6月12日，在中城联盟举办的直播论坛上，金地集团董事长凌克预测，2030年中国房地产市场的销量将会从顶部逐渐下降，2030年中国的新房销量预估在7亿平方米左右，回落至2008年的市场水平。 至于房价问题，凌克则认为，未来10年，房价会根据不同的经济发展情况和居民收入增长情况，呈现波段性的上升。 过去10年，由于众多房企“高周转”的运营模式，中国房地产市场迎来高速增长的阶段。而凌克指出，2019年开始，中国房地产市场已进入“平稳低增速时代”，对房企的综合投资经营、合作并购、融资、产品、营销、运营等能力都提出了更高要求。 “目前高层住宅最快的施工速度，大概是5.5-6天建好一层，而在毛利率和净利率下滑的行业趋势下，提高表内外负债和融资成本已很难大幅提高房企收益，”凌克介绍称。 基于此，凌克提出，在建设周期、资本投入都达到某个“极限”后，房地产行业想获得增长，需要靠技术进步。 那么地产公司未来的技术进步将体现在哪些能力上？ 凌克提到四个重点：一是经营管理的全面信息化能力，也就是erp系统（企业管理系统）；二是基于移动互联网的客户交互能力，比如AR、VR等技术的应用；三是建筑的数字化、工业化和定制化能力，四是服务的智能化、AI化能力。
华钰矿业：柯月、塔金项目有望渐次投产 贵金属战略继续推进 事件：2020年5月9日，公司公告收到西藏自治区发改委下发的《关于西藏华钰矿业（601020）股份有限公司隆子县柯月铅多金属矿40万吨/年采矿工程项目核准的批复》，标志着柯月矿采矿工程项目采矿证办理手续进入尾声，一旦采矿证办理完成，柯月项目将正式进入采矿阶段。 预计柯月项目2020 年下半年投产，2021 年达产，达产后公司选矿量将提升57%，公司铅、锌、锑、银产量有望大幅提升。柯月项目资源储量丰富，保有矿石资源储量为706.73 万吨，铅、锌、锑金属资源量为45 万吨。其中铅金属量21.23 万吨，平均品位3.00%；锌金属量17.26 万吨，平均品位2.44%；伴生锑金属量8.13 万吨，平均品位1.15%；银金属量711.8 吨，平均品位100.72 克/吨，证载年采矿石40 万吨，矿山服务年限为16.5 年。柯月达产后公司采选规模将大幅提升57%，由现有的70万吨/年提升至110 万吨/年。据我们测算，柯月达产后公司铅、锌、锑、银产量将新增0.88 万吨、0.72 万吨、0.56 万吨、40 吨，分别增加49%、36%、122%、57%。 公司重点开发项目继续推进。一是塔铝金业项目建设正在进行中。项目原计划2019年底投产，受疫情影响工期稍有推迟，2020 年底有望投产，项目达产后预计年生产黄金权益产量约1.1 吨。二是拟对价5 亿元取得贵州亚太矿业40%股权，参与泥堡金矿项目开发。据公司公告，泥堡金矿项目黄金控制资源量59 吨，品位4.5 克/吨，采选量为100 万吨矿石/年，预计2022 年正式投产，达产后预计黄金产量为3~4 吨/年，预计克金成本在100-120 元/克，泥堡金矿达产后为国内较大的单体金矿，具备较强的经济效益，有望一举奠定公司在贵金属行业的地位。 2017 年底以来，公司连续发力收购国内外黄金资产，彰显公司战略重心转向贵金属矿山的决心。综合塔金、埃塞提格雷项目，泥堡项目公司拟合计控制黄金资源量113 吨，权益资源量超过50 吨。据我们测算，2021~2022 年公司黄金权益产量分别为0.78 吨、2.1 吨，2024 年公司三大黄金项目完全达产后，黄金产量有望达6.6 吨，权益产量有望达3.2 吨左右。公司主营业务金属品种正在逐渐从铅锌转向金银。 投资建议：维持“买入-A”投资评级。考虑到2020-2022 年柯月、塔金、泥堡项目逐步投产，在铅、锌、锑、金价格分别为1.5 万/吨、1.6 万/吨、4.0 万/吨，380 元/克假设下，预计公司归母净利分别为1.6 亿、3.8 亿、5.6 亿，EPS 分别为0.31 元、072元、1.06 元；如考虑可转债在2020 年全部转股后新增股本0.63 亿，稀释后EPS 分别为0.27 元、0.64 元、0.95 元。随着2020-2024 年三大金矿项目逐步达产，再加上金银价格已进入上行通道，公司贵金属业绩和估值弹性将大幅加强，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：1)新矿投产及资产收购进度推迟；2)铅锌锑金银价格不及预期。 