随着半年报的披露接近尾声，机构持仓情况也更加清晰地展现出来。 Choice数据显示，根据已披露半年报的上市公司统计来看，截至二季度末，公募等六大主力机构合计持有流通市值2.87万亿元，占A股总流通市值的5.53%，较一季度末增加0.36个百分点。 具体看，各大主力机构持流通股市值均较一季度末有明显增加，其中公募最为明显，增加约3800亿元；社保基金紧随公募之后，增加约500亿元；其他机构增加的量级都是百亿级别。 以公募为首的六大主力机构今年来在权益市场高歌猛进，“买”出了一个新的榜单，这也是我们通常所说的“机构抱团股”。 详情请扫二维码↓
8月28日，浦林成山（1809.HK）发布2020年中报。报告显示，今年上半年，浦林成山实现总收入约28.44亿元（人民币，单位下同），同比微降约1.0%；毛利约为6.06亿元，同比增长约9.9%；净利润约2.65亿元，同比增长约1.6%。 受今年疫情影响，轮胎行业无疑也是遭受重创的行业之一。随着疫情在全球蔓延发酵，产业链受阻，消费需求受冲击，行业面临巨大考验。根据对全球排名靠前的10家轮胎企业的半年报数据统计来看，销售额均出现两位数的同比下滑，且下滑幅度均值在20%左右，此外，有8家出现亏损。国内方面，从目前所公布半年报的轮胎企业不完全统计来看，营收也都出现不同程度的下滑，且盈利分化较为明显。 相较之下，浦林成山在逆势之下取得这样的成绩，足见其作为国内头部企业的内在韧性之强。 进一步来看，营收实现平稳过渡得益于轮胎销量的稳增。财报显示，今年上半年，浦林成山销售轮胎626万条，同比增长3.1%。就产品组合而言，主营产品包括全钢胎、半钢胎和斜交胎，其中全钢胎是业绩增长主力。 报告期内，全钢子午线轮胎销售294万条，同比增长7.2%；相应收入22.37亿元，占总收入比例达78.7%。此外，半钢胎也实现了平稳增长。半钢子午线轮胎销售311万条，同比增长3.7%；相应收入5.42亿元，同比增长3.2%，占比19.1%。 （来源：公司2020年中报） 根据产品结构设计不同，轮胎一般分为子午线轮胎、斜交胎，其中子午线轮胎又可分为全钢胎及半钢胎。由于子午线胎更优良的性能，子午化率渗透提升持续，其最终替代斜交胎已成必然趋势。 根据中国橡胶工业协会统计，2004至2014年，10年间国内子午线轮胎渗透率从52%已经提升至90%，这点与浦林成山的产品结构及增长趋势也是相匹配的。2020年上半年，公司子午线轮胎销量占比高达97%，收入占比达98%，且2018H1至2020年H1销量持续上涨。 配套市场销量实现双位数增长，全钢胎替换市占率获进一步提升 从渠道角度来看，浦林成山主要包括国内配套（厂商）、国内替换（经销商）以及国际（经销商）、贴牌四类，其中国内替换是最主要的增收渠道。以收入计，国内替换、国内配套及国际分部的差距在逐步缩小，结构趋于均衡。 （来源：公司2020年中报） 轮胎市场的需求主要由替换市场创造，浦林成山在国内全钢子午线轮胎替换市场拥有较高渗透率。尽管受疫情影响，今年上半年国内替换市场总销量有所下降，但全钢胎替换市占率获得进一步提升。财报显示，报告期内，公司新开发国内经销商19家，新增达标五星级店143家。截至2020年6月末，达标五星级店519家，五星级店客户累计贡献约占本集团国内全钢替换市场总销量的34%。 作为公司的第二大创收渠道，国内配套市场增长最为亮眼。财报显示，2020年上半年，浦林成山国内配套销售收入约8.82亿元，同比增长29%。财报指出，这得益于二季度国内汽车制造商需求的迅速复苏，汽车制造商渠道的销量同比增幅显著。进一步来看，背后是浦林成山强大的配套体系作支撑。 据了解，目前公司已成为国内30多家大型汽车制造商的主流供应商，在2019年成功成为北汽戴姆勒、东风随专、长城汽车等汽车制造商的供应商，至此国内销量前十名商用车主机厂已全部进入配套体系。 