12月8-10日，36氪在北京国际会议中心举办了「WISE2020新经济之王大会——崛起与回归」。本次大会是WISE大会的第八届，2020年也是36氪成立的第十年。在新资本分会场，我们邀请到了天使基金、VC/PE、市场化母基金、政府产业投资平台等各路资本方，汇聚了万亿级的创投资本，以「穿越季候风-金钱涌向哪里」为主题，聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来。 在本次大会的第三天，明势资本合伙人焦腾先生以“科技创业投资的最好时代”为主题分享了明势资本在科技领域的投资逻辑与思考，并给出明势资本最核心的投资策略：坚定地投中国，尤其是投中国的科技企业，投中国的顶级创业者。从历史视角来看，科学技术是推动社会进步的真正力量，与此同时，中国的风险投资正在回归硬科技投资，从投资角度讲，今后10年可能是中国历史上前所未有的最好时间。 明势资本合伙人焦腾先生 以下是焦腾先生的演讲实录，经36氪整理编辑： 感谢36氪的邀请，去年也过来做了一个分享，实际上今年是一个很特殊的年份，发生了很多事情，相信大家都印象深刻。我今天分享的主题是“科技创业投资的最好时代”，相信大家都已经看到即使是今年疫情叠加这么严重的情况下，全世界的资本市场依然展现出蓬勃向上的姿态，我也和大家简单分享一下我们机构今年的一些工作和小的收获。 了解明势的小伙伴们可能也都知道，我们从2014年成立到现在一直关注在科技投资和孵化领域。我们合伙人也经常讨论，客观地讲无疑我们是很幸运的，我们踩中了大的潮流，我们2014年创立以来管理4支美元基金和2支人民币基金，今年刚完成美元四期的融资，包括美国前十大大学捐赠基金中的三大基金首次布局中国早期科技基金就选择了明势；美国、欧洲、东南亚等全球最大的家族都继续重仓明势。 我们看今年的资本市场在上周发生了一件全球市场都很震惊的事件，整个全球股市市值第一次超过了100万亿美金。我们回归看中国的A股市场，截止到这周A股今年申报IPO大概有530家企业，我们团队对530家企业做了分类，这里面80%都是面向科技、To B的企业，和我们机构的整个投资方向非常契合，这个趋势我们判断未来将持续十年时间。 这个是我们自己投资企业的一部分，同时代表我们投资方向。明势整体有三块很强的标签，第一类是通用技术，企业服务工具、人工智能、大数据、IT基础设施，包括光纤基础设施；第二类是垂直行业，物流、供应链、智能制造、智能出行、医疗健康、零售科技，每一个板块都跑出很好的企业；第三类虽然只占投资金额的20%，但是我们投了不到十家企业，每一家企业发展都很好，明年还有好几家上市企业，都在这个板块里出现。 大的投资逻辑是中国劳动力结构的变化，2018年人口出生率大幅下跌了12%以后，这件事变得很严峻了，有效劳动力人口受到双重挤压，冲击了我们有效的劳动力人群。同时，又遇到人力成本增加，中国最近十年平均工资涨幅在12%。 对于劳动力的成本和大家对工资收入继续提升的预期，以及整个劳动力短缺的现象，我们认为只有科技能帮助各个行业提升效率来弥补这个差距。 从去年我们就开始提的新基建应运而生，从数据回溯来看，我们判断新基建的拉动会超过1：10，现在国内头部的投资机构都在布局科技赛道。 简单举几个我们项目和投资方向的例子，今年在7月底上市的理想汽车，上市之后现在市值也突破了2000亿人民币的大关。让我们更欣喜的是李想对产品力的定义和深刻洞见，销售数字很清晰地证明了理想汽车的成功，已经为我们带来了超过100倍的可退出的回报，我们会继续持有，整个销量增长还是非常迅猛。 第二个是我们在两年前上市的小牛电动，是新能源出行的典型代表，解决了续航里程的问题，从原来铅酸电池提升到动力电池200公里，解决了车和电池容易丢的问题，产品虽然卖的贵了一点，但是消费者还是拿脚投票，今年的销量增长迅猛，公司已经在拓第二产线。这个项目也为我们带来了超过100倍的回报，所以理想、小牛还有后续一批项目都是我们整个基金一二期投的。我们的一期基金现在已经有七倍的回报，二期现在已经有六倍的回报。 刚才只是两个项目的例子，我们围绕着整个新能源汽车的产业链，除了理想、小牛整车，还有上下游自动驾驶，汽车网联的芯片。 第二个板块是工业板块，可以看到我们简单的投资逻辑。我们从成立的时候就开始在边缘端、硬件端持续布局，以及到中间层、数据连接层、数据存储、数据处理，以及到最上层的各个场景、各个应用，有生产管理、供应链管理，包括现在对企业提质降本最明显的场景我们都很早就有了布局。现在几十家企业中大部分都已经跑成了行业最头部的公司。 简单举两个小例子，新扬新材是我们在江苏投的项目，它的明星产品之一是无人机，我们投的时候对材料行业进行了很深入的研究，三年多时间，今年已经获得很高的净利润，马上要申报科创板。 全应科技，很多同行都问我们，为什么包括明势大家都会投这么一个传统的锅炉场景？这家企业就是通过物联网和云端的算法结合提升锅炉的燃烧效率，我们很看好这些领域，因为中国有足够大的市场，普遍的燃烧效率都是比较低的。企业用云端的算法加边端物联网结合的方式，提升锅炉燃烧效率，可以每年减少几百万的成本，是非常好的工业加SaaS的模式。 