基于金融与数据的紧密联系，数据安全与信息保护在金融领域的意义尤为重要。在大数据时代，金融行业得益于海量数据勾勒出的多维度信息，有效缓解了信息不对称问题，金融服务覆盖面和便利性显著提升。但同时，个人金融信息泄露、不当使用等突出问题也越来越引发关注。 在这一背景下，提升个人金融信息保护能力迫在眉睫。近日，为响应国家和行业对个人信息保护的要求和规范，加强对金融行业数据安全的保护，进一步提高个人金融信息保护能力，配合《个人金融信息保护技术规范》等标准的推广实施，中金国盛认证中心（以下简称“中金国盛”）推出了个人金融信息保护能力认证。 对此，业内专家均表示，这一认证有必要，但要持续加强基础性研究，做好制度保障、技术保障和市场平台保障，才能有效发挥作用。 据了解，本次中金国盛推出的认证是针对开展或拟开展提供金融产品或服务的企业法人，在个人金融信息收集、存储、传输、处理等各环节中对个人金融信息保护能力进行标准符合性评估。 “国家正在加紧立法，保护个人隐私与消费者数据信息。”数据治理领域专家王昭彧告诉《金融时报》记者，当前，《数据安全法》《个人信息保护法》已面向社会征求意见。同时，金融行业管理部门针对个人金融信息保护的监管体系也在逐步完善。2019年10月，人民银行就《个人金融信息（数据）保护试行办法》面向社会征求意见，并将根据国家颁布的各项法律及时推出《个人金融信息保护暂行办法》。 王昭彧表示，尽管目前也陆续出台了一系列规范性要求，但金融信息保护领域的最大困难是法规“失之于宽，过于宽泛或模糊的定义让政策执行难上加难”。确切来说，在个人金融信息保护领域并非没有标准，而是大多数普通金融消费者由于专业知识不足、信息不对称等综合因素，无从判断自己的权益是否受到侵害。 “2020年，人民银行正式发布了《个人金融信息保护技术规范》，详细规定了个人金融信息在收集、传输、存储、使用、删除、销毁等生命周期各环节的安全防护要求，从安全技术和安全管理两个方面对个人金融信息保护提出了规范性要求。”王昭彧肯定了上述规范的意义，但同时也表示，上述标准都很专业，涉及到生物识别、账户信息等多方面，普通的金融消费者可能难以借此维权。 从这个意义上讲，加强认证工作是有意义且十分必要的。“相当于一个专业的第三方机构，对个人金融信息保护的各方面进行专业的评估。如果认证标准和结果能够充分披露和解释，从普通消费者到业内都将有一个更明晰的认识。”王昭彧表示，这有助于落实个人金融信息全流程保护要求，切实保护金融消费者的合法权益。 “个人金融信息保护能力认证的出发点是好的，但市场接受度还有待检验。”金融科技行业专家苏筱芮表示，如果对标我国信息系统可以看到，当前我国对信息安全产品实行等级管理，其中“三级等保”是指信息系统经过定级、备案这一流程之后，确定为第三级的信息系统。“‘三级等保’是对非银行机构的最高等级保护认证。这一认证由公安机关依据国家信息安全保护条例及相关制度规定，按照管理规范和技术标准，对各机构的信息系统安全等级保护状况进行认可及评定，具有较高的权威性。” “如果想收到良好效果，认证就必须具备足够的市场公信力，并要考虑市场对该认证的需求和接受度。”苏筱芮表示，“例如，金融机构能否将此认证结果作为评级的参照选项，与金融机构有密切业务往来的科技公司是否也可进行该认证，认证结果能否成为金融机构筛选合作伙伴的参照系。”她表示，金融标准化要与适应性、竞争性和普惠性的现代金融体系对接起来，持续增强金融服务实体经济的能力。 需要强调的是，与其他认证业务相比，个人金融信息保护能力认证具有多重特点。例如，该认证面向组织整体开展，而不是面向某一特定产品、服务的认证。而且，该认证是依据人民银行对于数据能力建设的整体框架，面向个人金融信息全生命周期开展的，以国家标准作为底线、行业标准作为门槛，同时充分考虑了组织实际情况，结合组织已开展的相关认证、测评工作，引入互认机制。可以说，这项认证工作必须要由“专业的机构做专业的事”。 实际上，过去几年里，从非银行支付机构支付业务设施技术认证，到金融科技产品认证，金融科技检测认证体系正在蓬勃发展，也逐渐得到了市场认可。