值得留意的是，财报显示，今年上半年，浦林成山开始向比亚迪提供新能源商用车合作配套，并与江淮汽车开始新车型开发配套，有望进一步把握新能源车的增长红利。 在国际市场方面，今年上半年，在疫情席卷全球背景下，公司仍实现了销量逆势增长，实为难得，这得益于其在海外市场业务较为广泛且均衡的分布。 （来源：公司2020年中报） 公司表示，在2020年3月下旬面临海外疫情爆发时，浦林成山及时增加对疫情影响较小的非洲和拉美等市场的销售，全力开拓新市场新客户，提高品牌影响力，并新开发海外经销商31家。 此外，公司也表示将稳步拓展北美市场，销售渠道的建设取得了阶段性成果，为泰国生产基地下半年的销售奠定了基础。 销量增长及原材价格下降驱动盈利提升，行业涨价望提升盈利扩大预期 回归盈利能力来看，逆势上涨主要受销量增长及原材料价格下降所致。据财报测算，今年上半年，公司整体毛利率为21.3%，较去年同期提升2.1个百分点。 近日，行业更是迎来利好消息，国内轮胎厂商纷纷宣布提价。据财华社统计，截至8月27日，国内累计超过10家轮胎企业宣布涨价，对各企业部分轮胎产品调高价格，乘用车和卡客车轮胎都有涉及，涨价幅度在1%-5%之间。 不难预见的是，行业集体涨价潮之下，浦林成山在此基础上有望进一步扩大盈利能力。 海外产能释放望助推盈利进一步提升，产能扩张继续攀升新台阶 为了更好的打开海外市场，近年来，国内轮胎企业掀起海外产能布局潮，且集中于泰国和越南，这除了可以规避国际贸易壁垒，由于轮胎的主要原材料集中于东南亚，还可以降低原料、用工以及物流成本，实现更好的产业链拓展，以及更快速的抢占市场。 浦林成山也不例外。财报显示，浦林成山的第一座海外工厂——泰国工厂也如期投产。工厂建设进度整体符合预期，一期项目的土建、设备安装和调试工作基本完成，全钢胎于2020年3月25日下线，半钢胎于2020年4月18日下线，并完成接近100余个产品的试产、30个产品的投产。 据此前预期，该工厂建成之后，生产效率将提升20%，生产周期将缩短20%，工作效率将提高40%，原材料浪费将减少80%，并将大大增加公司对外销售规模。同时，根据国内轮胎企业泰国和国内工厂的盈利对比，泰国工厂大幅领先，这都预示着浦林成山泰国工厂下半年有望助推公司毛利率的进一步提升。 同时，北美全钢产品和半钢产品也正在按计划有序投产，北美市场35款全钢产品、175款半钢产品将在下半年形成批量生产、销售，预计于2020年年底发挥最大产能。 在此基础上，公司仍在积极布局海外与国内产能计划。今年下半年，公司还将启动泰国轮胎生产基地二期全钢120万条建设项目，并计划于2021年8月底陆续完成设备安装，预计其后4个月内发挥最大产能。 此外，结合当前产能及未来轮胎需求情况，浦林成山拟实施中国工厂扩产计划，将新增全钢子午线轮胎年产能105万条及半钢子午线轮胎年产能280万条，将于2020年下半年至2021年实施。 结语 今年，全球轮胎行业都面临着极大的考验，行业洗牌将加速，这对于像浦林成山这样稳健的头部公司而言，从长期而言更是做大做强的机会。 得益于在轮胎行业长期的深耕积累及在产品、市场多元化的布局优势，公司的业务在“黑天鹅”之下展现出显著的强韧性。 进一步来看，受海外产能释放、渠道扩张及与主机厂配套加深、产品提价等因素共同驱动下，公司下半年增长确定性及弹性兼具。
