1 一根大阳线，千军万马来相见。 今日，上证指数盘中触及3450点，极度逼近7月高点的3458点，涨幅高达2.34%，带动大盘猛冲的又是大金融。 领涨板块之券商ETF、证保ETF飙超5%，银行ETF飚近3%。其中，中国人寿接连2个涨停板飚21%，股价再创历史新高。另外，成都银行从8月初以来飙升33%，最近2日大涨14%。 熟悉的配方，熟悉的味道。 不过，创业板指仅涨1%，盘中还一度倒跌0.6%。最近8个交易日累跌5.7%，严重跑输沪指7.5个百分点。 创业板两大权重——医药、科技，近期表现较为弱势。其中，生物医药ETF8日暴跌9%，其中西藏药业从本轮高点回撤29%，智飞生物回撤23%。这可是今年以来医药板块的明星牛股龙头。 创业板高喊高打，今年前7月涨幅过大，医药类公司估值动不动就100倍起步，而近来机构抱团出现松动迹象。而此前一直被冷落的银行保险地产又受到了资金的青睐。 其实，最近一周A股涨得最好的就是保险、银行，表现最差的是医药。这跟主力资金流向保持一致。其中，最近一周净流出最大的是信息技术和医疗保健行业。 可见当前市场风格又在切换，整体风险偏好有所收敛。今日，沪深两市成交1.15万亿元，较上周五放量3000亿元，但整体量能并不太大，与7月中上旬的1.6-1.7万亿元差距甚大。 今日盘中，两次较大回撤，均有大幅放量，有点类似指数打掩护，主力出货的节奏。一根大阳线改变信仰，散户们可能又忙着追涨杀进去。这波行情沪指不排除会再次拿下新高，但接下来会不会再现7月多轮的“黑色星期五”，尚未可知。 2 今日A股大涨，与央妈的大手笔以及金融高层对A股的表态无不关联。接下来，我们来详细讲一讲。 1、央妈浓烈的爱 今日，央妈7500亿大礼包来了，包括7000亿MLF以及500亿逆回购： （来源：央行官网） 本次MLF操作的最大亮点在于“量”，这超出了此前市场的预期：续做规模为7000亿元，而本月MLF到期量为5500亿元，净增量为1500亿元。 收到央行大礼包之后，10年期、5年期、2年期主力国债期货合约纷纷上涨。这同样也是刺激今日股票市场走强的重要因素之一。 央行MLF超量续做与当前银行超储率较低、地方债发行压力较大等因素相关。但这不代表着货币政策又转向边际宽松了。看看7月的信贷数据，你就明白了： 7月末， M2余额212.55万亿元，同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点。前值是11.1%，预期是11.2%。 货币需求端，7月社融规模增量为169000亿元，预期是18500亿元，前值是34300亿元。 信贷指标方面，7月新增人民币贷款增加9927亿元，同比减少同比少增631亿元，而预期是12000亿元。 2、郭树清谈养老金 上周末，银保监会主席郭树清在《求是》上刊文，引起了投资者的广泛关注。文章中有这么一段表述，刺激着场内投资者的神经： 不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金。加快养老保险第二和第三支柱建设，推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平。 据相关资料，世界经合组织国家养老金配置的权益资产，平均占比达到24.4%。当然，西方一些国家权益投资比例大多要要与这一水平。 我国养老金余额大致是6万亿，截止去年年底，只有大约1万亿养老金签署了委托投资协议，委托投资占比不到17%，权益类投资占比就更低。 养老金要到达世界平均水平，意味着上万亿资金未来要入金A股。这让股民们兴奋不已。不过，有网友直击灵魂，评论道： （来源：网络） 事实上，即便3月份沪指被打压至2700点以下，也没多少养老金进来。据东财统计，今年一季度，养老金持有市值大致为160亿元左右，即便二季度增仓了一些，应该也不足200亿元（半年报未完全披露，无二季度数据）。 据此前人社部披露，截至6月底，已有26个省份实现养老保险基金省级统收统支，22个省份签署基本养老保险基金委托投资合同，累计到账资金9482亿元。 到账9482亿，仅仅入金A股区区160亿，纳尼？现实就是这么残酷。可见，郭树清说要老金权益投资比例要达到世界平均水平，那是远期数年的事了。真的，别老想着，养老金为散户抬轿子！ 不过，一有养老金的消息，市场就兴奋，颇有“管它进不进来，先涨了在说”的炒作逻辑。 3、肖刚谈T+0 近日，原证监会主席肖刚接受媒体采访时表示，蓝筹股率先试点T+0交易风险可控。 从科创板设立到最终落地，制度改革的探索，大有裨益。多年雷打不动的审核制转变为当前的注册制，对于退市、减持、战略配售等方面提出了相对严苛的新要求。