三个月前，巴菲特发布一季度业绩的场景犹在眼前，当时美国疫情爆发，股市重创，2020年一季度伯克希尔哈撒韦公司亏损497亿，其中股票仓位亏损545亿。由于疫情隔离，巴老不得不准备一份长长的ppt，对着镜头solo了5个小时。 先来段视频，回顾下当时的场面。 三个月后的今天，伯克希尔哈撒韦二季度业绩出炉，大赚263亿美元，每股盈利16314美元；该盈利水平较去年同期相比，增长86%。由于一季度亏损比较明显，上半年的总盈利仍然没有超过去年同期。 值得注意的一个现象是，巴菲特账面上的现金储备继续创历史新高，高达1466亿美元，几乎可以买下Costco或麦当劳的全部股份（后两者的市值均在1500亿美元左右）。 与此同时，公司二季度斥资51亿美元回购公司的股票，这是巴菲特有史以来最高的单季回购规模，超过了去年（2019）全年的回购总金额。加上一季度回购总额17亿美元，巴菲特今年上半年已经累计回购自己公司的股票近68亿美元。 然而投资者对巴菲特的股票却并不买账。二季度美股大盘标普500指数反弹幅度高达20%，但伯克希尔哈撒韦却逆市下跌1.73%。直到进入7月，公司股价才出现明显反弹，现回到年初水平。 此次巴菲特的财报反映出以下几个明显的趋势，值得我们关注。 1 重仓科技股2 抄底银行股3 巨量现金储备 1、44%仓位集中在苹果公司根据业绩报告，截至今年6月30日，巴菲特股票投资的公允价值为2074.54亿美元，较上年末（2019年12月31日）减少405.73亿美元（16.4%）。但持有的苹果公司的市值从去年底的737亿美元逆市增长至915亿美元。苹果公司在总仓位中的占比从29.7%增加值44.1%。此外，可口可乐公司的持仓金额也由去年底的179亿美元增加至221亿美元。而American Express和美国银行的持仓总金额都出现了明显的下降。科技股已经毫无争议成为巴菲特最大的重仓股以及最主要的收益来源。而苹果公司也不孚众望，在8月6日晚间一跃突破450美元股价大关，市值逼近2万亿美元，成为全球市值最高的公司。这些年来，巴菲特重仓股曾经是银行、消费食品饮料，现在变成科技股。有人说巴菲特开始调整投资策略。但在我看来，与其说这是巴菲特投资策略的变迁，不如说是全球资本市场自身的演进逻辑。美股市场市值最高的公司，现在已经不是银行、交通、铁路、能源这些，而演变成Apple、Facebook、Google、Amazon等，合称GAFA，在某些场景下加入Netflix或Microsoft，也称作FAANG或FAAMG。港股市场发生的事情是一样的。推出恒生科技指数之前，人们认为市值最大是腾讯、后面应该是平安、港交所、友邦、建行之类金融股。然而近年来京东、阿里、美团纷纷上市或回归之后，市值最高的公司也便成了这一众科技公司，事实上，阿里、腾讯、美团（ATM）三家市值总和比工行、农行、中银、建行、招行、中国移动、中国人寿、平安、友邦、中石油、汇丰等这11家公司的市值加在一起还要高。如果比较巴菲特四大重仓股——苹果、美国银行、美国运通、可口可乐——从2016年初巴菲特开始买进苹果公司的时间点算起，到现在，苹果公司的股价到涨了5倍。而同期美国银行的涨幅只有2.5倍，美国运通（American Express）涨幅只有2倍多一点，而可口可乐的涨幅连1.5倍都不到。换句话说，如果这期间美银、美国运通、甚至可乐的股价翻了5倍，那么今天巴菲特最大的重仓股可能就是他们三，而不是苹果了。所以说，这是科技企业的集体胜利，而非巴菲特下注科技股的结果。从持仓来看，巴菲特仍然没有下注某一个具体门类，而是分散投资（diversification）。有个长期以来的疑问，既然投科技股，那为什么不投Facebook，或者甚至处于更早期阶段的创业企业？这其实很好回答。伯克希尔哈撒韦是一家保险公司，保险公司不是风投，不是PE、VC，它需要足够的现金流来匹配未来的理赔负债，所以他必须投现金奶牛，而不能押注一轮轮融资带来的估值膨胀。2、抄底银行股为哪般？巴菲特近期频繁出手抄底银行股。例如在7月底至8月初期间连续三周购进美国银行的股票，累计买入金额超过20亿美元，目前伯克希尔哈撒韦保持美银第一大股东的地位。巴菲特抄底银行股的操作，并不陌生。2008年金融危机最严重的时刻，巴菲特曾经出手相救危机中的高盛，使之免于遭受雷曼兄弟行的命运，当然后来高盛股价回升，巴菲特也赚了不少。