海康威视近年来加大了其创新业务布局，但所占营收比重较小，未形成一定规模。未来，海康威视能否在激烈的市场竞争中找到其核心竞争力呢？ 近日，海康威视发布公告称，股东龚虹嘉计划在6个月内以集中竞价方式减持不超过2%的股份，即不超过1.87亿股。以当天收盘价计算，减持金额约56亿。 自2019年以来，海康威视的业绩便出现增长乏力的状况，2020年一季度，海康威视营收与净利双降。与此同时，海康威视的股价也是跌跌不休。 业内人士表示，随着5G、人工智能技术的发展，近年来，安防行业竞争日渐激烈。据了解，海康威视近年来加大了其创新业务布局，但所占营收比重较小，未形成一定规模。那么未来，海康威视能否在激烈的市场竞争中找到其核心竞争力呢？ 营收净利齐跌，存货增加存贬值风险 海康威视成立于2001年，从视频压缩板卡做起，海康威视逐步拓展至安防视频监控产品的研发、生产和销售。其官网信息显示，目前，海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务。 2010 年，海康威视带着“安防第一股”的光环登陆深交所中小板，一时间风头无两。随后，海康威视的业绩呈现出稳步上升趋势，2010 -2019年间，海康威视的营收增长近16倍，从36.5亿元增长到576.6亿元，年复合增长率为31.6%。 然而值得注意的是，自2015年开始，海康威视的业绩增速开始放缓。2019年年报显示，报告期内，海康威视营收为577亿，同比增长15.69%；归母净利润为124亿，同比增长9.36%，增速均创下上市以来新低，净利润增速更是首次跌破两位数。 在2019年报业绩说明会上，海康威视方面坦言，从收入增速和净利润增速来讲，2019年是过去10年里最差的一年。 随后，海康威视公布的2020年第一季度财报显示，受疫情影响，其业绩开始呈现出下滑态势，报告期内，海康威视营收94.29亿元，同比下降5.17%，净利润15亿元，同比下降2.59%。 谈及海康威视业绩下滑的原因，资深投融资专家许小恒认为有四方面：首先，在去杠杆大形势下，实体经济整体下行，投资信心不足，政府与企业的需求释放滞后，落地项目较少，增速较低；其次，受新冠肺炎疫情影响，加强了营收风险控制，放弃了收入增速，选择了更为谨慎的业务策略；此外，行业竞争加剧，巨头纷纷入场，市场前景在恶化；最后，美国市场的业务承受了比较大的压力。” 与此同时，记者注意到，海康威视的存货在持续增加，截至2019年末，海康威视存货金额为112.68亿元，同比增长96.82%。2020年第一季度报告显示，存货金额持续增长至124.7亿元，同比增长113%。 对此，业内人士表示，对于海康威视所布局的产品而言，存货过多是有一定风险的，目前伴随着各大高科技企业加大研发投入，一旦出现技术更新，存货产品就存在贬值风险。 大股东十年减持22次，股价狂跌短时间内或难有上涨空间 据了解，此次减持是龚虹嘉近10年间在海康威视的第22次减持，此前其通过大宗交易的方式21次减持海康威视股份，合计套现约146亿元。 据招股书显示，龚虹嘉在海康威视成立时出资245万，出资比例为49%。上市时，龚虹嘉持股比例为24.80%，位列海康威视第二大股东。 在海康威视上市后的第二年，龚虹嘉开启其减持之路，2011年8月，龚虹嘉通过大宗交易平台减持840万股，交易均价为41.83元/股，套现3.48亿元。龚虹嘉最近一次减持海康威视股份是在2018年1月，距今已有2年有余。 截至目前，龚虹嘉持有海康威视股份共计12.55亿股，占海康威视总股本13.43%，是仅次于中电海康集团有限公司的第二大股东。以海康威视最新股价计算，对应市值超过350亿元。加之已套现的146亿元，累计超过500亿元，由此计算，龚虹嘉持股海康威视投资回报超过2万倍。 与此同时，自2020年以来，海康威视股价便走上了跌跌不休之路。 据同花顺统计，截至3月31日，共有210家机构投资者持有55.69亿股海康威视股票，持股机构及数量均创下一年来新低。