8月24日，创业板注册制要来了，未来还要延展到沪深主板，以及未来或会有的保护中小的投资者的集体诉讼等制度，对于投资者的信心有较大的提振。 当然，还有成熟市场的T+0，亦是市场所期待的。肖刚重提这一点，还说中国重来没有像今天这样需要资本市场，无疑也会提振市场情绪，直接利好券商。 其实，当下监管层的态度很暧昧。希望资本市场相对火热，利于天量IPO募资，为实体经济输血。但又不希望股市太热，因为这会导致实体经济的资金反过来流入股市，违背了大政方针。市场太火了，监管层压一压，太冷了，又希望抬一抬。 用下面一句话来形容监管层在合适不过了：少女之心，小鹿乱撞。怕你不来，又怕你乱来。 不过，当前沪指快要超过3458点前期新高，属于有些过热的状态，说不准监管层接下来又会有新动作了。 3 3月19日以来，美股引领全球资本市场集体大反弹。但欧美，包括日韩的经济遭遇严重的下滑，股市却在极度宽松的货币环境下，疯狂大涨甚至创下历史新高。股市越来越偏离基本面，未来孕育着巨大的风险。 郭树清在《求是》中也提到：世界上没有免费的午餐，天下也没有不散的筵席。在以美元为主导的国际货币体系中，当前美国这种前所未有的无限量化宽松政策，实际上也消耗着美元的信用，侵蚀着全球金融稳定的基础，会产生难以想象的负面影响。更严重的是，世界可能再次走到全球金融危机的边缘。 这是金融高层的一个前瞻性判断，这值得A股投资者足够警惕。如果全球金融市场因经济危机而陷入大幅暴跌的情况下，A股亦难独善其身。今年3月不就是这样的吗？ 分析中国7月份的经济数据可知，中国经济持续复苏是确定的，但复苏的强度或者说斜率并没有市场想象的那么快，加之接下来货币政策会偏于常规化，意思是边际收紧，那么这就决定了今年不大可能出现大水牛或是全面牛市。 当然，结构性的行情是存在的，比如当前的交易板块——前期被人看不起的三傻行业。一根大阳线，可能会蒙蔽新韭菜，但对于理性的老韭菜而言，怕是需要多多挖掘被市场前期忽视的行业及个股机会，寻找投资确定性为上吧！
就在1个月前市场还因盈利下行、让利实体等对银行股较为悲观，上周开始却风格突变，连很少大幅加仓内地银行股的外资也大幅买入。 8月17日，银行股集体大涨，成都银行涨停，21家银行涨幅超3%。值得注意的是，根据通联数据，上周银行板块是北上资金加仓第一高的板块，但就1个月、3个月的时间线来看，银行股都是北上资金最低配的一个板块。 摩根资产管理环球市场策略师朱超平对记者表示，近期美元走弱推动资金流向新兴市场，被动资金开始流入A股，加上内地银行股相对估值比较低，派息率对外资也有吸引力。 天风证券银行业首席分析师廖志明则对记者表示，目前有三大逻辑看多银行股——利润利空落地，估值、持仓及股价三低，经济逐步复苏。 具体而言，上半年，商业银行净利润下降9.4%的数据让市场对中报业绩有了充分预期，最大利空落地；银行（申万）指数当前0.71倍PB为历史最低位，且二季度机构重仓股持仓比例仅2.5%，为多年最低；截至上周，银行板块年初以来涨幅-8.9%，涨幅最低。 北上资金罕见大幅加仓银行 据记者梳理，在北上资金的行业持股占比变动中，近一周，银行的持股变动大增近0.4%，位列全板块第一。 8月17日，银行板块大涨，当日北上资金净流入57.13亿元，根据通联数据，净流入排名前60的股票中，8个是银行股。若按照流入量自高到低排列，分别是平安银行、长沙银行、南京银行、成都银行、光大银行、杭州银行、工商银行、农业银行。 对于外资而言，内地银行股一直不受青睐，早年庞大的影子银行导致机构无法给银行明确估值。今年以来，对隐含不良资产的担忧、银行让利的前景也使众多外资止步不前。据记者了解，即使是在7月初由银行等率先引领的大涨行情下，很多外资机构也并未加仓银行股，加仓的大金融板块更多是保险和券商。 不仅是外资超低配银行股，内资的持仓在今年一、二季度也位于历史低位。数据显示，今年二季度，基金持仓银行股实际可比比例为2.33%，较一季度继续环比下降1.71个百分点，持仓比例降至2014年底以来最低水平，降幅在28个行业中最高。 有外资行人士对记者表示，此前南下资金更倾向于买入港股的银行股，因为派息率更高，但北向资金很少大仓买银行。朱超平则认为，之所以外资近期增大了对内地银行股的配置，主要因为弱美元下新兴市场迎来资金流入。 银行前期利空逐步消化 近几个月来，众多利空悬在银行头上，这也导致此前银行板块整体缺乏动能。 比起如消费、电子等业绩确定性较高的板块，业绩预期偏负面的银行早前遇冷。不过，8月10日，银保监会发布2020年二季度商业银行主要监管数据显示，上半年商业银行累计实现净利润1.03万亿元，同比下降9.4%；截至6月末，商业银行不良贷款率1.94%，关注贷款比例2.75%。 “这其实让市场对上市银行中报业绩有了充分预期，最大利空落地，消除了不确定性。”廖志明告诉记者。 此外，首家银行中报的公布也部分打消了市场的不确定性。8月14日晚，江苏银行披露了上半年业绩，营收250.57亿元，同比增14.33%；归母净利润81.46亿元，同比增3.49%，营收增长较快，但净利润增速因拨备计提上升而出现下降，上半年不良贷款率1.37%。除业绩正增长外，息差、营收、资产质量、拨备等各项核心指标均超预期，上半年净息差2.10%，较去年同期上升16BP。 就上周引发热议的金融数据，机构普遍认为无需过度担忧。“上周，市场争议较大的是关于央行货币政策是否会明显调整。悲观者认为7月货币供给数据低于预期，央行货币政策收紧，这对股债都不利。但实际上，目前的广义货币供给M2增速远远高于名义GDP增速，下半年信贷供给减少本来就是季节性因素，不能理解为货币政策收紧。”中航信托宏观策略总监吴照银告诉记者。 在这种背景下，银行股估值低、机构持仓低及股价低就成了优势和上涨动能。廖志明也表示，银行（申万）指数当前0.71倍PB是历史最低位，而中国经济稳步复苏、PPI降幅不断收窄并有望转正、规模以上工业企业利润增速走高，这些支撑上市银行基本面改善，到年底看，或仍有20%上行空间。 就银行股的风险来看，除了银行股解禁，机构认为，近期同业存单利率走高，后续银行息差还有可能收窄。此外，也需要关注后续不良资产暴露的情况，以及海外经济复苏的不确定性。 就A股市场整体来看，吴照银认为，未来市场向好的趋势不变。今年以来，消费弱、投资强的格局仍未改变，且二者差距还在继续扩大，固定资产投资7月单月增速达8.3%，已达过去5年的高点，远高于去年、前年年度5.4%、5.9%的增长，但是消费数据仍未脱离负增长区间。这与今年以来股市里消费股强、周期股弱正好相反。从这个逻辑出发，今年后几个月周期股将会有表现机会，行业上会比上半年相对均衡一些。
图片来源：企业官方 沉寂已久的DS如今再次回到大众视野。 2012年，DS来势汹汹，试图用“法式豪华”后来居上。三年后，DS品牌迎来高光时刻。据DS官方数据，2015年DS品牌在中国市场销量为2.7万辆，在DS全球销量占比21%。 如今，长安PSA股份被抛售转让，DS销量只余两位数，逐渐边缘化。乘联会发布的销量数据显示，DS月销量始终在两位数徘徊，2月和4月甚至只有个位数，上半年总销量仅为154辆。 图片来源：未来汽车日报制表 “还有机会吗？”怀着疑问，DS决定再试一次。 近日，DS在黄浦江畔举行品牌发布会，除了重申发展决心，还发布了全新的在华品牌主张、最新力作DS 9以及全新的售后服务模式。 DS重新定位，将自己定义为小众豪华品牌，并提出轻量化运营和精细化服务理念。这一次，中国消费者会买账吗？ 以“小众豪华”之名 2011年11月，长安PSA正式成立，次年以进口方式引入中级车DS 5和紧凑型车DS 4。未来汽车日报（ID：auto-time）梳理长安PSA发布的销量数据发现，自从2012年进入中国市场，DS销量稳步上涨。彼时，DS还提出了“年销量20万辆”的目标。 可惜，与此目标相距甚远时，DS的销量已经出现滑坡。2016年-2018年，DS销量分别为1.61万辆、0.61万辆、0.39万辆。2019年销量更是触底，已经不足0.2万辆，尚不及主流豪华品牌单一车型的月销量。 “DS定位为豪华品牌，但消费者对这个品牌并不熟悉，导致消费者对DS的品牌溢价不买账。”乘联会秘书长崔东树对未来汽车日报（ID：auto-time）表示。 图片来源：企业官方 DS早期没能树立起豪华品牌形象，后续推出的产品青黄不接，唯一能拿出手的仅有DS 7一款车型。官方数据显示，DS 7销量占品牌总销量的一半，是DS的销量支柱，在2018年共售出0.17万辆。但是，这个成绩想要帮助DS扭转颓势，无异于杯水车薪。 销量捉襟见肘，DS财报的账面数字自然不好看。 官方发布的财报显示，2018年长安PSA亏损8.74亿元，2019年度截至9月30日，亏损2.09亿元。成立至今，长安PSA已经累计亏损近50亿元。 不过，巨额亏损并没有令PSA萌生退意。2019年11月，长安PSA股份遭股东双方抛售，PSA集团仍然坚持“DS品牌将致力于在中国市场的长期发展”。话虽如此，业内不乏看衰DS的声音，认为其退市是迟早的事。 事实证明，PSA的确没有放弃。坦承“DS初入中国时，犯了循规蹈矩的错误”，DS中国总经理孟诺表示，过去DS品牌在华定位不够清晰，很多消费者不清楚DS要做什么。因此，DS将重新定位自我，以小众豪华品牌向中国汽车市场发起二次冲击。 国产DS 9和明年上市的DS 3纯电动车将成为第二轮冲击的“排头兵”。