“目前正是大连的旅游旺季，公司目前出现的状况，我们很着急。”大连圣亚刚刚被罢免的原董事长王双宏、原副董事长刘德义7月3日共同接受记者采访时表示，“持股4%的杨子平在董事会中一家独大，并欲清洗高管团队，这不仅损害了公司全体员工的利益，也损害了全体股东的利益。” 对罢免理由坚决反对 对于被杨子平一方提议罢免，大连圣亚原副董事长刘德义操着浓厚的大连腔讲道：“27年来，作为创始人股东，我们为圣亚做了很多贡献，一下子就把我们都给罢免了，让人无法接受。” 回溯公告，2020年4月28日，大连圣亚披露2019年度股东大会增加临时提案的公告，当时单独持有3.78%股份的股东杨子平提出罢免公司时任董事长王双宏和时任副董事长刘德义的董事职务，并一口气提名三名非独立董事人选和一名独立董事人选。 “在其任职期间未能清晰规划公司战略发展路径，未能良好管理公司，不适合继续担任公司董事。”这是杨子平当时在公告中给出的罢免理由，对于王双宏还加上了一条，“不能胜任公司董事长职务。” 虽然在后来的股东大会投票中被罢免，不过对于罢免理由，王双宏和刘德义并不认同。 王双宏称，“在2018年上半年进入董事会后，杨子平及其推选的独立董事对公司的重大决策既没有投出过反对票，也没有发表过反对意见，也没有与管理层进行沟通表示异议。现在突然说我们未能清晰规划公司战略、发展路径，未能良好管理公司，我们不能接受。”王双宏讲道：“在提交给上交所的回复函中，对于杨子平提出的罢免理由，我们表示强烈反对，那是不符合事实的。” 对大连圣亚充满感情 “今天虽然退出董事会，但我对大连圣亚还是非常有感情的。”记得6月29日股东大会结束后，被罢免的董事长王双宏曾动情地表示希望新的董事会能够团结一致，努力工作，为大连圣亚的腾飞做出积极贡献。 不过事与愿违。作为创始人股东方代表，王双宏和刘德义在大连圣亚任职都足足有27年。刘德义告诉记者：“我们是创始人股东，我们希望大连圣亚好，这是我们对大连圣亚的情怀，大连圣亚好就是我们的愿望。” “大连圣亚有全国第一座海底水族馆，我们感到非常自豪，作为旅游人，有这个项目，真的觉得非常非常荣幸。”回忆当初一起创业时的情景，刘德义讲道：“大连圣亚是旅游业的一个龙头，大连的一个标杆企业，也是大连的一张靓丽的旅游名片，这么好的一个企业，能把他糟蹋掉吗？” 记者从大连圣亚了解到，为助力公司发展，两位正副董事长所代表的发起人股东单位辽宁迈克集团和大连神州游艺城，一直以来对大连圣亚也不遗余力地给予支持。上半年受疫情影响，大连圣亚停业近四个月，由于海洋馆的特殊属性，停业期间动物繁育和维生系统上的刚性支出，又没法削减，给公司造成很大影响。为帮助缓解财务压力，王双宏所在的辽宁迈克集团给公司提供了1000万元的借款，刘德义所在的神州游艺城以先交后返的形式，为大连圣亚免除了一整年的房屋租金。 “王双宏的辽宁迈克集团是做外贸业务的，刘德义的神州游艺城本身也有旅游业务，都是受疫情冲击影响较重的行业，两位老总，不计自己公司得失，给大连圣亚提供的是具体的实实在在支持，这背后体现的正是两位创始人股东对公司长期的呵护与关爱。”大连圣亚一位不愿具名的高管如此表示。 董事会结构已失衡？ 王双宏表示，大连圣亚一直以来采取的都是董事会领导下的总经理负责制，对公司经营中的重大问题和决策，都经过董事会充分讨论，并经股东大会表决通过，再由总经理带领的高管团队来具体地执行和落实。 “一直以来，大连圣亚的董事会构成中，既有国资股东方的代表，也有民资股东方的代表，还有职工代表董事，各方比例也比较均衡，可以最大程度地代表最广大股东的利益。在董事会运作中，各方沟通也一直比较融洽，即便对某些问题有不同的看法，也能保证互相之间充分地沟通交流，董事会一直都在高效稳定地发挥作用。”王双宏认为良好的治理结构是上市公司发展的重要前提，非常重要，但最新产生的董事会中，持股4%的股东杨子平一家独大，占有超半数的5个席位，这显然有失公平，并不合理。 大连圣亚七届十五次董事会决议披露，董事肖峰、吴健均认为持股4%的单一股东占有5个董事席位，这一董事会人员构成及公司治理结构是不合理的。独立董事梁爽也认为公司目前董事会的治理结构不完善。 公司正处于发展关键期 “现在公司正处在发展的关键期，外面开拓的这些新项目，如果不是疫情影响，一些已经应是开业阶段了，在这个节骨眼儿解聘总经理，听说还要撤换其他高管，这对公司的影响太大了。”王双宏表示，“在这个时候，不管由谁来接，想很好地衔接上都是不可能的。新的董事会第一件事就罢免总经理，这是我们所不能接受的。” 王双宏介绍道：“开发这些外拓项目时，资本运作只是其中一个选项，主营业务还是依托实体经济。包括镇江、营口、哈尔滨、千岛湖、三亚的几个项目，都是详细分析了当地的客流情况、发展前景才仔细论证、认真研究去开发的。” 不过在推进这些项目时，大连圣亚近年也遇到了一些困难。 “在资金上曾遇到的一些困难，主要是当时的定向增发没能做成，造成了一定的影响。”王双宏表示，在大家的努力下，现在所有项目虽然都略拖了一些，但都还在正常向前推进，如果没有疫情，镇江的项目都应该开业了。 “现在大连圣亚外拓的所有项目都在收口、开业的状况下，除了肖峰及其领导的管理层，这块业务是没人了解的，把他们动了，这些项目将受到极大的损失，这个损失也将是非常严重的。”刘德义强调。 对公司利益造成损害？ 王双宏和刘德义表示，杨子平一方的行为已经对大连圣亚造成伤害。他们坚决抵制“野蛮人”，要捍卫公司和股东的合法利益。 “股东会上，王总的表态非常好，我们希望新鲜血液进来把大连圣亚干好，让大连圣亚明天更辉煌，没想到他们上来不提利于公司长远发展的方案，而是直接就换总经理，我们马上就觉得真的有问题了。”刘德义讲到。 “一头大白鲸就几百万，有钱也不一定能买到。水族馆经营是非常专业的一个行业，对技术、管理、行业经验都有着极高的要求，并不是随随便便来一个人，就能管理经营好的。”王双宏表示，“杨子平一方提名、获选的董事中，都没有相关的履历和经验。通过资本市场两年多进来后，就来‘撵’我们，他们就是资本市场的‘野蛮人’。” 刘德义讲道：“罢免我们，我们无所谓，但罢免总经理，这是没有道理的，将影响大连圣亚未来的去向，很难说损失有多大。”王双宏讲到，肖峰这些年在大连圣亚的发展，尤其在外拓的这些项目中，无论是对项目的建设还是资金的筹措都是尽职尽力，率领的整个经营管理团队，也都尽心尽责，做的非常好。杨子平一方操控的董事会在这个时候要把总经理撤了，对高管团队进行调整，对公司是最大的伤害。 此外，记者还留意到，6月24日，大连新闻传媒集团、大连市旅游集团有限公司、公司的“实控人”大连市星海湾开发建设集团有限公司和大连圣亚曾签署《大连旅游发展战略合作框架协议》，四家企业将整合大连市旅游资源，加快推进大连市全域旅游建设，全面振兴旅游市场。大股东星海湾投资也曾表示将全力支持上市公司做大做强。 “现在杨子平一方牢牢控制董事会，第一大国有股东星海湾投资在大连圣亚董事会中仅占两席，大股东已经完全丧失实际控制人地位，下一步的工作还怎么开展？”王双宏对大连圣亚的前景表露出了深深地担忧。 记者还留意到，大连圣亚全体员工曾在7月1日发表严正声明，称大连圣亚是公司四代职业经理人的兢兢业业和千余名吃苦耐劳的员工们共同努力奋斗的事业，是全体员工终身的追求和事业，不容践踏！同时对董事会解职总经理表示坚决反对。 背后意图存疑 “杨子平和磐京基金是不是一致行动人？为什么他4%的股份就敢推荐4个董事候选人，这并不符合道理，对于磐京基金当初投资大连圣亚的目的，我们也产生怀疑。”刘德义表示。 “当初磐京基金通过口头和书面一再表示，并不谋求控制权，就是为了长期投资，但最后来看，磐京基金不仅进入董事会，磐京基金的毛崴还成为副董事长，这完全违背了他们最初的承诺。磐京基金还一再否认与杨子平的一致行动人关系，对其背后的意图，我们表示怀疑。” 刘德义表示，不久前公司的战略委员会还曾在一起研究，疫情马上就会过去，大家齐心协力，各股东单位携起手来，有钱出钱，有力出力，大家共同把大连圣亚做强，做得更好。 记者从其他途径也证实了此次会议，据了解，6月下旬，大连圣亚2019年度股东大会召开前夕，公司的国资第一大股东星海湾投资曾召集召开战略委员会，并诚心邀请包括杨子平和磐京基金毛崴在内的各位股东代表参加，希望大家就大连圣亚发展提出一些好的意见和建议，共同研究如何帮助公司进一步做大做强。据从知情人士处了解，就公司的战略和发展问题，在此次会议上，杨子平和毛崴丝毫都没有提及。
昨日，新三板首批精选层的中签结果出炉，然而相比以往打新中签的狂喜不同，这次打新的结果却是令人啼笑皆非。 根据规定，7月3日新三板精选层的首批2只新股颖泰生物、艾融软件确定最终配售结果，并解冻资金金额，7月6日退回投资者剩余资金，7月7日发布发行结果公告。 有人在网上晒出自己的打新的战果，在动用毕生所学提前做足各种模型数据测算，动用了266万元的资金去申购了10.56万股艾融软件，谁知道结果竟然是打了个寂寞，一签未中！ （图片来源：股吧） 另外有人晒图表示，用190万打颖泰生物才中了6签（600股），按照颖泰生物的发行价，也就才3270元，相对于投入的资金来说，中签率还不足万分之二，远没有市面上传说的那么高中签率。 而另一方面，也有投资者晒单原本只是用几千块钱参与一下也没期望能中的，反而中了！ 这到底是怎么一回事？不是说好了新三板中签概率最高是100%的吗？ 史上成本最贵的打新 从新三板精选层打新开启之时，市场对此的关注度一度可以媲美科创板上市的热潮，投资者对此也给了足够的热情。 截至6月24日，新三板合格投资者账户累计超过123万户，这个规模已经是超出了专业的预期。 然而，超预期的热情，等到的却是超预期的失望。 