刚刚，蚂蚁集团正式递交上市申请，迈出了A+H上市关键一步。 伴随着招股 在财务方面，从2017年到2019年，蚂蚁集团分别实现营收653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元，分别实现净利润82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元。 而在被疫情笼罩的2020年上半年，蚂蚁实现营收和净利润规模分别达到725.28亿元、219.23亿元，再次创下新高。其中，数字金融科技服务收入占比超6成。 作为中国、乃至世界最大的一家金融科技公司，这份招股书的分量不言而喻。蚂蚁上市不仅是一家企业的「成人礼」，更是金融科技走向成熟的里程碑。 这家企业从诞生到上市的成长之路更是浓缩了整个中国金融科技、以及金融科技监管的演进过程。 事实上，蚂蚁此次上市从宣布启动、到完成「辅导」、再到递交申请，可谓神速。「闪电」上市的背后离不开监管对于金融科技、以及行业巨头的积极态度。 关于蚂蚁，从商业、资本、科技等各个角度的分析 回顾过去十年，中国金融科技的监管思路和框架也经历了漫长的演化， 这是商业、金融、科技、监管相互推动、共同演进的结果，也是一个复杂的、动态的博弈与共生的过程。 商业的进化催生了新的金融需求，进而创新的业态开始萌芽，并在科技的助力下壮大。而后，这些新的业态又反过来推动了商业的繁荣，并加深了与科技的融合。 在这个过程中，金融监管也与时俱进：发放了第三方支付、互联网银行等新牌照，推出了二维码支付、互联网贷款等新规则，搭建了网联、信联等新的基础设施。 如果以蚂蚁集团的发展历程为线索，这种创新和监管的互动和呼应就更为明显。 所以换个角度来看，蚂蚁上市的背后不仅是一家企业在商业上的成功，也是中国式创新的成功，以及面对创新，监管所体现的智慧与包容。 （金融科技创新相关的牌照、政策十年汇总） 商业进化与金融创新 由于金融业务的特殊性，监管存在一定程度的滞后。 而在这个受到强监管的领域，创新往往伴随着商业和监管的博弈。当然，只有那些经过了时间考验和磨砺的创新才有被正名的机会。 最典型的就是支付宝。它始于电商生态萌芽初期，为了解决交易信任问题而创新出的担保交易机制。而后伴随着互联网经济的发展，进化成了第三方支付模式。 在正式发放牌照之前，第三方支付市场已经初具规模，监管为这一创新业态留出了足够的试炼时间和空间。 划红线、留空间，再定规则、发牌照，这一监管思路也贯穿了金融科技过去十年的发展中。 如果追溯金融科技监管的起源，2010年无疑是一个重要的年份。 当时正值后金融危机时代，各国货币政策处于相对宽松的周期，中国金融业进入到一段发展的黄金时期。 同时，一些金融改革提速，以房贷、车贷、消费金融为代表的个人信贷市场开始腾飞。 2010年伊始，中国首批四家消费金融公司：北银、中银、锦程和捷信获批筹建，这是中国消费金融行业的里程碑。 同年6月，阿里小贷成立，作为国内首家互联网小贷公司，它将小微信贷带入了新的阶段。 同样是这一年的6月，苹果的夏季发布会上，iPhone 4问世、iOS平台升级，一个重要的分水岭出现了。 智能机开始大规模替代功能机，安卓和苹果系统渐成主流，3G、4G发展更加速推动了移动互联网的渗透。 很快，电子支付的发展重心从PC端向手机端迁移，移动支付市场开始萌动。 到了2011年初，央行网上支付跨行清算系统全国推广。年中，首批第三方支付牌照发放，支付宝、财付通、银联商务等开始发力移动支付市场。 