官方信息显示，DS 9未来将由宝能收购的长安PSA深圳工厂代工生产，但是此次DS的相关战略与长安和宝能的关系不大。 DS表示将从品牌建设、产品布局、服务模式三大维度，全方位开启在华发展新篇章。日前，DS中国在上海组建了一只全新的运营团队，启用本土化人才负责DS在华业务。 此外，DS将采用O2O销售模式，通过在线平台获客，线下在重点区域拓展经销商网络，推进经销商轻量化投资，促进城市展厅和独立售后服务网点发展。 “掀不起太大风浪，只能勉强活下去”？ DS的坚持其实“事出有因”。如今，中国豪华车市场已成为寒冬中的一片“热土”。乘联会数据显示，7月豪华品牌零售同比增长30%，环比6月下降4%，市场份额保持15%的历史高位。 即使在车市最惨的第一季度，豪华车市场依然体现出强大的扛跌能力。乘联会数据显示，今年一季度国内乘用车累计销量为367.2万辆，同比下滑42.4%；而豪华品牌累计销量为50.56万辆，同比下滑24%。 DS自然不愿意放弃这块蛋糕。不过，以“小众豪华品牌”的身份再次出征，DS显然更谨小慎微，似乎没有了昔日与BBA一较高下的心气，也不再渴望雷克萨斯、凯迪拉克的地位。 在中国汽车市场，小众高端品牌的生存区间比较狭小，不“随大流”，一旦有所屈从，小众调性便随之消失。同时，小众市场也无法为DS带来太多增量。 图片来源：企业官方 不过，DS似乎也没有更多选择。崔东树认为，走小众豪华品牌路线是DS唯一能走好的一条路。“逃开‘大众化’陷阱，做一个小众而有格调的品牌，从产品思维转向用户思维，只服务一小部分追求独特品味的用户，才是正确选择。” 如果坚持与主流豪华品牌竞争，恐怕很难出头。反之，或许能有一线机会。如今，消费需求多样化，“选择DS的消费者，一定是看中了在BBA买不到的东西，比如法式豪华、个性设计等。”崔东树分析称。 “掀不起太大风浪，只能勉强活下去”或许将是DS一段时间内的状态。 希望或在下沉市场 靠小众豪华路线艰难求生的DS，只是边缘化品牌的一个缩影。 “目前，中国市场的集中度持续增加，前五名品牌的市场份额从35%增长到38%，中间五名基本不变，后五名下降。”上汽大众曾对市场作出分析。 图片来源：pexels 根据未来汽车日报（ID：auto-time）不完全统计，还有不少品牌危机重重。长安福特2016年销量为95.7万辆，2019年缩水至22万辆；2019年销量同比大跌63%的东风雷诺已经黯然离场；上汽斯柯达为了拼销量，不得已全系官降，入门车型价格拉低至7万元。 大多数边缘合资车企下滑是从2016年开始的，当时车市红利逐渐散去，这些品牌在产品战略、市场决策以及营销方面没能及时根据消费者的需求转变，渐渐式微。 “在新一轮竞争中，这些合资品牌需要将更多的‘海外明星’车型投入中国市场，继续在技术上占领高地。”崔东树分析道。 与此同时，崔东树还认为，合资品牌在三、四线城市拥有不错的品牌形象，不妨放低“身段”，将主力渠道下沉至三、四线城市，再配合优惠政策，或许有意外收获。 未来汽车日报
魏薇 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。 深圳市住房和建设局、深圳市建设科技促进中心高级顾问陈光介绍，区块链是对生产关系的变革。不动产建筑行业的生产关系在中国尚且处于工业化的早期，生产关系存在巨大的提升空间。 上至政府层面、下到市场主体之间进行交易，涉及到的环节繁多，导致诚信体系一直比较难建立。而如今区块链技术的成熟发展为这个诚信体系带来了新的曙光，尤其是央行即将发行数字货币。区块链能够重新塑造整个产业链的信任关系，这对于极度缺乏诚信的不动产建筑行业来说是一个翻盘式的效应。 由于区块链技术是直接面向生产关系的，而不仅仅限于生产关系中的某一个市场主体或某一生产力要素，所以就需要使用生态圈的手法来推进区块链落地应用，而不是以前销售某种软件产品那样。 对于区块链在房地产的进展缓慢，陈光解释道：“正是因为区块链直接面向生产关系，它能够改变整个产业链，对整个产业链进行重组，所以很难由一点一滴的改变积累而成整体的变革。就像电子商务网络平台那样，要么直接架构一个整体框架，进行顶层设计，笼罩到业界，要么就很难发展起来，但顶层架构和整体框架的每一个要素都很难进行区块链化。” 由于不动产建筑的产业链长，市场主体多，而这些主体之间进行信息数据交换存在巨大的困难，同时他们还处于互不信任的博弈之中。所以无论是传统信息化做得非常充分的环节，还是那些完全没有信息化的环节，都存在区块链难以进行的现象。 此时区块链就能发挥妙用：跨越市场主体之间进行数据交换。这是传统信息化所不可能做得到的，数字货币贯穿进入这些区块链交易，将会决定性地改变整个市场交易体系。所以，整体架构之下，机会将会首先存在于那些信任度最低、数字化最不充分的环节。