前面两块新能源汽车、工业是很多同行对我们了解比较多的，我们还有一块相对比较软一点的，像人工智能、大数据、企业服务，在我们成立之初就开始布局。我们一直强调研究驱动，对这一块的研究很深入，我们一直很相信企业服务就是先进的企业管理理念的固化和输出，就像当年的SAP服务了大众、戴姆勒、西门子一样，沉淀了头部企业的管理理念做出最好的工业管理工具，这件事儿在美国发生，在中国也在快速发生。 我去年年底在36氪主场做过一个2020年企业服务的十大投资机会，今年回溯里面很多个方向都跑出了很多很好的公司，我们也在里面做了很好的布局。包括像今年最火的开源、RPA、低代码，我们在去年就已经做了很好的布局。神策数据，做了现在中国最头部的大数据行为分析的平台和产品，这家企业我们投的时候几千万人民币的估值，三年时间成了独角兽的行业，我们有超过100倍的回报。类似企业服务的项目还有很多。 很多人都会问为什么你们能在2014年之初就坚守投资中国的早期科技企业，我们相信中国政策的稳定性，中国拥有全球最大的市场，中国有最好的工业基础，这就是我们对早期科技投资最大的红利，所以我们机构最核心的投资策略就是坚定地投中国，尤其是投中国的科技企业，投中国的顶级创业者，真正给社会、给我们的出资人带来好的回报，相信未来所有优秀的企业都是科技企业。 谢谢大家。
（原标题：医美概念继续火爆，朗姿股份六连板，多股发布股价异动说明） 记者 | 陈慧东 12月14日，医美概念股表现活跃。当日，东方财富医疗美容板块整体上涨4.12%。东宝生物（300239.SZ）、悦心健康（002900.SZ）、朗姿股份（002612.SZ）、奥园美谷（000615.SZ）涨停，华邦健康（002004.SZ）、昊海生科（688366.SH）、常山药业（300255. SZ）等涨幅超5%。 自12月7日至12月14日连续六个交易日涨停的朗姿股份，已成为板块当之无愧的人气龙头股。朗姿股份原本主营女装业务，2016年通过收购医院的方式进军医美行业。截至目前，朗姿股份有18家医疗美容机构，主要分布在成都、西安等地。目前，医美业务已发展成为朗姿股份重要的业务板块。 12月14日盘后数据显示，朗姿股份获多路资金买入，光大证券余姚南雷南路等5名游资合计买入1亿元，方正证券上海南丹东路等5名游资合计卖出1亿元。今日朗姿股份获主力资金净流入2.6亿元。 12月11日公告显示，深交所向朗姿股份下发了关注函，要求公司说明医疗美容业务的开展具体情况、业务增速、盈利模式、主要产品/服务、核心竞争能力，以及2020年前三季度营业收入及占比情况。 12月14日晚间，朗姿股份回复深交所关注函称，2020年前三季度，公司实现医美业务营收及净利润分别为5.98亿元、0.47亿元，占比分别为29.93%和94%。 悦心健康也已连续两日涨停，该股12月14日晚间发布股价异动说明。公司称关注到近日有媒体在网络上发布了将公司归为“医美概念股”的文章，需补充说明：公司于2016年11月注册设立了全资孙公司上海悦心综合门诊部有限公司，该公司下设医疗机构上海悦心综合门诊部，增设了医疗美容科美容外科、美容皮肤科的诊疗科目。上述医美诊疗科目营收金额很小，预计对公司2021年度的业绩不会产生重大影响。 东宝生物此前曾因人造肉业务受到市场关注。此次大涨或是由于东宝生物在互动平台的一则问答。12月10日，东宝生物在互动平台回复投资者提问称，目前公司主营明胶、胶原蛋白产品已应用到食品、医药、健康等领域以及化妆品行业。资料显示，东宝生物专业从事明胶和胶原蛋白及其延伸产品的研发、设计、生产、销售，主营产品为明胶、胶原蛋白及磷酸氢钙。 近期，东宝生物多位大股东及高管披露减持计划，2020年三季度报告显示，公司报告期内实现营收3.01亿元，同比减少11.22%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为0.11亿元，同比分别减少55.49%。 12月14日盘后数据显示，东宝生物获中国银河上海浦东南路等5名游资合计买入0.86亿元，兴业证券平潭综合实验区等3名游资合计卖出0.38亿元，2名机构卖出0.1亿元。 奥园美谷也已连续两日涨停，股价阶段性涨幅约21%。公司12月14日晚间发布股价异动公告称，公司目前的主营业务为房地产和化纤新材料业务，2020年前三季度，房地产及相关业务收入占比79.4%，化纤新材料业务收入占比20.6%。公司绿色生物基纤维素纤维（Lyocell）项目（一期）已于2020年12月8日进行带料调试，绿色纤维及上下游产业尚未有收入来源。 资料显示，绿色纤维以天然植物纤维为原料，通过NMMO溶剂溶解提炼而成，兼具天然纤维和合成纤维的多种优良性能，可应用于护理防护、医美健卫、航空航天等领域。2018年4月，奥园美谷与奥地利ONE-A工程公司签订技术合作协议，将年产10万吨（两期）的绿色生物基纤维素纤维项目落户湖北襄阳。月初，绿色纤维一期生产线投料试车成功，年产4万吨，建设总投入近12亿元。 奥园美谷原名京汉股份，过去主业为房地产开发。