半年报披露即将收官，在这特殊的半年里，中国企业经受了新冠肺炎疫情及国际环境变化的双重冲击，一些传统公司业绩出现下滑，但也有部分行业的景气度悄然上升，其中装备制造业的热度颇为明显。据上海证券报统计，截至8月28日，专用设备制造业已有221家公司披露半年报，上半年营收总额同比增长11%，归母净利润总额同比增长39%。其中，工程机械、机器人、半导体设备、光伏设备、风电设备等细分领域公司的业绩格外好看。 机械龙头“大象快跑” 上半年，受基建需求拉动，工程机械行业增长趋势显著，以中联重科、三一重工等为代表的业内上市公司呈现了“大象快跑”的景象。与此同时，农业机械行业亦“长势良好”，随着国家对农业的重视度持续提升，农机行业潜藏机遇也开始显现。 “预计2020年基础设施建设投资增速将有较大幅度提升，机械设备更新需求将持续增长，人工替代趋势驱动的设备需求将愈加明显。”三一重工8月28日披露的半年报如此表述，“智能化、无人化、节能环保是工程机械行业的发展趋势，也将成为驱动工程机械行业长期发展的动力。” 今年上半年，三一重工实现净利润84.68亿元，同比增长25.48%，其中二季度实现净利润同比增长78%。公司挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械、路面机械等全线产品持续增长。 另一个工程机械巨头中联重科上半年业绩增长幅度更大。公司上半年实现营收288.27亿元，同比增长29.49%；实现净利润40.18亿元，同比增长55.97%。 还有一拖股份，受益于大中型拖拉机、柴油机等销量增长，公司上半年营收同比增长20.68%，净利润同比增长1548.75%。 作为工程机械上游设备供应商，恒立液压今年上半年净利润同比增长47%。其中，子公司液压科技受下游挖掘机销量持续高增长及自身市场份额提升影响，所有产线均超负荷运转，销售收入同比增长 85.81%。 主营农用拖拉机提升器的弘宇股份上半年营收同比增长18%，净利润同比增长205%。 智能制造业加速发展 随着产业转型升级和人口红利的退潮，机器换人成为必然趋势。尤其在新冠肺炎疫情发生以来，这样的需求愈发迫切。从上市公司半年报来看，从事机器人、智能制造及上游核心零部件，如伺服电机、减速器等产品供应的企业，普遍进入了业绩加速兑现期。 埃斯顿8月28日披露的半年报显示，公司上半年营收同比增长72.08%，净利润同比增长8.72%。其中，机器人和智能制造业务收入同比增长156.32%，尤其是进入二季度后快速增长，目前该业务比例已经占到公司整体业务收入的70.50%。 另一家工业机器人骨干企业拓斯达，上半年营收和净利润同比增幅分别达到107%和366%；赛摩智能上半年净利润同比增长146%；主营机器人自动化生产线的瑞松科技上半年净利润同比增长65%；宇环数控上半年净利润同比增长180%；智云股份上半年净利润同比增长137.47%；克来机电上半年净利润同比增长55%。 再看智能制造设备的关键零部件供应商，昊志机电上半年实现营业收入同比增长147%，净利润同比增长424%。公司致力于为中高档数控机床提供电主轴系列产品，还经营减速器、机器人关节模组等产品。 此外，主营控制器、驱动器和电机的雷赛智能上半年净利润同比增长96%；信捷电气上半年净利润同比增长99%，公司主营工业智能控制系统中电气控制系统；汇川技术上半年净利润同比增长94%；华中数控上半年净利润同比增长492%。 半导体设备前景可期 2020年上半年，随着半导体产业的火热发展，半导体设备厂商的效益也“水涨船高”，并且前景可期。 在半导体/晶圆制造过程中，主要运用到的核心设备有薄膜沉积设备、光刻设备和刻蚀设备，涉及A股上市公司主要有芯源微、北方华创、中微公司、上海新阳、至纯科技、精测电子、赛腾股份、华峰测控、长川科技、晶盛机电等。 8月28日晚，中微公司披露了亮丽的半年报。上半年公司实现盈利1.19亿元，同比增长291.98%。