证券时报记者 刘灿邦 一场耗时逾半年的股权收购于近日落定，6月5日深夜，港交所上市公司世纪金花（00162.HK）公告称，就此前主要股东MCL出售公司29.24%股权买卖协议的所有先决条件已获达成或豁免，买卖协议项下的销售股份买卖已于6月5日完成，曲江投资成为公司主要股东。 在这笔交易背后，一方是世纪金花的创始人，曾有陕西首富之称的吴一坚，另一方是在资本市场频频出手的地方金控平台曲江金控。世纪金花是陕西本土标志性的商业品牌，但此前曾陷入商联卡无法兑付的困境，国资入主能否带领世纪金花走出泥潭值得关注。 当然，令人关注的还有吴一坚的债务危机走向，在上述交易中，吴一坚获得了近6500万元的交易对价，但对于其债务而言，恐怕只是杯水车薪。数据显示，最近一年，吴一坚旗下的金花投资存在债务逾期金额达8.7亿元。 作为世纪金花的创始人，吴一坚曾登上陕西首富的宝座，此番清仓世纪金花股份背后，既有商业竞争日趋激烈的因素，也有减轻自身债务的考量。 在出售世纪金花的交易中，MCL及吴一坚取得了7136.8万港元现金，按照最新汇率，约合6520万元人民币，然而，这笔款项对于深处债务漩涡的吴一坚而言，或许仅是杯水车薪。 记者注意到，吴一坚的债务危机在今年5月继续发酵，5月30日，吴一坚旗下的ST金花（600080）公告称，公司收到证监会的《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据证券法的有关规定，决定对公司进行立案调查。 ST金花在公告中并未言明信披违规的原因，但有几个事实值得关注。一是公司2019年报显示，由于存在控股股东及其关联方非经营性资金占用和存单质押问题，信永中和对公司2019年度出具了保留意见的财务审计报告和否定意见的内部控制审计报告。二是公司3月21日曾公告称，控股股东不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害公司利益的情形。由此可见，披露信息的前后矛盾浮出水面。 由于ST金花的控股股东金花投资未在相关事项披露后一个月内解决非经营性资金占用及存单质押问题，根据上交所有关规定，公司已向上交所申请对公司股票实施“其他风险警示”，证券简称由“金花股份”变更为“ST金花”。 数据显示，在2019年，金花投资及其关联方占用ST金花资金发生额2.78亿元，存单质押0.68亿元，合计3.46亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为20.15%。截至目前，尚有1.68亿元未归还，占公司最近一期经审计净资产的比例为9.78%。 值得一提的是，ST金花近日回复了上交所的监管问询，公司表示，相关违规行为产生的主要原因是2019年以来，控股股东金花投资融资较为困难，相关债务到期，因资金紧张，发生了上述资金占用及存单质押违规担保事项。 目前，金花投资已向ST金花出具承诺函，承诺将通过转让其持有的公司股份的方式，以变现的资金在今年6月30日之前全额归还占用的资金及资金占用费。不过，数据显示，最近一年，金花投资存在债务逾期金额达8.7亿元，其中因债务问题涉及的诉讼为4笔，金额为5.1亿元。
在经过前期的公开征求意见后，银保监会6月9日正式发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》。 相较于征求意见稿，《办法》在主要监管考核指标方面并无调整，最大的变化就在于将整改过渡期从征求意见稿要求的“不晚于2021年12月31日”延长至“原则上不超过三年”。 整改过渡期延长至3年 近年来，融资租赁行业发展总体保持平稳态势。据全国融资租赁公司管理信息系统统计，截至2019年末，全国共有融资租赁公司11124家，比上年增加518家，同比增长5%。另据银保监会在今年年初公布的数据显示，截至2019年6月末，融资租赁公司（不含金融租赁公司）资产总额超4万亿元。 