当地时间2020年8月30日，国务委员兼外长王毅在法国国际关系研究院发表演讲并回答现场嘉宾提问。 法国国际关系研究院院长德蒙布里亚尔问，美国拒不接受可能失去世界主导地位，无论美国大选结果如何，看来这种心态都不会改变。而中国、法国和欧盟都支持多边主义，你认为怎样才能避免中美发生“新冷战”?王毅表示，中方的观点十分明确，那就是，各国都是国际社会平等成员，都有自身发展的权利。美国先发展起来，我们表示祝贺。同时中国也有发展的权利，中国人民也有过上幸福生活的权利。其他新兴经济体和发展中国家，包括非洲在内的兄弟姐妹们也情同此理。这一诉求十分正当，也十分合理。王毅说，鉴此，中方一贯主张并相信，这个世界将走向多极化，国际关系也需要实现民主化。一个健康、稳定的世界不应该只由一、两个国家说了算。各国主权平等是《联合国宪章》的基本原则。美国作为世界强国，更应采取包容的态度对待其他国家的发展，更应意识到其他国家的人民和美国人民一样，都有权利过上美好的生活。如果全球70亿人民都能走向现代化，这将是人类社会的巨大进步。美国可能不愿放弃世界主导地位，但是历史潮流滚滚向前，不可阻挡。我们坚信，人类共同发展的一天终会到来。中方从来不想跟壬何人打“新冷战”，而且在全球化时代，也搞不成什么“冷战”，不可能再把世界分成两、三个阵营。各国已经相互交融，成为利益共同体，未来应该共同构建习近平主席所倡导的人类命运共同体。王毅表示，关于中美关系，我想谈三点基本想法。首先，中美之间的分歧或者矛盾，不是权力之争，不是地位之争，也不是社会制度之争，而是坚持多边主义还是单边主义，倡导合作共赢还是零和博弈。这才是目前中美关系面临问题的本质。相信世界各国都已看得十分清楚，美国现在是站在历史的错误一边。第二、美国现在的外交似乎只剩下单边制裁和抹黑攻击。面对美国对中国的无端指责，中方必须把事实讲清楚，必须做出必要的回应。作为一个独立自主国家，我们有权利这样做。我们不仅是在维护中国的国家利益和民族尊严，也是在维护国际关系的基本准则。第三，中美对话的大门是敞开的。我们随时愿意就共同关心的问题同美方坦诚深入交换意见。我们相信，美国国内总还是有愿意讲道理的人，双方还是能够谈出并谈成共识。中方也欢迎包括法国在内的欧洲各国能为中美关系的缓和发挥建设性作用，乐见欧洲坚持战略自主并为这个充满不确定性的世界提供稳定性。
在密云水库建成60周年之际，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平8月30日给建设和守护密云水库的乡亲们回信，向他们致以诚挚问候和勉励，并提出殷切期望。 习近平在回信中说，60年前，你们响应党中央号召，积极投身修建密云水库大会战。60年来，你们为了保护水库，关工厂、关矿山，为首都生态环境改善作出了重要贡献。得知你们发挥好山好水的优势，日子越过越红火，我感到很高兴。 习近平指出，保护生态环境功在当代、利在千秋。北京一万多平方公里的山区是首都重要的生态屏障和水源保护地，地位十分重要。我一直惦念着密云水库。当年修建密云水库是为了防洪防涝，现在它作为北京重要的地表饮用水源地、水资源战略储备基地，已成为无价之宝。希望你们再接再厉、善作善成，继续守护好密云水库，为建设美丽北京作出新的贡献。 习近平强调，各级党委和政府要深入贯彻生态文明思想，把生态文明建设作为战略性任务来抓，坚持生态优先、绿色发展，加强生态涵养区建设，健全生态补偿机制，共同守护好祖国的绿水青山。 1958年，为消除潮白河水患、解决京津地区水荒，京津冀20万建设大军会战燕山脚下，修建密云水库，实现了“一年拦洪两年建成”的目标。1960年建成后，密云水库发挥了拦洪蓄水、灌溉农田、城市供水、发电等功能，1985年转为主要向首都提供生活用水。党的十八大以来，北京市、密云区坚持践行“绿水青山就是金山银山”发展理念，不断创新完善保水机制举措，实施全方位立体化管控和保护，确保了首都水源安全。