中国人民银行科技司二级巡视员、金标委秘书长杨富玉此前介绍，2019年通过建立金融科技产品认证体系，将客户端软件、条码支付受理终端、声纹识别系统和云计算平台等11种金融科技产品纳入国家统一推行的认证体系，以行业标准和团体标准实施为手段，强化金融科技安全与质量管理。上述金融科技产品认证后不到一年，已有商业银行、证券、保险、非银行支付机构等机构的2000余款客户端软件提出认证申请，850款软件完成认证，其中202款通过认证后已被互联网金融协会采信并对通过认证客户端软件进行备案公示。 “个人金融信息保护能力认证本身有其必要性，也有相应的市场需求。但是，最终能否很好落地，还需要考虑多重因素。”王昭彧建议，要加强金融信息乃至信息治理领域的基础研究，更加清晰界定权责边界。“数据确权是一个最核心的问题。数据可复制、易留存，所有权、控制权因为共享使用而发生让渡。我们应针对这些特点进一步深入研究。” 王昭彧表示，要更好解决个人金融信息保护问题，需同时加强制度保障、技术保障和市场保障。制度保障既包括《民法典》等法律从原则上加以确立，也包括建立具体可执行的标准，而后两者则要求监管机构或第三方认证机构具备相应的软硬件实力。如此，好的制度才能真正落地见效。
新春佳节到来之际，搜狐财经特邀各行各界企业家朋友，推出“新年特辑”，恭祝搜狐财经的网友牛年万事如意！ 澳优乳业董事局主席颜卫彬： 搜狐财经的网友们，大家好，我是澳优乳业颜卫彬，感谢大家长期以来对澳优的关注与支持。值此新春佳节，我仅代表澳优祝大家在新的一年里，三“羊”开泰，“牛”气冲天，喜气“羊羊”，活力满满，万事胜意。 颜卫彬现任澳优乳业股份有限公司董事局主席、澳优乳业(中国)有限公司董事长。 2003年颜卫彬和其他12位创始人共同创办了澳优乳业。 经过十几年的发展，澳优乳业已成为一个在全球拥有10座工厂、产品行销60余个国家和地区的国际乳品公司。公司于2009年10月8日在香港联交所上市，是中国首家在港上市的婴幼儿配方奶粉企业。 据2020年三季报显示，2020年1月-9月，澳优乳业稳步增长，公司实现收入57.58亿元，较2019年同期增长22.8%；归属于公司权益持有人应占利润7.92亿元，较2019年同期增长19.5%。 佳贝艾特为澳优乳业旗下羊奶粉品牌，据中国海关数据显示，2019年澳优羊奶粉品牌佳贝艾特在市场继续保持领先，占总进口配方羊奶粉60.5%。
2月7日，《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》（以下简称《指南》）发布，进一步明确了垄断协议的认定、市场支配地位的认定等，并对市场上高度关注的平台“二选一”“大数据杀熟”等现象作出了专门规定。 这是对此前一系列中央会议精神的积极落实。2020年12月11日召开的中央政治局会议要求强化反垄断和防止资本无序扩张，2020年12月16日召开的中央经济工作会议则将强化反垄断和防止资本无序扩张作为2021年经济工作的八项重点任务之一，要求健全数字规则，完善平台企业垄断认定等方面的法律规范，加强规制，提升监管能力，坚决反对垄断行为。 强化反垄断是完善社会主义市场经济体制、推动高质量发展的内在要求。金融科技专家苏筱芮分析称，《指南》的颁布是在防范资本无序扩张的背景下诞生的，顺应了数字经济时代的发展趋势，旨在通过健全数字规则，完善平台企业垄断认定等方面的法律规范，并强调了“超大型互联网平台企业”反垄断监管的重要性。 平台经济新特点呼吁新规范 我国《反垄断法》的基本制度、规制原则和框架适用于平台经济领域经营者。但是，由于平台经济商业模式和竞争生态复杂、涉及范围广、专业性强，出现了“大树底下不长草”与头部平台“大而不能倒”的风险，不利于保护中小企业的创新活力、维护有序竞争的市场秩序。在此背景下，相关法律规范的与时俱进十分必要。 在新兴技术的推动下，平台经济作为一种新经济业态，代表着未来产业变革的趋势。在发展初期，监管采取了审慎包容的态度，但这并不意味着对资本的无序扩张视而不见。