公务员的“铁饭碗”，外企的高薪“金领”，是很多女文科生艳羡的职业。不过，蒋渊却瞒着父母辞去公务员职务，此后又从外企跳出，投身创立一家高科技含量的企业，为给员工发工资不惜向亲朋举债、卖房筹资。 如此让人看不懂之举，蒋渊泯然一笑道：“只是不想‘一杯茶’到老，率性而为。”灵动人生、至纯性情，她是至纯科技董事长蒋渊。 近日，蒋渊作客上海证券报和约珥传媒联合打造的《直面掌门人》节目，敞开心扉，讲诉她如何用女性温柔的力量炼就半导体领域最高纯工艺系统的故事。 不惧外资巨头 提及中国半导体高纯工艺系统，就不能不提至纯科技。 “在高纯工艺系统领域，至纯科技不惧外资巨头。”提及自己的“看家本领”，蒋渊笑着告诉上证报记者，至纯科技已经成为高纯工艺系统领域的领先者，可以跟林德、法液空等国际公司正面竞争。 在工业领域，衡量物质中杂质含量很低时，一般用纯、高纯和超高纯三个级别。高纯通常指杂质含量小于10ppm（1ppm为百万分之一），半导体领域所需要的原材料及环境，需要的正是高纯级别。 蒋渊进入高纯工艺系统领域纯属“偶然”。大学毕业后，蒋渊就进入上海某区经贸委工作。这份让别人羡煞的工作，蒋渊却觉得不舒服。不久后，她瞒着父母辞了公务员“铁饭碗”的工作，跳槽去了一家德国公司，在那里，她第一次接触到“高纯工艺”的概念。而后，这家德国公司被美资企业收购，蒋渊则是应客户请求，带领团队创立了至纯科技，那是在2000年。 “成立四年后，我们从民房区搬到了紫竹科技园，7个人做到了几百万元的营收。”回忆起公司发展的点点滴滴，蒋渊语气中是满满的幸福，她告诉记者，公司成立后第10年，至纯科技做到了1亿元的年销售额，但没有贷过款、没有进行过外部融资。2011年，公司开始第一次对外融资，建公司总部和生产基地。 一晃20年，至纯科技一步一个脚印地走着。从生物制药到LED，从光伏到半导体显示产业（LCD），再到半导体集成电路，至纯科技的高纯工艺系统伴随着这些产业兴起、发展、壮大。 现在，至纯科技已经成为了A股高纯工艺系统龙头企业，公司的下游客户涵盖了半导体、光伏、LED、医药等多个行业。在半导体集成电路领域，至纯科技的客户包括中芯国际、华虹集团、长江存储、合肥长鑫、南京台积电等业内领先的晶圆制造厂。 打铁需要自身硬 高纯工艺系统业务做得风生水起，蒋渊又有了新想法，她瞄准了湿法清洗设备。不过，她遇到了同事的质疑：公司业务好不容易发展的蒸蒸日上，未来成长空间也很大，为什么又要另起炉灶、重新折腾呢？ 面对不解和疑惑，她在白板上给同事们画了一幅画：一座山，一条路，一辆车，车在山脚下公路上行驶。“如果汽车持续向前开，是一片天地，也很省力；但当海水漫上来时，只有向上开的车，才能逃出生天。”蒋渊说，往纵深打造企业的竞争力，才是出路。她最终说服了同事。 有想法，就行动。2015年，至纯科技开始启动湿法工艺装备的研发；2016年，成立院士工作站；2017年，成立全资子公司至微半导体，专门负责湿法清洗设备的研发和生产。 “在湿法设备方面，至纯科技已经走在了国内前列，我们的B200产品在去年拿到了新增机台近40%的份额，显示出团队的竞争力。”回顾4年多来的工作，蒋渊对至纯科技在湿法设备上取得的成绩甚为满意，不过，她并不满足：“就高端产品来说，至纯科技和国际厂商还有很大的距离。” 同样看上湿法设备这块大蛋糕的，大有人在。记者了解到，介入湿法清洗设备的国产半导体设备商还有北方华创、盛美半导体、芯源微等公司。 “大机遇就摆在那里，但能不能把机遇转化为企业的真实成长，那就要看企业自身的能力了。”对于竞争，蒋渊说，机会均等，打铁需要自身硬。 “跨界”再生晶圆 如果说从高纯工艺系统跨入到机台领域，是属于业务的延伸，那蒋渊的下一步棋就让业界大呼看不懂了——跨入再生晶圆领域。 2019年5月8日，至纯科技披露公开发行A股可转换公司债券预案，公司拟公开发行总额不超过3.56亿元的可转换公司债券；其中，1.2亿元拟投入半导体湿法设备制造项目，2.36亿元投入到晶圆再生基地项目。 芯片制造工艺复杂，晶圆厂在制造过程中，往往需要先使用控片、挡片来测试机台和工艺的稳定性。由于全新的控片、挡片价格昂贵，为节省成本，晶圆厂往往会将这些测试片回收加工后再次利用，这即是“再生晶圆”。 