图片来源：网络 12月9日，华润万象生活正式于港交所主板上市，开盘报30.8港元/股，较招股价22.3港元/股涨38.11%，总市值约677.60亿港元。 9时35分，华润万象生活报31港元/股，涨39.01%，总市值约682亿港元。 另据12月8日辉立证券暗盘数据显示，华润万象生活开报24港元/股，涨7.62%。暗盘收报29.35港元/股，涨12.11%。 华润万象生活是物业管理及商业运营服务供应商，华润置地总裁李欣出任董事会主席，喻霖康任执行董事兼总裁。 于上市前，华润置地（01109.HK）直接拥有华润万象生活已发行股本的100%，华润（集团）间接拥有华润置地已发行股本约59.55%。 今年上半年，华润万象生活收入为31.34亿元，同比增加18.68%；毛利为7.55亿元，同比上升59.13%；期内溢利3.39亿元，较去年同期上升76.14%。 2017年-2019年，华润万象生活分别实现收入31.29亿元、44.31亿元、58.68亿元。同期，毛利分别为4.07亿元、6.65亿元、9.42亿元；毛利率分别为13.0%、15.0%、16.1%。 截至2020年上半年末，华润万象生活管理有502个住宅及其他物业项目，在管总建筑面积为9749.8万平方米。其中，405个项目来自华润集团及华润置地，对应在管面积7955.4万平方米，占比达81.60%。 业务布局方面，截至2020年6月30日，华润万象生活提供物业管理服务的住宅及商业物业建筑面积约1.07亿平方米，提供商业运营服务的购物中心建筑面积约560万平方米。 根据弗若斯特沙利文报告，按2019年中国所有物业管理公司的物业管理服务收入计算，华润万象生活排名第五；按2019年中国所有购物中心运营服务提供商的购物中心物业管理服务收入计算，公司排名第二。 华润万象生活表示，本次IPO募集资金将用于扩大物业管理和商业运营业务的战略投资和收购。并希望通过战略性投资和收购将使其提供更加多样化的服务，扩大其地理分布、市场份额以及物业组合，实现规模经济效应。
图片来源于网络 12月9日晚，渝农商行发布公告称，该行的稳定股价方案已实施完成。 图片来源于渝农商行公告 根据此前公告，渝农商行自2020年5月11日至2020年6月5日，A股股票收盘价连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产（调整后的每股净资产为7.50元），触发稳定股价措施启动条件。 此次增持实施期间，渝农商行11名非独立董事及高管以自有资金增持6.99万股，成交价格区间为每股4.54元至5.19元，合计增持金额35.9万元。 渝农商行成立于1951年，前身是重庆市农村信用社。2010年在香港H股上市，2019年10月29日在A股上市，是全国首家“A+H”股上市的农商行。 上市首日，渝农商行就创下了A股市场新纪录，成为2014年以来第一家上市首日即开板新股，甚至在第二天惨遭跌停，被称为“2019年最惨新股”。 上市后仅11个交易日，渝农商行A股收盘价就开始低于最近一期经审计的每股净资产7.18元，并首次触发稳定股价措施。 稳定股价方案于2020年5月9日实施完成，12名非独立董事及高管以自有资金增持A股股份11.22万股，合计增持金额75.7万元。 上市以来，渝农商行股价总体呈持续下滑趋势，两次高管增持均未能有效提振股价。 雪球数据显示，截至12月8日收盘，渝农商行市净率为0.57，低于上市银行平均值0.92，位列37家上市银行倒数第7名。最新总市值为530.37亿元，与上市首日最高1061.88亿元相比，已折价一半 。 最新三季报显示，截至2020年9月，渝农商行资产总额为1.11万亿元，较上年末增长7.61%，客户贷款及垫款总额为4956.56亿元，较上年末增长13.4%；客户存款总额为7453.35亿元，较上年末增长10.68%。 盈利方面，今年前三季度，渝农商行实现营收209.98亿元，同比增长5.04%；实现归属净利润77.69亿元，同比下降9.68%，其中利息净收入为182.13亿元，同比增长5.23%。 资产质量方面，截至9月末，渝农商行不良贷款余额为64.14亿元，较上年末增加9.55亿元。不良贷款率1.29%，较上年末增加0.04个百分点。拨备覆盖率为359.00%，较上年末下降21.31个百分点。 三季度末，渝农商行资本充足率较上年末略有下降，但仍维持在较高水平。其中，核心一级资本充足率较上年末下降0.18个百分点，为12.24%。
