今年下半年以来，人民币对美元汇率大幅升值。截至12月28日14:20，美元指数报90.12，较今年3月的年内高点（103）已跌12.5%；美元对离岸人民币报6.5195，较年内最低点7.1835，升值已近10%。 “今年下半年，汇率的波动直接影响了公司出口销售的盈利水平，给公司经营活动带来一定影响，利润承压。”近日，多家外贸企业负责人对记者如此表示。 “上半年，疫情对公司的影响不大，得益于复工复产各项政策及银行的金融支持，企业在短暂停滞后就逐渐走向正常。到了下半年，汇率波动反而吞噬了我们不少的利润。”一家山东省东部地区的出口企业负责人表示，外贸出口行业利润原本就微薄，下半年以来因为人民币升值，不少订单的利润被挤压。 记者在采访中发现，不少小型外贸企业锁汇意识淡薄，大多并未进行汇率避险。“听说过锁汇这一规避汇率风险的工具，但是也会增加企业的成本。另外，汇率波动是难以预测的，说不定过一段时间人民币就贬值了。”山东省菏泽市一家出口企业负责人表示。 人民币升值挤压利润 汇率的波动将直接影响外贸企业出口销售的盈利水平，给经营活动带来一定风险。若未来汇率出现短期大幅波动，而外贸企业未能及时与客户协商调整销售价格，将会对企业的财务状况和经营成果带来直接的不利影响。 一位外贸公司负责人对记者表示，今年上半年，人民币持续贬值，到了5月底达到7.18，此后，人民币不断升值走高。“当汇率在6.8~6.9时，我们和客户签订了很多订单。但几个月后，当我们收款时，汇率已经变成了6.55，利润损失比较严重。我们平时的利润也就在6%左右，现在不少利润就被汇率波动蚕食了。”他称，公司目前也有锁汇工具，但是由于下游订单收款时间有很大的不确定性，所以一般不太使用。 另外一位外贸公司人士表示，今年国内疫情得到有效控制之后，他开始做出口业务，准备大干一场。没想到人民币持续升值，影响了公司的转型进程。“例如，6月份一张书桌的出口价格是30美元。人民币升值后如果还按照上述价格签单，公司就会亏损，影响了不少出口订单的签订。”他称。 不过，对于大型外贸公司而言，早已有所应对。一家制造业上市公司负责人告诉记者，公司主要以签署远期外汇合约或货币互换合约的方式规避外汇风险。具体而言，按照合同约定及时进行价格调整，并通过缩短报价和收汇周期，来应对汇率变动尤其是升值风险；提前锁定结汇汇率，通过与银行进行远期结售汇操作，约定未来结汇或售汇的外汇币种、金额、期限与汇率，到期按照协议签订的币种、金额、汇率办理结售汇业务。 “另外，营销团队加大了国内市场的开发和配套力度，和客户沟通以人民币或汇率联动的方式确定产品价格。公司财务部门也会运用财务金融工具，尽可能将人民币汇率波动对公司经营业绩的影响降到最低程度。”上述人士称。 农业银行山东省分行相关人士告诉记者，之前银行找到不少企业，交流过关于锁汇的业务。但小微外贸企业的意愿较弱，因为增加了企业成本支出；同时，很多出口企业规模比较小，没有专门的财务人员，也缺乏专业的财务知识；还有一些企业主抱有侥幸心理，认为人民币大涨之后必然会出现回落。 外贸企业看明年大多较乐观 数据显示，今年11月，我国外贸进出口3.09万亿元，同比增长7.8%。其中，出口1.8万亿元，同比增长14.9%。 一家木板出口企业负责人对记者表示，2020年一季度疫情冲击下，全球经济停摆，但我国迅速出台了一系列政策，疫情控制得当，企业迅速复工复产。国外经济复苏缓慢，竞争者变少，但是需求市场没变，“我们的订单已经排到了明年的6月份。”他称，疫情对国外的高端市场冲击较大，但对中低端市场影响较小，中国制造业有较大的市场机会。 一位大蒜出口企业负责人对记者表示，之前出口的大蒜为粗加工，主要是扒皮、过磅、装箱等，毛利润在10%左右。每天大概加工40~50吨，出口地区主要是东南亚、中东、欧洲、南美等。当前，公司开始向深加工转型，例如，加工蒜片、蒜粉等产品，销路也正在打开。 “相较去年，今年大蒜的出口价格较低，但销量一直不错。出口量至少要比去年增长在25%以上。我们对明年的大蒜出口市场依然保持乐观。”上述负责人称。 另外一位外贸公司负责人称，人民币升值会带动出口商品价格的变动，短时间内，客户可能接受不了价格上涨。但是人民币升值是趋势，再加上原材料和人工成本价格都在上涨，客户会慢慢接受现实，对企业的出口较为乐观。 针对汇率波动，他称，公司正对明年的汇率风险做预判。若汇率在一定范围内波动，不会对公司产生大的风险，担心的是大范围的上下波动。 “在结汇方面，当下银行对外贸企业优惠了120个BP左右的手续费。”农业银行菏泽分行东明支行相关人士对记者表示。