而受到此次龚虹嘉减持影响，海康威视股价在发布公告当日大跌近7%，市值一日蒸发185亿元。 对此，香颂资本执行董事沈萌认为，股东减持会在短时间内致股价下跌，但海康威视的股价下跌的主要原因与其出口与零部件方面的供应链受到的影响有关，“如果海康威视在未来不能令其业务恢复到原来的水平，那么其股价上涨是很难的。” 行业竞争加剧市场份额恐被蚕食，创新业务未能形成规模 多名业内人士对记者表示，目前在整个安防行业，就在市场格局方面，海康威视与大华股份仍在第一梯队领跑，然而，伴随着5G、大数据、人工智能等概念的兴起，新兴科技企业迅速崛起，市场竞争急速加剧。 对此，许小恒表示，安防行业市场壁垒小，产品同质化严重。与此同时，产业时评人张书乐分析称，“目前整个行业的竞争非常激烈，包括商汤科技、旷视科技、云从科技在内的计算机视觉公司迅速崛起，而对于海康威视来说，在人工智能算法方面并不具备优势。” 值得注意的是，华为近年来也在布局安防，据记者了解，早在2019年，华为便已宣布入局智能安防行业，仅一年间，华为便发布了复眼型摄像机、超强算力摄像机等产品。近日，华为在其新品发布会上放出豪言称，“在智能安防领域，三年内要做到第二，五年之内做到业内第一。” 对此，许小恒认为，华为会成为海康威视一个强有力竞争对手，“对于华为而言，不仅硬件输出，还有云计算等技术的优势，甚至可能会把视频监控的硬件定价拉低，通过云服务去衍生收益。如果华为等竞争者在安防行业挑起价格战，海康威视很可能出现收入和利润的进一步下滑，产品的毛利大幅下降而且市场份额会面临侵蚀。” 值得注意的是，近年来，海康威视不再局限于安防与硬件领域，正尝试多元化创新业务。2019年年报显示，海康威视智能家居业务实现营收25.92亿元，同比增长58.38%，占营收比重4.5%；机器人业务实现营收8.14亿元，同比增长23.88%，占营收比重1.41%；其他创新业务实现营收10.3亿元，同比增长101.96%，占营收比重1.79%。 许小恒认为，海康威视的多元化布局有其可取之处，“从视频监控设备生产商，到大数据运营商，打造以视频为核心的智能物联网解决方案是其布局的必然之路，关键还是在于人工智能，构建智能物联网核心能力。” 然而，与此同时，张书乐指出：“因为海康威视主产业受到的压力较大，所以其一直想从硬件厂商突围出去，但其在消费市场中更多的是在做试错尝试，并没有很多深入布局。” 张书乐建议称，算法需要大量实践，不断深入学习的，海康威视应该不断迭代算法，结合自己的硬件优势，才能在未来的竞争中凸显出竞争力。
老干妈发布声明称：经核实，我司从未与腾讯公司或授权他人与腾讯公司就“老干妈”品牌签署《联合市场推广合作协议》，且我司从未与腾讯公司进行过任何商业合作。 针对上述重大事件，我司及时采取法律手段维护企业合法权益，已向公安机关报案。公安机关于2020年6月20日决定对此案予以立案侦查。
7月1日晚间21点15分消息，有媒体报道，京东数字科技控股股份有限公司（以下简称“京东数科”）拟赴科创板上市，并已与四家券商签署了辅导协议。 记者第一时间联系京东数科方面，其回复称“不予置评。” 资料显示，京东数科致力于以AI驱动产业数字化的新型科技公司。公司以AI、数据技术、物联网、区块链等前沿数字科技为基础，建立并发展起核心的风险管理能力、用户运营能力、产业理解能力和B2B2C的企业服务模式。 截至目前，京东数科完成了在AI技术、机器人、数字营销、智能城市、金融科技等领域布局，服务客户纵贯个人端、企业端、政府端，累计服务涵盖4亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、17，000家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。2018年，公司完成B轮融资，估值超过1，300亿人民币。 