8月11日，可转债市场延续此前的火爆行情。早盘时段，多只可转债因涨幅过大被“熔断”，哈尔转债、广电转债、凯发转债、龙大转债等触及临停。截至收盘，此前两个交易日暴涨116%的横河转债收涨17.35%，刷新历史高点，哈尔转债、晶瑞转债涨逾9%。 不过，超半数大涨的可转债，对应的正股价格11日却出现下跌。 对此，多只转债发布强制赎回公告，提示投资者应谨慎避免高价格、高溢价率，以及有强赎风险的转债。 盘中多只转债熔断 近期，可转债市场火爆行情卷土重来。本周一，盘中“熔断”的可转债达到11只。其中，蓝盾转债大涨72.18%、广电转债涨50%、凯发转债涨33%。涨幅超过10%的转债达16只。 拉曼资产高频交易部高级交易经理顾俊对记者称，近期可转债市场扰动明显增强，这种现象频繁发生，背后的核心原因是供需不平衡。在市场情绪整体向好的时候，可转债有被短期资金过分炒作的可能。在交易制度层面，股票有涨停板限制，但可转债没有涨停板限制。因此，当对应股票涨跌停时，往往会引发可转债的大幅波动。 具体来看，多数转债背离正股大涨，炒作迹象明显。截至8月11日收盘，超半数大涨的转债所对应的正股价格是下跌的。 5日累计涨幅前20只转债中，仅2只正股收涨。其中，横河转债5日涨幅达134%，对应正股收跌2.99%；广电转债、蓝盾转债5日涨幅分别达66.56%、60.51%，对应正股分别下跌2.86%、4.56%。 “正常情况下，转债上涨的核心驱动力还是在于对应正股的上涨。”江海证券资管投资部投资经理王文欢对记者称。 值得注意的是，多只转债已经发布强制赎回公告，投资者应谨慎避免高价格、高溢价率，以及有强赎风险的转债。 游资盯住“余额不多”转债 从此轮炒作路径看，炒作的投机资金专拉流通盘小的可转债。 从债券余额来看，多数近期暴涨的转债债券余额都不足1亿元。其中，转股溢价率最高的横河转债债券余额仅为3825万元，剩余规模不足其初始规模的十分之一。广电转债债券余额7127万元，晶瑞转债债券余额6316万元。 今年3月，可转债市场因游资炒作经历了一轮火热行情。对比当时可转债市场被爆炒行情，横河、泰晶、凯龙、晶瑞等几只转债如今依然在列，单日动辄有几成涨幅。 王文欢分析称，3月份那波转债市场过热的主要原因是游资过度炒作。最早是由于前期疫情相关的部分正股连续涨停，然后带动转债大涨。游资开始利用转债日内T+0的交易制度，对一些低评级的小转债进行炒作，“正股涨停速度较快，转债成为投资者的追涨利器。”他称。 国联安基金权益投资部总经理邹新进对记者称，总体来看，今年转债边际供给较去年有所下降，但配置需求因为国债收益率下行反而有所增加，因此尽管目前转债从转股溢价率看并不便宜，但实际从全年看，转股溢价率下行的空间也不大。 邹新进预计，2020年转债整体的投资思路在慢慢向权益市场靠近，因为当前无论是绝对价格还是市场估值，都处在中位偏上的位置，未来定价的主要决定因素在于正股的表现。另外，估值不便宜决定了转债的表现不会是普涨，必然会有所分化，自下而上从正股的角度挖掘好的个券，同时规避估值过高品种，秉承进可攻退可守的策略将是2020年比较好的选择。 顾俊分析，未来低价转债中，正股弹性好、债项设计上债性保护比较好的转债，会有更好的表现。反之，在规避风险层面，高价转债的风险尤其需要投资者重视，“特别是高价转债中，正股弹性强，债项设计上债性保护不是那么好的品种，投资者更加需要注意风险。”他称。
在中期业绩这场大考里，疫苗股作为香饽饽自然吸引了诸多市场目光。 毕竟，虽然新冠疫情带来黑天鹅阴云，但在资本市场上，其作为2020年最为闪亮的概念，大放异彩，谁碰谁涨，股价可以从麻雀变凤凰。 今年以来，疫苗指数累计上涨近160%，股价翻倍的个股不再少数，现有所回调。 数据来源：Wind 然而，大浪淘沙过后，是不是金子才是关键，而正如前几日疫苗概念的频繁回调一样，那些热门的大牛股的表现可谓是要么平平无奇，要么爆雷不断。 8月11日收盘，A股疫苗板块延续此前颓势，较为低迷。 数据来源：Wind 大牛股业绩纷纷跳水 1.西藏药业业绩平平 首先来看，新晋“大牛股”西藏药业，自今年6月中旬，该公司与斯微生物缔结面向全球的独家战略合作关系之后，其股价便开始起飞，目前其股价涨幅接近5倍。 而相对于飞跃龙门的股价，其业绩就逊色不少，较为平淡。 根据最新财报，2020年上半年实现营业收入6.29亿元，同比增长1.57%；净利润2.2亿元，同比增长39.76%。 