万里扬:CVT、MT环比增速低于预期,商用车变速器同比大幅增 事件:公司发布2020年5月汽车变速器销量快报,5月公司共销售变速器产品13.7万台,同比增长63.6%。其中商用车变速器销量7.7万台,同比增长58%,商用车变速器中的G系列高端变速器销量3万台,同比增长208.2%;乘用车变速器销售6万台,同比增长71.3%,乘用车变速器中的CVT无级自动变速器销量3.6万台,同比增长205.1%,手动变速器销量2.4万台,同比增长3.9%。 对此我们点评如下: CVT:5月销量环比增长-2.8%,略低于预期。2020年5月公司CVT销量3.6万台,同比增长205.1%,主要原因为自2019年5月开始新增吉利、比亚迪（002594）等重要客户。但是5月中汽协乘用车产量166万辆,同比增长11.2%,环比增长4.5%,公司CVT核心客户吉利汽车(含领克)5月销量10.9万辆,同比增长20%,环比增长3%。奇瑞控股集团发布销量快报,5月份销售汽车41634辆,环比增长3.9%,其中乘用车板块环比增长6.8%。 而公司5月CVT销量环比下降2.8%,低于行业和核心客户的环比增速,主要原因为5月配套车型终端需求恢复不如主机厂和行业平均水平。 2020年下半年公司CVT产品新增配套的奇瑞捷途系列车型即将量产上市,另外公司CVT产品又获得吉利汽车SS11平台车型的配套定点,预计于2021年量产上市,继续推动公司CVT业务规模不断成长。 挡乘用车手动挡MT::5月销量2.4万台,同比长增长3.9%,,降环比下降13.4%。 5月中汽协乘用车产量环比增长4.5%,公司MT销量环比下降13.4%,表现低于乘用车行业,预计是受部分客户配套车型5月终端需求较弱所致,如长城M6车型5月产量环比-15.1%。但是公司手动挡变速器升级产品6MT的占比在不断提升,目前在40-50%,后续会继续提升,主要原因为6MT比5MT更能降低油耗。另外,6MT售价也比5MT贵300-700元,2020年6MT起量之后,利润率也会逐步高于5MT。 商用车变速器::5月轻卡销量同比+43.4%,创5月历史新高,带动公司商用车变速器高速增长。2020年5月公司商用车变速器整体销量为7.7万台,同比增长58%,环比增长1%,公司商用车变速器主要应用于轻卡,5月轻卡销量21.5万辆,同比增长43.4%,环比增长0.9%,推动公司商用车变速器销量增长。 其中高端G系列变速器销量3万台,同比增长208.2%,1-5月G系列变速器的渗透率从去年同期的18.6%提升至当前的39.2%,预计2020年全年高端G系列变速器渗透率将提升至接近50%,主要驱动因素为:①在载重量一定的情况下,车重越低,能运载的货物才能越多。在现在整治超载趋严的情况下,这种轻量化变速器非常受欢迎。②该种变速器传动效率高,油耗低,操控好,动力性能好,受益于油耗标准趋严,受益于国五升国六。高端G系列变速器单套价格比传统产品高20-30%,并且G系列变速器在2020年量上来之后,利润率将高于传统变速器。 投资建议:目前CVT省油和售价低的优势可有效缓解主机厂降油耗和降本压力,在中国自主品牌中的渗透率将快速提升,而万里扬（002434）的新一代产品CVT性价比很高,其国内竞争对手容大和邦奇又都出现问题,公司产品绑定吉利,在19年下半年迅速放量。万里扬前面两年CVT持续投入,业绩持续低于预期,但是现在进入吉利体系,得到主流车企背书,即将从投入期进入收获期。后期如果进入长城、长安、一汽大众(捷达)等主机厂配套体系,成长空间将进一步提升。另外,万里扬在电动化领域的产品储备齐全,减速器自2019年7月开始量产,市场表现超预期,其余更高端的E-CVT、二合一电驱动等产品也有望陆续量产贡献业绩,抵御电动化给公司带来的风险。 保守预计公司2020-2022年总营收依次为63.09、91.65、108.70亿元,增速依次为23.7%、45.3%、18.6%,归母净利润依次为6.45、8.90、11.28亿元,增速依次为61.1%、38.1%、26.7%,当前市值118亿元,对应PE依次为18.3、13.3、10.5倍,维持“推荐”评级。 