至此，奠定后来金融科技发展的两大基石：电子支付、消费信贷，正式获得了监管的「准生证」。 在官方的认可和推动下，电子支付和消费信贷得以繁荣发展，这又反过来推动了电商生态的发展，加速了互联网与金融的融合。 百花齐放与基础设施 进入2013，金融科技行业和监管也进入了一个新的阶段。 这一年被称为「互联网金融元年」，以余额宝的出现和比特币的暴涨为标志，科技的力量、非金融的力量，开始在金融领域掀起狂风暴雨。 伴随着移动互联网红利的爆发，创新与创业氛围高涨，金融与科技的融合也在商业力量的推动下日益加深。 很快，到了2014年，一些创新业态陆续在监管层面获得了通行证。包括，二维码支付、相互保险试点、以及民营银行试点等。 二维码支付的意义无需赘述，它彻底打开了移动支付的市场红利，打通了线上和线下的商业空间。 而相互保险和民营银行试点的落地则在保险、银行两大传统金融行业内撕开了创新的口子。 其中，首批民营银行中的网商银行、微众银行被设定为0网点的互联网银行，这是金融科技在银行业务上的集中体现，更是监管在金融创新上的一次重要突破。 总的来说，这是一个百花齐放的阶段，尽管也出现了不少乱象，但金融科技开始从边缘走向中心，成为一门显学。 而金融科技相关的监管，也从针对单一创新业务的合规，进阶到基础设施搭建等更成体系的管理。 其中，以2015年中国互联网金融协会成立、2017年网联清算有限公司（简称“网联”）上线、和2018年百行征信有限公司（又被称为“信联”）成立为标志。 监管从行业自律、支付清算和征信体系等三个方面，建造了一套新金融的基础设施，为金融科技的加速发展奠定了基础。 也是这个时期，持牌金融机构加速了变革的步伐，金融科技公司也重新调整了自己的定位，双方一拍即合，走向分工协作的新阶段。 一个颇具标志性的事件是：在2017年1月份的达沃斯世界经济论坛上，蚂蚁集团董事长井贤栋表示，蚂蚁更愿意用Techfin而不是Fintech来定义自己。 他强调了蚂蚁的定位，「金融的核心是管理风险，Techfin是用技术、数据能力去助力金融，去服务普通消费者和商户，提升金融机构的风险管理能力。」 也是这一年，BATJ系的金融科技巨头分别与工、农、中、建四家国有大行签订战略协议。 有别于过往在渠道和业务层面的合作，这波「联姻」的广度和深度都有所提升，更聚焦于整体能力的互补，尤其在技术层面。 行业整治与柔性监管 2018年开始，金融「强监管」成为主旋律。在金融科技市场，行业整治与开放创新并行。 一方面，P2P和现金贷整治力度不断加深，数据、催收行业也经历了一场前所未有的大整顿。 而另一方面，金融科技在提升金融服务效率和效果方面的价值日益凸显，从金融业机构到互联网巨头都加大了在金融科技上的投入。 但对于监管而言，这一阶段更大的挑战在于，金融科技的内涵和外延不断扩展，所涉及的主体和范围也在扩大，这让监管所面临的局面变得更为复杂和敏感。 相比国外的科技巨头，中国的BigTech们在金融领域浸润已深，为了符合监管的要求，它们陆续通过直接申请或投资入股的方式布局了各类的金融牌照。 互联网巨头们跨领域发展的优势在金融科技领域更为明显，场景、数据、科技、金融……融合渐深、强者恒强。 2018年底，国际货币基金组织（IMF）和国际清算银行（BIS）联合发表了题为《金融科技巨头与公共政策挑战》的报告。 这份报告第一次在国际层面提到了BigTech给金融监管带来的挑战，提出了包括金融稳定、数据保护、公平竞争等忧虑。 而相比其他国家和地区，中国的金融科技监管再一次走在了前列。 就在这份报告出笼之前，2018年5月，蚂蚁集团作为金融科技领域的代表率先被纳入首批金控试点。 