报告：我国金融业数据要素融合应用仍面临挑战 11月18日电(记者张千千)中国互联网金融协会17日发布的报告提出，我国金融业数据要素融合应用仍面临从业机构数据治理能力、法律法规、技术探索、市场接受度等方面的现实挑战，亟待解决。 名为《金融业数据要素融合应用研究》的报告提出，数据要素融合是指在数据要素化背景下，对单一或多个数据源的数据进行关联、组合等操作，从而获得更好的数据处理效果。 但目前从业机构数据治理能力有待进一步提高。调研数据显示，71%的被调研银行认为自身在规范和提升数据质量方面存在挑战，认为自身数据价值挖掘能力欠缺、数据孤岛较为严重的被调研银行占比分别为59%、55%。 同时，报告提出，目前金融行业各方对技术安全性的认识有待进一步明确，相关法律法规针对性有待进一步提升，跨行业跨领域协调有待进一步强化，规范有序的经营环境有待进一步建立。 对此，报告建议，应加快出台相关法律法规，进一步明确同意形式、免责规定等金融业数据要素融合关键节点的规则要求；加强监管政策的统筹协调，出台实施用户授权、最小够用、专事专用、全程防护等重要原则指引；加大对侵犯个人隐私、违规采集数据、非法数据买卖等危害金融消费者权益的行为的惩处及披露力度；促进政产学研用深入交流，加强数据要素融合方面的信息和能力共享。 据悉，中国互联网金融协会由中国人民银行会同有关部门组建，是全国性行业自律组织，承担着制定互联网金融行业标准、促进从业机构业务交流和信息共享、建立行业自律惩戒机制等职责。
永煤违约连环爆！海通被查祸起结构化发债？监管层重拳出击遏制“自融” AAA级、国企背景的永城煤电控股集团有限公司(以下简称“永煤集团”)的突然违约，引发的余震似乎超过了市场的想象。 11月18日，交易商协会公告称，近日协会对永煤集团开展了自律调查。根据调查获取的线索并结合相关市场交易信息，发现海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。交易商协会称将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。 监管机构的矛头直指债券结构化发行。“结构化发行的问题由来已久，最早期市场就有伞形信托，如今随着债券市场违约常态化，矛盾也开始逐渐显露。”11月19日，北京一家私募机构债券基金经理告诉21世纪经济报道记者。 结构化发行的本质即是发行人“自融”。就在同时，交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》，特别强调禁止发行人存在直接或间接认购自己发行的债券等“自融”行为。 海通违规背后：结构化发行或是导火索 按照交易商协会调查，海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为。 按照业内人士推测，结构化发行或是重要导火索。 “监管机构调查结果之前，尚无法推断海通证券此次具体违规行为。一般情况下发行人购买部分资管计划，资管产品认购发行人发的债，再将持有债拿去抵押，发行人可以确保债券的顺利发行，同时资管产品券可做大规模，且无风险赚到通道费，二者形成双赢。这属于结构化发债。”一家券商系公募基金固收人士告诉21世纪经济报道记者。 “结构化发行是擦边球，本质违规但形式合法。债券结构化发行的行为早就有了，如今违约造成内讧才会曝光出来，这个事情内部不说也并不好界定。”前述私募机构人士认为，“涉嫌操纵市场则可能是指发行利率的操纵，结构化承接方做低票面，再通过结构化返点。” “债券结构化发行在设计上可有多种变化，但总的来说分为两大类。一是发行人通过认购资管产品劣后级持有部分本家债券并支付相关管理费用，以获得资管计划优先级认购方所带来的全部或部分资金；二是发行人认购资管产品平层，借助过桥方及资管公司操作的质押式回购，实现净融资。”天风证券固收分析师孙彬彬指出。 “结构化发行中资管方、过桥方、质押式回购交易对手方等主体的参与下，发行主体通过消化一部分本家债券并支付相关方管理费用，满足原本难以实现的融资需求，增加表观债券发行量，降低表观债券票面利率，对后续融资也有一定帮助。可以说，结构化发行在融资渠道收紧的状况下的确会发挥一定积极的作用，也因此流行于2018年。”孙彬彬认为。 但其背后的风险依旧不容忽视。“结构化发债在很多企业都会有，可以帮助企业增加市场认可度，进而减少发债成本。不过，背后风险很难把控，产品出现流动性危机，质押券违约，形成爆仓。”前述公募基金人士受访指出。 蜜糖还是砒霜？ “资质好的企业不需要结构化也能发行成功，而那些不好发行的、评级虚高的债券，更容易发生结构化发行，通过结构化来补缺口。”