尤其是新技术带来了新挑战，更需要监管规则进一步健全、细化，防止出现监管盲区。 苏筱芮表示，当前科技反垄断已是全球趋势，科技巨头如果形成垄断，可能通过其市场影响力来形成更高的价格，不利于消费者保护。她表示，《指南》的颁布，一方面有助于营造公平的市场竞争环境，激发更多中小微企业的创新活力；另一方面有利于平台经济领域内的从业机构平稳有序发展，对维护市场机构、从业人员、消费者等多方的合法权益构成利好。 平台垄断或抑制创新 专家强调，反垄断、反对资本无序扩张与鼓励平台经济、鼓励创新发展并不矛盾，反而可以防止“赢家通吃”下的创新抑制。 “所谓的资本无序扩张，指的是在更多的范畴领域内依靠资本形成垄断，或是资本进入新的行业领域后对原有行业领域生态的破坏作用。相关利益方虽然在短期内获得了实惠，或在一定程度上控制了行业的供应链产业链，但从长远来说，不利于提高公共价值或是改善行业发展，反而形成了平台垄断，也就是我们所说的‘大而不倒’。”中国人民大学助理教授王鹏表示。 例如，此前被业内广泛讨论的平台之间“二选一”问题。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示，在数字经济时代，企业的垄断会使“新创造的社会剩余中本该由消费者获取的那一部分被平台掠去”，相当于科技创新带来的社会福利增长最终都被平台享受了，消费者权益因此受损。而“二选一”的规则让很多商家缺少了曝光机会，这些都是企业垄断下平台利用优势地位对社会福利的一种掠夺。 同时，现有平台巨头不仅对潜在进入者在市场份额、客户、数据方面有压制性优势，还往往拥有巨大的资本优势和流量优势，可通过不断投资新企业、孵化新模式来进行跨领域扩张，这种“赢家通吃”的局面也值得警惕。 “一般而言，资本的助推有助于行业的规范化及规模化发展。”王鹏表示，正常情况下，企业实现对产业链的强控制，有助于控制上下游的产量及价格，借此压低成本，提供更优质的服务，有利于社会发展。但如果放松监管、出现新型垄断，不排除部分平台借由资本力量，涉及领域越来越广，尤其是与新技术结合以后，触角伸及新领域，会积累大量系统性风险，不但影响民生，还有可能偏离实体经济。 明确“二选一”等构成限定交易行为 平台在数据领域的强控制以及借此形成的潜在影响力也值得关注。上海新金融研究院副院长刘晓春表示，在憧憬数字社会巨大的正面效用的同时，更需要充分认识和评估数据互联互通可能带来的风险和问题，包括算法模型推动无意识羊群效应的风险、社会机构无序采集信息的风险和大型科技平台企业“赢家通吃”的风险。 此前，中央经济工作会议强调，要健全数字规则，完善平台企业垄断认定、数据收集使用管理、消费者权益保护等方面的法律规范。 此次《指南》明确了垄断协议、限定交易认定方面的相关内容。以平台“二选一”为例，除了以书面协议、口头商定等直接方式呈现外，还可能通过平台规则、数据、算法、技术等方面的实际设置限制或者障碍的方式实现。对于上述利用数据、算法、引流机制等形成的新型垄断，《指南》进一步细化了相关要求，明确电商平台花样百出的“二选一”构成限定交易行为。 从国际上来看，欧美多国都已经意识到上述问题，亮出了数字经济反垄断利剑。过去几年中，谷歌、脸书、亚马逊等互联网巨头在欧美遭到多次反垄断调查，也被开过巨额罚单。而欧盟更是一直对数据安全、数据治理领域问题高度重视，不断推动相关立法。 刘晓春建议，我国要从立法层面解决数据的分类管理。明确数据所有权、使用权以及数据使用、交易过程中的法律责任，考虑建立专门的监管部门或监管机制。此外，对数据采集、保存管理和超级平台的垄断问题，必须建立相应制度。
