在监管部门追问公司股权激励“是否存在刻意降低业绩考核指标向相关人员输送利益情形”的背景下，之前刚刚低价获授限制性股票的高管，如今就快速抛出减持计划，容大感光及公司相关高管的如此操作，引发中小投资者的强烈不满。 1月8日下午收盘后，容大感光公告称，因个人资金需要，公司控股股东及一致行动人黄勇、刘启升，以及董事蔡启上、监事魏志均、副总经理陈武、特定股东上海言旭贸易有限公司（下称“言旭贸易”）拟合计减持公司股份，减持规模占公司总股本的4.05%。 对比可见，蔡启上、陈武作为容大感光的高管，均为公司2020年股权激励的重要对象，而公司在2020年12月下旬，已经对蔡启上、陈武等人进行了首次限制性股票的授予。 容大感光主要由经营管理层持股，但是从2016年12月20日上市至今，其实控人和董监高等人以“缺钱”为由，相继发布了多份减持计划。从估值角度来看，截至2021年1月8日，容大感光的动态市盈率为126.02倍，静态市盈率为182.89倍。“自家人”一路减持至今，到底是真缺钱，还是认为公司当下估值过高，甚至对公司未来发展没有信心？ 上市以来减持动作不停 容大感光股东的减持之路，最早可以追溯到2017年12月。彼时，言旭贸易以自身资金需要为由，计划在公告之日起3个交易日后的6个月内，减持容大感光股份比例不超过0.51%。 作为容大感光的特定股东，言旭贸易的实控人董建华，曾在容大感光任职董事，目前为容大感光监事会主席。 细究可见，言旭贸易可谓“踩点”减持。容大感光招股书介绍，言旭贸易承诺自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的公司股份。若言旭贸易违反承诺，由此所获收益为公司所有。 容大感光2016年12月20日在创业板上市，到2017年12月21日发布言旭贸易减持计划，刚好达到此前承诺12个月内不减持等要求。 记者统计发现，言旭贸易自2017年底发布减持计划至今，已累计发布了5次减持计划。目前，言旭贸易已完成了4次减持，准备实施最新预披露的第5次减持。而言旭贸易持有容大感光股份比例，也已从容大感光上市前的2.04%降至当前的0.98%。 不止是言旭贸易。从2018年1月5日起，容大感光的股东魏志均、蔡启上、陈武、童佳，黄勇、刘群英、刘启升等人，也以“本人资金需要”为由，多次发布减持计划。 尤其是在2020年3月5日，容大感光控股股东之一、总经理黄勇计划减持容大感光3.23%股权，到2020年9月23日减持计划实施完毕。 彼时的容大感光，因为“蹭”上了光刻胶概念，股价从2020年3月5日收盘的24.87元一路上行，至2020年9月23日收盘价为64.88元，其间股价经历了大幅上涨。 据容大感光介绍，林海望、黄勇、刘启升、杨遇春、刘群英为公司的控股股东、实控人和一致行动人。而在2020年12月25日完成董事会、监事会换届后，林海望、黄勇、刘启升、杨遇春、蔡启上、牛国春成为容大感光新一届非独立董事，董建华、魏志均、颜秀峰成为容大感光新一届监事会成员。 核心股东多为公司高管，容大感光管理层的上述一系列减持行为，令中小投资者颇为不满。有投资者在容大感光2018年度业绩说明会上曾提问黄勇：公司业绩一直增长，为何有股东“不愿意与公司荣辱与共呢”？ 真缺钱还是对未来没信心？ 值得一提的是，容大感光在2021年1月8日发布减持计划前，在2020年12月25日刚刚发布了向激励对象首次授予限制性股票的公告。蔡启上、陈武均为本次股权激励的重要对象，而二人至今已发布了4次减持计划，之前3次减持已经完成。 公开资料显示，蔡启上自2007年起进入容大感光至今，任职董秘，目前为容大感光的董事、副总经理、董秘。陈武自2005年起进入容大感光，历任公司的销售主管、销售总监，现任容大感光副总经理。 2020年12月25日，容大感光向蔡启、陈武上等人首次授予限制性股票156万股，授予价格为29.04元/股，蔡启上、陈武均获得了8万股限制性股票，占总股本的比例为0.05%。而截至2021年1月8日收盘，容大感光股价为44.36元。 根据此前披露的限制性股票激励计划，容大感光拟向63名对象授予176万股限制性股票，在激励对象满足相应归属条件后按约定比例分次归属，并根据考核年度的净利润对比以2019年净利润为基数的增长率完成情况，核算公司层面归属比例。 