公司同时披露了百亿级定增方案，募资主要投向中微产业化基地建设等项目。 从增速看，长川科技更为强劲，半年报显示，公司期内实现净利润同比增长2352%。此外，芯源微上半年净利润同比增长122%；赛腾股份上半年净利润同比增长72%；华峰测控上半年净利润同比增长135%。 华泰证券研究所高端制造研究负责人、机械首席章诚近期接受采访时表示：“半导体设备现在有接近2000亿元的市场，但90%都是用国外设备，国产化率较低，但反过来也说明中国企业有巨大的发展空间。” 光伏设备需求持续回暖 近年来，随着国内外光伏项目启动，市场需求持续回暖，硅片、电池片价格也出现不同程度上升。东北证券研报显示，目前，光伏硅片、电池片、组件扩产需求旺盛，8 月以来多家光伏企业公布扩产规划，相关光伏设备企业有望充分受益。 A股光伏产业相关设备厂商主要有晶盛机电、上机数控、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等。 其中，迈为股份主营太阳能电池丝网印刷生产线成套设备，打破了该产品的进口垄断格局，今年上半年公司净利润同比增长53%。 上机数控8月28日披露半年报显示，公司上半年营业收入同比增长270%，净利润同比增长57%。其中，公司在光伏板块长期从事晶硅专用加工设备的制造，上半年公司“5GW 单晶硅拉晶生产项目”的实际产能水平超过预期；捷佳伟创上半年营收和净利润分别增长55%和8%；晶盛机电上半年净利润同比增长10%，公司表示，上半年半导体及光伏行业维持较高的产业景气度，部分光伏硅片大厂继续对大尺寸硅片先进产能加大投资，市场需求较好。 风电设备商紧抓“抢装潮” 受补贴政策退坡影响，2020年国内风电行业迎来抢装大年。据中国电力企业联合会统计数据，今年1—6月，全国风电工程完成投资854亿元，同比增长152.2%。在投资热潮下，风电设备及零部件厂商录得喜人业绩。 从事风电整机制造的明阳智能上半年营收、净利润同比增长107%和59%；风塔龙头天顺风能上半年净利润同比增长63%；风电主轴厂商金雷股份上半年净利润同比增长122%；风电铸件厂商日月股份上半年净利润同比增长90%。 还有润邦股份上半年营收同比增长113.47%，净利润同比增长63.16%。公司称，业绩增长主要受益于目前海上风电高速发展，公司旗下润邦海洋在上半年获得多个海洋风电基础桩项目。 明阳智能半年报道出了风电抢装潮的主要原因：2019年5月，国家发改委发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，2018年底前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家将不再补贴；已核准的海上风电项目2021年底前未完成并网的，国家将不再补贴。政策明确了自2021年1月1日起国内新核准的陆上风电项目将全面实现平价上网。随着平价节点临近，2020年上半年风电行业陆上订单步入集中交付期，市场需求充分释放。从零部件供货到整机交付，从风场项目的开工建设到吊装并网，产业链上下游景气度猛增。
8月28日，随着圣湘生物登陆科创板，多年来陪伴圣湘生物共同成长、助其走向资本市场的正奇金融引发市场关注。日前，正奇金融总裁李德和在接受中国证券报记者专访时表示，作为中国领先的中小企业综合金融服务提供商，公司凭借“金融+投资+产业”的发展模式实现快速成长，并通过投贷联动、整体方案持续助力中小企业的成长。未来，公司将进一步聚焦新一代信息技术和生物医疗技术等战略性新兴产业，打造自身的核心竞争力。 投贷联动整体方案 中国证券报：不同于单纯的股权或债权，公司投资项目时经常采用“投贷联动”的模式，为什么会采用这种模式？ 李德和：“投贷联动”是我们区别于市场上其他金融企业的核心竞争力所在。传统的类金融企业通常会为企业提供一些债权的产品，比如担保、小贷、典当、融资租赁、商业保理等。