风险提示:客户拓展不及预期;新产品推进不及预期;汽车销量不及预期 东华软件:业绩符合预期,“鹏霄”服务器值得期待 事件:公司6月11号晚间公告,与华为签署《鲲鹏服务器授权合作协议》,双方将开展白牌服务器模式合作,即由华为提供服务器整机和部件产品(TaiShan整机白牌(除TaiShanK系列)),公司在此基础上安装软件、提供增值服务、形成软硬件一体机和解决方案并向最终用户销售。 本次合作有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地。2020年初,公司与华为联合推出首批基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器,目前已与宁波、青岛两地完成签约,将在两地投资打造“鹏霄”基地,扩大服务器的生产及配套软件的研发,推进“鹏霄”服务器的大规模商业应用。本次与华为技术有限公司签署鲲鹏服务器授权合作协议,有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地,更有效的提升了公司的市场影响力和竞争优势,促进了双方的业务发展和价值创造。 华为鲲鹏生态业务近期接连发力,展现出良好的发展势头。根据采招网数据显示,华为鲲鹏服务器近期接连在中国电信服务器(2020年)集中采购项目、中国农业银行2020年的重点服务器项目等重大行业领域有所斩获,展现出良好的发展势头。公司作为华为鲲鹏生态的重要合作伙伴,有望全面受益。 拟定增募资40.13亿元,加码鲲鹏生态。公司近期发布定增预案,拟募集资金总额不超过40.13亿元,其中一个重要的募投项目就是信创鹏霄项目。公司将基于国家信息技术应用创新战略即“信创战略”的大背景,依托鲲鹏计算产业,采用华为鲲鹏处理器,打造东华自有的鹏霄服务器,进行以鹏霄服务器为核心的相关自主创新产品的研发、生产及适配工作,打造“鹏霄生态”,促进公司信创业务发展。 投资建议:公司与华为业务合作不断深化。我们看好公司发展前景,暂不考虑定增摊薄,预计2020、2021年EPS为0.4、0.51元,维持买入-A评级,6个月目标价15元。 风险提示:与华为合作低于预期。
长城汽车：销量增速行业领先 皮卡销量持续走高 事件：公司发布5 月销量，本月销售81901 辆，同比大幅上涨30.92%，环比增长1.33%；其中出口销量1533 辆，同比大幅下滑66.08%，环比下滑24.26%。 哈弗同比首次翻正，皮卡销量持续上扬。5 月公司销量81901 辆，环比增长1.33%，同比大幅上涨30.92%，领先行业增速19.22pct。分品牌来看，哈弗/WEY/长城/欧拉单月销量分别为51915/5015/22638/2333 辆，销量同比分别为20.36%/-19.33%/ 161.20%/ -48.62%，销量环比分别为-9.08%/ -17.38%/ 42.42%/ 32.18%。5月哈弗品牌迎来疫情后的首次同比正增长，其中“国民神车”哈弗H6 本月销售22691 辆，累计斩获84 个月度销冠，1-5 月累计销量98513 辆，全球化车型哈弗F7 销售10241 辆，销量再度破万，超值家用SUV 哈弗M6 本月销量达12670 辆，同比大幅上涨503.91%，1-5 月累计销量达50799 辆。5 月长城皮卡销量22543 辆，同比大幅上涨177.73%，环比增长43.32%，以近50%的市场占有率强势领跑国内皮卡市场。其中，长城炮5 月销量10006 辆，环比增长24.98%，创下单月销量新高。从产销来看，五一节日促销影响下，5 月整体去库存1563 辆，其中哈弗/WEY/欧拉分别去库存1125/406/ 132 辆，皮卡加库存140 辆。 6 月炮皮卡再添猛将，皮卡销量有望再攀高峰。6 月5 日，长城炮越野皮卡正式上市，首期推出三款国六汽油8AT 车型，其中四驱进阶版、四驱高阶版、四驱限量版价格分别为16.98 万、17.98 万、19.98 万元，十余项独有发烧级越野装备为中国皮卡首次装配。5 月27 日，长城炮越野皮卡还作为媒体官方用车，助力2020 珠峰高程测量登山队成功登顶珠穆朗玛峰，产品力和品牌力的再度升级有望助力长城皮卡实现更大的增长。 