不过，随着融资租赁行业的快速发展，偏离主业、无序发展、“空壳”“失联”等行业问题较为突出。银保监会有关负责人表示，目前，融资租赁行业“空壳”“失联”企业数量较多，约72%的融资租赁公司处于空壳、停业状态，部分公司经营偏离主业，给行业带来一定的不良影响。 针对上述问题，《办法》加强监管引导，通过分类处置推动融资租赁行业“减量增质”，清理整顿“空壳”“失联”公司。《办法》明确，地方金融监管部门要通过信息交叉比对、实地走访、接受信访投诉等方式，准确核查辖内融资租赁公司经营和风险状况，按照经营风险、违法违规情形划分为正常经营、非正常经营和违法违规经营等三类。非正常经营类主要是指“失联”和“空壳”等经营异常的融资租赁公司。 在清理存量的同时，《办法》还严控增量，明确在缺乏行政许可的情况下，要求地方金融监管部门与市场监管部门建立会商机制，严格控制融资租赁公司及其分支机构的登记注册。 此外，《办法》中还设置了达标过渡期，过渡期内要求存量融资租赁公司逐步达到有关监管要求。考虑到部分特定行业的融资租赁业务期限较长，《办法》将过渡期由原来的“两年”延长到“三年”，同时允许省级地方金融监管部门根据实际情况适当延长过渡期。 与金融租赁监管 要求保持部分一致 融资租赁公司原本归口商务部监管，但第五次全国金融工作会议确定，融资租赁公司由银保监会制定经营规则和监管规则，省级人民政府实施监管。需要在制度层面统筹考虑融资租赁业务的经营和监管标准，实现同类业务在经营范围、交易规则、监管指标、信息报送、监督管理等方面的相对统一。为此，《办法》在租赁物范围、集中度管理等监管要求上与《金融租赁公司管理办法》有关内容保持基本一致。 对融资租赁公司来说，影响最大的在于《办法》设置了一系列量化监管指标，包括融资租赁资产比重、固定收益类证券投资业务比例、杠杆倍数、业务集中度等。例如，融资租赁公司融资租赁和其他租赁资产比重不得低于总资产的60%；融资租赁公司开展的固定收益类证券投资业务不得超过净资产的20%；对单一承租人的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%；对单一集团的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%等。 《办法》要求融资租赁公司应当建立资产质量分类制度和准备金制度，在准确分类的基础上及时足额计提资产减值损失准备，增强风险抵御能力等。并对融资租赁公司所从事的业务设置“负面清单”，融资租赁公司不得有下列业务或活动：非法集资、吸收或变相吸收存款；发放或受托发放贷款；与其他融资租赁公司拆借或变相拆借资金等。 上述融资租赁从业人士表示，尽管《办法》在租赁物范围、集中度管理等监管要求上与《金融租赁公司管理办法》有关内容保持基本一致，但考虑到融资租赁公司作为一般工商企业，和金融租赁公司在金融属性、股东背景、成立目的等方面有着较大的差异，《办法》在经营规则方面也保持了适度区别。 例如，在杠杆倍数方面，结合融资租赁行业发展和监管实际，将原有规定的风险资产不超过净资产的10倍调整为8倍，不采用金融租赁公司的“资本净额与风险加权资产的比例不得低于银监会的最低监管要求”。
小康股份与东风汽车集团有限公司（简称“东风公司”）从合资合作升级到全面战略合作，东风公司成为小康股份第二大股东。小康股份董事长张兴海近日接受中国证券报记者采访时表示：“小康股份和东风公司将发挥各自优势，加大对公司旗下金康新能源的资源及资金投入，在重庆打造中高端新能源汽车项目。” 全产业链深化合作 中国证券报：如何发挥混改优势？ 张兴海：小康股份和东风公司有17年的合资历史，东风小康“从零起步到百亿规模”的创业史，是“民企与央企创新性合作模式”的成功验证。通过此次重组整合资源，可以减少投入、降低成本、提高效率。 本次重组后，东风公司成为小康股份的战略投资者，进一步深化双方在传统乘用车市场的战略合作，实现资源互补，推动燃油车和新能源车两大业务板块的一体化、集约型发展；在汽车行业技术、业务、成本等资源平台化发展的背景下，重组可以互相赋能，抱团发展。 