几个月后，2019年7月，央行公布了《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》，BigTech的金控之路开始走上正轨。 尽管在短期内，金融科技巨头受监管政策影响会有短期的整顿和阵痛，但从另一个角度来看，这也是对它们身份的正式认可。 一个更为积极的信号是，2019年8月，央行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》。 这份「三年规划」成为了金融科技发展的基本纲领，它明确了下一阶段金融业数字化转型的基本原则、发展目标与主要任务。 近日，中国人民银行科技司司长李伟在接受「财经杂志」采访时谈到金融创新监管： 「互联网金融的经验告诉我们，既不能一味鼓励创新，也不能搞“一刀切”抑制创新活力。 为此，我们积极践行柔性监管理念，既加强审慎监管，守住不发生系统性金融风险底线，又增强监管包容性，释放金融创新发展动能。」 这也在一定程度上代表了监管对于金融创新、金融科技的最新态度，而「柔性」监管这一提法的背后无疑也给金融科技企业留出了更多试水的空间。 可以预见的是，随着商业、金融、科技的创新与融合不断加深、演变、进化，金融监管未来也将面临更为复杂的局面。 不过，也正是因为这种博弈与共生，我们才能不断地突破边界，走向更好的世界吧。
“哇哇...”医院里传来一阵孩子的哭声，原来是天津市的一位小市民正在接种疫苗。“打针很疼，但却可以预防疾病，我在心里一直鼓励小朋友要勇敢。” 大家好，我是一支疫苗，虽然个头不大，但我的作用很大。从小朋友接种的百白破、乙肝、卡介苗等疫苗，到现在常见的流感疫苗、狂犬病疫苗等等，这些都是我的家庭成员，各式各样的我们都在守护着人们的身体健康。 但近年来，疫苗事件相继发生，疫苗使用安全也引起了社会的广泛关注。2019年12月1日，《疫苗管理法》开始施行。与此同时，政府也在研究如何通过技术手段加强对疫苗的管理，以透明公开的全流程追溯监管建立公众信任，让疫苗接种更安全、更放心。 作为疫苗家族的一员，我的一生备受人们关注，生产企业和监管部门来保证我的“健康”，而我也要更好履行自己的责任，时刻守护社会公众的“健康”。 刚刚，我看到给孩子打完疫苗的妈妈，正一边哄着小朋友，一边打开手机微信扫描接种证条码，经过简单身份验证后，她查询到孩子历次的疫苗接种情况和详细信息。 原来，去年11月28日上线的天津市疫苗追溯监管平台支持通过手机App、微信订阅号、微信公众号等途径查询疫苗相关信息，人们可以了解到接种疫苗的来龙去脉，再也不用担心疫苗使用的安全性问题了。这给天津的市民们吃下了“定心丸”。 如果想要查询详细内容，只要点击打开这位小朋友的某项接种记录，就能看到疫苗信息、接种单位、物流信息、温控信息等。了解到详情后，家长心里也就更踏实了。 如果我“生病”了，大家想知道是否接种过“生病”的疫苗，该怎么办呢？为此，平台提供了批次号查询功能，只需输入疫苗批号，选择疫苗名称和生产企业，即可查询到该批次疫苗的基础信息和流向信息。尤其是通过流向溯源，公众就能判断出“生病”疫苗是不是流向了自己的接种单位。 此外，平台还提供追溯码查询功能，能获知疫苗的物流、是否使用等情况。 通过以上三种自助查询方式，想必大家都对我有了一定了解。接下来，我有些问题还没弄明白，需要去咨询下我的“监护人”—监管部门，看看他们有什么“法宝”，能时刻掌握我的动态？ 监管人员告诉我，他们通过疫苗追溯监管平台，能监管疫苗的生产供应、使用接种、公众查询、库存预警、召回销毁、风险分析等情况。