会有办法。 以下为观点地产新媒体对华鸿嘉信董事长李金枢先生的采访实录： 观点地产新媒体：疫情之后，对房地产的影响有多大？ 李金枢：这几年不光是疫情，即使没有疫情，中国房地产的基本存量也是够大的。中国人做事情多有激情啊，不只量大，速度也很快。 其实，房地产很多地方都饱和了，房子卖不动了。就算没有疫情，今年规模会更大吗？不可能。反而有了疫情，金融环境宽松一点，今年供应量和规模可能还大一点。但我估计，购买力想大是大不起来了，中心城市或者大城市会好一点。小城市人口外流，哪还有太大购买力？ 能做到日光盘、秒光盘的项目是极少数的限价项目，华鸿嘉信今年倒是做了一些，在宁波和绍兴的几个项目都是秒光。 现在市场竞争激烈，利润率偏低，还要多投钱做好产品质量。但这次疫情，对未来房地产政策应该没什么变化。 观点地产新媒体：所以一直说房地产要稳，要健康发展，现在的因城施策主要指什么？ 李金枢：因城施策这个肯定是对的，像人口导入型城市，经济发展后劲比较足，区域对人口吸附力比较强，在某个阶段一定要限购限价。 但因城施策的全国范围太大了，经济发展情况也不是这么均匀，肯定不是一刀切，一刀切会误伤一大片。 观点地产新媒体：近期杭州房子的中签率只有20%多，杭州楼市情况如何？ 李金枢：不能光看中签率，因为一手和二手房价倒挂，不买房子的人也去摇号赚钱，是不是真的这么多需求？ 首先限购的地方，市场肯定是不错的，其实真正的购房者没那么多，因为有了限购，激发大家投机愿望，不买房的也去摇号，这跟中彩票一样的。 观点地产新媒体：近期土地升温的原因是什么？接下来土地市场预判如何？ 李金枢：土地市场火热，归根到底还是货币相对宽松的利好结果。 如果土地溢价太高，估计会有一些风险，溢价率低一点的地块，还是比较平稳的。现在是供应窗口期，地价不能跌多少。对资金最具吸引力的还是房地产，给点阳光就灿烂了。 今年其实有个特点，历来都很少见。以前认为，如果房子好卖，土地一定是难拿，因为竞争厉害。相反如果房子难卖，土地应该很好拿。但今年特殊，房子难卖，土地也难拿，这是少见的。 溢价低了拍不下来，溢价高了后面运营有风险，所以现在大家都感觉很累。 观点地产新媒体：但今年房企拿地还是挺疯狂的。 李金枢：疯狂跟难没有关系，竞拍很激烈我们就认为很难拿，突破了原来的预期，所谓的土地难拿是指这个。我们公司大部分拿地决策都是按照公司的标准，不会说一定都要去拿。 观点地产新媒体：所以很多房企觉得要从管理上缩减成本来制造利润。 李金枢：原来地产比较粗放式发展的时候，利润相对丰厚，成本、人工费懒得去管。现在大家都精细化管理，地产就跟制造业一样，产品、管理、成本等等都要控制好，把控费用，现在大家都要管了。 观点地产新媒体：有考虑往外面扩张吗？还是专注现有的深耕区域？ 李金枢：华鸿嘉信布局以浙江为主，还有长三角其他重点城市，民营企业都差不多这样布局，目前我们的重点还是长三角。 现在要把有限的资源集中在深耕的地方，比如江苏、浙江等，这个区域规模做大和做透了以后，自然会延伸下去。如果没有一定规模，往外铺开发展便不是我们的当务之急。 目前没有考虑调整区域架构，但也不是说一成不变，先这么维持着做，变来变去大家也累，我也累。 多设一个点，多一份费用，不一定有效。到外地去，基本上先交学费，所以我们还是先做精江浙。 观点地产新媒体：您对于销售目标的看法是什么？今年的销售目标是多少？ 李金枢：以前房地产发展有一个阶段，感觉肯定会有利润，现在规模做大了以后，发现公司盈利更重要，没有利润增长的企业，规模有多大都是空的，是泡沫。 大家都在喊“有质量的增长”，质量就是利润，有品质才有品牌效应，有品牌才能做溢价，能做到溢价后拿地才有竞争力，有竞争力公司才有规模，有规模、有竞争力才能发展下去。 今年的销售目标和去年差不多，有一些增长最好，没增长先保住去年的成绩。今年要想做的更大的话，有一定难度。 观点地产新媒体：今年会调整战略吗？ 李金枢：规模是适度规模，行稳致远。首先把公司要做精，做强，再想到做大，其他的东西我不在意。 