今年4月，在重庆市人民政府的大力支持下，小康股份与东风公司达成全产业链深化战略合作协议，在整车平台、动力总成、三电、电子架构四个领域协同合作，后续将扩展至智能网联、氢燃料、后市场等领域的战略合作。 根据公司与重庆两江新区、东风公司的协议，以金康新能源作为中高端新能源整车板块合作平台，东风公司将与小康股份重新梳理金康新能源的公司治理架构、市场化运行体制机制、品牌战略与定位、商品计划、营销战略等，同步开展可行性研究，充分发挥小康股份和东风公司的优势，加大对金康新能源的资源及资金投入，在重庆打造中高端新能源汽车项目，将金康新能源打造成为中高端新能源汽车标杆企业，将小康股份打造成为高质量发展的百万量级整车企业。 坚持发展新能源汽车 中国证券报：公司新能源汽车业务有何发展规划？ 张兴海：2016年公司启动“智能生态战略”，投入百亿元，按照全球标准打造“中国领先，世界一流”的新能源汽车企业，向新能源汽车及智能网联汽车的全面战略转型升级。同年，公司在美国硅谷成立了SERES公司，负责智能电动汽车技术开发、产品工程设计和开发。三年多来，自主研发了行业领先的电驱动系统、整车控制器、动力电池系统、增程器、保护性自主驾驶等核心技术，掌握了从算法到工程开发的汽车软硬件技术。首款智能电动汽车赛力斯5已经交付用户体验，未来将根据用户订单顺序批量交付。 未来，公司将坚持发展新能源汽车的方向不动摇，并做好三个协同。经营“两手都要硬”，现有业务抓效益，新业务抓突破。技术路线双核驱动“两条腿走路”，传统燃油车与智能电动汽车同步发展。产品布局“两大系列并进”，乘用车与商用车并行推进。同时，做好保障，与东风公司实现协同，共享双方优势资源。 中国证券报：公司的电动技术有何优势？ 张兴海：公司培育并形成了以“中国领先，世界先进”的电驱动三电技术和差异化特色的增程式技术。赛力斯5就是采用搭载大功率电机和大容量电池的第三代增程技术，既能烧油又能用电，可提供超过150公里（纯电续航）+R（增程器介入后的续航）的续航里程，解决用户的里程焦虑痛点，实现有电充电、无电加油、全时电驱、里程无忧；同时，后续7合一集成式增程器及米勒循环发动机等技术在研发当中。 近三年研发投入超40亿元 中国证券报：智能化方面公司有何规划布局？ 张兴海：为推动智能化发展，公司成立了智能设计院，硅谷、重庆两地协同研发，涵盖了软件平台开发、整车控制策略、智能开发等板块。同时，与华为生态、阿里生态、百度生态打通，加大5G在汽车上的应用储备。5月，华为宣布与18家知名汽车品牌共同打造“5G汽车生态圈”，其中就包括公司旗下的东风小康和金康赛力斯。 目前，公司已具备L2级自动驾驶技术的系统集成、整车测试验证能力，已完成L2级自动驾驶产品的开发，并搭载在东风风光、金康赛力斯两个品牌的多款产品上。同时，基于域控制器、软件及仿真测试等技术，开展研发以突破L2.5自动驾驶。L3及以上级别的自动驾驶技术仍处于研发阶段。 中国证券报：公司如何实现转型升级？ 张兴海：以技术创新和智能制造为两个抓手，推进转型升级实现高质量发展。技术创新方面，2019年公司研发投入22亿元，占总销售收入超过12%。近三年，公司研发投入超过40亿元，占总销售收入超过7%，在中国汽车行业处于领先水平，培育并形成了国际领先的电驱动三电技术和差异化特色的增程式技术，并与华为、阿里等合作，集成了领先的智能网联技术。 智能制造方面，近三年公司智能制造总投入超过80亿元，占总销售收入的13.4%，为可持续发展奠定了基础。比如，按照数字化、智能化的要求，全力打造“中国领先、世界一流”的金康赛力斯两江工厂，实现了生产线平台化、柔性化、透明化，生产车间使用机器人超过1000台。