当地时间2020年8月31日，正在德国访问的国务委员兼外长王毅就捷克参议院议长访台向记者表示，台湾是中国领土不可分割的一部分。在台湾问题上挑战一个中国原则，就是与14亿中国人民为敌，就是国际背信行为。对于捷克参议长的公开挑衅及其背后的反华势力，中国政府和中国人民决不会听之任之、坐视不管，一定要让其为自己的短视行为和政治投机付出深重代价。
2020年8月28日，华夏幸福发布半年报。财报显示，今年上半年，华夏幸福实现营业收入373.72亿元，净利润60.62亿元。 值得注意的是，华夏幸福上半年产业园区结算收入198.44亿元，同比增长45.7%，整体收入占比首次超过房地产业务。 今年以来，华夏幸福在产业新城和商业地产等业务方面好消息不断。据统计，在产业发展服务方面，华夏幸福多地产业新城相继导入重点产业；商业地产及相关业务方面，华夏幸福先后在南京、武汉、广州等高能级城市落子，并被9个城市更新项目选为前期服务商。 何谓护城河？ 对于古代城市，护城河是防御的屏障。而对于现代企业，“护城河”则是指相对于竞争对手的竞争优势。 海通证券研报表示，全面合作、核心产品产业新城的盈利能力、完整的产业服务链条、围绕高铁的布局，四大壁垒筑起华夏幸福的护城河。 华夏幸福持续稳固产业发展护城河，百亿以上项目中，合丰泰项目在南浔正式奠基开工，欣旺达动力电池项目在南京已经实现量产，欧菲光引领的研发基地制造项目也即将投产。华夏幸福的产业导入和产业运营发展能力都在与日俱增增。 在嘉善、武陟、斗门、蒲江等地的产业新城，多个项目集中开工，德国隐形冠军企业S.M.A、投资额105.8亿元的亚瑟医药、投资额50亿元的协鑫集成等企业实现签约，固安新型显示特色产业基地入选国家火炬特色产业基地，大厂影视众创空间获颁国家备案众创空间。 （嘉善产业新城） 具体来看，在杭州都市圈，计划总投资105.8亿元的亚瑟医药高端药物研发及产业化项目签约落户南湖产业新城。 资料显示，以外资为主的智能装备制造产业是南湖产业新城重点发展的产业之一，优良的投资环境和完善的产业配套不断吸引着汽车行业企业集聚发展。 在南京都市圈，欣旺达南京工厂动力电池量产交付，溧水产业新城打造新能源汽车及零部件产业集群取得里程碑式突破。 （溧水产业新城） 距离溧水百余公里的高淳产业新城，同样喜讯不断。2月21日，由华夏幸福引入的航空航天智能制造产业基地和苏州同捷汽车两个合计总投资65.8亿元的项目正式入驻高淳产业新城，在南京实现云签约。 3月，致力于打造数据网络的上海华仓通信技术有限公司将与中科大量子通信加密课题研究小组在南京高淳建设数据加密实验室，将数据存储加密和传输加密相结合，打造全国一张网的数据安全加密。 而放眼西部，在西安都市圈，施耐德全球供应商——瑞奥电气（北京）股份有限公司日前与华夏幸福签约，落户陕西泾阳产业新城，将在泾阳投资建设智能电网测控设备研发制造基地。 据悉，这是继西安神电之后，华夏幸福为泾阳导入的又一家电力装备企业，推动区域智能装备制造产业规模化发展，助力泾阳打造智能装备制造产业集群。 平台价值逐渐显现 能够让产业新城遍地开花，华夏幸福的秘诀是什么？ 今年上半年，华夏幸福平台化价值不断凸显，通过提供全方位服务、打造产学研用一体化平台、成立多个产业基金等，实现了对优质企业尤其是上市公司的服务、培育、投资。 此外，华夏幸福在园区内培育了一批例如固安信通等的上市企业与拟上市企业。 2019年5月以来，华夏幸福全面梳理园区企业，建立科创板上市储备库，助力重点企业登陆科创板。 华夏幸福成立专业团队，为企业提供一系列对接资本市场的服务：如积极组建产业基金，为企业引入战略投资方；助力企业理顺募投资产，帮助解决土地、厂房等投资扩产的需求；组织企业学习科创政策、上市合规要求，帮助企业对接券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构。