那么，作为一个设备供应商，至纯科技为什么要介入再生晶圆领域？ 对于至纯科技的“跨界”，蒋渊讲述了背后的战略逻辑：在晶圆厂前期建厂时候，至纯科技提供高纯工艺系统服务；之后这个厂进入导入设备阶段，至纯科技为其提供湿法清洗设备；而当这个厂产能放量后，至纯科技又可以为其提供再生晶圆，来降低它的生产成本。“至纯科技一直在自己能力圈范围，为客户提供全方位、全生命周期的服务。”蒋渊说。 “预计再生晶圆项目在今年10月份投产。”说到再生晶圆项目的进度，蒋渊很是欣喜地告诉记者，该项目现在已经进入了厂房封顶的阶段。 让半导体更有温度 从LED到光伏，再到半导体集成电路，至纯科技踏对了高纯工艺系统的每一个节拍，秘诀在哪里？ “或许，正是因为我是文科生！”对此，蒋渊笑意盈盈地说到，她是团队的队长，战略和协调是其最重要的工作，这恰好是文科生的“长板”，在具体的战术实施时，其他工科背景的团队就可以大显身手，自己这个文科生则很少干预。“更多的人文力量给半导体增加了温度，我和团队真正做到了‘长短对接’。” 都说创业是九死一生，蒋渊在创业期间有遇到困难吗？ “最难的时候，找亲朋借钱给员工发工资，自己还卖掉了第一套房子。”想起自己创业路上遇到的困难，蒋渊却笑得很爽朗，语气中听不出一点辛酸。她认为，不管是借钱还是卖房给员工发工资，都是跟照顾自己孩子一样“自然”的行为。在她眼中，至纯科技就是自己的孩子。 作为半导体领域为数不多的女性创业者，蒋渊认为，她能带领至纯科技走到今天，正源于她是一名女性。“女性的包容、坚韧，恰好吻合这个产业的特质，与其相得益彰。” “从一粒沙子变成一颗芯片，中间是千百道工序的锤炼，充斥着工业文明的冷峻气息，也消耗着大量的时间、资金，需要从业者的耐心、恒心和长远眼光；女性绕指柔的力量，恰好会拉长时间轴，从而关注更长远的目标。女性也更乐于享受从事的过程，这反而更容易到达成功的终点。”蒋渊对女性创业者建议，创业，不需要把自己变成“须眉”，木兰只要发挥木兰的优势即可。 蒋渊的理念不仅让半导体更有温度，也让至纯科技成为员工的“家”。在至纯科技总部，不仅有健身馆、壁球馆，还开设有晚托班，员工轮流去照顾放学后的小朋友，让有孩子的员工可以“上班带娃两不误”。 现在，至纯科技的“暑期托班”已经开设到第七期。在这里，至纯科技请来了乐高、画画、围棋等课程老师，让孩子们在“寓教于乐”中开心成长。而“蒋老师”也会在每一期的结业典礼上，与孩子们一起分享、一起大笑。
业绩亏损加之疫情冲击，致力转型的都市丽人能否走出困境成为市场关注的话题。股价表现上，今年以来，都市丽人累计跌幅已超过57%。截止6月26日，都市丽人市值仅剩10.91亿港元。 疫情影响下，西方维秘（Victoria's Secret）走向破产深渊，东方丽人则陷入经营困境。 6月26日晚间，“中国内衣第一股”都市丽人（02298.HK）发布上半年业绩预告称，预计2020年6月30日止六个月公司拥有人应占亏损将不少于1.2亿人民币，上年同期公司拥有人应占利润为3550万人民币。 都市丽人在公告中表示，由于内地爆发2019年冠状病毒病以及随后相关部门为防止病毒进一步传播而采取的社交隔离及封城措施，集团的零售额及向加盟商销售的金额受到影响。为应对行业变化，都市丽人自2019年下半年开始推动变革转型，公司方面认为，此举有利于公司“轻装上阵”，而正在推进的各项转型，也将为公司长期业绩表现奠定基础。 业绩亏损加之疫情冲击，致力转型的都市丽人能否走出困境成为市场关注的话题。股价表现上，今年以来，都市丽人累计跌幅已超过57%。截止6月26日，都市丽人市值仅剩10.91亿港元。 巨亏13亿遇疫情，存货之苦再加剧 据都市丽人透露，受疫情影响，今年2-3月公司及加盟商90%店铺暂停营业。直至3月下旬，公司门店才开始陆续回复营业。都市丽人在公告中表示，今年5月，都市丽人自营门店及加盟商门店的零售销售额已达到2019年5月的80%以上；与此同时，电商销售方面也实现了30%以上的增长，下半年将持续得到改善。 今年以来，实体零售在疫情影响下大受冲击，尤其是服装领域。Wind数据显示，2020第一季度，SW纺织服装行业总营收为603.17亿元，同比减少10.90%；归母净利润为10.74亿元，同比下降 80.62%。