汇金通6月7日晚公告，公司控股股东、实际控制人刘艳华与河北津西钢铁集团股份有限公司签署了《股份转让协议》，拟以约6.39亿元的价格协议转让其持有的公司股份4324.02万股（占公司股份总数的14.99999991%），同时承诺将在《股份转让协议》生效之后不可撤销地放弃其持有的上市公司8.88%股份对应的表决权。本次权益变动完成后，公司控股股东将由刘锋、刘艳华夫妇变更为津西股份，公司实际控制人将由刘锋、刘艳华夫妇变更为韩敬远。 截至公告日，刘艳华及其一致行动人合计持有公司股份1.23亿股，占公司总股本的42.53%，其中合计质押股份占其合计持有公司股份总数的77.94%，股份质押比例较高。为降低股权质押比例、纾解偿债压力，同时基于上市公司长远发展需要，刘艳华及其一致行动人拟让渡公司控制权，为公司引入具备产业协同能力和资金实力的控股股东。 经双方协商一致，标的股份转让价款合计6.39亿元，约合每股14.78元。本次权益变动前，津西股份未直接持有上市公司股份，其一致行动人天津安塞持有上市公司4324.02万股股份，占比为14.99999991%。 本次权益变动完成后，刘锋、刘艳华夫妇合计持有公司7936.08万股，占公司股份总数的27.53%，拥有公司表决权比例为18.65%；津西股份及其一致行动人天津安塞合计持有8648.05万股公司股份，占公司股份总数的29.9999998%，拥有公司表决权比例为29.9999998%，津西股份成为上市公司控股股东，韩敬远将成为上市公司的实际控制人。 汇金通表示，津西股份是我国知名大型民营钢铁集团，所属行业与上市公司处于上下游，具有较高的产业关联度，互补效应和产业协同效应明显。本次交易后，津西股份将利用自身强大的资本与产业资源，从资金注入、市场拓展、原材料供应以及技术研发等多方面与上市公司形成高度战略协同关系，致力于将上市公司打造成为所属行业龙头。 津西股份实际控制人韩敬远间接合计控制港股公司中国东方集团36.34%股份权益。中国东方集团主营业务为制造及销售钢铁产品、钢铁产品及铁矿石贸易以及房地产业务。中国东方集团间接持有津西股份97.6%股权，由此，此次交易的背后“金主”浮出水面。
步入2020年，面对疫情影响，整个石化化纤行业需求呈现波动性变化，在此情境下，产业链中具备成本和布局优势的企业展示出更为强大的韧性，成本竞争力、超前产业布局、完善产品结构成为渡过周期的关键因素。 为何恒逸石化业绩逆周期创历史新高？文莱炼化项目作为中国民企规模较大的海外投资，公司是如何实现“走出去”的战略目标？面对国内石油化工产业竞争格局，恒逸石化又是如何应对的？近日，《证券日报》记者深入对话恒逸集团董事长、恒逸石化实控人邱建林，“规模越来越大后，战略显得更加重要，成就百年恒逸的梦想需要战略、科研和人力的三轮驱动。”邱建林感慨道。 走后向一体化战略 海外项目如期贡献业绩 据了解，恒逸前身是1974年的萧山衙前公社针织厂（后更名为萧山色织厂），当初是为解决14名省城插队知青就业问题而创办的。1991年，素有“扭亏厂长”之称的邱建林出任萧山色织厂厂长，从此这家不起眼的小厂，便走上了一条“逆袭之路”。在发展过程中，恒逸石化逐步向上游纵向发展，目前已形成了“涤纶+锦纶”双纶驱动的石化产业链。而文莱炼化项目使公司所处的石化化纤产业链由化纤行业进一步向上延伸到炼油行业。 对于后向一体化战略，邱建林表示，一是基于市场逻辑，二是基于政策考量。“纵观18世纪英国以及美国的早期工业，由于纺织品技术含量低且为人民生活的必需品，所有工业化的过程都是从纺织开始的。越往上走，技术含量越高，进入门槛越高，这是市场的逻辑。此外，在我国改革开放的发展过程中，资金是相对稀缺资源，这个时候往上走，竞争力低且盈利丰厚，这是基于政策的考量。” 文莱炼化项目是公司与文莱政府合作的一个以原油、凝析油为原料的炼油化工一体化项目，文莱一期已于2019年11月一次投产成功，顺利产出合格汽油、柴油、航空煤油、PX、苯等产品。公司公告表示，2019年投产后的两个月内实现净利润7.7亿元，成为上市公司新的利润增长点，并逐步为上市公司贡献长期可观效益。 二次创业再腾飞 炼化行业中长期趋势明朗 邱建林称，“文莱项目的顺利投产实则经历了八年筚路蓝缕的创业征程”。 “公司2008年就开始做规划了，本来想建在国内，但民营炼化领域尚未开放，公司有了‘走出去’的考虑。2009年到2010年，我跑了20多个国家，最终确定文莱。2010年第一次去文莱谈这个项目，到2011年5月正式立项，再到2019年11月正式全面投产，恒逸人走过了8年的艰难创业之路。”在中文两国政府领导和有关部门的关心和支持下，项目从打下第一根桩到工程中交，花了两年半时间；从中交到打通全流程、投料试车一次成功，仅花了两个半月的有效时间，而且实现了“零火灾、零污染、零伤害”的目标。这在中国的石化史上乃至在世界石油化工的投资建设史上，都是一个奇迹！ 据了解，文莱是东盟成本最低的地区之一，当地所得税税率18.5%，文莱项目11年免企业所得税，且经申请符合条件后最长可享受24年税收优惠政策，涵盖项目全运营周期。文莱无营业税、增值税、生产税、出口税等，经申港证券测算，在2019年均价情景下，所得税减免可为项目带来年均8000万美元超额净利润，与国内13%的增值税、25%的所得税及汽煤柴的消费税相比优势明显。此外，项目位于我国南海南端，紧邻马来西亚，靠近新加坡，由于运距缩短，申港证券估计原油物流费用年节省超2000万美元。 “文莱项目的战略意义远不止于此”，邱建林补充道，“由于能源成本低、物料条件好，没有税且经营主动，盈利能力显著。除此之外，中国的成品油出口是受管制的，而日本、韩国、包括中国多出来的油，最大的输入地就在东南亚，那么我们的油品市场就在家门口。” “除此之外，此前我们的原料进口用美元，而产品销售是人民币，由于负债和资产的币种不匹配，公司长久以来受累于汇率波动的风险。而一期投产后，我们的总资产中，大约45%是美元资产，剩余55%人民币资产，所有海外的美元资产可以完全覆盖国内企业的外债。因此，2019年后，我们结束了由汇率波动而带来损益波动的被动状态。” 战略的执行需要人才的支持，近年来，除积极启用内部培养的年轻管理人才和多种渠道引进境内外高级管理及技术人才之外，公司推动文莱大学和浙江大学联合培养当地化工人才，为恒逸文莱项目提供未来的工程师储备，并为文莱化工产业发展培养人才。 持续加大科研投入 为公司产品提质降本 公司注重产研协同发展，向高校捐款设立教育基金。截至目前，控股股东恒逸集团先后四次向浙江大学教育基金会累计捐赠达1.4亿元，支持浙江大学“双一流”建设。此外向杭州师范大学教育基金会捐赠人民币1亿元，设立“杭州师范大学恒逸邱建林基金”，助力其人才与科研培育和奖励。 对此，邱建林表示：花钱是非常有讲究的一件事，花钱花得有效益，需要智慧和责任。 “以百万吨起步的大宗商品，拼的就是质量和成本。我们现在比较有把握的是大概一两年内新工艺的开发会有所突破，可以做到原料以外的成本节约千元以上每吨，原料消耗也可以按照10%的比例下降。”至于信息技术应用到生产经营领域当中，邱建林表示，“我们可能是这几年行业中投入最多的”。 据悉，2017年至2019年，公司在信息技术方面投资超过15亿元，主要是在智能制造的数据应用方面和阿里云的合作。公司自己做的营销平台业财系统，目前已承担了公司90%的线上销售。邱建林称，“业财系统嵌入了物流服务，可以自动匹配最优的物流，时时跟踪；也嵌入了供应链金融平台，为下游客户提供自动贷款。因此我们的平台可降低客户的成本，且提高客户对我们的黏性。当然，客户的信用状况就是需要通过大数据判断的，从数据中挖掘价值，这一点几年以后就能反映出来。” 公司作为产业链龙头企业之一，不断加大产品创新和智能制造投入，产品结构进一步优化，生产效率进一步提升。邱建林表示，公司此前的投入短期内无法看到效益，而长期来看，之前的投入会形成较高的竞争护城河。另外，因为文莱的项目，公司得以错开国内的上游市场。公司的产业布局逻辑在业绩上也得到了印证。相关数据显示，恒逸石化2020年一季度实现归母净利润8.1亿元，同比增长82.9%。 坚持绿色环保理念 履行跨国企业社会责任 随着可持续发展理念的不断深入，对化工企业生产管理也提出更高的要求。