现在不是不强调规模，只是规模是自然而成的，不能拔苗助长。 华鸿嘉信早就可以上市发债的，但是加杠杆必须首先内部有造血功能，也就是盈利操盘能力。 华鸿嘉信前几年发展比较快，所以要加强内部管理和内部盈利能力，这个做的差不多了再考虑后续，不会盲目做大规模。 我肯定想做大规模，但是做大规模的前提是这个团队对风险的控制能力、经营把控能力等等做好了，才会让它做大。 如果没有这个能力把团队带好，那就要控制规模与利润的平衡，否则风险会大。但如果有做大的实力，也有外部环境，那企业都是有野心的。 如果实力配不上野心的时候，就不要再追求野心，野心肯定要有实力做支撑。 观点地产新媒体：合作情况如何？华鸿嘉信销售权益占比挺高的，快接近90%。 李金枢：近期华鸿嘉信跟合作方开发少，主要以自己为主。今年开始华鸿嘉信的权益值会比过去两年高很多，前两年合作项目多一些。 很多开发商为了规模会选择去合作，但这会牺牲很多。比如一个项目合作之后，人力成本不变，反而沟通成本要更高，资金再利用都很高，所以效益不太好。 我现在的考虑是，规模做大但没有那么多权重，管理费是覆盖不了支出的，收支会有问题。 之前华鸿嘉信做了几年股权释放之后，后来股权还是以自己为主。除非是财务投资合作的话还是可以的，合作也是看每个落地的项目，不好一概而论。 观点地产新媒体：华鸿嘉信如何平衡现金流？项目开盘周期是怎么样的？ 李金枢：我们企业一向比较重视现金流管理，所以现金流相对比较健康，比如说一般情况下，我们要求现金流做到100%，有了充足资金才会拿项目，从来不会项目拿来等钱，都是钱来等项目。尤其是这一两年，健康的现金流是企业长远发展的关键。 去年，华鸿嘉信的开盘周期平均是5.5个月。从拿地开始，到项目开盘，这个数字在行业里面应该说还算比较靠前，这个数字是没有折扣的，实打实的5个半月，在行业里面应该是非常领先的。 华鸿嘉信喊出来的口号是“456”，其实真正来说，做到平均5个半月开盘是不错的，因为很多困难。 观点地产新媒体：平均融资成本是多少？ 李金枢：资金来源主要是自有资金、银行、信托融资等，融资成本大概十个点左右，在没上市的企业里面算很健康的。 华鸿嘉信的财务成本在没上市企业里面还算比较低的，银行融资成本五点多。 现在合作机构认为华鸿嘉信的信用很好，从来没有违约，都是有了钱再去找项目，如果项目拿下来了，但钱没了一样于事无补。 越着急，金融机构越害怕，所以为什么要这么着急？ 观点地产新媒体：今年物业在资本市场上的认购率很高。 李金枢：华鸿嘉信物业板块上市现在还不到时机，物业交付量还不具备上市规模。我们企业8年时间总开发量截止目前已超过130个项目，所以物业未来的潜力是非常大的。 上市就是增加融资渠道，企业发展快还是要快，但这个度要把握好，实力、操盘能力、团队都不匹配，这就好像开车一样，车、驾驶技术又不好，还开150码，路况好的时候还马马虎虎，路况如果稍微不好就翻车了。 马路就像国家大环境，汽车驾驶技术就是公司运营能力，汽车就是公司实力，如果都不匹配，一踩油门就危险了。 观点地产新媒体：华鸿嘉信的上市规划和预期大概是什么时候？ 李金枢：上市这个节点一直在华鸿嘉信发展的计划之中，我们还是要根据企业的发展需求来合理安排。 有上市激情的房企，热情高的房企已经在香港上市了，还有一些房企等待合适时机在筹备上市，上市不是目的，上市是企业发展过程中的一个关键节点，一定是基于企业的发展需要顺势而成。 据我们了解，第一年上市的融资成本相对较高，包括发债。但从长远看成本会下降，所以说华鸿嘉信也不是说现在上市马上就能见效益，但一切还是会按部就班的去做。从长远看，通过上市发债，融资成本会得到有效优化。 所以，一定是公司治理好了以后上市也比较容易，另一个是资金筹集的时候，投资信心也会比较好。 有的时候我也有上市激情，但有的时候比较看得开，看得比较清楚，公司有几斤几两还是知道的，先把内部“强身健体”。 如果这个团队没有实力，钱再多也是没用的。 观点地产新媒体：现在很多房企都让自己的二代要接班。 李金枢：要看缘分，看他们的个人爱好，我不勉强，也勉强不来。 