这属于典型的逆周期操作。现在的情形与2008年类似，但流动性环境不同；2008年出现了一定的流动性危机，因为当时的美联储还并没有创造出许多释放流动性的工具。这一次，自从疫情危机爆发，美联储立刻宣布提供无限制的流动性，所以总体上的受灾程度比2008年轻得多。这次是一次经济危机，但不是金融危机。站在更广义的角度来讲，低息环境维持了10年，许多人认为银行不行了。但银行真的就那么容易不行了吗？最近中国关于银行让利的讨论比较多，美国当然不会这样，美国政府没有权利要求他们国家的银行让利；但这从一个侧面反映出，银行真的不行了吗？如果真的不行了，那不应该是银行让利给别的行业，而是银行接受别的行业的救济吧？此外，这一轮技术创新（区块链、云计算、大数据、人工智能）以及支付手段的革新，看似是科技革了银行的命；其实从本质上，这是两者监管逻辑不同决定的。金融是牌照监管的逻辑，发无允许即不为，因此改革得比较慢；科技是沙盒监管的逻辑，法无禁止即可为，所以发展得非常迅速。今天，科技已经以领跑的姿态吊打金融业十年了，而金融业早就看清了科技的玩法；君不见，中国央行数字货币已经在路上，这东西一出，支付宝和微信支付又要瑟瑟发抖了。下一个十年，要么是金融回过头来抄科技的老家，要么是两者握手言和。所以，未来银行的前景究竟如何，真的很难通过直觉和已知信息判断。对于分散投资的高手巴菲特而言，这个时候趁着价格低，抄点银行股，做法没毛病。3、现金储备创历史新高最后值得讨论一下的是巴菲特的现金储备。截至今年2季度末，伯克希尔哈撒韦公司的现金储备为1466亿美元，逼近美国大名鼎鼎的连锁超市Costco与快餐巨头麦当劳的市值（后两者市值都在1500亿美元）。这么多的现金足够买下高通、德州仪器、花旗集团、贝莱德、星巴克……等等公司中的任何一个还绰绰有余。事实上，巴菲特的现金储备超多，已经维持了许多年，几乎是投资界的一个谜。从图中可以看到，自2016年以来，巴菲特的现金储备就呈现出斜率上涨的态势，几乎和标普500指数的走势一致。此前有不少分析人士认为，巴菲特是手持现金、等待机会抄底。但2016年就开始等待，到现在已经4年，这几乎是美国总统的一届任期。且这期间许多股票都在连续疯狂滴创新高，即便出现过一些调整，也是立马就被“深V”拉起来，继续创新高。如果将当前的美股与上一轮美股大周期（1965~1980）作比较的话，现在其实结构性失衡已经非常严重，许多票是不涨的，只有镁光灯下的那些明星公司在天天新高、乐此不疲。媒体给了他们过多的关注，而正是这些使得人们以为行情很好，而那些灯下黑的公司、行业在一个个地阴跌、破产、难以为继。从上一轮国际地缘政治风险抬头（1965年）开始算起，到所有风险出清，全球化周期再度开启（1982年），花了整整17年。美国标普500指数在1966年1月见顶，之后陷入了长期大幅度震荡，震荡时长以年为单位，直到1982年8月才再度开启上涨周期。这期间的现象与今天是类似的；国际地缘政治风险因素高发，货币政策以邻为壑，经济贸易关系混乱，某些时刻还爆发大规模的贸易禁运、甚至武装冲突——四次中东战争、布雷顿森林体系解体、法国学运、中国十年、美元黄金脱钩、中苏边境冲突、以及中美建交——都是在这期间完成的。国际关系大幅度调整，翻云覆雨，剧烈程度不亚于20世纪上半页的两次世界大战；1982年之后的世界可以说与1965年之前，完全是两个世代。21世纪的第三个十年，人类将要面对的，也许也是如此规模的调整。毕竟巴老生于经济大萧条，童年与青年都伴随着战火连绵度过；他们这代美国人经历过的历史、能够看到的未来，我们这代中国人，也许只有经历了才能明白。只有站在这样的逻辑上，巴菲特所持有的巨额现金，才足够make sense。最后还是给大家奉上这幅图，这是5月份巴菲特一季度业绩的演讲中提到的一个梗，巴菲特自嘲地说，“我出生的时候道琼斯指数240点，到我21岁的时候，这个玩意还是240点！”这个段子的隐喻是：在那个动乱不断时代，你做什么投资都是无效的，你只能持有现金。现在，可能同样处在一个动乱不断的时代的前夜。