拿那位用266万去打新艾融软件的朋友来算，现金押3天，按照货币基金万分收费0.5元/天，3天利息399元，这是这次打新比较确定的机会成本，然而一签不中，意味着起码这钱没赚到了。 同时，据说新三板打新支付手续费是千2，也就是说，无论中不中，那怕是满额打新没中了1股，这个手续费还是需要支付。这样算，266万元的申购需支付费用就要5320元。这是切实的损失了。 即使申购中了，按照目前的情况也不会有多少，那即使开市后，即使股价翻倍，也覆盖不回成本了。 更悲催的是，上周是A股难得超级牛市大行情，过去的这一周，整个股市上涨了5.8%，很多板块行业闭着眼睛买都能有好几个点的收益，如果买到银行券商这种大票，收益10%点甚至更高都不在话下。 如果拿这266万去抄A股，运气只要不差，好得也有一二十万了，可惜，现实却是完美踏空，想去捡千百块的芝麻，芝麻没捡到，反而丢个了十几万的大西瓜。 而这并不是个案，按照颖泰生物和艾融软件中签率分别不超过千分之2和千分之1的结果看，这123万户投资者中，用大资金参与打新的不在少数！ 这些完美踏空这周股市大涨的投资者的心情如何糟糕，想想就觉得难受。 为什么中签率那么奇葩？ 在新三板精选层打新的规则设计上，与A股有两个明显特点： 一、打新不需要市值配售，但要现金申购缴款，相应的申购资金会被冻结3日。 二、新股按申购量平均分配，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。不足100股的部分，汇总后按时间优先原则向每个投资者一次配售100股，直至无剩余股票。 三、个人投资者申请开通权限前10个交易日日均金融类净资产≧100万且具备2年以上证券投资经验。 这种情况下，如果某只个股的申购数量太大，申购倍数超过100倍之后，那么问题就出来了：大资金的优势就会被大大削弱，大部分申购者会被再次拉回同一条起跑线，然后拼申购时间的快慢，并且谁快的也不会多，顶多只有100股。 举例说，假如某公司网上发行1000万股，网上投资者有效申购总数2亿股，那么配售比例是5%，有投资者申购了13000股，按比例应获得650股，但只能先分配600股，剩余50股联合其他零股汇总后再按时间分配。如果他时间靠后，能最终就只能获得600股了。 艾融软件正是这样的情况。其网上初始发行量仅为211万股，网上获配比例低于千分之一，导致大部分投资者按照配售比例计算出的获配数量不足100股。这种情况产生了大量的零股，然后按照申购日9:15开市后全国股转公司收到投资者申报的时间顺序，采取“先到先得”的方式向投资者配售股票，最终实现了“时间公平”而不再是“资金公平”。 但这到底是不是一个更公平的方式，目前各有说法，很难解释得清楚。 至于文中开头所说的266万打新不中1股的情况，理论上不至于如此，具体不知是什么原因了。 估值溢价并不低 这两只抢了头柱香的公司中，颖泰生物5.45元相比发行前市价8.05元打了6.8折。公司2019年度营收52.95亿元，归属于母公司的净利润2.82亿元。按照2019年扣非归母净利润除以本次发行后总股本的每股收益计算，此价格对应的市盈率为24.77倍。 艾融软件的发行价格确定为25.18元/股，相比发行前市价34.28元也打了7.3折。2019年公司营收2.13亿元，扣非归母净利润3803.71万元。按照2019年扣非后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本的每股收益计算，此价格对应的市盈率为49.31倍。 从两家公司的发行市盈率来看，相对于以往科创板或者创业板的发行价来说，都明显属于估值偏贵水平，并且这是它们在发行前都打了不小的折扣的前提下。 拿颖泰生物来说，公司的参考估值区间为5元至9.42元，跨度太大，在说明投资者对定价有分歧的同时，也侧面反映了估值高的问题。同时，这家公司所在的化学农药制造业行业近期平均市盈率仅22.33倍，中位值差不多30倍以上，相比其自身而言确实有点偏贵。 艾融软件在行业的估值水平本身就偏高的背景下，其发行估值确实也很一般般，没多大吸引力。 据说在网下投资者报价中，公募产品对颖泰生物的报价中位数为5.32元，低于发行价5.45元，对艾融软件的报价中位数22.84元，也低于25.18元的发行价。说明大资金还是相对个人投资者来说更加谨慎。 当然，精选层估值贵的其中一个理由是存在转板翻身的机会及流动性充裕等溢价因素，只不过真不便宜。 而颖泰和艾融两家上来就打折，会不会给后来者带了头，目前还难说，但多少试探了市场的态度。 会不会上演科创板的疯狂行情？ 当初的科创板刚上市初期时，首批25家企业的网上申购户数平均有效户数高达304万户，而当时符合适当性要求的投资者户数约有320万户，说明几乎是全员都参与了科创板的打新，而平均中签率为0.059163%，也是A股打新史上最低的中签率水平。 