20年多年来，均瑶健康从牛奶出发，却在风生水起之时决绝“断臂”——放弃牛奶，转入常温乳酸菌饮品，实现了从“红海”龙头到“蓝海”先锋的精彩一跃。就此，创新精神在均瑶健康生根发芽、日长夜大，成为公司董事长王均豪眼中最宝贵的财富。“创新是一种习惯，要吃在嘴里，看在碗里，想在锅里，最终还要思考菜园子里。菜园子里的我们都准备好，公司上市将加快这一节奏。” 在上交所敲锣，对王均金、王均豪兄弟俩来说，早已习以为常。 8月18日，均瑶健康登陆上交所主板，这是均瑶集团旗下继吉祥航空、爱建集团、大东方之后的第四家上市公司。与其他三家公司相比，均瑶健康的上市步伐似乎不够快，毕竟早在20年前，“均瑶”二字就和乳制品紧紧联系在一起，火遍大江南北。对此，均瑶健康董事长王均豪并不在意，在他看来，均瑶集团的使命是做百年老店，均瑶健康致力于引领良品升级，上市是水到渠成，是应有之义。 20年多年来，均瑶健康从牛奶出发，却在风生水起之时决绝“断臂”——放弃牛奶，转入常温乳酸菌饮品，实现了从“红海”龙头到“蓝海”先锋的精彩一跃。就此，创新精神在均瑶健康生根发芽、日长夜大，成为王均豪眼中最宝贵的财富。“创新是一种习惯，要吃在嘴里，看在碗里，想在锅里，最终还要思考菜园子里。菜园子里的我们都准备好，公司上市将加快这一节奏。” “这是我一辈子的骄傲” 2000年，一首张学友演唱的《当我想起你》在央视黄金时间时常响起。歌曲结尾，“因为有爱，健康常在，均瑶牛奶” 的广告语映入眼帘，“均瑶”二字，就此成为一代人的记忆。20年过去了，稍有些年纪的投资者，看到均瑶健康，总会下意识地问一句：“是当年的均瑶牛奶要上市了吗？” 是，也不是。 如今上市的均瑶健康，确实是当初推出均瑶牛奶的公司，只是，牛奶早已不再生产，现在公司的拳头产品是另一个家喻户晓的品牌——味动力。 “一切要从‘断臂工程’说起。”回忆起从“牛奶”到“健康”的转变，王均豪感慨万千。 “那时我们牛奶做得很好，在上海市场是第二名。可行业遇到了一些问题，牛奶卖得比水还便宜。我们认为是不正常的，经过一段时间的思想斗争之后，最终开会决定彻底放弃牛奶产品，另选一条没人走过的路，从‘红海’进入‘蓝海’。”王均豪告诉记者。 2008年，中国乳制品市场爆出三聚氰胺奶粉事件。“（没有检出三聚氰胺）是我一辈子的骄傲。”谈到这里，王均豪提高了声调，连说了两遍。 可行业危机却影响着均瑶，国产牛奶一度卖得比水还便宜，王均豪知道这不是正常现象，可自己无力改变，又不愿降低品质，思来想去，干脆放弃市场，重新开始。 不做牛奶做什么呢？均瑶健康选择回归初心，想起了当初进入食品行业的初衷——“弘扬健康饮食，引领良品升级”。既然牛奶做不下去，那还是做饮品，把牛奶升级，做更好的产品。 一夜之间，大街小巷的均瑶牛奶消失了，与之配套的生产、加工、运输体系都被放弃，甚至放弃了“均瑶”这个品牌。“当时有很多人不理解，甚至跑到老大（王均瑶）的墓前去哭。这种心情我们能理解，毕竟均瑶牛奶从1994年开始做，可转型势在必行，只能硬扛着走下去。事实证明，我们走对了，不少当初离职的同事，也慢慢回来了。” 敢于断臂，源自初心；断臂成功，同样源于初心。经过多年思考，均瑶健康的愿景进一步升级——持续引领含乳饮品行业发展，立志打造‘百年老店’，努力成为由品牌群组成的国内快消品行业中的健康饮品龙头企业。 持续创造“蓝海”产品 不做牛奶，王均金、王均豪兄弟选了一条没人走过的路、一片没有人去过的“蓝海”——常温乳酸菌饮品。 “我们意识到不能在‘红海’里厮杀，而是要找到一片‘蓝海’，最终我们回到创立均瑶的初心，我们的使命是‘引领良品升级’，在牛奶的基础上，做了常温乳酸菌饮品，打出了新品牌——味动力。”王均豪说。 “味动力”产品，采用进口菌种、进口脱脂奶粉以及纯天然果胶，并使用独特的发酵工艺，由均瑶健康饮品自有以及合作的大型现代化工厂生产。 事实上，“味动力”并不仅仅代表接连推出的健康饮品，还代表能够持续创造“蓝海”产品的企业文化。 持续创造“蓝海”产品，并不是一件简单的事，但对于致力于打造“百年老店”的均瑶集团来说，这是必须要做的事。 均瑶健康的诞生就来自“百年老店”的愿景。当初，为了落实“光彩三峡行”，均瑶集团先后在宜昌、当阳投资建造了两个乳品加工生产基地和一个示范牧场，最终成了今天的均瑶健康。“万户奶牛养殖计划”以“公司+农户”的模式带动1000多位移民直接就业，产业链就业人数达5000多人，解决了众多三峡移民就业的难题。 在王均豪看来，企业文化不是挂在墙上的标语，不是员工嘴边的口号，而是整个团队在工作中逐步形成的行为习惯，这需要10年、20年的积累，渗透在企业的方方面面，没人能够带走。 “比如，我们的使命是引领良品升级，就是要向消费者提供有品质的优秀产品。因此，我们开发新产品有一定的毛利率要求，因为如果低于一定的毛利率，说明我们要打价格战，这种情况下，怎么可能给消费者足够好的产品呢？” 刚开始，“引领良品升级”确实比较困难，可经过多年历练，均瑶健康证明自己有这种能力。 财务数据显示，2017年至2019年，均瑶健康分别实现营业收入11.46亿元、12.87亿元、12.46亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2.26亿元、2.81亿元、3.03亿元，主营业务综合毛利率分别为48.25%、51.33%和52.66%，盈利能力增长趋势明显。 “菜园子”早已备好 “我们擅长做大单品，做一个就要成一个，而不是跟着市场风口四处出击。”王均豪说。 围绕“引领良品升级”战略，均瑶健康根据市场情况，持续调整产品结构，相继推出了“奇梦星”系列乳酸菌饮品、“均瑶”甜牛奶乳饮料、“沁”饮乳味饮料、“均瑶”6种坚果植物蛋白饮料，以及“味动力”益生元牛奶饮品等新品。 什么时候推什么样的产品？王均豪打了个比方，就是吃在嘴里，看在碗里，想在锅里，最终还要思考菜园子里。“我们已经有了丰富的产品梯队储备，菜园子里也种了一些东西，合适的时候我们会推出来。” 具体到市场营销等方面，均瑶健康同样信心满满。据介绍，公司将利用“均瑶”及“味动力”的品牌效应和形成的规模优势，进一步开发二、三线城市市场，以点带面，逐省渗透，完成全国市场的开发与覆盖。 按照计划，未来3年，除了对现有主要销售区域江西、浙江等进行深度挖掘外，均瑶健康将进一步拓展新的销售区域。通过加强与经销商的合作，实现对二、三线城市市场所有渠道的全面占领，并逐渐摸索渗透“新零售”概念下的各式业态。 同时，公司在巩固原有市场的基础上，利用新品（适合一线和二线市场）积极布局一线城市的相应渠道。公司目前采用经销商的销售模式，未来随着市场更加细分化，会对经销商进行更多的管理和指导。 “电商销售、直播带货等新鲜营销手段，我们都在尝试，而且已经有了一定的积累，后续会和新产品推出形成合力，打造出我们的爆款、网红产品。”王均豪说。 按照计划，均瑶健康在未来将秉承“弘扬健康饮食，引领良品升级”的发展理念，以产品创新、技术进步为动力，以品牌战略、深化渠道为支撑，以产品质量控制为保障，进一步巩固公司含乳饮品的市场份额，通过资金、技术、人才的持续投入和经营模式的持续创新，不断完善公司产品结构和提升客户消费体验，使公司成为国内一流、国际知名的健康饮品生产企业。 “我们都准备好了，这次上市募资让我们如虎添翼，未来有望实现更大的发展。”展望未来，王均豪信心很足。
8月18日，我国首家获批的外资独资人身保险公司——友邦人寿正式宣告成立，这家百年老店站上一个新起点。这也是中国保险市场对外开放提速的一个风向标：一个进一步激活市场活力与竞争力的新时代正大步走来。而随着这个巨无霸不断扩大业务版图，中外保险巨头之间的真正较量一触即发。 友邦历任掌舵者亦从不讳言对中国市场的重视之深，今年年初聘任李源祥为集团首席执行官兼总裁，便是一个重要信号。这位既有全球“金融+科技”管理经验，又深谙中国本土市场经营之道的友邦新掌门，将在扩展中国市场上如何排兵布阵？进入二三线乃至更加下沉的区域市场时，友邦将会有怎样的发展策略？ 对于外界关注的这些问题，李源祥近日在接受记者专访时进行了全面剖析，这也是他履新友邦后首度直面媒体。“友邦第二个百年将从这里启程。友邦人寿成立后，会聚焦10至12个省份去拓展新网点，当然，意义远不止地域拓展。” 未来业务聚焦10至12个省份 2020年初，友邦新老管理层交替之际。时逢中国金融市场对外开放提速，科技全面地渗透到保险业务的各个环节，友邦亟需一位既懂保险又懂科技，既有全球视野又有本土经验，并善于将国际先进保险理念与中国实际相结合的复合型掌舵者。 在多个国家和地区的金融机构及监管部门有过从业经历，在中国保险市场工作长达20年，有着丰富的“金融+科技”管理经验……作为中国平安“海外军团”曾经的领军人物之一，李源祥身上的这些标签，使其被视为友邦新掌门的最合适人选。在友邦集团董事会层层筛选、面试后，这位友邦第二个百年首任CEO的任命，获一致通过。 友邦人寿由友邦上海分公司改建而来，即分公司改制为子公司（下称“分改子”）。友邦“分改子”的获批，受益于这一轮中国金融业对外开放的提速——从2020年1月1日开始，“外资保险设立寿险公司须采取合资形式”这条限制退出历史舞台，外资寿险公司在华展业可申请独资。 友邦人寿的成立，意味着友邦有望突破在华多年的政策限制，将业务经营范围从目前的七个地区（上海、北京、江苏、广东、深圳、天津、石家庄），拓展至更广泛的区域。 