而上述业绩考核安排也引起了监管关注。深交所随后下发关注函要求容大感光说明，公司在2020年11月24日披露股权激励计划时，2020年净利润是否已经基本确定？将2020年净利润作为第一个归属期考核指标，是否客观公正、清晰透明，能否发挥激励作用？深交所同时要求公司进一步充分论证相关业绩考核指标设置的科学性、合理性，以及是否存在刻意降低业绩考核指标向相关人员输送利益的情形，是否损害上市公司股东利益。 容大感光自1996年6月25日设立以来，一直从事PCB感光油墨、光刻胶及配套化学品、特种油墨等电子化学品的研发、生产和销售。2020年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润（下称“净利润”）4118.51万元，同比上涨56.7%。 容大感光在关注函回复中否认了降低考核指标的情形，并指出2020年业绩考核目标的达成，需要完成2020年第四季度净利润同比增长51.14%，具有一定的挑战性。完成本次激励计划业绩指标，需要核心管理团队在2020年第四季度开拓进取新订单，在协调冲刺生产和成本管控上做出进一步努力。 相较于公司的一面之词，中小投资者更关心的是：此次低门槛股权激励，是否是公司在向高管变相给予低价购股的“福利”？蔡启上、陈武等人作为本次股权激励的重要对象，为何在获授限制性股票后不足半个月，便因缺钱要减持？为何从2018年至今，蔡启上等股东会一直以缺钱为由要减持？如果容大感光未来3年经营持续向好，蔡启上等人的减持岂不是错失了一大笔潜在收益？ 真相究竟为何？记者先后致电容大感光董秘蔡启上、证代罗诚颖，但截至发稿仍未获答复。
岁末年初，上市公司群体都在忙着准备2020年年报编制工作，相关审计机构也早已确定。反观*ST海源在此当口却要“临阵换将”。根据最新公告，公司2020年度审计机构拟由华兴会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“华兴所”），改聘为位于陕西省西安市的希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“希格玛”）。 华兴所与*ST海源合作多年，两者的主要经营场所均在福建省福州市，而此番改聘希格玛后，留给希格玛的年报审计时间着实有些紧张。*ST海源预约2021年4月29日发布2020年年报，而要确定改聘希格玛为审计机构，必须在2021年1月25日召开的股东大会上审议通过。 面对着愈发紧迫的审计时限，*ST海源为何要“临阵”改聘审计机构？这背后究竟有何隐情？ 聘请审计机构缘何舍近求远？ 在年报审计关键时点，*ST海源此番改聘审计机构的操作颇令人意外。 早在2020年4月下旬，*ST海源曾决定续聘华兴所，彼时称续聘是基于其专业水平、执业操守和履职能力，以及考虑会计审计工作的连续性。 同时，华兴所还占据“地利”优势，其主要经营场所在福建省福州市。截至2019年12月31日，华兴所拥有合伙人33名、注册会计师252名、从业人员总数504名。 一家上市公司董秘向记者介绍，公司选择本地会计师事务所作为年报审计机构，除了考虑会计师事务所的专业能力，也是为了年报审计更高效便利。因为本地会计师事务所在人员调配、差旅报销等事项上，都比外地的会计师事务所有更有优势。 再看希格玛则是1998年在原西安会计师事务所（全国成立最早的八家会计师事务所之一）的基础上，改制设立的大型综合性会计师事务所，主要经营场所在陕西省西安市浐灞生态区浐灞大道一号外事大厦六层。记者查询希格玛官网可见，其并未在福建省设立分所。 对此，*ST海源公告表示，公司董事会拟改聘希格玛为2020年度审计机构，是“综合考虑公司业务发展情况和2020年年报审计工作的需要”。不过，*ST海源证券部工作人员1月10日向记者表示，改聘审计机构是公司上层的决定，具体原因并不清楚。 曾被质疑年底突击创利 暂不论改聘审计机构的幕后真因，就在*ST海源与华兴所“一拍两散”之前，公司确有一些蹊跷的运作，并引发了监管关注。 由于2018年、2019年的净利润连续为负，*ST海源在2020年被实施了退市风险警示。在退市新规发布之前，按照原有规则，若公司2020年经审计的净利润继续为负将被暂停上市。而退市新规实施后，*ST海源等存量退市风险警示公司的过渡期安排是，若公司2020年净利润继续为负，将被实施其他风险警示。 