经济日报-中国经济网济宁12月23日讯(记者 王金虎、通讯员徐长顺) 近年来，山东省济宁市将采煤塌陷地治理作为推动转型发展、高质量发展的重要抓手，探索实施“控转并举、科技支撑、生态修复、盘活资源”等多元化治理模式，让塌陷地变成良田、生态公园和产业示范区，探索出一条采煤塌陷地综合治理的路径。 位于济宁任城区的山东能源临矿集团王楼煤矿有机水稻种植场的水稻今年喜获丰收。王楼煤矿党委书记、矿长白景志告诉记者，随着煤矿开采，紧邻王楼煤矿的喻屯镇2000多亩地成了塌陷区。在当地政府的帮助下，他们流转了塌陷区土地30年的使用权，并采取“挖深垫浅”的方式进行综合治理：挖深的地方搞水产养殖，垫起来的地方搞生态种植。“塌陷地成了‘聚宝盆’。”白景志对未来矿井的可持续发展充满信心。 “矿上一亩地每年给1200多元流转费，我们还可以在园区打工，一年有3万多元收入。矿上还建设了迁建新村‘运河小镇’，俺村370多户都搬到了新居。”喻屯镇村民郑文连说。喻屯镇还利用矿井余热资源，在塌陷地上建设智能玻璃温室，发展起了热带水果种植等6大现代农业项目。 济宁市太平镇有5万多亩采煤塌陷地，属于无法复垦的重度塌陷区。济宁市综合采用岸坡治理、生态复绿、鱼塘整治等方式，按照国家湿地公园的建设标准实施生态治理，计划打造成煤炭塌陷地新生湿地建设样板。目前，太平国家湿地公园生长着高等维管植物400种，栖息着脊椎动物215种，国家Ⅱ级保护珍稀鸟类15种……以前的“疮疤”已成为融生态保护、科普教育、湿地体验等功能于一体的“生态客厅”。 如何可持续地使用采煤区尚未塌陷的土地？今年上半年，济宁都市区绿心项目“渔樵耕读”启动区正式开工，标志着山能集团探索产业导入型采煤塌陷地综合治理新模式按下启动键。山能集团生态修复综合治理办公室主任贾明献介绍，启动区位于还没有塌陷的山能集团东滩煤矿六采区地表，公司通过推进土地预治理工程，将煤矿开采影响范围内的优质表土挖取集中存放，利用矸石充填。此举不仅解决了矸石存放占用问题，还平整恢复了土地，为导入现代农业产业园创造了优良条件。
（原标题：谁是最牛证券营业部？2020最强游资集中营榜单出炉，这些个股被游资暴力吸筹） 东方财富证券拉萨团结路第二营业部是近几年兴起的新势力。A股江湖，游资林立。作为可以洞察主力动向、游资选股风向的龙虎榜数据也备受关注。截至12月22日，2020年登上龙虎榜单（剔除机构专用、深股通专用、沪股通专用）的百强营业部，累计交易金额高达10010.78万亿，相较2019年5731.24亿元大幅增长了75%。百强营业部中，东方财富证券表现突出，旗下三家营业部累计上榜9835次，成交总额1882.27亿元，占百强营业部总额的近五分之一。其中的拉萨团结路第二证券营业部以成交974.6亿元再度夺魁，成为2020年A股最牛营业部。得益于A股的走势强劲，百强营业部成交过百亿的营业部数量也大幅增长，但在十强营业部的阵营中，仅有3家守住阵地，其余7家营业部均为新进入榜单。A股最牛营业部东方财富证券拉萨团结路第二营业部是近几年兴起的新势力。启信宝信息显示，东方财富证券拉萨团结路第二营业部成立于2015年6月，原名为东方财富证券拉萨金珠西路第二营业部，注册地址也是在拉萨市金珠西路。2018年7月，金珠西路第二营业部更名为东方财富证券拉萨团结路第二营业部， 注册地址也变更为拉萨市柳梧新区国际总部城，此后该营业部开始持续霸榜券商营业部龙虎榜榜首。作为A股唯一的互联网券商，东方财富证券以网上开户为主，东方财富证券拉萨团结路第二营业部也被称为散户大本营。21世纪经济报道记者了解到，很多雪球大V推荐的开户通道就是这个营业部，因此大量个人投资者都挂靠过去，也其中也有很大一部分游资的力量。东方财富choice数据显示，团结路第二证券营业部2020年现身欣龙控股的龙虎榜110次，新余国科龙虎榜57次，中水渔业龙虎榜16次。欣龙控股就是今年的典型妖股，因为口罩概念，该股在疫情期间连续5个涨停，股价大幅波动期间，拉萨团结路第二营业部也因巨额操作频频上榜。“游资操作主要看市场情绪，以短线操作为主，但也离不开基本面、政策、市场风格等的分析。”有深圳私募人士表示，西藏的游资比较神秘，以往该席位喜欢开板后继续巨量换手的次新股，后来频繁操作市场关注度较高的短线热门股，欣龙控股这类就是市场热点。10大游资集中营2020年A股走势乐观，游资活跃度急速上升，新秀势力也迅速崛起。