2020年上半年营收增长36.79%，扣非后的净利润增长实现翻倍，这是中小板第一股新和成交出的中考答卷。 产品量价齐升 助力公司业绩双增 根据新和成半年报数据显示，在报告期内，公司实现营业收入52.9亿元，比上年同期增长36.79%；实现利润总额25.63亿元，比上年同期增长88.74%；归属于上市公司股东的净利润22.11亿元，比上年同期增长91.41%。 对于公司业绩表现，新和成表示，2020年上半年，全球新冠肺炎疫情以及中美贸易摩擦带来的宏观经济不确定性增加。半年来，公司全体干部员工上下一心，积极做好疫情防控的同时，全力做好复工复产，有序开展各项工作，取得了上半年效益逆势增长的好成绩。 其中，营收增长的主要原因，是公司营养品业务主要产品价格与销量的上升所致。 事实上，此次疫情对于各个行业都是一种挑战，而新和成这份亮丽成绩单的背后，与公司一系列的举措不无关系。 具体来看，上半年，新和成防疫生产“两不误”。自疫情暴发后，在确保员工身体健康的情况下，及时有序复工复产，保证产品稳定供应;同时千方百计打通采购、运输等各环节，保证特殊时期产品的正常发货，为销售保驾护航。 另外，在疫情带来市场不确定的情况下，新和成抓住市场机遇，精准研判，实现多个产品价值最大化。营养品和香料业务主要产品实现量价齐升；新材料业务在新应用领域开拓顺利，取得稳定订单。 报告期内，新和成营养品业务收入增长54.4%，实现营收37.2亿元，占营业收入的比重为70.33%；香精香料业务收入增长15.43%，达到10.52亿元；新材料营收3.11亿元，同比0.5%的降幅。 对于上述数据的解读，新和成在半年报中称，分产品中营养品营业收入比去年同期增加54.4%，主要得益于公司维生素A、维生素E、生物素等产品销售价格与销售数量较上年同期有增长所致。 强资本开支进入释放期 分析师纷纷给予买入评级 值得一提的是，虽然新和成上半年业绩表现不俗，但是，公司资本市场上的表现相对“温和”，不像其他生物类企业那样走出翻倍的行情。但是，在券商分析师们看来，新和成估值修复即将到来。 记者通过数据统计显示，自年初至今，针对新和成的研究报告多达58份，分析师纷纷给予新和成“买入”评级。 天风证券分析师在研究报告中写到，生猪存栏量持续回升，四季度是饲料需求旺季，维生素需求下半年将环比回升。国内外厂家近期纷纷停产检修，供给收缩明显，行业去库存后VAVE价格近期企稳回升。 根据博亚和讯统计，目前国内VA/VE市场价分别为435元/公斤和67.5元/公斤，较8月初上涨11.54%和12.59%。 另外，新和成近两年固定资产投资大幅增长，蛋氨酸二期10万吨产线已投入试生产，黑龙江生物发酵项目稳步推进，下半年有望投产，山东工业园615项目、610C项目进度均超过95%。 “随着新项目陆续投产，公司将进入收获期，打开新的成长空间，内生成长性不断增强，周期性减弱，估值也有望逐渐提升。”天风证券分析师如此表示。 根据新和成半年报显示，在报告期内，公司蛋氨酸二期项目年产10万吨生产线已投入试生产，标志着公司向实现年产蛋氨酸30万吨的发展目标又迈出了坚实的一步。生物发酵项目按计划稳步推进，试生产负荷逐步提升。 中泰证券分析师表示，新和成蛋氨酸、营养品板块资本投资进入释放期。蛋氨酸是氨基酸市场供应量最大品种之一，合成工艺技术壁垒极高。公司通过十年积累，一期5万吨蛋氨酸产能于2017年投放，并已实现满产满销。 未来，公司将投资49亿元再建设25万吨蛋氨酸生产线（二期10万吨、三期15万吨），其中蛋氨酸二期项目年产10万吨生产线已投入试生产，预计三期也将逐步启动，全部达产后，公司蛋氨酸总产能将步入行业第一梯队，蛋氨酸业务也将成为公司营养品板块的又一支柱。此外，公司目前积极开拓山东及黑龙江基地深度布局营养品业务，涉及新增品种包括VB2/VC/VB6/VB12等，目前试生产负荷逐步提升。公司强资本开支进入释放期，有望推动公司业绩持续向上。 安信证券分析师在研究报告中称，新和成是我国精细化工行业的优秀典范，建议重视成长基因及战略布局。 安信证券分析师表示，新和成自成立到现在，始终坚定不移的走自主创新之路，每个发展阶段所布局的核心产品均是当时国内无法自给、生产难度超高、填补国内空白的品种。 事实上，在长期的发展中，新和成积累了化工行业最为宝贵的研发和工程化经验，带出了一支高效率、高产出、善于实战的化工研发队伍。公司的创新研发也获得了丰厚的回报，ROE水平始终处于大化工行业金字塔尖。