其中，女装、男装增速下滑最为明显。 鞋服行业独立分析师、上海良栖品牌总经理程伟雄指出，这次疫情会令本就面临业绩问题的部分服装企业困境加剧，以线下渠道为主体的企业急需调整生产计划，进行成本收缩。 实际上，都市丽人在2019年就已陷入营收下滑业绩亏损的困境。财报显示，2019年公司实现营收40.82亿元，同比下滑19.9%；净亏损高达12.98亿元，为2014年上市以来首次亏损，而上一年净利润为3.78亿元。 对于亏损的原因，都市丽人解释称，主要是因为一次性计提了7.38亿元旧存货，直接导致公司归母净利润大幅下降。同时都市丽人还一次性豁免公司主要客户拖欠金额3.27亿元、预提应收账减值拨备0.69亿元、以及关闭店成本0.52亿元，合计4.47亿元。 有业内人士分析指出，2019年都市丽人不惜自损来破除经营弊端，这充分表明公司“断臂求转型”的决心。此前，因快速扩张导致自营门店和加盟门店库存增长，公司饱受存货之苦，大规模的改革动作或许是一个新开始。 尽管从去年就进行了大刀阔斧的改革，但突发疫情再次冲击着都市丽人。记者注意到，今年“6·18”电商节期间，都市丽人在天猫和京东旗舰店推出了大量折扣商品。其中，天猫旗舰店中商品一般标价在50-100元内，618活动中商品本身就有优惠，在此基础上还有两件8折、三件7折的叠加优惠，此外，店铺还有满199元减100元的清仓优惠。 在6·18电商节过后，都市丽人天猫旗舰店又开启了6周年庆，推出了超低折扣。 如此频繁促销和大幅度折扣，都市丽人被质疑为清理旧存货。“与品牌形象相比，都市丽人迫切将把库存变为收入，这也是今年服装行业的主旋律。”一位服装从业人士向记者表示。 针对质疑声，5月29日，都市丽人发布澄清公告称，针对在2017年及之前推出的存货，管理层计划于2020年按存货重量计算的价格（实际上提供约0.5折）售予东南亚地区发展中国家，并计提全额拨备。针对2018年推出的存货，都市丽人将提供高于2019年平均折扣水平在折扣特卖店及折扣电商平台上进行销售，且2020年的平均折扣水平可能超过3.5折。 不过，从财报来看，都市丽人的存库压力确实不小。数据显示，2016-2019年，都市丽人的存货分别为11.51亿元、11.12亿元、11.65亿元、6.80亿元。 策略左右互博，阔斧转型能否脱困？ 业绩亏损、疫情冲击，面临种种困境，都市丽人在2019年业绩报中披露：在引进咨询公司后，都市丽人在去年底提出一系列转型计划，包括回归专注实用、功能和性价比较高的产品；用关晓彤替代林志玲成为公司代言人；开设全新形象店铺；加大对电商渠道投入；拓展业务至低线城市；优化加盟商结构等措施，以期恢复集团及加盟商的盈利能力。 去年8月，公司还委任萧家乐为新行政总裁，以及进行了其他高级管理人员人事调整。 从具体规划和动作来看，都市丽人显然做好了大刀阔斧转型的决心，但策略与策略之间的矛盾性，让不少投资者对其转型方向表示担心和质疑。 在上述转型计划中，都市丽人在品牌层面表现为，定位年轻化、高端化转型。包括聘请新生代影星关晓彤代替林志玲为代言人，推出“做自己的偶像”为主题的年轻化路线的新商业广告，以及设计和推广新品；扭住家庭消费入口，升级革新老旧门店，开设以“家庭生活理念”为主题的购物中心门店，并以全新的形象开设第7代贴身衣物门店。在销售方面，公司推出包括回归专注实用、功能和性价比较高的产品；拓展业务至低线城市。 矛盾点在于，销售方面进击下沉市场、清理过期库存，而品牌方面则定位年轻化、高端化转型。高端化的品牌形象与下沉式的低端销售，是否会左右互搏，模糊品牌调性？ 记者就此问题致电都市丽人，截止发稿，未获回应。 一位投资者表示：“除了打价格战，都市丽人没有其他的优势可言，只有回到以用户为中心，精准定位，才有可能重回市场。行业在变化，消费在升级，希望这家服装巨头能规划好未来的道路。”（jiangjiao@lanjinger.com）