事实上，京东数科上市的消息由来已久，而近期，在外界看来较为实质的动作则是，京东集团在6月26日港交所发布公告称，京东集团已与京东数科达成协议，将利润分成权转换为京东数科35.9%的股权，同时向京东数科增资人民币17.8亿元现金收购股权。交易完成后，京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权。 另外，值得注意的是，京东数科在6月22日出现多项工商资料变更，京东集团创始人刘强东成为该公司董事长，京东CHO（首席人力资源官）余睿不再担任董事长，章泽天则不再担任董事。 有业内人士分析认为，京东数科近期的种种变化，都意味着京东数科上市节奏正在加快。 据天眼查显示，刘强东除担任京东数科董事长外，个人还持股京东数科14.02%。
中兴通讯“芯片”风波刚平息不久，其控股股东中兴新通讯有限公司（下称“中兴新通讯”）减持套现引发市场争议，昨日公司又现50笔共计16.3亿元大宗交易，再度引发关注。 控股股东再套现16亿？ 7月1日，中兴通讯出现50笔共计16.3亿元大宗交易，成交价均为36.92元，较收盘价折价7.1%，买方多为机构席位，卖方均为国泰君安深圳华强北路。 截至 不过，从此系列大宗交易卖方营业部来看，本次卖方极有可能为中兴通讯控股股东中兴新通讯有限公司，因为中兴新通讯此批次大宗交易卖方均与公司此前大宗交易减持卖方席位一致，为国泰君安深圳华强北路。 2020年4月2日至2020年4月7日，中兴新通讯曾通过证券交易所大宗交易方式共计减持公司4891.31万股A股，交易价格较当日收盘价折价约9%，累计套现18.65亿元，卖方均为深圳华强北路证券营业部，而接盘席位也与7月1日大宗交易情况类似，几乎都是机构席位。 前不久，中兴新通讯再度折价减持。据中兴通讯6月23日公告，中兴新通讯于2020年6月22日通过证券交易所大宗交易方式共计减持公司2036.68万股A股，交易均价为39.44元/股，较6月22日收盘价折价约6.5%，总计套现约8亿元，减持后，中兴新通讯合计持有公司股份占总股本比例为23.40%。 对于今年以来的持续减持，中兴新通讯在公司权益变动公告中曾表示，减持为中兴新公司经营所需，并拟优化资产配置。另外，中兴新表示，不排除在未来12个月内增持或减持上市公司股份的可能。 天眼查显示，中兴新通讯始创于1985年，1997年通过资产重组发起创立了中兴通讯，目前公司已成长为投资控股型企业集团。公司下辖10个经营主体，业务涵盖通信、金融投资、机械电子、新能源新材料、环保等领域。西安微电子技术研究所、深圳航天广宇工业有限公司、深圳市中兴维先通设备有限公司和珠海国兴睿科资本管理中心（有限合伙）分别持有中兴新34%、14.5%、49%和2.5%的股权。 美国联邦通信委员会设限 消息面上，今年以来，美国对包括华为、中兴通讯在内的中国科技企业的限制不断升级。当地时间6月30日，美国联邦通信委员会（FCC）发布官方声明，正式将中国电信设备制造商华为和中兴通讯认定为“国家安全威胁”。 FCC主席阿吉特·帕伊声称，他们综合考虑了来自国会、行政部门、情报机构、通讯商和盟友们的意见，有“压倒性的证据”显示，华为和中兴通讯对美国的5G未来构成了威胁。 对此，中兴通讯方面向 华为方面则向 7月1日，中国外交部发言人赵立坚在外交部例行记者会上表示，中方多次就此事表明立场，美方惯于在拿不出任何证据的情况下，以莫须有的罪名，滥用国家力量打压特定国家和特定企业。美方这种经济霸凌行径是公然对美方自己一贯标榜的市场经济原则的否定。 赵立坚称，禁止美国运营商购买华为和中兴设备，并不能真正改善美国网络安全的状况，反而会对美国农村和欠发达地区的网络服务产生严重的影响。美国有关机构对此十分清楚。他表示，我们再次敦促美方停止泛化国家安全概念，停止对中国的蓄意抹黑，停止对中国企业的无理打压，为中国企业在美国正常经营提供公平公正非歧视的环境。 2019年11月22日，FCC就已经通过投票把华为和中兴列为国家安全威胁，但当时并未正式生效。一个月后，华为在新奥尔良第五巡回法院起诉FCC的有关决议。今年2月，华为、中兴又分别在文件中敦促FCC不要向他们强加国家安全风险标签。