有时候年轻人喜欢干什么就干什么，但接班的事情确实是很难的，要培养他的兴趣，有时候还培养不出这个兴趣。 做地产这个行业不是说接班就接班的，因为地产行业水太深，涉及管理半径、事情动态变化、资金密集关联等，不是一般的人可以驾驭得了，也不是大学毕业的年轻人能接得了。这个行业很难接班，一点也不假。 未来，房地产是否全部采用经理人制度呢？这个以后有以后的方法。 观点地产新媒体：怎么平衡生活和工作？ 李金枢：现在主要精力还是放在公司管理上，个人生活很简单，做企业就是这样，兴趣爱好总是排在工作之后的。 做企业肯定是有牺牲的，肯定是有所取舍的，不可能鱼与熊掌兼得，世界上哪有这样十全十美的事情。（
供给提速 7月转债发行规模逾350亿元 近期转债发行明显提速。7月份共有31只转债发行，募资规模超350亿元，单月发行数量创下纪录。今年以来，已有超千亿元非金融转债发行，比去年同期增逾50%。业内人士指出，在增量资金不断入场的背景下，相对于需求而言，转债供给目前仍然偏紧。 非金融转债超千亿元 今年5月，受年报披露、分红等因素影响，转债(仅包括公募发行转债)发行规模骤减，当月仅发3只转债，募集金额仅51亿元。6月，转债供给回暖，全月发行规模达267亿元，约为去年同期的4.3倍。进入7月以来，转债发行进一步加速，可转债发行规模达351亿元，创2019年10月以来新高；月度发行只数为31只，为历史最高值。 今年1-7月，转债发行规模共计1254亿元，2019年同期为1558亿元。若剔除包括银行在内的金融类转债，今年非金融类转债发行规模为1021亿元，而去年仅为663亿元。 分析人士指出，可转债供给加速，但相对于需求仍然偏少。7月以来，截至7月30日，可转债网上申购平均中签率为0.0059%。Wind数据显示，截至7月30日，还有18只转债已获证监会核准但尚未发行，总规模近300亿元。 机构仍在入场 从近期披露的基金半年报来看，机构资金仍在入场。据华泰证券张继强团队统计，截至二季度末，公募基金持有转债规模合计1249亿元，较一季度增加177亿元。其中，非转债基金持有转债规模为1035亿元，环比增加191亿元；转债基金持券规模214亿元，环比减少15亿元。 张继强指出，从大类基金看，混合型、股票型、另类投资基金持有的转债规模均有增长，债券型基金增速慢于平均水平，但依旧是绝对主力。此外，股票型和灵活配置型基金较一季度配置转债的意愿有所回升。纯债基金增持转债更多是受权益类资产性价比的吸引，对于传统主力二级债基和转债基金来说，被动赎回和主动减持高估值品种则是仓位下降的主要原因。 对于在二季度选择增持的基金来说，或许赶上了7月初的行情。7月上旬，A股强势行情推动转债市场火热。中旬随着股市调整，转债市场也开始震荡，中证转债指数从接近380点的高位跌至360点下方。7月以来，转债市场总体有较大幅度上涨，截至7月30日，中证转债指数涨幅达6.87%。 相较于7月中旬，转债市场转股溢价率小幅回落。截至7月30日，本周以来转债市场平均转股溢价率为17.13%，略低于此前一周溢价率(17.5%)的水平。展望后市，分析人士认为，转债市场估值仍偏高，潜在波动或许会加大。张继强建议以板块轮动应对潜在波动，通过适度减仓和板块调整来应对不确定性。后期股市大概率在震荡中演绎结构性行情，当下转债绝对价位仍较高，投资者需要适度锁定获利。 记者 罗晗
万科购房尾款ABS获批，规模14.06亿元 2020年7月20日，“万科-招商创融购房尾款资产支持专项计划第17期”已通过发审会，发行金额为14.06亿元，万科企业股份有限公司为原始权益人，招商证券(行情600999,诊股)资产管理有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 弘阳置地2020年第一期资产支持ABS获批，规模2.84亿元 2020年7月20日，“首誉-江海-弘阳置地2020年第一期资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额为2.84亿元。