同时，西藏药业趁着近期跌停回调也给投资者打了一剂预防针。 “当前合作涉及的预防性疫苗产品在中国尚处于临床前研究阶段...存在研发失败的风险。而如果研发失败，已支付给斯微生物的资金、相关临床费用存在无法收回的风险。”——官方公告 而市场显然意识到对其期待过高，8月10日该股跌停，而自8月以来，该股累计跌幅已超15%。 数据来源：Wind 此外，私募大佬葛卫东退出公司前十大流通股东名单，其姐姐葛贵兰凭借4.41%的持股比例新进成为公司第三大流通股东，持股数量同样为1093.67万股，占总股本的4.41%。 公司前十大流通股东 数据来源：Wind 2.沃森生物业绩预亏 沃森生物也同样让市场“大失所望”。 今年6月下旬，其与艾博生物合作研发的新型冠状病毒mRNA疫苗的临床试验申报获得国家药监局批准，这是mRNA新型冠状病毒疫苗首次在中国获批进入临床试验阶段。 沃森生物在研产品进展 数据来源：天风证券 但这一利好显然与业绩预告形成较大反差，2020年上半年预计实现净利润6100万元-6600万元，同比下降22%-28%。 受此影响，其股价便开始震荡下跌，今日跌近3%，要知道今年以来其累计涨幅超过138%。 数据来源：Wind 可以玩味的是，公司大股东在公司颇受瞩目的阶段频频减持自家股票，而投入对手康泰生物的怀抱。 “公司大股东刘俊辉及其一致行动人黄静从4月9日起至6月23日期间，合计减持24次，减持股份逾千万股，套现约4.2亿元。”——官方公告 而根据康泰生物发布的《非公开发行股票发行情况报告书》，在康泰生物近30亿元的非公开发行中，以110元/股的认购价格，刘俊辉将认购超3亿元的份额，占比已超10%。 对此，深交火速下发关注函，询问其是否违背了同业竞争承诺的问题，而刘俊辉表示，仅是出于对发展前景的看好进行的财务投资，且其认购的康泰生物股份份额较低，对两家公司仅构成财务投资而未参与生产经营决策。 “2020年上半年，康泰生物实现营业收入8.70亿元，同比增长7.71%；扣非净利润2.54亿元，同比上涨3.53%...近日与阿里斯康签署中国内地市场独家授权合作框架协议。”——官方公告 康泰生物在研产品进展 数据来源：天风证券 这就意思了，难道真应了“人家的饭菜都是香的”这句俗话，倘若其对康泰生物发展前景真的看好，是否意味着其对自家公司的经营情况存在一定的不自信，毕竟沃森生物也是深交所长期的重点关注对象，曾因财务指标出现多处背离之处而受到连环询问。 此外，市场较多关注的以下相关概念标的也表现不及预期。 连续三年年报被出具“非标”的未名医药业绩继续颓靡。 受新冠肺炎疫情影响，2020年上半年未名医药预计亏损6665.43万元——9998.15万元，相比去年同期由盈转亏（去年同期盈利2565.53万元）。 但其股价与业绩整体出现背离之势，今年以来已累计上涨超过216%，现有所回调。 数据来源：Wind 而相对于大涨的股价，作为血制品医药龙头的华兰生物也表现平平。 根据最新财报，2020年上半年公司实现营业收入13.87亿元，同比下降1.15%，归属于上市公司股东的净利润5.12亿元，同比仅仅增长0.94%。 今年以来，华兰生物股价累计上涨超122%，市值逼近1100亿元，而这也受益于其也搭上了疫苗概念的快车。 “目前公司新型冠状病毒灭活疫苗处于临床前研究阶段，推进顺利，目前公司正陆续提交新冠肺炎疫苗申报临床所需的相关资料。”——官方公告 数据来源：Wind 炒作背后的泡沫 基于上述，可以发现，近期炒得红火的疫苗股业绩表现并没有多么“逆天”。 而业绩不及预期充分反映了过热情绪下的泡沫有多大，即炒作情绪过热了。 本次疫苗股也是乘着这股炒作之风直冲云霄，要知道A股的涨跌走势习惯于提前消化预期，即市场炒作也是基于此。 疫情时期，人们寄希望于疫苗的及时出世，来挽救千万生命，而这一量价齐升的市场蛋糕潜力之大可想而知。 国内新冠疫苗生产企业的潜在市场与利润测算 资料来源：华泰证券 然而，有句话叫做“你觉得只是你觉得”，由于市场炒作的通常是一种预期，归根结底这是一种可能性，这便意味着它存在不确定的变数。 尤其是在这一特殊时期，新冠疫苗作为防控全球疫情的“灵丹妙药”，或将凸显其公共服务属性，虽具备盈利潜能，但在一定时期内或更倾向于公共产品定价，这便意味着：一旦盈利低于预期，入局疫苗的标的就难以出现爆发式增长，名为回调风险的达摩克利斯之剑便会悬于头顶。 “我们的目标还在于确保在全球范围内广泛而公正地使用该疫苗。