业内人士指出，今年监管态势严格仍是主基调，银保监会合并后，保险业监管内容为更细致，监管力度也更为严格。2020年上半年已过，保险业罚单“半年考”数据也浮出水面，疫情打乱了保险业展业节奏，但监管层并未因此放松警惕，保持高压监管态势，数据方面，上半年，银保监系统合计开出近900张罚单，罚款共计约1.33亿元，人保寿险等9家机构领走超百万大罚单。业务层面，监管触角延伸至“神经末梢”，朋友圈欺骗投保人、违规进行代理人培训、未在显著位置摆放许可书等细微问题均被纳入监管。同时，业务经营违规，高管责任“连坐”，新业务叫停均是监管雷霆手段，持续释放严监管、严治理信号。保险业开出近900张罚单，9家机构领走超百万大罚单整体来看，今年上半年，银保监会、各地银保监局、各地银保监分局合计披露近900封行政处罚书，处罚710余人次，合计罚款约1.33亿元，罚单数量与罚金与去年全年水平较为接近。其中，银保监会开出的5张罚单，合计罚款693万元；各地银保监局开出512张罚单，罚金达8512万元；地方银保监会分局开出379张罚单，罚款约4138万元。从罚单金额来看，共有9家机构及其相关负责人被开出超百万大罚单。首先，来看银保监会层面处罚情况，泰康人寿、阳光人寿、人保寿险3家寿险公司和邮储银行、农业银行2家银行被罚。3月18日，银保监会一连开出三张大罚单。其中，338万元的罚单落到人保寿险身上，银保监会直指其电销、网销业务欺骗投保人；未按规定使用经备案保险费率；提供、编制虚假报告、文件、资料等问题。同日，农业银行、邮储银行因违反审慎经营规则等被点名，分别被罚200万元、80万元。各地银保监局超百万的大额罚单主要集中发生在1月和5月，且悉数为财险公司。平安产险广州中支及相关负责人领走295万元大罚单，中华联合财险广州中支及相关负责人被罚152万元。同时，人保财险旗下广州、哈尔滨、湛江、黑龙江4家分公司及各公司相关负责人也均被罚超百万。罚款原因剑指编制虚假资料、虚列理赔费用、业务资料不真实，给予投保人保险合同外利益，利用代理人虚构中介业务套取费用，未按照规定使用经批准的保险费率等。作为银保监会的下属机构，银保监分局管辖范围相对较窄，以保险机构的分支机构为主，处罚力度也相对较小。但地方银保监分局对保险机构妨碍依法监督检查，编制虚假资料问题尤其关注，重点整治，如唐山银保监局对人保财险遵化支公司罚款90万元，对相关负责人罚款11万元。罚款之外，叫停新业务也是银保监系统的一项“雷霆措施”。上半年，惠晟保险代理、天地泰保险代理、天地安保险代理等中介机构被叫停经营新业务3年；中华联合财险沪分、泰山财险济宁市金乡支公司则分别被要求停止接受信用保证保险、大蒜目标价格保险新业务各2年。禁业、撤销任职资格，监管触角延伸至高管层面，银保监会通过管好保险机构“领头羊”，由上到下形成威慑作用，督促保险业规范经营保险业务。年内，监管机构已撤销平安产险本溪中支、人保财险丰南支公司、太保产险武威中支，辽宁盛和保险代理、人保财险喀什分公司高管任职资格。此外，对于业外机构，银保监系统也绝不姑息，对涉足非法从事保险中介业务的，没收违法所得并处违法所得等额罚金。杭州凡声科技、浙江萧山湖商村镇银行分别于1月、5月受到处罚。上海对外经贸大学保险系主任郭振华向记者表示，今年监管态势严格仍是主基调，“银保监会合并之后，保险业监管内容为更细致，监管力度也更为严格”。财险公司仍是处罚重灾区，人保财险被罚临近百次从罚单分布情况来看，据不完全统计，211张面向寿险公司，合计罚没2912万元；412张罚单指向财险公司，合计罚没8356万元，财险公司依旧是重灾区；246张罚单指向保险中介，罚金约1598万元。进一步来看中介机构处罚情况，银保监系统对保险代理、保险公估、保险销售、保险经纪分别开出85张、79张、61张、21张罚单。