一、卖口罩挽救业绩的比亚迪(行情002594,诊股) 近日,比亚迪最新发布的2020上半年财报数据显示,比亚迪上半年归属于上市公司股东的净利润16.62亿元,同比取得14.29%的正增长,扣非后的净利润增长,更是高达23.75%。那些几乎只造车、卖车的车企集团,今年上半年都遭到了利润的腰斩,比如上汽、广汽等,利润跌幅高达四五成。只造新能源车的车企,情况更为惨烈,北汽蓝谷(行情600733,诊股)上半年巨亏18.63亿元。 但业务板块更多元的比亚迪在上半年,则顺利“避险”。财报数据显示,上半年比亚迪的电子元器件制造业(包括二次充电电池等),营收增加了7.59%,手机部件及组装等业务也微增了0.24%。广泛应用于手机、电动工具及其他便携式电子设备的锂离子电池和铁电池产品,也成为报告期内比亚迪快速增长的板块。 在比亚迪几大主营业务板块中,汽车毫不意外地成为唯一下跌的板块,上半年比亚迪汽车及相关产品营收320.7亿元,同比下跌5.62%。数据显示,上半年比亚迪新能源车紧取得6万辆(含商用车)的销量成绩,同比大幅下跌58%,尤其是插电混动乘用车的跌幅高达75%,PHEV细分市场的绝对王者,遭遇近年最大的销量跌幅。 “2020年上半年,受新冠肺炎疫情影响,新能源汽车行业销量同比大幅下降,本集团新能源汽车销量同比亦大幅下滑,但依旧位居全球前列。”比亚迪在财报中称。总销量方面,比亚迪上半年仅取得15.8万辆的成绩,同比跌幅超过30%。 口罩生产也在财报中被纳入到汽车板块中。疫情期间,比亚迪投产口罩,并迅速成为全球最大的口罩生产商,“凭借本集团汽车业务在海外市场的良好口碑、全球营销服务的能力及客户合作网络优势,口罩销售给集团收入带来正面贡献。”显然,生产口罩成为了比亚迪上半年的一门重要的赚钱生意。 那么,比亚迪的未来究竟该怎么看?而比亚迪的造车主业又该怎么办呢? 二、比亚迪到底该怎么看? 说实在,我们仔细分析比亚迪的财报就能够发现,比亚迪这些年其实已经早不是大家印象中的那个传统的汽车制造企业了,除了大家熟悉的今年上半年不遗余力地造口罩、消毒液之外,比亚迪在电池领域、二次充电领域、光伏领域、半导体领域都有布局,所以比亚迪已经不是大家看到的那个比亚迪了,这是一个全面多元化的大公司。 我们从比亚迪的多元化视角来看,比亚迪有几个显著的优势值得我们关注,当然我们不用专门来说口罩了,毕竟比亚迪的口罩已经被我们讨论过多次了,所以只要全球防控没能取得决定性胜利的话,那么比亚迪的口罩优势依然是支撑起比亚迪短期业务增长的重要力量之一,除了口罩之外,比亚迪的业务优势还是有几个点值得关注: 一是比亚迪的手机部件有着不错的前景。对于比亚迪来说,在这个新基建特别是5G高速布局的今天,全中国的5G市场都对比亚迪提出了更高的要求,今年上半年国内手机市场总体出货量累计1.53亿部。其中6月份5G手机占比高达61.2%,再加上3大运营商不断构建的5G基站,这对于比亚迪来说,做手机部件和手机代工都能够成为比亚迪增长的重要力量。 二是比亚迪的电池技术有着不错的想象空间,最近新能源汽车三大新势力齐聚美股上市,一时间新能源成为了市场最受关注的焦点,但是无可否认的事实是,对于整个市场的来说,新能源汽车不赚钱几乎是一个非常尴尬的现实,除了特斯拉这样的少数公司之外,这产业的烧钱属性几乎无法避免,在这样的情况下,其实整个市场像极了当年美国的淘金热,与其自己下场淘金不如去当那个卖水者,而比亚迪无疑就成为了卖水的那个人,今年上半年的刀片电池超级发布会,向市场释放了比亚迪用 “刀片电池”捍卫安全底线的技术理念,比亚迪在刀片电池领域的技术优势,帮助比亚迪拥有了不错的市场想象空间。 三是比亚迪在芯片领域依然是有希望的,公开资料显示,比亚迪半导体作为中国最大及应用最成熟的车规级IGBT厂商,在IGBT领域已经布局十多年了,比亚迪也一直在努力推动自身半导体子公司的分拆上市,我们可以看到中芯国际(行情688981,诊股)在资本市场所受到的欢迎程度,一旦比亚迪的半导体子公司上市,被市场看好估计是大概率事件。 