同时，在疫情大流行期间我们不会从疫苗中获得任何利润，会以non-profit（非营利）的价格销售。——阿斯利康公司 除此之外，疫苗研发具备高门槛，对技术资金要求较高，不少不具备规模优势的公司也只是为了蹭概念炒股价，随着近期有公司接连发布澄清及减持公告的释出，就可以看出，在这一题材持续火爆之下，你以为的肥肉可能只是“虚胖”。 这也就是为什么近期疫苗股出现震荡回调的原因，毕竟市场投资者也多少有所意识到，当主营业务与新冠疫苗研发直接相关的公司业绩缺乏亮眼表现，相关标的一飞冲天的股价就显得底气不足了，短期获利资金出逃意愿较为明显。 疫苗股还有未来吗？ 也许是时候该意识到，疫苗股并没有你想象中那么香。 但这不意味着这一关键的细分医药板块完全没有机会。 毕竟我们仍知道的是，新冠疫情带来的挑战依然严峻。 根据美国约翰斯·霍普金斯大学的数据显示，截至目前，全球累计新冠确诊病例超过2023万例，累计死亡病例超过73万例，其中，美国、印度、巴西等地的疫情还在反复爆发。 数据来源：微博 而在这一关键时期，医药，尤其是疫苗的发展潜力还是需要被肯定的。 “目前全球约有165种疫苗处于试验阶段，26种进入临床试验阶段，六种已处于三期临床试验阶段，其中三种来自中国。”——世界卫生组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞 国内新冠疫苗研发进度概览以及预测 资料来源：光大证券 在新冠疫情的催化之下，本就受监管强化的疫苗行业的潜力空间有望进一步被打开，大概率迎来黄金时期，尤其是随着国家政策的正确引导，人们预防保健意识水平不断深化，接种率得以提升，重点品种批签发表现有望向好，使得相关入局的企业得到布局机遇，其中，优质头部企业的稀缺性或将进一步凸显，率先享受增长空间带来的红利价值，例如利好创新型疫苗医药企业（恒瑞医药、复星医药等）。 结语 2020年新冠疫情的爆发，一把将疫苗行业推上了市场风口，备受瞩目。 在各路人马的积极入场后，无论是医药指数，还是相关热门个股都处于一定的高位，而这主要归功于市场炒作的驱动，但这一大涨里的水分也不少，投资者需要对真正受益的龙头进行辨别，中期业绩的表现——是否符合市场预期，或许可以让市场对疫苗板块的热情理性冷却，对蹭概念来拉高估值的鱼目混珠之象得以清晰。 但作为今年的热门板块，疫苗概念依旧具备一定的投资价值。毕竟新冠疫情正在进行时，行业拐点正在到来，本次震荡下跌是对中期业绩的消化，亦是对前期快速拉涨的修正。基于目前A股市场结构性机会较为充足，短期调整或为部分个股带来一定的机会，毕竟市场依旧想要以合理的价格入手优质的股票。
A股尾盘又双叒叕集体跳水了！ 今日的A股走势令人意外，早盘时段的A股其实涨幅都还很OK，但没想到的是午后收市最后1个小时却突然变盘了。 莫名其妙的突然跳水 截至收盘，A股沪指再度失守3400点，三大指数由涨转跌超1%，科创50指数跌近3%。 （来源：wind） 板块上，今天军工还是近期来最强的板块，剩下的就是农业养殖和白酒，其余板块全线飘绿，一边拿着枪一边吃肉喝酒的行情风格，有点奇怪。 跌幅板块上，券商无疑是带头大跌的主要板块，其次为各类科技概念、并且生物医药也不香了。 （来源：同花顺） 从整个市场交易形势看，虽然大市交投持续过万亿，说明市场人气还在，但市场板块轮动也在持续在加剧，前期涨幅越大的热门板块中个股大跌的情况也越来越多。 如果不是今日早盘银行股集体强拉，并且午后整体也还保持涨势多少“护指有功”，今天的盘面恐慌情绪可能更糟糕。 目前沪指已经连续两月在3400区间上下博弈了，深成指和创业板同样类似，说明市场在这个区间的观望情绪很浓，上涨的动能远低于此前多数机构喊话的景气预期。 （来源：富途） A股今天的跌幅实际上不大，但突然尾盘大力砸盘的信号值得深思。 谁在砸盘？ 券商股作为股市最相关的风向标，天然对股市走势有快速直接反应。 昨日中信建投、中信证券两兄弟因为被炒作合并传闻而再次一度冲击涨停，给A股带了一波很强的节奏。在前3天，中信建投证券整体涨幅超20%，市值也正式超过中信证券成为券业“市值一哥”，羡煞旁人。 但今天带头砸盘的，却也是这两兄弟： （来源：wind） 不过，砸盘的还有两个大“帮凶”：计算机、医药。 就计算机看，虽然跌停板的不多，但大部分的跌幅都相当明显，跌超5的不在小数，跌幅榜几乎清一色与科技行业有关。 医药方面同样如此。 