对于产品的布局，新和成一方面强调一体化，保证了供应链的稳定和低成本优势；另一方面，产品的多样化，让公司盈利能力也不依赖于单一品种，展现了化工平台型公司的独特优势。 太平洋证券分析师则表示，从长期视角看，新和成产能建设符合战略规划，继续遵循一体化、系列化、规模化的战略，把握化学合成和生物发酵的发展方向，以关键中间体为支点实现技术协同与以满足下游客户多样需求实现市场协同，扩大市场份额，增强盈利能力，穿越周期实现长期成长。 太平洋证券分析师在研究报告中称，考虑公司为国内精细化工行业龙头，下游应用领域主要为营养品与医药刚需领域，浙江上虞、山东潍坊、黑龙江绥化三大基地均有大量投资项目在建，成长空间较大。
2020年，新型冠状病毒席卷全球，资本市场也在跟着疫情变化随之波动。无论是早期的口罩股、呼吸机，还是随后的检测试剂、疫苗研发都在受到市场追捧。而这个逻辑的背后，则是在不确定性之下寻找相对确定性的投资逻辑，而抗疫物资成为其中的热门话题。 作为新冠检测的龙头企业，华大基因（300676.SZ）自今年以来截止2020年8月28日区间累计涨幅已达到118.59%。那么，此次公司发布的半年报表现如何？伴随着国内防疫进入常态化，华大基因的业绩能否持续？我们来一一拆解观察。 图表一：公司年初至今股价走势图 数据来源：WIND，整理 数据截止2020年8月28日收盘 新冠检测业绩持续兑现，营收归母净利激增 2020上半年，公司业绩表现靓丽。公司营业收入41.08亿元，同比增长218.08%；归母净利润16.51亿元，同比增长734.19%；归母扣除非经常性损益16.05亿元，同比增速801.46%；基本每股收益4.13元/股，同比增长735.67%。 受到新冠疫情对于病毒检测需求大幅增长，第二季度单季营业收入33.17亿元，同比增长368%，归母净利润15.11亿元，同比增长1414.8%。 图表二：公司营收及归母净利润 数据来源：WIND，整理 从投资回报情况上来看，公司在2020上半年净资产收益率（摊薄)（ROE）为20.72%，投入资本回报率（ROIC）为30.14%，资产回报率（ROA）29.58%。 图表三：投资回报情况 数据来源：WIND，整理 其中，最受关注的新冠检测业务正在持续业绩兑现。在新冠疫情防控关键时期，为提升新冠病毒核酸精准检测能力，公司率先启动“火眼”实验室模式，极大缓解了疫情防控压力，并快速在全国范围内推广。截止2020年6月30日，“火眼”实验室已经分别在北京、天津、深圳、武汉等全国10余个主要城市落地，不仅具备病毒核酸检测技术，还能够进行与核酸检测搭配使用的抗体检测和高通量测序，从而有效进行病毒溯源和病毒监测，国内检测通量超过20万例/天。 伴随着海外疫情爆发，公司的“火眼”实验室开始在澳大利亚、沙特、文莱、塞尔维亚、菲律宾、哈萨克斯坦等国家地区落地。截至2020年6月30日，华大基因累计在海外运营“火眼”实验室58个，分布在全球17个国家（地区），已运营“火眼”实验室最大日检测通量超过20万人份，以持续确保全球抗击疫情的检测需求。 未来看点：深入布局精准医疗 在国内防疫逐步进入常态化之际，华大基因是否还有后继爆发的能力？答案是有的，就是公司坚持“减少出生缺陷，加强肿瘤防控，精确治愈感染，助力精准医学”，长期布局的精准医疗领域将会为公司带来未来的业绩增长点。 首先，公司在生育健康基础研究和临床应用服务上，助力全球遗传缺陷防控。 2020上半年，华大基因的生育健康基础研究和临床应用服务业务营业收入较上年同期基本持平，实现营收5.68亿元，同比降低0.98%，毛利率65.89%。值得注意的是，截至2020年6月30日，华大基因在生育产品临床检测累计服务人次接近1300万，NIPT检测样本量累计超过700万例。而目前国内NIPT市场主要由华大基因和贝瑞基因寡头垄断，据贝瑞基因半年报显示，上半年公司医学检测产品及服务整体实现收入5.48亿元，较上年同期减少7.50%。 业内人士指出，面对突发的疫情影响，华大基因作为基因测序龙头企业，其他各业务板块具备业绩韧性；而随着国内对NIPT监管从无序到有序、越来越多省份将NIPT纳入医保，NIPT开始进入大众价时代，华大基因凭借先发优势和技术优势，未来业务渗透率仍具有提高空间，无创升级产品及生育健康相关新产品也将满足更多客户的多元化需求，承接该板块业务增长动能，从而提升业绩。 