显然，设法扭亏已成为*ST海源的头等大事。2020年前三季度，*ST海源净利润约257.76万元、扣非净利润约-3448.74万元。 经营业绩始终不见好转，*ST海源在2020年7月易主，控股股东变为江西赛维电力集团有限公司（下称“赛维电力集团”），实控人变更为甘胜泉。 甘胜泉入主后，*ST海源在2020年12月上旬出资2亿元，设立了全资子公司福建海源华博装备科技有限公司（下称“海源华博”），注册地址是福建省福州市闽侯县荆溪镇闽侯经济技术开发区铁岭北路2号。该子公司的资产主要包含：闽侯县荆溪镇闽侯经济技术开发区铁岭北路2号一宗工业房地产，以及闽侯县甘蔗街道昙石山西大道69号26#、27#、30#整座员工公寓。 然而时隔几天后，2020年12月16日，*ST海源突然决定将海源华博100%股权，转让给福建君合润达科技有限公司（下称“君合润达”），转让价款2.485亿元。*ST海源预计，完成本次交易后将获得损益约1.1亿元，对公司2020年经营业绩产生积极影响。 天眼查显示，君合润达成立于2020年12月9日，注册资本3000万元，尚未实际运营。其注册地址为闽侯县荆溪镇闽侯经济技术开发区铁岭北路2号企业研发中心第5层501室。 对比可见，海源华博的注册地址与成立时间均与君合润达相近，且海源华博成立不久后便被出让，如此操作也引来了监管关注。 深交所随后下发关注函要求*ST海源说明上述交易是否存在年底突击创利的情形。 赛维电力集团成为控股股东后，*ST海源饱受争议的操作还不止于此。ST海源此前还曾与江苏省高邮经济开发区管理委员会签订投资协议，拟在高邮经济开发区设立项目公司（注册资本不低于10亿元），投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目，计划总投资105亿元。 反观*ST海源，截至2020年9月30日，公司货币资金仅为4282.49万元。巨额投资资金从何处筹措、项目能否成行，都成为外界关注的焦点。 如今，*ST海源“炒掉”华兴所，与上述两个事件是否有关呢？
1月9日，据拼多多官方通报，一名去年刚入职的公司员工在长沙家中跳楼自杀。事件一出，再次将拼多多推上了舆论的风口浪尖。 上海证券报从公司方面了解到，1月9日15时，拼多多接到家属通知：公司员工谭某林在其家乡湖南省长沙市家中跳楼不幸身故。经查询，谭某林于1月8日早上8时37分向主管请假，但未说明请假原因。据其父亲与公司联系时表示，当日下午于长沙机场接谭某林至家中，9日12时30分左右，谭某林从长沙27楼家中跳楼当场离世，法医到场勘验后确认自杀。 拼多多方面表示，公司对该员工不幸离世表示深切哀悼，同时正等待当地有关部门对事发原因的最终调查结果。在此期间，公司将全力配合谭某林离世的善后工作。此外，公司将立即在内网OA系统开通心理及特殊紧急事项咨询通道，安排专人为员工提供咨询服务。 对于网上流传的“员工跳楼或因未能转正”等说法，公司表示，该名员工于2020年7月8日入职，岗位为技术开发工程师，事发前的2020年12月30日，该员工已完成转正流程。公司系统显示，谭某林绩效平均分80分左右（100分制）。此外，公司透露，据该员工家人提供的信息，该员工在家当晚已购买次日（1月9日）下午自长沙返回上海的东航机票。 近期，拼多多因多起员工事件被推上风口浪尖。此前，一名供职于拼多多旗下位于新疆地区多多买菜业务部门的23岁女员工，在凌晨1点半下班途中猝死，该事件迅速引起舆论关注。 拼多多近年来的发展可谓突飞猛进。就在近期，公司股价一度站上180美元大关，市值也突破2000亿美元，创下历史新高。不过高速发展的背后，由拼多多创始人黄峥提出的“硬核奋斗”模式，也在最近引发质疑。在去年拼多多内部举行的成立5周年庆祝活动上，黄峥表示，拼多多依然处在多实惠的初级阶段，未来拼多多全员都要开启“硬核奋斗模式”。 眼下，“高薪酬、高强度”成为业内对拼多多最直观的评价。上证报采访多位应届生发现，在同岗情况下，拼多多给出的薪酬确实高于同行。不过，“硬核奋斗”的背后，侧面反映出拼多多人员不足的现状。事实上，拼多多的员工数量几乎算得上所有互联网巨头中最少的。公开报道显示，拼多多CEO陈磊去年曾透露：“目前拼多多员工不到7000名，每天发送的日均包裹数已超7000万个，约占全国三分之一。”相比之下，同行京东在最新财报中披露，截至2020年9月30日，京东体系上市公司及非上市公司员工数已超过32万人；而同属于新秀的字节跳动，员工总数也突破了10万人。 此前，拼多多官方曾表示，拼多多在制度上采用上午11点上班，晚上8点下班的制度，同时每周工作6天，其中周末算1天加班。