2020年前三季度，公司实现营收14.61亿元，同比下降15.67%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.96亿元，同比下降125.64%。 12月14日盘后数据显示，奥园美谷买入金额前5名获游资合计买入1.92亿元，卖出前5名也均为游资，合计卖出0.92亿元。 伴随着医美概念热度攀升，机构调研上述个股频率也显著升高。国融证券认为，相比美国、韩国，中国医美市场全国人均消费额及千人诊疗次数渗透率依然拥有至少4倍以上增长空间。整体来看，2020年至2023年的中国医美行业年复合增长率预计仍将超过15%，这也远远高于全球医美市场在疫情前10%以内的增长速度。未来几年，中国医美市场规模增速将逐年提升，到2023年预计可突破3000亿元。 华安证券研报认为，预计2025年医美市场空间可达4332.99亿元。供需共振，未来5年医美行业赛道成长性和确定性俱佳。
12月8-10日，36氪在北京国际会议中心举办了「WISE2020新经济之王大会——崛起与回归」。本次大会是WISE大会的第八届，2020年也是36氪成立的第十年。在新资本分会场，我们邀请到了天使基金、VC/PE、市场化母基金、政府产业投资平台等各路资本方，汇聚了万亿级的创投资本，以「穿越季候风-金钱涌向哪里」为主题，聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来。 初心资本田江川发表题为《时代的序幕：中国软件市场从初始走向繁荣》的主题演讲，她分享了中国软件时代是如何从萌芽走向繁盛，并且指出开源是目前来说最重要的新型软件生产协作模式，而中国具备丰富的落地场景和大量的工程师红利，非常有希望通过开源模式打造具备世界竞争力的产品。因此，中国软件市场的竞争也会更加激烈，无论是享受了大量移动互联网和消费互联网红利的巨头，还是受益于IaaS层和PaaS的日趋成熟的创业公司都在其中。初心资本在企业服务领域耕耘多年，总结出了六大投资逻辑与大家分享，并且相信中国软件市场迎来它的黄金时代。 以下是演讲实录，经36氪整理编辑： 初心资本成立于2015年，在成立之初，我们就布局了一批中国企业服务领域的公司，在这5年的过程中，我们和这些优秀的创始人一块成长，与他们陪跑，经历了这批企业服务公司从创立成长为准独角兽，甚至是独角兽公司的整个过程。 初心资本管理合伙人 田江川 而在这过程中，我们也深刻的感受到中国软件市场近5年来的跃进式的发展，我们相信中国软件市场正在拉开属于它的时代序幕。 中国软件市场是如何从初始到繁荣？ 1.萌芽期——“待开垦”的中国软件市场 提到软件市场从初始走向繁荣，首先要看一下这个市场最早期的样子。时光回溯到1950年到1960年左右，那时美国软件市场已开始萌芽，第一个阶段是我们所谓的软件服务市场，而中国在1970年后中国的软件市场才开始萌芽。 在起步期，美国软件市场比中国软件市场的土壤优沃很多，主要体现在几个维度： 首先从大的经济环境来看，1950年左右美国已经诞生了很多成熟的大中型公司，他们对于软件有非常强烈的需求。其次，当时的美国已经非常注重技术研发的投入，计算机在美国也有了一定的普及度。同时，我们也看到在人才方面，美国已经有了非常充分的人才供给。最后，在那个时期，美国政府在引导市场化企业发展过程中，也扮演了非常重要的角色。 相比之下1970年左右，中国缺乏相应的PEST的土壤。首先中国软件服务市场刚刚开启的时候，并不存在明确的市场化需求。其次在供给层面，当时仅有部分国有主体具有一定的技术研发能力，人才供给也非常有限。同时中国政府在这个过程中没有对市场化软件进程产生很大的推动作用。所以我们看到在中美软件市场发展的初期阶段，各个维度跟美国相比都非常的落后。 . 2.成长期——互联网助推下的蓬勃发展 而之后，中国软件经历了40年的追赶期，同时互联网的发展也给软件行业带来跃进式发展的机遇。那么在过去的40年我们经历了什么？在初心我们把这个过程细分为五个时代：分别是软件服务时代、软件产品时代、消费软件时代、互联网云/计算时代，以及即将到来的AI/云计算时代。在这个过程中，我们也看到了每个时代都诞生了代表性的企业，比如软件服务时代的东软、软件产品时代的用友、消费软件时代的金山云，以及现在我们所处的互联网/云计算时代的阿里云等。 中国在1970年开启了真正意义上的软件服务时代，美国对应的是1950年，我们跟美国有20年的差距。到了软件产品时代这个差距已经缩短到了15年，消费软件时代缩短到了10年，而到了互联网云计算时代，我们和美国的差距缩短到了5年，可以看到我们跟美国的差距越来越小。到目前中国软件市场的规模已经逐步赶上了美国，甚至在某些领域国内市场软件厂商已经呈现了反超的态势。 . 以数字来更加量化的形容中国软件市场对美国的追赶。2000年，美国软件市场规模为2400亿美金，中国仅为72亿美金，我们跟美国有33倍的差距。经过20年的追赶，2019年美国软件市场产值为3.62万亿美金，中国为1.03万亿美金，差距缩短到了3.5倍，实现了10倍速的变化。 