新春佳节到来之际，搜狐财经特邀各行各界企业家朋友，推出“新年特辑”，恭祝搜狐财经的网友牛年万事如意！ 斯凯奇中国、韩国及东南亚首席执行官陈伟利： 搜狐财经的网友，大家好，祝大家新年快乐，身体健康，SKECHERS斯凯奇是一个“坐不住”的品牌，希望大家多做点运动，更多健康，在新的一年都身体倍儿棒！ 1992年，SKECHERS斯凯奇诞生于美国加州曼哈顿海滩。品牌以多用途工装靴起家，每年研发设计超过3000多个款式，囊括专业运动、时尚潮流、生活休闲、儿童的鞋服产品。多品类的产品款式、多场景的购物环境，丰富的产品线覆盖全年龄层的消费者，提供家庭一站式的购物体验。 作为全球家喻户晓的的运动休闲品牌，斯凯奇在全球超过170个国家和地区销售产品。斯凯奇希望通过优质的产品传递健康、积极的生活状态，让千千万万的消费者感受到舒适自由、自由舒适（Comfort for all, all for Comfort）的品牌理念，使每一个人都更自信地拥抱生活中的每一刻。
2月8日晚间，央行发布了《2020年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》认为，总体来看，2020年稳健的货币政策体现了前瞻性、主动性、精准性和有效性，为我国率先控制疫情、率先复工复产、率先实现经济正增长提供了有力支撑。 《报告》指出，目前我国经济向常态回归，内生动能逐步增强，宏观形势总体向好。也要看到，国际经济金融形势仍然复杂严峻，境内外疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，国内经济恢复基础尚不牢固。对此要深刻认识和辩证看待，增强忧患意识，坚定必胜信心，集中精力办好自己的事，努力实现高质量发展。 《报告》还谈及加强存款管理维护存款市场竞争秩序、发展绿色金融推动实现碳达峰和碳中和目标、大国货币政策的溢出效应、合理评估居民部门债务风险、下一阶段政策思路等话题，《金融时报》记者进行了重点梳理。 加强存款管理维护存款市场竞争秩序 维护存款市场竞争秩序，有利于保持金融机构负债成本合理稳定，促进降低社会融资成本，为有序推进利率市场化改革营造良好条件。《报告》指出，人民银行高度重视加强存款管理，发布《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》，要求金融机构严格执行存款利率和计结息管理规定。同时，人民银行指导市场利率定价自律机制(简称“利率自律机制”)，对存款利率进行行业自律管理，维护存款市场有序竞争。 为维护存款市场竞争秩序，2019年以来中国人民银行指导利率自律机制加强存款自律管理，督促金融机构依法合规经营，有序整改不规范存款创新产品。《报告》指出，截至2020年末，活期存款靠档计息产品余额为1.2万亿元，较整改前压降5.5万亿元，压降比例超过81%；截至2020年末，定期存款提前支取靠档计息产品已顺利实现余额清零目标，共压降15.4万亿元。 与此同时，《报告》指出，为引导结构性存款规范有序发展，2019年12月人民银行组织利率自律机制将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围，督促银行合理确定利率水平。同时，银保监会也采取措施，督促银行有序发展结构性存款业务。2020年12月，结构性存款保底收益率为1.25%，较2019年12月下降1.18个百分点。同时，结构性存款的整体预期收益率和兑付收益率也快速下行，2020年12月分别为3.09%和3.03%，较2019年12月下降0.5个和0.54个百分点。2020年末结构性存款余额为6.3万亿元，较2020年4月的最高点10.7万亿元减少4.4万亿元。 此外，《报告》指出，在加强对异地存款的管理方面，为引导地方法人银行更好地服务本地，维护市场竞争秩序，人民银行将于2021 年第一季度起，将地方法人银行吸收异地存款情况纳入宏观审慎评估 (MPA)，禁止其通过各种渠道开办异地存款，已发生的存量存款自然到期结清。无实体经营网点，业务在线上开展的银行除外，但此类银行展业范围不受空间限制，实质上已成为全国范围内经营的银行，所以存款利率自律要求参考国有银行执行。 “存款基准利率作为利率体系的‘压舱石’，要长期保留。”《报告》指出，下一步，人民银行将继续发挥利率自律机制的作用，加强对不规范存款创新产品、结构性存款、异地存款的管理，防止非理性竞争，维护存款市场有序竞争，保持银行负债端成本稳定，为推进利率市场化改革和促进企业综合融资成本稳中有降创造良好环境。 