通过首页还能了解我和小伙伴们的总体概况。 可我自从离开家后，去过很多地方，他们都能知道吗？这对监管部门来说，根本不是问题。他们使用平台上“疫苗追溯”这个功能作为法宝，既能通过追踪批次掌握疫苗全流程信息，又能通过单支疫苗监管码进一步查询详情。具体来说，就是实现了疫苗从生产企业发货，到疾控中心收货发货，接种单位收货，直至接种使用的全流程跟踪，甚至能精准追踪到接种医生、受种人等详细信息。解决了疫苗从源头到接种的全流程追溯难题。 在风险防控方面，监管人员通过风险管控功能，重点监控疫苗效期和库存情况，把好温度监控质量关。一旦我“生病”了，会得到及时处置，我要和监管人员一起保证公众使用安全。 最后，再看看我的“家人”——生产企业，他们可以通过互联网登录平台企业端，输入企业基本信息和生产每一批次疫苗的信息，同时也能实现问题疫苗的召回销毁管理。 无论是我，或是公众、生产企业、监管部门，我们都和天津疫苗追溯监管平台有着千丝万缕的联系。通过平台，他们时时刻刻关心着我，确保人们的疫苗使用安全。 在了解到天津疫苗追溯监管平台是如何服务公众、监管部门和生产企业之后。接下来，我要带大家去认识下平台的承建方航天信息股份有限公司，它是中国航天科工集团有限公司信息技术产业板块的旗舰企业，在食品药品行业积累了丰富的实践经验。在项目实施过程中，面对监管部门“一个月上线打造全国标杆”的要求，航天信息团队展现出过硬的工作素质和航天人的拼搏精神，勇于创新、敢于担当，经过一个月日日夜夜的艰苦奋斗，高效完成了系统研发上线任务。大家这么辛苦，都是为了我能早点“安全登台”，心里有说不出的小感动！ 天津疫苗追溯监管平台上线，很厉害的成为了全国首个落实新疫苗法要求、遵循新标准建设的省级疫苗追溯监管平台。它连通了药监局、卫健委系统，与国家平台对接，实现了疫苗从生产、流通到使用各环节的全流程可追溯监管。我和小伙伴们能和平台相伴成长，感到无限光荣。 最近，我还联系到航天信息项目负责人，缠着他给我讲了讲技术方面的应用。他说，“平台首先要做的是数据归集，归集过程中遇到各方数据不统一的问题，依照国家标准进行数据转换，最后呈现出可视化的大数据；同时平台引入区块链技术，疫苗生产、物流、接种的数据都第一时间上链，查询时会上链验证，解决了数据篡改的隐患。”虽然我这支小疫苗听得懵懵懂懂，但人家讲得真是很专业呀！ 除了上面刚刚提到的天津，航天信息还在为云南、西藏、内蒙古等省份自治区提供疫苗全链条追溯服务，助力守护公众疫苗使用安全。 为什么这么多地方要花大力气去建设疫苗追溯监管平台呢？因为它有许多好处，比如，帮助监管部门对疫苗供应链全过程进行有效监管；督促疫苗生产企业切实改进疫苗质量管理，一旦发生问题能及时召回；此外，还能让社会公众了解接种疫苗的质量、过程等信息，增加使用信心。社会各方正在携起手来一起做好公共卫生事业，共同守护“健康中国”。（CIS）
资管新规出台后，资管行业转型规范取得显著成效。中国人民银行副行长范一飞8月22日在2020中国财富论坛上表示，资管行业正在步入规范发展轨道。“各类资管机构结合自身行业特点，加强主动管理能力建设，行业从无序的监管套利转向有序合作竞争，步入良性发展轨道。截至2020年6月末，资管产品募集资金余额约80万亿元，较资管新规发布前下降7.4%。” 范一飞表示，行业乱象得到有效遏制，影子银行风险明显收敛。通道业务、各类结构复杂产品规模持续收缩，以钱炒钱、资金空转现象明显减少，风险得到有效控制并逐步缓释。