林振兴 9月16日15时，“天猫好房成立暨阿里易居联合战略发布”在杭州阿里巴巴西溪园区举行，百位房地产董事长CEO总裁参会。 融创中国执行总裁兼首席运营官马志霞表示，数字化一定会跟实体结合，那么实体也会借助数字化来发展。各大开发商现在也在探索与数字化的结合，没有谁能躲得过这个趋势，所以大家也都很愿意拥抱数字化。融创在数字化做了一些探索，刚刚起步，将来也希望跟阿里、易居强强联合。 她认为，天猫好房对整个房地产行业会是一个很大的支持，希望这个平台与所有开发商能够有很好的合作，能够发展的越来越好，让整个行业的效率提高。
林振兴 9月16日15时，“天猫好房成立暨阿里易居联合战略发布”在杭州阿里巴巴西溪园区举行，百位房地产董事长CEO总裁参会。 碧桂园集团总裁莫斌在现场表示，我今天是来学习（地产数字化），希望地产行业大家一起努力，越来越健康。
“券商线下策略会的召开，是另一个层面对经济复苏的印证。”9月10日，在长江证券秋季投资策略会上，长江证券总裁刘元瑞表示，未来，以买方投顾为主的券商财富管理业务将成为转型趋势。而研究所的格局和使命不止于佣金分仓，研究的价值贯穿于券商财富管理。 在刘元瑞看来，研究乃至整个券商的行业生态困境，都缘于对传统红利的依赖，产品同质化较严重，难有差异化定价。从大处说，券商经纪业务主要依托牌照开展开户引流、低佣降佣竞争、首发产品销售的卖方模式。往小处说，过往的研究完全依附于佣金。 “研究，不止于眼前佣金分仓模式下的一亩三分地，它的价值贯穿整个券商财富管理，广袤无垠。”刘元瑞表示，以买方投顾为主要特征的券商财富管理业务成为转型趋势，其以资产指数作为核心业务模式，寻求客户与金融服务机构的利益一致，有助于改变券商的基础商业模式。而研究所的格局和使命，在于打造券商整体的研究能力，获得更高的投资胜率，进而为客户资产保值增值，优化行业的盈利模式，打破传统的佣金困境，提升研究的变现能力。 本次长江证券的策略会主题是“与时偕行”。刘元瑞表示，个体竞争策略的强化，有时候并不能优化行业的格局。与时偕行，是要和谐共生，利益共同；与时俱进，是打破困局的大势所趋。竞争，也从来不是一味打压对手，而应是引领行业模式优化。 据他介绍，长江证券将全力打造平台，拥抱财富管理时代。公司未来的发展重点着力于三处：一是全面建设买方投顾实力；二是提升专业销售能力；三是构建更为智能化的系统平台。 在策略会上，长江证券正式发布了与Wind合作开发的“长江股票指数”。据介绍，“长江股票指数”包括长江证券初级行业指数、长江证券一级行业指数、长江证券二级行业指数，以及长江证券三级行业指数等。行业分类参考的主要指标是上市公司的主营收入和营业利润来源，同时也会考虑公司未来的发展方向、市场主流投资看法等。
作者 | 子心 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 快递业规模之王中通快递，今日正式开始招股。高盛为独家保荐人。 根据美国证券交易委员会文件，中通快递本次集资额不超过15.6亿美元（约121亿港元），将出售4500万股。香港公开发售的最高定价为268港元，每手50股，入场费13535港元。 而在目前“快递业六强”上市阵营中，以当前市值计，中通快递超过240亿美元，位居第二、通达系之首，足见其行业地位之高，尤其是在通达系中的领先优势更是难以撼动。 通达系中规模及盈利之最 中通快递创立于2002年5月8日，现主营业务包括快递服务、货运代理、物料销售及其他四个部分。其中，快递服务占绝对主导位置，过往三年的年均收入占比都在90%上下。 （来源：公司招股书） 中通快递作为国内最年轻的规模化快递企业，却也是通达系中规模及盈利能力长期之最。今年上半年，受春节及疫情阻滞影响，除顺丰外，Q1行业业务量均有所下滑，但随着在3月复工重启，并在在线消费需求的快速推动下，行业在二季度迅速重回30%的高位，头部企业更是充分受益。 