这批科创板公司上市首日平均涨幅为135.7%，中位数为109.8%。从上市首日涨跌幅分布来看，26.6%的公司首日涨幅处于50%-100%之间，24.5%的公司首日涨幅处于100%-150%之间，整体表现堪称一日走完A股上市首日后十多个涨停板。 在去年科创板上市时，首批25家公司的发行市盈率最低18.8倍，最高170倍，其余23家发行后平均市盈率为49.8倍。跨度虽然很大，但这些公司秉承的是国家意志以及其本身的基本面或业务前景。对比下来，新三板个股虽然在条件上比不上科创板，但估值却不算低。 对于新三板精选层来说，这次同样经过精心打造的新版块，能否同样上演科创板新股上市首日的疯狂行情？ 从目前这两家打新结果被讨论得发酵成热点的情况看，这次打新真的还很难说了。 毕竟收益情况已经证明远非理想那么丰满，甚至算是一个引人关注的教训，不排除有投资者从中撤回资金，回归到涨势强劲的A股市场寻找其他机会。 同时，可以预测，即使是进入了精选层，这些个股上市后的表现也可能不大会有如科创板那样飙涨的幅度，毕竟公司业务、业绩、故事性都跟科创板的相差太远。 打新还需理性 截止2020年6月底，精选层共受理56家企业，项目动态处于“已受理”的状态的有9家。 在接下来的一段时间还会有很多家企业开始发行，其中7月8日有4只新股申购，7月10日有3只，7月13日有7只申购，7月8日之后每个交易日都有新股打，为投资者提供充足的选择机会。 但还是不宜盲目的参与打新，毕竟只能在新三板上面呆的公司，相比成熟板的A股来说，多少有各种不足。 从公司质量看，多数公司的吸引力远非科创板公司那么性感，二级市场炒作的空间并不大。 如在7月13-14日开始申购的新一批公司中： 鹿得医疗（7月13日申购）：主营家用医疗器械，血压计、雾化器、听诊器、冲牙器等。目前以境外市场为主要销售区域，占比87.42%。公司2017-2019年度营收分别为2.8亿元、2.9亿元、3亿元，净利润分别为0.18亿元、0.2亿元、0.32亿元。虽然业务方向有前景，但业务规模一直很小，且增长幅度极低，想象空间很小。 恒拓开源（7月13日申购）：公司为民用航空信息化软件企业，主要产品分为智慧航空公司系列产品和智慧机场系列产品两大类。公司2017-2019年度营收分别为1.8亿元、2.6亿元、2.78亿元，净利润分别为0.22亿元、0.23亿元、0.28亿元，业务规模和增长情况也不算性感。 润农节水（7月13日申购）：主要产品为节水灌溉设备，包括滴灌系统、输水管材、节水灌溉控制系统和以喷灌机为主的喷灌系统四大类，属于农业服务赛道，2017-2019年度营收分别为4亿元、4.3亿元、4.65亿元，净利润分别为0.52亿元、0.48亿元、0.51亿元。报告期内公司政府类客户收入占比分别为 72.59%、74.77%和 79.39%，比较依赖政府财政补助，并且业务主要集中在河北、内蒙古地区。增长速度及业务局限性太多。 不过也不排除一些优质的公司，如翰博高新（7月14日申购）：公司主要产品为应用于液晶显示面板制造的背光显示模组、背光显示模组零部件以及偏光片。公司2017-2019年度营收分别为22亿元、27.6亿元、23.8亿元，净利润分别为0.58亿元、0.83亿元、1.3亿元，业务赛道和规模都毕竟有底子的。 总体看，参与新三板的精选层同样还是离不开对公司企业的投资价值、行业属性、竞争力、财务指标和成长性的分析判断，这一门技能无论去哪里打新都是必备的技能。毕竟谁也说不准，开市后就一定会大涨，或者长期看这些公司有没有爆出什么问题，并非进了精选层就打包票能转板的。 结语 谁也没想到，这一次首批新三板精选层因为是申购热情太疯狂，结果反而闹了个乌龙。 不过从整体看，这个版块有其重要的意义，对于企业本身来说，在现时宏观经济压力加大的环境下，能被资本更好关注算得上是关键时刻的救命稻草，对于很多投资者来说，如果能在其中投中一些才处于迸发壮大的优质种子企业，不失为一个非常难得的财富增值机遇。 按照目前精选层紧锣密鼓的推进速度，相信首批挂牌开市的日子也为期不远了，接下来，这些新股会有怎样表现，一起期待。