其次，公司在肿瘤防控及转化医学类服务上，落实肿瘤精准防治。 2020上半年，公司肿瘤防控及转化医学类服务实现营收0.81亿元，毛利率43.75%。目前，尽管布局肿瘤防控的企业如雨后春笋般涌现出来，但华大基因核心竞争力强，渠道和品牌优势明显。截至报告期末，公司已经和超过500家三甲医院建立了长期业务合作关系，并成功测试运行了多家肿瘤高通量测序实验室，累计提供超过9万人的肿瘤基因检测服务，并积极推动宫颈癌和肠癌早筛服务，其中超过480万例HPV检测。 随着国内新冠肺炎疫情的好转以及疫情防控成效向好，医院接诊逐步恢复正常，肿瘤防治业务有望恢复，并在未来成为高速增长的盈利点。 值得注意的是，2020年8月，FDA连批了两款基于高通量测序的癌症液体活检伴随诊断大Panel产品。大Panel涵盖的基因数多，可以指导靶向治疗，帮助患者筛选出更多药物作用靶点，在肿瘤防控相关的基因检测领域，大Panel有着迫切的临床需求和应用前景，是行业的发展方向。所以测序成本是影响大Panel产品发展的重要因素，而华大基因基于国产自主高通量测序仪，将有望在未来充分发挥“价格可及”的优势，使更多的肿瘤患者享受到基因科技带来的福音。 然后，公司在多组学大数据服务上，推广自主高端国产测序平台。 2020上半年，公司在多组学大数据服务整体营业收入实现营收2.81亿元，毛利率24.27%。今年4月，公司在国际发布了基于自主平台测序的万例WGS疫情样本测序服务，为国际上从事新冠病毒研究的科研用户提供了全面的多组学解决方案。 随着国内高校及科研院所陆续开学恢复工作，在国产替代的政策红利之下，该板块业务有望逐步恢复。 最后，公司在疫情相关检测试剂盒上，感染防控以及综合解决方案服务板块将有望继续高速增长。 华大基因的主营业务分为五大部分，其中与疫情相关的感染防控基础研究和临床应用服务、精准医学检测综合解决方案两项业务，在报告期内分别实现营收1.84亿元、29.92亿元，同比增长429.94%、1230.36%，毛利率分别为51.65%、70.52%。 随着海内外疫情先后蔓延，检测试剂需求激增，大规模筛查已成常态化，而保证产品质量以及产品国际资质将成为国内相关企业业绩增厚的关键因素。华大基因新冠检测产品包括核酸检测试剂盒和抗体检测试剂盒，技术覆盖荧光PCR法、联合探针锚定聚合测序法、酶联免疫吸附测定法及胶体金法。 同时，相关产品还陆续获得了欧盟、美国、日本、澳大利亚、新加坡和加拿大等国家和地区的相关资质及认证，并率先进入WHO（世界卫生组织）应急使用清单。业内人士预计2020年下半年甚至2021年，新冠病毒检测业务出口订单持续增多，华大基因业绩弹性巨大。 此外，在感染防控业务方面除了在新冠检测产品上公司取得多项成果，华大基因持续致力于传感染性疾病病原学诊断类产品的研发，报告期内，新增高敏版PMseq®病原微生物高通量基因检测产品，根据不同病原类型（DNA或RNA病原体）以及不同检测灵敏度进行了细化。随着新产品的持续推出未来有望逐步为公司贡献业绩。 多年的科研投入厚积薄发，为公司带来业绩的增长后，华大基因已开始着眼于未来的发展和布局。2020年7月初，公司公布了计划于创业板非公开发行股票的预案，在预案中，华大基因表示，面对行业快速发展趋势，公司需要尽快在在规模效应、产业链延伸、新产品研发和技术创新等方面取得进一步突破，继续强化和提升自身的竞争优势，强化核心竞争力。并计划将募集资金主要用于提升生产产能及检测质量，并升级建设云数据处理系统以及生物样本库。 确保公司不仅赢在当下，更能够长久地保持竞争力，赢在未来，这也与华大基因一贯富有远见的布局策略相契合。 小结 新冠爆发，相关的防疫物资有关公司不断受到资本市场的关注。在国内疫情逐步进入常态化管理之下，有关板块也有所回落。那么问题来了，接下来下半年，医药板块走势是否还能继续上半年的疯狂走势？答案是，相比起“鸡犬升天”，应当选择有实打实业绩支撑的个股，进行观察跟踪。 华大基因作为新冠检测龙头公司，上半年的业绩也算是不辱使命。在相关板块业绩爆发的同时，毛利率正在提升，三费持续降低，整体现金流也在不断改善。在海外订单不断提升的同时，公司深入布局的精准医疗也将成为公司未来发展的中流砥柱，值得关注与期待。