说完比亚迪多元化的优势,我们再回过头来说比亚迪的汽车业务,相比于其他业务的优势所在,比亚迪的汽车业务却让人有些感叹不已,作为比亚迪汽车的核心,比亚迪新能源汽车的数据真的让人不敢恭维,今年1~7月,比亚迪新能源汽车销量为7.58万辆,同比下降53.29%。那么,比亚迪汽车的问题到底该怎么看呢? 一是比亚迪的汽车市场优势实在不大。作为中国最早布局新能源汽车的企业,实际上比亚迪一直有着不错的市场影响力,特别在新能源汽车补贴较多的时期,比亚迪借助新能源汽车的补贴优势,一举在新能源汽车市场上拿下了较高的是份额,成为了新能源汽车的领头羊之一,然而随着新能源汽车的补贴不断退坡,比亚迪的问题就逐渐凸显出来,长期依赖补贴让比亚迪形成了明显的路径依赖,补贴退坡就显得比亚迪的新能源车市场竞争力较差,产品定价高,市场竞争力不强的问题逐渐凸显。 二是比亚迪汽车面临的竞争日益增加。在比亚迪本身汽车的价格优势就不太高的情况下,比亚迪的汽车市场的竞争对手却在日益变多,除了传统的车企之外,无论是特斯拉,还是蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等一众造车新势力,实际上都在新能源汽车领域对于比亚迪进行了围追堵截,在这方面比亚迪的优势实在不大。 因此,比亚迪可谓是喜忧参半,喜的是多元化业务让比亚迪能够在车企下滑的大趋势中一枝独秀,但是忧的是比亚迪的汽车业务实在是让人难以看好, 这样的比亚迪你会看好吗?
据长城汽车官方信息,长城汽车泰州生产基地的首台PT(生产线试生产)整车近日正式下线,是一辆A0级电动车“欧拉好猫”。 知情人士透露,泰州基地“欧拉好猫”的年产能至少20万辆,新车预计今年11月左右上市。 欧拉好猫正式下线 来源:长城汽车官方 此次首台PT车的下线,意味着长城汽车泰州基地全面进入试生产阶段。这是长城汽车在国内的第八个生产基地,项目整体由泰州整车生产基地与泰州汽车科技产业园两部分组成,总投资80亿元,占地面积约1173亩。 除泰州基地外,长城汽车在国内已建成保定、徐水、天津、重庆永川4大生产基地,江苏张家港、山东日照、浙江平湖项目仍在建设中。 按照长城汽车董事长魏建军的规划,长城汽车将把泰州基地作为华东地区未来发展的重要支点,打造华东地区最具影响力的汽车科技产业园,使其成为长城汽车的全球化战略的重要支撑点。 据长城汽车官方介绍,泰州整车生产基地投产后将主要生产哈弗品牌和新能源汽车产品,计划今年10月整车批量下线。这一量产时间节点,也较去年公布的时间提前了2个月。 此次下线的新能源汽车欧拉好猫,在今年7月的成都车展正式发布。它是长城汽车首款基于“柠檬”模块化平台,及“咖啡智能”平台打造的新能源车型,也是长城汽车旗下欧拉品牌猫系家族的最新成员。除欧拉好猫之外,欧拉猫系家族还有“黑猫”和“白猫”两款车型。 当下,A0级微型电动车备受新能源市场热捧。五菱宏光MINI EV在上市之后的首月(今年8月),单月销量超1.5万辆,拉动上汽通用五菱新能源产品月销量同比增长110%。在上汽通用五菱旗下的新能源产品中,MINI EV单款车型8月销量占比超80%。 此外需要注意的是,在车市下行的2019年,受长城汽车旗下出行平台——欧了出行的带动,欧拉品牌(欧拉R1和iQ车型)销量猛增,年销量达3.88万辆,是2018年(3515辆)的11倍。 据长城汽车最新销量快报,今年7月,欧拉品牌销量为3064辆,同比增长47.95%;今年1-7月,欧拉品牌销量仅有1.25万辆,同比下滑57.2%。 进入2020年,新能源汽车市场潜力逐渐释放,需求端也从B端向C端转移。城市精品纯电动小车——“欧拉好猫”10月上市后,预计将拉升长城汽车新能源产品的销量。 请关注未来汽车日报(ID:auto-time)