遭证监会警示后又遇深交所问询 见习记者 杜卓蔓 一波未平一波又起。近日，万丰奥威控股股东及关联方资金占用和违规担保一事引发市场关注，公司前脚刚收到证监会警示函，后脚又接到深交所年报问询函。 7月2日，万丰奥威“非标”年报连遭深交所中小板公司管理部11问，直指资金占用、违规担保、关联交易、内控未有效执行等问题。就此，业内专家及相关律师在接受记者采访时表示，资金占用、违规担保，不排除实控人因自身资金周转困难，而利用实际控制地位侵害上市公司利益的可能，不排除通过收购进行利益输送的可能。 资金占用违规担保债台高筑 证监会官网近日披露的一份罚单显示，万丰奥威存在两项违规事项：一、控股股东资金占用及违规担保，且未按规定履行信息披露义务；二、关联交易及3.76亿元往来金额未经审议及披露。浙江证监局于6月22日对万丰奥威时任董事长及实际控制人陈爱莲、现任董事长陈滨、总经理董瑞平、董事会秘书章银凤和财务总监陈善富分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 针对资金占用一事，万丰奥威早在4月29日收到深交所关注函。公司回复关注函称，万丰奥威被控股股东万丰集团及其关联方（绍兴佳景贸易有限公司）非经营性占用资金累计11.21亿元，除此之外，公司不存在其他未披露的占资行为。然而，6月24日披露的2019年年报对上述回复“光速打脸”。万丰奥威年报显示，2019年万丰科技以资金拆借方式占用公司资金1.25亿元（加上此前披露的11.21亿元，合计12.46亿元）。该资金占用事项并未在此前的《2019年主要经营业绩》中披露。 对此，深交所于7月2日下发问询函要求公司说明占资未披露的原因。此外，针对一笔对万丰科技的预付款项，深交所还要求公司自查是否存在万丰科技以此方式占用资金的情形。 违规担保方面，2018年初至2020年3月底，万丰奥威违规为控股股东提供担保累计人民币22亿元、美元1亿元，合计约29亿元人民币。截至目前，公司尚有对控股股东的0.8亿美元担保未解除，占公司最近一期经审计净资产的8.92%。不过，公司并未对上述境外担保计提预计负债。对此，深交所要求说明未披露原因以及公司为控股股东提供担保的必要性。 值得注意的是，在巨额资金占用和违规担保的同时，万丰奥威还存在债台高筑的情况。据了解，2018年以来，万丰奥威负债迅速增加。公司的长短期借款及一年内到期的非流动负债总额从2017年的11.30亿元，猛增至2019年的48.07亿元。 4亿元收购御翠源暗藏玄机 据记者了解，深交所本次问询函还涉及万丰奥威的一项关联收购。2019年1月23日，万丰奥威子公司宁波奥威尔与控股股东原子公司万丰航空工业以总价39980万元共同收购苏州御翠源贸易企业（普通合伙）。该事项构成关联交易，万丰奥威未按规定履行审议程序和信息披露义务。本次收购案中，宁波奥威尔担任有限合伙人（LP），出资占比99.90%，万丰航空工业担任普通合伙人（GP），出资占比0.10%。截至2018年12月31日，宁波奥威尔已支付投资预付款2亿元。奇怪的是，剩余收购款19980万元由御翠源代为支付，支付款项来源于御翠源向其原股东的关联方借款。 对此，浙江大学会计硕士校外导师、多家上市公司独立董事范志敏向记者表示，“若万丰奥威仅以有限合伙人（LP）身份对御翠源出资且不享有可变回报，则可不并表或灵活‘进表出表’。” 此外，御翠源向其原股东的关联方共计借款2.49亿元，利率为5%。在范志敏看来，“万丰奥威通过其子公司宁波奥威尔提前向御翠源的原股东预付收购款，同时御翠源向其原股东关联方超额借款，本质上属于融资行为。而控股股东万丰集团旗下万丰航空工业担任御翠源的普通合伙人（GP），则可以更灵活地运用融资款或通过御翠源进一步融资。” 深交所7月2日亦对上述情况连发数问，同时也质疑万丰奥威和万丰航空工业收购御翠源的原因，“御翠源是否与你公司、你公司控股股东和实际控制人及其关联方、你公司董事、监事、高级管理人员存在关联关系或利益安排？” 京衡律师事务所沈力栋律师向记者指出，“目前御翠源是否为万丰奥威关联方还需进一步核实，如果确系关联方，结合其他问题来看，不排除通过收购进行利益输送的可能。” 针对上述违规事项，安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）对万丰奥威2019年度内部控制出具了否定意见的审核报告。在本次的问询函中，深交所也要求公司说明针对上述内部控制执行缺陷拟采取的具体整改举措。 不过，完善内控是否可以让万丰奥威的一系列违规事项“就此结案”？值得注意的是，在资金占用、违规担保、关联交易遭质疑的同时，万丰奥威还存在大股东股份质押比例高企不下的情况。 截至2020年5月27日，万丰集团累计质押股份数量占其所持股份比例达到73.21%，占公司总股本比例达到33.81%。万丰奥威实际控制人陈爱莲所持质押股份占其所持股份比例更是高达81.39%。在香颂资本执行董事沈萌看来：“内控不规范很可能只是表象，综合公司的其他问题来看，不排除实控人因自身资金周转困难，而利用实际控制地位侵害上市公司利益的可能。” 对于本次“非标”年报问询涉及的一系列问题，记者将持续关注。