据招股书数据显示，按总包裹量计，中通快递在国内快递业的市占率达19.1%，位居行业第一，今年上半年，其份额进一步提升至20.6%，领先优势继续扩大。其中，Q2业务量达46亿件，同比增速达47.9%，远超同期行业增速。 与此同时，尽管行业价格战一直持续不断，但中通快递在盈利端仍然稳居通达系之首。据招股书数据测算，2017-2019年的过往三年间，中通快递的全年毛利率基本维持在30%以上，归母净利率则在25%左右，大幅领先同业。 从单票盈利来看，疫后行业竞争加剧，盈利出现分化，但中通快递在通达系中仍处绝对领先位置。 今年上半单票季度扣非净利 （信息来源：公司财报、华创证券） 对于投资者来说，想必最在意的是，在当前寡头格局之下，入局最晚的中通快递，是如何做到规模及成本的持续领先，实现后发先至？ 2015-2020H1单票成本变化 （信息来源：公司财报、西南证券； 注：2019年前韵达单票成本不含派送费） 中通快递的“硬实力及软实力” 在快递行业提质增效趋势之下，不难察觉出，比拼的关键集中在底层的基础设施及精细化的运营管控能力，即所谓的“硬实力”和“软实力”。 对中通而言，“硬实力”体现在从核心分拣中心、运输骨干线到“最后一公里”的末端驿站等基础服务设施环节，由点到线成面，结成领先、持续可扩展的网络，规模效应显著；“软实力”则反映在对车辆管理、装载率、自动分拣升级及人员综合协调等方面，两者共同推动降本增效。 招股书显示，截至2020年6月末，中通快递共拥有90个分拣中心、282条自动化分拣线，干线超过3400条，服务网点约3万个，末端驿站达5万个，直接网络合作伙伴超过5000位，服务网络覆盖中国99.2%以上的城市和县区。 就成本端而言，公司的快递单票成本由干线运输、分拣中心、物料销售及其它成本构成。其中，运输与分拨是主要成本，占比达八成。从具体动因来看，运输成本由大车比例、自有车辆及装载率共同驱动；而分拣成本则主要受分拣中心的自动化程度影响。 在车辆配备方面，中通长期领跑。综合公司财报及招股书数据，2017-2019年，公司全网运输车辆数从4800辆升至7350辆，其中自有车辆比例从75%升至87.8%，大车占比从37.5%升至63.3%。今年上半年，车队规模进一步扩大至9050辆，自有与大车占比分别升至90.6%、78%。 在分拣方面，中通在分拣中心及自营规模上居通达系首位，同时自动化程度在持续提高。据招股书显示，截至2019年末，中通共有91个分拣中心，其中自营比例达90.1%，数量高出通达系均值约两成；同期自动化分拣线达265条，同比增长121%，今年上半年进一步增至282条。 （数据来源：公司财报、西部证券） 正是得益于运输与分拣效率的持续领先，中通的成本优势突出。毋庸置疑，这依赖于公司对于基础设施的长期投入，而必不可少的资本支出及持续扩张、规模化的网络结构，对新进入者而言，无疑是显著的准入壁垒。 现金流状况表明，中通快递仍在快速扩张阶段。持续增长的经营活动现金流以及不断扩充的账面现金，为其不断扩张提供了资金基础。2020年上半年末，公司账面现金资产（包括现金及现金等价物、短期投资）达137亿元，而总资产负债率仅20%不到，较同行约30%-40%水平，仍有明显运用空间。 这么看来，中通快递的经营十分稳健，且并不像差钱的主，但为何要在此时二次回港上市？ 流动性与估值视角下： 回港二次上市的意义推测 可以从流动性与估值两方面来推测： 短期来说，回港二次上市，无疑能迅速地扩大资金储备，为今后2-3年的市场竞争把握更多的主动权打基础，同时在纳入港股通后所吸引的内地资金，也将继续扩大这一优势。长期来看，在港、美两地的上市架构之下，中通快递可实现全天交易，融资效率的提升有持续保障。 流动性得以扩充，同时投资者结构也会更多元化，公司理应享有更高的估值溢价。