而我们则是以投行思维理念，站在企业的角度，根据企业在成长过程中的需求提供服务，这就不是一个单纯的产品概念，而是从企业的全生命周期出发去设计一系列产品，并把产品串联起来，我们叫作“整体方案”。 中国证券报：“整体方案”具体包括哪些产品，在操作的过程中又是如何让不同的产品形成一个整体的？ 李德和：我们在服务中小企业发展的过程中，针对不同场景下的中小企业融资困境，形成了自己相对丰富的金融产品组合。总体而言，整体方案是股权+债权、投贷联动的产品组合。即使是投贷联动，我们也会根据企业产能扩建、应收账款、流动资金、资产盘活、并购重组等不同场景提供不同产品服务。比如，企业有长期设备购置需求，我们会给它提供融资租赁服务；如果在销售过程中形成应收账款，我们则通过商业保理把它的应收账款买断，解决它的流动资金需求；企业如果有短期的过桥资金需求，我们还可以提供小贷服务。再比如，企业如果财务杠杆太高，有股权融资的需求，我们也会进行股权投资。也就是说，针对企业发展过程中的不同需求，我们主动配置资源，提供不同的产品和服务。 中国证券报：公司与君联资本同属联想控股旗下的成员企业，在很多项目中经常和君联资本一起进行投资，这种共同投资的必要性是什么？ 李德和：这种协同投资在联想控股内部叫作“三军联动”，实际上就是大家的资源协同。企业在发展的过程中，需要的不仅仅是股权融资服务，也需要债权融资服务。但君联资本是一家专业的投资机构，更多的是提供股权的投资。如果我们和君联资本协同作战的话，就能实现优势互补，同时也能满足企业的不同需求。 聚焦新兴产业 中国证券报：公司今年投资上市的艾可蓝、天合光能、圣湘生物等企业涵盖了环保、光伏、医疗等不同领域。公司专注的产业有哪些？ 李德和：我们投资的领域聚焦在国家重点支持的新兴产业上，跟国家的产业政策方向是一致的。具体而言，我们主要在两大领域进行深耕，一是新一代信息技术，二是生物医药。当然，包括新能源、新材料、节能环保代表的绿色产业也是我们关注的，比如艾可蓝属于环保产业，天合光能属于光伏产业，他们其实都属于绿色产业。 中国证券报：围绕战略性新兴产业，公司提出了“金融+投资+产业”的发展模式，怎么理解这一模式的内涵？ 李德和：金融的概念更多的是一个产品的概念，以前企业有什么需求，我们去满足就行了，关注自身的安全性。现在我们发现，金融一定要跟企业发展紧密结合起来，要站在产业的角度去帮助企业发展才行，这跟传统的提供金融产品的概念是完全不一样的。在这样的理念之下，我们也从宽泛地为企业提供金融产品到现在强调聚焦产业，为产业赋能。 中国证券报：自2012年成立以来，公司迅速成长为中国领先的中小企业综合金融服务提供商，中间经历了怎样的发展历程？ 李德和：自2012年成立以来，我们经历了从战略1.0阶段到战略3.0的发展阶段。一开始我们的发展非常快，服务也比较宽泛，但在发展的过程中，我们发现在这样的一个市场里，按照传统的打法是很难胜出的。因此，从2015年起我们提出了投行思维，并逐步形成了投行思维、整体方案的发展路径，有了差异化的核心竞争力。到2019年开始战略3.0时，我们发现必须进一步聚焦到产业，特别是聚焦到战略性新兴产业。我们以投贷联动作为手段，以“金融+投资+产业”模式打造产业赋能平台，以产业投行理念深度切入产业。 打造核心优势 中国证券报：提出聚焦产业，打造“产业投行”模式，这与公司之前业务模式最本质的区别在哪里？ 李德和：中小企业的数量庞大，而我们的资源是有限的。我们深度切入产业，重点关注战略性新兴产业，通过“金融+投资+产业”业务模式，搭建和导入金融业务场景，运用投贷联动、资源整合等各种赋能举措，打造产业赋能平台。我们希望通过深入产业、理解产业，然后影响产业、提升产业、整合产业，再形成价值共创、产融共创。 中国证券报：与专业的投资机构相比，公司有哪些独特之处和相对优势？ 李德和：第一，我们会以投资的眼光去审视企业的成长性，发掘优质企业，进行股权投资；第二，在对企业进行投资时，我们是以产业投行的理念剖析企业，通过整体方案帮助企业解决发展过程中的各种问题；第三，传统投资机构更喜欢“锦上添花”，而“雪中送炭”是我们的强项，因为我们有足够多的产品去帮助企业解决问题。 