7月4日恒拓开源（834415）公告称，公司已获得中国证券监督管理委员会核准，向不特定合格投资者发行不超过3856万股新股，并在全国中小企业股份转让系统精选层挂牌。 拟搭建智能云建设项目 公开资料显示，恒拓开源主要从事行业应用软件开发和专业技术服务，是专注于民航信息化领域拥有自主知识产权的技术与服务供应商。2015年12月份在新三板挂牌，2018年5月份进入了创新层。 据恒拓开源7月3日发布的公开发行说明书，公司此番拟向不特定合格投资者，发行规模不超过3856万股人民币普通股，拟募集资金3.07亿元。募集资金1.58亿元投向基于中台架构的航班运行控制（FOC）系列产品升级项目，0.78亿元投向航空行业专属智能云建设项目，0.7亿元用于补充流动资金。 公司表示，本次拟通过募集资金实施的基于中台架构的航班运行控制（FOC）系列产品升级项目、航空行业专属智能云建设项目建设完成后，通过产品的研发升级和加大客户拓展，将实现建设期年均7396.67万元，建成后第一年1.4亿元的新增营业收入。据此计算募集资金投资项目的实施将使公司的营业收入和净利润大幅增加。 恒拓开源对定增项目的良好预期并非空穴来风。 2017年至2019年，恒拓开源对航空行业客户销售收入占主营业务收入的比例分别为44.84%、74.16%和78.98%。公司已为中国国航、东方航空、南方航空、海南航空、深圳航空、厦门航空等国内49家运输航空公司提供IT信息化服务，其中有35家航空公司长期使用该公司自主研发的航班运行控制（FOC）系列产品。 恒拓开源在民航领域开发运行的IT系统，每日最多为国内12000架次的航班提供运行控制及保障服务;每年最多为3000万人次旅客提供购票和旅行服务;为中国航油提供的智慧加油自动化系统，广泛应用于北京首都国际机场、上海浦东国际机场等国内160余个机场。 凭借在软件行业的多年积累，公司现已将业务范围拓展至政务、电信、汽车、制造业及医药健康等众多行业领域，积累了如国家税务总局、中国移动、长安汽车、联想、美的、欧派家居、华润三九等一批国内知名企业及政府客户。 多年技术积累打造高壁垒 在智慧航空公司业务方面，恒拓开源的航班运行控制（FOC）管理解决方案，是航空公司内部运营所用到的必备系统，航班运行控制（FOC）包括了人流和货物运送安排、机场数据、气象数据和航行通告等信息，包括飞行控制管理、机组资源管理、航班资源管理、飞机资源管理等模块，将航空公司各个业务、资源有机的整合到一起，保证航空公司的正常运营。 而在智慧机场业务方面，公司指挥调度管理整体解决方案，主要用于机场地面保障，机场可以借助此系统实时指挥调度机场内、站坪上、航站楼内车辆、人员、机位、设备并实现协调、监控。智慧航油管理解决方案，能够实现航班信息自动发布、加油车无线派工、工作进度上报、任务监控、加油量控制、加油车位置监控、油单打印、审核和上传等功能，该系统可以提升调度和航油保障效率。该系统服务于民航飞机自动化加油业务，实现民航加油业务领域的无线化、电子化、自动化及智能化。而机场无线宽带专网系统用于机场区域，为机场提供高速、可靠、安全的语音、视频和数据的无线网络，用于机场调度、机场无线站坪作业和移动视频监控业务。 公司从2007年成立至今持续深耕企业级市场，一直倡导开源软件理念，拥有从SOA、微服务架构到数字中台等不同类型平台的全技术栈开发水平。公司是国家高新技术企业，拥有软件企业和软件产品“双软认证”，获得国际航空运输协会颁发的新分销能力（NDC）三级认证，也是国内率先获得全单（ONEOrder）认证的IT供应商。截至本公开发行说明书出具日，公司拥有166项软件著作权，通过了ISO9001、ISO20000、ISO27001质量体系认证。公司在全国十余个重点城市设立了分支机构，建立了完善、高效的营销服务及产品交付体系，拥有超过六百名各类IT工程师和技术专家，具有全时多区域的敏捷交付能力。 民航业信息化领域具有较高的安全要求和技术壁垒，集成了运筹学、计算机科学、软件工程、网络通讯技术等多种学科和技术，专业性较强且新技术运用快。该领域研发技术水平和创新能力是行业竞争优势的关键，对企业的服务对象行业理解能力与研发能力都有较高要求。 恒拓开源高度重视研发与创新，而多年来的积累已使公司成为民航信息化领域专业软件开发的领先企业，并致力于通过自主创新推动我国智慧民航的发展进程。经过多年的技术积累，公司已经形成了一系列核心技术，在民航信息化业务中充分运用大数据、云计算、物联网、人工智能等新一代信息技术，为民航业的安全发展和数字化提升保驾护航，并非是简单运用通用技术。 智慧民航迎发展机遇 近年来，国家信息安全被上升到很高的战略高度。航空安全与信息安全、经济运行、社会秩序和公众出行息息相关，民航业是国家信息安全保障工作重点行业，行业网络和重要信息系统是国家信息安全防护的组成部分。 当前，中国民航业的发展越来越依赖于信息化的发展，以运行控制系统为例，飞机起降及飞行过程中，各项指令和操作都需通过运控系统进行统一调配，飞行的数据安全、系统安全和权限管控对旅客的生命财产安全至关重要。目前，我国已经具备制造支线及大型客机的技术实力，但掌握核心技术，尤其是航行相关信息系统的核心技术，由“中国制造”迈向“中国创造”是中国民航业迫切需要解决的问题。