（原标题：A股2020退市风云录：暴风谢幕、乐视作别 新规“出世”巨变山雨欲来） 2020年，不仅是注册制硕果累累的大年，更是退市制度取得突破性进展的一年。今年以来，A股市场退市企业数量合计16家，其中千山药机、凯迪生态、乐视网、暴风集团等或“劣迹斑斑”，或经营恶化等典型风险个股纷纷告别A股市场。尽管相比美股等成熟市场每年8%左右的退市率而言，这一退市数量“微不足道”，但同往年退市情况来看，数量已大幅提升。近五年来，2015年至2019年，A股市场退市企业数量分别仅7家、1家、5家、5家、10家。此外，*ST金钰、*ST刚泰等企业的终止上市决定已经下达。因连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值，*ST金钰、*ST刚泰均收到了上交所关于公司股票终止上市相关事项的监管工作函，目前两只股票均已停牌。而这一系列举措，只是A股市场常态化退市的起点。12月14日，沪深交易所对《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》（下称《股票上市规则》）以及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则进行修订（以下合称“退市新规”)，并对外公开征求意见。在业内人士看来，随着注册制大幕缓缓拉开，各项顶层设计规则逐步完善，A股市场即将迈入退市新“常态”。“退市制度的修定主要有两个目标，一是为了适应注册制改革和新经济发展的需要；二是为了统一整合A股市场的退市制度。这都是为了更好地适应中国经济转型和产业升级的需要，提升在中国资本市场配置社会资源服务实体经济的能力。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新受访指出。随着注册制大幕缓缓拉开，A股市场即将迈入退市新“常态”。视觉中国年内16家企业退市2020年，是资本市场成立三十周年，同时也是A股市场退市进程颇具里程碑意义的一年。根据21世纪经济报道记者统计，今年合计16家A股企业退市，创下了A股退市数量的新高。对年内退市的16家公司来说，因面值原因而退市的公司占大多数，高达9家，占比高达56.25%。其他7家公司中，千山药机、金亚科技、乐视网、龙力生物、保千里6家是因暂停上市后首个会计年度继续亏损被交易所采取终止上市措施，而暴风集团则是因无法按期披露年报。自2019年7月28日，暴风集团发布公告称，公司实际控制人冯鑫先生因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施后，暴风集团就此陷入绝境。今年年中，暴风集团更是自爆公司员工仅剩10余人，同时存在拖欠部分员工工资的情形。因未与相关审计机构签署协议、尚未完成聘任首席财务官的工作等原因，暴风集团迟迟未能完成2019年年报和2020年中报的披露。2020年7月8日起，暴风集团被暂停上市。9月21日，暴风集团进入退市整理期，成为首只跌幅20%的退市股。11月10日，暴风集团正式挥别A股，结束了五年的上市之旅。值得一提的是，五年前，暴风科技上市时，曾一度被市场视为新经济的典范，其股价在40个交易日内涨停37次，打破了A股涨停纪录，总市值一度超过360亿元，动态市盈率超过250倍。截至其退市前，暴风集团还有63526户股东。暴风集团的遭遇只是严格执行退市制度下，A股生态的冰山一角。根据wind数据显示，16家退市公司在告别A股时，合计拥有134.36万户次股东，2020年也成为中国股市历年退市公司波及股东户数最多的一年。其中，乐视网是波及股东户数最多的一家，其在退市时合计有280789户股东被封印。犹记得2010年上市时，乐视网还是风头无两的明星企业，尤其是2015年4月28日，伴随着创业板牛市到来，乐视网股价飙涨至122元，市值一度突破千亿，成为继BATJ后第五家市值超1000亿元人民币的互联网公司。一个月后的乐视网除权日，其总市值更是大涨至1526.89亿元（盘中高达1656亿元），一度超过了当时的万科A。而后，随着乐视资金链危局出现，贾跃亭远走美国，繁华开始落幕——2017年，亏损138.78亿元；2018年，亏损40.96亿元；2019年，亏损112.79亿元。截至2020年一季度末，乐视网的归母权益为-144.99亿元。