近日，中国医疗器械公司迈瑞医疗（300760.SZ）发布上半年业绩公告。作为行业龙头企业，上半年总体业绩表现靓丽，相较于同业而言，更是呈现出强者恒强的局面。 2020上半年，公司业绩实现高速增长，营业收入105.64亿元，同比增长28.75%；毛利率为65.96%，同比增长0.73pp；归母净利润34.54亿元，同比增长45.78%；扣非归母净利润33.66亿元，同比增长44.56%；基本每股收益2.84元/股，同比增长45.78%；加权平均净资产收益率17.53%，同比增加2.84pp；经营活动现金流达到42.09亿元。 在费用端，由于公司在疫情期间将推广活动由线下转为线上，相应人员的差旅费用、销售费用降低，公司在上半年费用占比为29.74%，同比下降2.94pp。从现金流角度来看，公司现金流保持文件，经营性现金流净额为42.09亿元，同比增长100.57%。 单季度来看，2020年第二季度，公司业绩在收入端及利润端均实现高速增长，营业收入57.23亿元，同比增长35.43%；归母净利润21.4亿元，同比增长56.99%；扣非后归母净利润21.13亿元，同比增长58.84% 图表一：公司营业收入与归母净利润情况 数据来源：WIND，整理 业务情况：生命信息与支持类产品增速明显 具体来看公司各项业务情况。公司主营业务主要包括（1）生命信息与支持；（2）体外诊断；（3）医学影像（4）其他主营业务。 图表二：公司主营业务情况 数据来源：WIND，整理 生命信息与支持业务：同比增长62.26%，海外业务加速 公司的生命信息与支持类核心产品包括：监护仪，除颤仪，麻醉机，呼吸机，心电图机，手术床，吊塔吊桥，输注泵，手术室/重症监控室（OR/ICU）整体方案用于生命信息检测与支持的一系列仪器和解决方案的组合。作为公司的传统核心优势业务，2020上半年，公司在生命信息与支持类产品中，实现收入53.43亿元，同比增长62.26%，毛利率为69.58% 其中，监护仪作为迈瑞的起家产品，已经全面覆盖高中低端市场，在国内处于绝对领先地位，并且凭借较高的性价比在国际市场上也极具竞争力，紧追龙头企业。在麻醉机上，以迈瑞为代表的本土医疗器械公司正在逐步完成对于进口产品的替代。目前迈瑞已有麻醉机的高端机型，正在向超高端技术迈进，有望进一步打开进口产品替代市场空间。在除颤仪上，公司有效打破进口垄断的技术壁垒，成为国内公司中除颤仪的龙头企业，未来将会持续高速增长。 受到新冠疫情的影响，生命信息与支持类业务成为公司在疫情期间需求量最大的业务领域，其中的监护仪、呼吸机、输注泵以及瑞智联IT解决方案此次发挥了巨大的作用。融合了智能化、提前预警、转运模块的高端N系列监护仪，同时具备有创和无创模式、以及自带氧疗功能的SV系列呼吸机，提供更安全、精准、高效的输注解决方案的BeneFusion系列输注泵，可进行远程监护并有效减少医护人员感染风险的瑞智联IT解决方案，这些都成为了助力各国医疗机构战胜疫情的强力科技武器。 目前，公司的呼吸机及个别型号的监护仪仍处于供不应求的状态，预计对公司业绩的正向影响将有望持续全年甚至明年。与此同时，公司在全球范围的品牌影响力和市场知名度得到了前所未有的提升。未来公司将进一步提升生命信息与支持业务的竞争优势，持续提高市场渗透率和占有率。 体外诊断业务：同比增长6.49%，高端产品实现客户群突破 作为公司的第二大主营业务，公司的体外诊断类产品主要包括血液细胞分析仪，生化分析仪，免疫分析仪，凝血分析仪及相关试剂。2020上半年，公司体外诊断业务实现营业收入30.30亿元，同比增长6.49%。 其中，血液细胞分析仪已经开始推出高端机型，持续获得行业专家青睐。生化分析诊断方面，作为国内少有能同时生产生化试剂和生化仪器的公司，目前已经全面覆盖血脂、肝功、肾功、心血管、糖尿病、风湿和特种蛋白等多个领域，有望保持高于同行水平增长。在免疫诊断上，化学发光市场规模已经成为我国体外诊断领域规模最大、增长速度最快的领域，但整体市场被国际巨头垄断。公司近年来推出的产品逐渐高端化，高性能低成本将有助于公司进一步国产替代。 在疫情期间，虽然体外诊断的常规试剂消耗有所放缓，但公司加强了单机产品和模块化级联流水线（Modular Automation，MA）的布局，高端五分类血液细胞分析仪和CRP、高速生化分析仪、高速化学发光免疫分析仪持续实现客户群突破，为以后可持续的试剂上量奠定了良好的基础。 随着体外诊断产品线持续的技术积累和产品创新，公司将逐步成长为帮助医院建立标准化实验室、提供体外诊断整体解决方案的供应商。