由于香港和亚洲投资者相较于西方投资者更了解中概股，同时更多的内地投资者对于本土企业的理解以及本地投资的便捷，参与热情相应更高，尤其是像面对中通这样基本面优质的行业龙头，在今年中概股回归潮之下，其无疑将大获市场关注。 此外，在大国贸易关系长期博弈预期之下，避免将公股票装在美股一个篮子里，无疑也是增添了一个“避风港”，这也符合。而两地跨市场配置，不仅会带来资金面扩大、估值提升的机会，还有助于拔高中通快递在国际市场的品牌影响力，加速其国际业务的扩张。 结语 快递行业现在已进入到寡头整合阶段，马太效应凸显，市场集中度提升是主线，像中通快递这样综合实力全面领先的公司，势必将享受到集中度提升带来的份额稳步提升，不断拉开与跟随者之间的差距，稳固领先优势。 如今，中通快递招股在即，综合业内对于行业未来1-2年的景气度、竞争格局演进及当前市场热度判断，其作为优质标的，具备明显的长期投资吸引力。 目前，实现两地上市架构的快递公司仅为圆通，但其上市主体业务不同，中通快递成功在港二次上市后，则将是业内唯一一家实现全业务跨市场配置的公司，对行业而言，这或许也会成为助推整合加速的一个标志。
钢铁行业的兼并重组进程加快。9月16日，重庆钢铁（601005）公告，中国宝武成为公司的实控人。这是中国宝武在把马钢集团、太钢集团等收入麾下之后，又实控的另一家地方钢铁巨头。 据 近年来，电力、钢铁、煤炭等行业都是合并重组的主力军。多位分析人士均表示，我国钢铁行业整体来说比较分散，同质化竞争的问题仍然存在。行业的集中度水平离国家设定的目标仍较远，行业兼并重组步伐预计加快。此外，目前全国钢材产量、库存仍处于高位，急需旺季需求消化。 中国宝武成重钢实控人 重庆钢铁9月16日晚间公告，中国宝武及其一致行动人间接控制公司23.51%股份，成为公司实控人。 具体来看，重庆钢铁原实控人四源合投资，向德胜集团转让四源合产业发展基金的合伙权益，同时四源合产业发展基金解散并将长寿钢铁75%股权，按实缴出资比例向中国宝武与德胜集团进行非现金分配，中国宝武分配获得长寿钢铁40%股权，并与战新基金达成一致行动协议取得长寿钢铁的控制权。 本次权益变动前，重庆钢铁的控股股东为长寿钢铁，实际控制人为四源合投资，四源合投资通过控制长寿钢铁间接拥有公司20.97亿股股份权益，占公司总股本的23.51%。中国宝武为四源合产业发展基金的有限合伙人，出资额比例为53.33%，战新基金持有长寿钢铁25%股份，宝武集团与战新基金均未直接或间接控制公司的权益。 本次权益变动完成后，中国宝武及其一致行动人战新基金，通过长寿钢铁间接控制重庆钢铁20.97亿股股份，占公司总股本的23.51%，中国宝武成为公司的实际控制人。 实际上，在去年底，重庆钢铁就公告披露，中国宝武有意成为其实际控制人。随即，中国宝武向重庆钢铁派驻了人事。此前，中国宝武隐身主导了重庆钢铁重整。今年6月，重庆钢铁高管层大调整，中国宝武方面多人出任高管。 中国宝武是由原宝钢集团和武钢集团联合重组而成，于2016年12月1日揭牌成立。2019年，中国宝武实现钢产量9546万吨，超过安赛乐米塔尔，跃居全球第一；营业总收入5522亿元，利润总额345.3亿元，资产规模已超8600亿元。 中国宝武动作频频 近年来，在钢铁产业整合的大潮中，中国宝武动作频频、走在前列。 2019年6月，中国宝武对马钢集团实施战略重组。彼时，安徽省国资委将马钢集团51%股权无偿划转至中国宝武。马钢拥有独具特色的“轮轴+板带+长材”产品结构，是全球最大的火车车轮生产基地。 2020年8月，太钢不锈公告称，山西国资运营公司将向中国宝武无偿划转其持有的太钢集团51%股权。划转后，中国宝武将成为太钢不锈间接控股股东。 8月27日，瑞泰科技公告，公司拟以发行股份的方式，购买武钢集团持有的武汉耐材100%股权及马钢集团持有的瑞泰马钢40%股权。此次发行股份购买资产完成后，武汉耐材及瑞泰马钢将成为公司的全资子公司。