由于公司2019年度经审计的归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润、期末净资产均为负值，乐视网股票于2020年6月5日进入退市整理期，并于7月21日正式摘牌。而回顾其他因面值退市的企业，也同样在公司经营、内控合规等方面存在较大漏洞。如今年8月退市的神雾环保，在终止上市前控股股东就出现巨额资金缺口，随后这一危机被传递到上市公司，神雾环保非经营性资金情况占用浮出水面。9月16日退市的千山药机，被证监会认定其2015年、2016年年度报告存在虚假记载，同时存在2017年未按规定对关联方非经营性占用公司资金履行临时报告义务等相关情形。值得关注的是，曾抛“赌博论”的千山药机董事长刘祥华还被采取终身市场禁入措施。眼下，还有一众已被“披星戴帽”的风险警示股正徘徊在退市边缘。21世纪经济报道记者注意到，截至12月29日晚收盘，A股市场合计有7家企业股价不足1元，其中除了*ST刚泰、*ST金钰已经锁定退市外，*ST鹏起、*ST欧浦、*ST富控、*ST天夏、*ST宜生等企业也岌岌可危。其中*ST宜生已连续11个交易日股价不足1元，*ST天夏连续10个交易日跌破面值，*ST富控、*ST欧浦、*ST鹏起则停牌至今。退市新规迎新变局迈入2021年，A股退市制度还将迎来“新变局”。11月28日，证监会副主席阎庆民公开表示，对于丧失持续经营能力的“空壳僵尸”，要增强退市刚性，决不允许“久拖不退”。12月14日，深沪交易所发布退市相关规则修订征求意见稿，其以坚持市场化、法治化、常态化为方向，完善退市指标，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，进一步健全上市公司退出机制，以期对上市公司“退市难”问题进行破局。具体来看，新规中的交易类指标，将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。不过，21世纪经济报道记者梳理发现，除了上文提及6家企业当前已跌破1元面值外，还暂无企业触发3亿元总市值的标准。因此，3亿元市值退市门槛在市场上也引发了“难以触发”的质疑。董登新便认为，“市值退市”标准与1元退市标准双剑合璧、相互呼应，可以更有效地发挥投资者“用脚投票”的作用，但“目前所有A股中，没有一只股票市值是低于5亿元的，包括所有垃圾股市值都是高于5亿元的。因此如果将‘市值退市’标准提高至5亿元，则能发挥更大威力和功效，让垃圾股的炒作彻底绝迹。”但在资深投行人士王骥跃看来，注册制背景下，3亿元市值门槛并不低，企业供给正在增加，“最多5年，快的话3年，就会出现3亿市值以下企业。现在偶发交易量在4万股以下的企业已经出现了，日成交10万股以下很普遍了，锚点出现后，就会形成磁吸效应。”此外，退市新规中的财务类退市规定也有所更新。其中，引入“扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元”的组合指标取代以往单一净利润指标，多维刻画、准确识别“壳”公司，直指部分公司挖空心思盈余管理规避退市的扭曲现象，也与IPO发行从关注“持续盈利能力”到关注“持续经营能力”相呼应。在业内人士看来，这一背景下，退市将不再简单考察企业利润，还要看其是否具备持续经营能力，亏损与否不再是退市的主要关注点，退市监管将更关注“僵尸企业”和“空壳企业”能够得到及时出清。事实上，在退市新规征求意见稿出炉后次日，A股市场208家风险警示公司中144家出现下跌，占比近七成。“新发布的退市新规，整体对市场起到一定的震慑作用，并非是所谓的放松标准，对于年报方面也是进一步严禁纵容造假。”中山证券首席经济学家李湛分析道。李湛指出，针对财务方面，此次退市新规在注册制下已不再考察单一财务指标，以组合指标予以替代，退市标准的思路发生转变，在新旧规衔接的时候，不再以旧规的标准考察公司各项指标，是符合退市制度改革方向的。具体来看，优化财务类退市指标主要是包括三类，包括净利润加营收组合指标、最近一个会计年度审计的净资产为负值、最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。