未来，公司将进一步扩大在国内市场的竞争优势，提升市占率，同时加强国际市场开拓力度，逐步建立品牌影响力，为公司经营业绩带来持续贡献。 医学影像业务：同比增长6.67%，提升国际高端医院渗透率 公司的医学影像产品包括超声诊断系统，数字X射线成像系统等。2020上半年，公司医学影像业务实现营业收入21.05亿元，同比增长6.67%。 其中，彩超为公司医学影像领域的核心业务，也是主要的盈利部分。公司自主研发的低端和中高端机型创造了多个中国第一，逐步打破了外资垄断，同时公司收购美国Zonare，推出了Resona系列高端产品，成为迈瑞进军三甲医院的主力。 2020年上半年，公司的便携超及移动DR在疫情期间销量大增。针对全球新冠疫情，公司重磅推出MX及ME系列高端便携彩超产品，发布AI相关智能诊断工具。通过针对性的POC解决方案，实现在欧洲、独联体、拉美等国际范围内顶级医院客户的装机，提升了在国际高端医院、连锁集团医院的渗透率和覆盖率。 伴随着台式超声的正常采购逐步恢复，公司将在国内超声市场迎来更多的发展机遇。未来，公司将继续推进以临床客户为导向、针对高端客户群的临床需求，开发完善放射、介入和妇产解决方案，实现超高端领域的技术突破，加速未来市场份额的提升。 医疗器械高速扩容，创新研发加速进口替代 根据中国医疗器械行业协会统计显示，2017年中国医疗器械市场容量为4450亿元，同比增长20%，预计未来5年复合增长中枢为15-20%，远超全球增长。根据Frost&Sullivan数据预测，2024年市场规模将达到12000亿元以上。 图表三：中国医疗器械市场规模 数据来源：东吴证券，整理 与此同时，医疗新基建有关政策的出台，也正在加速我国医疗器械行业的扩容。国家发改委和卫健委先后发布《公共卫生防控救治能力建设方案》和《关于完善发热门诊和医疗机构感染防控工作的通知》，指出疾病预防控制体系现代化建设、全面提升县级医院救治能力、健全完善城市传染病救治网络、改造升级重大疫情救治基地、推进公共设施平战两用改造等建设任务；要加强重症监护病区（ICU）、呼吸、感染等科室建设，配置床旁监护系统、呼吸机、体外膜肺氧合（ECMO）、聚合酶链式反应仪（PCR）等设备，进一步加强公共卫生建设，全面做好补短板、堵漏洞、强弱项等工作。 2020年7月23日，国务院印发《深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务》指出，要健全公共卫生应急物资保障体系，提升核酸检测能力，加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入。多项政策的出台，加速我国医疗器械行业扩容，促进国家继续积极支持自主研发创新，加速部分国产先进领域的进口替代。 作为医疗器械的龙头企业，可以观察到的是，迈瑞医疗正在通过创新研发，开启国产崛起之路。 仅2020上半年，研发投入金额为10.04亿元，同比增长29.06%。公司通过自主研发的不断推陈出新，尤其在高端领域确保高研发投入。从研发数量上来看，公司共计申请专利5714件，其中发明专利4038件，共计授权2939件，其中发明专利授权1486件。 图表四：公司上半年自主研发主要成果 数据来源：公司公告，整理 能够在特殊的时期还能保持超高速的研发输出，背靠的就是充裕的现金流以及公司成熟的研发体系。公司近几年稳定丰沛的现金流，单今年上半年经营性现金流就达到42.09亿元。充裕的现金流也使得公司可以滋养研发投入，2017-2019年，迈瑞医疗整体研发投入占比始终保持在10%左右。 在研发体系上，目前，公司已经在深圳，南京，北京，西安，成都，美国硅谷，美国新泽西和美国西雅图设有八个研发中心，从而带动公司多产业线蓬勃发展。目前，位于武汉的第九个研发中心的建设正在如火如荼地进行，拟创建约2000人规模的团队。 图表五：公司八大研发中心 数据来源：公司官网，整理 小结 新冠疫情爆发，资本市场跟随着疫情动态随之而变。作为抗疫题材中的明星股，迈瑞医疗凭借着呼吸机等相关设备备受资本市场追捧，今年以来从最低175.06元/股最高涨到358.98元/股，涨幅超出一倍。 面对惊人的涨幅，或许很多人会问为什么？再会问还会继续吗？ 首先回答为什么。对内，迈瑞医疗作为国产医疗器械龙头，具备低端、中端、高端的全产品线；对外，公司拥有20年国际化进程，已经搭建起了成熟的本地化运营体系，所以能够做到及时响应和交付。