中国证券报：在债权方面，很多投资机构也有债权的基金，包括商业银行等金融机构也能做债权。与他们相比，正奇金融又有哪些优势？ 李德和：我们的产品丰富、机制灵活，尤其是对于企业的短期过桥资金等需求，我们能够做到快速响应。比如我们的小贷产品，一周、半个月、一个月都是可以的，而且可以随借随还，真正做到快速响应，这是投资机构以及商业银行等传统的金融机构无法做到的。也正是因为我们的快速响应机制，使得我们能够和君联资本等投资机构进行优势互补，以产品组合的方式去满足企业的融资需求。
300亿日元战投日本印刷OLED公司JOLED、受让中环集团100%股权、42亿元收购武汉华星近40%股权……2020年，TCL科技董事长李东生开启的“扫货”模式还停不下来。李东生最新的大手笔是：TCL科技拟76.22亿元收购三星显示在苏州的两家公司股权，其旗下TCL华星还将获得三星显示约52.13 亿元的增资。 TCL科技8月28日晚公告，子公司TCL华星于28日与三星显示株式会社（简称“三星显示”）签署《股权转让协议》 《增资协议》，公司与TCL华星、三星显示签署了《股东间协议》。根据协议，公司将以10.8亿美元（约76.22亿元）收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司（简称“SSL”）60%的股权、苏州三星显示有限公司（简称“SSM”）100%的股权。 资料显示，SSL设立于2011年5月，注册资本10亿美元，主营业务是液晶显示面板制造，三星显示持股60%，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司、TCL华星分别持股30%、10%。财务数据显示，2019年、2020年1-4月SSL营业收入分别为84.05亿元、23.72亿元，净利润分别为-2867.2万元、5824.5万元。 SSM设立于2002年，注册资本1.9亿美元，主营业务为液晶显示模组制造，三星显示持有其100%股权。财务数据显示，2019年、2020年1-4月，SSM的营业收入分别为116.23亿元、31.08亿元，净利润分别为4.48亿元、1.46亿元。 同时，三星显示将以SSL60%股权的对价款7.39亿美元（约52.13 亿元）对TCL华星增资。本次增资后，TCL科技持有TCL华星80.28%股权，三星显示占TCL华星12.33%股权。根据约定，三星显示不得直接或间接将其持有的TCL华星的股权转让、转移或以其他方式处分给TCL华星的竞争方。三星显示增资TCL华星满5年后的3个月之内，有权请求公司或公司指定第三方收购其持有的全部或部分本次认购的TCL华星股权。 TCL科技本次收购依然是加码大尺寸屏幕。本次收购后，TCL华星在大尺寸将拥有3条满产的8.5代线、1条满产11代线、1条在建11代线，产能规模和市场份额都将继续保持高速增长。需要提及的一个背景是，因产能集中释放，自2017年底至今，本轮半导体显示产业周期波动，全行业价格低迷经营效益底部徘徊，需求端则稳步增长，供给侧整合蓄势已久。 在业内人士看来，TCL科技本次收购是产业转移和行业低谷双叠加背景下的行业重构与整合的开端，有助于全行业供需关系改善以及产业集中度的提升。 TCL科技表示，本次收购对公司有五大影响：一是本次收购后，公司在产能规模和市场份额继续保持高速增长的基础上，可充分发挥各产线协同效率，提升成本竞争力；二是TCL华星将发挥行业领先的管理和管控优势，实现规模化采购和规模提高供应链管控弹性，增强综合竞争优势；三是三星显示将成为TCL华星第二大股东，三星一直是TCL华星的重要客户，本次收购后双方将开展更密切的战略合作；四是在完成TFT-LCD领域的超越后，TCL华星将积极进行Mini-LED、Micro-LED、柔性印刷显示OLED等下一代显示技术的布局和研发，在下一代显示技术领域建立基于完整生态布局的全球领先优势。