疫情影响下，国内体外诊断行业迎来前所未有的高度关注，众多体外诊断企业相继启动IPO进程。6月8日，随着科美诊断技术股份有限公司（以下简称“科美诊断”）科创板上市申请正式获得受理，目前科创板处于受理/审核/注册阶段的IVD企业已达15家，上市潮也引发了市场对于体外诊断行业发展趋势的讨论。 据了解，科美诊断主要从事临床免疫化学发光诊断检测试剂和仪器的研发、生产和销售的高新技术企业，也是国内最早专业从事临床免疫学诊断产品开发的公司之一。公司核心产品为基于光激化学发光法的LiCA系列诊断试剂及仪器和基于酶促化学发光法的CC系列诊断试剂及仪器，主要应用于传染病（如乙肝、丙肝、艾滋病、梅毒、甲肝、戊肝等）标志物、肿瘤标志物、甲状腺激素、生殖内分泌激素、心肌标志物及炎症等的检测。 据了解，化学发光目前已成为免疫诊断市场的主流技术，在发达国家化学发光已占免疫诊断市场的90%以上。在国内市场规模也已达免疫诊断总市场的70%以上。 相较于传统免疫诊断技术，化学发光具有自动化程度高、特异性好、精确度高、检测范围广等优势。从各应用领域市场份额上看，化学发光目前主要用于传染病、肿瘤、甲功、性激素的检测，这些检测项目占测试总量的75-80%。在国内，这些检测项目能占到市场金额的80%以上，市场前景广阔，也是国际巨头聚焦这一领域发展的重要原因，目前科美诊断是国内该领域最具竞争实力的企业之一。 科美诊断招股书显示，公司已建立了拥有自主知识产权的光激化学发光技术平台，其LiCA试剂产品检测项目的丰富度对标雅培、西门子等进口品牌。招股书显示，2017年至2019年，LiCA系列产品的销量年均复合增长率超30%。收入从2017年的1.39亿元增长至2019年的2.99亿元，年均复合增长率超过45%。 在先进技术产品优势和成熟产业化模式的驱动下，科美诊断业绩保持稳健增长。招股书显示，科美诊断2017年至2019年公司分别实现营业收入3.19亿元、3.66亿元和4.55亿元，扣非后归属于母公司股东的净利润分别为8446.14万元、8731.25万元和1.26亿元。 此外，据招股书披露，科美诊断先后获得国内外大牌投资机构的青睐。前期融资阶段，国际知名的医疗投资基金奥博资本（OrbiMed）和软银中国投资先后入局。随后，国内知名的投资基金君联资本、华兴医疗产业基金、平安创投、中金公司也加入融资。 数据显示，目前我国体外诊断费用占整个医疗保健支出的比例较发达国家差距仍然较大，但近年来呈现快速增长趋势。从全球来看，北美人均体外诊断费用达到70美元，欧洲人均约30美元，其中瑞士超过50欧元，而中国仅为7.1美元。中国体外诊断市场仍有较大想象空间。
金融科技子公司再迎新生，这次是券商头部机构与互联网巨头的联姻“结晶”。6月29日，券商业首家合资技术公司金腾科技信息（深圳）有限公司（以下简称“金腾科技”）落地一事引发多方讨论。从股东结构、注册资本、人事任免、业务方向等方面来看，金腾科技可谓来势凶猛，但因背靠中金、腾讯两大金融、科技巨头，含着金钥匙出生的金腾科技未来将怎么玩，在展业方面又将面临哪些难点与挑战也成了值得考究的问题。 6月29日，北京商报记者查询天眼查发现，由中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）联手腾讯数码（深圳）有限公司（以下简称“腾讯数码”）成立的金腾科技于近期正式落地。从股权架构来看，中金公司持股51%，为金腾科技最大股东；腾讯数码为第二大股东，持股比例49%，而腾讯数码系腾讯控股间接持有的一家全资附属公司。腾讯方面向北京商报记者透露，目前金腾科技已完成工商注册，正在进行展业筹备。 “金腾科技是非常典型的以券商与互联网公司合作而成立的金融科技公司，股东背景、经营范围与注册规模均体现了中金公司进军金融科技的决心。”南开大学金融学教授、联储证券董事兼首席经济学家李全如此说道。 金腾科技的成立，正意味着券商业金融科技子公司开始发力。零壹研究院院长于百程称，此前，持牌金融机构金融科技子公司大多集中在银行领域。目前，科技赋能金融业务的趋势已从银行、消费金融，全面拓展到保险、财富管理等领域。对中金公司来说，金融科技子公司首先将以科技手段支持财富管理业务，在成熟之后，也可以将科技能力输出给其他机构。 从此前中金公司公布的内容来看，金腾科技主要瞄准财富管理领域的金融科技业务。6月29日，腾讯方面也告诉记者，金腾科技将结合腾讯在互联网系统底层开发、用户服务中前台建设等方面的技术和产品能力，以及中金公司在金融领域的专业及合规能力，共同进行金融服务科技能力创新，助力双方在财富管理业务方面的发展。 