最新龙虎榜的前十名分别是：西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部、西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部、中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部、兴业证券股份有限公司陕西分公司、华鑫证券有限责任公司上海分公司、国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部、中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部、国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部、国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部和华鑫证券有限责任公司湖州劳动路浙北金融中心证券营业部。和2019年龙虎榜前十相比，除东方财富证券的两家超级霸主营业部之外，只有国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部守住前十。国盛宁波桑田路是知名宁波游资的聚集地，市场人士介绍，资金总量超过十亿，操作风格彪悍凌厉，主要是以打板买入，多参与市场妖股。银河证券绍兴营业部、国泰君安上海江苏路证券营业部这些老牌实力游资也再次上榜。有老牌游资的偃旗息鼓，也有新秀游资的迅速崛起，华鑫证券在2020年晋升为游资新贵。旗下华鑫证券有限责任公司上海分公司首次登陆营业部龙虎榜前十，成交额为305.1亿元居第五位，华鑫证券有限责任公司湖州劳动路浙北金融中心证券营业部成交总额199.5亿元，排名第十位。分析人士也表示，上榜龙虎榜，主要还是看营业部的优质客户资源，像东方财富证券这样，聚集大量客户的营业部成交额也会急速攀升。游资暴力吸筹个股作为市场最为活跃的参与主体，游资青睐的个股也是市场关注的焦点。数据显示，西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部2020上榜次数较多的个股是欣龙控股、英特集团和新余国科。该营业部和拉萨团结路第二证券营业部协同操作较多，热衷市场热点题材股。中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部上榜次数较多的是漫步者、君正集团。兴业证券股份有限公司陕西分公司上榜最多的是省广集团和长安汽车，该营业部青睐汽车概念股。华鑫证券有限责任公司上海分公司上榜次数最多的是怡达股份和顺博合金，华鑫证券有限责任公司湖州劳动路浙北金融中心证券营业部近一年上榜最多是省广集团，华鑫证券旗下两家十强营业部的协同操作也不太频繁。市场人士表示，多数游资喜欢小盘股和热点概念股票，因为这种股票拉起来能够快速提高关注度、吸引更多的短线活跃资金参与，从而带来更大的短线空间。（作者：李域 编辑：朱益民）
（原标题：免税店概念持续活跃，机构看好国内行业发展空间丨牛熊眼） 12月22日，免税店概念股持续活跃，岭南控股午后一度拉升封板，海汽集团早盘涨停，百联股份、中国中免、王府井、凯撒旅业等走强。据海关总署网站今日消息，《中华人民共和国海关进出口货物减免税管理办法》已于2020年12月11日经海关总署署务会议审议通过，自2021年3月1日起施行。《办法》提到，进口减免税货物的监管年限为：船舶、飞机：8年；机动车辆：6年；其他货物：3年。 申港证券表示，目前海南旅游进入旺季，免税销售预计继续提速。随着新冠疫苗接种即将开展，疫情影响逐步减弱，餐饮，酒店，旅游持续稳步复苏。看好免税龙头中国中免和具备旅游核心资源且布局免税的凯撒旅业。太平洋证券表示，12月离岛免税旺季升温，又逢圣诞元旦双节，离岛免税大规模促销活动持续，销售额有望再创新高。持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。中信证券表示，海南自贸港政策给离岛免税和岛民免税都预留了充足的市场空间，海南省将会是典型的供给创造需求的市场，未来供应链能力决定了其消费空间。当前各家新增免税经营商在供应链能力建设上仍处于前期开拓阶段。在持续引导消费回流、加速免税市场扩容逻辑背景下，中国免税行业整体受益。