在近日举办的第五届国际保险节上，中国保险业大咖齐聚一堂，畅谈寿险转型新势能。大家保险集团总经理徐敬惠在会上发言表示，疫情冲击下，保险观念转变，更多潜在需求被激发。中国已经成为全球最大的成长性市场，保险行业上升势能迅速提升。 徐敬惠指出，我国人均GDP已经超过1万美元，保险的社会购买力持续提升，人均保险费支出将呈现明显加速增长趋势。新型城镇化推动新市民规模不断扩大，保险消费市场不断扩容。老龄化程度不断加深，保险作为养老保障第三支柱日益受到重视。全球长期下行成共识，保险锁定长期收益率的优势得以强化。 “经济周期波动和经济增速调速已成为现实，风险防范意识普遍增强。在此背景下，我国居民家庭资产配置底层逻辑发生变化，配置核心转向风险的有效对冲和管理，包括对冲健康、长寿、意外、债务等风险带来的家庭财务安全，以及平滑周期波动、实现稳健收益、完成资产隔离、保全与传承的财富增值需求。”他表示。 他表示，随着“房住不炒”政策推行，人们对于未来房产增值预期发生改变，中国居民家庭资产结构正在进入新拐点，不动产等非金融资产配置比例已经见顶，金融资产配置比例将会加速增加。 他认为，在这过程中，家庭金融资产配置将向保险和养老金集中。从德国、日本、英国等发达国家经验来看，居民家庭的金融资产配置存在向保险和养老金集中的趋势。我国已进入中等收入发展阶段，保险一方面可以为家庭财务安全提供风险保障服务，包括风险管理与财务补偿；另一方面可以通过跨周期资产配置和长周期价值防御优势，为家庭财富增值提供财富管理服务。 在他看来，面对保险在家庭金融资产配置中的新趋势，保险业要从以下三方面推进供给侧改革。 一是优化产品聚焦三个重点客群。 重点聚焦以需求升级为特征的新中产群体、以需求逐渐激活为特点的欠发达地区群体、市场相对空白的老龄群体三个客群。从家庭资产配置视角出发，以“家庭”为服务单元设计产品，并注重丰富产品的服务内涵。 二是升级服务强化风险管理。 持续优化理赔流程、提升时效、改善体验，管理风险从事后补偿延伸至事前预防、事中预警，同时丰富保险供给链上的服务配套，探索“现金给付”与“服务给付”的有效结合路径。 三是从“保险营销员”到“家庭理财规划师”。 运营理念应从“侧重产品销售”过渡至“注重客户经营”，角色定位从“保险营销员”升级为“家庭理财规划师”，强化科技赋能，注重利用数据与科技及时识别客户需求、提升客户转化效率，通过线上线下有效融合，淡化渠道边界，实现对客户需求的全面、高效触达。
带着观点看商业。超级观点，来自新商业践行者的前沿观察。 口述| 特约观察员 韩晟 特约观察员 韩晟 近日，TikTok在美国发展受阻的事情引起全行业的关注，这也可能成为最近几年来最重大的商业事件之一，TikTok的遭遇比较极端，但其实国内移动互联网企业出海普遍都面临着困境：一方面，疫情使得全球经济持续下行，国际形势有着诸多不确定性；另一方面，国内企业出海成本提升，竞争加剧，中小企业架不住资金雄厚的大厂挤压，生存环境艰难。 十年前，国内相对领先的互联网基础设施建设，给了移动互联网出海创业者充裕的时间窗口和技术红利。但是今天，创业者要面临的环境越来越复杂。经历了从工具、游戏出海，到内容、服务出海的变迁，创业模式也由单一地聚焦技术，演变为打好技术+资本+人员+本地化的组合拳。 作为一名十余年出海的老兵，我想以行业观察者的角度来跟大家分享下我们经历的变化，以及我们看到的一些比较好的做法和模式。 从工具到服务，移动互联网出海变迁 中国移动互联网出海有几个重要的节点，每一个节点都与新事物的产生，或者红利密切结合。 第一个节点是苹果公司推出iPhone3G，同步上线了App Store。苹果手机的发布带动了整个行业生态的崛起。早在2007年，中国就有极个别的一些开发者关注到了这波红利。当时的苹果应用商店，创业模式很像PC时代，工具软件都是付费的，比如手电筒，或者定制桌面，背后的开发者是以iHandy、久邦数码为首的一些公司。 当时北美市场在工具类产品这一块还是空白，这些工具软件从收费方式到用户体验，整个创业模式都完全围绕北美用户的需求。一直延续到2012年，出海企业思考变现模式，也只把目光聚焦在北美市场。也是在这个时间段，中国出海开发者获得了第一波红利。 第二个节点是从2012年开始，伴随着智能手机的快速发展，安卓的崛起，移动互联网爆发式增长，所有头部的智能手机品牌都在做安卓系统，手机出货量大幅增长。大批工具类产品依靠这一波红利，以免费的打法在海外获客，且获客成本非常低。 以Facebook、Google为首，开始在整个生态中布局商业化，也就是广告。广告平台在早期也有非常强的红利，平台规则宽松，会给开发者以及广告主非常多的福利，工具类产品早期买量很便宜。