同时，公司拟向武钢集团和马钢集团发行股份募集配套资金。另外，公司控股股东中国建材总院拟向中国宝武转让公司5%股权。上述交易完成后，中国宝武预计将成为公司的实控人。 行业集中度仍待提高 近年来，电力、钢铁、煤炭等行业都是合并重组的主力军。钢铁行业的去产能，就源于前些年行业分散、重复建设导致产能结构性过剩引发同质化竞争。 按照2016年9月国务院发布的46号文件设定的总目标，到2025年，中国钢铁产业60%~70%的产量将集中在10家左右的大集团内，其中包括8000万吨级的钢铁集团3~4家、4000万吨级的钢铁集团6~8家。 目前，我国钢铁行业的集中度水平离目标仍较远。中钢协统计显示，今年上半年，我国排名前四位的钢铁企业集中度只有21%，尤其是京津冀、晋鲁豫地区，钢铁产业集中度近几年不升反降。2019年，该地区产量排名前4位企业集中度仅25%，较2015年还下降了5.8个百分点，而在欧美、日韩等国家和地区，产量排名前4位钢铁企业集中度均超过60%。 天风证券的分析师马金龙表示，目前全国钢材产量、库存仍处于高位，急需旺季需求消化。 中国统计局公布的1~8月份粗钢产量显示，1~8月份钢材产量8.4亿吨，同比增长4.8%，8月单月钢材产量1.2亿吨，同比增长11.3%。钢厂置换产能投放叠加工艺改进，粗钢产量继续刷新高点。钢材价格上涨乏力。 华安证券的分析师石林和翁嘉敏认为，疫情导致国内外市场需求回落的情况下，钢铁行业很可能再次出现严重供大于求的局面。2020年上半年中国粗钢产量同比增长1.4%，但是钢铁需求端整体呈现下滑，钢厂库存均高于去年同期，国内钢材价格低迷。 石林和翁嘉敏表示，过剩产能主要集中在低端产品方面，而高端产品产能则存在短缺问题。“在未来可能会出现低端产能进一步淘汰、关停的局面，而高端品种将会逐步提升产能，行业供给侧结构性改革持续推进，先进产能向高端品种和优势企业集中。”
2020年9月11日，金融壹账通联合平安产险、柏科智能在厦门召开“保险行业数字化转型研讨会”。厦门市工信局副局长李建明、平安产险总公司副总经理朱友刚、柏科智能董事长滕国平、金融壹账通保险一账通CEO毕伟、原国家发改委环资司副司长马荣，与来自保险公司，互联网科技领域的管理者、专家齐聚一堂，为全面推动智慧保险建设，助力财险企业数字化转型与高质量发展建言献策。 行业大咖共话保险行业数字化转型之道 9月3日,银保监会官网发布《关于实施车险综合改革的指导意见》(下称《指导意见》),并将于2020年9月19日正式实施，车险定价会更加市场化、预期单均保费下降，赔付率和运营费用率等会有所上升，保险公司将面临巨大的增收、降本和转型压力。 在研讨会现场，行业大咖携手企业代表及专家学者就车险综合改革及生态建设等议题展开了深度讨论。各位企业代表从国内外保险业的发展经验出发，结合自身的战略定位，对如何推动渠道改革、产品创新、降本增效、管理转型等进行了深入研讨，为行业的数字化转型提供了有益的经验借鉴，同时也对金融壹账通提供的技术与管理解决方案表示高度赞誉。 平安产险总公司副总经理朱友刚表示，平安产险与金融壹账通一直致力于保险科技创新，希望能从系统、服务、队伍等方面进行持续赋能，支持保险行业的科学健康发展，与大家共建良好的行业生态。 对此，金融壹账通保险一账通CEO毕伟表示，为了帮助保险公司应对车险综合改革，金融壹账通一直在不断迭代升级，除了车理赔一体化平台，还推出了端到端的车主增值服务解决方案，并依托平安集团的五大医疗智库及平安好医生等优质资源，打造了智慧健康险平台，赋能保险机构加速数字化转型。 在下午的2020保险数字化论坛论坛现场，金融壹账通保险一账通CEO毕伟、柏科智能董事长滕国平以及原国家发改委环境与资源司副司长马荣分别致辞并发表演讲。 金融壹账通保险一账通CEO毕伟解读了金融壹账通全新的“三二一”保险数字化转型解决方案。