在于百程看来，相较腾讯金融科技业务线，金腾科技将更加聚焦在财富管理领域。李全则称，金腾科技最核心的竞争力就是股东背景以及股东的重视度，从目前的人事安排来看，中金、腾讯对金腾科技的期望值还是很高的。不过，关键问题还在于金腾科技是否能最大限度分享来自于腾讯的数据，如果不能，由一家新设的金融科技公司去开拓市场，还是有一定难度的。 针对腾讯后期是否将向金腾科技开放数据，以及腾讯金融科技业务线是否会与金腾科技业务发生重合等问题，北京商报记者向腾讯方面进行采访，但对方表示暂无法透露更多信息。 值得一提的是，除了内部助力中金公司财富管理科技转型外，金腾科技业务还将进一步向外部机构推广，这也意味着金腾科技未来将在金融科技toB赛道中分一杯羹。正如中金公司所称，未来在可行情况下，该合资技术公司可向其他金融机构开放服务。 当前金融科技toB赛道竞争激烈。除了互金公司、科技公司、互联网巨头外，各大银行也均在近两年开启竞速模式。在一位资深分析人士看来，除了金融科技toB大赛场挑战外，金腾科技作为券商业首家金融科技子公司，在财富管理领域要面临的劲敌，还包括恒生电子（600570）等已有先发优势的机构竞争。 李全告诉北京商报记者，目前市场上多家金融科技子公司均助力金融机构通过大数据、云计算等技术手段在toB业务方面有所斩获，可为主业赋能，但是获取的数据维度有限，仅有技术手段没有获客能力，或者无法与金融机构及其分支机构深度融合，外部技术的效果则会大打折扣。 “当前，传统金融机构与金融科技的思维模式、业务处理方式等均有较大差异，需要一段时间的深度磨合方有可能实现金融科技类业务赋能。金腾科技要在相关领域取得显著进展，必须实现科技在金融微观业务上的落地，数据基础是关键，当然也可以考虑先从财富管理业务入手，循序渐进实现金融科技在中金各业务板块的赋能。”李全称。 北京商报记者孟凡霞刘四红
据约翰斯·霍普金斯大学发布的最新数据显示，截至目前，全球新冠疫情确诊已经超过1000万例，死亡病例已经累计超过50万例。这是一组十分悲痛的数字，巨额的死亡数字背后是一条条鲜活生命的构成。 在这样的环境下，疫苗作为彻底结束疫情的唯一路径，其研发工作可谓迫在眉睫。 6月28日，沃森生物与艾博生物合作研发的新型冠状病毒mRNA疫苗的临床试验申报终于获得了国家药监局批准。 （图片来源：沃森生物） 这是mRNA新型冠状病毒疫苗首次在中国获批进入临床试验阶段，目前也仅有美国、德国等少数几个国家进入到该阶段。 显然，这一则消息对于像沃森而言，可谓是一重大利好。 在海外疫情蔓延的背景下，随着主题投资的“一地鸡毛”，寻找具有投资价值的成长股作为资金的避风港，在当前这个时间节点尤为必要。而像沃森生物这样在新冠疫苗取得重大进展的疫苗股，可谓相当抢手。 从盘面上来看，2020年2月3日以来，沃森股价累涨超86%。不过，今日其股价却有所走弱，收跌1.71%至52.75元，总市值为811亿元。 （行情来源：wind） 那么，沃森生物的价值怎么看？ 1、疫苗龙头知几何? 因为专业性强，护城河高，国内的疫苗企业为数不多，数来数去，也只有华兰生物、康泰生物、沃森生物以及智飞生物这四家在行业中颇有份量。 而关于沃森生物，我们大家也都知道，其是凭借手中的13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗这两支市场份额极广的疫苗，在行业中出圈的。 据了解，沃森生物以传统疫苗起家，为了加快外延式发展，沃森生物在2012年走上了多元化发展的道路，并进行了单抗、血液制品以及新型疫苗的并购。截至目前，该公司在新型疫苗和抗体药物两大细分领域处于行业领先地位。 （图片来源：天风证券） 由于多元化路径的探索，使得沃森生物在过去几年来业绩表现十分不稳定。 自2012年以来，这8年来沃森生物业绩如过山车一样“兜兜转转”：净利润方面，2013年、2015年、2017年及2019年均出现大幅下滑的情况，而营收方面亦是表现波动。 （图片来源：wind） 其中，受疫情的影响，2020年一季度沃森生物营收和净利均大幅下降——实现营收1.12亿元，同比下降36.34%；归母净利润亏损0.18亿元，同比增长下降146.78%，业绩亏损主要是受新冠肺炎疫情影响，包括疫苗接种暂停、物流不畅等原因。 盈利能力，沃森生物的销售毛利率虽然常年维持在60%-90%区间，但净利率波动明显，2015年、2017年还出现负增长。另外，ROE方面，除2018年出现22.87%的净资产收益率之外，常年保持在10%以下，意味着股东的回报率还不是很高。 （图片来源：wind） 现金流方面，沃森生物近年来经营活动现金流常为负数，并且规模都极小，意味着虽然作为疫苗界龙头，但实际经营业务并对不上它的市值规模。 （数据来源：wind） 从财务数据来看，该公司经营活动现金流较差主要是应收账款大幅增加所致。据相关数据显示，2013年至今，该公司的应收账款常年维持在4亿元以上，差不多占了营业收入的一半比例。同时，其存货周转率也常年维持在0.1%至0.16%这个区间，也侧面反映了该公司流动性不强的问题。 欣慰的是，该公司的资产负债率不是很高——2017年至2020年一季度，其资产负债率分别为39.46%、27.38%、19.26%、18.64%，逐年递减。 在研发投入上尚且“下血本”，2014年至2018年，其研发支出呈逐步增加的态势，占营收比例常年维持在30%-50%之间。 （数据来源：wind） 如果按照巴菲特三个重要的选股指标——毛利率、净利率以及ROE来看，沃森生物还真不是一只“优质股”。 只是由于它手握13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗这两支疫苗的市场，并且在新冠疫苗的研发上也取得重大进展（中国首个获批进入临床试验阶段的mRNA新冠疫苗），市场才对其追捧有加吧。 2、市场容量有多大？ 目前而言，沃森生物在售疫苗产品涵盖了Hib疫苗、AC结合疫苗、AC多糖疫苗、百白破疫苗、23价肺炎疫苗、EV71疫苗等产品，其中23价苗、Hib、百白破则高产单品，市场反应比较良好。 研发管线上，重磅的13价肺炎结合疫苗目前已获批；二价HPV疫苗已完成III期临床试验数据揭盲工作；九价HPV疫苗目前正在开展I期临床试验；重组EV71疫苗已获得《临床试验通知书》已进入临床研究阶段，而随着上述热门产品进入临床试验阶段，一旦成功，其带来的业绩增量是不可比拟的。 （图片来源：天风证券） 那么，13价肺炎结合疫苗、二价HPV疫苗以及重组EV71疫苗会带来多大的市场增量？ 13价肺炎结合疫苗方面，迄今为止，该疫苗仅有美国辉瑞公司独家生产上市销售。13价肺炎结合疫苗是全球销售金额排名第一的重磅疫苗品种，辉瑞公司2018年该产品全球销售额58.02亿美元。全球市场亦需求巨大，供应存在较大缺口，仅GAVI市场目前年需求就达1.5亿剂，预计2025年将达2.25亿剂。 而对比辉瑞沛儿，辉瑞在国内获批的接种程序是2/4/6月龄各接种一针，12-15月再加强一针，对于超过6月龄的儿童无法进行接种。相比之下国内品种沃森，总接种人群涉及6周龄-5周岁，接种适龄人群更广，市场空间更大。 据天风证券测算，国内市场13价肺炎结合疫苗潜在销售潜力有望达到130亿元，沃森生物凭借先发有望优势，有望实现65亿元的销售峰值。因此可以预见的是，一旦其产品获批开售，这一业务未来将有望成为公司重要的业务板块和营收来源。 女性宫颈癌克星HPV疫苗方面，据了解，HPV疫苗主要针对9-25周岁女性接种，根据WHO的统计，2018年，约有311,000名妇女死于宫颈癌；这些死亡中超过85％发生在低收入和中等收入国家。 具体来看，这一疫苗仍存在巨大的接种缺口。国内在售的HPV疫苗主要是葛兰素史克(GSK)2价（希瑞适）、默沙东4价（佳达修）和9价HPV疫苗（由智飞生物代理销售），均为进口疫苗。但主要供应商默沙东2019年产能供给有限，2019年默沙东HPV疫苗批签发量预计为850万支（四价和九价合计），目前国内市场呈供不应求的状态。 故若沃森HPV疫苗能在国内顺利获批并通过WHO预认证，有望迎来更大的全球市场，由于大宗采购价格一般偏低，但稳定和可观的数量也有望使得海外销售值得期待，同时由于不用推广销售因此盈利能力也值得期待。 