原始权益人为弘阳置地（集团）有限公司，首誉光控资产管理有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 雅居乐应收款ABS获批，规模20亿元 2020年7月17日，“雅居乐应收款资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额20亿元。广州番禺雅居乐房地产开发有限公司为原始权益人，华西证券(行情002926,诊股)股份有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 卓越购房尾款ABS获批，规模6.11亿元 2020年7月9日，“招商创融-卓越购房尾款资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额6.11亿元。深圳市卓越商业管理有限公司为原始权益人，招商证券资产管理有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 中交第1-X期资产支持ABS获批，规模20亿元 2020年7月9日，“五矿-光大-中交第1-X期资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额20亿元。中交地产(行情000736,诊股)股份有限公司为原始权益人，五矿证券有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 新城控股(行情601155,诊股)应收账款ABS获批，规模20亿元 2020年7月21日，“平安-新城控股应收账款资产支持专项计划”已通过发审会，规模20亿元。新城控股集团股份有限公司为原始权益人，平安证券股份有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 保利置业2020年度第一期供应链ABN成功发行，规模3.71亿元 2020年7月22日，“保利融资租赁有限公司2020年度第一期保利置业供应链资产支持票据”成功发行，发行规模为3.71亿元。以应收债权为底层资产，保利融资租赁有限公司为原始权益人，交通银行(行情601328,诊股)股份有限公司为主承销商，在银行间流通，发行方式为私募，有内部增信措施。产品共设两级，优先级规模3.7亿元，长期信用评级为AAA，票面利率3.35%；次级规模100万元，期限0.96年。 阳光城(行情000671,诊股)2020年度第一期资产支持ABN成功发行，规模6亿元 2020年7月16日，“阳光城集团股份有限公司2020年度第一期资产支持票据”成功发行，发行规模6亿元，以信托受益债权为底层资产，阳光城股份有限公司为原始权益人，佳通银行股份有限公司为主承销商，于银行间流通发行，发行方式为公募，有内外部增信措施。票据共设3档，优先级A级规模3.15亿元，长期信用评级AAA，票面利率5.8%；优先级B级规模2.55亿元，长期信用评级AA+，票面利率6.8%；次级规模3000万元。2043年4月27日到期。 合景泰富供应链金融8号资产支持ABS成功发行，规模2.66亿元 2020年7月17日，“平安证券-一方恒融-合景泰富供应链金融8号资产支持专项计划”成功发行，发行规模2.66亿元。以应收账款为底层资产，深圳市前海一方恒融商业保理有限公司，平安证券股份有限公司为主承销商，于深交所流通发行，发行方式为私募，有内部增信措施。债券共设两档，优先级规模为2.65亿元，信用评级为AAA，票面利率5.1%；次级规模为100万元。 海天购房尾款ABS成功发行，规模10.43亿元 2020年7月22日，“天风-海天购房尾款资产支持专项计划”成功发行，发行规模10.43亿元。以应收账款为底层资产，厦门禹洲鸿图地产开发有限公司为原始权益人，天风证券(行情601162,诊股)股份有限公司为计划管理人，于上交所流通发行。