迈瑞医疗相关抗疫物资，无论是出口还是内销，都在为公司的业绩做出实打实的贡献，尤其是个别产品到目前为止还存在供不应求的局面，这也使得资本市场对于公司未来业绩爆发带来了一定的预期，从而在大部分公司中脱颖而出。 再来回答是否会继续的问题。疫情终将会过去，短期的爆发只会带来公司短期的收入增长，长期还是要看公司本身的赛道以及其自身的资质情况。 长期来看，随着国内进入后疫情时代，我国将大力支持对公共卫生体系、疾控体系、基层医疗的建设，加快推进自主创新，加速实现进口替代，这将有助于拥有核心技术的企业生产的高品质、高性能的国产设备进入全国各大医院。同时，随着全球经济不确定性增加，海外市场对性价比的需求将更加强烈，有利于在产品质量和渠道布局方面具备优势的国产企业进一步拓展国际市场。 作为医疗器械的龙头企业，公司拥有国内同行业中最全的产品线，以安全、高效、易用的“一站式”整体解决方案满足临床需求，产品性价比较高。与此同时，公司拥有丰沛的现金流，可以用于自主研发，从而有助于未来三大产线的延伸突破，加快实现进口替代，从而打开新的增长空间，值得长期关注与期待。 图表六：公司股价走势图 数据来源：WIND，整理
来源：威马汽车官网 2020年下半年突然而至的新一轮资本风口，让几近窒息的新造车势力重新活了过来。3家登陆美股的新造车公司手握重金，开始用实际行动讲起了新的故事。 几乎从新造车TOP3话题中“出局”的威马汽车，一改今年6月“融资随缘”的佛系姿态。踩住资本市场看好整车公司整合软硬件技术能力的机会窗口，威马汽车紧锣密鼓地推进拖沓了近一年的D轮融资，同时备战科创板IPO。 近日，威马汽车关联公司发生多项工商变更。其中，更名为威马智慧出行科技（上海）股份有限公司的主体，注册资本增至原来的3倍，由约1.65亿元增加至约4.95亿元。 近日，未来汽车日报（ID：auto-time）从知情人士处获悉，正在加紧筹备登陆科创板的威马汽车，与小鹏汽车、蔚来汽车等新造车公司一样，对“智能科技”硬实力投入了更高的重视度。但是与其他新造车公司不同，威马汽车试图通过拓展“朋友圈”的方式提高汽车的智能化水平。 今年6月，威马汽车CEO沈晖对未来汽车日报（ID：auto-time）表示，威马汽车的资本架构平衡，有互联网产业、重资产产业，还有技术投资人、国家队、管理层，“是能走得很远的投资架构”。 但是，吉利此前对威马发起的诉讼案对后者相关资本动作的影响并不容小觑。据最高人民法院发布的《中国法院知识产权司法保护状况（2018年）》白皮书信息，吉利对威马的诉讼标的额达21亿元。今年2月，吉利撤销对威马汽车的部分诉讼。 相关知识产权律师对未来汽车日报（ID：auto-time）分析称，在商业秘密侵权类案件中，21亿元的诉争额在国内算诉讼标额比较大的，属于有一定影响的商业秘密侵权案，会对后者的后续融资有较大影响；如果后期后者仍有涉诉风险，融资势必受影响。 成立于2015年12月的威马汽车是中国首批新造车公司之一，也是最早向用户交付新车的新兴车企。目前，威马汽车主要有EX5和EX6两款主销车型，定位15万-25万元的主流汽车消费市场。 据乘联会数据，2019年，威马汽车年销量达1.68万辆，在新造车梯队中位列第二，仅次于蔚来的20565辆。今年上半年，威马官方公布的销量数据为6342辆，低于蔚来的14072辆和理想的9665辆。 “2020年是一个起点，是智能汽车正式向传统汽车发出挑战的一年”，沈晖今年6月对未来汽车日报表示。眼下，销量是衡量新造车实力和市场认可度的硬指标，尤其是C端销量。沈晖称，威马汽车现在是toC为主，toB和toC销量比例大概二八开。 为进一步提振C端销量，目前全国有100多家店的威马汽车，正在加紧拓展渠道，向两百家门店目标冲刺。在沈晖看来，形成1000个触点才是正常水平。他认为，三四线城市由于充电桩安装方便等原因，非常适合电动车。 请关注未来汽车日报（ID：auto-time）
9月1日丨微创医疗(0853.HK)高开逾5%，报37.1港元，总市值669.5亿港元。 微创医疗发布公告，2020年8月31日，该附属公司(公司全资附属上海默化人工智能科技有限公司)及目标公司与该等投资者及上海常隆订立协议，据此，该附属公司同意向该等投资者转让目标公司7.1429%注册资本以获取人民币15亿元；目标公司的现有股东上海常隆同意向该等投资者转让目标公司2.3809%的注册资本，以获取人民币5亿元；及该等投资者同意向目标公司注入额外资本合共人民币15亿元。 该等投资者包括珠海高瓴崇恒股权投资合伙企业(有限合伙)等。
