9月1日，北京密云水库迎来建成60周年。这座被誉为首都“大水缸”的重要水库于1960年建成，是新中国成立后由我国自主设计修建的华北地区最大的水利工程，水库总库容43.75亿立方米。新华社记者 张晨霖 摄 这是9月1日拍摄的北京密云水库（无人机照片）。新华社记者 张晨霖 摄 这是9月1日拍摄的北京密云水库（无人机照片）。新华社记者 张晨霖 摄 这是9月1日拍摄的北京密云水库（无人机照片）。新华社记者 张晨霖 摄 这是9月1日拍摄的北京密云水库（无人机照片）。新华社记者 张晨霖 摄 60年来，密云水库累计为京津冀地区供水390多亿立方米，其中向北京市供水近280亿立方米。目前，密云水库蓄水量超过23亿立方米。
“截至6月，保险资金运用余额已经突破20万亿元。行业抓住利率窗口期优化固定收益资产配置，把握好股市结构性机会，有效强化风险管控，整体收益情况好于预期，延续着2019年发展态势。”中国保险资产管理业协会副会长贺竹君近日在公开场合表示。 贺竹君表示，保险姓保，要始终秉持审慎、专业的投资理念，追求长期价值实现。 一是保险资产管理业有效抵御疫情和经济下行冲击风险，保持了稳健向好的发展态势。从负债端看，保险业发展韧劲比较足。今年前6个月，保险业实现原保费收入2.7万亿元，同比增长6.46%，虽然明显低于近年的平均增速，但是实现了正增长。从资产端看，保险资管行业投资稳健。截至6月，保险资金运用余额已经突破20万亿元，绝对额上增加了1.6万亿元。行业抓住利率窗口期优化固定收益资产配置，把握好股市结构性机会，有效强化风险管控，整体收益情况好于预期，延续着2019年发展态势。 二是要持续提升资产负债管理和大类资产配置能力，实现长期稳健投资回报。他指出，保险资管机构具有管理长期资金的比较优势。同时，保险资管机构通过另类投资、股权投资服务实体经济，持续提供中长期资金。此外，保险机构是养老金市场中重要的管理人，为其保值增值发挥了长期资产管理的专长。 近日，银保监会郭树清主席撰文指出：金融系统要努力确保经济社会发展目标如期实现，加快金融供给侧结构性改革。要不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。加快养老保险第二和第三支柱建设，推动养老基金在资本市场上的占比到达世界平均水平。 对此，贺竹君认为，在经济发展新常态下和疫情后产业复苏时期，引导宏观经济实现长期均衡增长，金融承载着核心的资源配置作用。尤其是在提升资金配置效率、降低资金配置成本，更好满足企业直接融资需求方面，金融市场中主要的中长期资金供给方，如保险业以及理财、信托等资产管理业，务必把握机遇，转型发展，充分发挥作用，为资本市场提供长期稳定资金，引导直接融资、间接融资均衡发展，促进长期资本形成和积累，以长期投资回报反哺养老和居民财富管理，提升国民福利，助力经济稳定发展。 资管科技是技术驱动的资产管理创新。贺竹君表示，近年来，保险资管行业积极探索科技实践，逐步从应用互联网技术和信息技术系统向应用大数据、云计算和人工智能等新技术转变，推动投资体系、风险管理、运营模式持续优化和创新，不断增强核心竞争力。 他指出，从技术角度看，创新应用主要体现在几方面：一是人工智能应用，包括智能投研、智能投资、智能投顾等。二是大数据分析应用，包括信用风险监控、量化投资、精准营销等。三是金融云服务。（常佩琦）
9月2日，在岸人民币对美元汇率开盘回落逾80点，失守6.83关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡，在6.83附近波动。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.8304、6.8317。 同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升122个基点，报6.8376，升至2019年5月14日以来最高。 平安证券研究所宏观组认为，从长周期来看，2020年可能是美元指数从牛转熊的转折之年，未来或将继续下行。从短期来看，美元指数经历了7月和8月的快速下行，短期或有反弹的风险。该团队认为，若短期美元存在一定反弹，对人民币汇率影响也较为有限。