12月21日，张裕公告其12月17日的投资者关系活动记录表。记录表显示：公司目前经营压力仍较大，还没有找到非常有效的与消费者持续沟通，以及产品在终端快速动销的方法。判断今年行业可能已经见底，下行空间不大。 张裕提到，国家对澳洲葡萄酒进行反倾销调查后，公司认为短期内是一个抢占市场的机会，但是长期还是要立足于自身的发展。 据介绍，张裕目前三大产品是葡萄酒，白兰地以及进口酒，分别由总经理孙健、副总经理姜华、总经理助理刘世禄负责。 公开数据显示，张裕成立于1997年,是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家,也是目前中国最大的葡萄酒生产经营企业。 受到疫情的影响，张裕今年营收、净利润已经连续三个季度下滑。 2020年前三季度其营收21.93亿元，同比下降38.30%，净利润约4.04亿元，同比下降45.50%。 值得注意的是，张裕投资者关系活动记录表出现日期错误，标题误将2020年12月17日写为了2019年10月17日。 这不是张裕第一次出现公告错误。 今年2月，张裕公告中公司名称出现错误，错将“烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司”写为“烟台张裕葡萄醉酒股份有限公司”。
2021年1月8日，社会价值投资联盟（以下简称“社投盟”）与社会科学文献出版社在京共同发布了《可持续发展蓝皮书：A股上市公司可持续发展价值评估报告——发现中国“义利99”》。 据了解，这是社投盟第二次发布该蓝皮书，也是连续第4年发布“义利99”评估报告。自2017年起，社投盟联合全球91家机构379位专业志愿者对A股上市公司进行可持续发展价值的量化评估，“义利99”即在沪深300成分股当中评分居前的99家上市公司。 蓝皮书显示，我国上市公司发展质量持续提升，头部公司差距不断缩小；“义利99”上市公司具有盈利能力强、分红水平高、估值水平低的特点，跻身2020年度“义利99”排行榜前三强的是中国建筑、中国石化和海康威视。 社投盟常务主席马蔚华表示，通过这几年的研究发现，上市公司的企业社会责任感进一步增强，特别重视经济、社会、环境的综合贡献，在资本市场价值创造方面有三个新表现：第一，越来越多的公司披露非财务信息；第二，沪深300公司和“义利99”公司的发展质量持续提高；第三，新商业文明正在形成，更多的企业和投资者开始关注可持续发展的价值，投资可持续发展的产品。 社投盟主席、中国上市公司协会会长宋志平表示，如果上市公司以创新方式去促成“义利转化”，以核心能力去破解社会和环境问题，并借此拓宽市场、扩大客群、升级产品、优化结构，效率和公平就可兼顾。 社投盟秘书长白虹表示，本次蓝皮书中新增了上市公司抗疫表现和扶贫实践的专题报告，详细分析了沪深300公司在抗疫、扶贫这两大事件中发挥的积极作用和做出的突出贡献。 在抗疫方面，沪深300公司在应急管理上表现突出。其中有261家成立了疫情应对领导小组，192家制定了应急预案并予以落实，体现了大部分公司具有系统性应对突发事件的能力；236家公司进行了疫情未来风险评估，表明沪深300公司的风险意识普遍较强；297家公司公开披露了在疫情期间保障经营或复工复产的信息，充分响应了国务院对于公司疫情防控和复工复产“两手抓”的号召。 在扶贫方面，近九成公司披露了精准扶贫信息，超七成公司制定了精准扶贫规划，2019年精准扶贫总投入超136亿元，新希望、中国建筑和中环股份三家公司分别以26.00亿元、11.76亿元和11.01亿元的扶贫资金投入位居前三。沪深300中公用事业、金融和能源行业的公司，扶贫参与率达到了100%。 蓝皮书同时指出，大部分公司都没有关注到疫情期间潜在的环境风险，如临时生产线的环境评估、废弃口罩的处理等，环保意识和管理措施尚需加强。