三是聚焦理赔服务、客户经营和营销管理三大场景；二是打造“车”生态和“人”生态两大生态；一是为保险公司提供端到端的核心解决方案。毕伟表示，在此基础上，金融壹账通还搭建了一整个共享服务平台，覆盖包括查勘、配件、维修、救援等在内的N个生态服务网络，助力保险公司实现数字化转型。 滕国平董事长在介绍柏科智能在汽车电子数据获取与解析领域的优势时指出，现在的智能汽车平均每台车平均可产生25G/小时的数据，用科技对这些数据提取、筛选和分析后，可广泛的运用于保险等各领域。原国家发改委环境与资源司副司长马荣则从再制造行业的可持续发展角度，展望了科技赋能下，我国汽车零部件再制造产业与保险行业的广阔合作空间。 强强联合 助力保险行业数字化转型新征程 活动现场，金融壹账通与平安产险、柏科智能正式举行签约仪式，三方将建立长期的战略合作关系，在智能创新应用科技领域和保险行业业务领域开展紧密合作，共同研发数字化、智能化的理赔科技产品，构建保险数字化转型的新生态。 金融壹账通与柏科智能联合打造的智能金融应用产品——新一代风险解码仪也在论坛现场正式对外发布。围绕车险查勘工作中，工作人员普遍面临的缺少智能检测工具，事故难判断，故障码触发原因难辨别，欺诈多四大痛点，新一代风险解码仪具备“全量行车数据解析、全系统故障诊断、原车ID防篡改、智能化操作、AI 智能规则、AI 智能研判”六大智能化功能，帮助工作人员实现高效的自动定损，车险理赔优化，降低理赔运营成本、提升定损效率，还能增强用户体验、秒级解决问题、降低欺诈风险。 以事故查勘为例，风险解码仪不仅能够有效识别虚假事故、辨别套牌车辆，以降低欺诈风险，还可以通过智能分析内部元件损失程度，智能推断维修、更换方案，防止车辆定损渗漏。 金融壹账通作为平安集团“科技+金融”双驱动战略的践行者，在保险科技领域深耕多年。截至2020年6月末，金融壹账通已累计100家保险类机构提供服务，为保险数字化转型提供“咨询诊断+系统输出+服务赋能+业务协同”的全面升级解决方案，并已成功落地取得很好成效。 平安产险是中国第二大财险公司，作为保险行业的领先企业，近年来，平安产险以用户为起点，以科技为支撑，联合汽车产业链上下游资源，已经从单一的车险服务向出行服务平台延伸。 柏科智能是一家专注于汽车电子数据获取与解析的高新技术企业，涵盖汽车电子数据取证存证、人工智能、大数据应用等业务，同时运用自主研发的汽车电控智能检测设备，赋能汽车电控智能再制造，推动了国内再制造行业向高端制造的转变。 未来，三方将积极发挥各自专长，在保险科技、智能金融产品开发以及保险生态等领域不断扩大合作空间，金融壹账通也将坚持以科技赋能保险行业，与合作伙伴共同努力，推动保险行业向智能化和数字化方向发展。（cis）
晓非9月16日15时，“天猫好房成立暨阿里易居联合战略发布”在杭州阿里巴巴西溪园区举行，百位房地产董事长CEO总裁参会。 易居企业集团CEO丁祖昱现场发布易居新战略，易居要做全能的经纪行业赋能平台，从客源、房源、机制、金融和技术领域全面赋能经纪行业，做好经纪公司及经纪人的服务生。 易居企业集团CEO丁祖昱现场谈到，易居在房地产交易领域深耕20年，阿里巴巴是消费领域最大的线上交易平台，双方整合自身优势，以客户为中心，通过易居房友构建“人网”，易居营销案场构建“地网”，阿里巴巴、苏宁、乐居共同构建“天网”，从而打造由获客到转化的全闭环生态圈。 具体来说，通过上链天网，下接地网对房源客源赋能；通过为经纪公司提供准客源、真房源和高效交易服务打造更透明、高效、健康的行业新生态，建立起经纪人协作机制；通过蚂蚁金服介入，实现金融赋能方面，使得金融支付更安全、快捷无忧。 他特别在现场发布，易居房友在渠道整合中拒绝赚中间差价，只收交易佣金的3%服务费。这意味着一套房产完成交易，易居仅收低至几百元服务费用。
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