投资建议：自主加速出清，公司作为头部企业市场份额有望进一步提升，皮卡有望迎来放量，大幅增厚公司盈利，海外市场销量有望快速增长，带来长期增长空间。 考虑疫情影响，预计公司2020 年-2022 年的营业收入分别为921.70、1008.34、1058.75 亿元，收入增速分别为-4.20%、9.40%、5.00%，净利润分别为40.53、47.90、57.24 亿元，维持增持-A 投资评级。 风险提示：SUV 销量不及预期；海外市场不及预期；政策松绑不及预期； 星网锐捷：5G+云计算打开发展空间 交换机+桌面云双引擎驱动 投资要点： 公司概况：国内领先的ICT 应用方案提供商。公司成立于2000 年，是福建国资委实控的纯内资国企，主营企业级网络设备、网络终端、通讯设备和视频信息应用等产品。根据IDC 数据，2019 年公司以太网交换机中国市场份额第三、企业级WLAN 中国市场份额第二、Wi-Fi6 品类中国市场份额第一，传统瘦客户机和VDI 中国市场份额第一。 行业分析：流量驱动总量和结构性机会，桌面云乘信创东风。(1)5G+云化带来流量爆发，驱动数据中心建设规模持续增长，云计算架构下更多的流量调度需求推动数据中心SDN 化，交换机市场迎来总量增长和结构性调整机会。(2)云计算发展推动桌面云解决方案对传统PC 方案的替代，信创桌面云有助于国产替代的有序迁移，多行业需求巨大。 二十年技术积累，高端交换机实现突破。二十年扎根数据通信领域，软硬件方面积累过硬技术，继教育和金融行业成为领头羊后，2019 年高份额中标中国移动高端交换机集采，在运营商高端交换机市场实现突破。 主动拥抱变革，深耕白盒交换机。顺应数据中心SDN 化趋势，深耕白盒交换机，丰富的网络OS 开发经验和硬件成本质量控制优势，有助于占据更多市场份额。 瘦客户机市场赢家，深度参与信创产业链。公司常年位居国内瘦客户机市场份额第一，深度参与信创产业链，已形成从信创整机到信创桌面云的完整体系。 盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2020-22 年归母公司净利润105.96/124.47/147.89 亿元，同比增长14.35%/17.47%/18.82%，对应EPS 为1.23/1.38/1.59 元，PE 为27.5/24.4/21.3 倍，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：疫情影响订单；中 美贸易关系的不确定性带来的风险；桌面云渗透率及白盒化应用不及预期；细分市场竞争加剧。 伊利股份(600887)：常温业务环比提速 低估值优势凸显 事件：近期参加渠道调研跟踪公司近况。 点评：动销和价格体系恢复正常，渠道库存快速消化，常温板块环比加速。公司一二季度快速清理库存，4月公司库存基本上在3个月内，近期库存维持在2个月内，渠道和终端库存明显下降。产品动销已恢复正常。从渠道调研来看，公司4-5月促销力度减弱，价盘已经恢复正常水平。一季度常温液态奶受送礼需求消失导致下滑较明显，3月份公司白奶恢复增长，45月常温牛奶实现双位数增长，较一季度明显改善，其中5月较4月环比提速。4-5月公司恢复较快，我们预计主要是由于五一后高端品金典、安慕希等消费快速恢复，同时疫情推动人们健康意识提升带动基础白奶提速。 竞争格局改善，盈利能力有望提升。在一季度行业整体处于下行背景下，伊利快速抢占市场份额，一季度常温奶市占率同比提升1.1 pct. 通过KA渠道调研，疫情后KA卖场中堆头陈列基本以大品牌为主，中小品牌动销仍未恢复至正常水平，且库存去化缓慢。有利于伊利后续进一步抢占市场份额。由于一季度行业整体采取买赠促销活动使得大部分乳企利润受损，以及我们预计今年原奶价格将小个位数温和上涨，因此今年后续各乳企开展大力促销降价的可能性不大。同时在行业需求转好，库存逐步清理的背景下，我们认为今年行业偏良性竞争。公司将通过产品结构优化提升毛利率，同时将通过更加精准化和有效的费用投放来驱动盈利能力改善。 抓住低温风口，加速布局低温业务。公司加快布局低温业务，2019 年年底推出三款巴氏奶新品，在少数城市试点后反馈良好，今年计划推广至更多城市。在低温酸奶方面，公司自去年起陆续推出多款高端产品，优化产品结构提升利润水平，看好低温业务提速贡献增量。 盈利预测：4-5 月恢复情况较好，叠加行业竞争格局优化，上调盈 利预测。预计2020-2022年EPS为1.03、1.23、1.38元，对应PE为29倍、25倍、22倍，维持“买入”评级。 风险提示：食品安全问题；原材料价格波动。