（原标题：15000亿级体育消费市场爆发 体育“新基建”布局加速到来） 在王裕雄看来，造成当前体旅消费贸易逆差的原因，主要是由于供需不匹配，亟需体育产业实现自身的“供给侧改革”。“你是通过哪个运动认识我的？”俘获363万粉丝喜爱的抖音健身达人铁豆，在她的一条视频中说道。“潜水冲浪”“单板滑雪”“徒手攀岩”,这些极限户外运动的个性标签助她从抖音中脱颖而出。在2019年的《追我吧》综艺节目中作为“高配”运动素人，铁豆与多位明星共同竞逐。越来越多健身达人“出圈”背后，是一个渐渐浮出水面的万亿级消费市场。多份行业内报告预测，2020年中国体育消费市场规模预计将达到15000亿元，相比三年前，同比增长高达110.87%。12月21日，2020中国体育文化博览会、中国体育旅游博览会(以下简称：体育两博会)网上开幕。此次会议上，国家体育总局宣传司司长涂晓东、经济司司长刘扶民在内的多位领导，展望“十四五”期间中国体育产业发展并作主题演讲。引爆万亿级消费市场体育产业背后的消费市场规模，想象空间巨大。近年，大众体育消费品类已趋向多元化发展。产品领域，从基础的运动鞋服等体育品类的消费，扩展到跑步鞋、瑜伽垫、甩脂机等面向更细分专业领域的产品。服务领域，消费者更加追捧有品质的体育培训，潜水、网球、击剑等运动开始风靡。此外，消费者对智能手环、智能跑步机等科技类产品的需求也在快速扩张，中国产业信息网在调研中发现，已有近八成用户会选择可有效监测自身运动生理指标的产品。实际上，与上述消费形态相比，体育旅游融合实现了更大的撬动效应。“体育旅游融合发展是体育产业高质量发展的重要方面，” 刘扶民在主题演讲中多次提到体旅融合的重要意义。他指出，“十三五”以来，国家体育总局高度重视体育旅游融合发展，体旅市场发展成效显著。据统计，全国山地户外俱乐部已经近1万家，每年参与山地户外运动的人次达7000多万，参加马拉松人次超过700万，滑雪人次超过2000万，帆船帆板体验人次超过500万，体育旅游在促进旅游业转型升级、拉动地区经济增长等方面都发挥着积极作用。“体旅融合是个大趋势，这个判断非常准确。” 中央财经大学体育经济研究中心主任王裕雄在接受21世纪经济报道记者采访时指出，体育和旅游要融合发展，这是由体育产业本身的自然特征决定的。一般而言，体育产业往往有较强的正外部性，正外部性意味着市场可能失灵，导致供给不足。而破解外部性的重要方式就是由政府出手去扶持。另外一个途径就是不需要政府出手，转而通过企业或微观市场的组织变迁去实现外部性的内部化。“外部性内部化，就要通过体育和其他产业融合来产生。其中，体育与旅游融合是最重要的一种融合形态。” 王裕雄说。就目前而言，我国体育旅游市场仍处在发展初期，空间广阔。据有关研究机构统计，2018年我国主要体育服务贸易进口总额为人民币1456亿元，而体育旅游服务进口总额达1316亿元，占比达90%以上。“这充分说明，我国体育旅游消费外流现象较为严重，潜力巨大。而体育旅游方面出现消费外流，归根结底是体育旅游产品供给不足、吸引力不强。” 刘扶民在演讲中说。在王裕雄看来，造成当前体旅消费贸易逆差的原因，主要是由于供需不匹配，亟需体育产业实现自身的“供给侧改革”。需要指出的是，体育产业的经济特征跟其他产业不一样。体育的经济价值需要通过产业融合，微观层面意味着需要大的体育商业综合体，才能让融合能够真正落地。而大体量的商业综合体，往往投资体量大，回收周期也比较长，并且会涉及到人才、土地、用地、配套设施等等问题。“在这方面，体旅融合的商业模式本身还需要继续探索。”王裕雄说。城市角逐体育消费赛道体育为一座城市创造的经济价值及带来活力的重要性不言而喻。目前， 新一线城市和二线城市的体育消费市场潜力不可小觑。数据显示，一线城市北京、上海、广州、深圳在体育消费总量上仍处于领先地位，2017年和2018年体育消费市场总量分别增长49%、23%。而新一线城市中的成都、杭州、重庆等地，体育消费总量的增长速度表现非常亮眼。其中，成都在足球、篮球、羽毛球、健身、棋牌领域的消费总量位居新一线城市首位。不仅是新一线城市，东北城市也靠体育旅游成为中国冬季的“网红之城”。《中国冰雪旅游发展报告2020》指出，2018至2019年冰雪季中国冰雪旅游人数已达到2.24亿人次，冰雪旅游收入约为3860亿元。今年8月，国家体育总局公布了40个国家体育消费试点城市。近年以来，已有不少城市摩拳擦掌，扎堆于体育产业赛道建设。在此背景下，地方政府更需要扮演好自身的角色。王裕雄认为，政府最首要的角色就是提供充足的基础设施和公共服务，包括全民健身、户外运动设施，以及全民健身活动和赛事的供给，从而直接释放城市居民的体育消费潜力。政府也要当好守夜人的角色，来维护市场秩序的正常运营。另外，对于一些属于高危的体育消费项目，政府则亟需加强安全监管。“新基建”时代的体育之变以互联网、大数据、物联网、人工智能为代表的技术为传统产业赋能的同时，也在不断重塑体育产业。据前瞻产业研究院《2019年中国体育产业市场现状及发展趋势分析》统计，2019年中国数字体育月活跃用户超过1.2亿人，其中通过数字媒介观看篮球赛事的月活跃用户超过3000万，足球用户超过2000万；健身领域中，数字健身用户达到2000多万。疫情期间，线上健身受到极高关注，甚至诞生了一场在家做运动的“宅”潮流。