一位中型私募机构固收人士告诉21世纪经济报道记者，“与大家猜想中结构化发行主要来自中低等级民营企业可能不同，不少地方国企和城投公司都会参与结构化发行。” 但结构化发行在满足了一时的融资需求之后，带来的风险却逐步在近些年显露于市场。 譬如在去年包商银行事件爆发后，市场出现流动性分层。而部分非银机构在质押式回购市场所承担的风险与压力已传导至部分结构化发行债券及相关主体上。 彼时在风险事件影响下，银行提高对质押债券及交易对手的要求，导致非银无法滚续资金持有这些结构化产品，从而带来部分产品爆仓，诱发风险链条传导。 此前市场就有消息指出，监管层针对非银同业违约所暴露的结构化发债活动进行摸底分析，并针对部分发行人通过资管产品等方式自持债券的情形进行统计评估。 在机构人士看来，部分结构化发债活动通过债券质押回购方式获得同业机构融资，助长了债券资管产品杠杆，降低了非银机构的风险承受能力，也加剧了同业机构间的风险传导性。 “虽然结构化发行可以在一定程度上帮助发行人融资，但是由于这种手段较为隐蔽难以被市场识别，因此会带来市场运行失真。”前述私募机构人士指出。 随着风险逐步暴露，监管机构也多次发文针对债券结构化发行进行规范。 去年12月，上交所和深交所同期发布《关于规范公司债券发行有关事项的通知》，指出发行人不得在发行环节直接或者间接认购自己发行的债券。债券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不得操纵发行定价、暗箱操作，不得以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，不得直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助，不得有其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。 同时也指出，主承销商在发行结束后应当相关涉及事项进行充分核查，并在承销总结报告中发表核查意见；且承销机构及其关联方参与认购其所承销债券的，应当报价公允、程序合规，并在发行业务与投资交易业务之间设立防火墙，实现业务流程和人员设置的有效分离。 本次交易商协会则在通知中严禁发行人“自融”，强化市场行为规范。进一步强调禁止发行人直接或间接认购自己发行的债券，打击“结构化发行”违规行为；通过事先、事后的承诺、核查和披露，以市场化方式加强发行人的行为约束；并进一步强化承销机构、投资人等管理要求，明确禁止协助行为，严格履行报告义务，压实市场各方责任。 “如果此次海通证券和永煤集团受到监管重罚，债券市场上将有很多资质较差的企业会出现发不出债、资金无法滚动的情况，影响也是比较大的。”华南一家公募基金固收人士表示。 就在11月19日晚间，交易商协会又点名了几家牵涉永煤集团的机构。协会指出，在对永城煤电控股集团有限公司开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中，发现兴业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司和中原银行股份有限公司等主承销商，以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所(特殊普通合伙)存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。 姜诗蔷
在最新发布的定增预案中大幅削减补流偿债资金，转而将大笔募资投入影视剧项目，债务承压的华谊兄弟意欲何为？ 搜狐财经发现，战投标准的严格限定，或是华谊兄弟将发行方式由锁价改为竞价的主要原因。因为近期华谊兄弟股价较高且采用竞价发行，新版预案的增发价格或将随之上涨，这在减少摊薄包括实控人在内的原有股东利益的同时，也将增加定增募资的难度。 由于发行方式变化，华谊兄弟只能将22.86亿元募资中的30%用于补充流动资金，而原版预案中的22.9亿元均将用于补充流动资金及偿还借款。此外，新版预案中募资的70%（16亿元），将被华谊兄弟投向影视剧项目。 华谊兄弟今年9月末的资产负债率为57.4%，短期有息负债为24.59亿元；今年前三季度财务费用占营收之比为16.1%。目前，其仍面临较大的债务负担及融资成本压力。而今年4次出现的债务展期或延期操作，或成为华谊兄弟近期处理债务问题的主要手段。 预案调整或提高增发价格，阿里、腾讯套利空间被压缩 12月7日晚，华谊兄弟公告称，其董事会审议通过了23亿元定增预案的二次修订稿。 