同时整个中国的企业及应用软件竞争格局发生了非常大的变化，国内厂商用友已经占到了15%的市场份额，超过了SAP这样的国际巨头。中国的国产品牌逐渐处于行业领先地位，他们推出了很多高端产品线加贴心的本土服务，逐步替代国外厂商的高端产品，满足大企业的需求。另一方面他们也更了解中国的国情，推出定价更友好的基础版产品，去满足中小企业的诉求。相信随着中国公司的持续产品研发+本地化服务，中国本土厂商在企业级应用软件市场将呈现反超的态势。 . 那么目前我们所处的环境到底是怎么样的？其实图中的趋势可以看到，2020年中国软件市场规模预计突破1.1万亿美金。中国的软件市场发展快速，但同时国产替代的进程也迫在眉睫。 从市场规模上可以发现，虽然我们在绝对市场规模上已经逐渐拉近了和美国的差距，但是在一些非常核心的软件领域，依然是国际巨头保持遥遥领先的地位。比如在国内的操作系统市场，Windows占据了87.59%的市场份额，数据库领域Oracle占据了40.9%的市场份额，中间件领域IBM占据了30.7%的市场份额。这些美国的巨头在中国的核心软件系统里目前都是市占率第一名，急需国产替代。 . 整个软件市场发展繁荣到今天，有非常多驱动因素，其中云计算就是中国软件行业的主要增长点。在过去3年间，中国的云计算市场飞速发展，年复合增长率达到55%。但同时，我们也看到中国企业上云率目前仅有43%，相比之下美国企业上云率高达85%，中国跟美国企业在上云率方面还有非常大的差距。 再做更进一步的拆解，美国公有云市场已经占到71%的市场份额，公有云加混合云总共占到了87%的市场份额。中国企业上云率仅为美国的一半，且结构与美国有一定的差异。相比于美国公有云占71%的市场份额，2019年中国公有云市场规模才首次超过私有云，未来发展潜力较大。 同时我们看到，中国云计算市场出现了IasS和SaaS结构性倒挂的情况。在世界成熟市场中，SaaS占云计算总规模的比例为58.2%，在中国仅为28.3%，相信随着中国企业上云后深度融合，中国PaaS和SaaS层存在巨大的市场空间。 . 3.兴盛期——大规模、多场景的黄金时代 刚才讲到中国软件市场所经历的初始期和快速发展期，那么如何称我们目前所处的时代？在初心我们将现阶段定义为软件兴盛期。如何理解？关键在于互联网企业对于软件行业的倒逼和重塑。 如果我们相信互联网侵蚀企业软件的核心原因是规模，毋容置疑中国会是下一个数据规模最大的国家，规模会带来场景，而场景会变为中国软件产品发展的土壤。在这样的土壤上我们看到了一些核心要素的聚合，包括技术要素、需求要素、资本要素等等，这些要素叠加其实不是一蹴而就的，它经历了非常多企业服务领域创业者多年的耕耘。 我们相信经过四十年的追赶和互联网的浪潮，供给侧的技术能力和人才储备均已完善。中国互联网的数据量所创造的场景和机会让供给侧得到了飞跃式的提升，至今已蓄势待发。随着5G网络普及，我们将迎接一个全新的时代。随着中国软件企业登录到科创板，资本市场也准备好了迎接中国软件的黄金时代。 . 在这一软件兴盛期中，我们必须要注意一点的是：互联网/云计算时代的到来将重塑整个软件市场。 以操作系统为例，在软件产品时代，跑出了大型机软件操作系统IBM；在PC和应用软件的时代，出现了微软的PC OS；在互联网和云计算时代，进一步演化出了IOS、Android的操作系统。 而以数据库举例，在PC时代和大众软件时代出现了Oracle这样的巨头；到了互联网时代被MongoDB这样的分布式database颠覆；再到云计算时代，Snowflake的估值超过一千亿美金，MongoDB又再一次被基于大企业云的形态所颠覆。 在市场演进过程中，产品不停的进化，而原有的垄断性巨头的市场份额不断被侵蚀。到互联网和云计算时代，有非常多软件服务可以被重塑。因为云计算时代的SaaS有一个特点，它的边际成本趋近于零，能够享受巨大的网络和规模效应的，将会具有非常强的垄断性。 我们投资的PingCAP，就是一个典型的基于互联网云计算时代的数据库产物；而石墨文档就是一个典型的基于互联网云计算时代云office的产物。 . 再对比一下中国和美国的云计算市场。经历了20年的发展，美国诞生了80家SaaS领域的上市公司，总市值超过1.5万亿美金。回顾中国市场，2015年IaaS成熟推动传统软件转型和原生SaaS发展。目前我们在中国看到了34家SaaS相关上市公司，合计市值为1500亿美金；另外有17家独角兽SaaS企业，总市值约为200亿美金，总计1700亿美金，还不到美国市场市值的九分之一。 . 软件繁荣的过程中重要的新型软件生产协作模式：开源 在软件繁荣的过程中扮演非常重要角色的是一种新的软件生产方式：开源。开源作为新型软件的生产协作模式，将大幅提高软件供给侧的交付效率，即通过开源软件协作网络可以更高效的生产和交付软件商品。 开源的第一层协作是基于开发者与开发者之间的协作，即在一个相对松散的协作网络中持续加入新的社区贡献者，大规模工程师间的协作提高创新的速度和效率。开发者基于前人已有的代码基础最大程度发挥自己的优势，不需要自己重复造轮子。并且开源模式可以整合社会开发者资源，避免重复开发，提升社会整体效率。 