央行9月2日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，与上次持平。鉴于今日有2000亿元逆回购到期，央行实现净回笼1800亿元。 昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行33.8个基点，报2.104%；7天Shibor下行1.7个基点，报2.211%；14天Shibor下行10.7个基点，报2.242%；1月期Shibor下行0.2个基点，报2.372%。其余期限Shibor均小幅上行。（常佩琦）
五年来，广东自由贸易试验区不断加大改革创新力度，以创新引领发展，改革红利持续释放。优化营商环境，深化粤港澳合作，推进现代滨海城市建设，广东自贸试验区改革创新成果不断涌现。
【经济特区40年@治理现代化】 8月31日，“经济特区40年@治理现代化”网络主题宣传活动在海南省海口市召开总结座谈会。8月24日到31日，参加线下活动的专家学者和媒体记者实地走访深圳、珠海、厦门、汕头、海南等5个经济特区。 8月31日，“经济特区40年@治理现代化”网络主题宣传活动在海南省海口市召开总结座谈会。图片来源：改革发展研究院院长迟福林在主旨发言中回顾了改革开放40多年来我国对外开放的三个历史性转变——由封闭半封闭到全方位开放，从以制造业为主的开放到以服务贸易为重点，从经济全球化积极参与者到经济全球化重要推动者。 在我国对外开放三个历史性转变的过程当中，经济特区发挥了什么作用呢？迟福林用六个字来归纳：一是“窗口”作用，二是“试验”作用，三是“示范”作用。 当前，我国进入发展新时代，全面深化改革开放进入新阶段，正从商品要素开放向规则、标准、管理、规制的制度型开放转变。迟福林指出，高水平开放就是适应国际发展趋势与国内发展需求，以服务贸易为重点的开放。这就要求推进以制度型开放为重点的开放转型，由此在世界政治经济格局中赢得主动，赢得优势。“要在世界大格局形势下立足自身、着眼长远，推进以制度型开放为重点的高水平开放。在这样一个开放过程当中，经济特区仍然发挥着重要的先行先试作用，仍然发挥着开拓者的作用，仍然发挥着敢闯敢试敢干、敢为人先的特殊作用。”他建议道。 何建华：经济特区未来应做到“六个坚持” 上海社会科学院研究员、原副院长何建华认为，“新时代经济特区的历史使命并没有终结，而是站在再出发新起点上，目标更高、使命更强、责任更大。” 对此，他提出了四点建议： 一是在促进自身发展上，应当在螺旋形上升的更高层面上改革开放再出发，着力实现高质量发展。二是在承担国家使命上，应当站高望远，自觉融入国家战略，发挥各自独特作用，为国家整体发展作出更大贡献。三是在融入国际循环上，应当顺应新一轮经济全球化趋势，高水平参与国际分工合作。四是在实现创新发展上，应当不忘初心、牢记使命，在推进治理体系与治理能力现代化方面起到先行先试的示范作用。 何建华认为，在经济特区未来的发展中，应当做到“六个坚持”：坚持党的领导，不忘初心，牢记使命，以党的自我革命推动伟大的社会革命；坚持中国特色社会主义道路，改革开放再出发、创新发展明方向；坚持以人民为中心，把为人民谋幸福作为检验改革开放发展成效的标准，让改革开放发展成果更好地惠及广大人民群众；坚持新发展理念，率先迈向高质量发展阶段；坚持改革开放，继续以“杀出一条血路”的气魄“走出一条新路”；坚持创新驱动发展战略，进一步增强核心引擎功能和辐射带动作用，为高质量发展提供新动力。 