发行方式为私募，有内外部增信措施。债券共设3档，A级规模7.5亿元，长期信用评级为AAA，票面利率5.28%；B级规模2.4亿元，长期信用评级为AA+，票面利率为6%；C级规模5300万元。 新希望(行情000876,诊股)1期资产支持ABS成功发行，规模12.11亿元 2020年7月10日，“平安-光大-新希望1期资产支持专项计划”成功发行，发行规模12.11亿元。以应收账款为底层资产，四川新希望房地产开发有限公司为原始权益人，平安证券股份有限公司为计划管理人，于上交所流通发行，发行方式为私募，有内外部增信措施。产品共设两级，优先级规模11.5亿元，长期信用评级为AAA；次级规模6100万元。2025年7月14日到期。 虹桥世界中心资产支持ABS成功发行，规模10.65亿元 2020年7月13日，“招商财富-华泰-虹桥世界中心资产支持专项计划”成功发行，发行规模为10.65亿元。以不动产投资信托REITs为底层资产，成都蓝光嘉鑫资产管理有限公司为原始权益人，招商财富资产管理有限公司为计划管理人，于上交所流通发行，发行方式为私募，有内外部增信措施。产品共设4级，A级规模3.2亿元，长期信用评级为AAA，票面利率6%；B级规模3.7亿元，长期信用评级为AA+，票面利率6.5%；C级规模2.15亿元，长期信用评级为AA+，票面利率6.8%；次级规模1.6亿元。2041年1月27日到期。 华发股份(行情600325,诊股)购房尾款二期ABS成功发行，规模12.5亿元 2020年7月22日，“华金-华发股份购房尾款二期资产支持专项计划”成功发行，规模12.5亿元。以应收账款为底层资产，珠海华发实业股份有限公司为底层资产，华金证券股份有限公司为计划管理人，与上交所流通发行，发行方式为私募，有内外部增信措施。产品共设2档，优先级规模11.8亿元，长期信用评级为AAA，票面利率为4.1%；次级规模为7000万元。2024年6月25日到期。 招商蛇口(行情001979,诊股)供应链8期资产支持ABS成功发行，规模2.94亿元 2020年7月2日，“招商创融-招商蛇口供应链8期资产支持专项计划”成功发行，发行规模为2.94亿元。以应收账款为底层资产，深圳前海联易融商业保理有限公司为原始权益人，招商证券资产管理有限公司为计划管理人，于深交所流通发行，发行方式为私募。产品只设一个优先级，长期信用评级为AAA，规模2.94亿元，票面利率2.94%，2022年7月7日到期。 数据来源：企业公告、同策研究院整理
上半年区域信贷图谱：近四成流入粤苏浙 19省份新增规模超去年增量的71% 杨志锦 截至7月30日，31省(自治区、直辖市)均公布了上半年的信贷数据。对于地方而言，银行信贷是重要的金融资源。 21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理发现，今年新增人民币贷款规模(下同)最高的三个省份为广东、江苏、浙江。三省合计新增信贷规模4.53万亿，约占全国增量的四成，占比相比去年同期有所上升，但西北、东北等欠发达地区占比回落。 需要说明的是，由于浙江、安徽、福建、天津、河南、湖南、青海、甘肃八省份未公布人民币贷款数据，八省份取本外币贷款数据。本外币贷款和人民币贷款数据相差不大，因此对相关计算结构影响轻微。 在上半年宽货币+宽信用的政策组合下，上半年19省份新增信贷规模超去年增量的71%，部分省份新增规模已超过去年全年。 近四成信贷流入粤苏浙 从各地公布的GDP数据看，今年上半年GDP规模前五的省份依次是广东、江苏、山东、浙江、河南。信贷数据大体与GDP规模匹配，上半年新增信贷规模前五的省份依次是广东、江苏、浙江、山东、河南，分别为1.68万亿、1.43万亿、1.42万亿、0.78万亿、0.52万亿。 其中，广东、江苏、浙江三省新增信贷规模合计4.53万亿，占全国新增信贷规模的37.5%。而在去年上半年，这一占比为34%。 