上汽集团的新能源汽车销量正在逼近比亚迪。 据第三方机构EV Sales公布的最新数据,今年前7个月全球新能源汽车品牌榜上,中国车企比亚迪和上汽集团累计销量进入前十。其中,比亚迪以71486辆的累计销量,占据榜单的第四位;上汽集团紧随其后,累计销量为61773辆。 虽然比亚迪在累计销量上保持领先,但从单月销售数据看,上汽集团正在缩小与比亚迪的差距。7月份,上汽集团新能源汽车的销量为17083辆,高于比亚迪的14005辆。 在EV Sales公布的全球新能源车型销量排名中,比亚迪“秦”EV以累计销售24390辆,高居第6名。而上汽集团新能源汽车销量数据包含了旗下荣威、名爵、宝骏等多个品牌,在同一排名中,宝骏E系列和名爵EZS EV以17089辆和15431辆分列第13名和第16名,但合计销量超过比亚迪“秦”EV。 此外,上汽通用五菱推出的宏光Mini EV在7月拥有了第一个完整销售月,据EV Sales的数据,该车型当月的销量为7348辆,成为上汽集团新能源汽车销售增量的“生力军”。 宏光Mini EV的定位是纯电动微型乘用车,各方面指标都堪称“迷你”,售价在2.88万元至3.88万元间,续航里程120公里,车身长度不足3米。根据国轩高科官方信息,该车型在开启预售的10多天内,累计订单超过20000台。国轩高科方面表示,宏光Mini EV动力电芯主要供货方来自国轩高科等,并称“5月份我司开始供货,6月份达到18万只,7月份即将达到30万只……数据变化验证了火热程度”。 上汽通用五菱最新公布的数据也验证了这款“小车”的热销,8月份的销量达到15000辆,环比增长104%。由此可以预计,宏光Mini EV大概率能够上榜EV Sales的8月销量榜单。除此之外,上汽集团在今年新推出的高端新能源汽车品牌“R”已于近期推出了首款车型,并计划在今年下半年进一步补充产品序列。 另一方面,搭载“刀片电池”的比亚迪“汉”EV目前还在产能爬坡阶段,其销售数据尚未公开。据比亚迪方面公开表示,比亚迪“汉”EV9月份的产能达到4000辆,在今年年底冲刺月产万辆。 如此看来,比亚迪能否保住今年国内车企新能源汽车“销售冠军”的地位,存在一定变数。
金力永磁近日在互动平台回答投资者提问时表示,公司是比亚迪、联合汽车电子有限公司等新能源汽车驱动电机的磁钢供应商,上汽集团、北汽新能源、蔚来、理想汽车都是公司的最终用户,公司也是博世集团多年的汽车零部件磁钢供应商。目前公司已成为联合汽车电子为大众集团MEB纯电动平台项目配套的稀土永磁材料供应商,以及美国通用汽车公司BEV3全球电动车平台的稀土永磁材料的定点供应商。
近日,华达科技发布2020年半年度报告,上半年,公司实现营业收入15.04亿元,较上年同期略有下降;实现净利润7858.13万元,较上年同期增长13.5%;扣非净利润同比增长37.29%。 华达科技董事会秘书徐正敏在接受记者采访时表示:“下半年,公司订单将持续放量,尤其日系的本田、丰田订单增速迅猛。” 扣非净利增长近四成 华达科技是一家专注于乘用车车身零部件及相关模具的开发、生产与销售的企业。 2020年上半年,受新冠肺炎疫情影响汽车消费市场出现大幅下滑,众多经销商处于亏损状态。传统经销商业务盈利能力下降,新车销量不佳,同时售后毛利率略有下降。根据乘联会发布的狭义乘用车数据,2020年上半年乘用车批售销量766.7万辆,同比下降22.9%;零售销量770.9万辆,同比下降22.5%。今年零售市场一季度、二季度增速分别为下降41%、下降3%。二季度车市同比增速企稳,较一季度呈现回升。 盘古智库高级研究员江瀚告诉记者:“今年上半年,造车新势力实际上都面临着比较大的压力,汽车零部件产业作为上下游关联产业也受到了冲击。” 对于上半年扣非净利增长37.29%,华达科技方面表示,确保新品项目按时供货,狠抓“重要指标”确保增产降本。上半年,毛利率从13.75%提升到19.85%。 徐正敏告诉记者,“公司客户日系乘用车占主营收入的50%以上,客户产量非常稳定,且有不断上升趋势;从行业角度来看,公司未来业务发展除了夯实主业之外,会积极提高市占率,开发新客户和新产品,为公司打开更大的市场空间。” 上半年,公司已完成在全国范围内生产基地的战略布局,依托交通便捷优势,打造华东核心区域,不断完善管理运行模式,提高信息化水平,将总部资源集中“研发、资本运作、战略定位、信息化”等关键环节,最大限度地发挥总部和各分部的优势资源,形成产业配套和优势互补,发展“总部经济”。 