盘和林：特区40年，改革者的勇气最应铭记 “今天，如何纪念特区40周年？我认为最应该纪念的是当年改革者的勇气。任何时候，人的因素都是最重要的。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林说道。 目前，海南、深圳等特区里的政策空间相对较大，需要进一步用足，转化为落地的产业。经济特区发展没有终点，新时代经济特区如何更“特”？他给出了三点建议。 一是要推进技术创新。市场换不来核心技术，有钱也买不来核心技术，尤其是“卡脖子”的技术，必需依靠自主研发，依赖创新。二是要进行制度创新。制度是最关键、最稀缺的要素，没有替代性。突破改革不是盲目拍脑袋，要用科学的方法。第三，经济特区要做区域深化改革扩大开放的领头羊。 中国社会科学院“一带一路”研究中心副秘书长任晶晶认为，经济特区下一步的发展思路，是要坚持创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，把制度创新和制度融合摆在工作的首位。“目前，特区之间在制度兼容匹配和接驳融合方面还有很大提升空间。下一步应考虑把现有制度存量进行有效整合配置，促进产业链和经济要素的进一步沟通、融合、渗透。”他说道。 中国电子信息产业发展研究院政策法规研究所行业改革发展研究室主任王夙表示，“当前，世界范围内出现了‘逆全球化’的趋势，需要新时代的特区继续推动对外开放。”在谈及特区的未来发展时，他提出在经济发展层面，要继续培育产业配套优势，大力发展以先进制造业为代表的实体经济。
上半年，随着新冠疫情逐步得到有效控制，房地产行业的复苏超出市场预期，不少房企销售额在一季度短暂探底后，二季度迅速收复失地，并逐月创出新高，表现出整个行业相对平稳的发展态势。同时，结合因城施策导向的进一步深化，区域结构分化明显，核心城市群的房地产市场亦将持续向好。 在另一方面，"房住不炒"作为本轮房地产市场调控一贯的主基调，并不会因为疫情原因而有丝毫松懈。截至8月27日晚，港股市场共有60家上市房企对外披露中期业绩。在今年波云诡谲的外部环境中，头部房企整体表现不俗，整个行业"强者恒强"的分化趋势进一步加剧。 8月26日，龙湖集团披露2020中期业绩报告。数据显示，龙湖集团上半年实现收入511.4亿元，同比增长32.6%；归属于股东的净利润为63.4亿元，核心权益后净利52.7亿元，同比增长12.1%；毛利同比增长25.2%至157.5亿元。同时，龙湖集团实现毛利率30.8%，核心税后利润率为14.6%，核心权益后利润率为10.3%。 在业绩稳健增长的同时，龙湖地产的财务结构也在持续改善。截至上半年，龙湖地产净负债率（负债净额除以权益总额）为51.4%，在手现金为784.0亿元。同时，作为民营房企的龙湖地产资金成本仅为4.5%，与中海、华润等头部央企基本处于同一水平。 销售规模稳步提升，完成全年目标难度不大 龙湖集团业绩的持续增长离不开公司销售规模的稳步提升，继2017年销售规模突破千亿之后，公司销售额继续上台阶。数据显示，龙湖集团近3年行业排名基本稳定于TOP10以内。今而在年上半年，龙湖集团实现合同销售额1111亿元，同比增长5.2%，其中长三角、西部、环渤海、华南及华中区域签约销售金额占比分别为37.0%、24.9%、22.4%、12.0%及3.7%。截至2020年6月底，龙湖集团已售出但未结算的合同销售额为3021亿元，面积1770万平方米，为未来集团利润持续稳定增长奠定坚实基础。 而根据最新销售数据，截至今年前7月，龙湖已累计实现合同销售金额1320.8亿元，完成全年目标的一半。对此，中金公司以及龙湖集团下半年月度销售能保持在230-270亿元，完成目标难度不大。 （资料来源：克而瑞、公司公告） 从龙湖集团过往销售规模增幅上可以看到，继2017年突破千亿大关之后，公司销售增长速度开始放缓，2018年和2019年，龙湖集团的销售增速分别降至28.5%和20.9%。 当然，龙湖集团销售降速有公司主动"稳增长"的原因。一方面，跨越千亿门槛后，龙湖集团自身体量已足够大；另一方面，则是随着行业宏观调控的日趋收紧，龙湖集团相比增量发展更加关注质量发展，力求保持整体的适量增长。 实际上，龙湖集团的战略调整确实也符合房地产行业内部增长逻辑的变迁。早在10多年前，市场评价房企的标准很简单，主要看有多少土地储备，以土储定价值。房价持续单边上涨，让房企利润空间具备很大的弹性，在这样的"土地红利"时代，即便是"薄利多销"的房企，配合高周转和高杠杆都能赚得盆满钵满。而到了2014年前后，整个行业发起一轮轰轰烈烈的"去库存"，行业进入"金融红利"时代。彼时，房企尤其是民营房企毫不犹豫地上杠杆，将房地产行业推向"过热"。但自2017年开始的宏观调控和去杠杆再次改变了行业的逻辑，整个房地产行业逐渐进入"管理红利"时代，在这样的时代背景下，越来越多的头部房企将注意力从关注高速增长转移到可持续地高质量增长上。 坚守拿地纪律，聚焦一、二线核心城市及卫星城 龙湖集团对于高质量增长的理解也体现在对于拿地的态度上。在日前召开的业绩会上，龙湖集团CEO邵明晓明确表示，考虑到近期火热的土地市场，龙湖集团不会为了冲规模在短期内高点拿地，而是会在坚守净负债率50%-60%的投资纪律下，按照既定节奏，在预定的城市里获取合理价格的土地。 资料显示，龙湖集团上半年新增53个项目，当中13个为收并购，40个来自于招拍挂，新进唐山、肇庆、清远三城，新增土储总建筑1101万平方米，权益面积为743万平方米，平均权益收购成本为每平方米6425元。 （资料来源：公司公告） 所以，龙湖集团对拿地的审慎态度并非意味着要陷于平庸，所谓的"不拿地"只是不拿高价地块，对于价格合理的优质项目，龙湖集团依然会选择主动出击。就像公司管理层在业绩发布会上说的："公司在今年1-2月份的时候拿的项目还是比较多的，到了3月土地市场热起来以后，我们反而是比较节制的。" 据了解，上半年龙湖集团在长三角地区基本上没有投太多项目，因为当时长三角市场最先从疫情阴霾中复苏，也是全国土地市场最为火爆地区之一。但到了6-7月份，出现了合适的机会，龙湖集团又重新开始布局长三角。就在8月20日，龙湖集团斥资6.66亿元竞得瑶海区YH202004号地块，资料显示，该地块楼面价每平方米6483.02元，溢价率19.77%，竞自持面积2000平方米。 （瑶海区YH202004号地块示意图，资料来源：合肥乐居网） 数据显示，截至上半年，龙湖集团持有的土地储备合计7354万平方米，权益面积为5128万平方米，足以满足公司未来3-4年的开发需求，正是充裕的土地储备避免了龙湖集团过分追求规模的盲目倾向。同时，龙湖集团土地储备平均成本为每平方米5829元，为当期签约单价的34.3%。 按地区分类，环渤海地区和西部地区仍然是龙湖集团的"粮仓"，上述两地分别占总土储面积的32.6%和26.2%，长三角、华南、华中及香港则分别占比18%、11.9%、11.2%及0.1%。 （资料来源：公司公告） 另有数据显示，龙湖集团7月份新增项目共计10个，分别位于绍兴、台州、上海、成都、沈阳、石家庄、晋中和莆田。从补货均价来看，7月公司新增土地平均楼面价为每平方米6623.83元，单月楼面价/单月销售均价为38.96%，今年前七个月公司累计土地楼面价/销售均价为42.10%--龙湖集团新获取项目相对于当下销售均价而言，仍具有一定的盈利空间。 商业运营、租赁住房和智慧服务开始贡献收入 如今，龙湖集团多业态齐头并进离不开公司多年来对能力圈的打造。