乐歌股份董事长发文痛斥平安资管基金经理调研一事引发各方关注，也惹来了不少争议。双方各执一词，犹如一场罗生门。 在A股鼓励更多长期投资者入市的当下，如何处理好上市公司与机构投资者之间的关系，已经成为资本市场发展的一大课题。一方面，上市公司希望得到更多专业机构投资者的认可和投资，让股价更好反映公司价值，帮助企业做大做强；另一方面，机构投资者希望发掘更多优秀公司，并通过投资实现资本增值。发现价值、实现价值这一趋同的目标为双方关系提供了牢固基础。 然而，与国际成熟市场相比，A股市场生态还有不少待改良的地方。由于牵扯太多利益，上市公司与机构投资者的关系一不小心就容易偏离初心。卖方说好不说坏、机构调研风气浮躁一时盛行。 暂不探究事件真相，仅就本次乐歌股份董事长提到的机构调研不深入的问题，在业内的确饱受诟病。作为机构投资者，在展业时应当展示出良好的专业能力和职业操守，这样才能稳健投资，更好对广大投资者负责。 当然，从上市公司的角度看，对机构投资者在内的广大投资人也应怀揣一颗敬畏和包容之心。上市公司要敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。企业上市成为公众公司，在享受资本市场红利的同时，肩上也多了一份对股东的责任，有义务向公众披露企业的真实情况。 优秀公司的成长并非一蹴而就，投资者对好公司的全面认识也需要时间来验证。阿里巴巴和软银、可口可乐和伯克希尔·哈撒韦，乃至A股市场中的贵州茅台与众多机构投资者，这些优秀公司和机构投资者共同成长的故事背后，都是一个漫长的互动过程。 由于疫情影响，今年来很多工作都转向了线上模式，这确实带来了很多新问题。人类社交中有很多非语言信息，这些信息很难在线上沟通中得到正反馈。视频连线又易出现卡顿，这容易让当事人产生焦虑和误判。有条件的机构投资者应当尽可能实地调研、现场交流，眼见为实，对公司也会有更深入的认识。 上市公司寻找合适的机构投资者，机构投资者挖掘有价值的公司，双方共生共荣、互相成就。只有摒弃傲慢与偏见，将心比心，才能找到真正志同道合的同行者。
据悉，此次共有33家民营企业，包括14家新晋获奖企业和19家连续两年获奖企业成功获选为“2020中国卓越管理公司”。新上榜的14家企业中，占据前三名的行业分别是代表新兴服务业的消费、信息技术和生命科学，其中信息技术行业的占比从2019年的7%增长到2020年的21%，体现出中国民营企业的整体科技创新能力的提升。 新加坡银行香港分行首席执行官兼大中华暨北亚环球市场总监陈学彬表示：“不断地寻找创新和差异化的新方法，以实现长期增长，这些都是非常重要的品质，特别是在我们当今世界面临经济和社会不确定性的情况下。但除此之外，可持续性也越来越受到重视。可持续发展的企业显然正在重新定义企业生态系统，许多公司和企业家开始研究如何才能在长期内保持相关性和经济可行性。” 德勤中国卓越管理项目主管合伙人赵健表示：“德勤希望通过BMC项目，帮助更多的民营企业不断提升他们的管理水平，走向国际，成为具有全球竞争力的企业。” 同日，德勤中国发布的《2020中国卓越管理公司项目白皮书》（以下简称“白皮书”）指出，疫情的全球蔓延和中美贸易摩擦深化，加剧了全球经济动荡和地缘政治的复杂性，海外需求的疲软和供应链阻断等影响令中国民营企业的经营发展遇到诸多挑战。尽管政府在疫情期间出台了多项扶持政策，并在两会中强调了鼓励中国民营企业发展的整体方向，民营企业家们依然面临疫后业务复苏的压力，需要思考如何在不确定性中坚持创新投入，提升企业韧实力，走向高质量发展。 香港科技大学商学院院长谭嘉因教授表示：“对于后疫情时代的中国民营企业，我们认为打造核心竞争力仍是构建全面系统管理能力的关键。从今年的BMC评选中，我们观察到中国的一批卓越管理民营企业已经引领众多行业发展，BMC项目对民企而言，是一次展示和提升自己的机会。” 