此外，需求者和开发者之间也可以通过开源实现协作。通过免费的开源模式，能够加速软件被需求方接受的过程。通过社区运营，让软件需求方参与到软件开发过程中，开发者和需求者之间的协作使得软件开发的过程中可以更快的响应实际需求，快速迭代出可用的产品。需求者也可以提供更加广发的应用场景，帮助开发者更全面且迅速发现应用场景中的核心通点，提升软件的落地性和可用性。 . 我们也观察到近几年开源软件的崛起。 在开源的潮流中，首先有非常多的巨头参与其中，扮演重要角色。巨头开源自身产品，抢占市场份额，制定行业标准，最终形成网络效应。例如谷歌正在全面拥抱开源社区，陆续开源包括机器学习系统TensorFlow、Kubernetes等一系列优质项目，其中Kubernetes已成为云原生时代的事实标准。 美国的开源软件市场从2015年开始蓬勃发展，目前已经有一些非常头部的公司进入到收获期。比如2017年IPO的开源项目mongoDB，目前市值突破160亿美金。比如开源分布式搜索和分析引擎elastic，在2018年上市，目前市值突破了120亿美金。 . 开源的模式跟中国有什么样的关系？ 其实它代表了中国的一些软件创业团队能够真正的站在国际舞台和巨头抗衡。有赖于中国丰富的落地场景和大量的工程师红利，中国非常有希望通过开源模式打造具备世界竞争力的产品。中国拥有十分广泛的落地应用场景，包括互联网、电商、物联网等等，这些丰富的应用场景为开源产品的打磨提供充沛的土壤。与此同时，随着互联网的发展，中国培养和积累一大批高质量、高性价比的研发工程师，这些工程师将为开源产品的快速迭代提供强大的人才和技术支撑。 初心资本在2016年布局的PingCAP是其中一个代表型的企业，做的TiDB主要是开源的分布式数据库。此外还有开源大数据OLAP分析引擎Apache Kylin这样代表着国际标准的软件产品都诞生于中国的土壤。 . 在从初始走向繁荣的过程中，中国软件市场有非常多的玩家扮演着重要角色，我们把他们分为四种类型。 第一种类型享受了大量移动互联网和消费互联网红利的巨头，他们正在经历大量的技术性能溢出，在中国软件市场扮演越来越重要的角色。有一点很好，这些巨头非常愿意反哺基础设施，也愿意搭建生态。 第二是受益于IaaS层和PaaS的日趋成熟，中国软件领域的创业公司呈现百花齐放的态势。 第三是中国有一个非常有特色的电商土壤，今年中国的电商的交易总规模（GMV）已经突破了十万亿，中国是全球最大的电商市场，相伴而生的中国拥有品类最多的电商服务生态。 第四是关键技术突破临界点所成长起来的企业。2014年以来，各项核心技术的成熟慢慢孕育的技术加场景的公司，比如NLP+场景，AI+解决方案等模式，垂直领域独角兽倍出。 . 初心资本在企业服务领域投资的六大投资观点 最后分享一下我们经过多年在企业服务领域的耕耘之后总结的观点： 第一，我们正处在中国软件的黄金时代，这不是一蹴而就的，是经历了中国创业者40年的追赶和互联网的浪潮带所来的，我们相信目前中国在企业服务供给侧技术能力和人才储备均已完善。 第二，对国家来讲去IOE化势在必行，在这个过程中本土企业在个性化服务、定价等因素上有非常明显的优势。 第三，基于开源的协作模式，借力丰富的场景和工程师红利，中国有望打造一批具有全球竞争力的软件企业。 第四，中国软件市场成熟度仍然非常低，对于创业者或投资人来讲都有深度挖掘的机会，非常多品类基本上属于拓荒期。 第五，刚才提到了非常有动力去搭建生态的巨头，包括阿里的钉钉，腾讯的企微等等，它们的诞生加速和催化了中国企业服务的发展进程。 第六，中国有非常富饶和优质的软件发生和发展的土壤，在这个过程当中大B、小B呈现百花齐放的态势。大B受益于国产替代，比如我们看到非常多创业公司有能力做政府、国企、央企的单子。同时小B受益于巨头搭建的生态平台，能够在做好产品和服务的基础上大规模系统性的做获客，我们认为这些领域都有机会诞生千亿美金的企业服务公司。 . 在这个过程中我们也做了许多领域的行业研究，也欢迎大家可以关注初心资本公众号跟我们一起探讨。 . 最后，对初心资本来讲我们经历了中国的软件市场在过去五年的跃进式发展，我们相信它走到今天的繁荣有历史的必然，也有中国特色的偶然。初心陪跑了非常多软件领域的创业者，从最初发现他们到陪跑他们的过程中，我们是热血澎湃的，因为我们看到这些软件领域的创业者跟原来的创业者已经完全不一样了，国家的界限已经无法阻碍他们，他们真正登上了国际软件市场的舞台。我们要做的事情就是在身后陪伴好他们，见证他们拉开属于他们的软件时代的序幕。 欢迎在软件领域富有热忱的创业者投递BP至bp@chuxincapital.com。也非常希望在这个领域能够和更多的从业者进行互动和探讨。作为企业服务领域的早期投资机构，我们期待见证中国软件市场迎来它的黄金时代。 END. 关于初心：初心资本成立于 2015 年 4 月，是一家以科技与互联网为中心、积极布局新兴业态的早期股权投资基金。初心资本致力于捕捉因科技赋能而改变行业的新格局、企业服务降本增效优化企业新模式并进行投资布局。企业服务领域的代表项目包括新型分布式数据库 PingCAP、人工智能客服系统乐言、智能数据及业务中台滴普科技、工业机器人翼菲自动化、RPA解决方案提供商影刀、视觉 PaaS 平台极视角、可多人实时协作的云端Office石墨、电商代运营公司云雀科技等。 我们关注创业的初心，希望在陪伴创业者共同成长的过程中，等待下一个指数级增长公司、下一位新生代的商业领袖，通过科技赋能，让我们的生活方式变得更美好。