对于未来分支机构的布局思路，李源祥透露，将会聚焦在10至12个经济发展水平较高、中产人群数量较多的省份，预计可触达的潜在消费群体规模是友邦现有中国内地7个市场的4倍之多。 中国其实已持续多年位居友邦全球成长最快市场之位。业内人士认为，以目前的业务增速来看，在考虑“分改子”获批，后续进入更多城市，新掌门人带来新思路、新气象等之后，不出意外，中国内地将很快会成为友邦最大的市场。 意义远不止于地域拓展 “分改子”获批，对友邦的意义，远不止于地域拓展，而是体现在多层次、多维度的运营和发展上。 一是友邦人寿成立后，组织架构更加优化、灵活，让友邦可以更快速地做出市场反应。分公司与子公司之间、公司内部的组织架构将得以重新梳理，实现更加高效、敏捷的运作。 此举有望改变以往各地分支机构在日常经营业务上各自作战的局面，实现共享运营平台。共享运营平台带来的规模效应将大幅提升运营效率，降低营运成本，留出更多精力与资源集中投入到持续提升用户保险服务体验的工作中。 二是友邦人寿成立后，友邦在内地将拥有一个统一且独立的法人实体，除了能够将业务拓展至更多区域外，其在内地市场的业务内容与模式也将拥有更多可能。 理论上，友邦人寿的投资组合、商业模式都会从“分改子”中获益。“原本没有办法参与的领域，比如，投资房地产、PE、互联网保险业务等，未来都有机会去研究。当然，我们会在合理分析自身发展策略、竞争优势与市场环境的前提下，去寻找这些机会。”李源祥说。 友邦的“变”与“不变” 疫情改变了大众的生活与作业方式，客观市场环境发生了变化，为了更好地实现业务拓展及发展，友邦将如何制定在中国市场的发展策略？ 李源祥向记者道出了友邦的“变”与“不变”。 不变的是，“坚守长期主义”的友邦铁律。即以客户为中心，坚持保险姓保，专注保险保障主业，以价值为导向，绝不以牺牲利润来换取市场规模。在这样的战略下，友邦坚持走“营销员渠道、保障型产品”的渠道及产品策略，也不会变。“我们追求的是有价值地增长，拒绝大进大出、大起大落。” 如何继续利用金融科技手段，进一步在保险机构向线上化转型的道路上赢得先机，已然成为各家保险机构角力的重点。在与李源祥的对话中，记者明显感觉到，这家百年老店越发强调科技的重要性乃至战略地位，并开始将科技定位由过去的业务支持转为引领业务发展的驱动力。 “未来3年，我们肯定会加大对科技建设的投入，提升服务效能，提升队伍产能，提升客户体验，降低经营成本。”在他看来，最终要实现的目的，是利用包括科技手段在内的创新形式服务人，从而为客户创造更大价值。 不难看出，无论是对“长期主义”铁律的坚持，还是对科技定位的再思考，友邦正从顶层设计上搭建出一个既符合大势所趋、又极具自身特色的中国市场发展策略。辅以强大的专业人才团队与能力，高效的执行力，这将是未来友邦人寿取胜的关键。
对于「长尾小微」的关注本身就是市场进化的一个重要标志。 ——馨金融 2020年的疫情笼罩，让小微企业的「脆弱性」与「重要性」再度凸显，也让小微金融这个困扰全球金融业的难题再次受到关注。 尤其是在客群方面，以往难以进入传统金融机构视野的下沉市场正在获得更多关注，并逐渐形成「头部小微」、「长尾小微」的市场分层，与之相对应的，小微金融产品和服务也形成了差异化的市场格局。 与此同时，跟以往提及小微金融时，笼统地关注新增贷款的增速与增量不同，在这一轮疫情中，我们看到更多的是对于不同行业、不同类型企业差异化需求的满足和精细化运营。 其中包括，及时的暂缓还款政策，定向的无息和免息贷款，以及与复工复产、刺激消费相结合的金融服务组合等。 这种变化折射出的也是一种运营思路上的变化，金融机构以及其他市场上的服务提供方，不再执着于寻找包治百病的「万能」解决模式，也不强求通吃市场，而是真正到下沉市场去发现需求。 没有一种「万能药」是可以解决小微金融所有问题、满足所有需求的。在金融科技发展与市场多元的趋势之下，每一个细分市场上都有无限可能。 只有真正下沉到每一个细分市场当中，让金融科技渗透到产业链的每一个环节之中，才是解决小微金融问题的关键。 1、市场分层：关注「长尾小微」 不久前，全国工商联等多方发布《2019-2020小微融资状况报告》，将小型企业、微型企业和个体经营户这三类统称为「小微」，其中，小型企业被称为「头部小微」，微型企业和个体经营户被称为「长尾小微」。 这种对于主体的细分，本身就是市场进化的一个重要标志。 在此之前，市场在讨论小微金融的服务对象时，大多是单户授信在1000万以下或者500万以下的群体，单笔借款额度更低但数量更庞大的「长尾小微」鲜少受到关注。 但是伴随着经济发展，市场主体结构的变化，「长尾小微」在国民经济中扮演着越来越重要的角色。 