罚金对应为764万元、105万元、566万元、163万元。中央财经大学保险系教授郝演苏向记者表示，“今年上半年，受疫情影响，人与人线下交流骤减，线上业务较多，但相关线上服务的标准不完善，投诉较多，导致罚单增加，保险代理公司的线上新业务也如此。”从处罚频率来看，中大型险企被罚次数较多。或是因为中大型险企分支机构较多，相对而言，管理起来更具挑战，问题也相对较多。寿险公司中，中国人寿、百年人寿、人保寿险被处罚次数较多，分别为46次、25次、16次。财险公司中，人保财险被处罚次数最多，达95次，共计被罚2217万元，平安产险处罚次数也高达62次，被罚1456万元，太保产险、中华联合财险、大地财险被处罚频率也相对较高，均在20次以上。从各地银保监局罚单分布来看，上半年，黑龙江监管局开出51张罚单，位居各地监管局的首位，罚没2438万元；四川监管局次之，37张罚单合计罚款439万元；此外，湖南、辽宁、陕西等地方监管局开出罚单数量也较多，分别为35张、33张、30张。监管触角延伸至细微之处，朋友圈宣传、代理人培训纳入法眼聚焦罚单出现的原因，洞察监管整治重点。细化来看，不同类型机构，处罚原因有相同之处，也有不少差异，展现各自领域的典型问题。财务数据、客户信息、业务宣传不真实，编制虚假资料，欺骗投保人，给予投保人保险合同约定以外利益，擅自变更营业场所，未按规定使用经备案保险费率是寿险公司被罚的主要原因。同时，监管渗透力度在加大，朋友圈虚假宣传、欺骗投保人等行为也被纳入监管层面，华泰人寿随州支公司、工银安盛人寿湖北分公司即因此均被湖北银保监局点名；同时，监管提高对代理人培训的重视，禁止保险机构使用含误导性表述的产品宣传资料对代理人进行培训。相较寿险公司，财险公司被罚原因更显“五花八门”，除了编制虚假资料、财务数据不真实，给予投保人合同以外利益外，虚构中介业务套取费用、委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动等也是主要被罚原因。从险种来看，农险、车险、保证保险是财险公司频繁触发监管禁令的险种。梳理来看，2月，平安产险北分第一营业部未如实记录车险业务及管理费案件被罚17万元；4月，锦泰财险德阳市中支因农险承保、理赔资料不真实被罚50万元。郭振华分析道，“目前，监管对车险业务管理严格，由于价格管制，手续费在现实市场上有所突破，所以问题较多；农险主要是政策性、补贴性的险种，操作起来或潜藏猫腻；保证保险则正处于风口浪尖，不少保险公司受其牵连，业务质量下降，赔款增加，监管部门加强监管，也就更能发现问题”。中介机构与市场服务联系更为紧密，经营乱象出现更为频繁，也是银保监会三令五申，监管的重中之重。近日，根据媒体信息，银保监会已下发《2020年保险中介市场乱象整治工作方案》，“虚构业务套取费用”成为今年整治工作要点，包括利用中介渠道业务主体虚挂应收保险费、虚开发票、虚假批改或注销保单、编造退保等方式等套取费用。将原因分层次看，业务管理方面，主要为虚构费用套取费用、业务财务数据不真实，妨碍依法监督检查，对不属于保险标的的货物进行公估等；人员管控方面，包括委托未持有执业证书的人员从事保险销售，未按规定对保险中介人员进行执业登记及注销等；客户服务方面，涵盖未向客户出示客户告知书，未按规定使用客户资金专用账户等。值得一提的是，针对一些保险机构公司治理仍不健全，风险管理仍然薄弱，部分领域问题屡查屡犯、屡禁不止等问题，银保监会正在开展保险业市场乱象整治“回头看”工作，防止乱象反弹，督促保险机构进行整改，清除风险隐患。