在线健身，一定程度上满足了人们被隔离在家，无法前往健身房进行锻炼的需求，但由于网络传输产生延迟、互动体验不佳的问题，也让人诟病。不过，一旦5G、AI、VR等新技术介入，线上健身参与感、互动感不强的痛点将得到改善。甚至未来，家庭健身很可能增长为健身主战场。从线上健身、体育直播到线下场馆，技术赋能无处不在。“依托互联网+，加强体育博物馆的数字化建设，鼓励和支持开展线上博物馆建设，探索体育博物馆搭建VR、人工智能等新科技沉浸式体验。”会上，涂晓东描绘了一幅科技与体育融合创新的新景象。王裕雄认为，体育“新基建”一头连着消费、一头连着供给，是体育升级非常好的抓手。一方面，新技术能更有效地促进体育消费潜力释放。另一方面，技术赋能也能带动体育制造业的转型升级。“比如在需求端，新基建诞生了新需求和新标准，体育基础设施和这类基础设施产品的制造者，也需要一并去进行升级改造。”今年9月，《关于加强全民健身场地设施建设发展群众体育的意见》印发出台，提出争取到2025年，有效解决制约健身设施规划建设的瓶颈问题，“十四五”期间建设1000个体育公园，要求推进“互联网+健身”，提高全民健身公共服务智能化、信息化、数字化。 10月国务院政策例行吹风会上，国家发改委社会发展司司长欧晓理亦指出，在加强全民健身场地设施建设方面，要把握好五个重点，其中一条就是要引导各地对健身设施进行智慧化改造，在健身设施中注重嵌入5G网络设施和配套设施，打造智慧体育公园、智慧体育馆、智慧健身步道。记者注意到，如今已有不少城市将体育纳入了智慧城市建设的范畴之内。例如在浙江绍兴，已启动编制《绍兴市智慧体育发展规划》，实地走访核查了12384个体育场地，共筛选出10848个体育场地上线全省“浙里办”APP的全民健身电子地图,并完成10484个场地的定位、照片等信息录入。“互联网、大数据等科技的快速发展，智能装备、物联网的加速应用，智慧体育为城市体育的发展带来巨大的变化。”绍兴市体育局局长吴海明如此感慨。
银行是国民经济的枢纽，牵一发便动全身。近年来，随着数字化浪潮的席卷，风控、营销等银行细分业务环节都因科技赋能而发生了质的变化。这种变化不仅直接改变了为银行提供服务的科技企业，也间接对整个国民经济产生巨大影响。值此跨年之际，雷锋网以「线上云峰会」的形式，邀请数字化风控、数字化营销、数字化客服、数据平台、数据中台、数据安全、数据库、银行云、银行RPA、银行业务系统，十大银行赛道里的科技专家，分享他们对于银行科技的理解。此次峰会，囊括了银行科技的多个重要赛道，每个细分赛道仅选一家最具代表性的企业来参加，旨在用最简洁的“线条”，勾勒出最完整的银行科技图景。我们先后邀请到了前百度金融CRO王劲、360数科首席科学家张家兴、腾讯云数据库首席架构师张文、阿里云金融科技AI产品负责人王巍、达观数据联合创始人纪传俊、微众银行区块链安全科学家严强，雷锋网希望通过此次线上峰会，分享应用案例，延续技术理念，激荡和传播前沿科学思想。嘉宾分享议程严强 微众银行区块链安全科学家简介：严强，新加坡管理大学信息系统专业博士，系统安全、隐私保护、信息安全技术专家。他曾作为Google隐私保护基础技术架构部门唯一来自中国的早期核心成员，一线参与支撑Google全产品线海量用户数据的隐私保护前沿技术研发和核心基础架构建设。目前，他主要负责微众银行场景式隐私保护高效解决方案WeDPR的研发和应用，同时作为FISCO BCOS高级架构师，负责区块链底层数据安全和隐私相关核心特性的攻坚研发，并参与多项相关国际、国家技术标准的制定和维护。演讲主题：《数字经济时代，隐私保护的道与术》演讲时间：2020年12月24日，晚上8—9点演讲大纲：技术面的挑战——5G、物联网、分布式数据协作带来了全新的安全要求业务面的挑战——个人对数据的作用认知越来越深，恶意数据对抗将成为常态合规面的挑战——数据权益立法完善，跨地域合规体系对AI使用的合规性安全要求不可小觑微众银行在数字新基建领域的前沿探索——保障数据安全隐私，解放数据生产力的技术基础设施建设纪传俊 达观数据联合创始人简介：纪传俊，达观数据联合创始人，复旦大学硕士和优秀毕业生，人工智能高级工程师，银行业智能机器人负责人。纪传俊对AI产品在银行及金融行业的场景化应用有丰富经验，覆盖零售、对公、风控、审计等业务条线，成功主导了招商银行、浦发银行、工商银行等多家银行的智能化场景落地。演讲主题：《RPA+AI：赋能银行数字化转型的全新引擎》演讲时间：2020年12月29日，晚上8—9点演讲大纲：智能RPA与银行数字化转型达观数据银行业RPA应用场景分享银行业智能RPA最佳实践智能化RPA的规划和展望张文 腾讯数据库TDSQL首席架构师简介：张文拥有多年分布式数据库系统研发经验，目前在TDSQL团队负责集群管理以及数据库内核方面研发，同时拥有大量金融行业客户迁移割接案例经验。