江瀚表示,“对于整个汽车零部件产业来说,今年上半年都面临较大压力,下半年随着新能源汽车行业的好转,业绩会有一定的改观。” 新能源汽车业务成下半年重点 2018年,华达科技通过收购江苏恒义快速进入新能源汽车零部件领域,新增了电池箱下托盘总成、电机壳、电驱总成等新能源汽车零部件业务。2020年初通过收购深圳市云图电装系统有限公司进入汽车胎压监测系统、汽车爆胎监测与安全控制系统、电动尾门等汽车电子产品的研发、生产、销售、服务。 “江苏恒义电池箱下托盘总成等最近持续放量,产品毛利率也较高达到25%,客户比较优质,有中国重汽、上汽时代、小鹏汽车、华人运通、宇通客车等,目前还有新客户处于送样及开发新产品阶段,预计明年有较大增量。”徐正敏向记者介绍称,“深圳云图现在属于给客户送样阶段,尚未产生利润,预计明年通过对华达科技平台的共享机制后,会释放一定业绩起到行业协同作用。” 据徐正敏介绍,“中端介入”、“高端突破”和“低端补充”是江苏恒义的新能源业务战略。经过五年多的内部资源培育和外部市场开拓,江苏恒义的新能源业务在“中端介入”的平台上已取得了比较丰硕的成果,以上汽集团、宇通集团等国产主流品牌为支撑的恒义新能源业务已在行业市场初步建立了品牌优势。 有新能源行业研究人士告诉记者,从零部件行业来看,相对占据市场规模、有技术优势的企业在压力下表现稍好。下半年,行业整体环境向好,营销端促销力度加大,主机厂订单量增加,零部件企业收益也向好。未来三到五年,新能源汽车零部件方面体量会保持上升,但行业内一些规模较小,没有核心技术优势的企业将被淘汰。 徐正敏强调,“下半年经营重点会放在日系车和新能源汽车的开拓上,新能源汽车零部件是当下及未来的工作重点,会不断和新能源汽车中较优质的客户接洽相关业务。”
一汽解放公告,全资子公司一汽解放汽车有限公司拟投资9.98亿元建设一汽解放新能源轻卡基地。该项目的主导产品为解放品牌的轻型系列载货汽车及部分中型载货车。
面对上半年突如其来的新冠疫情以及国内外风险挑战明显上升的复杂局面,2020上半年中国光伏行业竟迎来了转折点,随着光伏平价上网项目的增长多,平价时代上网时代正加速到了。 据发改委、能源局于2020年8月公布数据显示,2020年光伏发电平价上网项目名单确定光伏平价上网项目规模为33.1GW,除了规模远超出市场预期之外,更首次超过补贴竞价项目装机规模的26GW。 2020上半年整体装机量也看到了喜人的变化,据中国光伏行业协会提供的数据显示,我国光伏发电新增装机容量为11.5GW,同比增长0.88%。但对比起2018上半年与2019上半年所录得的-1.6%和-52.5%增速,2020上半年的同比数据却是近3年来的首次正增长;加上半年光伏产业链各环节保持稳定增长情况,多晶硅、硅片、电池、组件产量分别同比上升32.3%、19.0%、15.7%、13.4%,因此,上下游共同发出了行业见底明确的重大信号。而近期政策利好及上游硅料价格抬升,更是加速了光伏行业持续景气的预期。 一般而言,当周期性行业进入顺周期,行业内企业的资产负债表更能快速得到修复或调整的机会,对于曾经处于“水深火热”企业来说,至暗时刻已经度过了,反而因此容易获得困境反转的机会,作为光伏发电领先企业协鑫新能源(0451.HK)或许会是其中之一。 公司股价自2020年6月份以来,累计最高涨幅已经超过102%,其背后的逻辑方向主要有哪些?接下来继续来看,协鑫新能源最新公布的中期业绩公告里面能否找到更多的证据。 战略转型迈出坚实一步,降负债成效显著,与中国华能集团合作下半年或有更多机会 据公告所示,截至2020年6月30日,扣除已出售资产后,公司总装机容量约7043 MW,已并网容量约6957 MW,光伏电力销售量约3666百万千瓦时。由于自2018年起,协鑫新能源坚定不移地推进战略转型,大力引入战略投资者以发展电站出表业务,上半年在扣除已出售资产后,光伏电站的规模有所减少,公司的收入规模因此小幅下降约14%至27.31亿人民币。 电站出表之后,公司对应的债务却发生了大规模的削减。