以上这两个板块最大的共同特点是，二季度以来整体的涨幅都在太大了，在资金反复轮番抱团，翻倍股频出，年内涨超2倍的遍地都是了。 今年来A股累计涨幅排行榜的前100名中（最低翻约2.5倍），一半都是医药，小半是各种科技概念，如此大的涨幅，行情不好时它不跌谁跌? 另外，近期大牛股突然大跌的情况陆续有增多，昨日，有西藏药业、坚朗五金、北摩高科等多只年内涨幅超3倍的超级大牛股相继跌停。 今日，上市就一直连刷20只涨停板，最高涨超7倍的葫芦娃今日快速跌停，换手率超4成，宣告收割模式正式开启。 （来源：wind） 而作为国药集团旗下的疫苗概念股，此前实现两连涨停的国药股份今日同样惨遭跌停，也间接刺激了医药股的走弱。 此外，黄金、白银的价格午后也在突然加速跳水，伦敦金午后一度从2020附近快速跌破1900美元，国际金价大跌迅速传导到A股黄金概念股，导致板块全线大跌，赤峰黄金更是跌停收场。 （来源：wind） 不过，有意思的是，相比A股尾盘的突然下跌，欧洲市场开市却涨势逼人，目前英法德都快涨近3%了。 （来源：wind） 另外，今天盘后7月的M2、社融数据公布，M2同步增长10.7%，比上月放缓0.4%，有点不及预期，不过M1D 增速是环比提高的。 根据公式：广义货币（M2）=M1+准货币（单位定期存款+居民储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款），结合目前实际情况，可能是单位定期和居民存款的数据增速下降所致。背后意味着什么，大家可以认真思考下。 有声音认为这是今天尾盘跳水的重要原因。 从以往的行情历史看，M2不及预期对股市的利空确实存在，逻辑上也说得通的。但如果这个数据是因为提前被部分人知晓而率先砸盘抢跑，导致市场下跌，那问题就有点大了。 不过怪异的是，近期熊样突出的北上资金，它们撤退的时间几乎与大盘大跌的开始时间一致，但尾盘，它们竟然逆势重新杀了回来。 （来源：东方财富） 整体看，今天的下跌确实让人有点莫名其妙，外围实际没有大的风险波动，国内似乎有点草木皆兵了。 创业板20%涨跌幅时代要来了 今天还有一个说法是A股的大跌，与创业板注册制个股马上就要上市有关。 截至今日，创业板指数从近期高点已经累计下跌超200点，并且连续下跌了4天，还伴随长下影线，颓势其实比较明显。 （来源：富途） 创业板的走弱，很大程度上是市场在担心注册制企业即将上市，连带全板块个股20%的涨幅的交易制度要开始了。 上周已有7只创业板注册制个股完成网上发行，这周又有11只创业板注册制个股开始申购，可以看到第一批的创业板新股正在快速集合。 一般来说，从打新到正式上市经历的时间约为2周，这说明，很可能从下周开始由全体散户都可以参与的20%个股涨跌幅时代马上就要来了。 在交易机制还是T+1的背景下，创业板的20%涨跌幅，到底会有多的恐怖？ 到时候一天的最大盈利或者亏损幅度将会是40%，好的不说，如果碰上出事的，连续两天跌停板就可能损失掉60%本金。妖股横行、炸雷频出的A股里，突然一字板跌停的情况几乎每天都有上演，这种概率简直不要太高！ 如果一个股票不小心吃了2个跌停板，那么如果想要回本的话，接下来买入的股票要涨超66.7%，也就超过3个涨停板才能回来。下楼容易上楼难，吃跌停后难度有多大，可想而知。 而如果是场外高杠杆的配资客，一天就干爆账户的概率比以前将多出不止1倍。并且从之前的一大波扑杀场外配资客的声势看，这个规模真的很大很大。 在新风险性面前，创业板的交易风格将大概率面临全面改变。 截至到现在，创业板指数最大的问题就是太贵了，今年来创业板指数已经累计上涨近50%，冠绝全球，目前整体市盈率74.58倍，市净率8.17倍，均处于近10年来90%以上的分位点。 （来源：wind） 并且今年以来已经有超过70只创业板个股涨幅实现翻倍，翻2倍的也不在少数。 如今中美摩擦再度加剧，市场避险情绪持续升温，这种情况下，前期涨多了的个股回调意愿是很强烈的。 8月份至今才过1周多，A股就已经有近250家公司宣告减持，拟减持总金额接近600亿元，其中半导体减持的占据相当一部分比例，其中又以创业板公司居多。 大量创业板公司宣告减持，并且不少公司大股东都是清仓式减持，实际在说明但凡聪明的资金，都不想把自己的收益暴露在大风险波动环境下。 如今这个新制度马上就要来临了，出逃观望的其实还只是很小部分，接下来创业板还会怎么走，不好说，但肯定不乐观，不平静。 小结 回看今年a股整个市场运行情况，别看沪指涨幅不大，在一季度疫情全面冲击的背景下，深成指、创业板分别涨了3成、5成，这其实真的算强势得超出意料了。 到如今，市场对于A股如今贵不贵的讨论基本还没有形成，大家关注更多的是调整结束了没、或什么标的可以买，并且每天的成交量也持续破万亿。所以看得出整体上还是人心思涨的状态。 不过短期一些风险性还是应该足够去重视，除了短期个别板块估值太高的行情轮换，创业板新交易制度，还有中美摩擦问题也需要保持审慎。 但长期看，A股的牛市底气还在，大家一致预期的慢牛还会逐渐走出来的，一起期待便是。