演讲时间：2021年1月6日，晚上8—9点王巍 阿里云金融科技AI产品负责人简介：王巍，阿里巴巴达摩院金融行业AI产品负责人，于2018年1月加入阿里达摩院。他致力于AI技术在金融行业的落地，包括NLP，视觉，语音，DI等AI技术&业务产品。王巍拥有极为丰富的AI产品经验，深耕AI技术在金融，新零售，公共服务等行业的场景应用。演讲主题：《AI--助力金融数智化转型的生产力》演讲时间：2021年1月13日，晚上8—9点张家兴 360数科首席科学家简介：张家兴，北京大学博士毕业，曾任微软亚洲研究院研究员，蚂蚁金服资深算法专家。在人工智能、深度学习、算法、分布式系统、物理等领域顶级学术会议和期刊（NIPS, OSDI, CVPR, SIGMOD, NSDI, OOPSLA, ICSE等）发表二十几篇学术论文。在蚂蚁金服任职期间，开创了蚂蚁金服智能客服、智能催收、理财顾问、保险顾问、智能舆情等重要人工智能方向，推动蚂蚁金服智能客服成为世界领先水平。在360数科打造金融领域数据AI融合中台，赋能智能金融全链路。演讲主题：《普惠金融中的数据AI融合中台》演讲时间：2021年1月20日，晚上8～9点王劲 前百度金融CRO，融慧金科董事长兼CEO简介：王劲是原美国运通公司高级副总裁，前百度副总裁、百度金融服务事业群组副总经理。在运通的17年间，王劲曾负责为全球各国各类产品（包括个人、小企业信用卡和大中型企业商务卡）相关的700余个模型提供政策制度和独立监控；主管企业级模型验证，组建了对公司全球业务管理与资本相关模型进行监督总控的独立职能部门，首创了行业领先的模型风险管理体系和支撑系统，历任各核心产品、客户群和职能部门重要领导职务，负责风险与信息管理，在风险管理、计量模型和数据分析领域拥有丰富经验。王劲曾就读于复旦大学核物理专业，在美国密歇根州立大学获物理学博士和金融工商管理硕士学位。演讲时间：敬请期待如何参会？关注微信公众号《AI金融评论》，在公众号对话框回复关键词“参会”，即可进群观看直播。雷锋网雷锋网
年尾召开的中央经济工作会议，向来备受市场瞩目。因为它既是对当年经济工作成绩的总结与国际国内经济形势的研判，又是定调第二年宏观经济政策最权威的风向标。前不久刚刚结束的中央经济工作会议上，决策层特别强调：“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理”——值得注意的是，这是中央首次提及“需求侧管理”。个中深意，耐人寻味。1说到需求侧管理，必然绕不开供给侧改革。自2015年以来，面对产能过剩、高端优质供给不足、供需错配等现实问题，我国开展了轰轰烈烈的供给侧结构性改革，经过不懈努力，取得了斐然的成就：多个指标均超预期完成，“三去一降一补”成效明显，工业产能利用率不断提高（见图1），我国产业体系的发展韧性在很大程度上得到了强化。这也部分解释了为什么在遭受新冠疫情冲击之后，伴随着疫情防控形势的稳定向好，复工复产能够得以顺利推进，国民经济运行能够快速回归正轨。然而从另一个层面看，我国需求侧尚且存在一定的结构性问题，最典型的便是近些年地产、基建等领域的投资需求持续强势，但居民消费需求却相对偏弱，特别是经历了新冠疫情冲击之后，我国需求侧的结构性问题被进一步放大，不仅需求端的整体回暖进程要明显慢于生产端，而且居民消费需求的复苏进度也要明显滞后于房地产投资和基建投资需求；从数据上看，房地产投资与基建投资分别于6月份和7月份实现了累计同比的由负转正，但社零累计同比直到11月份还没能回到疫情之前的常态化水平（见图2）。回顾历史不难发现，刺激房地产和基建的投资需求一直都是我国提振经济的重要手段，例如2008年全球金融海啸爆发以后，我国开展了“四万亿”刺激举措以对冲国内基本面的下行压力，同时推出了降低房贷利率等政策以激活楼市。必须承认，在特定的时期和环境之下，这些政策组合在带动国内经济快速复苏方面发挥了重要作用，但也产生了一系列问题，包括钢铁、煤炭等行业的产能过剩与库存积压，居民和企业债务压力逐渐加大等等，进而对国内需求的进一步释放造成了制约。眼下，在“国内大循环”的新发展基调下，我们迫切需要扩大内需、形成强大的国内市场，这也客观上要求不能再将注意力都放在供给侧，需求侧的变革同样要引起重视——而这，恰恰是很多人长期忽视的地方。于是，此次中央经济会议首提“注重需求侧管理”，也就在情理之中了。2需求侧管理和供给侧改革有何区别？经过梳理，我总结出以下两点。一方面，要素组合不同。