从此前确定全部发行对象的锁价发行，改变为面向不超过35名特定对象的竞价发行，是华谊兄弟本次调整定增预案的最大变化。由此，定增预案的募资用途、锁定期均有相应的更改。 对比两版定增预案，搜狐财经发现，证监会关于定增战投标准的严格要求，或是华谊兄弟调整预案的主要原因。 在今年7月发布的原版预案中，华谊兄弟计划向阿里影业、腾讯计算机、信泰人寿、山东经达等8家企业发行股票；发行价格为董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价的80%。即2.78元/股；募资金额不超过22.9亿元。 根据今年2月出台的再融资新规，董事会决议提前确定全部发行对象，且发行对象属于拟引入的战投等三种情形的，可以采用此类锁价发行的方式。但在今年3月的《发行监管问答》中，证监会进一步明确了战投的标准。 该战投标准为，具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源，与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益等。尽管华谊兄弟在原版预案中写明8家企业均符合《发行监管问答》的要求，但从信泰人寿、主营业务为高新园区的山东经达来看，很难说它们能否符合战投标准。 更何况，据《上海证券报》今年5月统计，在战投标准发布后，A股公司定增预案选择竞价发行的比例，已经大幅超过了锁价发行的比例。华谊兄弟此次调整预案，与市场潮流一致。 因为改变了发行方式，新版预案进行了一系列调整。其中，华谊兄弟计划向不超过35名特定对象发行股票；采用竞价发行的方式，发行价格不低于发行期首日前20个交易日股票交易均价的80%；募资金额不超过22.86亿元。 搜狐财经假设新版预案发布之日为发行期首日，以该日前20个交易日股票交易均价的80%估算，新版的假设发行底价约为3.47元/股，明显高于原版预案锁定的2.78元/股；由于新版采用竞价方式，最终的假设发行价格还有可能高于3.47元/股。 考虑到两版预案的募资金额均接近22.9亿元，这也意味着，新版预案可能因发行相对较少的股票，减少摊薄包括实控人在内的原有股东利益；也有可能因发行价格提高，增加了定增募资的难度。 另外，因新版预案的发行底价已大概率高于原版，再加上竞价发行以及二级市场股价的影响，原版预案中8家企业如果继续参与定增，它们的套利空间也将被大大压缩。 对此，华谊兄弟董秘高辉公开表示，此次再融资方案的调整是在和原认购对象充分沟通的基础上展开的，各合作伙伴均明确表示理解。 前三季财务费用1.8亿，债务展期难降融资成本 定增预案调整带来的另一重大变化是，华谊兄弟补充流动资金及偿还债务的计划受到一些挫折。 根据证监会的再融资监管要求，通过董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。 因此，原版预案中的条款为，募资金额不超过22.9亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还借款。新版预案则将其更新为，募资金额不超过22.86亿元，扣除发行费用后将16亿元用于影视剧项目，将6.86亿元用于补充流动资金。 尽管用于补充流动资金及偿债的定增募资大幅减少了16亿元，但从华谊兄弟目前的负债情况看，其偿债能力尚未得到根本改善。 在原版预案发布时，华谊兄弟已披露的负债情况为，截至今年3月末的资产负债率为54.4%；2019年的财务费用为3.23亿元，占营收之比为14.8%。 而新版预案称，华谊兄弟今年9月末的资产负债率为57.4%；今年前三季度的财务费用为1.78亿元。另据搜狐财经测算，其今年前三季度的财务费用占营收之比为16.1%。两项主要偿债指标均未出现好转的迹象。 截至今年9月末，华谊兄弟的短期有息负债为24.59亿元，短期有息负债比货币资金及交易性金融资产多出20.47亿元。今年3月末，这两项数据分别为27.42亿元、24.54亿元，这说明其有息负债压力有部分缓解，但负担仍然较重。 华谊兄弟需要怎样处理这些有息负债呢？ 从今年的多个公告来看，展期或延期是其现在主要依靠的手段。11月24日，华谊兄弟公告称，其向天津银行申请的3亿元借款将于12月14日到期，目前借款余额为2.75亿元；其董事会已批准将其中的2.5亿元展期18个月；展期涉及到的补充担保事项仍需后续股东大会审议。 搜狐财经对比公告发现，这笔借款正是华谊兄弟今年9月末的2.75亿元一年内到期非流动性负债，属于短期有息负债。如果这笔借款能够顺利展期，其截至今年9月末的短期有息负债将可下降至22.09亿元。 