发展绿色金融推动实现碳达峰和碳中和目标 《报告》明确，人民银行将围绕碳达峰、碳中和目标，做好绿色金融顶层设计和规划，发挥金融支持绿色发展三大功能，逐步完善绿色金融体系五大支柱。 具体来看，发挥金融支持绿色发展的三大功能方面，《报告》提出，一是充分发挥资源配置作用。为促使绿色金融发展聚焦绿色低碳领域，应通过货币政策、信贷政策、监管政策、强制披露、 绿色评价、行业自律、产品创新等多种政策措施，引导和撬动金融资源向清洁能 源、绿色转型、碳捕集与封存等绿色创新项目倾斜。二是做好气候变化相关的风险管理。应通过气候风险压力测试、环境和气候风险分析等手段，增强金融体系管理转型风 险和气候变化风险的能力。三是在碳中和约束下促进碳价格发现。应围绕碳中和目标，制定具有强约束力的碳排放指标。推动建设全国碳排放权交易市场，设计好与碳交易相关的金融 产品和交易机制，在碳排放约束下促进市场发现合理的碳价格。 为发挥好金融支持绿色发展的三大功能，应逐步完善绿色金融体系五大支柱。《报告》提出，一是健全绿色金融标准体系。可先行试用绿色金融国家标准和行业标准，推进绿色金融规范发展，为在全国推动实施银行可操作、企业得实惠的绿色金融标准积累宝贵经验。二是完善金融机构监管和信息披露要求。逐步建立金融机构气候和环境信息 披露制度，引导社会投资向绿色低碳等环境友好型企业倾斜。三是构建政策激励约束体系。定期开展金融机构绿色金融业绩评价。研究绿 色资产和棕色资产差异化设置风险权重的可行性。综合运用多种货币政策工具， 引导金融机构加大对绿色低碳领域的信贷支持。四是不断完善绿色金融产品和市场体系。要充分发挥市场机制作用， 通过创新产品工具、提高定价合理性、加强环境风险管理等手段，继续发展绿色信贷、绿色债券、绿色基金等产品，建设碳市场，发展碳期货。五是加强绿色金融国际合作。继续在G20、央行与监管机构绿色金融网络 (NGFS)、“一带一路”等多边框架和中欧、中英、中法等双边框架下深化绿色 金融国际合作。 大国货币政策的溢出效应 《报告》指出，境外宽松货币政策的溢出效应值得关注。一般而言，主要央行实施宽松政策过程中，其境内流动性会向境外漏损。但在过去，危机时期国际金融市场动荡容易引发市场恐慌，导致资金出于避险目的又回流主要发达经济体，这在一定程度上缓解了资金漏损对政策效应的影响。而本次应对新冠肺炎疫情冲击过程中，全球流动性回流主要发达经济体的规模减少。相较而言，我国形势好，率先控制疫情、率先复工复产、率先实现经济正增长，2020年境外资金流入我国债券市场超过1万亿元，60%以上是境外央行的长期资金，购买的主要品种是国债和政策性金融债。 《报告》认为，长期来看，随着疫情得到控制、经济复苏态势明确，主要经济体央行宽松货币政策将可能退出，届时资本流动方向也可能出现变化，这对我国这样的超大型经济体而言是正常的，但也要防范相关风险。 《报告》还指出，我国已是全球第二大经济体，过去10年对世界经济增长实质贡献平均达到30%左右，宏观政策溢出效应显现，不再单纯是发达经济体宏观政策溢出效应的被动接受者。而且，2020年以来，我国坚持正常货币政策，是少数实施正常货币政策的主要经济体，正常货币政策主要体现在三个方面:一是利率保持在合理区间，没有采取零利率甚至负利率。二是央行资产负债表规模基本稳定，银 行货币创造的市场化功能正常有效发挥。三是宏观杠杆率和货币信贷增速远低于2009 年应对国际金融危机时期。 “总的来看，坚持正常货币政策比较好地把握了稳增长和防风险的长期均衡，2020 年我国经济增长 2.3%，是唯一实现经济正增长的主要经济体，这有利于带动全球经济恢复，进而有利于其他主要经济体未来 恢复货币政策正常化的进程。”《报告》分析称。 合理评估居民部门债务风险 近期各方对我国居民杠杆率上升的问题关注较多。对此，《报告》指出，我国大约有20%的居民债务与经营性活动相关，剔除后我国居民杠杆率在国际上处于合理水平。我国居民部门的经营性债务，主要来自个体工商户的经营性贷款，也有一些个体户使用消费贷、信用卡资金经营周转。