偿付能力信息公开披露是有效发挥偿付能力市场约束机制作用的重要基础。记者获悉，近日，银保监会偿付能力监管部在行业内部对多家保险公司进行了通报，这些公司在今年上半年偿付能力披露方面存在一些问题。 根据《保险公司偿付能力监管规则第13号：偿付能力信息公开披露》（下称第13号监管规则）规定，银保监会偿付能力监管部近期对各保险公司2020年一、二季度偿付能力季度报告摘要对外公开披露情况，进行了非现场核查。 核查结果发现，绝大多数保险公司均能够按照第13号监管规则规定，在公司官方网站和中国保险行业协会网站及时、完整、准确地披露偿付能力季度报告摘要。但少数公司仍存在一些问题，目前，监管已要求相关保险公司进行了整改。 根据通报，上述保险公司在上半年偿付能力披露方面主要存在以下问题。 一是披露不及时。中法人寿未按规定在7月30日前披露公司第二季度偿付能力报告摘要。 二是披露内容不完整。瑞再企商第一季度、第二季度偿付能力报告摘要，未按规定披露最近一次偿付能力风险管理能力评估得分。久隆保险第一季度偿付能力报告摘要，未按规定披露最近一次偿付能力风险管理能力评估得分；第二季度偿付能力报告摘要，未按规定披露最近一次偿付能力风险管理能力评估中各评估项目得分，未按规定披露保险风险、市场风险和信用风险最低资本。诚泰保险第二季度偿付能力报告摘要，未按规定披露最近一次偿付能力风险管理能力评估得分。现代财险第二季度偿付能力报告摘要，未按规定披露最近一次偿付能力风险管理能力评估中各评估项目得分。 三是披露数据差错。国联人寿、亚太保险、鼎和保险、信利保险的第一季度偿付能力报告摘要中，最低资本计算错误。 对此，监管提出四点要求：一是各保险公司应严格按照第13号监管规则要求，加强偿付能力信息定期披露工作。建立健全偿付能力信息公开披露的内部控制制度，明确相关责任部门和责任人，确保信息披露的充分性、及时性、真实性和公平性。 二是各保险公司应严格按照第13号监管规则规定的内容，编制偿付能力季度报告摘要，季度报告摘要内容应当真实、准确、完整，没有虚假、误导性陈述或重大遗漏。 三是各保险公司应在每季度结束后规定时限内披露偿付能力季度报告摘要；不能按时公开披露的，应当在规定的公开披露期限之前，在公司官方网站首页公布不能按时披露的原因及预计披露的时间，延迟披露时间不得超过15日。 四是监管部门将继续加强对偿付能力信息定期披露情况的监督，公开通报实施情况。对问题严重或被多次通报的公司，将依法予以处罚。
《Tech星球》消息，经历疫情冲击、股市起伏的2020上半年，很多人都对生活、理财、保障有了全新的思考。8月10日，上海高金金融研究院联合支付宝发布的《2020国人理财趋势报告》显示，中国人正告别单一储蓄的思维，近四成网上理财的用户已经有了把短期开销、保险保障和投资增值的钱做“三笔钱”配置的习惯。同时，已有7亿人上支付宝理财，其中“基民”平均持有基金长达337天，长期投资的习惯也正在养成。 2020国人理财趋势报告图. 上海高金金融研究院联席院长李峰表示，近年来随着中国居民财富的爆发式增长，居民财富一改过去的单一储蓄结构，逐渐呈现多元化趋势。当日，工行、人保健康、华夏基金等全国102家基金公司、保险公司、银行等金融机构与支付宝联合发起一项“全民理财+”计划，希望顺应这股趋势，为更多中国人理财观念和能力的进阶提供助力，这也是目前国内规模最大、机构参与最广泛的一次财商普及行动。 报告显示，在打破刚兑的大趋势下，90%以上的人在调研时表示能够接受理财不是稳赚，能够接受一定的亏损，近2成人能接受持有期间亏损10%及以上。 基于人人都应有“短期开销、人生保障、投资增值”三笔钱配置的理念，支付宝上线了一项名为“理财分”的理财健康度体检服务。数据显示，在950分总分之下，有近六成人理财分达到500分及以上，已经具备基础的理财规划；近四成人已经有了“三笔钱”的配置，其中90后占到近一半。