从经济学角度看，需求侧是指代拉动经济增长的“三驾马车”，包括消费、投资和出口，在扩大内需、形成强大国内市场的过程中，消费和投资的作用正变得越来越重要；至于供给侧，主要涉及到四大生产要素——资本、劳动力、土地和创新，其中资本、劳动力和土地侧重于生产要素投入“量的增加”，而创新则侧重于生产效率“质的提升”，关乎到技术进步、人力资本提升、生产组织方式改善等等（见图3）。另一方面，内在逻辑有所不同。需求侧管理的理论基础源自于凯恩斯主义经济学，既然经济总量由消费、投资和出口三部分组成，那么当经济运行出现波动时，便可寄希望于相应的财政政策和货币政策来对这“三驾马车”加以调控，继而达到扩大总需求与最大限度消除周期性波动的目标。从这个角度看，需求侧管理更加关注改善总量问题，侧重于短期经济效益，见效也更快，这也应了凯恩斯那句名言：“从长远看，我们都已死去。”反观供给侧改革，它是从生产端入手，通过采取优化要素资源配置、鼓励企业创新、促进淘汰落后产能、化解制度障碍等方式来激发经济活力，提质增效，进而推动产业转型升级与国民经济的健康可持续发展。不同于需求侧管理，供给侧改革着眼于长期调控与结构优化，更突出产业的转型升级和市场活力再造，旨在提高供给体系质量的同时，提升经济潜在增长率，但见效相对较慢。需要提醒的是，在市场经济条件下，供给和需求从来都不是孤立存在的，任何国家经济发展面临的问题，也绝不是供给侧或需求侧单方面的，二者就像经济的一体两面，相伴相生，缺一不可。正因如此，单方面强调供给侧改革或者需求侧管理，都不能从根本上解决问题。道理其实很简单，没有需求的供给，定会导致生产设备闲置或者产品库存积压的产能过剩，而没有供给的需求，势必也难以被很好地满足。与之相应的，是在宏观经济调控过程中，若是长期采取单一的需求侧管理政策，在造成政策边际效益递减的同时，无法解决产能过剩等问题；而若是片面追求供给侧结构性改革，则可能产生紧缩性风险、加剧下行压力、导致硬着陆。为此，只有通过供需双侧的双管齐下、相互配合，才能达到相辅相成、相互促进的效果，需求侧管理可以为供给侧改革创造更有利的条件，而供给侧改革又可以为需求侧管理提供动力，从而兼顾经济增长稳定与转型升级。诚如诺奖得主迈克尔·斯宾塞在“中国发展高层论坛2016”年会上所说的：“消费、需求和供给是密不可分的；在供给侧进行改革的同时，需求侧的改革也不容忽视，必须要同时来进行改革，要不然的话，不会产生太大影响和成果。”事实上，供需双侧共同发力一直都是决策层的初衷。早在2015年11月，中央就指出“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革”；此后，领导人又在不同场合强调，供给侧结构性改革的宗旨是“实现由低水平供需平衡向高水平供需平衡的转变，为长远发展筑牢根基”；在“十三五”规划里，也提到了“使供给侧和需求侧协同发力共促经济发展”的字样。需要提醒的是，虽然我国在“三去一降一补”方面已经取得了显著成效，但这并不意味着供给侧结构性改革任务的结束。当前，我国供给侧除了优质商品和服务相对欠缺、无法充分满足国人消费升级诉求之外，在民生建设、科技创新、信息数字基础设施建设、营商环境、市场秩序、生态环保、人才队伍等多个层面依旧存在短板，这些是需要继续发力加以完善的，绝非朝夕之功。这也是为什么此次中央经济工作会议在突出“注重需求侧管理”的同时，还要强调“紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线”，二者本就不该有所偏废。3那么，未来供需两侧还有哪些地方需要进一步改善呢？我们不妨分别做个讨论，先说需求侧。或许是因为需求侧管理的理论基础源自于凯恩斯主义，一些人会心生疑问，是不是要采取凯恩斯主义的强刺激。不过在我看来，我们应当从“国内大循环”的角度来理解这一提法。归根结底，在国内外形势发生深刻变化、海外需求疲软不振的大背景下，不管是出于经济考虑还是安全考虑，我们都应该着眼于对国内市场的进一步挖掘，更加依靠自身的力量来实现经济社会的可持续发展，着力于修炼内功以提升经济对外部环境变化的免疫力，而其中的关键便是稳步有序地扩大内需，这当中又包括消费和投资两个维度。消费，既是一切生产活动的最终目的，又是支撑经济增长的首要力量，还是人民对美好生活需要的直接体现。我国拥有14亿人口，是世界上最庞大的内需市场，2019年人均国民总收入（GNI）首次突破1万美元大关，近些年的消费升级浪潮更是奔涌不休，各种新型消费业态也在不断涌现。不过，现阶段国内消费市场整体上的供需还不能完全匹配，低线城市和地区的消费需求尚未得到很好的满足，这便意味着国人的消费还有极大潜力可挖掘。投资，作为内需中的快变量，对于经济的拉动作用是即时显效的，而且高质量的投资能助力形成强大的国内市场，尤其是在扩内需的过程中，居民消费向中高端商品消费过渡、服务消费升级的趋势明显，通过投资来强化消费领域的基础设施建设，增进中高端消费供给，显然会有助于释放居民的消费潜力。