1 魔幻行情 6月30日，A股上半年最后一个交易日，完美收官。全天行情造好，创业板爆发大涨近3%，深圳成指大涨2%，均创下4年新高！ 纵观整个上半年，A股走出了一个W型行情。 1月14日，沪指最高见3127点，后遭遇新冠疫情鼠年开盘暴跌8%左右，跌入谷底。后来的1个月，股指强势回升，重新站上3000点。再后来，A股随欧美外围走出“活久见”行情，沪指一度深跌至2646点，随之再度出现强势反弹。 （来源：Wind） 去交易软件拉了拉数据，上证指数今年不涨反跌2%，深圳成指上涨15%，创业板大涨35.6%，简直冠绝全球。 （来源：Wind） 当然，创业板指只追踪了100家企业，并不能代表沪深两市最真实的情况。分拆来看，该指数前10大公司，权重40%，包含7家医药股。创业板的狂欢，分明就是医药股的狂欢。 （来源：Wind） 细分板块来看，上半年涨势凶悍的前3名是医药、消费、信息技术（科技），涨幅分别为40%、25.7%、18.3%。表现最弱势的是能源、金融，分别暴跌21.5%、12%。 （来源：Wind） 今年1月3日，笔者的一篇文章——《2020年，我认为的A股投资机会》中，提到3个机会，包括5G通信、猪肉、医药。不料，全部成为今年涨势不错的行业板块。 但站在年中视角，展望下半年，不妨需要做出一些调整。医药板块经历过这一轮大涨之后，优秀公司预期都打的非常之满，持有的可以继续持有，但没有上车的就需要慎之又慎。医药行业普遍集体性的大涨机会可能快过去了，接下来面临较大的整体回撤风险。 刨开医药，我仍然看好通信和猪肉。接下来，我不妨简单再来聊一聊其中的逻辑。 2 猪肉 今年猪肉板块，个股走势较为分化。年初至今，牧原股份和新希望分别大涨57.7%、50%，而正邦、天邦小幅上涨。曾经的“猪企一哥”——温氏股份则暴跌近20%。 （来源：Wind） 为何会出现如此大的差距呢？主要的逻辑是商业模式的差异。 牧原采用的是自繁自养自育的重资产模式，而温氏则采用的是“公司+农户”的轻资产模式。两种模式下，导致产能扩张根本不是一个量级。 2015年，温氏全年的出栏量为1535万头，牧原仅为191.9万头，前者是后者的7.99倍。而到了2019年，温氏出栏量1851.66万头（同比下滑17%），牧原股份则有1025万头，前者仅有后者的1.8倍。 （来源：券商整理） 2020年，牧原规划的保底出栏量高达1750万万头，增幅大致在70%以上。而温氏规划的保底出栏量在1700万头，较2019年继续下滑。 今年，牧原不管是公司市值、还是出栏量均超过温氏，成为坐上“猪企一哥”的位置。 按照此前券商的预测，今年牧原净利润400亿元，加之历史最低10倍估值来估算，牧原目标市值应该有4000亿元。目前牧原最新市值3073亿元，还有一定的空间。 另外，新希望也是追随牧原的路子，走得也很稳。 下半年，两家猪企出栏量均将放量，每月利润将上一个台阶，股价还有一些空间。但其它投资猪企，风险较大，因为有非洲猪瘟因素，防疫难度大，产能扩张慢，前期的上涨大多已经透支了业绩的空间。 3 通信计算机 我们先看一组统计局的数据：1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18434.9亿元，同比下降19.3%，降幅较前4月收窄8.1%。 1-5月份，在41个工业大类行业中，10个行业利润总额同比增加，1个行业持平，30个行业减少。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长34.7%，成为逆势增幅最多的行业。 今年受新冠疫情冲击，绝大多数行业利润会出现同比下滑，甚至严重下滑。而计算机、通信却逆势大爆发，可见行业下面的玩家——主要的上市公司的利润也将会逆势增长。这为我们提供了投资线索。 今年上半年，信息技术为代表的科技股涨幅排名第三，一些龙头个股则呈现了明显的高估值。下手个股的风险亦不小，把握行业的机会，可以直接投资行业指数基金。比如，上述两个行业对应两大ETF——计算机ETF、通信ETF。 其中，计算机ETF前10大重仓股分别为海康威视、科大讯飞、恒生电子、用友网络、同花顺、四维图新、广联达、浪潮信息、中科曙光。这里面包含诸多云计算公司，行业增长的确定性还是比较不错的。 （来源：Wind） 通信ETF前10大重仓股分别为中兴通讯、闻泰科技、信维通信、工业富联、中天科技、烽火通信、亨通光电、星网锐捷、亿联网络。