《哈佛商业评论》杂志中文版总主编何刚认为：“疫情加速了企业运营和商业模式在线化的进程，对民企的数字化转型提出了新的要求。‘新基建’的加快推进为创新科技型民企提供了新的发展机遇，为传统制造业为主的民企带来了数字化转型升级的契机。” 宏观经济的不确定性影响下，更凸显了民营企业构建“第二曲线”的迫切性，需要他们突破传统商业模式，强化创新机制，寻求新的市场和突破点。BMC企业强调全面管理能力的持续提升，通过多轮调研与访谈，德勤发现以下四个维度是卓越企业在疫后背景下“向远而生”的主要投入焦点，通过提升企业“韧实力”实现跨越经济周期的发展： 一是战略上发展善经济。企业应将“社会企业”作为其战略发展的核心，将企业收入和盈利增长与解决社会问题、提升社会整体福利相结合。二是能力上加强数字化生态建设。“新基建”的推行将增强对中国数字经济发展的基础技术支撑，促进更多技术创新和应用场景的产生。三是承诺上发展敏捷领导力，关注人才传承与培养。突破困境实现卓越运营，敏捷领导力是必不可少的管理者素质之一。四是财务实力上加强现金储备和成本控制。在财务实力方面，企业的韧性表现在财务策略稳健、有良好的现金储备和成本管控能力。 德勤中国副主席、中国民营企业与私人客户服务主管合伙人周锦昌表示：“站在备战未来的门槛，一流民营企业除了强调自身财务实力提升，更应注重‘系统化’软实力构建，从独特的核心价值和战略目标、出色的‘以客户为中心’整合价值的经营能力、精益化管理与卓越运营能力等多维度凸显自身核心竞争力。”
原标题：为何驰援泰禾？物业板块怎么做？ 万科高管集中回应投资者热点问题 “根据万科的理解和观察，房地产行业长期的政策方向没有变化。‘房住不炒’、租购并举、坚持‘三稳’，以及因城施策，这些都是行业长期的导向。而万科的长期主张还是‘当好农民种好地’。”万科总裁祝九胜28日在万科中期业绩推介会上如此概括行业及自身战略定位。一个半小时的推介会上，祝九胜及其他高管还认真回应了投资者关心的诸多热点问题。 谈驰援泰禾： 底线是不影响万科股东利益 推介会上，投资者最关注的莫过于万科为何出面驰援挣扎于困境的泰禾集团？ 7月底，万科入股泰禾集团的消息引起业界关注。泰禾集团一直以来打造的“院子系列”在房地产界颇有口碑，属于有较高品质的产品，但其极高的净负债率，已让公司举步维艰。这种激进的经营模式，与万科稳健的风格可谓格格不入。 “客观来说，泰禾集团出问题更多是资金和融资的问题，它的产品力、基础能力还是不错的，在泰禾集团面临更多的债务到期的时候，确实也找了包括万科在内的多家机构一起探讨该如何应对，就像公司之前披露的，我们是带条件地去介入这个事情。”祝九胜表示，万科考虑这个问题的主要逻辑在于大家都是中城联盟成员企业，在这个行业里当有其他企业主体只是因为某一方面出了问题，而其本身底子、成色还不错时，大家还是可以一起想办法应对。 祝九胜表示，即使万科最终能够成为泰禾集团的第二大股东，也只是在新的董事会授权下的正常运作。也许董事会会邀请来自于万科或者来自于社会的人士，特别是在资金管理、运营管理、融资管理等方面有特长的人士。 在祝九胜看来，万科入股泰禾集团最终能不能成事，主要取决于三个要素：一是泰禾集团自身的生存意识，或者说它的求生欲望到什么程度；二是金融机构对这个问题的理解程度，泰禾集团确实是过度负债，如果现在大家都要求还本付息，那就会导致泰禾集团资金流断裂、现金流枯竭；三是看相关管理部门对于辖下企业遇到类似问题，会以怎样的姿态、怎样的智慧方案来进行应对。 “万科会全程参与这个过程，尽力把这个事情妥善处理好。当然万科的底线是不影响万科股东的利益。”祝九胜强调道。 谈行业政策： 会认真研究尽快适应 房地产行业政策风向的变化及研判，事关行业每个企业，万科也不可能置身度外。 8月20日，住房城乡建设部、央行在北京召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制。