例如,其与中国华能集团订立首批购股协议,出售七座光伏电站,总装机容量为约294MW,交易完成后项目约人民币15.8亿元的负债将不用再并表;又例如,于2018年和2019年公布分别向中广核太阳能开发有限公司、中国三峡新能源有限公司、五凌电力有限公司、上海榕耀新能源有限公司出售合共约1.6GW的电站资产,收回现金用作偿还债务,再加上项目相关的债务终止合并入账。令公司债务规模缩减合共约人民币94.3亿元。这些已公布的交易,累计出售电站规模接近1.9GW,负债规模下降却超过110亿之巨。 同时我们由中期业绩公告中看到,公司的负债率已较2019年底下跌约1个百分点至约80.8%,由于负债规模的快速下降,公司总融资成本较去年同期下跌约8个百分点。 从这个角度来看,上半年的协鑫新能源推动了转型战略的加速,大力发展电站出表业务,在降负债方面的工作取得了较大成效,而与中国华能集团达成的战略合作,更是标志着其在该既定方向下迈出了坚实一步。 据悉,公司与中国华能集团已公告的交易预期将于2020下半年完成。交易完成后,协鑫新能源及中国华能集团将进一步探索其他合作机会,以及积极推进其他批次之出售事项,双方计划在不久之将来能达成及落实签署更多出售光伏电站事宜之协议。 我们判断,协鑫新能源与中国华能集团合作模式的将带来积极的示范效应和“可复制性”,公司与国内中央直属企业及地方国有企业的战略合作模式的打通,有利于协鑫与战略合作伙伴实现强强联合,发挥资源优势互补的优势,一方面既有机会帮助合作方找到提升项目收益的路径,对自身而言,加快引进资本,替换光伏电站项目的相关债务,以减少融资成本,以期待在光伏平价上网时代行业爆发成长之前顺利完成公司战略姿态“华丽转身”,以及资产负债表的调整。 补贴发放问题的不确定性正逐步消除,平价时代协鑫新能源的轻资产模式有想象空间 2020上半年的业绩数据告诉了我们公司正向其既定发展方向顺利展开,而近期协鑫新能源股价大幅上涨,主要和两大逻辑相关,首先第一个是我们开篇所阐述过的行业见底及光伏平价时代开启的逻辑,第二个则是从近期公布的消息面判断,萦绕行业数年之久的光伏补贴发放问题或迎来了真正解决的时刻,这将大幅改变市场对光伏电站公司的因收到补贴而产生的现金流流入的预期。 为了促进光伏行业持续健康有序发展,国家于2020年下半年启动了大规模拨付,扩大补助项目,积极加大光伏发电被拖欠补贴的解决力度,预期将有效遏制国家可再生能源基金的补贴缺口进一步加大,让存量补贴将更快到位。2020年七月,财政部下发《关于下达二零二零年度可再生能源电价附加补助资金预算的通知》(以下简称《通知》),对可再生能源补贴资金兑付所做出的具体安排,进一步明确新的办法和流程,明确了第一至七批的“可再生能源电价附加资金补助目录”,将按照各项目应付补贴资金,采取等比例方式拨付。国家电网于2020年六月公布2020第一批可再生能源发电补贴项目清单的公告,协鑫获纳入2020年第一批可再生能源发电补贴项目清单的规模容量约1.5GW。另外,按中期业绩公告所示,协鑫新能源获纳入国家补助目录的电站总规模已达到1.91GW。 由于协鑫新能源预期获纳入发电补贴的电站规模,以及相关补贴应收款项之收取机会将不断增加,因而有利帮助公司加速实现其降负债的战略调整目标。 展望未来,在行业进入新一轮景气周期之际,协鑫新能源能在光伏平价上网做什么业务,其实市场内的投资者是有所忽略的,这里说明了存在着不少的预期差或挖掘空间。我们认为,凭着协鑫新能源在光伏电站开发建设方面具备强大的科研能力和雄厚的技术及经验累积,加上母控股集团在全产业链的深度布局及协同优势,协鑫新能源有望在多个环节中开创出新的商业模式,比如类似房地产行业中所采取的代建模式,加上已有的电站代运营探索路径,协鑫新能源完全有机会利用好的各种轻资产方式,再加上产业投资基金管理、产业运营及投资等机会。 只要行业成长性充足,只要公司在产业链有优势,实际上,协鑫新能源永远不会缺席这场即将席卷全球的能源革命。因此,公司中长期发展趋势大概率会遵循着力求快速完成调整,完成战略转型后快速以创新模式切入光伏平价时代,这两方面并驾齐驱,做好调整和寻求机会进攻,这是提供给投资者持续留意协鑫新能源未来发展的基本思路。