这意味着年轻人不仅更懂钱生钱，也更懂居安思危，通过保险等方式防范生活中的未知风险。 人保健康总公司电子商务部负责人刘骏称，疫情催化了大众保障需求，最新调研数据显示，74%的中国受访者有计划配置健康险。人保和支付宝共同服务的保民中，90后、00后占了50%以上。 人们长期持有的习惯也在增强。自支付宝平台上线基金至今，平台上的“基民”平均持有基金的时间为337天。而2011年某独立基金销售机构的一项数据显示，2004年至2011年间，中国开放式基金的平均持有时间不超过180天。 蚂蚁集团财富事业群总经理王珺介绍，细分来看，支付宝平台上近4成基民的持仓在一年以上，但也有3成人买入后不到一个月就会清仓。他们之间的收益差距巨大：持仓不满一个月的人只有一半能赚到钱，但持仓满一年的近9成人都能赚到钱。坚持定投对于普通人来说也是更好的方式，定投一只基金获得的平均收益率是不定投的4倍。 “很多人陷入追涨杀跌，一方面是没有相应的意识，但更大的痛点还是不知道买什么，怎么买，买的对不对。今年我们和行业专家一起打造支付宝理财智库，为消费者提供更加全流程的陪伴和全方位的沟通，并推出支付宝金选品牌。”王珺举例，此前，支付宝金选专区已上线稳健类产品，这次会升级权益类基金，集合顶尖机构的绩优产品，让人们能更省心地理财。 华夏基金总经理李一梅表示，2013年货币基金拥抱“互联网”引发大家对公募基金的关注，但目前老百姓的理财选择仍较为单一，有的人只爱把钱存银行，有的人只炒股，还有的人全神贯注炒房，都有些“走极端”。“不过，如今越来越多人开始有资产配置的概念，全新的全民理财2.0时代到了。特别是当前伴随互联网成长起来的年轻人，可能会比上一代更具有理财意识。”
鲁能集团旗下项目--鲁能泰山7号体育公园，图片来源：网络 8月10日，鲁能集团发布公告称，根据国资国企改革有关部署，国家电网公司持有的鲁能集团100%股权将整体划转至中国绿发投资集团有限公司（以下简称中国绿发）。 国家电网官网显示，其房地产业务板块由鲁能集团和国网中兴有限公司承担。其中，鲁能集团成立于2001年12月，早期核心业务为地产、能源两大板块，是国资委直属的21家持有房地产“牌照”的央企之一。 此外，鲁能集团控股1家上市房企即广宇发展。广宇发展成立于1986年3月，1993年12月10日在深交所上市，业务范围涵盖房地产开发、商品房销售、物业管理以及餐饮酒店投资等 根据公告，本次划转之后国家电网仍将间接持有鲁能集团30%的股份。 消失在榜单中的鲁能集团 与其他房地产企业不同，鲁能集团主要聚焦部分中心城市及优势区域，以投资开发“大盘”项目著称，并专注于高端酒店、商场、写字楼等商业地产项目。曾打造出优山美地、领秀城等全国知名住宅楼盘，旗下运营酒店10家、商场4家，在建综合体5个。 鲁能集团发布的最近一份审计报告显示，2019年鲁能集团实现营业收入331.9亿元，同比下降32.48%；净利润47.47亿元，同比增长5.6%；归属母公司股东的净利润39.91亿元，同比增长2.6%。 财务方面，2019年鲁能集团总资产为1231.28亿元，较2018年末减少4.18%。总负债795.79亿元，较2018年末减少10.56%。资产负债率由2018年末的69.24%，降至2019年末的64.64%。 报告期内，鲁能集团经营活动产生的现金流量净额为-39.68亿元，上年同期为77.92亿元，同比减少150.92%。 图片来源：鲁能集团有限公司2019年审计报告 鲁能集团曾是地产界的“黑马”，2016年实现销售金额646.7亿元和销售面积为415万平方米在克而瑞研究中心发布的《2016年中国房地产企业销售TOP200》排行榜中，排名20强。 2017年，鲁能集团实现销售金额为893.7亿元，同比增长38.18%。销售面积为662.7万平方米，同比增长59.68%。但均被反超，仅排名行业第21名，较2016年下降1位。 同在2017年，销售金额将要突破千亿大关之际，鲁能集团斥资91.11亿元完成对广宇发展的资产重组。 从2018年开始，鲁能集团就将旗下部分地产业务陆续注入广宇发展，并于同年8月完成全部变更。 也正是从2018年开始，鲁能集团开始消失在各大房企的排行榜中，在各大机构的百强房企名单中也不再看到鲁能集团的名字。同时，鲁能集团官方也再未公布过自身房地产销售数据。 