会议指出，为进一步落实房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，增强房地产企业融资的市场化、规则化和透明度，人民银行、住房城乡建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上，形成了重点房企资金监测和融资管理规则。 “对于重点房企的资金监测和融资管理规则，公司是从官方发布的信息了解到的。”祝九胜说，“监管机构从防范房地产行业金融风险角度出发，出台了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，公司会认真研究、尽快去适应。” 祝九胜表示，万科对自己的适应能力从来是充满信心的。一直以来，万科的财务和资金状况都非常稳健，公司坚持现金为王、手有余粮，万科的净负债率保持在27%的行业低位水平，现金短债比在2倍以上，有息负债占总资产比例只有15%左右。公司已连续11年经营性现金流为正，今年上半年即使有疫情的影响，万科仍然实现226亿元的经营性现金流净流入。“当然，这个规则也许会不断地细化，我们也要持续地去跟踪这些细化的要求，长期来看我们对自己的适应能力还是抱有信心的。” “现金流是一家企业的生命线，手上有现金对于未来捕捉业务发展的机会非常有利，万科不会放大杠杆去谋发展，而是会在一个安全、稳健的水平下发展业务。”万科执行副总裁、财务负责人韩慧华说。 谈万科物业： 升级为“三驾马车”战略 随着碧桂园、保利、恒大、融创等地产巨头陆续将旗下物业资产分拆上市，拥有庞大而优质物业的万科是否跟随这个热潮？万科物业打理得怎么样？未来如何发展？推介会上，万科管理层透露了一个信号：万科物业由住宅商企“两翼齐飞”升级为“三驾马车”的发展战略。 何为三驾马车？万科首席运营官王海武对此解释称，关于“三驾马车”，公司内部定义为三个方面：其一，万科物业，是最初从万科的住区开展公司的物业服务，这一块的业务也依然是万科物业当下非常重要的基本盘，公司内部称之为“万盘”。从2015年起，万科开始拓展市场化外接的业务，而按照去年的业务占比，公司市场化外接的业务与公司的“万盘”业务基本达到1：1的关系，可见外拓进展迅猛。其二，商业物业，去年万科与戴德梁行成立了合资公司万物梁行，目前已经拓展了一系列大型的复杂的商办综合体业务，进行商业业务的物业服务和物业管理，这是万科物业未来非常重要的发展路径。其三，城市物业，自去年下半年开始，公司拓展的成都高新区、厦门鼓浪屿，包括深圳坪山的社区治理等项目都是城市物业的组成部分，万科最早从横琴开始的城市物业的模式已得到各方认可，接下来公司会加大这部分拓展的力度，真正形成三驾马车并行的状态，更好地促进物业业务的发展。 至于分不分拆物业上市问题，万科此前表示没有时间表或计划。但从长远发展、资产价值更大化的角度研判，外界普遍认为万科物业分拆是大概率事件，剩下的只是时机问题。
尽管受到新冠肺炎疫情的影响，上市公司群体仍然交出了较为稳健的上半年业绩答卷。 截至8月30日晚间，3989家已上市公司中，除星期六、千山退、暴风集团外，其他公司已全部完成半年报的披露。其中，3208家公司实现盈利，占比为80.48%，较上年同期有所降低；整体营收较上年同期也略有下降，降幅为2.87%；归母净利润同比下降18.20%。 有券商研究员认为，考虑到疫情的影响，这样的业绩实属不易，反映了中国经济强劲的韧性和活力。如果把样本进一步聚焦到龙头企业，净利润仍实现了较好增长，展示了稳健的实力，不少公司市场占有率得到进一步提升。同时，一批上市公司决定投入更多资金进行研发，并启动大量新项目投资，也将为未来发展打下坚实基础。 二季度环比增幅超两成 据上证报资讯统计，上半年，3986家公司合计实现营业收入23.46万亿元，同比（可比公司，下同）下降2.87%，占上半年中国GDP的51.39%；合计实现归母净利润1.84万亿元，同比下降18.2%；经营性现金流净额为4.28万亿元，同比增长49.41%，剔除金融类企业后，合计经营性现金流净额为8493.46亿元，同比下降25.02%。 