在持之以恒努力下，华夏幸福的客户之一，固安信通，成为了河北省第一家申报科创板的上市企业。 不仅如此，华夏幸福商业地产及相关业务也开足马力。 截至目前，华夏幸福已被9个城市更新项目选为前期服务商，并中标招商银行全球总部大厦项目代建服务、东莞威远岛土地整备综合服务项目等，提前锁定未来业绩。 其中， 4月30日，华夏幸福商业地产及相关业务亮相长三角核心都市圈，竞得南京南部新城核心区地块。 5月28日，华夏幸福中标招商银行全球总部大厦项目代建服务，布局深圳湾超级总部基地，开启轻资产运营管理模式华南首秀。 6月16日，华夏幸福挺近冰城，摘得哈尔滨松北新区核心地块，打造深哈金融科技城；6月19日，摘得广州荔湾区新隆沙地块，问鼎广州白鹅潭，在三江六岸之上建造都市综合体。 6月30日，华夏幸福首个轻资产落地项目平安幸福中心A座主体结构封顶，成为北京丽泽金融商务区今年实现封顶的首个大型项目。 核心技能加持，华夏幸福获各方认可 今年以来，华夏幸福不断收获外界认可。 2020年7月，华夏幸福2020年《财富》中国500强排行榜第96名，ROE排名中位居第11名。 同月，英国知名品牌价值评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布全球最具价值地产品牌25强， 华夏幸福排名第10位。 2020年5月，华夏幸福上榜《福布斯》“2020全球企业2000强榜单”，位居第473位，比2019年上升71个名次。 2020年2月，华夏幸福入选Brand Finance“2020 全球品牌价值 500 强排名”第 418 名，比去年提升了35名。 对于华夏幸福产业新城业务的特点，东方证券总结为：“一、吸纳优质龙头项目能力，2019 年完成了腾讯科技、欣旺达等项目的入驻。二、产业新城模式的异地复制能力，2019 年公司京外园区新增签约投资额占比超8成。”
近日，“综艺第一股”煜盛文化(1859.HK)发布中期业绩报告，交出了上市后第一份中报答卷。 2020年上半年，公司实现总收入3.19亿元，同比大幅增长227.6%，驱动因素是公司制作并交付的节目数量增加、销售广播权利的收入增长以及新的业务。同期，煜盛文化实现溢利0.50亿，同比增长154.9%。2020年上半年每股盈利约为人民币0.03元，较2019年上半年0.02元增幅达50.0%。 煜盛文化在2020年H1实现了高达227.6%的营收同比增速，相较于2019年实现62%的高营收同比增速，又更上了一层楼。爆发式的增长远超市场预期，煜盛文化未来能否维持高成长性？ 一、独立综艺制作商龙头，绑定五大平台+黄金档 煜盛文化主要业务为视频内容运营，包括综艺节目、连续剧、电影的运营。煜盛文化覆盖电视媒体平台、网络视频平台在内的媒体平台的内容研发、营销、制作及发行，是少数拥有一体化综合能力的公司。公司的客户包括媒体平台和企业赞助商。公司把节目“卖”给卫视和网络平台，收取节目制作与发行费用，并向企业赞助商收入广告费。 图：公司业务模式 资料来源：招股书 煜盛文化成立于2014年10月。从2016年-2019年，公司的营收以55%的年平均复合增速飞速发展，成为行业龙头，并于2020年成为登陆A/H两市的综艺第一股。据弗若斯特沙利文的报告，2018年在独立综艺制作行业中，煜盛文化的收入体量排名第八，收入增速位居行业前三。而这一切距今不到六年的时间，可谓增速惊人。 煜盛文化的核心竞争力在哪里？拆解公司的收入结构。公司专注电视综艺。从播放渠道看，煜盛文化的综艺绝大部分都在卫视渠道上播放。拥有互联网+电视两大渠道的综艺制造公司，综艺节目拥有更高覆盖率和竞争力。 市场普遍认为，在目前网络平台发展强劲的背景下，传统电视媒体式微。市场偏见容易忽略结构性机会——电视媒体增速下降，导致行业集中度提升，卫星电视平台表现强劲。