中金公司的一份研报指出，从分省的贷款和社融数据来看，2018年以来流动性在省际层面出现了剧烈分化，2019年以来分化更加明显。无论是企业贷款还是居民贷款，都加速流向长三角、珠三角和东部沿海省市。 以长三角为例，央行上海总部公布的数据显示，上半年长三角地区(上海市、江苏省、浙江省和安徽省)人民币贷款新增3.65万亿，占全国新增信贷的三成，在全国占据重要位置。 具体看，长三角地区企业中长期贷款新增规模为1.4万亿，约占该地区全部新增信贷的40%，是占比最大的一个细项。企业中长期贷款一般用于企业固定资产投资，其大幅增加显示长三角地区企业投资意愿上升，一定程度上也意味着经济复苏较快。 中金公司研报还指出，反观经济落后地区和三、四、五线城市，无论是贷款、社融还是卖地，流动性都显著减弱。“好的更好，差的更差是当前的经济格局，但这意味着金融机构的风险偏好下降。” 21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理发现，新增信贷规模后十位为青海、西藏、宁夏、吉林、新疆、甘肃、内蒙古、辽宁等西北、东北省份。今年上半年，前述十省份新增信贷规模为8355亿，相比去年少增近500亿。从占比看，今年上半年前述十省份新增信贷规模占全国的7%，相比去年同期回落约2个百分点。 “这两年这些地区的债券、非标违约增加，同时一些省份人口持续流出、经济增速放缓，部分省份金融环境有所恶化，省内银行可能收紧了放贷。”沪上某券商债券交易员分析称。 其中，今年上半年辽宁省人民币贷款新增1389亿元，同比少增1320亿元，成为各省中贷款少增规模最大的省份。 部分省份新增规模超去年全年 今年1月份，因春节季节性因素、专项债大规模发行影响，央行在1月初开启降准。新冠肺炎疫情暴发后，央行宽松步伐加快：相继于3月、4月宣布新的降准措施。此外，今年央行还采取结构性措施，增加各类再贷款再贴现额度合计1.8万亿。 总体看，上半年货币政策呈现宽松的态势。同时，银行加大信贷投放，上半年货币金融呈现宽货币、宽信用的形势。央行数据显示，上半年人民币贷款新增12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。上半年新增规模已相当于去年全年的71%。 分省份来看，今年上半年共有19省份新增信贷规模超过去年全年的71%。一些省份上半年新增信贷规模已超过去年全年，这主要因为基数较低。比如西藏今年上半年新增信贷规模为180亿，而去年同期仅为90.88亿。 “金融‘增量’服务实体，贷款增速领跑全国，增量创同期新高。”央行南昌中心支行称。据南昌中支数据，上半年江西省贷款同比增长18.65%，比上年年末提升1.87个百分点，为12个月以来新高，增速继续位列全国第一；上半年贷款增量接近4000亿元，已完成今年全年贷款新增目标的85%，创历史同期新高。这一增量相当于去年全年增量的八成。 西部省份某政策性银行信贷部人士介绍，上半年省里的复工复产在快速推动。“我们省行压力也很大，4月份很少休息。各个支行都在批项目，恨不得一个月就完成目标。”该人士坦言。 央行调查统计司司长阮健弘7月10日在上半年金融统计数据新闻发布会上介绍，近期对全国300多个地市进行了信贷需求调查，调查结果显示企业信贷供需两旺，金融机构审批贷款的提款率上升得比较明显。调研的银行当前已经审批的企业贷款规模大体上超过了去年的前三季度。 “上半年为了支持实体经济，信贷投放增长过快，但近期我们信贷投放计划相对收紧，下半年的投放规模会比上半年低不少。”西部省份某政策性银行信贷部人士称。 其中，受疫情影响较大的湖北省上半年新增信贷规模4506.02亿，相比去年同期仅多增22.27亿。而去年全年，湖北新增信贷规模为6323.4亿。换言之，今年上半年湖北新增信贷规模相当于去年增量的71.3%，和全国平均水平相当。 不过月度新增规模呈现加快态势：湖北4月新增规模为540亿，但7月新增规模已接近1000亿。上半年，多家银行与湖北设立“抗疫情、稳增长”相关的专项融资。在相关信贷陆续投放后，2020年湖北新增信贷规模将大幅超过2019年，从而支持湖北恢复经济、稳增长。 以汶川地震为例，《四川日报》曾报道称，在多种外部因素推动影响下，四川省金融机构本外币各项存贷款经历了一轮超常增长周期。截至2011年4月末，震后三年四川辖内金融机构存、贷款新增额均超过之前57年的总和。