即上市公司如第一年触及净资产为负、净利润和营业收入的组合指标（扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元）或审计意见类型任一指标，其股票被实施退市风险警示，第二年如再次触及净资产为负、净利润和营业收入的组合指标之一，或者年报被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，其股票将直接终止上市。 记者对目前A股市场中4000余家企业2018—2020前三季度的年报进行梳理发现，28家企业2018、2019连续两年的扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元，占A股市场企业总数的0.68%。其中18家来自主板，5家中小企业板，4家科创板，1家创业板。28家企业中有4家企业在2020年前三季度实现了扣非前后净利润从负到正的转变，分别是*ST新亿、ST凯瑞、亚太实业、绿庭投资。而2019年经审计净资产为负值的上市公司则有32家，2020年前三季度净资产为负的有35家，其中26家企业2019年、2020年前三季度净资产持续为负；此外，2019年还有258家企业审计报告被出具非标意见，包括38家企业被出具无法表示意见，暂无企业被出具否定意见。董登新分析认为：“多财务指标组合的退市标准，将重点考核上市公司持续经营的能力。能够把那些没有主业、没有可持续经营能力的空壳公司、皮包公司和僵尸企业彻底赶出市场。这是一个非常重大的制度突破、制度创新。”
标普500指数是美国资本市场的晴雨表，衡量美国整体经济的重要指标。一家公司被纳入标普500指数，通常意味着步入成熟。 从传闻到现实，特斯拉加入该指数的过程一波三折。面对华尔街的反对，就连这一指数的准入标准也受到质疑。 12月21日正式被纳入指数那天，想成为苹果的特斯拉还迎来了苹果公司自己要认真造车的新闻。 以超过6000亿美元之巨的市值加入标普500指数，特斯拉离成熟公司却似乎还有一段距离，仍在为造车质量苦苦挣扎。 刚刚过去的周末，12月25日，科技网站品玩据内部人士消息称，特斯拉“这个（上海工厂）车，完全是另一台车，打根儿上就是缺陷产品”。 加入标普500指数的前后这些日子，特斯拉到底经历了些什么？ 01 波折的过程 特斯拉何时能够加入标普500指数的讨论，是从2020年7月21日开始变得激烈的。 因为这天盘后，特斯拉会发布今年第二季度财报。如果该公司能够再次实现季度盈利，将有资格加入标准普尔500指数。 该指数有一系列基础的准入标准——公司必须位于美国，并在纽约证券交易所，纳斯达克交易所或芝加哥期权交易所上市。公司市值必须超过82亿美元。按照美国公认会计准则（GAAP），公司还必须连续四个季度盈利。 谣言总是抵达得更早。背后煽风点火的正是特斯拉CEO埃隆·马斯克自己。 他给员工发了封邮件，暗示公司有可能在第二季度达到收支平衡。7月初，特斯拉还手握着创纪录的交付量。近7月，一个月内，特斯拉股价就涨了50%以上。 财报数据显示，特斯拉2020年第二季度GAAP营业利润为3.27亿美元（约合23亿人民币），营业利润率为5.4%，实现了第四次GAAP连续利润，同时获得了4.18亿美元（约合29亿人民币）的正向自由现金流。 pic/James Duncan Davidson 不过，高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）指出，即使一家公司符合这些标准以及其他规定，仍然不能保证将其纳入指数。 该指数有一套模拟美国共同市场的算法，既要代表整个市场，还要同时具有流动性和规模。而这也只是定量因素。 另外，该指数委员会每个季度要开一次会来重新平衡指数，会议中随时可能增减公司。委员会一共有8个人。 但考虑到增减公司可能引起市场动荡，会议不对外开放，即便是即将列入该指数的公司也不会事先收到通知。一般，该委员会在美东时间下午五点一刻发通知，之后公司才会加入指数。 7月份传出消息后，特斯拉没能加入标普500。下个季度的讨论会则定在9月的第三个星期五。会后，这八个人决定反对将特斯拉纳入指数。 分析师们当时指出了一些可能阻碍特斯拉加入的缘由。 其中，纽约梅隆银行指数业务策略主管斯蒂芬妮·希尔（Stephanie Hill）认为，盈利质量是影响委员会决策的关键要素。 特斯拉赚钱靠的不是卖车，而是卖减能减排指标给传统车厂。而这项收入是其过去四个季度利润的两倍多。 另外，特斯拉能不能持续赚钱，股价过于波动，也都是绊脚石。 擅长财务分析的著名股票分析师大卫·特纳（David Trainer）认为，将特斯拉纳入标普500指数，是个坏主意。 