可以说，用户红利、广告红利是移动互联网创造的新一波的出海机会。小影当时也是趁着这波红利发展起来的。 第三个节点，是2016年起的内容出海以及服务出海。内容出海的典型代表是musicly.ly，它是中国历史上第一家能够在北美开花结果的社区型产品。再后来就有了TikTok、BIGO等平台。服务出海更多的是O2O的业务，比如出行。 这一整个时间线上，出海企业经历了很重要的变化：早期依靠流量红利快速发展的系统工具对于谷歌这样的巨头生态来说，价值越来越小，接受的管控也越来越严格。很多过去做工具的企业被迫转型做内容。但是很多创业者会发现做内容和服务平台对于产品、用户理解的要求都会比工具、比游戏高很多。为什么？ 中国的创业者出海通常会有一种思路，就是我在国内已经做出了这个产品，那我是不是可以去海外复制。举个简单的例子，滴滴在新加坡推广共享单车的时候，因为新加坡很热，且地势陡峭，所以自行车并不是新加坡人首选的交通工具，这也导致了中国很成功的共享单车模式在新加坡难以推广。 但从2016年开始，我们会发现在海外复制中国经验，甚至很多大厂推自己的产品，整体增长都是低于预期的。我们尝试总结过原因： 第一，版权。发达国家对于版权非常的重视。大家都知道头条早期是依靠爬取别的平台的内容，这样的模式在海外是不可复制的，因为要付出大量的版权成本，获得增长的成本也非常高，做好内容非常困难。 第二，付费转化率。做内容、做服务，营收模式很多都不是依靠广告，而是依靠订阅等方式向用户端收费。但是海外文化环境复杂，做产品和运营的时候每个国家侧重点都不尽相同，难度是翻倍的。 第三，投入产出比。很多创业者把目光放在新兴市场，就是印度、印尼、巴西包括土耳其、中东这些地区，他们的手机或者说网络普及率远不及国内，增长空间很大。但是相应的广告价值远远低于美国、日韩、中国等成熟市场，企业的投入产出不成正比。 第三，融资能力。不同于做早期做工具，做内容、服务平台非常考验创业团队的融资能力。我们所知道的TikTok，或者欢聚集团的BIGO LIVE，在海外就是敢于一直砸钱。小公司如果没有足够的资本，在现阶段的生命周期中就会逐渐消亡。 出海的关键词—“本地化” 那为什么有很多内容创业做得好？中国企业出海有两种模式：第一种是经验+技术的输出。也就是抓住了一个新兴市场的互联网红利，就把国内成熟的互联网玩法推向海外，用技术驱动商业化。早期的出海企业都是靠着样的模式做起来的。第二种是经验复制+本地化创新。这种模式是当前做内容、服务出海的最优解，这里面的关键词是“本地化”。 举个例子来说，出海到一个陌生的国家？，每个企业都会面临“水土不服”。可能市场在不成熟的时候，会有一波红利，这是因为国家管控不够严格。但是一旦监管严格之后，企业怎么去适应？比如Yalla在沙特做社交，社交是变现比较快的一种商业模式，但涉及到社交内容、或者金钱交易的时候会受到政府很多的监管。 技术监管也好，政策监管也好，这些东西它跟民生、文化都是很相关的。尤其非洲、东南亚地区的国家，文化受宗教影响非常大，企业如何融入到当地的环境中？每个国家监管下都会有一种“牌照”，创业者的一大竞争力在于能不能自己的方式快速拿到牌照，提前预测变化，快速做出反应。在这个过程中，本地化会发挥极大的作用。 本地化分为两个层面，第一个层面是创始团队的搭建。互联网出海早期，几个程序员在国内就能做出一款系统工具，也不需要去思考不同国家地区的用户需求差异。但是现在的内容、服务类出海企业，基本上都会在海外有驻扎团队，而且规模不小。比如说BIGO，他们在全球有1500名员工。我们小影自己的经验是招募当地的运营人员，因为他们更加了解自己国家的文化。 第二个层面就是分区、分层运营。分区是对于目标国家的区域划分，比如说在印度这样的国家，一二线城市高度发达，移动互联网的市场已经趋于饱和，真正的蓝海在三四线城市的small town，这意味着我们的团队需要针对不同地域用户做精细化运营。分层则是针对用户不同的受教育层次、文化背景。印度官方承认的语言多达23种。很多团队一开始进入印度市场，会以为印度人都看得懂英语，后来才发现大部分印度用户受教育水平不高，不会用英语交流。且印度有四大种姓，种族隔离严重，人们都倾向于和相同圈层的人交流。 2017年我去印度调研后就在反复思考，小影要怎样做到本地化，就是怎么去fit culture。