（原标题：新变异新冠病毒在英格兰加速传播，美国死亡病例超30万！“疫苗股”龙头暴跌15%……） 尽管新冠疫苗已在多国获批，但新冠疫情蔓延的速度并未减缓。根据世卫组织最新实时统计数据，截至欧洲中部时间12月14日18时23分（北京时间12月15日1时23分），全球累计新冠肺炎确诊病例71051805例，累计死亡病例1608648例。14日全球新冠肺炎确诊病例新增574969例，死亡病例新增8726例。此外，约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至美国东部时间12月14日15时55分，美国新冠肺炎确诊病例超过1638万例，达16388504例，死亡病例超过30万例，达300267例。而英国卫生和社会保健部14日宣布，截至当日日，英国新增20263例新冠肺炎确诊病例， 新增死亡232例。英国卫生大臣马特·汉考克透露，一种新变异的新冠病毒正在英格兰部分地区加速传播。一种新变异的新冠病毒正在英格兰部分地区加速传播据央视新闻，汉考克14日下午向议会下院通报了新冠疫情的最新进展，英国新冠肺炎疫情的现状不容乐观。汉考克透露，一种新变异的新冠病毒正在英格兰部分地区加速传播。图片来源：央视新闻过去一周内，伦敦和英格兰东南部的肯特郡、埃塞克斯郡和赫特福德郡的部分地区新冠病毒感染者激增，其中来自60多个地方记录的上千例感染由这种变异病毒导致。英国卫生部门已向世界卫生组织汇报了这一现象并展开研究。目前英国卫生机构还无法确认这种新变异的病毒是否会产生更严重的后果或者令新冠疫苗失效。过去一周，新冠肺炎确诊病例比前一周增加了14%，平均每天新增病患18023例，平均每天死亡病患超过420例。英国全国范围内，新冠肺炎住院病例达16531例。本周一，英国政府宣布实施了一系列防疫新举措，伦敦和周边的一些地区因确诊病例急剧增加，防疫等级从周三零点起升为第三级。目前，英格兰有3400万人生活在最高等级的三级防疫地区。处于二级防疫地区的民众总数为2150万人，另外有70万人处于较低等级的一级防疫地区。海外旅客抵达英国后，自我隔离期限从原来的14天缩短为10天。阳性病患接触者的自我隔离期限也缩短为10天。世卫组织：没有证据显示英国变异病毒表现有所不同当地时间12月14日，世卫组织举行新冠肺炎例行发布会，针对英国发现一种变异的新冠病毒已在英格兰地区感染上千人，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，病毒会随时间改变，已有多种变异出现，关键在于其是否会影响公共卫生。目前这种变异病毒正在英国逐渐流行，需要与国际实验室合作观察这种变异病毒是否在全球范围内流行。图片来源：央视新闻迈克尔·瑞安同时指出，病毒变异非常常见，问题在于变异是否会让病毒更易传播、是否会影响诊断或疫苗有效性，目前没有信息表明会出现此类情况。每次发现病毒变异，都要花时间评估其重要性。世卫组织卫生紧急项目技术主管玛丽亚·范·科霍夫表示，世卫组织正与全球各地科学家合作研究每种变异，目前没有证据显示英国出现的变异病毒表现有所不同，研究人员正在观察中和抗体是否有变化。此外，世卫组织首席科学家苏米娅·斯瓦米纳坦表示，新冠疫苗可有效预防发病，但目前没有相关证据表明疫苗是否可以避免人体感染病毒。由于一开始接种人数很少，需要一段时间才能取得群体免疫，已接种疫苗的人要继续采取预防措施，从而保护社区内所有人。苏米娅·斯瓦米纳坦强调，要从临床试验中获得更多数据，来了解疫苗在防止感染和病毒传播等方面的保护效果，不同的疫苗可能有不同的特质。疫苗股集体跳水，BioNTech暴跌15%12月15日，美股收盘涨跌不一，道指跌0.62%，纳指涨0.5%，标普500指数跌0.44%；能源、疫苗和银行板块承压大市。欧佩克月报下调明年石油需求，埃克森美孚跌3.61%，西方石油跌超8%。大型科技股涨跌不一，苹果跌0.51%，谷歌跌1.27%，微软涨0.44%。值得注意的是，美国今日开始接种新冠疫苗，但疫苗板块大幅下跌。辉瑞跌超4%，BioNTech跌超15%，阿斯利康跌约8%。 值得注意的是，科技股龙头特斯拉则上涨近5%，市值报6054亿美元。据CNBC，该股市值今年增加了超过5000亿美元，截至目前市值已经超过了包括大众、丰田、日产、现代、通用汽车、福特汽车、本田汽车、菲亚特克莱斯勒以及标致等九大汽车制造商的市值之和。与此同时，特斯拉预计今年将在全球销售至少50万辆电动汽车，占全球汽车总销量的不到1%。每日经济新闻综合央视新闻、每经App、市场动态