随着技术水平的不断提升，国内软件厂商正逐步实现对国外垄断民航核心IT系统的技术突破，并且更能理解行业的本土化特征以及满足国内用户的个性化需求，未来越来越多的民航业用户将选择国产信息系统。随着国产软件的崛起，未来民航IT系统的国产化替代将是一个长期趋势。 恒拓开源表示，我国目前民用航空技术水平总体上处于跟跑状态、主要技术标准和运行标准由欧美等国主导。当前，人工智能、物联网、云计算、移动互联网和大数据等技术正在加速同民航业的广泛应用和深度融合，将全面实现行业安全、服务、运营和保障等的智慧化运行，民航运输系统将由自动化、数字化向智能化、智慧化方向提升转变。 同时，航空公司运行管理体系涉及大量业务决策，例如航班规划、航线网络规划、机组排班、不正常航班恢复、收益管理等应用场景，传统航空公司管理人员主要依靠行业经验人工决策，但随着航空公司的机队规模扩大、航点增多、机组人员增加，业务决策难度几何级增长。复杂环境下的运行管理，仅凭工作经验，难以找到最优解。近年来随着智能技术的兴起和相关算法的日趋成熟，软件供应商依托IT技术，引入运筹学模型，通过算法优化求出最优解，使航空公司业务“运行齿轮”达到顺畅运转最优状态。基于运筹学原理的算法优化分析，可以指导航空公司在现有机队、机组、航线、航权等约束资源条件下，安排出对航空公司收益最大化的解决方案。IT供应商通过持续运筹学算法优化领域的投入，有效降低航空公司运营成本，提升边际效益。（CIS）
博雅生物6日早间公告提示，公司于2020年7月6日收到公司控股股东深圳市高特佳投资集团有限公司（以下简称“高特佳集团”）的《告知函》，高特佳集团正在筹划涉及公司股权变动的重大事项。截至目前，该事项尚处于筹划阶段，具有一定的不确定性。
昌红科技6日早间公告，公司披露半年度业绩预告，公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为9,500.00万元-10,422.68万元，比上年同期增长208.88%-238.88%。公司整体销售额实现增长，尤其医疗业务增长较大；同时，公司持续优化管理，减少内耗，使得经营效率与综合毛利率得到提升，因此，公司经营业绩实现快速增长。
据年初发布的《2019年中国数字阅读市场研究报告》显示，2019年中国人均阅读量为7.99本，其中纸质书4.76本，电子书3.32本。 身为十四亿国民一员，你的阅读量达标了吗？或者说，你有多久没完整地看完一本纸质书了？ 当可以不经大脑的小视频不断在APP上推送、闲暇时间越来越碎片化，在图书馆里捧着一本书耗上一个下午的日子也一去不复返了。 近日，浙版传媒向上交所提交上市招股书。按招股书披露，公司主要从事图书、期刊、音像制品、电子出版物等出版物的出版、发行和印刷。去年，浙版传媒的出版业务中，教材、一般图书销售收入占比近92%。 对于这么一家坚持传统出版行业的地方出版社，这个残酷的世界会教它“做人”么？ 一 传统出版行业会否过时？ 浙版传媒的业务主要可分为出版、发行和印刷三部分。2019年该三项业务产生的营收分别为25.36亿、79.32亿元及3.26亿元，占比分别为22.42%、70.10%及2.88%。 如上文所述，去年公司出版业务主要涉及两种类型图书：教材教辅及一般图书。发行业务一般图书、教材教辅也分别占47.28%及38.25%。印刷板块本身就更是依赖下游纸质书的需求。 作为浙版集团控股的公司，浙版传媒就像其他的国有企业一样，兢兢业业，勤勤恳恳，坚守传统出版行业。 可惜传统出版行业已有些日薄西山。 根据中国新闻出版研究院发布的第十七次全国国民阅读调查成果显示，2019年我国数字化阅读方式的接触率已由2013年的50%左右提高到79.3%。数字阅读价格便宜、使用便捷，对纸质图书销售冲击已是既定的事实。 即使是数字阅读本身，在手游、动漫、短视频等多种娱乐方式的挤压之下，用户规模增速亦不断下滑。去年全国阅读规模同比增速仅剩1.4%，为7.4亿人。网络文学用户规模增速同样出现下滑。 （图源：比达咨询） 纸质书在其中就是金字塔底的角色，上有数字阅读挤占读者时间，再上则是游戏、影视、动漫等娱乐方式。几年前出版行业已有拥抱互联网+的说法，但时至今日浙版传媒然并未作出太大动作拥抱互联网，仍坚守自己一亩三分地，种豆南山下，草盛豆苗稀。 另外，公司收入大部分来自浙江省内，2019年省内销售占比为66.35%，省外占17.8%，线上销售收入只有15.52%。 纸质书出版行业的天花板+地域天花板，且公司线上销售渠道开拓有限，让坚守传统的浙版传媒多少显得慢了半拍。 （图源：招股书） 过往三个年度，浙版传媒的营收分别为94.4亿元、98.6亿元及101.18亿元，增速并不算太快。 但如果看看整个纸质书行业的现状及公司经营模式，浙版传媒的低速增长也并不意外。 