近日，鹏博士发布半年报。作为民营第一大电信运营商、IDC老将和云网市场新进入者，交出的这份答卷能打多少分？ 一、业务及财务战略调整奏效，净利润重回高成长轨道 根据半年报，2020年H1，公司实现营业收入约28.51 亿元，较上年同期有所下滑。但同期的盈利出现明显改善：公司实现净利润约3.23 亿元，较上年同期增长576.36%；归属上市公司股东的扣非净利润0.21 亿元，同比增长 340.31%。数据在指向公司对业务结构和财务架构的战略调整初见成效，公司净利润重回高成长轨道。 公司是国内第四大运营商、民营第一大电信运营商，多年来在互联网接入业务端，积累了丰富的网络资源、 大量的企业及家庭客户、专业的运营能力。但是随着宽带增量市场下滑，市场竞争加大，利润空间被压缩，公司积极寻求应对策略。在财务层面，鹏博士盘活存量资产，进行轻资产化转型 ，并引入外部资本的支持；公司还收缩精简低毛利率业务，优化资金配置效率，营运资金压力得到妥善解决。目前，公司拟定增22.07 亿元，正等待证监会获批。随着定增完成，公司的财务费用将大幅减少。 业务层面上，公司利用电信运营业务上的丰富资源，大力推动云网业务及IDC业务。公司利用HOMM模式，轻装上阵，加快以核心城市为主的数据中心业务的布局。另外，公司利用自身中立地位、业务全面、机制灵活的优势，搭建跨云（云厂商）跨网（基础运营商网络）的云网交换平台、 融合云平台，推动智慧云网一体化业务。 财务的调整保证公司的风险出清，而业务的革新为公司伫立了新的增长点。 二、智慧云网新业务潜力可期 2020 年，公司互联网接入业务全面向智慧云网业务转型，重点推进家庭云网业务、企业云网 业务、通信服务外包项目。尽管公司是云服务的新兵，但是有着得天独厚的优势。 首先，鹏博士有着其他市场参与者无法比拟的优势。作为民营第一大电信运营商，鹏博士在网络的基础设施、技术升级、服务响应上的优势显著。鹏博士在覆盖全球的网络资源的基础上，通过SDN 技术实现云与网的高度融合，实现网络与云的敏捷打通，实现高效运营。此外，由于宽带政企业务的基础，公司已经具有一只广覆盖、快响应、训练优速的服务团队。团队包括超过300 人的阿里云ACP 云计算专业认证工程师，能为客户提供完善的服务，“手把手”引导客户的“上云全过程”。 再者，由于原有的IDC业务和宽带业务，无论是上游云厂商与下游企业客户，都与鹏博士保持长久稳定的合作关系。鹏博士目前已与阿里云、腾讯云、 华为云等国内主流云服务商达成深度合作，客户可根据自身业务现状进行云资源的随选，确保云网产品的灵活性。另外，鹏博士拥有丰富的客户资源。除了大客户，公司还与中小型企业保持密切联系。中小型企业数量庞大，市场广阔，但是过于分散难获取。 网络、团队、供应商、客户这四个维度的优势，保证鹏博士能为下游客户提供高效的一站式服务，并为云网业务的发展奠定良好的基础。在上半年，鹏博士发力智慧云网，自主开发融合云平台、云网交换平台、多云管理平台、智能网络监控平台，并陆续推出“云办公”、“云连锁”、“云会议”、“云交换”、“云链接”等多项云服务解决方案。为不同类型、鹏博士目前已与用友畅捷通、致远互联、法大大等进行合作签约，涉及财务、OA、远程办公等领域，不同行业客户提供全链条服务。 2020年H1，智慧云网收入已达4.36 亿元，占总营收比重达15.29%。云网产品经过半年时间的打造已经基本成熟。在疫情常态化背景下，下半年云网业务将有望实现快速增长，成为鹏博士新的业务亮点。 三、IDC转型成效显著，进展再超预期 鹏博士是IDC老兵。鹏博士重新出发，在IDC业务上进行了大刀阔斧的改革。 利用HOMM模式，鹏博士完成轻资产化转型。HOMM，代表的是Hotel Operations Management Model的首字母缩写，即酒店运营的管理模式。重资产模式下，建设周期和投资回报周期均非常长，投资资金若要快速回笼难度大，融资难题制约了IDC厂商扩张的速度。鹏博士参考酒店业经验，开创了HOMM模式，由自建自营的模式，逐步向自建自营+合作共建+受托运营的模式转变。 公司轻装上阵，以行业领先的速度进行业务扩张。2020 年上半年，廊坊、昆山、南京等一 系列新项目的启动和建设，这四个数据中心都围绕着核心城市圈而建。以廊坊数据中心为例，其距北京大兴国际机场仅28公里，主要是与鹏博士在北京中心的IDC形成协同布局，并服务于京津冀和环渤海经济圈。