不过，随着中国经济转向高质量发展，对于加强补短板、强弱项投资都提出了新需求，特别是支撑5G、人工智能、工业互联网等高新技术发展的新基建，被时代赋予了重要使命，这也意味着我们不能继续走传统基建投资和房地产投资的老路，而是要更加注重投资质量的提升。尽管我国内需市场潜力巨大，但在具体实践过程中还需要克服一系列障碍和挑战：第一，居民收入差距较大。从基尼系数上看，自2000年首次超过警戒线0.4开始，几乎没有停下升高的步伐， 2018年达到0.468（见图4），反映出我国居民收入差距日益拉大，而绝大多数人的收入水平仍属于偏低状况，总理所说的“6亿人月收入只有1000元”就是佐证。按照经济学理论，收入是消费的前提和基础，并且高收入者的边际消费倾向低于中低收入者，收入差距扩大将不可避免地制约消费扩张与升级。第二，居民杠杆率居高不下。根据国家资产负债表研究中心的测算，我国居民部门杠杆率（居民债务占GDP比重）从2011年Q1的27.8%快速上升到2020年Q3的61.4%。这当中，个人购房贷款成为居民部门债务增长的主要力量，特别是一二线城市的高房价给居民其他消费带来的“挤出效应”依然显著，而子女教育、医疗、养老等现实问题，还无法让人们真正甩开思想包袱去放手消费，这也将成为我国居民消费潜力释放的重要掣肘。第三，社会民生领域投资短板明显。除了传统投资较为粗放、效益不高之外，我国还在不少领域存在投资短板，主要集中于基础设施与社会民生领域：一则，人均基础设施的存量与发达国家相比仍有差距，尤其是在乡村基础设施建设方面的任务还很重；二则，教育、医疗卫生、文化、体育、养老、婴幼儿托育等领域的相关设施还存在不小的短板，进一步推进基本公共服务均等化任重道远，同时，脱贫攻坚（脱贫住房、棚户改造、公租房等）以及农业、水利等领域也有较大的提升空间。上述种种，也为未来如何落实需求侧管理、进一步扩大国内需求指明了方向。当然，需求侧改革和“国内大循环”的宗旨一样，并不是“闭关锁国”或者“逆全球化”，中国的发展离不开世界，世界的发展同样不能少了中国。而放眼全球，几乎所有国家的实践都一再证明了，只有矢志不渝地扩大对外开放，经济才能得到长足的发展。因此，我们依然要在外贸方面多下功夫。目前，国际疫情防控形势依然严峻，一定程度上对我国外贸增长带来了不小的挑战。此时，我们应该在防治疫情蔓延的前提下，从自身做起，在推动出口产品结构的优化、鼓励企业积极实施“走出去战略”、大力扶持外贸新型业态、改善外贸自由化和便利化等方面进一步发力，同时要主动开展多元化贸易投资合作，比如按照国际高标准市场开放模式深化自贸区改革，赋予自贸区更大改革自主权，推动边境经济合作区、跨境经济合作区等对外开放平台的建设等等，特别是要继续挖掘“一带一路”沿线国家市场、与我国有自贸协定的伙伴国家市场以及疫情不太严重的国家市场，拓展新的增长点，以此来稳定我国外贸的基本盘。4再说供给侧。如前文所述，近些年我国供给侧改革取得了不小的成效，但仍在多个领域存在短板。而眼下的当务之急，在于如何提升科技创新能力。科技创新对经济发展的重要意义不言而喻，它不仅可以直接转化为现实生产力，还能通过科技的渗透作用放大各类生产要素的生产力，显著提高生产效率和社会整体生产力水平，降低资源能耗并改善生态环境。此外，以科技创新推动新兴主导产业的形成，可以促进产业结构升级与资源的进一步优化配置，进而将经济真正引入高质量可持续发展的轨道上来——这些均与供给侧结构性改革的内涵高度契合。站在全球的角度，国与国之间的经济实力差距，本质上正是科技创新能力的差距，率先在科技创新领域有所突破的国家，往往都是世界上最强大的国家；而一个国家的科技创新能力越强，就越能在世界产业分工链条中处于高端位置，进而能够激发更多的新兴产业，掌握国际社会话语权，引领全球经济社会发展。于我国而言，尽管近些年科技实力的进步有目共睹，但在全球价值链分工中，我国依然被限制在加工、组装等劳动密集型生产环节，这恰恰是位于微笑曲线最底部、利润率最低的地方（见图5）；而西方发达国家凭借着对高精尖技术的掌控，牢牢地把握住研发设计、品牌营销等位于微笑曲线两端附加值较高的环节，往往能在掌握话语权的同时，获取高昂的利润。此外，在芯片、半导体、工业软件、航空发动机等核心技术领域，我国依然面临着被“卡脖子”的情况，这便容易让我们在关键时刻处于被动局面。考虑到当前复杂的国际环境，以及我国劳动力低成本优势逐渐淡化的现实，要想真正参与全球产业链和价值链重塑，并掌握国际竞争的话语权，我们必须要进一步提升核心技术的研发创新能力，突破硬核技术壁垒，在关键产业环节加速国产化替代，如此才能反客为主，实现提升产业链供应链稳定性和竞争力的目标，进一步扩大我国工业门类齐全的体系化、规模化优势。