（原标题：连续跌停原因曝光！12月新增近300亿减持计划有两大特征需注意） 近期市场关注度极高的仁东控股，12月14日再次封在跌停板上。连续14个跌停，累计跌幅近80%，稳稳占据近期跌幅榜首位。14日，盘后发布公告称，公司收到关注函，要求说明崇左中烁自第一笔交易开始买卖公司股票的具体情况，说明该机构的资金来源，自查相关交易是否存在违法违规情形等。同时，仁东控股12月14日晚间再度发布股价异动公告，重申公司目前经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。// 融资余额仍高达30亿元 //近段时间，仁东控股融资余额虽有小幅减少，但截至12月11日，融资余额仍高达30亿元，且有媒体报道，部分融资账户已经爆仓。一般来说，如果一只股票没有理由的大涨，很多都属于资金操控涨上去的，它不需要基本面有什么利好，只需要有资金优势，能筹码通吃。在资金链不出问题的情况下，这样的击鼓传花可以继续玩下去，一旦资金链断裂，就是一地鸡毛。融资买入股票本身就是一柄双刃剑，虽然能够提高投资者的收益水平，一旦方向判断错误，就有可能出现大比例的投资亏损。目前不少券商开始排查两融标的情况，从融资金额、占比指标来看，除了仁东控股，同方股份、海特高新、凯乐科技、联创光电风险系数相对较高。// 连续跌停股一大因素曝光 //此外近期还频繁出现个股闪崩甚至连续跌停，疑似庄股及私募持股成为其共同特征。统计显示，私募持股比例较高个股近期跌幅普遍较大。Wind统计显示，在私募持股占总股本比例超1%的个股中，上周有63只个股跌幅超过10%，其中，朗博科技、昊志机电、*ST安通、金力泰、大连圣亚跌幅超过20%，且昊志机电、*ST安通私募持股比例高达14.32%和22.51%。其余跌幅靠前的个股私募持股比例亦较大。另外，12月以来，限售股解禁冲击是市场关注的一个重点。146家上市公司股东累计发布272份减持计划，涉及计划减持对象270个。其中，有25位涉及清仓式减持，不少拟清仓减持的股东本身是持股5%以上的重要股东。// 146家公司抛出275亿元减持计划 //Wind数据统计显示，12月1日至12月14日期间，沪深两市共有146家上市公司披露股东减持计划，涉及重要股东270名，以最新收盘价计算，合计拟减持金额约274.81亿元。从Wind一级行业分类来看，医疗保健行业拟减持规模为93.52亿元，占比超过三分之一；工业和信息技术拟减持规模均超过50亿元。个股方面，康泰生物重要股东拟减持金额最高，拟减持金额上限约25.43亿元；韦尔股份重要股东拟减持金额居次，拟减持金额上限达20.1亿元。此外，华熙生物、密尔克卫、贝瑞基因、微芯生物4家公司重要股东拟减持金额上限均超过10亿元。从Wind一级行业来看，12月以来减持计划金额最高的10家公司，有5家属于医疗保健行业，占比50%，信息技术行业有两家，工业、房地产、可选消费各有一家。1、减持“主力军”：非控股股东、高管Wind分析股东类型的出现频率和占比发现，非控股股东和高管是发布增减持计划的“主力军”。12月以来发布减持计划的270位重要股东中，非控股股东与高管合计占比超过90%。2、清仓减持频现Wind数据显示，12月以来，上述270位拟减持上市公司股份的重要股东中，有25位涉及清仓减持。从减持主体看，机构占据绝对主力，股权投资类公司、创业投资类公司、资产管理类公司占比超过八成。这些公司以原始股东的身份取得原始股，逐步进行获利了结。大多是财务投资者，而非参与到企业实际经营决策中的股东。
（原标题：资金继续抱团大消费！北向资金“吃药喝酒”，增持五粮液5.15亿元） 12月14日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.66%，深成指涨1.01%，创业板指数涨1.44%，呈现深强沪弱态势。两市合计成交7096亿元，较上一交易日明显缩量。板块方面，医美概念在朗姿股份的带动下持续走强，机构资金继续抱团白酒、食品，还有光伏、军工、新能源汽车产业链等板块反复活跃，以煤炭、钢铁、油气为代表的顺周期板块领跌。据21投资通智能监测，12月14日，北向资金净买入2.23亿元，其中沪股通净卖出15.2亿元，深股通净买入17.43亿元。增持医药制造，减持银行从净买入金额来看，北向资金增持了27个行业，其中医药制造居首，净买入金额达10.98亿元，其次是酿酒行业，净买入4.53亿元。北向资金减持了33个行业，其中银行最多，净卖出金额达5.39亿元，其次是安防设备行业，净卖出4.46亿元。净买入五粮液5.15亿元，净卖出海康威视4.66亿元个股方面，北向资金净买入五粮液(000858.SZ)、信维通信(300136.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、TCL科技(000100.SZ)居前，其中，五粮液被净买入5.15亿元，信维通信被净买入2.72亿元，洛阳钼业被净买入2.56亿元，泸州老窖被净买入2.46亿元，TCL科技被净买入2.15亿元。北向资金净卖出海康威视(002415.SZ)、东方财富(300059.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、士兰微(600460.SH)、立讯精密(002475.SZ)居前，其中，海康威视被净卖出4.66亿元，东方财富被净卖出4.05亿元，洋河股份被净卖出3.54亿元，士兰微被净卖出3.31亿元，立讯精密被净卖出3.28亿元。 （投资者据此操作，风险自担。）