对此，邱建林表示恒逸始终坚持履行一个跨国企业的责任和担当，秉承绿色低碳的发展理念，把环保工作放在公司运营的首要地位。2019年，公司根据ISO9001、ISO14001、ISO45001标准，完成了质量、环境、职业健康和安全（QEHS）管理体系的构建，完成并发布1135个双语版体系文件，基本形成了符合国际惯例、具有较高标准的公司运营管理体系，为文莱工厂的有效运行提供了制度保障。 此外，文莱炼化项目自建造之初，采用先进的设计理念，在岛屿四周设置环境监测点，各项排放指标实现24小时监控，与政府部门在线共享。在工厂建成后，在科学论证基础上开展全厂绿化方案，努力打造绿色环保工业园区。为确保符合《2003年文莱工业发展污染控制导则》，公司建立噪声监测站。迄今，未收到任何周边社区关于工厂噪音的投诉。 至此，恒逸文莱炼化项目平稳运行即将满一年，从海外建设炼厂可行性到民营企业出海，恒逸石化文莱炼化项目的强劲开局无疑为后续二期的建设带来了极大的背书，一个国际石化化纤企业形象正在呈现。
日前，中国税务学会联合中国社会科学院财经战略研究院发布《2019年减税降费政策效应评估报告》，其中显示，2019年实施的更大规模减税降费政策取得明显成效，全年累计减税降费2.36万亿元，占GDP的比重为2.39%；各类企业的获得感和满意度普遍较高，特别是降低了制造业和小微企业税收负担，拉动了消费、投资、就业增长。 在新冠肺炎疫情发生后，税务部门多措并举，助力企业轻装上阵。根据国家税务总局最新数据显示，今年1至4月，全国累计新增减税降费9066亿元，其中包括2019年年中出台政策在今年翘尾新增减税降费4209亿元，2020年出台的支持疫情防控和经济社会发展税费优惠政策新增减税降费4857亿元，有力提振了市场主体复工复产、复市复业的信心。 伴随着减税降费力度继续加码，身处其中的海创企业也感受到了一系列税费优惠政策迅速落地所带来的实惠，有效盘活企业可用资金、进一步增强了企业创新活力。“获得感实实在在”，是不少海归创业者跟记者谈起减税降费时说得最多的一句话。 减税降费 注入发展动能 保障就业与民生，必须稳住上亿市场主体，而减税降费，是助力市场主体纾困发展的关键之策。 今年新出台的减税降费政策成效已经初步显现。作为国内领先的一站式慢病管理和智慧医疗企业，智云健康的主要业务是利用数据及互联网技术对医疗系统效率进行革新。毕业于英国剑桥大学的创始人匡明告诉本报记者，疫情期间公司的线上问诊量激增到去年同期的15倍，为更好地为慢病患者提供服务和产品，公司单是技术团队就扩张到接近去年同期的5倍。正是得益于减税降费“及时雨”，人员扩张所带来的压力才得以缓解。 “技术团队扩张带来了高昂的房租成本及员工工资支出，这原本令我们压力倍增，好在通过政府这次减税降费，我们得到了许多支持，也感受到了许多温暖。”匡明说。 智云总部所在地杭州海创园提供了数百万元的房租减免，还提供了新的总部大楼，为企业发展免去了后顾之忧。据智云健康有关负责人介绍，减税降费为企业减轻了许多成本压力，比如药械销售增值税从2018年的17%降为如今的13%，预计会为公司节省数百万元。“按照2018年出台的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，研发费加计扣除比例由50%提高到75%。作为一家以科技研发为核心的企业，智云的研发费用高达数亿元，预估所得税将减少近千万。”该负责人表示。 疫情之下 助力小微企业 民之所望，施政所向。今年的政府工作报告中提出，要坚决把减税降费政策落到企业，留得青山，赢得未来。报告指出，2019年减税降费2.36万亿元，超过原定的近2万亿元规模，2020年预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。 政府工作报告再提“加大减税降费力度”，这样的决心，让越来越多的海归创业者对未来发展前景信心倍增。 疫情期间，重庆艾尔伴家科技有限公司一直在开足马力运转。