天风证券在重组当年即2017年，曾估算鲁能集团旗下未注入上市公司部分的房地产业务体量超2000万方，货值超4000亿。 广宇发展营收增速连续4年放缓 重组之后的广宇发展业绩表现一般，并未实现想象中的高速增长。 重组当年即2017年，广宇发展实现营收216.43亿元和净利润20.99亿元，分别增长135.69%和263.02%。 但广宇发展营收和净利润同比增速出现放缓迹象，不及2016年同期的503.16%和306.22%。 2018年广宇发展营收和净利润增速放缓越发明显，仅分别实现270.6亿元和25.02亿元，相应仅同比增长25.01%和19.19%。 2019年，广宇发展实现营业收入229.87亿元，较上年同期减少40.7亿元，同比减少15.04%，出现自2015年以来的营收首次下滑。 同期，广宇发展实现净利润为31.42亿元，也仅同比增长25.57%。 图片来源：搜狐财经 进入2020年，除一季度营收37.6亿元同比增长42.2%以外，广宇发展同期其他指标大多出现下滑。 2020一季度，广宇发展实现净利润仅为5.35亿元，同比减少6.69%；毛利率为30.4%，同比降低8.2个百分点；净利率为14.2%，同比降低7.4个百分点。同期，经营性现金流大幅下降70.4%至-26.3亿元。 销售业绩方面，广宇发展经历了2016年和2017年的“高光时刻”之后，便开始走“下坡路”。 2016和2017年，广宇发展销售业绩同比涨幅均超过150%。其中，广宇发展2017年销售金额271.1亿元同比增长297%，为两年中同比涨幅最高。 此后的2018年和2019年，广宇发展销售业绩持续下滑。至2019年末，广宇发展分别实现销售金额104.26亿元和销售面积74.3万平方米，同比跌幅达52.98%和58.15%。 图片来源：搜狐财经 作为鲁能集团旗下的上市平台，广宇发展在8月10日发布《关于控股股东国有股权无偿划转的提示性公告》，回应了本次划转。 公告称，本次国有股权无偿划转后，广宇发展将成为中国绿发下属上市公司，鲁能集团仍为公司控股股东，国务院国资委仍为公司实际控制人。 资料显示，中国绿发成立于1988年5月，是由中国诚通控股集团有限公司、国家电网有限公司、中国国新控股有限责任公司参股投资的股权多元化中央企业，经营范围包括投资及投资管理、房地产开发、酒店管理等。 其中，中国诚通控股集团有限公司占股40%，为中国绿发控股股东。国家电网有限公司、中国国新控股有限责任公司各占30%。 此外，根据公告，本次划转后中国绿发注册资本金拟调增至400亿元。 图片来源：广宇发展《关于控股股东国有股权无偿划转的提示性公告 》 搜狐财经注意到，根据划转后的股权结构图，本次划转后国家电网还将持有中国绿发30%的股份。 这便意味着，未来国家电网仍将间接持有鲁能集团30%的股份。不过，在鲁能集团的管理和发展上，话语权转移到中国绿发手中。 8月11日，广宇发展开盘后高开低走，持续下跌，最大跌幅破8%。截至收盘，报7.8元，成交3.11亿元，换手率7.41%。 加速“主辅分离”的国家电网 事实上，本次国家电网划转鲁能集团，早有预兆。 2020年3月22日，国家电网曾在《中共国家电网有限公司党组关于十九届中央第三轮巡视整改进展情况的通报》中明确表示，2020年将坚守电网主责主业，下决心退出传统制造业和房地产业务，按期完成深化集体企业改革任务。并进一步聚焦主责主业，正确处理做强做优和做大的关系。 而在将鲁能集团划入中国绿发之前，国家电网四川省电力公司就曾在5月21日和7月27日，分别转让成都西部金沙鹭岛房地产开发有限责任公司100%股权、四川金沙阳光100%股权及相关债权，以剥离房地产业务。 图片来源：北京产权交易所 非房地产主业央企剥离房地产业务，也非近年才有。 早在2010年，国资委就出台了“退房令”，要求78家不以房地产为主业的央企退出房地产市场，仅保留16家央企的房地产主业资质。由此，也掀起了持续多年的房地产行业的重组整合热潮。 最有代表性的案列如，中信地产业务被中海地产收购，中航工业将旗下地产项目转让给保利集团，五矿与中冶的房地产业务合并等等。 进入2019年，中航工业、中国电子、国机集团、中国有色集团等多家非房地产主业的央企旗下，房地产项目股权挂牌转让明显增多。 2019年5月17日，中国有色集团旗下公司挂牌转让湖北十五冶金拓房地产开发咸宁有限公司100%股权及5601.09余万元债权比。 