2020年上半年末，BIS口径的我国居民杠杆率为59.1%，已接近欧元区和日本;但剔除经营性居民债务后，同期居民杠杆率降至46%左右，在国际上仍处合理水平。 《报告》分析称，我国居民部门债务风险总体可控，但宏观空间也已不大。在坚持“房住不炒”、强化消费金融监管的背景下，居民债务增速已从前几年超过20%放缓至当前的15%左右，居民杠杆率上升的速度亦有所放缓。考虑到我国居民杠杆率中有相当部分是具有自偿性的经营性债务，加上我国高储蓄率的“厚家底”、个人住房贷款首付比例较高的“缓冲带”，以及居民债务高度分散、集中度较低的特点，我国居民部门债务风险尚在可控范围。但也要看到，2011年以来我国居民部门杠杆率持续走高，2011年末至2020年上半年的上升幅度超过31个百分点，居民债务继续扩张的空间已非常有限，相关风险值得关注。 “总体而言，加快构建新发展格局，要注重需求侧管理，坚持扩大内需这个战略基点，激发国内消费潜力，但不宜靠发展消费金融来扩大消费。”《报告》强调，要坚持金融创新在审慎监管的前提下进行，更多从促进就业、完善社保、优化收入结构、改善消费环境等方面发力，始终把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合，增强消费对经济高质量发展的基础性作用。 下一阶段主要政策思路 对于下一阶段的主要政策思路，《报告》表示，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正常货币政策空间的可持续性。以“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”为目标，完善货币供应调控机制，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，同时根据形势变化灵活调整政策力度、节奏和重点。发挥好结构性货币政策工具的 精准滴灌作用，构建金融有效支持实体经济的体制机制。健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，深化贷款市场报价利率改革，巩固贷款实际利率下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。发挥市场供求在汇率形成中的决定性作用，增强人民币汇率弹性，加强宏观审慎管理，稳定市场预期，引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强监测分析和预期管理，保持物价水平基本稳定。健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，妥善处置好个体机构风险和重点领域风险，进一步压实各方责任，多渠道补充银行资本金，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
新春佳节到来之际，搜狐财经特邀各行各界企业家朋友，推出“新年特辑”，恭祝搜狐财经的网友牛年万事如意！ 中视华凯传媒集团董事长 胡小红： 搜狐财经的网友们大家好！心有微光，笃定前行，步履所往，即是远方！祝大家在新的一年里乘风破浪、扬帆远航、不负韶华！2021牛运亨通、新春快乐！ 胡小红为中视华凯创始人，现任中视华凯传媒集团董事长。集团创立于2007年，是一家为客户提供领先、专业、持续性的品牌整合营销解决之道的大型综合性广告公关公司。在文化战略、品牌建设、娱乐行销、数字传播等领域为众多知名品牌助力添威，为它们在企业、政府、社会和消费者之间构建良性互动关系。