美元走弱 PPI上行 商品涨价舞动周期资产之幡 在经济复苏时期，周期资产常常受到追捧，一个直观的指标是工业生产者出厂价格指数(PPI)出现上行。据国家统计局数据，6月份我国PPI环比已经由降转涨。分析人士认为，三、四季度PPI有望进一步上行；工业企业利润提升的确定性很高，利好周期资产表现；美元走弱背景下，大宗商品价格不断上涨，已经开始舞动周期资产的风幡。 科创板减持计划落地 科技股仍受青睐 7月以来已有虹软科技、航天宏图、天宜上佳等十余家科创板公司发布减持公告，其中有近三成的减持属于清仓式减持。对此，基金经理认为，减持本身不影响基金的操作策略，关键是看公司质量，优秀的公司因减持出现下跌反而是买入机会。同时，科技股仍是下半年市场的重要主线。 百亿级基金经理超百位 团队化管理渐成趋势 今年以来爆款基金频现，发行规模超百亿的基金，将不少基金经理推上“百亿级基金经理”的宝座。数据显示，截至二季度末，主动偏股类的百亿级基金经理已经有104位，这意味着少数基金经理管理了偏股基金近四分之一的资产。业内人士认为，资产管理规模的合理边界因人而异，但应与基金经理的管理风格、投资经验等相匹配。随着明星基金经理的基金管理规模不断扩大，“团队化”作战逐渐成为趋势。 从“破发”到全线上涨 精选层股票走势“大逆转” 7月29日，精选层32只股票全部上涨，涨幅区间为5.12%至22.67%，成交额为17.71亿元。经过最近两个交易日的反弹，收盘价超过发行价的精选层股票增至20只，其中价差在10%以上的股票有9只。业内人士表示，精选层股票在第三个交易日探底反转，乐观情绪占据上风。预计新三板会迎来一轮从洗礼到认可、追捧的过程，这也是价值回归的过程。 上海证券报 万亿元特别国债发行收官 地方债发行或再迎高峰 1万亿元特别国债发行今日收官。财政部近日公告称，决定于7月30日第四次续发行2020年抗疫特别国债(四期)(10年期)。续发行国债与之前发行的同期国债票面利率相同，为2.86%。竞争性招标面值总额700亿元，于7月30日招标；招标结束至7月31日进行分销；8月4日起与之前发行的同期国债合并上市交易。同时，有业内人士表示，在6月、7月地方债发行节奏放缓后，预计地方债发行规模将在8月和9月加速回升 两市成交额重上万亿 北向资金恢复净流入 周三，A股三大指数低开后单边上扬，收盘大涨。其中，创业板指大涨近4%。北向资金态度明显大反转，结束了连续4个交易日的净卖出，全天净买入77.31亿元。 保险业偿付能力建设迎新进展 险企资本确认更严格 保险业偿付能力建设迎来重大进展。上海证券报记者昨日获悉，在《偿二代二期工程建设方案》发布近三年后，中国第二代偿付能力监管体系(偿二代)二期工程近期取得新进展，正在行业内开展第一支柱方面的联动定量测试。 军工ETF规模大增 机构看好军工行情 7月以来，军工ETF规模大增，5只军工ETF份额合计增长近40亿份。在多位机构人士看来，目前军工行业整体估值处于历史低位，具备较强的安全边际和比较优势，并且军工行业全年业绩有望稳定增长，军工行情或将持续。 证券时报 7月份摊余成本法定开债基新发规模逾1300亿 在今年火爆的发行市场上，摊余成本法定开债基显得比较平淡，进入7月终于爆发，本月已成立19只，合计募集规模约1374亿元。 科技投资受热捧 主题ETF强势吸金 7月以来，权益基金发行火爆，除了主动型产品，热门主题交易型开放式指数基金(ETF)也受到资金热捧。华宝中证电子50和易方达中证人工智能两只科技主题ETF合计募集规模超过90亿元。 房地产长效机制逐渐清晰 7月以来，深圳、宁波、南京、东莞等热点城市相继收紧房地产调控政策，出台了包括行政、土地、金融、税收、市场监管等多项内容在内的政策组合拳。