这是一家提供智能安防系统的年轻公司，通过互联网、物联网、云计算、大数据四大核心技术与人工智能的深度融合，为智慧城市、平安城市、社会治理、大数据产业等提供一体化解决方案。通过搭建智能安防系统，艾尔伴家在重庆一些老旧小区的疫情防控中为社区与街道减轻了不小压力，帮助社区一线工作者精准梳理掌握往来人员信息。 艾尔伴家创始人杨欣玥毕业于美国宾夕法尼亚州立大学，从今年年初到现在，公司已享受到当地政府逾15万元减税降费的实惠。“在作为科技型企业享受所得税减免的原有基础上，我们还能享受到面向小微企业的优惠政策，被辐射到的范围就更大了。有了政策扶持，我们的产品价格与大公司相比更有优势，成本上可以拥有更多竞争力。现在，公司鼓励大家更努力地拓展业务。”杨欣玥对本报记者说。 “一竿子到底” 确保政策落实 四川成都，从加拿大回国创业的邓涛对于社保费用的减免深有感触，单是今年2月至5月，他所创办的美杰赛尔生物科技有限公司就享受到了近3万元的社保减免，切实给企业减轻了负担。与此同时，公司也正在申请企业稳岗补贴，这将进一步节省公司开支。 “我们作为一家目前仍以研发、临床试验为主的科技型创业公司，创新研发投入很大，减税与疫情下的稳岗补助对于进一步稳定团队、推进项目按计划开发大有裨益。”邓涛对本报记者说。 为统筹推进疫情防控与经济社会发展，党中央、国务院先后部署实施了一系列税费优惠政策，国家税务总局建立“一竿子到底”的政策落实机制，确保纳税人、缴费人对政策全面知晓、充分享受政策。 在重庆市北碚区，浦洛通生命科技集团有限公司是一家主要从事基因检测与诊断的生物高科技公司，核心团队以高层次海归为主，创始人兼董事长罗锋在日本东京大学获得博士学位。得益于各项扶持政策，企业今年已享受到40多万元的税费优惠。当地税务部门对一季度产生税款的企业开展一对一辅导，以确保政策落实到位。浦洛通财务相关负责人表示，一对一服务可以让企业第一时间知晓税收优惠政策与申报流程，更便捷地享受到税收优惠。 减税降费，放水养鱼。在西南财经大学西财智库首席执行官汤继强看来，国家大力实施减税降费，使企业尤其是民营企业、小微企业能够轻装上阵，更好应对经济下行压力和外部不确定性。“使财政政策有效发挥了逆周期调节作用，为我国经济平稳且高质量发展增添动能。”汤继强如是说。
6月5日晚，ＳＴ中孚（600595．ＳＨ）发布关于公司回复问询函的公告，根据回复内容来看，广元一期项目6月全面投产，广元二期产能转移项目计划于今年10月底前全部投产，考虑到项目成本低盈利能力较强，后续随着广元项目的逐步落地，公司业绩有望出现回暖。 目前市场对ＳＴ中孚的关注主要集中在盈利能力能否持续提升和债务问题是否能顺利解决。盈利方面，以林丰铝电为例，由于近年来铝价较低，冬季环保限产，加上其用电成本高，导致该公司连续亏损，其向四川广元的产能转移达产后，以现有的价格预计，仅广元林丰项目每年可实现利润3亿元；位于河南巩义的铝深加工产品方面预计2021年增加30%产量，在冷轧机建成后有望增厚近亿元利润，公司或在2020年三季度后出现业绩拐点。债务方面，在利率下行的大周期下，中孚积极通过多举措取得政府大力支持，获得债权人和解和支持，实实在在降低了综合融资成本，更重要的是，通过基本面的持续改善调整财务结构，并提高融资能力，提振了债权人的信心。公司2019年财务费用降低2．81亿元，未来2年财务成本或将再降30%。 广元项目投产后 公司三季度或迎业绩拐点 ＳＴ中孚具有“煤－电－铝－铝深加工”一体化产业链，拥有的电解铝、铝深加工产能分别为75万吨／年（含表外）、70万吨／年。 受环保压力及电力高成本等因素影响，2018年末开始，中孚实业开始将原河南省的50万吨电解铝产能关停并向四川省广元市转移。“因为产能过剩电解铝价格低、环保导致中部地区能源成本上升，需要转移产能，目前我们产能转移是最快的。”中孚相关领导称。 项目进度方面，公司相关领导表示：“一期项目在6月底实现达产，二期项目第一工段下个月投产，10月底前投产完毕，项目建设资金基本落实了。” 