电视媒体目前仍然拥有最多观众，2018 年电视媒体平台观众超3亿人。而卫星电视媒体平台总体在2018 年占收视率市场份额 进一步提升至43.7%，远高于中国中央电视台、省级非卫星电视媒体平台及本地媒体平台。 其中最引人注目的是五大卫视，其逆势而上、飞速发展。根据CSM52，中国的五大卫视为湖南卫视、东方卫视、江苏卫视、浙江卫视、北京卫视。弗若斯特沙利文分析和估计，该五大电视媒体平台的广告收入由2014 年人民币233 亿元上升至2018 年人民币270 亿元，预期于2023 年将达到人民币309 亿元；五大卫视的广告收入于2018 年占中国省级电视媒体平台总广告收入约75%，预期该比率到2023 年将增加至约83%。 图：五大卫星电视媒体平台的广告收入（中国） 资料来源：弗若斯特沙利文分析和估计，安信证券研究中心 众所周知，上卫视渠道比起上综艺平台的难度要大的多。煜盛文化所有的综艺节目都上了卫视渠道。电视收视率的黄金时段主要在周末晚间，时段资源天然稀缺。优质平台+黄金档数量更是有限，供不应求。2020 年在所有于五大电视媒体平台黄金时段播出的综艺中，有25 套为独立制作商制作或共同制作，而煜盛文化就播出其中的5 套。而煜盛文化不仅深度绑定五大卫视，还屡屡上黄金档，可见优势不一般。 五大卫视对内容的要求和把握上，与网络平台有所不同。除了同样对于优质内容、观众收视十分渴求，卫视内容制作还需要满足更严格的监管。因此，视频制造商对节目质量和监管环境需要有同样深刻的认识。另一方面，电视台内部制作团队往往与独立制作商合作共制节目，需要独立制造商能稳定高校满足电视台要求，推动合作进展。 公司的创始人刘牧曾在国家广电总局直属事业单位中广传担任品牌总监，该公司营运中国广播、电影及电视出版物，煜盛文化是刘牧的拥有的文娱行业的几个公司之一；另一位重要的高管陈佳此前则在央视和浙江卫视任职，曾参与《牵手爱情村》、《侬饭吃过咪》等大型节目，目前负责综艺节目内容的制作。高管团队具有丰富的行业经验及资源的积累，为公司在内容方向的把握、与电视台的合作推进上领先行业。 与电视台的稳定长远的合作关系，构成煜盛文化稳健快速发展的基本盘。 二、口碑和热度兼具，议价能力持续提升 中短期来看，“五大卫视黄金档”能支撑公司业绩高歌猛进，而长期来看，对于一个原创内容制造商，作品质量及口碑才是发展之根本。口碑是热度和收视率的保证，既影响着电视媒体和网络媒体的支付价格，更影响广告商的支付意愿。 煜盛文化把内容制作按照专业分工，以各个环节板块为中心，形成工业化的节目制作流程。这样的好处是大大减少了对特定专业人员的过度依赖。业内常出现公司大力培养起团队，而后团队被高薪挖走，导致作品质量发生断崖式下滑。而煜盛文化的模式保障了节目输出质量的稳定性，保证了作品的质量和口碑，为高热度奠定了基础。 2015年，公司研发、制作并发行的首个电视综艺节目《谁是你的菜》播出，踏上了综艺制造的第一步。这档节目第一季取得0.61平均收视率的好成绩，第二期绝大部分期为同时段收视冠军，可以说是"一炮而红"。至此，公司持续输出优秀作品：第一档科技综艺《从地球出发》、《嗨！唱起来》营收过亿。 高广告收入往往与高收视率相挂钩。煜盛文化拥有强大的节目研发能力，除了能迎合用户的偏好，还满足了赞助商的需求。企业赞助商将越来越多的广告开支集中于五大电视媒体平台。煜盛文化作为头部优秀制作商，拥有高商业价值的优质节目+五大卫视的渠道优势，获得上游企业赞助商的青睐。公司长期与联合利华、比亚迪及格力电器等知名赞助商保持长期密切合作。 另外，头部企业对赞助商的议价能力高。综艺节目的收入规模不均，头部企业与腰部企业的处境截然不同。