在他看来，随着雷诺-日产-三菱联盟和大众在欧洲开始卖电动车，2020年三季度，特斯拉正在迅速流失欧洲电动汽车市场份额，较去年同期少了20%。 另外，激烈的全球竞争中，特斯拉在电池技术、造车质量、自动驾驶，甚至是汽车金融，比如保险等方面的先发优势都在缩水。 今年年中，著名投资人巴菲特刚在股东大会上建议多数人投资标普500指数基金。 他说，“如果你押注美国，并维持这个仓位几十年不变，你会做得比购买美国国债好得多，或者比跟随那些告诉你‘投资什么’的人好得多。” 说这话的时候，他可能没想到，在年底就会被这个指数本身驳了面子。 被动指数投资不是有效地将资金分配给最值得得到的公司，而是把钱分配给了市值最大的公司。特斯拉纳入标普500指数，只会进一步将指数集中于少数公司，加剧被动指数交易的风险。 标普500指数的准入规则也因此受到质疑。 由于持续经营的条件过于模糊，连续四个季度盈利的规则是2000年那一轮科技股繁荣时改的。可一旦加入该指数后，这一条件就不适用了，特别是今年很多公司都在亏钱。 同时作为投资工具和市场指标，标普500指数有着内在冲突。投资者希望有任何有助于提高收益并简化交易的东西，而指数对市场的衡量应该是全面的。 去年卸任标准普尔指数委员会主席的大卫·布利泽（DavidBlitzer）曾透露，除非这家公司的股价涨幅没人能解释，委员会才开始考虑研究基本面和估值问题。 指数委员会的想法和分析师特纳并不一致。纠结了一个季度后，11月16日，该机构宣布，特斯拉将在12月21日星期一交易之前加入标准普尔500指数。 根据当天收盘价格，标普500指数包含的505家公司中，刚加入的特斯拉跻身市值前十。其超过6000亿美元的身价，意味着特斯拉在该指数中的权重超过了1%，高于巴菲特的公司伯克希哈撒韦，但低于Facebook。 而这个庞然大物是标普500指数中盈利率最低的公司之一。 02 华尔街有点慌 往标普500指数里加入特斯拉，是一个涉及金额巨大的交易事件。 12月18日，也就是特斯拉加入标普500指数前的最后一个交易日，市场里多数交易行为都与这一消息紧密相关。交易量巨大。 为了买入差不多权重的特斯拉股票，在其他标普500成份股中，指数基金需要出售大量头寸。只有这么做，投资组合才能准确追踪指数。 这些指数基金的资本总规模高达5.4万亿美元。其中包括6200亿美元的先锋500指数基金（Vanguard 500 IndexFund）和3200亿美元的标普500ETF。 这一天还赶上美股四巫日。美国市场每个季度月的第三个星期五都是衍生金融品的到期结算时，包括股票指数期货、股票指数选择权、个股期货和个股选择权在内的商品价格预计都会出现较大的波动。 盈透证券首席期权策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）担心，指数基金卖入特斯拉，并剔除组合里的其他标普500公司，还赶上四巫日，可能会导致股票需求极不平衡，从而导致价格混乱。 另外，为了以相对稳定的价格买入，当天大部分交易将集中在收盘前的几分钟内，庞大的交易量可能会导致交易所服务器故障。 接近这天收盘，特斯拉可交易股票市值为6590亿美元，相当于标准普尔500指数1.6％的权重。这意味着指数基金将需要购买约830亿美元特斯拉股票，占其总流通量的13％，是11月份平均每日交易量的三倍以上。 特斯拉的市值是今年其他所有加入标普500指数15家公司总和的两倍以上。 实际上，不是所有交易都会挤在这一天操作。大多数指数基金既在指数变化之前开始购买，也会在此之后继续购买。整个调整过程可能需要几个月。 在财经作者Todd Shriber看来，消费品指数ETF-SPDR、Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF和SPDR S&P 500 Growth ETF 是三只比较激进的指数基金。它们都为特斯拉分配了比指数本身更高的权重，分别为14.51%、9.27%和2.94%。 相对于其他全球股票市场，标普过去10年来的平均收益高于平均水平是由于一系列颠覆性的科技股：亚马逊，微软，苹果，Alphabet和Facebook。这五家最大公司占该指数的四分之一，前10名的比例超过28％。 特斯拉的加入将使该指数更加集中，波动更大。该股今年已飙升731％，这种增长速度可能无法持续。特斯拉的空头一直在警告该股的估值超出预期。