4月份以来，铝价逐渐企稳回升，现货市场流通货源趋紧，随着广元产能的不断释放，中孚的盈利前景也备受重视。 在业内人士看来，电价高低决定电解铝企业竞争力，广元项目处于国内电价最低区域之一，目前综合成本不足11000元，近期铝价稳定在13000元以上，即每吨盈利约2000元，广元项目最保守的估算是年产50万吨，考虑到市场波动等因素，如果保守估计每吨赚1000元，全年能贡献约5亿元利润。 除了产能转移，ＳＴ中孚的另一大经营战略是向下游发力，主攻铝深加工方向，目前国际巨头普遍走的也是这条路。就成效来看，中孚实业的高精铝主打产品在国内外市场具有竞争力，已与世界前三位制罐企业建立长期合作关系，其中罐盖料国内市场占有率位居市场前列。 目前中孚以氧化铝电解成的铝液为铝深加工原料，未来将使用再生铝，每吨成本将大幅降低。据悉，豫联产业集聚区已引进一家匹配中孚使用的再生铝企业，预计2020年10月就可供应再生铝。 此外，为提高各工序产能匹配度，公司启动了新增冷轧机建设，扩大铝板带生产能力，预计该设备将于2020年底进入调试阶段。冷轧机建成后，中孚拥有高精铝产能达到45万吨，预计增厚近亿元利润。 在前景较为明朗的情况下，盈利何时落地是市场比较关注的问题。从公司一季报来看，亏损更多是疫情下铝价下降和公司铝产品销售量减少影响。由于电解铝价格企稳反弹以及产能转移后成本下降给ＳＴ中孚带来的经济效应大概率将一一体现。 结合前述，广元项目投产进度以及冷轧机建成对高精铝项目的提振来看，今年三季度公司有望出现盈利拐点，因此在今年三季度和四季度，乃至2021年的业绩都更为值得期待。 政府支持企业融资 持续优化债务结构 “中孚未来主要方向是铝深加工，资金要求高，但公司需要大量投入资金发展的时期已经过去了。”中孚相关领导说道。在过去几年，ＳＴ中孚除通过银行融资、发行公司债券、控股股东股票质押方式筹集资金外，还通过融资租赁等非银融资方式满足资金需求，使得公司资产负债率、财务费用较高，公司面临短期偿债压力。 对于债务问题，中孚相关领导提到的公司战略是“边进行产业调整实现盈利，边调整财务结构，盈利增长也将提高融资能力，用新的低成本资金替代高成本资金，降低财务成本。基本面的改善，让我们拥有更强的偿债能力，也让债权人更有信心，对我们的预期更好”。 化解债务问题成为当下中孚的重点工作之一，具体成果来看，2019年，公司在各级政府、金融机构以及控股股东等多方力量的支持和帮助下，银行业务已全部执行银行贷款基准利率，大部分金融机构已将结息周期调整为按年结息、按半年结息或利随本清，多数非银行金融机构将贷款利率下调至8%以内，其余正在积极洽谈。数据上看，2019年1－12月公司财务费用较去年同期减少2．81亿，有力提升了公司业绩。 对于公司的债务优化前景，业内人士认为，目前货币政策较为宽松，利率下行趋势确定性高，国家提倡金融支持实体经济发展，预计未来2年财务成本或将再降30%。 除了基本面改善，以及企业在债务问题上的持续优化外，政府的大力支持也是ＳＴ中孚化解财务危机的重要因素之一。公司相关领导对此表示，“政府和金融机构都比较认可中孚的资产质量，部分债权人在目前公司债务存在风险的情况下仍对项目新增融资支持产能转移，广元市政府对项目筹资也给予大力支持。” 与此同时，由于目前ＳＴ中孚股价和估值均处于周期低位，电解铝行业有复苏迹象，且广元项目的经济效应被广为看好，作为“三大攻坚战”之一，债转股或将在优化财务结构中发挥重要作用。一方面，对于债务人而言，可以借此机会参与到广元项目；另一方面，对于ＳＴ中孚而言，也可以进一步优化债务结构。 在2020年一季报中，公司也提到拟采取债务重组、市场化债转股等模式，进一步优化公司债务结构，化解债务风险，降低财务费用。2020年一季度，公司的利息费用在去年大幅减少的基础上再降2244．1万元。随着盈利空间的打开，以及债务问题的解决，未来ＳＴ中孚的利润有望逐步释放。 （CIS）
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