这与7月24日中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在房地产工作座谈会上部署的下一阶段房地产重点工作内容相符，房地产长效机制逐渐清晰。 发行市场冰火两重天 多只新基金募集失败 7月的新基金发行市场可用“滚烫”来形容。然而，火爆气氛中，并不是所有产品都得意。7月以来，有11只基金单日大卖100亿以上。而与此同时，多只新基金未能达到募集门槛，宣告发行失败。 证券日报 结构性存款“量价”齐跌 部分银行一度停售 作为银行保本理财产品的替代产品，结构性存款产品一度呈现发行“井喷”态势。但在监管层数次出手规范后，曾经备受青睐的结构性存款产品生存空间越来越狭窄，难以再现过往“揽储利器”的风光。央行数据显示，6月份结构性存款规模显著下降，收益率也呈下降趋势。截至6月末，中资银行结构性存款规模为10.83万亿元，较5月末的11.84万亿元减少超过1万亿元。 上半年央企累计为中小企业减免租金超40亿元 为进一步缓解企业经营困难、降低实体经济企业成本，7月28日四部门联合发布《关于做好2020年降成本重点工作的通知》(下称《通知》)提出，要缓解房屋租金压力。减免国有房产租金，鼓励各类业主减免或缓收房租。结合国资委披露的最新数据来看，上半年央企主动为中小微企业累计减免租金超过40亿元。 首批6只科创板基金满额认购 3只宣布合同生效 7月29日，汇添富基金、南方基金、易方达基金发布相关公告，宣布各自旗下新成立的主投科创板基金基金合同生效。而在更早一天的7月28日，包括上述3只主投科创板基金在内的首批6只基金已全部宣布售罄，提前结束募集，实现满额认购。 6月份工程机械 跨境电商订单同比增长173% 海外售后试水“共享平台” 7月27日，阿里巴巴国际站发布的《工程机械跨境电商发展报告》显示，从今年1月份至6月份，中国工程机械的订单数量，各月同比增长分别为105%、135%、75%、99%、135%、173%，从数据上可以明显看出，在3月份创下同比增长75%的最低增速后，开始逐月加速。 人民日报 黄金市场表现强劲(经济透视) 今年以来，黄金市场表现强劲，金价上半年上涨18.5%，近日一度达到1981美元/盎司，创历史新高。截至6月末，全球黄金ETF已连续7个月出现净流入，创下历史纪录。世界黄金协会最新报告预测，黄金投资在下半年仍将保持旺盛需求。
7月30日，远洋资本有限公司官微披露，其于近日联合远洋控股集团（中国）有限公司、北京云泰数通互联网科技有限公司于上海证券交易所成功发行远洋-中金-云泰数通一号第1-10期IDC新型基础设施收益权资产支持专项计划。 观点地产新媒体了解，该笔ABS为国内首单IDC新型基础设施收益权ABS，项目储架规模为32亿元人民币，首期产品规模11.06亿元人民币，产品期限最长为9年。其中优先级01档利率最低至3.50%、各档加权平均票面利率为4.03%。 该笔ABS其基础资产为远洋资本投资企业云泰数通的IDC服务收费收益权，本期项目原始权益人为云泰数通，计划管理人为中国国际金融股份有限公司，中诚信评级为AAA级。 远洋资本称，此次成功发行该笔ABS意味着远洋资本在IDC新型基础设施资产证券化领域实现了历史性突破。该ABS具有基础资产类型新颖、融资成本低等特点，认购需求踊跃，吸引了包括工商银行、浦发银行、招商银行等在内的大型机构投资者。 其表示，未来将持续拓宽融资渠道，积极研究探索市场中丰富的金融产品发行机会，以满足各公司经营过程中的资金需求。 另据此前上交所5月20日披露，远洋资本有限公司2020年公开发行创新创业公司债券状态更新为“已受理”。该债券的规模18亿元，性质为小公募，主承销商/管理人为中国国际金融股份有限公司、国信证券股份有限公司、中信建投（601066）证券股份有限公司。
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