既要发挥本地创业者的激情，因为他们更加了解本地讯息，有更好的洞察力，又要充分利用我们在国内的中台能力。 我们的思路是用户需求、商业模式都是基于本地化创新，而技术上的方法论就能够充分借鉴国内的优势，两者结合迸发出新火花。 我把本地化运营划分为三个阶段，1.0阶段，非常注重人工的力量，包括我自己，带着团队深入到印度的小镇，去挖掘当地用户的需求。2.0阶段，我们开始结合数据，将用户做细分，打标签，一款模板的上线都会做A/B test，测试不同地区用户的反馈。最终慢慢地能够构建起用户画像，形成一些产品上线、运营的SOP，同时也利用很多分析工具来提升运营的人效。3.0阶段，也是现阶段我们把目光放在AI上，不仅仅是基于产品的AI技术，比如人脸识别、分割、美化；未来是希望前端能够把本地化的运营逻辑与后端进行学习、匹配，快速迭代，最终实现包含客服在内，都由AI来负责，做系统化的决策。 创业者要去看到新的商业模式，中小企业仍有机会 除了本地化运营，还有一点非常重要的就是今天的出海企业如何去看待市场空间的问题。出海企业发展到现阶段，会发现大部分赚钱的赛道，都已经挤满了竞争对手。国内实力雄厚的大厂会选择用资本撬动海外市场，那中小企业就没有机会了吗？未必。 中国的互联网创业者也有很多自己的优势，比如说在运营和商业模式创新上。中国14亿人口市场的大环境，南北文化差异、贫富差异让很多创业者看到了创新的可能性。所以我们能看到这两年在淘宝、头条等巨头已经瓜分大部分一二线市场以后，还会有像拼多多，趣头条这类产品出来，他们更聚焦的下沉市场，三四线市场同样有巨大的增量。 同样的放眼全球各个国家，下沉市场的增量在北美或发达国家不多，但是在新兴国家，比如印度、印尼、巴西等地的人群和中国有相似的差异化。比如上文中我提到的印度，印度的上层人民有非常优越的物质条件和教育环境，但是在三四五线小城镇的人民的生活条件就天差地别。这个差异就能够带来多元化的机遇和增量，只要创业者能够做好精细的本地化运营。 往更宽泛的层面去思考，其实现阶段中国企业出海，是经济文化影响力在全球大幅提升的结果，也是一种文明的输出。创业者要去看到新的商业模式，用创新去迸发出更多的可能。 我们可以对比一下实体贸易出海。虽然中国制造在全球产业链中有着重要的地位，但是中国在很长一段时间内是“世界工厂”，我们凭借着劳动力、成本优势，成为发达国家的供应链。中国的制造业快速成长，是依靠着“借鉴性创新”。而全球制造业的心脏实际上是德国、日本。所以现阶段中国要不断地往产业链价值链的高端发展，比如疫情之后，资本市场会更加关注医疗、健康相关的制造；5G、人工智能的基础设施建设，也会融合很多产业互联网的创新。 回到移动互联网出海，与实体贸易的发展有一样的共性，就是经历了一个由简单到复杂的切入，创业者的思维方式也需要跟上变化。创办小影以后，我在2015和2017年分别去了一趟硅谷，会发现很多硅谷的创业者思考的方向不只是赚钱，更多是在于创造一种新的价值，比如说对未来10年、50年内人类社会的新贡献，因此他们会把更多精力投在人工智能领域，也会诞生马斯克的SpaceX这样的企业。而中国创业者目前更多所做的事情还是满足普罗大众的生活、娱乐需要。 我本人会更看好人工智能、虚拟经济的发展。尤其是经过这一波疫情，线上教育、直播等产业都有了大爆发，而当高科技的虚拟技术实现低成本运用，很多产业模式会被完全颠覆。比如VR技术实现更好的落地，全息投影能否与在线教育实现更好地结合，让教学变得更生动。再比如AI技术的发展，我们小影也把AI作为一个极其重要的研发方向，希望通过与AI深度结合，让视频编辑过程更加简单化、智能化。 总的来说，中国互联网企业出海已经进入到一个深水区，距离我们真正地赢得国际市场，还有很长的路要走。 “超级观点”栏目现发起“特约观察员入驻”计划，邀请各赛道的创业者、大公司业务线带头人等一线的商业践行者，在这里分享你的创业体悟、干货、方法论，你的行业洞察、趋势判断，期待能听到来自最前沿的你的声音。 欢迎与我们联系，微信：cuiyandong66；邮箱：guanchayuan@36kr.com