综艺节目ARPP 从2014 年的8140 万元增长至2018 年的1.4 亿元，年复合增长率14.5%，ARPP 逐年增长显示赞助商越来越愿意投资于广告成效高的顶级节目与顶级平台。 顶级综艺的议价能力远高于平均水平，冠名规模过亿甚至可达十亿。现象级综艺《中国好声音》为例，根据灿星文化招股书节目的收入占比以及《后娱乐时代，真人秀节目创作走向分析》（南方论坛），其与浙江卫视高达7:3 分成比例，收入十分可观。煜盛文化作为头部制造商，具有较高的品牌效应及议价能力，保证了盈利的成长。2020年上半年，公司实现总收入3.19亿元，同比大幅增长227.6%，其中来自企业赞助商的内容相关收入同比增长1,666.1% 至0.92亿元，可见伴随着行业地位的上升，公司在广告赞助商中议价能力还在飞速提升。 三、三大驱动因素下，业绩或进一步爆发 过去数年，公司业务增速可观。2016-2019年，煜盛文化的营收分别为1.28亿元、1.60亿元、2.83和4.76亿元人民币，GAGR为54.93%，其中2017 和2018 年为行业最高增速。同期净利润为1386.40万元、5621.20万元、8625.80万元和1.48亿元，GAGR更是高达120.21%，显示出强劲的内生成长性。 公司在2020年推出了庞大的扩张计划，即投入17.06亿元制作18套节目，平均单套节目的投资接近1亿元。无论是从总投资额、单节目投资额还是制作节目数量，对比之前公司的制作规模都是质上的飞跃。从这些计划中，我们看见了公司业务扩张的脉络的三大点： 一、继续深耕电视综艺市场。过去，公司的节目产品主要聚焦电视综艺节目。而扩张计划中，2020年播放的18套节目中，有一般是综艺。公司计划继续发挥在上游企业赞助商与下游媒体平台中的优势，依靠着稳定可复制的模式，将核心的电视综艺业务板块的蛋糕进一步做大。 二、进一步开拓电视剧市场。电视剧领域市场空间巨大。电视剧制作周期约为电视综艺的一倍，前期投资量更大，相比综艺收益更高。电视剧每集特许收入2018 年达170 万元，预计2023 年达到280 万元，复合增速8%。 今年，公司制作的司法类电视剧《一念无间》计划在5 大卫星电视平台及网络视频平台上线。其中《一念无间》经过 2 年制作，将于2020 年Q3，除了两套电视连续剧，公司今年还制作6 套网络电视剧，不过播放情况还未披露。公司的收入将从过去的综艺为主，电视剧为辅，调整为综艺、电视剧双轮驱动。粗略估计，煜盛文化今年来自综艺与电视剧比例有望达到1:1。 三、积极进军网络媒体平台，并开展多元化布局。网络媒体平台飞速发展，2020年煜盛文化除了推出6套网络电视剧，在综艺上也有所转型。《从长江尽头回家》首次打通江苏卫视、快手、京东电商三大平台。 除此之外，公司进行多元赛道探索，已经开始试水“内容+消费”领域。2020年6月30日，公司京喜达在电子商务和直播领域建立合作，标志公司进入电子商务及直播领域。除此之外，公司还与光大集团、字节跳动、快手等平台联合，进行扶贫助农、新农村电商直播。公司披露，后续或将开展对相关领域的优质标的的并购。 电视综艺量价齐升、电视剧板块进展超预期、多赛道多元化布局，三个驱动因素有望有力地驱动公司业绩爆发增长。疫情下，原本是综艺市场火热的春节档，呈现了整体疲软的态势。一些节目中的赞助商甚至已经开始考虑撤资，疫情拖累了综艺制造公司的下游需求。在此背景下，公司上半年业绩逆势爆发，展现出穿越周期的能力。 下半年疫情影响消除，叠加三大驱动因素，公司业绩爆发的确定性较强。港股市场向来不见兔子不撒鹰，叠加疫情下避险需求提升，确定性+成长性双重属性标的备受青睐。再加上煜盛文化是综艺稀缺标的，值得关注。
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