影子银行规模较历史峰值压降16万亿元，同业理财较高峰期压降近九成。 同时，行业支持实体经济质效提升，资管业务回归本源。资管产品在逐步压降存量非标资产的同时，通过增加对债券、股票以及金融债和存单的投资，支持了实体经济。截至2020年6月末，资管产品配置到实体经济的资产余额达39.6万亿元，较2018年末增加2.4万亿元。 7月31日，经国务院同意，人民银行会同相关部门决定优化调整过渡期安排，将资管新规过渡期延长至2021年底。范一飞表示，这次过渡期延长，是新冠肺炎疫情冲击下，本着实事求是原则做出的政策安排，不涉及资管业务监管标准的变动和调整。 “金融机构是资管业务转型升级的第一责任人，要按照金融管理部门工作部署，在新的过渡期政策下，立足自身实际，主动完善整改计划，尽早完成整改任务，巩固防风险成果。同时，资管行业要继续坚持回归本源，强化风险意识，有序落实破刚兑、去通道、限嵌套等监管要求，加快新产品拓展，推动行业转型升级。”他提出。 范一飞表示，资管新规明确资管业务是持牌业务，无牌照不得经营，但在实践中仍有部分机构“无证驾驶”。以第三方财富管理公司为例，据统计，我国有超过5000家财富管理公司，主管业务是代销基金等金融产品，其中相当一部分存在无牌照销售保险、公募基金及设立资金池等问题，给金融稳定带来严重威胁。 对此，他表示，一方面，以对业务的实质性监管为核心，坚持审慎监管，严格市场准入，财富管理公司从事相应销售业务，必须向金融管理部门申请牌照。另一方面，借鉴国际经验，以保护投资者权益为出发点，加强行为监管，催化投资者适当性管理，完善信息披露要求，进一步提高监管的有效性、适应性和前瞻性，维护市场秩序，推动公平竞争。 在构建合作共赢的资管生态体系方面，范一飞提到，促进多层次资本市场建设，鼓励资管行业增加权益性资产和另类资产配置，坚持长期投资理念，适当拉长考核周期，加快推进我国养老第三支柱建设，加大养老型资管产品创新，培育和发展长期资金，为我国直接融资体系发展提供源头活水。
辉瑞和BIONTECH最早将于10月接受监管审查。
专项整治年底或将结束 近二十省市官宣“清零” 作为防范化解金融风险的重要一环，P2P网贷风险正加速出清。一段时间以来，监管频频发声，明确网贷整治“时间表”。据相关部门透露，专项整治工作可能会在年底基本结束。随着专项整治临近收官，地方正加速问题平台“大扫除”。《经济参考报》记者采访获悉，目前已有江苏、湖北、重庆等近20个省市宣布取缔辖内全部网贷业务，尚未“清零”的网贷密集地区机构也在陆续退出中。与此同时，机构转型也在推进，一些平台正在申请网络小贷等相关牌照。但业内指出，监管部门对于机构转型非常谨慎，最终能成功转型的可能只是“凤毛麟角”。 专家表示，P2P网贷退出历史舞台已成为各方共识。当前，P2P网贷领域的风险重点在于存量风险化解。要实现风险出清，关键在于如何维护好存量债权，有效打击逃废债。同时，还须进一步明确监管框架，充分利用监管科技等手段，加快建设互联网金融监管长效机制。 监管明确整治“时间表” 一段时间以来，监管部门频频发声，明确网贷整治“时间表”。 近日，银保监会主席郭树清在接受记者采访时表示，网贷平台监管经历了很痛苦的阶段，现在走到根本性的转折阶段，从最多时的五六千家到6月底只有29家在运营，专项整治工作可能年底就会基本结束，转入常规监管。此前，银保监会召开2020年年中工作座谈会，强调确保如期完成网贷风险专项整治，实现风险出清。央行年初召开的2020年金融市场工作电视电话会议，在部署2020年重点工作中特别提到，彻底化解互联网金融风险，建立完善互联网金融监管长效机制。 