图片源自网络 据搜狐财经统计，截止发稿，本周银保监会共发布行政处罚公示表79张，罚款总金额高达2000余万，其中包括银行业罚单42张，涉及18家银行，总金额逾1619万元；保险业罚单34张，涉及16家保险公司，总金额347.4万元以及1家信托机构的3张罚单，罚金总额40万元。 银行方面，本周的42张罚单分属国内18家大中小银行，其中中行、工行、招商等9家上市银行领取了一半以上的罚单。7家受罚农商行中，江西独占四席；而位于广西的龙州农商行，总行与四位高管合领罚单5张，与招商银行合摘本周罚单数量“状元”位。 注：另有重庆监管局针对个人罚单2张 数据来源：银保监会官网 统计&制表：搜狐财经 处罚信息显示，龙州农商行因存在以一般固定资产贷款信贷品种发放房地产开发贷款、向不符合条件企业发放贷款的违规行为，被广西崇左监管分局罚款人民币40万元，并对该行4位高管各施以警告并处罚款5万元的处罚。 在8月6日实现总市值首超中国银行的招商银行，本周同样收到了来自监管部门的五张罚单，罚款总金额达180万元。其中招商银行信用卡中心因对客户个人信息未尽安全保护业务和对信用卡申请人资信水平调查严重不审慎等原因被上海监管局责令改正，并被开出百万罚单。此外，招行广州分行和长春分行均因贷后管理不到位受罚，长春分行两位负责人遭警告。 本周最大额罚单“花落”兴业银行上海分行，行政处罚公开表显示，兴业银行上海分行因曾存在部分同业投资资金违规用于股权投资、提供政府性融资、用于支付土地出让金，及部分同业投资资金和理财资金投向项目资本金不足的房地产项目等五项原因，被银保监会上海监管局责令改正并处罚款450万元。 此外，农行本周所受赣州监管分局罚单，赣市银保监罚决字〔2020〕29号，同样值得重视。罚单表明，中国农业银行于都县支行员工吴晓梅因吸收客户资金不入账和挪用公款，被禁止终身从事银行业工作。同时，该行及其余14位员工均因对员工行为管控不力、印章管理不到位而受罚，于都县支行被罚款100万元，14名相关员工均被予以警告。 在案由方面，搜狐财经统计发现，在本周的42张银行类罚单中，有13张罚单因近期银保监会严抓的贷款业务相关问题受罚，近总罚单数的1/3，涉及含工商银行、中国银行、浙商银行等在内的11家银行。 注：不含个人罚单 数据来源：银保监会官网 统计&制表：搜狐财经 如上图所示，常见原因包括，贷款“三查”不尽职，贷款资金被挪用，贷后管理不到位等。其中江西吉安银保监会因需要涉农、小微企业贷款数据而对当地永新、永丰、安福三家农商行做出行政处罚决定。 在13张涉贷款问题罚单中，广东监管局向工行广州华南支行开出的罚单数额最大，为70万元，因该行违规向环保红牌企业发放贷款、贷后管理不审慎导致个人消费贷款资金被挪用。 保险方面，本周共有含中国人寿、信泰人寿等16家保险公司被监管部门开出34张罚单，累计罚款金额达347.4万元。 在这34张罚单中，30万+罚金级罚单4张，分属中国人寿、信泰人寿、永诚财险，明亚经纪。其中，信泰人寿被银保监会机关连开5张罚单，获本周保险类罚单数、单张罚金、总计罚金三项“冠军”。 保险类35万以上罚单总结 数据来源：银保监会官网 统计&制表：搜狐财经 行政处罚信息显示，信泰人寿因与恒丰银行和吉林春城农商行的业务中存在不合规行为而被罚款60万元。同时，4名相关责任人也被警告并施以罚款。 信托方面，吉银保监罚决字〔2020〕14号显示，吉林省信托有限责任公司因未严格审核信托目的的合法合规性，为银行规避监管提供通道被吉林监管局罚款40万元，并有两位负责人被警告。 若要评本周最勤劳银保监会，那么非吉林监管局莫属了。 数据来源：银保监会官网 统计&制表：搜狐财经 据搜狐财经统计，本周的79张行政处罚公开表来自15个银保监会机关（监管分局合并计入），其中有26张均由吉林监管局开出，包括11张银行罚单，12张保险罚单和3张信托罚单，为全国各地银保监会一周罚单数的1/3。 此外，在监管动态方面，8月5日，银保监会发布《推动财产保险业高质量发展三年行动方案（2020—2022年）》，方案内容表示，将持续推动财产保险业向高质量发展转变。值得关注的是，《行动方案》是银保监会成立以来首次对财产保险业发展和监管出台规划，具有重要指导意义。
据美国《新闻周刊》网站6日报道，美国总统特朗普称，可预防新冠肺炎的疫苗或在11月3日大选前面世。他预估的这一时间比其他专家预估的都要早。 特朗普在美国新闻记者杰拉尔多的采访中谈到了有关新冠疫苗的研发问题，当杰拉尔多问及疫苗何时才能在美面世这一问题时，特朗普回答说“在今年年底之前，甚至会更早”。 随后他还说：“我认为疫苗在大选之前研发成功是有可能的。我们拥有世界上最优秀的公司，并且其他国家也在研发疫苗，我们拭目以待吧。” 报道指出，特朗普关于疫苗问世时间的看法比其他专家都要乐观。美国顶级传染病专家福奇博士认为，新冠疫苗要起码在2021年初才能投入使用。