近一段时间以来，伴随着春节临近，资金面和央行公开市场操作备受市场关注。央行近日发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称“报告”）强调，“判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化，主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化，而不应过度关注公开市场操作数量。” 报告提出，公开市场操作数量会根据财政、现金等多种临时性因素以及市场需求情况灵活调整，其变化并不完全反映市场利率走势，也不代表央行政策利率变化。在观察市场利率时重点看市场主要利率指标（DR007）的加权平均利率水平以及DR007在一段时期的平均值，而不是个别机构的成交利率或受短期因素扰动的时点值。 今年年初以来，央行每个交易日都进行了公开市场操作。1月中上旬，央行在公开市场持续开展“地量”操作；1月最后一周以来，操作规模逐渐放量；2月4日，央行重启14天期逆回购。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，近期公开市场操作较以往更高频、更精细化，反映出狭义流动性要“不缺不滥”，广义流动性要“不急转弯”，总体来看，流动性仍将延续合理充裕态势。 光大银行金融市场部分析师周茂华表示，临近春节，央行适度加大资金净投放，稳定市场资金面。但从净投放量看，央行操作谨慎。一方面是与2020年相比，2021年2月公开市场操作工具到期的量相对不大；另一方面，在鼓励就地过年政策的引导下，春节前后取现的需求可能较往年减少。因此，尽管央行操作量不及去年，预计春节前后资金面平稳无虞。 从市场利率水平看，年初DR007在1.8%附近徘徊，1月25日升至2.5%，1月29日升至超3%，较7天期逆回购利率高出约200个基点。伴随着1月底以来公开市场操作放量，DR007已回归2.3%左右，目前市场资金面相较1月底已明显改善。 近日，DR007开盘价也引起市场的关注。此前很长一段时间，DR007的开盘价一直固定在2.20%。2月4日开始出现了一些变化，2月4日、5日、7日的开盘价分别为2.32%、2.30%、2.26%。 光大证券首席固定收益分析师张旭认为，这只是根据资金实际占用期限所进行的调整。张旭分析称，2月4日所进行的银行间市场7天回购将于2月18日（节后首个交易日）到期，实际资金使用期限与14天品种相等。今年1月，DR014与DR007间利差的均值大致为12个基点。因此，2月4日，DR007的开盘价相应上升了12个基点至2.32%。2月5日和7日的实际资金使用期限依次降低至13天和11天，开盘价也相应降低至2.30%和2.26%。 “开盘利率的变化其实是滞后于加权平均利率的，市场和投资者应该关注DR007等品种的加权平均利率。”张旭认为，近期DR007的加权利率运行平稳，正围绕着央行政策利率中枢运行，体现出货币政策“稳”字当头。 对于引导市场利率围绕央行政策利率波动，报告指出，2020年，为应对疫情冲击，中国人民银行前瞻性引导政策利率下行，中期借贷便利（MLF）和逆回购操作中标利率均下行30个基点，并通过贷款市场报价利率（LPR）传导进一步降低民营和小微企业融资成本。下半年，MLF和逆回购操作中标利率均保持不变，展现稳健货币政策姿态。同时，中国人民银行进一步提高公开市场操作的连续性，通过每日操作持续释放央行短期政策利率信号，引导货币市场短期利率围绕公开市场7天期逆回购操作利率在合理区间波动。MLF利率作为中期政策利率，对市场中长期利率的引导效果显现，2020年12月，同业存单利率、国债收益率均有所下行，并向MLF利率靠拢。 央行货币政策司司长孙国峰近期撰文表示，货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右。保持政策的连续性、稳定性和可持续性，既要保持对经济恢复的必要支持力度，也要避免“大水漫灌”。 周茂华表示，货币政策“稳字当头”意味着不会出现“急刹车”“急转弯”。预计资金面将保持平衡格局，既不会过紧也不会让资金溢出来，这样既可以继续保持市场流动性合理充裕，又能防范潜在流动性泡沫风险。节后陆续有部分逆回购操作到期，预计央行将相机抉择进行对冲，确保流动性平稳。
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