上半年整体稳健的业绩表现，来自二季度业务的快速反弹。一季度，受疫情影响多地延迟开工，包括上市公司在内的大量企业经营承压。随着复工复产的快速推进，经济迅速回暖，上市公司营收、净利润等指标二季度环比大增。 二季度单季，3986家公司合计实现营业收入12.74万亿元，环比增长20.06%；实现合计归母净利润1.01万亿元，环比增长22.31%；实现合计经营性现金流净额为2507.28亿元，环比下降93.78%，剔除金融类企业后，合计经营性现金流净额为1.2万亿元，环比增长305.68%。 如果剔除金融机构，环比增幅更加可观。据统计，二季度，非金融类上市公司合计实现营业收入10.5万亿元，环比增长31.32%；实现归母净利润5521.81亿元，环比增长140.12%。 沪深300成分股的业绩表现好于A股公司整体水平。上半年，沪深300成分股合计实现营收14.95万亿元，同比下降2.33%；实现归母净利润1.47万亿元，同比下降17.15%。 农林牧渔增长最快 从行业角度来看，今年上半年，农林牧渔、有色金属、非银金融等11个行业实现营收同比增长，其中农林牧渔、有色金属当期营收同比增幅超过10%。通信、农林牧渔、电气设备、电子等9个行业实现归母净利润同比增长，其中通信、农林牧渔当期归母净利润同比增幅超过100%，分别为443.88%、181.68%。 通信行业归母净利润大幅增长，主要是因为2019年同期，该行业的*ST信威出现巨额亏损，亏损金额高达155.52亿元，拖累全行业数据，今年*ST信威亏损额缩减至10.74亿元。与之相比，农林牧渔的高增长源自行业景气度提升。由于猪肉价格持续高位，大批养殖公司业绩大增。 部分受疫情影响较为严重的行业，相关公司业绩出现较大幅下滑。例如，休闲服务行业出现亏损，全行业上半年归母净利润为-12.57亿元，去年同期盈利65.46亿元；此外，包括航空在内的交通运输业，上半年归母净利润同比下降99.15%。 以环比数据来看，第二季度，建筑材料、房地产、电气设备等24个行业实现营收环比增长，其中建筑材料等6个行业当期营收环比增幅超过50%。化工、计算机等25个行业实现归母净利润环比增长。 近半数公司加码研发 面对业绩压力，上市公司并没有丢失信心。分析半年报数据可见，一大批公司在上半年持续加码研发投入，为公司的长期发展积蓄内在驱动力。 据上海证券报资讯统计，3986家上市公司中，研发费用同比增长的公司逾1920家，其中增幅在10%以上的有1440家，占比约35%。 按绝对金额统计，报告期内研发费用达到1亿元以上的公司有570家，超过3亿元的有170家，超过10亿元的有46家。其中，中国建筑以接近90亿元的研发费用位列第一，中国石油、中国铁建、中兴通讯等公司紧随其后。中芯国际以22.78亿元的研发投入领跑科创板公司，君实生物上半年研发费用7.09亿元位列第二。 加大研发投入的同时，各家公司在其他方面则过起了“紧日子”，且降本增效成果显著。据统计，有可比数据公司2020年上半年销售费用、财务费用分别为7409.35亿元、3043.71亿元，同比分别下降10.96%、0.66%，管理费用为1.41万亿元，小幅增加1.54%。 加码研发练内功的同时，不少上市公司还启动了再融资，为后续的发展提供“子弹”。上半年，约有500家公司披露了定增方案，计划融资总金额约6800亿元，超过2019年A股全年定增规模。按照公司描述，这些资金募集完成后，将被投入大量具有广阔前景的项目中，从而进一步提升公司竞争力。 “资本市场回暖，为上市公司再融资提供了较好的环境，尤其是市场对创新的持续追捧，令上市公司有更强的创新动力。”有投行人士表示。 逆势中敢于投入，显示出对未来的信心，这也将成为相关公司未来持续稳健成长的动力源泉。
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