廊坊项目规划建设总容量为12000个高密机柜，是国内规模领先的中立数据中心集群。得益于HOMM模式，公司获取项目的规模、布局、落地速度位居行业前列。目前，鹏博士已成为国内规模领先的中立数据中心。 鹏博士先发优势明显。IDC行业存在区域分布不均，核心城市一柜难求，边远地区供过于求。而核心城市由于土地资源和能源紧张，IDC建设用地是稀缺资源。因此，抢先占领核心城市资源的厂商，将形成牢固的资源壁垒。同时，客户换IDC供应商的成本极高。因此可以这样说，如果IDC厂商在数据需求爆发的时期，优先占据核心城市IDC资源，就能获得长期稳定的大客户资源，并对市场进行垄断。轻资产模式下的鹏博士，无疑具备这样先发优势，能抢占先机，形成资源壁垒和客户壁垒。 随着5G、边缘计算的普及，叠加云计算渗透率的提高，全球数据量将在未来数年维持高增长。随着鹏博士新数据中心的逐步落地，预计数据中心业务将步入快车道。 2020年上半年，鹏博士持续推进云网业务与IDC业务，完成从云基建、云平台到云服务的全布局。公司的业务重点从优化单个产品，到聚焦统筹平台，最后到完善生态建设。我们认为，鹏博士具有科技属性的第二成长曲线已确立，公司正在迈入加速成长期。
在全球疫情蔓延影响下，医疗耗材行业企业都不同程度受到影响。而随着国内疫情在第二季度得到有效控制，一些细分行业龙头企业给出了超预期的表现。 近日，大博医疗发布半年报显示，公司上半年实现营业收入6.73亿元，同比增长23.8%；实现归属净利润2.64亿元，同比增长27.38%。 8月31日，大博医疗相关负责人对记者表示，今年二季度以来，公司业务恢复较快，目前公司在全国30多个省市建立了销售办事机构，建立了多个区域性营销配送网点，可以更快的响应临床需求。 疫情下的国产替代机会 近年来，国产骨科植入耗材企业获得了快速发展，并与进口品牌企业间的差距逐步缩小。有报道指出在疫情影响下，今年上半年骨科高耗材的进口头部企业均出现了不同程度的业绩下滑。而在此背景下，业内人士认为，国内耗材企业的进口替代和产业集中度都将继续提高。 公开信息显示，大博医疗是国内骨科植入耗材细分龙头之一，公司主要产品主要包括创伤类骨科植入耗材、脊柱类骨科植入耗材、微创外科类产品及神经外科类植入耗材等。 数据显示，公司自2017年以来，营收和净利润都保持了较快增长，其中2019年，公司实现营业收入同比增长64.42%，净利润同比增长25.57%。 尽管今年一季度业绩受到疫情影响，但随着二季度业绩增长恢复，公司实现了上半年营收和净利润双增长。 从细分产品看，公司骨科业务增长较快，微创外科业务略有下滑。今年上半年创伤类产品收入4.54亿元，同比增长31.36%；脊柱类产品收入1.31亿，同比增长15.63%，微创外科类产品收入3735万元，同比下降5.31%。神经外科类产品收入1521万元，同比下降4.82%；手术器械收入1238万元，同比下降9.86%。 医药行业营销专家史立臣对记者表示，短期看，疫情给国产高耗材生产企业提高进口替代带来了一定契机。对比进口品牌，国内企业起步较晚，但受益于国家政策驱动下，近年来获得较快发展，随着资本的进入和企业持续研发投入，进口替代和集中度将持续提高成为趋势。 持续加大研发多领域布局 业内人士对记者表示，近年来，大博医疗已经位于国产骨科创伤“第一位”，同时又是脊柱的国内第一梯队公司，此外，公司在关节、运动医学、牙科等大骨科领域也有布局，公司在骨科细分领域产品组合丰富，具备较强的创新能力。 据悉，大博医疗近年来持续加大研发投入，不断丰富和完善骨科产品线。今年上半年公司研发投入5544.24万元，较上年增长30.71%。 据介绍，公司立足骨科，积极布局高值耗材领域，对现有产品研发升级并持续研发新产品。截至目前，公司共有39个批次的注册证在申请中，涵盖了创伤、脊柱等领域。报告期新增取得二类及三类注册证共5个。 截至目前，公司已取得专利证书的专利252项，其中发明专利30项，公司持有国内三类医疗器械注册证70个，二类医疗器械注册证22个，一类医疗器械备案凭证271个。 华西医药分析认为，随着老龄化加速以及政策驱动，国内骨科产业将进一步集中，而中国大骨科行业仍处于高速发展期，龙头企业有望在未来竞争中受益。
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