这也是为什么此次中央经济工作会议特别强调，要“强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力”。具体应从以下三个方面入手：第一，加强自主创新能力和研发投入，加快攻克具有关键性影响与贡献强的核心技术，逐步提升我国掌握核心技术的能力与国际科技的话语权。第二，推动我国制造业的转型升级，逐步实现知识密集型产业对劳动密集型产业生产环节的替代，并更加注重对技术与知识密集型行业中优势领域以及重点领域的开发与培育，最终实现我国制造业由出口产品低质量、低附加值水平向高质量、高附加值水平转变。第三，以积极培育国际一流的跨国公司和自主品牌作为切入点，不断提高我国经营企业的实力，巩固并强化核心竞争优势，重组业务管理流程，创新商业模式，实现国际接轨，抢占国际竞争制高点和“微笑曲线”的两个高端环节，成为全球价值链的主导者和治理者，真正将“中国制造”升级为“中国智造”与“中国创造”。
（原标题：机构看好大宗商品后续行情 北上资金增持相关题材股） 证券时报记者 梁谦刚 昨日午后，纽约原油、布伦特原油价格跳水，布伦特原油价格一度跌超2.7%，跌破50美元/桶。除原油外，煤炭、燃油、沪铅、沪镍、沪铝、白银等多种大宗商品价格也出现较大跌幅。 受此影响，A股周期类板块如煤炭、有色、化工、石油等相继回落。煤炭指数昨日下跌5.35%，恒源煤电跌停，露天煤业、开滦股份、盘江股份、山西焦煤跌超7%。 有色指数下跌4.67%，江西铜业跌停，神火股份、西部矿业、云南铜业、天山铝业等跌超7%。证券时报·数据宝统计显示，紫金矿业、江西铜业、洛阳钼业、中国神华、北方稀土等主力资金昨日净流出超2亿元。 作为大宗商品最热的品种之一，铁矿石价格持续飙升，最高价曾突破1100元/吨。11月以来，铁矿石主力期货价格累计上涨幅度超50%，表现强于其他品种，引发市场热议。 12月21日，大商所发布通知，对铁矿石期货各月份合约全面实施交易限额，各月份合约单日开仓量不得超过2000手。 同时大商所发布公告，为强化铁矿石市场风险管理，大商所拟调整铁矿石期货持仓限额相关规定，就拟调整的铁矿石限仓标准和实施时间公开征求市场意见。 铁矿石期货主力合约昨日收盘下跌4.78%，12月21日铁矿石价格创出历史最高水平，最高触及1147元/吨。 大宗商品强势行情 或将持续 大宗商品今年下半年以来行情亮眼。从黄金、白银等贵金属到铜、煤炭、铁矿石，大宗商品走势“齐飞”。 贝莱德公司认为，春季新冠肺炎疫情暴发至今，在亚洲购买狂潮刺激下，铜、铁矿石和大豆价格已升至6年多最高水平。如今随着疫苗取得进展，更大范围经济复苏的期望提振了全球投资者对大宗商品的乐观预期。 太平洋投资管理公司、顶级对冲基金Point72等知名投资人都已预期大宗商品价格将进一步走高。 大宗商品价格的波动对相关股票也起到了明显的催化作用。数据显示，大宗商品题材股年内区间最高涨幅一度翻倍的有24只，包括君正集团、通威股份、紫金矿业、赣锋锂业、万华化学、牧原股份等行业龙头。昨日通威股份、赣锋锂业还一度创下历史高点。 北上资金增持 大宗商品题材股 方正中期期货认为，对于金融和商品市场而言，经济的渐进复苏、超宽松的经济政策、美元的弱势等因素，市场风险偏好高涨，大宗商品及股市等风险资产仍有上涨空间，当然难免出现小幅回调风险，应该选择超跌或逢低时加仓风险资产，谨慎长线做空。下半年，大宗商品和股市大幅上涨后，会有回调风险，但是回调空间相对有限。 从估值水平来看，大宗商品题材股分化明显。数据宝统计，目前有8股市盈率低于10倍，分别是正邦科技、陕西煤业、天邦股份、兖州煤业、淮北矿业、温氏股份、露天煤业、中国神华等。正邦科技市盈率最低，仅5.88倍，公司前三季度实现盈利54.33亿元，同比增长107倍。与此同时，广晟有色、巨化股份、赣锋锂业、联化科技、中国铝业、华友钴业、寒锐钴业等股市盈率在百倍以上。 北上资金动态来看，以成交均价计算，12月以来，北上资金增持超亿元的共有20股。万华化学、国瓷材料、洛阳钼业、紫金矿业、通威股份等获北上资金增持金额居前，其中万华化学获增持金额12.18亿元排在首位。华友钴业、美锦能源、华鲁恒升、铜陵有色、中金岭南、晨鸣纸业等遭北上资金减持超亿元。 从全年业绩来看，按照5家以上机构一致预测数据，12股今年净利润有望翻倍增长，分别包括天邦股份、寒锐钴业、华友钴业、中金黄金、正邦科技等，其中天邦股份获机构预测增幅最高，预测净利润达到38.16亿元，同比增长37倍。
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