重庆证监局日前发布消息称，马上消费金融股份有限公司（简称马上消费）已与保荐机构签订辅导协议，拟公开发行股票并上市。 业内人士认为，消费金融公司作为持牌机构的价值逐渐得到市场认可。展望未来，消费信贷业务有望恢复较快增长，消费金融市场发展空间大。 或成消费金融“第一股” 据重庆证监局消息，马上消费已于2021年1月6日在该局办理辅导备案登记，辅导机构为中金公司和中信建投证券。若后续进展顺利，马上消费有望成为第一家上市的持牌消费金融公司。 在多位业内人士看来，这无疑将利好持牌消费金融机构。随着非持牌消费金融机构被妥善清理，持牌机构将在消费金融市场扮演更加重要的角色，赢得更广阔的发展空间。 公开资料显示，截至2020年年底，马上消费累计注册用户超过1.2亿，累计交易额超过5400亿元，合作消费场景超过200个，累计纳税近33亿元，服务县域用户超过5100万。此外，截至2020年年底，马上消费自主研发核心技术系统900余套，申请专利250多项，技术研发团队近千人。 马上消费董事长赵国庆表示，未来马上消费还会继续加大产业互联网、产业数字化的布局与投入，提升全面数字化闭环能力，在做好服务生态的同时，为场景方、资金方提供多元增值服务。在这种垂直生态系统里，有建制、有序地推进产业数字化，一端连接金融机构，一端连接消费类场景，以此作为产业数字化突破的方向。 市场前景广阔 在金融业持牌经营严监管态势下，2020年持牌消费金融公司迎来一系列政策“大礼包”。 同时，随着监管框架日益完善，更多机构正加速进入这一领域，持牌消费金融公司已由最初4家扩容至27家，还有3家消费金融公司已获批成立，正在筹建中。从股东背景来看，消费金融公司的股东既有商业银行，也有互联网巨头。 联合资信报告认为，新发展格局下，消费对经济的拉动作用不断上升，在国家战略层面政策推动及消费信贷需求释放的背景下，消费信贷业务有望恢复较快增长。成立3年以上的消费金融公司经过初创期的快速发展，定价和风控模式趋于完善，融资渠道不断拓宽，将步入盈利平稳增长阶段。长期来看，消费金融行业“马太效应”加剧，资产端具有流量优势和较强定价能力、负债端具有资金成本优势、风控能力较强的公司头部优势将进一步凸显。 展望未来，业内人士认为，持牌消费金融公司的发展突破口在于“极致精准”，即借助信贷科技手段，通过获客、投放、风控等方面精准计算，提升信贷业务运行效率，扩大信贷客户覆盖面，通过价值效应优化资源配置效率。
2020年的最后一天，上交所宣布受理柔宇科技的科创板拟上市申请。根据柔宇科技发布的招股说明书，该公司拟公布发行股份不超过1.2亿股，募集144.34亿元资金。其募资金额位居科创板的第二位，仅次于中芯国际(行情688981,诊股)。 柔宇科技IPO申请获得受理，体现了注册制的包容性。柔宇科技是近几年市场上比较耀眼的独角兽之一，该公司成立于2012年，主攻柔性面板技术。按照柔宇科技的说法，公司拥有新型超薄彩色柔性显示技术，且有相当高的壁垒。2017年柔宇就宣称已经在实验室生产出0.01毫米全球最薄彩色柔性显示屏。当时全球最大的面板企业京东方在同年10月成都京东方柔性6.5代线量产显示屏厚度为0.03毫米。0.03毫米都已经让显示行业为之振奋，0.01更是让业界充满期待。 正是基于其技术上的领先优势，柔宇科技获得了诸多风投机构的热烈追捧。翻阅柔宇科技的过往融资记录，中信资本、深创投、深圳慧港、Jack and Fischer等一批国内外知名风投机构早已悄然入股，在8年的时间内，柔宇科技共获得12轮融资。其中，2017年至今，柔宇科技就进行了7次增资扩股，共涉及21家股东。 不过，柔宇科技IPO之所以体现了注册制的包容性，显然不是基于该公司的技术优势。实际上，该公司的技术优势并没有转化为效益优势，公司目前还是处于“烧钱”状态，所以，该公司的此次IPO其实是带着亏损来上市的。根据该公司的招股说明书，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，该公司分别亏损-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元，四年间的亏损越来越大。不仅如此，该公司还在招股书中明确表示“无法保证未来几年内实现盈利”。这样的公司上市申请能够获得受理，显然是注册制包容性的最好体现。如果不是注册制，这种公司的上市是不可想象的。 作为注册制包容性的又一个体现，就是该公司采取的是特殊的股权结构形式。