多位接受采访的业内人士指出，当前，P2P网贷退出历史舞台已成为各方共识。“今年基本完成网贷专项整治，不仅意味着网贷机构要停止发新标，不能有新的业务增量，而且各地辖内平台要逐步退出，实现清零。”一家互联网金融协会会长对记者说。 记者获悉，实际上，当前地方网贷平台清退工作正在加速推进。近日，福建省发文指出已督促该省所有网贷机构停发新标，并要求所有网贷机构于今年内全部退出市场。任何机构未经许可不得开展P2P网贷业务。江苏省日前召开新闻通气会表示，全省216家法人P2P网贷机构已全部终止新增业务，实现了行业性的全面退出。据记者不完全统计，截至目前，宣告全面取缔P2P网贷的省份数量已有19个。 而对于浙江、广东等尚未全面退出的P2P密集区域，业内人士对记者表示，这些地方网贷机构也在陆续退出中，但由于机构较多，预计仍需要一定时间来化解和处理存量风险。 存量风险化解、机构转型挑战仍存 业内人士指出，当前P2P网贷风险主要体现为存量债权的处置问题。要实现风险出清，关键在于如何维护好存量债权，有效打击逃废债问题。 中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心研究员车宁表示，随着网贷领域发生系统性风险可能性降低，风险处置与化解的重心应该放在投资者保护上来。“目前由于经济环境受到疫情等因素影响，不论是个人借款者还是贷款企业都面临着资产质量下行压力，机构退出往往‘退而难清’，借款人趁机逃废债的情况也越发严重。”网贷之家联合创始人石鹏峰说。 近段时间以来，各地陆续出台多项措施整治网贷逃废债问题。济南市日前发布通告称，市公安局、地方金融监督管理局等联合开展打击恶意逃废金融债务的专项行动。深圳建立了网贷“老赖”的三级公示制度，被纳入网贷“老赖”的机构名单将报送至央行征信中心。“目前出借人的资金还有8000多亿没回收，只要有一线希望，会配合公安等部门追查清收，最大程度上偿还出资。”郭树清说。 值得一提的是，随着行业清退，机构转型工作也在同步推进中。近日，江西省网贷整治办召开机构拟转型工作推进会，对平台拟转型网络小贷方案的可行性等进行分析研判和具体指导。厦门地方金融局日前发布公告，同意两家P2P网贷机构向小贷公司转型。 不过，接受采访的业内人士指出，整体来看，最终能成功转型的机构可能只是“凤毛麟角”。上述地方互联网金融协会会长对记者表示，在实际操作中，地方监管部门对于机构转型非常谨慎，如机构申请设立小贷公司，往往需要注册资本能够覆盖平台的借贷余额。“对于一些小平台还好，可以通过自身资金买断债权后慢慢处置，但是大平台涉及资金量大、出借人数多，需要稳妥有序的消化，而不能一蹴而就。”北京地区某网贷机构从业者对记者表示。 加快构建互联网金融监管长效机制 专家表示，随着网贷风险的加速出清，下一步，在继续加大存量压降力度，最大限度保护投资人合法权益的同时，还需总结网贷风险整治相关经验，进一步加快建设互联网金融监管长效机制，真正从源头上防范和化解互联网金融风险。 车宁表示，长效机制可以从技术和制度两头入手。在技术方面，下一步，需要完善风险监测等互联网金融基础设施，打通数据壁垒，从根本上遏制信息不对称风险和监管套利。制度方面，重点完善金融与其他部门间的议事协调机制、完善中央与地方间相关部门的工作协调机制，提升监管效能。 石鹏峰表示，从互联网金融行业长远健康稳健发展角度出发，应该充分利用监管科技，建立更加及时有效的监管手段。同时应该明确监管框架，稳定市场对监管的预期，充分利用科技手段和市场化力量帮助建立更加高效的监管体系，及时发现问题，尽早介入干预。 苏宁金融研究院副院长薛洪言指出，下一步，互利网金融监管需要在防范风险和促进创新之间寻找平衡。具体来说，可以有序推进金融科技监管沙盒试点，创新项目入盒测试，对相关风险真正做到早发现、早预防。