就中国而言，中小微企业（含个体工商户）占全部市场主体的比重超过90%，贡献了全国80%以上的就业，70%以上的发明专利，60%以上的GDP和50%以上的税收。这就是所谓的「五六七八九」贡献，对推动国民经济发展至关重要。 但与此同时，他们也是最脆弱的群体。 一个直观的例子来自此前被疫情影响的北京新发地菜市场，作为亚洲交易规模最大的专业农产品批发市场，它承担了北京市80%以上的农产品供应，2019年交易量达到1749万吨，有固定摊位2000个左右，定点客户4000多家，但在疫情发生之后，瞬间一切清零。 最近，伴随着北京的疫情得到有效控制，新发地菜市场即将复市，但6月以来，受到疫情带来的交易停摆、库存销毁等事件影响，商户想要恢复供应，重新启动产业链承受着巨大压力，尤其是在资金方面。 不只是像新发地菜市场这样的线下商户。在疫情爆发之初，因为线下消费受到影响，通过线上电商采购口罩、酒精等防疫用品成为了很多人的选择。这些线上店铺不仅不能打烊，由于商品价格不能涨价，还要承担采购成本上涨、账期变长等压力，资金缺口倍增。 疫情考验之下，一个可喜的变化是，小微金融的扶持政策有意识地向更多「长尾小微」倾斜。 比如，在新发地复市的同时，度小满金融宣布启动「新发地中小商户扶助计划」， 投入1亿元，面向北京新发地农产品批发市场、新发地国际水产城等8个市场的中小商户，提供日利率0.01%的低息信贷服务，帮助商户解决经营资金周转困难。 此外，蚂蚁金服和美团金融也为平台上的小微商户提供低息贷款，以帮助他们度过难关。 从这个角度看，新金融巨头们正在成为服务「长尾小微」的重要力量。 2、监管所指：精细化运营 小微金融服务的不断「下沉」和新金融巨头们的发力并非偶然。 一方面，用户、数据以及金融科技在业务全流程中的锻造与应用是其优势所在。以度小满为例，其自2015年孵化金融业务以来，可授信用户超过3.3亿，其信贷客群中有65%以上是小微企业主。 庞大的客群数量以及他们在平台上的行为记录、历史数据，使得平台能够及时发现他们的需求，打磨出满足市场需求的金融产品，并从获客开始更好地管控风险和运营客户。 另一方面，进一步下沉市场、对用户进行精细化运营也是监管部门对于小微金融发展的要求。 从2011年监管开始对小微贷款进行考核以来，小微贷款已经走过了10年发展历程，在这十年里，其对于小微贷款发展的要求不断变化。 从早期单纯看中「增量」，即小微贷款增量、增速不低于上年水平；到后来逐步拓展到「扩面」，在考核标准中增加对于户数的要求，避免贷款集中于存量用户；再到如今，对于利率、服务质、精细化运营有了更高的要求。 尤其是今年4月银保监会发布的《商业银行小微企业金融服务监管评价暂行办法（试行）》征求意见稿，通过标准化指标对商业银行小微工作全流程进行评价，针对对于不同类型银行、不同类型小微企业、提供不同定价产品都细致的评分体系，尤其是在产品和服务创新、服务效率等方面。 换言之，小微金融服务将进一步从「大水漫灌」走向「精准滴灌」。 而在金融专业化分工高度成熟的今天，「互联网贷款」新规明确了金融科技平台与银行业协作的规范之后，离用户与交易生态更近的新金融巨头们也势必承担起更多责任——从精准营销获客的前端生态，到千人千面的市场化定价，再到长期的贷后监测与运营管理。 3、未来所向：定制化服务 展望未来，关注长尾小微的金融服务如何能够更好地进化？ 从小微金融服务市场格局的角度，大型商业银行在服务「头部小微」方面有着天然优势，部分有地缘和模式优势的城商行，比如泰隆银行、台州银行开拓出了50-100万这一区间的市场；而以网商银行、度小满金融等为代表的巨头们则在下沉市场的创造出更大价值。 回归这一轮小微金融服务模式的迭代，核心还是对于用户、数据、场景和产业链的掌握，而新金融巨头们的优势也在于此，他们本身可以作为平台、作为接口，成为产业中的一部分。 从这个角度来看，巨头们需要在通用技术和产品的基础之上，针对不同细分领域提供定制化服务。 前述度小满为新发地等市场提供的低息贷款，就是其在定制化服务方面的一次尝试。在提供贷款的基础之上，基于度小满在机构合作、百度生态等方面的资源，他们也在积极拓展为商户更长生命周期、更加多元的产品服务。 无独有偶，此前网商银行在其五周年发布的新目标中也提到，未来五年内要让1000万小微经营者享受供应链金融方式的服务，以产业协同的方式撬动小微金融服务进化，也是其向定制化服务所迈进的一步。 这是一种双向推动、正向循环的机制，定制化的服务模式使得新金融巨头们能够为小微企业提供更加及时的精细化和高效金融服务，反过来，这也将进一步锻造平台的金融科技能力，向更多细分领域延伸布局。
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