2019年6月10日，中航工业旗下中航里城(香港)转让苏州苏航置业有限公司100%股权，转让底价22.8亿元。 2020年以来，国资委对非房地产主业央企的“退房令”更为严格。 除了国家电网外，3月22日中国航空集团在关于中央第三轮巡视整改进展情况的通报中也表示，将清理低效房产，退出房地产业务。 7月20日，山东省在通报省属企业今年上半年经济运行情况时也曾表示，山东重工与中国重汽重组后，中国重汽房地产板块将以市场化方式挂牌转让碧桂园集团，以确保中国重汽彻底退出房地产业务。 图片来源：鲁能集团官方网站 而作为本次主角的鲁能集团，近年来也在不断调整房地产业务，聚焦“商业、文旅、体育、健康、科技、美丽乡村、民生”七大产品线，逐渐向体育社区、娱乐度假、智慧生活等方向转型升级。 8月11日，鲁能集团官方网站“公司介绍”一览已更新信息显示，鲁能集团是中国绿发投资集团有限公司全资子公司。 针对划转之后房地产业务的发展和公司战略布局，鲁能集团目前暂无进一步官方信息披露。
金银价齐齐回调，全球最大黄金ETF遭3月以来最大规模撤资 孙铭蔚 8月11日，伦敦现货黄金一周以来首次失守2000美元大关，跌破1990美元。截至19时，现货黄金跌1.92%，报1988.74美元/盎司。 国内黄金期货同样下跌。主力2012合约开盘446.88元，截至日间收盘，收报436.94元，跌2.12%，持仓为242150手，日盘持仓增加664手。 A股市场方面，受金价大跌影响，黄金概念股集体跳水，赤峰黄金跌停，西部资源、中润资源、盛达资源、恒邦股份等跌逾5%。 值得注意的是，在金价近期飙升之际，道富公司(State Street)旗下的全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares(交易代码：GLD)于8月7日上周五遭遇3.82亿美元的资金流出，创3月以来最大撤资规模。 金价上周创历史新高， 现货黄金站稳2000美元/盎司的整数心理关口上方，黄金ETF也录得一年多来最长的连续资金流入。目前GLD总规模接近820亿美元，今年以来共吸引了近210亿美元资金流入。 现货白银的回调更为明显，日内一度重挫4%，报27.86美元/盎司。截至19时，现货白银跌3.05%，报28.24美元。 金银价格涨势出现疲软，这是短暂回调还是行情见顶呢？ 财经网站Forexlive指出，预期金价未来几日继续回调，但长期前景仍然辉煌。金银的回调继续在本周进行，现货黄金跌逾1.7%至1990美元，白银跌逾4%至28美元下方。考虑到黄金最近涨得过高过快的表现，任何回调都可能相当猛烈。黄金跌约1%的幅度也许不算很多，但可能导致未来几个交易日大幅下跌。然而黄金长期的前景仍然辉煌，因此耐心是关键。就目前而言，可以预期在接近1900美元的大幅回调中，会有小部分买家进场。 博时黄金ETF基金经理王祥认为，贵金属市场在连续上涨后出现了明显的震荡，部分原因或来自于好于预期的非农就业数据提振了近期弱势的美元，而更重要的因素是随着近期价格的节节攀升，短期交易性资金的占比上升降低了市场的稳定性。从长远来看，美联储对于货币宽松的坚持带来了远超历史的流动性冲击，在疫情真正转向前，财政与货币的双宽松预期将维持市场主流。基于此，即使贵金属市场短期出现一定的回撤，更多也可能仅是技术性的折返，而不是真正的反转。 BMO财富管理公司美国首席投资策略师Yung-yu Ma说，他认为支撑金价的因素很多，但指出了两件可能改变金价走势的重大事件。他说：“我们只是对这些当前因素进行了谨慎的推断，尤其是当我们知道即将发生的两件大事可能会改变这一上涨轨迹的时候。一个当然是疫苗研发，另一个是美国大选。我们认为，特别是疫苗有可能改变一些积极的因素，这些因素现在正在发挥作用，对黄金有利。” 前海开源金银珠宝混合基金经理谢屹认为，美联储的货币政策和经济周期两大驱动力主导黄金中长期趋势，未来1~2年，黄金的上升趋势比较确定。黄金和A股对黄金股影响非常明显，会出现4类组合情况。两者只要有一个明确的上涨，对黄金股就是有利的。选择ETF、黄金股，还是黄金基金，取决于不同投资人的风险偏好。风险偏好较低的资金适合投资ETF，风险偏好较高适合投资黄金股和黄金基金。从长期收益来看，好的黄金股超越黄金基金、黄金EFT。
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