为维护行业健康与可持续发展，降低行业风险，防止房企过度负债和负债过快增长，近日传闻监管部门将以控制房企负债率为核心，以有息负债为切入点对房企负债设定“三道红线”，分别是：剔除预收款后的总资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍；如果房企同时踩中这“三条红线”，开发商的有息负债就不能再增加。这样一来必然对房企的后续融资乃至行业格局带来重大影响。为此，有关媒体对本人进行了采访，主要问题如下： 1、这样的监管政策对于开发商会有什么影响？中小房企的融资是不是会更加困难？上半年融资还在放松，现在收的这么紧，原因您认为是什么？ 2、您认为开发商后续主要会在哪些方面有动作？下半年会不会加快销售回款从而降价销售？ 3、如果消息属实，您觉得对房价的影响大吗？对于下半年的房地产市场怎么看？ 关于监管部门对房企负债新设置的三道监管红线的问题，我认为应该放到为应对国际经济形势变化而启动内外双循环经济模式的大背景下去看，这样大家会一下子就豁然开朗了。 之前在外向型经济模式下，土地财政推动的房价高企所构成的社会经济运行成本，可以通过对外贸易和对外服务部分地向外部转嫁。转向侧重内循环以后，高地价推动的高房价形成的社会经济运行成本就只能在国内市场消化了，也就意味着房地产行业作为社会经济运行活动的成本效应更加显现和突出了。因此，为保证国内经济社会的顺畅运行，就势必要控制房价和地价；但楼市与土地财政已经和金融体系、政府财政收入等高度捆绑，所以楼市和地价也不能大幅下跌。由此，就导致房地产行业调控陷入了既不能涨、也不能跌的两难境地，因此也就只能以保证行业平稳运行的去杠杆、防风险和化解行业风险为调控诉求了。 这也就是房地产行业监管设置以上以有息负债为着眼点的“三道红线”的主要原因所在。 这样一来，以有息负债为核心设置的“三道红线”的监管政策，对于开发商而言即是紧箍咒，也是康体良药，因为只有这三大指标回到监管红线以内，才能保证企业财务的健康稳健与企业经营的平稳运行。 对照以上这三项指标，之前一些高负债、高杠杆的高周转型房企大都远远超出了这三道监管红线，以永续债、信托计划和私募基金支持的明股实债等杠杆之上再加杠杆的情况也十分普遍，导致企业的真实负债水平很高，部分企业的资金链危如累卵。以泰禾集团、新华联为代表的部分房企资金链已经出现问题并正在寻求自救和重组。 从行业预期后果来看，此次监管新规将极大地压缩房企后续的高杠杆和加杠杆来再融资的空间，于此同时自然也会给这类高负债、高杠杆房企后续运行的财务安全带来极大压力，如果处理不好，旨在降负债、去杠杆和降风险的努力则会变得更为困难。因此，在限制有息负债增长而导致后续融资受限的情况下，如何帮助这类高负债房企实现平稳过渡和平稳落地，则是当前房地产行业所面临的一个十分严峻又不可回避的现实问题。 从目前这三条监管红线看，在未来一段时间乃至较长的一个时期内，房企不但几乎没有突破这三项监管指标来继续扩大融资规模的可能性，甚至面临着三项指标必须要回归到监管范围内的降负债、去杠杆的压力。那些高负债和运用了多层杠杆的房企，在依靠新增融资来“续命”十分困难和希望渺茫的情况下，也只能通过加快周转和销售，以销售回款来回补现金流压力了，因为其他房企可能也面临同样的压力和问题，以出售项目和联合开发来降低负债的机会会变得相对稀少。