吉利汽车6月10日透露，覆盖20款车型，应对工业4.0升级的吉利CMA架构车型销量已达60万辆。在价值层面，基于CMA架构打造的产品平均售价已超过17万元。基于CMA架构，作为中国自主车企代表，吉利品牌将向高端定位突破。 吉利控股集团总裁安聪慧日前宣布开启科技吉利4.0时代，吉利汽车迈入全面架构造车时代，而其中CMA世界级模块化架构孕育体系是“科技吉利4.0时代”的核心所在。CMA是吉利基于旗下沃尔沃、领克、吉利等面对全球汽车市场竞争的需求，基于工业4.0理念打造，诞生于CEVT中欧汽车技术中心的世界级基础模块化架构体系。 吉利方面介绍，CMA体系包含技术、工具链、标准、工艺流程、供应链体系等统一标准，从“平台”物理层面的“同零件组装”，扩展到设计层面的“同方法”和制造过程中的模块化，既囊括“平台”，又具备了更高层次的理念协同，可以95%高程度地还原概念车造型、先进的电子电气架构、丰富的电气化动力布局。 值得注意的是，CMA架构着重在“电子电气架构”领域的研发。CMA对智能科技、5G信息科技，以及未来用车场景的可能性，均预留了相关升级空间。能够向上兼容快速迭代的汽车电子产品，包括高性能车载芯片、高算力智能驾驶芯片、高科技感应器、激光雷达、高清摄像头、高速网络连接等。吉利方面透露，其已经携手中国电信5G，在吉利超级预制工厂、数字孪生双胞胎工厂等率先落地5G、MEC、云计算、大数据等创新技术。 目前基础模块架构已经成为世界范围新车研发的主要趋势，全球车企巨头搭建的主要基础模块架构有大众MQB、丰田TNGA、雷诺-日产CMF。吉利方面表示，基于CMA架构，吉利品牌除了推出高端系列星越外，将在今年年内亮相和上市两款全新一代旗舰产品，引领汽车品牌向高价值、高性能与高端定位突破。在销量方面，根据此前吉利汽车2020年销量目标，吉利汽车将携手旗下各品牌，挑战2020年全年141万辆的销量目标。
6月9日，长安汽车公布了2020年5月产销快报，当月合计生产汽车183341辆，同比去年增长57.41%；合计销售汽车174012辆，同比增幅达54.28%。2020年1月至5月，公司累计产销汽车分别为625707辆和636586辆，同比降幅收窄至10.58%、6.29%。 数据显示，这是继今年4月长安汽车产销量均首次同比增长以来，连续第二个月实现正增长，并且增幅进一步放大。环比4月，公司产销分别增长10.37%和9.06%，延续了4月的强劲反弹势头。 销量方面，5月份，重庆长安销量达48023辆，同比增幅41.11%；河北长安销量9478辆，增幅12.30%；合肥长安销量21718辆，增幅达200.68%。合资品牌方面，长安福特销量24402辆，增幅228.96%；长安马自达销量14326辆，增幅50.45%。 产量方面，5月份，重庆长安产量达56059辆，同比增幅62.89%；河北长安产量9831辆，同比增幅12.12%；合肥长安产量19157辆，同比增170.39%；长安福特产量24912辆，同比增196.64%；长安马自达产量13581辆，同比增72.74%。
乘联会数据显示，5月广义乘用车销量163.9万辆，同比增长1.9%。中国汽车销量11个月来首次上涨。
财联社6月8日讯，乘联会数据显示，5月新能源乘用车批发销量7.02万辆，同比下降25.8%，环比4月增长19.5%。其中插电混动销量1.4万辆，同比下降31%。纯电动的批发销量5.6万辆，同比下降27%。5月普通混合动力乘用车批发2.9万辆，同比去年5月增长52%。 5月特斯拉新能源销量第一，独资与合资新能源表现较强，蔚来等新势力成为新能源车市重要力量。5月特斯拉国产Model 3销量为11095辆，环比增长205%。 此外，乘联会数据显示，5月广义乘用车销量163.9万辆，同比增长1.9%，环比增长12.3%，汽车销量11个月来首次同比正增长。1-5月广义乘用车累计销量616.5万辆，同比下降26%。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估