2018年，公司确定了面向未来的四大主航道业务，分别是地产开发（C1）、商业运营（C2）、长租公寓（C3）和智慧服务（C4）。 从上半年收入贡献来看，物业发展业务录得收入452.5亿元，同比增长32.4%；投资性物业贡献收入33.6亿元，同比增长30.4%。其中，商场、租赁住房占比分别为77.4%与21.8%。可见，在地产开发之外，商业运营、租赁住房业务已经开始逐渐为龙湖集团贡献收入。 尽管年初受到疫情冲击，以及向商户提供近5亿元补贴，但从上半年情况来看，龙湖商业依然保持了稳健增长，这足以证明公司对于商业运营的打造卓有成效。其中，南京龙湾天街于今年6月开业，开业出租率达99%，开业3天总客流突破46万人次，总销售额达3510万。截至上半年，龙湖商业已进入全国25座城市，累计开业商场达40座，已开业商场建筑面积为387万平方米，整体出租率94.7%。 （南京龙湾天街示意图） 根据龙湖集团管理层在业绩会上的透露，目前公司在手的商业运营项目到年底约有近100个，到今年年底将开业48个项目，该业务未来有望实现每年30%的增长。对此，中金公司表示，伴随下半年宏观经济的复苏，预计龙湖商业同店租金有望恢复双位数增长，并平稳达成全年 55 亿元的租金收入目标。 在商业运营业务实现稳步增长的同时，旗下租赁住房业务龙湖冠寓也在悄然发生"质变"，今年已经开始能够实现微利。据了解， 冠寓目前已陆续在全国30余个高能级城市开业运营。而截至2020年6月底，冠寓已累计开业房间数量达7.9万间，开业超过六个月的房源出租率为88.6%，位居集中式长租公寓行业品牌指数排行榜TOP3。 （龙湖冠寓示意图） 而根据管理层的预期，冠寓今年开业房间数量将达到10万间，收入有可能将超过20亿元，经过多年的打磨，长租公寓在未来也将成为重要的盈利增长点。 作为龙湖集团旗下另一主要航道，智慧服务业务的运转也保持健康。截至上半年，智慧服务业务实现在管面积1.32亿平方米。上半年，龙湖智慧服务已经基本完成了一、二线核心城市及三、四线潜力城市的布局，实现营业收入24.9亿元（合并抵消后），全年收入有望突破60亿元。 结语：股价10年翻七倍背后，龙湖集团长期投资价值凸显 上市以来，龙湖集团的股价展现出长期向上的姿态，10年累计涨幅将近7倍。公司股价涨幅的背后，也代表了资本市场对于公司稳健基本面的认可。而在今年以来，龙湖集团股价累计涨幅高达14.86%，龙湖集团不仅跑赢恒生指数同期下跌9.82%的回报率，股价更是在8月27日创下41.2港元的历史新高。在房地产行业整体估值被压制的背景下，也反映出龙湖集团十足的韧性。 （资料来源：Wind） 随着龙湖集团发展的持续向好，海内外专业投行也纷纷给予龙湖集团积极展望。据Wind数据，今年下半年以来有多家券商对龙湖集团进行覆盖，其中CIMB、天风证券、中信证券、国信证券给予龙湖集团"买入"评级，中金公司给予类公司"跑赢大市"评级。 有机构预计，到2021年，龙湖集团将进入稳定增长期，核心利润增长率将保持在20%以上。得益于持续利润增长的历史记录、稳健的财务状况、不断上升的房屋销售以及主要来自一线和二线城市的经常性收入，龙湖集团相比其它同行具有明显优势。在整个房地产行业的资金流动性仍然紧张的情况下，公司51%的净负债权益比、较低的融资成本和有限的短期期限均有利于增长。截至2021年，龙湖集团毛利润率可能保持在25-30%这一目标的上端，此外商场租赁、物业管理和房屋租赁也将推动公司长期增长。 而根据天风证券的推算，龙湖集团2020-2022年营业收入分别达到1963.3亿元、2356亿元、2721.2亿元，对应核心利润为190.4亿元、223.8亿元、254.1亿元，对应2022年市盈率为7倍。
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