投资银行摩根大通分析师莱恩·布里克曼将其目标价格定在100美元以下。 特斯拉今年以来的股价变化 pic/Tiger Trade 11月27日第一次做空特斯拉的投资人Michael Cannivet 认为，2020年，市场结构动态超越了基本面。在特斯拉这支股票中，这一现象体现得最明显。 今年是2014年以来IPO规模最大的一年。疯狂的IPO市场吸引像特斯拉一样烧钱抢市场的科技公司上市，引发人们对互联网泡沫破灭的担忧。这种忧虑现在延续到原本相对平稳的指数基金投资里。 对于在标普500指数基金中进行大量投资的数百万普通投资人而言，纳入特斯拉或许不是一件好事。 纳入标普500后第二天，彭博社数据显示，从过去120天的波动性指标来看，特斯拉是标普500指数中波动第三大的股票，仅次于两家邮轮公司Carnival和Norwegian Cruise Line。 那些想要远离特斯拉的指数投资者如今少了一个可以逃脱的地方。 不过，高盛分析师曾调研189家大公司共同基金经理，发现截至9月30日，其中157家管理着约5000亿美元资产的基金经理仍然没有持有任何特斯拉股票。 另一部分分析师却觉得，特斯拉对指数本身的影响有限。 投资银行高盛策略分析师David Kostin透露，“我们的衍生品研究同事估计，特斯拉加入标普500指数将对指数波动性和VIX指数产生较小的机械影响。” 他还举例说，12月21日，对标普500指数来说，当天苹果公司下跌两个点，比特斯拉跌去近6%的影响更大。 03 特斯拉能稳住么？ 12月21日，特斯拉正式被纳入标普500指数的这天，路透社据知情人士消息称，苹果公司正在推动自动驾驶汽车技术向前发展，并计划在2024年生产一款可能包含其突破性电池技术的乘用车。 消息人士称，和特斯拉相似，苹果的核心策略也是自主设计电池，最终大幅降低电池成本并增加车辆续航里程。 另外，苹果希望依靠制造合作伙伴来制造汽车。和制作iPhone类似，苹果有可能只负责自动驾驶系统和外观设计，组装零部件则交给合作的传统车厂。 如果消息属实，近十年来，一直自喻为汽车界苹果的特斯拉，终于迎来苹果亲自下场造车。截止当天收盘，特斯拉股价下挫6.5%。 分析师亚当·乔纳斯（AdamJonas）认为，苹果若进入汽车市场，一段时间内都将对特斯拉股价造成打击。该市场消息后，乔纳斯仍然维持特斯拉的买入评级，但目标价格为540美元，比目前的交易价格低约15％。 不管未来几个月大盘表现如何，特斯拉也许都将面临更大幅度的股价回调。毕竟，12月18日那天，特斯拉股价一度飙升至近700美元。 资产管理公司Aegon首席执行官加里·布莱克（Gary Black）回顾历史数据发现，12月21日特斯拉加入标普500指数之后，该股可能会回落，跌幅约10%~20%，这与Facebook在七年前加入标普之后的情形类似。 回归到研究公司基本面分析，评级机构晨星则赶在圣诞节美股休市前，专门写了一篇对特斯拉这家公司的看法。 分析师Dave Whiston认为，特斯拉有机会成为全球领先的电动汽车公司，但不能忽视市场中的炒作因素和该行业的不确定性。 品牌和成本优势，是特斯拉的主要竞争优势。 随着传统车厂也开始造电动车，特斯拉的品牌声誉不可能很快受到损害，因为特斯拉可能会不断创新。 另外，特斯拉将电池成本降低56％的能力表明，成本优势使传统车厂可能需要数年的时间才能抓住，甚至可能永远也不会抓住，因为他们不想从头开始建造许多新工厂。 不过，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）计划到2030年或更早的时候，实现年销量2000万辆。这个数字约为丰田和大众的两倍。 但是，至少近十年内，不是每个消费者都需要电动汽车，也不是都买得起。特斯拉最便宜的Model3 ，也还没有覆盖到以往丰田和大众拿下的中低端汽车市场。 面对里程焦虑，尚也无法确定大对数消费者是否愿意换部电动车来开。 特斯拉目前能做的仍然是降低电动汽车的生产成本，让它卖得越来越便宜。这意味着，要建成更多的组装工厂，来满足数百万的年交付量。 即便现在经济相对低迷，特斯拉仍在扩容的上海超级工厂、在建的德国工厂和美国德克萨斯州新工厂，都需要每年花费数十亿美元的运营支出和研发费用。 在美国，特斯拉还正在进行一场州与州之间的斗争，以保持其商店为工厂所有而不是特许经营，这给该公司增加了法律风险。 目前特斯拉股票如此受欢迎，但如果经济持续陷入衰退，投资者可不希望手里这支股票讲的故事至少得等到下个十年才能兑现。 到时，特斯拉也许无法及时筹到钱，就像2017年Model 3 陷入产能地狱时那样。