此外，今年1月、4月及5月，华谊兄弟董事会曾分别批准将对民生银行的5亿元借款展期1年，将对中泰信托的10亿元参股公司股权收益权转让及回购借款延期1年，将对平安银行的1.48亿元借款展期6个月。 搜狐财经对比公告发现，上述5亿元及10亿元借款，也属于华谊兄弟今年9月末的21.84亿元短期借款的一部分。由此看来，展期或延期确实是当前华谊兄弟避免债务违约的方法，但高企债务所带来的财务费用仍然需要解决。 长远来看，依靠影视剧项目“造血”，是比借款“补血”更有效的手段。此次定增预案变化，虽然打乱了华谊兄弟以股权融资缓解债权融资压力的计划，但也客观上将募资使用重点引到了其主营业务上。 对华谊兄弟而言，其现在面临的市场情况要远好于原版预案发布时。在新版预案中，其在阐述将募资用于影视剧项目的必要性时称，其业务规模不断扩大，影视剧项目储备日益丰厚，参与并孵化了多部电影项目。 具体而言，华谊兄弟主要投资和发行的影片《八佰》成为影院复产复工后的首部在院线上映的国产大片，目前票房超过31亿元；参与投资出品的影片《金刚川》，目前票房已超过11亿元，此外还有多部电影在筹备拍摄与发行中。 在《八佰》的带动下，华谊兄弟今年三季度业绩大增，营收同比增长45%至7.83亿元，扣非归母净利润同比增长148.1%至6401.95万元。由于处置海外合资公司股权确认非经常性投资损失，其三季度归母净亏损为9456.3万元。 不过，疫情严峻防控形势对影视产业的潜在影响，影视剧项目较为漫长的投资周期以及票房的不确定性，意味着华谊兄弟将此次定增募资用途由补流偿债为主转为投资影视为主，仍然存在一定的风险。
光大集团新添一名副总经理：原财政部金融司司长王毅履新 澎湃新闻记者 陈月石 光大集团将迎来一位新副总经理。11月23日，中国光大集团官网“集团领导”一栏更新显示，原财政部金融司司长王毅已出任中国光大集团股份公司党委委员。 出生于1970年的王毅，毕业于中国人民大学财政金融学院财政学专业，不仅先后在央行、财政部等部委任职，王毅还拥有在地方主管金融的履历。 资料显示，王毅曾任中国人民银行调查统计司经济分析处副处长、处长，调查统计司副司长，2014年8月，44岁的王毅调任浙江省温州市委常委、副市长(挂职)，2016年10月上述挂职结束后，王毅先后出任国务院办公厅秘书四局副局长、巡视员，2017年9月，王毅出任财政部金融司司长。 在王毅加入后，目前光大集团的领导班子为，党委书记、董事长李晓鹏，党委副书记、副董事长、总经理吴利军，党委副书记、监事长朱洪波，党委委员、执行董事、副总经理吴少华，中央纪委国家监委驻中国光大集团股份公司纪检监察组组长单记京，党委委员、执行董事兼任光大银行行长刘金，党委委员、副总经理付万军、于法昌和王毅。 今年9月，原光大集团党委委员、副总经理蔡允革调任交通银行，出任交通银行党委副书记、监事长。 光大集团由财政部和汇金公司发起设立，为横跨金融与实业、香港与内地，拥有金融全牌照和环保、旅游、健康、高科技等特色实业，具有综合金融、产融合作、陆港两地特色优势的国有大型综合金融控股集团。 在担任财政部金融司司长期间，王毅曾在解读财政部2018年出台的《关于完善国有金融资本管理的指导意见》时表示，多部门、多机构都从不同角度参与国有金融资产管理，但相应承担的责任并不明确，形成“谁都行使管理权利，谁都不完全承担管理责任”的局面，规则不一，影响了管理效能和决策效率，不利于统一市场环境的形成。 《指导意见》首次明确加强国有金融资本集中统一授权管理，首次明确由各级财政部门履行国有金融资本出资人职责，首次明确了国有金融资产管理从“管企业”到“管资本”转变。
图片来源于网络 12月9日晚，建行发布公告称，因年龄原因，章更生已向董事会提出辞呈，辞去建行执行董事、副行长、董事会董事会战略发展委员会委员以及关联交易、社会责任和消费者权益保护委员会委员的职务。 图片截取自建行公告 履历显示，章更生已在建行工作约24年，是一位“老建行人”。1996年，章更生担任建行三峡分行副行长，后历任三峡分行行长、总行营业部总经理、集团客户部总经理兼北京市分行副行长等职。章更生于2013年4月起担任建行副行长，并于2015年8月出任建行执行董事。 目前，建行原行长刘桂平履新央行副行长后，行长一职暂时空缺，行长职责由董事长田国立代为履行。12月2日，建行董事会已同意聘任张敏担任副行长。截至章更生辞职后，建行副行长有四位，分别是吕家进、纪志宏、王浩和张敏。
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