这里面囊括了不少通信行业龙头企业，上涨的确定性应该还是不错的。 （来源：Wind） 4 低估板块 上半年，市场主力资金集中在了医药、消费、科技行业，而传统的诸多周期行业遭到异常的冷落，其中的典型代表是银行和地产。 由于今年LPR连续降了几次，加上1.5万亿大让利，会导致银行业整体利润受到侵蚀。银行股的估值也被集体重压。其中，A股只有4家银行——宁波银行、招商银行、常熟银行、紫金银行的PB倍数大于1。而估值最低的是华夏银行，PB仅为0.4416倍。 （来源：Wind） 虽然银行业今年不排除整体利润负增长，但36家上市银行经营有好坏之分，比如零售之王的招商银行，可谓孕育着一些机会。 除了银行外，还有房地产板块，整体呈现低估。其中，今年初至今，江湖老大万科累计下跌将近20%，距离2018年1月的最高点，仍有30%的下跌。 但鉴于万科稳健的运营和财务表现，中长期的回报率应该还是不错的。 不管是银行、还是地产，现在资金风口不在这里。当医药、消费抱团破灭的时候，这两个板块的低估龙头，想必会有资金进来。但这两大行业没有整体性的趋势机会，只有精选个股的机会。 5 尾声 今年以来，医药股涨幅超过50%的公司高达111家，占总数的1/3。股价大涨之后，市盈率亦大幅走高。截止目前，动态PE倍数超过100倍的公司高达71家，令人望而生畏。 （来源：Wind） 面对百倍起步的估值，医药股成了原始股东减持的高发地。截止6月11日，110多家药企股东共披露302份减持计划。其中，已有50份减持计划完成，累计套现超80亿元。 健帆生物、药明康德、沃森生物这3家上市公司的股东分别套现14.42亿元、8.96亿元、7.89亿元位居前三。 疯狂减持，仍然不能阻挡医药股的疯狂，很显然机构在抱团强推股价，未来可能面临巨大风险。当下，需要极其小心。 抛开医药，前文也用较大篇幅阐述了猪肉、通信计算机、低估板块的机会，但对待A股大市仍需谨慎一些。虽然宏观经济持续修复，但货币政策有边际趋紧的态势，整体大市的方向较为拉扯，不宜过度乐观。
□ 近期，为进一步提升新冠病毒检测能力，有序引导降低偏高的检测费用，支持实现“应检尽检、愿检尽检”，多地新冠病毒检验试剂盒价格下调。与此同时，多地也陆续开展了相关检测试剂盒集采。 业内人士预计，未来检测试剂盒价格有望进一步下降，集采政策有望提升上市公司的市占率。考虑到北京疫情的反弹和全球疫情的持续发展，对于检测的需求仍然保持紧张态势，相关检测公司还将持续贡献增量业绩，建议从新冠检测试剂盒、第三方医学实验室ICL、医疗新基建叠加公卫政策下ICU等建设领域关注相关公司。 价格下调 日前，国家医疗保障局办公室发布《关于配合做好进一步提升新冠病毒检测能力有关工作的通知》，鼓励省级和统筹地区医保部门积极探索开展新冠病毒检测试剂集中采购，选择产品质量较高、生产能力较强、供应稳定、诚信较好的企业，通过竞争促进价格回归合理水平。要在综合考虑疫情防控工作需要、本地区医保基金支付能力等因素的基础上，按程序将针对新冠病毒开展的核酸、抗体检测项目和相关耗材纳入省级医保诊疗项目目录，并同步确定支付条件。 近期，多地检测试剂价格下调。据上海市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室介绍，从2020年6月30日起，本市将新冠病毒核酸检测项目价格调整为每人次120元(含试剂盒等耗材)，将新冠病毒抗体检测项目价格调整为每项40元(含试剂盒等耗材)。同时，将新冠病毒检测项目纳入本市医保诊疗项目目录，对本市参保人员在定点医疗机构进行检测的，按照本市基本医疗保险的规定予以支付。 6月28日，北京市医疗保障局副局长杜鑫介绍，北京市医保局会同卫生、财政等部门调整了核酸检测项目价格，从6月25日起全市公立医疗机构核酸检测价格由180元/次降至120元/次，该价格为最高政府指导价，医疗机构不得上浮，但可根据自身情况下浮调整，下浮幅度不限。