12月29日，河北证监局发布行政处罚决定书，在对常山药业信息披露违法违规行为进行了立案调查、审理后，查明其存在违法事实，决定对常山药业给予警告并处以60万元的罚款。 该处罚还包括，对时任常山药业董事长高树华给予警告并处以30万元的罚款，对时任常山药业副总经理、董秘吴志平给予警告并处以30万元的罚款。 决定书称，2018年5月，常山药业公告称，其全资子公司于近日《药品GMP证书》，并称“枸橼酸西地那非适用于治疗勃起功能障碍（ED）。据统计数据显示，国内ED患者人数约1.4亿人，假设其中有30%接受治疗，人数将达4200万人，假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔”。 在因该公告收到深交所问询函后，常山药业又表示，原公告中上述数据主要来源于国信证券2014年5月底发布的相关研究报告，公司证券部通过网络检索取得并节选了其关于枸橼酸西地那非市场空间的描述。此外，公司证券部亦查询到东吴证券2017年2月28日发布的关于枸橼酸西地那非市场空间的预测，报告中预测“中国ED患者人数约1.27亿”。 “对于上述关于枸橼酸西地那非市场空间的预测，公司证券部未向报告撰写方咨询其数据来源以及计算方法，未对其数据是否准确进行核实。请广大投资者注意投资风险。”常山药业在补充公告中称。 河北证监局表示，常山药业原公告中披露的内容，是常山药业通过互联网公开渠道检索到证券公司研究报告后，选择性引用部分数据，未注明数据来源及充分揭示市场风险，存在不准确、不完整的情形，致使或可能致使投资者对其投资行为发生错误判断，足以对投资者产生误导。 因此，河北证监局认为，常山药业披露的原公告违反了《证券法》的规定，构成信息披露违法行为。高树华作为时任公司董事长、总经理，吴志平作为时任副总经理、董事会秘书，在履职过程中未能勤勉尽责。
原标题：京北方：互联网金融平台公司下架银行存款类产品对公司无明显不利影响 京北方：互联网金融平台公司下架银行存款类产品对公司无明显不利影响 原创e公司2020-12-28 14:27:33 e公司讯，京北方(002987)12月28日在互动平台表示，公司主营业务以信息技术为核心，主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务，约80%的收入来自国有大型商业银行和股份制商业银行，媒体近期报道互联网金融平台公司下架银行存款类产品对公司无明显不利影响。公司目前在手订单充足，各项经营活动均正常开展。 收藏 举报
游族网络董事长林奇的个人朋友圈永远定格在了12月11日。 12月25日晚，游族网络公告称，公司董事长林奇因病救治无效于2020年12月25日逝世。 来源：公司公告 同一时间，公司官方微信公号发出题为《再见少年》的文章送别林奇。 来源：公司官方微信号 林奇从出事到去世让市场格外震惊。此前上海市公安局官方微博通报，12月17日17时许，警方接到报警称，某医院在诊疗时发现病患林某（男，39岁）疑似中毒。警方发现林某的同事许某（男，39岁）有重大作案嫌疑。目前，许某已被警方依法刑事拘留。 此前称身体持续好转 中国证券报记者注意到，近期围绕林奇的相关传闻多样。 传闻一： 游族网络创始人林奇被人通过陈年普洱投毒，上周六晚抢救过来但脑死亡，成植物人。凶手已招认是游族影业CEO许垚。 传闻二： 游族老板被高层投毒进ICU了，人抢救过来但是脑干受损。警察进公司查人。 针对林奇的相关传言，游族网络联席CEO陈芳此前曾在其朋友圈予以否认。包括莉莉丝、英雄互娱等游戏同行高管在陈芳朋友圈下方发留言声讨谣言，其中心动网络CEO黄一孟称晚上看过林奇，从其表述来看，植物人说法并不属实。 林奇的去世让外界颇为震惊。游族网络23日晚还公告称，林奇日前因身体不适入院，经治疗目前身体状况稳定并在持续好转。 依靠页游起家 游族网络董事长林奇可以说是踩准了市场风口。他1981年11月出生，浙江人，2004年毕业于南京邮电大学，获得管理学学士学位。 2009年，网页游戏开始席卷大江南北，林奇抓住这个风口创立了游族网络。而几乎同一时期，包括三七互娱、恺英网络等新锐势力也靠页游起家在市场崭露头角。 依靠页游的成功，林奇带领游族网络在2014年6月借壳梅花伞登陆A股，成为较早登陆资本市场的游戏公司。 林奇的名字最近一次出现在游族网络公告的时间是12月17日。该公告称，有387.90万股限售解禁，占公司总股本的0.4236%，涉及股东人数为3人，其中包括林奇和前任担任公司董事、副总经理陈礼标。 游族网络三季报显示，今年前三季度公司主营业务收入达到37.24亿元，同比增长40.95%；第三季度公司主营业务收入为12.07亿元，同比增长32.35%；前三季归母净利为5.6亿元，同比下滑20.56%。第三季度公司归母净利为6550.53万元，同比下滑78.03%。