二季度美国GDP暴跌32.9%，创下1940年以来最大下滑记录。 在特朗普有力的防控之下，美国疫情感染人数已经超过500万，高速蔓延趋势不减，经济重启的脚步一慢再慢。 借助政府的正确指导，上半年美国迎来一大波破产潮，幸存的企业也大多艰难度日，当然其中也不乏趁机上位的勇士。 而这轮危机中，昔日备受追捧的共享经济明星公司显然没能扛住生活的毒打。 Uber亏损继续，外卖业务撑起一片天 日前，Uber发布了二季度财报。 整体上，Uber营收22.41亿美元，同比下降29%；归母净亏损17.75亿美元（约合人民币124亿元），其中包括1.31亿美元股票薪酬激励费用以及一次性业务重组相关的3.82亿美元费用，相较去年同期的净亏损52.36亿美元，同比收窄66%。 数据来源：Wind 不出预料，还是一如既往地亏损。 虽然市场早有准备，但亏损程度还是超出预期。财报发布当日，Uber股价盘后一度下跌近5%，第二天低开收跌5.21%。 行情来源：Wind 运营方面，Uber二季度预定量为102.2亿美元，同比下滑35%。具体来看，出行业务进一步萎缩，订单额只有30.5亿美元，同比下滑73%；而另一边外卖业务却在疫情期间快速增长，Uber Eats食品配送收入69.6亿美元，同比增加113%，超出此前预期。 原因也不难得出，疫情严重，出行通勤受阻，加上民众经济水平也大幅下降，打车的需求锐减，外卖则从一种“奢侈”变成了“必要”。财报中披露，Uber第二季度月度活跃平台消费者人数为5500万人，同比下滑44%；总出行次数为7.37亿次，同比下滑56%。 数据来源：公司财报 如果单从数据上来看，短短不到半年时间，上市之前还是全球估值最大的共享经济独角兽被迫转型成了一家外卖公司。去年二季度，Uber的外卖业务收入仅占总营收的21%，现在这一占比达到了68%，同时出行业务大幅腰斩，从77%的占比掉到30%。 疫情期间，外卖业务帮Uber回了一大口血。从Uber的动作来看，是打算把它做成和共享打车一样的核心业务。 2019年Uber Eats的市场份额从22%下降至19%，在竞争中被DoorDash甩在身后。而借着在线点餐因为疫情的猛增，Uber Eats迅速扩张，占据24%的市场，还在7月初以26.5亿美元全股票交易方式收购了Postmates，份额来到32%。 数据来源：Second Measure 或许，Uber还是很想转型做外卖的吧。 Uber：我们只烧钱，从不盈利 尽管Uber的外卖业务做得风生水起，盈利能力还是没能摆脱共享业务的阴影：收入69.6亿美元，EBITDA（息税前利润）为-2.32亿美元。 一部分是因为Uber Eats承借公司网约车的优势，在此基础上以“平台+配送”的重资产模式（类似于美团）切入外卖赛道，虽然因此得以一举赶超曾经的行业老大哥Grubhub，但烧的钱也不少。 另一方面，外卖平台严重依赖佣金收入、盈利模式单一，这也是Uber搞外卖的硬伤。以美团为例，一季度其餐饮外卖业务收入为94.9亿元，仅佣金收入一项就高达85.6亿元，占比超过90%。 不过，相比去年同期，Uber的外卖业务盈利情况还是有所好转。另外，在收购Postmates之后，Uber Eats的市场份额稳居第二，加上前者的技术和雇员很可能会被用于配送食品、杂货、药品、家庭用品、设备以及包裹等各类服务，外卖业务将来挣钱几乎没有多少疑问，就看Uber的心有多大了。 图片来源：Uber平台 问题还是在打车业务上。 2009年成立至今，Uber一共融资247亿美元，而现在它账面上现金余额只有81.01亿美元，也没有什么其他资产，也就是说，如果不考虑业务运营的收入和其他影响因素，这11年来Uber烧了160多亿美元。 数据来源：Crunchbase 搞共享的烧钱理所当然，但令人费解的是，2012年成立的滴滴烧了几百亿，终于在8年后宣告盈利，而早它3年时间上线的Uber到今天还在泥潭里挣扎。排除疫情的影响，上市以来Uber都没能实现反转，2019年最高亏损达到90亿美元，唯一一次季度盈利还是因为卖东南亚和俄罗斯的业务得了30亿美元。 