二 毛利率不断受挤压，想象空间小 根据《2018年新闻出版产业分析报告》，当年行业利润总额占营业收入比例只为6.94%。随着数字阅读地不断普及，行业的净利润率只会不断受到挤压。 就出版环节而言，一般图书类别多，竞争激烈，因此在销售定价很难大幅提价，导致毛利率要低于教材教辅。在遇到纸张原材料价格上涨的时候，难提价的一般图书毛利率将不得不下滑。 2018年，公司出版板块一般图书毛利率较上年下滑1.38 个百分点至26.21%，当年纸张价格销售上涨，图书单位销售成本增长6.43%，但平均销售单价仅增长4.45%。 （图源：招股书） 教材教辅的毛利率虽然相对较高（2018年为30.68%），但是由于其定价受行业主管部门和物价部门行政指导，售价调整空间更窄，当纸张等原材料价格等主要生产成本波动的时候，毛利率变动反而更大。 2018年，教材教辅生产用纸平均采购吨价增长6.79%，而公司教材教辅平均销售毛利亦“顺理成章”下降8.71%至1.33元，波动显然较一般图书更大。政府从公司“统一带量采购”教材，亦意味着公司并无太多议价能力。未来若因政策原因导致教材采购折扣提高，浙版传媒利润空间必然会下降。 一般图书和教材教辅的售价受市场竞争及行政指导等因素影响而被卡得死死，毛利率走向更多只取决与成本波动。因为提价空间有限，公司盈利能力亦不可能大幅提高。 另外，公司教材教辅主要销售对象是浙江省的中小学生。但浙江省的在校中小学生人数增幅有限，且近年该省出生率始终维持在1.2%以下的低水平，“价”上不去之余，“量”亦很上一个新台阶。 （图源：同花顺iFinD） 无论从图书价、还是从量来看，浙版传媒未来利润空间都不能说太大，放眼望去，便见顶。 三 上市前大手笔分红 因为公司直接从事图书发行零售环节，其图书库存一直较高。过去三年间公司存货张账面价值占资产总额比例分别为18.80%、21.82%和 23.13%，而存货跌价准备金额占占存货账面余额比例分别为14.61%、13.43%和13.00%。 因为图书的时效性较强，故跌价在所难免。 在撇除了存货之后，公司的速动比率仍远低于同行公司。 （图源：招股书） 因为坚持通过新华书店实体零售，浙版传媒需要大量备货，加重了资金压力；同时图书时效性必然纳导致相当一部分存货跌价，则会影响净利润。 浙版传媒通过实体书店发行纸质书，可以理解为一种坚持。但这种坚持除了可以感动自己之外，好处并不大。 去年公司线上销售占总收入比例为15.5%，比例并不算太高。 令人疑惑的是，在获得上市融资之后，公司还是计划将大部分募集资金投入精品出版及浙江省份新华书店零售门店系统服务能力提升。 至于大势所趋的数字阅读项目投入金额总计还不如新华书店的系统提升投入金额（合6.0亿元）多。 （图源：招股书） 自然，书店是每个城市不可或缺的文化场所和社交空间。作为国营企业的浙版传媒有义务经营好浙江省内的新华书店，但这并不意味着可以忽略经济效益而单纯追求社会效益。 公司主力实体图书销售的老路走多了，怕是终究会碰壁。 去年，公司在申请上市之前还大手笔的进行股利及利润分配，总计金额达到12亿元。而在2018年及2017年两年，公司只分配了6亿及9.9亿元。 公司一边递表上市融资，坚定将大量资金投入新华书店的系统升级和精品出版内容建设，另一边却在上市前一年大手笔分红，同时又表示其速动比率低于同行是其他对手已经上市融资改善了现金状况，所以自己也有融资扩张的必要性。 这两手操作都很让人费解——甚至让人觉得它的固执是可以，但其实没有必要。 四 结语 作家韩寒曾表示，自己不再从事文字创作的原因是因为不想很“鸡贼”地再用文字挑拨读者情绪。 事实却未必完全是这样。去年作家富豪榜排名第一是刘慈欣，他当年的作品版税收入是1800万。 韩寒最近一部执导电影《飞驰人生》票房是17.16亿，扣除电影制作成本和发行成本后，出品方最终的利润是1.18亿。而电影出品方上海亭东影业有限公司是韩寒名下公司。 写书不如拍电影，拍电影不如做直播。这就是中国出版业目前的尴尬。 据招股书披露，浙版传媒给予作者稿酬为千字10-300元，版税按码洋（指全部图书定价总额）3%-15%支付、版权费则按图书码洋或者实洋（指数图书发行商给下限代理的折扣）一定比例（1%-12%）抽取。 畅销书作家韩寒之所以会去拍电影，最直观的原因很可能就是版税收入不如拍电影票房分账高。而版税收入相对较低，则是因为码洋低所致。 面对其他新业态疯狂挤压，传统出版行业行内早就提出要用拥抱互联网+，数字阅读和电商线上销售就是最可行的形式。 时代的洪流滚滚向前，还在坚守的浙版传媒或需要作出改变，拥抱业态新变化，才可以找到新的蓝海。否则的话，它的生存空间可能将愈加逼仄。
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