（原标题：为何美股"牛长"A股"牛短"？明年需要规避哪类股票？中外资买方机构这样看） 跌宕起伏的庚子年即将逝去，全球经济因疫情遭遇沉重打击下，积极的宏观政策对冲带来了资本市场良好表现，美股创下历史新高，A股各大股指也表现亮眼，优质公司更是表现突出。已有多家券商发布2021年金融市场策略展望，卖方普遍认为明年市场结构性行情将延续，顺周期、消费、科技等是明年需要重点关注的主题机会。站在买方视角，在2020年收获业绩硕果的基础下，2021能否再创辉煌？明年的投资赛道是否延续今年？又需要规避哪些板块？市场持续受到疫情影响带来的风险，如何伴随波动调整选股策略？为何美股“牛长”而A股“牛短”？后疫情时代股票表现的长期驱动因素会有什么变化？先锋领航策略集团亚太区首席经济学家兼董事总经理王黔认为，总体来看，全世界的经济增长潜力和利率将很有可能在更长时间内保持在较低水平，这些都会以不同的方式影响股市的表现。“疫情加剧淡化了全球化的趋势，这会对公司收益的增长产生一些负面影响。但对于中国而言，宽松的全球流动性将带来溢出效应，面对低收益的全球形势，人民币资产将对外国投资者形成吸引力。”王黔表示。提及明年最有机会的板块，南方基金副总经理兼首席投资官(权益) 史博认为，中国医疗保健行业前景广阔。“中国人健康相关的服务有很大的需求，这块需求有很大程度还没有得到满足，所以说这块市场非常大，未来的空间也比较大。其次，中国有比较大的消费市场，中国的整个消费市场的深度很深、广度也很广、地区差别也比较大，很多中国企业聚焦于内循环，也就是说首先把握好国内市场，再努力地握国际市场的机会；最后，在创新领域，中国企业要想做创新的话，往往是一些应用领域，这些创新又和中国传统的优势，尤其是制造业的优势结合起来，也就是我们说的制造业升级。”史博表示。全球知名金融集团道富集团旗下道富环球顾问公司全球首席投资官RickLacaille对消费类板块尤其青睐。“我们感受到中国市场机会最大的是消费类板块，尤其是电子商务、在线教育等等，以及关注气候变化的板块和新能源汽车等领域。中国的消费模式出现整体升级，除此之外，网络游戏也值得关注。金融科技和医疗保健类同样值得考虑，因为中国的创新技术得到一定程度的发展，包括制药领域及生物科技。”朱雀基金研究总监张治提及为何美股“牛长”而中国股市总是“牛短熊长”，他认为一个最根本的原因是如果市场中大部分公司是周期性行业，即便拥有长线投资者也不会愿意做长线投资，因为公司不存在长期投资的基础。相反，如果有更多的消费和科技公司，有中长期稳定增长，包括散户在内的投资者也更愿意做中长期投资，这样就有利于A股慢牛长牛，牛市的稳定性会更强。张治总结道，明年A股市场总体是向上的平衡式，结构分层扩大的概率更大，风险溢价会出现系统性上升，原因是通胀不会超预期，流动性的回落也不会超预期，通过盈利推动市场缓慢上行。周期股现阶段处于目前周期中最好的阶段，往后看会逐步有所消退，中长期还是会继续关注符合转型方向的优质公司。明年需规避哪类公司？明年的投资中需要避开哪些板块呢？史博认为，至于说规避的一些板块行业，A股市场的主要风险实际上是一些质地比较差的公司，或者说未来前景不太明朗的公司，依然存在被一些投资者用较高的估值进行交易带来的风险，这些股票还是需要回避的。道富全球Rick Lacaille表示，对于专注长期可持续增长效益的投资者来说，应避免那些依赖陈旧的、资本密集度偏高的过时经济市场。整体而言，我们认为未来获利情况可能较好的领域是与中国消费者快速增长相关的消费板块。市场持续受到疫情影响所带来的风险，瞬息万变的背景下，明年全球市场仍存在各种不确定性，如何相应调整选股策略？ 道富全球Rick Lacaille表示，在中国，公司对电子商务和医疗保健以及其他技术公司的投资已取得显著成功，不仅中国市场如此，在中国占主要组成的其他新兴市场中，这一策略也取得成效，所以，我们的投资方法没有改变。未来将会继续专注于高质量的公司，更偏爱由国内主导的行业，例如非必需消费品和医疗股，将采取谨慎态度尽可能充分衡量风险，确保在进入类似于2020年这样的动荡时期时，能够保持平稳。史博表示，目前阶段，策略稍微有一些微调，公司相对淡化自上而下的宏观分析，而更多地重视自下而上的行业选择和个股选择。目前阶段在A股市场上，行业选择和个股选择能够帮助机构投资者有望获取相当丰厚的超额收益。那么在进行自下而上的行业选择和个股选择的时候，现在也非常关注风险。今年，中国国内企业债的违约率大幅地上升，出现了很多企业债的违约现象，这说明了经济形势而出现的不确定性，使得企业的经营风险也加大了。这个时候，在选择行业和公司的时候，也需格外重视企业的盈利质量、资产负债率、现金流等指标。
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