除此之外，江苏、天津等地也下调了核酸检测指导价。 检测试剂盒价格的下调，离不开多地实施的带量采购。日前，北京市医药集中采购信息网发布《关于公示京津冀新型冠状病毒相关检测试剂联合采购挂网成交结果的通知》，复星医药（600196）旗下复星长征自主研发的新型冠状病毒(2019-nCoV)核酸检测试剂盒中标，获纳入此次集采成交品种列表。除复星长征中标外，包括达安基因（002030）、迈克生物（300463）等多家上市公司的试剂盒也中标。 此前，包括湖北省、黑龙江省、福建省等多个省市也已陆续针对新冠病毒核酸检测试剂盒、新冠抗体检测试剂盒开展了带量采购，价格已经有所下调。业内人士预计，未来价格有望进一步下降。 需求紧俏 6月11日，北京市新增新冠肺炎确诊病例。同时，国内重新出现病例聚集现象，引起各方关注。核酸检测需求迅速增加，个人预约核酸检测出现“一号难求”的情况。尽管目前新增确诊已有所回落，但是检测需求仍然紧俏。 复星长征副总经理杨志军表示，“最初几天，北京的确诊病例数突增，每天在30到40之间徘徊，多个街道陆续升级为中高级风险区，新发地工作人员、密接者和附近小区群众的核酸检测需求陡然提升，医院和第三方机构的检测量突然间进入饱和状态。” 杨志军介绍，复星长征自主研发的新型冠状病毒(2019-nCoV)核酸检测试剂盒，已取得中国国家药品监督管理局颁发的医疗器械注册证，并获得欧盟CE认证和美国食品药品监督管理局(FDA)紧急使用授权(EUA)。该诊断试剂针对新型冠状病毒ORF1ab、N、E三个基因靶标的定性检测，可于2小时内完成96个样本的全部检测，大幅降低检测人员手工操作时间，检测效率高。 迪安诊断（300244）相关负责人表示，自6月中旬以来的半个月里，迪安诊断陆续调配了40台核酸提取仪、48台PCR仪、9台生物安全柜，以及200余台配有迪安智能化信息录入系统的设备，让北京迪安实验室的核酸检测产能迅速翻倍，同时让所服务的采样点80%覆盖自动信息录入系统，大大提升信息录入效率与准确度，为“日采日清”创造了条件。目前，迪安北京实验室日检测产能最高达6万测试数，基本实现当日样本当日检测。 根据国家药监局数据统计，截至目前，我国新型冠状病毒核酸/抗体检测的获批产品共有43个。除复星医药之外，还包括达安基因、万孚生物（300482）以及硕世生物等多家上市公司。 日前，达安基因在互动平台上表示，公司将启动充足的产能提供新型冠状病毒核酸检测产品，全力保障市场供给。公司核酸检测试剂盒已提供给包括北京在内的全国多省市和地区。 龙头受益 新冠检测试剂性能对于疫情防控至关重要，因此对于新冠检测试剂的集采在价格因素之外产品性能与厂商产能均是重要考量因素。目前，能同时保证产品性能和产能的厂商以龙头上市公司为主，因此集采政策也有望提升上市公司的市占率。 天风证券（601162）表示，北京疫情的反弹加全球疫情的持续发展，对于检测的需求仍然保持紧张态势，相关检测公司还将持续贡献增量业绩，建议从新冠检测试剂盒、第三方医学实验室ICL、医疗新基建叠加公卫政策下ICU等建设领域关注相关公司。 华创证券认为，核酸检测对于早期发现感染者、实施精准防控具有重要意义。核酸检测人群的进一步覆盖和核酸检测的常态化将推动试剂需求持续增长，从而带动相关企业全年业绩增长。华大基因（300676）、万孚生物、迈克生物、金域医学、凯普生物（300639）等在新冠检测试剂盒带量采购中入选的企业，以及产能较丰富的龙头企业有望受益。 上海证券认为，各级医疗机构检测实验室的建设将有望进一步推动相关设备市场扩容，对相关企业业绩造成积极影响，建议关注具备检测实验室建设能力的企业及第三方检测实验室，包括达安基因、金域医学等。 东兴证券建议重点关注四类企业：从试剂到检测全产业服务的平台企业；核酸实验室检测服务企业；原料药产业链升级相关企业；新冠疫苗研发企业。
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