提高直接融资比重，是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务之一。今年以来，随着注册制改革推进、再融资新规实施、新三板改革落地，资本市场股权融资规模进一步提升。 《证券日报》记者据Wind资讯数据及全国股转公司数据整理，截至12月25日，今年以来，资本市场股权融资规模超过1.65万亿元（包括IPO募资规模4614.28亿元、再融资规模1.16万亿元、新三板挂牌公司股票融资规模超321.6亿元）。 市场人士认为，资本市场股权融资规模提升，有助于降低宏观杠杆率，缓解新经济产业公司的融资难题，加速中国经济转型进程。预计明年资本市场将迎来全面注册制改革，股权融资比例有望进一步提升。 股权融资超1.65万亿元 《证券日报》记者据Wind资讯数据梳理，截至12月25日，今年以来，A股385家公司IPO募资4614.28亿元，同比增长83.94%，其中，注册制下IPO融资规模为2827.34亿元，占比61.27%。 截至12月25日，年内再融资规模1.16万亿元。其中，增发规模7992.20亿元，同比增长17.71%。IPO和再融资规模合计1.62万亿元，同比增长12.46%。 另据全国股转公司数据，截至12月24日，今年以来，新三板挂牌公司累计股票发行规模321.6亿元，已超去年全年。综上，今年以来，A股股权融资规模合计超过1.65万亿元。 粤开证券研究院负责人康崇利对《证券日报》记者表示，纵观全年发展，股权融资市场特点较为突出，一是随着IPO、再融资常态化，股权融资不断扩容，新三板改革落地，直接融资比例持续上升；二是注重上市公司质量提升，并不断完善退市制度；三是发行逐步转向注册制，全面推行注册制提上日程。 安信证券策略分析师夏凡捷对《证券日报》记者表示，资本市场股权融资规模提升，有助于降低宏观杠杆率，让中国经济“轻装上阵”。同时股权融资规模的提升还有助于缓解新经济产业相关公司的融资难题，由于其发展不确定性大、轻资产、前期未盈利等特点，这类公司通常难以获得银行贷款的大力支持，而股权融资等方式能够有效帮助这类企业快速发展，加速中国经济转型进程。 “资本市场股权融资规模提升，不仅能够给予实体经济融资支持，还能够通过股权融资，起到规范公司治理和外部监督的作用，帮助提升实体企业的公司治理水平和质量。”康崇利表示。 813家企业IPO申请进行中 对于明年资本市场股权融资情况，则可以从拟IPO企业现状略见一斑。 《证券日报》记者据沪深交易所数据整理，截至12月25日，注册制下，623家公司IPO申请正在进行中（包括提交注册、上市委会议通过、已问询、已受理、中止和暂缓审议），其中，科创板225家，创业板398家。 证监会网站数据显示，截至12月17日，核准制下，上交所主板和深交所中小板排队IPO企业合计190家（包括已反馈、已受理、预先披露更新、已通过发审会和暂缓表决），其中上交所主板130家，深交所中小板60家。综合来看，813家企业IPO申请进行中。 此外，据记者梳理，截至12月25日记者发稿前，科创板和创业板注册生效的企业中，有24家还未上市，拿到证监会IPO批文企业中，有11家还未上市。 新三板中，截至12月25日记者发稿，5家精选层挂牌企业正在发行中，59家企业正在申请精选层挂牌（包括已受理、已问询、挂牌委会议通过、暂缓审议、提交核准）。 对于明年资本市场股权融资，夏凡捷认为，预计明年主板、中小板亦将迎来注册制改革，资本市场直接融资比例有望进一步提升。“但是，预计A股IPO融资规模可能不会有较大幅度上升。近几个月，多家拟IPO公司主动撤回申请材料，终止审核公司数量明显增多。预计未来除了新兴行业龙头公司IPO之外，其他行业公司IPO规模将出现下滑。”
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