数据来源：Wind 故事讲的好，资金随便搞。Uber的共享故事一向能够收获资本的追捧，现金流上没什么问题，光账面上的资金还能亏上整整一年。 数据来源：Wind 有钱作燃料，用户会增加，市场会扩大。2019年Uber的月活跃用户突破1亿，虽然现在只剩下5500万，除了亚太地区，美国、加拿大、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲地区都在下滑，但毫无疑问，这是暂时的，剔除黑天鹅的冲击，长期的增长趋势不会有太大问题。 但这种共享出行模式的盈利能力瓶颈去难以解决。二季度，出行业务收入30.5亿美元，EBITDA（息税前利润）仅为5000万美元。 搞了11年，就这？ 共享经济真不抗揍 因为美联储空前大放水，Uber的股价从3月份开始回升，但对这种共享经济模式的怀疑声从来没停止过。 数据来源：Wind 没办法，谁让这些搞共享的独角兽都集体扑街了呢。疫情一爆发，爱彼迎、Lyft、WeWork这些明星公司无一幸免，亏损、裁员、撕X……歌舞升平年代隐藏的问题一股脑地全蹦出来饿了。 归根结底还是共享经济太脆弱、不抗揍。 共享的本质是整合线下闲散的人力、物力，提供给具有短期使用需求的用户。 换句话说，共享经济干的是中间商的活，联通买家和卖家，完成需求和供给的配对。 所以，这种模式走的是轻资产扩张的路，不需要自己买房买车，重要的是覆盖足够多的用户，形成规模效应。也因此，所有玩家的玩法从来都没区别：“融资——烧钱——培养用户习惯——跑马圈地——占领市场——赢者通吃”。 于是，问题来了。 共享经济靠着画饼烧钱来完成巨头的垄断，但这种垄断的基础是非常脆弱的，小黄车可以做共享单车，摩拜也可以，哈啰也行，除了背靠的资本实力外，谁也不比谁更有优势。 因为是共享，客户粘性差，早期都是靠着高额的补贴俘获供需双方，从而累计从业者和消费者，哪家的补贴力度大哪家扩张就快。 所以不但要烧钱，还要不间断地烧钱，不间断地融资（除非你家里有矿），融资就要讲好故事、让投资者看到用户量数字的增长。其中任何一个环节都不能断，断了，这家公司就死了。 轻资产的经营模式造血能力不强，共享经济尤其如此，市场格局还没成熟前业务的盈利能力几乎可以不计，而只有烧钱烧到最后，才能赚钱，这其中任何一个不确定因素都可能成为死亡的导火索。小黄车不就是个最好的例子吗？ 尾声 “Airbnb自己没有一间房，却成了一个跨国酒店集团”。 这个故事被讲地太好了，以至于很多人都忘了它连续烧了10年的钱，并且幸运地没有遇到什么阻碍。 各种共享模式轮番出现，单车、雨伞、充电宝……倒下了一个又一个，依然还是前仆后继，但摆在这些共享玩家面前的问题从来没变过：如何盈利? 靠着原始的资本火拼，共享经济走完了上半场，下半场呢？
8月6日，招银国际对外发布首次360金融覆盖报告，直指360金融为中国上市金融科技第一股，并将目标股价定于20.3美元。 此次投行覆盖报告，是继摩根士丹利、花旗等多家机构之后又一家覆盖并给予360金融行业首推评价的投行机构。 报告披露的最新股东结构显示，香港百亿基金Aspex作为360金融的长期合作伙伴，继续增持360金融至6.29%，成为公司第四大股东。 360金融定位互联网消费金融平台，是360集团的金融合作伙伴，旗下产品包括360借条、360小微贷、360分期。 360金融于2016年7月由360金服（北京奇步天下科技有限公司）孵化，并于2018年9月拆分独立运营发展。2018年12月，该公司在美国纳斯达克交易所正式挂牌上市。 官方数据显示，360金融目前合作的金融机构数量已达84家。2020年一季度，360金融推出虚拟分期产品“微零花”，通过连通线上线下消费场景，增强了用户粘性，提升产品月活。 今年6月，360集团发布公告，收购天津金城银行30%的股份，将成为金城银行最大股东，为金融板块增添一块银行牌照，成为第三家控股银行的互联网公司。 招银国际认为，短期内，360金融成长的催化剂将来源于撮合金额的增长以及优于预期的资产质量恢复。伴随着360金融多元化的融资方式、以及未来和金城银行的深度合作探索，360金融将为客户提供更加优质的金融科技服务。
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