在此种情况之下，房企被迫继续推高周转速度和加快销售回款，一方面可能会降价促销，另一方面也只能被迫加快项目施工进度以图尽快达到销售条件，因此工程质量和施工安全需要特别重视，而降价促销的幅度受制于成本因素和行业监管则不会太大。 另外，在这一监管新政下，不能依靠新增融资来“续命”而销售回款又不能解现金流之困的房企，成为被并购的对象或者被迫清算将成为大概率的事情。也就是说，监管新政的“三道红线”以降低行业风险为形式和出发点，但结果可能将加速行业整合与推动行业集中度的更快提升。
8月16日，一则锂业巨头SQM可能关闭的消息在网上流传，这消息是真的吗？ 先了解下故事的主角。 SQM 是全球领先的特种植物肥料和钾肥、锂、碘和工业化学品的综合生产和销售商，是全球最大的碘、硝酸钾的生产商及领先的碳酸锂、氢氧化锂生产商。 SQM 位于智利 Salar de Atacama(阿塔卡玛)的盐湖资产是全球范围内含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。 如此全球产业巨头，居然要被关掉？ 记者咨询了律师，投行人士，锂行业公司人员，还有接近SQM和天齐锂业（002466）的人士，得出的结论是：不靠谱。 境内媒体的消息来源是外媒，溯源发现原稿内容是：智利阿塔卡马的土著团体敦促关闭顶级锂矿商SQM。 文章称，智利富含锂的阿塔卡马盐滩的土著群体周五表示，他们在本周初获得了巨大的法律胜利，将敦促撤销顶级锂矿商SQM的环境许可证，并关闭其业务。 文章介绍了事件的背景和经过。 阿塔卡马土著理事会(CPA)于2019年提起诉讼，要求监管机构废除SQM制定的2500万美元补救计划，此前有官员指控该矿商从盐场中过度抽出富含锂的盐水。 在初级法院，土著团体赢得了胜利，但监管机构于今年早些时候向智利最高法院上诉，为SQM计划辩护。但是，周三，监管机构突然退出了法律诉讼，迫使SQM重新开始了一项可能更严格的新计划。 巨大的法律胜利是什么？一位接近天齐锂业的律师介绍，最新的进展就是监管机构退出了法律诉讼，这被当地土著居民认为是“取得了巨大的胜利”。 该律师介绍，智利的监管机构SMA与SQM在2019年初签订了一个环境保护计划，以缓解阿塔卡玛土著居民对当地环保问题的担忧，但安托法加斯塔环保法院于2019年12月裁决称SQM的计划“不够充分”，否决了该计划。于是，SMA向智利最高法院提起诉讼，反对安托法加斯塔法院的决定并同时就该计划与SQM展开新的谈判。 上周，SMA撤回了该上诉，意味着什么？ 该律师说，没有必要对撤回上诉这一举动作过多的解读，也有可能是促使其加快推进新的环境保护计划谈判的信号。 该律师认为，此事仍将反复磋商，作为智利顶级的特种化学品生产企业，预计SQM在经营方面不会受到实质性影响。 SQM此前曾表态，在等待更高一级法院的裁决的时候，公司已经自愿同意继续执行现在被否决的计划中的一些保护措施。在回复媒体时，SQM还表示，它尊重监管机构的决定，并将重新提交其合规计划，以进行新的评估。 作为SQM的重要股东，截至记者发稿，天齐锂业尚未就此作出回应。 今年年初，曾有投资者就此事在互动易提问，天齐锂业当时进行了如下回复。 另据查询，外媒的消息于上周五发布，当天SQM的股价未受影响。今年一季度，SQM的股价一度大幅下跌，二季度以来一直在持续反弹。
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