截至目前，柔宇科技实际控制人刘自鸿直接持有38.61%的股份，但其持有的A类股份每股拥有的表决权数量为其他股东所持有的B类股份每股拥有的表决权的4倍，故可持有71.56%的表决权。假设本次发行1.2亿股，则刘自鸿在本次发行完成后将合计持有公司28.96%的股份及61.98%的表决权，仍对公司经营管理以及对需要股东大会决议的事项，具有绝对控制权。这种特殊股权结构的公司，在注册制之前同样是不能在国内市场上市的。 也正是基于柔宇科技特殊股权结构设置以及业绩亏损的事实，所以柔宇科技选择的上市标准是“预计市值不低于人民币100亿元”的标准。虽然特殊表决权公司还可以选择“预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”这个标准，但柔宇科技的营业收入明显达不到5亿元的门槛。这也意味着柔宇科技的发行价不能低于20.84元，如果低于这一价格，则柔宇科技的市值达不到100亿元，将不符合上市条件。不过，从该公司的发行计划来看，其发行参考价为120.29元，但该发行价最终还是由市场询价来决定。 柔宇科技无疑成了注册制下新股发行的一面镜子。这面镜子照射出了注册制的包容性，同时也照射出了市场的投资风险。柔宇科技不仅是带着亏损来上市，更重要的是，柔宇科技上市后的盈利也是遥遥无期。“无法保证未来几年内实现盈利”，这不是履行程序的风险提示，而是实实在在的投资风险所在。实际上，市场对柔宇科技的诸多质疑，也都与这一风险有关。 比如，市场上很难看到柔宇科技的产品。作为手机面板供应商，柔宇公开的手机客户只有中兴通讯(行情000063,诊股)一家企业，但据招股书披露，相关产品目前仍处于上市准备阶段。而这距离量产、大规模商用仍有较大差距。 同时，尽管该公司公布了2017年至2019年，以及2020年1-6月的营业收入数据，分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元和1.16亿元。但公司的产品是什么，主要客户是谁，却显得都很神秘。而且在不高的营业收入中，应收账款占了较高的比例，到今年上半年甚至达到了84.1%。可以说，柔宇科技的产品销售相当不乐观。 不仅如此，就连柔宇科技的产品生产也是受到市场质疑的，认为其只是拥有实验室研发能力，却不具备大规模生产条件。公开资料显示，柔宇获得的12轮融资中，融资金额不足百亿，这不足以启动面板项目的大规模量产。业内人士分析，面板行业的启动资金门槛是300亿元人民币，低于300亿元，根本无法启动一个项目。可以对比的是，京东方成都的6.5代线柔性面板项目，投资金额465亿人民币。 正是基于柔宇科技的产品生产与销售都存在诸多的不确定性，该公司何时走出亏损的泥潭并最终形成自身的“造血”功能，这无疑是市场非常关心的事情，这也是该公司的IPO带给投资者的风险所在。也正因如此，对于柔宇科技IPO，虽然注册制的发行制度给予了其高度的包容，但作为投资者来说一定要有风险意识，对柔宇科技的投资不妨挑剔一些。 首先是作为询价机构来说，在参加网下询价的时候，切勿盲目报价，一定要充分考虑到柔宇科技上市后仍然难以实现盈利的风险。该公司拟发行不超过1.2亿股，募资144.34亿元，对应的发行价不低于120.29元，这个发行价显然太高。目前国内面板企业股价普遍不高，如京东方A(行情000725,诊股)今年1月13日的收盘价为7.02元，TCL科技(行情000100,诊股)的收盘价为9.24元。因此，希望询价机构务必把好询价关。 其次，投资者在打新的时候，也不要盲目打新。如果柔宇科技的发行价太高，建议投资者放弃打新。虽然A股市场有着“新股不败”的说法，但柔宇科技这种带着巨额亏损上市，而且上市后也不知道哪年哪月才能盈利的公司，上市即破发并非没有可能。 此外，作为二级市场的投资者来说，更不要参与柔宇科技上市后的“炒新”。“炒新”的风险较之于“打新”来说更大。毕竟公司已明确表示“无法保证未来几年内实现盈利”，这也意味着在未来的若干年内公司的股价都是得不到业绩支撑的。因此，炒作这样的亏损股，只能让投资者承担更大的投资风险，留给市场一地鸡毛。二级市场的投资者要远离柔宇科技上市后的投机炒作，不要做接盘侠。
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