将上述角度对应到新冠疫苗的研发上，沃森的新型冠状病毒mRNA疫苗，又是一个无法预计的巨大增量。 而这一研发工作的进展，对于沃森而言，可谓在这偌大的疫苗市场上拿下了先发优势，而跑在前头自然好处多多。 结语 从历史估值的角度来看，沃森生物的估值已经处于近三年的历史高位，真的不算便宜，甚至可以泡沫明显。 （数据来源：wind） 而在高估值，以及业绩不稳定的因素影响之下，也难怪投资者不敢轻易再下手，甚至是利好变成趁机出货的利空。 因此，虽然长期看沃森生物所处赛道容量大、市场潜力大，其继续做龙头肯定没毛病，但短期看估值溢价总归有个度吧，这时候上车，究竟合不合适，读者各有分寸了。
在已十分拥挤的同城配送赛道上，曹操出行一次一单的模式能够讲出新故事吗？ 近日，曹操出行副总经理庞博表示，公司将开始涉足包括外卖配送在内的各类同城即时配送业务。这意味着，继滴滴、哈啰之后，从网约车跨界做同城配送生意的企业又增加一个。 据悉，曹操出行外卖配送服务由其旗下司机提供，与常规的外卖配送服务相比，曹操出行为一对一模式，即每次只送一单，费用由行程距离决定。在这种模式下，其同城配送的收费标准相较而言也更高，可谓是“高端外卖配送”。 毋庸置疑，这不仅可以盘活曹操出行的整体运力，也能帮助旗下司机增加额外收入。不过，在已十分拥挤的同城配送赛道上，曹操出行这种一次一单的模式能够讲出新故事吗？ 一次一单模式下收费较高，“高端外卖配送”打法成谜 据了解，曹操出行外卖配送服务由其旗下司机负责提供，每次只送一单，费用由行程距离决定。根据介绍，曹操帮忙支持一单多目的地投放，以及标准里程同城1小时达。 而司机收入由行程距离决定，在此一对一模式下，曹操出行的相关业务收费要比同行更加昂贵。目前，入驻的餐饮商家客单价均在300元左右。 目前来看，曹操出行并没有把高端外卖配送业务做成单独的产品线，相关打法也未有进一步说明，而是仍然依附在“曹操帮忙”产品线上。 记者打开曹操出行APP发现，其并没有为外卖配送服务设置专门的入口，相关服务均由“帮忙取送”进入并获取。 该帮忙服务时间为每天9时30分-23时59分，并且仅限同城。用户需要输入物品类型、起点和终点，物品类型包括鲜花蛋糕、生鲜水果、文件票据、电子数码、箱包服饰、钥匙证件、烟草茶叶、酒水饮品等。 曹操出行副总经理庞博表示，曹操出行司机的在平峰时段接客量较少，运力相对闲置，如果在此时段司机能多开展一些同城速递业务，则既能提高平台运力资源的使用效率，也有助于司机增加收入。 实际上，曹操出行早在2017年就推出“曹操帮忙”业务，该业务在今年疫情期间迎来新增长。曹操出行5月公布数据显示，“曹操帮忙”业务在疫情中直线增长，这一增长也受今年疫情期间对帮忙取送需求增长的影响。 5月份，曹操出行发布1-4月“曹操帮忙”相关数据，其中，“曹操帮忙”的取送物品数据清单上，鲜花蛋糕占比高达68.07%，然后依次是生鲜水果占比12.24%、酒水饮品占比8.06%。由此可见，基于其专车配送形式，曹操出行做的“帮忙”生意大多在于更加细分的对配送条件有要求的食品类。 《报告》指出，曹操出行正在基于专车内部空间，配套出行场景中经常出现的各种必要性商品种类，链接各产品线的合作伙伴。 然而，当前，在同城即时配送领域的玩家众多，可以说是一片红海，这对于曹操出行来说，无疑充满挑战。 同城配送赛道拥挤，曹操出行能否讲出新故事？ 2020年上半年，受疫情影响，网约车运营服务受到一定影响，整体需求较为低迷。而在网约车赛道上，除了主要活跃的品牌滴滴出行、神州专车、首约汽车和曹操专车等，还有许多区域化网约车品牌，市场竞争不断加剧。 根据CNNIC数据，2017-2020年3月，我国网约车用户规模达到3.4亿人以上，使用率均达到40%以上；截止2020年3月，我国网约车用户规模达3.62亿，占网民整体的40.1%。 其中，2019年12月滴滴出行活跃用户规模约9253万人，与第二名嘀嗒出行的1190万人相差约7.8倍。这在一定程度反映出当前网约车市场“一超多强的”市场竞争格局，在这样高竞争、高同质化的市场中，企业要想保证市场份额，无疑需要提高自身差异化服务能力。 在差异化服务方面，各出行平台都不约而同盯上了同城配送服务。今年3月，滴滴出行在国内21个城市上线了跑腿业务，同城取送件功能也将在近期开通，以“跑腿”业务布局即时物流。哈啰出行则在5月末也被曝出正在东莞、佛山两地试运营跑腿业务，内测上线哈啰快送，主要服务场景以市内中短途场景为主。 相关报告显示，2019年即时物流订单量达到184.9亿单，规模达到1312.6亿元，预计2020年中国即时物流行业市场规模将超1700亿元。 而在此领域，包括阿里、京东、顺丰、美团等巨头均有布局。其中，阿里、京东旗下有即时物流公司达达、点我达，顺丰有同城急送业务，美团有美团配送，饿了么有蜂鸟。此外，还有闪送、UU跑腿等行业老玩家。 外卖是即时物流最主要的订单，数据显示，2018年即时物流领域餐配订单占比高达77.5%，而其他包括B端订单、线下门店订单等仅占比22.5%。 艾媒咨询分析师认为，随着新零售的发展与消费体验的升级，即时配送的需求将持续增加，未来市场用户规模仍有增长空间。外卖平台和电商平台依托原有的配送团队和前期业务带来的巨大流量，在即时配送领域更容易营造良好品牌形象。 在这一大环境下，背靠吉利集团的“曹操帮忙”推出包括“高端外卖”在内的同城配送服务，不仅面临来自美团、饿了么、京东、顺丰等老玩家带来的竞争压力，还需要与滴滴、哈啰等出行巨头争夺同一块市场份额，其究竟能否讲出新故事显得尤为重要。 在业内人士看来，流量为王的时代已过，现阶段无论是网约车企业还是即时配送平台，都要以服务为重点。对于曹操出行来说，要想在配送领域长久发展，还需考虑平衡利益和成本的投入。
随着大股东改制的完成，西藏矿业也升级为央企下属公司。公司今天披露，实际控制人由西藏国资委变更为国务院国资委。 本次权益变动源于大股东西藏矿业总公司的改制。6月29日，中国宝武与西藏国资委、日喀则城投及马泉河投资签署相关协议，西藏矿业总公司整体改制重组为有限责任公司，西藏国资委以目前的净资产估值出资5.526亿元占股46%，中国宝武以现金5.646亿元出资持股47%，日喀则城投及马泉河投资分别获得5%和2%的股份。 4家股东均为国资背景。中国宝武的股东为国务院国资委，日喀则城投的股东为日喀则市国资委，马泉河投资的股东为日喀则市仲巴县人民政府。 4名股东间还达成了其他协议。中国宝武与日喀则城投签署《一致行动协议》，双方同意协商一致后行使股东权利，如不能达成一致意见，则以中国宝武的意见表示为准。据此，中国宝武及其一致行动人合计控制矿业总公司52%的股份，成为其控股股东。西藏国资委则将2%的持股转让给马泉河投资，双方最终持股比例分别为44%和4%。 据披露，西藏矿业总公司目前直接持有西藏矿业19.93%的股份，另通过控股子公司西藏藏华工贸持有西藏矿业2.34%的股份，合计持股比例为22.27%。 在详式权益变动报告书中，新入主的中国宝武表示，本次权益变动系为发挥产业优势，加大对西藏地区产业帮扶工作力度，依托中国宝武管理、技术和人才优势，实现从捐赠式扶贫向产业扶贫的转变，是贯彻落实党中央、国务院脱贫攻坚决策部署的重要举措。 中国宝武称，未来12个月内，没有继续增持或处置本次权益变动取得股份的计划，暂无对上市公司主营业务作出重大改变或调整的计划，暂无对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。 不过，这并不妨碍投资者表达对实力央企的欢迎和期盼。“西藏矿业的资源不错，中国宝武进来后，有了资金和技术，公司肯定能脱困。”有投资者对上证报记者表示。 据查询，西藏矿业主要从事铬铁矿、锂矿、铜矿、硼矿的开采、加工及销售和贸易业务，拥有西藏罗布萨铬矿的采矿权，产量位于国内同行业前列，同时拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，已探明的锂储量为184万吨。从财务数据来看，2019年西藏矿业实现营业收入6.566亿元，实现归属于上市公司股东的净利润8443万元，不过在扣除非经常性损益后，净利润为亏损8909万元。 此次合作也有利于中国宝武在资源方面的布局。在先后完成对武钢、马钢等同行的整合后，中国宝武对重庆钢铁的整合也进入最后阶段。
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